NORTEL INVERSORA S.A.

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Sociedad No Adherida al Régimen Estatutario Optativo de Oferta Pública de Adquisición Obligatoria

NORTEL INVERSORA S.A.

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ESTADOS CONTABLES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010 y 2009 INDICE

Reseña informativa consolidada 1. Nortel Inversora S.A.

2. Actividades del Grupo Telecom

3. Estructura patrimonial consolidada comparativa 4. Estructura de resultados consolidada comparativa 5. Datos estadísticos (en unidades físicas)

6. Indices consolidados 7. Perspectivas

Estados contables consolidados Balances generales

Estados de resultados

Estados de evolución del patrimonio neto Estados de flujo de efectivo

Notas a los estados contables Anexos A, B, C, D, E, F, G, H e I Estados contables individuales

Balances generales Estados de resultados

Estados de evolución del patrimonio neto Estados de flujo de efectivo

Notas a los estados contables Anexos C , D y E

Informe de revisión limitada

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RESEÑA INFORMATIVA CONSOLIDADA AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010 (cifras expresadas en millones de pesos o según se indique en forma expresa)

De conformidad con las disposiciones legales y estatutarias, nos es grato someter a vuestra consideración la presente Reseña Informativa (confeccionada sobre la base de estados contables consolidados) y los Estados Contables correspondientes al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2010 (“9M10”). Asimismo, presentamos a los Sres. Accionistas los Estados Contables de la Sociedad consolidados con su controlada Telecom Argentina S.A. al 30 de septiembre de 2010.

1. Nortel Inversora S.A. • Hechos relevantes

Síntesis de las resoluciones adoptadas por la Asamblea General Ordinaria Anual y Extraordinaria y Especial de Accionistas preferidos Clase “A” del 30 de abril de 2010.

La Asamblea General Ordinaria Anual y Extraordinaria y Especial de Accionistas preferidos Clase “A” del 30 de abril de 2010 aprobó entre otros puntos:

-La Memoria y Estados Contables al 31 de diciembre de 2008 y 2009.

-La propuesta del directorio de transferir a nuevo ejercicio la totalidad de los resultados no asignados positivos al 31 de diciembre de 2009, por carecer la Sociedad de fondos líquidos.

-La designación de Price Waterhouse & Co. S.R.L. como auditores externos de la Sociedad.

Síntesis de las resoluciones adoptadas por la Asamblea General Extraordinaria y la Asamblea General Ordinaria y Especial de Accionistas preferidos Clase “A”, ambas del 26 de octubre de 2010.

La Asamblea General Extraordinaria y la Asamblea General Ordinaria y Especial de Accionistas preferidos Clase “A”, ambas del 26 de octubre de 2010, aprobaron entre otros puntos:

-La modificación del artículo 15 del Estatuto Social.

-La elección de nuevos miembros del Directorio y de la Comisión Fiscalizadora. • Resultado de N ortel Inversora S.A.

El resultado del período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2010 arrojó una utilidad neta de $726 millones. Dicha utilidad ha sido generada principalmente como resultado de inversiones permanentes de Nortel en su sociedad controlada.

En la reunión de Directorio de la Sociedad del día 5 de octubre de 2010 se dispuso una distribución en concepto de dividendos provisionales a los titulares de acciones preferidas Clase “A”, ad referéndum de lo que decida la próxima Asamblea Ordinaria que trate los resultados del ejercicio 2010, por la suma de pesos 356.199.536,88, los que fueron puestos a disposición de los accionistas a partir del día 22 de octubre pasado.

• Avance en el cum plim iento del Plan de Im plem entación de las N IIF

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A la fecha, la Sociedad se encuentra avanzando con el Plan de implementación y como resultado del monitoreo del mismo, el Responsable del Proyecto NIIF no ha identificado ninguna circunstancia que requiera modificar el referido Plan o que indique desvíos en el cumplimiento de los objetivos previstos en el mismo.

2. Actividades del Grupo Telecom

• Ventas netas

Durante 9M10 las ventas netas consolidadas se incrementaron 18% (+$1.623 millones vs. 9M09) alcanzando $10.484 millones, impulsadas principalmente por la Banda Ancha, la transmisión de datos y los servicios móviles.

Períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de Variación 2010 2009 % Voz 2.167 2.087 4 Internet 998 759 31 Datos 236 197 20

Segmento Voz, datos e Internet 3.401 3.043 12

Telefonía celular – Personal 6.748 5.516 22

Telefonía celular – Núcleo 335 302 11

Segmento Telefonía celular 7.083 5.818 22

Total ventas netas 10.484 8.861 18

La evolución de las ventas netas por segmentos de negocio fue la siguiente:

Voz, datos e Internet

Los ingresos generados por estos negocios, alcanzaron un total de $3.401 millones, +12% respecto al 9M09 destacando que las ventas de Internet continúan evidenciando el mayor crecimiento del segmento (+31% vs. 9M09), seguido por la transmisión de datos (+20% vs. 9M09) mientras que los servicios de voz se mantienen estables (+4% vs. 9M09).

 Voz

Los ingresos totales en 9M10 por este rubro alcanzaron $2.167 millones (+4% vs. 9M09) y continúan afectados por el congelamiento de las tarifas de los servicios regulados. Los ingresos por servicios regulados equivalen a aproximadamente 46% de los ingresos del segmento en 9M10 (vs. 50% en 9M09). Los ingresos por abonos y abonos por servicios suplementarios aumentaron $30 millones ó 5% vs. 9M09, alcanzando $658 millones, reflejando el aumento en el parque de líneas (+1%), que ha alcanzado los 4,1 millones y el incremento del ingreso por servicios suplementarios en un 17% (principalmente por incremento de precios).

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Los ingresos por Interconexión alcanzaron $318 millones (-3% vs. 9M09), debido a un menor tráfico cursado entre los operadores de telefonía fija.

Por último, se registraron ingresos en otros conceptos por $201 millones (+$15 millones ó 8% vs. 9M09), principalmente por mayores ingresos por servicios de facturación y cobranzas y ventas de equipos de telefonía fija.

 Datos e Internet

Los ingresos por Transmisión de datos fueron $236 millones (+20% vs. 9M09) generados en el marco del posicionamiento de Telecom como proveedor integral de servicios TICs, para el segmento de grandes clientes corporativos y de gobierno. El aumento corresponde principalmente al crecimiento del servicio de VPN IP (servicios de redes privadas de datos que reemplaza el servicio de punto a punto) y al crecimiento de los servicios de datacenter.

Los ingresos por Internet totalizaron $998 millones (+$239 millones ó +31% vs. 9M09), debido a la expansión del negocio de Banda Ancha (+14% de clientes vs. 9M09) y una mejora del ARPU (+15% vs. 9M09).

Al 30 de septiembre de 2010 el número de suscriptores de ADSL ascendió a 1.330.000, equivalentes al 33% de las líneas en servicio de la telefonía fija.

En conjunto Datos e Internet han aumentando sensiblemente su contribución en el total de las ventas netas consolidadas alcanzando el 12% de las mismas y representan un 36% de las ventas del segmento Voz, datos e Internet (vs. 31% en 9M09).

Telefonía Celular

En el trimestre los clientes de Personal y Núcleo aumentaron de manera significativa ascendiendo a un total de 17,8 millones a fines de septiembre de 2010, lo que representa un incremento de 1,5 millones desde el 31 de diciembre de 2009 y de 2,0 millones desde el 30 de septiembre de 2009. Durante 9M10 las ventas netas del segmento celular alcanzaron $7.083 millones (+22% vs. 9M09).

