Alma Máter del Magisterio Nacional
FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES
Escuela Profesional de Administración y Negocios Internacionales
MONOGRAFÍA Portada
El mercado financiero formal para los proyectos internacionales
Examen de Suficiencia Profesional Resolución N° 011-2021-D-FACE
Presentada por:
Caceres Torres, Daisy
Para optar al Título Profesional de Licenciado en Administración de Negocios Internacionales
Lima, Perú 2021
MONOGRAFÍA
El mercado financiero formal para los proyectos internacionales
Hoja de firmas de jurado
Designación de Jurado Resolución. N° 011-2021-D-FACE
_____________________________________
Dr. Acosta Castro, Tito Doroteo Presidente
_____________________________________
Mtro. Salas Pittman, Quintter Larry Secretario
_____________________________________
Mg. Huamaní Escobar, Marco Augusto Vocal
Línea de investigación: Innovación en gestión, administración pública y privada.
Presidente (a)
Dedicatoria
A Dios y a mis padres, por sus consejos, paciencia y la fortaleza que me brindaron para hacer realidad uno de mis objetivos de vida.
A todas las personas que fueron parte de este proceso de crecimiento profesional.
Índice de contenidos
Portada ... i
Hoja de firmas de jurado ... ii
Dedicatoria... iii
Índice de contenidos ... iv
Lista de tablas ... vii
Lista de figuras ... viii
Introducción ... ix
Capítulo I. El mercado financiero formal ... 9
1.1 Mercado financiero formal ... 9
1.2 Funciones del mercado financiero formal ... 11
1.3 Características del mercado financiero formal ... 11
1.4 Ventajas del mercado financiero formal ... 12
1.5 Tipos de mercados financieros formales ... 13
1.5.1 Mercado monetario ... 13
1.5.2 Mercado de capitales ... 15
1.5.3 Mercados de commodities o materia prima. ... 22
1.5.4 Mercado de divisas o Forex. ... 25
1.5.5 Mercado de derivados. ... 30
1.6 Clasificación de mercados financieros formal... 32
1.6.1 Mercados financieros según su forma de funcionamiento. ... 32
1.6.2 Mercados financieros según las características que tengan los activos financieros. ... 33
1.6.3 Mercados financieros según el grado de regulación al que estén sometidos.
... 33
1.6.4 Mercados financieros según en qué fase de negociación se encuentren los activos. ... 33
1.6.5 Mercados financieros según el plazo de las operaciones. ... 33
1.6.6 Mercados financieros según la zona geográfica en que operen. ... 34
Capítulo II. Proyectos internacionales ... 35
2.1 Proyecto ... 35
2.1.1 Fases de un proyecto. ... 36
2.1.2 Tipos de proyectos. ... 39
2.1.3 Principales características de un proyecto. ... 40
2.2 Proyecto corporativo... 41
2.3 Proyectos internacionales. ... 41
2.3.1 Riesgos en proyectos internacionales. ... 41
2.3.2 Problemas en un proyecto internacional. ... 42
2.3.3 Oportunidades en un proyecto internacional. ... 43
Capítulo III Aplicación práctica ... 45
3.1 Proyecto internacional: PERU LNG S.R.L. ... 45
3.2 Desarrollo del proyecto PERU LNG S.R.L. ... 46
3.3 Promotores, aportes de capital, financiamiento y línea de capital de trabajo ... 47
3.3.1 Promotores. ... 47
3.3.2 Aportes de capital. ... 47
3.3.3 Financiamiento. ... 48
3.3.4 Línea de capital de trabajo ... 49
3.4 Operación del proyecto ... 49
3.5 Responsabilidad social. ... 50
Síntesis ... 52
Apreciación crítica y sugerencias ... 53
Referencias ... 54
Apéndices ... 56
Lista de tablas
Tabla 1. Distribución del capital social del grupo económico de PERU LNG S.R.L. ... 46 Tabla 2. Primer Programa de Bonos Corporativos de PERU LNG – Emisiones. ... 48 Tabla 3. Saldo de deuda al 22 de marzo de 2018. ... 49
Lista de figuras
Figura 1. Flujo de fondos en los mercados financieros.. ... 10 Figura 2. Fases de proyectos... 36
Introducción
En la actualidad, la mayoría de países han requerido de los mercados financieros formales para financiar sus proyectos. Estos son un medio que posibilita la obtención de fondos por financiamiento. En consecuencia, es de suma relevancia la ejecución de estrategias que incrementen las ganancias de manera progresiva.
Las nociones sobre los mercados financieros formales son de amplia utilidad para el sector empresarial, dado que existen una gama de posibilidades para pactar acuerdos de inversión. Por ello, los financieros deben analizar las condiciones, las estructuras y los riesgos que se pueden presentar en los mercados financieros con la finalidad de consolidar propuestas que beneficien a los actores involucrados en el proceso en cuestión.
La presente investigación se conforma por tres capítulos distribuidos de la siguiente manera:
En la primera sección se aborda la conceptualización, las funciones, las características, las ventajas y los tipos de mercados financieros formales.
En la segunda sección se puntualiza la condición de los proyectos, a partir de la revisión de los riesgos y las oportunidades que surgen en un proceso internacional.
Para finalizar, se articula un apartado de análisis sobre la planta PERU LNG - Pampa Melchorita. En esta sección se destaca las particularidades del proyecto, con especial énfasis en el tema del financiamiento empresarial. Posteriormente, se indican un conjunto de secciones complementarias que buscan adicionar información sobre la temática de investigación.
Capítulo I.
El mercado financiero formal
1.1 Mercado financiero formal Rodríguez (2010) postuló que:
El mercado financiero es un entorno que posibilita la transacción de recursos financieros, además integra aspectos que caracterizan el acuerdo empresarial. En caso de que, la finalidad del comprador es adquirir la mercancía para realizar nuevamente la venta a un consumidor final, el financiamiento manifiesta variaciones por la dinámica oferta-demanda (p. 28).
El mercado sitúa todos los vendedores en el mismo lugar, lo que facilita la búsqueda de compradores potenciales. Principalmente, una economía que se basa en la relación directa entre los actores de compra-venta favorece la conformación de la economía de mercado.
Entonces, el mercado financiero se puede definir como un mecanismo para
intercambiar o negociar activos financieros y determinar sus precios, independientemente, de que exista espacio físico.
Los mercados financieros promueven en el sistema:
La ampliación de capital.
La transferencia de recursos.
El comercio internacional.
La utilización de recursos económicos
Figura 1. Flujo de fondos en los mercados financieros. Fuente: Autoría propia.
En primera instancia, las entidades que transfieren fondos al sistema financiero proporcionan financiamiento para otros sectores.
El sistema financiero actúa como mediador entre las entidades inversoras y las compañías que requieren financiamiento.
Por su parte, las unidades deficitarias pagan tasas de interés por los préstamos emitidos. En otras palabras, el sistema financiero obtiene ganancias considerables a partir de su actuación como intermediario, puesto que la inversión incorpora la captación de fondos a tasas de interés bajas y el préstamo de fondos a tasas de interés más altas. Esta distinción entre la tasa de recaudación y la tasa de colocación se denomina como depósito intermediario.
El objetivo del mercado financiero es relacionar el proceso oferta-demanda para precisar el precio de los activos financieros.
1.2 Funciones del mercado financiero formal
Rodríguez (2010) consideró que las funciones principales que debe cumplir el mercado financiero son las siguientes:
Establecer un mecanismo que permita contactar a los participantes de la negociación, es decir, asociar a los actores involucrados en el mercado financiero.
