UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZAS
La evaluación financiera y su efecto en la política de inversión en el Molinos del Norte Fray Martin S.A.C. Distrito San José – año 2018
TESIS
Para optar el Título Profesional de:
CONTADOR PÚBLICO
Asesor: Ms. C.P.C. Cuadra Midzuaray, Ana María
Castro Torres, Gabriela Elizabeth Bachiller en Ciencias Económicas
Jequetepeque – Perú
2019
DEDICATORIA
A Dios por darme la dicha de vivir con salud y permitir que siga logrando las metas y objetivos que me he propuesto.
A mis queridos padres quienes a lo largo de mi vida han velado por mi educación y mi bienestar; además de ser mi impulso para seguir adelante.
Con todo mi amor afecto, a mi esposo e hija, quienes son mi motor, motivo y fuente de inspiración.
AGRADECIMIENTOS
A Dior por cuidarme y fortalecerme;
por haberme guiado por el camino de la felicidad hasta ahora, por concederme la sabiduría necesaria.
A mis queridos padres Jorge y Yolanda por siempre haberme dado su fuerza e inculcarme valores que me han ayudado y llevado hasta donde estoy ahora.
A los profesores de la escuela profesional de contabilidad y finanzas, por compartir sus enseñanzas y experiencias en mi formación personal.
A mi asesor de tesis Ms. Ana María Cuadra Midzuaray, por su tiempo, paciencia y brindarme su orientación para el desarrollo de este trabajo de investigación.
PRESENTACIÓN
Señores miembros del jurado:
En cumplimiento con lo dispuesto al Reglamento de Grados y Títulos de la Facultad de ciencias Económicas de la Universidad Nacional de Trujillo, es grato dirigirme a ustedes para presentarles mi trabajo de investigación: LA EVALUACIÓN FINANCIERA Y SU EFECTO EN LA POLÍTICA DE INVERSIÓN EN EL MOLINOS DEL NORTE FRAY MARTIN S.A.C. DISTRITO SAN JOSÉ – AÑO 2018.
Este trabajo de investigación ha sido preparado con el propósito de dar a conocer la manera en que la Evaluación Financiera afecta en la Política de inversión en Molinos del Norte Fray Martín S.A.C. Distrito San José Año 2018, aplicando todos los conocimientos adquiridos a lo largo de mi formación profesional.
El presente trabajo ha sido desarrollado sobre el esquema de un trabajo de investigación, siendo la fuente los libros, páginas web e investigaciones relacionadas al tema investigado.
Mediante el presente quiero agradecerles señores miembros del jurado por el análisis y crítica de mi investigación, además expreso también mi agradecimiento a todos los docentes de la Escuela Profesional de Contabilidad y Finanzas por sus enseñanzas brindadas.
Br. Gabriela Elizabeth Castro Torres La Autora
ÍNDICE
GENERALIDADES
DEDICATORIAS……….
AGRADECIMIENTOS………
PRESENTACIÓN.………..
RESOLUCIÓN NOMBRAMIENTO DE ASESOR……….………
RESOLUCIÓN DESIGNANCIÓN DE JURADO EXAMINADOR….……...
ÍNDICE………..………
RESUMEN………..……….
ABSTRACT………..…………
CAPÍTULO I: INTRODUCCIÓN
1.1. Realidad Problemática……….…
1.2. Antecedentes de la Investigación……….………...
1.3. Justificación de la Investigación………..
1.3.1. Teórica……….
1.3.2. Práctica………
1.3.3. Metodológica………..
1.4. Planteamiento del Problema………
1.5. Formulación de la Hipótesis……….
1.6. Variables………….……….
1.6.1. Variable Independiente………...
1.6.2. Variable Dependiente………
1.7. Determinación de los Objetivos………..
1.7.1. Objetivo General….………..
1.7.2. Objetivos Específicos………
1.8. Marco Teórico……….
1.9. Marco Conceptual……….
CAPÍTULO II: MARCO METODOLÓGICO
2.1. Material de estudio……….
i ii iii iv
viii ix v
3 3 10 10 10 10
11 11 11 12 30
34 vi
10
10
11 10 10
2.1.1. Población………
2.1.2. Muestra………..
2.2. Etapas de la Investigación..……….
2.3. Métodos y Técnica……….
2.3.1. Métodos………..
2.3.2. Técnicas……….
2.4. Análisis de Información………...
2.5. Diseño de la Investigación……….
2.6. Diseño de Contrastación………. ……….
CAPÍTULO III: RESULTADOS
Datos Generales de la Empresa……….………..……..
Desarrollo del Primer Objetivo Específico……….….………
Desarrollo del Segundo Objetivo Específico…….……….…….…...
Desarrollo del Tercer Objetivo Específico.……….….………
CAPÍTULO IV: DISCUSIÓN……….
CAPÍTULO V: CONCLUSIONES……….
CAPÍTULO VI: RECOMENDACIONES………..
CAPÍTULO VII: REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS………..
ANEXOS……….……….……….
34 34 30 34 35 4 36 36 36 35 35 35
36
37 40 47 72
85
86 87 82
36 35
RESUMEN
La presente investigación pretende determinar la manera en que la evaluación financiera afecta en la política de inversión en Molinos del Norte Fray Martin S.A.C. Distrito San José en el año 2018; para ello se pretende analizar los principales indicadores financieros y la política de inversión de la presente entidad para luego preparar un modelo de Evaluación Financiera que facilite la gestión Política de Inversión en Molinos del Norte Fray Martin S.A.C.
La población para la presente investigación lo conforma la información financiera de Molinos del Norte Fray Martin S.A.C. y la muestra estará conformada por la información de carácter económico y financiero de Molinos del Norte Fray Martin S.A.C., correspondiente al año 2018.
Para desarrollar el trabajo de investigación se utilizará el método Inductivo – Deductivo aplicando cuestionario y análisis documental como técnicas de recolección de datos, además se analizará la investigación en base a los ratios o razones de carácter económico y financiero, el análisis porcentual vertical y horizontal, así como la interpretación expresada en tablas y figuras que generan los resultados obtenidos. El diseño de contrastación de la hipótesis está basado en el diseño llamado de una sola casilla con verificación de un antes y después respecto de la muestra de estudio.
La conclusión principal de la investigación es que la Evaluación Financiera afecta de manera favorable la Política de Inversión en Molinos del Norte Fray Martin S.A.C. Distrito San José en el año 2018, incrementando los Inmuebles, maquinaria y equipo y de esta manera mejorando la situación económica y financiera de la empresa y aumentando la utilidad del año.
PALABRAS CLAVE: Evaluación financiera, política de inversión, indicadores financieros.
ABSTRAC
The present investigation intends to determine the way in which the financial evaluation affects the investment policy in Molinos del Norte Fray Martin S.A.C.
District San José in the year 2018; for this, it is intended to analyze the main financial indicators and the investment policy of this entity to prepare a Financial Evaluation model that facilitates the management of Investment Policy in Molinos del Norte Fray Martin S.A.C.
The population for the present investigation is the financial information of Molinos del Norte Fray Martin S.A.C. and the sample will be formed by the economic and financial information of Molinos del Norte Fray Martin S.A.C., corresponding to the year 2018.
In order to develop the research work, the Inductive - Deductive method will be used, applying questionnaire and documentary analysis as data collection techniques. In addition, the research will be analyzed based on the ratios or economic and financial reasons, the vertical and horizontal percentage analysis, as well as the interpretation expressed in tables and figures that generate the results obtained. The test design of the hypothesis is based on the so-called single-box design with verification of a before and after with respect to the study sample.
The main conclusion of the investigation is that the Financial Evaluation favorably affects the Investment Policy in Molinos del Norte Fray Martin S.A.C. San José District in 2018, increasing the property, machinery and equipment and thus improving the economic and financial situation of the company and increasing the utility of the year.
