ESTADOS FINANCIEROS MUNITA CRUZAT Y CLARO S.A. C. DE B.

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ESTADOS FINANCIEROS

MUNITA CRUZAT Y CLARO S.A. C. DE B. Santiago, Chile

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2

MODELO DE PRESENTACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS PARA INTERMEDIARIOS DE VALORES (1)

CHILE

1.00 IDENTIFICACIÓN

1.1 R.U.T. 89.420.200 - 9

1.2 Registro SVS Nº 060

1.3 Razón social o Apellido paterno / Apellido materno / Nombres

MUNITA, CRUZAT Y CLARO S.A. CORREDORES DE BOLSA

1.4 Representante Legal ( Apellido paterno / Apellido materno / Nombres )

MUNITA IZQUIERDO ALBERTO

1.5 Gerente General ( Apellido paterno / Apellido materno / Nombres )

CORREA FERNANDEZ ANDRES

1.6 Tipo de Operación

1. Por cuenta propia y de terceros 2. Sólo por cuenta de terceros

Día Mes Año

1,7 Información al 31 12 2011 1,8 Moneda de presentación 1 PESOS CHILENOS

S V S

SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS

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FICHA ESTADISTICA CODIFICADA UNIFORME (FECU)

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

31-12-2011 31-12-2010 01-01-2010

ACTIVOS NOTA M$ M$ M$

Efectivo y Efectivo equivalente 8 5.825.934 2.687.811 882.848

Instrumentos financieros 2.241.856 2.555.499 2.745.992

A valor razonable - Cartera propia disponible 10 1.989.752 2.328.271 2.434.514

Renta Variable (IRV) 0 208.549 329.120

Renta fija e Intermediación Financiera (IRF e IIF) 1.989.752 2.119.722 2.105.394

A valor razonable - Cartera propia comprometida 10 252.104 226.985 308.902

Renta Variable

Renta fija e Intermediación Financiera 252.104 226.985 308.902

A valor razonable - Instrumentos financieros derivados 0 243 2.576

A costo amortizado - Cartera propia disponible 0 0 0

A costo amortizado - Cartera propia comprometida 0 0 0

A costo amortizado - Operaciones de financiamiento 0 0 0

Operaciones de compra con retroventa sobre IRV 0 0 0

Operaciones de compra con retroventa sobre IRF e IIF 0 0 0

Otras 0 0 0

Deudores por Intermediación 14 2.666.129 993.753 281.997

Cuentas por cobrar por operaciones de cartera propia 0 0 0

Cuentas por cobrar a partes relacionadas 14.000 12.000 27.758

Otras cuentas por cobrar 59.843 93.054 106.026

Impuestos por cobrar 27 119.891 110.817 58.455

Impuestos diferidos 27 48.883 8.203 4.893

Inversiones en sociedades 17 2.008.228 2.008.228 2.004.114

Intangibles 18 10.531 15.044 19.587

Propiedades, plantas y equipos 19 829.181 764.468 43.824

Otros activos TOTAL ACTIVOS 13.824.476 9.248.877 6.175.494 PASIVOS Y PATRIMONIO Pasivos Pasivos financieros 0 216 2.388 A valor razonable

A valor razonable - Instrumentos financieros derivados 0 216 2.388

Obligaciones por financiamiento 0 0 0

Operaciones de venta con retrocompra sobre IRV Operaciones de venta con retrocompra sobre IRF e IIF Otras

Obligaciones con bancos e instituciones financieras 0 0 0

Acreedores por intermediación 23 626.334 1.134.852 319.389

Cuentas por pagar por operaciones de cartera propia 0 284.319

Cuentas por pagar a partes relacionadas 0 134.319

Otras cuentas por pagar 25 7.426.921 1.925.582 631.262

Provisiones 26 65.995 45.561 36.432

Impuestos por pagar 27 60.644 100.401 113.531

Impuestos diferidos 0 6.493 1.767 Otros pasivos Total pasivos 8.179.894 3.631.743 1.104.769 Patrimonio Capital 30 3.967.949 2.967.328 2.894.954 Reservas 30 1.649.471 1.672.870 1.668.074 Resultados acumulados 30 0 520.389 532.726

Resultados del ejercicio 152.162 456.547

Dividendos provisorios o participaciones -125.000 -25.029

Total patrimonio 5.644.582 5.617.134 5.070.725

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ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES

31-12-2011 31-12-2010

A) ESTADO DE RESULTADOS NOTA M$ M$

Resultados por Intermediación

Comisiones por operaciones bursátiles 205.175 226.452

Comisiones por operaciones extra bursátiles 117.720 105.894

Gastos por comisiones y servicios (150.824) (134.891)

Otras comisiones 0 0

Total resultado por intermediación 28 172.071 197.455

Ingresos por servicios

Ingresos por administración de cartera 0 0

Ingresos por custodia de valores 140.386 135.717

Ingresos por asesorías financieras 454.501 542.058

Otros ingresos por servicios 3.305 3.325

Total ingresos por servicios 28 598.192 681.100

Resultados por instrumentos financieros

A valor razonable 601.575 585.030

A valor razonable - Instrumentos financieros derivados 5.948 5.745

A costo amortizado 0 0

A costo amortizado - Operaciones de financiamiento 0 0

Total resultado por instrumentos financieros 28 607.523 590.775

Resultado por operaciones de financiamiento

Gastos por financiamiento 0 0

Otros gastos financieros (21.335) (7.810)

Total resultado por operaciones de financiamiento (21.335) (7.810)

Gastos de administración y comercialización

Remuneraciones y gastos del personal (911.777) (695.015)

Gastos de comercialización (28.166) (26.820)

Otros gastos de administración (365.574) (243.258)

Total gastos de administración y comercialización (1.305.517) (965.093)

Otros resultados

Reajuste y diferencia de cambio 7 10.907 33.325

Resultados de inversiones en sociedades 0 0

Otros Ingresos (gastos) 82.191 0

Total otros resultados 93.098 33.325

Resultados antes de impuesto a la rena 144.032 529.752

Impuesto a la renta 8.130 (73.205)

UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 152.162 456.547

B) ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES

UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 152.162 456.547 0

Ingresos (gastos) registrados con abono (cargo) a patrimonio Revalorización de propiedades, planta y equipos

Activos financieros a valor razonable por patrimonio 0 1.631.921

Participación de otros resultados integrales de inversiones en sociedades 0 0

Otros ingresos (gastos) registrados con abono (cargo) a patrimonio 0 99.247

Impuesto a la renta de otros resultados integrales 0 (4.832)

Total ingresos (gastos)registrados con abono (cargo) a patrimonio 0 1.726.336

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5

Activos financieros a valor razonable por

patrimonio

Revalorización propiedades, planta

y equipo Otras

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

40.10.00 Saldo inicial al 01.01.2011 IFRS 2.967.328 1.631.921 40.949 976.936 5.617.134

40.20.00 Aumento (disminución) de capital 1.000.621 1.000.621

40.30.00 Resultados integrales del ejercicio 0 0 0 0 0 152.162 0 152.162

40.30.10 Total de ingresos (gastos) registrados con abono

(cargo) a patrimonio 0 0

40.30.20 Utilidad (pérdida) del ejercicio 152.162 152.162

40.40.00 Transferencias a resultados acumulados 0

40.50.00 Dividendos o participaciones distribuidas (1.000.335) (125.000) (1.125.335)

40.60.00 Otros ajustes a patrimonio (23.399) 23.399 0

40.00.00 Saldo final al 31.12.2011 3.967.949 1.631.921 0 17.550 0 152.162 (125.000) 5.644.582

2.1.3 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

Total

ESTADO DE CAMBIO EN EL PATRIMONIO

CAPITAL RESERVAS Resultados acumulados Resultado del ejercicio Dividendos provisorios o participacione s Activos financieros a valor razonable por

patrimonio

Revalorización propiedades, planta

y equipo Otras

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

40.10.00 Saldo inicial al 01.01.2010 IFRS 2.894.954 31.601 520.389 3.446.944

40.20.00 Aumento (disminución) de capital 0

40.30.00 Resultados integrales del ejercicio 72.374 1.631.921 0 22.041 0 456.547 0 2.182.883 40.30.10 Total de ingresos (gastos) registrados con abono