Fijar el precio de los artículos en concordancia con la condición vigente de la oferta-demanda.
Aminorar el precio de mediación de artículos o servicios.
Gestionar la solvencia de artículos o servicios ofrecidos a terceros (p. 15).
1.3 Características del mercado financiero formal
Para Roldán (2006) los aspectos que caracterizan los mercados financieros se describen a continuación:
Amplitud: es la cantidad de activos que se negocian en proceso de compra- venta. El vasto mercado puede satisfacer los requerimientos de los posibles proveedores y demandantes, además proporciona diversos activos de acuerdo con las necesidades del público consumidor.
Profundidad: refiere a la condición de la oferta-demanda en función de los precios establecidos en el mercado.
Libertad: las autoridades monetarias o económicas no ejercen ninguna intervención que pueda afectar el proceso de formación de precios. Este se define por el flujo de la oferta-demanda.
Flexibilidad: es la capacidad del precio que se define por los activos financieros negociados en el mercado.
Transparencia: hace referencia a la necesidad de obtener información sobre el mercado de forma sencilla, rápida y económica. Los inversores pueden acceder fácilmente a información relevante para tomar decisiones. Cuanto más
transparente sea el mercado, mayores son las probabilidades de un mercado más estable.
Liquidez: si el inversor quiere retirar el monto de inversión previo al
vencimiento pactado con la compañía, puede realizar una nueva negociación en el mercado. Esto demuestra la solvencia que disponen los financieros para realizar diversas operaciones.
Eficiencia: el mercado demuestra ser eficaz cuando el precio posee una estimación favorable según el valor vigente del activo. Este contiene toda la información sobre la condición del valor en el pasado, presente y futuro (p. 25).
1.4 Ventajas del mercado financiero formal
Cooperan al crecimiento económico del mercado porque permiten canalizar las unidades con superávit.
Colaboran a reconocer proyectos más eficaces para ser financiados.
Posibilitan la conversión y diversificación de riesgos para que los agentes más competentes puedan afrontar su resolución.
1.5 Tipos de mercados financieros formales 1.5.1 Mercado monetario
Larraga (2008) considera que:
El mercado monetario integra parte del mercado financiero, donde se negocian los activos financieros con particularidades de alta liquidez y bajo riesgo. Este tiene como finalidad proporcionar valores a las entidades financieras que se desempeñan como agentes económicos. Asimismo, es una modalidad para que los financistas puedan recuperar su inversión en el menor tiempo posible (p. 20).
Las compañías pueden participar en el mercado monetario de forma directa mediante entidades mediadoras.
Actualmente la importancia del mercado monetario ha crecido, comenzando desde la conformación la flexibilidad que concede mayor autonomía a los acuerdos de
transacciones.
1.5.1.1 Función del mercado monetario.
Principalmente, la función del mercado monetario es garantizar la condición de los bienes invertidos por las entidades financieras.
1.5.1.2 Características del mercado monetario.
Según lo expuesto por Larraga (2008) los aspectos que caracterizan el mercado monetario son los siguientes:
Los financieros suelen ser instituciones formales con recursos suficientes.
El nivel de riesgo del activo es bajo, por lo que, existe mucha seguridad para la parte que financia.
Las financiaciones son móviles porque tienen un período de vencimiento corto.
Además, son muy flexibles porque se pueden adaptar en una gran cantidad de valores. Esto conduce a la reducción del riesgo, a partir de las opciones para obtener bienes.
La transacción se puede realizar directamente a través de una agencia intermediaria especial (p. 21).
1.5.1.3 Instrumentos del mercado monetario.
Rahnema (2007) sostuvo que los instrumentos del mercado monetario son los señalados a continuación:
Préstamos crediticios: son procesos donde el prestatario adquiere bienes para su negocio, mientras el financiero dispone de rentabilidad por la inversión, de manera que asume la propiedad para eliminar el riesgo de contraparte.
Préstamos interbancarios: son transacciones económicas que ocurren entre entidades financieras, sobre todo entre bancos para financiar la tesorería. Por lo general, los recursos se negocian sin aval y las instituciones participantes acuerdan bajos riesgos por los créditos.
Títulos valores: son actas que certifican los derechos patrimoniales en la financiación, partiendo del entendimiento de los requisitos básicos estipulados por la ley (p. 20).
1.5.1.4 Participante del mercado monetario.
De acuerdo con Larraga (2008) los agentes que integran el mercado monetario son:
Bancos centrales: además de controlar los bancos comerciales, también se desempeñan en el mercado monetario por medio de procedimientos de carácter abierto.
Bancos comerciales: operan en el mercado monetario para consolidar la liquidez de bienes y, ejecutan los fondos para realizar nuevas operaciones.
Individuos: en general, cualquier actor que disponga de una cuenta bancaria puede intervenir en el mercado monetario.
Instituciones financieras no bancarias: orientan el financiamiento en procesos apartados a las transacciones bancarias, aunque en relación a la dinámica vigente del mercado monetario.
Empresas privadas: si las compañías optan por invertir patrimonios en función al mercado monetario, deberían considerar la mantención de liquidez de los recursos invertidos con el propósito de asegurar la rentabilidad (p. 16).
1.5.2 Mercado de capitales
El mercado de capitales representa un sector financiero que posibilita la compra- venta de patrimonios con largo plazo de valores, activos financieros corporativos y otras unidades económicas. Asimismo, favorece que los financieros cooperen en la inversión de la compañía, por su parte, la organización puede conferir sus utilidades para diversificar la competencia empresarial.
Por consiguiente, el mercado de capitales es un espacio donde el patrimonio financiero, se organiza mediante activos, divisas y valores según la dinámica de la oferta-demanda. Es un mecanismo que posibilita la financiación de compañías por una amplia temporada, por lo que es esencial la participación de agentes
especializados en la mediación del acuerdo (Rodolfo, 2007, p. 11).
La organización del mercado de capitales concede a las compañías la oportunidad de inversión en su propuesta. Esta proporciona un crédito empresarial que repercute en la demanda de valores corporativos. Por otro lado, los inversionistas pueden optar por un conjunto de activos para designar sus bienes, de modo que poseen la posibilidad de pluralizar las inversiones. Adicionalmente, las compañías pueden adquirir nuevos financiamientos de otras entidades inversoras.
En el mercado de capitales, los financieros disponen de rentabilidad para la posesión de nuevas acciones, mientras que la organización consigue capital mediante la venta de las acciones. Esto pretende costear el capital de trabajo y nuevos proyectos comerciales.
1.5.2.1 Características del mercado capital.
Las acciones de la compañía definen la intervención de los financieros según la cantidad de propiedades adquiridas.
La compra-venta de valores posee facilidad de adquisición, por lo que la inversión debe ser líquida. Además, no requiere de términos específicos de obtención, debido a la imprecisión de comprar o vender.
La inversión es riesgosa porque el mercado dispone de rendimientos variables, es decir, los precios de los valores son muy volátiles.
1.5.2.2 Funciones del mercado de capital.
Promueve la cesión de bienes de los financieros para la inversión de diferentes sectores corporativos.
Asigna el patrimonio de financiación al sector productivo de las compañías.
Aminora el precio de selección y designa bienes para la producción.
Pluraliza las ocupaciones de los financieros y gestores empresariales.
Brinda un conjunto de artículos de acuerdo con los requerimientos del mercado.
1.5.2.3 Participantes del mercado de capital.
Rodolfo (2007) señalo los siguientes participantes del mercado de capital:
Oferentes: refiere a una persona u organización que posee recursos económicos excedentes para ceder ingresos que, a su vez, posibilitan adquirir más
rentabilidad.
