EMPRESAS CMPC
RESULTADOS FINANCIEROS 3T13
Comentario de la Administración de la Compañía
El tercer trimestre fue un trimestre de sólidos logros para CMPC, con mejores márgenes e inversiones en curso para aumentar la producción y mejorar la eficiencia. Nuestro margen EBITDA aumentó a 21%, impulsado por un fuerte desempeño de las áreas Celulosa y Forestal, combinado con control de costos. Adicionalmente, el Directorio aprobó un nuevo proyecto de cogeneración de energía para la planta de Tissue de Talagante. Por último, estamos orgullosos de anunciar que recibimos la certificación FSCTM para ciertos productos de CMPC Maderas, un
nuevo reconocimiento al compromiso de CMPC con la
sustentabilidad de esta institución reconocida a nivel mundial . De cara al cuarto trimestre, esperamos continuar con nuestro sólido desempeño en todas nuestras áreas de negocio, además de la adición de capacidad de la nueva línea de producción de plywood de 260.000 m3 y la aceleración de la producción de la nueva
máquina de tissue de Talagante. Nos mantenemos centrados en nuestra principal fortaleza, de entregar productos de alta calidad a nuestros clientes en todo el mundo, siempre apuntando a los más altos estandares de eficiencia y sustentabilidad.
Acerca de CMPC
Empresas CMPC fabrica productos forestales, celulosa, papeles, productos tissue y productos de embalaje a través de Latinoamérica. La Compañía aspira a entregar productos de clase mundial a su amplia base de clientes. Sus bosques le permiten obtener madera de alta calidad, lo que junto a sus fábricas estratégicamente ubicadas en países como Chile, Argentina, Uruguay, Perú, México, Colombia, Ecuador y Brasil, y a una base de más de 16 mil empleados directos, le permiten ser una compañía regional con una estructura de costos competitiva. La Compañía vende más de 25 líneas de productos diferentes a más de 31 mil clienes en cerca de 45 países, aspirando siempre a construir relaciones de largo plazo.
Índice
Resumen 3T13 3 Análisis Ventas y EBITDA 4 - 5 Análisis Ventas 6 - 11 Forestal 6 Celulosa 7 - 8 Papeles 9 Tissue 10 Productos de Papel 11 Análisis Estado Resultados 12 Análisis Balance 13 Análisis Deuda 14 Plan de Inversiones 15 Eventos Relevantes 16 Mercado de Capitales 17 Información Financiera 18- 20RESULTADOS TERCER TRIMESTRE 2013
Contacto Relación con Inversionistas Colomba Henríquez B. [email protected] +562 2441 2791 Contacto Prensa Sebastián Garcés O. [email protected] +562 2441 2279 Conferencia Telefónica Fecha: 7 de Octubre, 2013 @ 3:00 PM hora Stgo (1:00 PM hora NY)
Número gratis (EEUU): 1-877-317-6789 Número internacional: 1-412-317-6789 Webcast: http://services.choruscall.com/lin ks/empresas131107.html 2
RESUMEN 3T13
Ventas totales de US$1.231 millones, 5% menores y 2% mayores a las registradas el 2T13 y 3T12, respectivamente.
Volúmenes de venta de Forestal de 1 millón de m3, aumentando un 8% ToT y un 11% AoA.
Precios de venta efectivos netos de exportación de celulosa de CIF 668 US$/ton para BSKP y CIF 643 US$/ton para BEKP.
Volúmenes de ventas de Tissue de 146 mil tons, sólido crecimiento ToT y AoA.
EBITDA de US$258 millones, aumentando un 8% con respecto al 2T13 y un 7% con respecto al 3T12. Margen EBITDA de 21%, en comparación con un 19% en 2T13 y un 20% en 3T12.
EBITDA de Celulosa creció un 7% ToT y un 38% AoA.
Utilidad Neta de US$43 millones, US$13 millones mayor al 2T13 y US$ 42 millones mayor al 3T12. CMPC pagó aproximadamente US$270 millones en deuda durante el trimestre.
Ratio Deuda Neta/EBITDA de 3,0x, levemente mayor ToT y estable AoA.
Puesta en marcha de la nueva línea de plywood de 260 mil m3de capacidad en la planta Mininco el 1 de
Octubre 2013.
Directorio de Empresas CMPC aprueba proyecto de cogeneración de energía para la planta de Tissue de Talagante, el cual generará aproximadamente 20MW de energía y 25 toneladas de vapor por hora.
Principales Cifras
Declaraciones previas
Este informe financiero puede contener proyecciones. Dichas proyecciones están sujetas a riesgos e incertidumbres que puedan hacer cambiar sustancialmente los resultados reales a los proyectados anteriormente en este informe. Estos riesgos incluyen: riesgos de mercado, operacionales y financieros. Todos ellos se encuetran descritos en la Nota 3 de los Estados Financieros de Empresas CMPC (Nota 3, Gestión de Riesgos). De acuerdo a las leyes aplicables en Chile, Empresas CMPC publica este informe en su sitio web (www.cmpc.cl), además de enviar a la Superintendencia de Valores y Seguros los Estados Financieros de la Compañía y sus notas correspondientes para su revisón y consulta (www.svs.cl).
