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OCTUBRE DE 2002
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Fondo para el Financiamiento del Sector Agropecuario
FINAGRO
REVISIÓN ANUAL 2002
BRC
I
NVESTOR
S
ERVICES
S.A.
CORTO PLAZO LARGO PLAZOFINAGRO S.A. BRC 1+ AAA
Miles de Millones de Pesos al 31/06/02
ROA: 1.26% Activos: $1954 Patrimonio: $278
Utilidad: $24.5 Depósitos: $0 ROE: 8.84%
Historia de la Calificación:
Asignadas en Octubre de
2001 BRC 1+ a corto plazo y AAA a largo plazo. ↔
Revisión Anual 2002.
La información financiera incluida en este reporte está basada en cifras auditadas de los años 1997, 1998, 1999, 2000, 2001 y estados financieros de prueba a agosto de 2002.
Fundamentos de la Calificación:
El mantenimiento de las calificaciones tanto a corto como a largo plazo asignadas al Fondo para el Financiamiento del Sector Agropecuario – FINAGRO - se fundamenta en la naturaleza jurídica de la Entidad y en su carácter de herramienta fundamental del Gobierno para el apoyo y desarrollo del sector agropecuario. La estructura jurídica de la Entidad le asegura un flujo constante de recursos para financiar su operación, así como un muy bajo nivel de riesgo crediticio toda vez que sus clientes son los propios intermediarios financieros. Las calificaciones asignadas también reflejan la alta calidad del activo del Fondo y su solidez patrimonial, factores que le permiten mantener un equilibrio financiero adecuado.
FINAGRO es una sociedad de economía mixta adscrita al Ministerio de Agricultura y constituida como establecimiento de crédito, razón por la cual esta sujeta a la vigilancia y control de la Superintendencia Bancaria. Fue creada a través de la Ley 16 de 1990 en sustitución del Fondo Financiero Agropecuario; el objetivo principal del Fondo es otorgar financiación a las actividades del sector agropecuario en sus diferentes etapas por medio del redescuento de las operaciones que hagan las entidades pertenecientes al Sistema Nacional de Crédito Agropecuario (SNCA).
La ley establece que el fondeo de las operaciones de crédito realizadas por FINAGRO se haga a través de la emisión de Títulos de Desarrollo Agropecuario, TDA, los cuales son de obligatoria suscripción por parte de los intermediarios financieros. Lo anterior asegura a FINAGRO un flujo permanente y estable de recursos que a su vez, minimiza el riesgo de liquidez y unido al apoyo de Banco de la República da una gran ventaja comparativa y estratégica al Fondo.
FINAGRO presenta un nivel de riesgo crediticio mínimo ya que el riesgo de repago de las operaciones redescontadas lo asume directamente el intermediario financiero que celebra la operación de crédito con el deudor final. Lo anterior proporciona a la Entidad una activo de excelente calidad cuyos indicadores se comparan muy bien tanto con los presentados por la banca oficial como con la banca privada. Gracias a que históricamente la calidad del activo ha sido buena, FINAGRO, registra un nivel muy bajo de activos improductivos con respecto tanto al patrimonio (6.5%) como a los activos (0.96%), a la vez que la cartera vencida representa el 0.43% de la cartera bruta con un nivel de cubrimiento del 316%.
En materia patrimonial, FINAGRO históricamente ha presentado una relación de solvencia patrimonial
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superior al mínimo legal exigido del 9%. Aunque comparativamente con otras entidades pertenecientes al subsegmento de la banca de segundo piso, FINAGRO presenta un nivel patrimonial inferior (debido a que tiene el fondeo asegurado a través de los TDA´s). Incluyendo el 100% del VaR la relación de solvencia del Fondo sería de 14.48% al cierre del mes de agosto de 2002. Durante el último año, la cartera bruta de la Entidad presentó un decrecimiento de 1.15% como consecuencia de factores tales como la alta liquidez registrada en el mercado que hizo que muchas instituciones prefirieran hacer créditos directos antes que fondearse a través de FINAGRO y los bajos niveles de profundización quepresenta la relación entre el Fondo y los intermediarios financieros. Es importante que la Entidad fortalezca esta relación de tal manera que a través de los intermediarios financieros, los productos y servicios de FINAGRO tengan una mayor divulgación y conocimiento de cara al deudor final.