(cargo) a patrimonio 72.374 1.631.921 22.041 1.726.336

40.30.20 Utilidad (pérdida) del ejercicio 456.547 456.547

40.40.00 Transferencias a resultados acumulados 0

40.50.00 Dividendos o participaciones distribuidas 0

40.60.00 Otros ajustes a patrimonio (12.693) (12.693)

40.00.00 Saldo final al 31.12.2010 2.967.328 1.631.921 0 40.949 520.389 456.547 0 5.617.134

2.1.3 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010

Total ESTADO DE CAMBIO EN EL PATRIMONIO

CAPITAL RESERVAS Resultados acumulados Resultado del ejercicio Dividendos provisorios o participacione s

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2.1.4 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

MÉTODO DIRECTO

31-12-2011 31-12-2010

FLUJO NETO TOTAL DEL PERIODO M$ M$

FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIÓN

51.11.00 Comisiones recaudadas (pagadas) 172.071 261.757

51.12.00 Ingreso (egreso) neto por cuenta de clientes (2.180.894) (393.706) 51.13.00 Ingreso (egreso) neto por instrumentos financieros a valor razonable 630.656 1.011.514 51.14.00 Ingreso (egreso) neto por instrumento financieros derivados 5.975 6.413 51.15.00 Ingreso (egreso) neto por instrumento financieros a costo amortizado 0 0 51.16.00 Ingreso (egreso) neto por asesorías financieras, administración de cartera y custodia 594.886 677.775 51.17.00 Gastos de administración y comercialización pagados (1.323.154) (965.093)

51.18.00 Impuestos pagados (40.701) (144.035)

51.19.00 Otros ingresos (egresos) netos por actividades de la operación 5.516.520 1.825.636 51.10.00 Flujo neto originado por actividades de la operación 3.375.359 2.280.261

FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

52.11.00 Ingreso (egreso) neto por pasivos financieros 0 0

52.12.00 Ingreso (egreso) neto por financiamiento de partes relacionadas (136.319) 134.319

52.13.00 Aumentos de capital 2.557.732 0

52.14.00 Reparto de utilidades y de capital (2.682.448) 0

52.15.00 Otros ingresos 8egresos) netos por actividades de financiamiento 0 0 52.10.00 Flujo neto originado por actividades de financiamiento (261.035) 134.319

FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

53.11.00 Ingresos por ventas de propiedades, plantas y equipo 0 0

53.12.00 Ingresos por ventas de inversiones en sociedades 0 0

53.13.00 Dividendos y otros ingresos percibidos de inversiones en sociedades 82.191 71.015 53.14.00 Incorporación de propiedades, plantas y equipos (64.713) (737.786)

53.15.00 Inversiones en sociedades 0 (4.114)

53.16.00 Otros ingresos (egresos) netos de inversión 0 27.943

53.10.00 Flujo neto originado por actividades de inversión 17.478 (642.942)

50.10.00 Flujo neto total positivo (negativo) del período 3.131.802 1.771.638 50.20.00 Efecto de la variación por tipo de cambio sobre el efectivo y efectivo equivalente 6.321 33.325 50.30.00 VARIACIÓN NETA DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 3.138.123 1.804.963

50.40.00 SALDO INICIAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 2.687.811 882.848

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Nota 1 – Información General

La Sociedad Munita Cruzat y Claro S.A. C. de B., RUT: 89.420.200-9, con domicilio en Avenida El Bosque Norte Nº 0177, fue constituida el 02 de marzo de 1983, ante el Notario Público Señor José Valdivieso Muñoz. El Extracto de la escritura de constitución fue publicado en el diario oficial el 07 de mayo de 1983, e inscrito en el Registro de Comercio de Santiago a fojas 6508 Nº 3577, de ese mismo año. La última reforma a los estatutos de la sociedad se realizó por Escritura Pública de 31 de diciembre de 2009, ante el Notario Público Señor Patricio Raby Benavente, cuyo extracto fue publicado en el diario oficial de 18 de febrero de 2010 e inscrito a fojas 8509 Nº 5914 del Registro de Comercio de Santiago correspondiente al año 2010.

Munita Cruzat y Claro S.A. C. de B., se encuentra inscrita en el Registro de Corredores de Bolsa y Agentes de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros con el número 060.

El objeto de la sociedad es exclusivamente realizar las funciones propias de Corredores de Bolsa. Sus accionistas son:

Razón Social o Apellido Paterno / Apellido Materno / Nombres

R.U.T % participación

MCC Inversiones Globales Limitada 76.025.840-7 98,58

Inversiones Rio Bamba Ltda. 79.654.590-9 0,24

Unibol S.A. 88.107.200-9 0,24

Soc. Promotora de Inv. y Rentas Balaguer Ltda.

79.734.830-9 0,24

José Manuel Infante Dávila 4.774.775-9 0,35

Pablo Lewin Guzmán 10.716.507-k 0,35

Los presentes Estados Financieros, han sido aprobados por el Directorio de la Sociedad en sesión de fecha 30 de Marzo de 2012

Detalle Grupo Económico

Munita Cruzat y Claro S.A. C. de B. pertenece al grupo MCC, el cual se estructura y se vincula a sus relacionados, de la siguiente forma:

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8

99,90% 0,1%

Eugenio Claro Grez Claudia Correa Rosado

45% 45% 2,5% 2,5% 2,5% 2,5% 2% 2% 1,5% 1,5% 1,5% 1,5% 99.9% 0,10% 50 % F amil ia M un it a del V alle 10 0% F amil ia Cruza t G ra nd

5% Santiago Munita del Valle

GRUPO ECONOMICO MCC

Alberto Munita Izquierdo Carlos Alberto Munita del Valle

Alberto Munita Izquierdo

M UNIT A CRUZAT Y CL ARO S.A. CO RREDO RE S DE B O L SA S. A. 1% Ca rlo s Co rr ea F er na nd ez 50 % F amil ia Cruza t G ra nd 10 0% F amil ia Cruza t G ra nd 10 0% F amil ia Cruza t G ra nd 50 % Inv er io nes Unib ol L tda . 50 ,0 0% Inv er io nes Unib ol L tda .

5% Francisca Cruzat Grand 5% Josefina Cruzat Grand

5% Tomas Cruzat Grand 10% Gastón Cruzat Larraín

.M CC Inv er io nes G lo ba les L tda 9 7,4 2%

5% Paulina del Valle Swinburn 5% Paulina Munita del Valle

5% Carlos Munita del Valle 5% Clara Munita del Valle

10% Tomas Cruzat Grand 5% Exequiel Munita del Valle 5% Josefina Munita del Valle 5% Raimundo Munita del Valle

0,2 % E ug enio Cla ro G re z

10% Nicole Grand Mettais 10% Francisca Cruzat Grand

50 % Inv er io nes Rio B amb a L imi ta da 50 % Cre ar S.A.