Demandantes: son agentes que no poseen fondos o se encuentran propiciados en desempeñar financiamientos.
Intermediarios: son organizaciones que brindan servicios, incluida la unión de proveedores y solicitantes de crédito. Ciertas entidades también pueden generar finanzas o producir negocios crediticios, entre tanto otras entidades pueden recibir créditos y ceder algunos activos. Las prioridades de los intermediaros son la emisión, suscripción y negociación de actas legales para ser otorgadas a los representantes directos.
Bolsa de valores: su función principal es proporcionar un esquema para las operaciones financieras y supervisar las variaciones en la producción.
Asimismo, se encarga de la cotización y la condición financiera del sector establecido.
1.5.2.4 Instrumentos del mercado de capital.
1.5.2.4.1 Bonos.
Es la prueba de una deuda que refiere el acuerdo de pago futuro y determina el monto, el límite de tiempo, la moneda y el orden de retribución. “Es un compromiso que el deudor promete cancelar en una fecha fija y pagar intereses sobre su valor nominal, según el porcentaje especificado en el documento” (Rodolfo, 2007, p. 213).
Esto se define por el siguiente conjunto de características:
Valor nominal: es el importe de adeudo que percibe intereses y cobra un bono por fecha de vencimiento.
Fecha de vencimiento: es la etapa donde el prestatario debería liquidar la deuda.
Intereses: mide el costo de un crédito en función de la rentabilidad de la inversión.
Fecha de pago de intereses: el período de retribución es cada cierta temporada de un año específico.
Asimismo, los bonos se clasifican de esta manera:
Bono de renta fija: se caracteriza por la cancelación de intereses en un período determinado.
Bono de renta variable: se encuentra sujeto a un interés de referencia que define la condición de la renta.
Bono cupón cero: el costo del bono es menor que el valor nominal, de manera que el comprador adquiere la bonificación con rebajas. Al vencer la deuda, los inversionistas se le retorna el valor nominal.
1.5.2.4.2 Los papeles comerciales.
Son escritos registrados por una entidad financiera y se otorgan a los prestatarios para la liquidación de la deuda. Además, refiere a una forma financiación proveniente de la comercialización de artículos o servicios. Esto precisa que la compañía emisora adquiere la posibilidad de cobro.
Valdivia y Salazar (2016) manifestaron que los papeles comerciales determinan una deuda, aunque se evidencian distintos tipos de acuerdo con las actas que estipulan los requerimientos de pago:
Recibo: son certificados de monto o vencimiento concentrados por los
solicitantes para definir el crédito. No obstante, el inconveniente que posee el recibo, es que no precisa la identificación del prestatario, por eso existe una considerable posibilidad de que se invalide la deuda. El emisor del comprobante dispone de poco respaldo ante el monto proporcionado.
Letra de cambio: es el escrito financiero con mayor uso en el ámbito
corporativo. Esta representa una forma de pago proporcionada por el inversor al prestatario. En comparación con un recibo, la letra de cambio posibilita al deudor la aceptación del documento. Así pues, provee más resguardo del patrimonio invertido.
Pagaré: es emitido por el deudor a través de diferentes medios. Por ejemplo, el referente más utilizado es el cheque de caja que requiere de un período de pago y una cuenta bancaria (p. 42).
1.5.2.4.3 Acciones.
Una acción es una propiedad emitida por una empresa y representa el valor del capital corporativo. Las acciones otorgan a sus propietarios derechos resolutivos (toma de
decisiones) y económicos (distribución de ganancias). Por lo general, las acciones se pueden transferir sin restricciones.
La inversión en acciones no posee rentabilidad fija como se estipula en un acuerdo, sino que depende del desempeño de la empresa. El propietario de las acciones cuenta con un nivel corporativo en función de los bienes invertidos en propiedades. No obstante, en caso de que, la compañía no adquiera suficientes utilidades, es mayor la desvalorización de las acciones.
Valdivia y Salazar (2016) consideraron que las acciones se pueden clasificar en diferentes tipos:
Acciones comunes: evidencia una determinada proporción del patrimonio empresarial. Estas acciones posibilitan la adquisición de ventajas propiciada por la organización a partir de la obtención de ganancias, y la toma de decisiones sobre la gestión de la compañía.
Acciones preferentes: se distinguen de las acciones comunes por la cancelación de dividendos fijos, de manera que no se precisa la toma de decisiones sobre la gestión empresarial.
Acciones de inversión: la compañía financiera infiere un 15 % de ganancias de la totalidad del capital. Esto tiene como objetivo recuperar la mitad del monto invertido en primera instancia. Mientras que, los prestatarios deben intervenir en la distribución de ingresos y poseen potestad para intervenir en la gestión de acciones.
1.5.2.5 Tipos de mercados de capitales.
Gallardo y Brunori (2015) describieron los diferentes tipos de mercados capitales de la siguiente forma:
Mercado de renta fija: refiere a la negociación de activos financieros que dispone de una retribución específica. Aquellos se asumen como inversiones de bajo riesgo, por ello la rentabilidad puede ser baja a diferencia de las acciones.
Los valores convenidos en el mercado de renta fija pueden ser dispuestos por las entidades públicas y privadas que tienen renta fija. Estos cuentan con actas de depósito, bonos, pagarés y letras de cambio. Asimismo, los mercados de renta fija promueven la financiación de compañías mediante el contacto con distintos inversores.
Mercado de renta variable: es también denominado mercado de valores y manifiesta una condición específica en función al proceso vigente de la oferta- demanda. El rendimiento del presente mercado desempeña una función durante el transcurso de los activos financieros. Esto figura la situación económica global tanto de las naciones como de las corporaciones, debido a las variaciones de la dinámica de precios que repercuten en la economía actual. El proceso fundamental del mercado de renta variable es brindar a las compañías los mecanismos requeridos de operación. Por su parte, los financieros pretenden adquirir un conjunto de beneficios que posibiliten la retribución de la inversión (p. 32).
1.5.2.6 Beneficios y objetivos del mercado de capitales.
Permite desempeñar un elevado rendimiento a largo plazo.
Posibilita aminorar los riesgos de las financiaciones.
Favorece el ingreso a las compañías más competentes partiendo de la mantención de un rango seguro y legal.
Determina la financiación de compañías, sobre todo, en el área de producción.
Suministra un conjunto de artículos o servicio según las demandas de inversión de los agentes financieros.
Aminora el costo de selección financiero.
Asigna recursos para las actividades de producción.
1.5.3 Mercados de commodities o materia prima.
En primera instancia, se denomina commodities básicos a los artículos que se designan para ser comercializados. Estos no poseen valor agregado ni disponen de particularidades que definen cualquier mercancía. Aquellos productos se utilizan para la producción de nueva manufactura.
El mercado de commodities surge en pleno siglo XVII, a partir de la actuación de agricultores que pactaban negocios con diversos clientes. Posteriormente, aquellas negociaciones se expanden de manera gradual y afianza la relación de los
productos con los precios posteriores de la materia prima (Rogers, 2004, p. 51).
1.5.3.1 Características del mercado commodities.
Rogers (2004) consideró el siguiente conjunto de aspectos que caracterizan el mercado commodities:
Factores externos: dichos productos básicos se ven afectados por varios factores, como, por ejemplo, la sequía agrícola, las tensiones del mercado y la
desaceleración económica. De modo que cualquier situación geológica o sanitaria tendrá un impacto directo en la dinámica del mercado.
