Renta Variable
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Renta Variable. Nivel Alto. Análisis Técnico y
Chartista
Contenido
1 Análisis Fundamental. Análisis Técnico. Análisis Chartista 2
1.1 La Teoría de Dow ... 2
1.2 Ventajas e Inconvenientes del Análisis Técnico ... 4
1.3 Premisas del Análisis Chartista ... 5
1.4 Herramientas de Análisis Gráfico ... 5
1.4.1 Tipos de Gráficos ... 6
1.4.2 Tendencias ... 8
1.4.3 Soportes y Resistencias ... 9
1.4.4 Líneas de Tendencia ... 13
1.4.5 Canales ... 15
1.5 Figuras o Formaciones Chartistas ... 16
1.5.1 Figuras de Cambio de Tendencia ... 16
1.5.2 Figuras de Continuación de Tendencia ... 21
1.6 Análisis Técnico... 25
1.6.1 Medias Móviles ... 25
1.6.2 Osciladores y Momentos con Mercados en Tendencia Plana o Poca Tendencia... 29
1 Análisis Fundamental. Análisis Técnico. Análisis Chartista
En anteriores módulos del tema de Renta Variable hemos visto en qué consistía el Análisis Fundamental, en que se basa, los diferentes enfoques y sus métodos de valoración. A lo largo del presente módulo vamos a estudiar en qué consiste y qué es el Análisis Técnico. Lo primero que tenemos que decir es que en principio al Análisis Fundamental y al Análisis Técnico se les considera enfrentados conceptualmente, ya que mientras que el primero confiere importancia al valor intrínseco de las acciones de una compañía, y compara este valor intrínseco que obtiene con su precio de cotización para poder decir si está cara o barata, el Análisis Técnico se basa en predecir cuál puede ser el comportamiento de la cotización de una acción a partir de su gráfico de precios y de una serie de osciladores e indicadores. Se suele decir que los Analistas Fundamentales estudian las causas del movimiento de los mercados; mientras que los Analistas Técnicos estudian sus consecuencias.
Para el Análisis Técnico es muy importante el concepto de mercado, y a su vez focaliza su atención sobre dos características de este: El precio o cotización de la acción que normalmente se representa a través de una gráfica de barras en la parte superior de la gráfica; y el volumen.
Dentro del Análisis Técnico podemos hablar a su vez de una subdivisión en Análisis Chartista o gráfico, que es el considera los gráficos con los precios de las acciones y las figuras que van formando para poder predecir el comportamiento bursátil futuro; y Análisis Técnico en sentido estricto, que es el que además de considerar el gráfico de precios también considera información estadística y matemática para poder determinar y detectar situaciones en las tendencias que siguen las cotizaciones.
1.1 La Teoría de Dow
El origen del Análisis Técnico tiene su fundamento en las teorías expuestas por Charles H. Dow, quien fue uno de los creadores del famoso índice de la bolsa de Nueva York Dow Jones Industrial Average.
Dow se basa en una serie de premisas básicas sobre el funcionamiento de los mercados, empleando para ello los niveles de cierre de las cotizaciones diarias, sin interesarse por los movimientos intradiarios. Nunca intentó anticipar las tendencias, sino que buscó reconocer la aparición de mercados alcistas o bajistas.
1. Los mercados descuentan toda la información y hechos que afectan a los mercados. Basta con analizar los gráficos para realizar previsiones o tomar decisiones.
2. Los mercados siguen tres tipos de tendencias o movimientos: Las tendencias primarias, secundarias y terciarias o menores, o equivalentemente, tendencias a largo plazo alcistas o bajistas (con una duración superior a tres meses); dentro de éstas se encuentran las tendencias a medio plazo alcistas o bajistas (entre tres semanas y tres meses) y dentro de éstas las tendencias a corto plazo también en ambas direcciones (menos de tres semanas).
3. Las tendencias primarias alcistas siguen tres fases en su evolución: La fase de acumulación o de compra institucional, la fase fundamental o de tendencia caracterizada por la compra por parte del público en general y la fase de distribución, especulativa o de venta institucional. Algo similar ocurre en las tendencias bajistas.
4. Los diferentes índices bursátiles deben confirmar las tendencias
alcistas/bajistas, aunque no es necesario que lo hagan simultáneamente. Es decir, para confirmar que un mercado es bajista o es alcista es preciso que varios índices bursátiles confirmen esta evolución alcista bajista y no uno sólo.
5. El volumen confirma la tendencia: El volumen debe subir conforme el precio se mueve en la dirección de la tendencia y bajar cuando el precio va en contra de ésta.
6. Una tendencia se mantiene vigente hasta el momento en que muestre señales claras de cambio de dirección: Los mercados, valores o índices se mueven por tendencias, por lo que es suficiente detectar o identificar en qué tendencia nos encontramos y operar de acuerdo con ella.
1.2 Ventajas e Inconvenientes del Análisis Técnico
Las ventajas del análisis técnico:
Es un análisis relativamente sencillo y rápido de utilizar. Cualquier persona, independientemente de su formación o profesión puede realizarlo y con sólo observar la evolución gráfica de un valor o mercado se pueden destacar las principales características del mismo, su situación, etc.
El acceso a la información no resulta complicado. Los gráficos son habitualmente proporcionados por los periódicos económicos, Internet e incluso, no resulta difícil acceder a un programa informático básico gratuito para realizar este análisis.
Se puede utilizar para el análisis de cualquier mercado, valor, índice, divisa, derivado o cualquier activo financiero o no financiero susceptible de negociarse en un mercado; y se pueden analizar aunque se ignoren sus fundamentales. El analista técnico puede seguir simultáneamente tantos mercados como desee, aplicando los mismos principios con adaptaciones menores de acuerdo al comportamiento de cada uno.
Como consecuencia de todo ello se trata de un análisis que resulta menos costoso en su realización que el análisis fundamental.
Los mercados descuentan el futuro y ello se observa inmediatamente en los precios, cuya evolución se adelanta a la situación económica y a los fundamentales empresariales.
Los inconvenientes del análisis técnico:
Requiere para su adecuada interpretación de sólidos conocimientos sobre el funcionamiento de los mercados y los movimientos bursátiles; a la vez que exige el máximo rigor y disciplina en su aplicación y ejecución, cuestión difícil de lograr como consecuencia de diversos aspectos particulares innatos en las personas como la personalidad, psicología, perfil de inversión, rapidez en las decisiones, etc.
El análisis técnico tiene componentes que le confieren un alto grado de subjetividad; es decir, la interpretación de los gráficos y las formaciones chartistas es realizada por los analistas muy particularmente. Esta subjetividad puede ser reducida gracias a la utilización del análisis técnico.
El análisis gráfico no proporciona un análisis con criterios económicos lógicos y reconocidos por el público en general, es decir, se trata de un análisis poco científico, con poco reconocimiento académico y no siempre defendible o creíble para terceros.
1.3 Premisas del Análisis Chartista
El análisis chartista, se basa en una serie de premisas. Dichas premisas se tienen que aceptar para que dicho enfoque tenga sentido:
1. Los precios o movimientos de mercado expresan toda la información disponible. El mercado conoce todo y lo descuenta. Este principio es la piedra sobre la que pivota el análisis técnico. El precio refleja cambios en el balance entre oferta y demanda, que a su vez contribuyen al movimiento de los precios. Al analista técnico no le interesa conocer o analizar los factores fundamentales que causan los cambios, sino que se limita a analizar las consecuencias de los cambios, que son, finalmente, los precios. Por esto se dice que el análisis fundamental es un análisis de causas, mientras que el análisis técnico es un análisis de consecuencias.
