VALORES NEGOCIABLES

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(1)

INTRODUCCIÓN

INTRODUCCIÓN

Todas las personas sabemos que la

Todas las personas sabemos que la

gran mayoría de las actividades humanas

gran mayoría de las actividades humanas

conllevan a lo que conocemos como riesgo pero !"u# es en realidad el riesgo$ %&l

conllevan a lo que conocemos como riesgo pero !"u# es en realidad el riesgo$ %&l

riesgo es una contingencia o pro'imidad de un da(o) estar e'puesto a perderse o a

riesgo es una contingencia o pro'imidad de un da(o) estar e'puesto a perderse o a

no bene*iciarse+, &s muy di*ícil por no d

no bene*iciarse+, &s muy di*ícil por no d

ecir pr-cticamente imposible encontrar un

ecir pr-cticamente imposible encontrar un

solo campo de actividades humanas donde podamos

solo campo de actividades humanas donde podamos

tener el control absoluto y

tener el control absoluto y

hacer predicciones de lo que ocurrir- en

hacer predicciones de lo que ocurrir- en

el *uturo y

el *uturo y

los valores negociables no son

los valores negociables no son

la e'cepci.n,

la e'cepci.n,

/odemos encontrar muchas maneras y diversos instrumentos con lo que

/odemos encontrar muchas maneras y diversos instrumentos con lo que

se pueden

se pueden

obtener grandes rendimientos y aumentar la cantidad de

obtener grandes rendimientos y aumentar la cantidad de

dinero de una persona

dinero de una persona

como puede ser el

como puede ser el

comercio los bienes raíces invertir dinero en el banco para

comercio los bienes raíces invertir dinero en el banco para

obtener cierta tasa de inter#s, &n

obtener cierta tasa de inter#s, &n

los mercados *inancieros encontramos diversas

los mercados *inancieros encontramos diversas

transacciones donde se negocian los activos a corto mediano y largo

transacciones donde se negocian los activos a corto mediano y largo

pla0o,

pla0o,

1os valores negociables son Títulos trans*eribles2 acciones bonos planes de ahorro,

1os valores negociables son Títulos trans*eribles2 acciones bonos planes de ahorro,

1a empresa puede tener di*erentes

1a empresa puede tener di*erentes

impulsos para invertir u obtener valores

impulsos para invertir u obtener valores

negociables entre los cuales el m-s

negociables entre los cuales el m-s

importante es el de mantener liquide0

importante es el de mantener liquide0

en

en

cualquier momento,

cualquier momento,

3oy en día uno de los sectores base para el surgimiento de cualquier país o regi.n

3oy en día uno de los sectores base para el surgimiento de cualquier país o regi.n

est- ligada íntegramente al desarrollo al control al

est- ligada íntegramente al desarrollo al control al

me4oramiento y al crecimiento

me4oramiento y al crecimiento

de la economía, /ara lo

de la economía, /ara lo

cual es necesariosaber sobre los di*erentes aspectos que

cual es necesariosaber sobre los di*erentes aspectos que

engloban a la economía su ob4eto de

engloban a la economía su ob4eto de

estudio su importancia y repercusi.n en

estudio su importancia y repercusi.n en

nuestra sociedad y así tambi#n como su

nuestra sociedad y así tambi#n como su

amplio an-lisis de la actividad humana,

amplio an-lisis de la actividad humana,

1a siguiente publicaci.n tiene como motivo de su

1a siguiente publicaci.n tiene como motivo de su

elaboraci.n alcan0ar de *orma

elaboraci.n alcan0ar de *orma

signi*icativa y ma'imi0ada los conocimientos teorías y conceptos2 15 6&7TIÓN D&

signi*icativa y ma'imi0ada los conocimientos teorías y conceptos2 15 6&7TIÓN D&

 851OR&7 N&6OCI591&7,

 851OR&7 N&6OCI591&7,

1os autores

1os autores

O9:&TI8O7

O9:&TI8O7

 6eneral2

 6eneral2

 Conocer los principales conceptos que engloban a

 Conocer los principales conceptos que engloban a

la gesti.n de los valores

la gesti.n de los valores

negociables,

negociables,

 &specí*icos2

 &specí*icos2

 &ntender y anali0ar la principal *unci.n de

 &ntender y anali0ar la principal *unci.n de

la gesti.n de los valores negociables y 

la gesti.n de los valores negociables y 

la importancia que esta tiene en

la importancia que esta tiene en

el *uncionamiento empresarial,

el *uncionamiento empresarial,

 &'plicar las principales ra0ones del uso de la gesti.n de tesorería y adem-s de las

 &'plicar las principales ra0ones del uso de la gesti.n de tesorería y adem-s de las

estrategias para una buena gesti.n de la

estrategias para una buena gesti.n de la

misma,

misma,

 Identi*icar los principales tipos de valores negociables y así

 Identi*icar los principales tipos de valores negociables y así

como la de*inici.n de

como la de*inici.n de

cada uno de ellos,

cada uno de ellos,

(2)

!C.mo *uncionan los valores

!C.mo *uncionan los valores

negociables$

negociables$

&l invertir en di*erentes valores negociables se le

&l invertir en di*erentes valores negociables se le

denomina cartera de inversi.n

denomina cartera de inversi.n

misma que busca ma'imi0ar el rendimiento y

misma que busca ma'imi0ar el rendimiento y

minimi0ar el riesgo, &l mercado de

minimi0ar el riesgo, &l mercado de

 valores permite la negociac

 valores permite la negociac

i.n de di*erentes instrumentos *in

i.n de di*erentes instrumentos *in

ancieros,

ancieros,

1os valores negociables se caracteri0an por ser susceptibles de tr-*ico e

1os valores negociables se caracteri0an por ser susceptibles de tr-*ico e

n el mercado

n el mercado

*inanciero2

*inanciero2

; 5cciones de 7ociedades 5n.nimas, &s una sociedad mercantil cuyos

; 5cciones de 7ociedades 5n.nimas, &s una sociedad mercantil cuyos

titulares son

titulares son

en virtud de una

en virtud de una

participaci.n en el capital social a trav#s de títulos

participaci.n en el capital social a trav#s de títulos

o acciones, 1as

o acciones, 1as

acciones pueden di*erenciarse entre sí por su distinto valor

acciones pueden di*erenciarse entre sí por su distinto valor

nominal o por los

nominal o por los

di*erentes privilegios vinculados a #stas como por e4emplo la percepci.n a

di*erentes privilegios vinculados a #stas como por e4emplo la percepci.n a

un

un

dividendo mínimo, 1os accionistas no responden con su patrimonio personal de las

dividendo mínimo, 1os accionistas no responden con su patrimonio personal de las

deudas de la sociedad sino

deudas de la sociedad sino

<nicamente hasta el monto del capital aportado,

<nicamente hasta el monto del capital aportado,

; Derechos de suscripci.n, &s la *acultad

; Derechos de suscripci.n, &s la *acultad

que se otorga a

que se otorga a

los titulares de acciones

los titulares de acciones

para adquirir de una *orma

para adquirir de una *orma

pre*erente las nuevas acciones con respecto a los

pre*erente las nuevas acciones con respecto a los

dem-s

dem-s

inversores,

inversores,

; Cuotas participativas de ca4as de ahorro, 7on

; Cuotas participativas de ca4as de ahorro, 7on

instrumentos *inancieros de renta

instrumentos *inancieros de renta

 variable que permiten a los in

 variable que permiten a los in

versionistas par

versionistas par

ticipar en el reparto del e'cedente de

ticipar en el reparto del e'cedente de

libre disposici.n de la entidad emisora, 5simismo las cuotas se

libre disposici.n de la entidad emisora, 5simismo las cuotas se

pueden comprar y

pueden comprar y

 vender en bolsa es decir

 vender en bolsa es decir

poseen la venta4a de ser lí

poseen la venta4a de ser lí

quidas las cuales o*recen la

quidas las cuales o*recen la

posibilidad a su titular de

posibilidad a su titular de

obtener una ganancia en caso de revalori0aci.n,

obtener una ganancia en caso de revalori0aci.n,

; Obligaciones privadas, 7on obligaciones o bonos activos emitidos por empresas e