MMUS$ 3T12 2T13 3T13 ToT AoA Ac um. 2012 Ac um. 2013 Ac .´13 / Ac .´12
Ventas 1,209 1,291 1,231 -5% 2% 3,546 3,715 5% EBITDA 241 239 258 8% 7% 705 710 1% Margen EBITDA 20% 19% 21% 13% 6% 20% 19% -1% Utilidad Neta 1 31 43 42% 3372% 162 158 -2% CAPEX 131 226 228 1% 75% 324 370 14% Total Activos 13,613 14,242 14,152 -1% 4% 13,613 14,152 4% Deuda Neta 2,603 2,628 2,793 6% 7% 2,603 2,793 7% Capitalización de Mercado 9,357 7,307} 7,223 -1% -23% 9,357 7,223 -23% Dólar Observado Cierre 473.77 507.16 504.20 -1% 6% 487.68 494.46 1% Dólar Observado Promedio 482.49 484.38 507.47 5% 5% 488.73 488.08 0%
ANÁLISIS VENTAS Y EBITDA
Ventas por Área de Negocio
Ventas por Destino
EBITDA por Área de Negocio
4
Forestal Celulosa Papeles Tissue Productos de Papel
Ventas Domésticas Filiales Extranjeras
Ventas Domésticas
Chile Exportaciones
Forestal Celulosa Papeles Tissue Productos de Papel 11% 29% 15% 38% 7% 3T12 10% 32% 13% 37% 8% 2T13 11% 30% 14% 38% 7% 3T13 23% 45% 32% 3T12 25% 44% 31% 2T13 24% 44% 32% 3T13 17% 39% 16% 26% 2% 3T12 11% 50% 14% 22% 3% 2T13 15% 49% 13% 22% 1% 3T13
ANÁLISIS VENTAS Y EBITDA
LasVentas Totalesfueron US$1.231 millones durante el trimestre, un 5% menores en comparación con el 2T13 y un 2% mayores en comparación con el 3T12. La disminución ToT se atribuye principalmente al área de Celulosa. Lo anterior se debió a menores precios para la BEKP, además, ciertas restricciones del gobierno de Venezuela redujeron temporalmente las ventas a ese país. En el cuarto trimestre, CMPC espera vender estos embarques, originalmente destinados a Venezuela, en distintos mercados. Además, se presenta una baja estacional de las ventas en el área de Productos de Papel. Estos efectos fueron parcialmente contrarrestados por los mayores volúmenes de venta del área Forestal.
El incremento AoA fue impulsado por un crecimiento en las ventas en todas las áreas de negocio con excepción del área de Papeles que se vio afectada por el cierre de una de las líneas de producción de papel periódico.
Los Costos Operacionales, excluyendo depreciación, costo de formación de madera y los fondos de la madera, alcanzaron los US$795 millones, 9% menores que el 2T13 y estables con respecto al 3T12. La disminución ToT se explica parcialmente por las menores ventas consolidadas además de los altos costos no recurrentes registrados en las áreas Forestal, Celulosa y Tissue durante el 2T13. A nivel consolidado, los costos operacionales fueron un 65% de las ventas totales durante el 3T13, comparado con un 67% el 2T13 y un 66% el 3T12.
El EBITDAalcanzó los US$258 millones, un 8% mayor que el registrado el 2T13 y un 7% mayor que el registrado el 3T12. El aumento trimestral se debió a una mayor generación de EBITDA del área Forestal, Celulosa y Tissue, mientras que el aumento AoA fue impulsado por el área de Celulosa.
1,291 -7 +11 -23 -19 -3 +3 -13 +10 -4 -14 1,231 Ventas 2T13 Forestal + 4 Celulosa -42 Papeles + 1 Tissue -3 Prod. Papel -19 Ventas 3T13
Análisis Ventas a Terceros
∆ Precios ∆ Volumenes 239 +14 +8 -1 +5 -5 -2 258 EBITDA 2T13
Forestal Celulosa Papeles Tissue Productos de Papel
Holding y Otros
EBITDA 3T13
FORESTAL
6 Durante el 3T13 el área Forestal registró un aumento del
3% en susventasen comparación con el 2T13 y un 7% en
comparación con el 3T12, impulsado por mejores volúmenes.
Los volúmenes de venta aumentaron un 8% trimestralmente, debido a los mayores volúmenes de plywood (+19%), madera pulpable (+13%) y madera aserrable (+11%). Los mayores volúmenes de plywood se deben a la recuperación de la producción después de la mantención programada el trimestre pasado y las paradas ocasionadas por la puesta en marcha de la segunda línea. El aumento de los volúmenes de madera pulpable se debe a una mayor venta para exportación mientras que los de madera aserrable se deben a mayores ventas en
Argentina. Por otra parte, se registraron menores
volúmenes de venta de madera aserrada (-5%) y de madera remanufacturada (-2%). La disminución de madera aserrada se debe a la redirección de ciertos embarques a Japón, los cuales deberían reconocerse como ventas del próximo trimestre.
Los volúmenes del 3T13 fueron un 11% mayores en comparación con los del 3T12, debido a mayores volúmenes vendidos de madera pulpable (+57%), madera aserrable (+22%) y madera remanufacturada (+9%). El precio promedio de venta disminuyó un 5% en comparación con el 2T13.
