A pesar de la compleja incertidumbre geopolítica puede haber mucha actividad de fusiones y adquisiciones?

A pesar de la compleja

incertidumbre geopolítica

¿puede haber mucha actividad de fusiones y adquisiciones?

Pese a la incertidumbre política, las

compañías realizan transacciones en su búsqueda de crecimiento.

búsqueda de crecimiento.

Barómetro de Confianza de Capital de México

Barómetro de Confianza de Capital de México | Junio 2017 | 16a Barómetro de Confianza de Capital de México

edición edición Bienes edición edición Bienes

Bienes Raíces, Hospitalidad y Construcción

Perfil de los participantes:

Panel de Euromoney de más de 2,300 altos ejecutivos entrevistados en marzo y abril de 2017

Encuestados de 14industrias,

incluyendo156de RHC

Compañías de 43 países

1,168 CEO, CFO y otros altos ejecutivos

Acerca del estudio

El Barómetro de Confianza de Capital de EY es una encuesta regular realizada a altos ejecutivos de grandes compañías alrededor del mundo, por Euromoney Institutional Investor Thought

Leadership.

La comunidad de encuestados está compuesta por un panel independiente de altos ejecutivos de EY

clientes y contactos selectos de EY.

La

décima sexta edición del Barómetro resume nuestros hallazgos, muestra la confianza

corporativa en torno a la perspectiva económica e identifica las tendencias y prácticas de los

Consejos en cuanto a la forma en que las

compañías administran su Agenda de Capital.

Realizado en asociación con

Estrategia de

crecimiento y de cartera

A medida que la tecnología crea disrupción en los modelos de negocio y el comportamiento de los clientes, las empresas reevalúan y reinventan sus carteras con más frecuencia.

47%

pretende subcontratar operaciones rutinarias o funciones

administrativas en los

74%

ha aumentado la

frecuencia del proceso de revisión de su cartera

45%

considera que la innovación digital, búsqueda de

crecimiento y convergencia del sectorson los temas más

Entorno

macroeconómico

La confianza es alta, pues los altos ejecutivos esperan una mejoría en la economía global y una tendencia

ascendente en las utilidades corporativos.

65%

considera que la economía global está mejorando

97%

espera que las utilidades corporativas mejoren o permanezcan estables

Perspectiva de fusiones y adquisiciones

Se prevé un 2017 sólido para transacciones. Las inquietudes acerca de un mercado sobrecalentado se contrarrestan por la creciente disciplina en torno a las transacciones.

51%

espera llevar a cabo adquisiciones

en los próximos 12 meses

91%

espera que su pipeline aumente o se mantenga estable en los próximos 12 meses

19%

considera llevar a cabo transacciones transfronterizas para asegurar su acceso al mercado y aumentar su base de clientes

72%

considera que la amplia gama de preocupaciones

geopolíticas o de política emergentes son los mayores riesgos para el crecimiento

Hallazgos clave de RHC

Entorno macroeconómico

Q Indicios de una recuperación de la economía global aumentan las

expectativas de crecimiento, aunque a un nivel más bajo que antes de la crisis:

► Las recientes noticias económicas positivas sustentan una gran mejora de los ejecutivos que consideran que la economía global está

mejorando.

► Aunque la perspectiva respecto al crecimiento ayudará de cierta manera, también aumenta las expectativas de sus inversionistas.

► Los ejecutivos tendrán que capturar este aumento orgánico incremental y combinarlo con sus

estrategias de crecimiento inorgánico para cumplir con estos objetivos ambiciosos.

► Las compañías también tendrán que enfrentar un aumento en la competencia disruptiva debido a que una mejor perspectiva dará lugar a

inversiones en nuevas compañías innovadoras y en investigación y desarrollo.

¿Cuál es su perspectiva sobre el estado actual de la economía global?

Los datos positivos sustentan la perspectiva

optimista de los ejecutivos de RHC respecto a la economía global

17%

47%

36%

29%

48%

23%

6%

29%

65%

Declining Stable Improving

Apr-17 Oct-16 Apr-16

Q

Un cambio positivo de perspectiva y una sensación de estabilidad en los mercados capitales para estimular el crecimiento:

► Puesto que se espera que el crecimiento corporativo se acelere y que haya crédito fácilmente disponible, las compañías se sentirán bien al acudir a los mercados de capitales para respaldar su propia inversión y estrategias de fusiones y adquisiciones.

► Mejorar la estabilidad en el mercado a corto plazo convencerá a los ejecutivos de que no necesitan precipitarse hacia una recaudación de fondos o refinanciamiento ya que se espera que los mercados de capitales se

mantengan abiertos al crecimiento.