KEY WORDS: Financial evaluation, investment policy, financial indicators.
CAPÍTULO I: INTRODUCCIÓN
Para realizar la investigación referida al tema de ‘’La evaluación financiera y su efecto en la política de inversión en el Molinos del Norte Fray Martin S.A.C.
Distrito San José’’ se ha considerado pertinente incluir las siguientes partes por considerable interés tanto para la empresa del estudio como para contexto o entorno en que se desarrolla. Para ello se debe considerar el origen o necesidad del estudio debido a que en el distrito de San José como en el Valle Jequetepeque la actividad agrícola es la de mayor dinamismo por la producción (sobre todo de arroz), así como el empleo que genera y las propias inversiones que en él se presenta incluido las empresas molineras que forman parte de la cadena de valor, es por ello que también se ha considerado por los antecedentes tanto en el entorno internacional, nacional y regional en materia de las variables de estudio, es decir considerando a la evaluación financiera y a la política de inversión como una forma de conocer lo que se ha investigado en dicha materia.
En relación al planteamiento del problema se ha considerado investigar de qué manera la investigación financiera afecta a la política de inversión en Molinos del Norte Fray Martin S.A.C. distrito San José 2018, porque este tipo de entidades debido al significativo valor de dichos activos va a recurrir al mercado financiero regional para cubrir dicha necesidad pero no siempre con una evaluación financiera prudente; es por ello que la importancia radica tanto en conocer dicha problemática así como también plantear alternativas que facilite la toma de decisiones.
Es por ello que la presente investigación se ha dividido en los siguientes capítulos.
• Capítulo I.- Se ha ubicado la introducción y sus componentes que lo integran;
la realidad problemática, antecedentes, justificación de la investigación, determinación del problema, formulación de la hipótesis, identificación de las variables, objetivos a alcanzar con la investigación, marco teórico y marco conceptual.
• Capítulo II.- En el marco metodológico se incluye, material de estudios, etapas de investigación, métodos y técnicas, análisis de información, diseño de investigación y diseño de contrastación.
• Capítulo III.-Se incluye los resultados obtenidos mediante la aplicación de las técnicas o instrumentos de recolección de datos en la muestra previamente asignada, dando cumplimiento con el objetivo previamente establecido.
• Capítulo IV.- Se elabora la discusión de los resultados considerando el análisis de los mismos así como la comparación de los resultados con el marco teórico, según las variables de estudios.
• Capítulo V.- Se elabora las conclusiones de acuerdo a los resultados obtenidos en la investigación.
• Capítulo VI.- Se elabora recomendaciones que se han considerado conveniente para contribuir con la problemática referida en la investigación.
• Capitulo VII.- Se incluye unas referencias bibliográficas según estilo recomendado tanto de libros como en páginas web que han sido utilizados en la presente investigación.
También se agregan los anexos que mejor se consideran para ayudar en la información necesaria al presente informe.
1.1. REALIDAD PROBLEMÁTICA
La nacionalidad del arroz es tan controversial como su historia. Estudios del tema consideran que el arroz es oriundo de Asia meridional, porque crece silvestre en la India, Indochina y China. Si bien es cierto que en estas zonas muchas variedades se desarrollan espontáneamente desde épocas muy antiguas, otros aseguran que el cereal se originó en África y luego se trasladó a Asia. Una tercera hipótesis afirma que surgió en ambos continentes a la vez.
En china la producción de arroz tiende de 200 millones de toneladas, sigue India con un comportamiento constante entre los 150 millones de toneladas. En el caso de EE.UU su producción alcanza los 30 millones de tonelada entre otros países que destacan Indonesia, Tailandia y Vietnam.
México actualmente presenta mayor desarticulación en su eje de producción, molino, envasado y distribución del arroz. Por la falta de políticas coherentes, y un análisis financiero adecuado.
En Chile el rendimiento promedio nacional del arroz es de 4.0 ton/ha, el cual está muy por debajo del potencial de producción, el aspecto más crítico que se visualiza actualmente en el manejo de este cultivo, es que los suelos cultivados con arroz representan limitaciones en cuanto a deficiente fertilidad y alta infestación de semillas.
En Perú, las zonas arroceras como la Libertad y Piura producen 10 toneladas de arroz por hectárea, caracterizándose por su volumen; en Lambayeque se produce 8 toneladas.
La industria arrocera representa una de las actividades productivas más importantes en el valle Jequetepeque. Molinos Fray Martin es una empresa pequeña, constituida el 06 de abril de 2010, dedicada al servicio de pilado de arroz; ubicada en Sector Jaguey Mz. 11 Lote. 2a Cpm. San Martin De Porres departamento La Libertad, provincia de Pacasmayo, la cual está posicionada en el mercado de arroz pilado y constituye una ventaja competitiva para las nuevas empresas.
En sus primeros años la producción no fue como se esperaba, ya que las expectativas era pilar un promedio de 2,200 sacos por día. Durante el año se logró pilar por día 1,800 sacos de 50kg. Aproximadamente.
En los años siguientes para mejorar la producción del pilado de arroz se establece determinar de qué manera la evaluación financiera afecta la política de inversión, previamente analizando su situación económica.
Molinos del Norte Fray Martin S.A.C. actualmente carece de un análisis financiero que sirva de apoyo y que contribuya a mejorar sus ingresos, producción y mejora de activos fijos que ayude a aumentar el pilado de arroz.
Falta de comunicación entre las áreas dedicadas a coordinar, controlar y ejecutar las operaciones del pilado de arroz, el mismo que presenta deficiencia en la generación de reportes; origina muchas veces la necesidad de contar con una persona adicional para que realice la tarea de forma manual. La falta de conocimiento y actualización por parte del personal que labora en la empresa, por esta razón al contar con maquinaria nueva, al personal le tomaría tiempo manejar otra herramienta. Por ello se considera necesario e importante el estudio indicado para favorecer a la comunidad en especial a los propietarios y los trabajadores, no existe un estudio ni practica de evaluación financiera.
1.2. ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACIÓN
ANTECEDENTES DE INVESTIGACIÓN INTERNACIONALES
Título: ‘’ANÁLISIS FINANCIERO Y SU INCIDENCIA EN LA TOMA DE DECISIONES DE LA EMPRESA VIHALMOTOS’’
Autor: Pedro Alejandro Sánchez López Año: 2011
Institución: Universidad Técnica de Ambato – Ecuador Metodología: Descriptiva
Conclusiones:
Una vez procesados, analizados y discutidos los datos obtenidos, y en función de los objetivos e hipótesis del presente trabajo, se ha llegado a las siguientes conclusiones:
El análisis a estados financieros es muy necesarios para la toma de decisiones y al no poseerlo la empresa tiene el riesgo de no saber la posición financiera de la misma.
En la empresa VIHALMOTOS, las motocicletas tienen un inventario a un costo elevado, y el margen de utilidad no persigue objetivos específicos al cual regirse.
Se detectan falencias en los procesos que por costumbre se realizan originando un mal flujo de información, un incorrecto registro o la carencia del mismo.
Carece de una evaluación periódica de la rentabilidad donde se evalúe el crecimiento de la empresa por las decisiones tomadas por el gerente.
Título: ANÁLISIS FINANCIERO DE LA RENTABILIDAD QUE ALCANZA LA FERRETERÍA Y PINTURAS COMERCIAL UNIDAS POR LA OBTENCIÓN DE PRÉSTAMOS.
Autor: Párraga Bermeo Vicenta Estael – Zhuma Ortíz Néstor Bolívar Año: 2013
Institución: Universidad Estatal de Milagro – Ecuador
Metodología: Científico, inductivo – deductivo, análisis – síntesis y estadístico.
Conclusiones:
Se interpreta que la mayoría de encuestados están de acuerdo con el otorgamiento del crédito.
Se demuestra que el proyecto de inversión es viable porque el 56% de los encuestados respondieron que tiene mucha rentabilidad financiera el otorgamiento del crédito.
