DATOS FUNDAMENTALES PARA EL INVERSOR

Texto completo

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Los presentes datos fundamentales para el inversor son exactos a 13/02/2017

El fondo pertenece a la categoría: Fondo de Inversión. GARANTIZADO DE RENDIMIENTO FIJO.

El objetivo garantizado sólo se obtendrá en el caso de mantener la inversión hasta la fecha de vencimiento.

Objetivo de gestión: Garantizar a vencimiento el valor liquidativo inicial así como una rentabilidad fija adicional.

Política de inversión: BBVA garantiza al fondo a vencimiento (10.10.17) el 111,749% del valor liquidativo a 12.04.13.

TAE 2,50% para suscripciones a 12.04.13, mantenidas hasta vencimiento.La TAE dependerá de cuando se suscriba.

Hasta 12.04.13 y desde 11.10.17 ambos inclusive, se invertirá en repos de deuda pública y activos del mercado monetario,

de emisores OCDE en euros y hasta un 20% en depósitos. Vencimiento medio de la cartera hasta 12.04.13: inferior a 10

días, tras el vencimiento:inferior a 3 meses. Hasta el 12.04.13 inclusive, se ha comprado a plazo una cartera de renta fija.

Desde el 13.04.13 y hasta 10.10.17 ambos inclusive, se invertirá en Deuda Pública emitida o avalada por Estados de la UE,

o CC. AA, y activos de renta fija privada en euros con o sin garantía, incluyendo depósitos (máximo 20%) cédulas

hipotecarias, titulizaciones y liquidez. La renta fija será de emisores OCDE. La cartera de renta fija tendrá una duración

similar al vencimiento de la garantía.

Las emisiones y entidades de los depósitos tendrán al menos media calidad en el momento de la compra (rating mínimo

BBB-). En el caso de la Deuda Pública emitida/avalada por el Estado Español, o CCAA, esta tendrá la calificación que

tenga el Reino de España o CCAA, según proceda, en cada momento. Los anteriores rating se refieren al momento de la

compra de la cartera.

Se podrá invertir más del 35% en valores de un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los

Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España.

Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura, de

inversión y de conseguir el objetivo de rentabilidad y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad

de cobertura, de inversión y de conseguir el objetivo concreto de rentabilidad.

Podrán superarse los límites a la utilización de derivados por riesgo de mercado y de contraparte.

Esta participación es de acumulación, es decir, los rendimientos obtenidos son reinvertidos.

El partícipe podrá suscribir y reembolsar sus participaciones con una frecuencia diaria. Si reembolsa en una fecha distinta a

la de vencimiento al no estar garantizado el valor liquidativo, podría incurrir en pérdidas.

Si usted quiere suscribir o reembolsar participaciones el valor liquidativo aplicable será el del mismo día de la fecha de

solicitud. No obstante, las órdenes cursadas a partir de las 15:00 horas o en un día inhábil se tramitarán junto con las

realizadas al día siguiente hábil. Los comercializadores podrán fijar horas de corte anteriores a la indicada.

Recomendación: Este fondo puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar su dinero en un plazo de antes de 4

años y 6 meses (dado que la garantía vence el 10.10.17).

Ejemplos ilustrativos:

El contenido de los ejemplos es meramente ilustrativo y no representan una previsión del comportamiento futuro.

Los escenarios incluidos no tienen por qué tener la misma probabilidad de ocurrencia.

<-- Potencialmente menor rendimiento

Potencialmente mayor rendimiento -->

La categoría "1" no significa que la inversión esté

<-- Menor riesgo

Mayor riesgo -->

libre de riesgo.

1

2

3

4

5

6

7

Este dato es indicativo del riesgo del fondo y está calculado en base a datos simulados que, no obstante, pueden no

constituir una indicación fiable del futuro perfil de riesgo del fondo. Además, no hay garantías de que la categoría indicada

vaya a permanecer inalterable y puede variar a lo largo del tiempo.

DATOS FUNDAMENTALES PARA EL INVERSOR

El presente documento recoge los datos fundamentales sobre este fondo que el inversor debe conocer. No se trata de

material de promoción comercial. La ley exige que se facilite esta información para ayudarle a comprender la naturaleza

del fondo y los riesgos que comporta invertir en él. Es aconsejable que lea el documento para poder tomar una decisión

fundada sobre la conveniencia o no de invertir en él.