Volatilidad: casi la totalidad de recursos naturales poseen una suma de
alternancias que son periódicas. Esto evidencia que el costo de la materia prima es mayor del promedio establecido.
Retornos altos: a partir de la elevada volatilidad de los productos, es factible que los financieros obtengan mayores ganancias, según la dinámica de la oferta- demanda.
Transacción rápida: es una provisión relevante para la producción de artículos y servicios, por lo que se puede comercializar rápidamente (p. 31).
1.5.3.2 Clasificación del mercado commodities.
De acuerdo con Rogers (2004) los productos commodities se pueden dividir en dos categorías:
Productos básicos tradicionales: son artículos realizados a base de recursos naturales. Estos se definen por ser ampliamente disponibles y tener alta demanda mundial. Asimismo, posee un índice de estimación internacional independientemente de la fabricación y el procesamiento de la mercadería. El valor de los productos básicos refiere a la posibilidad de comercialización de los artículos. Los commodities tradicionales se dividen en metales: cobre, litio, plata, oro, etc.; carnes y derivados: porcino, ganado, leche, etc; granos: cebada, maíz, soya, trigo etc.; energéticos: electricidad, nafta, petróleo, gas, etc.;
agrícolas: café, algodón, cacao, etc.
Productos financieros: son la base de los contratos futuros que se establecen en la bolsa de valores con la finalidad de promocionar los productos básicos. El mercado representa un espacio para el traspaso de acciones empresariales, por lo que cada propiedad integra un área de la corporación financiada y proporciona derechos a los inversores. El contrato de materia prima tiene posee un plazo de vencimiento determinado en función de cada materia prima (p. 22).
Tanto los productos tradicionales como los productos financieros evidencian variaciones interrelacionadas que afectan la condición del mercado. Esto se puede
ejemplificar en una situación específica: en caso de que, el costo de las manzanas se eleve, dada la defectuosa cosecha, el precio de los recursos naturales para una corporación de jugos también es superior, de modo que si la empresa no puede aumentar los precios en dirección a mantener los estándares convencionales, las utilidades se verán seriamente afectadas, además las acciones también pierden valor.
El valor de las acciones empresariales que producen materias primas varían respecto al costo de los productos, de tal forma que la producción se encuentra sujeta a la demanda de un artículo en el mercado.
1.5.3.3 Formas de comercializar commodities.
Rogers (2004) afirmó dos formas para realizar la comercialización de commodities:
Mercado spot: son espacios comerciales donde las cancelaciones por adeudo se realizan de manera directa y a corto plazo.
Mercados futuros: son las empresas que pretenden determinar un precio para la posteridad. Esto tiene como objetivo asegurar el financiamiento, además de reducir el costo de las compras (p. 32).
1.5.3.4 Cómo se negocia en los mercados de commodities.
Los productos se negocian de acuerdo con la condición del mercado básico
mediante contratos de futuros. Este corresponde a una porción predeterminada de materias primas específicas. Además, su tamaño varía con el producto involucrado y constituye un estándar de negociación internacional.
Una vez obtenido el contrato, se puede revender o también aguardar la fecha de vencimiento con el objeto de adquirir los recursos necesarios. El precio del acuerdo incluye almacenamiento, transporte, etc.
1.5.3.5 Principales commodities.
Las materias primas o los productos básicos son los más negociados en el mercado financiero mundial, sea que se negocien directamente o a través de diferentes derivados.
En el mundo, un conjunto de países sostiene la economía nacional por medio de la exportación, por ejemplo, Chile tiene cobre, Bolivia tiene gas natural, Venezuela tiene petróleo, etc.
1.5.4 Mercado de divisas o Forex.
Gonzáles et al. (2001) consideraron que:
El mercado de divisas representa un espacio comercial que se propicia por la transacción de mercancía entre distintos países. Por consiguiente, los objetivos fundamentales del presente mercado es incentivar el comercio y el financiamiento internacional. Asimismo, la denominación Forex (foreign exchange) corresponde a la traducción de moneda extranjera (p. 90).
Kindleberger (1967) planteó lo siguiente:
En el curso de los negocios, los exportadores disponen de una moneda extranjera que no se puede utilizar en el país importador, por lo que es necesario realizar el cambio por el efectivo nacional. Por su parte, los importadores que ofrecen moneda nacional tratan de adquirir moneda extranjera para comprar mercancías en el extranjero. El rechazo del dinero extranjero para las exportaciones y viceversa con
las importaciones, constituye la base del mercado internacional que se sostiene por la liquidez monetaria extranjera (p. 46).
En el entorno del mercado de divisas se determina el costo de la moneda según el valor que proporcione en el tipo de cambio. Esta estimación se encuentra sujeta a la dinámica de la oferta-demanda generada en el mercado internacional. Por otro lado, se debe precisar que las negociaciones solo se pactan en efectivo, de modo que los pagos se regularizan inmediatamente. Aunque, en ciertas ocasiones también se aceptan depósitos registrados por entidades financieras que brindan la posibilidad de cobro de una suma establecida.
Un concepto más actual y técnico sobre el mercado de divisas es propuesto por Krugman y Obstfeld (2006) donde precisaron que:
Así como el costo de artículos y servicios se establecen por medio de la relación compra-venta, el tipo de cambio se define a través de la correspondencia de entidades financieras que adquieren divisas para la cancelación de deudas en el extranjero. Esta dinámica caracteriza el mercado de divisas (p. 331).
Es importante entender el tipo de cambio dentro del mercado, que no es más que el precio de una moneda frente a otra. El mercado de divisas está estrechamente relacionado con las transacciones económicas entre diferentes países del mundo e implican el
intercambio continuo de activos.
1.5.4.1 Participantes del mercado de divisas.
Las entidades financieras son las principales participantes en el mercado
internacional, por lo que se incorporan en el proceso de comercio cambiario. Por otro lado, las corporaciones no bancarias que gestionan activos también son representantes
primordiales del mercado de divisas.
Krugman y Obstfeld (2006) describieron las funciones que desempeñan los distintos actores en el mercado en cuestión:
Los bancos comerciales: son las compañías centrales que posibilitan la ejecución del mercado de divisas, puesto que la mayoría de intercambios
comerciales requieren de procesos crediticios que se encuentran preservados por los bancos. Por lo tanto, las transacciones se desempeñan a través de la cesión de depósitos.
Las multinacionales: las compañías que realizan exportaciones en distintos países habitúan a admitir la remuneración en una moneda extranjera, en comparación con la nacional importadora.
Las instituciones no bancarias: la incorporación de mercados internacionales en una nación específica, fomenta la pluralización de servicios no bancarios. No obstante, en cierta medida requieren de beneficios proporcionados por los bancos. Algunas de las compañías que ingresan como institución no bancaria, son: las administradoras de pensiones, las factoring, las agencias de
arrendamiento financiero, entre otras.
Los bancos centrales: la intervención de los bancos centrales es
proporcionalmente menor a otras instituciones financieras. Aunque su función es de suma relevancia para la obtención de información sobre la dinámica política y económica que puede repercutir en la condición del tipo de cambio en la posteridad, de tal forma que concede una predicción sobre el transcurso del mercado (p. 31).
1.5.4.2 Funciones del mercado de divisas.
Gonzáles et al. (2001) aseguraron que son variadas las funciones del mercado de divisas:
La determinación del precio de las monedas extranjeras según la
correspondencia que posea con la moneda del país importador. Por ello, se encarga de precisar la cantidad de unidades monetarias que se cambian por importe.