Dilucidando los que no opinan del tema significa que están a favor y esperan que el crédito otorgado sirva para mejorar la empresa demuestra que un 45% de los encuestados respondieron que tiene riesgo de inversión la línea de créditos Si hay rentabilidad financiera por cuanto el 67% de los encuestados respondieron que la rentabilidad financiera si tiene incidencia en el crédito otorgado.
Los nuevos productos van a tener salida al mercado, lo que genera un ingreso, un 78% de los encuestados afirma que los productos acabados afectarían mucho en el crecimiento económico de la ferretería.
ANTECEDENTES DE INVESTIGACIÓN NACIONALES
Título: ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS:
HERRAMIENTA CLAVE PARA LA TOMA DE DECISIONES EN LAS EMPRESAS DE LA INDUSTRIA METALMECÁNICA DEL DISTRITO DE ATE VITARTE,2013.
Autor: Charles Gabriel Ribbeck Gomez Año:2014
Institución: Universidad de San Martin de Porres Metodología: No experimental
Conclusiones:
De acuerdo a los resultados de la investigación, se puede afirmar que el 50% de las empresas de la industria metalmecánica del distrito de Ate Vitarte, no realizan un diagnostico financiero porque no cuentan con información contable actualizada, y en consecuencia no realizan una planificación financiera que les permita tomar una adecuada decisión de financiamiento.
La mayoría de empresas de la industria Metalmecánica consideran que el Diagnostico Económico debe ser utilizada como herramienta de dirección y control para la toma de decisiones, sin embargo estas no utilizan el mencionado diagnostico ocasionando que las decisiones no sean las más adecuadas.
Una gran parte de empresas de la industria metalmecánica no utilizan el valor Económico Agregado – EVA como una herramienta clave en la planificación estratégica, a pesar de que consideran a este instrumento como un factor importante para lograr analizar el flujo de caja, la rentabilidad sobre la inversión y fondos propios, por lo tanto no realizan una adecuada decisión de inversión.
Un gran número de empresas presenta un bajo nivel de competencia, debido a que no cuentan con información financiera útil en el tiempo debido; la información contable es utilizada para finales de cumplimiento fiscales más que para fines gerenciales, de tal modo que no realizan un adecuado control de sus
operaciones ocasionado que la toma de decisiones no sea la más correcta y oportuna.
Título: ANÁLISIS FINANCIERO Y LA TOMA DE DECISIONES EN LA EMPRESA CLÍNICA PROMEDIC S. CIVIL. R.L, TACNA, PERÍODO 2011 - 2013 Autor: Bach Terry Manchego Nina
Año: 2016
Institución: Universidad Privada de Tacna Metodología: No experimental Transaccional Conclusiones:
1. Según Walter Zans en su libro ‘’Estados Financieros’’, explica que para toda toma de decisiones se necesita de un análisis financiero; en la Clínica Promedio, no realiza con frecuencia estos análisis. A simple vista, en los estados financieros se nota el avance y el logro obtenido, un gran aumento en el activo y en sus ingresos, así mismo, la disminución de sus gastos y deudas. Además, esto va de la mano con la toma de decisiones para obtener un previo control y mejorar las finanzas de la empresa.
2. Según el ratio de liquidez de la empresa, se observa que ha aumentado claramente comprándolo con sus indicadores, lo cual nos llevaría a sugerir que se invierta en un proyecto que satisfaga a la empresa y en la capacitación del personal en cuanto a la relación con el público para mejorar la atención al público, algo que se hacía en los años anteriores y que debería retomarse.
3. El ratio de gestión muestra grades avances, en el indicador de rotación de inventarios se ve una variación pequeña en los años 2012 al 2013, dando a entender que los ‘’sinceramientos de los costos de servicios’’ no han sido utilizados en el último año.
4. En el ratio de endeudamiento se ve mejoras, en este ratio muestra que mientras menor sea el resultado mayor es el beneficio para la empresa, por lo que más resaltante es el indicador de endeudamiento del activo total;
según libro de actas se decidió de incrementar nuevas maquinarias sin embargo no se aumentaron dichas maquinarias; dando a entender que la
empresa en algunas ocasiones no toma atención a su libro de actas por lo que causaría perdidas en el futuro.
ANTECEDENTES DE INVESTIGACIÓN LOCALES
Título: ‘PLANEAMIENTO ESTRATÉGICO PARA MEJORAR LOS PROCESOS DE LA GESTIÓN COMERCIAL EN LA EMPRESA MOLINERA MOLISAN E.I.R.L.’’
Autor: Br. Esther Ramírez Cancino Br. Rosalyn Risco Martínez
Institución: Universidad Nacional Pedro Ruiz Gallo
Metodología: Inductivo – Analítico – Histórico y Estadístico Conclusiones:
Aplicando el desarrollo del planeamiento de la molinera se logrará la optimización y priorización de procesos para una mejor atención tato de sus clientes, sus agricultores y sus proveedores.
Con la actualización y mejoras de los sistemas de información se automatizaran los procesos lo cual eliminará la administración de datos ortodoxos brindándole a la empresa la posibilidad de obtener la información de una manera más rápida y confiable. La información presentada en el momento oportuno permitirá una mejor toma de decisiones, presentando consultas y reportes de acuerdo a los requerimientos del usuario.
La molinera MOLISAM EIRL en meses estaría remodelando su estructura, dicha remodelación influirá en la comodidad laboral de los trabajadores en las diversas áreas y permitirá una mejor interconexión entre las áreas para mantener una información fluida.
Título: ‘’EL ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIERO DE LA CAJA TRUJILLO PARA MEJORAR LA TOMA DE DECISIONES GERENCIALES’’
Autor: Br. Andrés Salvador Gutiérrez Martínez Año: 2014
Institución: Universidad Privada Antenor Orrego
Metodología: No experimental, descriptiva y de campo
Conclusiones:
Tomando en consideración las respuestas de los gerentes y funcionarios de la Caja Trujillo, se formulan las siguientes conclusiones:
La plana directiva y gerencial conoce y utiliza las razones financieras, asimismo esta información es elaborada mensualmente y la toma de decisiones con estas herramientas se realiza para atender operaciones importantes.
La plana directiva y gerencial coincide en que el conocimiento de información financiera es indispensable para una mejor toma de decisiones en el crecimiento de la Caja Trujillo y consideran relevante esta información para el éxito de su gestión.
La plana directiva y gerencial de la Caja Trujillo considera que el Balance General y el Estado de resultados son las principales herramientas financieras, que disponen como apoyo para la toma de decisiones, pues permite reflejar el panorama actual de la Caja, deduciéndose que les interesa los ratios financieros que se desprenden del Balance. Tales como la información que se desprende de los activos (lo que la Caja posees), los pasivos (sus deudas) y la diferencia entre estos (el patrimonio neto).
Los encuestados consideran que la principal ayuda que les podría dar la información financiera en la toma de decisiones, es respecto a la eficiencia en las cobranzas. Como se puede observar en la respuesta a las encuestas la mayor parte se enfocó a lo relacionado con la liquidez, se determinó que existen otras variables que pueden ayudar a controlar mejor la liquidez, como una cartera sana, y el no tener exceso de inventarios.
Según lo expuesto se puede finalmente concluir que el conocimiento e interpretación de los estados financieros básicos, permite evitar en gran parte los problemas financieros tales como: falta de liquidez, recuperación de cartera, rotación de inventarios, entre otros, y por consiguiente permite un crecimiento sostenido y ordenado de la institución. Esto es como resultado de la mejora sustancial en la toma de decisiones de los gerentes y directivos de la institución, basándose en el análisis de los estados financieros.
1.3. JUSTIFICACIÓN DE LA INVESTIGACIÓN
• Justificación Teórica:
Se justifica teóricamente, la presente investigación, por su aporte al conocimiento específico del tema en la entidad de estudio.
