ESCENARIO LOCAL ESCENARIO GLOBAL

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Informe diario de Mercados Locales e Internacionales

viernes, 06 de abril de 2018

_{ESCENARIO LOCAL}

 Los soberanos en dólares cerraron el jueves en el exterior (mercado OTC) con ganancias, al margen de la suba en la tasa de retorno de los Treasuries a 10 años de EE.UU., la cual se ubicó ayer en 2,83%. Hoy se reduce a 2,825%.

 En la BCBA, los principales bonos en dólares que cotizan en pesos cerraron con ganancias, ante una ligera suba del tipo de cambio mayorista.

 El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo 2,2% y finalizó en 408 puntos básicos.

 El Merval ganó el jueves 1,8% y se ubicó en las 31.866,63 unidades, en un contexto global más calmo después que se redujeran los temores a una guerra comercial entre EE.UU. y China.

 El volumen operado en acciones en la BCBA continuó ubicándose por debajo de los ARS 600 M, debido a la cautela de los inversores sobre el contexto externo. De esta manera, el monto negociado alcanzó los ARS 587,7 M. En tanto en Cedears se operaron ARS 43,4 M.

ESCENARIO GLOBAL

 Los futuros de EE.UU. operaban en baja (en promedio -0,7%), luego que Trump propusiera nuevas tarifas a productos chinos.

 El presidente Trump solicitó al representante comercial de EE.UU. que considere aplicar aranceles adicionales por USD 100 Bn contra China. Sin embargo, el mandatario mantuvo abiertos los canales de negociación para alcanzar un acuerdo comercial entre ambos países.

 Las principales bolsas europeas caen en promedio -0,7%, al resurgir los temores sobre mayores tensiones comerciales entre EE.UU. y China.

 El petróleo registraba una toma de ganancias, cotizando en USD/bbl 63,20. Ayer el commodity finalizó en alza, impulsado por la caída de inventarios de crudo, pero la amenaza de una guerra comercial debilitó a la demanda.

 La soja caía -1,55%, debido a que los inversores temen que China amplia los aranceles contra la importación de granos desde EE.UU. tras la nueva propuesta de Trump.

 Los rendimientos de los Treasuries caían levemente. Persiste la desconfianza ante las crecientes tensiones entre China y EE.UU., lo que sostiene la demanda de activos de cobertura. El retorno a 10 años se ubica en 2,826%.

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Juan Ignacio Catalano

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viernes, 06 de abril de 2018

ESCENARIO LOCAL

La Provincia de Buenos Aires colocó un bono a 7 años por ARS 30 Bn (por

encima de lo previsto)

La PROVINCIA DE BUENOS AIRES colocó ayer en el mercado local un bono en pesos por un monto de ARS 30.000 M (USD 1.500 M) a 7 años (con vencimiento el 12 de abril de 2025), a tasa Badlar más un margen de corte de 375 puntos básicos (aproximadamente un cupón de 26,5%). El título devengará intereses trimestralmente y amortizará al vencimiento (bullet). El monto colocado fue superior al previsto de ARS 22.000 M. Los fondos recaudados se destinarán al plan de obras de infraestructura que la provincia lleva adelante, que este año alcanzaría los ARS 46.000 M. Así mismo, con la emisión de ayer, Buenos Aires cubrirá más del 50% de su programa financiero para todo 2018, ya que tiene autorización para emitir en su Presupuesto hasta ARS 59.000 M. El bono tiene una calificación S&P "B +" y los bancos colocadores locales fueron: Galicia, Provincia, Itaú, Citi y HSBC.

El BANCO MACRO colocó el pasado miércoles en el mercado local una ON en pesos por ARS 3.207,5 M a 36 meses (vencimiento el 9 de abril de 2021) a tasa Badlar más un margen de corte de 350 bps. Los intereses se pagarán trimestralmente y la amortización será al vencimiento (bullet). Las ofertas recibidas alcanzaron los ARS 3.696 M. Además, gestionará la licitación de FIDEICOMISO FINANCIERO ACCICOM 8 (V/N de $ 82.957.600); FIDEICOMISO FINANCIERO CREDIMAS 32 (V/N de $ 178.000.000); TARJETA NARANJA S.A. (OBLIGACIONES NEGOCIABLES CLASE XL, A SER EMITIDAS EN UNA O DOS SERIES y OBLIGACIONES NEGOCIABLES SIMPLES, NO CONVERTIBLES EN ACCIONES, NO GARANTIZADAS POR UN VALOR NOMINAL POR $600.000.000 AMPLIABLE POR UN MONTO MÁXIMO DE HASTA $2.000.000.000).

Los soberanos en dólares cerraron el jueves en el exterior (mercado OTC) con ganancias, al margen de la suba en la tasa de retorno de los Treasuries a 10 años de EE.UU., la cual se ubicó ayer en 2,83%. Hoy se reduce a 2,825%.

En la BCBA, los principales bonos en dólares que cotizan en pesos cerraron con ganancias, ante una ligera suba del tipo de cambio mayorista.

El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo 2,2% y finalizó en 408 puntos básicos. BONCER 2,5% 2021 (TC21): ÚLTIMOS 12 MESES (EN PESOS)

Fuente: Bloomberg

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viernes, 06 de abril de 2018

También influyó la suba del mercado brasileño que se dio luego que el máximo tribunal rechazara dar curso al pedido de habeas corpus presentado por la defensa del expresidente Lula da Silva, que lo dejó a un paso de ir a la cárcel por cargos de corrupción.

El volumen operado en acciones en la BCBA continuó ubicándose por debajo de los ARS 600 M, debido a la cautela de los inversores sobre el contexto externo. De esta manera, el monto negociado alcanzó los ARS 587,7 M. En tanto en Cedears se operaron ARS 43,4 M.

Las principales subas se observaron en las acciones de: Holcim Argentina (HARG), Grupo Financiero Valores (VALO), Distribuidora de Gas Cuyana (DGCU2), Ternium Argentina (TXAR) -ex Siderar-, Aluar (ALUA) y Petrobras (APBR), entre las más importantes.

Sin embargo, se mostraron a la baja: Phoenix Global Resources (PGR), Sociedad Comercial del Plata (COME), Loma Negra (LOMA), Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) y Metrogas (METR), entre otras.