BBVA FON-PLAZO 2017, FI (Código ISIN: ES0114589007)

Nº Registro del Fondo en la CNMV: 4550

La Gestora del fondo es BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., SGIIC (Grupo: BBVA)

Objetivos y Política de Inversión

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Los presentes datos fundamentales para el inversor son exactos a 13/02/2017

¿Por qué en esta categoría? Porque se trata de un fondo que cuenta con una garantía a vencimiento.

Se ha otorgado una garantía de rentabilidad descrita en el apartado Objetivo y Política de Inversión.

Si usted reembolsa de manera voluntaria con anterioridad al vencimiento de la garantía, lo hará al valor liquidativo de

mercado vigente en la fecha de reembolso y no se le garantizará importe alguno y soportará una comisión de reembolso.

Otros riesgos con importancia significativa no recogidos en el indicador:

Riesgo de crédito: Es el riesgo de que el emisor de los activos de renta fija no pueda hacer frente al pago del principal y del

interés.

Riesgo de contraparte: Cuando el valor liquidativo esté garantizado o dependa de uno o más contratos con una contraparte,

existe el riesgo de que ésta incumpla con sus obligaciones de pago.

A pesar de la existencia de una garantía, existen cláusulas que condicionan su efectividad, que pueden consultarse en el

apartado "Garantía de rentabilidad" del folleto.

Estos gastos se destinan a sufragar los costes de funcionamiento del fondo, incluidos comercialización y distribución.

Dichos gastos reducen el potencial de crecimiento de la inversión.

Gastos no recurrentes percibidos con anterioridad o posterioridad a la inversión

Comisiones de suscripción

5%

Comisiones de reembolso

1%

Este es el máximo a detraer de su inversión. Consulte a su distribuidor/asesor el importe efectivamente aplicado.

Gastos detraídos del fondo a lo largo de un año

Gastos corrientes

1,06%

Los gastos corrientes son los soportados por el fondo en el ejercicio 2016. No obstante, este importe podrá variar de un año

a otro. Datos actualizados según el último informe anual disponible.

La información detallada puede encontrarla en el folleto disponible en la web de la gestora y en la CNMV.

Existen períodos en los que no se cobra comisión de reembolso que pueden ser consultados en el folleto.

El depositario del fondo es BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A. (Grupo: BBVA)

Fiscalidad: La tributación de los rendimientos obtenidos por los partícipes dependerá de la legislación fiscal aplicable a su

situación personal. Los rendimientos de los fondos de inversión tributan al 1% en el Impuesto sobre Sociedades.

Información adicional: Este documento debe ser entregado, previo a la suscripción, con el último informe semestral

publicado. Estos documentos, el folleto, que contiene el reglamento de gestión y los últimos informes trimestral y anual,

pueden solicitarse gratuitamente y ser consultados por medios telemáticos en la Sociedad Gestora o en las entidades

comercializadoras y en los registros de la CNMV (disponibles en castellano). El valor liquidativo del fondo se puede

consultar en el Boletín de Cotización de la Bolsa de Valores de Madrid.

La gestora y el depositario únicamente incurrirán en responsabilidad por las declaraciones contenidas en el presente

documento que resulten engañosas, inexactas o incoherentes frente a las correspondientes partes del folleto del fondo.

Gastos

Información Práctica

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BBVA FON-PLAZO 2017 FI

Informe Semestral del Primer Semestre 2017

Estimado/a partícipe:

Nos complace enviarle el Informe semestral correspondiente al 30 de junio de 2017 de su/s fondo/s de inversión. Nº Registro de la CNMV: 4.550

Gestora: BBVA ASSET MANAGEMENT S.A., S.G.I.I.C. Depositario: BBVA Auditor: KPMG AUDITORES, S.L.

Grupo Gestora: BBVA Grupo Depositario: BBVA Rating Depositario: BBB+

Fondo por compartimentos: No

Existe a disposición de los partícipes un informe completo, que contiene el detalle de la cartera de inversiones y que puede solicitarse gratuitamente en Calle Azul, 4 -Madrid 28050 (Madrid), o mediante correo electrónico en bbvafondos@bbva.com pudiendo ser consultados en los Registros de la CNMV, y por medios telemáticos en www.bbvaassetmanagement.com

La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionada con la IIC en: Calle Azul, 4 - Madrid 28050 (Madrid), o mediante correo electrónico en bbvafondos@bbva.com

Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: inversores@cnmv.es).

