Departamento de Estadísticas Macroeconómicas Subgerencia de Estudios Económicos
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BALANZA DE PAGOS
AL IV TRIMESTRE DE 2011
ÍNDICE
_________________________________________________________________1. Contexto Internacional... 1
2. Cuenta corriente ... 1
2.1 Balanza de Bienes FOB ... 2
2.1.1 Mercancías Generales ... 2
2.1.2 Bienes para Transformación ... 5
2.2 Balanza de Servicios... 5
2.3 Balanza de Renta ... 6
2.4 Balanza de Transferencias Corrientes... 6
3. Cuenta Capital ... 7
4. Cuenta Financiera. ... .7
4.1 Inversión Extranjera Directa ... 7
4.2 Inversión de Cartera ... 8
4.3 Otra Inversión ... 8
5. Activos de Reserva ... 9
6. Anexos ... 10
1. Contexto Internacional
El Fondo Monetario Internacional (FMI)1 en su informe “Perspectivas de la económica mundial al día”, manifestó que la actividad económica mundial en el 2011 se desaceleró al situarse en un incremento del orden de 3.8%, inferior al de 5.2% obtenido en el 2010. Asimismo, las economías avanzadas reflejaron para este período, un menor crecimiento en 1.6 puntos porcentuales (pp) en relación al año anterior; comportamiento que está directamente asociado con la crisis de deuda pública de la zona euro y con las políticas de austeridad fiscal.
Por su parte, las economías emergentes lideraron los niveles de crecimiento al observar tasas de alrededor de 6.2% (inferior en 1.1 pp que en el 2010), explicado por políticas macroeconómicas más restrictivas que tuvieron un efecto mayor al esperado o porque el crecimiento subyacente fue más débil. Para América Latina y el Caribe se observa igual tendencia al reflejar un incremento de 4.6% en 2011, destacándose la economía brasileña con una considerable reducción de su crecimiento al pasar de 7.5% en el 2010 a 2.9% en el 2011.
Los precios de las materias primas para el 2011 disminuyeron, a causa de la menor demanda mundial. Sin embargo, los precios del petróleo se mantuvieron estables en el último trimestre del 2011 principalmente por problemas en la oferta.
Centroamérica mostró un crecimiento promedio del Producto Interno Bruto (PIB) de 3.4% con variaciones positivas que van desde el 2.0% al 4.3%, siendo Costa Rica el país que observó el crecimiento más alto. Por su parte, Honduras continuó con una tendencia positiva al mostrar un aumento de 3.6% (2.8% en 2010).
2. Cuenta corriente
En el 2011, las exportaciones de bienes y servicios aumentaron en un monto de US$1,523.5 millones (22.5%), asimismo, las importaciones presentaron un incremento equivalente a la cantidad de US$2,012.6 millones (20.4%). Como resultado de estas transacciones, la cuenta corriente de la balanza de pagos de Honduras registró un déficit por valor de US$1,503.2 millones.
Como consecuencia de mayores pagos por la retribución de la inversión extranjera directa, el déficit en la balanza de renta aumentó en 59.7%
en relación a los US$598.0 millones registrados
1 Actualización de las perspectivas de la economía mundial, enero de 2012, FMI.
http://www.imf.org/external/spanish/pubs/ft/weo/2012/update/01/pdf/0112s.pdf
en el 2010. Por su parte, las transferencias corrientes reportaron ingresos netos por US$3,058.5 millones, debido principalmente al alza de 7.8% en las remesas familiares (US$2,594.1 millones en el 2010). A su vez, las otras transferencias reflejaron un incremento de US$118.1 millones.
Como porcentaje del PIB2, el saldo en la cuenta corriente representó el 8.6%, lo que se tradujo en un uso de ahorro externo por parte del país para financiar en parte este desequilibrio. El mayor déficit en cuenta corriente está relacionado con el aumento del precio de los carburantes, así como con las mayores importaciones de materias primas y bienes de capital, a pesar del comportamiento extraordinario registrado en las exportaciones.