10% Josefina Cruzat Grand

99 ,8 % S oc . Pr om. In v. Y R ta s B al ag u er L td a. 99% 1%

5% Dominga Munita del Valle 60% Gastón Cruzat Larrain

25% Nicole Grand Mettais 5% Trinidad Munita del Valle Carlos Alberto Munita Izquierdo

Carlos Correa F. Pablo Lewin Guzman

60% Gastón Cruzat Larrain

99 % Inv . Y Rt as . M ar B ra vo L td. 99% 1%

Andrea Schaeffer Fabres

5% Josefina Cruzat Grand 1%

25% Nicole Grand Mettais 5% Francisca Cruzat Grand 5% Josefina Cruzat Grand

5% Tomas Cruzat Grand Eugenio Claro Grez Claudia Correa Rosado

0,6 % Jo sé M anu e l Infa nte 0,6 % P ablo L ewin G uzma n

Alberto Munita Izquierdo

1%

99% 1% 99%

Carlos Alberto Munita del Valle 25% Nicole Grand Mettais 5% Francisca Cruzat Grand

I nv er io nes 0 ,4 6% .Rio B amb a L tda 0,4 6% S oc . Pr om. In v. Y R ta s B al ag u er L td a. 0,4 6% Unib ol S.A. 1%

Alberto Munita Izquierdo Carlos Alberto Munita del Valle 99% 28 % M at rix Inv estment Inc. 5% Aus tra l Ag ency Inc. 28 % Unig lo ba l C orp S.A. M CC Inte rna cio na l C orp B VI 100% .M CC Securit ies I nc 91% 3% H illto p H oldi ng s 3% P un ta B ra va L td. 28 % Z er ma t B us ines s I nc. 99,90% 0,10% 99%

5% Tomas Cruzat Grand Eugenio Claro Grez Claudia Correa Rosado 60% Gastón Cruzat Larrain

3% Inv er io nes Rio B amb a L tda . 3% S oc . Pr om. In v. Y R ta s B al ag u er L td a. 3% Unib ol S.A.

José Manuel Infante Echeñique Luis Felipe Infante Echeñique Pablo Raúl Infante Echeñique Francisca Infante Echeñique 50%

50%

Alfredo Harz Bandet e Hijos Raquel Castro

Andrés Correa F. Pablo Raúl Infante Echeñique

Francisca Infante Echeñique José Manuel Infante

5% B ea gl e C or p .

José Manuel Infante Echeñique Francisca Echeñique José Manuel Infante

Francisca Echeñique 90 % Inv . Y Rta s El La b ra d or Ltd a.

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9

La Sociedad ha designado como Auditores Externos para el ejercicio 2011 a la empresa de Auditoria Externa Chau, Tapia y Ortega Contadores Profesionales Auditores Limitada.

Munita Cruzat y Claro S.A. C. de B. es parte de un holding que se dedica a la asesoría en inversiones a clientes de alto Patrimonio.

Principales Negocios

Las líneas de negocio para terceros son la compra y venta de acciones, intermediación de instrumentos de renta fija, forwards, asesorías financieras y distribución de fondos mutuos. En los negocios por cuenta propia invertimos en bonos nacionales e internacionales.

Negocios/servicios por cuenta terceros Nº de clientes no relacionados Nº de clientes relacionados Intermediación Instrumentos de Renta Variable 519 121 Intermediación de

Instrumentos de renta fija e Intermediación financiera

112 51

Forwards 22 9

Asesorías Financieras 9 2

Fondos Mutuos 551 167

Nota 2 – Bases de preparación de los Estados Financieros 2.1.- Declaración de cumplimiento con las IFRS

Estos Estados Financieros, han sido preparados por la administración de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS), para el periodo del 01 de enero de 2011 al 31 de diciembre de 2011, de acuerdo a lo instruido por la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) en su Oficio Circular Nº 549 de fecha 16 de octubre de 2010. La sociedad ha adoptado las normas a partir del 01 de enero del 2011.

La administración ha utilizado todos los parámetros y criterios establecidos en estas IFRS que a su mejor entender son pertinentes a las operaciones realizadas por la empresa. A su vez los estados financieros se han preparado sobre la base de costo histórico, con excepción de las partidas que se reconocen a valor razonable.

Las notas de los Estados Financieros, incluyen información comparativa al 31 de diciembre de 2010 y 01 de enero del 2010.

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10 2.2.- Periodo Contable

Los presentes Estados Financieros, comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2011, 31 de diciembre de 2010 y 01 de enero de 2010, estado de cambios en el patrimonio, estado de resultados integrales y estado de flujo de efectivo al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010.

El periodo de transición a las Normas Internacionales de Información Financieras es a contar del 01 de enero del año 2010.

2.3.- Moneda funcional y de presentación

La administración de Munita, Cruzat y Claro S.A. C. de B. ha concluido que la moneda del entorno económico principal en el que opera la sociedad es el peso chileno, es por ello que la sociedad registra, revela y presenta la información de sus Estados Financieros en la Moneda Funcional determinada. 2.4.- Hipótesis de negocio en marcha

La sociedad cumple con todas las normas legales a las que está sujeta, presenta condiciones de operación normal en cada ámbito en el que se desarrollan sus actividades, sus proyecciones muestran una operación rentable y tiene capacidad de acceder al sistema financiero para financiar sus operaciones, lo que a juicio de la Administración determina su capacidad de continuar como empresa en marcha, según lo establecen las normas contables bajo las que se emiten estos estados financieros. 2.5.- Reclasificaciones significativas

Los estados financieros presentados anteriormente por la sociedad, al 01 de enero de 2010 y 31 de diciembre de 2010, en carácter de Proforma, de acuerdo a las normas IFRS y requerimiento de la Superintendencia de Valores y Seguros no han tenido reclasificaciones significativas que los afecten.

Nota 3 – Principales Políticas Contables

De conformidad con la NIC 1 se señalan las principales políticas contables y procedimientos a adoptar y aplicar por Munita Cruzat y Claro S.A. C. de B., quien las adoptará de manera integral según lo disponen las IFRS.

Las principales políticas contables aprobadas por la administración son las siguientes: 3.1.- Aplicación de nuevas normas emitidas vigentes y no vigentes

Los presentes Estados Financieros están emitidos bajo todas las normas vigentes a la fecha de transición y además, en forma especial se ha aplicado anticipadamente la IFRS 9, relativa a la clasificación y medición de los activos financieros.

Las siguientes nuevas Normas e Interpretaciones han sido emitidas pero su fecha de aplicación aún no está vigente:

Nuevas NIIF Fecha de aplicación obligatoria

NIIF 10, Estados Financieros Consolidados. Períodos anuales iniciados en o después del 01 de enero de 2013.

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11

enero de 2013. NIIF 12, Revelaciones de Participaciones en Otras

Entidades.

Períodos anuales iniciados en o después del 01 de enero de 2013.

NIC 27 (2011), Estados Financieros Separados. Períodos anuales iniciados en o después del 01 de enero de 2013.

NIC 28 (2011), Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos.

NIIF 13, Mediciones de Valor Razonable. Períodos anuales iniciados en o después del 01 de enero de 2013.

Enmiendas a NIIFs Fecha de aplicación obligatoria

NIC 1, Presentación de Estados Financieros – Presentación de Componentes de Otros Resultados Integrales.

Períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de 2012

NIC 12, Impuestos Diferidos – Recuperación del Activo Subyacente.

Períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de 2012

NIC 19, Beneficios a los empleados (2011) Períodos anuales iniciados en o después del 01 de enero de 2013.

NIC 32, Instrumentos Financieros: Presentación – Aclaración de requerimientos para el neteo de activos y pasivos financieros.

3.2.- Efectivo y efectivo equivalente

El efectivo y efectivo equivalente corresponde al disponible en caja y bancos, presentado en los Estados Financieros.

3.3.- Activos financieros a Valor Razonable

Las inversiones financieras están reflejadas a valor razonable por resultado. Su clasificación y valorización se ha efectuado aplicando anticipadamente la norma no vigente IFRS 9 y norma vigente NIC 39.

3.4.- Activos financieros a costo amortizado

Estos activos se valorizan y presentan a su valor inicial menos los reembolsos percibidos, de acuerdo a las normas IFRS.

3.5.- Deudores por Intermediación

Los deudores por intermediación incluyen todos los saldos por cobrar a clientes e intermediarios de valores por operaciones de intermediación, comisiones por cobrar y derechos de bolsa por cobrar. Estos saldos se presentan netos de provisión por incobrabilidad.

