Internacionalización bancaria - la entrada de los bancos extranjeros a Colombia

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(1)INTERNACIONALIZACIÓN BANCARIA: LA ENTRADA DE LOS BANCOS EXTRANJEROS A COLOMBIA. Proyecto de Grado Presentado a la Facultad de Administración. Presentado por: Santiago Avella Palacio José Luis Cortés Jaramillo. Asesor: Carlos Pombo Vejarano Ph.D.. Administración de Empresas Universidad de los Andes Noviembre de 2008.

(2) INTERNACIONALIZACIÓN BANCARIA: LA ENTRADA DE LOS BANCOS EXTRANJEROS A COLOMBIA. Santiago Avella Palacio José Luis Cortés Jaramillo. Resumen En este documento se analiza el impacto que tuvo la entrada de bancos extranjeros sobre el sector financiero colombiano así como algunos de los factores relevantes que motivaron estas decisiones. De igual forma se describe la respuesta de la banca nacional ante esta incursión y el papel del Estado durante este proceso. Las características propias del entorno nacional y extranjero brindaron incentivos para la incursión de la banca foránea, la cual identificó oportunidades de crecimiento y diversificación de riesgo en el mercado doméstico. La consolidación de la banca nacional como una de las reacciones ante esta amenaza, indujo a los inversionistas extranjeros a utilizar canales de entrada distintos a la creación de nuevas entidades, en particular la compra de participaciones en las entidades locales. A pesar de lo que inicialmente podría intuirse, los resultados obtenidos a través de un ejercicio econométrico, indican que la entrada de bancos al país durante el periodo comprendido entre 1998 y 2007, tuvo un efecto marginal sobre algunas variables como la tasa de intermediación y la calidad de cartera en la industria bancaria.. Palabras clave: Bancos, internacionalización bancaria, inversión extranjera directa.. 1.

(3) Tabla de Contenidos Pág. 1. INTRODUCCION ........................................................................................................ 5. 2. OBJETIVOS DE LA INVESTIGACIÓN ....................................................................... 7. 2.1. Objetivo General ....................................................................................................... 7. 2.2. Objetivos Específicos ................................................................................................ 7. 3. REVISION DE LITERATURA ..................................................................................... 7 3.1. Teorías sobre internacionalización bancaria ............................................................. 7. 3.1.1. Teorías sobre Ventajas Comparativas .............................................................. 8. 3.1.2. La Teoría de Internalización (Internalization Theory) ....................................... 9. 3.1.3. La Teoría Ecléctica....................................................................................... 11. 3.2. Internacionalización bancaria: una breve mirada histórica ...................................... 13. 3.2.1. Primera Etapa .............................................................................................. 14. 3.2.2. Segunda Etapa ............................................................................................. 15. 3.2.3. Tercera Etapa ............................................................................................... 18. 4 RECUENTO DE LOS ACONTECIMIENTOS MAS IMPORTANTES EN EL SISTEMA BANCARIO COLOMBIANO ............................................................................................ 23 4.1. Inicios de la banca en Colombia ........................................................................... 24. 4.2. Primera Crisis y Liberalización (1974 – 1991) ....................................................... 26. 4.3. Auge y Segunda Crisis (1991 – 1999) ................................................................... 27. 4.4. Post-crisis y recuperación (2000 – 2008) ............................................................... 35. 4.4.1. Cambios de legislación ................................................................................. 37. 4.4.2. Fusiones y Adquisiciones:............................................................................. 38. 4.4.3. Nuevos Jugadores ........................................................................................ 41. 4.5.. 5. Hechos Estilizados del Sector Bancario Colombiano .............................................. 44. 4.5.1.. Entorno Macroeconómico ............................................................................. 44. 4.5.2.. Sector Bancario en Colombia ........................................................................ 46. 4.5.3.. Proceso de Concentración ............................................................................. 47. 4.5.4.. Captación y Colocación ................................................................................ 50. 4.5.5.. Dinámica Competitiva .................................................................................. 52. 4.5.6.. Generalidades de los Estados Financieros ...................................................... 57. METODOLOGÍA ....................................................................................................... 60 5.1.. Datos .................................................................................................................. 60. 5.2.. Especificación de las estimaciones ........................................................................ 63. 5.3.. Resultados........................................................................................................... 64 2.

