TEMA 7 LAS FUENTES DE FINANCIACIÓN. Vicent P. Gómez Juan

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TEMA 7 LAS FUENTES DE FINANCIACIÓN

(2)

LA DIFERENCIA ENTRE RECURSOS

PROPIOS Y AJENOS

9

Las inversiones consideradas en los temas 5 y 6

deben ser financiadas para lo que las empresas

necesitan de unas fuentes de financiación, fondos o

recursos.

9

Fuentes de financiación propia, fondos o recursos

propios.

Se trata de financiación que obtiene la

empresa de sus propietarios o de beneficios que

retiene, no teniendo por lo general carácter

reintegrable (excepto la liquidación de empresa o

reparto de reservas).

Aportaciones de los socios.

Capital y aumentos de

capital.

(3)

LA DIFERENCIA ENTRE RECURSOS

PROPIOS Y AJENOS

9

Fuentes de financiación ajena, fondos o recursos

ajenos.

Se trata de financiación que obtiene la

empresa de terceros, normalmente a un plazo

determinado, debiendo ser reintegrada a su

vencimiento.

De tráfico.

Financiación obtenida de forma natural

como consecuencia de la actividad de tráfico de la

empresa que surge de forma espontánea

(proveedores, acreedores, deudas con Hacienda). En

general es a corto plazo y no suele negociarse, no

teniendo un coste explícito (interés).

Negociada.

Financiación (préstamos, pólizas de

crédito etc…) que debe ser negociada con entidades

financieras y tienen un coste (interés) explícito. Puede

ser a corto y largo plazo.

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LOS RECURSOS PROPIOS: EL CAPITAL

9

Cuando se crea una sociedad mercantil, en general

sociedad anónima, los socios aportan unos fondos

iniciales que conforman lo que se denomina

“capital

social”

, a cambio de lo cual reciben unos

títulos-valores denominados

“acciones”

.

9

El capital social de una empresa se divide en partes

iguales denominadas acciones.

9

Cada uno de los socios

(accionistas)

adquiere un

número determinado de acciones.

9

Cada acción tiene un valor de partida

(valor nominal).

9

El capital social es el resultado de multiplicar el número

de acciones emitidas por su valor nominal.

9

Posteriormente la empresa que necesita más fondos

puede ampliar su capital.

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LOS RECURSOS PROPIOS: EL CAPITAL

9

El capital social recoge el valor nominal de las

acciones emitidas por la empresa (capital suscrito) ya

en su constitución, ya en posteriores ampliaciones de

capital.

9

Según la legislación mercantil española cuando se

emite capital existe la obligación de desembolsar como

mínimo el

25% del nominal.

El resto del capital puede desembolsarse más tarde.

Cuando se exige se dice que se solicita el “dividendo

pasivo” pendiente.

Los importes que deben los socios a la empresa se

recogen en cuentas de “Accionistas por desembolsos

pendientes”, los cuales pueden ser no exigidos

(apígrafe A del activo del Balance) o exigidos (epígrafe

D.I del activo del Balance).

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LOS RECURSOS PROPIOS: AMPLIACIONES DE CAPITAL

9 Posteriormente a la creación de la empresa puede ampliarse el capital de la misma a través de la emisión de nuevas acciones en una proporción determinada.

9 La proporción 1 a (por) 2 significa que se van a emitir una acción nueva por 2 acciones antiguas.

9 Estas nuevas acciones serán suscritas por los accionistas o por otros nuevos a un precio que se denomina “valor o precio de emisión”.

9 Este valor de emisión puede ser mayor que el valor nominal, no menor, ya que está prohibida por la normativa mercantil. 9 El valor por encima del nominal percibido por la empresa

cuando emite nuevas acciones en una ampliación de capital se denomina “prima de emisión”, la cual debe desembolsrse en su totalidad.

9 Esta prima de emisión se registra en una cuenta específica de reservas (epígrafe A.II de los fondos propios en el pasivo del Balance).

(7)

L

A DISTRIBUCIÓN O COMPENSACIÓN DEL RESULTADO

9

Las sociedades mercantiles se crean al objeto de obtener

un beneficio que repercuta a los propietarios (accionistas).

9

Los beneficios obtenidos por una empresa pueden ser

distribuidos entre los accionistas en forma de

“dividendos”

o bien pueden ser retenidos por la misma, constituyendo

las denominadas

“reservas”

.

Los accionistas se benefician del resultado positivo de una

empresa bien mediante la percepción de dividendos (si la

empresa ha repartido beneficios) o bien mediante el

aumento del valor de sus acciones (si la empresa ha

retenido los mismos).

9

El resultado del ejercicio es objeto de distribución durante

los 6 primeros meses del año siguiente junto con la

aprobación de las Cuentas Anuales según acuerde la

“Junta de Accionistas”.