3.6.- Inversiones en Sociedades

Munita Cruzat y Claro S.A. C. de B., posee en la actualidad una inversión permanente de una acción en la Bolsa de Comercio de Santiago Bolsa de Valores. Esta inversión está valorizada de acuerdo a normas vigentes IFRS, a valor razonable con cambios en patrimonio.

A su vez Munita Cruzat y Claro S.A. C. de B. posee dos acciones de CCLV Contraparte Central las cuales también están valorizadas de acuerdo a IFRS. Su base de valorización es a Valor razonable con cambios en Patrimonio.

(13)

12 3.7.- Propiedades, planta y equipo

Las propiedades, planta y equipos de Munita Cruzat y Claro S.A. C. de B. se contabilizan utilizando el método de costo, registrando en sus cuentas la valorización a costo menos depreciación acumulada posterior y menos las pérdidas acumuladas por pérdida de valor.

La depreciación se determina, aplicando el método lineal, sobre el costo de los activos menos el valor residual. Cabe señalar que los terrenos sobre los cuales se encuentran construidos los edificios, son de vida útil indefinida, por lo tanto no están incluidas en la base de cálculo de la depreciación.

Las depreciaciones se registran en resultados de cada periodo y se determinan en relación a los años de vida útil de cada bien.

3.8.- Transacciones y saldo en moneda extranjera.

Munita Cruzat y Claro S.A. C. de B., posee cuentas corrientes bancarias en moneda extranjera, cuentas corrientes en moneda extranjera en Pershing LLC., Derechos y Obligaciones en moneda extranjera por derivados y, acreedores en moneda extranjera dólar. Todas estas cuentas se valorizan a tipo de cambio de cierre, presentando sus saldos actualizados.

3.9.- Deterioro de Activos

Munita Cruzat y Claro S.A. C. de B., revisa el valor libro de los activos tangibles e intangibles para observar y determinar si existe algún indicio de deterioro o pérdida de valor. En la eventualidad de existir este deterioro o pérdida de valor, la sociedad determina las estimaciones correspondientes y efectúa el registro del deterioro.

3.10.- Acreedores por Intermediación

Los acreedores por intermediación comprenden los saldos a favor de clientes e Intermediarios de valores por operaciones de intermediación.

3.11.- Pasivos financieros a Valor Razonable

Los pasivos financieros están reflejados a valor razonable por resultado. Su clasificación y valorización se efectúa conforme a NIC 39.

3.12.- Pasivos financieros a Costo Amortizado

Estos pasivos se valorizan y presentan a su valor inicial menos los desembolsos efectuados de acuerdo a las Normas IFRS.

3.13.- Impuesto a la renta e impuestos diferidos

La provisión de impuesto a la renta se ha determinado conforme a la legislación vigente. Si posteriormente hubiese cambios en la legislación o tasa de impuestos, estos cambios serán reconocidos por la sociedad a partir de la fecha en que se produzcan.

Los impuestos diferidos corresponden a los impuestos sobre las ganancias que la sociedad deberá pagar o impuestos por recuperar en ejercicios futuros. A su vez la sociedad reconoce activos y pasivos por impuesto diferido por la estimación futura de los efectos tributarios atribuibles a diferencias temporales entre los valores contables de los activos o pasivos y sus respectivos valores tributarios. 3.14.- Provisiones

La sociedad efectúa una provisión por las vacaciones devengadas y no utilizadas del personal sobre la base del promedio de sus remuneraciones.

(14)

13 3.15.- Reconocimiento de ingresos

a.- Ingresos por Intermediación de Instrumentos de Renta Variable, Renta Fija e Intermediación Financiera

Los ingresos por Intermediación, corresponden a comisiones y derechos de bolsa por operaciones por cuenta de clientes y se registran a la fecha de la operación conforme a los montos efectivamente facturados a ellos.

b.- Ingresos por Cartera Propia de Instrumentos de Renta Fija e Intermediación Financiera

Los ingresos por cartera propia de instrumentos de renta fija e intermediación financiera corresponden por una parte al reconocimiento de su valor razonable con cambios en resultados conforme a las normas IFRS y por otra a la diferencia con respecto al valor contabilizado y su valor de venta efectivo.

c.- Ingresos por Forwards

Los ingresos por operaciones forwards, se registrarán reconociendo los ajustes a valor razonable con efectos en resultado del ejercicio.

d.- Ingresos por Asesorías Financieras

Los ingresos por asesorías financieras, se devengan por prestaciones de asesorías que se registran por los montos efectivamente facturados a los clientes.

e.- Ingresos por Fondos Mutuos

Los ingresos por fondos mutuos, se producen por operaciones propias del negocio las que se valorizan de acuerdo a IFRS a valor razonable con cambios en resultado.

3.16.- Costos por financiamiento

La sociedad no registra a la fecha costos por financiamiento. Sin perjuicio de lo anterior la compañía reflejará en esta categoría eventuales costos por financiamientos y los valorizará y presentará de acuerdo a las Normas IFRS que se encuentren establecidas en su oportunidad. A su vez en la eventualidad de existir obligaciones con bancos e instituciones financieras, se reconocerán desde su etapa inicial por su valor razonable.

3.17.- Reajuste y Diferencias de cambio

Las transacciones en moneda extranjera distinta a la moneda funcional son registradas al tipo de cambio vigente a la fecha de la transacción.

Los saldos en activos y pasivos por estas operaciones se ajustan al cierre del ejercicio considerando el tipo de cambio establecido por el Banco Central.

Nota 4 – Transición a IFRS

4.1.- Por efectos de la reciente transición se muestran los principales ajustes por efectos de las diferencias entre los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en Chile (PCGA) y las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS) aplicadas por la sociedad al cierre de los Estados Financieros Proforma del año 2010.

4.1.1.- Corrección Monetaria

De acuerdo a PCGA, se requería que los estados financieros fueran ajustados para reflejar el efecto de la pérdida del poder adquisitivo. Los costos históricos de los activos y pasivos no monetarios, cuentas

(15)

14

de patrimonio y cuentas de resultados eran corregidos con la finalidad de presentar dicha variación desde la fecha de adquisición hasta el cierre de cada ejercicio.

Debido a que Chile no clasifica como una economía hiperinflacionaria según los criterios establecidos en la NIC 29, los estados financieros de Munita, Cruzat y Claro S.A. C. de B. Proforma no son ajustados por la variación experimentada por el Índice de Precios al Consumidor (IPC).

4.1.2.- Activo Fijo

En la valorización de propiedades, plantas y equipos la sociedad ha optado por utilizar la valorización contable a la fecha de transición a IFRS como costo atribuido, aplicando la exención establecida en IFRS 1 para primera adopción. A partir de esa fecha, los nuevos activos incorporados se valorizarán sobre la base del costo de adquisición menos los deterioros de valor por los periodos transcurridos, basándose en NIC 16. No se han realizado reclasificaciones, ni se han castigado activos ya que la sociedad considera que los activos que posee son parte de su inversión fija.

4.1.3.- Inversión en Sociedades

La sociedad mantiene bajo su propiedad las siguientes Inversiones en Sociedades.

a) Una acción de la de Bolsa de Comercio de Santiago Bolsa de Valores, la que bajo normas PCGA e Instrucciones de la SVS se valorizaba según el método VPP y ahora, bajo normas IFRS, se valoriza a Valor razonable por patrimonio.

b) Dos acciones de CCLV Contraparte Central, las que bajo normas PCGA e instrucciones de la SVS se valorizaban según el método de VPP y ahora, bajo normas IFRS se valorizan a valor razonable por patrimonio.

Cabe señalar que de acuerdo al nuevo método de valorización se ha considerado reflejar los dividendos entregados por ambas sociedades directamente en resultados.