El EBITDA trimestral fue un 48% mayor en comparación con el 2T13, y un 2% menor en comparación con el 3T12. Los costos directos cayeron en comparación con el trimestre anterior debido a la apreciación del US Dólar, mayor productividad y menores costos de mano de obra. Lo anterior fue parcialmente contrarrestado por mayores precios de petróleo. 129 134 138 3T12 2T13 3T13
Ventas
* 42 28 42 3T12 2T13 3T13EBITDA
** Cifras en millones de US$
Volúmenes (mi l e s m3) 3T12 2T13 3T13 Madera pulpable 143 198 224 Madera aserrable 316 347 386 Madera aserrada 206 210 199 Madera remanufacturada 45 50 49 Plywood 56 44 52 Otros 140 79 92 Total 906 927 1,001
La demanda mundial por celulosa de mercado creció un 5% durante el tercer trimestre con respecto a igual período del año anterior, este crecimiento corresponde en gran medida a la recuperación de la demanda por celulosa de China. Durante los primeros nueve meses de 2013, la demanda mundial por celulosa creció un 3,4% (+1,3 millones de toneladas), este aumento es liderado por:
– Un 7,5% de crecimiento de la demanda China (+790 mil toneladas), lo anterior reflejaría el
fin del período de desaceleración de la segunda mayor economía mundial.
– Un 6,4% de crecimiento de la demanda de América del Norte (+350 mil toneladas), como
resultado del crecimiento de la producción de papeles tissue con nuevas máquinas papeleras que operan principalmente en base a BEKP.
Con respecto a la oferta, la decisión del cierre de la Planta Tofte de Södra, junto con restricciones técnicas en otras plantas productoras, han limitado la oferta global de celulosa fibra larga y como consecuencia, el equilibro oferta/demanda se ha estrechado a niveles que permiten que los precios muestren una trayectoria al alza, tendencia que se ha acelerado en fechas recientes.
Por el contrario, la demanda de fibra corta ha crecido menos que la oferta, y como consecuencia, su precio ha caído en el tercer trimestre del año, generándose un aumento del diferencial de precios entre ambas fibras. No obstante, se prevé que una lenta reactivación de la demanda en Europa y la postergación de la fecha de puesta en marcha de dos plantas de celulosa en América Latina permitan un equilibrio más saludable entre oferta y demanda en este segmento durante el último trimestre del año.
CELULOSA
829 877 772 688 679 662 619 634 653 681 668 741 745 688 563 602 649 623 624 648 680 643 500 550 600 650 700 750 800 850 900 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 U S $ /t on C IFEvolución precio promedio neto efectivo de exportación CMPC
95 122 130 3T12 2T13 3T13
EBITDA
*CELULOSA
8 Durante el 3T13 el área de Celulosa registró unadisminución del 10% en susventasen comparación con el
2T13 y un 7% de aumento en comparación con el 3T12. Los volúmenes de venta de market pulp disminuyeron un 5% en comparación con los del 2T13 y aumentaron un 1% en comparación con el 3T12. Los volúmenes de venta de BSKP se mantuvieron estables ToT y aumentaron un 11% AoA, mientras que los volúmenes de BEKP disminuyeron un 7% ToT y un 3% AoA. La disminución de volúmenes, especialmente de BEKP, se debe principalmente a menores volúmenes exportados a Venezuela debido a restricciones del gobierno al acceso a divisas al cambio oficial. Estos volúmenes deberían venderse durante el cuarto trimestre en distintos mercados.
El precio promedio de venta (incluyendo las toneladas de papeles integrados y energía vendida al SIC) disminuyó en un 15%. El precio promedio neto efectivo de exportación fue CIF 668 US$/ton para BSKP y CIF 643 US$/ton para BEKP. Durante este período el diferencial entre las dos fibras fue de CIF 25 US$/ton, aumentando con respecto al diferencial de CIF 1 US$/ton registrado en 2T13.
El EBITDA durante el trimestre aumentó en un 7% en comparación con el 2T13 y un 38% en comparación con el 3T12. Los costos directos disminuyeron por menores costos de madera para la fibra larga y menores costos de energía. La división de Energía contribuyó con US$8 millones durante el trimestre.
* Cifras en millones de US$
351
416
374
3T12 2T13 3T13
Ventas
*Volúmenes (mi l es t on. ) 3T12 2T13 3T13
BSKP 154 171 171 BEKP 366 381 356 Otros 12 12 12 Total Mar ket Pulp 532 564 538
40
35 34
3T12 2T13 3T13
EBITDA
*PAPELES
Durante el 3T13 el área de Papeles mantuvo sus ventas
constantes en comparación con el 2T13 y registró una disminución de un 10% en comparación con el 3T12. Los volúmenes de venta crecieron un 2% con respecto al 2T13, con mayores ventas de cartulinas y de papel periódico. Los volúmenes de cartulinas aumentaron un 6% en comparación con el trimestre anterior. Por otra parte, el papel para corrugar presentó una disminución de un 3% debido a la mantención programada de la planta de Puente Alto durante el mes de Julio.
Los volúmenes de venta cayeron un 11% en comparación con el 3T12. Las volúmenes de papel periódico cayeron un 55% en el período descrito, como consecuencia de la decisión de la Compañía de cerrar una línea de producción a causa de los altos precios de la energía. Los volúmenes de papel para corrugar también disminuyeron un 14% AoA.
Lospreciosde venta cayeron un 2% en comparación con el 2T13, lo que se explica principalmente por una baja en los precios de cartulinas.