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L

A DISTRIBUCIÓN O COMPENSACIÓN DEL RESULTADO

9

Con anterioridad a la aprobación definitiva el consejo

de administración puede haber repartido un

dividendo

a cuenta

del reparto definitivo y que se compensará

cuando se realice éste.

9

No pueden repartirse resultados positivos si como

consecuencia del reparto el

Neto es inferior al capital

social

como puede suceder en el caso de que haya

pérdidas o resultados negativos de ejercicios

anteriores (art. 213.2 TRLSA).

9

Las empresas o sociedades de naturaleza mercantil

deben destinar un

10% de su beneficio para dotar la

reserva legal y hasta que ésta alcance el 20% de la

cifra de capital social

(art. 214 TRLSA).

(9)

LA DISTRIBUCIÓN O COMPENSACIÓN DEL RESULTADO

9 Las cuentas que se utilizan son:

9 Existen algunas restricciones legales al reparto de dividendos. 9 En el caso de pérdidas, éstas pueden ser compensadas con

capital (reduciendo el mismo), con beneficios de años anteriores (reservas) o quedar pendientes de compensación con beneficios de ejercicios futuros. Si éstas continúan puede ser necesario que los socios aporten fondos que equilibren los fondos propios.

Dividendo activo a pagar Dividendo activo a cuenta

Cuentas para dividendos

Remanente

Resultados negativos ejercicios anteriores Pérdidas y ganancias Cuentas de Resultados Reserva legal Reservas estatutarias Reservas voluntarias Cuentas de Reservas

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LAS SUBVENCIONES RECIBIDAS (DE CAPITAL Y DE

EXPLOTACIÓN)

9 Las subvenciones son aportaciones de fondos que realiza una entidad pública (Estado, CCAA, Ayuntamiento …) a una empresa u otra entidad, siendo por lo general no reintegrables

y no devengando por lo general intereses.

9 En general se exige que la empresa perceptora cumpla una serie de condiciones o requisitos (creación de empleo, inversión en activos fijos nuevos, realización o prestación de servicios sociales etc…).

9 En ciertos casos se conceden préstamos a empresas que si cumplen unos requisitos se convierten con posterioridad en subvenciones.

9 Las subvenciones pueden ser de dos tipos:

De explotación. Se consideran ingresos de explotación (epígrafe 1.b de Ingresos de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias).

De capital. Figuran en el epígrafe B) del pasivo del Balance, ya que deben imputarse a ingresos a lo largo de varios años y proporcionalmente a la amortización de los activos financiados por las mismas. Si el resultado no es amortizable se traspasan a resultados en el momento de su enajenación o baja (norma de valoración 20ª).

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RECURSOS AJENOS: LOS PRÉSTAMOS

9 Mediante los préstamos las empresas solicitan fondos a entidades financieras, a cambio de unos intereses y la devolución del capital prestado en los plazos estipulados.

9 Las distintas deudas de la empresa pueden tener un tipo de interés (coste explícito) y/o un tipo de interés (coste implícito).

El tipo de interés explícito es un porcentaje conocido y que se aplica sobre el valor nominal de la deuda para determinar el devengo periódico de intereses.

El tipo de interés implícito aparece cuando una empresa recibe prestado un capital y se compromete a devolver al vencimiento una capital mayor. Éste no se pacta expresamente pero si puede calcularse, mediante las fórmulas de equivalencia financiera, comparando los importes recibidos y a devolver.

9 Por amortización de deudas o amortización financiera se entienden las diferentes formas que hay de satisfacer los pagos por intereses y devolución del principal en las deudas.

Cuadro de amortización de préstamos.

El tipo de préstamos más habitual es el préstamo francés. La empresa recibe una cuantía y se compromete a pagar unas cuotas periódicas (mensuales, trimestrales, semestrales, ...) iguales, que incluyen tanto los intereses devengados como la devolución del principal.

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RECURSOS AJENOS: LOS PRÉSTAMOS

9 Reconocimiento contable de los préstamos.

Las deudas no comerciales se registran según la norma 11ª, por su valor de reembolso.

La diferencia entre el valor de reembolso y el recibido, si existe sería un interés implícito, considerándose gastos a distribuir.

Los préstamos comportan unos gastos de negociación y apertura que deben distribuirse como gastos durante la vida de los mismos según un criterio financiero (proporcional a los intereses que se pagan cada año).

Los intereses implícitos (si existen) también deben ser objeto de distribución entre los años de duración de la deuda según un criterio financiero.

Hasta que estos gastos no se imputen a resultados figuran en el epígrafe C) “Gastos a distribuir en varios ejercicios” del activo del Balance.

Posteriormente al vencimiento de las cuotas mensuales, trimestrales, anuales … habrá que reconocer tanto los intereses devengados como el pago de los mismos y la devolución de parte del principal que corresponda.

Al cierre del ejercicio, habrá que reconocer como gastos y como deuda, los intereses devengados desde la fecha de la última cuota pagada hasta este cierre.

