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Influencia de la Pandemia de COVID-19 en la Evolución de la Inflación de las Ciudades en México

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Influencia de la Pandemia de COVID-19 en la Evolución de la Inflación de las Ciudades en México

Extracto del Reporte sobre las Economías Regionales Julio – Septiembre 2020, Recuadro 6, pp. 58-63, Diciembre 2020

Introducción

La inflación subyacente durante 2020 ha reflejado los choques derivados de la pandemia de COVID-19 y las medidas para contenerla. En particular, la inflación anual de los precios de las mercancías ha aumentado en todas las regiones debido, en parte, a cambios en la demanda relativa de ciertos bienes, a la depreciación del tipo de cambio que se observó inicialmente como consecuencia del choque financiero que experimentó el país, así como ante choques de oferta como disrupciones en las cadenas de producción y distribución, nacionales y globales. En contraste, la inflación anual de los servicios ha disminuido como consecuencia de la menor demanda inducida por las medidas de distanciamiento social y de la menor movilidad de la población. El análisis de la evolución de la inflación en las ciudades que se cotizan en el INPC indica que, en general, en ellas se observaron choques en las direcciones descritas, con incrementos en las variaciones anuales de los precios de las mercancías y disminuciones en las de los servicios. Así, el análisis en cada mes desde que inició la pandemia de la inflación en las ciudades permite ilustrar cómo se fueron materializando los efectos de los distintos choques en los componentes de la inflación subyacente. Además, el hecho de que se estén presentando presiones en distintas direcciones ha ocasionado una mayor dispersión en el comportamiento de la inflación subyacente de las ciudades.

Efectos de la Pandemia de COVID-19 sobre los Componentes de la Inflación Subyacente de las Ciudades

La evolución de las tasas de variación mensual ajustadas por estacionalidad de los precios de las mercancías y servicios permite ilustrar el efecto que la pandemia de COVID-19 ha tenido sobre la inflación de las ciudades que cotizan en el INPC. En particular, la Gráfica 1 muestra las presiones sobre dichas tasas durante los meses de 2020, al compararlas con las tasas observadas en promedio de 2010 a 2019 para cada uno de los meses, respectivamente, para el caso de las mercancías alimenticias (alimentos, bebidas y tabaco). Se puede apreciar que las tasas de variación mensual en abril y mayo se ubicaron claramente por encima de lo observado en promedio en los últimos diez años de manera generalizada entre las ciudades. No obstante, llama la atención particularmente en el sur la desviación al alza en las tasas de 2020 respecto al promedio histórico. También se puede apreciar que en los meses más recientes dichas presiones al alza se han reducido, toda vez que las variaciones mensuales de 2020 se ubican en niveles más cercanos al promedio histórico.

Por su parte, en la Gráfica 2, que presenta las mercancías no alimenticias, destaca que al inicio de la pandemia, en abril y mayo, las inflaciones mensuales de las ciudades tendieron a ubicarse por debajo de los promedios históricos, influidas por las presiones a la baja en los precios de la ropa. No obstante, en varias ciudades se aprecian presiones al alza, debido a que dominaron las presiones al alza provenientes del resto de las mercancías no alimenticias, como se observa en la Gráfica 3. Estas presiones al alza dominaron de manera más generalizada en las ciudades hacia junio y julio. No obstante, estas se han moderado recientemente. Además, en noviembre

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se observa una desviación significativa a la baja, influida por las ofertas de “El Buen Fin”, que este año, a diferencia de los anteriores, inició desde la primera quincena de ese mes.

En contraste, los precios de los servicios presentaron presiones generalizadas a la baja de abril a julio, como se puede apreciar en la Gráfica 4, pues las tasas mensuales de 2020 tienden a ubicarse por debajo de las correspondientes al promedio histórico. En los meses posteriores, algunos de estos efectos se han moderado, si bien algunos rubros particulares continúan mostrando presiones a la baja importantes, como la educación y otros, como los servicios turísticos, presentan volatilidad.