ElEBITDAtrimestral disminuyó un 2% en comparación con el 2T13 y 16% en comparación con el 3T12. Los costos directos disminuyeron durante el trimestre gracias a menores costos de energía y menores costos de celulosa en el negocio de cartulinas.
188
169 170
3T12 2T13 3T13
Ventas*
* Cifras en millones de US$
Volúmenes ( miles ton.) 3T12 2T13 3T13
Cartulinas 99 93 98 Papel Periódico 34 15 15 Papel para Corrugar 36 32 31 Otros Papeles 35 39 38
63 53 58 3T12 2T13 3T13
EBITDA
*TISSUE
10 Durante el 3T13 el área de Tissue registró una disminuciónde un 1% en sus ventas al ser comparadas con las del
2T13 y un aumento de un 2% al ser comparadas con las del 3T12.
Los volúmenes de venta de Papel Tissue aumentaron un 2% en comparación con el 2T13 y un 2% en comparación
con el 3T12. El aumento trimestral se explica
principalmente por las mayores ventas de las filiales extranjeras. El aumento AoA fue resultado de un aumento de 5% de los volúmenes de venta de Chile.
Los volúmenes de venta de Productos Sanitarios
aumentaron un 1% ToT y un 11% AoA, debido a mayores ventas de pañales de niños en las filiales extranjeras. Lospreciospromedios de venta (medidos en US$) cayeron un 3% en el caso de papel tissue en comparación con el trimestre anterior mientras que los productos sanitarios aumentaron un 3% durante el mismo período.
El EBITDA registró un incremento trimestral de un 9% a pesar de la caída en las ventas, mientras que cayó un 8% con respecto al año anterior debido a la depreciación de las monedas locales y los costos asociados a la curva de aprendizaje de la nueva máquina de Talagante. Los costos directos disminuyeron durante el trimestre debido a menores costos de energía y menores costos de papel reciclado.
460 470 467
3T12 2T13 3T13
Ventas
** Cifras en millones de US$
23% 22% 19% 13% 13% 4%3% 3%
Volúmenes de Venta por País Chile Brasil Argentina México Perú Uruguay Colombia Ecuador 146 mil ton
PRODUCTOS DE PAPEL
Durante el 3T13 lasventasdel área de Productos de Papel disminuyeron un 19% en comparación con el 2T13 y se mantuvieron estables en comparación con el 3T12.
Los volúmenes de venta cayeron un 20% ToT y aumentaron un 5% AoA. La disminución con respecto al trimestre anterior se debe a la baja estacional de la demanda, principalmente de cajas de cartón corrugado y bandejas de pulpa moldeada. El aumento en volúmenes AoA se debió a un aumento de un 20% en los volúmenes de bandejas de pulpa moldeada debido a un aumento de capacidad en Chile, además de un aumento de un 20% en los volúmenes de sacos de papel debido al aumento de capacidad en México.
El precio promedio de venta disminuyó un 6% en comparación con el 2T13, y un 10% en comparación con el 3T12. Lo anterior se debe principalmente a menores precios de sacos de papel.
El EBITDA trimestral fue un 65% menor en comparación con el 2T13, y un 54% en comparación con el 3T12. El menor margen se explica parcialmente por los menores precios en sacos de papel y los mayores costos de materias primas en el negocio de cajas de cartón corrugado. 82 101 82 3T12 2T13 3T13
Ventas
* 6 8 3 3T12 2T13 3T13EBITDA
** Cifras en millones de US$
Volúmenes (mi l es t on. ) 3T12 2T13 3T13 Cajas de Cartón Corrugado 36 49 36 Sacos de Papel 20 22 22 Bandejas de Pulpa Moldeada 3 7 4 Total 59 78 62
ANÁLISIS DE ESTADO DE RESULTADOS
12 LosCostos Operacionalesexcluyendo depreciación, costo de formación de madera y los fondos de la madera alcanzaron los US$795 millones, un 9% menores que el 2T13 y estables con respecto al 3T12. La disminución ToT se explica parcialmente por las menores ventas consolidadas además de los altos costos no recurrentes registrados en las áreas Forestal, Celulosa y Tissue durante el 2T13. A nivel consolidado, los costos operacionales fueron un 65% de las ventas totales durante el 3T13, comparado con un 67% el 2T13 y un 66% el 3T12.
LosOtros gastos operacionalesalcanzaron los US$177 millones, un 2% menores que en el 2T13 y un 3% mayores que en el 3T12. El cambio trimestral se atribuye a menores ventas durante el trimestre, mientras que el aumento con respecto al año anterior se atribuye a mayores costos de distribución. A nivel consolidado, los Otros gastos operacionales fueron un 14% de las ventas en el trimestre, manteniéndose el mismo porcentaje con respecto al 2T13 y al 3T12.
LosGastos Financieros disminuyeron un 2% desde el 2T13. Adicionalmente, losIngresos Financieros
disminuyeron un 31% en comparación con el 3T12. Durante el trimestre, se registró un menor
Resultado devengado por coligadas, el cual disminuyó a US$2 millones.
Respecto a las Diferencias de cambio, la depreciación del Dólar estadounidense resultó en una
pérdida trimestral de US$10 millones. Por otra parte, los Resultados por unidades de reajuste
registraron una pérdida de US$9 millones durante el trimestre, debido a la variación positiva de la inflación aplicada sobre las deudas en UF mantenidas por la Compañía.