Pampa Energía (PAMP) anunció que finalizó la venta de su participación directa (58,88% del capital social) en Petrolera Entre Lomas (PELSA) y la participación directa en las áreas de Entre Lomas, Bajada del Palo, Agua Amarga y Medanito-Jagüel de Los Machos por un monto total de USD 399 M.

Los accionistas de ARCOR convocaron a una asamblea para el próximo 27 de abril. Uno de los temas a tratar es el destino de los ingresos netos del año fiscal 2017 y las ganancias acumuladas. Se propondrá una distribución de dividendos en efectivo por un monto total de ARS 395 M a abonarse en dos cuotas.

ÍNDICE MERVAL: ÚLTIMOS 12 MESES (EN PUNTOS), MA 50 Y 200 RUEDAS

Fuente: Bloomberg

La producción nacional de vehículos creció en el mes de marzo 25,2% YoY al alcanzar las 49.655 unidades, mientras que los volúmenes de exportación crecieron 58,2% en el mismo período, según la Asociación de Fábricas de Automotores (Adefa). El acumulado del primer trimestre permitió a las automotrices nacionales alcanzar las 110.598 unidades producidas, entre autos y utilitarios, lo que marcó un crecimiento de 20% en comparación con las 92.154 unidades que se produjeron en el mismo período del año anterior.

El BCRA autorizó ayer al primer banco digital denominado Wanap a comenzar a operar la próxima semana en un entorno cerrado, y recién en mayo estará abierto para todo el mercado. Según el titular de Wanap, Guillermo Francos, hacerse cliente del banco digital será un proceso sencillo, ya que utilizará una foto del DNI y en pocos minutos la persona tendrá disponibles productos como: una caja de ahorro, tarjetas de débito y crédito y un préstamo de hasta ARS 100.000 (previo análisis crediticio).

El dólar minorista cerró ayer con una suba de dos centavos, ubicándose en los ARS 20,51 vendedor, en un marco en el que el BCRA no intervino en el mercado cambiario. El tipo de cambio mayorista también aumentó dos centavos a ARS 20,22 para la punta vendedora.

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viernes, 06 de abril de 2018

ESCENARIO INTERNACIONAL

Trump propone aplicar nuevas tarifas a China y las bolsas reaccionan a la baja

Los futuros de EE.UU. operaban en baja, luego que Trump propusiera nuevas tarifas a productos chinos.

El presidente Trump solicitó al representante comercial de EE.UU. que considere aplicar aranceles adicionales por USD 100 Bn contra China. Sin embargo, el mandatario mantuvo abiertos los canales de negociación para alcanzar un acuerdo comercial entre ambos países.

El índice VIX subía esta mañana a 20,3 puntos.

Los pedidos de subsidios por desempleo de la semana finalizada el 31 de marzo aumentaron más de lo esperado. La balanza comercial profundizó su déficit en febrero.

Hoy se darán a conocer las cifras oficiales de empleo. Se espera una desaceleración en la cantidad de puestos de trabajo creados durante marzo. La tasa de empleo se reduciría a 4%, mientras que se prevé una ligera aceleración de los salarios por hora promedio a 2,7%.

Las principales bolsas europeas caen, al resurgir los temores sobre mayores tensiones comerciales entre EE.UU. y China por los últimos comentarios de Trump.

La producción industrial de Alemania sufrió una fuerte desaceleración (mayor a la esperada) en febrero.

Las principales bolsas asiáticas finalizaron hoy en terreno negativo, tras la propuesta de Trump de aplicar nuevos aranceles a productos chinos.

Mejoró el índice líder composite de Japón durante febrero (dato preliminar).

BOLIVIA: El Instituto Nacional de Estadística (INE) informó que en marzo el índice de precios al consumidor registró un retroceso de 0,13% en comparación con el mes anterior. De esta manera, la inflación acumulada en los últimos 12 meses fue de 2,73%. El Gobierno estima para este año una inflación de 4,5%.

BRASIL: El índice Bovespa finalizó la jornada con un alza de 1% a 85.209,66 puntos, luego que el Supremo Tribunal Federal rechazara un recurso de amparo presentado por el expresidente Lula da Silva, que lo dejó un paso más cerca de ir a la cárcel y sin poder postularse como candidato para las elecciones presidenciales de octubre.

CHILE: El Gobierno reveló que la economía creció 4% interanual en febrero, su mayor expansión mensual en dos años, debido a una recuperación del sector de la minería. Sin embargo, la cifra se ubicó por debajo del 4,5% esperado por el consenso del mercado. A su vez, el Banco Central elevó recientemente su estimación de crecimiento de la economía a un rango de 3% a 4% para 2018.

PERÚ: El Instituto de Economía y Desarrollo Empresarial (IEDEP) de la Cámara de Comercio de Lima estimó que el crecimiento económico se mantendrá en alrededor de 3% este año a pesar de la reciente crisis política. La cifra es un punto porcentual menor a la prevista por el FMI y el Banco Central.

Dólar: Se mostraba estable (con sesgo bajista) luego que el presidente Trump amenazó con ampliar los aranceles sobre importaciones chinas. Los inversores temen por el impacto que estas medidas tengan sobre el comercio global y el crecimiento económico.

Euro: No registraba cambios tras la caída de ayer. Se espera que la cotización finalice la semana en terreno negativo ante los riesgos de una guerra comercial global que afecte a la incipiente recuperación económica.

Yen: No mostraba variaciones en la apertura tras las pérdidas observadas ayer. Sin embargo, los riesgos globales sostienen a la demanda, lo que impulsaría a la cotización a la suba en el corto plazo.

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viernes, 06 de abril de 2018

Oro: Caía levemente, mientras los mercados se mantienen atentos a la propuesta de Trump sobre nuevos aranceles a China. Se proyecta una suba en caso de prosperar dicha medida.

Soja: Registraba una fuerte caída, debido a que los inversores temen que China pueda ampliar las restricciones contra la importación de granos desde EE.UU. ante la nueva propuesta arancelaria de Trump.

Rendimientos de Treasuries de EE.UU.: Caían levemente, luego de las fuertes subas de ayer. Persiste la desconfianza ante las crecientes tensiones entre China y EE.UU., lo que sostiene la demanda de activos de cobertura.