Información del Fondo:

BBVA FON-PLAZO 2017 FI

Fecha de registro: 01/02/2013

1. Política de inversión y divisa de denominación

Categoría

Tipo de fondo: Otros. Vocación Inversora: Garantizado de rendimiento fijo. Perfil de riesgo: 1 en una escala del 1 al 7.

Descripción General

Fondo Garantizado de Renta Fija con un objetivo concreto de rentabilidad garantizado a vencimiento por BBVA al propio fondo: alcanzar a 10/10/17 el 100% del valor liquidativo de la participación a 12/04/13, incrementado en un 111.749%, lo que supondrá una TAE a vencimiento del 2,50% para suscripciones a 12/04/13 y mantenidas hasta vencimiento, aunque la TAE de cada partícipe dependerá del momento en que cada uno suscriba.

Operativa en Instrumentos derivados

El Fondo ha realizado operaciones en instrumentos financieros derivados en el marco de una gestión encaminada a la consecución del objetivo de rentabilidad descrito en el folleto informativo del Fondo. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Divisa de denominación

EUR.

2.- Datos Económicos

Datos generales

Periodo actual Periodo anterior

N.º de participaciones 6.895.378,49 8.520.888,10

N.º de partícipes 1.704 1.871

Beneficios Brutos Distribuidos por participación

Inversión mínima 600,00

Fecha Patrimonio Fin de periodo(miles de euros) Valor liquidativo fin de periodo

Período del Informe 78.151 11,3338

2016 97.145 11,4008

2015 114.966 11,4607

2014 162.249 11,4156

El valor liquidativo y, por tanto, su rentabilidad no recogen el efecto derivado del cargo individual al partícipe de la comisión de gestión sobre resultados

Comisiones aplicadas en el periodo , sobre patrimonio medio

% efectivamente cobrado

Periodo Acumulado Base deCálculo imputacionSistema de s/patrimonio s/resultados Total s/patrimonio s/resultados Total

Comisión

de gestión 0,50 0,00 0,50 0,50 0,00 0,50 Patrimonio Al Fondo

Comisiones aplicadas en el periodo , sobre patrimonio medio

% efectivamente cobrado

Base de Cálculo Periodo Acumulado

Comisión de depositario 0,02 0,02 Patrimonio

Periodo

actual Periodoanterior ActualAño Año t-1 Indice de rotacion de la cartera 0,04 0,04 0,04 0,12

Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0,01

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, éste dato y el de patrimonio se refieren al último disponible.

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BBVA FON-PLAZO 2017 FI Informe Semestral del Primer Semestre 2017

Comportamiento

A) Individual. Divisa: EUR

Rentabilidad (% sin anualizar)

Acumulado año t-actual

Trimestral Anual

Último

trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 Añot-1 Añot-2 Añot-3 Añot-5

Rentabilidad IIC -0,59 -0,27 -0,32 -0,22 -0,13 -0,52 0,39 6,82

El valor liquidativo y, por tanto, su rentabilidad no recogen el efecto derivado del cargo individual al partícipe de la comisión de gestión sobre resultados

Medidas de riesgo (%)

Acumulado año t-actual Trimestral Anual Último

trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 Añot-1 Añot-2 Añot-3 Añot-5 Volatilidad (ii) de :

Valor liquidativo 0,12 0,11 0,13 0,20 0,25 0,52 1,02 2,08 IBEX 35 12,80 13,74 11,73 14,41 18,26 26,04 18,20 15,41 Letra Tesoro 1 año 0,30 0,39 0,15 0,24 1,19 0,26 0,23 0,32 VaR histórico (iii) -1,19 -1,19 -1,20 -1,21 -1,22 -1,21 -1,24 -1,27

(II) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad, mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los periodos con política de inversión homogénea.