; Obligaciones privadas, 7on obligaciones o bonos activos emitidos por empresas e

instituciones y representan los pr#stamos que reciben de los

instituciones y representan los pr#stamos que reciben de los

inversores a di*erencia

inversores a di*erencia

de las acciones no con*ieren derechos políticos sino econ.micos el de

de las acciones no con*ieren derechos políticos sino econ.micos el de

recho a

recho a

percibir los intereses pactados y la devoluci.n de

percibir los intereses pactados y la devoluci.n de

todo o parte del

todo o parte del

capital invertido

capital invertido

en una *echa de*inida,

en una *echa de*inida,

; /agar#s de empresa, &s un documento donde se establece el compromiso de pago

; /agar#s de empresa, &s un documento donde se establece el compromiso de pago

de la entidad emisora a la *echa del vencimiento es a la ve0 un instrumento de

de la entidad emisora a la *echa del vencimiento es a la ve0 un instrumento de

*inanciaci.n para la entidad emisora, 1os pagar#s son a corto

*inanciaci.n para la entidad emisora, 1os pagar#s son a corto

pla0o,

pla0o,

; /articipaci.n en *ondos de inversi.n,

; /articipaci.n en *ondos de inversi.n,

Un *ondo de inversi.n es una

Un *ondo de inversi.n es una

sociedad de inversi.n colectiva en la cual los

sociedad de inversi.n colectiva en la cual los

participantes reciben mayor rentabilidad por la suma de sus

participantes reciben mayor rentabilidad por la suma de sus

capitales de lo que

capitales de lo que

ganarían de manera individual,

ganarían de manera individual,

/ara que un valor

/ara que un valor

sea verdaderamente negociable tiene las siguientes características

sea verdaderamente negociable tiene las siguientes características

 b-sicas2

 b-sicas2

a= Un mercado *-cil con

a= Un mercado *-cil con

amplitud y capacidad para reducir al mínimo la

amplitud y capacidad para reducir al mínimo la

cantidad

cantidad

de tiempo necesaria para convertirlo en e*ectivo y

de tiempo necesaria para convertirlo en e*ectivo y

la probabilidad de p#rdida en

la probabilidad de p#rdida en

su

su

 valor ya que si el precio de m

 valor ya que si el precio de m

ercado que se recibe al liquidar un val

ercado que se recibe al liquidar un val

or se desvía

or se desvía

signi*icativamen

(3)

 b= >otivos de compra2 &l tipo de v

 b= >otivos de compra2 &l tipo de v

alores negociables que se compr

alores negociables que se compr

a depende en

a depende en

gran medida del motivo de la compra y se basa en motivos de seguridad de

gran medida del motivo de la compra y se basa en motivos de seguridad de

transacciones y la especulaci.n2

transacciones y la especulaci.n2

; Recursos, 7e busca

; Recursos, 7e busca

con la adquisici.n de valores negociables una *uente de

con la adquisici.n de valores negociables una *uente de

liquide0 inmediata,

liquide0 inmediata,

2.7 Administración de valores negociables.

2.7 Administración de valores negociables.

2.7.1 Motivos de inversión en valores negociables.

2.7.1 Motivos de inversión en valores negociables.

En vez de acumular reservas de efectivo

En vez de acumular reservas de efectivo

por encima de sus

por encima de sus

requerimientos diarios, muchas compa!as invierten en valores

requerimientos diarios, muchas compa!as invierten en valores

negociables a corto plazo generadores de intereses. "a determinación

negociables a corto plazo generadores de intereses. "a determinación

del nivel de activos l!quidos por inver

del nivel de activos l!quidos por inver

tir en t!tulos negociables depende

tir en t!tulos negociables depende

de varios factores, como#

de varios factores, como#

"os intereses a obtener durante el periodo

"os intereses a obtener durante el periodo

esperado de retención.

esperado de retención.

"os costos de transacción debidos a la

"os costos de transacción debidos a la

compra $ venta de valores.

compra $ venta de valores.

"a variabilidad de los flu%os de efectivo

"a variabilidad de los flu%os de efectivo

de la empresa.

de la empresa.

&ara que sea verdaderamente negociable, un valor

&ara que sea verdaderamente negociable, un valor

debe tener#

debe tener#

1. 'n mercado listo a fin de minimizar el tiempo requerido para

1. 'n mercado listo a fin de minimizar el tiempo requerido para

convertirlo en efectivo.

convertirlo en efectivo.

2. (eguridad del principal, lo que significa que e)perimente una

2. (eguridad del principal, lo que significa que e)perimente una

p*rdida pequea, o ninguna, de valor con el tiempo.

p*rdida pequea, o ninguna, de valor con el tiempo.

.7.2 +aracter!sticas de los valores negociables.

.7.2 +aracter!sticas de los valores negociables.

"as caracter!sticas bsicas de los valores negociables determinan el

"as caracter!sticas bsicas de los valores negociables determinan el

grado de su comercialización. &ara ser realmente negociable, un valor

grado de su comercialización. &ara ser realmente negociable, un valor

deber poseer dos caracter!sticas bsicas.

deber poseer dos caracter!sticas bsicas.

1. 'n mercado accesible

1. 'n mercado accesible

El mercado para un valor debe presentar tanto amplitud como

El mercado para un valor debe presentar tanto amplitud como

profundidad a fin de minimizar la cantidad de tiempo requerido para

profundidad a fin de minimizar la cantidad de tiempo requerido para

convertirlo en efectivo. "a amplitud de

convertirlo en efectivo. "a amplitud de

mercado se determina por el

mercado se determina por el

n-mero de compradores. "a profundidad de mercado

n-mero de compradores. "a profundidad de mercado

se define por su

se define por su

capacidad de absorber la compra o la venta de un valor en particular

(4)

por una denominación monetaria grande. &or ello es posible tener un

por una denominación monetaria grande. &or ello es posible tener un

mercado amplio pero sin profundidad. Aunque ambas caracter!sticas

mercado amplio pero sin profundidad. Aunque ambas caracter!sticas

son deseables para que un valor sea vendible, es mucho ms importante

son deseables para que un valor sea vendible, es mucho ms importante

que el mercado tenga profundidad.

que el mercado tenga profundidad.

2. (eguridad del capital probabilidad m!nima de p*rdida del valor/

2. (eguridad del capital probabilidad m!nima de p*rdida del valor/

0eber haber poca o ninguna perdida en el precio de un valor

0eber haber poca o ninguna perdida en el precio de un valor

negociable en el transcurso del tiempo. 0e

negociable en el transcurso del tiempo. 0e

acuerdo con la definición de

acuerdo con la definición de

negociabilidad, el valor no solo debe poseer la facultad de ser vendido

negociabilidad, el valor no solo debe poseer la facultad de ser vendido

con rapidez, sino tan bien a

con rapidez, sino tan bien a

un precio que se acerque lo ms p

un precio que se acerque lo ms p

osible al

osible al

precio original, o bien ma$or. Este aspecto de la negociabilidad se le

precio original, o bien ma$or. Este aspecto de la negociabilidad se le

conoce como seguridad del capital, por ello, solo los valores que pueden

conoce como seguridad del capital, por ello, solo los valores que pueden

ser fcilmente convertidos a efectivo, sin ninguna reducción apreciable

ser fcilmente convertidos a efectivo, sin ninguna reducción apreciable

en el capital, son destinados para la inversión a corto plazo.

en el capital, son destinados para la inversión a corto plazo.