Rendimientos Europa: Se mostraban en línea con los Treasuries de EE.UU. Crecen las expectativas por el desenlace de la guerra comercial global.

Principales noticias corporativas mundiales:

 WELLS FARGO: UBS mejoró la calificación de la acción a “buy” desde “neutral” señalando su leve performance en comparación con sus pares y argumentando que la compañía tiene varias fortalezas fundamentales que no están siendo reflejadas en el valor actual de la acción.

 AMC ENTERTAINMENT: La empresa abrirá hasta 40 salas de cine en Arabia Saudita en los próximos cinco años, luego de firmar un nuevo acuerdo con el Gobierno. Arabia Saudita solo ha tenido un sólo cine en los últimos 35 años.

 SPOTIFY: Stifel Nicolaus calificó a la acción con un rating de “buy” señalando su posición dominante en la industria y un gran potencial para el crecimiento de usuarios.

 DUFRY: La empresa anunció un nuevo pago de dividendos y un programa de recompra de acciones. Además, Kepler Chevreux aumentó el precio objetivo de la acción tras este anuncio. Sus acciones subían 2,4% esta mañana.

 RIO TINTO: Exane BNP Paribas recortó la calificación de la compañía a “neutral” desde “outperform” producto de su exposición en China. La acción caía más de 1% esta mañana.

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Indices de bonos del IAMC

_{Variaciones porcentuales}

1m

3m

6m

2017

1 Año

Medidos en pesos (ARS)

10,484.95

0.1

5.4

14.1

6.3

33.8 subindice largo pesos

16,182.42

2.2

7.5

17.0

9.2

20.9 subindice corto pesos

7,924.38

-2.9

7.4

15.3

8.5

23.7 subindice largo dólares

10,413.14

0.4

4.7

15.2

5.4

39.6 subindice corto dólares

4,090.30

0.4

7.3

17.8

8.5

35.1 Medidos en dólares (USD)

514.39

0.7 -1.3

-2.1

-1.9

0.7 subindice largo pesos

1,702.16

2.7

0.6

0.4

0.8 -9.0

subindice corto pesos

1,161.10

-2.4

0.5 -1.1

0.2 -6.9

subindice largo dólares

511.24

1.0 -2.0

-1.1

-2.7

5.2 subindice corto dólares

215.59

1.2

0.4

1.1

0.2

1.7 Fondos Comunes de Inversion PIONERO

Variaciones porcentuales

Money Market

Valor (dia previo)

1m

3m

6m

2017

1 Año

PIONERO Pesos

3,703.04

1.9

5.6

11.5

6.0

21.6 Renta Fija Conservadora

PIONERO Renta Ahorro

7,066.24

2.11

6.20

13.37

6.65

26.98 Renta Fija Fideicomisos

PIONERO Fideicomisos Financ.

5,691.57

2.02

6.21

12.94

6.7

25.1 Renta Fija Agresiva

PIONERO Renta

15,861.32

2.28

6.27

13.62

7.0

25.1 Renta Variable Doméstica

PIONERO Crecimiento

23,764.17

1.0

2.5

26.1

9.7

61.8 Renta Mixta

PIONERO Renta Mixta I

1,704.32

1.8

4.1

16.2

6.2

28.6 Renta Mixta

PIONERO Renta Mixta II

1,418.70

2.1

6.2

13.6

6.6

27.6 Renta Fija

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Nombre (o emisor) Vencimiento Cupón (%) Precio de referencia TIR (ask) Duration (ask) Volatilidad (60 dias, %) ISIN/CUSIP

BONOS SOBERANOS (Cotizaciones en USD - OTC en el exterior) Legislación Doméstica USD

Bonar 2018 (AN18) 29/11/2018 9.000 106.72 3.03 0.62 1.27 ARARGE03H132

Bonar 2020 (AO20) 08/10/2020 8.000 108.37 4.31 2.32 7.41 ARARGE3200U1

Bonar 2024 (AY24) 07/05/2024 8.750 115.88 4.89 3.16 3.46 ARARGE03H413

Bonar 2025 (AA25) 18/04/2025 5.750 102.22 5.82 5.16 4.77 ARARGE320408

Discount en USD (DICA) 31/12/2033 8.280 108.97 7.04 7.33 7.15 ARARGE03E113

Discount en USD (DIA0) 31/12/2033 8.280 105.66 7.46 7.26 6.15 ARARGE03G688

Par en USD (PARA) 31/12/2038 2.500 65.95 7.60 11.25 8.39 ARARGE03E097

Par en USD (PAA0) 31/12/2038 2.500 66.75 7.50 11.28 12.00 ARARGE03G704

Cupón PBI (TVPA) 15/12/2035 - 8.18 - - 63.42 ARARGE03E154

Bonar 2037 (AA37) 18/04/2037 7.625 104.54 7.51 10.02 7.05 ARARGE320416

Legislación Extranjera USD

Birad 2019 (AA19) 22/04/2019 6.250 102.67 3.53 0.99 1.89 USP04808AG92

Birad 2021 (AA21) 22/04/2021 6.875 106.13 4.64 2.72 17.48 USP04808AA23

Birad 2022 (A2E2) 26/01/2022 5.625 101.74 5.05 3.44 4.24 US040114HK99

Birad 2026 (AA26) 22/04/2026 7.500 107.35 6.28 6.06 9.01 USP04808AC88

Birad 2027 (A2E7) 26/01/2027 6.875 102.15 6.51 6.68 8.36 US040114HL72

Birad 2028 (AL28) 06/07/2028 6.625 99.34 6.69 7.46 10.22 USP04808AJ32

Discount en USD (DICY) 31/12/2033 8.280 109.71 6.94 7.35 7.10 US040114GL81

Discount en USD (DIY0) 31/12/2033 8.280 107.36 7.20 7.30 6.47 XS0501194756

Cupón PBI (TVPY) 15/12/2035 - 8.44 - - 19.34 XS0501197262

Cupón PBI (TVY0) 15/12/2035 - 8.44 - - 19.34 XS0501197262

Birad 2036 (AL36) 06/07/2036 7.125 100.25 7.05 10.32 10.49 USP04808AK05

Par en USD (PARY) 31/12/2038 2.500 66.91 7.49 11.28 12.19 US040114GK09

Par en USD (PAY0) 31/12/2038 2.500 1320.00 7.19 11.38 17.74 XS0501195647

Birad 2046 (AA46) 22/04/2046 7.625 99.53 7.64 11.52 12.97 US040114GY03

Legislación Extranjera EUR

Bonar 2022 15/01/2022 3.875 103.00 2.94 3.55 2.99 XS1503160225

Bonar 2027 15/01/2027 5.000 98.81 5.12 7.22 7.94 XS1503160498

Cupón PBI (TVPE) 15/12/2035 - 8.60 - - 16.93 XS0209139244

Legislación Extranjera CHF

Bono en CHF 2020 12/10/2020 3.375 103.15 1.92 2.41 1.27 CH0361824458

Legislación Doméstica ARS (expresado en USD)