 Telecom Personal en Argentina

Al 30 de septiembre de 2010, los clientes de Personal en Argentina totalizaron 16 millones con un aumento del 14% ó +2 millones vs. 9M09, lo que permitió mejorar su posicionamiento de cuota de mercado.

Cabe señalar que aproximadamente el 70% de la base de clientes corresponde a la modalidad prepaga y el 30% son pospagos (incluyendo “Cuentas claras”).

Personal continuó con el aumento sostenido de sus ventas (incluyendo ventas de equipos), que alcanzaron los $6.748 millones (+22% vs. 9M09) apoyado en el incremento del tráfico de voz (+16% de minutos vs. 9M09) y de las ventas de Servicio de Valor Agregado (SVA, que alcanzaron un crecimiento del 40% vs. 9M09). Las ventas de servicios alcanzaron los $6.027 millones (+21% vs. 9M09) de las cuales las ventas de SVA representaron el 39% (34% en 9M09). A su vez, el tráfico SMS (mensajes salientes y entrantes con cargo) pasó de un promedio mensual de 2.647 millones de mensajes en 9M09 a 4.449 millones en 9M10 (+68%).

Producto de este aumento de tráfico y el uso de SVA, el ingreso promedio mensual por cliente (“ARPU”) aumentó a $43 en 9M10 (+7% vs. 9M09).

 Telecom Personal en Paraguay

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La sociedad controlada, que opera en Paraguay, logró un volumen de ingresos equivalentes a $335 millones durante 9M10 (+11% respecto a 9M09). El ARPU alcanzó los U$S 4,7 en 9M10 (+2% vs. 9M09).

• Costos O perativos

Los Costos de explotación, administración y comercialización totalizaron $8.162 millones durante 9M10, lo que representa un aumento de $1.336 millones ó 20% respecto del mismo período del año anterior. Esos mayores costos están fundamentalmente asociados con el incremento de las ventas, la intensa competencia en los negocios celular y de Internet y los efectos de la inflación en la estructura de costos del Grupo.

Períodos de nueve meses finalizados el 30 de

septiembre de Variación

2010 2009 %

Sueldos y contribuciones sociales (1.342) (1.075) 25

Impuestos y tasas y derechos del ente regulador (898) (726) 24

Mantenimiento, materiales e insumos (507) (438) 16

Deudores incobrables (87) (95) (8)

Costos por interconexión (145) (131) 11

Corresponsales de salida (99) (121) (18)

Alquiler de líneas y circuitos (107) (103) 4

Honorarios por servicios (449) (353) 27

Publicidad (294) (247) 19

Comisiones de agentes y distribución de tarjetas (733) (641) 14

Otras comisiones (167) (137) 22

Costos por roaming (149) (125) 19

Costos TLRD (517) (535) (3)

Costo de equipos vendidos (1.111) (804) 38

Diversos (597) (475) 26

Subtotal costos operativos antes de

amortizaciones (7.202) (6.006) 20

Amortizaciones de bienes de uso (946) (806) 17

Amortizaciones de activos intangibles (14) (14) -

Costos operativos (8.162) (6.826) 20

El detalle de las principales líneas se informa a continuación:

- Sueldos y contribuciones sociales: totalizaron $1.342 millones (+25% vs. 9M09), y su aumento fue debido en mayor medida a aumentos salariales acordados por Telecom con distintas entidades gremiales telefónicas para el personal convencionado y también para los empleados fuera de convenio, junto con las cargas sociales asociadas. Con respecto a la dotación, la incorporación neta de 291 empleados en el segmento celular fue compensada por la disminución en el segmento fijo (-166 empleados vs. 9M09). Con una dotación de 15.493 empleados (+0,8% vs. 9M09) la productividad mejora alcanzando 370 líneas fijas en servicio por empleado en el segmento Voz, datos e Internet (+2% vs. 9M09) y 4.004 clientes celulares por empleado (+6% vs. 9M09) en el segmento celular. - Impuestos (incluye tasas y derechos del ente regulador y otros impuestos): alcanzaron $898 millones (+24% vs. 9M09), impactado principalmente por mayores alícuotas promedio de impuestos a los ingresos brutos (aplicadas a un mayor volumen de ventas) y mayores impuestos a los débitos y créditos bancarios por un total de $95 millones. Las tasas y derechos abonadas al ente regulador se incrementaron en $46 millones por el incremento de las ventas y de los clientes celulares.

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- Comisiones de Agentes, distribución de tarjetas y otras comisiones: fueron de $900 millones (+16% vs. 9M09), como consecuencia de mayores comisiones totales a favor de los canales comerciales asociadas a las mayores ventas, producto de una mayor captación y retención de clientes, mayores ventas de tarjetas y recargas de crédito prepago.

- Honorarios por servicios: alcanzaron $449 millones (+27% vs. 9M09), principalmente por mayor actividad y aumento de costos en los call centers del segmento celular.

- Publicidad: se destinaron $294 millones (+19% vs. 9M09), principalmente a acciones enfocadas a apoyar la actividad comercial en los servicios celulares ($194 millones, +$29 millones ó 18% vs. 9M09) y en Voz, datos e Internet ($100 millones, +$18 millones ó 22% vs. 9M09) así como también reforzar las marcas del Grupo.

- Costo de equipos vendidos: totalizaron $1.111 millones (+38% vs. 9M09), debido a un incremento en la cantidad de terminales vendidas (+12% vs. 9M09), en especial aquellas con mayores prestaciones para impulsar el uso de SVA, y un mayor costo unitario de venta promedio (+23% vs. 9M09) debido, principalmente, al efecto del impacto de los Impuestos Internos (conocido como Impuesto Tecnológico) no trasladado a los clientes por $61 millones.

- Deudores incobrables: ascendieron a $87 millones (-$8 millones vs. 9M09) y representan el 1% de los ingresos consolidados.

- Amortizaciones de Bienes de Uso e Intangibles: alcanzaron $960 millones, un aumento del 17% en comparación con 9M09, de los cuales telefonía fija comprendió $523 millones (+7% vs. 9M09) y telefonía celular $437 millones (+32% vs. 9M09). Este incremento fue producto de las mayores transferencias a activos fijos principalmente en Acceso de red, Equipos de conmutación y Equipos de computación en ambos segmentos.

- Por último, se registraron otros gastos por $1.104 millones (+21% vs. 9M09). Este crecimiento se produjo mayoritariamente por el efecto inflacionario sobre esos conceptos.

• Utilidad de la explotación antes de am ortizaciones

La utilidad de la explotación antes de amortizaciones alcanzó los $3.282 millones (+$427 millones ó 15% vs. 9M09). A pesar del incremento de las ventas consolidadas, el margen disminuyó, alcanzando el 31% de las ventas consolidadas en 9M10 (vs. 32% en 9M09).

• Utilidad de la explotación

La utilidad de la explotación se incrementó un 14% (+$287 millones vs. 9M09) alcanzando $2.322 millones, representando un 22% y un 23% de las ventas netas consolidadas en 9M10 y 9M09, respectivamente.

• Resultados financieros y por tenencia

Los Resultados financieros y por tenencia arrojaron una pérdida neta de $44 millones, lo que representa una mejora de $273 millones vs. 9M09. La variación registrada se debe principalmente a menores pérdidas por diferencias de cambio netas (+$207 millones vs. 9M09), por menores intereses financieros netos (+$72 millones vs. 9M09) y por menores pérdidas por tenencia de bienes de cambio (+$4 millones vs. 9M09).