Favor de señalar su nivel de confianza a un nivel global en lo siguiente:

Los mercados de capitales se mantienen

abiertos y apoyan las estrategias de crecimiento de las compañías

Disponibilidad de créditos

Ingresos corporativos Estabilidad en el mercado a

corto plazo

Valuaciones de acciones/

perspectiva del mercado de valores

7%

53%

40%

24%

33%

43%

3%

45%

52%

Declining Stable Improving

12%

48%

40%

20%

39%

41%

14%

46%

40%

Declining Stable Improving

19%

38%

43%

14%

39%

47%

8%

37%

55%

Declining Stable Improving

15%

46%

39%

18%

52%

30%

27%

36%

37%

Declining Stable Improving

4% 38% 58%

Declining Apr-17 Oct-16 Apr-16

Q La política pasa a un primer plano como un riesgo económico clave:

► Regresar a la alta volatilidad que afectó

esporádicamente a los mercados en los últimos tres años es un tema de preocupación para los ejecutivos. Se ha demostrado que la

sobrecarga en la toma de decisiones ha frenado las estrategias de inversión.

► Aumentar la intervención de los gobiernos, tanto a través de nuevas leyes o reglamentos o de pronunciamientos públicos verbales, ocupa un lugar importante en la lista de posibles impedimentos para el crecimiento en el siguiente año.

► Debido a que muchas compañías operan una fuerza laboral globalizada y flexible, cualquier limitación sobre la capacidad de mover al personal a través de las fronteras podría tener un impacto negativo sobre los modelos de negocio.

► La posibilidad de una desaceleración en el comercio global y un aumento en el

proteccionismo se está elevando

potencialmente por la incertidumbre sobre la

¿Cuál considera que será el mayor riesgo económico a su negocio central en los siguientes 6-12 meses? (Seleccionar hasta 3)

El riesgo clave es el regreso de la alta volatilidad al igual que la intervención gubernamental

Otro

Amenazas de ciberseguridad

Inestabilidad financiera en China, incluyendo niveles de deuda corporativa Inestabilidad económica y política en la Unión Europea

Inestabilidad geopolítica global creciente

Incertidumbre sobre la política del gobierno estadounidense

Restricciones sobre el libre tránsito de empleados/barreras para viajar

Intervención creciente por parte del gobierno en el proceso corporativo de toma de decisiones

Desaceleración en los flujos de comercio global/aumento en el proteccionismo Alta volatilidad en las monedas, productos básicos y otros mercados capitales

0%

8%

4%

5%

12%

10%

14%

13%

15%

19%

0%

5%

5%

7%

10%

10%

13%

15%

17%

18%

RHC Global

Perspectivas macroeconómicas

La confianza es alta ya que los ejecutivos consideran que la economía mundial está mejorando

72%

considera que la amplia gama de preocupaciones geopolíticas o de política emergentes son los mayores riesgos para sus negocios

65%

considera que la economía global está mejorando

97%

espera que las utilidades corporativas mejoren o permanezcan estables

...mientras que la disrupción, el cambio político e incertidumbre continúan.

Aprender a vivir con incertidumbre

► La incertidumbre geopolítica y de política es una característica permanente de una economía globalizada, pero la disrupción causada por la tecnología presenta un reto mayor.

► A pesar de que la inestabilidad geopolítica y la incertidumbre se mantienen elevadas, hay señales de un repunte en la economía mundial. Si bien esta perspectiva puede impulsar las operaciones existentes de las compañías, también está elevando las expectativas de los inversionistas. Para cumplir con estos objetivos, las compañías buscarán capturar este crecimiento orgánico y combinarlo con estrategias de transacciones.

► El cambio positivo en la perspectiva económica y la mayor estabilidad en los mercados de capitales debería convencer a los ejecutivos de que no necesitan precipitarse hacia una obtención de fondos o refinanciamiento.

... y se espera que

una mayor estabilidad en los mercados

capitales fomente la inversión...

El resurgimiento de la confianza económica está impulsando los planes de

crecimiento...

Estrategia de crecimiento y de cartera

Q

Los ejecutivos buscan mejorar el

crecimiento orgánico, pero no a costa de todas las estrategias inorgánicas:

► Aunque un mejor panorama económico global ayudará a impulsar el crecimiento orgánico en los próximos 12 meses, los ejecutivos aún

recurren a las fusiones y adquisiciones, negocios conjuntos y alianzas.

► Es importante que los ejecutivos busquen capturar el crecimiento de una perspectiva económica mejorada mientras se enfocan en las transacciones para proporcionar una mayor aceleración.

► Aunque se espera que el 40% del crecimiento provenga de las transacciones, los ejecutivos analizan todas las alternativas para sustentar un crecimiento futuro.

► Las alianzas y los negocios conjuntos se

consideran igual de importantes que las fusiones y adquisiciones para las estrategias de

crecimiento de los ejecutivos. Esta tendencia ha sido fortalecida por compañías que buscan combinarse con empresas de arranque

disruptivas o con participantes de otros sectores.

¿En dónde considera que su compañía tendrá crecimiento dentro en los próximos 12

meses?