Boncer 2020 (TC20) 28/04/2020 2.250 133.57 3.63 1.99 5.26 ARARGE4502L8

Boncer 2021 (TC21) 22/07/2021 2.500 140.47 3.62 3.15 7.17 ARARGE320283

PR13 15/03/2024 2.000 425.21 3.61 2.83 7.85 ARARGE03B291

Discount en ARS (DICP) 31/12/2033 5.830 878.41 4.47 8.24 11.14 ARARGE03E121

Discount en ARS (DIP0) 31/12/2033 5.830 879.35 4.44 8.24 10.18 ARARGE03G696

Cupón PBI (TVPP) 15/12/2035 - 0.41 - - 75.35 ARARGE03E147

Par en ARS (PARP) 31/12/2038 1.180 394.69 5.16 14.33 8.30 ARARGE03E105

Par en ARS (PAP0) 31/12/2038 1.180 395.65 5.12 14.34 7.80 ARARGE03G712

Cuasipar 31/12/2045 3.310 604.66 5.62 14.48 15.80 ARARGE03E139

BONOS PROVINCIALES

Mendoza 04/09/2018 5.500 100.28 3.53 0.40 1.12 USP6480JAD92

Prov. de Buenos Aires 14/09/2018 9.375 102.82 2.11 0.43 0.54 XS0270992380

Ciudad de Buenos Aires 19/02/2021 8.950 107.65 4.41 1.75 3.16 XS1191130753

Neuquen 26/04/2021 7.875 103.15 5.40 1.47 3.36 USP71695AB92

Cordoba 10/06/2021 7.125 105.65 5.05 2.84 3.81 USP79171AD96

Salta 16/03/2022 9.500 104.87 6.41 1.87 3.27 USP8388TAA27

Santa Fe 23/03/2023 7.000 103.15 6.16 3.89 3.51 USP84641AC65

Chubut 19/05/2023 8.875 103.98 7.04 2.29 6.08 USP25619AA84

Mendoza 19/05/2024 8.375 107.14 6.56 4.16 5.60 USP6480JAG24

Salta 07/07/2024 9.125 105.41 7.75 4.21 4.84 USP8388TAB00

Chaco 18/08/2024 9.375 100.12 9.26 4.26 5.73 US157223AA64

Córdoba 01/09/2024 7.450 105.86 6.30 5.20 5.84 USP79171AE79

Ciudad de Córdoba 29/09/2024 7.875 102.00 7.36 4.53 3.55 XS1496112407

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Nombre (o emisor) Vencimiento Cupón (%) Precio de referencia TIR (ask) Duration (ask) Volatilidad (60 dias, %) ISIN/CUSIP La Rioja 24/02/2025 9.750 106.29 8.32 4.57 5.03 USP6S52BAA07 Chubut 26/07/2026 7.750 97.37 8.23 4.31 13.82 US17127LAA35