• Posición financiera neta

(8)

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• Inversiones en bienes de uso e intangibles

Durante el 9M10 se efectuaron inversiones por $1.175 millones (+4% vs. 9M09), de los cuales $580 millones ó 49% se destinaron al negocio de Voz, Datos e Internet (55% en 9M09) y $595 millones ó 51% al negocio de Telefonía celular (45% en 9M09). En términos relativos, las inversiones alcanzaron un 11% de las ventas consolidadas del 9M10 y se han destinado principalmente a los rubros de Acceso de red y Equipos de transmisión, Equipos de conmutación y Equipos de computación.

Los principales proyectos de inversión del Grupo se asocian a la expansión de los servicios de ADSL, para mejorar la transmisión y la velocidad de acceso otorgada a los clientes; y al despliegue de la cobertura 3G para sustentar el crecimiento de Internet móvil junto con el lanzamiento de innovadores servicios de Valor Agregado y a una expansión de las redes de transmisión y transporte para afrontar la creciente demanda de servicios por parte de los clientes fijos y móviles.

3. Estructura patrimonial consolidada comparativa

30 de septiembre de

2010 2009 2008 2007 2006

Activo corriente 4.002 3.701 2.682 2.467 1.905

Activo no corriente 7.835 7.314 6.971 6.809 6.779

Total del activo 11.837 11.015 9.653 9.276 8.684

Pasivo corriente 4.854 4.267 3.233 2.986 2.819

Pasivo no corriente 985 1.665 2.440 3.478 3.757

Total del pasivo 5.839 5.932 5.673 6.464 6.576

Participación de terceros en sociedades controladas 2.675 2.352 1.853 1.309 987

Patrimonio neto 3.323 2.731 2.127 1.503 1.121

Total del pasivo, participación de terceros en sociedades

controladas y patrimonio neto 11.837 11.015 9.653 9.276 8.684

4. Estructura de resultados consolidada comparativa

Períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2010 2009 2008 2007 2006

Ventas netas 10.484 8.861 7.789 6.515 5.242

Costos operativos (8.169) (6.829) (6.251) (5.316) (4.569)

Utilidad de la explotación 2.315 2.032 1.538 1.199 673

Resultados de inversiones permanentes - 13 - - 6

Resultados financieros y por tenencia (31) (319) (112) (323) (413)

Otros egresos, netos (205) (160) (143) (78) (128)

Utilidad ordinaria antes de impuestos y de participación

de terceros en sociedades controladas 2.079 1.566 1.283 798 138

Impuesto a las ganancias (754) (560) (446) (275) 37

Participación de terceros en sociedades controladas (599) (464) (386) (247) (90)

Utilidad neta de operaciones que continúan 726 542 451 276 85

Utilidad neta por las operaciones en descontinuación - - - 56 1

Utilidad neta 726 542 451 332 86

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5. Datos estadísticos (en unidades físicas)

 Voz, datos e Internet

Telefonía fija

30.09.10 30.09.09 30.09.08 30.09.07 30.09.06 Acumulado Trimestre Acumulado Trimestre Acumulado Trimestre Acumulado Trimestre Acumulado Trimestre

Líneas de equipo 3.835.435 1.052 3.850.879 1.352 3.848.403 1.390 3.879.152 888 3.867.089 4.370 Líneas NGN 820.882 44.062 678.420 44.208 458.100 65.160 120.300 25.700 12.300 12.300 Total líneas instaladas (a) 4.656.317 45.114 4.529.299 45.560 4.306.503 66.550 3.999.452 26.588 3.879.389 16.670 Líneas en servicio (b) 4.086.777 21.197 4.043.997 18.115 3.985.752 31.061 3.886.460 20.094 3.787.935 54.752 Líneas de clientes (c) 3.997.973 22.956 3.950.167 16.687 3.889.794 33.588 3.779.826 22.147 3.675.759 53.960 Teléfonos públicos instalados 45.636 (1.385) 51.643 (2.060) 61.241 (2.918) 75.113 (3.092) 82.242 (66) Líneas en servicio c/100 habitantes (d) 20,7 0,1 20,7 0,1 20,5 0,1 20,2 0,1 19,8 0,2 Líneas en servicio

por empleado (e) 370 2 361 1 347 4 340 3 333 4

a) Es el número total de ports físicos disponibles para la conexión de clientes, considerados de modo independiente de su tecnología (TDM o NGN).

b) Incluye líneas de clientes, uso propio, telefonía pública y canales de DDE e ISDN. A partir del 30 de junio de 2010 la Sociedad considera como líneas en servicio los canales de DDE. Anteriormente consideraba los números internos asignados a tales canales. Por ello, la información comparativa se ha adecuado al nuevo criterio.

c) Es el número de clientes medido en relación con la ocupación física de recursos de red. d) Corresponde a la zona norte de la República Argentina.

e) Definidas como líneas en servicio/cantidad de empleados efectivos.

Internet

Líneas de acceso ADSL 1.330.000 56.000 1.170.000 60.000 964.000 74.000 664.000 74.000 367.000 74.000 Clientes Dial Up 49.000 (1.000) 57.000 (2.000) 68.000 (3.000) 80.000 1.000 96.000 (9.000)

Total clientes 1.379.000 55.000 1.227.000 58.000 1.032.000 71.000 744.000 75.000 463.000 65.000

 Telefonía celular

Personal

Clientes pospagos (*) 1.985.000 115.000 1.641.000 65.000 1.351.000 82.000 1.013.000 88.000 683.000 67.000 Clientes “Cuentas claras” 2.767.000 30.000 2.723.000 (51.000) 2.691.000 108.000 2.319.000 56.000 1.987.000 111.000 Clientes prepagos 11.236.000 509.000 9.630.000 394.000 7.899.000 372.000 6.829.000 136.000 5.005.000 623.000 Total clientes 15.988.000 654.000 13.994.000 408.000 11.941.000 562.000 10.161.000 280.000 7.675.000 801.000 Clientes por empleado 3.958 - 3.740 - 3.272 - 3.101 - 2.585 - Núcleo 30.09.10 30.09.09 30.09.08 30.09.07 30.09.06 Acumulado Trimestre Acumulado Trimestre Acumulado Trimestre Acumulado Trimestre Acumulado Trimestre

Clientes pospagos (*) 61.000 11.000 32.000 5.000 25.000 1.000 22.000 - 22.000 1.000 Clientes “Plan control” 180.000 10.000 149.000 1.000 146.000 3.000 133.000 (1.000) 112.000 6.000 Clientes prepagos 1.604.000 - 1.591.000 11.000 1.634.000 67.000 1.344.000 98.000 815.000 151.000

Subtotal clientes

celular 1.845.000 21.000 1.772.000 17.000 1.805.000 71.000 1.499.000 97.000 949.000 158.000

Clientes Internet- Wimax 10.000 (1.000) 12.000 (1.000) 13.000 1.000 5.000 2.000 - -

Total clientes 1.855.000 20.000 1.784.000 16.000 1.818.000 72.000 1.504.000 99.000 949.000 158.000

Clientes por empleado

(**) 4.446 - 4.209 - 4.178 - 3.552 - 2.427 -

(*) Incluye clientes de Banda Ancha Móvil.

(**) No se consideran en el cálculo los clientes de Internet bajo tecnología Wimax.

6. Indices consolidados

30.09.10 30.09.09 30.09.08 30.09.07 30.09.06

Liquidez (1) 0,82 _0,87 _0,83 _0,83 _0,67

Solvencia (2) 1,03 _0,86 _0,70 _0,44 _0,32

(11)

Sociedad No Adherida al Régimen Estatutario Optativo de Oferta Pública de Adquisición Obligatoria (1) Activo corriente sobre pasivo corriente.