Mejores bases económicas reflejadas en un pequeño cambio a expectativas de crecimiento orgánico

54%

26%

12% 8%

53%

21% 16%

10%

Organic M&A JVs Alliances

58%

24%

11% 7%

55%

23%

13% 9%

Organic M&A JVs Alliances

Apr-17 Oct-16 Encuestados de Bienes Raíces,

Hospitalidad y Construcción Global

Q Los ejecutivos se enfocan en las eficiencias financieras y operativas para ayudar a mejorar los prospectos de crecimiento en aumento:

► El constante equilibrio entre crecimiento y eficiencia es una característica de la mentalidad posterior a la crisis financiera global entre los ejecutivos.

► La necesidad de tener disciplina financiera y operativa se ha visto como algo inherente durante el aumento

de accionistas en décadas anteriores. Los ejecutivos están decididos a no permitir que se cuestionen dichos asuntos.

► Tener vigor operativo en torno a la administración del capital de trabajo, optimizar los balances generales y la estructura fiscal también permitirán liberar efectivo para fines de inversión o dará lugar a términos más favorables para la obtención de capital.

¿Sobre cuál de los siguientes aspectos de administración de capital pone mayor atención y recursos su compañía actualmente?(Seleccionar hasta tres)

Los ejecutivos están enfocados en todas las estrategias de administración de capital para aumentar los

rendimientos

Crecimiento orgánico (p. ej., invertir en productos, investigación y desarrollo, talento, innovación, digital)

Crecimiento inorgánico (p. ej., adquisiciones, alianzas y negocios conjuntos)

Mejorar la estructura fiscal

Optimizar el balance general, mejorar la estructura capital

Mejorar la administración de capital de trabajo para liberar efectivo

Revisión de cartera estratégica/asignación de capital 26%

20%

15%

14%

13%

12%

28%

19%

16%

12%

13%

12% RHC Global

Q Las habilidades cambiantes y reubicación subyacen un enfoque flexible en torno al talento:

► Muchas compañías han aprovechado los patrones cambiantes del empleo para construir estructuras flexibles y con capacidad de respuesta que les permita cambiar habilidades y gente, tanto dentro del negocio como a través de las geografías.

► Los ejecutivos también pretenden invertir en su fuerza laboral a través de capacitación y desarrollo de habilidades para impulsar una mejor respuesta a los cambios tecnológicos y otras fuerzas disruptivas, con poco temor de pérdida de empleo que

generalmente afecta y frena el cambio.

► Los ejecutivos muestran una mayor tendencia a mantener o aumentar el número de empleados. Solo una pequeña parte pretende disminuir su fuerza laboral o automatizar sus funciones existentes.

► El riesgo más grande a la perspectiva de los ejecutivos es un aumento

en las políticas proteccionistas, que subyacen la capacidad de reubicar a trabajadores o contratar empleados

de otros países.

Con respecto al empleo, ¿cuál de los siguientes puntos espera hacer su

organización en los próximos 12 meses?

(Seleccionar todas las opciones que apliquen)

Los ejecutivos buscan maximizar las

habilidades y flexibilidad dentro de la fuerza laboral

Cambiar las habilidades y talento dentro de nuestro negocio

Reducir la plantilla laboral

Crear nuevos empleos/contratar personal Trasladar personas a otras geografías Mantener la plantilla de trabajo actual

Volver a capacitar a nuestra gente para responder mejor a los cambios en la tecnología

Automatizar más roles dentro de la fuerza laboral

20%

18%

18%

13%

12%

11%

8%

16%

18%

15%

16%

11%

16%

8%

Domestic International

Q

Aunque el futuro de las compañías es digital, la transformación enfrenta muchos retos internos:

► Muchos ejecutivos luchan por establecer una visión y estrategia común para sus aspiraciones digitales, lo cual se ve exarcerbado al implementar una cultura de administración del cambio para lograr su visión.

► Mantenerse competitivos y a la vez tratar de beneficiarse de las eficiencias y la creación de valor que puede traer lo digital también es visto como problemático.

¿Cuál considera que es la parte más difícil de la transformación digital?

Las compañías en transición para capturar oportunidades digitales enfrentan muchos

obstáculos

Implementar y habilitar una cultura de innovación digital a través de la administración del cambio

Entender y satisfacer las expectativas digitales cambiantes del cliente

Utilizar las mejores prácticas digitales de las compañías adquiridas o los competidores exitosos Establecer una visión, estrategia y claridad de plan en común del plan dentro de la organización

Capturar el ahorro en costos y la posible creación de valor de la transformación digital

Mantener una posición competitiva a medida que los competidores adoptan nuevas tecnologías 26%

19%

15%

15%

13%

12%

Q

Supervivencia, disrupciones incesantes y crecimiento en una era de cambio son los asuntos más importantes para los ejecutivos de la actualidad:

► Mientras los ejecutivos piensan en cómo dirigir a sus compañías por un entorno cada vez más complejo, tienen que considerar otros asuntos planteados en un panorama político cambiante.