Ciudad de Buenos Aires 01/06/2027 7.500 105.43 6.57 6.13 6.74 XS1422866456

Santa Fe 01/11/2027 6.900 98.65 7.10 6.38 5.89 USP84641AB82

Neuquen 12/05/2028 8.625 106.13 7.24 4.71 4.20 USP71695AC75

BONOS CORPORATIVOS

YPF 15/08/2018 9.339 100.97 4.79 0.10 2.24 XS0976022391

Banco Hipotecario 04/09/2018 2.000 99.61 2.48 0.40 1.02 ARBHIP560090

San Miguel 08/10/2018 2.980 100.11 2.52 0.50 1.50 ARSMIG560012

YPF 19/12/2018 8.875 103.41 3.46 0.67 1.63 USP989MJAU54

Metrogas 31/12/2018 8.875 99.55 9.42 0.82 18.43 US591673AK42

Clisa 15/10/2019 11.500 105.05 4.93 0.50 4.96 XS1116464220

Cía. Gral de Combustibles 12/11/2019 2.000 94.24 5.73 1.57 1.90 ARCGCO560089

Trans. Gas del Sur 14/05/2020 9.625 104.65 4.91 1.03 1.86 USP9308RAY91

IRSA 20/07/2020 11.500 111.44 5.90 2.04 4.95 USP5880CAB65

Banco Supervielle 20/08/2020 7.000 99.64 7.37 2.20 8.95 ARSUPE050991

C. Term. Loma de la Lata 30/10/2020 6.250 100.31 6.41 2.36 6.52 ARCTLL560037

Banco Hipotecario 30/11/2020 9.750 111.01 5.14 2.33 3.69 USP1330HBF03

YPF 23/03/2021 8.500 109.41 4.98 2.68 2.60 USP989MJBG51

Pan American 07/05/2021 7.875 106.76 4.05 1.90 5.10 US69783UAA97

Cablevision 15/06/2021 6.500 104.40 4.91 2.88 4.28 USP19157AR03

Mastellone Hermanos 03/07/2021 12.625 108.56 1.87 0.23 6.36 USP6460MAJ38

Transener 15/08/2021 9.750 102.74 4.34 0.30 4.71 USP3058XAK11

Cía. Gral de Combustibles 07/11/2021 9.500 107.42 7.02 3.02 4.10 USP3063DAA02

Banco Supervielle 18/11/2021 7.000 98.02 8.37 3.16 8.09 ARSUPE560015

Genneia 20/01/2022 8.750 107.95 6.15 1.66 3.11 USP46756AH86

Edenor 25/10/2022 9.750 107.32 4.21 0.52 2.97 USP3710FAJ32

IRSA Propiedades 23/03/2023 8.750 110.54 4.99 1.84 6.76 USP5880UAB63

Arcor 06/07/2023 6.000 104.31 4.80 3.76 3.88 USP04559AL70

Clisa 20/07/2023 9.500 104.06 8.26 3.56 5.43 USP3063XAF52

Pampa Energía 21/07/2023 7.375 105.70 5.81 3.71 4.94 USP7873PAE62

Albanesi 27/07/2023 9.625 109.49 6.94 2.88 3.23 USP4621MAA38

Arcos Dorados 27/09/2023 6.625 107.30 5.00 4.70 5.53 USG0457FAD99

AES Argentina 02/02/2024 7.750 105.44 6.39 4.07 2.55 USP1000CAA29

Raghsa 21/03/2024 7.250 103.02 6.40 4.24 5.73 USP79849AC24

YPF 04/04/2024 8.750 111.79 5.97 4.25 4.48 USP989MJAY76

CAPEX SA 15/05/2024 6.875 100.76 6.61 4.27 3.56 USP20058AC08

YPF 28/07/2025 8.500 111.18 6.52 5.61 5.35 USP989MJBE04

Banco Galicia 19/07/2026 8.250 108.65 5.16 2.91 2.74 USP0R66CAA64

Banco Macro 04/11/2026 6.750 100.95 6.23 3.14 7.20 USP1047VAF42

Pampa Energía 24/01/2027 7.500 103.68 6.78 5.39 6.83 USP7464EAA49

Aeropuertos Arg 2000 01/02/2027 6.875 104.36 5.78 4.10 3.18 USP0092MAE32

Stoneway Capital 01/03/2027 10.000 109.29 7.66 4.12 7.43 USC86155AA35

Arcos Dorados 04/04/2027 5.875 101.31 5.60 5.83 5.24 USG0457FAC17

YPF 21/07/2027 6.950 100.95 6.77 6.91 8.07 USP989MJBL47

ADECOAGRO 21/09/2027 6.000 94.49 6.76 7.26 5.38 USL00849AA47

(9)

Nombre (o emisor) Vencimiento Cupón (%) Precio de referencia TIR (ask) Duration (ask) Volatilidad (60 dias, %) ISIN/CUSIP

BONOS SOBERANOS (Cotizaciones - BCBA) Legislación Doméstica USD

Bonar 2018 (AN18) 29/11/2018 9.000 106.72 3.03 0.62 1.27 ARARGE03H132

Bonar 2020 (AO20) 08/10/2020 8.000 108.41 4.36 2.32 7.38 ARARGE3200U1

Bonar 2024 (AY24) 07/05/2024 8.750 115.88 4.89 3.16 3.46 ARARGE03H413

Bonar 2025 (AA25) 18/04/2025 5.750 2,078.00 5.71 5.16 10.47 ARARGE320408

Discount en USD (DICA) 31/12/2033 8.280 3,165.00 2.24 8.17 13.30 ARARGE03E113

Discount en USD (DIA0) 31/12/2033 8.280 3,092.50 2.62 8.10 15.34 ARARGE03G688

Par en USD (PARA) 31/12/2038 2.500 65.95 7.60 11.25 8.39 ARARGE03E097

Par en USD (PAA0) 31/12/2038 2.500 66.75 7.50 11.28 12.00 ARARGE03G704

Cupón PBI (TVPA) 15/12/2035 - 161.00 - - 36.05 ARARGE03E154

Bonar 2037 (AA37) 18/04/2037 7.625 2,115.00 7.51 10.02 13.96 ARARGE320416

Legislación Extranjera USD

Birad 2022 (A2E2) 26/01/2022 5.625 2,084.00 4.59 3.44 12.28 US040114HK99

Birad 2027 (A2E7) 26/01/2027 6.875 2,097.00 6.29 6.70 11.68 US040114HL72

Discount en USD (DICY) 31/12/2033 8.280 3,170.00 2.31 8.16 15.13 US040114GL81

Discount en USD (DIY0) 31/12/2033 8.280 107.34 7.24 7.30 6.97 XS0501194756

Cupón PBI (TVPY) 15/12/2035 - 171.00 - - 53.24 XS0501197262

Cupón PBI (TVY0) 15/12/2035 - 171.00 - - 53.24 XS0501197262

Par en USD (PARY) 31/12/2038 2.500 1,355.00 7.48 11.28 15.90 US040114GK09

Par en USD (PAY0) 31/12/2038 2.500 1,320.00 7.19 11.38 17.74 XS0501195647

Birad 2046 (AA46) 22/04/2046 7.625 2,076.00 7.38 11.73 22.78 US040114GY03

Legislación Extranjera EUR

Cupón PBI (TVPE) 15/12/2035 - 214.00 - - 39.07 XS0209139244

Legislación Doméstica ARS

Boncer 2020 (TC20) 28/04/2020 2.250 134.00 3.54 1.99 12.91 ARARGE4502L8

Boncer 2021 (TC21) 22/07/2021 2.500 140.10 3.35 3.15 7.62 ARARGE320283

PR13 15/03/2024 2.000 423.50 2.04 2.87 11.30 ARARGE03B291

Discount en ARS (DICP) 31/12/2033 5.830 878.41 4.47 8.24 11.14 ARARGE03E121

Discount en ARS (DIP0) 31/12/2033 5.830 879.35 4.44 8.24 10.18 ARARGE03G696

Cupón PBI (TVPP) 15/12/2035 - 8.20 - - 37.56 ARARGE03E147

Par en ARS (PARP) 31/12/2038 1.180 394.69 5.16 14.33 8.30 ARARGE03E105

Par en ARS (PAP0) 31/12/2038 1.180 395.65 5.12 14.34 7.80 ARARGE03G712

Cuasipar 31/12/2045 3.310 620.00 5.36 14.66 25.70 ARARGE03E139

Bonos en Pesos a Tasa Badlar

Bonar 2019 Badlar+250bps (AMX9) 11/03/2019 25.198 103.80 24.93 0.15 16.53 ARARGE03H348

Bonar 2020 Badlar+325bps (AM20) 01/03/2020 25.977 106.00 26.02 0.14 14.44 ARARGE3201B9

