AGENCIAS DE RATING
Regulación de las agencias de calificación en
Europa: competencias, supervisión y sanción
Elisa Arias Palomero
Supervisión de las agencias
I. Funciones de ESMA
II. Supervisión y Sanción
III. Funciones de la CNMV
Creación de ESMA
Sistema Europeo de Supervisores Financieros con 3 Autoridades Europeas de Supervisión (AES) independientes:
– ESMA (valores) – EBA (banca)
– EIOPA (seguros y pensiones)
ESMA se constituyó como una AES el 1 Enero 2011 (Reglamento (EC) No 1095/2010)
Precursor de ESMA: CESR – Comité of European Securities Regulators
– Comité técnico asesor surgido de las propuestas del Comité de Wise Men liderado por el Barón Lamfalussy (2001)
ESMA – Autoridad Europea de Valores y Mercados
Organización interna
Board of Supervisors (Junta de supervisores), compuesto por las autoridades nacionales: aprueba el programa anual de supervisión y valida sus resultados; adopta, entre otras, las decisiones de registro de agencias así como las medidas de supervisión y sanciones
Comité técnico (compuesto por las autoridades nacionales): prepara las decisiones que se someten al Board of Supervisors y elabora normas técnicas de ejecución, guías y recomendaciones
Unidad de agencias de rating (personal en París): 33 personas hoy, se encarga de las actividades ordinarias de supervisión (incluyendo análisis del mercado) y registro
Oficial de investigación: se encarga de tramitar procedimientos sancionadores
Funciones de ESMA
Registro desde el 1 de julio 2011
Supervisión
Imposición de sanciones
Cobro de tasas de registro y supervisión
CEREP
Plataforma Europea de Ratings
Establecimiento
de
plataforma
para
reporte
información periódica de titulizaciones
Propuesta de normas técnicas de regulación y
emisión de guías
Personas sujetas a supervisión
Agencias
Personal en actividades de calificación
Entidades calificadas o terceros vinculados Subcontratistas
Personas que guarden una relación estrecha y sustancial con las agencias o las actividades de calificación crediticia
Modelo de supervisión
Programa basado en:
riesgo e
impacto de los posibles incumplimientos
Investigaciones: temáticas comunes para varias
agencias y exclusivas sobre una agencia
Herramientas de supervisión
Registros obligatorios
Remisión de información periódica de actividad
Información obtenida en el proceso de registro
Departamento sobre análisis de mercado
Cooperación con las autoridades nacionales y
con autoridades de terceros países
Investigaciones generales: facultades de ESMA
Obtener
copias
de
registros,
datos,
procedimientos y documentación
Interrogar las personas sujetas a supervisión
Entrevistar a cualquier otra persona física o
jurídica
Requerir una relación de comunicaciones
telefónicas y trafico de datos (nombres, datos de
llamadas).
Investigaciones in situ
Inspecciones en los locales de las personas
sujetas a supervisión
Sin necesidad de previo aviso
Facultad de precintar todos los locales y libros o
registros profesionales
Posibilidad de delegación en las autoridades
nacionales
Asistencia por parte de las autoridades
nacionales a petición de ESMA
Medidas de supervisión en caso de infracción
Baja registral
Prohibir temporalmente la emisión de ratings
Suspender el uso de ratings con fines
reglamentarios
Exigir que la agencia ponga fin a la infracción
Publicar avisos
Multas en caso de infracción
Importe básico: entre 750.000 euros y 10.000 euros, teniendo en cuenta la cifra de negocios de la agencia
No puede exceder del 20% de la cifra de negocios de la agencia
Ajustes al importe básico: factores agravantes o
atenuantes
Posibilidad de imponer multas diarias: para que la agencia ponga fin a una infracción o facilite información
Procedimiento sancionador
–
Oficial de investigación
–
Junta de Supervisores
–
Board of appeal
–
Tribunal de Justicia de la Unión Europea
Medidas supervisoras /Infracciones hasta la fecha:
–
Publicación de un aviso en junio de 2014, por
fallos en los sistemas de control interno de
S&P.
Procedimiento sancionador.
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1. Requerimientos información e inspecciones in situ
2. Cartas confidenciales con áreas de posibles mejoras 3. Informe anual 2013:
– Adecuación de recursos a las líneas de negocio analíticas
– Adecuación del apoderamiento y recursos de las funciones de control interno
– Mejorar transparencia de las metodologías y aplicación consistente de las mismas.
– Adecuación sistemas informáticos
4. Plan de supervisión de 2015:
– Monitorización de ratings de bonos de titulización .
– Sistemas de validación de metodologías a partir de experiencia
Tareas supervisoras
– Participación en la Junta de Supervisores de ESMA – Participación en el Comité Técnico de ESMA
– Obligación de cooperar/notificar incumplimientos a ESMA – Realización de tareas delegadas por ESMA y asistencia a
ESMA en sus labores de supervisión
– Asistencia a las agencias locales y los miembros del mercado en la resolución de cuestiones o incidencias
– Supervisión del uso de ratings, doble rating en titulizaciones, recurso a pequeñas agencias, e información periódica de
Funciones de la CNMV
Tareas de desarrollo normativo y asesoramiento
– A través del Comité Técnico: elaboración de normas técnicas regulatorias, asesoramiento a la Comisión Europea ,
elaboración de guías o recomendaciones, equivalencia terceros países
– Asesoramiento a la SGTPF (Tesoro) en la negociación de cambios normativos en la regulación de agencias
– Revisión de la legislación nacional al objeto de reducir la confianza en las agencias de calificación crediticia
– Participación en el ‘Committee 6’ de IOSCO
• Revisión del código de IOSCO