4.1.4.- Gastos Anticipados

La aplicación de IFRS, significo reclasificar este activo en resultados del ejercicio. 4.2.- Conciliación entre IFRS y PCGA chilenos

4.2.1.- Resumen de patrimonio neto al 01.01.2010 y al 31.12.2010, de acuerdo al siguiente cuadro:

Patrimonio Neto 01.01.2010 M$ Ref. (*) 31.12.2010 M$ Ref. (*)

Total Patrimonio neto según principios contables chilenos 3.434.252 4.010.588

Ajuste por corrección monetaria 11.485 (1) (36.974) (1)

Ajuste por valor razonable 1.539.270 (2) 1.575.013 (2)

Ajuste por dividendos 88.000 (3) 71.015 (3)

Ajuste por variación depreciación y amortización (314) (4) 549 (4)

Ajuste por aplicación a resultado (1.968) (5) (3.057) (5)

Total patrimonio neto según IFRS 5.070.725 5.617.134

Nota explicativa sobre los efectos en el patrimonio, por la transición a IFRS: a) Patrimonio al 01.01.2010

(1) Ajuste por la desagregación de la corrección monetaria

(2) Ajuste por aplicación del Valor razonable con efectos en resultado y patrimonio, se incluye ajuste de instrumentos financieros derivados en una disminución de M$ 507.

(16)

15

(3) Ajuste por reconocimiento en resultado de los dividendos entregados por la participación en la Bolsa de Comercio de Santiago Bolsa de Valores.

(4) Variación por aplicación de la depreciación y amortización sobre los nuevos valores ajustados de los activos fijos e intangibles.

(5) Variación por aplicación a resultado de los primas canceladas por los seguros contratados. b) Patrimonio al 31.12.2010

(1) Ajuste por la desagregación de la corrección monetaria.

(2) Ajuste por aplicación del Valor razonable con efectos en resultado y patrimonio, se incluye ajuste de instrumentos financieros derivados en una disminución de M$ 243. (3) Ajuste por reconocimiento en resultado de los dividendos entregados por la participación

en la Bolsa de Comercio de Santiago Bolsa de Valores y en el CCLV Contraparte Central. (4) Variación por aplicación de la depreciación y amortización sobre los nuevos valores

ajustados de los activos fijos e intangibles.

(5) Variación por aplicación a resultado de las primas pagadas los seguros contratados y por reestructuración de cuentas.

4.2.2.- Patrimonio al 01 de enero de 2010, de acuerdo al siguiente cuadro:

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA PCGA

M$ Ref. (*) Transición a IFRS M$ IFRS M$ Activos

Efectivo y Efectivo equivalente 882.848 882.848

Instrumentos financieros 3.711.221 (1) (965.229) 2.745.992 A Valor razonable – Cartera propia disponible 2.429.686 2.434.514

Renta Variable (IRV) 329.120 329.120

Renta fija e intermediación Financiera (IRF e IIF) 2.100.566 (1.a) 4.828 2.105.394 A Valor razonable – Cartera propia comprometida 307.750 308.902 Renta variable

Renta fija e Intermediación Financiera 307.750 (1.b) 1.152 308.902 A Valor razonable – Instrumentos financieros derivados 973.785 (1.c) (971.209) 2.576 A costo amortizado – Cartera propia disponible

A costo amortizado - Cartera propia comprometida A costo amortizado – Operaciones de financiamiento Operaciones de compra con retroventa sobre IRV Operaciones de compra con retroventa sobre IRF e IIF Otras

Deudores por Intermediación 281.997 281.997

Cuentas por cobrar por operaciones de cartera propia

Cuentas por cobrar a partes relacionadas 27.758 27.758

Otras cuentas por cobrar 106.026 106.026

Impuestos por cobrar 58.455 58.455

Impuestos diferidos 4.893 4.893

Inversiones en sociedades 372.150 (2) 1.631.964 2.004.114

Intangibles 19.558 (3) 29 19.587

Propiedades, planta y equipo 42.849 (4) 975 43.824

Otros activos 1.968 (5) (1.968)

TOTAL ACTIVOS 5.509.723 665.771 6.175.494

PASIVO Y PATRIMONIO

(17)

16

Pasivos financieros 973.090 (6) (970.702) 2.388

A valor razonable

A valor razonable – Instrumentos financieros derivados 973.090 (970.702) 2.388 Obligaciones por financiamiento

Operaciones de venta con retrocompra sobre IRV Operaciones de venta con retrocompra sobre IRV e IIF Otras

Obligaciones con bancos e instituciones financieras

Acreedores por intermediación 319.389 319.389

Cuentas por pagar por operaciones de cartera propia Cuentas por pagar a partes relacionadas

Otras cuentas por pagar 631.262 631.262

Provisiones 36.432 36.432

Impuestos por pagar 113.531 113.531

Impuestos diferidos 1.767 1.767 Otros pasivos Total pasivos 2.075.471 (970.702) 1.104.769 Patrimonio Capital 2.894.954 2.894.954 Reservas 31.601 (7) 1.636.473 1.668.074 Resultados acumulados 532.726 532.726

Resultados del ejercicio

Dividendos provisorios o participaciones (25.029) (25.029)

Total patrimonio 3.434.252 1.636.473 5.070.725

TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 5.509.723 665.771 6.175.494

Notas explicativas de las variaciones al Patrimonio al 01 de enero de 2010:

Ref. Partida contable Variación por Corrección Monetaria M$ Variación por Ajuste a Valor Razonable M$ Variación por dividendos M$ Variación por Depreciación o Amortización M$ Variación por aplicación a resultado M$ (1.a) A Valor razonable – Cartera

propia disponible

43 4.785

(1.b) A Valor razonable – Cartera propia disponible

1.152 (1.c) A Valor Razonable – Inst.

financieros derivados

(971.209)

(2) Inversiones en Sociedades 8.972 1.534.992 88.000

(3) Intangibles 33 (4)

(4) Propiedades, planta y equipo 1.285 (310)

(5) Otros Activos (seguros contratados)

(1.968) (6) A Valor Razonable – Pasivos

financieros derivados

(970.702)

(7) Reservas 11.485 1.539.270 88.000 (314) (1.968)

4.2.3.- Patrimonio al 31 de diciembre de 2010 de acuerdo al siguiente cuadro:

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA PCGA

M$ Ref. (*) Transición a IFRS M$ IFRS M$ Activos

(18)

17

Instrumentos financieros 2.795.973 (1) (240.474) 2.555.499 A Valor razonable – Cartera propia disponible 2.312.905 (1.a) 15.366 2.328.271

Renta Variable (IRV) 196.422 12.127 208.549

Renta fija e intermediación Financiera (IRF e IIF) 2.116.483 3.239 2.119.722 A Valor razonable – Cartera propia comprometida 226.916 (1.b) 69 226.985 Renta variable

Renta fija e Intermediación Financiera 226.916 69 226.985 A Valor razonable – Instrumentos financieros derivados 256.152 (1.c) (255.909) 243 A costo amortizado – Cartera propia disponible

A costo amortizado - Cartera propia comprometida A costo amortizado – Operaciones de financiamiento Operaciones de compra con retroventa sobre IRV Operaciones de compra con retroventa sobre IRF e IIF Otras

Deudores por Intermediación 1.000.360 (2) (6.607) 993.753 Cuentas por cobrar por operaciones de cartera propia

Impuestos por cobrar 119.020 (3) (8.203) 110.817

Impuestos diferidos (4) 8.203 8.203

Inversiones en sociedades 392.160 (5) 1.616.068 2.008.228

Intangibles 15.420 (6) (376) 15.044

Propiedades, planta y equipo 786.490 (7) (22.022) 764.468

Otros activos 2.314 (8) (2.314) TOTAL ACTIVOS 7.904.602 1.344.275 9.248.877 PASIVO Y PATRIMONIO Pasivo Pasivos financieros 255.882 (9) (255.666) 216 A valor razonable

A valor razonable – Instrumentos financieros derivados 255.882 (255.666) 216 Obligaciones por financiamiento