Bonos a Tasa Fija

Bonte -Sep/2018 (TS18) 19/09/2018 21.200 99.40 25.51 0.44 29.60 ARARGE4502G8

Bonte -Oct/2021 (TO21) 03/10/2021 18.200 101.00 17.94 2.72 38.00 ARARGE3202H4

Bonte -Oct/2023 (TO23) 17/10/2023 16.000 103.00 17.35 3.54 29.12 ARARGE4502J2

Bonte -Dic/2026 (TO26) 17/10/2026 15.500 105.32 15.92 4.62 6.09 ARARGE4502K0

Bonos Provinciales

Prov. de Buenos Aires 26/01/2021 10.875 2,250.00 4.12 1.66 23.21 XS0584493349

Cordoba 10/06/2021 7.125 105.63 5.13 2.84 3.91 USP79171AD96

Chubut 19/05/2023 8.875 103.98 7.04 2.29 6.08 USP25619AA84

Mendoza 19/05/2024 8.375 107.21 6.56 4.16 6.00 USP6480JAG24

Salta 07/07/2024 9.125 105.26 7.82 4.20 5.16 USP8388TAB00

Neuquen 12/05/2028 8.625 106.11 7.29 4.70 4.30 USP71695AC75

Bonos Corporativos

Banco Hipotecario 04/09/2018 2.000 99.61 2.48 0.40 1.02 ARBHIP560090

San Miguel 08/10/2018 2.980 100.11 2.52 0.50 1.50 ARSMIG560012

Cía. Gral de Combustibles 12/11/2019 2.000 94.24 5.73 1.57 1.90 ARCGCO560089

Cablevision 15/06/2021 6.500 104.48 4.88 2.88 1.82 USP19157AR03

Raghsa 21/03/2024 7.250 103.02 6.40 4.24 5.73 USP79849AC24

(10)

06/04/2018 06/04/2018 1 día YTD 12m Volatilidad Desde Máximo Mínimo (90d, %) Máx.12m Últimos 12 meses

S&P 500 2,662.84 0.69 -0.40 12.95 17.8 -7% 2,872.9 2,329.0

Dow Jones 24,505.2 0.99 -0.87 18.59 19.5 -8% 26,616.7 20,379.6

NASDAQ (Comp. Index) 7,076.55 0.49 2.51 20.37 20.0 -7% 7,637.3 5,805.2

SPDR S&P 500 ETF 265.64 0.79 -0.46 12.83 17.9 -7% 286.6 232.5

CONSUMER DISCR. (XLY) 102.87 1.34 4.24 17.54 18.5 -6% 109.3 86.6

CONSUMER STAPLES (XLP) 52.96 0.25 -6.91 -2.91 14.8 -35% 81.0 50.8

ENERGY (XLE) 68.59 1.80 -5.08 -2.89 21.7 -4% 71.3 61.8

FINANCIAL (XLF) 27.84 0.80 -0.25 17.87 22.1 -51% 57.2 22.9

HEALTH CARE (XLV) 81.85 -0.07 -1.00 10.19 18.6 -11% 91.8 73.2

INDUSTRIAL SELECT (XLI) 74.84 1.01 -1.10 15.03 19.2 -8% 81.0 64.0

MATERIALS (XLB) 51.27 1.86 -4.31 10.03 19.9 -20% 64.2 51.3

TECHNOLOGY (XLK) 52.33 0.41 2.67 23.68 22.6 -27% 71.3 52.3

UTILITIES (XLU) 47.37 0.79 -3.53 -1.55 15.1 -17% 57.2 47.4

Nikkei 225 (Japón) 18224.68 -0.36 -5.26 15.97 20.6 -24% 24,129.3 18,224.7

Bloomberg European 500 244.79 -0.24 -3.14 -0.75 13.0 -10% 271.3 244.8

S&P Euro Index 1542.91 2.56 -1.39 1.57 14.1 -10% 1,723.1 1,542.9

Shangai Composite (China) 3,131.1 -0.18 -5.32 -4.26 16.4 -13% 3,587.0 3,016.5

Sensex 30 (India) 33,627.0 0.09 -1.26 12.36 12.3 -8% 36,444.0 29,241.5 RTS (Rusia) 1,247.8 -0.46 8.08 8.62 18.7 -7% 1,339.4 958.8 IBOVESPA (Brasil) 85,030.52 -0.21 11.29 32.40 17.9 -4% 88,317.8 60,314.7 MEXBOL (México) 47,951.75 1.04 -2.84 -2.16 13.1 -7% 51,772.4 45,785.4 IPSA (Chile) 5,595.75 -0.20 0.56 14.25 17.6 -5% 5,894.9 4,717.8 Merval Argentina 31,066.15 1.84 4.09 57.51 26.8 -12% 35,234 19,590 Burcap 34,749.73 1.65 6.39 54.43 26.0 -9% 38,354 22,151 IGBC 1,374,276.00 1.27 4.78 52.39 23.9 -9% 1,511,693 883,239

06/04/2018 Valor 1 día YTD 12m Volatilidad Desde Máximo Mínimo

RENTA VARIABLE: ETFs en USD (90d, %) Máx.12m Últimos 12 meses

Acciones Preferidas (PFF) 37.24 0.24 -2.18 -3.92 0.0 -5.3% 39.31 36.52

Acciones S&P 500 altos div. (SDY) 92.13 0.57 -2.49 7.51 0.0 -6.3% 98.29 84.30

Acciones Globales altos div. (SDIV) 20.77 0.48 -4.64 -2.33 0.0 -8.1% 22.60 20.09

Nasdaq 100 (QQQ) 160.65 0.57 3.14 21.67 0.0 -8.3% 175.21 130.38

Small Caps -Russel 2000- (IWM) 153.42 0.83 0.63 13.16 0.0 -4.5% 160.63 133.66

Acciones Emergentes (EEM) 48.02 0.25 1.91 21.75 0.0 -7.8% 52.08 38.71

06/04/2018 Valor 1 día YTD 12m Volatilidad Desde Máximo Mínimo

RENTA FIJA: ETFs en USD (90d, %) Máx.12m Últimos 12 meses

IG de Corto Plazo 1-3 años (CSJ) 103.76 0.07 -0.75 -1.34 0.0 -1.8% 105.61 103.58

IG Corporativos de EE.UU. (CORP) 101.69 -0.09 -3.77 -1.36 0.0 -4.2% 106.19 101.38