(2) Patrimonio neto más participación de terceros sobre pasivo total. (3) Activo no corriente sobre total del activo.

7. Perspectivas

En lo que resta del presente ejercicio la Dirección de Telecom continuará con la implementación de su estrategia procurando incrementar su base de clientes y los ingresos por ventas en todos los segmentos de negocios.

Las perspectivas de crecimiento de la telefonía fija seguirán en línea con la evolución de los últimos años afectado por la madurez del mercado y alineada a la tendencia internacional del sector. Donde existen mayores posibilidades de crecimiento es en el negocio de la Banda Ancha donde la marca Arnet está posicionada de manera óptima para seguir capturando nuevos clientes individuales y corporativos de empresas de toda dimensión. La oferta integral de servicios fijos, móviles y de datos sumado a los servicios de Data Center que se ha impulsado con la adquisición y posterior fusión con la empresa Cubecorp permite a Telecom ser aún más competitiva como proveedor estratégico en materia de telecomunicaciones y servicios conexos de aquellos clientes corporativos que decidan elegir a Telecom como operador.

Se estima que la Telefonía Celular continuará expandiendo su base de suscriptores en el 2010 pero a tasas más moderadas que las experimentadas en los últimos años. Sin embargo, el posicionamiento de Personal en el mercado argentino permite alentar la expectativa de seguir creciendo en cuota de mercado en cantidad de clientes y en monto de ingresos de la industria móvil. Se continuará con la estrategia de adquisición y fidelización de clientes de alto valor y de estímulo del consumo a través del lanzamiento de nuevos productos y servicios. Una de las fuentes de crecimiento de los ingresos continuará siendo el mayor peso relativo de los ingresos por servicios de valor agregado sobre el total de las ventas de este segmento (en 9M10 representan aproximadamente el 39% de las Ventas de Servicios vs. 34% en 9M09). También es de esperar que la oferta de Internet móvil siga potenciando el crecimiento comercial a medida que el despliegue de la red de tercera generación permita aumentar la velocidad de transmisión de datos y las localidades en donde se provea servicios.

Para llegar con mejores y nuevos servicios a los clientes, el Grupo Telecom continuará con sus planes de inversión en el presente ejercicio. Telecom Argentina volcará sus inversiones a acompañar el crecimiento de la Banda Ancha, proveer infraestructura a los operadores móviles y seguir modernizando sus sistemas comerciales y de soporte. Por su parte, Personal continuará el despliegue de su infraestructura de red procurando extender la cobertura en tecnología 3G y el ancho de banda para la transmisión de datos móviles.

La posición financiera del Grupo Telecom es óptima pues no existen compromisos financieros que no puedan solventarse con la generación operativa interna.

La estrategia implementada por la Dirección de Telecom deja planteados los fundamentos básicos necesarios para que el Grupo Telecom procure alcanzar sus objetivos de mejorar continuamente la calidad de servicio, fortalecer su posición de mercado e incrementar su eficiencia operativa para satisfacer las crecientes necesidades del dinámico mercado de telecomunicaciones en la República Argentina.

Franco Livini

(12)

Véase nuestro inform e de fecha 3 de noviembre de 2010

PRICE WATERHOUSE & CO S.R.L.

Alicia Moreau de Justo 50 - Piso 11° - Ciudad Autónoma de Buenos Aires

EJERCICIO ECONOMICO N° 22 iniciado el 1º de enero de 2010

comparativo con el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2009 y con el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010 Y 2009 Actividad principal de la Sociedad: Inversiones

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: Del estatuto o contrato social: 31 de octubre de 1990 De la última modificación: 28 de abril de 2004

Número de Registro en la Inspección General de Justicia: 8025 - Libro 108 - Tomo A de Sociedades Anónimas

Fecha de finalización del contrato social: 31 de octubre de 2089

COMPOSICION DEL CAPITAL al 30 de septiembre de 2010

(cifras expresadas en pesos)

Clase de acciones Suscripto e integrado (Nota 9 a los estados contables consolidados y Nota 8 a los estados contables individuales)

5.330.400 acciones ordinarias de VN $ 10 y 1 voto cada una: 53.304.000

Acciones preferidas de VN $ 10 y 1 voto cada una (Nota 9 a los estados contables consolidados y 8 a los estados contables individuales):

Clase "A" 10.624.500

Clase "B" 14.704.550

(13)

Véase nuestro inform e de fecha

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

En virtud de lo dispuesto por la Resolución Nº 368/01 de la Comisión

Nacional de Valores, la Sociedad ha invertido el orden de presentación de sus

estados contables consolidados e individuales, exponiendo en primera

instancia la información consolidada del grupo económico que encabeza la

Sociedad y luego los estados contables individuales de la misma.

Cabe destacar que, de conformidad con las normas contables legales y

profesionales vigentes, los estados contables consolidados constituyen

información complementaria de los individuales. La Dirección de la Sociedad

recomienda la lectura conjunta de los estados contables consolidados e

individuales.

(14)

BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS al 30 de septiembre de 2010 y al 31 de diciembre de 2009

(expresados en millones de pesos - Nota 3.c)

30 de septiembre 31 de diciembre de 2010 de 2009 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE

Caja y bancos (Nota 5.a) 64 62

Inversiones (Nota 5.b) 2.056 1.211

Créditos por ventas (Nota 5.c) 1.212 1.163

Otros créditos (Nota 5.d) 308 241

Bienes de cambio (Nota 5.e) 355 243

Otros activos (Nota 5.f) 7 7

Total del activo corriente 4.002 2.927

ACTIVO NO CORRIENTE

Otros créditos (Nota 5.g) 84 74

Inversiones (Nota 5.h) 2 1

Bienes de uso (Nota 5.i) 6.988 6.839

Activos intangibles (Anexo B) 758 773

Otros activos (Nota 5.j) 3 3

Total del activo no corriente 7.835 7.690

Total del activo 11.837 10.617

PASIVO

PASIVO CORRIENTE

Cuentas por pagar (Nota 5.k) 2.159 2.214

Préstamos (Nota 5.l) 833 763

Remuneraciones y cargas sociales (Nota 5.m) 334 300

Cargas fiscales (Nota 5.n) 862 774

Dividendos a pagar (Nota 6) 164 -

Derechos económicos Acciones preferidas Clase “A” (Nota 9.1.2) 356 -

Otros pasivos (Nota 5.o) 58 52

Previsiones (Anexo E) 88 73

Total del pasivo corriente 4.854 4.176

PASIVO NO CORRIENTE

Cuentas por pagar (Nota 5.p) - 24

Préstamos (Nota 5.q) 76 58

Remuneraciones y cargas sociales (Nota 5.r) 88 82

Cargas fiscales (Nota 5.s) 163 212

Otros pasivos (Nota 5.t) 179 186

Previsiones (Anexo E) 479 374

Total del pasivo no corriente 985 936

Total del pasivo 5.839 5.112

Participación de terceros en sociedades controladas 2.675 2.552

PATRIMONIO NETO (según estado respectivo) 3.323 2.953

Total del pasivo, participación de terceros en sociedades

controladas y patrimonio neto 11.837 10.617

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados consolidados.