• Justificación Práctica:
La investigación se justifica de manera práctica por cuanto busca la solución de un problema objetivo, en este caso es que a través de la evaluación financiera se contribuye con la política de inversión en el molino materia de estudio, en particular en la propuesta de modernización para el incremento de su productiva y calidad de servicio a los usuarios.
• Justificación Metodológica
Se justifica metodológicamente, porque optaría nuevos procesos o procedimientos referentes al tratamiento de las variables de investigación.
1.4. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
¿De qué manera la Evaluación Financiera afecta la Política de inversión en Molinos del Norte Fray Martín S.A.C. Distrito San José Año 2018?
1.5. FORMULACIÓN DE LA HIPÓTESIS
La Evaluación Financiera afecta de manera favorable la Política de Inversión en Molinos del Norte Fray Martin S.A.C. Distrito San José, Año 2018.
1.6. IDENTIFICACIÓN DE LAS VARIABLES
✓ Variable Independiente
Indicadores
• Estado de Situación Financiera
• Estado de Resultados
• Análisis Vertical
• Análisis Horizontal
✓ Variable Dependiente Política de Inversión
Indicadores
• Resultado de Análisis del Activo Fijo
• Ratios de Liquidez
• Ratio de Actividad
• Ratio de Endeudamiento
• Ratio de Rentabilidad
• Encuesta
1.7. DETERMINACIÓN DE LOS OBJETIVOS
1.7.1. OBJETIVO GENERAL
Determinar de qué manera la Evaluación Financiera afecta la Política de inversión en Molinos del Norte Fray Martin S.A.C. Distrito San José, Año 2018.
1.7.2. OBJETIVOS ESPECÍFICOS
1. Analizar vertical y horizontalmente el Estado de Situación Financiera y de Resultados de Molinos del Norte Fray Martin S.A.C.
2. Analizar la Política de Inversión que dispone Molinos del Norte Fray Martin S.A.C, determinando si cuenta con los niveles adecuados de activos.
3. Preparar un modelo de Evaluación Financiera que facilite la gestión Política de Inversión en Molinos del Norte Fray Martin S.A.C.
1.8. MARCO TEÓRICO
Evaluación Financiera
Según lo indicado por Andía (2014) la evaluación financiera con enfoque financiero es aquella que intuye en la propia evaluación el efecto del financiamiento, por lo tanto va a medir la bondad del aspecto financiero como proyecto para inversionista.
La evaluación financiera es considerada como el procedimiento, técnicas y métodos, que permiten analizar, interpretar, deducir y tomar decisiones para el eficiente manejo de la liquidez, de los activos y de todo recurso financiero que una entidad necesita con el objetivo de planificar y obtener los recursos necesarios para su desempeño en una economía de libre mercado competitiva y globalizada. La evaluación financiera se convierte por lo tanto en una forma de determinar escenarios que permitan identificar las ventajas y las desventajas de una inversión, de un gasto o de un desembolso que la entidad realice.
Los procedimientos que emplea la evaluación financiera están basados en la formulación y cálculo de indicadores que reflejan una actividad o una gestión en base a un plan, el cual identifica la base de información, los períodos, los indicadores y a la vez los especialistas o responsables de dicha gestión.
Las técnicas más comunes que emplea la evaluación financiera van a depender de si la evaluación es histórica o es proyectada. En cuanto al histórico, los técnicos comprenden, los ratios, el análisis porcentual, tanto
la información proyectada se estilan entre las técnicas del valor presente o valor actual, valor actual neto, la tasa interna de retorno y también se puede aplicar las técnicas de ratios y de porcentajes.
En cuanto a los métodos la más recomendable es el método histórico y método inductivo.
Estado de Situación Financiera
El Estado de Situación Financiera es un estado conciso o sintético, formulado con datos de los libros de contabilidad, llevados por partida doble en el cual se consigna de un lado todos los recursos y del otro todas las obligaciones de la empresa en una fecha dada. Es un estado estático.
El Estado de Situación Financiera comprende las cuentas del activo, pasivo y del patrimonio, las cuentas del activo serán presentadas en orden decreciente de liquidez y las del pasivo según la exigibilidad de pago decreciente, reconocidas en forma tal que presenten razonablemente la situación financiera de la empresa a una fecha dada.
Flores (2002), indica que el balance es ‘’una expresión de equilibrio entre débito y crédito’’. El débito es la aplicación hecha de los valores e indica donde se hallan las sumas invertidas en la empresa. El crédito representa el origen o la fuente de donde salieron esos valores.
Al estado de Situación Financiera se le conoce con todos estos nombres:
Balance general, Balance de situación, Balance de inventario, Balance general de cuentas, Estado de situación, Estado financiero, Estado de activo y pasivo, Estado de recursos y obligaciones, Estado de activo, pasivo y capital, Estado de situación financiera, Estado de condición financiera, Estado de posición financiera.
De lo anteriormente descrito podemos indicar que el Estado de Situación Financiera es el estado financiero que muestra razonablemente la situación financiera del ente económico a una fecha determinada, y cuya característica es ser estático.
Términos utilizados en el Estado de Situación Financiera
Gutiérrez (1965), considera lo siguiente:
El activo corriente: Está constituido por las partidas que pueden realizarse fácilmente en el curso normal de los negocios y que rápidamente se pueden convertir en efectivo, ya sea en el estado en que están o transformándolas en otros productos.
También forman parte del activo corriente aquellas partidas que se espera que sean convertidas en efectivo o absorbidas durante el ciclo operación al de la empresa.
Terminología del activo corriente: Al activo corriente se le designa también
‘’Activo rápido’’, ‘’Activo flotante’’, ‘’Activo realizable’’, ‘’Activo circulante y de trabajo’’, ‘’Activo en movimiento’’ y ‘’ Activo circulante’’.
Activos disponibles, líquidos o en efectivo, cuando se desea determinar la solvencia inmediata de una empresa comparando sus existencias en efectivo, créditos recuperables a la vista y valores de realización inmediata con las obligaciones a corto plazo y las exigibles a la vista, conviene dividir al activo corriente en dos grupos: el disponible para agrupar el dinero en caja, los depósitos en cuenta corriente de cheques en los bancos, los fondos que están en camino, los documentos mercantiles y títulos de crédito de cobro inmediato y el fondo de caja chica y el circulante para el resto de los valores de vida corta dentro de la empresa o de realización en un plazo que no exceda de un año.
Al activo disponible se le llama también ‘’liquido’’ o en efectivo’’.
Activos realizables o bienes de cambio, se usa la subclasificación
‘’realizable’’ para agrupar las cuentas y documentos al cobro y para las inversiones temporales en bono y en acciones. También se incluye en este grupo a las mercaderías compradas para su reventa, a las materias primas destinadas a su transformación, a los productos en proceso de elaboración y a los productos fabricados en la empresa.
Activos a recibir y al cobro, son las partidas para su sobro como los saldos a cargo de los clientes y de los deudores en general, así como los documentos y cuentas por cobrar.
Activos de trabajo y comerciales, inventarios en el ‘’activo de trabajo’’ se incluye a las materias primas, los productos que se encuentran en proceso de manufactura, los productos terminados y a las mercancías que se encuentren en tránsito. Esta clasificación se usa en las empresas industriales. A este grupo también se le denomina inventarios.
Activos semifijos, en las industrias de transformación se usa el término
‘’Activo semifijo’’ en donde se incluyen a las existencias de efectos susceptibles de ser consumidos en la fabricación sí que por este hecho formen parte de los productos elaborados, como son las grasas y lubricantes de la maquinaria; los combustibles para las calderas; las piezas de repuestos de las maquias. Estos lubricantes, combustibles y materiales se presentan dentro del ‘’activo semifijo’’ que es parte del circulante, aunque en verdad el ‘’activo semifijo’’ tiene un carácter intermedio entre el activo circulante y fijo.
