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RESUMEN Luego de algunas semanas de grandes subas en el mercado internacional, el mercado muestra correcciones de precios previsibles, por sucesivas t

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RESUMEN

Luego de algunas semanas de grandes subas en el mercado

internacional, el mercado muestra correcciones de precios

previsibles, por sucesivas tomas de ganancias por parte de los

fondos especulativos y por los nuevos pronósticos favorables para

continuar con las labores de siembra, especialmente para la soja.

Por otro lado, las pérdidas de precio en el trigo se ven limitadas por

las nuevas incertitudes climáticas que afectan a los mayores

productores del cereal del mundo. En el caso de EEUU, los excesos

de humedad y pronósticos de lluvia retrasan la cosecha y ponen en

duda la calidad del trigo de invierno. Mientras que en las regiones

de Australia y Rusia la situación es totalmente la opuesta, donde

predominan los climas secos, que ponen en duda el buen

rendimiento de los cultivos.

La cosecha en el mercado local avanza con paso firme, llegando a

su fin la cosecha de soja, con una producción aproximada de 56

millones de toneladas, ubicándose como la segunda mayor

producción de los últimos 19 años. Para el caso del maíz la cosecha

muestra un progreso del 39.3% del área sembrada, y el trigo

muestra un progreso de siembra de 19.7% de las 6.4 millones de

hectáreas.

(2)

Luego de que la semana pasada tengamos una gran escalada en los precios, esta última jordana finaliza con más calma tanto en los precios locales como en los internacionales, recortando las abruptas subas de las semanas anteriores, cerrando esta semana con caídas de casi 5 U$S en el mercado local, y caídas en el mercado internacional más intensas cayendo alrededor de 9u$S/Tn. EL lunes, el usda publico el informe de condición de cultivo y avance de siembra, donde reporto un fuerte atraso en la siembra para la oleaginosa en EEUU, al 2 de junio el avance del área sembrada era del 39%, vs el 86% a la misma fecha el año anterior y el 79% del promedio de los últimos 5 años. Sin embargo, comienzan a pronosticar buenas condiciones climáticas, que permitirían reanudar las labores de siembra tan retrasadas en las principales zonas productoras del gigante americano.

Según el informe de exportaciones, Estados Unidos realizo ventas netas al exterior por 510.000 toneladas, las cuales estuvieron un 28% por encima de la semana anterior y 86% del promedio de las últimas 4 semanas. Por otro lado, se informaron exportaciones por 565.900 toneladas, un 37% más con respecto a la semana anterior y un 5 % versus el promedio de las ultimas 4 semanas. Mientras las condiciones climáticas mejoran, las relaciones comerciales se vuelven más tensas, en un escenario donde Trump amenaza con poner aranceles a los últimos U$S 300 mil millones de productos de importación de origen chino. Por otro lado, la peste de fiebre africana porcina continua haciendo estragos en el gigante asiático, lo que podría provocar una caída más que interesante, en la demanda de la oleaginosa. Sin embargo este evento abrió una puerta en China, como nuevo destino de exportación para la carne vacuna argentina, especialmente una nueva puerta para exportar cortes Premium, que comúnmente se comercializaban en un volumen muy reducido.

Los fondos especulativos redujeron sus posiciones netas vendidas al 04/06 en 37.317 contratos, según el informe de la comisión de trading de futuros de comodities.

Para el reporte del USDA del martes próximo se esperan que se muestre una caída en la producción potencial 2019 desde las 112, 955 millones de toneladas a un total de 112 millones de toneladas, con un rinde 32.94 qq/ha.

En la plaza local, la cosecha de soja está por llegar a su fin, ya se cubrió el 96.1%. El rinde nacional cayó a 33.9 qq/ha y la producción acumulada supera las 54.5 Millones de toneladas. Bajo este escenario la producción alcanzaría las 56 millones de toneladas, igualando el volumen recolectado durante la campaña 2015/16 y ubicándose como la segunda mayo producción de los últimos 19 años.

31-may 07-jun dif. 24-may 31-may dif.

jul-19 322,7 314,31 -2,60% jul-19 241,1 235,8 -2,20%

ago-19 325 317,06 -2,44% sep-19 246,2 241,3 -1,99%

sep-19 327,5 319,64 -2,40% nov-19 250,8 246,5 -1,71%

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El trigo al igual que el resto de los granos, cerraron la semana con pérdidas tanto en el ámbito local, como internacional. El cereal finaliza la semana con pérdidas de 1U$S/Tn. en la plaza local, y perdidas más pronunciadas en Chicago alcanzando los 1U$S/Tn. Sin embargo los precios del Trigo encuentran soporte en las situaciones climáticas de los principales países productores.

En EEUU aparecen nuevos pronósticos de lluvias para el sur de las planicies para la próxima semana que antes no estaba pronosticado., además hay preocupaciones por las condiciones climáticas secas en importantes zonas productoras, como Rusia y Australia.

Según informo el USDA, en el reporte de avance de siembra y condición de cultivo, reporto un leve atraso en el área sembrada. Dicho informe reporto que el área sembrada al 2 de junio de 2019 eran del 93%, sin embargo se encuentra un 3% por debajo con respecto al año anterior y contra el promedio de los últimos 5 años. También mostro un dato algo inesperado por los analistas, dando a conocer que la proporción del trigo de invierno sembrado que se encuentra de buena a excelente, es del 64% casi duplicando los valores del año anterior para esta fecha.