Dispersión en la Inflación de las Ciudades

Como ejercicio complementario se calcula la inflación acumulada de las ciudades entre febrero y noviembre, que refleja el cambio en precios que se ha dado durante el periodo de la pandemia. La Gráfica 5 presenta las funciones de densidad ponderada de dichas inflaciones. En color rojo se reporta la correspondiente a 2020, en azul la de 2019 y en gris las de años anteriores. Se puede observar que para la inflación subyacente la distribución está más sesgada hacia la derecha, de manera congruente con el hecho de que han dominado las presiones al alza sobre aquellas a la baja. Sin embargo, también destaca la mayor dispersión que presenta, reflejando que la magnitud de los choques al alza y a la baja puede haber diferido entre ciudades, conduciendo a mayor dispersión en las inflaciones observadas en las distintas ciudades.

Dentro de los componentes de la inflación subyacente, la distribución correspondiente a las variaciones de precios de las mercancías se ha movido a la derecha (más ciudades reportando mayores variaciones) mientras que la de servicios se ha desplazado a la izquierda (más ciudades exhibiendo menores variaciones). A su vez, al interior de las mercancías, tanto las alimenticias como las no alimenticias muestran un claro desplazamiento a la derecha, indicando que se han observado notorias presiones en ambos indicadores respecto a lo observado en la mayoría de los años entre 2009 y 2019.

La Gráfica 6 presenta al mismo tiempo las distribuciones de la inflación subyacente, la de mercancías alimenticias, la de mercancías no alimenticias y la de los servicios para 2020, de modo que se pueden comparar entre ellas, en lugar de usar como referencia años anteriores como en la Gráfica 5. Se puede apreciar que las mayores presiones al alza tuvieron lugar en las mercancías alimenticias, seguidas por las no alimenticias. En contraste, la distribución de los servicios está claramente a la izquierda de las dos correspondientes a las mercancías. A su vez, la inflación subyacente, que está afectada por tanto por las presiones al alza como a la baja, se ubica entre las distribuciones de las mercancías y la de los servicios.

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Gráfica 1

Noviembre 2020 Octubre 2020

Septiembre 2020 Agosto 2020

Julio 2020 Junio 2020

Mayo 2020 Abril 2020

Marzo 2020

Inflación Alimentos, Bebidas y Tabaco

Variación mensual en por ciento Dato Mensual

Promedio 2010-2019 Centro Centro Norte Frontera Norte

Resto Región Norte Sur

Área Met. Cd.Mx.

Puebla, Pue.

Cortazar, Gto.

Toluca, Edo.Méx.

León, Gto.

Querétaro, Qro.

Cuernavaca, Mor.

Pachuca, Hgo.

Tlaxcala, Tlax.

Izúcar, Pue.

Atlaco. Edo. Mex.

Tulancingo, Hgo.

Guadalajara, Jal.

Culiacán, Sin.

S.L.P., S.L.P.

Jacona, Mich.

Tepatitlán, Jal.

Morelia, Mich.

Ags., Ags.

Tepic, Nay.

Durango, Dgo.

La Paz, B.C.S.

Colima, Col.

Fresnillo, Zac.

Zacatecas, Zac.

Tijuana, B.C.

Mexicali, B.C.

Cd. Juárez, Chih.

Matamoros, Tamps.

Cd. Acuña, Coah.

Monterrey, N.L.

Tampico, Tamps.

Hermosillo, Son.

Torreón, Coah.

Chihuahua, Chih.

Saltillo, Coah.

Jiménez, Chih.

Esperanza, Son.

Huatabampo, Son.

Monclova, Coah.

Córdoba, Ver.

Villahermosa, Tab.

Oaxaca, Oax.

Mérida, Yuc.

T.Gutiérrez, Chis.

Veracruz, Ver.

Iguala, Gro.

Cancún, Q. Roo.

Tapachula, Chis.