Franco Livini

(15)

ESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS

correspondientes a los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2010 y 2009

(expresados en millones de pesos, excepto las cifras de utilidad neta por acción en pesos – Nota 3.c)

30 de septiembre de

2010 2009

Ventas netas (Nota 5.u) 10.484 8.861

Costos de explotación (Anexo F) (5.296) (4.434)

Utilidad bruta (Anexo F) 5.188 4.427

Gastos de administración (Anexo H) (372) (304)

Gastos de comercialización (Anexo H) (2.501) (2.091)

Utilidad de la explotación 2.315 2.032

Resultados de inversiones permanentes (Nota 5.v) - 13

Resultados financieros y por tenencia (*) (31) (319)

Otros egresos, netos (Nota 5.x) (205) (160)

Utilidad ordinaria antes de impuesto a las ganancias 2.079 1.566

Impuesto a las ganancias (Nota 10) (754) (560)

Participación de terceros en sociedades controladas (599) (464)

Utilidad neta 726 542

Utilidad neta por acción (Nota 3.h) 66,04 48,78

(*) De conformidad con lo requerido por la CNV, la Sociedad brinda a continuación información sobre la composición de los Resultados financieros y por tenencia, en el cuerpo principal de su estado de resultados. Información adicional sobre los mismos se expone en la Nota 5w.

30 de septiembre de Resultados financieros y por tenencia 2010 2009 - Generados por activos

Intereses 127 97

Diferencias de cambio 28 107

Resultados por tenencia de bienes de cambio (4) (8)

Otros resultados financieros (1) 3

Total generados por activos 150 199 - Generados por pasivos

Intereses (64) (120)

Diferencias de cambio y efecto medición de IFD (114) (401)

Otros resultados financieros (3) 3

Total generados por pasivos (181) (518)

Total (31) (319)

Franco Livini

(16)

ESTADOS DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO

(expresados en millones de pesos – Nota 3.c)

Capital Ajuste capitalizadoAportes no

s Resultados Total del Concepto Acciones

ordina-rias

Acciones

preferi-das

de

capital emisión (1) Primas de

Derechos económicos Acciones preferidas Clase “A” (2) Reserva

legal s diferidos Resultado asignados no patrimonio neto

Saldos al 1° de enero de 2009 53 25 125 896 - 180 52 858 2.189

Diferencias de cambio por conversión de estados contables de

sociedades controladas en el exterior - - - 4 - 4

Diferencias transitorias de medición de IFD determinados como cobertura eficaz, netas de su efecto

impositivo - - - (4) - (4) Utilidad neta - - - 542 542 Saldos al 30 de septiembre de 2009 53 25 125 896 - 180 52 1.400 2.731 Saldos al 1° de enero de 2010 53 25 125 896 - 180 58 1.616 2.953 Reconocimiento de derechos económicos Acciones preferidas

Clase “A” - - - - (356) - - - (356)

Utilidad neta - - - - - - - 726 726

Saldos al 30 de septiembre de

2010 53 25 125 896 (356) 180 58 2.342 3.323

No obstante ser coincidente con el estado de evolución del patrimonio neto individual, este estado es incluido a los efectos de presentar un juego completo de estados contables consolidados.

(1) Esta prima fue originada en la suscripción e integración de las acciones preferidas Clases "A" y "B". (2) Ver Nota 9.1.2.

Franco Livini

(17)

ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADOS

(expresados en millones de pesos – Nota 3.c)

30 de septiembre de 2010 2009 FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS

OPERACIONES

Utilidad neta 726 542

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones

Previsión para deudores incobrables y otras deducidas del activo 113 122

Amortizaciones de bienes de uso 946 806

Amortizaciones de activos intangibles 14 14

Resultado de inversiones permanentes - (13)

Consumo de materiales 83 77

Resultado por disposición de bienes de uso y otros activos (3) (5)

Previsiones para juicios y otras contingencias 135 92

Resultados por tenencia de bienes de cambio 4 8

Intereses a pagar y otros resultados financieros generados por préstamos 126 450

Impuesto a las ganancias (65) 12

Participación de terceros en sociedades controladas 599 464

Aumento neto de activos (361) (269)

Aumento neto de pasivos 238 20

Flujo neto de efectivo generado por las operaciones 2.555 2.320 FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS

ACTIVIDADES DE INVERSION

Adquisición de bienes de uso (1.351) (1.108)

Adquisición de activos intangibles (16) (11)

Ingresos por venta de bienes de uso y otros activos 8 13

Inversiones no consideradas efectivo - 253

Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión (1.359) (853)

FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION

Toma de préstamos 128 350

Pago de préstamos (126) (483)

Pago de intereses y gastos relacionados (40) (88)

Pago de dividendos en efectivo (312) (16)

Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación (350) (237)

AUMENTO NETO DEL EFECTIVO 846 1.230

EFECTIVO AL INICIO DEL EJERCICIO 1.273 902

EFECTIVO AL CIERRE DEL PERIODO 2.119 2.132

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados consolidados. Información adicional sobre los estados de flujo de efectivo consolidados se expone en Nota 6.

Franco Livini

(18)

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS (*)

correspondientes a los períodos de nueve meses finalizados el30 de septiembre de 2010 y 2009 y al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009.

(cifras expresadas en millones de pesos o según se indique en forma expresa – Nota 3.c)

INDICE

Nota Concepto Págin

a

Glosario de términos 8

1 Operaciones de la Sociedad y del Grupo Telecom 9

2 Marco regulatorio del Grupo Telecom 9

3 Bases de presentación de los estados contables consolidados 23

4 Criterios de valuación 25

5 Detalle de los principales rubros de los estados contables consolidados 36 6 Información adicional sobre los estados de flujo de efectivo consolidados 39 7 Saldos y operaciones con Sociedades Art. 33 – Ley N° 19.550 y partes

relacionadas ₄₁

8 Préstamos del Grupo Telecom 46

9 Capital social 49

10 Impuesto a las ganancias 54

11 Compromisos y contingencias 56

12 Información por segmentos de negocios 61

13 Información consolidada por trimestre (no auditada) 64

14 Adopción de NIIF en la Sociedad y el Grupo Telecom 64

15 Restricciones a la distribución de utilidades 66

16 Hechos posteriores al 30 de septiembre de 2010 67

(19)

GLOSARIO DE TERMINOS

Las siguientes definiciones no son definiciones técnicas, pero ayudan al lector a comprender algunos términos empleados en la redacción de las notas a los estados contables de la Sociedad.

La Sociedad/Nortel Indistintamente, Nortel Inversora S.A.

Telecom Argentina/Telecom Indistintamente, Telecom Argentina S.A.

Grupo Telecom/Grupo Grupo económico formado por Telecom y sus controladas.

Grupo France Telecom Grupo económico formado por France Telecom S.A. y sus controladas.

Grupo Telecom Italia Grupo económico formado por Telecom Italia S.p.A. y sus controladas.

Grupo W de Argentina Grupo económico formado por W de Argentina – Inversiones S.L. y sus controladas.

Telecom Personal/Personal/Núcleo/ Micro

Sistemas/ Cubecorp/Telintar/ Publicom Nombres correspondientes a las sociedades anónimas que son controladas y/o vinculadas conforme a la definición de la Ley de Sociedades Comerciales, o fueron controladas por

Telecom, directa o indirectamente.

Sofora Sofora Telecomunicaciones S.A. La sociedad controlante de La Sociedad.

Telecom Argentina USA/ Springville Nombres correspondientes a las sociedades del exterior Telecom Argentina USA Inc. y

Springville S.A., respectivamente, controladas de Telecom, directa o indirectamente, conforme a la definición de la Ley de Sociedades Comerciales.

AFIP Administración Federal de Ingresos Públicos.

AMBA Area Múltiple de Buenos Aires, esto es, Ciudad Autónoma de Buenos Aires y Gran

Buenos Aires.

APE Acuerdo Preventivo Extrajudicial.