HY de EE.UU. 1-5 años (SJNK) 27.29 0.11 -0.98 -2.05 0.0 -3.1% 28.15 26.94

HY de EE.UU. >5 años (HYG) 85.46 0.08 -2.06 -2.25 0.0 -4.0% 89.04 84.07

Bonos Soberanos Emergentes (EMB) 112.40 -0.04 -3.19 -1.16 0.0 -4.3% 117.46 111.01

REITs de los EE.UU. (REM) 42.56 0.00 -5.84 -6.71 0.0 -12.3% 48.54 39.80

(variaciones porcentuales)

(11)

Variaciones porcentuales (%)

1 día 6M Últimos 12

Meses Máximo Mínimo Desde Máx

Euro 1.2268 0.23 4.59 15.26 1.26 1.06 -2% Yen Japonés 107.07 0.30 5.21 3.49 114.7 104.6 -7% Libra Esterlina 1.4049 0.33 7.52 12.66 1.43 1.24 -2% Franco Suizo 0.9610 0.26 1.95 4.58 1.01 0.92 -5% Corona Sueca 8.3962 0.27 -3.30 7.48 9.11 7.83 -8% Corona Noruega 7.8172 0.18 2.36 10.33 8.72 7.64 -10% Dolar Canadiense 1.28 0.00 -1.73 5.20 1.38 1.21 -8%

Dólar de Hong Kong 7.85 0.01 -0.54 -1.00 7.85 7.77 0%

Dólar Australiano 0.77 0.10 -0.97 1.95 0.81 0.73 -5%

Rupia India 64.98 -0.02 0.61 -0.68 65.89 63.25 -1%

Rembimbi Chino 6.30 -0.21 5.54 9.26 6.91 6.24 -9%

Rublo Ruso 57.79 -0.15 0.62 -2.57 61.01 55.56 -5%

Shekel Israelí 3.53 -0.05 -0.27 3.27 3.69 3.38 -4%

Nueva Lira turca 4.04 0.30 -10.51 -8.18 4.07 3.39 -1%

Rand Sudafricano 12.03 -0.45 14.25 14.36 14.57 11.51 -17%

Real Brasileño 3.35 -0.07 -5.75 -6.11 3.41 3.08 -2%

Peso Mexicano 18.24 -0.17 1.62 2.81 19.91 17.45 -8%

Peso Chileno 604.75 -0.22 4.61 8.58 681.6 587.2 -11%

Bolívar Venezolano 49,415.7 0.00 -99.98 -99.98 49,415.7 9.9 0%

Nuevo Sol Peruano 3.23 -0.06 1.08 0.64 3.31 3.20 -2%

Peso Colombiano 2,784.61 0.23 5.57 2.56 3,102.6 2,760.1 -10%

Peso Argentino 20.20 -0.03 -13.65 -23.69 20.45 15.12 -1%

Fuente: Bloomberg * Valor promedio bid/ask mayorista de contribuidores de Bloomberg, Nueva York)

06/04/2018 1 día 6M Últimos 12

Meses Máximo Mínimo Desde Máx.

Petróleo WTI (USD/bbl) 63.31 -0.4 28.4 22.5 66.3 41.9 -5%

Gas Natural (USD/MMBtu) 2.71 1.2 -5.5 -18.8 3.7 2.5 -26%

Oro (USD/OZ) 1,330.80 0.3 4.2 6.3 1,366.2 1,204.7 -3% Plata (USD/OZ) 16.45 0.4 -2.2 -9.9 18.7 15.2 -12% Platino (USD/OZ) 915.28 0.3 -0.1 -4.5 1,029.2 873.2 -11% Paladio (USD/OZ) 908.68 0.1 -1.7 12.7 1,140.8 752.5 -20% Cobre (USD/lb) 3.05 -0.9 0.6 14.7 3.32 247.0 -8% Aluminio (USD/Tn.) 1,991.75 0.8 -9.0 0.6 2,288 1,885.9 -13%

ETF de Commodities Agricolas DBA 18.82 1.5 -1.4 -3.8 20.4 18.2 -8%

Soja (USD/Bushel) 1,019.00 -1.2 4.8 8.2 1,071.0 900.3 -5%

Maíz (USD/Bushel) 386.75 -0.7 10.5 7.2 394.5 328.5 -2%

Trigo (USD/Bushel) 462.75 -0.4 4.3 9.3 553.5 386.5 -16%

Azucar (USD/Libra) 12.36 0.1 -11.6 -24.9 17.2 12.2 -28%

Arroz 12.37 -0.2 4.0 21.5 12.9 9.1 -4%

Fuente: Bloomberg en base a NYMEX y Baker Hughes para petroleo y LME para metales.

(12)

05/04/2018

Precio _{Últ. día} _{5 Días} _1m _3m _6m ₂₀₁₈ _{1 Año}

Agrometal SA 15.70 0.00 -3.98 -19.69 -39.03 -31.09 -33.19 -37.26

Aluar Aluminio Argentino SAIC 14.25 0.00 7.95 -3.06 -9.48 15.46 -2.89 35.44

Petróleo Brasileiro SA 141.40 0.00 0.50 -6.70 35.12 57.46 47.99 89.16

Autopistas del Sol SA 114.80 0.00 5.76 -8.45 2.50 -1.42 7.74 40.51

Banco Hipotecario SA 18.50 0.00 1.93 1.09 33.09 123.70 36.03 164.29

Banco Macro SA 222.95 0.00 2.62 1.13 1.46 4.11 2.74 67.00

Boldt SA 8.38 0.00 8.69 -8.81 -28.98 -30.74 -16.12 52.17

Bolsas y Mercados Argentinos S 422.65 0.00 7.72 18.62 29.71 124.81 24.31 n.d.