Coatzacoalcos, Ver.

Acapulco, Gro.

Tehuantepec, Oax.

S.A. Tuxtla, Ver.

Campeche, Camp.

Chetumal, Q. Roo.

-5 -3 -1 1 3 5

-5 -3 -1 1 3 5

-5 -3 -1 1 3 5

-5 -3 -1 1 3 5

-5 -3 -1 1 3 5

-5 -3 -1 1 3 5

-5 -3 -1 1 3 5

-5 -3 -1 1 3 5

-5 -3 -1 1 3 5

-5 -3 -1 1 3 5

-5 -3 -1 1 3 5

-5 -3 -1 1 3 5

-5 -3 -1 1 3 5

-5 -3 -1 1 3 5

-5 -3 -1 1 3 5

-5 -3 -1 1 3 5

-5 -3 -1 1 3 5

-5 -3 -1 1 3 5

Fuente: Banco de México e INEGI.

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Gráfica 2

Noviembre 2020 Octubre 2020

Septiembre 2020 Agosto 2020

Julio 2020 Junio 2020

Mayo 2020 Abril 2020

Marzo 2020

Inflación Mercancías no Alimenticias

Variación mensual en por ciento Dato Mensual

Promedio 2010-2019 Centro Centro Norte Frontera Norte

Resto Región Norte Sur

Área Met. Cd.Mx.

Puebla, Pue.

Cortazar, Gto.

Toluca, Edo.Méx.

León, Gto.

Querétaro, Qro.

Cuernavaca, Mor.

Pachuca, Hgo.

Tlaxcala, Tlax.

Izúcar, Pue.

Atlaco. Edo. Mex.

Tulancingo, Hgo.

Guadalajara, Jal.

Culiacán, Sin.

S.L.P., S.L.P.

Jacona, Mich.

Tepatitlán, Jal.

Morelia, Mich.

Ags., Ags.

Tepic, Nay.

Durango, Dgo.

La Paz, B.C.S.

Colima, Col.

Fresnillo, Zac.

Zacatecas, Zac.

Tijuana, B.C.

Mexicali, B.C.

Cd. Juárez, Chih.

Matamoros, Tamps.

Cd. Acuña, Coah.

Monterrey, N.L.

Tampico, Tamps.

Hermosillo, Son.

Torreón, Coah.

Chihuahua, Chih.

Saltillo, Coah.

Jiménez, Chih.

Esperanza, Son.

Huatabampo, Son.

Monclova, Coah.

Córdoba, Ver.

Villahermosa, Tab.

Oaxaca, Oax.

Mérida, Yuc.

T.Gutiérrez, Chis.

Veracruz, Ver.

Iguala, Gro.

Cancún, Q. Roo.

Tapachula, Chis.

Coatzacoalcos, Ver.

Acapulco, Gro.

Tehuantepec, Oax.

S.A. Tuxtla, Ver.

Campeche, Camp.

Chetumal, Q. Roo.

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

Fuente: Banco de México e INEGI.

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Gráfica 3

Noviembre 2020 Octubre 2020

Septiembre 2020 Agosto 2020

Julio 2020 Junio 2020

Mayo 2020 Abril 2020

Marzo 2020

Inflación Mercancías no Alimenticias sin Ropa

Variación mensual en por ciento Dato Mensual

Promedio 2010-2019 Centro Centro Norte Frontera Norte

Resto Región Norte Sur

Área Met. Cd.Mx.

Puebla, Pue.

Cortazar, Gto.

Toluca, Edo.Méx.

León, Gto.

Querétaro, Qro.

Cuernavaca, Mor.

Pachuca, Hgo.

Tlaxcala, Tlax.

Izúcar, Pue.

Atlaco. Edo. Mex.

Tulancingo, Hgo.

Guadalajara, Jal.

Culiacán, Sin.

S.L.P., S.L.P.

Jacona, Mich.

Tepatitlán, Jal.