(4) 5.3.1.. Modelo Barajas, Steiner y Salazar (2000)....................................................... 64. 5.3.2. Modelo propuesto para el período 1998 – 2007 .............................................. 68. 5. CONCLUSIONES ...................................................................................................... 71. 6. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS .......................................................................... 74. 7. ANEXOS ................................................................................................................... 79. Índice de Tablas Pág.. Tabla 1. Teorías y motivaciones sobre internacionalización bancaria…………………………13 Tabla 2. Procesos de internacionalización bancaria…………………………………………... 22 Tabla 3. Principales modificaciones de la legislación bancaria: 1990 – 1994…………………29 Tabla 4. Estructura del Sistema Bancario en Colombia: 1991 – 2007…………………………30 Tabla 5. Cambios de legislación tras la crisis…………………………………………………..35 Tabla 6. Cambios en legislación más importantes durante el siglo XXI……………………….37 Tabla 7. Influencia extranjera en la banca colombiana: 1998, 2003 y 2008…………………...54 Tabla 8. Definición y explicación de indicadores-variables……………………………………62 Tabla 9. Efecto de la entrada de bancos extranjeros antes de controlar por otras variables de la estructura del sector bancario colombiano……………………………………………… ……...67 Tabla 10. Efecto de la entrada de bancos extranjeros sobre la tasa de intermediación controlando por un grupo nuevo de variables…………………………………………………..69 Tabla 11. Efecto de la entrada de bancos extranjeros sobre la calidad de cartera controlando por un grupo nuevo de variables………………………………………………………………..71. Índice de Gráficas Pág. Gráfica 1. Sucursales de bancos estadounidenses en el exterior…………………………...…..17 Gráfica 2. PIB Servicios de intermediación financiera (Var. %) y PIB Total en Colombia (Var. %): 1995 – 2007…………………………………………………………………………...........32 Gráfica 3. Comportamiento Indicadores Macroeconómicos en Colombia: 1995 – 2008……...46 Gráfica 4. PIB de servicios financieros y Pasivos del sector bancario como % del PIB: 1989 – 2007……………………………………………………………………………………………..47 Gráfica 5. Número de bancos y CAV en el sistema financiero colombiano: 1989 – 2008……48 3.

(5) Gráfica 6. Concentración bancaria en Colombia: 1995 – 2007………………………………..49 Gráfica 7. Índice de Concentración Herfindahl – Hirschman: 1995 – 2007…………………...49 Gráfica 8. Crecimiento de activos de entidades bancarias en Colombia: 1995 – 2008………..50 Gráfica 9. Crecimiento de cartera de créditos: 1995 – 2008 (Agosto)…………………………51 Gráfica 10. Crecimiento de captaciones: 1995 – 2008 (Agosto)………………………………51 Gráfica 11. Nivel de bancarización en Colombia: 2006 – 2008 (Marzo)……………………...52 Gráfica 12. Bancos en Colombia: 1998………………………………………………………...53 Gráfica 13. Ranking Bancos año 2008…………………………………………………………53 Gráfica 14. Inversión Extranjera Directa en el sector financiero: 1994 – 2007………………..54 Gráfica 15. Crecimiento anual promedio de utilidad después de impuestos: 2000 – 2006……55 Gráfica 16. Participación de banca extranjera en activos bancarios: 2000 – 2008…………….56 Gráfica 17. Participación de banca extranjera en utilidad neta: 2000 – 2006………………….56 Gráfica 18. Comportamiento del ROA: 1995 – 2008 (Agosto)………………………………..57 Gráfica 19. Comportamiento del ROE: 1995 – 2008 (Agosto)………………………………...57 Gráfica 20. Comportamiento de ingresos de bancos: 1995 – 2008 (Agosto)…………………..58 Gráfica 21. Comportamiento de la tasa de intermediación bancaria: 1987 – 2008…………….59 Gráfica 22. Utilidad neta y márgenes bancarios: 1995 – 2008 (Agosto)………………………59. 4.

