ARCANO PARTNERS FUND, FI

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ARCANO PARTNERS FUND, FI

Nº Registro CNMV: 5161 Informe Semestral del Primer Semestre 2017

Gestora: 1) ARCANO CAPITAL, SGIIC, S.A. Depositario: BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES, SUCURSAL

EN ESPAÑA Auditor: DELOITTE, S.L.

Grupo Gestora: Grupo Depositario: BNP PARIBAS Rating Depositario: A+

El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en http://www.arcanogroup.com/gestion-activos/iics-gestionadas/.

La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: Dirección

C/ Ortega y Gasset, 49 28006 MADRID (MADRID)

Correo Electrónico

atencionalcliente.sgiic@arcanogroup.com

Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: inversores@cnmv.es).

INFORMACIÓN FONDO

Fecha de registro: 12/05/2017

1. Política de inversión y divisa de denominación

Categoría

Tipo de fondo: Otros

Vocación inversora: Global

Perfil de Riesgo: 7 en una escala del 1 al 7.

Descripción general

Política de inversión: Podrá invertirse 0%-100% del patrimonio en IIC financieras (activo apto), armonizadas o no (máximo 30% en IIC no armonizadas), del grupo o no de la gestora. Se podrá invertir, directa o indirectamente, un 0-100% de la exposición total en renta variable, o en activos de renta fija pública/privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos), divisas y otros instrumentos financieros cuya rentabilidad está ligada a los siguientes activos (con un máximo del 20% de la exposición total en cada categoría de activos):

- Dividendos sobre acciones o índices bursátiles de mercados OCDE - Volatilidad y varianza de índices de renta variable de países OCDE

- Índices financieros de materias primas e inflación de países OCDE o países emergentes (máximo conjunto del 20%) No hay predeterminación respecto a tipo de emisores (públicos/privados), capitalización bursátil, sector económico, emisores/mercados (incluyendo emergentes, sin límite), rating de emisiones/emisores (pudiendo estar toda la cartera en baja calidad crediticia), o duración media de la cartera de renta fija. Puntualmente podrá haber concentración geográfica o sectorial.

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2

Una información más detallada sobre la política de inversión del Fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

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2. Datos económicos

Periodo actual Periodo anterior 2017 Año t-1

Índice de rotación de la cartera 0 0

Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0 0

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, éste dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles

2.1.a) Datos generales.

Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco

CLASE Nº de participaciones Nº de partícipes Divisa Beneficios brutos distribuidos por participación Inversión mínima Distribuye dividendos Periodo actual Periodo anterior Periodo actual Periodo anterior Periodo actual Periodo anterior CLASE A 0,00 0,00 EUR 0,00 NO CLASE I 0,00 0,00 EUR 0,00 1.000.000,0 0 Euros NO CLASE P 3.000,00 1,00 EUR 0,00 100.000,00 Euros NO

Patrimonio (en miles)

CLASE Divisa Al final del periodo Diciembre 20__ Diciembre 20__ Diciembre 20__

CLASE A EUR 0

CLASE I EUR 0

CLASE P EUR 298

Valor liquidativo de la participación (*)

CLASE Divisa Al final del periodo Diciembre 20__ Diciembre 20__ Diciembre 20__

CLASE A EUR 0,0000

CLASE I EUR 0,0000

CLASE P EUR 99,2020

(*)El valor liquidativo y, por tanto, su rentabilidad no recogen el efecto derivado del cargo individual al partícipe de la comisión de gestión sobre resultados:

Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio

CLASE Sist. Imputac.