Morelia, Mich.

Ags., Ags.

Tepic, Nay.

Durango, Dgo.

La Paz, B.C.S.

Colima, Col.

Fresnillo, Zac.

Zacatecas, Zac.

Tijuana, B.C.

Mexicali, B.C.

Cd. Juárez, Chih.

Matamoros, Tamps.

Cd. Acuña, Coah.

Monterrey, N.L.

Tampico, Tamps.

Hermosillo, Son.

Torreón, Coah.

Chihuahua, Chih.

Saltillo, Coah.

Jiménez, Chih.

Esperanza, Son.

Huatabampo, Son.

Monclova, Coah.

Córdoba, Ver.

Villahermosa, Tab.

Oaxaca, Oax.

Mérida, Yuc.

T.Gutiérrez, Chis.

Veracruz, Ver.

Iguala, Gro.

Cancún, Q. Roo.

Tapachula, Chis.

Coatzacoalcos, Ver.

Acapulco, Gro.

Tehuantepec, Oax.

S.A. Tuxtla, Ver.

Campeche, Camp.

Chetumal, Q. Roo.

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

-4 -2 0 2 4

Fuente: Banco de México e INEGI.

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Gráfica 4

Noviembre 2020 Octubre 2020

Septiembre 2020 Agosto 2020

Julio 2020 Junio 2020

Mayo 2020 Abril 2020

Marzo 2020

Inflación Servicios Variación mensual en por ciento

-2.5 -1.5 -0.50.5 1.5 2.5

-2.5 -1.5 -0.50.5 1.5 2.5 -2.5 -1.5 -0.5 0.5 1.5 2.5

-2.5 -1.5 -0.5 0.5 1.5 2.5 -2.5 -1.5 -0.5 0.5 1.5 2.5

-2.5 -1.5 -0.5 0.5 1.5 2.5 -2.5 -1.5 -0.50.5 1.5 2.5

-2.5 -1.5 -0.50.5 1.5 2.5 -2.5 -1.5 -0.5 0.5 1.5 2.5

-2.5 -1.5 -0.5 0.5 1.5 2.5

-2.5 -1.5 -0.5 0.5 1.5 2.5

-2.5 -1.5 -0.5 0.5 1.5 2.5

-2.5 -1.5 -0.5 0.5 1.5 2.5

-2.5 -1.5 -0.5 0.5 1.5 2.5

-2.5 -1.5 -0.50.5 1.5 2.5

-2.5 -1.5 -0.50.5 1.5 2.5

-2.5 -1.5 -0.5 0.5 1.52.5

-2.5 -1.5 -0.5 0.5 1.52.5 Dato Mensual

Promedio 2010-2019 Centro Centro Norte Frontera Norte

Resto Región Norte Sur

Área Met. Cd.Mx.

Puebla, Pue.

Cortazar, Gto.

Toluca, Edo.Méx.

León, Gto.

Querétaro, Qro.

Cuernavaca, Mor.

Pachuca, Hgo.

Tlaxcala, Tlax.

Izúcar, Pue.

Atlaco. Edo. Mex.

Tulancingo, Hgo.

Guadalajara, Jal.

Culiacán, Sin.

S.L.P., S.L.P.

Jacona, Mich.

Tepatitlán, Jal.

Morelia, Mich.

Ags., Ags.

Tepic, Nay.

Durango, Dgo.

La Paz, B.C.S.

Colima, Col.

Fresnillo, Zac.

Zacatecas, Zac.

Tijuana, B.C.

Mexicali, B.C.

Cd. Juárez, Chih.

Matamoros, Tamps.

Cd. Acuña, Coah.

Monterrey, N.L.

Tampico, Tamps.

Hermosillo, Son.

Torreón, Coah.

Chihuahua, Chih.

Saltillo, Coah.

Jiménez, Chih.

Esperanza, Son.

Huatabampo, Son.

Monclova, Coah.

Córdoba, Ver.