2. Los precios siempre se mueven por tendencias. La tendencia es el desarrollo direccional de los precios en un momento dado, y es esencial para el enfoque técnico. El análisis técnico busca tendencias para identificarlas de forma temprana y aprovecharlas, así como para intentar prever su agotamiento o cambio buscando operar siempre en la tendencia adecuada. Hay un corolario a este principio que dice que es más probable que una tendencia vigente continúe a que se revierta.
3. El mercado tiene memoria y la historia tiende a repetirse gráficamente con idénticas consecuencias en un porcentaje elevadísimo de ocasiones. Esto es lo que ha dado lugar al concepto de chartismo como el estudio de las formaciones de precios. El enfoque técnico está basado en el estudio de la psicología humana, por lo que este principio es equivalente a decir que los seres humanos tendemos a reaccionar de igual manera ante circunstancias que tienden a ser iguales.
1.4 Herramientas de Análisis Gráfico
1.4.1 Tipos de Gráficos
De la premisa que expresa que “los precios expresan toda la información disponible” extraemos que los gráficos que nos informan de los precios son la herramienta utilizada en el análisis chartlista. Estos gráficos pueden ser de distintas maneras según la información que nos proporcionen o cómo esté dispuesta esa información:
a) Gráficos de barras: Son los más utilizados y dan información sobre el precio de apertura, el precio de cierre y el máximo y mínimo en cada sesión o unidad de tiempo (semana, mes, etc.). La barra vertical muestra la amplitud de la sesión (máximo y mínimo) y las barras horizontales marcan la apertura (izquierda)y el
cierre (derecha). A veces se utiliza sólo con la barra horizontal de la derecha, con lo que perdemos la información del precio de apertura.
Una variante de este gráfico es el que se llama de cierre, en el que sólo se reflejan el precio de cierre y el volumen de cada sesión, uniendo entre sí las cotizaciones de forma lineal.
apertura
mínimo máximo
b) Gráficos de velas o candlestick: También es conocido como sistema japonés. Recoge básicamente la misma información pero de otra forma gráfica. Dependiendo del cierre de la sesión, el “cuerpo” que forma el recorrido de los precios entre la
apertura y el cierre es transparente (si el cierre es mayor que la apertura) u opaco (si es por debajo del precio de apertura). Las líneas que sobresalen del “cuerpo” por sus extremos se denominan “sombras” e indican el mínimo y el máximo de precios durante la sesión.
c) Gráfico de líneas: Sólo se reflejan los precios de cierre de cada una de las sesiones unidos por una línea. Es el gráfico de precios clásico. No proporciona tanta información como los anteriores aunque da una imagen más clara de la evolución de los precios.
d) Gráfico de punto y figura (o punto y cruz): Proporciona una gran cantidad de información. Está configurado por “x”, que representan precios ascendentes, y por “o”, que representan precios descendentes. Se basan en el movimiento del precio puro y no tiene en cuenta el tiempo que transcurre en las variaciones del precio. cierre cierre mínimo máximo apertura apertura mínimo máximo cierre
1.4.2 Tendencias
De la segunda premisa (los precios se mueven por tendencias) se extraen una serie de conceptos básicos que sientan los principios del Análisis Chartista y parten de la definición de tendencia.
En términos generales la tendencia es la dirección que siguen los precios, es decir, hacia dónde se mueven dichos precios. Todas las herramientas usadas por el analista técnico tienen un solo propósito: detectar y medir las tendencias del precio para establecer y manejar operaciones de compra-venta dentro de un cierto mercado.
Se considera que existen tres tendencias en el mercado: Alcista, bajista y lateral. Normalmente, se tiende a pensar que las cotizaciones se encuentran constantemente a la alza o a la baja, pero lo cierto es que los mercados se mueven en tres direcciones. Utilizando un cálculo conservador podemos decir que, al menos una tercera parte del tiempo los precios no suben ni bajan significativamente, sino que se mantienen dentro de un mínimo y un máximo, que forman el rango de operación. La lateralidad es pues un período “sin tendencia” en que oferta y demanda están equilibradas.
Una tendencia alcista viene determinada por una serie de picos y crestas cada vez más altos.
Una tendencia bajista viene dada por una serie sucesiva de picos y crestas más bajos que los anteriores.
El Euro/Dólar mantuvo una tendencia bajista de 1999 a 2000(A), al igual que durante el 2005 (D). De finales de 2000 a 2002 se mantuvo una tendencia lateral (B). Se observan dos periodos de tendencia alcista en la cotización, el primero entre 2002 y 2004 (C) y el segundo a partir de enero de 2006 (E).
Un incumplimiento de esta regla suele ser una indicación de que la tendencia podría haber cambiado.
La mayoría de estrategias que operan con análisis técnico se basan en los seguimientos de tendencia, por lo que cuando el mercado se encuentra sin tendencia es mejor mantenerse fuera de él y no operar.
Además de tener tres direcciones, las tendencias frecuentemente se dividen en:
1. De largo plazo o tendencia principal.
2. De medio plazo o tendencia intermedia.
3. De corto plazo o tendencia inmediata.
En realidad, existe un sinfín de tendencias, desde las de muy corto plazo (minutos u horas) hasta tendencias que se desarrollan durante cincuenta o más años. La mayoría de los analistas técnicos restringen su estudio a tres períodos de tiempo, aunque siempre hay una cierta ambigüedad a la hora de elegirlos.
La tendencia principal o primaria abarcaría períodos superiores al año. La secundaria abarcaría de tres semanas a varios meses, mientras que la menor o de corto plazo abarcaría de un día a varias semanas.
1.4.3 Soportes y Resistencias
Picos = resistencias Crestas = soportes
Un soporte es un nivel de precios en el que el interés de los compradores supera al de los vendedores provocando un rebote. Gráficamente, está representado por una
Clasificación de tendencias. La tendencia principal (1-2-3-4) es claramente alcista. La tendencia intermedia (2-3), que puede ser considerada un retroceso de la tendencia principal, está formada a su vez por tendencias de corto plazo (A, B, C)
línea horizontal por debajo del precio actual que se espera que contenga cualquier impulso bajista, y por tanto, el precio repunte. Normalmente, un soporte corresponde a un mínimo alcanzado anteriormente.
Una resistencia es el concepto opuesto a un soporte: es un nivel de precio por encima del actual, donde se espera que la oferta exceda a la demanda, y por lo tanto el precio caiga. Gráficamente, es una línea horizontal por encima del nivel del precio actual que deberá contener cualquier impulso alcista. Las resistencias se identifican comúnmente como máximos anteriores alcanzados por la cotización.
Los soportes y resistencias reflejan, como todos los aspectos del análisis gráfico, la psicología del mercado. Un soporte es aquel nivel de precio que provocará una acumulación de volúmenes de órdenes compradoras y evitará que cuando venimos de un precio descendente el precio caiga por debajo de ese nivel. En sentido contrario podemos definir una resistencia como aquel nivel de precios que alcanzada provoca una acumulación de órdenes vendedoras, que impiden que el precio pueda superar ese nivel. Podemos clasificar los soportes y resistencias en fuertes, medios y débiles.