2.1 Balanza de Bienes
Las exportaciones de bienes FOB mostraron una alza equivalente al 25.5% respecto al año 2010, destacándose las ventas externas de mercancías generales, con crecimiento de 42.7% y las de los bienes para transformación con 10.4%.
Por otro lado, las importaciones de bienes FOB aumentaron 20.9% en relación a lo observado en el año precedente. Las compras de mercancías generales mostraron un aumento de 24.6%, especialmente por la adquisición de combustibles, materias primas y bienes de capital; valor que se vio influenciado por el comportamiento de los precios internacionales, al mayor dinamismo de la economía, a la inversión en proyectos de energía renovable y a la sustitución de unidades de transporte público, entre otros. Al finalizar el 2011, la balanza de bienes3 presentó un déficit de US$3,133.3 millones.
2.1.1Mercancías Generales
Las exportaciones FOB de mercancías generales alcanzaron un valor de US$3,803.2 millones, mayores en US$1,138.4 millones que las ventas al exterior del año previo (US$2,664.8 millones). Por su parte, las importaciones FOB sumaron un monto de US$8,297.2 millones, incrementándose en US$1,638.0 millones, resultando un déficit de mercancías generales de US$4,493.9 millones, superior en US$499.6 millones al registrado en 2010 (US$3,994.3 millones), mostrando un incremento de 12.5%.
2Anexo No.1.1
3 Anexo No.1 y Anexo No 8
Las exportaciones de productos tradicionales4 totalizaron US$2,004.3 millones en 2011, superiores en US$731.8 millones (57.5%) a lo observado en 2010 (US$1,272.5 millones). En esta categoría se encontró que el café fue el principal producto de exportación, alcanzando un monto de US$1,377.3 millones, US$654.7 millones más que el año anterior. El precio internacional al que se cotizó el grano aromático pasó de US$154.38 por saco de 46 kilogramos en 2010 a US$246.69 en 2011 (alza de 59.8%), incentivando de esta forma la mayor comercialización del mismo. Además, el volumen exportado de café mostró un aumento de 902.5 miles de sacos (19.3%);
representando el 68.7% del total de los productos tradicionales.
Las exportaciones de banano se incrementaron en 18.6% con un monto de US$397.8 millones.
El alza en su precio de venta de 14.3% y de 3.7% en su volumen explicaron este aumento. El banano y el café representaron en conjunto el 88.6% del total exportado dentro de los productos tradicionales.
Por otra parte, las exportaciones de productos no tradicionales totalizaron US$1,798.9 millones, superiores en 29.2% a lo alcanzado en el 2010 (US$1,392.3 millones). El bien más representativo dentro de esta categoría fue el aceite crudo de palma, con ventas al exterior por un monto de US$251.1 millones, mayor en US$110.7 millones a lo reportado en el año anterior, incremento provocado por el alza de 34.9% en el precio y al aumento de 32.6% en el volumen.
También aportaron importantes contribuciones en esta clase de bienes: el papel y cartón (US$88.0 millones), legumbres y hortalizas (US$71.2 millones), jabones (US$68.7 millones), tilapia (US$62.8 millones) y melones y sandías (US$54.0 millones), los que en conjunto representaron el 19.2% del total de dicha categoría.
Por Actividad Económica, la actividad agroindustrial fue la que presentó el mayor aporte a las exportaciones de mercancías generales con una participación de 59.1% y un monto total de US$2,245.9 millones. Esta cifra fue superior en US$857.0 millones a la registrada en el 2010.
Los productos más significativos en este incremento fueron el café, aceite crudo de palma y camarones.
La actividad manufacturera registró ventas al exterior por un monto de US$780.3 millones y un incremento de 19.1% en comparación al 2010 (US$655.0 millones), explicado por las mayores exportaciones de jabones, plásticos y sus manufacturas y textiles, entre otros.