Operaciones de venta con retrocompra sobre IRV Operaciones de venta con retrocompra sobre IRV e IIF Otras

Obligaciones con bancos e instituciones financieras

Acreedores por intermediación 1.141.459 (10) (6.607) 1.134.852 Cuentas por pagar por operaciones de cartera propia (11) 284.319 284.319 Cuentas por pagar a partes relacionadas 134.319 134.319 Otras cuentas por pagar 2.204.738 (12) (279.156) 1.925.582

Provisiones 45.561 45.561

Impuestos por pagar 112.055 (13) (11.654) 100.401

Impuestos diferidos (14) 6.493 6.493 Otros pasivos Total pasivos 3.894.014 (262.271) 3.631.743 Patrimonio Capital 2.967.328 2.967.328 Reservas 32.391 (15) 1.640.479 1.672.870 Resultados acumulados 520.389 520.389

Resultados del ejercicio 490.480 (16) (33.933) 456.547 Dividendos provisorios o participaciones

Total patrimonio 4.010.588 1.606.546 5.617.134

(19)

18

Notas explicativas de las variaciones al Patrimonio al 31 de diciembre de 2010: Ref. Partida contable Variación por Corrección Monetaria M$ Variación por Ajuste a Valor Razonable M$ Variación por dividendos M$ Variación por Deprec. o Amortiz. M$ Variación por aplicación a resultado M$ Variación por cambio reestructur. de cuenta M$ (1a) A Valor razonable –

Cartera propia disponible (5.620) 20.986 (1b) A Valor razonable – Cartera propia comprometida (645) 714 (1c) A Valor Razonable – Inst. financieros derivados (255.909) (2) Deudores por Intermediación (6.607) (3) Impuestos por Cobrar (911) 911 (8.203) (4) Impuesto diferido 8.203 (5) Inversiones en Sociedades (8.503) 1.553.556 71.015 (6) Intangibles (489) 113 (7) Propiedades, planta y equipo (22.458) 436 (8) Otros Activos (Seguros contratados) 693 (3.007) (9) A Valor Razonable – pasivos financieros derivados (255.666) (10) Acreedores por Intermediación (6.607) (11) Cuentas por pagar

op. Cartera propia

284.319 (12) Otras cuentas por

pagar 2 (279.158) (13) Impuestos por pagar (11.654) (14) Impuestos diferidos 6.493 (15) Reservas (85.857) 1.726.336 (16) Resultados del Ejercicio (6.263) 21.457 549 (2.099) (47.577)

4.2.4.- Resultado del ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2010, de acuerdo al siguiente cuadro

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES PCGA

M$ Ref. (*) Transición a IFRS M$ IFRS M$ A) ESTADO DE RESULTADOS

Resultado por intermediación

Comisiones por operaciones bursátiles 229.060 (2.608) 226.452 Comisiones por operaciones extra bursátiles 106.686 (792) 105.894 Gastos por comisiones y servicios (136.558) 1.667 (134.891) Otras comisiones

Total resultado por intermediación 199.188 (1) (1.733) 197.455

Ingresos por servicios

Ingresos por administración de cartera

Ingresos por custodia de valores 136.834 (1.117) 135.717 Ingresos por asesorías financieras 547.673 (5.615) 542.058

Otros ingresos por servicios 3.366 (41) 3.325

(20)

19

Resultados por instrumentos financieros

A valor razonable 569.286 15.744 585.030

A valor razonable – Instrumentos financieros derivados 6.074 (329) 5.745

A costo amortizado 0

A costo amortizado – Operaciones de financiamiento 0

Total resultado por instrumentos financieros 575.360 (3) 15.415 590.775

Resultado por operaciones de financiamiento

Gastos por financiamiento 0 0

Oros gastos financieros (7.876) 66 (7.810)

Total resultado por operaciones de financiamiento (7.876) (4) 66 (7.810)

Gastos de administración y comercialización

Remuneraciones y gastos del personal (701.759) 6.744 (695.015)

Gastos de comercialización (27.217) 397 (26.820)

Otros gastos de administración (244.910) 1.652 (243.258)

Total gastos de administración y comercialización (973.886) (5) 8.793 (965.093)

Otros resultados

Reajuste y diferencia de cambio 34.547 (1.222) 33.325 Resultado de inversiones en sociedades

Otros ingresos (gastos) 902 (902)

Total otros resultado 35.449 (6) (2.124) 33.325

Resultado antes de impuesto a la renta 516.108 13.644 529.752

Impuesto a la renta (73.205) 0 (73.205)

UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 442.903 13.644 456.547

B) ESTADO DE OTROS RESULTADO INTEGRALES

UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 442.903 13.644 456.547

Ingresos (gastos) registrados con abono (cargo) a patrimonio

Revalorización de propiedades, planta y equipo 0

Activos financieros a valor razonable por patrimonio 78.366 1.553.555 1.631.921 Participación de otros resultados integrales de inversiones

en sociedades

0 Otros ingresos (gastos) registrados con abono(cargo) a

patrimonio

(25.957) 125.204 99.247 Impuesto a la renta de otros resultados integrales (4.832) 0 (4.832)

Total ingresos (gastos) registrados con abono (cargo) a patrimonio

47.577 (7) 1.678.759 1.726.336

TOTAL RESULTADOS INTEGRALES RECONOCIDOS DEL EJERCICIO

490.480 1.692.403 2.182.883

Notas explicativas de las variaciones al Resultado del ejercicio al 31 de diciembre de 2010: Ref. Partida contable Variación por

Corrección Monetaria M$ Variación por Ajuste a Valor Razonable M$ Variación por dividendos M$ Variación por Deprec. o Amortiz. M$ Variación por aplicación a resultado M$ (1) Total Resultado por

Intermediación

(1.846) 113

(2) Total ingresos por servicios (6.773) (3) Total resultados por

Instrumentos financieros

(6.998) 21.457 956

(4) Total resultado por op. De financiamiento

(21)

20 (5) Total gastos de adm. Y

comercialización

9.760 436 (1.403)

(6) Total otros resultados (472) (1.652)

(7) Total ingresos (gastos) registrados con abono (cargo) a patrimonio

53.233 1.553.555 71.015 956

4.2.5.- Estado de Flujo de efectivo por el ejercicio al 31 de diciembre de 2010, de acuerdo al siguiente cuadro:

Partidas del Estado de flujo PCGA

M$

Ref. (*) Transición a IFRS

IFRS M$

FLUJO NETO TOTAL DEL PERIODO

FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIÓN

Comisiones recaudadas (pagadas) 387.549 (125.792) 261.757 Ingreso (egreso) neto por cuenta de clientes 102.795 (496.501) (393.706) Ingreso (egreso) neto por Instrumentos financieros a Valor

Razonable

805.420 206.094 1.011.514 Ingreso (egreso) neto por Instrumentos financieros

derivados

6.517 (104) 6.413

Ingreso (egreso) neto por Instrumentos financieros a Costo Amortizado

Ingreso (egreso) neto por Asesorías financieras, administración de cartera y custodia

575.360 102.415 677.775 Gastos de administración y comercialización pagados 637.218 (1.602.311) (965.093)

Impuestos pagados (144.060) 25 (144.035)

Otros ingresos ( egresos) netos por actividades de la operación

24.264 1.801.372 1.825.636

Flujo neto originado por actividades de la operación 2.395.063 (1) (114.802) 2.280.261

FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

Ingreso (egreso) neto por pasivos financieros Ingreso (egreso) neto por financiamiento de partes

relacionadas

134.319 134.319

Aumentos de capital

Reparto de utilidades y de capital Otros ingresos (egresos) netos por actividades de

financiamiento

Flujo neto originado por actividades de financiamiento 134.319 134.319

FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Ingresos por ventas de propiedades, plantas y equipos Ingresos por ventas de inversiones en sociedades Dividendos y otros ingresos percibidos de inversiones en

sociedades

71.917 (902) 71.015 Incorporación de propiedades, planta y equipo (759.182) 21.396 (737.786)

Inversiones en sociedades (4.114) (4.114)

Otros ingresos (egresos) netos de inversión 28.426 (483) 27.943

Flujo neto originado por actividades de inversión (658.839) (2) 15.897 (642.942)

Flujo neto total positivo (negativo) del período 1.870.543 (98.905) 1.771.638

Efecto de la variación por tipo de cambio sobre el efectivo y

efectivo equivalente

(22)

21

VARIACIÓN NETA DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 1.804.963 1.804.963

SALDO INICIAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 882.848 882.848

SALDO FINAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 2.687.811 2.687.811

Notas explicativas de las variaciones del Estado de Flujo de Efectivo al 31 de diciembre de 2010:

(1) Las variaciones corresponden principalmente a reclasificaciones de cuentas por aplicación de IFRS y por desagregación de la corrección monetaria.