Activo dudoso, Para dominar a los créditos cuyo cobro no se considera factible, se emplea generalmente en los informes el término ‘’activo dudoso’’, aunque no es usual en los balances.
Activos pignorados, frecuentemente los comerciantes y productores depositan parte de sus mercaderías en Almacenes de Depósitos para garantizar algún crédito obtenido, las que quedan pignoradas o en prenda hasta la devolución del crédito y pago de sus interese. Es conveniente que estas mercaderías de las que solo se puede disponer satisfaciendo determinados requisitos, se presenten en el balance en un grupo llamado
‘’Activo pignorado’’ que generalmente forma parte del circulante en virtud de tratarse de créditos a plazos menores de un año.
Activos devengado y acumulados. Los intereses devengados y no cobrados sobre los créditos a nuestro favor y que generalmente se calculan al final de cada mes, deben formar parte del activo corriente,
siempre que su fecha de cobro sea en un plazo menor de un año, pero es aceptable que se les incluya en un grupo del circulante llamado ‘’Activo devengado’’.
Cuando estos intereses no se pueden cobrar periódicamente debido a que los términos del convenio previenen que deben acumularse al importe del crédito que los ha motivado, lo que ocasiona que el saldo de la cuenta respectiva, que puede llamarse: ‘’Intereses devengado a nuestro favor’’,
’’Intereses acumulados a nuestro favor’’, ‘’Intereses ganados pendientes de cobro’’, ‘’Intereses vencidos a nuestro favor’’, etc., crezca constantemente con el transcurso del tiempo hasta el día del vencimiento del crédito, fecha en que deberán ser cobrados, se debe usar con más propiedad el término ‘’Activo acumulado’’ que puede formar parte del activo circulante o del activo fijo según sea el plazo del crédito.
El activo fijo, todos los valores que no sean del activo corriente, integran el activo fijo como sucede con los bienes raíces, los derechos y bienes muebles que no están destinados para su venta y que se destinaran para usarlos en forma permanente o para prestar servicios a la empresa o al público, o que se emplean para la fabricación de artículos como sucede con la maquinaria. También forman parte del activo fijo las inversiones permanentes en acciones de compañías afiliadas o en bonos y valores que se desee conservar por largo tiempo.
El activo fijo o capital fijo como también suele llamársele, está integrado por los valores que prestan servicios y que por ello se consumen con lentitud, generalmente por el uso y por su aplicación a la producción. Sus elementos no pueden transformarse rápidamente en dinero y su recuperación, que es bastante lenta, se logra al incluirla en el costo de fabricación en forma de depreciación. El activo fijo se caracteriza por su larga duración de vida, por la transferencia gradual de su valor a los gastos y costos de producción, por la dificultad para transformarlo en dinero y por los servicios que presta como auxiliar técnico de la producción.
Análisis de los Estados Financieros
De acuerdo a lo citado por Flores (2012), dispone de un conjunto de teorías y apreciaciones como:
El análisis de estados financieros, consiste en efectuar un sinnúmero de operaciones matemáticas calculando variaciones en los saldos de las partidas a través de los años, así como determinando sus porcentajes de cambio; se calculan razones financieras, así como porcentajes integrales.
Cabe recordar que los estados financieros presentan partidas condensadas que pueden resumir un mayor número de cuentas. Las cifras que allí aparecen son como todos los números, de naturaleza fría, sin significado alguno a menos que la mente humana trate de interpretarlos.
El análisis de los estados financieros es un estudio de las relaciones que existen entre los diversos elementos financieros de un negocio, manifestados por un conjunto de estados contables pertenecientes a un mismo ejercicio y de las tendencias de esos elementos, mostrados en una serie de estados financieros correspondientes a varios periodos sucesivos.
Análisis consiste en la técnica que constituye un medio para la interpretación de estados financieros. Es la descomposición de un todo en las partes que integran o bien, análisis es la técnica primera aplicable para entender y comprender lo que dicen o tratan de decir los estados financieros.
El proceso de análisis de estados financieros consiste en la aplicación de herramientas y técnicas analíticas a los estados y datos financieros, con el fin de obtener de ellos medidas y relaciones que son significativas y útiles para la toma de decisiones. Así, el análisis de estados financieros cumple, en primer lugar y sobre todo, la función esencial de convertir los datos, que en esta era de los ordenadores existen en desconcertante cantidad y variedad, en información útil, que es siempre un bien escaso.
El proceso de análisis de estados financieros puede describirse de varias formas, dependiendo de los objetivos que se persigan. Así, el análisis financiero puede utilizarse como herramienta de selección para elegir inversiones o candidatos a una fusión. Se puede utilizar como herramienta de previsión de situaciones y resultados financieros a futuros. Se puede utilizar como un diagnóstico de áreas con problemas de gestión, de producción o de otro tipo. Puede servir como herramienta en la evaluación de gestión. Por encima de todo, el análisis financiero reduce la dependencia de corazonadas, conjeturas e intuiciones, de la misma forma que reduce las inevitables áreas de incertidumbre que acompañan a todo proceso de toma de decisiones. El análisis financiero no aminora la necesidad de emplear la capacidad de discernimiento, si no que establece una base firme y sistemática para su aplicación racional.
Objetivo del Análisis de los Estados Financieros
Al efectuar el análisis de los Estados Financiero debemos empezar por preguntarnos: ¿Cuál es el objeto de análisis que deseamos hacer? A este respecto, un autor como Gitman dice que el análisis tiene por objeto dos puntos básicos:
Analizar la situación en un momento determinado para descubrir síntomas de: Bajas utilidades (o superávit), nuevas inversiones en valores por cobrar, muchas inversiones en inventarios, muchas inversiones en instalaciones, insuficiencia de capital, de aquí surgen dos tipos de análisis, con diferentes finalidades.
Para uso externo: Establecer sucursales, asociarse con otras empresas, conviene no abrir o conceder créditos?, ¿conviene hacer nuevas inversiones?.
Para uso interno: Medir la eficiencia de las operaciones de la empresa, descubrir y explicar cambios en la situación financiera de la empresa.
El análisis de los estados financieros tiene como objetivo enseñar los instrumentos y procedimientos para:
• Conocer la situación (Patrimonial, económica y financiera) de una empresa.
• Determinar las causas que han motivado la actual situación.
• Establecer las situaciones de equilibrio.
• Aconsejar actuaciones concretas tendentes a corregir situaciones de desequilibrio.
• Determinar cuál es la situación financiera actual de la empresa, y cuáles son los factores que posiblemente incidan en la misma en un futuro inmediato.
• Determinar cuál es la estructura de capital de la empresa, y que riesgos y ventas presenta para el inversor.
• Determinar cuál es la situación de la empresa, según los anteriores factores, en relación a otras empresas del sector.
• Entender el significado de las diferentes cifras que muestras los estados financieros.
Métodos para analizar los Estados Financieros
Según Flores (2012), sobre los métodos de análisis del Estados financiero, los considera en dos grupos:
Métodos de análisis vertical o estructural – Estático
Mediante los cuales se estudia las relaciones entre los elementos contenidos en un solo grupo de estados financieros, utilizándose dos métodos: Método de Reducción de los estados a por cientos (porcentajes). Método de razones o coeficientes.
Métodos de análisis horizontal o evolutivo (valores absolutos S/. y valores relativos%) – Dinámicos.
Son las que estudian las relaciones entre los elementos contenidos en dos o más grupos de estados financieros, de fechas sucesivas, empleándose tres métodos:
• Método de aumento y disminuciones
Son aplicables generalmente en los denominados estados financieros comparativos, siendo los principales:
Estado de Situación Financiera y Estado de Resultados
Se hace con el fin de estudiar los cambios sufridos en la empresa en el transcurso del tiempo, para lo cual sirve de gran ayuda la comparación, lográndose con ello, por un lado presentar los principales cambios sufridos en cifras homogéneas y por otro, la solución para posteriores estudios, de los cambios que a juicio del análisis son significativos.