La autorización de la cobertura de riesgo por el tipo el cambio.
La adaptación del intercambio de fondos, a partir de la condición de la liquidez.
La consideración prioritaria del negocio, como eje central del financiamiento internacional (p. 33).
1.5.4.3 Características de los mercados de divisas.
Gonzáles et al. (2001) hicieron referencia a las características de los mercados de divisas descritas a continuación:
Gran escala: se evidencia un elevado número de compañías que se orientan por el cambio de divisas internacional. Esto posibilita integrar parte del mercado global.
Variedad: son distintos los participantes en el mercado de divisas, tanto personas naturales, como grandes corporaciones que pretenden invertir en negocios fructíferos.
Agilidad: la comunicación entre el solicitante y el oferente es sencilla. Las transacciones se pueden realizar a través de una variedad de métodos, como ventanas bancarias o computadoras.
Utilidad: permite satisfacer las necesidades de un agente respecto a un tipo de moneda. Esto es preponderante en caso de que, los integrantes del acuerdo no se encuentren en un mismo territorio. En consecuencia, el comprador debería adquirir la moneda extranjera para la importación (p. 30).
1.5.4.4 Instrumentos del mercado de divisas.
Operaciones al contado de divisas: el efectivo posee un período que dispone de 48 horas.
Operaciones a largo plazo de divisas: refiere a las actividades que requieren cambio de divisas, por lo que es esencial estipular el monto y el precio de las divisas.
1.5.4.5 Factores por los que los tipos de cambio pueden variar.
Para Gonzáles, Aragonés y Álvarez (2001) las variaciones en el tipo de cambio se pueden definir por lo siguiente:
Factores económicos: la inflación, el desempleo o el déficit público son motivos serios que afectan la financiación de negocios en una nación.
Factores psicológicos: las nociones difundidas sobre la condición del mercado internacional son básicas para la financiación.
Factores políticos: la inestabilidad en el plano político repercute en la generación de situaciones contraproducentes en el mercado (p. 21).
1.5.4.6 Tipos de mercado de divisas.
Gonzáles, Aragonés y Álvarez (2001) definieron que las negociaciones internacionales generan la aparición de dos tipos de mercados de divisas:
El mercado tipo europeo: refiere a la convergencia de mercados pertenecientes a los países europeos para las transacciones de divisas. Esta se integra por
licitantes y solicitantes que realizan operaciones en un momento determinado.
El mercado de tipo americano: es la organización mundial de entidades financieras con la finalidad de realizar transacciones globales. Estas se encuentran disponibles en cualquier escala de espacio-tiempo, debido a las ventajas de comunicación masiva de la época contemporánea (p. 11).
1.5.5 Mercado de derivados.
Son servicios financieros que programan un compromiso de compra-venta para un plazo específico. Estos contratos conceden la posibilidad de adquirir la mercadería de forma segura sin la aparición de contratiempos. Además, favorece el cumplimiento del propósito de obtención de ganancias, comenzando desde la reducción de dificultades.
1.5.5.1 Forward.
Es un convenio entre dos compañías que aspira a consolidar el intercambio de activos en el período acordado. El forward se define por ser un contrato a largo plazo que requiere la determinación previa de un importe. Por consiguiente, el trato se prescribe para abordar los inconvenientes que se pueden presentar en el mercado. Aunque también son contratos que resultan ser de interés para los financieros que se encuentran motivados por adquirir ventajosas utilidades.
La fijación del acuerdo a largo plazo permite resguardar el activo que es
fundamental en el contrato. Por ello, el activo intercambiado representa la determinación de un pago posterior.
Los contratos a plazo son simples en las actividades financieras y no necesitan cumplir los estándares de un mercado en particular, pues se consideran herramientas de negociación extrabursátil. En el forward, el comprador se compromete a comprar la mercancía al precio y tiempo acordados. En lo que respecta al vendedor, su promesa es entregar la mercancía en las condiciones estipuladas.
1.5.5.2 Contratos a futuro.
Son acuerdos que determinan la compra-venta de activos en un período posterior.
Las partes tienen la obligación de celebrar el contrato y aceptar la promesa de pérdida o ganancia por la diferencia.
1.5.5.3 Opciones.
Las opciones financieras son mecanismos que involucran un contrato de compra- venta de activos tácitos. Asimismo, el compromiso proporciona al comprador la
posibilidad de promocionar la mercancía, tomando en consideración las alternativas de transacción.
Los aspectos que caracterizan a las opciones se encuentran figuradas en la denominación de este tipo de contrato en vista que, la opción designa que el comprador posee la facultad de validar las condiciones establecidas en el trato. Paralelamente, en caso de que el financiero quiera desempeñar su función de contrato posterior al vencimiento de la opción, el vendedor posee la viabilidad de comercializar su mercancía nuevamente.
1.5.5.4 Swaps.
En el contrato ambas partes acuerdan intercambiar operaciones financieras por intereses de financiamiento reales o ficticios de capital. El riesgo de operación es doble:
contraparte y mercado.
Existen los siguientes tipos de swaps:
Swap a futuro: representan la garantía de cumplimiento de contrato en un período posterior al actual.
Swap de bonos: al mismo tiempo de la aparición de bonos, la compra define un conjunto de propósitos. Entre la variedad de asuntos por realizar, se destaca el mejoramiento constante de la rentabilidad.
Swap de divisas: refiere a la ejecución pagos donde se precisan las funciones de cada agente. Por un lado, la parte solicitante liquida en moneda extranjera, mientras que el vendedor cobra los intereses en otro tipo de moneda.
Swap de tasas: es un acuerdo que posibilita precisar la transacción de fondo en intereses fijos y flotantes. Esto busca aminorar la perdida que aparece por las variaciones de la tasa de interés.
1.6 Clasificación de mercados financieros formal.
Se clasifica el mercado financiero de la siguiente manera:
1.6.1 Mercados financieros según su forma de funcionamiento.
Existen dos formas de funcionamiento en el mercado financiero, uno de ellos es el mercado directo que se da entre el ofertante y el demandante; y en segundo lugar, los mercados intermediarios que se dan a través de la intervención de mediador.
1.6.2 Mercados financieros según las características que tengan los activos financieros.
Los mercados monetarios que hacen referencia a la culminación a corto plazo que disponen los activos financieros y el mercado de capitales que alude a la culminación a largo plazo que disponen los activos financieros.
1.6.3 Mercados financieros según el grado de regulación al que estén sometidos.
Se tiene a los mercados libres cual evidencian la autonomía que posee la oferta-demanda en ciertos mercados internacionales de carácter abierto y los
mercados regulados que hacen referencia a los mercados que se encuentran moderados por las disposiciones políticas de un estado-nación.
1.6.4 Mercados financieros según en qué fase de negociación se encuentren los activos.
Para empezar tenemos a los mercados primarios son los espacios comerciales donde se incentivan principalmente los activos financieros y por consiguiente, los mercados secundarios son el proceso posterior a la emisión de los activos financieros, donde se realiza la negociación.
1.6.5 Mercados financieros según el plazo de las operaciones.
También están los mercados al contado o spot donde se indica la realización del pago directo por las operaciones productivas y comerciales, además se encuentran
mercados a plazo o forward que se remiten a la cancelación de un pago posterior por la realización de las operaciones productivas y comerciales.
1.6.6 Mercados financieros según la zona geográfica en que operen.
Las zonas geográficas en las que operan los mercados financieros son nacionales e internacionales como su propio nombre lo dice.
Capítulo II.