Aunque en el pasado la probabilidad de desmonte de las inversiones forzosas constituía una amenaza para FINAGRO consideramos que actualmente y luego de lo sucedido con el mercado de deuda pública, es importante para los intermediarios financieros contar con un título como los TDA para garantizar operaciones de liquidez en momentos específicos.
ANALISIS DOFA: Debilidades:
¾ Existe un bajo nivel de divulgación y por tanto de conocimiento de los programas especiales desarrollados por FINAGRO.
¾ Bajos niveles de profundidad en la relación con los intermediarios financieros. Oportunidades:
¾ Mayor divulgación de los programas especiales.
¾ Avanzar en el desarrollo del Plan Nacional de Reactivación Agropecuaria para promover el crédito agropecuario. ¾ Cambio en la normatividad vigente que amplíe el campo de acción de FINAGRO en materia de financiamiento. ¾ Ampliación de beneficios para el crédito agropecuario.
Fortalezas:
¾ Naturaleza jurídica que le asegura el fondeo, ya que por ley las entidades financieras deben suscribir obligatoriamente Títulos de Desarrollo Agropecuario (TDA) expedidos por FINAGRO.
¾ Posicionamiento dentro del sector financiero.
¾ Alta calidad del activo ya que el riesgo de repago de los créditos lo asumen las entidades financieras con las que FINAGRO hace las operaciones de redescuento
¾ Apoyo de liquidez otorgado por el Banco de la República en caso de deficiencias temporales de liquidez motivadas por bajas transitorias en la colocación de los títulos que deben suscribir las entidades financieras.
Amenazas:
¾ Presión del sistema financiero en cuanto al desmonte de la inversión forzosa.
¾ Debilidad en la capacitación a los funcionarios de los intermediarios financieros en cuanto a los productos de FINAGRO.
Descripción del Negocio:
El Fondo para el Financiamiento del Sector Agropecuario, FINAGRO fue creado por la Ley 16 del 22 de enero de 1990, en sustitución del Fondo Financiero Agropecuario que funcionaba en el Banco de la República. FINAGRO es una sociedad de economía mixta del orden nacional, organizada como establecimiento de crédito, vinculada al Ministerio de Agricultura, con patrimonio propio y autonomía administrativa, vigilada por la Superintendencia Bancaria.
El objetivo de FINAGRO es la financiación de las actividades de producción y comercialización del sector agropecuario en sus distintas fases, a través del redescuento de operaciones que hagan las entidades pertenecientes al Sistema Nacional de Crédito Agropecuario (SNCA) –como el Banco Agrario- u otras
instituciones financieras debidamente autorizadas por la Superintendencia Bancaria.
La administración del Sistema Nacional de Crédito Agropecuario (SNCA) se encuentra a cargo de la Comisión Nacional de Crédito Agropecuario, presidida por el Ministro de Agricultura, e integrada por el Jefe del Departamento Nacional de Planeación, el Gerente del Banco de la República, dos representantes del Presidente de la República, un representante de las entidades que conforman el SNCA y la secretaría Técnica ejercida por FINAGRO a través de dos asesores nombrados por el Presidente de la República.