Comisión de gestión Comisión de depositario

% efectivamente cobrado Base de cálculo % efectivamente cobrado Base de cálculo

Periodo Acumulada Periodo Acumulada

s/patrimonio s/resultados Total s/patrimonio s/resultados Total

CLASE A al fondo 0,00 0,00 0,00 0,00 patrimonio 0,00 0,00 Patrimonio

CLASE I al fondo 0,00 0,00 0,00 0,00 patrimonio 0,00 0,00 Patrimonio

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4

2.2 Comportamiento

Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco

A) Individual CLASE A .Divisa EUR

Rentabilidad (% sin anualizar) Acumulad o año t actual Trimestral Anual Último

trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 Año t-1 Año t-2 Año t-3 Año t-5 Rentabilidad IIC

Rentabilidades extremas (i) Trimestre actual Último año Últimos 3 años

% Fecha % Fecha % Fecha

Rentabilidad mínima (%) Rentabilidad máxima (%)

(i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora

Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria

Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período.

Medidas de riesgo (%) Acumulado 2017

Trimestral Anual

Último

trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 Año t-1 Año t-2 Año t-3 Año t-5 Volatilidad(ii) de:

Valor liquidativo Ibex-35

Letra Tesoro 1 año VaR histórico del

valor liquidativo(iii) 0,00 0,00

(ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea.

(iii) VaR histórico del valor liquidativo: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia.

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Gastos (% s/ patrimonio medio) Acumulad o año t actual Trimestral Anual Último

trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 Año t-1 Año t-2 Año t-3 Año t-5 Ratio total de gastos

(iv)

(iv) Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente , en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC este ratio incluye, de forma adicional al anterior, los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripcipción y reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores.

En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos.

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6

A) Individual CLASE I .Divisa EUR

Rentabilidad (% sin anualizar) Acumulad o año t actual Trimestral Anual Último

trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 Año t-1 Año t-2 Año t-3 Año t-5 Rentabilidad IIC

Rentabilidades extremas (i) Trimestre actual Último año Últimos 3 años

% Fecha % Fecha % Fecha

Rentabilidad mínima (%) Rentabilidad máxima (%)

(i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora

Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria

Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período.

Medidas de riesgo (%) Acumulado 2017

Trimestral Anual

Último

trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 Año t-1 Año t-2 Año t-3 Año t-5 Volatilidad(ii) de:

Valor liquidativo Ibex-35

Letra Tesoro 1 año VaR histórico del

valor liquidativo(iii) 0,00 0,00

(ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea.

(iii) VaR histórico del valor liquidativo: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia.

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Gastos (% s/ patrimonio medio) Acumulad o año t actual Trimestral Anual Último

trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 Año t-1 Año t-2 Año t-3 Año t-5 Ratio total de gastos

(iv)

(iv) Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente , en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC este ratio incluye, de forma adicional al anterior, los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripcipción y reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores.

En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos.

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A) Individual CLASE P .Divisa EUR

Rentabilidad (% sin anualizar) Acumulad o año t actual Trimestral Anual Último

trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 Año t-1 Año t-2 Año t-3 Año t-5 Rentabilidad IIC

Rentabilidades extremas (i) Trimestre actual Último año Últimos 3 años

% Fecha % Fecha % Fecha

Rentabilidad mínima (%) Rentabilidad máxima (%)

(i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora

Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria

Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período.

Medidas de riesgo (%) Acumulado 2017

Trimestral Anual

Último

trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 Año t-1 Año t-2 Año t-3 Año t-5 Volatilidad(ii) de:

Valor liquidativo Ibex-35

Letra Tesoro 1 año VaR histórico del

valor liquidativo(iii) 0,00 0,00

(ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea.

(iii) VaR histórico del valor liquidativo: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia.

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Gastos (% s/ patrimonio medio) Acumulado 2017 Trimestral Anual Último

trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 Año t-1 Año t-2 Año t-3 Año t-5 Ratio total de gastos

(iv) 0,80 0,80

(iv) Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente , en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC este ratio incluye, de forma adicional al anterior, los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripcipción y reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores.

En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos.

Evolución del valor liquidativo últimos 5 años

Rentabilidad semestral de los últimos 5 años

B) Comparativa

Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora.