2.7. Alternativas de inversión.

2.7. Alternativas de inversión.

"os valores negociables son clasificados como parte de los activos

"os valores negociables son clasificados como parte de los activos

l!quidos de la empresa. "os valores que con ms frecuencia se

l!quidos de la empresa. "os valores que con ms frecuencia se

mantienen como parte de la cartera de valores negociables de la

mantienen como parte de la cartera de valores negociables de la

empresa son divididos en dos grupos# emisiones gubernamentales $

empresa son divididos en dos grupos# emisiones gubernamentales $

emisiones privadas.

emisiones privadas.

1. Emisiones del obierno, que tienen relativamente ba%os como

1. Emisiones del obierno, que tienen relativamente ba%os como

consecuencia de su riesgo ba%o.

consecuencia de su riesgo ba%o.

2. Emisiones privadas o de particulares, que tienen rendimientos ms

2. Emisiones privadas o de particulares, que tienen rendimientos ms

altos que los de las emisiones del gobierno

altos que los de las emisiones del gobierno

con vencimientos parecidos

con vencimientos parecidos

debido al riesgo ligeramente ma$or que representan.

debido al riesgo ligeramente ma$or que representan.

En economía y fnanzas, los

En economía y fnanzas, los

valores negociables

valores negociables

son

son

herramientas del mercado monetario que ácilmente se pueden

herramientas del mercado monetario que ácilmente se pueden

transormar en eectivo, los cuales generan intereses a muy

transormar en eectivo, los cuales generan intereses a muy

corto plazo por lo que son utilizados por las empresas para

corto plazo por lo que son utilizados por las empresas para

obtener un buen rendimiento sobre ondos temporales

obtener un buen rendimiento sobre ondos temporales

inactivos. Son considerados como una uente importante de

inactivos. Son considerados como una uente importante de

liquidez inmediata para las empresas. Los

liquidez inmediata para las empresas. Los

valores

valores

negociables

negociables

 pueden usarse segn distintas ormas, como por

 pueden usarse segn distintas ormas, como por

e!emplo a manera de recursos, ondos que den seguridad,

e!emplo a manera de recursos, ondos que den seguridad,

transaccion

transacciones,

es, acciones especulativas, certifcados de

acciones especulativas, certifcados de tesorería,

tesorería,

bonos de cr"dito tributario, cartas de cr"dito o convenios de

bonos de cr"dito tributario, cartas de cr"dito o convenios de

readquisici#n.

(5)

Ejemplo de valores

Ejemplo de valores negociables

negociables::

Los certifcados de tesorería, conocidos en $"%ico como &E'ES,

Los certifcados de tesorería, conocidos en $"%ico como &E'ES,

son uno de los me!ores e!emplos de valores negociables. Estos

son uno de los me!ores e!emplos de valores negociables. Estos

certifcados son títulos de deuda pblica que son orecidos por

certifcados son títulos de deuda pblica que son orecidos por

el gobierno, el cual obtiene liquidez gracias a su

el gobierno, el cual obtiene liquidez gracias a su venta. &on ese

venta. &on ese

dinero se realizan pagos y se invierte como capital para obras,

dinero se realizan pagos y se invierte como capital para obras,

servicios y programas sociales. (racias a sus características, los

servicios y programas sociales. (racias a sus características, los

&E'ES son altamente demandados. Son papel en dinero y se

&E'ES son altamente demandados. Son papel en dinero y se

 pueden cambi

 pueden cambiar rápidame

ar rápidamente sin que pier

nte sin que pierdan valor

dan valor..

URL del artículo: http://www.ejemplode.com/59

URL del artículo: http://www.ejemplode.com/59

!nan"as/#$5

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5ejemplo%de%valores%negoc

valores%negociables.html 

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&uente:

&uente: 'alores negociables

'alores negociables

 851OR&7 N&6OCI591&7

 851OR&7 N&6OCI591&7

 La Ley 24/1998, de 28 de julio, del Mercado de Valores (LMV), giraba en torno al concepto genérico de

 La Ley 24/1998, de 28 de julio, del Mercado de Valores (LMV), giraba en torno al concepto genérico de

alores negociables, pero la re!or"a de la Ley #$/1998, al igual %ue la &irectia de 'ericios de nersin,

alores negociables, pero la re!or"a de la Ley #$/1998, al igual %ue la &irectia de 'ericios de nersin,

gira sobre un concepto "*s a"plio, el

gira sobre un concepto "*s a"plio, el de instru"entos !inancieros+ s-de instru"entos !inancieros+ s-, el art+ , el art+ 2 de la LMV al 2 de la LMV al deli"itar sudeli"itar su

*"bito de aplicacin incluye.

*"bito de aplicacin incluye.

 Los alores negociables e"itidos por personas o

 Los alores negociables e"itidos por personas o entidades, p0blicas o priadas, y agrupados enentidades, p0blicas o priadas, y agrupados en

e"isiones+

e"isiones+

 Los contratos de cual%uier tipo %ue sean objeto de negociacin en un "ercado secundario, o!icial o no

 Los contratos de cual%uier tipo %ue sean objeto de negociacin en un "ercado secundario, o!icial o no

o!icial+

o!icial+

 Los contratos !inancieros a plao,

 Los contratos !inancieros a plao, los contratos !inancieros de opcin y los contratos de los contratos !inancieros de opcin y los contratos de per"utaper"uta

!inanciera, sie"pre %ue sus objetos sean alores negociables, -ndices, diisas, tipos de

!inanciera, sie"pre %ue sus objetos sean alores negociables, -ndices, diisas, tipos de interés, ointerés, o

cual%uier otro tipo de subyacente de naturalea !inanciera, con independencia de la !or"a en %ue se

cual%uier otro tipo de subyacente de naturalea !inanciera, con independencia de la !or"a en %ue se

li%uiden y aun%ue no sean objeto de negociacin en un "ercado secundario, o!icial o no+

li%uiden y aun%ue no sean objeto de negociacin en un "ercado secundario, o!icial o no+

 Los contratos u operaciones sobre instru"entos no conte"plados en

 Los contratos u operaciones sobre instru"entos no conte"plados en las letras anteriores, sie"pre %uelas letras anteriores, sie"pre %ue

sean susceptibles de ser negociados en un

sean susceptibles de ser negociados en un "ercado secundario, o!icial o no, y aun%ue "ercado secundario, o!icial o no, y aun%ue su subyacente seasu subyacente sea

no !inanciero, co"prendiendo, a tal

no !inanciero, co"prendiendo, a tal e!ecto, entre otros, las "ercanc-as, las "aterias pri"as y cual%uiere!ecto, entre otros, las "ercanc-as, las "aterias pri"as y cual%uier

otro bien !ungible+

otro bien !ungible+

n concreto, el 3eal &ecreto 1#1/25, de 4 de noie"bre, por el %ue se desarrolla parcial"ente la Ley

n concreto, el 3eal &ecreto 1#1/25, de 4 de noie"bre, por el %ue se desarrolla parcial"ente la Ley

24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, en "ateria de ad"isin a negociacin de alores en

24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, en "ateria de ad"isin a negociacin de alores en

"ercados secundarios o!iciales, de o!ertas p0blicas de enta o suscripcin y del

"ercados secundarios o!iciales, de o!ertas p0blicas de enta o suscripcin y del !olleto e6igible a tales!olleto e6igible a tales

e!ectos (7 1:11

(6)

a) Las acciones de sociedades y los alores negociables

a) Las acciones de sociedades y los alores negociables e%uialentes a las acciones, as- co"o cual%uiere%uialentes a las acciones, as- co"o cual%uier

otro tipo de alores negociables %ue den derec;o a ad%uirir acciones o alores e%uialentes a las

otro tipo de alores negociables %ue den derec;o a ad%uirir acciones o alores e%uialentes a las

acciones, por su conersin o por el

acciones, por su conersin o por el ejercicio de los derec;os %ue con!ieren+ejercicio de los derec;os %ue con!ieren+

b) Las cuotas participatias de las cajas de

b) Las cuotas participatias de las cajas de a;orros y las cuotas participatias de asociacin de laa;orros y las cuotas participatias de asociacin de la