Este órgano es el encargado de fijar las tasas y márgenes de redescuento de las operaciones que apruebe FINAGRO, señalar los rendimientos, plazos y demás condiciones de los títulos de captación de ahorro
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interno que emita la Entidad, determinar los presupuestos de captaciones y colocaciones estableciendo sus plazos y demás modalidadesFondos Administrados:
FINAGRO administra los recursos de diversos programas especiales creados por el gobierno para el apoyo de los deudores agropecuarios y el incentivo de ciertas actividades agropecuarias, para lo cual lleva contabilidades separadas. Entre los fondos se encuentran:
• Fondo Agropecuario de Garantías
• Fondo Agropecuario de Garantías (Ley 101 de 1993)
• Incentivo a la Capitalización Rural (ICR)
• Certificado de Incentivo Forestal (CIF)
• Certificado de Incentivo Forestal de Conservación
• Incentivo Forestal Orinoquense
• Programa Nacional de Reactivación Agropecuaria (PRAN)
• Programa Nacional de Reactivación Cafetera (PRAN CAFETERO)
Propiedad:
El capital accionario de FINAGRO esta compuesto por los aportes de la Nación, las utilidades de ejercicios anteriores que se hayan capitalizado y los aportes de otros accionistas. De acuerdo con lo anterior, la composición accionaria del Fondo es la siguiente:
Accionista Participación Ministerio de Agricultura y Desarrollo
Rural
60,00% Banco Agrario de Colombia 14,89%
Bancafé 14,62%
Banco Ganadero 10,49%
Fondo de Empleados de FINAGRO 0,00% Esta establecido por ley que los aportes de la Nación en el capital accionario de FINAGRO no serán inferiores al 51%. De acuerdo con el cuadro anterior, la participación accionaria del Gobierno Nacional asciende a 89.51%, lo que evidencia el apoyo de éste al Fondo, como herramienta fundamental para el desarrollo del sector agropecuario.
Tecnología:
Durante los últimos años FINAGRO ha asumido un papel más activo en las diferentes áreas de su negocio, de tal manera que ha sido necesario mejorar la infraestructura informática para hacerla acorde con la estrategia y enfoque de la Entidad. En este sentido, el Fondo estableció como política la unificación de plataformas, concentrando todos los sistemas de apoyo al negocio en la plataforma AS400 de IBM y los sistemas de apoyo a la Gestión en la plataforma WINDOWS de Microsoft.
Durante el año 2002 se ha trabajado en los siguientes aspectos: brindar nuevos servicios a la Vicepresidencia de Operaciones (Análisis de Crédito, Unificación Estadística) y al área administrativa (sistema de Gestión Documental), así como mejorar la estructura de le red e incorporar mayor seguridad informática a los sistemas actualmente utilizados.
ANALISIS FINANCIERO: 1. Rentabilidad:
Ago-02* Ago-01* Dic -00
Ingreso Neto Ints/Total Activo 4.17% 4.90% 3.62%
Gto.Oper / T.Activo (Eficiencia) 1.48% 1.81% 1.13%
Margen Operacional 2.27% 2.73% 2.15%
Rentabilidad Patrimonial 12.11% 14.10% 4.14%
Rentabilidad del Activo 1.67% 1.93% 0.53%
* Anualizados
En el último año el mercado financiero ha registrado altos volúmenes de liquidez y una tendencia decreciente en la tasa de interés. Dichos factores han generado una reducción en los ingresos de FINAGRO, toda vez que las instituciones financieras cuentan con recursos suficientes para hacer colocaciones directamente a la vez que la reducción en la tasa de interés ha hecho que los ingresos provenientes de cartera decrezcan. Sin embargo la reducción de tasas ha beneficiado a FINAGRO desde el punto de vista de los gastos financieros, compensando el decrecimiento de los ingresos y fortaleciendo el margen neto de interés. Para el cierre de junio, éste indicador supera ampliamente el promedio de 0.82% (anualizado) presentado por la banca de segundo piso.
Puntualmente en el mes de agosto y como consecuencia de la alta volatilidad registrada en el mercado de deuda pública, la Entidad registro una pérdida en valoración de inversiones de $5.000 M. Lo anterior generó un resultado negativo de -$2.424M al cierre de dicho mes, sin embargo las utilidades acumuladas al cierre de agosto 31 de 2002 ascendieron a $22.257M con lo que los índices de rentabilidad se mantuvieron positivos y por encima de los promedios sectoriales tanto de la banca de segundo piso como de la banca privada.