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RECURSOS AJENOS: OTRAS DEUDAS (CRÉDITOS)

9

Otra posibilidad de financiación muy utilizada por las

empresas es a través de las

Cuentas de crédito.

9

Las cuentas de crédito funcionan a todos los efectos

como cuentas corrientes bancarias con la única

particularidad de poder disponer de fondos sin

tenerlos y hasta un límite pactado con la entidad

financiera, lo que implica que sean

cuantas de pasivo

.

Se consideran un tipo de

préstamo variable

, pues en

cada momento se debe la cuantía dispuesta de la

cuenta.

Se pagan intereses sobre la cuantía dispuesta y una

comisión sobre la cuantía disponible no utilizada.

La cuenta utilizada es la de

“Deudas a corto plazo por

crédito dispuesto”

, la cual figura en el pasivo del

Balance como deudas acorto plazo.

En la Memoria debe informarse sobre el crédito

dispuesto y el disponible.

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PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS

9

Las empresas está sujetas a

riesgos previsibles

que

originan gastos o deudas futuras.

9

El

principio de prudencia

exige reconocer las cuantías

de estos gastos en el ejercicio en el que se estiman.

9

En algunos casos se trata de gastos de realización

futura segura pero en los que se desconoce su importe

(grandes reparaciones e impuestos)

,

en otros casos,

no se sabe cuando se producirán ni que cuantía

tendrán

(pensiones)

y en otros no se sabe si se

producirán

(responsabilidades).

9

Contablemente estos gastos se estiman y se recogen

en el epígrafe B)

“Provisiones para riesgos y gastos”

del pasivo del Balance.

9

Las provisiones para riesgos y gastos aparecen por la

aplicación de los principios de prudencia y de

correlación de ingresos y gastos.

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PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS

9

Se trata de reconocer como gastos

incertidumbres o riesgos

futuros

que están indeterminados en cuanto a su ocurrencia

y/o importe, al tiempo que se dota una provisión que cubra

ese riesgo futuro.

9

Una empresa que realice reparaciones importantes de su

inmovilizado cada cuatro años, debe cada ejercicio dotar

una provisión por la cuarta parte del importe estimado de la

reparación futura (incertidumbre de la cuantía).

9

En caso de riesgo por responsabilidades civiles

(indemnizaciones), se debe dotar una provisión por la

cuantía estimada y reconocida como gasto. Aquí la

incertidumbre es de tiempo (cuando), de ocurrencia y de

importe.

9

En cada ejercicio la empresa ajusta el valor de estas

provisiones a la estimación de los gastos que se van a

producir.

9

Se dotan provisiones para los riesgos siguientes:

pensiones, impuestos, responsabilidades y grandes

reparaciones

.

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LAS FUENTES DE FINANCIACIÓN

EN LAS CUENTAS ANULES

9

Los fondos propios figuran en el epígrafe A) del pasivo

del Balance, donde se clasifican como capital, reservas

resultados, etc…

9

El capital pendiente de desembolsar figura en el activo en

los epígrafes A) “Accionistas por deembolsos no

exigidos” y D.I “Accionistas por desembolsos exigidos”

según se haya o no exigido ya a los accionistas.

9

El epígrafe A.VII del pasivo “Dividendo activo entregado”

recoge los dividendos repartidos a cuenta del reaprto

definitivo.

9

Las subvenciones de capital aún no traspasadas a

resultados del ejercicio figuran en el epígrafe B) del

pasivo.

9

Las subvenciones de capital traspasadas a resultados

del ejercicio figuran en el epígrafe B.6 “Subvenciones de

capital traspasadas a resultados del ejercicio” de la

Cuenta de Pérdidas y Ganancias.

9

Los “Préstamos y otras deudas” no comerciales figuran

en los epígrafes D o E del pasivo del Balance según sean

a largo o corto plazo.

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LAS FUENTES DE FINANCIACIÓN EN LAS CUENTAS ANUALES

9 Figurarán en estos epígrafes los intereses devengados y no vencidos.

9 Los gastos a distribuir en varios ejercicios se recogen en el epígrafe C) “Gastos a distribuir en varios ejercicios” del activo del Balance.

9 Las provisiones para riesgos y gastos se recogen en el epígrafe c) “Provisiones para riesgos y gastos” del pasivo del Balance.

9 Los gastos financieros devengados y debidos a fuentes de financiación ajenas figuran en el epígrafe A.6 de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias”.

9 Las subvenciones a la explotación se recogen en el epígrafe B.1 “Otros ingresos de la explotación” de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias.

9 MEMORIA

Sobre los fondos propios y acciones propias se informa en los epígrafes 4.g) y 10.

Sobre la distribución de beneficios en el epígrafe 3.Sobre subvenciones se informa en el epígrafe 4.h).

Sobre deudas no comerciales se informa en los epígrafes 4.k) y 7.Sobre provisiones para riesgos y gastos se informa en los

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