Un soporte o una resistencia son más fuertes:
Cuantas más veces haya sido probado sin que el precio haya bajado (soporte) o subido (resistencia) de ese nivel.
Cuanto más se aleja el precio después de haberlo probado, más fuerte será el soporte o la resistencia. Ejemplo: Si el precio repunta el 10% después de haber
Soportes y resistencias del Euro/Dólar de 2001 a 2005.
probado un soporte, éste se considera más fuerte que si solamente hubiera repuntado un 6%.
Un soporte o una resistencia se consideran más fuertes cuánto más tiempo permanezcan vigentes. Ejemplo: Una resistencia que ha permanecido vigente durante cinco años se considera más fuerte que una que solamente lo ha sido por unos cuantos días.
Por tanto podemos decir que hay tres factores que fortalecen a soportes y resistencias:
Volumen, tiempo y concentración de operaciones en su formación.
Las tendencias se forman por una sucesión de crestas y valles alcanzados por la cotización de una acción. Para que se forme una tendencia alcista se necesita que la cotización alcance máximos y mínimos crecientes. Puede que el precio se frene ante una determinada resistencia, pero esta resistencia es sólo momentánea y es superada poco después. Análogamente pata que se forme una tendencia bajista se necesitan máximos y mínimos decrecientes. Puede que el precio encuentre soporte en un determinado nivel, pero este nivel es perforado a la baja tiempo después.
El siguiente gráfico representa una tendencia alcista:
Soportes y resistencias en una tendencia al alza.
La resistencia (1) frena temporalmente el avance. Después de repuntar a partir del soporte (2) logra exceder la resistencia anterior, alcanzando un nuevo máximo (3).
Soportes y resistencias en una tendencia a la baja. El soporte (1) detiene temporalmente la caída. Después de alcanzar un máximo (3), el precio cae por debajo del soporte anterior, logrando un nuevo mínimo (2)
El gráfico superior representa una tendencia bajista.
Si las premisas que hemos indicado para poder identificar a una tendencia alcista o una tendencia bajista fallan, es un indicador de cambio de la tendencia detectada hasta entonces, pero debemos esperar a quehaya confirmación de ese cambio a través de la pauta o figura seguida por los precios, tal y como muestra el siguiente gráfico:
Existen tres criterios de rompimiento que influirán en la validez de los soportes, las resistencias, y las tendencias:
1. Porcentaje: Se utiliza un determinado % para determinar si un soporte o una resistencia ha sido rota. Para niveles muy importantes, este porcentaje puede ser del 3%, lo que significa que durante un impulso alcista el precio deberá superar en un 3% a la resistencia para que se considere superada. Análogamente durante una tendencia bajista el precio deberá caer un 3% por debajo del soporte para que este se considere perforado y sospechar un cambio de rol. En mercados dinámicos, este porcentaje puede disminuir a un 1% o incluso a un menor porcentaje, dependiendo del caso.
2. Cierre diario: El precio deberá cerrar por debajo (para un soporte) o por arriba (para una resistencia) para que el rompimiento se considere válido. Las roturas intradíarias no son consideradas. Este criterio se basa en la Teoría de Dow, que sólo considera validos los precios de cierre.
3. Volumen: El volumen debe aumentar conforme avanza por encima de una resistencia o cae por debajo de un soporte. Si el volumen disminuye, el rompimiento es poco fiable.
Posible cambio de tendencia. Los puntos 1, 3 y 5 confirman una tendencia alcista. La incapacidad del precio de superar la resistencia (4) en el punto 6, pone en duda la fortaleza de la tendencia. Si el precio baja del soporte anterior (5), es factible que haya un cambio de tendencia
1.4.4 Líneas de Tendencia
Son una herramienta básica, simple pero importante, del análisis chartista. Es una línea recta que une sucesivos soportes, si es una tendencia alcista, o sucesivas resistencias si es bajista.
Para dibujar una línea de tendencia a la alza es necesario que haya al menos dos mínimos sucesivamente mayores. A esta línea se le conoce como línea de tendencia tentativa.
Para confirmar su validez deberá producirse una nueva caída hasta la línea y un posterior rebote. Con este tercer punto se puede considerar que la línea es una línea de tendencia válida, y se convierte en una herramienta muy útil para el analista técnico. Esto se observa en el gráfico a siguiente.
Gráfico a Gráfico b
Análogamente el trazado de una línea de tendencia a la baja requiere dos máximos sucesivamente menores (tendencia tentativa), que se confirma con un tercer máximo menor que el segundo y que ya nos permitirá hablar de una tendencia bajista válida. Esto es lo que tenemos representado en el gráfico b situado en un plano superior a estas líneas.
Una línea de tendencia bajista la dibujamos siempre por encima y una alcista siempre por debajo.
Para conocer la importancia de una línea de tendencia hay que fijarse en dos cosas: El tiempo que ha permanecido sin ser perforada y el número de veces que ha sido testada. A mayor tiempo y mayor número de rebotes más significativa es la línea de tendencia y mayor importancia tendrá su ruptura.
Los usos de una línea de tendencia son los siguientes:
1. Avisos de cambio de tendencia: La línea de tendencia nos indica el momento en que la tendencia está cambiando. Una señal de cambio en una tendencia alcista es cuando el precio caiga por debajo del nivel de la línea de tendencia alcista. En una tendencia bajista esa señal de cambio se producirá cuando el precio supere el nivel indicado por el dibujo de la tendencia bajista. Frecuentemente el rompimiento de la línea de tendencia es una de las primeras señales de cambio de tendencia.
2. Generación de señales de compra o de venta: Durante una tendencia alcista, los retrocesos hasta la línea de tendencia que no supongan la ruptura de esta podrán ser aprovechados para comprar. Análogamente durante una tendencia bajista las alzas hasta la zona que dibuja la línea de tendencia bajista serán aprovechados para vender siempre que dicha línea de tendencia no sea rota.
3. Determinación del nivel de precios que se puede alcanzar: Si los precios rompen una línea de tendencia, dichos precios avanzarán en la dirección de ruptura tanto como indique la distancia vertical que va desde la línea de tendencia hasta el punto más alto alcanzado mientras ésta no fue rota. Es típico que una vez rota la línea de tendencia que ha funcionado como soporte tengamos un rebote de nuevo a esa línea, que ahora es resistencia (fenómeno del “pull-back”).
La inclinación relativa de una línea de tendencia también es relevante. En general, las líneas de tendencia más confiables tienden a aproximarse a los cuarenta y cinco grados. Esta línea refleja que el avance o retroceso de los precios está en balance armónico con el
tiempo. Si una tendencia tiene un ángulo demasiado inclinado, se sospecha que el movimiento ha sido demasiado rápido y no es sostenible. Una pendiente de la línea de tendencia demasiado plana implica que la tendencia es débil y, por tanto, no es confiable. De acuerdo con la teoría de retrocesos de Fibonacci1, se puede asumir que una tendencia con un ángulo de cuarenta y cinco grados puede tener un retroceso del 50%. Una tendencia demasiado inclinada podría tener un retroceso porcentualmente mayor, mientras que una tendencia demasiado plana podría tener uno menor.