Vocación inversora Patrimonio gestionado* (miles de euros) Nº de partícipes* Rentabilidad Semestral media**

Monetario Corto Plazo 0 0 0

Monetario 0 0 0

Renta Fija Euro 0 0 0

Renta Fija Internacional 0 0 0

Renta Fija Mixta Euro 0 0 0

Renta Fija Mixta Internacional 0 0 0

Renta Variable Mixta Euro 0 0 0

Renta Variable Mixta Internacional 0 0 0

Renta Variable Euro 0 0 0

Renta Variable Internacional 0 0 0

IIC de Gestión Pasiva(1) 0 0 0

Garantizado de Rendimiento Fijo 0 0 0

Garantizado de Rendimiento Variable 0 0 0

De Garantía Parcial 0 0 0

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(1): incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. **Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo

2.3 Distribución del patrimonio al cierre del período (Importes en miles de EUR)

Distribución del patrimonio

Fin período actual Fin período anterior

Importe % sobre patrimonio Importe % sobre patrimonio (+) INVERSIONES FINANCIERAS 0 0,00 * Cartera interior 0 0,00 * Cartera exterior 0 0,00

* Intereses de la cartera de inversión 0 0,00 * Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00

(+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 297 99,66

(+/-) RESTO 1 0,34

TOTAL PATRIMONIO 298 100,00 % 100,00 %

Notas:

El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

Las inversiones financieras se informan a valor e estimado de realización.

2.4 Estado de variación patrimonial

% sobre patrimonio medio % variación respecto fin periodo anterior Variación del período actual Variación del período anterior Variación acumulada anual

PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) 0 0

± Suscripciones/ reembolsos (neto) 100,47 100,47 0,00

- Beneficios brutos distribuidos 0,00 0,00 0,00

± Rendimientos netos -0,80 -0,80 0,00

(+) Rendimientos de gestión 0,00 0,00 0,00

+ Intereses 0,00 0,00 0,00

+ Dividendos 0,00 0,00 0,00

± Resultados en renta fija (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00

± Resultados en renta variable (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00

± Resultados en depósitos (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00

± Resultado en derivados (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00

± Resultado en IIC (realizados o no) 0,00 0,00 0,00

± Otros resultados 0,00 0,00 0,00

± Otros rendimientos 0,00 0,00 0,00

(-) Gastos repercutidos -0,80 -0,80 0,00

- Comisión de gestión -0,11 -0,11 0,00

- Comisión de depositario -0,01 -0,01 0,00

- Gastos por servicios exteriores -0,41 -0,41 0,00

- Otros gastos de gestión corriente -0,27 -0,27 0,00

- Otros gastos repercutidos 0,00 0,00 0,00

(+) Ingresos 0,00 0,00 0,00

+ Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00

+ Comisiones retrocedidas 0,00 0,00 0,00

+ Otros ingresos 0,00 0,00 0,00

PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR) 298 298 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

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3. Inversiones financieras

3.1Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo

Descripción de la inversión y emisor Periodo actual Periodo anterior

Valor de mercado % Valor de mercado %

Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso.

Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento.

3.2Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio

total

3.3 Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles

de EUR)

No existen posiciones abiertas en instrumentos financieros derivados al cierre del periodo.

4. Hechos relevantes

SI NO

a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos X

b. Reanudación de suscripciones/reembolsos X

c. Reembolso de patrimonio significativo X

d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio X

e. Sustitución de la sociedad gestora X

f. Sustitución de la entidad depositaria X

g. Cambio de control de la sociedad gestora X

h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo X

i. Autorización del proceso de fusión X

j. Otros hechos relevantes X

5. Anexo explicativo de hechos relevantes

No aplicable.

6. Operaciones vinculadas y otras informaciones

SI NO

a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%) X

b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento X

c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) X d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha

actuado como vendedor o comprador, respectivamente X

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12

SI NO

f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo.

X

g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen

comisiones o gastos satisfechos por la IIC. X

h. Otras informaciones u operaciones vinculadas X

7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones

a) Actualmente existe un único partícipe con el 100% del capital.

