Rentabilidades del Fondo
Descripción del Fondo y Resumen del Período
Evolución del Valor Cuota y Dividendos
Dividendos(4) Total ($M) Por cuota ($)
2016 751.220 1.039
2017 1.581.147 1.911
2018 1.521.262 1.409
2019 1.640.156 1.075
1T20 451.404 247
• El Fondo de Inversión Asset Rentas Residenciales (“ARR”) se estructuró y colocó en 2013, siendo el primer fondo dedicado al negocio de multifamily en Chile. ARR adquiere, a través de las sociedades en que participa, edificios residenciales completos que son operados por su propia operadora, Blue Home. • El Fondo tiene aprobado levantar capital(1)por hasta UF 8,3 millones, lo que se traducirá en aproximadamente 35 edificios o UF 28 millones de activos (US$
1.050 millones). De ese total, hoy tienen promesas de suscripción de cuotas por UF 5,4 millones.
• Actualmente, Blue Home administra 7 edificios que tienen un total de 1.797 departamentos y 69 mil m2arrendables.
• ARR tiene promesados otros doce proyectos en distintas etapas de desarrollo o construcción, ubicados en las comunas de Santiago, San Miguel, La Florida, Macul, Ñuñoa, La Cisterna y Estación Central con los que tendrá en total 5.770 departamentos y 234.738 m2arrendables.
• En enero de 2020, los aportantes aprobaron ampliar el plazo del Fondo en 10 años y aumentar su capital en UF 4 millones. Esto gatilló el devengo de la Comisión Variable a Término, hecho que está incorporado en el valor cuota a mar-20.
Operación de Activos (1T20)
(1): Aprobado en AEA en enero de 2020. (2): Considera el valor libro de los edificios operando.
Activos Totales / En Régimen(5) 7 / 7
Departamentos 1.797
Superficie Arrendable 68.968 m2
Ocupación Promedio del Trimestre 94,2% Ingresos Totales del Trimestre UF 83.063
Valor Libro Total UF 3.955.813 Cap Rate sobre Valor Libro(6) 5,5%
Activos Corrientes 73.538 Activos No Corrientes 5.129.018 Total Activos 5.202.556 Pasivos Corrientes 115.927 Pasivos No Corrientes 2.432.710 Patrimonio 2.653.919
Resultado del Ejercicio 50.271 Total Pasivos + Patrimonio 5.202.556
67,6% 22,3% 5,6% 2,7% 1,8% Compañías de seguros Family offices HNWI Fundaciones Administradora y relacionados
Balance Consolidado UF (1T20)
(3): Considera el valor libro de los edificios operando más el valor de compra de los promesados. (4): Dividendos según su fecha de anuncio.
Elaborado: Junio-20
1 de 5
(5): Para más detalle revisar glosario. (6): Activos en Régimen.
Información del Fondo
Fecha Inicio Nov-13 Fecha Vencimiento Oct-35 Duración(5) Hasta octubre 2035 renovable
por 2 períodos de 2 años c/u Cuotas suscritas 1.827.546 Valor cuota vigente $ 41.528,55 Capital levantado(1) UF 5.444.000 AuM Operando(2) AuM Total(3) UF 3.955.813 UF 12.382.208 Comisión de Administración(5)