(2) Estas variaciones corresponden a la desagregación de la corrección monetaria y a la aplicación de la depreciación sobre los nuevos valores.

Nota 5 – Gestión de Riesgo Financiero

La gestión del riesgo, está orientada principalmente en la liquidez diaria y la diversificación de las inversiones.

Los instrumentos financieros mantenidos en la cartera propia han sido definidos y valorizados como activos financieros a valor razonable con efectos en resultados, considerando que estos activos serán liquidados en el corto plazo.

Respecto de los riesgos asociados a invertir en cartera propia y para clientes, estos riesgos, definidos por el área de Renta Fija Local se pueden clasificar en 4 grupos.

a.- Riesgo de Crédito b.- Riesgo de Tasa c.- Riesgo de Moneda d.- Riesgo de Liquidez

a.- Riesgo de Crédito

La oficina concentra sus operaciones en bonos corporativos, bancarios y securitizados de empresas y en menor medida en bonos de Tesorería y del Banco Central. Compramos sólo instrumentos de oferta pública que cuenten con aprobación de la CCR y por ende con al menos dos clasificaciones de riesgo. El espectro de instrumentos comprables es grado de inversión en su totalidad.

Además de esto contamos con estudios propios para todo el stock de corporativa vigente. Nuevas emisiones:

Departamento de estudios emite un informe completo de 2 páginas de todas las nuevas emisiones de bonos a contar del año 2008. Dichos informes cuentan con:

- Descripción de negocios, historia de la compañía y de los dueños. - Análisis de pros y contras del negocio.

- Análisis comparativo de ratios financieros con empresas similares de industrias locales e internacionales.

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- Análisis de tasa estimada de colocación, spread de bonos similares por industria, clasificación de riesgo y duración.

- Análisis de contingencia económica.

- Balance, Estado de Resultados, Principales Ratios Financieros. Stock de Emisiones Vigentes

Departamento de Estudios emite Informe de todos los bonos corporativos de empresas IPSA que entregan información pública. Estudio incluye:

- Descripción de negocios, historia de la compañía y de los dueños. - Análisis de pros y contras del negocio

- Análisis comparativo de ratios financieros con empresas similares de industrias locales e internacionales.

- Transacciones históricas, spread y tasas de series vigente emitidas. - Balance, Estado de Resultados y principales ratios financieros.

Munita Cruzat y Claro S.A. C. de B. incorpora adicionalmente al análisis de riesgo de crédito, modelo de clasificación propio llamado Munita Cruzat y Claro S.A. C. de B. Score que pondera notas por variables cuantitativas y cualitativas.

CATEGORIA RIESGO MONTO M$ %

D 91.705 4,09 A+ 22.190 1,00 AA 130.494 5,82 AA- 267.689 11,94 AA+ 89.270 3,98 N1 1.441.154 64,28 B.CENTRAL 199.354 8,89 b.- Riesgo de Tasa

Se monitorea desde la mesa de renta fija combinando variables macroeconómicas de corto y largo plazo como son:

- Tasa de Política Monetaria

- Monitoreo permanente de indicadores clave: IMACEC, IPC, Prod. Industrial, Empleo. - Compensaciones Inflacionarias de Largo Plazo.

- Evolución de Tasas cortas y largas en EE.UU. y Eurozona.

Utilizamos modelo propio de identificación de valor en renta fija a través de Curva Swap en UF y en Pesos (Curva Z).

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23 c.- Riesgo Moneda

Mercado de bonos locales ofrece productos Mayoritariamente en UF (más del 90%). EL resto es en Pesos, salvo una mínima porción que se transa en dólares. Munita Cruzat y Claro S.A. C. de B. transa casi la totalidad de sus bonos en Moneda nacional (UF y pesos), moneda que monitoreamos a través de los futuros de inflación y las compensaciones inflacionarias.

TIPO DE MONEDA M$ %

UF 1.032.901 46,08

US$ 52.080 2,32

CL 1.156.875 51,60

d.- Riesgo Liquidez

Se refleja como la combinación de los riesgos anteriores. En total se transan 93 compañías. Munita Cruzat y Claro S.A. C. DE B. cuenta con 7 operadores experimentados, todos certificados por la Bolsa de Comercio de Santiago clases A, B y D, capaces de identificar los instrumentos más líquidos. Se utilizan además las estadísticas de transacciones de la BCS.

Políticas de Inversión de la Cartera Propia Munita Cruzat y Claro S.A. C. DE B.

La Cartera Propia de la Oficina tiene actualmente bajo administración un monto total de 2.500 millones de pesos con las siguientes restricciones:

- Cartera destinada a proveer de liquidez para la compra y para la venta por parte de los clientes privados de Munita Cruzat y Claro S.A. C. DE B.

- Cartera no toma posiciones estructurales

- Podrá tener un máximo de 15% por emisor, salvo casos puntuales aprobados por el jefe de mesa si corresponde a reservas de clientes por llegar en un plazo corto (1 semana).

- Posiciones superiores al 15% por emisor por plazos más largos por razones de estrategia o inversión deberán ser aprobadas por el Gerente General.

- Comités semanales de inversión.

Nota: las políticas de inversión de los clientes no tienen las mismas características que la cartera propia. Los clientes dan instrucciones de compra de instrumentos en forma individual y grupal de acuerdo a las recomendaciones de riesgo de crédito, plazo y tasa que da la mesa, pero las restricciones de monto por emisor o duración las elije cada cliente. Munita Cruzat y Claro S.A. C. DE B. no realiza administración discrecional de carteras.

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Condiciones de Patrimonio, Liquidez y solvencia al 31 de Diciembre de 2011. A.- Patrimonio Depurado

Concepto

Patrimonio Contable 5.083.859

Activos Intangibles ( - ) 10.531

Saldo deudor cuentas corrientes con personas y emp. relacionadas ( - ) 14.051

20% Saldo deudor intermediación relacionados no vencidos ( - ) 219

20% Derechos por op. Futuro relacionados ( - ) 0

1% deudores futuros y simultáneas no confirmadas > 2 días ( - ) 0 20% Deud. futuros y simult. no confirmadas > 5 días ( o pérd. Total si es mayor) ( - )

Activos que garantizan obligaciones de terceros ( - ) 0

Mayor valor acción Bolsa respecto valor promedio de mercado ( - ) 1.396.939

Activos que permanecen impagos ( - ) 31.412

SUB TOTAL M$ 3.630.707

Exceso de inversión en bienes corporales muebles ( - ) 0

SUB TOTAL M$ 3.630.707

B.- Índice Liquidez General

M$ 10.486.515

M$ 8.113.899

Activos disponibles y realizables hasta 7 días

= = 1,29 Veces

Pasivos exigibles hasta 7 días

C.- Índice de Liquidez por Intermediación

M$ 8.450.971

M$ 626.334 Veces

Acreedores por intermediación

Activo disponible más deudores por intermediación

= = 13,49

D.- Razón de Endeudamiento

M$ 7.553.560

M$ 3.446.187 Veces

Total pasivos exigibles

= = 2,19

Patrimonio líquido

E.- Cobertura Patrimonial

Monto cobertura patrimonial M$ 233.062

Patrimonio líquido = M$ 3.446.187 = 6,76 %

Nota 6 – Uso de Estimaciones y Juicios contables críticos

La información contenida en estos Estados Financieros es de pleno conocimiento del directorio de Munita Cruzat y Claro S.A. C. de B., quienes se declaran responsables respecto a la veracidad de la información incorporada en el presente informe al 31 de diciembre de 2011, en el que se han aplicado los principios y criterios establecidos por las IFRS.