1.4.5 Canales
La línea de canal es una herramienta muy útil para aquellas tendencias que se logra identificar. Se traza paralela a la línea de tendencia que se traza del otro lado de la gráfica. Para un canal alcista, la línea de canal se trazaría paralela a la línea de tendencia, pasando por los máximos sucesivos. En una tendencia bajista, la línea de canal se trazaría paralela a la línea de tendencia por debajo de los mínimos sucesivos. Al conjunto de la gráfica, la línea de tendencia y la línea de canal se le denominan simplemente canal ascendente o descendente.
1
Dentro del análisis técnico, los retrocesos de Fibonacci se refieren a la posibilidad de que el precio de un activo financiero retroceda una porción considerable del movimiento original, y encuentre niveles de
soporte o resistencia en los niveles establecidos por los números de Fibonacci antes de continuar en la dirección anterior. Estos niveles se construyen dibujando una línea de tendencia entre los puntos extremos del movimiento en cuestión, y aplicando a la distancia vertical los porcentajes clave de 38.2%, 50%, 61.8% y 100%.
Canal alcista. Después de que los puntos 1 y 3 permiten proponer una línea de tendencia alcista, se dibuja una línea paralela punteada que pasa por el punto 2. El punto 4 valida la línea de canal, y el 5 confirma la existencia de un canal alcista. El punto 6 sugeriría tomar utilidades sobre las posiciones de compra en el corto plazo.
Ejemplo de canal bajista. Vemos que los
máximos descendentes permiten proponer una tendencia bajista. Un nuevo descenso que se puede observar hacia la mitad de la gráfica permite validar la existencia del canal bajista.
Algunos puntos a recordar sobre el trazado de las líneas de canal son:
No es necesario que a una tendencia se le pueda trazar una línea de canal para considerarla tendencia alcista o bajista. Solamente a un porcentaje muy reducido de las tendencias en el mercado puede trazárseles una línea de canal.
Una línea de canal siempre es paralela a la línea de tendencia.
La línea de tendencia es la herramienta principal de análisis, y la línea de canal es una línea secundaria subordinada a la interpretación de la línea de tendencia.
Las estrategias sobre canales son las siguientes:
Estrategia a corto plazo: Comprar en la base del canal y vender en su techo. Fijación de tomas parciales de beneficios en situaciones ventajosas.
Incremento de posiciones compradas aprovechando la continuación de la tendencia.
Medición de precios: La ruptura de un canal por cualquiera de sus lados llevará al precio a una distancia igual al ancho del canal en la dirección de la ruptura.
1.5 Figuras o Formaciones Chartistas
Las figuras chartistas se basan en la 3ª premisa del chartismo, esto es que la historia gráfica de cotización tiende a repetirse. Los cambios de tendencia no suelen producirse de forma brusca. Antes es normal que entremos en un período de transición. En este período de transición los precios suelen seguir unas pautas que, según ha demostrado la historia, la mayoría de las veces determinan un cambio en la evolución de los precios. El análisis chartista estudia cuáles son estas pautas de precios. Hay dos tipos de formaciones: Las formaciones de cambio de tendencia y las formaciones de continuación.
1.5.1 Figuras de Cambio de Tendencia
En este tipo de figuras chartistas se verifica que: existe una tendencia previa, ruptura de una línea de tendencia importante, virulencia de movimiento contrario siguiente al cambio de tendencia ligada a precios-tiempo-volumen, formaciones de cambio de tendencia alcista a bajista más cortas habitualmente que las inversas (de tendencia bajista a alcista) y por último el volumen es aún más importante en cambios de tendencia alcista a bajista.
1.5.1.1 Hombro-Cabeza-Hombro
Es una formación segura, que indica el cambio de tendencia alcista a bajista (hombro-cabeza-hombro normal) o de bajista a alcista (hombro-cabeza-hombro invertido).
La formación del un hombro-cabeza-hombro indicador de cambio de tendencia alcista a bajista sigue la siguiente secuencia:
Mercado en tendencia alcista, con alto volumen negociado y beneficios inmediatos. El mercado marca techo y empieza a caer el precio de forma poco significativa y con
poco volumen. Se ha formado el hombro izquierdo.
El siguiente avance del mercado, supone un repunte importante del volumen de contratación. Este avance supera al techo alcanzado previamente.
Se forma un nuevo techo, que origina toma de beneficios consiguiente con poco volumen que lleva a los precios por debajo del primer techo. Puede incluso que lleve a los precios a los mismos niveles que el anterior descenso. En este momento se ha formado la cabeza y tenemos la primera indicación de que la tendencia se ha debilitado, porque si hemos trazado correctamente la línea de tendencia, probablemente ésta haya sido perforada.
La acción parece estar barata. Empieza de nuevo la subida pero con poco volumen. Finalmente, sin alcanzar el anterior máximo y, seguramente cerca del techo del
hombro izquierdo, empiezan a descender de nuevo los precios. Ya tenemos el hombro derecho, aunque la figura no está terminada todavía.
Si se unen con una línea los dos mínimos entre la cabeza y la prolongamos, obtenemos lo que se denomina línea de cuello (“neck line”) o línea clavicular. La ruptura de esta línea confirma la finalización de la figura.
Su confirmación es más definitiva cuando a la ruptura le sigue una recuperación que no logra superar el nivel de la línea de cuello. Este último movimiento alcista se conoce como “pull-back” y marca la última oportunidad de venta antes de que se produzca la caída definitiva.
Cuando esta figura es un cambio de tendencia bajista a alcista, hablamos de un hombro-cabeza-hombro invertido y tendríamos un gráfico que es inverso al anterior.
1.5.1.2 Dobles y Triples Suelos y Techos
Son formaciones menos frecuentes que generalmente implican un cambio en la tendencia principal, pero no siguen pautas tan claras como las de hombro-cabeza-hombro. Son más difíciles de identificar por eso y se pueden provocar errores si se pretende anticipar su formación. Sus etapas de formación son las siguientes:
Se alcanza un nivel de precios en el que el interés vendedor supera al comprador después de un ascenso.
Se produce una caída del precio con poco volumen, que puede llegar a ser de hasta un 15% de la cotización máxima.
El precio se recupera de nuevo con menor volumen, y llega hasta el mismo máximo precedente para caer de nuevo con poco volumen hasta el nivel de precios mínimo anterior.
Si se repite de nuevo subida con menor volumen si cabe, será un triple techo. Si no se produce una subida, y se da una caída del precio por debajo del último
mínimo, con aumento significado de volumen, se habrá producido el cambio de tendencia. Si se trata de un triple techo, la ruptura de estos mínimos se produce en el tercer intento.
Para dar validez a la formación, ésta debe darse en un intervalo bastante largo de tiempo, aproximadamente de uno a dos o más meses entre cada máximo, o algo menos si se trata de un triple techo. A continuación vemos un gráfico con este tipo de figura:
1.5.1.3 Suelos y Techos Redondeados
Son formaciones que indican un cambio lento y gradual de tendencia, que se producen con poca frecuencia, existiendo más en los suelos que en los techos. También se las denomina soperas, suelos durmientes o cuencos.
La formación de suelo se genera por un progresivo debilitamiento de las fuerzas vendedoras.
El volumen empieza a descender de manera notable, para, ser mínimo o casi nulo y permanecer así un largo período, que puede ser de varios meses. Después, repentinamente, puede incrementarse hasta el punto de producir una fuerte subida que da por finalizada la formación. A continuación mostramos un gráfico con esta figura.