En materia de eficiencia operacional FINAGRO históricamente ha mantenido una gran estabilidad en sus gastos operacionales, lo que unido a un crecimiento sostenido en el nivel de activos se traduce en altos estándares de eficiencia. Al cierre de agosto de 2002 los gastos operacionales representaron 1.48% de los activos totales, frente a los promedios de 1.62% y 6.88% presentados por la banca de segundo piso y la banca privada respectivamente a la misma fecha. No obstante, el índice de eficiencia de FINAGRO aún no alcanza los niveles registrados ene le año 2000 puesto que continúa viéndose afectado por la depreciación acelerada de los equipos de sistemas adquiridos en 1999 para manejar la cartera transferida del Banco de la República.
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Es importante mencionar que la rentabilidad de FINAGRO depende en gran medida del margen establecido por la Junta Directiva del Banco de la República entre las tasas de redescuento y las de colocación de los Títulos de Desarrollo Agropecuario. Para el año 2002 se determinaron las siguientes tasas de colocación y captación:Tipo de Productor
Tasa Máxima para Tomador Final del
Crédito
TDA Rentab
Pequeño DTF + 4% Clase A DTF – 4%
Mediano/Grande DTF + 8% Clase B DTF – 2%
Bonos de Prenda Libre
Tasa de Redscto Hasta DTF +3.5
2. Calidad de Activos:
Ago-02 Ago-01 Dic -00
Provisiones/Cartera Vencida (Vto.) 682.32% 409.77% 289.32%
Cart. Vencida (Vto) / Cart. Bruta 0.20% 0.23% 0.28%
Cartera CDE / Cartera Bruta 0.43% 0.50% 0.58%
Provisiones / C, D, E 316.31% 190.08% 139.42%
Activos Improductivos/Total Activos 0.96% 0.89% 0.92%
Al cierre de junio 30 de 2002 los activos de FINAGRO totalizaron $1.953 M, de los cuales el 85% corresponde a operaciones de cartera. Al cierre del mes de agosto la relación anterior se mantiene, con un total de activos de $2.033 M, representados en un 84% por operaciones de cartera. El Fondo registra una alta calidad en su cartera, toda vez que el riesgo de repago de la misma es asumido por los establecimientos de crédito que hacen las operaciones de cartera.
La cartera bruta de la Entidad al 31 de agosto totalizó $1.684 MM, de los cuales el 0.20% correspondió a cartera vencida y el porcentaje restante a créditos clasificados dentro de las bandas de riesgo A y B. Acorde con la naturaleza del Fondo, el 100% de las operaciones de crédito corresponde al sector agropecuario; Dichas operaciones presentan una concentración del 99% entre los 25 principales clientes, de los cuales los cinco (5) más importantes concentran el 69% de la cartera bruta total. Dentro de los clientes de la Entidad se cuentan bancos comerciales, oficiales y privados, así como corporaciones financieras y empresas del sector real. Entre los principales clientes de FINAGRO se cuentan el Banco Agrario, propiedad del Gobierno Nacional, cuyas operaciones de cartera con FINAGRO representan el 34% de la cartera total de la Entidad; le sigue la Corporación Financiera Suramericana y el BBV Banco Ganadero con participaciones respectivas del 10.4% y el 10.3% y posteriormente se encuentran el Banco de Bogotá y la Corporación Financiera del Valle con el 7% cada una.
El Banco Agrario es una entidad financiera estatal, cuyo objeto social es atender las necesidades financieras del sector rural. Esta constituido como sociedad anónima y opera bajo el régimen de empresa industrial y comercial del Estado. Al cierre del mes de agosto el Banco Agrario
presentó utilidades acumuladas de $73 MM, activos por valor de $4.404 MM de los cuales $902.5 MM correspondieron a cartera y el patrimonio totalizo $337 MM. La cartera vencida representa el 8.35% de la cartera bruta total, por debajo del promedio de 15% del sector bancario, y si nivel de cubrimiento es 259% también por encima del promedio presentado al cierre de agoto por el sector bancario.