Proyectos internacionales
2.1 Proyecto
En materia productiva, se puede conceptualizar el proyecto como un plan destinado a crear productos o servicios únicos. Esta propuesta requiere de una planificación a largo plazo, es decir, del diseño de una forma de producción y distribución específica de los recursos. Por consiguiente, se puede afirmar que todo proyecto tiene un principio y final, además de recursos y metas definidas.
El proyecto se genera a partir de la demanda del público consumidor con respecto a un producto, de manera que en su ejecución se espera lograr resultados en un tiempo limitado. Asimismo, cada plan es único puesto que,exclusivamente únicamente no involucra operaciones regulares, además requiere de una suma de procesos particulares para su realización. Por esto, se puede precisar que existen una variedad de formas, equipos y tipos de proyecto.
La característica fundamental del proyecto es la gestión oportuna de la propuesta dentro de los alcances de planificación inicial, además tomando en consideración la mantención de calidad y tiempo determinados como prioritarios. En consecuencia, es de
suma relevancia una orientación apropiada de los proyectos en la que se pueda evidenciar la relación eficaz de las facultades para desarrollar el propósito.
2.1.1 Fases de un proyecto.
Para la gestión de proyectos se aplican las siguientes fases:
Figura 2. Fases de proyectos. Fuente: https://www.eoi.es/blogs/embacon/2014/04/29/las-5-fases-en- gestion-de-proyectos/#
2.1.1.1 Análisis de viabilidad del proyecto.
Es la primera fase de un proyecto que tiene como propósito estudiar los beneficios que la propuesta proporciona a la compañía. Puesto que, en ciertas ocasiones, la entidad se puede ver afectada con el desempeño del proyecto.
Las actividades del análisis de viabilidad son las siguientes:
La creación de registros que posibilitan la gestión empresarial.
La revisión anticipada en la progresión del proyecto.
La corroboración de riesgos en la progresión del proyecto.
La verificación del proyecto sobre la base de calidad, precios y períodos.
En caso de que el análisis de factibilidad sea favorable, es posible pasar a la segunda fase del proceso.
2.1.1.2 Planificación detallada del trabajo a realizar.
Es la segunda fase de un proyecto, cuyo objetivo es la precisión de actividades a desempeñar y los recursos requeridos para emprender la propuesta en cuestión. Las dificultades en este período pueden generar graves afectaciones en la compañía.
Las actividades de planificación detallada se mencionan a continuación:
La inspección del proyecto.
La estimación de la carga laboral, los recursos y el precio de operación.
La determinación de los alcances del proyecto.
La negociación del contrato.
Si el proyecto logra ser admitido, debe ser especificado en el contrato que abarca las condiciones del convenio.
2.1.1.3 Ejecución del proyecto.
Esta es la tercera fase de un proyecto y tiene como fin la gestión administrativa y técnica de la compañía.
Las actividades de ejecución son las siguientes:
La fundación de ambiente laboral.
La asignación de funciones de las áreas departamentales.
La planificación de actividades empresariales.
La administración de requerimientos de cambio.
Paralelamente, en la presente fase es esencial afianzar un manejo progresivo del proyecto para fijar la concreción de la propuesta. Sin embargo, ante la detección de variaciones, los gestores tienen la responsabilidad de reducir los riesgos y continuar de manera eficaz con el proyecto.
2.1.1.4 Seguimiento y control del trabajo.
Es la cuarta etapa de un proyecto y su propósito es la planificación detallada de los asuntos operativos y administrativos para consolidar el logro de la propuesta.
Estas son las actividades de seguimiento y control de trabajo:
El seguimiento de funciones y eventos planteados.
La administración de entregables (agregado el control de calidad).
El manejo oportuno de imprevistos.
La elaboración de informes.
2.1.1.5 Cierre del proyecto.
Es la quinta y última fase de un proyecto que tiene como propósito la regulación de las dificultades pendientes en el programa empresarial. Esta dimensión requiere de una checklist para culminar detalles de la propuesta.
Las actividades de cierre son las siguientes:
La finalización del proyecto debe ser pactado por los integrantes involucrados.
La revisión de la copia de seguridad del proyecto.
La comparación de resultados con los propósitos principales.
La renovación de los saberes adquiridos en el proceso.
2.1.2 Tipos de proyectos.
Existen diferentes tipos de proyectos tales como:
2.1.2.1 Según el grado de dificultad.
Proyectos simples: son actividades básicas que se pueden resolver en un plazo conciso.
Proyectos complejos: son actividades rigurosas que requieren mayor preparación y organización que los proyectos simples.
2.1.2.2 Según la procedencia del capital.
Proyectos públicos: refiere a planes subvencionados por organismos gubernamentales.
Proyectos privados: la contribución de la propuesta procede de compañías con capital privado.
Proyectos mixtos: provee la combinación de los aportes públicos y privados para el funcionamiento de un proyecto.
2.1.2.3 Según el sector.
Proyectos de construcción: indica la creación de obras de uso público.
Proyectos de energía: se basa en la utilización de mecanismos que sirven para la producción.
Proyectos de minería: requiere la extracción de recursos naturales provenientes de las minas.
Proyectos de ambiente: se diseñan con la finalidad de fomentar la preservación de la biosfera.
Proyectos industriales: aspiran a la diversificación de los diferentes sectores industriales a través de la promoción de artículos.
Proyectos de servicios: en comparación con los proyectos industriales, se pretende emitir los activos financieros.
Proyectos educativos: se enfocan en el proceso de enseñanza-aprendizaje, con independencia del nivel de estudios.
2.1.2.4 Según el área de influencia.
Proyectos supranacionales: se aplican en amplias áreas, por lo general mediante la consolidación de límites nacionales e internacionales.
Proyectos internacionales: son planes que se esperan desempeñar en diferentes países.
Proyectos locales: los límites que circundan aquellas propuestas se concentran en un área específica.
Proyectos nacionales: se implementan en todo el territorio o país, de manera que los proyectos se establecen en una jefatura.
Proyectos regionales: refieren a planes corporativos que poseen mayor incidencia en un área comarcal.
2.1.3 Principales características de un proyecto.
Todo proyecto tiene un conjunto de características, entre las que se destacan:
La delimitación de objetivos.
La organización de una etapa de planeamiento, operación y culminación.
La búsqueda de resultados favorables.
La diversificación de funciones.
La supervisión de las operaciones para asegurar el cumplimiento de expectativas.
2.2 Proyecto corporativo.
Es una propuesta de negocio desarrollada por una compañía que pretende
incentivar el mercado con soluciones efectivas y recientes. Asimismo, se presenta como un mecanismo de mejora para la condición actual de la corporación, a partir del afianzamiento de las capacidades, los objetivos y las estrategias organizacionales.
2.3 Proyectos internacionales.
Las empresas que alcanzan la expansión internacional poseen mayor posibilidad de fundar diferentes proyectos en el extranjero. Esto se debe a la incorporación de la
compañía en los mercados internacionales, de manera que surgen oportunidades para la promoción de artículos o servicios en nuevos territorios.
Gómez y Jurado (2001) señalaron una serie de características sobre los proyectos internacionales que se menciona a continuación:
2.3.1 Riesgos en proyectos internacionales.
El no tener un conocimiento del entorno puede provocar lo siguientes riesgos en el sector internacional:
Riesgo por los cambios de divisa: refiere a la inestabilidad que se manifiesta en la condición monetaria, dado que se pueden generar complicaciones en la financiación del proyecto. Para evitar esta dificultad, los contratos poseen cláusulas sobre la corroboración de precios y mantención del acuerdo.