Fijo: 1% más IVA del patrimonio del Fondo. Variable: 20% más IVA del exceso sobre una rentabilidad real de 8% Información de la Administradora Nombre Asset Administradora
General de Fondos S.A. Gerente General Felipe Swett fswett@assetagf.com Gerente Fondo Juan Pablo Bezanilla jpbezanilla@assetagf.com Relación con
Inversionistas
Rodrigo Herrera rherrera@assetagf.com Dirección Rosario Norte 615 Oficina 1801, Las Condes Página Web www.assetagf.com
Comité de Vigilancia 2020/2021
José Miguel Arteaga Eduardo Castillo Valentín Délano Marco Jiménez Ignacio Llodrá Auditores 2020 KPMG Tasadores 2020 Real Data Aportantes
Histórica U36M U12M
Rentabilidad nominal Cuota + Dividendo 14,1% 12,8% 11,9% Cuota 9,6% 8,9% 9,1% Rentabilidad real Cuota + Dividendo 10,3% 10,0% 7,9% Cuota 6,1% 6,1% 5,2%
Dividend yield real
Capital Aportado Promedio 4,2% 3,9% 3,4%
Patrimonio al Cierre 3,1% 3,1% 2,3% 10 110 210 310 410 510 20 25 30 35 40 45 ma r-14 jun -14 sep t-14 di c-14 ma r-15 jun -15 sep t-15 di c-15 ma r-16 jun -16 sep t-16 di c-16 ma r-17 jun -17 sep t-17 di c-17 ma r-18 jun -18 sep t-18 di c-18 ma r-19 jun -19 sep t-19 di c-19 ma r-20 D iv id end os (M M $) Va lo r Cu ota (M $)
156.454 215.703 236.148 305.603 248.330 319.326 50.000 80.000 110.000 140.000 170.000 200.000 230.000 260.000 290.000 320.000 2016 2017 2018 2019 U12M U12M UF Ingresos Totales
Edificios en operación
Santa Isabel 55 – Metro Santa Isabel
Carmen 368 – Metro Santa Lucía
Maule 150 – Metro Ñuble
Sara del Campo 535 – Metro Santa Lucía
Santa Rosa 237 – Metro Santa Lucía
Santa Elena 2120 – Metro Ñuble
Morandé 924 – Metro Cal y Canto
Proyectos promesados
Pedro Alarcón – Metro El Llano
Ejército – Metro Toesca
Abdón Cifuentes – Metro República
Santo Domingo – Metro Quinta Normal
Juan Mitjans – Metro Rodrigo de Araya
El Membrillar – Metro Bellavista de La Florida
Manuel Antonio Tocornal – Metro Matta
Inglaterra – Metro Mirador
Avellanos – Metro Estadio Nacional
Maria Auxiliadora – Metro San Miguel
Placilla – Metro San Alberto Hurtado
José Ureta – Metro Lo Ovalle
Líneas de Metro Línea 1 Línea 2 Línea 3 Línea 4 Línea 4A Línea 5 Línea 6
Ingresos Totales y Ocupación Promedio Departamentos
Activos
La Florida
3 5 4 7 6 1San
Joaquín
Macul
9Santiago
7 8 9 10 10 1 2 3 4 5 6 11 11 12 12 2 de 5 Incorporación Edificios 4T13 Santa Isabel 551T16 Carmen 368, Sara Del Campo 535 y Santa Rosa 237 1T17 Maule 150 3T18 Santa Elena 2120 1T19 Morandé 924 13 15 14
Ñuñoa
15 14 2 90,4% 95,7% 94,3% 91,3%Ocupación promedio U12M
(Incluye edificios en proceso de llenado) 93,2%
Mar-19
% Aumento real promedio de precios del stock(1)
% Aumento de Ingresos
+10,2% +3,4% +3,5%
+37,8%
+9,4%
+28,6%
(1): Para más detalle revisar glosario.
