DEUDA EXTERNA
1. Introducción
2. Análisis Argentino
3. Análisis Internacional
4. Conclusión
DEUDA EXTERNA
DEUDA EXTERNA
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¿Qué es la deuda externa?
INTRODUCCIÓN
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Definiciones
•
Formas de endeudamiento
•
Instrumentos de deuda
CAPITAL: Suma de dinero que ha sido ahorrada y colocada en el mercado financiero, por ejemplo, comprando acciones, con la intención de obtener una renta posterior en forma de intereses.
INTERÉS: Ganancia producida por el capital. Se calcula como un porcentaje de la cantidad prestada, incluyendo así mismo el factor inflación y la rentabilidad esperada.
RENDIMIENTO: O tasa interna de retorno (TIR) de una inversión es la media geométrica de los rendimientos futuros esperados de dicha inversión; oportunidad para "reinvertir". Puede utilizarse como indicador de la rentabilidad de un proyecto.
IMPUESTOS
EMISIÓN DE DEUDA
CRÉDITOS: Otorgados por entes tales como el Fondo Monetario Internacional, el Banco Mundial, el Banco Interamericano de Desarrollo, elClub de París.
TÍTULOS DE DEUDA: el inversionista recibe a cambio un interés periódico y el pago del valor nominal al final del plazo establecido, por ejemplo, Bonos, Obligaciones, Letras del Tesoro.
EMISIÓN DE LETRAS: Similar a un contrato de plazo fijo, pero pueden ser transferidos en el mercado de valores (LEBACS).
DEUDA EXTERNA
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Stock de Deuda Externa
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Indicadores
–
Pago de intereses vs. PBI
–
Deuda externa vs. PBI
–
Deuda externa vs. reservas
–
Riesgo país
•
Distribución de deuda externa
DEUDA EXTERNA
ANÁLISIS EN ARGENTINA
0 50000 100000 150000 200000 250000Evolución del Stock de Deuda Externa (millones de U$S)
• 1993-1999 Presidencia de Menen, Ministro de Economía Cavallo. Políticas económicas fuertes, plan de Convertibilidad. • 2004 a 2006 período de baja. Presidencia Néstor Kirchner. • Actualmente se encuentra en alza, ya ha superado el histórico nominal. U$ 168.000 M U$ 204.509 M
DEUDA EXTERNA
ANÁLISIS EN ARGENTINA
0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016Deuda Externa vs PBI (%)
• Indicador que da idea de la posibilidad de poder emitir nueva Deuda Externa.
• Es común que los valores superen el 100%. Si el pago de la misma fuera a Corto Plazo, sería difícil de sustentar.
DEUDA EXTERNA
ANÁLISIS EN ARGENTINA
0 500 1000 1500 2000 2500 1971 1973 1975 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017Deuda externa vs Reservas (%)
• Indicador atado al incremento de las reservas y al aumento de la Deuda.
• Fuertes Fluctuaciones.
• La Deuda Supera a las Reservas por vasto porcentaje
DEUDA EXTERNA
ANÁLISIS EN ARGENTINA
0,00% 1,00% 2,00% 3,00% 4,00% 5,00% 6,00% 7,00%Pago de intereses vs PBI (%PBI) • Cantidad equivalente del
PBI destinada a saldar intereses de la emisión de Deuda Externa.
• Es uno de los mejores indicadores para
comparar con capacidad de pago con otros
países.
• En 2017 se ha destinado del PBI el 1% al pago de intereses.
DEUDA EXTERNA
ANÁLISIS EN ARGENTINA
0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017Evolución Riesgo País
• Es creado y calculado por
distintas consultoras y grupos
económicos.
• Se trabaja aquí con el indicador EMBI+.
• 7222 = 72,22 % mayor a tasa de un país estable (EE UU).
DEUDA EXTERNA
ANÁLISIS EN ARGENTINA
57%
23%
20%
Distribución de la Deuda Externa a Marzo 2017
• 57% - Titulos de Deuda emitidos. (Bonos, letras, etc.)
• 23% - Prestamos
Financieros con entidades como FMI, Banco
Mundial, etc.
• 20% - Otros pasivos de deuda del país
DEUDA EXTERNA
ANÁLISIS INTERNACIONAL
0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015Deuda externa (miles de millones US$)
Argentina Brasil Chile Paraguay Uruguay
Deuda externa en algunos países de
Latinoamérica
DEUDA EXTERNA
ANÁLISIS INTERNACIONAL
Indicadores - países de Latinoamérica
• Intereses pagados de la Deuda Externa.
• Sirve como parámetro para luego determinar que tan caro o barato se tomó deuda. 0,00% 1,00% 2,00% 3,00% 4,00% 5,00% 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Relación entre el interés pagado con el INB
Argentina Bolivia Brazil Paraguay
0,00 5000,00 10000,00 15000,00 20000,00 0,00 100,00 200,00 300,00 400,00 500,00 600,00 700,00 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Intereses pagados (millones de USD)
Argentina Bolivia Paraguay Brazil
• Indicador Relación interés pagado e INB.
• INB: Valor de todos los bienes y servicios
producidos por lo residentes de un pais en un período
DEUDA EXTERNA
ANÁLISIS INTERNACIONAL
Indicadores - países de Latinoamérica
0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Deuda Externa vs PBI (%) - América
Argentina Brasil Chile Paraguay Uruguay
• Indicador que da idea de la posibilidad de poder emitir nueva Deuda Externa. • Único país de la
región que supera el 100% es Argentina
DEUDA EXTERNA
ANÁLISIS INTERNACIONAL
Indicadores - países de Latinoamérica
0,00% 50,00% 100,00% 150,00% 200,00% 250,00% 0,00% 10,00% 20,00% 30,00% 40,00% 50,00% 60,00% 70,00% 80,00% 90,00% 100,00% 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Reservas vs Deuda Externa (%)
Brazil Paraguay Bolivia Argentina
• Indicador Relación Dueda Externa y Reservas: permite comparar la capidad de pago de un pais. • Representa que porcentaje de las reservas corresponden a la Deuda Externa. Un valor elevado indica una buena capacidad ya que se toma
Reserva / Deuda Externa.
DEUDA EXTERNA
ANÁLISIS INTERNACIONAL
Indicadores - países de Latinoamérica
• Indicador “EMBI+” : probabilidad de ser
incapaces de responder a los compromisos de pagos de deuda e intereses.
• Desde el 2012 el riesgo de Venezuela ha ido en aumento, teniendo hoy en día el riesgo país más elevado del mundo.
0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Evolución riesgo país - América
DEUDA EXTERNA
CONCLUSIÓN
•
Se puede apreciar que hubo un período de
la historia en que la deuda externa
comenzó a crecer y el pago de intereses se
hizo insostenible.
• En todo Latinoamérica, alrededor del año 1975 todos los indicadores
analizados presentan un punto de quiebre desfavorable.
• Crisis de la deuda del tercer mundo entre otros factores, debido al alza del precio del petróleo.
DEUDA EXTERNA
CONCLUSIÓN
•
Consecuencias:
– Imposibilidad de obtener nuevos créditos en caso de necesidad.
– Circulo vicioso entre la imposibilidad de pago y el crecimiento de la deuda.
– Políticas extremas.
•
Ventajas:
– Aumento de liquidez.
– Posibilidad de mantenimiento del sistema de bienestar social.
– Fuente de inversión para mejorar los servicios públicos, aumentar la infraestructura del país.