BCBA/NYSE Las bolsas de comercio de Buenos Aires y Nueva York, respectivamente.

CNC Comisión Nacional de Comunicaciones.

CNV Comisión Nacional de Valores.

CPCECABA Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

CPP Calling Party Pays. Son los cargos por llamadas de clientes de telefonía fija a teléfonos

celulares.

El Pliego Pliego de Bases y Condiciones aprobado por el Decreto Nº 62/90.

ENTel Empresa Nacional de Telecomunicaciones.

IASB International Accounting Standards Board, el Consejo de Normas Internacionales de

Contabilidad

IDC Impuesto a los créditos y débitos en cuentas bancarias

IFD Instrumentos financieros derivados

IPC Indice de Precios al Consumidor.

Licenciatarias del servicio de telefonía fija Son, en conjunto, Telecom en la región norte de la República Argentina y Telefónica de

Argentina S.A. en la región sur de la República Argentina.

LSC Ley de Sociedades Comerciales Nº 19.550 y sus modificatorias.

Moneda constante Unidad de medida en que se preparan los estados contables, que es la moneda de poder

adquisitivo del cierre del período contable presentado, conforme a lo dispuesto por la RT 6 de la FACPCE.

NCV Normas Contables Profesionales vigentes en la República Argentina

NIIF Normas Internacionales de Información Financiera, emitidas por el IASB.

PCS Personal Communications Service. Servicio de comunicaciones sin cables con sistemas que

operan de manera similar a los sistemas celulares.

PEN Poder Ejecutivo Nacional.

PPP Programa de Propiedad Participada.

Price Cap Es la aplicación de reducciones anuales al nivel general de tarifas de las Licenciatarias.

Roaming Son los cargos por uso de disponibilidad de red a clientes de otros operadores nacionales y

del exterior.

RT/FACPCE Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de

Ciencias Económicas.

SC Secretaría de Comunicaciones.

SEC Securities and Exchange Commission, la comisión de valores de Estados Unidos de

América.

SRMC Servicio de Radiocomunicaciones Móvil Celular.

STM Servicio de Telefonía Móvil.

SU Servicio Universal. Es la disponibilidad de servicios de telefonía fija a un precio accesible

para todos los usuarios dentro de un país o área específica.

Telefónica Telefónica de Argentina S.A.

TLRD Son los cargos por terminación de llamadas de clientes de otros operadores celulares a

clientes móviles del Grupo.

(20)

NOTA 1 - OPERACIONES DE LA SOCIEDAD Y DEL GRUPO TELECOM

a) Nortel fue organizada por un consorcio de inversores argentinos y extranjeros para adquirir la participación mayoritaria de las acciones ordinarias de Telecom, creada como resultado de la privatización de la prestación del servicio público de telecomunicaciones bajo el nombre de "Sociedad Licenciataria Norte S.A.". Telecom recibió una licencia sin caducidad para operar en la región norte del país y comenzó sus operaciones el 8 de noviembre de 1990 ("Fecha de Transferencia").

La privatización fue concretada por medio de un Contrato de Transferencia (el "Contrato de Transferencia") entre el gobierno argentino, por una parte, y Telecom representada por el consorcio ganador, por la otra, y consistió en la transferencia de los activos operativos de ENTel necesarios para la prestación de servicios telefónicos en la región norte.

b) Telecom Argentina obtuvo la licencia para operar la denominada Zona Norte, iniciando sus operaciones el 8 de noviembre de 1990. Prestó el servicio público de telecomunicaciones en régimen de exclusividad hasta el 10 de octubre de 1999, fecha a partir de la cual quedó habilitada para prestar los servicios comprendidos en sus licencias en todo el país.

Asimismo, Telecom se fusionó con diversas sociedades del Grupo asumiendo la prestación de los servicios de larga distancia internacional en la Zona Norte, télex nacional, servicios de valor agregado, transmisión de datos e Internet. Para adaptarse a las nuevas demandas del mercado, Telecom amplió su objeto social que fue aprobado oportunamente por la SC y la CNV.

Telecom lleva adelante las actividades propias de su objeto social de un modo integrado con sus sociedades controladas. El detalle de los segmentos reportados al 30 de septiembre de 2010 es el siguiente:

Segmento reportado Sociedad Telecom en capital Participación de

social y votos Control indirecto a través de Telecom Fecha de incorporación en Telecom

Voz, datos e Internet Telecom Argentina USA 100,00% 12.09.00

Micro Sistemas (a) 99,99% 31.12.97

Telefonía celular Personal 99,99% 06.07.94

Núcleo 67,50% Personal 03.02.98

Springville (a) 100,00% Personal 07.04.09

(a) No operativa al 30 de septiembre de 2010.

NOTA 2 – MARCO REGULATORIO DEL GRUPO TELECOM

a) Organismos de contralor y normas que integran el marco regulatorio

Las actividades de Telecom y de sus sociedades controladas nacionales prestadoras de servicios de telecomunicaciones se desarrollan en el contexto de un conjunto de normas que constituyen el marco regulatorio aplicable, y se encuentran sujetas al control de la CNC, organismo descentralizado dependiente de la SC, que a su vez depende del Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios.

(21)

Entre las normas más importantes que rigen los servicios de Telecom y sus controladas nacionales, cabe destacar:

- Las Normas de Privatización, que regularon dicho proceso, incluido el Pliego, - El Contrato de Transferencia,

- Las licencias para la prestación del servicio público de telecomunicaciones otorgadas a Telecom y a Personal por diversas normas,

- Los acuerdos tarifarios, los decretos que los ratifican y reglamentos aprobados por el Decreto Nº 764/2000.

Por su parte la sociedad controlada indirecta Núcleo, con operaciones en la República de Paraguay, tiene como organismo regulatorio de control a la Comisión Nacional de Telecomunicaciones de Paraguay (“CONATEL”) y la sociedad controlada indirecta Telecom Argentina USA, con operaciones en los Estados Unidos de Norteamérica, tiene como organismo regulatorio de control a la Federal Communications Commission (“FCC”).

b) Licencias otorgadas al 30 de septiembre de 2010 • A Telecom

Telecom posee licencias por un plazo indeterminado para proveer en la República Argentina los siguientes servicios:

 telefonía fija local,  telefonía pública,

 telefonía de larga distancia, nacional e internacional,

 provisión de enlaces punto a punto, nacional e internacional,  télex, nacional e internacional,

 valor agregado, transmisión de datos, videoconferencia, transporte de señal de radiodifusión y repetidor comunitario,

 acceso a Internet.

• A las sociedades controladas por Telecom

Personal posee licencia sin límite de tiempo, en régimen de competencia, para prestar el STM en la región norte de la República Argentina, para la prestación del servicio de transmisión de datos y para la prestación de servicios de valor agregado en el ámbito nacional. También posee licencia para la prestación del SRMC en el AMBA, licencia sin límite de tiempo para la prestación del servicio PCS en la República Argentina y el registro para la prestación del servicio de telefonía de larga distancia nacional e internacional.