► También se considera el propósito, la justicia y adaptarse a una nueva forma de permitir que el negocio apoye a la sociedad.

En la búsqueda de crecimiento, ¿cuál es la pregunta más importante que los líderes de negocio deben responder en el entorno de negocios actual?

Para los ejecutivos, preparar el negocio para el futuro es la pregunta más importante que

enfrentan

¿Cómo puedo preparar mi negocio para el futuro en una época de constantes cambios y disrupciones?

¿De qué manera los negocios pueden mejorar su capacidad de atraer, capacitar y retener a la gente y las habilidades requeridas para futuros retos?

¿Cómo puedo asegurar que los beneficios del crecimiento sean compartidos beneficio de todas las partes interesadas?

¿Cómo puedo asegurar que el propósito y las ganancias no sean mutuamente excluyentes?

42%

24%

17%

17%

Q

Las presiones emergentes ayudan a revitalizar los procesos de revisión de las carteras de las

compañías

¿Han comenzado a reorganizar sus

operaciones geográficas como respuesta a los posibles cambios en las políticas

comerciales?

P

74%

26%

Yes

No

33%

44%

23%

Yes, we have No, but we plan to No plans to

Las fuerzas disruptivas y los cambios posibles en las políticas comerciales impulsan a las compañías a tener mayor capacidad de respuesta en las revisiones operativas y de sus carteras:

► El ritmo acelerado de las tendencias innovadoras y disruptivas en los sectores impulsan a

ejecutivos y compañías a revisar y reorganizar sus carteras con más frecuencia. Esto les permite aprovechar las oportunidades emergentes de crecimiento.

► De la misma manera, los ejecutivos se muestran proactivos al reevaluar y reorganizar su huella organizacional para poder responder rápidamente a cambios importantes en las políticas

comerciales.

► Debido a que el Brexit y el nuevo gobierno de EE.

UU. muestran incertidumbre acerca de la

estabilidad de las políticas comerciales que han surgido en los últimos treinta años, las compañías deben ser capaces de cambiar los procesos de manera rápida para proteger las operaciones y

Q

La subcontratación de funciones administrativas ayudará a impulsar las eficiencias y rendimientos

En caso de ser así, seleccionar todas las áreas que aplican:

Operaciones de TI Finanzas

Conocimientos, información, investigación Recursos humanos

Mercadotecnia Otro

53%

47%

30%

23%

21%

11%

47%

53%

Yes

No

El enfoque en las competencias básicas se ve habilitado al subcontratar las

operaciones rutinarias:

► El modelo operativo más eficiente que fue diseñado en respuesta a las

presiones de los accionistas de lograr un

crecimiento posterior a la crisis financiera global incita a los ejecutivos a

buscar eficiencia a través de la subcontratación de operaciones no básicas.

► El beneficio adicional de permitir a los ejecutivos enfocarse totalmente en sus actividades básicas permite una mayor asignación de tiempo y recursos de la administración, y resultar en mayores rendimientos

► El primer paso en crear la visión de

subcontratación es identificar el contexto y objetivos de negocio que debe ayudar a habilitar/apoyar.

► Si la visión de subcontratación se enfoca en el nivel funcional (p. ej., subcontratación de TI o de la función de finanzas), entonces se deben

considerar tanto la estrategia organizacional como la estrategia funcional.

Q

Los Ejecutivos buscan innovación fuera de su sector

Innovación de un producto o servicio nuevo Reaccionar ante la competencia

Acceso a clientes, detalles o bases de datos diferentes Cambios en la conducta del cliente

Acceso a nuevos materiales o tecnologías/digitalizaciones Adquirir talento

Asegurar las cadenas de suministro

28%

20%

16%

14%

10%

8%

4%

Compañías que responden y reaccionan ante la disrupción al realizar

combinaciones fuera de su sector básico:

► La innovación acelerada lleva a las compañías a buscar fuera de su propio sector para seguir siendo relevantes en un entorno cada vez más competitivo.

► La convergencia entre sectores presenta tanto riesgos como oportunidades, y las compañías son atraídas por transacciones y alianzas que no se hubieran considerado en

ciclos de fusiones y adquisiciones anteriores.

► A medida que los pares innovan sus propios productos y modelos de negocio, las compañías buscan agilizar su propio desarrollo al aprender de ejemplos similares en su propio sector y más allá.

► La necesidad de mantener una posición

competitiva en el mercado es importante si las compañías quieren proteger sus utilidades y márgenes.

