COMENTARIO1: El beneficio de Heineken España se desploma por su inversión en Portugal
C. G. Bolinches - Madrid - 05/05/2012 - 07:00
A la filial española de Heineken le ha salido cara la compra de la división portuguesa de la multinacional. La puesta en valor de la inversión en el país vecino ha conllevado una caída de su beneficio neto del 81%, desde 110 millones de euros hasta 20 millones, según consta en la memoria individual (que no incluye el negocio canario) del ejercicio 2011.
La cervecera reconoce que su resultado se ha visto "condicionado por la carga financiera derivada del apalancamiento".
"Heineken España adquirió en julio de 2010 un paquete mayoritario de acciones de Central de Cervezas de Portugal (SCC) por un valor de 583 millones de euros", asegura el informe. La adquisición de la dueña de la popular marca lusa Sagres estaba vinculada a la compra en 2008 del grupo Scottish & Newcastle. Según explican fuentes de la compañía, la multinacional decidió que fuera España quien se hiciera cargo de la compra del negocio portugués para aprovechar futuras sinergias de carácter logístico y comercial.
Sin embargo, asumen que en 2011 "el empeoramiento de la situación financiera en Portugal ha exigido la utilización de elevadas tasas de descuento en la comprobación anual del deterioro de esta inversión, lo que ha obligado a reconocer una corrección valorativa por 70 millones de euros". Por ello, su resultado financiero fue negativo en 103 millones, cuando un año antes, pese a que también fue negativo, solo alzó los 14 millones de euros.
Al margen de asumir el impacto de la actualización del valor del negocio portugués, Heineken está satisfecha de la evolución de su actividad en España. Califica el pasado año como "favorable". "La compañía mantiene su posición de solvencia y liquidez", apunta. El pasado año, su cifra de negocios de 921 millones de euros, ligeramente por encima de los 919,8 millones que logró el ejercicio anterior, mientras que el resultado bruto de explotación (ebit) se situó en los 127 millones.
Heineken, también dueña de Cruzcampo y Amstel, alcanza en España una cuota de mercado del 28%, aproximadamente, frente al 33% de su rival Mahou-San Miguel. De cara a 2012, la compañía reconoce que las perspectivas económicas para España siguen siendo inciertas y que, al mismo tiempo, sigue habiendo interrogantes pese a algunos atisbos de recuperación, en torno al comportamiento de los consumidores, especialmente en hostelería.
SE PIDE:
1. Define los términos subrayados.
2. Explica la estrategia de crecimiento que expone el artículo, justifica dicha actuación y concreta la posición financiera final para Heineken España.
3. El efecto apalancamiento.
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COMENTARIO 2: Gas Natural Fenosa aumentó su beneficio neto un 5,2% en el primer trimestre
Cinco Días Madrid - 09/05/2012 - 07:00
Gas Natural Fenosa ganó 407 millones de euros en el primer trimestre de este año, un 5,2% más que en el mismo periodo del año pasado, gracias al tirón del negocio internacional y a pesar de la caída de los ingresos en España, según el hecho relevante remitido a la CNMV. El beneficio bruto de explotación (ebitda) alcanzó los 1.300 millones de euros, un 0,3% más que el año pasado, y las actividades internacionales suponen el 42% del mismo, frente al 31,6% del primer trimestre de 2011.
El ebitda de la actividad de distribución de gas en España sumó 224 millones de euros, un 5,9% menos. Sin el efecto de las desinversiones en la comunidad de Madrid y otros ingresos no recurrentes, el ebitda habría crecido un 2%.
En cuanto a la distribución de electricidad en España, la compañía dice notar los efectos del decreto aprobado por el Gobierno que recorta los ingresos que reciben las eléctricas por distribución. La cifra de negocios disminuyó el 9,4% respecto al mismo periodo del año anterior, mientras que el ebitda sumó 155 millones, un 6,1% menos. También cae, en este caso un 13,7%, el ebitda de la actividad de electricidad en España, que sumó 251 millones.
En cambio, la actividad de distribución de electricidad en Latinoamérica, que se desarrolla en Colombia, Nicaragua y Panamá, creció un 19%. También creció el negocio de distribución de gas en Latinoamérica (un 3,5%), cuyos mercados principales son Brasil y Colombia.
Gas Natural también creció en Italia, donde el ebitda subió un 21%, hasta los 28 millones, gracias al aumento de la tarifa de venta de gas en el mercado minorista. En cuanto a la actividad de infraestructuras del grupo, que incluye la operación del gasoducto Magreb-Europa, los proyectos de gas natural licuado y la exploración, desarrollo, producción y almacenamiento de hidrocarburos, el ebitda sumó 58 millones, un 23,4% más que en el mismo periodo de 2011. También creció sustancialmente el negocio de aprovisionamiento y comercialización de gas.
Un ratio de deuda del 53%
La cifra de negocios de Gas Natural creció un 21% en el primer trimestre, al pasar de 5.357 a 6.489 millones de euros, mientras que el resultado de explotación prácticamente fue el mismo que el año pasado (819 millones).
Por su parte, el ratio de endeudamiento se sitúo en el 53% a finales de marzo, lo que supone 16.752 millones. Descontado el déficit de tarifa pendiente de recuperar (1.003 millones), la deuda neta se situaría en 15.749 millones, con un ratio del 51,5%. La empresa resalta el contexto "de debilidad de la demanda" y de "endurecimiento general de los mercados" de este periodo.
SE PIDE:
1. Define los términos subrayados.
2. Relaciona la estrategia de crecimiento de Gas Natural con su situación económica.