La cuentaOtras ganancias (pérdidas) registró una pérdida de US$53 millones. Esto se explica por el cargo de US$50 millones debido al cierre de las operaciones de papel periódico Rio Vergara. Esta categoría también incluye ventas de productos que no son netamente del negocio, además de otros ítems recurrentes como las pérdidas de siniestros no cubiertos por las compañías de seguros, donaciones, y los efectos relativos de los cambios en elfair valuede los instrumentos financieros que incluyen forwards, inversiones en forwards relacionados a swaps sintéticos, swaps de divisas y swaps, diferentes a los que se encuentran bajo contabilidad de cobertura, entre otros.
LosImpuestos a las gananciasdel período implicaron una ganancia de US$4 millones, comparado a una pérdida de aproximadamente US$109 millones en el 2T13. Durante el trimestre se registró una ganancia de aproximadamente US$10 millones en impuestos diferidos correspondientes al cierre de Rio Vergara. Este cambio es el resultado de la depreciación del peso chileno y del efecto de las diferencias de cambio en la cuenta de impuestos diferidos. Esto se debe a que la contabilidad de los impuestos de CMPC está en pesos chilenos y la depreciación de esta moneda reduce la base tributaria de los activos medidos en dólares y por tanto aumenta los Impuestos diferidos.
ANÁLISIS DE BALANCE
ElEfectivo y equivalentes al efectivo disminuyó un 18% en comparación con el 2T13 y aumentó un 51% en comparación con el 3T12. El cambio trimestral se debió a un aumento de la inversión además del pago de dividendos durante el mes de Septiembre.
Al 30 de Septiembre de 2013 los Activos corrientesdisminuyeron un 6% en comparación con el 30
de Junio de 2013 como resultado de la menor caja en manos de la Compañía y un menor nivel de deuda de corto plazo. LosActivos no corrientesaumentaron un 1% en comparación con los del cierre del segundo trimestre.
Los Pasivos corrientesdisminuyeron un 10% en comparación con los del 30 de Junio de 2013 debido
al pago de préstamos de corto plazo. Los Pasivos no corrientes permanecieron estables en
comparación con los del 30 de Junio 2013. Es importante considerar que durante el trimestre CMPC pagó aproximadamente US$270 millones de deuda.
La Deuda financiera de CMPC alcanzó los US$3.786 millones al 30 de Septiembre de 2013, un 1% menor que
la registrada el 30 de Junio de 2013. La Deuda
Financiera Netaalcanzó los US$2.793 millones al 30 de Septiembre de 2013, un 6% mayor en comparación al cierre del trimestre anterior como consecuencia de la menor caja en manos de la Compañía.
El ratioDeuda Neta/EBITDAse mantuvo estable en 3,0x,
desde los 2,9x en 2T13.
Deuda consolidada al 30 de Septiembre de 2013
En millones de US$ 3T12 2T13 3T13 Δ% ToT Δ% AoA
(i) Préstamos que Devengan Intereses Corrientes 521 444 291 -34% -44% (ii) Préstamos que Devengan Intereses no Corrientes 3,143 3,516 3,552 1% 13% (iii) Otras Obligaciones (49) (47) (47) -1% -5% (iv) Valor de Mercado de Instrumentos Derivados de Deuda para Cobertura de Tasas y Monedas (99) (88) (11) -88% -89% (v) Pasivos de Cobertura Netos Corrientes relacionados a Deuda - - - - -(vi) Pasivos de Cobertura Netos No Corrientes - - - - -Deuda Total ( (i) + (ii) + (iii) + (iv) + (v) + (vi) ) 3,516 3,825 3,786 -1% 8%
Caja* 914 1,197 993 -17% 9%
D euda Neta 2,603 2,628 2,793 6% 7%
Costo Promedio Deuda 4.3% 3.9% 4.1% 5% -5%
* Efectivo y efectivo equivalente + Depósitos a Plazo entre 90 y 360 días
3.0x 2.9x 3.0x
0.45x 0.46x 0.46x
5.26x 5.39x 5.53x
3T12 2T13 3T13
Financial Ratio Evolution
Net Financial Debt / EBITDA Financial Debt / Tangible Net Worth Interest Coverage Ratio
ANÁLISIS DE LA DEUDA
14
88% 11%1%
Deuda según Emisor
Inversiones CMPC Tissue Otros
70% 25%
5%
Deuda por Moneda
US$ CLP Otras
91% 9%
Deuda según Tasa de Interés
Tasa Fija Tasa Flotante
22% 78%
Deuda por Instrumento
Bancos Bonos 178 579 348 17 505 500 496 984
EBITDA U12M: US$917 millones
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020/22 2023/30
El Plan de inversiones de la Compañía alcanzó los US$228 millones en el 3T13, representando un aumento de un 1% y de un 75% con respecto al 2T13 y al 3T12, respectivamente. El aumento con respecto al
año anterior corresponde a los pagos de
aproximadamente US$130 millones para el proyecto Guaíba II.
Una nueva línea de plywood empezó a operar el 1 de Octubre en la planta Mininco, añadiendo una capacidad anual de 260 mil m3.
PLAN DE INVERSIONES
En Septiembre, el Directorio de Empresas CMPC aprobó un proyecto de cogeneración para la planta de Tissue de Talagante, el cual generará aproximadamente 20MW de energía y 25 toneladas de vapor por hora.