El método de estados comparativos pertenece a los métodos de análisis denominados horizontalmente, pues se refiere al análisis de varios periodos, los estados de situación financiera preferiblemente se presentarán en forma de reporte para facilitar el análisis. Se determinarán las variaciones entre las partidas tanto en valores absolutos como en valores relativo supongamos que las cuentas por cobrar al 31 de diciembre de 2011 sean de S/. 500,000 y al 31 de diciembre del 2012 sean de S/. 800,000. El aumento en valores absolutos es de S/. 300,000 en tanto que en valores relativos es el de 60% (S/. 300,000 / S/.500,000).
• Método de Tendencias
Debe efectuarse teniendo presente los siguientes factores: Los cambios constantes en la empresa, las fluctuaciones de los precios.
Debe tan solo calcularse las tendencias de elementos significativos que tengan relación, debe presentarse tanto as cifras absolutas, como las relativas, evitar la abundancia en un solo análisis.
Es importante el estudio del movimiento de las tendencias en varios años, base que justificadamente nos permitirá emitir opinión sobre el futuro de una empresa.
Al igual que el método de estados comparativos, el método de tendencias es un método horizontal de análisis. Se seleccionará un año como base y se le asignará el 100% a todas las partidas de ese año. Luego se procede a determinar los porcentajes de tendencias para los demás años y con relación al año base. Se dividirá el saldo de la partida en el año de que se trate entre para encontrar el porcentaje de tendencias.
Un porcentaje de tendencia superior a 100 significará que ha habido un aumento en el saldo de la partida con respecto al año base. El porcentaje de tendencia para el año de 2010 es de 90, lo cual significa que ha habido una disminución en el saldo de la partida con respecto al año considerado como base. Una ventaja del método de tendencias en contraste con el método de estados comparativos es que los porcentajes de aumento o disminución en las partidas podrán determinarse tan solo restando al porcentaje de tendencias de que se trate el 100% del año base.
• Método gráfico
Es una representación gráfica de los resultados del análisis de los estados financieros.
Interpretación del Análisis de los Estados Financieros
Según Flores (2012) la interpretación del Análisis de los Estados Financieros es:
Efectuar la interpretación se lleva a cabo otro proceso de sumarización que es el análisis, en donde se trata de aislar lo relevante o significativo de los que no es significativo o relevante. Al llevar a cabo la interpretación se intentará detectar los puntos fuertes y débiles de la compañía cuyos estados se están analizando e interpretando.
Por interpretación debemos entender la apreciación relativa de conceptos y cifras del contenido de los estados financieros, basado en el análisis y la comparación.
En Virtud de que los datos contenidos en los estados tienen más que un significado restringido. Poseen verdadero valor solamente cuando se relacionan o comparan con otros datos. Por medio de relaciones y comparaciones podemos determinar o medir las variaciones que se han operado con el tiempo, variaciones de estado de operación y respecto a una norma. Así los estados financieros suministran principalmente los datos fundamentales, que, junto con otras fuentes, necesitan coordinarse, compararse y medirse con el fin de facilitar la información requerida para establecer una política y determinar la eficiencia de la gestión.
La interpretación consiste en la utilización de datos contables como punto de partida para descubrir hechos económicos relativos a un negocio.
La última fase del análisis de los estados financieros es la interpretación de los datos y de las medidas recopiladas como base de la toma de decisiones y de actuación. Esta es la fase más crítica y difícil de todas, y la que exige una mayor dosis de criterio, de habilidad y de esfuerzo. La interpretación es un proceso de investigación y evaluación, y de proyección de la realidad que se esconde detrás de las cifras examinadas.
No existe ningún proceso mecánico que pueda sustituir este proceso de evaluación. La definición correcta del problema y de las cuestiones críticas a las que debe darse respuesta, y la selección cuidadosa de los instrumentos de análisis más adecuados a las circunstancias, facilitarán en gran medida la interpretación correcta de los resultados del análisis.
El analista, e intérprete de datos de los estados financieros, debe tener siempre presente que un estado financiero es en el mejor de los casos, una abstracción de una realidad subyacente. La manipulación matemática de los datos financieros puede dar lugar a un segundo, tercero o, incluso, un cuarto nivel de abstracción: el analista debe tener siempre presente la realidad económica que se esconde detrás de esas cifras. Ningún mapa de los primeros Pirineos puede reflejar enteramente la grandiosidad del terreno. Uno tiene que verlos para darse cuenta de su grandiosidad ya que, los mapas, al igual que los estados financieros, son el mejor de los casos abstracciones. Y esta es la razón por la que el analista de
inversiones, en un determinado punto de análisis a fin de tener una visión completa de los fenómenos revelados por el análisis. Esto se comprende todavía mejor si se tiene en cuenta que la realidad estática reflejada en las abstracciones de los estados financieros no puede permanecer estática durante mucho tiempo. La realidad es siempre cambiante.
Para que el análisis resulte correcto, debe tenerse en cuenta las limitaciones inherentes de los datos financieros. Ello no supone quitar importancia a los mismos, ya que los estados financieros y los datos son los únicos medios por los que las realidades financieras de una empresa pueden reducir a un común denominador, cuantificable y manipularse matemáticamente, y proyectarse de una forma racional y disciplinada.
Elementos que se consideran para interpretar los Estados Financieros
Se debe considerar los siguientes elementos para interpretar los Estados Financieros:
1. Ratios de Liquidez Liquidez Corriente
𝐿𝐼𝑄𝑈𝐼𝐷𝐸𝑍 𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸 𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸
Este elemento indica la capacidad de pago a corto plazo de la empresa y se calcula considerando las cuentas que forman parte del activo y pasivo corriente, la liquidez nos permite conocer lo recurso disponibles con que cuenta la empresa para cumplir con los compromisos conforme se vayan venciendo.
Liquidez Severa o Prueba Acida
𝑃𝑅𝑈𝐸𝐵𝐴 𝐴𝐶𝐼𝐷𝐴 𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸 − 𝐸𝑋𝐼𝑆𝑇𝐸𝑁𝐶𝐼𝐴𝑆 𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸
Aquel indicador que al descartar del activo corriente cuenta que no son fáciles realizables, proporciona una medida más exigente de la capacidad de pago de una empresa en el corto plazo.
Liquidez Absoluta
𝐿𝐼𝑄𝑈𝐼𝐷𝐸𝑍 𝐴𝐵𝑆𝑂𝐿𝑈𝑇𝐴𝐸𝐹𝐸𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝑌 𝐸𝑄𝑈𝐼𝑉𝐴𝐿𝐸𝑁𝑇𝐸𝑆 𝐷𝐸 𝐸𝐹𝐸𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸
Índice más exacto de liquidez que, ya que considera solamente efectivo, y a diferencia del ratio anterior, no toma en cuenta las cuentas por cobrar ya que es dinero que todavía no ha ingresado a la empresa.