Endesa Costanera SA 15.35 0.00 -4.36 -21.68 -10.23 -1.29 -3.76 0.66

Central Puerto SA 34.90 0.00 0.43 -0.29 -10.40 19.93 9.75 35.80

Sociedad Comercial del Plata S 3.94 0.00 -2.72 -12.05 -18.76 -10.66 -16.53 36.34

Cresud SACIF y A 43.50 0.00 7.27 0.23 2.84 34.67 6.88 35.94

Consultatio SA 48.50 0.00 -1.42 -13.32 -20.43 23.72 -15.21 16.45

Distribuidora de Gas Cuyana SA 64.75 0.00 14.80 1.01 16.67 99.54 44.37 125.61

Empresa Distribuidora Y Comerc 58.45 0.00 2.36 2.81 23.70 58.19 27.76 118.91

BBVA Banco Francés SA 157.20 0.00 2.71 1.65 -2.93 28.59 2.08 60.08

Grupo Financiero Galicia SA 134.55 0.00 2.20 5.28 3.70 43.90 8.77 120.21

Juan Minetti SA 99.80 0.00 7.49 -4.82 26.30 68.33 32.38 139.78

Mirgor SACIFIA 592.00 0.00 0.68 -10.17 2.88 33.39 15.43 103.86

Grupo Concesionario del Oeste 32.50 0.00 0.31 -8.84 -9.72 -12.63 -6.88 28.21

Pampa Energía SA 48.80 0.00 0.21 -3.56 -6.69 3.83 -2.20 40.03

Phoenix Global Resources PLC 8.41 0.00 -3.89 -15.31 -24.57 -37.46 -12.40 26.47

SA San Miguel AGICI y F 97.25 0.00 -1.77 -13.98 -25.48 -24.41 -18.14 -4.19

Grupo Supervielle SA 125.80 0.00 3.11 4.05 9.39 48.00 11.92 138.94

Telecom Argentina SA 122.75 0.00 -2.11 -5.83 -14.90 10.99 -10.24 73.13

Transportadora de Gas del Nort 67.95 0.00 3.74 -1.02 -12.88 7.35 -9.16 144.42

Transportadora de Gas del Sur 85.55 0.00 4.33 3.89 -1.27 13.16 3.01 85.78

Compañía de Transporte de Ener 58.20 0.00 2.92 -0.77 0.52 35.66 18.90 142.00

Tenaris SA 360.20 0.00 5.24 -0.01 14.73 48.97 22.10 37.48

Ternium Argentina 14.25 0.00 n.d. -3.39 -5.63 9.62 -1.04 27.80

YPF SA 433.30 0.00 0.57 -6.03 0.36 10.97 2.74 10.82

Últ. día 5 Días 1m 3m 6m 2018 1 Año

BBVA BANCO FRANCES SA-ADR 23.3 0.9 2.8 2.3 -8.9 11.0 -7.7 21.8

LOMA NEGRA CIA IND-SPON ADR 21.7 0.1 1.7 -1.4 -10.1 n.d. -5.7 n.d.

CRESUD S.A.-SPONS ADR 21.5 0.9 6.0 0.6 -4.4 17.2 -2.7 3.5

EMP DISTRIB Y COMERC NOR-ADR 58.1 0.6 2.3 4.6 14.1 38.3 16.9 69.2

GRUPO FINANCIERO GALICIA-ADR 66.3 -0.3 1.8 6.5 -3.6 24.0 0.7 66.5

IRSA -SP ADR 25.3 1.6 9.2 -4.3 -21.0 -1.3 -14.5 -3.0

MERCADOLIBRE INC 352.0 -1.0 3.1 -14.2 6.4 30.9 11.9 61.7

PAMPA ENERGIA SA-SPON ADR 60.0 1.7 0.3 -2.8 -13.4 -10.8 -10.8 6.2

PETROBRAS ARGENTINA - ADR 11.9 3.5 0.4 0.8 -12.2 -9.2 -12.4 3.0

TELECOM ARGENTINA SA-SP ADR 30.5 1.0 -1.8 -3.7 -19.7 -4.1 -16.7 33.6

TENARIS SA-ADR 35.6 2.3 6.1 0.9 7.4 27.6 11.7 4.4

TRANSPORTADOR GAS SUR-SP B 21.0 -0.2 4.2 3.9 -8.7 -3.3 -5.5 40.1

YPF S.A.-SPONSORED ADR 21.4 0.5 -0.1 -5.0 -7.1 -3.9 -6.7 -15.3

TERNIUM SA-SPONSORED ADR 34.6 3.5 10.2 0.6 3.1 12.2 9.6 32.5

DESPEGAR.COM CORP 31.1 0.2 0.2 7.7 10.0 -3.9 13.0 n.d.

BANCO MACRO SA-ADR 110.0 0.9 2.9 2.2 -5.2 -10.1 -5.1 26.7

GRUPO SUPERVIELLE SA-SP ADR 30.9 0.3 2.3 4.4 4.1 28.0 5.5 81.9

CENTRAL PUERTO-SPONSORED ADR 17.3 1.6 -1.1 0.0 n.d. n.d. n.d. n.d.

IRSA PROPIEDADES COMERCIALES 45.7 1.6 2.6 -3.9 -19.2 -21.9 -19.2 1.5

Fuente: Bloomberg

Variación Porcentual en pesos (%) BCBA (en pesos)

(13)

VARIABLES MONETARIAS

TC IMPLICITO ACCIONES:

20.25

Spread vs. Oficial:

0.3%

USDARS Spot (NY)

20.2005

USDARS BCRA Fix (NY)

17.3567

USDARS BNA (NY)

15.6900

Contratos de Futuros del ROFEX

USDARS Siopel (NY)

20.2000

Contratos de Futuros del ROFEX

30/04/18

20.530 24.8%

31/05/18

20.870 22.0%

30/06/18

21.200 21.5%

31/07/18

21.570 21.3%

31/08/18

21.940 21.4%

30/09/18

22.260 21.3%

31/10/18

22.600 20.8%

30/11/18

22.930 20.7%

31/12/18

23.240 20.4%

31/01/19

23.565 20.3%

28/02/19

23.870 20.2%

Non Delivery Fowards (Nueva York)

2 meses

22.5%

3 meses

22.6%

4 meses

22.5%

5 meses

22.4%

6 meses

22.4%

9 meses

22.2%

M1 (ARS M)

1,160,922

M2 (ARS M)

1,654,306

M3 (ARS M)

2,702,309

Variación M1 (YoY)

26.1

Variación M2 (YoY)

31.2

Variación M3 (YoY)

21.6

Tasa Call (Bancos 1° línea)

26.94

Baibar 2 meses

26.56

Tasa Badlar Privados

22.81

Tasa Badlar Públicos

18.69

Tasa de pases activa a 7 días

28.00

Tasa de pases pasiva a 7 días

26.50

(14)

43196.000