Examen Final

53  Descargar (0)

Texto completo

(1)

a. Un proyecto de inversión de S/ 112 800 se financia de la siguiente manera: 35% aporte de a. Un proyecto de inversión de S/ 112 800 se financia de la siguiente manera: 35% aporte de socios y el saldo a través de un préstamo bancario; la tasa nominal pasiva es del 11% con socios y el saldo a través de un préstamo bancario; la tasa nominal pasiva es del 11% con capitalización bimensual; la tasa activa nominal es del 33% con capitalización semestral. Los capitalización bimensual; la tasa activa nominal es del 33% con capitalización semestral. Los flujos netos proyectados de dicho proyecto son:

flujos netos proyectados de dicho proyecto son: FNC1 = - 8540 FNC1 = - 8540 FNC2 = 59500 FNC2 = 59500 FNC3 = 60500 FNC3 = 60500 FNC4 = 79100 FNC4 = 79100 FNC5 = 98600 FNC5 = 98600

Determinar si dicho proyecto es

Determinar si dicho proyecto es rentable.rentable.

PROBLEMA

PROBLEMA

Un proyecto de inversión de S/.

Un proyecto de inversión de S/. 98 100 se financia de la

98 100 se financia de la siguiente manera

siguiente manera

55% a porte de

55% a porte de socios y el saldo a través de

socios y el saldo a través de un préstamo bancario; la

un préstamo bancario; la

tasa nominal pasiva es del 14% con

tasa nominal pasiva es del 14% con capitalización bimensual; la tasa

capitalización bimensual; la tasa

activa nominal es del 32% con capitalización semestral.

activa nominal es del 32% con capitalización semestral. Los flujos netos

Los flujos netos

de cajas proyectados de di

de cajas proyectados de dicho proyecto son:

cho proyecto son:

• •

FNC1

FNC1 =

= -

- 5

5 540;

540; FNC2

FNC2 =

= 66

66 500;

500; FNC3

FNC3 =

= 71

71 500;

500; FNC4

FNC4 =

= 85

85 100

100

• •

J

J =

= (

( 1

1 +

+ r

r ))

m m

 - 1

 - 1

• •

n

n

Determinar si dicho proyecto es efectuado, para lo

Determinar si dicho proyecto es efectuado, para lo cual se tiene que

cual se tiene que

hallar VAN

(2)

b. Un proyecto de inversión de S/ 135 700 se financia de la siguiente manera: 45% aporte de b. Un proyecto de inversión de S/ 135 700 se financia de la siguiente manera: 45% aporte de socios, del saldo el 70% a través de un préstamo bancario y la diferencia mediante socios, del saldo el 70% a través de un préstamo bancario y la diferencia mediante prestamistas, quienes aplican una tasa nominal del 45% con capitalización semestral; la tasa prestamistas, quienes aplican una tasa nominal del 45% con capitalización semestral; la tasa nominal pasiva es del 9% con capitalización bimensual; la tasa activa nominal es del 30% con nominal pasiva es del 9% con capitalización bimensual; la tasa activa nominal es del 30% con capitalización semestral. Los flujos netos proyectados de dicho proyecto son:

capitalización semestral. Los flujos netos proyectados de dicho proyecto son: FNC1 = 24540 FNC1 = 24540 FNC2 = 45500 FNC2 = 45500 FNC3 = 62500 FNC3 = 62500 FNC4 = 80100 FNC4 = 80100 FNC5 = 88600 FNC5 = 88600

Determinar si dicho proyecto es

(3)
(4)

a) Un proyecto de inversión de S/ 98 100 se financia de la siguiente manera: 55% aporte de a) Un proyecto de inversión de S/ 98 100 se financia de la siguiente manera: 55% aporte de socios y el saldo a través de un préstamo bancario; la tasa nominal pasiva es del 14% con socios y el saldo a través de un préstamo bancario; la tasa nominal pasiva es del 14% con capitalización bimensual; la tasa activa nominal es del 32% con capitalización semestral. Los capitalización bimensual; la tasa activa nominal es del 32% con capitalización semestral. Los flujos netos proyectados de dicho proyecto son:

flujos netos proyectados de dicho proyecto son: FNC1 = - 5540 FNC1 = - 5540 FNC2 = 66500 FNC2 = 66500 FNC3 = 71500 FNC3 = 71500 FNC4 = 85100 FNC4 = 85100

Determinar si dicho proyecto debe ser ejecutado, para lo cual se tiene que hallar el VAN y la Determinar si dicho proyecto debe ser ejecutado, para lo cual se tiene que hallar el VAN y la TIR

TIR

Solución

(5)

Lo primero que tenemos que hacer es

Lo primero que tenemos que hacer es

hallar el costo de capital,

hallar el costo de capital,

pero

pero

como las tasas están en términos nominales, lo

como las tasas están en términos nominales, lo

primero que tenemos que

primero que tenemos que

hacer es capitalizarlas según l

hacer es capitalizarlas según l

as condiciones establecidas:

as condiciones establecidas:

Tasa efectiva pasiva = (( 1 + 0.15/12)12 - 1)*100

Tasa efectiva pasiva = (( 1 + 0.15/12)12 - 1)*100

= 16.1%

= 16.1%

Tasa efectiva activa = (( 1 + 0.38/4)4 -

Tasa efectiva activa = (( 1 + 0.38/4)4 -

1)*100

1)*100

= 43.8%

= 43.8%

Inversión: 140500

Inversión: 140500

Socios: 40% (140500) = 56200

Socios: 40% (140500) = 56200

Banco: 60% (140500) = 84300

Banco: 60% (140500) = 84300

cc = 56200(16.1%) + 84300(43.8%)

cc = 56200(16.1%) + 84300(43.8%)