<on!ederacin spa=ola de <ajas

<on!ederacin spa=ola de <ajas de ;orros+de ;orros+

c) Las obligaciones, incluidas las obligaciones conertibles y canjeables, y

c) Las obligaciones, incluidas las obligaciones conertibles y canjeables, y otros alores an*logos,otros alores an*logos,

representatios de parte de un

representatios de parte de un e"préstito+e"préstito+

d) Las cédulas, bonos y participaciones ;ipotecarias+

d) Las cédulas, bonos y participaciones ;ipotecarias+

e) Los alores de tituliacin, entendiendo por tales todos los alores %ue representan un interés en

e) Los alores de tituliacin, entendiendo por tales todos los alores %ue representan un interés en

actios, incluido todo derec;o destinado a asegurar a los tenedores de actios el sericio, el pago o la

actios, incluido todo derec;o destinado a asegurar a los tenedores de actios el sericio, el pago o la

puntualidad de los i"portes pagaderos

puntualidad de los i"portes pagaderos en irtud de a%uellos> y en irtud de a%uellos> y todos los alores %ue est*n garantiadostodos los alores %ue est*n garantiados

por actios cuyos tér"inos preén pagos relacionados con pagos o

por actios cuyos tér"inos preén pagos relacionados con pagos o preisiones raonables de pagospreisiones raonables de pagos

calculados por re!erencia a actios identi!icados o identi!icables+

calculados por re!erencia a actios identi!icados o identi!icables+

!) Las participaciones pre!erentes+

!) Las participaciones pre!erentes+

g) Las cédulas territoriales+

g) Las cédulas territoriales+

;) Los ?@arrantsA y de"*s alores deriados %ue con!ieran el

;) Los ?@arrantsA y de"*s alores deriados %ue con!ieran el derec;o a ad%uirir o derec;o a ad%uirir o ender cual%uier alorender cual%uier alor

negociable o %ue den derec;o a una li%uidacin en e!ectio deter"inada por re!erencia, entre otros, a

negociable o %ue den derec;o a una li%uidacin en e!ectio deter"inada por re!erencia, entre otros, a

alores negociables, diisas, tipos de interés o

alores negociables, diisas, tipos de interés o rendi"ientos, "aterias pri"as, riesgo de crédito u otrosrendi"ientos, "aterias pri"as, riesgo de crédito u otros

-ndices o "edidas+

-ndices o "edidas+

i) Las acciones y participaciones e"itidas por instituciones de inersin colectia+

i) Las acciones y participaciones e"itidas por instituciones de inersin colectia+

 j) Los certi!icados %ue repres

 j) Los certi!icados %ue representen acciones o bonos+enten acciones o bonos+

B) Los instru"entos del "ercado "onetario co"o pagarés, certi!icados de depsito y otros

B) Los instru"entos del "ercado "onetario co"o pagarés, certi!icados de depsito y otros aloresalores

an*logos, salo %ue sean librados singular"ente, e6cluyéndose los instru"entos de pago

an*logos, salo %ue sean librados singular"ente, e6cluyéndose los instru"entos de pago %ue derien%ue derien

de operaciones co"erciales antecedentes %ue no i"pli%uen captacin de

de operaciones co"erciales antecedentes %ue no i"pli%uen captacin de !ondos ree"bolsables+!ondos ree"bolsables+

l) <erti!icados de trans"isin de ;ipoteca+

l) <erti!icados de trans"isin de ;ipoteca+

") portaciones !inancieras subordinadas de las cooperatias de

") portaciones !inancieras subordinadas de las cooperatias de crédito+crédito+

Cor el contrario, no tienen la consideracin de alores negociables, o, a sensu contrario, son alores no

Cor el contrario, no tienen la consideracin de alores negociables, o, a sensu contrario, son alores no

negociables.

negociables.

a) Las participaciones en sociedades de responsabilidad li"itada+

a) Las participaciones en sociedades de responsabilidad li"itada+

b) Las cuotas de los

b) Las cuotas de los socios de sociedades colectias y co"anditarias si"ples+socios de sociedades colectias y co"anditarias si"ples+

c) Las aportaciones al capital de

c) Las aportaciones al capital de las sociedades cooperatias de cual%uier clase, salo las %ue las sociedades cooperatias de cual%uier clase, salo las %ue por supor su

régi"en jur-dico espec-!ico tengan la consideracin de alores negociables+

régi"en jur-dico espec-!ico tengan la consideracin de alores negociables+

d) Las cuotas %ue integran el capital de las sociedades de garant-a rec-proca+

d) Las cuotas %ue integran el capital de las sociedades de garant-a rec-proca+

 de"*s, una de las noedades

 de"*s, una de las noedades de la nuea Ley del Mercado de Vde la nuea Ley del Mercado de Valores, deriada direcalores, deriada directa"ente de lata"ente de la

&irectia co"unitaria, radica en el nueo concepto de sericios de inersin, %ue seg0n el art+ # de la

&irectia co"unitaria, radica en el nueo concepto de sericios de inersin, %ue seg0n el art+ # de la

LMV son los siguientes.

(7)

a) La recepcin y trans"isin de rdenes

a) La recepcin y trans"isin de rdenes por cuenta de terceros+por cuenta de terceros+

b) La ejecucin de

b) La ejecucin de dic;as rdenes por cuenta de terceros+dic;as rdenes por cuenta de terceros+

c) La negociacin por cuenta propia+

c) La negociacin por cuenta propia+

d) La gestin discrecional e

d) La gestin discrecional e indiidualiada de carteras de inersin con arreglo indiidualiada de carteras de inersin con arreglo a los "andatos con!eridosa los "andatos con!eridos

por los inersores+

por los inersores+

e) La "ediacin, por cuenta

e) La "ediacin, por cuenta directa o indirecta del directa o indirecta del e"isor, en la colocacin de las e"isiones y o!ertase"isor, en la colocacin de las e"isiones y o!ertas

p0blicas de entas+

p0blicas de entas+

!) l asegura"iento de la

!) l asegura"iento de la suscripcin de e"isiones y o!ertas p0blicas de enta+suscripcin de e"isiones y o!ertas p0blicas de enta+

Dunto al concepto genérico de

Dunto al concepto genérico de sericios de inersin, se introduce ta"bién el concepto de sericios de inersin, se introduce ta"bién el concepto de actiidadesactiidades

co"ple"entarias de los sericios de inersin, %ue son las siguientes.

co"ple"entarias de los sericios de inersin, %ue son las siguientes.