8. Información y advertencias a instancia de la CNMV

No aplicable.

9. Anexo explicativo del informe periódico

EVOLUCIÓN DE MERCADO 1H17

Durante el semestre la liquidez tuvo un coste tanto de oportunidad como real; por este motivo se emplearon fondos monetarios para intentar ganar rentabilidad en esta clase de activo. En cuanto a la composición por divisas, la exposición a USD acabó el período en mínimos, siendo reducida vía contado y derivados. La depreciación del USD en el semestre fue de 8,64% tocando mínimos en 1,03 a principios de enero y máximos en 1,14 a finales de junio. Una Fed más ¿hawkish¿ subiendo tipos 25Pb en dos ocasiones, Marzo y Junio, no tuvo el efecto que cabría esperar en la divisa. El BCE a través de las palabras de Mario Draghi se mostró positivo en cuanto a los datos macro de la Eurozona, pudiendo esperar cambios su política monetaria a finales de año. El euro se apreció frente al USD hasta 1,136.

El Peso Mexicano ha sufrido una apreciación del +12,6% frente al USD, gran parte de este rally tuvo lugar durante el primer trimestre del año. El cambio de esta divisa frente al EUR cerró el período en 20,71 frente al cambio de 21,81 en que iniciaba el año.

Los tipos de referencia en US redujeron su rentabilidad en 14Pb durante el período; por el contrario el Bund elevó su rentabilidad en 15Pb. El diferencial se mantiene en niveles elevados frente a la media histórica; dos subidas de tipos por parte de la Fed y la posible reducción del QE en Europa podrían ir reduciendo el diferencial durante lo que resta de año. El índice de referencia utilizado en esta clase de activo aumento obtuvo una rentabilidad -0,3% en el período.

La Renta Fija con baja duración (1-3 años) no sufrió grandes cambios. El índice de referencia permaneció casi inalterado avanzando +0,1%. Los bonos con peor calidad crediticia fueron los ganadores, el índice ¿IBoxx Euro Lower Tier II TR¿ avanzó +2,9%. Las compras del BCE en el mercado facilitan la financiación de las compañías y gobiernos pero a la vez alteran los precios de mercado, haciendo muy difícil obtener rentabilidad real positiva en esta clase de activo sin asumir un riesgo excesivo. Dentro de la renta fija corporativa con duración 3-5 años, el índice de referencia avanzó +0,1% en el período. Dentro de esta categoría destacaron las subordinadas con un avance +4,1% y los Convertibles europeos que cerraron en +6,5%.

En Renta Fija High Yield el índice de referencia europeo ganó un +2,9% frente a una reducción de un -+3,4% del índice US. Los préstamos tuvieron también un buen período avanzando +2,4% en EU frente a +1,9% en US, aquí asumir mayor riesgo tuvo recompensa ya que el índice de préstamos BB se dejaba 60Pb frente al índice completo.

En cuanto a la renta fija emergente la denominada en divisa local avanzó más que la denominada en divisa fuerte, así la primera ganó +9,3% en el período frente a la segunda que avanzó +6,3%. Destaca Asia con bonos de emisores públicos avanzando +6,2%. LatAm y Eastern Europe retrocedieron -1,7% y -2,6% respectivamente.

En Renta variable desarrollados US tuvo un mejor período que EU a cierre aunque el diferencial fue favorable para Europa durante la mayor parte del período. El Euro Stoxx 50 avanzó +4,6 frente a +8,2% del S&P 500. En EU fue un buen período para índices como el IBEX que avanzó +11,7%, el sector bancario fue otro gran ganador cerrando en +11,5%; otros

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índices como MIB y DAX también obtuvieron retornos positivos y el CAC avanzó especialmente después de la victoria de Enmanuel Macron en las elecciones presidenciales.