16 17 16 17 8 13
San
Miguel
La
Cisterna
Estación
Central
18 19 19 18 92,1% +29,4% +1,8% Mar-20Carmen 368
Santa Isabel 55
Sara del Campo 535
Edificios Operando
Nota: Superficie de departamentos incluye media terraza
•
Compra: Febrero 2016
•
Inicio Operación: 3T13
•
Superficie Arrendable: 18.107 m
2•
Ocupación 1T20: 92,5%
Loft piloto
Piscina Salón gourmet
Quinchos Piscina Departamento piloto
•
Compra: Diciembre 2015
•
Inicio Operación: 1T16
•
Superficie Arrendable: 7.548 m
2•
Ocupación 1T20: 92,9%
Hall acceso Salón gourmetAzotea Sala niños
Sala lounge
•
Compra: Diciembre 2013
•
Inicio Operación: 2T10
•
Superficie Arrendable: 8.110 m
2•
Ocupación 1T20: 94,9%
Salón Co-work 3 de 5Santa Elena 2120
Piscina Salón gourmet Gimnasio Conserjería Quinchos Salón gourmetMorandé 924
Maule 150
Santa Rosa 237
•
Compra: Febrero 2016
•
Inicio Operación: 1T15
•
Superficie Arrendable: 9.218 m
2•
Ocupación 1T20: 92,2%
•
Compra: Diciembre 2016
•
Inicio Operación: 1T17
•
Superficie Arrendable: 4.899 m
2•
Ocupación 1T20: 93,3%
Edificios Operando
Nota: superficie de departamentos incluye media terraza 4 de 5
•
Compra: Marzo 2019
•
Inicio Operación: 1T19
•
Superficie Arrendable: 12.535 m
2•
Ocupación 1T20: 97,9%
Piscina panorámica Loft Cocina•
Compra: Agosto 2018
•
Inicio Operación: 3T18
•
Superficie Arrendable: 8.593 m
2•
Ocupación 1T20: 95,6%
Piscina Salón gourmet Quinchos Gimnasio Cocina Salón wifi Gimnasio Salón gourmet Conserjería Conserjería Lavandería Salón Co-work Azotea Quinchos Salón wifi Patio interior Quinchos5 de 5
Riesgos Asociados
Riesgo de Mercado: Este riesgo está asociado a las variaciones de precio de los distintos activos que componen el portafolio del fondo. Este riesgo depende fundamentalmente de la volatilidad de los retornos de los diferentes tipos de activos en los que invierte y de su correlación entre ellos.
Riesgo de Liquidez: Es el riesgo asociado a la posibilidad de que el fondo no sea capaz de generar suficientes recursos de efectivo para liquidar sus obligaciones en su totalidad cuando llega su vencimiento.
Riesgo Sectorial: Este riesgo está asociado a las malas condiciones de mercado que pueden darse en un sector industrial en particular y que por ende puede afectar a la rentabilidad del fondo.
Riesgo de Moneda: Este riesgo está asociado al impacto negativo en las inversiones producto de la fluctuación de los tipos de cambio.
Riesgo de Tasa de Interés: Es el riesgo de pérdida a causa de movimientos de los tipos de interés. Hace referencia el riesgo que se asume en una inversión al producirse variaciones no esperadas en los tipos de interés.
Riesgo de Derivados: Se refiere al riesgo de tener exposición a derivados cuya finalidad puede ser cobertura o inversión.
Riesgo de Crédito: Se refiere al riesgo de pérdida que sufriría el fondo, en el caso de que alguna contraparte incumpliese sus obligaciones contractuales de pago con la misma, resultando una pérdida financiera para éste.
Remuneración Fija
La Remuneración Fija por la administración del Fondo corresponderá a lo que resulte mayor entre:
• El equivalente en pesos al día de su pago efectivo de 892,5 Unidades de
Fomento en forma trimestral (IVA incl.)
• Un 1,19% (IVA incl.) a ser aplicado el último día de los meses de Marzo,
Junio, Septiembre y Diciembre de cada año sobre el patrimonio del Fondo, pagadero en forma trimestral.
La Remuneración Fija se pagará trimestralmente dentro de los cinco primeros días hábiles del trimestre inmediatamente siguiente. Sin perjuicio de los anterior, el monto de la Remuneración Fija se provisionará trimestralmente.
Duración del Fondo
El plazo de duración del Fondo expirará el día 4 de octubre del año 2035, plazo que podrá ser prorrogado dos veces por períodos de dos años cada uno, por acuerdo adoptado en Asamblea Extraordinaria de Aportantes, a proposición de la Administradora y con el voto favorable de las dos terceras partes de las Cuotas pagadas del Fondo.