Riesgo de transporte: la realización de proyectos requiere de la movilización de integrantes y recursos para la operación. Esto implica la consideración de riesgos que pueden surgir en el traslado, por lo que los agentes involucrados deberían tomar precauciones en el proceso.
Riesgo de disponibilidad: las licencias de operación corporativa que se pueden desempeñar en un país en otros Estados-nación pueden no estar permitidas. Por este motivo las compañías deben analizar las disposiciones de los mercados internacionales a los que aspiran ingresar.
Riesgos de conflictos: hace hincapié en los inconvenientes que pueden surgir entre los integrantes de la operación. Esto puede manifestar las diferencias culturales y sociales que presenta cada mercado extranjero.
Riesgos de requisitos no identificados: representa la diversidad de impedimentos que pueden surgir en un proyecto. Este se considera el riesgo más grave de la dinámica comercial en los mercados externos. Las problemáticas con menor posibilidad de gestión son los desastres naturales y las prohibiciones
legislativas. Por esta razón, se sugiere a los empresarios la verificación de las contrariedades que pueden complicar la progresión de la propuesta. Esto previo a la proposición y el planeamiento del proyecto internacional.
2.3.2 Problemas en un proyecto internacional.
Los problemas que pueden aparecer en los proyectos internacionales derivan del poco o nulo conocimiento del espacio donde se funda el proyecto, el desacuerdo entre los integrantes de la propuesta o las dificultades de comunicación sobre el seguimiento del plan. Adicionalmente, se pueden resaltar otros imprevistos:
Mayor complejidad: los proyectos internacionales poseen mayor complejidad que cualquier otra propuesta de corte local, regional o nacional. Esto determina la importancia de adaptación a nuevos entornos por parte de los productores.
Mayores riesgos o riesgos no conocidos: las disposiciones legales en el ámbito económico varían en cada país, por lo que el desarrollo del proyecto se puede ver afectado por la aplicación de requisitos no previstos. Asimismo, la cultura laboral de cada nación también es un factor determinante para la aparición de riesgos.
Problemas de comunicación: el distanciamiento entre localidades genera obstáculos de contacto entre los miembros de la operación Esto fomenta una comunicación menos frecuente sobre la situación actual del proyecto.
Diferentes intereses e implicación con la organización: si un proyecto se organiza entre las diferentes áreas de la compañía, existe la posibilidad de que todos los colaboradores no se encuentren motivados por desempeñar sus funciones. Esto produce distinciones en las remuneraciones o reconocimientos, según la calidad de trabajo de cada operativo.
2.3.3 Oportunidades en un proyecto internacional.
Aunque los proyectos internacionales son más complejos y problemáticos, también brindan muchas oportunidades que se pueden aprovechar, como las siguientes:
Optimizar precios: los costos en cada territorio varían en función de la condición del mercado. La finalidad es aminorar la estimación del proyecto a partir de la asignación eficiente de funciones.
Reducir plazos: si se sabe organizar los horarios de los diferentes equipos, se puede aumentar el tiempo de trabajo dentro del proyecto, lo que reduce el
tiempo de entrega por distribución. Esto requiere el desarrollo de las capacidades de gestión o la utilización de herramientas que posibiliten la organización de las operaciones.
Mayor riesgo de conflictos: los desacuerdos reflejan la existencia de problemas potenciales en el proyecto. En consecuencia, el reconocimiento de dificultades favorece la resolución de conflictos.
Capítulo III Aplicación práctica
3.1 Proyecto internacional: PERU LNG S.R.L.
En los últimos años, el comercio mundial de gas natural licuado ha experimentado una transformación, debido a los esfuerzos de las empresas nacionales por expandir la demanda energética. Los proyectos de regasificación y licuefacción se desempeñaban como fracciones relacionadas. Principalmente, las embarcaciones se destinan a mercados extranjeros y brindan prestaciones a mercados independientes durante la recesión.
PERU LNG S.R.L. es una corporación peruana de gas licuado que se fundó en 2003. Esta se estructura de instalaciones y áreas de procesamiento que se ubican costa afuera para el desplazamiento de embarcaciones con tanques de GNL y un gasoducto de gas natural. Ante todo, el departamento de Ayacucho es el primero donde inician las operaciones de la empresa, posteriormente, se extiende al departamento de Lima en el km.
163 de la carretera de la Panamericana Sur.
El curso de operación de las fábricas y gasoductos se encuentra a cargo de la corporación Hunt LNG Operating Company S.A.C. Las funciones que desempeñan no solo cumplen con los más altos estándares nacionales e internacionales, sino que también
superan aquellas expectativas. Por ello se convierte en un modelo de mejores prácticas en temas técnicos, ocupacionales, sociales y la seguridad ambiental.
La compañía PERU LNG S.R.L. se dedica a la inversión en hidrocarburos, incluso es la entidad nacional que genera mayor financiación en este recurso. En la actualidad, la operadora de gas licuado crea más de 20 000 puestos laborales anualmente, además incrementa un porcentaje de 2% en el producto interno bruto ( PBI). A finales del 2018, el capital económico acumulado alcanzó una cantidad de USD 1 461 435 077.
Por otro lado, PERU LNG S.R.L. se constituye por la convergencia de dos compañías. La primera es la PERU LNG Company LLC que proporciona un amplio porcentaje de intervención de 99.5%, mientras la segunda empresa es la PERU LNG Partner que dispone de un índice de participación de 0.5%.
Tabla 1
Distribución del capital social del grupo económico de PERU LNG S.R.L.
Titularidad Número de participantes Participantes (%)
Menos de 1% 1 0.5
Entre 1% y 5% - -
Entre 5% y 10% - -
Más de 10% 1 99.5
Total 2 100
Nota: Categorización de participantes en relación al capital social. Fuente: PERU LNG (2019).
3.2 Desarrollo del proyecto PERU LNG S.R.L.
El proyecto propuesto por la compañía PERU LNG S.R.L. se encarga del
procesamiento del gas Camisea. En el 2000, el plan inicia con un análisis de factibilidad que buscaba corroborar la progresión del proyecto. Seguidamente, en el 2006, se realizan las evaluaciones del impacto ambiental (EIA) que pretendían afianzar la preservación del entorno. Además, se recogio información sobre las nociones de los pobladores, a partir de la presentación de la propuesta.
La instalación del proyecto es asunto esencial para la regasificación y licuefacción de gas natural. Esta requería la ubicación de la planta costa afuera en áreas circundantes de
Lima y Pisco. Al final, se eligió la carretera Panamericana Sur perteneciente a Lima, puesto que el proceso tiene un impacto limitado en el medio ambiente y la población local.
También fue necesario elegir una cantera para extraer las materias primas y construir un rompeolas. Entre las seis áreas en consideración, se destacó la Quebrada Culebrillas (Cordillera de los Andes), porque los factores bióticos y abióticos son adecuados para la instalación del gaseoducto. Por esto, fue necesario la convocación de especialistas que pudieran demarcar el recorrido, verificar las variaciones geográficas y técnicas, y proteger el ambiente del área.
3.3 Promotores, aportes de capital, financiamiento y línea de capital de trabajo
3.3.1 Promotores.
Los promotores son empresas internacionales que tienen interés indirecto en la propiedad de PERU LNG S.R.L., pero que no pertenecen a ningún grupo económico. El colectivo está compuesto por Shell Gas B.V. (España), Hunt Oil Company (Estados Unidos), Marubeni Corporation (Japón) y SK Innovation Co. Ltd. (Corea del Sur).