Villahermosa, Tab.

Oaxaca, Oax.

Mérida, Yuc.

T.Gutiérrez, Chis.

Veracruz, Ver.

Iguala, Gro.

Cancún, Q. Roo.

Tapachula, Chis.

Coatzacoalcos, Ver.

Acapulco, Gro.

Tehuantepec, Oax.

S.A. Tuxtla, Ver.

Campeche, Camp.

Chetumal, Q. Roo.

Fuente: Banco de México e INEGI.

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Influencia de la Pandemia de COVID-19 en la Evolución de la Inflación de las Ciudades en México 1 Gráfica 5

b) Mercancías c) Alimentos, Bebidas y Tabaco

d) Mercancías no Alimenticias e) Servicios

a) Subyacente

Funciones de Densidad Ponderadas de la Inflación Acumulada de Febrero a Noviembre por Ciudad

Ci fra s en por ci ento

Se const ruye la inf lación acumulada de f ebrero a noviembre de cada año de cada ciudad del INPC (46 ant es y 55 después del cambio de base de agost o 2018) y se obt iene la f unción de densidad de cada grupo del INPC. La f unción se obt iene ut ilizando un kernel de la f unción de densidad normal. Las curvas en gris muest ran las f unciones de densidad de los últ imos años: de 2009 a 2018.

Fuent e: Banco de M éxico e INEGI.

0.00 0.25 0.50 0.75 1.00

-1.0 -0.3 0.4 1.1 1.7 2.4 3.1 3.8 4.5 5.2 5.8 6.5 7.2 7.9

Inflación acumulada

2020 2019

0.00 0.25 0.50 0.75 1.00

-3.0 -2.2 -1.5 -0.7 0.0 0.8 1.6 2.3 3.1 3.8 4.6 5.4 6.1 6.9

Inflación acumulada 2020 2019

0.00 0.25 0.50 0.75 1.00

-2.0 -1.5 -0.9 -0.4 0.1 0.7 1.2 1.7 2.3 2.8 3.3 3.9 4.4 4.9

Inflación acumulada 2020

2019 0.00

0.25 0.50 0.75 1.00

-1.0 -0.4 0.2 0.8 1.4 2.0 2.6 3.3 3.9 4.5 5.1 5.7 6.3 6.9

Inflación acumulada 2020 2019 0.00

0.25 0.50 0.75 1.00

-1.0 -0.5 0.1 0.6 1.1 1.7 2.2 2.7 3.3 3.8 4.3 4.9 5.4 5.9

Inflación acumulada

2020 2019

Gráfica 6

Funciones de Densidad Ponderadas de la Inflación Acumulada de Febrero a Noviembre por Ciudad

Cifras en por ciento

Fuente: B anco de M éxico e INEGI.

0.00 0.25 0.50 0.75

-2.0 -1.2 -0.5 0.3 1.0 1.8 2.6 3.3 4.1 4.8 5.6 6.4 7.1 7.9

Subyacente

Al imentos, Bebi das y Tabaco Mercancías no Alimentici as Servi ci os

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2 Influencia de la Pandemia de COVID-19 en la Evolución de la Inflación de las Ciudades en México

Consideraciones Finales

Los choques en distintas direcciones que ha enfrentado la inflación como resultado de la pandemia de COVID-19 se han traducido en presiones, tanto al alza como a la baja, de la inflación subyacente de las distintas ciudades que cotizan en el INPC. En particular, se han apreciado durante la pandemia presiones al alza generalizadas entre las ciudades en los precios de las mercancías, tanto alimenticias como no alimenticias. Al mismo tiempo, se han observado presiones a la baja en los precios de los servicios. En general, han dominado las presiones al alza sobre la inflación subyacente de las ciudades, si bien el hecho de que estén teniendo lugar presiones en distintas direcciones ha generado también una mayor dispersión de la inflación subyacente a lo largo de las distintas ciudades que se incluyen en el INPC.

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