Departamento de Auditoria y Sistemas de Información Carrera : Contador Público – Auditor
Profesor : Miguel Puga Muñoz Cátedra : FINANZAS II
TALLER VAN, TIR,CAPM
I.- Conteste Verdadero (V) o Falso (F) según corresponda. Justifique las alternativas falsas. 1._____ Si dos títulos (acciones) tienen correlación positiva se sugiere diversificar ¿por qué?
……… ……… ……… 2._____ El VAN es un indicador financiero que permite calcular el valor futuro de los flujos netos de caja proyectados que tendrá una inversión, para poder evaluarlo financieramente.
……… ……… ……… 3.____ Si dos títulos (acciones) tienen correlación negativa se sugiere diversificar ¿por qué?
……… ……… ……… 4.____ El pay-back consiste en determinar el plazo de recuperación de la inversión inicial, por lo que los flujos futuros actualizados no son considerados por el pay-back.
……… ……… ……… 5.____Cuando la TIR de un proyecto es igual a la tasa de descuento, el VAN resultante es cero.
……… ……… ……… 6.____En teoría todos los títulos de un portafolio, tienden a ubicarse en la Línea de Mercado de Activos Financieros. ……… ……… ……… 7.____Podemos decir que la “Prima de Riesgo” (Rentabilidad de Mercado – Tasa Libre de Riesgo), es el premio que obtiene el inversionista por asumir un riesgo extra.
……… ……… ………
II. Encierre en un círculo la alternativa correcta:
1.- Si, tenemos el título B sobrevalorado y los Títulos A y C subvalorados, entonces: a) Las acciones A y B rinden más de lo que el mercado les exige
b) Las acciones B y C rinden menos de lo que el mercado les exige c) El título B rinde más de lo que el mercado le exige
d) Las acciones A y C rinden menos de lo que el mercado les exige e) Sólo a y b
f) Sólo c y d
g) Ninguna de las anteriores
2.- Cuando la TIR de un proyecto es igual a la tasa de descuento: a) El proyecto no es capaz de satisfacer la tasa de descuento
b) El VAN resultante del proyecto es negativo c) El proyecto se debe rechazar
d) Si aumentamos la tasa de descuento, se obtiene un VAN positivo e) Todas las anteriores
f) Sólo a y d
g) Ninguna de las anteriores
3.- Respecto al Índice de Correlación entre dos títulos, tenemos: a) Permite determinar si al diversificar afectamos el riesgo.
b) Si conocemos el riesgo de cada título, podemos conocer la covarianza. c) Su valor fluctúa entre -1 y 1, indicando correlación negativa o positiva. d) Todas las anteriores
e) Sólo a y c
f) Ninguna de las anteriores
4.- En relación al riesgo de un activo, podemos afirmar que:
a) La desviación estándar es la forma más usual de representar la dispersión (riesgo). b) Se asocia la incertidumbre como indicador del riesgo.
c) Beta es el indicador de riesgo de un título. d) Todas las anteriores
e) Sólo a y b
III Ejercicios VAN, TIR, Pay-Back
a) Considerando los valores del Van y Tir, indique el proyecto más conveniente y el menos conveniente y por qué.
……… ……… ………
b) Complete la siguientetabla, e indique el proyecto más conveniente y el menos conveniente y por qué :
Proyecto AA, contempla la compra de maquinaria a un valor de 10.100 UF, los flujos netos desde el año 1 al año 4 son fijos de 2.900 UF. En el último período se contempla vender la máquina en un valor residual equivalente al 30% de la inversión inicial.
Proyecto BB, contempla la compra de maquinaria a un valor de 10.900 UF, los flujos netos desde el año 1 al año 4 son fijos de 3.100 UF. En el último período se contempla vender la máquina en un valor residual equivalente al 30% de la inversión inicial.
Proyecto CC, contempla la compra de maquinaria a un valor de 10.300 UF, los flujos netos del año 1, 3 y 4 son fijos de 3.000 UF. El flujo neto del año 2 es de 2.806 UF. En el último período se contempla vender la máquina en un valor residual equivalente al 30% de la inversión inicial.
La tasa de descuento es del 9,5%
Proyecto
VAN
TIR
Pay-Back
Proyecto AA
14,62%
Proyecto BB
14,27%
Proyecto CC
14,51%
……… ……… ………Proyecto VAN TIR
Tecnología China 15.174 30,25%
Tecnología Alemana 23.913 32,50%
c) Considerando los valores del Van y Tir, indique el proyecto más conveniente y el menos conveniente y por qué. ……… ……… ………
d) Complete la siguientetabla, e indique el proyecto más conveniente y el menos conveniente y por qué :
Proyecto ALFA, contempla la compra de software por un valor de 15.400 UM, el flujo neto del año 1 es de 4.500 UM, disminuyendo en 100 UM cada año hasta el año 4. En el último período se contempla la venta del software en un valor residual equivalente al 20% de la inversión inicial.
Proyecto BETA, contempla la compra de software por un valor de 15.400 UM, el flujo neto del año 1 es de 3.900 UM, aumentando en 100 UM cada año hasta el año 4. En el último período se contempla la venta del software en un valor residual equivalente al 30% de la inversión inicial.
Proyecto CHARLIE, contempla la compra de software por un valor de 15.400 UM, el flujo neto del año 1 es de 3.900 UM, aumentando en 200 UM cada año hasta el año 4. En el último período se contempla la venta del software en un valor residual equivalente al 25% de la inversión inicial.
La tasa de descuento es del 5,5%
Proyecto
VAN
TIR
Pay-Back
Proyecto ALFA
11,46%
Proyecto BETA
11,44%
Proyecto CHARLIE
11,23%
……… ……… ………Proyecto VAN TIR
Tecnología Americana 26.913 36,25% Tecnología Alemana 29.931 32,50%
IV Ejercicios Rentabilidad y Riesgo :
1.- Según la tabla de rendimiento y riesgo siguiente, indique :
FARMACIA TRANSPORTE PUBLICIDAD
E
( R )13,00%
13,00%
16,00%
Riesgo
( R )4,00%
5,00%
4,00%
a) ¿Qué titulo no sugiere y por qué?
……… ………... b) ¿Cuál es la mejor inversión, por qué?
... ………. 2.- Se desea invertir en retail en el extranjero. Sólo según la tabla de rendimiento y riesgo siguiente, indique :
ARGENTINA
PERÚ
COLOMBIA
E
( R )23,00%
25,00%
23,00%
Riesgo
( R )5,5%
6,00%
5,00%
a) ¿Qué país sugiere? ¿por qué?
……… ………... b) ¿En qué país no se debería invertir? ¿por qué?
... ………. 3.- Indique al menos tres consecuencias financieras del caso La Polar S.A. :
... ………. ...
“Sin una educación para el desarrollo humano, difícilmente llegaremos a tener una sociedad mejor”.
Hasta la fecha, hemos vivido una larga historia de nobles propuestas y revoluciones encarnizadas por el cambio educativo y social, pero que descuidan el cambio individual. Pareciera que ya es hora de que entendamos, que si queremos construir una sociedad diferente, necesitaremos de seres humanos más completos, íntegros y que aporten mirando a las futuras generaciones.