El proyecto Guaíba II continua de acuerdo a su cronograma y a su presupuesto. Actualmente, más de 1.500 personas están trabajando en la construcción, de los cuales más de un 90% pertenece a la comunidad local.
Principales proyectos
Expansión Guaíba – Octubre 2013
131
226 228
3T12 2T13 3T13
CAPEX
Forestal Celulosa Papeles Tissue
Descripción Segunda Línea - Planta
Mininco
Segunda línea - Planta Guaíba
Planta Cogeneración – Puente Alto
Planta Cogeneración – Talagante
Capacidad 260 mil m3 /año 1,3 millones ton/año 44MW + 80 ton
vapor/hora
20MW + 25 ton vapor/hora
Presupuesto US$120 millones US$2,1 billones US$70 millones US$32 millones
Puesta en
Marcha 4T13 2T15 2T15 2T15
Porcentaje
HECHOS RELEVANTES
16
Nueva línea de plywood en la planta Mininco:El 1 de Octubre de 2013 fue la puesta en marcha de la
nueva línea de plywood de 260 mil m3 de capacidad en la planta Mininco. La inversión total del
proyecto fue de US$120 millones. Cuando la línea esté operando a un 100%, la capacidad de plywood de CMPC alcanzará los 500 mil m3por año.
Cierre de operaciones de papel periódico:El 5 de Septiembre el Directorio de Empresas CMPC decidió cerrar la planta Papeles Río Vergara de papel periódico ubicada en Nacimiento, Chile a partir del 30 de Noviembre. Esta decisión fue tomada debido al aumento de los precios de la energía, los cuales provocaron mayores costos de producción. Esta situación implicará el cargo neto de US$40 millones durante el tercer trimestre.
Proyecto de cogeneración de energía para la planta de Talagante: En Septiembre, el Directorio de Empresas CMPC aprobó una nueva planta de cogeneración para la planta de Tissue de Talagante. El proyecto consiste en una planta con una capacidad de generación de aproximadamente 20MW de energía y de 25 toneladas de vapor por hora. El monto total de inversión se estima en US$32 millones y su puesta en marcha está planificada para mediados de 2015.
Certificación FSCTM: El 8 de Octubre de 2013 CMPC Maderas recibió la certificación de Cadena de Custodia para sus plantas industriales, puertos e intermediarios. De esta forma, CMPC Maderas puede comercializar sus productos de plywood y sus productos de aserraderos bajo el sello FSCTM. Conclusión del proceso de aumento de Capital: El 27 de Septiembre Empresas CMPC concluyó el proceso de aumento de capital con el remate de 7.353.164 acciones a CLP$1.600, por un total de CLP$11.756 millones (aproximadamente US$ 23 millones). Anteriormente, Empresas CMPC había vendido 148.249.784 acciones durante el período de opción preferente para todos sus accionistas. El Grupo Matte, el cual posee un 55% de las acciones de la Compañía, suscribió su respectiva parte de las nuevas acciones, al igual que los Fondos Chilenos de Pensión, los cuales poseen en su conjunto un 11% de la Compañía.
Reconocimientos de la Industria:en Septiembre un estudio de MideUC, el instituto de medición de la Pontificia Universidad Católica de Chile, y la Agencia de Comunicaciones Azerta, reconocieron a Empresas CMPC como la quinta empresa Chilena más responsable con el medio ambiente. Además, en Octubre Fundación CMPC recibió el sello “Más Por Chile” de parte del Ministerio de Desarrollo Social en reconocimiento por las iniciativas en educación en las comunidades donde CMPC opera.
Un dividendo provisorio de CLP$5 por acción fue pagado en Septiembre:El Directorio de Empresas CMPC aprobó un dividendo de CLP$5 por acción, pagado el 16 de Septiembre 2013.
Renta Fija
Bonos Internacionales
MERCADO DE CAPITALES
Acción de CMPC
El precio promedio de la acción durante el trimestre fue de CLP$1.552 comparado con los CLP$1.647 durante el segundo trimestre.
El volumen diario promedio transado fue 1,7 millones de acciones, un 14% mayor que el 2T13. El monto promedio transado alcanzó los CLP$2.614 millones, un 9% mayor que el del 2T13.
Conclusión del proceso de aumento de capital el 27 de Septiembre con el remate de 7.353.164 acciones a un precio de CLP$1.600.