En la preparación de los Estados Financieros, se han utilizado determinadas estimaciones realizadas por la administración de la sociedad, con el fin de cuantificar algunas partidas de activos, pasivos, ingresos y gastos.

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25 - Valor Razonable de instrumentos financieros

La sociedad valoriza, evalúa y presenta su cartera de instrumentos financieros a Valor razonable con cambios en resultado, de acuerdo a normas IFRS. El valor razonable de estos instrumentos corresponderá a su valor mercado al cierre del ejercicio.

- Reconocimiento de Ingresos

Los ingresos son reconocidos en la medida que es probable que los beneficios económicos fluyan a la sociedad y puedan ser confiablemente medidos.

Los ingresos por comisiones, servicios y asesorías son reconocidos según el grado de realización, sobre la base de los servicios efectivamente prestados.

Las utilidades por ventas de cartera ser reconocen al momento de realizarse la operación respectiva, como diferencias entre el valor contabilizado de los activos y el monto percibido en la venta.

- Cálculo de Provisiones

Las Provisiones corresponderán a saldos acreedores que cubren obligaciones presentes a la fecha del balance surgidas como consecuencia de sucesos pasados de los que puedan derivarse obligaciones explícitas o implícitas concretas en cuanto a su naturaleza y estimables en cuanto a su importe.

La sociedad hará provisiones, cada vez que tenga una obligación presente, ya sea legal o implícita, como resultado de hechos pasados y cuando sea probable que sea necesario desembolsar recursos para cancelar una obligación y que dichos recursos sean posibles de medir de forma fiable. Estas provisiones se registran a valor actual de los desembolsos que se estima sean necesarios para liquidar la obligación.

- Pérdida por deterioro de los activos.

La sociedad revisa el valor libro de los activos tangibles e intangibles para determinar si existe cualquier indicio de que su valor libro no puede ser recuperable. Se reconoce una pérdida por deterioro por el exceso del monto en libros del activo sobre el monto recuperable, este valor será el mayor entre el valor razonable de un activo menos los costos para la venta y el valor de uso.

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26 Nota 7 – Reajustes y diferencias de cambio

La sociedad presenta los efectos registrados por reajustes y diferencia de cambio, de acuerdo al siguiente cuadro:

Total US$ Unidad Fomento Total 31-12-2011 31-12-2011 31-12-2011 31-12-2010 31-12-2010 31-12-2010

M$ M$ M$ M$ M$ M$

Efectivo y efectivo equivalente 6.321 6.321 (3.288) (3.288)

Deudores por intermediación 0

Otras cuentas por cobrar 0

Cuentas por cobrar a partes relacionadas 0

Otros Activos 2.996 2.996

Obligaciones con Bancos e Inst. Financieras 0

Acreedores por Intermediación 0

Otras cuentas por pagar 0

Cuentas por pagar a partes relacionadas 1.590 1.590 36.613 36.613

Otros Pasivos 0

Total diferencias de cambio 10.907 0 10.907 33.325 0 33.325

US$ Unidad Fomento Cuentas

Abono (cargo) a resultados Abono (cargo) a resultados

Entre 01 de octubre de 2011 y el 31 de diciembre de 2011, la sociedad presenta los efectos registrados por reajustes y diferencia de cambio, de acuerdo al siguiente cuadro:

Total del 01-10-2011 al 31-12-2011 del 01-10-2011 al 31-12-2011 del 01-10-2011 al 31-12-2011 M$ M$ M$

Efectivo y efectivo equivalente 161 161

Deudores por intermediación 0

Otras cuentas por cobrar 0

Cuentas por cobrar a partes relacionadas 0

Otros Activos 819 819

Obligaciones con Bancos e Inst. Financieras 0

Acreedores por Intermediación 0

Otras cuentas por pagar 0

Cuentas por pagar a partes relacionadas 0 0

Otros Pasivos 0

Total diferencias de cambio 980 0 980

US$ Unidad Fomento

Cuentas

Abono (cargo) a resultados

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27 Nota 8 – Efectivo y Efectivo equivalente

La sociedad presenta el detalle del efectivo y efectivo equivalente, de acuerdo al siguiente cuadro:

31-12-2011 31-12-2010 01-01-2010

Efectivo y Efectivo equivalente M$ M$ M$

Banco en moneda nacional 5.788.349 2.606.918 873.359

Banco en moneda extranjera 8.293 65.530 8.135

Ctas pershing moneda extranjera 29.292 15.363 1.354

Otros (Fondo fijo) 0 0 0

Total 5.825.934 2.687.811 882.848

Nota 9 – Instrumentos Financieros por categoría

Al 31 de diciembre de 2011, la sociedad presenta el detalle de los instrumentos financieros por categoría de acuerdo al siguiente detalle:

Activos financieros al 31 de diciembre de 2011

Activos Financieros según el estado de situación financiera

resultados M$

patrimonio M$ Activos financieros a costo amortizado M$ Total M$

Efectivo y efectivo equivalente 5.825.934 5.825.934

Instrumentos financieros de cartera propia disponible

1.989.752 1.989.752

Instrumentos financieros de cartera propia comprometida

252.104 252.104

Instrumentos financieros derivados 0

Deudores por intermediación 2.666.129 2.666.129

0

Inversiones en sociedades 2.008.228 2.008.228

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28 Activos financieros al 31 de Diciembre de 2010

resultados M$

Efectivo y efectivo equivalente 2.687.811 2.687.811

2.328.271 2.328.271

226.985 226.985

Instrumentos financieros derivados 243 243

Deudores por intermediación 993.753 993.753

Total 2.555.499 2.008.228 3.786.618 8.350.345

Activos financieros al 01 de enero de 2010

resultados M$

Efectivo y efectivo equivalente 882.848 882.848

2.434.514 2.434.514

308.902 308.902

Instrumentos financieros derivados 2.576 2.576

Deudores por intermediación 281.997 281.997

(30)

29

Total 2.745.992 2.004.114 1.298.629 6.048.735

Pasivos Financieros al 31 de diciembre de 2011

Pasivos Financieros según el estado de situación financiera Pasivos financieros a valor razonable M$ Pasivos financieros a costo amortizado M$ Total M$

Pasivos financieros a valor razonable Instrumentos financieros derivados Obligaciones por financiamiento

Obligaciones con bancos e instit. financieras

Acreedores por intermediación 626.334 626.334

Cuentas por pagar por op. de cartera propia Cuentas por pagar a partes relacionadas

Otras cuentas por pagar 7.426.921 7.426.921

Otros pasivos

Total 0 8.053.255 8.053.255

Pasivos Financieros al 31 de diciembre de 2010

Pasivos Financieros según el estado de situación financiera Pasivos financieros a valor razonable M$ Pasivos financieros a costo amortizado M$ Total M$

Pasivos financieros a valor razonable

Instrumentos financieros derivados 216 216

Obligaciones por financiamiento

Obligaciones con bancos e instit. financieras

Acreedores por intermediación 1.134.852 1.134.852

Cuentas por pagar por op. de cartera propia 284.319 284.319 Cuentas por pagar a partes relacionadas 134.319 134.319

Otras cuentas por pagar 1.925.582 1.925.582

Otros pasivos