Como ya se mencionó, la cartera vencida (temporalidad) de FINAGRO tan sólo representa el 0.20% de la cartera bruta total, mientras que la cartera clasificada en las bandas de riesgo C, D, E representa el 0.43% de la cartera bruta. Las operaciones de crédito que aparecen como vencidas en los estados financieros de FINAGRO corresponden a operaciones que fueron efectuadas por establecimientos de crédito que a la fecha están en liquidación; una vez éstos intermediarios entraron en liquidación las operaciones redescontadas con FINAGRO pasaron a ser administradas por ésta última Entidad como cartera directa.
En el año 2002 la cartera vencida de la Entidad se redujo 15%, pasando de $3.955 M en agosto de 2001 a $3.389 M al cierre de agosto de 2002. FINAGRO cuenta con los niveles de cubrimiento sobre cartera vencida más altos tanto de la banca privada como de la banca de segundo piso. Al cierre de agosto de 2002 las provisiones acumuladas totalizaron $23.127 MM, representando el 682% de la cartera vencida, por encima de los promedios de 115% y 108% presentados por la banca de segundo piso y privada para la misma fecha. En cuanto al cumplimiento de las normas establecidas por la Superintendencia Bancaria a través de la circular 011 de marzo del presente año en relación con la administración del riesgo crediticio, FINAGRO se encuentra en capacidad de cumplir adecuadamente con la totalidad del proyecto SARC. En este punto es importante mencionar que dada la naturaleza de la Entidad (banco de segundo piso) cuyos clientes directos son los establecimientos de crédito a través de quienes se efectúan las operaciones de crédito, los responsables del pago de estas operaciones son los propios intermediarios quienes asumen el riesgo de repago. Dentro de este marco se desarrolla el Sistema de Administración del Riesgo de Crédito diseñado por FINAGRO.
La Entidad establece cupos de crédito globales para cada intermediario, teniendo en cuenta aspectos cuantitativos, cualitativos y los informes de las agencias calificadoras de riesgo. FINAGRO no estudia cada crédito en particular, lo que además no se encuentra contemplado en la Ley 16 de 1990 en virtud del cual FINAGRO no esta facultado para pedir información al deudor final; FINAGRO estudia la viabilidad de los distintos proyectos en función de los cupos asignados a cada intermediario y con el objeto de garantizar una correcta utilización de los recursos. El estudio de la capacidad de pago del destinatario final y el análisis de los factores de riesgo de la operación son responsabilidad del intermediario financiero.
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3. Capital y Balance:Ago-02 Ago-01 Dic-00
Act. Impr./ Patrim+ Provs + Boceas 6.44% 8.00% 6.84% Activos Prod./Pasivos con Costo 119.4% 119.1% 116.1% Relación de Solvencia 14.41% 14.02% 16.48%
El patrimonio de FINAGRO ascendió a $276 MM al cierre de agosto de 2002, registrando así un incremento de 6% con respecto a igual período del año anterior. El crecimiento observado en el patrimonio durante el último año obedece principalmente a los resultados positivos por valor de $15 MM generados por la Entidad al cierre del año 2001, los cuales incrementaron el capital suscrito y las reservas. La Asamblea de Accionistas teniendo en cuenta la situación financiera del momento, determina al final de cada ejercicio el destino de las utilidades de FINAGRO. La Entidad obtuvo beneficios por $33 mil millones al cierre del año 2001 de los cuales la Asamblea General de Accionistas aprobó pagar 50% en efectivo y capitalizar el 50% restante. En el mes de agosto del presente año se distribuyeron dividendos por $15.363 M en acciones.