Fuente: Bloomberg
Fuente: Bloomberg
Bonos Locales Chilenos
1,400 1,450 1,500 1,550 1,600 1,650 1,700 C L P $
Evolución Precio Acción CMPC
Yield % ( 1) Moneda 3T12 2T13 3T13 ToT AoA
CMPC 2018 US$ 3.0 3.7 3.7 8% 7%
CMPC 2019 US$ 3.6 4.3 4.5 12% 14%
CMPC 2022 US$ 4.4 5.1 5.2 17% 25%
CMPC 2023 US$ - 4.9 5.2 13%
-Yield % ( 1) Moneda 3T12 2T13 3T13 ToT AoA
BCMPC - A UF 3.5 3.6 3.2 13% -11%
BCMPC - B UF 4.2 4.1 4.4 -6% 6%
BCMPC - D UF 3.7 3.7 3.2 16% -13%
BALANCE
18
En miles de US$ 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 ToT AoA
Activos C orrientes 3,312,451 3,509,085 3,450,480 3,353,693 3,366,465 3,680,515 3,454,358 - 6% 0% Efectivo y Equivalentes al Efectivo 366,687 542,303 550,670 431,242 433,767 1,012,019 833,967 -18% 51% Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar, Neto 969,757 913,132 919,126 955,232 946,419 932,873 946,129 1% 3% Inventarios 1,042,859 1,060,528 1,087,790 1,098,369 1,111,044 1,053,658 1,086,941 3% 0% Activos Biológicos 223,459 218,363 217,544 244,886 236,858 236,404 235,881 0% 8% Activos por Impuestos 148,402 127,275 147,301 154,964 167,205 128,248 106,611 -17% -28% Otros Activos Corrientes 561,287 647,484 528,049 469,000 471,172 317,313 244,829 -23% -54% Activos No C orrientes 10,223,760 10,112,075 10,162,980 10,525,689 10,706,656 10,561,010 10,697,200 1% 5% Activos Intangibles, Distintos a la Plusvalía 10,071 9,586 9,491 10,546 14,952 14,624 14,383 -2% 52% Plusvalía 156,878 149,942 149,244 142,691 143,114 137,112 136,000 -1% -9% Propiedades, Plantas y Equipos, Neto 6,464,886 6,433,556 6,478,299 6,569,815 6,554,675 6,579,774 6,650,920 1% 3% Activos Biológicos 3,267,626 3,288,415 3,298,355 3,280,990 3,310,103 3,316,569 3,311,019 0% 0% Activos por Impuestos Diferidos 133,783 45,535 54,867 54,052 207,352 51,545 56,404 9% 3% Otros Activos No Corrientes 190,516 185,041 172,724 467,595 476,460 461,386 528,474 15% 206% TOTAL AC TIVOS 13,536,211 13,621,160 13,613,460 13,879,382 14,073,121 14,241,525 14,151,558 - 1% 4% Pasivos C orrientes 1,096,994 1,160,065 1,381,121 1,569,235 1,689,550 1,205,069 1,084,798 - 10% - 21% Otros Pasivos Financieros 241,289 416,413 563,243 705,490 890,148 551,558 381,382 -31% -32% Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 653,984 588,767 643,767 707,031 647,773 573,513 600,341 5% -7% Otros Pasivos Corrientes 201,721 154,885 174,111 156,714 151,629 79,998 103,075 29% -41% Pasivos no C orrientes 4,418,533 4,500,180 4,251,054 4,325,113 4,332,489 4,697,753 4,676,341 0% 10% Otros Pasivos Financieros 3,218,130 3,387,947 3,143,351 3,230,886 3,097,142 3,548,429 3,568,630 1% 14% Pasivos por Impuestos Diferidos 931,633 861,337 946,112 955,449 1,095,247 1,022,257 997,097 -2% 5% Otros Pasivos no Corrientes 268,770 250,896 161,591 138,778 140,100 127,067 110,614 -13% -32% Participaciones No C ontroladoras 9,508 4,713 4,723 4,722 4,801 4,357 4,383 1% - 7% Patrimonio Atribuible a los Propietarios de la C ontroladora 8,011,176 7,956,202 7,976,562 7,980,312 8,046,281 8,334,683 8,386,036 1% 5% TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 13,536,211 13,621,160 13,613,460 13,879,382 14,073,121 14,241,862 14,151,558 - 1% 4% Nota: Las cifras del balance están basadas en las FECUs trimestrales de Empresas CMPC consolidada
3T13
ESTADO DE RESULTADOS
En miles de US$ 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 ToT AoA
Ingresos Ordinarios 1,176,975 1,160,717 1,208,625 1,213,003 1,193,670 1,290,776 1,230,528 -5% 2% Costos de Operación(1) (799,287) (752,084) (795,226) (816,831) (819,774) (870,932) (794,907) -9% 0% Margen de Explotación 377,688 408,633 413,399 396,172 373,896 419,844 435,621 4% 5% Otros Costos y Gastos de Operación(2) (153,331) (168,958) (172,829) (186,902) (161,715) (180,781) (177,196) -2% 3%
EBITD A( 3) 224,357 239,675 240,570 209,270 212,181 239,063 258,425 8% 7%
Margen EBITDA % 19% 21% 20% 17% 18% 19% 21% 13% 6%
Depreciación, Amortizaciones y Costo Formación de Madera (106,085) (102,156) (100,691) (115,842) (105,380) (106,200) (105,773) 0% 5% Ingreso por Activos Biológicos 58,222 58,221 61,915 60,026 51,903 51,904 51,114 -2% -17% Fondos de la Madera (44,104) (52,743) (53,596) (51,155) (46,134) (51,812) (56,155) 8% 5% Resultado Operacional 132,390 142,997 148,198 102,299 112,570 132,955 147,611 11% 0% Costos Financieros (41,310) (45,809) (45,439) (42,673) (41,638) (43,918) (43,217) -2% -5%
Ingresos Financieros 8,926 8,892 10,742 8,715 6,202 5,868 4,069 -31% -62%
Resultado Devengado por Coligadas(4) 3,435 2,160 3,093 4,122 2,631 1,032 3,131 203% 1% Diferencia de Cambio (14,971) (1,345) (31,654) 10,484 (13,419) 39,574 (10,339) -126% -67% Resultados por Unidades de Reajuste (8,214) (2,937) (765) (6,213) (1,016) 701 (8,708) -1342% 1038% Otras Ganancias (Pérdidas) (5,182) (12,594) 12,212 (9,537) 14,653 2,904 (53,202) -1932% -536% Impuesto a las Ganacias 49,280 (54,832) (95,140) (27,132) 4,332 (108,550) 3,947 -104% -104%