Q

(Seleccionar hasta tres)

El Riesgo/inversión de capital más bajo es un motivo clave para realizar alianzas y negocios

conjuntos

Riesgo/inversión de capital más bajo que una adquisición total

Reconocimiento de la marca del socio elegido en la geografía/área del producto Mayor facilidad para explorar varias opciones de manera simultánea

Compartir la inversión de capital en la oportunidad de mercado Acceso más rápido a la innovación

Acceso a una infraestructura/cadenas de suministro desarrolladas Requisitos reglamentarios dentro de un mercado específico Bloquear a un competidor de trabajar con ese socio en el futuro Para maximizar el valor de un activo no básico

Acceso a talentos

17%

15%

14%

13%

10%

10%

9%

6%

4%

2%

Riesgos bajos y opcionalidades extensas hacen que las alianzas flexibles sean cada vez más atractivas:

► La siguiente fase de la economía global conlleva grandes oportunidades, pero también nuevos riesgos - en un mundo rápidamente cambiante, los ejecutivos están preparados para múltiples futuros, lo cual significa integrar la flexibilidad en los planes estratégicos.

► La velocidad de respuesta a los patrones

cambiantes de demanda, tecnología y tendencias demográficas y económicas obliga a los

ejecutivos a buscar múltiples resultados posibles en un momento determinado, y a prepararse adecuadamente a través de alianzas y negocios conjuntos más flexibles.

► La tendencia emergente de compañías más grandes que utilizan capital por medio de capital de riesgo corporativo también ha dado lugar a un aumento en alianzas aún más flexibles. En muchos casos, estas inversiones han dado lugar a un adquisición total.

Q

(Seleccionar hasta tres)

Un claro enfoque en oportunidades digitales y de crecimiento es un tema prioritario para los

ejecutivos

Identificar oportunidades para el crecimiento, incluyendo fusiones y adquisiciones, negocios conjuntos y alianzas El impacto de la tecnología digital sobre su modelo de negocio; p. ej., nuevos canales de venta/mercados, internet, ciberseguridad

Activismo de accionistas, incluyendo devolver efectivo a los accionistas Impacto de una mayor inestabilidad económica y política

Convergencia del sector/mayor competencia de compañías en otros sectores

Análisis de cartera, incluyendo desinversiones estratégicas (escisión/IPO) Cambios en las políticas fiscales/tasas de impuestos

Mayor intervención reglamentaria o gubernamental

16%

16%

15%

15%

13%

11%

8%

6%

Equilibrar la necesidad de contrarrestar la disrupción y aprovechar nuevas rutas para acelerar el crecimiento son consideraciones muy importantes para los Consejos:

► A medida que mejora la perspectiva económica global, las compañías y ejecutivos están claramente enfocados en estrategias de crecimiento, pero el auge de la disrupción digital en los productos y modelos de negocios también es importante.

Q

diferente para las alianzas que para los negocios conjuntos o fusiones y adquisiciones?

Muchos ejecutivos están contentos con su proceso de alianzas, pero una minoría está

batallando

¿Consideran que el nivel de diligence que llevan a cabo en las alianzas es adecuado?

P

¿Cuentan con un proceso formal para evaluar y capturar las sinergias y valor creado por las alianzas?

P

69%

31%

Yes

No

69%

31%

Yes

No

77%

23%

Yes

No

A medida que las alianzas se vuelven más comunes, podría ser difícil romper con los métodos establecidos de diligence y evaluación:

► La mayoría de los ejecutivos reconocen que las alianzas son formas muy diferentes de

combinaciones de negocios conjuntos o fusiones y adquisiciones, y el nivel de diligence requerido también debe ser diferente.

► Debido a que la velocidad y flexibilidad son motivos clave para llevar a cabo alianzas, los ejecutivos deben estar de acuerdo en que el nivel de es adecuado.

► Como generalmente sucede con los avances en el due diligence, un modelo más flexible y

personalizado dará el resultado óptimo para ambas partes.

Perspectivas de estrategias de crecimiento y de cartera

A medida que la tecnología crea disrupción en los modelos tradicionales, los negocios reevalúan y reinventan sus carteras con más frecuencia en búsqueda de crecimiento .

...mientras las

compañías buscan contrarrestar la

disrupción y acelerar el crecimiento.

Equilibrar la disrupción y la convergencia está impulsando la agenda corporativa

► Quizás los asuntos geopolíticos dominen los titulares, pero los Consejos están muy enfocados en medidas correctivas en contra de la disrupción y en aprovechar nuevas rutas hacia el crecimiento.

► El ritmo acelerado de la innovación y disrupción en los sectores impulsa a ejecutivos y compañías a revisar y reorganizar sus carteras con más frecuencia, lo que les permite aprovechar las oportunidades emergentes de crecimiento.

► La Subcontratación de operaciones no básicas le permite a la administración distribuir mejor el tiempo y los recursos para poder enfocarse en sus actividades básicas, lo que resulta en mayores rendimientos.

...y la subcontratación de funciones

administrativas

ayudará a enfocarse en las operaciones básicas...

Las presiones

emergentes ayudan a revitalizar los

procesos de revisión de la cartera...