La Asamblea Extraordinaria de Aportantes que acuerde la prórroga del plazo inicial o de una de sus prórrogas deberá citarse con una anticipación no inferior a un año a la fecha de vencimiento del plazo respectivo
Avance Anual de la Remuneración Variable
1. Al 31 de diciembre de cada año, la Administradora deberá sumar el monto de los dividendos que hayan sido puestos a disposición de los Aportantes durante ese año (sin considerar los Repartos Excluidos correspondientes, según se definen más adelante), ya sea como dividendo definitivo o provisorio y que excedan a una rentabilidad real del 5% anual, calculada sobre la totalidad de los aportes suscritos y pagados a esa fecha (menos los Aportes Excluidos, según se definen más adelante), ponderados por el período de permanencia de éstos durante el respectivo ejercicio y debidamente deducidas las devoluciones de capital si las hubiere (sin considerar los Repartos Excluidos correspondientes). El monto resultante de la suma antes referida, de ser positivo, será denominado en adelante el “Exceso de Utilidad Anual”. En caso de existir este exceso, la Administradora deducirá y se pagará para sí, a título de avance de la Remuneración Variable a Término, un 11,9%, IVA incluido, sobre el Exceso de Utilidad Anual (el “Avance Anual de la Remuneración Variable”).
2. Se entenderá por “Repartos Excluidos” a aquellos recursos que el Fondo reparta a sus Aportantes, por concepto de dividendos o disminuciones de capital, que provengan de los montos percibidos por el Fondo producto de la enajenación de inmuebles en los que éste o sus filiales mantengan inversiones, ya sea que dicha enajenación se efectúe a través de la venta de los inmuebles o de la propiedad de dichas filiales.
3. Por su parte, se entenderá por “Aportes Excluidos” a aquellas cantidades destinadas por el Fondo a la adquisición de inmuebles que hayan generado Repartos Excluidos, de acuerdo con lo señalado en el párrafo precedente. 4. El Avance Anual de la Remuneración Variable no podrá exceder el monto
total percibido por la Administradora por concepto de Remuneración Fija durante el año correspondiente (el “Límite Anual de la Remuneración Variable”).
5. El primer período en que la Administradora tendrá derecho a percibir el Avance Anual de la Remuneración Variable será el año 2018, con cargo ejercicio del año 2017.
Remuneración Variable a Término
A contar del 1 de Enero de 2020, la Administradora recibirá una Remuneración Variable.
Para el cálculo de la Remuneración Variable a Término, la Administradora deberá calcular, en Unidades de Fomento: (i) el valor de mercado del patrimonio del Fondo al momento del Evento de Liquidez sin considerar la provisión de Remuneración Variable a Término; menos (ii) el valor presente del Patrimonio auditado del Fondo al 31 de Diciembre de 2019; menos (iii) el valor presente de todos los aportes de capital efectuados con posterioridad al 31 de Diciembre de 2019; más (iv) el valor presente de los repartos realizados por concepto ya sea de dividendos, disminuciones de capital o cualquier otra causa con posterioridad al 31 de Diciembre de 2019; más (v) el valor presente del Avance Anual de la Remuneración Variable (según se define más adelante) efectuados con posterioridad al 31 de Diciembre de 2019. El monto así determinado se denominará “Utilidad sobre Benchmark”
La Remuneración Variable a Término a que tenga derecho la Administradora ascenderá a un 23,8%, IVA incluido, de la Utilidad sobre Benchmark menos el valor presente del Avance Anual de la Remuneración Variable Anual pagado en períodos anteriores, no aplicándose el Límite Anual de la Remuneración Variable, según éste se define más adelante.
Para el cálculo de los valores presentes a que hacen referencia los puntos (1) y (2) anteriores, se usará una tasa de descuento equivalente a un 8% anual.
Definiciones
Superficie Arrendable: Considera la superficie interior de departamentos, además de la mitad de la superficie de la terraza cuando corresponde. Ocupación: Cantidad de días ocupados en un período de tiempo sobre la cantidad de días potenciales de dicho período, ponderado por cantidad de departamentos.
Activos en régimen: Aquellos activos que han alcanzado una ocupación de departamentos igual o mayor a 95%.
Cap Rate: NOI últimos 12 meses sobre el valor libro de los activos (última tasación). Para efectos del Cap Rate consolidado del Fondo se consideran sólo Activos en régimen.
US$: $846,3; dólar observado al 31/03/2020. UF: $28.597,78; valor al 31/03/2020.
Precio Stock: Precio promedio de las unidades arrendadas.
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