Capital de trabajo
𝐶𝐴𝑃𝐼𝑇𝐴𝐿 𝐷𝐸 𝑇𝑅𝐴𝐵𝐴𝐽𝑂 ∶ 𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸 − 𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸 Índice que se obtiene de deducir el pasivo corriente al activo corriente
2. Índices de Actividad Rotación de Inventarios
𝑅𝑂𝑇𝐴𝐶𝐼Ó𝑁 𝐷𝐸 𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑅𝐼𝑂𝑆 𝐶𝑂𝑆𝑇𝑂 𝐷𝐸 𝐿𝑂𝑆 𝐵𝐼𝐸𝑁𝐸𝑆 𝑉𝐸𝑁𝐷𝐼𝐷𝑂𝑆 𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑅𝐼𝑂
Mide comúnmente la actividad o número de veces que se usan los inventarios de la empresa
Período Promedio de cobro
𝑃𝐸𝑅𝐼𝑂𝐷𝑂 𝑃𝑅𝑂𝑀𝐸𝐷𝐼𝑂 𝐷𝐸 𝐶𝑂𝐵𝑅𝑂 𝐶𝑈𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑃𝑂𝑅 𝐶𝑂𝐵𝑅𝐴𝑅 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝐷𝐼𝐴𝑅𝐼𝐴𝑆 𝑃𝑅𝑂𝑀𝐸𝐷𝐼𝑂
𝑃𝐸𝑅𝐼𝑂𝐷𝑂 𝑃𝑅𝑂𝑀𝐸𝐷𝐼𝑂 𝐷𝐸 𝐶𝑂𝐵𝑅𝑂 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑃𝑂𝑅 𝐶𝑂𝐵𝑅𝐴𝑅 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝐴𝑁𝑈𝐴𝐿𝐸𝑆
Periodo promedio de cobro, evalúa las políticas de crédito y cobro. Se divide el saldo de las cuentas por cobrar entre las ventas diarias promedios.
Período Promedio de pago
𝑃𝐸𝑅𝐼𝑂𝐷𝑂 𝑃𝑅𝑂𝑀𝐸𝐷𝐼𝑂 𝐷𝐸 𝑃𝐴𝐺𝑂 𝐶𝑈𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑃𝑂𝑅 𝑃𝐴𝐺𝐴𝑅 𝐶𝑂𝑀𝑃𝑅𝐴𝑆 𝐷𝐼𝐴𝑅𝐼𝐴𝑆 𝑃𝑅𝑂𝑀𝐸𝐷𝐼𝑂
𝑃𝐸𝑅𝐼𝑂𝐷𝑂 𝑃𝑅𝑂𝑀𝐸𝐷𝐼𝑂 𝐷𝐸 𝑃𝐴𝐺𝑂 𝐶𝑈𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑃𝑂𝑅 𝑃𝐴𝐺𝐴𝑅 𝐶𝑂𝑀𝑃𝑅𝐴𝑆 𝐴𝑁𝑈𝐴𝐿𝐸𝑆
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El período promedio de pago, o edad promedio de las cuentas por pagar, se calcula de la misma manera que el periodo promedio de cobro.
Rotación activos totales
𝑅𝑂𝑇𝐴𝐶𝐼Ó𝑁 𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂𝑆 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿𝐸𝑆 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂𝑆
La rotación de los activos totales indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas.
3. Ratios de endeudamiento
Ratio de Endeudamiento a corto plazo
𝑅𝐴𝑇𝐼𝑂 𝐷𝐸 𝐸𝑁𝐷𝐸𝑈𝐷𝐴𝑀𝐼𝐸𝑁𝑇𝑂 𝐴 𝐶𝑂𝑅𝑇𝑂 𝑃𝐿𝐴𝑍𝑂 (𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂𝑆
𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂𝑆) 𝑋100 El índice de endeudamiento mide la proporción de os activos totales que financian los acreedores y los recursos aportados por la empresa.
Ratio de Endeudamiento a largo plazo
𝑅𝐴𝑇𝐼𝑂 𝐷𝐸 𝐸𝑁𝐷𝐸𝑈𝐷𝐴𝑀𝐼𝐸𝑁𝑇𝑂 𝐴 𝐿𝐴𝑅𝐺𝑂 𝑃𝐿𝐴𝑍𝑂 (𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝑁𝑂 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸 𝑃𝐴𝑇𝑅𝐼𝑀𝑂𝑁𝐼𝑂 ) 𝑋100
Mide la relación entre los fondos a largo plazo proporcionados por los acreedores, y los recursos aportados por la propia empresa.
Ratio de Endeudamiento Total
𝑅𝐴𝑇𝐼𝑂 𝐷𝐸 𝐸𝑁𝐷𝐸𝑈𝐷𝐴𝑀𝐼𝐸𝑁𝑇𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 ((𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸 + 𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝑁𝑂 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸)
𝑃𝐴𝑇𝑅𝐼𝑀𝑂𝑁𝐼𝑂 ) 𝑋100
Mide la relación entre los fondos totales a corto y largo plazo aportados por los acreedores, y los aportados por la propia empresa.
Ratio de Endeudamiento de Activo
𝑅𝐴𝑇𝐼𝑂 𝐷𝐸 𝐸𝑁𝐷𝐸𝑈𝐷𝐴𝑀𝐼𝐸𝑁𝑇𝑂 𝐷𝐸 𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 ((𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸 + 𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝑁𝑂 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸)
𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 ) 𝑋100
Mide cuanto del activo total se ha financiado con recursos o capital ajeno, tanto a corto como largo plazo.
4. Ratios de rentabilidad Margen de utilidad bruta
𝑀𝐴𝑅𝐺𝐸𝑁 𝐷𝐸 𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝐵𝑅𝑈𝑇𝐴𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆− 𝐶𝑂𝑆𝑇𝑂 𝐷𝐸 𝐿𝑂𝑆 𝐵𝐼𝐸𝑁𝐸𝑆 𝑉𝐸𝑁𝐷𝐼𝐷𝑂𝑆 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆
=𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝐵𝑅𝑈𝑇𝐴 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆
El margen de utilidad bruta mide el porcentaje de cada sol de ventas que queda después de que la empresa pagó sus bienes.
Margen de utilidad operativa
𝑀𝐴𝑅𝐺𝐸𝑁 𝐷𝐸 𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑂𝑃𝐸𝑅𝐴𝑇𝐼𝑉𝐴𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑂𝑃𝐸𝑅𝐴𝑇𝐼𝑉𝐴 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆
El margen de utilidad operativa mide el porcentaje de cada sol de ventas que después de que se dedujeron todos los costos y gastos, excluyendo los intereses, puestos y divididos de acciones preferentes.
Margen de utilidad neta
𝑀𝐴𝑅𝐺𝐸𝑁 𝐷𝐸 𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑁𝐸𝑇𝐴𝐺𝐴𝑁𝐴𝑁𝐶𝐼𝐴𝑆 𝐷𝐼𝑆𝑃𝑂𝑁𝐼𝐵𝐿𝐸𝑆 𝑃𝐴𝑅𝐴 𝐿𝑂𝑆 𝐴𝐶𝐶𝐼𝑂𝑁𝐼𝑆𝑇𝐴𝑆 𝐶𝑂𝑀𝑈𝑁 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆
El margen de utilidad neta mide el porcentaje de cada sol de ventas que queda después de que se dedujeron todos os costos y gastos, incluyendo intereses, impuestos dividendos de acciones preferentes.
Rendimiento sobre los activos totales (ROA)
𝑅𝐸𝑁𝐷𝐼𝑀𝐼𝐸𝑁𝑇𝑂 𝑆𝑂𝐵𝑅𝐸 𝐿𝑂𝑆 𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂𝑆 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿𝐸𝑆
𝐺𝐴𝑁𝐴𝑁𝐶𝐼𝐴𝑆 𝐷𝐼𝑆𝑃𝑂𝑁𝐼𝐵𝐿𝐸𝑆 𝑃𝐴𝑅𝐴 𝑙𝑂𝑆 𝐴𝐶𝐶𝐼𝑂𝑁𝐼𝑆𝑇𝐴𝑆 𝐶𝑂𝑀𝑈𝑁𝐸𝑆
𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 𝐷𝐸 𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂𝑆
El rendimiento sobre los activos totales (ROA, por sus siglas en inglés, return on total assets), denominado con secuencia retorno de la inversión (ROI, por sus siglas en inglés, return on investment), mide la eficacia general de la administración para generar utilidades con sus activos disponibles
Retorno sobre el patrimonio (ROE)
𝑅𝐸𝑇𝑂𝑅𝑁𝑂 𝑆𝑂𝐵𝑅𝐸 𝐸𝐿 𝑃𝐴𝑇𝑅𝐼𝑀𝑂𝑁𝐼𝑂
𝐺𝐴𝑁𝐴𝑁𝐶𝐼𝐴𝑆 𝐷𝐼𝑆𝑃𝑂𝑁𝐼𝐵𝐿𝐸𝑆 𝑃𝐴𝑅𝐴 𝐿𝑂𝑆 𝐴𝐶𝐶𝐼𝑂𝑁𝐼𝑆𝑇𝐴𝑆 𝐶𝑂𝑀𝑈𝑁𝐸𝑆 𝐶𝐴𝑃𝐼𝑇𝐴𝐿 𝐸𝑁 𝐴𝐶𝐶𝐼𝑂𝑁𝐸𝑆 𝐶𝑂𝑀𝑈𝑁𝐸𝑆
El retorno sobre el patrimonio (ROE, por sus siglas inglés, return on common equityl) mide el retorno ganado sobre la inversión de los accionistas comunes en la empresa.