74%

ha aumentado la frecuencia del proceso de revisión de su cartera

47%

pretende subcontratar operaciones rutinarias o funciones administrativas en los próximos 12 meses

45%

considera que la innovación digital, búsqueda de crecimiento y convergencia del sector son los temas más importantes en la agenda de sus Consejos

Perspectiva del mercado de fusiones y

adquisiciones

Q

Se espera que continúen los altos niveles de transacciones durante el corto plazo:

► El cierre sólido que se observó en 2016 y las transacciones elevadas que se han observado hasta ahora en 2017 ayudan a mantener por arriba de la tendencia la intención de los ejecutivos de celebrar transacciones por su propia iniciativa.

Aunque las mejores condiciones económicas demuestran que hay cierto crecimiento, las altas expectativas de los

¿Espera que su compañía participe activamente en fusiones y adquisiciones en los próximos 12 meses?

Un apetito superior a la tendencia respecto a fusiones y adquisiciones deberá impulsar más

transacciones en 2017

40%

36%

52%

47%

33%

25%

34%

32%

33%

35%

50% 43%

39% 41%

41% 51%

38% 40%

31%

25%

29%

35%

30%

40%

56% 59%

50%

57% 56%

oct.-10 abr.-11 oct.-11 abr.-12 oct.-12 abr.-13 oct.-13 abr.-14 oct.-14 abr.-15 oct.-15 abr.-16 oct.-16 abr.-17

Average RHC Global

Promedio de RHC

Q

Aún después de un año sólido de transacciones en 2016, los ejecutivos consideran que habrá

más transacciones

7%

45%

48%

12%

57%

31%

8%

55%

37%

Declining Stable Improving

Apr-17 Oct-16 Apr-16

Una opinión positiva en los mercados de transacciones en las regiones acelerará las fusiones y adquisiciones

► Es posible que nos estemos adentrando a un nuevo mercado de fusiones y adquisiciones, en donde las incertidumbres geopolíticas y en torno a las políticas es

lo normal y no se verán afectadas las transacciones como sucedió

en los ciclos anteriores.

► Los motivos subyacentes para llevar a cabo negociaciones, como un crecimiento bajo,

disrupciones digitales, desaparición de sectores, y cambios en los comportamientos de los

consumidores y clientes, serán los mismos.

Las compañías que se muestran cautelosas no sobrevivirán.

Q

Las variables fundamentales de las transacciones siguen favoreciendo las fusiones y adquisiciones, pero

emergen algunas presiones negativas

Número de oportunidades de adquisiciones Calidad de las oportunidades de adquisiciones Posibilidad de cerrar adquisiciones

4% 38% 58%

Declining Apr-17 Oct-16 Apr-16

7%

42%

51%

5%

39%

56%

27%

31%

42%

Declining Stable Improving

12%

41%

47%

14%

41%

45%

16%

37%

47%

Declining Stable Improving

17%

47%

36%

14%

49%

37%

12%

42%

46%

Declining Stable Improving

 Los activos objetivo se consideran un poco menos abundantes, mientras que la probabilidad de cerrar adquisiciones está mejorando.

Q

valuación de activos durante los próximos 12 meses?

La estabilidad en los precios de activos ayudará a cerrar transacciones en 2017

¿Cuál es la transacción más grande que pretende llevar a cabo en los próximos 12 meses?

P

0%

1%

6%

28%

65%

US$5b+

US$1.1b-US$5b US$501m-US$1b US$251m-US$500m

<US$250m

Apr-17 38%

48%

14%

20%

49%

31%

19%

52%

29%

Increase

Stay the same

Decrease Apr-17

Oct-16 Apr-16

Mejorar las valuaciones dará lugar a más transacciones:

► Las valuaciones todavía pueden aumentar. La gran mayoría de los ejecutivos que pretenden llevar a cabo una adquisición en los próximos 12 meses espera que los precios de los activos aumenten o permanezcan estables - un prerrequisito para tener un mercado de transacciones saludable y sustentable.

► Los inversionistas también tienen más

probabilidades de estar a favor de adquisiciones llevadas a cabo en un mercado con precios de activos estables. Se recomienda que los vendedores también operen en mercado bajo dichas condiciones.

Q

Los planes de reabastecer los pipelines son una clara señal de que el ciclo de fusiones y adquisiciones está

lejos de terminar

En los próximos 12 meses ¿cómo esperan que cambie su pipeline?

P

34%

18%

9%

11%

28%

1 2 3 4 5+

Apr-17

41%

50%

9%

25%

60%

15%

31%

53%

Increase

No change

Decrease

Los ejecutivos buscan reabastecer sus

estrategias de fusiones y adquisiciones posibles:

► Entre los muchos factores que influyen en el crecimiento del pipeline está la necesidad de los ejecutivos de considerar varios futuros para sus industrias en una época de disrupción continua.

► En estos mercados, incorporar la opcionalidad a las estrategias corporativas podría ser la clave determinante del éxito.