Suele ocurrir que la tendencia que sigue a estas formaciones sea bastante duradera y con un fuerte impulso. Se ha intentado buscar alguna relación entre el tiempo que ha tardado en formarse la relación y la fuerza de la tendencia siguiente, aunque no se ha llegado a ninguna conclusión válida.
1.5.1.4 Vueltas en V
Es una inversión súbita del mercado y la figura más difícil de todas. A veces se denomina “no figura”. No existe un cambio progresivo de las pautas de los precios, por lo que no se puede detectar y anticipar. Tan sólo la aparición de un islote o giro en un día (en una sesión se verifica un máximo intradía, pero la cotización acaba cerrando por debajo del cierre de la sesión anterior). A mayor volumen y rango de precios intradía más contundente es la señal ofrecida por el islote.
Otra indicación es que la mayoría de las veces en que se produce esta figura, la tendencia precedente es muy escarpada, con huecos frecuentes y muy pocas e insignificantes correcciones.
Esta figura no tiene objetivo de precios, se suele producir de forma rápida y ofrece una imagen de mercado afectado por cierto descontrol. El siguiente gráfico es un ejemplo.
1.5.1.5 Cuñas Ascendentes y Descendentes
Aparecen con mayor frecuencia en las tendencias secundarias, considerándose en muchos casos figura de continuación de la tendencia primaria. Las cuñas se constituyen con
dos líneas de tendencia con fuerte inclinación convergentes en un triángulo. Las cuñas se inclinan en contra de la tendencia que anticipan, esto es una cuña inclinada hacia arriba indicará el futuro desarrollo de una tendencia bajista; y a la inversa una cuña descendente anuncia una tendencia alcista. La medición de precios será la amplitud de la cuña desde su inicio hasta la altura de su vértice.
Después si se prolonga desde la ruptura y en su misma dirección se tiene el objetivo que pueden alcanzar los precios. Por último hemos de señalar que en las cuñas ascendentes, los precios caen con rapidez; mientras que en las cuñas descendentes, los precios tienden a ser laterales por un tiempo (que podrá ser aprovechado para comprar). A continuación se muestran dos ejemplos gráficos.
1.5.2 Figuras de Continuación de Tendencia
Hasta ahora hemos analizado las formaciones de cambio de tendencia. La actuación del inversor debe ser esperar a que este cambio se confirme mediante precios y volúmenes, y a partir de ahí (no antes) operar en consecuencia.
Las formaciones de continuación de tendencia que estudiaremos a partir de aquí se caracterizan por un movimiento prácticamente lateral de los precios que pronostica un mantenimiento de la tendencia en curso. Estas figuras aparecen normalmente después de fuertes movimientos al alza o a la baja, y nos permitirán no comprar (tendencia bajista) ni vender (tendencia alcista) demasiado pronto. Por regla general tienen lugar en menos tiempo que las formaciones de cambio de tendencia.
Las figuras de continuación de tendencia que estudiaremos serán las banderas y gallardetes, los triángulos y los rectángulos.
1.5.2.1 Banderas y Gallardetes
Son las figuras de continuación más fiables, y casi nunca darán paso a un cambio de tendencia.
Las banderas son pequeños rectángulos formados por los precios, y que están ligeramente inclinados en contra de la tendencia precedente. Los gallardetes son figuras similares, en las que las líneas convergen formando una especie de cuña pequeña, también inclinada en contra de la tendencia anterior.
A continuación se muestra un gráfico ejemplo de una bandera:
Se dice que las banderas son figuras de medio camino porque aparecen casi siempre en la mitad del recorrido alcista o bajista. La medición del mástil de la bandera determina el nivel de precios potencialmente alcanzable a partir de la ruptura de las líneas paralelas que forman la bandera. Es importante que el volumen vaya disminuyendo conforme se va desarrollando la figura, y que cuando se produce la ruptura de la bandera se produzca con fuerte volumen. Lo anterior tiene más importancia en una continuación de tendencia alcista que en una bajista. Una bandera tarda en formarse 3 semanas, con un mínimo de 4-5 sesiones. En las tendencias bajistas los plazos de formación son menores, generalmente se forman en una semana.
Lo que acabamos de ver para las banderas es de aplicación para los gallardetes. Los gallardetes son pequeñas cuñas inclinadas, que se parecen a triángulos simétricos.
Las banderas y los gallardetes representan ligeras pausas en mercados muy activos. Por ello este tipo de figuras son frecuentes en los mercados de divisas y de futuros.
1.5.2.2 Triángulos
Son figuras de difícil clasificación, pudiendo ser figuras de continuación de tendencia
(en un 75% de los casos) o de cambio de tendencia. Están formados por una sucesión de picos (techos) y crestas (suelos) ascendentes. Esto indica inseguridad en la tendencia seguida por compradores y vendedores. La secuencia de techos descendentes crea una línea de oferta (línea superior del triángulo) y la secuencia de suelos descendentes crea una línea de demanda (línea inferior del triángulo).
Si esta situación se prolonga podemos ver ventas a precios cada vez menores y compras a precios cada vez mayores. Si alguna fuerza de mercado se debilita podemos ver movimientos contundentes en el precio. El mercado sigue equilibrándose hasta llegar al vértice del triángulo, en donde la figura pierde capacidad de predicción futura de los precios.
Para que se empiece a formar un triángulo se requieren cuatro puntos: Dos techos y dos suelos. Las líneas que se tracen uniendo techos y suelos deberán converger en un punto, que será el vértice, y que es importante determinar.
A partir de la inclinación de las líneas de oferta y demanda podemos clasificar al triángulo formado como simétrico, ascendente o descendente. También pude darse un triángulo invertido o en expansión.
El volumen nos dará una pista para ver el lado por el que romperá el triángulo. Si el volumen disminuye pero la formación del triángulo es mayor, el escape es probable que sea al alza. Y si además el volumen aumenta tras la ruptura hacia arriba, eso sería
una confirmación de la misma. Por el contrario si la ruptura al alza se produce con poco volumen podría ser un señal falsa y volver a caer entro del triángulo, y que la línea de oferta se comporte como soporte. Si esto ocurre sería una señal de compra, ya que se producirá una nueva subida con volumen posteriormente.
1.5.2.3 Rectángulos
Son figuras que aparecen cuando existen intereses contrapuestos muy fuertes. El precio fluctúa hasta que uno de los dos intereses (comprador y vendedor) se debilita y se produce la ruptura. Normalmente el sentido del escape es en el sentido de la tendencia precedente. La similitud con los canales hace que se puedan aplicar las mismas estrategias vistas para aquellos. Se deben tener en cuenta las cotizaciones intradiarias que superen los bordes del rectángulo y la evolución del volumen. La duración de los rectángulos suele estar entre 1 y 3 meses.
A continuación se muestra un ejemplo de este tipo de figuras.
1.6 Análisis Técnico
El Análisis Técnico propiamente dicho (generalmente se incluye en una concepción amplia el Análisis Chartista dentro del Análisis Técnico) es la aplicación de fórmulas matemáticas y estadísticas a los precios y volúmenes de los valores.
Con este tipo de análisis se pretende evitar la subjetividad del Análisis Chartista en la interpretación de sus formaciones. Los principales estudios técnicos pueden ser divididos en dos categorías: Medias móviles y Osciladores.