3.3.2 Aportes de capital.
La contribución obtuvo una cantidad de USD 1,571,435,077 durante la fase
procesamiento, a excepción de la inversión del prestamista principal y la emisión de bonos locales, pues representa, proporcionalmente, los fondos requeridos para la progresión del proyecto.
3.3.3 Financiamiento.
En el 2008, PERU LNG S.R.L. firmó un acuerdo mutuo con los inversores por un total de USD 2 050 000 000. Las entidades involucradas en la financiación de proyectos se mencionan a continuación:
Banco Interamericano de Desarrollo: BID (USD 800 000 000)
Banco de Exportación e Importación de Estados Unidos de América: US EXIM (USD 400 000 000)
Corporación Internacional de Finanzas: IFC (USD 300 000 000)
Banco de Exportación e Importación de Corea: K EXIM (USD 300 000 000)
Servizi Assicurativi del Commercio Estero: SACE (USD 250 000 000) De 2011 a 2024, el cronograma de amortización de esta deuda es de aproximadamente USD 100 000 000 000 por año.
Tabla 2
Primer Programa de Bonos Corporativos de PERU LNG – Emisiones.
Primera emisión Segunda emisión Tercera emisión Cuarta emisión Monto de la emisión
(USD miles)
10 000 40 000 16 000 160 000
Demanda (USD miles)
32 068 53 722 341 799 33 080
Monto colocado 10 000 30 000 135 325 24.675
Plazo (años) 2.5 5.0 15.0 15.0
Período de gracia 2.0 2.5 5.0 5.0
Cupón Semestral Semestral Semestral Semestral
Moneda USD USD USD USD
Tasa de intereses 3.44% 4.66% Libor (6M) +
3.65625%
7.16%
Spread 1.39% 1.22% 2.27% 2.27%
Nota: Clasificación de los bonos corporativos. Fuente: PERU LNG (2019).
La emisión de bonos dispuesta para el 2024 por una cantidad de USD 1 221 000 000, se ha logrado reducir considerablemente por un total de USD 280 000 000. En
consecuencia, se puede afirmar que para el año de vencimiento de la deuda de PERU LNG S.R.L. dispone de una perspectiva favorable para liquidar las inversiones. Asimismo, a partir del cumplimiento oportuno de los bonos internacionales, la compañía consiguió una prórroga de liquidación por adeudo hasta el 2030.
Tabla 3
Saldo de deuda al 22 de marzo de 2018.
Saldo (USD en miles)
IADB A 245 491
IABD B 204 466
US EXIM 200 002
IFC 184 118
K EXIM 150 001
SACE 125 001
Bonos locales 112 000
Total 1 221 079
Nota: Lista de inversores y liquidación pendiente por abonar. Fuente: PERU LNG (2019).
Al finalizar al 2019, debido a la emisión de los bonos internacionales, el nuevo saldo de deuda fue de USD 940 000 000. El próximo pago fue planificado para inicios del 2020.
3.3.4 Línea de capital de trabajo
En el 2018, la empresa PERU LNG S.R.L. y el Banco de Crédito del Perú
pactaron un acuerdo para financiar el capital de trabajo. El contrato posee una duración de tres años y se suscribe por un total de USD 75 000 000. Además de los pagos a corto plazo, el banco también incluye garantías y cartas de crédito. El plazo máximo de pago de la cuota de capital es de un año aproximadamente.
3.4 Operación del proyecto
En el 2010, iniciaron operaciones de la planta de licuefacción y se puso en funcionamiento una de las propuestas empresariales más relevantes para el progreso nacional. El proyecto incentiva la primera planta de gas licuado en América Latina.
La empresa opera con altos estándares industriales, no únicamente cumpliendo las legislaciones nacionales e internacionales, sino además desempeñando eficazmente su visión y misión empresarial.
3.5 Responsabilidad social.
En el 2019, la PERU LNG S.R.L. se comprometió a contribuir al desarrollo poblacional de las áreas de operación a partir del avance de las siguientes propuestas:
Programa de capacidades para la gestión de la inversión pública: el convenio pactado entre la compañía y el Centro de Investigaciones en Minería y
Sustentabilidad de la Universidad del Pacífico pretende afianzar la capacidad del equipo técnico municipal.
Allin Ruray buen trabajo: el objetivo es preparar a las poblaciones agropecuarias ante las posibles afectaciones generadas por el gas licuado. Esto requiere
capacitación en tecnología de procesamiento y conversión de fibra, aumentando así significativamente los ingresos económicos de las familias.
Mejora de la comprensión de lectura: se trata de un proyecto iniciado en el 2014 por la compañía junto a la Fundación BBVA. Este busca mejorar habilidades de comprensión de los estudiantes del nivel primario pertenecientes a los colegios públicos. El programa se aplica en un conjunto de 30 colegios de Ayacucho y Huancavelica e, involucra a un total de 530 estudiantes y 44 profesores.
Asimismo, tiene como objetivo mejorar el desempeño en el área de
comunicación a través de la entrega de material didáctico para las sesiones de aprendizaje.
Juntos por la reducción de la anemia: la empresa forma un convenio con la Fundación Caritas del Perú con la finalidad de moderar uno de los
padecimientos infantiles más graves del país a través del programa “Juntos para reducir la anemia”. Este beneficia a 20 instituciones educativas de nivel inicial y primario con un total de 750 estudiantes.
Capacitación en pesca artesanal: se encarga del incentivo económico de las provincias de Cañete y Chincha, a partir de la colaboración del sector pesquero.
En consecuencia, se firmó un acuerdo con la Academia Nacional de la Marina Mercante en búsqueda de operar un programa de capacitación en las áreas de pesca que concientice la formalización laboral.
Síntesis
El mercado financiero formal es preponderante para la economía de cualquier país, puesto que el flujo monetario se incentiva a través del entorno en cuestión. Este incorpora corporaciones, entidades bancarias e instituciones públicas que pretenden asumir las decisiones financieras.
En la actualidad se cuenta con cinco mercados financieros: mercados de divisas, mercados de capitales, mercados de productos básicos o materias primas, mercados de divisas y mercados de derivados. Cada espacio comercial tiene sus propias herramientas, características y funciones.
Un proyecto siempre debe tener una estructura para ser exitoso, por lo que se deben considerar cinco pasos fundamentales para su concreción: análisis de factibilidad,
planificación, ejecución, seguimiento y cierre final de la propuesta.
El PERU LNG S.R.L. es un proyecto internacional que dispone de dos filiales en Estados Unidos. Esta es la mayor inversión privada en hidrocarburos en la historia del país. Desde 2010 la planta exporta grandes cantidades de gas natural licuado en buques metaneros tanto a países europeos y asiáticos. A partir del 2018, también distribuye gas al interior del país, lo que ha traído muchos beneficios nacionales tales como mayor mano de obra, crecimiento del PBI peruano, promoción de más capacitaciones, apoyo a los
pobladores que se encuentran aledaños al proyecto. En síntesis, cumplen con altos estándares de responsabilidad social.
Apreciación crítica y sugerencias
En primera instancia, se recomienda que antes de realizar un proyecto, es
importante poseer mayor información sobre los mercados financieros. Adicionalmente, se debe tener en cuenta la información sobre la localización y cultura donde se va a realizar el proyecto.
Asimismo, se recomienda a las entidades financieras que realicen más publicidad con respecto al tema de los mercados financieros.
Es importante que tanto el Estado peruano como las universidades y las empresas privadas brinden mayor información con respecto al tema de proyectos.