(III) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia. 190,00 192,00 194,00 196,00 198,00 200,00 202,00 204,00 206,00 208,00 9,00 9,50 10,00 10,50 11,00 11,50 12,00 Le tr a d e l Te sor o 1 añ o BB V A F O N -P LAZ O 20 17 , F I

BBVA FON-PLAZO 2017, FI Letra del Tesoro 1 año

Rentabilidades extremas

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Trimestre actual Último año Últimos 3 años

% Fecha % Fecha % Fecha

Rentabilidad mínima (%) -0,02 12/04/2017 -0,04 05/01/2017 -0,42 16/10/2014

Rentabilidad máxima (%) 0,01 05/06/2017 0,02 26/01/2017 0,75 02/01/2014 (1) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora.

Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria.

Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el periodo.

Ratio total de gastos (% s/patrimonio medio)

Acumulado año t-actual

Trimestral Anual

Último

trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 Añot-1 Añot-2 Añot-3 Añot-5 Ratio total de gastos 0,52 0,26 0,26 0,27 0,27 1,06 1,06 1,06 Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación) y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores.

Evolución del valor liquidativo últimos 5 años

-1,00% 0,00% 1,00% 2,00% 3,00% 4,00% 5,00% 6,00% 7,00% BBVA FON-PLAZO 2017, FI

Rentabilidad semestral de los últimos 5 años

B) Comparativa

Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora.

Vocación inversora

Patrimonio gestionado*

(miles de euros) participes*N.º de Rentabilidadmedia**

Monetario a Corto Plazo 86.312 5.889 -0,23

Monetario 468.950 11.998 -0,22

Renta Fija Euro 4.932.960 123.852 -0,18

Renta Fija Internacional 5.073.690 124.873 -1,30

Renta Fija Mixta Euro 623.696 22.519 0,27

Renta Fija Mixta Internacional 253.612 16.817 0,46

Renta Variable Mixta Euro 0 0 0,00

Renta Variable Mixta Internacional 919.489 38.499 2,17

Renta Variable Euro 353.074 21.937 12,76

Renta Variable Internacional 2.390.662 138.414 4,74

IIC de Gestión Pasiva (1) 6.299.927 200.325 1,35

Garantizado de Rendimiento Fijo 540.751 16.563 -0,61

Garantizado de Rendimiento Variable 524.894 17.727 4,20

De Garantía Parcial 40.229 842 4,15

Retorno Absoluto 687.700 26.451 -0,03

Global 10.092.305 290.522 2,07

Total Fondos 33.288.251 1.057.228 1,26

* Medias.

** Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el período.

(1) Incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado.

Distribución del patrimonio al cierre

del período (importes en miles de euros)

Distribución del patrimonio

Fin periodo actual Fin periodo anterior Importe patrimonio% sobre Importe patromonio% sobre (+) INVERSIONES FINANCIERAS 77.135 98,70 91.342 94,03

* Cartera interior 73.875 94,53 88.180 90,77

* Cartera exterior 3.187 4,08 3.194 3,29

* Intereses de la cartera de inversión 73 0,09 -32 -0,03

* Inversiones dudosas, morosas o en litigio

(+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 1.033 1,32 5.824 6,00

(+/-) RESTO -17 -0,02 -21 -0,02

TOTAL PATRIMONIO 78.151 100,00 97.145 100,00 Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

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BBVA FON-PLAZO 2017 FI Informe Semestral del Primer Semestre 2017

Página 3

ACTIV. MONETARIOS 98,68%

LIQUIDEZ 1,32%

Estado de variación patrimonial

% variación respecto fin periodo

anterior % sobre patrimonio medio

Variación del periodo actual Variación del periodo anterior Variación acumulada anual PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) 97.145 101.209 97.145 ± Suscripciones/reembolsos (neto) -20,84 -3,74 -20,84 -397,47 - Beneficios brutos distribuidos

± Rendimientos netos -0,59 -0,36 -0,59 -49,38 (+) Rendimiento de gestión -0,07 0,17 -0,07 -133,90

+ Intereses 0,34 0,31 0,34 -1,79

+ Dividendos

± Resultados en renta fija (realizadas o no) -0,40 -0,14 -0,40 -164,21 ± Resultados en renta variable (realizadas o no)

± Resultados en depósitos (realizadas o no)

± Resultados en derivados (realizadas o no) -0,01 -0,01 -222,42 ± Resultados en IIC (realizados o no)