A pesar de que entre agosto de 2001 e igual período de 2002 los activos productivos mantuvieron su tendencia creciente incrementándose en un 6%, FINAGRO mantiene un alto margen de solvencia – 14.41%, el cual incluye el efecto del cálculo el VaR consolidado para sus posiciones activas y pasivas, ponderado al 60%. Dicho indicador es superior tanto al mínimo legal exigido del 9% como al promedio de 13% presentado por la banca privada. Al cierre de agosto de 2002 la Entidad presentó un VaR de $13.648 M; los mayores riesgos se localizan en la tasa DTF y la tasa de Títulos de Tesorería TES; Si el VaR fuese ponderado al 100% para el cálculo de la relación de solvencia, éste indicador sería de 13.95% - continuando por encima del mínimo legal exigido. No obstante, si se comparan los niveles patrimoniales de FINAGRO con los de otros bancos de segundo piso, estos índices son más bajos dado que la Entidad a través de la emisión de Títulos de Desarrollo Agropecuario (TDA) asegura su fondeo, pues estos recursos son de obligatoria suscripción por parte de los intermediarios financieros.
Gracias al mejoramiento sostenido que ha tenido la calidad de los activos durante el último año, FINAGRO presenta una sólida relación entre sus activos improductivos frente al patrimonio más las provisiones. Al cierre del primer semestre, estos activos representaron 6.44% del patrimonio más las provisiones, desde el 8.00% que habían representado el año anterior; dicho indicador, adicionalmente, se compara muy bien con los promedios de 122% y 43% presentados por la banca privada y de segundo piso a la misma fecha. El Gobierno considera a FINAGRO como una institución estratégica para el desarrollo y recuperación de la economía y le ha manifestado su apoyo explícitamente. Prueba de esto es el Art. 20 de la Ley 16 de 1990 a través de la cual se creó FINAGRO, en el cual se dice que
sí de la operación de la Entidad resultan pérdidas, estas serán cubiertas con las utilidades retenidas de ejercicios anteriores o se enjugarán con cargo al presupuesto del Ministerio de Agricultura.
4. Liquidez:
Ago-02 Ago-01 Dic-00
Activo Líq/Activo Total 14.57% 8.27% 20.41%
Activo Líq/Dep+Exigib. 17.43% 9.94% 23.92%
Cartera / Dep + Exigib. 100.55% 107.92% 89.03%
TDA´s / Pasivo Total 96.52% 95.66% 96.07%
La principal fuente de recursos con que cuenta la Entidad son los Títulos de Desarrollo Agropecuario (TDA) clase A y B los cuales deben ser suscritos de manera obligatoria por los intermediarios financieros. Aunque FINAGRO esta en capacidad de captar ahorro interno y celebrar operaciones de crédito externo, desde su creación hasta el momento ha fondeado el crecimiento e sus activos a través de su patrimonio y de los TDA´s.
La política de liquidez y de manejo de la tesorería de la Entidad tiene como objetivo primordial mantener los recursos suficientes para atender los vencimientos trimestrales de TDA´s; al cierre de agosto el GAP de liquidez presenta brechas acumuladas de liquidez positivas en todas las bandas.
FINAGRO cuenta al cierre de agosto con activos líquidos por valor de $290 MM, de los cuales el 96% corresponden al portafolio de inversiones. Este portafolio esta compuesto por Certificados de Depósito a Término 59.4% y Títulos de Tesorería TES 41.2%. Los títulos TES contenidos en el portafolio presentan los siguientes vencimientos: AÑO PORCENTAJE 2003 23.36% 2004 16.49% 2005 14.90% 2006 14.46% 2007 30.67% Durante el pasado mes de agosto y como consecuencia
del aumento y volatilidad registrada en las tasas de los Títulos de Tesorería TES, la Entidad registro una pérdida de $5.000 M en sus ingresos de tesorería. Lo anterior generó un resultado neto negativo de $2.424 M para el mes de agosto, con lo que las utilidades acumuladas cerraron el mes de agosto en $22.257 M.
Los índices de liquidez de la Entidad vienen registrando un progresivo decrecimiento durante los últimos años, como consecuencia de dos factores principalmente: durante el año 1999 la recesión económica y la consecuente contracción del crédito hipotecario generó una importante acumulación de activos líquidos para la Entidad y por otra parte el cambio en el cálculo de la inversión forzosa (imponiendo límites a los recursos captados por medio de TDA´s – Resolución No. 3 del Banco de la República) causó una reducción en los activos de FINAGRO al reducirse los recursos disponibles.