a) l depsito y ad"inistracin de

a) l depsito y ad"inistracin de los instru"entos preistos en el n0"ero 4 de los instru"entos preistos en el n0"ero 4 de este art-culo,este art-culo,

co"prendiendo la lleana del registro contable

co"prendiendo la lleana del registro contable de los alores representados "ediante anotaciones ende los alores representados "ediante anotaciones en

cuenta+

cuenta+

b) l al%uiler de cajas de seguridad+

b) l al%uiler de cajas de seguridad+

c) La concesin de créditos o

c) La concesin de créditos o présta"os a inersores, para %ue puedan realiar una présta"os a inersores, para %ue puedan realiar una operacin sobre unooperacin sobre uno

o "*s alores negociables, instru"entos !inancieros e instru"entos del "ercado "onetario, sie"pre %ue

o "*s alores negociables, instru"entos !inancieros e instru"entos del "ercado "onetario, sie"pre %ue

en dic;a operacin interenga la

en dic;a operacin interenga la e"presa %ue concede el crédito o e"presa %ue concede el crédito o présta"o+présta"o+

d) l asesora"iento a e"presas sobre estructura del capital, estrategia

d) l asesora"iento a e"presas sobre estructura del capital, estrategia industrial y cuestiones a!ines,industrial y cuestiones a!ines,

as- co"o el asesora"iento y de"*s sericios en relacin con !usiones y

as- co"o el asesora"iento y de"*s sericios en relacin con !usiones y ad%uisiciones de e"presas+ad%uisiciones de e"presas+

e) Los sericios relacionados con las operaciones de asegura"iento+

e) Los sericios relacionados con las operaciones de asegura"iento+

!) l asesora"iento sobre inersin en uno

!) l asesora"iento sobre inersin en uno o arios instru"entos !inancieros o alores negociables+o arios instru"entos !inancieros o alores negociables+

g) La actuacin co"o entidades registradas para

g) La actuacin co"o entidades registradas para realiar transacciones en diisas inculadas a losrealiar transacciones en diisas inculadas a los

sericios de inersin+

sericios de inersin+

Ea

Eanto los sericios de nto los sericios de inersin co"o sus actiidades co"ple"entarias, se prestar*n sobre inersin co"o sus actiidades co"ple"entarias, se prestar*n sobre los siguienteslos siguientes

instru"entos.

instru"entos.

a) Los alores negociables, en sus di!erentes

a) Los alores negociables, en sus di!erentes "odalidades, incluidas las participaciones en !ondos de"odalidades, incluidas las participaciones en !ondos de

inersin y los instru"entos del "ercado "onetario %ue tengan

inersin y los instru"entos del "ercado "onetario %ue tengan tal condicin+tal condicin+

b) Los instru"entos !inancieros relacionados en el art+

b) Los instru"entos !inancieros relacionados en el art+ 2 de la LMV+2 de la LMV+

c) Los instru"entos del "ercado "onetario %ue no

c) Los instru"entos del "ercado "onetario %ue no tengan la condicin de tengan la condicin de alores negociables+alores negociables+

<F'EG3 GH1VL3' GI<7L'

<F'EG3 GH1VL3' GI<7L'

212

(8)

<uestionario nH1

<uestionario nH1

1: JKué son alores negociables

1: JKué son alores negociables

3:/ Los alores negociables son alores o instru"entos del "ercado a corto plao "uy

3:/ Los alores negociables son alores o instru"entos del "ercado a corto plao "uy

sencillos de conertir ene!ectio y !or"an parte de los actios de una e"presa, conocidos

sencillos de conertir ene!ectio y !or"an parte de los actios de una e"presa, conocidos

co"o actio corriente o circulante+

co"o actio corriente o circulante+

2: JCor %ué son i"portantes los alores negociables

2: JCor %ué son i"portantes los alores negociables

3:/ La i"portancia de los alores negociablesesta en %ue co"o éstos dotan a una

3:/ La i"portancia de los alores negociablesesta en %ue co"o éstos dotan a una

e"presa de actio circulante de r*pida conersin a e!ectio, le otorgan cierto grado de

e"presa de actio circulante de r*pida conersin a e!ectio, le otorgan cierto grado de

li%uide, %ue es un recurso !unda"ental para ;acer !rente a las obligaciones!inancieras de

li%uide, %ue es un recurso !unda"ental para ;acer !rente a las obligaciones!inancieras de

la "is"a+ de"*s le dan a la e"presa un par de alternatias di!erentes para su utiliacin+

la "is"a+ de"*s le dan a la e"presa un par de alternatias di!erentes para su utiliacin+

#: J<u*les son las caracter-sticas de los alores

#: J<u*les son las caracter-sticas de los alores negociablesnegociables

3:/ ntre lascaracter-sticas de los alores negociables %ue pode"os "encionar son el

3:/ ntre lascaracter-sticas de los alores negociables %ue pode"os "encionar son el

"ercado dispuesto, se re!iere a %ue el "ercado para un alor debe poseer tanto a"plitud

"ercado dispuesto, se re!iere a %ue el "ercado para un alor debe poseer tanto a"plitud

("ercado %ue posee "uc;os participantes) co"opro!undidad (capacidad para absorber la

("ercado %ue posee "uc;os participantes) co"opro!undidad (capacidad para absorber la

co"pra o enta de una gran cantidad de dinero de un alor en particular), con el !in de

co"pra o enta de una gran cantidad de dinero de un alor en particular), con el !in de

"ini"iar el tie"po re%uerido para conertirlo en e!ectio+ un%ue a"bas seandeseadas

"ini"iar el tie"po re%uerido para conertirlo en e!ectio+ un%ue a"bas seandeseadas

para %ue un alor se enda con !acilidad, es "uc;o "*s i"portante la pro!undidad+ tra

para %ue un alor se enda con !acilidad, es "uc;o "*s i"portante la pro!undidad+ tra

caracter-stica es la seguridad del principal la cual se re!iere a %ue debe ;aber poca o

caracter-stica es la seguridad del principal la cual se re!iere a %ue debe ;aber poca o

ninguna pérdida enun alor negociable con el paso del tie"po+ sto %uiere decir %ue el

ninguna pérdida enun alor negociable con el paso del tie"po+ sto %uiere decir %ue el

alor no debe ser endible r*pida"ente sino %ue ta"bién debe ser endible por la cantidad

alor no debe ser endible r*pida"ente sino %ue ta"bién debe ser endible por la cantidad

inertida inicial"ente o por "*s dinero+

inertida inicial"ente o por "*s dinero+

¿Cómo funcionan los valores

¿Cómo funcionan los valores

negociables?

negociables?

El invertir en diferentes valores negociables se le denomina cartera de inversión, misma El invertir en diferentes valores negociables se le denomina cartera de inversión, misma que busca maximizar el rendimiento y minimizar el riesgo. El mercado de valores

que busca maximizar el rendimiento y minimizar el riesgo. El mercado de valores  permite la negociación de diferentes instrumentos financieros.

 permite la negociación de diferentes instrumentos financieros.

Los valores negociables se caracterizan por ser susceptibles de tráfico en

Los valores negociables se caracterizan por ser susceptibles de tráfico en el mercado financiero:el mercado financiero:

••

Acciones de Sociedades Anónimas.Acciones de Sociedades Anónimas. Es una sociedad mercantil cuyos titulares Es una sociedad mercantil cuyos titulares

son en virtud de una participación en el capital social a través de títulos o son en virtud de una participación en el capital social a través de títulos o acciones. Las acciones pueden diferenciarse entre sí por su distinto valor acciones. Las acciones pueden diferenciarse entre sí por su distinto valor

nominal o por los diferentes privilegios vinculados a éstas, como por ejemplo la nominal o por los diferentes privilegios vinculados a éstas, como por ejemplo la  percepción a un dividendo mínimo

 percepción a un dividendo mínimo. Los accionistas no responden con su. Los accionistas no responden con su  patrimonio personal de las deudas de la sociedad, sino nicamente !asta el  patrimonio personal de las deudas de la sociedad, sino nicamente !asta el

monto del capital aportado. monto del capital aportado.

••

Derecos de suscripción.Derecos de suscripción. Es la facultad que se otorga a los titulares de acciones Es la facultad que se otorga a los titulares de acciones

 para adquirir de una forma preferente las nuevas acciones con respecto a los  para adquirir de una forma preferente las nuevas acciones con respecto a los

dem"s inversores. dem"s inversores.

(9)

••

Cuotas participativas de ca!as de aorro.Cuotas participativas de ca!as de aorro. #on instrumentos financieros de #on instrumentos financieros de

renta variable que permiten a los inversionistas participar en el reparto del renta variable que permiten a los inversionistas participar en el reparto del excedente de libre disposición de la entidad emisora. $simismo las cuotas se excedente de libre disposición de la entidad emisora. $simismo las cuotas se  pueden comprar y vender en bolsa, es decir,

 pueden comprar y vender en bolsa, es decir, poseen la ventaja de ser líquidas lasposeen la ventaja de ser líquidas las cuales ofrecen la posibilidad a su titular de obtener una ganancia en caso de cuales ofrecen la posibilidad a su titular de obtener una ganancia en caso de revalorización.

revalorización.