Para el informe mensual del USDA del próximo martes los analistas esperan una baja en el stock finales 2019/20 aproximándose a las 30.10 millones de toneladas, respecto de las 31 millones de toneladas informadas el reporte de mayo.

En el reporte semanal de exportaciones, se informó que las ventas netas al exterior cayeron en 26.000 toneladas, sin embargo se registraron exportaciones por 747.200 toneladas, un 72% superior a la semana anterior y un 6% con respecto al promedio de las últimas 4 semanas.

En el reporte semanal de los fondo especulativa, que realiza una vez a la semana la comisión de trading de los Estados Unidos, vemos que continua la tendencia de los fondos de reducir las posiciones vendidas, al presente informe para la fecha 04/06, vemos que las posiciones netas vendidas han disminuido en 11.126 contratos. Esto equivaldría a vender 1,401 millones de toneladas en una semana.

En el mercado local, luego de una semana sin precipitaciones, la siembra de trigo ha registrado un avance entresemana de 12 puntos porcentuales. De las 6.4 millones de hectáreas proyectadas de trigo para el ciclo 2019/20, ya se ha implantado el 19.7% con importantes progresos en las zonas del NOA y centro-norte de Córdoba.

31-may 07-jun dif. 24-may 30-may dif.

jul-19 185,54 184,89 -0,35% jul-19 203 202 -0,49%

sep-19 187,96 187,15 -0,43% sep-19 203 203 0,00%

dic-19 192,96 191,85 -0,58% dic-19 174,5 174 -0,29%

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El Maíz a diferencia de sus pares cierra la semana en alza en el mercado local, aunque en el ámbito internacional cierra la semana con una caída de 5 U$S. En la plaza local cierra la semana con un leve aumento de precio de casi 1 U$S. Aunque nada está dicho, existe la posibilidad que el precio del cereal continúe escalando en los próximos días por una caída tanto en el área sembrada, como en los rindes, a causa de la siembra fuera de la ventana de tiempo ideal.

Para el informe mensual del USDA de junio, los analistas esperan una significativa baja en las expectativas de producción de Maiz2019 en EEUU. Se espera una caída desde las 381 millones de toneladas a 356 millones de tonelada, con un rinde promedio esperado del 107 qq/ha.

Las causas de estas caídas en los niveles producción se debe principalmente a las complicaciones climáticas. Según informo el reporte de condición de cultivo y avance de siembra, las labores de siembra apenas alcanzaron a cubrir el 67% del área apta para las labores de cultivo, versus el 96% del año anterior y el promedio de los últimos 5 años. Mientras que el maíz emergido alcanza apenas un 46% del total sembrado versus el 84% del año anterior y del promedio de los últimos 5 años.

Las ventas netas realizadas al exterior por parte de EEUU, se redujeron esta semana en 8.800 toneladas. Además se registraron exportación por 770.000 toneladas, mostrando una caída del 55% con respecto a la semana anterior y un 35% con respecto al promedio de las últimas 4 semanas. Una de las causas de esta caída en las exportaciones de EEUU, es la decisión de Trump de arancelar todas las importaciones provenientes de México, siendo este el segundo socio comercial de los Estados Unidos, que en principio seria del 5 % pero podría alcanzar un 25%, que en teoría durarían hasta que se resuelva el problema de la inmigración ilegal. A causa de esto México decidió importar Maíz desde Brasil, destino más que inusual, en represalia a los arancelamientos de la administración de Trump.

Además hoy se revelo en el informe de la CTFC, que los fondos especulativos aumentaron sus posiciones netas compradas en 117.556 contratos, lo que equivaldría a comprar 14,929 millones de toneladas del cereal en una semana.

En el ámbito local, las labores de cosecha de maíz con destino a grano comercial, cubren el 39.3% de las 6 millones de hectáreas sembradas. La producción parcial acumulada es de casi 22 millones de toneladas.

31-may

07-jun

dif.

24-may

31-may

dif.

jul-19

168,26

163,62

-2,76%

jul-19

149

143

-4,03%

sep-19

171,73

167

-2,75%

sep-19

151,5

146,1

-3,56%

dic-19

174,8

170,7

-2,35%

dic-19

156

150,2

-3,72%

Maiz Rosario

Maiz Chicago

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La recomendación de la semana, es estar alerta con el tipo de cambio. Hemos visto en repetidas ocasiones que cuando el mercado pierde volatilidad, más aun siendo que esta estabilidad es a causa de la intervención en el mercado cambiario, tarde o temprano ocasiona una abrupta salida alcista del tipo de cambio, ya que los fundamentos de la economía, no son consistentes con el desenvolvimiento del tipo de cambio, y tiene a corregir esta anomalía con shocks en el tipo de cambio, que como hemos visto a lo largo del tiempo suelen ser alcistas.

Seguir de cerca el MERVAL, podría presentar oportunidades de inversión tanto en las empresas que lo componen, como en los índices que lo replican, si logra superar la resistencia de los 35.728,25 puntos, el próximo objetivo a alcanzar podrían ser los 40.000 puntos.

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ADVERTENCIA: El análisis y las opiniones aquí vertidas no intentan recomendar ningún tipo de operación ni asegurar ningún tipo de retorno o rendimiento. El desarrollo de los mercados y de las cotizaciones depende de diversas variables que son de imposible predicción. El llevar

adelante alguna operación de mercado influido por algún aspecto de este informe, solo queda a responsabilidad del lector.

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