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La suscripción de TDA´s por parte de las instituciones financieras esta dada por el menor valor entre el total requerido de las entidades y las necesidades de recursos que tenga FINAGRO para atender cada trimestre la demanda de créditos agropecuarios. La Resolución No. 3 también limita la capacidad de endeudamiento con el público de FINAGRO, estableciendo un máximo de 20 veces el capital pagado más las reservas patrimoniales. Para el cierre de agosto la Entidad permanece muy por debajo de este límite.Los Títulos de Desarrollo Agropecuario son títulos emitidos al vencimiento con tasas de interés pagaderas trimestre vencido. La rentabilidad anual de los TDA clase A y B a la fecha es la siguiente:
TDA Rentabilidad EA
CLASE A DTF – 4
CLASE B DTF – 2
La calificación de riesgo de BRC INVESTOR SERVICES S.A.. –Sociedad Calificadora de Valores- es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada; la información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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FINAGRO
(Cifras en miles de pesos colombianos)
Ago-02 Jun-02 Mar-02 Dic-01 Ago-01
Activos
Banco República 25,159 2,776 23,621 4,851 15,307 Bancos 10,545,947 28,915,735 23,549,410 7,271,431 1,214,283 Interbancarios 2,310,742 8,820,389 34,116,793 54,059,368 22,305,783 Inversiones Negociables (Rta Fija) 279,024,104 234,459,733 154,824,290 68,078,445 133,332,669 Inversiones Negociables (Rta Vble) 1,532 1,532 1,532 1,532 4,318
Activos Líquidos 291,907,484 272,200,165 212,515,645 129,415,627 156,872,359
Cartera Cial Otras Gtías 103,195 123,031 0 0 0 Cartera Cial Gtía Adms 1,676,361,309 1,646,113,124 1,638,535,918 1,704,525,304 1,699,465,743
Cartera Vencida 7,311,456 7,322,924 7,833,103 3,868,592 3,955,760 Provisiones -23,127,145 -22,691,910 -19,907,584 -18,573,098 -16,209,476
Cartera Neta 1,660,648,815 1,630,867,169 1,626,461,438 1,689,820,798 1,687,212,027
Valorizaciones 801,474 776,317 699,746 669,154 1,013,969 Cuentas por Cobrar 38,792,646 40,446,825 46,268,276 46,444,060 45,714,945 Diferidos 278,465 426,049 698,183 991,870 1,337,051
Acept/Derivados 0 0 -122,849 0 0
Otros Activos 7,366,484 5,344,465 424,333 269,275 2,435,904
Activos en Riesgo 1,999,795,369 1,950,060,990 1,886,944,773 1,867,610,784 1,894,586,255
Activos sin Riesgo 3,699,972 3,774,247 3,160,221 3,158,522 3,084,914
Total Activos 2,003,495,341 1,953,835,237 1,890,104,994 1,870,769,306 1,897,671,168 Pasivos Interbancarios 5,950,000 0 0 0 10,600,000 Compromisos de Recompra 0 0 0 0 0 Créditos de Redescuento 1,050,000 1,225,000 1,225,000 1,225,000 1,225,000 Bonos 1,667,595,121 1,603,376,376 1,542,183,975 1,538,753,522 1,566,557,579 Fondos Contratados 1,674,595,121 1,604,601,376 1,543,408,975 1,539,978,522 1,578,382,579
Cuentas por Pagar 37,743,822 49,881,382 55,094,239 23,661,735 31,737,303 Obligaciones Laborales 0 308,172 195,367 0 332,839 Otras Reservas Provs 14,761,448 20,759,841 27,355,287 37,706,202 26,919,996 Otros Pasivos 707,371 306,620 369,250 761,457 261,239