Núcleo, sociedad controlada por Personal, posee licencia para la prestación del STM en Banda B en todo el territorio del Paraguay y licencia para prestar el servicio PCS en diversas áreas del Paraguay, por cinco años renovables por períodos de cinco años. Asimismo, posee la licencia para la instalación y explotación del servicio de Internet, con cobertura nacional, y para el servicio de transmisión de Datos y Videoconferencias. Todas estas licencias fueron otorgadas por plazos renovables de cinco años.

c) Causales de revocabilidad de las licencias • De la telefonía fija nacional e internacional

Algunas de las causas que pueden dar lugar a la revocación de la licencia otorgada a favor de Telecom son:

1. discontinuar la prestación del servicio o de una parte sustancial del mismo;

(22)

3. la venta o transferencia de la licencia a terceros sin la previa autorización de los Organismos de contralor;

4. cualquier venta, gravamen o transferencia de activos que tenga el efecto de reducir los servicios prestados sin la previa autorización de los Organismos de contralor;

5. la reducción de la participación de Nortel en el capital social de Telecom a menos del 51%, o la reducción de la participación de los accionistas ordinarios de Nortel a menos del 51% del capital con derecho a voto de dicha sociedad, en ambos casos sin la previa autorización de los Organismos de contralor (al 30 de septiembre de 2010 la totalidad de las acciones ordinarias de Nortel pertenece a Sofora; información adicional en Nota 7);

6. cualquier transferencia accionaria que resulte en una pérdida directa o indirecta de control en Telecom sin la previa autorización de los Organismos de contralor;

7. la quiebra de Telecom decretada judicialmente.

Si la licencia de Telecom fuera revocada, Nortel deberá transferir su participación en el capital de Telecom a los Organismos de contralor en fideicomiso para su posterior venta a través de subasta pública. Luego de efectuada la venta de las acciones a un nuevo grupo gerencial, los Organismos de contralor podrán renovar la licencia de Telecom bajo las condiciones que se determinen.

• Del STM /SRM C /PCS

De acuerdo con los pliegos de bases y condiciones que determinaron el otorgamiento de las licencias a Personal, las siguientes causas pueden dar lugar a la revocación de esas licencias:

1. la comisión reiterada de interrupciones del servicio tipificadas en dicho Pliego;

2. la cesión o transferencia a terceros de la licencia y/o de los derechos y obligaciones derivados de la misma, sin autorización previa de la CNC;

3. la constitución de gravámenes sobre la licencia; 4. el concurso o quiebra de Personal;

5. la liquidación o disolución de Personal, sin autorización previa de la CNC.

De acuerdo con los pliegos de bases y condiciones que determinaron el otorgamiento de las licencias a Núcleo por parte de la Comisión Nacional de Telecomunicaciones del Paraguay, las siguientes causas pueden dar lugar a la revocación de esas licencias:

i) la comisión reiterada de interrupciones del servicio; ii) el concurso o quiebra de Núcleo;

iii) el incumplimiento de ciertas normas de servicio.

d) Decreto de desregulación de los servicios de telecomunicaciones en la República Argentina

El Decreto Nº 764/2000 modificó sustancialmente, entre otros aspectos, tres reglamentos: • Reglam ento general de licencias

(23)

• Reglam ento nacional de interconexión

Establece las pautas generales aplicables a la interconexión entre las redes de los distintos prestadores en competencia. Introdujo importantes rebajas de los precios referenciales de los servicios de interconexión. Incrementó la cantidad de elementos y funciones de red a otorgar por parte del Prestador Dominante (Telecom en la Región Norte y Telefónica en la Región Sur), destacándose la obligación de interconexión hasta nivel de central local, la de brindar servicios de tasación y la desagregación del bucle local. Introduce también la modalidad de interconexión para servicios de traducción numérica denominados NTS, tales como Internet, audiotexto y llamadas de cobro revertido y sentó pautas generales para la implementación de la portabilidad numérica.

• Reglam ento de Servicio Universal (“SU”)

Fijó la tasa de aporte al Fondo de SU en el 1% de los ingresos totales por la prestación de servicio de telecomunicaciones, neto de impuestos y tasas que los graven. Adoptó además el mecanismo de “aporte o prestación” (“pay or play”) para el cumplimiento de la obligación de aporte de SU. Adicionalmente, estableció la exención de aportes en los siguientes casos: i) por los servicios locales en áreas de teledensidad inferior al 15%; ii) cuando, en el caso de Telecom y Telefónica, se den las condiciones de un algoritmo que combina la pérdida de ingresos y la participación porcentual de mercado de otros prestadores en la provisión del servicio de telefonía local. Creó un Consejo de Administración, encargado de la administración del Fondo de SU y de conformar los programas específicos de SU.

Mediante la Resolución Nº 80/07 la SC estableció que, hasta tanto se constituya el Fondo del SU, los prestadores de servicios de telecomunicaciones deberán proceder a la apertura de una cuenta en el Banco de la Nación Argentina en la que depositarán mensualmente los montos que correspondan de acuerdo a los artículos 19 y 21 del Reglamento de SU y al artículo 14 del Reglamento de Licencias vigente, debiendo cumplir asimismo, con la presentación de las declaraciones juradas correspondientes. En agosto de 2007, se publicó la Resolución Nº 2.713 de la CNC que establecía que la primera declaración jurada a presentar sería la correspondiente a los ingresos del mes de julio de 2007. Asimismo, la resolución brindó precisiones respecto de los conceptos que se encuentran alcanzados y aquellos que son deducibles a los efectos del cálculo de la obligación de aporte al Fondo del SU.

Nuevo Reglamento del SU

El 4 de abril de 2008 fue publicado el Decreto Nº 558/08 mediante el cual se sustituye la sección pertinente del Decreto Nº 764/00 referida al SU, reemplazándolo por un nuevo Reglamento General del SU.

El Decreto establece que, para las obligaciones nacidas como consecuencia del dictado del Decreto Nº 764/00, la SC determinará la cuantificación de las que fueron cumplidas y, respecto de las pendientes de cumplimiento, la metodología de afectación al SU. Asimismo, podrá considerar como SU otras prestaciones desarrolladas por las Licenciatarias, a los fines de su compensación y eventual continuidad.

El nuevo Reglamento establece dos categorías de SU: a) “Áreas no cubiertas o con necesidades insatisfechas” y b) “Grupos de clientes con necesidades insatisfechas”, y determina que la SC tendrá competencia exclusiva para el dictado de actos generales y particulares sobre el nuevo Reglamento, así como para interpretarlo y aplicarlo.

(24)

Independientemente de esto, determina que las Licenciatarias “tienen la obligación de expandir la red de telefonía fija, en un plazo de 60 meses, en el total del ámbito geográfico de sus respectivas regiones a partir de la entrada en vigencia del presente Decreto. La SC determinará en cada caso si las Licenciatarias podrán financiar dicha obligación con los fondos del Fondo Fiduciario del Servicio Universal (“FFSU”)”.

El nivel de financiación de los Programas Iniciales previstos en el anterior reglamento que continúen vigentes será definido por la SC, en tanto que los prestadores de los nuevos programas que la SC defina implementar serán seleccionados por licitación.

El Decreto determina que el aporte al FFSU continúa siendo del 1% de los ingresos devengados por la prestación de servicios de telecomunicaciones, netos de impuestos y tasas que los graven y mantiene vigente el principio de “aporte o prestación” (pay or play) para determinar el monto mensual a aportar o, cuando corresponda, el crédito a reclamar.

El FFSU contará con un Comité Técnico integrado por siete miembros (2 por SC, 1 por CNC, 2 por las licenciatarias incumbentes, 1 por el resto de prestadores y 1 por las Cooperativas). Este Comité será el responsable de recibir de la SC los programas a financiar, de administrar y controlar el FFSU, de la evaluación técnico-económica de los proyectos y de la realización de las licitaciones y adjudicaciones de los nuevos programas del SU, previa aprobación de la SC.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, el Comité Técnico se ha conformado y ha comenzado a analizar los procedimientos operativos asociados a las funciones derivadas de sus responsabilidades. Por su parte, los prestadores cumplieron en término sus obligaciones de selección de un banco como institución Fiduciaria y la elaboración del Contrato de Fideicomiso, el que en enero de 2009 fue aprobado por la SC mediante la Resolución N° 7/09, quedando pendientes solo algunos aspectos administrativos y los relacionados con los procesos operativos, para que se constituya efectivamente el FFSU.