Q

Se espera que se mantengan altas las tasas de transacciones cerradas en 2017

¿Cuál es su expectativa respecto al número de transacciones cerradas en el siguiente año en comparación con los últimos 12 meses?

P

36%

51%

13%

33%

59%

8%

18%

60%

22%

Increase

No Change

Decrease

Apr-17 Oct-16 Apr-16 52%

21%

13%

5%

9%

1 2 3 4 5+

Apr-17

El 87% de los ejecutivos espera que las tasas de transacciones cerradas

aumentarán o permanecerán estables en

los próximos 12 meses en comparación

con el 92% de hace seis meses.

Q Los ejecutivos están enfocados en el futuro a medida que buscan llevar a cabo negociaciones para aumentar sus

ingresos:

► El crecimiento estratégico sigue ocupando un lugar importante en las agendas de los Consejos, y parece que las compañías seguirán enfocadas en expandir sus negocios para generar nuevas áreas de crecimiento.

► Además, las fusiones y adquisiciones podrían ser el camino más rápido para preparar las empresas para poder sobrevivir en el entorno actual de innovación tecnológica y digitalización.

► El surgimiento de nuevos modelos de negocio y la transformación continua del mercado podría incitar a las compañías a llevar a cabo

adquisiciones para sobrevivir en este entorno disruptivo.

¿Cuáles son los principales impulsores

estratégicos para llevar a cabo adquisiciones?

(Seleccionar hasta tres)

Un enfoque sólido sobre el crecimiento subyace las intenciones de realizar transacciones

Aumentar su participación en el mercado

Adquirir nuevas compañías innovadoras

Asegurar la cadena de suministro Adquirir talento

Adquirir tecnología o nuevas habilidades de producción Responder al comportamiento del cliente

Entrar en mercados en nuevas geografías

25%

22%

15%

15%

10%

9%

4%

27%

24%

12%

17%

7%

10%

3%

RHC Global

Q

Las inquietudes respecto a un mercado sobrecalentado se contrarrestan por la creciente disciplina en torno a

las transacciones

En caso de ser así, ¿cuál fue el motivo?

(Seleccione hasta tres)

Inquietudes en torno a revisiones reglamentarias o de competencia económica Problemas revelados durante el proceso de due diligence

Implicaciones fiscales no previstas

Inquietudes en torno a la ciberseguridad

Competencia de otros compradores/desacuerdos sobre el precio/valuación Intervención por parte de inversionistas activistas

Inestabilidad económica y política

Tamaño del déficit de pensión de una compañía objetivo u otros pasivos no financiados

71%

29%

Yes

No

38%

38%

34%

33%

33%

28%

26%

5%

Nuevas herramientas y metodologías mejoran el proceso de due diligence:

► Los ejecutivos están utilizando nuevas herramientas y metodologías para entender mejor los activos que pretenden adquirir.

► Hoy más que nunca las compañías utilizan la

analítica de datos para entregar análisis rápidos y de alta calidad empleando conjuntos de datos no

estructurados durante la fase de due diligence de las transacciones.

► Identificar asuntos que anteriormente estaban ocultos permite a las compañías hacer preguntas destacadas antes de completar una transacción.

Esto ayuda a los ejecutivos a encontrar respuestas sobresalientes y así tomar mejores decisiones sobre valuaciones y transacciones.

► Las compañías también utilizan técnicas de due diligenceavanzadas para comprender cómo se pueden integrar los activos adquiridos a su organización y estrategia.

► Las estrategias de integración ahora necesitan hacerse a la medida para permitir sinergias administrativas y mejorar las experiencias de los clientes. La integración a la medida también ayuda a las compañías a capturar

todo el potencial de futuro crecimiento.

Los 5 principales destinos de inversión

3 México 4 Singapur 5 Brasil 1 Estados

Unidos 2 China

Principales sectores y destinos de inversión

Con la mayor intención de llevar a cabo adquisiciones

Perspectivas del mercado de fusiones y adquisiciones

Las transacciones a corto plazo permanecen en niveles altos

...mientras las

compañías buscan contrarrestar la

disrupción y acelerar el crecimiento.

Los indicadores apuntan a un mercado de transacciones saludable de 2017 en adelante.

► Los ejecutivos planean cerrar más transacciones y a la vez reabastecer sus pipelines para tener un rango de opciones.

...y la subcontratación de funciones

administrativas

ayudará a enfocarse en operaciones

básicas...

Las presiones

emergentes ayudan a revitalizar los

procesos de revisión de la cartera...