Utilidad Neta 124,354 36,532 1,247 40,065 84,315 30,566 43,292 42% 3372%
(1) Los Costos Operacionales se calculan como: Costo de Ventas menos Costo Formación de Madera menos Fondos de la Madera menos Depreciación
(2) Los Otros Costos y Gastos de Operación corresponden a la suma de las cuentas Costos de Distribución más Gastos de Administración más Otros Gastos por Función (3) El EBITDA se calcula como los Ingresos Ordinarios menos los Costos de Operación menos Otros Costos y Gastos de Operación
(4) El Resultado Devengado por Coligadas corresponde a la cuenta Participación en Ganacia (Pérdida) de Asociadas Contabilizadas por el Método de la Participación
FLUJO DE CAJA
20
En miles de US$ 1T12 2T12 3T12 1T13 2T13 3T13 ToT AoA
F lujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación 179,017 159,180 256,665 162,965 218,299 226,832 4% -12% C lases de cobros por actividades de operación
Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios 1,280,431 1,375,528 1,304,311 1,363,551 1,420,809 1,396,521 -2% 7%
Otros cobros por actividades de operación 84,793 66,581 81,937 69,422 59,293 57,723 -3% -30%
C lases de pagos
Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios (1,042,197) (1,027,199) (913,822) (1,082,802) (1,044,892) (1,051,700) 1% 15% Pagos a y por cuenta de los empleados (80,894) (169,038) (137,109) (115,162) (158,368) (139,983) -12% 2% Pagos por primas y prestaciones, anualidades y otras obligaciones derivadas de las pólizas suscritas (97) 0 0 (1,062) (64) (415) 548% -Otros pagos por actividades de operación (40,559) (54,019) (46,360) (49,901) (43,420) (41,795) -4% -10% F lujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) la operación 201,477 191,853 288,957 184,046 233,358 220,351 -6% -24% Impuestos a las ganancias pagados (reembolsados) (22,460) (32,673) (32,292) (21,081) (15,059) 6,481 -143% -120%
Otras entradas (salidas) de efectivo 0 0 0 0 0 0 -
-F lujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (158,539) (227,258) 30,234 (136,076) (86,682) (201,951) 133% -768%
Flujos usados para adquisición de subsidiarias 0 (792) 0 0 0 (278) -
-Importes procedentes de la venta de propiedades, planta y equipo 9,561 101 240 0 892 792 -11% 230% Compras de propiedades, planta y equipo (158,039) (136,396) (106,551) (130,544) (210,270) (205,827) -2% 93%
Importes procedentes de ventas de activos intangibles 0 5,480 0 1,241 0 0 -
-Compras de otros activos a largo plazo (15,646) (22,727) (24,249) (13,948) (16,328) (23,157) 42% -5%
Pagos derivados de contratos de futuro, a término, de opciones y de permuta financiera (6,700) 2,830 (22,320) (5,923) (21,690) (20,299) -6% -9% Cobros procedentes de contratos de futuro, a término, de opciones y de permuta financiera 0 0 0 1,930 28,366 16,721 -41%
-Dividendos recibidos 0 3,379 0 0 3,585 1 -100%
-Intereses recibidos 8,698 8,804 10,414 6,217 5,053 3,918 -22% -62%
Otras entradas (salidas) de efectivo 3,587 (87,937) 172,700 4,951 123,710 26,178 -79% -85%
F lujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación (95,598) 270,940 (294,956) (28,381) 461,751 (199,041) -143% -33%
Importes procedentes de préstamos de corto plazo 0 521,457 (29,710) 0 235,109 134,787 -43% -554%
Importes procedentes de préstamos de largo plazo 105,411 47,704 61,438 156,957 338,027 0 -100% -100%
Importes procedentes de préstamos 105,411 569,161 31,728 156,957 573,136 134,787 -76% 325%
Importes procedentes de la emisión de acciones 0 0 0 0 437,414 0 -100%
-Reembolsos de préstamos (156,526) (210,295) (245,183) (146,143) (478,233) (272,619) -43% 11%
Dividendos pagados (149) (53,902) (37,504) (79) (27,665) (22,869) -17% -39%
Intereses pagados (44,334) (34,024) (43,997) (39,116) (42,858) (38,340) -11% -13%
Otras entradas (salidas) de efectivo 0 0 0 0 (43) 0 -100%
-Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo, antes del efecto de los
cambios en la tasa de cambio (75,120) 202,862 (8,057) (1,492) 593,368 (174,160) -129% 2062%
Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo 37,450 (27,246) 16,424 4,017 (15,116) (3,892) -74% -124% Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo (37,670) 175,616 8,367 2,525 578,252 (178,052) -131% -2228% Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del periodo 404,357 366,687 542,303 431,242 433,767 431,242 -1% -20% Efectivo y equivalentes al efectivo al final del periodo 366,687 542,303 550,670 433,767 1,012,019 253,190 -75% -54%
Depósitos a Plazo entre 60 y 360 días 416,152 515,307 362,831 310,475 185,161 158,789 -14% -56%
Saldo F inal de C aja 782,839 1,057,610 913,501 744,242 1,197,180 411,979 -66% -55%
3T13