••

"bligaciones privadas."bligaciones privadas. #on obligaciones o bonos, activos emitidos por #on obligaciones o bonos, activos emitidos por

empresas e instituciones y representan los préstamos que reciben de los empresas e instituciones y representan los préstamos que reciben de los inversores, a diferencia de las acciones no confieren derec!os políticos sino inversores, a diferencia de las acciones no confieren derec!os políticos sino económicos, el derec!o a percibir los intereses pactados y la devolución de todo económicos, el derec!o a percibir los intereses pactados y la devolución de todo o parte del capital invertido en una fec!a definida.

o parte del capital invertido en una fec!a definida.

••

#agar$s de empresa.#agar$s de empresa. Es un documento donde se establece el compromiso de Es un documento donde se establece el compromiso de

 pago de la entidad emisora a la fec!a del vencimiento, es a la vez un instrumento  pago de la entidad emisora a la fec!a del vencimiento, es a la vez un instrumento

de financiación para la entidad emisora. Los pagarés son a corto plazo. de financiación para la entidad emisora. Los pagarés son a corto plazo.

••

#articipación en fondos de inversión.#articipación en fondos de inversión. %n fondo de inversión es una sociedad %n fondo de inversión es una sociedad

de inversión colectiva en la cual los participantes reciben mayor rentabilidad por  de inversión colectiva en la cual los participantes reciben mayor rentabilidad por  la suma de sus capitales de lo que ganarían de manera individual.

la suma de sus capitales de lo que ganarían de manera individual.

#ara %ue un valor sea

#ara %ue un valor sea verdaderamverdaderamente negociable tiene las ente negociable tiene las siguientes caracter&sticas básicas:siguientes caracter&sticas básicas:

a& %n mercado f"cil con amplitud y capacidad para reducir al mínimo la cantidad de a& %n mercado f"cil con amplitud y capacidad para reducir al mínimo la cantidad de tiempo necesaria para convertirlo en efectivo y la probabilidad de pérdida en su valor, tiempo necesaria para convertirlo en efectivo y la probabilidad de pérdida en su valor, ya que si el precio de mercado que se recibe al liquidar un valor se desvía

ya que si el precio de mercado que se recibe al liquidar un valor se desvía significativamente del monto invertido este no ser" atractivo.

significativamente del monto invertido este no ser" atractivo.  b& 'otivos de compra( El tipo de valores nego

 b& 'otivos de compra( El tipo de valores negociables que se compra depende en granciables que se compra depende en gran medida del motivo de la compra y se basa en motivos de seguridad, de transacciones y medida del motivo de la compra y se basa en motivos de seguridad, de transacciones y la especulación(

la especulación(

••

'ecursos.'ecursos. #e busca con la adquisición de valores negociables una fuente de #e busca con la adquisición de valores negociables una fuente de

liquidez inmediata. liquidez inmediata.

••

Seguridad.Seguridad. Estos valores deben ser líquidos ya que se compran con fondos que Estos valores deben ser líquidos ya que se compran con fondos que

son necesarios m"s tarde. En consecuencia protegen contra la posibilidad de no son necesarios m"s tarde. En consecuencia protegen contra la posibilidad de no  poder satisfacer demandas inesperadas de dinero. )azones por las que se tienen  poder satisfacer demandas inesperadas de dinero. )azones por las que se tienen valores negociables para obtener rendimientos temporales y después liquidados valores negociables para obtener rendimientos temporales y después liquidados a fin de cumplir con pagos programados.

a fin de cumplir con pagos programados.

••

(ransacciones.(ransacciones. Estos valores negociables se mantienen con propósitos Estos valores negociables se mantienen con propósitos

transaccionales, o sea que se espera con ellos efectuar algn pago futuro, transaccionales, o sea que se espera con ellos efectuar algn pago futuro, teniendo en cuenta su convertibilidad en efectivo r"pidamente. *ara obtener teniendo en cuenta su convertibilidad en efectivo r"pidamente. *ara obtener algn rendimiento sobre estos fondos, se invierte en un valor negociable con una algn rendimiento sobre estos fondos, se invierte en un valor negociable con una fec!a de vencimiento que coincida con la fec!a para realizar el pago

fec!a de vencimiento que coincida con la fec!a para realizar el pago  presupuestado.

(10)

••

)speculación.)speculación. Los valores negociables que se retienen en ocasiones no tienen Los valores negociables que se retienen en ocasiones no tienen

una utilización para ciertas obligaciones, se mantienen por razones una utilización para ciertas obligaciones, se mantienen por razones

especulativas, es decir, cuando se tiene dinero en exceso !asta que se !aga de especulativas, es decir, cuando se tiene dinero en exceso !asta que se !aga de éste un uso apropiado, se le invierte en valores negociables o instrumentos a éste un uso apropiado, se le invierte en valores negociables o instrumentos a largo plazo.

largo plazo.

Los valores negociables otorgan resultados como mercado continuo donde se compran y Los valores negociables otorgan resultados como mercado continuo donde se compran y venden acciones en cada momento, algunas son m"s vendidas que otras.

venden acciones en cada momento, algunas son m"s vendidas que otras.

Las caracter&sticas básicas de un mercado continuo *

Las caracter&sticas básicas de un mercado continuo * organizado %ue permiten %ue el mercadoorganizado %ue permiten %ue el mercado tenga ma*or li%uidez+ es decir se transforman los

tenga ma*or li%uidez+ es decir se transforman los valores en dinero en un periodo a valores en dinero en un periodo a corto decorto de tiempo:

tiempo:

+.

+. ,recuencia de ventas.,recuencia de ventas. La velocidad en la que cambian de dueo los valores. La velocidad en la que cambian de dueo los valores. -.

-. Dispersión estreca.Dispersión estreca. Existe la diferencia entre el precio solicitado por el Existe la diferencia entre el precio solicitado por el vendedor y ofrecido por el

vendedor y ofrecido por el comprador.comprador. .

. 'entabilidad del valor negociable.'entabilidad del valor negociable. /iene dada por el beneficio esperado del /iene dada por el beneficio esperado del valor negociable.

valor negociable. 0.

0. )!ecución rápida.)!ecución rápida. El tomar r"pidamente una decisión de compra o venta se El tomar r"pidamente una decisión de compra o venta se  puede poner oferta en el mercado, es decir facilitan los medios y procedimientos  puede poner oferta en el mercado, es decir facilitan los medios y procedimientos  para la compra y venta de valores.

 para la compra y venta de valores. 1.

1. Li%uidez.Li%uidez. Las características anteriores permiten que el mercado tenga mayor Las características anteriores permiten que el mercado tenga mayor liquidez, es decir, se transforman los valores en dinero en un periodo corto de liquidez, es decir, se transforman los valores en dinero en un periodo corto de tiempo sin tener que castigarlos de manera significativa.

tiempo sin tener que castigarlos de manera significativa.

)l invertir en valores negociables conlleva riesgos+ pero tambi$n venta!as: )l invertir en valores negociables conlleva riesgos+ pero tambi$n venta!as:

••

Los inversionistas se encuentran en capacidad de estructurar su propia cartera deLos inversionistas se encuentran en capacidad de estructurar su propia cartera de

inversiones integrada por diversos valores de diferentes características de plazo, inversiones integrada por diversos valores de diferentes características de plazo, liquidez, riesgo y rentabilidad.

liquidez, riesgo y rentabilidad.