51%

espera llevar a cabo adquisiciones en los próximos 12 meses

91%

espera que su pipeline aumente o permanezca estable en los próximos 12 meses

19%

considera llevar a cabo transacciones transfronterizas para asegurar el acceso al mercado y aumentar su base de clientes

Tendencias emergentes de fusiones y

adquisiciones

Q

(Seleccionar hasta tres)

Las transacciones transfronterizas y de capital privado aparecerán en los titulares en 2017

El resurgimiento de capital privado como adquiriente importante de activos

Un aumento en las negociaciones transfronterizas a medida que las compañías buscan asegurar cadenas de suministro y el acceso a mercados

Un aumento en las intervenciones en las fusiones y adquisiciones por parte de inversionistas activistas, lo cual ejerce presión sobre los consejos para llevar a cabo negociaciones

Un aumento en ofertas de compra hostiles y competitivas a medidas que las compañías buscan crecer a través de adquisiciones

Un resurgimiento de actividad de transacciones grandes de fusiones y adquisiciones

Un aumento en las adquisiciones de nuevas compañías innovadoras por parte de competidores más grandes y establecidos

Un aumento en la inversión en proyectos de infraestructura y la privatización de los activos y operaciones estatales

19%

19%

15%

15%

12%

12%

8%

► Las expectativas son que el capital privado se convierta en un adquiriente importante de activos en los próximos 12 meses.

► Los ejecutivos esperan cerrar más transacciones transfronterizas para aprovechar nichos de crecimiento y asegurar cadenas de suministro en una era de creciente incertidumbre geopolítica.

Q

adquisiciones?

Las políticas de EE. UU. son un tema central ya que los ejecutivos están considerando el posible impacto de

estas políticas sobre las fusiones y adquisiciones

¿Está considerando la posibilidad de repatriar el efectivo ubicado en el extranjero y la

posible modificación

del código fiscal corporativo de EE. UU. en su estrategia de fusiones y adquisiciones?

P

41%

35%

24%

More

No impact

Fewer

41%

59%

Yes

No

Se espera que los cambios llevados a cabo por el nuevo gobierno de EE. UU. sea un factor positivo para llevar a cabo

negociaciones:

► Los ejecutivos han señalado que los cambios en las políticas de EE. UU. podrían dar lugar a más

negociaciones. Lo que probablemente determinará las acciones de las compañías en el corto plazo es su entendimiento de las reformas a largo plazo para los impuestos corporativos en EE. UU.

► Desde un tiempo ha habido inquietudes acerca de la competitividad del alto y complejo impuesto sobre la renta corporativa de EE. UU. La tasa del impuesto corporativo de EE. UU. es una de las más altas del mundo y no ha cambiado en muchos años, mientras otras naciones han tenido disminuciones

considerables

► La repatriación de efectivo ubicado en el extranjero por compañías de EE. UU. podría utilizarse para llevar a cabo transacciones.

Q

probabilidad de que invierta en el Reino Unido?

El Brexit y la falta de estabilidad de la UE son posibles barreras y oportunidades para las entidades que buscan

transacciones

El mayor éxito de los partidos anti-UE en las próximas elecciones de la UE ha aumentado o disminuido la probabilidad de que invierta en la región?

P

26%

53%

21%

Increased

No impact

Reduced

19%

53%

28%

Increased

No impact

Reduced

Las políticas europeas son otro factor complejo que los ejecutivos mexicanos deben considerar en sus estrategias de transacciones:

► En cuanto a la decisión del Brexit del Reino Unido y la incertidumbre política que conlleva, muchos ejecutivos están adoptando una actitud más optimista. Algunos ven el lado positivo del Brexit y las posibles oportunidades de inversión en la Unión Europea, mientras que otros se muestran más pesimistas.

Perfil del Participante

Q

Q

compañía?

¿Cuál es su puesto dentro de la organización?

Datos demográficos de la encuesta

¿Qué opción describe mejor la propiedad de su compañía?

P

12%

12%

9%

15%

23%

29%

>US$10b US$5b—US$10b US$3b—US$5b US$1b—US$3b US$500m—US$1b US$250m—US$500m

59%

23%

18%

C-level executive Senior VP, VP,

Director Head of business

unit/dept.

Publicly listed, 58% Privately owned, 34%

Family owned, 5%

Government-/state-owned enterprise, 3%

EY | Aseguramiento | Impuestos | Transacciones | Asesoría

Acerca de EY

EY es líder global en servicios de aseguramiento, impuestos, transacciones y asesoría. Las perspectivas y servicios de calidad que brindamos ayudan a generar confianza y seguridad en los mercados de capitales y en las economías de todo el mundo. Desarrollamos líderes extraordinarios que se unen para cumplir nuestras promesas a todas nuestras partes interesadas. Al hacerlo, jugamos un papel fundamental en construir un mejor entorno de negocios para nuestra gente, clientes y comunidades.

EY se refiere a la organización global y podría referirse a una o más de las firmas integrantes de Ernst & Young Global Limited, cada una de las cuales es una entidad legal independiente. Ernst & Young Global Limited, una compañía del Reino Unido limitada por garantía, no proporciona servicios a clientes. Para obtener mayor información acerca de nuestra empresa, favor de ingresar a ey.com.

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