140500

140500

cc = 0.327

cc = 0.327

cc = 32.7%

cc = 32.7%

(*) a nivel empresarial, el dinero tiene que ser productivo, por tal motivo

(*) a nivel empresarial, el dinero tiene que ser productivo, por tal motivo

los recursos de quienes promueven una inversión, también deben tener un

los recursos de quienes promueven una inversión, también deben tener un

rendimiento, entonces cuando estos inversionistas deciden invertir, pierden por

rendimiento, entonces cuando estos inversionistas deciden invertir, pierden por

ejemplo los intereses que les puede otorgar

ejemplo los intereses que les puede otorgar

un banco por sus ahorros, por tal

un banco por sus ahorros, por tal

motivo a la hora de hallar el costo de capital, la t

motivo a la hora de hallar el costo de capital, la t

asa pasiva se le aplica al

asa pasiva se le aplica al

aporte de los socios como su costo financiero (por el costo de oportunidad).

aporte de los socios como su costo financiero (por el costo de oportunidad).

Teniendo el costo de capital y los

Teniendo el costo de capital y los

flujos netos proyectados procedemos

flujos netos proyectados procedemos

a determinar el valor del VAN:

a determinar el valor del VAN:

VAN = 35400 + 49500 + 84200 + 154000 - 140500

VAN = 35400 + 49500 + 84200 + 154000 - 140500

(1.327)1 (1.327)2 (1.327)3 (1.327)4

(1.327)1 (1.327)2 (1.327)3 (1.327)4

VAN = 140483.3 -

VAN = 140483.3 -

140500

140500

VAN = - 16.7

VAN = - 16.7

Considerando que el proyec

Considerando que el proyec

to arroja un VAN de

to arroja un VAN de

- 16.7, llegamos a la

- 16.7, llegamos a la

conclusión que no es un proyecto rentable

(6)

b) Un proyecto de inversión de S/. 142500 se financia de la siguiente manera: 40% aporte de b) Un proyecto de inversión de S/. 142500 se financia de la siguiente manera: 40% aporte de socios y el saldo a través de un préstamo bancario; la tasa nominal pasiva es del 12% con socios y el saldo a través de un préstamo bancario; la tasa nominal pasiva es del 12% con capitalización bimensual; la tasa activa nominal es del 38% con capitalización bimestral. Los capitalización bimensual; la tasa activa nominal es del 38% con capitalización bimestral. Los flujos netos proyectados de dicho proyecto son:

flujos netos proyectados de dicho proyecto son: FNC1 = - 5540 FNC1 = - 5540 FNC2 = 76500 FNC2 = 76500 FNC3 = 81500 FNC3 = 81500 FNC4 = 98200 FNC4 = 98200

Determinar si dicho proyecto debe ser ejecutado, para lo cual se tiene que hallar el VAN y la Determinar si dicho proyecto debe ser ejecutado, para lo cual se tiene que hallar el VAN y la TIR

TIR

* Caso de Comparación de Instrumentos de

* Caso de Comparación de Instrumentos de Evaluación:Evaluación:

Se analizan 3 proyectos alternativos de inversión cuyos flujos de capitales se recogen en el Se analizan 3 proyectos alternativos de inversión cuyos flujos de capitales se recogen en el siguiente cuadro:

siguiente cuadro:

Año

Año Proyecto AProyecto A Proyecto BProyecto B Proyecto CProyecto C

0

0 -10,000-10,000 -30,000-30,000 -15,000-15,000 1

(7)

2 2 +2,000+2,000 +10,000+10,000 +10,000+10,000 3 3 +2,000+2,000 +10,000+10,000 -5,000-5,000 4 4 +2,000+2,000 +12,000+12,000 +2,000+2,000 5 5 +3,500+3,500 +5,000+5,000 6 6 +5,000+5,000 +2,000+2,000 7 7 +6,500+6,500

Las tasas de descuento estimadas para estos

Las tasas de descuento estimadas para estos proyectos son las siguientes:proyectos son las siguientes:

Proyecto A

Proyecto A Proyecto BProyecto B Proyecto CProyecto C

Tasa de Tasa de 10% 10% 14%14% 15%15% descuento descuento Valorar y ordenar

Valorar y ordenar por preferencia estos proyectos utilizando los distintos métodos analizados.por preferencia estos proyectos utilizando los distintos métodos analizados. Solución:

Solución:

Los resultados que se obtienen aplicando

Los resultados que se obtienen aplicando los distintos métodos de valoración son loslos distintos métodos de valoración son los siguientes:

siguientes:

Proyecto A

Proyecto A Proyecto BProyecto B Proyecto CProyecto C

VAN VAN 426426 321321 559559 VAN / Inversión VAN / Inversión 4,26%4,26% 1,07%1,07% 3,73%3,73% TIR TIR 11,15%11,15% 14,51%14,51% 16,36%16,36% Se puede ver como los

Se puede ver como los órdenes de preferencia son diferentes:órdenes de preferencia son diferentes:

Proyecto A

Proyecto A Proyecto BProyecto B Proyecto CProyecto C

VAN

VAN 2º2º 3º3º 1º1º

VAN / Inversión

VAN / Inversión 1º1º 3º3º 2º2º

TIR

TIR CumpleCumple CumpleCumple CumpleCumple

El proyecto de inversión más interesante es el Proyecto A, ya que la relación VAN / Inversión es El proyecto de inversión más interesante es el Proyecto A, ya que la relación VAN / Inversión es la más elevada (damos preferencia

Figure

Actualización...

Referencias