••

Los valores negociables permiten percibir rendimientos sobre fondosLos valores negociables permiten percibir rendimientos sobre fondos

temporalmente ociosos. temporalmente ociosos.

••

%n valor negociable cuenta con un mercado accesible, es decir que cuando se%n valor negociable cuenta con un mercado accesible, es decir que cuando se

encuentre a la venta tenga compradores. %na amplitud de mercado determinada encuentre a la venta tenga compradores. %na amplitud de mercado determinada  por la cantidad de miembros que compren los valores negociables. La

 por la cantidad de miembros que compren los valores negociables. La

 profundidad de mercado caracterizada por la capacidad de absorber la compra o  profundidad de mercado caracterizada por la capacidad de absorber la compra o

venta de una gran cantidad de valores. venta de una gran cantidad de valores.

••

Los riesgos in!erentes a la seguridad del capital deben ser bajos. Esto es laLos riesgos in!erentes a la seguridad del capital deben ser bajos. Esto es la

 probabilidad mínima de pérdida de valor

 probabilidad mínima de pérdida de valor, es decir seguridad de capital que va, es decir seguridad de capital que va relacionado con la volatilidad de precios.

relacionado con la volatilidad de precios.

Los valores negociables funcionan como activos corrientes al realizar inversiones donde Los valores negociables funcionan como activos corrientes al realizar inversiones donde se producen reservas secundarias de dinero y es la forma eficaz de guardar efectivo. #on se producen reservas secundarias de dinero y es la forma eficaz de guardar efectivo. #on

(11)

instrumentos del mercado de dinero a corto plazo que ganan dividendos y nos permiten instrumentos del mercado de dinero a corto plazo que ganan dividendos y nos permiten mantener los fondos para nuestras actividades y compromisos diarios.

mantener los fondos para nuestras actividades y compromisos diarios.

$simismo el efectivo y los valores negociables sirven como reserva de fondos para $simismo el efectivo y los valores negociables sirven como reserva de fondos para  pagar cuentas que se estén venciendo y cubrir algn desembolso inesperado, al m  pagar cuentas que se estén venciendo y cubrir algn desembolso inesperado, al mismoismo

tiempo que podemos recibir utilidades al mantener nuestro capital de operación diaria tiempo que podemos recibir utilidades al mantener nuestro capital de operación diaria invertido.

invertido.

El mercado de valores es una !erramienta til para manejar nuestro dinero El mercado de valores es una !erramienta til para manejar nuestro dinero  productivamente, sin embargo es necesario conocer profund

 productivamente, sin embargo es necesario conocer profundamente como funciona, poramente como funciona, por lo que es recomendable asesorarse por un experto. Es importante destacar que la

lo que es recomendable asesorarse por un experto. Es importante destacar que la

información contenida en el presente artículo es de car"cter informativo y no representa información contenida en el presente artículo es de car"cter informativo y no representa invitación o asesoría alguna para invertir en éste tipo de valores.

invitación o asesoría alguna para invertir en éste tipo de valores.

II

II

 Valores negociables.

 Valores negociables.

Titulos de renta fija y renta variable

Titulos de renta fija y renta variable

1)

1)

 Concepto y clasificación

 Concepto y clasificación

Son aquellas inversiones financieras que su propiedad puede ser transmitida e, Son aquellas inversiones financieras que su propiedad puede ser transmitida e, incluso, pueden ser objeto de

incluso, pueden ser objeto de cotización en un mercado secundario (mercadocotización en un mercado secundario (mercado bursátil)Existen dos tipos:

bursátil)Existen dos tipos: A)

A) Valores neociables de renta variable, como son las acciones ! otro tipo de Valores neociables de renta variable, como son las acciones ! otro tipo de participaciones en capital"

participaciones en capital"

#as acciones ! otras participaciones en capital se denominan valores de renta #as acciones ! otras participaciones en capital se denominan valores de renta variable porque su tenencia permite al adquirente obtener rendimientos en forma variable porque su tenencia permite al adquirente obtener rendimientos en forma de dividendos, cu!a cuant$a depende del beneficio alcanzado por

de dividendos, cu!a cuant$a depende del beneficio alcanzado por la empresala empresa

emisora de las mismas" Esta rentabilidad no está prefijada a fec%a de

emisora de las mismas" Esta rentabilidad no está prefijada a fec%a de compra de lascompra de las acciones"

acciones" B)

B) Valores neociables de renta fija, tales como obliaciones ! bonos" Valores neociables de renta fija, tales como obliaciones ! bonos" #as obliaciones ! bonos ! letras del tesoro

#as obliaciones ! bonos ! letras del tesoro son valores de renta fija !a que a son valores de renta fija !a que a fec%afec%a de adquisición se arantiza al propietario un rendimiento fijo

de adquisición se arantiza al propietario un rendimiento fijo o inter&s"o inter&s"

2)

(12)

A)

A) 'ara los 'ara los valores negociables de renta variablevalores negociables de renta variable utilizaremos las cuentas: utilizaremos las cuentas:

••

dquiridos al laro plazo:dquiridos al laro plazo: (*+) 'articipaciones en empresas del rupo, (*+) 'articipaciones en empresas del rupo, (*) 'articipaciones en empresas asociadas, ! (*) 'articipaciones en empresas asociadas, !

(-+) .nversiones financieras permanentes en capital (-+) .nversiones financieras permanentes en capital

••

dquiridos al corto plazo:dquiridos al corto plazo:

(-/+) 'articipaciones a corto plazo en empresas del rupo, (-/+) 'articipaciones a corto plazo en empresas del rupo, (-/) 'articipaciones a corto plazo en empresas asociadas, ! (-/) 'articipaciones a corto plazo en empresas asociadas, ! (-*+) .nversiones financieras temporales en capital

(-*+) .nversiones financieras temporales en capital B)

B) 'ara los valores negociables de renta fija 'ara los valores negociables de renta fija aplicaremos las cuentas: aplicaremos las cuentas:

••

dquiridos al laro plazo:dquiridos al laro plazo: (*) Valores de renta fija de empresas del

(*) Valores de renta fija de empresas del rupo,rupo, (*/) Valores de renta fija de empresas asociadas, ! (*/) Valores de renta fija de empresas asociadas, ! (-) Valores de renta fija

(-) Valores de renta fija

••

dquiridos al corto plazo:dquiridos al corto plazo: (-/) Valores de renta fija a corto plazo de

(-/) Valores de renta fija a corto plazo de empresas del rupo,empresas del rupo, (-//) Valores de renta fija a corto plazo de

(-//) Valores de renta fija a corto plazo de empresas asociadas, !empresas asociadas, ! (-*) Valores de renta fija a corto plazo

(-*) Valores de renta fija a corto plazo

#)

#)

Valoración.$or%a de Valoración n& ' del !"C

Valoración.$or%a de Valoración n& ' del !"C

A)

A)

 Criterio general

 Criterio general

#os valores neociables, sean de renta fija o

#os valores neociables, sean de renta fija o variable, se valorarán en eneral porvariable, se valorarán en eneral por su

(13)

'ara el cálculo de dic%o precio, no se tendrá en

'ara el cálculo de dic%o precio, no se tendrá en consideración que puedenconsideración que pueden existir

existir cantidades pendientes de ser dese%bolsadascantidades pendientes de ser dese%bolsadas a fec%a de compra de un a fec%a de compra de un valor de renta variable, ! por ello

valor de renta variable, ! por ello pueden surir contrapartidas en el pasivo delpueden surir contrapartidas en el pasivo del balance por dic%os conceptos"

balance por dic%os conceptos"

B)

B)