Total Pasivos 1,727,807,762 1,675,857,391 1,626,423,117 1,602,107,916 1,637,633,957
Patrimonio 275,687,579 277,977,846 263,681,876 268,661,390 260,037,212
Pasivo & patrimonio 2,003,495,341 1,953,835,237 1,890,104,994 1,870,769,306 1,897,671,168 Estado de Resultados
Ing Intereses Cartera 123,560,138 96,734,979 50,993,079 214,220,418 141,188,188 Ing Intereses Inversiones 9,442,873 15,020,614 3,288,464 33,182,500 28,832,699 Gtos Intereses -77,358,677 -61,344,967 -32,058,096 -155,162,163 -108,008,617
Ing Neto Intereses 55,644,333 50,410,625 22,223,447 92,240,754 62,012,270
Ing Neto Trading -415,262 -415,262 8,039 37,596 37,596 Otros Ing Netos -235,031 16,630 42,519 -634,115 -643,788
Ing financiero Bruto 54,994,041 50,011,994 22,274,004 91,644,235 61,406,078
Provisiones Cartera -6,417,841 -4,773,790 -1,782,881 -6,564,084 -4,113,294 Otras Provisiones -342,092 -182,607 -109,079 -406,798 -282,011 Revisión Provs 1,932,405 713,177 497,178 636,607 460,070
Ing Fin Después Provs 50,166,513 45,768,774 20,879,223 85,309,960 57,470,843
Gastos Personal -3,590,209 -2,714,876 -1,357,574 -4,724,849 -3,116,782 Honorarios -666,844 -445,136 -125,830 -1,194,966 -757,056 Depreciación/Amort -1,234,459 -939,922 -470,171 -1,787,887 -1,151,353 Impuestos -2,188,106 -1,629,747 -880,589 -5,306,530 -4,073,309 Otros Gastos -12,149,119 -11,114,282 -5,026,270 -20,485,225 -13,772,047 Utilidad Operacional 30,337,775 28,924,811 13,018,788 51,810,503 34,600,297 Ingresos No-Oper 6,726 5,533 2,498 21,482 61,726 Gastos No-Oper 12,651 926 325 1,147 575 UNAI 30,331,851 28,929,419 13,020,961 51,830,838 34,661,448 Impuesto Renta 8,074,609 4,356,760 2,667,700 18,418,218 10,217,822 Utilidad Neta 22,257,242 24,572,659 10,353,261 33,412,620 24,443,626 INDICADORES Rentabilidad
Ingreso Neto Int/Total Activos 2.78% 2.58% 1.18% 4.93% 3.27% Gtos Oper/Total Activos (Eficiencia) -0.99% -0.86% -0.42% -1.79% -1.21% Margen Operacional 1.51% 1.48% 0.69% 2.77% 1.82% Rentabilidad sobre Patrimonio 8.07% 8.84% 3.93% 12.44% 9.40% Rentabilidad sobre Activos 1.11% 1.26% 0.55% 1.79% 1.29%
Capital
Activos Improd/Patrim+Provs 6.44% 6.52% 7.39% 7.62% 6.13% Activos Product/Pasivos con Costo 119.40% 121.57% 122.32% 121.20% 119.16%
Patrimonio/Activos 14.41% 0.00% 0.00% 13.70%
Calidad de Activos
Provisiones/Cartera Vencida 682.32% 667.77% 561.26% 480.10% 409.77% Cartera Vencida/Cartera Bruta 0.20% 0.21% 0.22% 0.23% 0.23% Activos Improd/Total Activos 0.96% 1.01% 0.70% 0.93% 0.89%
Liquidez
Activos Líq/Total Activos 14.57% 13.93% 11.24% 6.92% 8.27%
Activos Líq/Depósitos+Exigib. 17.43% 16.96% 13.77% 8.40% 9.94% Cartera Bruta/Depósitos+Exigib. 100.55% 103.05% 106.67% 110.94% 107.92% Interbcarios-Repos/Total Pasivos 0.34% 0.00% 0.00% 0.00% 0.65% Crédito Redto/Total Pasivos 0.06% 0.07% 0.08% 0.08% 0.07% Bonos/Total Pasivos 96.52% 95.67% 94.82% 96.05% 95.66%