± Otros resultados ± Otros rendimientos

(-) Gastos repercutidos -0,52 -0,53 -0,52 11,96 - Comisión de gestión -0,50 -0,50 -0,50 11,93 - Comisión de depositario -0,02 -0,03 -0,02 11,93 - Gastos por servicios exteriores 1,34 - Otros gastos de gestión corriente 28,61 - Otros gastos repercutidos

(+) Ingresos

+ Comisiones de descuento a favor de la IIC + Comisiones retrocedidas

+ Otros ingresos

PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR) 78.151 97.145 78.151

3. Inversiones financieras

Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de

euros) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo

Periodo actual Periodo anterior Descripción de la inversión y emisor Divisa mercadoValor de % mercadoValor de % CARTERA INTERIOR

TOTAL DEUDA PÚBLICA COTIZADA MENOS DE 1 AÑO EUR 38.801 49,65 51.142 52,65

TOTAL RENTA FIJA COTIZADA MENOS DE 1 AÑO EUR 35.073 44,88 37.038 38,13

TOTAL RENTA FIJA COTIZADA EUR 73.874 94,53 88.180 90,77

TOTAL RENTA FIJA EUR 73.874 94,53 88.180 90,77

TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR EUR 73.874 94,53 88.180 90,77

CARTERA EXTERIOR

TOTAL RENTA FIJA COTIZADA MENOS DE 1 AÑO EUR 3.187 4,08 3.194 3,29

TOTAL RENTA FIJA COTIZADA EUR 3.187 4,08 3.194 3,29

TOTAL RENTA FIJA EUR 3.187 4,08 3.194 3,29

TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR EUR 3.187 4,08 3.194 3,29

TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EUR 77.061 98,61 91.374 94,06

Notas: El periodo se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso.

Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento.

Distribución de las inversiones financieras, al cierre

del periodo: Porcentaje respecto al patrimonio total

TIPO DE ACTIVOS (Excluido Derivados)

Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas

al cierre del periodo (importes en miles de euros)

No aplicable.

4. Hechos Relevantes

SÍ NO

a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos. X

b. Reanudación de suscripciones/reembolsos. X

c. Reembolso de patrimonio significativo. X

d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio. X

e. Sustitución de la sociedad gestora. X

f. Sustitución de la entidad depositaria. X

g. Cambio de control de la sociedad gestora. X

h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo. X

i. Autorización del proceso de fusión. X

j. Otros hechos relevantes. X

5. Anexo explicativo de hechos relevantes

Con fecha 13/02/2017 se modifica el folleto/DFI al objeto de recoger la nueva composición del Consejo de Administración.

6. Operaciones vinculadas y otras informaciones

SÍ NO

a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%). X

b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento. X

c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV). X

d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el

depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente. X e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por

alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas.

X

f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por

la misma gestora u otra gestora del grupo. X g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen

como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC. X h. Otras informaciones u operaciones vinculadas. X

7. Anexo explicativo sobre operaciones

vinculadas y otras informaciones

El fondo ha vendido instrumentos financieros en los que BBVA ha actuado como colocador/asegurador/emisor por un importe de 1.737.008,77 euros, lo que supone un 0,89% sobre el patrimonio medio del fondo.

El fondo ha adquirido instrumentos financieros en los que BBVA ha actuado como colocador/asegurador/emisor por un importe de 102.209,18 euros, lo que supone un 0,00% sobre el patrimonio medio del fondo.

BBVA Asset Management cuenta con un procedimiento simplificado de aprobación de otras operaciones vinculadas no incluidas en los apartados anteriores.

8. Información y advertencias a instancia de la

CNMV

Sin advertencias.

9. Anexo explicativo del informe periódico

Mejora en las expectativas de crecimiento global para 2017 en el primer semestre hasta un 3,3% de la mano de las economías desarrolladas y de una estabilización de emergentes, donde Latinoamérica ha salido de la recesión y Asia ha consolidado su tono positivo. En Estados Unidos, el crecimiento del primer trimestre de 2017 ha sido moderado (1,4% anualizado) lo que no es óbice para una nueva subida de tipos de la Reserva Federal hasta 1%-1,25%. La Zona Euro sigue mejorando con un primer semestre muy positivo (+0,6% en el primer trimestre). El Banco Central Europeo sigue con los estímulos aunque sesga hacia posiciones menos acomodaticias su orientación a futuro. En China, el crecimiento sigue siendo positivo aunque con un menor impulso crediticio de la mano de políticas restrictivas. Entorno de baja aversión al riesgo en el primer semestre que ha tenido su reflejo en un buen comportamiento de las bolsas (Bolsas Globales Desarrolladas y Emergentes +10,3%, Estados Unidos +8,2% y Zona Euro +4,6%) con