1.6.1 Medias Móviles
Son el indicador más simple y ampliamente utilizado. Por ello se utilizan como base para el cálculo de otros indicadores y su uso se ha generalizado. Son una media sobre una serie de valores (precios, volúmenes, etc.) cuyo cálculo se efectúa sobre un número concreto de días que marcan el período. Cuando aparece un nuevo dato, se elimina el primero de la serie y se mantiene constante el número de observaciones.
Ese es el concepto de media móvil. Los promedios móviles se grafican comúnmente como líneas continuas sobre la gráfica de cotizaciones o precios, y se utilizan frecuentemente en una combinación de dos o más, con diferentes períodos de tiempo.
Una media móvil no anticipa nada ya que es un indicador seguidor, no líder. Por eso resultan más útiles cuando existe una dirección clara en el mercado.
Utilizando las medias móviles se puede seguir la pista a la tendencia, ya que suavizan los precios y eliminan el “ruido” a costa de retrasar la actuación del mercado. El retraso y la suavización del “ruido” se acentúan al incrementar los períodos de
cálculo de las medias. Es por eso por lo que en determinados mercados y situaciones se deberá trabajar con periodos muy cortos para poder seguir muy de cerca el precio (futuros y opciones).
Las medias móviles se calculan generalmente con los datos de cierre del día aunque hay quien utiliza los precios máximo y mínimo del día para trazar medias móviles adicionales, o también suma el cierre, al máximo y al mínimo, y luego dividen por tres, aplicando la media al resultado obtenido. Las medias móviles se pueden aplicar a otros datos distintos de los precios como por ejemplo el volumen.
Las medias móviles simples reciben dos críticas: sólo tienen en cuenta un período determinado de cotizaciones y asignan la misma importancia a todas las cotizaciones de la serie (hay algunos que opinan que se deben ponderar más las últimas observaciones).
Para solucionar la segunda crítica a las medias móviles simples hay quien confiere mayor importancia a los últimos cambios. Eso es utilizar una media móvil ponderada. Ejemplo: Una media móvil ponderada de 50 observaciones se calculará multiplicando el último cierre por el valor del periodo (el último dato de la serie se multiplica por 50), el del día anterior por el valor del período t -1 (49) y así sucesivamente con todos los cierres del periodo (el primero se multiplicará por 1). Se suman todos los resultados de dichas multiplicaciones y se divide por la suma del total de los multiplicadores (50 + 49 + 48 + ... +1).
Para resolver la 2ª crítica planteada a la media móvil simple también se puede emplear la media móvil triangular, consistente en dar mayor ponderación a las observaciones centrales de la serie y menos a las de los extremos. Este tipo de ponderación se suele utilizar con medias de periodos cortos, entre 5 y 25 días, para que las desviaciones de los
extremos no sean demasiado importantes e incrementen el retraso que de por sí llevan las medias.
Hasta ahora las diferentes variantes vistas sobre la media móvil simple, sólo corregían la crítica de la ponderación de las observaciones. Utilizando la media móvil exponencial logramos corregir las dos críticas que se hacen a la media móvil simple. La media móvil exponencial se construye asignando un valor porcentual al precio del último día, que se suma al porcentaje del día anterior. La suma de ambos valores porcentuales suma 100. Ejemplo: Para calcular una media exponencial con factor 9%, cogeríamos la última cotización y la multiplicaríamos por 0,09. Luego sumaríamos el resultado de dicho producto al valor del día de ayer de la media multiplicado por 0,91: media exponencial = (cotización de hoy) x 0,09 + (media de ayer) x 0,91.
La operativa con medias móviles es si utilizamos una única media móvil como sigue: la señal de compra aparecerá cuando los precios se muevan por encima de la media y la señal de venta cuando los precios caigan por debajo de la media. Para evitar señales falsas se suele esperar a que la propia media cambie de dirección también (en el mismo sentido que los precios).
Hay que elegir el periodo de la media móvil a considerar, y esto estará sujeto a variabilidad.
Si nuestra operativa es a muy corto plazo, deberemos utilizar una media de periodo corto. Si nuestra estrategia es a medio y largo plazo, es más conveniente la utilización de una media de mayor periodo. La experiencia determinará qué media móvil es más adecuada para un mercado o valor, en función del perfil del inversor u operador bursátil.
Un método que podemos emplear para operar con las medias móviles es el de cruce doble. En este método se emplean dos medias de distintos periodos, una larga de más de veinte días, y otra corta de menos de quince días.
Aunque estos periodos son meramente indicativos, pueden utilizarse los que se quieran siempre y cuando tengan una separación en el periodo entre ambas medias. En el método de cruce doble se producen las señales de venta cuando la media corta cruza hacia
INVERSOR, OPERADOR MEDIA MÓVIL DIARIA ADECUADA
Corto plazo Máximo 30 días Medio 50-100 días Largo plazo 150-200 días
abajo la media larga. La señal de compra aparece cuando la media corta cruza hacia arriba la media larga.
La utilización de tres medias en lugar de dos permite tomar posiciones intermedias a la espera del tercer cruce y reforzar posiciones en situaciones de correcciones menores detectadas en las cercanías de las dos medias más cortas. Los periodos que se toman en las tres medias suelen estar entre cinco, trece y veintiún días.
La aplicación de estrategias con medias móviles es extensible a cualquier mercado y valor, y su utilización es la aproximación más sencilla y efectiva del Análisis Técnico.
1.6.2 Osciladores y Momentos con Mercados en Tendencia Plana o Poca Tendencia
Los osciladores son modelos matemáticos aplicados al precio, basados en observaciones del mercado. Se grafican por debajo de la gráfica de cotizaciones, ya sea como líneas o histogramas, y miden la fortaleza de las tendencias o movimientos en el precio. Cuando se detecta debilidad en la tendencia, se sospecha que podría estar cerca de revertirse.
Mientras que las medias móviles son indicadores técnicos de tendencia que detectan el cambio cuando éste ya se ha producido, los osciladores aportan señales que permiten beneficiarse en períodos sin una tendencia definida. Así los osciladores advertirán de zonas extremas como sobrecompra o sobreventa. Los osciladores también advierten sobre la debilidad de una tendencia, a través de la divergencias (ya sea respecto de la gráfica de las cotizaciones o de otros osciladores).
La utilización conjunta de osciladores y momentos con gráficos de precios e indicadores de tendencia proporcionan una valiosa información para tratar de anticiparnos a los cambios en la tendencia del mercado.
Los principales osciladores son: Momentum (Momentum).
Rate of Change (ROC) o Tasa de Cambio. Estocástico (Stochastic Oscillator).
RSI (Relative Strenght Index – Índice de Fuerza Relativa).
MACD (Moving Average Convergence/Divergence - Convergencia/Divergencia del Promedio Móvil).
Los osciladores y momentos no se deben de tener en cuenta por sí solos, es necesario interpretarlos conjuntamente con la tendencia.
El concepto de divergencia es muy importante, ya que proporciona señales anticipadas de un cambio muy posible en la tendencia actual de precios. Existen dos tipos de divergencias, y ambas son muy frecuentes en los finales (o inicios) de movimientos importantes en los precios:
Divergencia positiva: Se produce cuando en el gráfico de precios encontramos una tendencia bajista y existen dos mínimos consecutivos (el último más bajo que el
anterior) y en cambio en el oscilador el segundo está por encima del primero, como si se encontrara en una tendencia al alza. Este es un aviso importante de que se puede producir un cambio en la tendencia. En cuanto esta se confirme se deberá tomar la posición.