Asimismo, la actividad agrícola, con un 16.6% de participación, totalizó un monto de US$632.6
4 Anexo No.2
millones en ventas al exterior, es decir, US$124.7 millones más que en el año precedente. Los productos más relevantes dentro de esta categoría fueron el banano, legumbres y hortalizas y melones y sandías. Finalmente, la actividad minera incrementó sus envíos al exterior en US$31.5 millones en relación a los US$113.0 millones del 2010, destacándose la comercialización de óxido de hierro -que pasó de US$8.4 millones en el 2010 a US$31.2 millones en el 2011.
El valor de las importaciones CIF de mercancías generales alcanzó un monto de US$8,952.8 millones, mostrando un alza de 25.5% (US$7,133.5 millones en el 2010). El rubro de combustibles, lubricantes y energía fue el que más aportó a este incremento, al crecer en US$617.0 millones durante el 2011, seguido por las compras de materias primas y productos intermedios que aumentaron en US$536.3 millones. La adquisición de bienes de capital creció en US$328.6 millones y los bienes de consumo en US$208.4 millones.
Las importaciones de bienes de consumo representaron el 28.6% del total de compras del exterior, reflejando un alza de 8.9%, alcanzando un valor de US$2,559.2 millones, siendo los bienes de consumo no duraderos los que explicaron el 85.3% del incremento (US$177.9 millones), dentro de los cuales sobresalen los medicamentos y productos de panadería. Las compras del exterior de bienes de consumo semiduraderos fueron mayores en US$30.6 millones a los de 2010, destacándose las importaciones de automóviles de tipo turismo, motocicletas y artículos de prendería.
Las materias primas y productos intermedios aportaron el 28.2% del total importado, observando un incremento de 27.0% con un monto total de US$2,524.1 millones. Los bienes destinados a la industria registraron un valor de US$2,156.1 millones, principalmente por la importación de maíz amarillo, trigo, preparaciones alimenticias, artículos para el transporte y envasado.
Las compras de combustibles, lubricantes y energía eléctrica sumaron US$2,103.7 millones equivalente al 23.5% del total importado, monto mayor en 41.5% a lo observado en el año previo. Este aumento fue originado por el alza en el precio internacional de los carburantes (35.1%) que en promedio se situó en US$115.71 por barril durante el 2011 y al aumento en el volumen importado (4.8%). Por estructura de participación en la importación, el diesel representó el 33.5%, el bunker el 32.1%, las gasolinas constituyeron el 26.2% y por último el kerosene y gas LPG con 4.5% y 3.8%, respectivamente.
Los bienes de capital registraron un incremento del orden de 36.2% con una participación de 13.8% en el total de compras al exterior, originado principalmente por importaciones de turbinas, torres y castilletes que fueron adquiridas para el desarrollo de proyectos de energía renovable y otras industrias, alcanzando un monto de US$790.1 millones (US$553.2 millones en el 2010). Por su parte, los materiales de construcción (3.3% del total importado) y los productos diversos (2.6% del total) mostraron alzas de 24.6% y 43.4%, en su orden.
2.1.2Bienes para Transformación
La balanza comercial de bienes para transformación5 alcanzó un monto de US$1,250.3 millones (14.8% de incremento), superior en US$160.9 millones a lo registrado en el 2010 (US$1,089.3 millones).
Las exportaciones FOB de bienes para transformación aumentaron en US$311.0 millones, totalizando US$3,290.1 millones en el 2011. Sin embargo, el crecimiento observado fue inferior en 8.4 pp, al registrado en el 2010, debido a la desaceleración de la economía de los EUA, principal destino de exportación de estos bienes.
El valor de las ventas al exterior de prendas y artículos de vestir, tejidos e hilados fue de US$2,896.7 millones, alcanzando una participación de 88.0% del total exportado. Las exportaciones de arneses y partes para vehículos sumaron US$354.6 millones, con un alza de 17.2% respecto a lo registrado en el año anterior (US$302.6 millones).
Las importaciones CIF de bienes para transformación6 alcanzaron un monto de US$2,108.2 millones, superiores en US$157.2 millones a lo observado en el 2010. Las materias textiles y sus manufacturas constituyeron el 80.9% de las compras al exterior de esta categoría de bienes, totalizando un valor de US$1,705.9 millones en el 2011.