 Aspectos particulares

 Aspectos particulares

0 En la compra de acciones, su pre

0 En la compra de acciones, su precio de adquisición comprenderá el coste decio de adquisición comprenderá el coste de los

los derecos preferentes de suscripciónderecos preferentes de suscripción que %an sido necesarios adquirir paraque %an sido necesarios adquirir para suscribir las participaciones"

suscribir las participaciones" 0 #os

0 #os rendi%ientos devengados pero no cobradosrendi%ientos devengados pero no cobrados a la fec%a de la a la fec%a de la compra,compra, tales como dividendos o intereses expl$citos, no forman parte

tales como dividendos o intereses expl$citos, no forman parte del precio dedel precio de adquisición"

adquisición"

C)

C)

 *je%plos de c+lculo del precio de ad(uisición

 *je%plos de c+lculo del precio de ad(uisición

*je%plo 1 *je%plo 1

C+lculo del precio de ad(uisición en valores de

C+lculo del precio de ad(uisición en valores de renta variablerenta variable #a empresa 1, S1 compra el +2

#a empresa 1, S1 compra el +2 del capital social de una empresa filial paradel capital social de una empresa filial para incrementar su capacidad de decisión sobre ella" El capital de

incrementar su capacidad de decisión sobre ella" El capital de la filial estála filial está compuesto por /"+++ acciones, con valor de e

compuesto por /"+++ acciones, con valor de emisión de "+++ pts", por un importemisión de "+++ pts", por un importe total de /+"+++ pts" #

total de /+"+++ pts" #os astos de corretaje, concertados con la entidad os astos de corretaje, concertados con la entidad mercantilmercantil 13orredores de comercio, S1, se elevan a /"+++

13orredores de comercio, S1, se elevan a /"+++ pts (operación exenta de .V)"pts (operación exenta de .V)" 4o

4oda la operación se da la operación se paa al contado"paa al contado"

,e

,e

pide-El cálculo del precio de adquisición en

El cálculo del precio de adquisición en la operación ! su contabilización" El tipo de .V es el la operación ! su contabilización" El tipo de .V es el 52"52"

*je%plo 2 *je%plo 2

C+lculo del precio de ad(uisición en valores de

C+lculo del precio de ad(uisición en valores de renta fijarenta fija

#a empresa 1, S1adquiere el d$a  de enero de 6678 "+++ obliaciones, de #a empresa 1, S1adquiere el d$a  de enero de 6678 "+++ obliaciones, de "+++ pts" de valor nominal, que se emitieron el  de marzo de "667 ! que se "+++ pts" de valor nominal, que se emitieron el  de marzo de "667 ! que se reembolsarán en seis ejercicios" Estos valores de renta fija se

reembolsarán en seis ejercicios" Estos valores de renta fija se compran al -+2compran al -+2 valor nominal" #a rentabilidad anual que obtiene el pr

valor nominal" #a rentabilidad anual que obtiene el pr opietario es del 2, queopietario es del 2, que percibe a semestres vencidos, sufriendo una retención del

(14)

,e

,e

pide-El cálculo del precio de adquisición, la contabilización de la compra !

El cálculo del precio de adquisición, la contabilización de la compra ! el vencimiento del seundo cupel vencimiento del seundo cup

)

)

 Correcciones valorativas

 Correcciones valorativas

A)

A)

Criterio general

Criterio general

En la norma de valoración n9  se

En la norma de valoración n9  se indica que al cierre del eindica que al cierre del ejercicio económicojercicio económico deberá reconocerse una p&rdida reversible si:

deberá reconocerse una p&rdida reversible si:

!recio de %ercado / Valor contable !recio de %ercado / Valor contable

B)

B)

0todos para deter%inar el precio de %ercado y el

0todos para deter%inar el precio de %ercado y el

valor contable

valor contable

Caso 1&- os t3tulos coti4an

Caso 1&- os t3tulos coti4an en el %ercado secundarioen el %ercado secundario 'recio de mercado:

'recio de mercado:

Coti4ación %edia del 5lti%o

Coti4ación %edia del 5lti%o tri%estretri%estre del ejercicio ó ladel ejercicio ó la coti4ación al d3a decoti4ación al d3a de

cierre del balance

cierre del balance (o por defecto, la del d$a (o por defecto, la del d$a inmediato anterior) si &sta ;ltimainmediato anterior) si &sta ;ltima fuese menor"

fuese menor" Valor contable Valor contable

!recio de ad(uisición

!recio de ad(uisición, salvo que se trate de , salvo que se trate de valores de renta fija con interesesvalores de renta fija con intereses expl$citos o impl$citos, devenados ! no vencidos al cierre del

(15)

En este seundo caso, es la

En este seundo caso, es la su%a entre el precio de ad(uisición y lossu%a entre el precio de ad(uisición y los

intereses devengados y no vencidos

intereses devengados y no vencidos"" Caso 2&- os t3tulos (ue

Caso 2&- os t3tulos (ue no coti4an en un %ercado secundariono coti4an en un %ercado secundario El

El precio de %ercadoprecio de %ercado se calcula se;n criterios admitidos en la práctica" Si son se calcula se;n criterios admitidos en la práctica" Si son participaciones en capital, el precio de mercado es

participaciones en capital, el precio de mercado es el valor teórico, correido por lasel valor teórico, correido por las plusval$as tácita

plusval$as tácitas a fec%a de s a fec%a de adquisición ! que, al cierre del eadquisición ! que, al cierre del ejercicio, aun existan"jercicio, aun existan" Caso #&- Valores negociables en

Caso #&- Valores negociables en e%presas del grupo y6o asociadase%presas del grupo y6o asociadas7 coticen7 coticen o no coticen en un

o no coticen en un %ercado secundario.%ercado secundario. Se aplican los criterios del 3aso 9

Se aplican los criterios del 3aso 9

C)

C)

 8eflejo contable de las correcciones valorativas

 8eflejo contable de las correcciones valorativas

reversibles

reversibles

<otación de una provisión <otación de una provisión

#1 &icie"bre #1 &icie"bre

(696) Dotación a la provisión para (696) Dotación a la provisión para valoresvalores negociables a largo plazo

negociables a largo plazo ó

ó

(698) Dotación a la provisión para (698) Dotación a la provisión para valoresvalores negociables a corto plazo

negociables a corto plazo

a a

Subgrupo 29. Provisiones por  Subgrupo 29. Provisiones por  depreciación de valores negociables a depreciación de valores negociables a largo plazo largo plazo ó ó Subgrupo 59. Provisiones por  Subgrupo 59. Provisiones por  depreciación de valores negociables a depreciación de valores negociables a corto plazo corto plazo

<esdotación de una provisión <esdotación de una provisión

#a provisión dotada se mantendrá en

#a provisión dotada se mantendrá en balance %asta que, al cierre del ejerbalance %asta que, al cierre del ejerciciocicio económico inmediatamente posterior, s

económico inmediatamente posterior, se vuelva e vuelva a evaluar laa evaluar la necesidad de reali4arnecesidad de reali4ar

nuevas correcciones valorativas

nuevas correcciones valorativas: incrementar la provisión respecto del a=o: incrementar la provisión respecto del a=o anterior

anterior, mantenerla o eliminarla total , mantenerla o eliminarla total o parcialmente (desdotarla)"o parcialmente (desdotarla)" #1 &icie"bre

#1 &icie"bre

Subgrupo 29. Provisiones por depreciación de Subgrupo 29. Provisiones por depreciación de valores negociables a largo plazo

valores negociables a largo plazo ó

ó

Subgrupo 59. Provisiones por depreciación de Subgrupo 59. Provisiones por depreciación de valores negociables a corto

valores negociables a corto plazoplazo aa

(796) !ceso de provisión para valores (796) !ceso de provisión para valores negociables a largo plazo negociables a largo plazo ó ó (798) !ceso de provisión para valores (798) !ceso de provisión para valores negociables a corto plazo negociables a corto plazo

)

)

 *je%plos

 *je%plos

*je%plo 1 *je%plo 1

otación de provisión por depreciación de valores de renta fija otación de provisión por depreciación de valores de renta fija

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