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BBVA FON-PLAZO 2017 FI Informe Semestral del Primer Semestre 2017

Asia Emergente a la cabeza, reducción de diferenciales de crédito (especialmente del grado especulativo) y primas de riesgo y caída de la volatilidad (11,2%). La deuda de gobierno alemana se deprecia en el primer semestre (tipo del Bund +26 puntos básicos al 0,47%) mientras que los bonos estadounidenses a largo plazo tienen un comportamiento positivo (tipo del Treasury -14 puntos básicos al 2,30%). El precio del petróleo (Brent) cae en el primer semestre un 13% hasta 48,2$ por barril. Depreciación generalizada del Dólar (EURUSD en 1,14), especialmente frente al Peso Mexicano.

El patrimonio del fondo ha disminuido un 19,55% en el periodo y el número de partícipes ha disminuido un 8,93%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,52% los cuales se pueden desagregar de la siguiente manera: 0,52% de gastos directos y 0,00% de gastos indirectos como consecuencia de inversión en otras IICs. El índice de rotación de la cartera ha sido de 0,04%.

La política de inversión del fondo viene condicionada por su objetivo de rentabilidad garantizado. A tal fin, el fondo mantiene una inversión en activos de renta fija con una duración similar a dicha garantía: 0,286 años a fecha de fin de periodo, con objeto de asegurar la garantía al partícipe, y posiciones en derivados que le permitan obtener su componente de rentabilidad variable. Los cambios en la composición de la cartera se han llevado a cabo con el fin de realizar los ajustes necesarios para cubrir las salidas de partícipes a lo largo del periodo. El valor liquidativo del fondo ha experimentado una variación de -0,59% en el periodo, siendo un 13,302% desde el inicio de la garantía. Dicha evolución refleja el comportamiento de los tipos de interés y la valoración de los derivados a lo largo del mismo. Por otro lado, la rentabilidad del fondo en el periodo ha sido inferior a la de la media de la gestora situada en el 1,26%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del -0,61% y la rentabilidad de la Letra del Tesoro a 1 año de un -0,11%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 0,12%, inferior a la de la Letra del Tesoro a un año que ha sido de un 0,30%.

El valor liquidativo actual del fondo es de 11,33378 euros y el valor garantizado a vencimiento es de 11,17785 euros; por tanto se encuentra por encima del valor garantizado a vencimiento en 0,1559 euros por participación. Adicionalmente, los reembolsos efectuados antes del vencimiento de la garantía se realizarán al Valor liquidativo aplicable a la fecha de solicitud, valorado a precios de mercado, sobre el que no existe garantía alguna y sobre el que se aplicarán las comisiones de reembolso que se detallen en folleto de la IIC. En estos casos, el Valor Liquidativo aplicable a la fecha de solicitud de reembolso podrá ser superior o inferior al Valor Liquidativo garantizado.

Durante el segundo trimestre de 2017, los bajos niveles de rentabilidad de los activos de renta fija periférica hacen estratégicamente poco atractiva la inversión en este activo. No obstante; las recientes caídas de la inflación, así como la actitud laxa del BCE en términos de política monetaria, han soportado el comportamiento de los bonos en el corto plazo durante este periodo. Por otro lado, destacar el estrechamiento de las primas de riesgo de la deuda periférica durante el periodo, debido a las mejores expectativas de las reformas estructurales así como por el resultado de las elecciones legislativas francesas.

Para la segunda mitad del año, se espera que el BCE comience a dar los primeros pasos hacia la normalización monetaria. En cualquier caso, cabe destacar que la gestión de este fondo va encaminada a la consecución del objetivo concreto de rentabilidad en el plazo establecido.

A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0.99

“Todos los datos contenidos en este informe están tomados a la fecha de referencia de emisión del mismo y en cumplimiento con la normativa vigente aplicable a los informes periódicos. Este informe no constituye una oferta para comprar participaciones del fondo. El folleto informativo está a disposición del público en la página www.bbvaassetmanagement.com y en la CNMV.”

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