2.2 Balanza de Servicios
El pago neto por servicios de transporte mostró un alza de US$144.2 millones al pasar de US$539.1 millones en el 2010 a US$683.2 millones en el 2011, incremento relacionado al crecimiento de 20.9% observado en las importaciones de bienes.
Por su parte, el ingreso de divisas por concepto de viajes totalizó US$702.1 millones, con un incremento de 8.0% respecto al 2010. Acorde a datos preliminares del Instituto Hondureño de Turismo (IHT), el ingreso de visitantes (turistas que pernoctan, cruceristas y visitantes de día) se incrementó en 4.3%, ocasionando un mayor flujo de divisas por este concepto.
5 Anexo No.8
6Anexo No.4
Debido al resultado de ingresos por otros servicios de US$301.4 millones y egresos por este mismo concepto de US$396.0 millones, el saldo deficitario en los otros servicios fue de US$94.6 millones. El servicio de comunicaciones fue el que aportó ingresos netos más elevados con un valor de US$77.9 millones, seguido de los servicios de gobierno con un monto de US$3.3 millones. Por el lado de los egresos destacaron los servicios de seguros con US$57.0 millones, otros servicios empresariales con US$45.9 millones, las regalías y derechos de licencia con US$30.8 millones y servicios de construcción con US$29.5 millones, entre otros. Al cierre del 2011, la balanza de servicios7 mostró un aumento de US$163.4 millones en relación al observado en el año previo (US$309.7 millones) registrando al final del 2011 un déficit de US$473.1 millones,
2.3 Balanza de Renta8
Los ingresos captados por concepto de intereses totalizaron un monto de US$51.4 millones, de los cuales el Banco Central de Honduras recibió la cantidad de US$22.0 millones en rendimientos por las inversiones de sus activos de reserva, es decir, US$6.3 millones más que lo observado en el año 2010, explicado por el mayor nivel de activos de reserva en 2011.
Los egresos por la renta de la Inversión Extranjera Directa (IED) fueron los que más contribuyeron al aumento del déficit con un incremento de 60.5% con respecto al año precedente, debido a mayores utilidades distribuidas y reinvertidas por las empresas de inversión directa en el país, sobresaliendo las empresas dedicadas a la exportación de café y del banano. Al finalizar el 2011, la balanza de renta mostró un déficit de US$955.2 millones, 59.7% superior al registrado en el 2010 (US$598.0 millones).
2.4 Balanza de Transferencias Corrientes
La principal fuente de financiamiento del déficit en las balanzas de bienes, servicios y renta continúa siendo los ingresos netos por transferencias corrientes, que alcanzó una cobertura del 67.0% del saldo (US$4,561.6 millones).
Los ingresos por las transferencias corrientes fueron por un monto de US$3,139.5 millones, de los cuales las remesas familiares registraron un monto de US$2,797.6 millones, aumentando en 7.8% con respecto al 2010, comportamiento resultante en parte por la disminución de la tasa de
7 Anexo No.5
8Anexo No.6
desempleo hispano en los EUA9, la cual pasó de 12.9% en diciembre de 2010 a 11.0% a la misma fecha de 2011.
Para el año en análisis, la ayuda económica no rembolsable se incrementó en 52.7%, con un valor de US$341.9 millones, explicado por el aumento de 80.3% en las transferencias a instituciones sin fines de lucro que sirven a los hogares y el restante 19.7% constituyó el apoyo al Gobierno General.
Por otro lado, los egresos por transferencias al exterior alcanzaron un valor de US$81.1 millones, de los cuales los pagos por seguros de fletes sumaron US$61.8 millones, las otras transferencias totalizaron US$11.8 millones y por concepto de contribuciones a los presupuestos de organismos internacionales se erogaron US$7.5 millones.