El 9 de diciembre de 2008, la SC dictó la Resolución Nº 405/08 por la que dispone que los prestadores de servicios de telecomunicaciones deberán depositar en las cuentas abiertas en los términos de la Resolución SC Nº 80/07 el aporte de inversión del 1% establecido en el Decreto N° 558/08, sin descontar los montos que, eventualmente, pudieran corresponder por la ejecución de programas de SU que la Autoridad de Aplicación en su caso determine.

El 12 de enero de 2009, Telecom y Personal recurrieron ante la SC las disposiciones de la Resolución SC Nº 405/08, con fundamento en la ilegalidad de dicha norma, en tanto resulta contraria a lo dispuesto en el Decreto Nº 558/08, y agravia los derechos de ambas licenciatarias en cuanto a la posibilidad de considerar en la determinación del aporte de inversión, la compensación por la prestación de los programas del SU, de conformidad con el principio de “aporte o prestación”, tal como lo prescribe el Decreto Nº 558/08. La Dirección del Grupo, con la asistencia de sus asesores legales, considera que existen argumentos jurídicos valederos para que los recursos interpuestos contra la Resolución Nº 405/08 sean considerados favorablemente por la SC.

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El 4 de abril de 2009, la SC mediante su Resolución N° 88/09, creó un nuevo programa denominado “Telefonía e Internet para localidades sin cobertura de Servicio Básico Telefónico” a ser subsidiado con los fondos que ingresen al Fondo del SU. El nuevo programa procura brindar telefonía local, larga distancia nacional e internacional e Internet en localidades que actualmente no cuentan con servicio básico telefónico. La Resolución enuncia la metodología que deberán seguir los licenciatarios para la presentación de proyectos para brindar dichos servicios en algunas de las 1.491 localidades y 1.496 escuelas identificadas en los anexos de la Resolución. Los proyectos que la SC apruebe serán luego remitidos al Comité Técnico del FFSU para que, evaluada la disponibilidad de fondos, sean sometidos al proceso licitatorio previsto en el Decreto Nº 558/08.

1. Impacto en Telecom

Hacia fines de 2002 la SC creó un grupo de trabajo que tenía como función primordial definir la metodología de cálculo del costo neto de las prestaciones del SU, específicamente, la aplicación del “Modelo híbrido de costo HCPM”, basado en costos incrementales de una red teórica, así como la definición y metodología de cálculo de los “beneficios no monetarios”, a fin de determinar los costos a compensar por la prestación del SU. Este grupo de trabajo concluyó que, debido a las complejidades que dicha metodología planteaba, se debía avanzar sobre los denominados Programas Iniciales, independizándolos del uso del modelo HCPM, y en la necesidad de efectuar una revisión profunda del Reglamento General del SU previsto en el Decreto Nº 764/00 para convertirlo en un elemento operativo a corto plazo, dadas las necesidades sociales existentes.

Habiendo transcurrido varios años del inicio de la apertura del mercado y de la puesta en vigencia del Reglamento del SU posteriormente sustituido por el Decreto Nº 558/08, el mismo continúa sin ser implementado. Consecuentemente, los operadores incumbentes no han recibido aún compensaciones por las prestaciones brindadas de las características contempladas dentro del SU.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables y en cumplimiento de las resoluciones SC Nº 80/07 y CNC Nº 2.713/07, Telecom ha presentado sus declaraciones juradas por los meses de julio de 2007 a la fecha, las que arrojaron un saldo a favor de aproximadamente $790 millones (cifra no auditada) encontrándose, tanto los programas como la metodología de valorización que origina este saldo, pendiente de aprobación por parte de la SC. Este crédito no ha sido registrado en los estados contables al 30 de septiembre de 2010 a la espera de la aprobación de los Programas del SU declarados y de la revisión que al respecto efectúe la Autoridad Regulatoria sobre esas declaraciones juradas y la confirmación de la existencia de aportes suficientes en el FFSU como para compensar a los operadores incumbentes.

2. Impacto en Personal

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A partir de enero de 2001, Personal -al igual que el resto de los operadores móviles- comenzó a discriminar en su facturación a los clientes la incidencia económica del aporte al Fondo Fiduciario del SU.

Con el dictado de la Resolución Nº 99/05, la SC dispuso que el 1% de los ingresos totales devengados por la prestación de servicios de telecomunicaciones constituye una obligación de aporte de inversión de los prestadores al FFSU y, en tal carácter, no puede ser discriminado en las facturas que los prestadores emiten y cobran a sus clientes.

En consecuencia, la CNC intimó finalmente a Personal mediante su Nota Nº 726/05 a cesar en dicha práctica y a devolver la totalidad de las sumas percibidas que hubiere discriminado y cobrado en las facturas emitidas a sus clientes relacionadas con el SU, con más los respectivos intereses resarcitorios, utilizando a tal efecto la misma tasa que aplica en las facturas a sus clientes en caso de morosidad en el pago.

Todas las resoluciones dictadas fueron oportunamente recurridas por Personal. No obstante, en mérito a la situación de hecho generada por la normativa dictada, se consideró más conveniente a los intereses de Personal implementar la devolución de los montos facturados por ese concepto a sus clientes pospagos por el período comprendido entre el 1° de enero de 2001 y el 28 de junio de 2005, fecha en la cual, Personal cesó de facturar y discriminar conceptos relacionados con el SU. La devolución a los clientes pospagos se ha llevado a cabo sin que ello implique consentir su legitimidad ni la renuncia a los derechos oportunamente manifestados en los recursos interpuestos contra las resoluciones de la SC y CNC.

Durante el primer trimestre de 2006, Personal concluyó la devolución de los montos facturados con sus respectivos intereses – calculados con la tasa activa del Banco Nación - a sus clientes pospagos activos por $15 millones. A partir de mayo de 2006, Personal puso a disposición $10 millones a sus ex clientes y a aquellos clientes pospagos que habían cambiado a la modalidad prepaga. Al 30 de septiembre de 2010, este último grupo de clientes y ex clientes han ejercido efectivamente su derecho de recupero por un total de $4 millones.

En diciembre de 2006, la CNC elaboró un informe preliminar sobre la verificación de dicha devolución, en el que concluye que Personal ha cumplido con la devolución de los montos facturados y de los intereses resarcitorios, no obstante, respecto de estos últimos, indicó que la tasa aplicada difería de la establecida en la Nota N° 726/05 por lo que, el 7 de agosto de 2008, intimó a Personal a ajustar la devolución a la tasa de interés definida, esto es, utilizando la tasa fijada en las Solicitudes de Servicio, para los clientes en mora (una vez y media la tasa activa del Banco Nación). En septiembre de 2008, Personal interpuso su descargo al incumplimiento imputado exponiendo los fundamentos por los que considera adecuada la tasa utilizada en la devolución efectuada.

Sin embargo, en mérito a la situación de hecho generada por Nota Nº 3.656/08, la Dirección de Personal ha considerado más conveniente a los intereses de esa sociedad implementar la devolución de los intereses reclamados por la CNC. Por ello, al 30 de septiembre de 2010, se había constituido una provisión por $10 millones, de los cuales $5 millones ya han sido devueltos a los clientes como consecuencia del proceso de devolución iniciado en el tercer trimestre de 2009.