Interesados del Resultado del Análisis e interpretación de los Estados Financieros
Los interesados son:
Los acreedores a corto plazo como los proveedores de mercancías y los bancos prestamistas de la compañía, cuando tienen un proyecto otorgarle un crédito por un periodo que fluctúa entre treinta días y un año.
Los bancos se interesan por la capacidad de pago, inmediata y/o a largo plazo, dependiendo de la naturaleza del préstamo o del giro de la empresa, en cuanto a los proveedores, estos se enfocan su atención sobre la tendencia de cobros viendo si la relación es razonable, para poder determinar la capacidad de compra y pago del futuro cliente.
Los acreedores a largo plazo, por lo general son las corporaciones e instituciones financieras a las que se les trata de vender alguna emisión de obligaciones o bonos, así como los inversionistas en títulos de renta fija; el interés de estos acreedores a largo plazo es fundamental, la relación que guarde el activo fijo con el pasivo para determinar el grado de solvencia a largo plazo de la empresa y las garantías que esta puede ofrecer si se otorga un nuevo préstamo.
Los gerentes o funcionarios encargados de administrar la empresa y por tanto, responsables de su marcha, quienes están interesados en los resultados de la empresa para saber si los métodos que se están interesados en los resultaos de la empresa para saber si los métodos que se están utilizando son los adecuados o se deben modificar.
Los capitalistas a los que se les invita para que adquieran acciones de la empresa e ingresen a ella en calidad de accionistas aumentando el capital del negocio.
Los accionistas de la empresa, quienes necesitan conocer la rentabilidad de sus inversiones dentro de la misma.
El público que muchas veces está representado por organismos oficiales como es la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV).
Los trabajadores, Estas personas tienen gran interés en los resultados obtenidos por la empresa no solo por haber intervenido en el logro de este fin, sino porque en el caso de la existencia de utilidades, los trabajadores
dispone el Decreto Legislativo N°892, del 11 Nov. 96, el Decreto Supremo N°009-98-TR, del 06. Ago. 99 y las Ley N°28873 del 15.08.06.
1.7.1 Política de Inversión
De acuerdo a lo indicado Van Horne (1992) la administración financiera está relacionada con las decisiones o políticas, como es el caso de las decisiones de inversión, decisión de financiamiento y decisión de administración de activos; en relación a la decisión de inversión también conocida como política de inversión, considera que es la más importante, de las 3 decisión principales de la empresa que comienza con la determinación de la cantidad total de activos que se necesita para mantener la empresa.
En las empresas del sector privado cuando se define su área o sistema financiero, esta debe ejecutar su actividad sobre base de políticas, conociéndose que hay 3 políticas en este campo: Política de inversión, Política de financiamiento y la Política de distribución de actividades.
✓ Política de Inversión. Es el procedimiento mediante el cual una entidad define el empleo óptimo de sus recursos, para lo cual se dispone del rubro denominado activos, para lo cual se dispone de bienes, derechos y propiedades que una empresa dispone a una fecha determinada; esto significa que la política de inversión está expresada por el total de activos y para lo cual se clasifica en los activos corrientes que están orientados al intercambio y al proceso operativo y el activo no corriente que son los bienes tangibles e intangibles también llamadas activos fijos que sirve para el uso cuya evaluación expresa la inversión que dispone la entidad.
✓ Política de Financiamiento. Aquello que define las fuentes de donde se han obtenido o se van a obtener los recursos financieros que pueden ser de procedencia interna, externa o mixta, considerando para su adquisición, el costo respectivo expresado en la tasa de interés y de lo cual la entidad tiene un mercado para su obtención.
✓ Política de Distribución de Actividades. Consiste en la actividad durante el cual los socios o accionistas participan de la utilidad o beneficio obtenido.
Para las decisiones de inversión en la empresa, tendrá en cuenta los criterios de Ética, Alineación con el direccionamiento de los socios, respeto a la normativa y manejo de riesgos, se garantizará la transparencia en las distintas etapas de análisis y evaluación, decisión y seguimiento de las inversiones.
Leasing Financiero
Según Meza (2014) El arrendamiento financiero es un tema de importancia en el medio empresarial, debido a que es una fuente de financiamiento que permite financiar la adquisición de un bien mueble o inmueble, sin necesidad de que la empresa desembolse recursos propios, sino mediante el denominado ‘’contrato de arrendamiento financiero’’, donde la empresa financiera o de leasing, denominado arrendado, compra el bien para dárselo al arrendatario de modo que este último utilice el bien en su empresa, a cambio del pago de cuotas periódicas en un plazo establecido y con el derecho de ejercer la opción de compra al término del contrato.
Esta modalidad de financiamiento proporciona beneficios financieros como el hecho de que permite financiar el cien por ciento del valor del bien, además de que no es obstáculo para acceder a otras fuentes de financiamiento. También brinda beneficios tributarios, como la depreciación de los bienes arrendado, además de que se puede deducir los gastos financieros originados por el arrendamiento.
1.9. MARCO CONCEPTUAL
Activos disponibles, líquidos o en efectivo
Cuando se desea determinar la solvencia inmediata de una empresa comparado sus existencias en efectivo, créditos recuperables a la vista y
exigibles a la vista, conviene dividir al activo corriente en dos grupos: el disponible para agrupar el dinero en caja, los depósitos en cuenta corriente de cheques en los bancos, los fondos que están en camino, los documentos mercantiles y títulos de crédito de cobro inmediato y el fondo de caja chica y el circulante para el resto de los valores de vida corta dentro de la empresa o de realización en un plazo que no exceda de un año. (Flores, 2012, Pag. 23)
Análisis de Estados Financieros
Consiste en efectuar un sinnúmero de operaciones matemáticas calculando variaciones en los saldos de las partidas a través de los años, así como determinando sus porcentajes de cambio; se calculan razones financieras, así como porcentajes integrales. Cabe recordar que los estados financieros presentan partidas condensadas que pueden resumir que un número mayor de cuentas. Las cifras que allí aparecen son como todos los números, de naturaleza fría, sin significado alguno a menos que la mente humana trate de interpretarlos. (Flores, 2012, Pag 85).
Capital de trabajo
Se refiere a los activos a corto plazo de una empresa, como los inventarios, y a sus pasivos a corto plazo. Por ejemplo, el dinero que se debe a los proveedores. La administración del capital de trabajo es una actividad diaria que asegura que la empresa tenga recursos suficientes para continuar sus operaciones y evitar costosas interrupciones. Ello incluye varias actividades, todas ellas relacionadas con la recepción y desembolso de fondos de la empresa. (Flores, 2012 pag.09)
Evaluación Financiera
Es el proceso de medición del valor del proyecto sobre la base de la comparación de los beneficios que genera y los costos que se incurren, para así obtener indicadores de eficiencia en el uso de los recursos económicos involucrados y en función de ello, tomar la decisión de ejecución de la inversión. (Andía, 2014 pag.299)