3. Cuenta Capital
La cuenta capital registró ingresos netos por un monto de US$156.4 millones, superiores en US$72.0 millones a lo observado en el 2010 (US$84.4 millones). La cifra anterior se desglosa así: transferencias al Gobierno General por US$92.4 millones (incluye condonación de deuda futura por US$53.8 millones) y US$61.4 millones por remesas familiares destinadas a la inversión en activos fijos.
4. Cuenta Financiera
El saldo de la cuenta financiera durante el 2011 mostró ingresos netos por US$1,544.4 millones, mayores en US$297.2 millones que los del 2010. La IED fue la que contribuyó con mayores entradas netas a esta cuenta por US$1,007.7 millones, seguida por la captación en la otra inversión por un monto US$540.1 millones, destacándose los desembolsos por préstamos recibidos por el Gobierno General.
4.1 Inversión Extranjera Directa10
Los flujos de IED en Honduras totalizaron US$1,014.4 millones, superiores en US$217.0 millones que los registrados en el 2010. La actividad de Transporte, Almacenaje y Telecomunicaciones fue la que más aportó en el 2011 con un 31.2% de participación y con un monto de US$316.9 millones. La Industria Manufacturera lo hizo con US$243.4 millones (aporte
9 Buro de estadísticas de empleo: http://www.bls.gov/news.release/empsit.t03.htm
10 Anexo No.7
de 24.0% del total) y la Industria de Bienes para Transformación con US$148.4 millones (14.6%
del total).
Por fuente de financiamiento, las utilidades reinvertidas en el país se incrementaron en 53.3%, sumando un total de US$674.0 millones, representando el 66.4% del total de flujos de IED, en 2011 (US$439.7 millones en 2010). Las acciones y participaciones de capital alcanzaron un valor de US$284.3 millones con un aporte del 28.0% del total.
Finalmente, las transacciones de otro capital (conformado por préstamos y créditos comerciales entre la casa matriz y filiales) registraron un monto de US$56.1 millones para una contribución de 5.5% del monto global.
Por origen del capital, la región norteamericana representó el 62.2% del total invertido en Honduras, liderado por los EUA que aportaron el 28.6%, seguido por Canadá con el 18.4% del total y México con el 15.2% de participación. Del continente europeo se percibió el 22.2% de inversiones extranjeras y de Centroamérica el 11.8%.
4.2 Inversión de Cartera11
La inversión de cartera reflejó una acumulación de activos externos por US$3.4 millones, inferior en US$11.6 millones a lo observado en el 2010, comportamiento explicado por la disminución en la inversión en bonos y pagarés en el exterior principalmente del sector financiero.
4.3 Otra Inversión12
Esta categoría, conformada por las transacciones de préstamos, créditos comerciales, depósitos y otras cuentas de activos y pasivos, registró durante el 2011 un financiamiento neto por US$540.1 millones, es decir, US$76.7 millones más que lo observado en el 2010 (US$463.4 millones). Este comportamiento es derivado de la mayor entrada de capitales (por pasivos) en US$535.3 millones, de los cuales el Gobierno recibió desembolsos
11 Anexo No.1
12 Anexo No.1
netos por US$403.0 millones, US$23.0 millones más que los flujos netos captados en el año precedente. Por su parte, los otros sectores incrementaron sus pasivos en US$132.3 millones, correspondiendo al sector privado US$115.1 millones (créditos comerciales, préstamos) y US$21.3 millones del sector financiero, mientras que el BCH realizó pagos netos por US$4.1 millones.
5. Activos de Reserva
Resultado de las transacciones realizadas, la Balanza de Pagos en el 2011 reflejó una acumulación en los activos de reserva líquidos oficiales13 en poder del Banco Central de Honduras de US$81.0 millones, resultando en una cobertura de 3.7 meses en las importaciones de bienes y servicios, superior a la meta establecida en el Programa Monetario 2011-2012.
13 El flujo originado en los Activos de Reserva durante el 2011 no es igual con la diferencia entre los saldos presentados en el informe de Planilla de Liquidez, debido a variaciones en el precio del oro y por fluctuaciones en los tipos de cambio de los depósitos en euros y los Derechos Especiales de Giro que se mantienen como posición de reserva en el FMI.