Divergencia negativa: Se presentará en el caso contrario, cuando frente a una sucesión de máximos consecutivos en el gráfico de precios, estos no se correspondan con iguales máximos en el oscilador.
Hay tres usos principales para los osciladores en el Análisis Técnico:
1. Los osciladores crecen en importancia cuando alcanzan valores extremos. En este momento indican que el último avance o retroceso está llegando a límites en los que es probable se produzca un movimiento contrario. De esta forma se indican las zonas de sobrecompra o sobreventa.
2. Los cruces por las líneas del 0, o las que son límite superior e inferior, marcarán señales de operación en la dirección de la tendencia del precio.
3. En los límites del oscilador se pueden encontrar divergencias que anticipan un cambio importante en los niveles de precios actuales.
1.6.2.1 El Momento o Momentum
Es un oscilador básico que muestra la diferencia absoluta entre el precio de cierre de hoy y el cierre de hace N días.
Momentum = Precio cierre Hoy – Precio cierre Hace N días
El valor positivo o negativo de esa diferencia se representa gráficamente alrededor de la línea cero.
El momento mide la velocidad de la subida o bajada en el precio de una acción. Lo que pretendemos es averiguar la velocidad de movimiento de una cotización en las últimas sesiones, de modo que se pueda seguir la tendencia al alza o a la baja del valor.
A efectos de operativa con el momento (momentum), la señal de compra se produce cuando la línea del momento corta la línea horizontal de 0 hacia arriba, y será de venta cuando la corta hacia abajo.
El momento es un indicador líder, que nunca se debe utilizar para actuar en contra de la tendencia del valor. Con el momento es muy habitual realizar el estudio de las divergencias con el gráfico de precios, ya que rara vez ofrecen una mala información.
Por último cabe decir que este indicador se suele calcular con datos diarios, aunque podemos utilizar datos semanales y mensuales para situaciones a más largo plazo.
1.6.2.2 Tasa de Cambio o ROC (Rate of Change)
Es un oscilador de construcción parecida a la del momento. Mide la proporción con la que ha variado el último precio respecto al precio de un periodo determinado.
Tasa de cambio = (precio cierre hoy / precio cierre Hace N días ) x 100
En este indicador la línea de referencia que hay que tomar es el 100, que actúa como línea 0 o punto medio. En este caso si el valor del indicador está por encima de 100 querrá decir que el precio de hoy está por encima del precio del periodo escogido y, por tanto, los precios están subiendo. Si ocurre al contrario los precios estarán bajando. Al igual que el momento, este indicador permite ver la fortaleza del movimiento del valor.
En este indicador los cruces por la línea de 100 indicarán las posiciones que se deben tomar, recordando siempre actuar en concordancia con la tendencia reinante. También es posible utilizarlo para detectar posibles divergencias respecto a los cierres.
1.6.2.3 Índice de Fuerza Relativa o RSI
Es un oscilador normalizado (entre límites) basado en las variaciones de los precios en un periodo de tiempo determinado. Fue desarrollado por J. Welles Wilder Jr., por lo que también es conocido como índice de Wilder.
El RSI compara la magnitud de las ganancias recientes de una acción con la magnitud de sus pérdidas recientes y convierte esa información en un número que va entre 0 y 100. Tiene un solo parámetro: el número de periodos usados en el cálculo. Wilder recomienda emplear 14 periodos, pero algunos analistas usan periodos más cortos, de 5 o 7 días, para incrementar la volatilidad de la línea RSI mientras que otros usan 21 o 28 días para suavizar las señales.
El RSI soluciona los dos problemas que presenta la línea de momento: 1º distorsiones producidas por cambios bruscos y que se dejan sentir tiempo después de haberse producido; 2º la necesidad de una banda constante a efectos comparativos.
La fórmula del RSI no sólo proporciona la suavización necesaria, sino que también soluciona el último problema mediante la creación de una banda vertical constante que va de 0 a 100.
El cálculo del RSI es bastante complejo, por lo que obviamos su fórmula.
El RSI se representa sobre una escala vertical de 0 a 100. Wilder recomendó utilizar 70 y 30 como niveles de sobrecompra y sobreventa, respectivamente.
A efectos prácticos, los movimientos por encima de 70 se consideran sobrecomprados, mientras que un movimiento por debajo de 30 sería una situación sobrevendida. De esta forma, si el RSI sube de 30 se considera señal alcista en la acción mientras que si el RSI baja de 70, se considera señal bajista.
Las “oscilaciones del fracaso”, como las denomina Wilder, ocurren cuando el RSI está por encima de 70 o por debajo de 30. Una oscilación de fracaso superior ocurre cuando un pico en el RSI (por encima de 70) no alcanza a sobrepasar al pico anterior en una tendencia alcista, seguido por una ruptura por debajo de un valle anterior. Una oscilación de fracaso inferior ocurre cuando el RSI está en una tendencia a la baja (por debajo de 30), no llega a marcar un nuevo mínimo y luego procede a superar un pico anterior.
La divergencia entre el RSI y la línea del precio, cuando el RSI está por encima de 70 o por debajo de 30, es una seria advertencia que debe tomarse en cuenta. El propio autor considera que la divergencia es la característica individual más indicativa del RSI.
1.6.2.4 El estocástico %K y %D
Este oscilador es en realidad un momentum, que utilizando niveles de soporte y resistencia, intenta determinar cómo está el precio de cierre actual en comparación con la gama de precios (sus máximos y mínimos) de un período estimado. Este valor del precio dentro del rango está expresado en % y pretende predecir los puntos “de vuelta” comparando el precio de cierre de una acción con su rango de precios anteriores.
El gráfico está compuesto por dos líneas que se mueven en una escala de 0 a 100. La primera línea es la %K y se dibuja en forma continua; la segunda es la %D, que se traza de forma discontinua. Esta última es la importante, pues es la que fija las señales.
%D = media móvil de %K
%K marca el número de días (semanas o negociaciones si son datos intradiarios) sobre el que se van a fijar los precios para referenciarlos con el cierre actual. Es decir, la situación de la última cotización respecto a los máximos y los mínimos de los “x” días que estemos considerando. Su valor establecerá la mayor o menor sensibilidad y su amplitud.
%D (siempre de menor valor qué %K) es una versión allanada de %K. Los valores 14 y 7, respectivamente, suelen ser los utilizados por defecto.
Ejemplo: Si tenemos en cuenta las oscilaciones de un valor en las últimas 20 semanas y el Estocástico tiene un valor de 10, nos estará indicando que la cotización está a un 10% de sus mínimos y a un 90% de sus máximos por lo que tiene más camino al alza que a la baja. En este sentido, el Estocástico también puede ser interpretado de manera similar al RSI (esto es, como un indicador de sobrecompra/sobreventa).
Al igual que el RSI, este indicador presenta dos áreas que señalan las posiciones de sobrecompra/sobreventa del valor. Sus límites generalmente se encuentran en 20 para la zona de sobreventa y 80 para el área de indicación de sobrecompra.