En US destacan el Nasdaq liderado por un puñado de valores, cierra el período en +16,7% junto al índice de semiconductores +14,2%. Las empresas de menor capitalización avanzaban menos en relativo a las mayores, obteniendo +4,3%. Japón por su parte logró una rentabilidad en el período en base al Nikkei225 de +4,8%. La volatilidad continúa en niveles mínimos y una posición corta habría generado retorno en el período simplemente con el carry ofrecido al rolar futuros.

La renta variable emergente ganó +15,0% en el período en divisa local, por debajo del índice de divisa fuerte que avanzó 17,2%. Por su parte Asia fue el principal índice en el período revalorizándose +23,2%, LatAm consiguió +10,2% y sorprendió negativamente Eastern Europe con un retorno negativo de -2,5%.

Los activos ¿Ligados a Inflación¿ han sufrido diferentes movimientos en los tres subíndices: materias primas, bonos ligados a inflación y activos reales. Las materias primas después de un no tan mal primer trimestre cierran el período en -14,3% para el WTI, el acero retrocede -35,5% liderado por la disminución de importaciones y producción en China. Los metales nobles como oro y plata cierran el período con ganancias +7,7% y 4,5% respectivamente. Las expectativas de inflación se han ido desinflando levemente tanto en EU como en US después de iniciar el año fuertes con las esperanzas puestas en la carrera presidencial de D. Trump. Los bonos ligados a esta variable avanzaron +0,9% en el período. En cuanto a activos reales, gran período para las infraestructuras que ganaron +11,9%, el inmobiliario en EU avanzó +3,1% frente al US que solo se movió +0,6%.

En cuanto a activos descorrelacionados de las otras clases de activos por las estrategias empleadas, Macro/Otros cerraron el período en negativo con una caída de -0,7%. Por estrategias los market neutral avanzaron +0,7%. Destacan los bonos de catástrofe que en línea con la rentabilidad obtenida durante los últimos años avanzaban +1,9%.

En cuanto a eventos geopolíticos hemos vivido las elecciones francesas con una victoria de Macron tanto en las presidenciales como en las de la cámara. En UK Theresa May ganó aunque con un margen menos ajustado de lo esperable, queda ahora el desarrollo de las negociaciones de la salida de UK de la UE. Parece que Europa las tensiones han disminuido a la par que los populismos y la puesta en marcha del mecanismo de Resolución Bancaria con Banco Popular ha funcionado. En el plano global Korea del Norte sigue en las miradas de los analistas como un foco de riesgo y China continúa con su crecimiento a la espera del Congreso del Partido Comunista en otoño.

OPERACIONES 1ER SEMESTRE 2017 ¿ ARCANO PARTNERS FUND SICAV

La rentabilidad del Fondo durante el período ha sido negativa debido a los costes operativos de puesta en marcha y comisiones asociadas. La liquidez en cartera será invertida en su mayoría durante la primera parte del segundo semestre del año.

La cartera no tuvo exposición a USD durante el período.

Durante el período, la rentabilidad del Fondo ha sido de -0,80%, el patrimonio ha disminuido hasta los 297.606,06 euros existiendo solo 1 al final del período.

A inicio del periodo, la cartera ha estado compuesta únicamente por liquidez. El Fondo tiene como objetivo de referencia el índice Euribor a 3 meses y un diferencial de 350 puntos básicos.

La composición de la cartera no ha sufrido modificaciones durante el período.

En referencia al riesgo asumido, la volatilidad del periodo del Fondo, a 30 de junio de 2017, ha sido 0,12%. A 30 de junio de 2017 el Fondo no ha utilizado derivados cotizados de divisa para gestionar activamente el tipo de cambio respecto a otras divisas, tampoco ha utilizado derivados cotizados de renta fija ni renta variable.

El Fondo no tiene a 30 de junio de 2017 ninguna parte del patrimonio en activos dudosos o en litigio.

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10Detalle de invesiones financieras

Descripción de la inversión y emisor Divisa Periodo actual Periodo anterior

Valor de mercado % Valor de mercado %

Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso.

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