Cómo interpretar las señales que aporta el estocástico %K %D:
a) La generación de órdenes de compra y venta se produce en las zonas de sobrecompra y sobreventa. Es decir, no haremos nada mientras se mantenga entre los límites.
b) Las órdenes deben lanzarse cuando se produce el cruce de las líneas %D y %K en esas zonas, es decir, cuando el estocástico corta a su media móvil.
Las señales de compra se generan cuando la línea del Estocástico corta de forma ascendente a su media móvil, en la zona por debajo de 20, ambas líneas se hallen en sentido ascendente y el gráfico de precios esté en igual situación. Mientras la línea del Estocástico siga por encima de su media móvil, la posición seguirá siendo compradora. Se produce una señal de venta cuando la línea del Estocástico se corta en sentido descendente a su media móvil, sobre la zona de 80, con ambas líneas en sentido descendente y gráfico de precios descendente. Mientras la línea del Estocástico siga por debajo de su media móvil la posición seguirá siendo vendedora.
c) Usar el Estocástico como indicador de divergencias: Cuando existe una divergencia entre %D y el gráfico de precios en una de las áreas extremas. Se produce una divergencia alcista cuando los mínimos de %D son cada vez mayores, mientras que los mínimos del gráfico de precios son cada vez menores. Esto indica que la tendencia bajista está tocando a su fin.
d) Por el contrario, si la línea de %D está por encima de 70 y se produce una oscilación de fallo (un nuevo máximo del Estocástico no puede superar al anterior) y sin embargo, los máximos sucesivos del gráfico de precios son cada vez mayores, entonces se produce una divergencia bajista, siendo ésta una importantísima señal de que la tendencia alcista está próxima a cambiar.
El gráfico anterior muestra un ejemplo de divergencia en el Estocástico (bajando bruscamente) con relación al precio (se mantiene en los máximos) que pronostica que va a haber una reversión a la baja en la línea de precios.
1.6.2.5 Osciladores con Mercados en Tendencia Clara
El siguiente oscilador, el MACD, funciona mejor con una tendencia clara.
1.6.2.5.1. MACD (Indicador de Convergencia/Divergencia de la Media Móvil)
Este indicador fue desarrollado por Gerald Appel a finales de la década de 1970. Como hemos señalado es útil cuando la tendencia está clara. Lo que hace tan útil a este indicador es que combina algunos de los principios del oscilador con un entrecruzamiento de dos líneas móviles. El MACD muestra la diferencia entre una media móvil exponencial larga y otra corta.
En el gráfico sólo se ven dos líneas, pero en su construcción intervienen tres líneas en realidad.
La línea más rápida (conocida como línea CDMM o MACD, en inglés) es la
diferencia entre dos medias móviles exponenciales (EMA) suavizadas de precios de cierre. Los periodos estándar utilizados son 12 y 26 días.
La línea más lenta (conocida como Línea de señal) es una media exponencial de la línea CDMM/MACD de 9 periodos.
La diferencia entre la MACD y la Línea de señal también se calcula, pero en lugar de mostrarse en forma de línea, se representa en forma de histograma, y su construcción es simple: histograma = MACD − Signal
Por lo tanto, cuando las medias de 12 y 26 señales se cruzan, el MACD pasa por la línea Cero:
Cuando la media corta (12) cruza hacia arriba la media larga (26), el MACD cruza hacia arriba la línea Cero.
Cuando la media corta (12) cruza hacia abajo la media larga (26), el MACD cruza hacia abajo la línea Cero.
Cómo se interpreta:
Las líneas del MACD se consideran normalmente un seguidor de tendencia designado para identificar los cambios en la tendencia, mientras que el histograma se suele considerar un oscilador.
1. Los cruces entre la línea MACD y la Línea de Señal: Un cruce de la línea más rápida de arriba a abajo de la Línea de señal se considera una señal de venta. En este sentido, se parece al método de cruce de la media móvil doble. Estos cruces pueden darse con mucha frecuencia, por lo que habrá que estar atento a otras señales.
2. Los cruces de MACD por la línea Cero: Los valores del MACD también fluctúan por encima y por debajo de una línea cero, y en eso comienza a parecerse a un oscilador. Existe una posición sobrecomprada cuando las líneas están muy por encima de la línea cero, y cuando están muy por debajo de la línea cero, existe una posición sobrevendida. Una señal de compra se produce cuando el MACD cruza hacia arriba la Línea Cero. Una señal de venta se origina cuando el MACD cruza hacia abajo la línea Cero. Esta técnica es similar a la del momento que hemos visto previamente.
3. Las divergencias entre el precio y el histograma, o entre la línea MACD y el precio. Divergencia negativa (bajista) cuando las líneas MACD están muy por encima
de la línea cero(sobrecompradas) y comienzan a debilitarse mientras los precios continúan la tendencia al alza. Con frecuencia, se trata de una advertencia de un momento máximo del mercado.
Divergencia positiva (alcista) cuando las líneas MACD están muy por debajo de la línea cero (sobrevendidas) y comienzan a subir por delante de la línea del precio (el precio marca nuevo mínimo mientras que el MACD presenta un valor superior al anterior). Con frecuencia, esto es una advertencia anticipada de un mínimo del mercado.
El histograma se crea cuando se produce un cruce entre la MACD y la Línea de Señal y se representa con barras verticales que muestran la diferencia entre las dos líneas MACD. El histograma tiene una línea cero propia. Cuando las líneas CDMM están en una alineación positiva (la línea más rápida por encima de la más lenta), el histograma está por encima de la línea cero. Los cruces del histograma por encima y debajo de su línea cero coinciden con las señales de compra y venta que provienen del cruce del MACD.
Pero el MACD no es bueno solamente para dar señales de compra/venta, sino también para dar advertencias de cambios en la dirección de los precios. Esto ocurre cuando observamos divergencias entre el histograma y la línea de precios, cuando los nuevos niveles de los precios no son confirmados por nuevos niveles del histograma.
Para concluir el presente módulo de desarrollo de Análisis Técnico hay que decir que la mayoría de los estudios académicos y de investigación estadística concluyen que el análisis técnico tiene un poder de predicción limitado.
Existen varias hipótesis que explicarían las dificultades del análisis técnico y otro tipo de análisis bursátiles para predecir las cotizaciones futuras:
Una de ellas tiene que ver con la hipótesis de los mercados eficientes, según la cual toda la información públicamente disponible rápidamente influye en la cotización de un determinado título. Esto haría que fuera imposible "batir al mercado" a partir de considerar subvaloraciones o sobrevaloraciones pasadas. Otro tipo de evidencia fue encontrado por Gilovich y Belsky señalan que los
mercados tienen periodos de paseo aleatorio en que básicamente no pasa nada determinante, interrumpidos por euforias y pánicos abruptos. Estos autores consideraron cotizaciones desde 1963 a 1993, lo que incluía 7802 días de negocio en los que la rentabilidad anual media fue algo inferior al 12%. Si se descontaban los 40 mejores días entonces la rentabilidad anual media sólo era ligeramente superior al 7%. Esto significa que el 0,5% de las sesiones son responsables de casi el 5% de la rentabilidad siendo el 99,5% restante responsable de sólo el 7%. Dado el carácter extremadamente abrupto de las euforias y los pánicos estos autores sugieren que difícilmente las técnicas de pronóstico actuales puedan ser demasiado útiles.