(6) 1. INTRODUCCION. Actualmente vivimos en un mundo globalizado en donde las barreras geográficas, comerciales y económicas se han eliminado gradualmente. Esta eliminación de distintas barreras, producto del fenómeno de la globalización, entre otros aspectos, ha permitido que vivamos en un mundo con mayor movilidad de factores. Entre estos factores se destaca la movilidad capitales como el capital de trabajo, el capital humano, el capital financiero y el capital tecnológico. La libre movilidad de factores también ha permitido que distintas firmas o empresas lleven cabo procesos de internacionalización con el fin de buscar nuevos mercados, reducir costos, seguir a sus clientes y generar mayores beneficios. Con relación a los procesos de internacionalización, Sánchez (2001) afirma que “la globalización de la economía ha sido uno de los factores que ha impulsado el proceso de internacionalización de las empresas industriales, al que, posteriormente, se ha unido el sector servicio”1. Sierra (2007) resalta que en la aplicación y planificación de estrategias sobre internacionalización del sector servicios, el “sector bancario en particular” 2, ha sido el protagonista del desarrollo de este tipo estrategias.. La internacionalización bancaria es un fenómeno que se ha presentado desde el siglo XIX pero no debe ser vista a través de un proceso continuo y constante. García (1998) señala que si bien la banca internacional no es un fenómeno nuevo “sí lo es la intensidad con que sucede en la actualidad”3. Adicionalmente la banca internacional ha tenido una característica en común; los procesos de internacionalización han sido llevados a cabo generalmente por la banca de los países desarrollados (Sierra 2007).. A partir la década del los 70 comienzan a aparecer los primeros estudios teóricos y empíricos sobre la internacionalización bancaria. En cuanto a las investigaciones teóricas, estas buscan establecer los motivos por los cuales distintos bancos han emprendido procesos de internacionalización. Por su parte, los estudios empíricos tienen el interés de analizar los posibles efectos que ha traído consigo la entrada de bancos extranjeros a un determinado país. 1. Citado página 1. Citado página 2 3 Citado página 2. 2. 5.

(7) El estudio sobre el proceso de internacionalización bancaria en Colombia es un campo relativamente inexplorado, razón por la cual se convierte en la principal motivación para la elaboración de esta investigación. El objetivo consiste en analizar la reestructuración del sector bancario colombiano producto de la entrada de bancos extranjeros y la respuesta de los bancos nacionales.. Colombia, al igual que otros países latinoamericanos, no ha sido ajena a la entrada de bancos extranjeros. Se puede decir que el proceso de internacionalización bancaria al interior del país, comienza de manera gradual en los años 90. Durante este período, la economía colombiana estuvo sujeta a una serie de cambios y reestructuraciones que originaron un nuevo modelo económico basado en la apertura comercial. Este hecho es conocido comúnmente como la “apertura de los años 90”. Bajo este marco surgen las siguientes preguntas: ¿Como se ha desarrollado el proceso de entrada de bancos extranjeros a Colombia? ¿Cuáles han sido las implicaciones económicas y financieras de dicho proceso de internacionalización?. Buscando responder a lo anterior, este proyecto de grado se divide en siete secciones a parte de la introducción. En la primera sección se exponen tanto el objetivo general como los objetivos específicos de la investigación. En la segunda sección se presenta la revisión de literatura en donde se realiza un recuento de las teorías más importantes sobre internacionalización bancaria. Así mismo, se analizan los procesos de internacionalización bancaria bajo una perspectiva histórica.. En la tercera sección se hace un recuento de los hechos más importantes que han ocurrido en el sector bancario colombiano. En este contexto, se analiza la dinámica del sector bancario a partir del proceso de entrada de bancos extranjeros y la aparición de nuevos bancos privados. Por otro lado, se presenta mediante un análisis gráfico y numérico las características de la dinámica competitiva, los resultados financieros y la estructura de la banca colombiana.. En la cuarta sección se describe el marco teórico del trabajo y se presenta la metodología utilizada con el fin de determinar el impacto de la banca extrajera en algunos indicadores de desempeño del sector bancario. Finalmente, las secciones quinta 6.

(8) y sexta presentan las conclusiones y las referencias bibliográficas del trabajo, respectivamente.. 2. OBJETIVOS DE LA INVESTIGACIÓN. 2.1 Objetivo General. -. Analizar la reestructuración que experimentó de sector bancario producto de la entrada de bancos extranjeros, así como la respuesta de los bancos nacionales.. 2.2 Objetivos Específicos. -. Caracterizar el sistema bancario colombiano en la actualidad.. -. Describir los procesos de entrada de las multinacionales bancarias.. -. Analizar algunos tópicos en materia de legislación bancaria y su influencia sobre el proceso de entrada de bancos extranjeros a Colombia.. -. Establecer la relación entre la dinámica del sector bancario y la economía nacional.. 3. REVISION DE LITERATURA 3.1 Teorías sobre internacionalización bancaria. Los estudios sobre los procesos de internacionalización se enfocaron originalmente en las industrias manufactureras, pero fueron posteriormente extendidos hacia el sector de los servicios y en especial a la banca. Algunos críticos sobre la internacionalización bancaria señalan que si bien los enfoques teóricos de la misma no son abundantes, si lo son las teorías sobre internacionalización corporativa 4. De acuerdo con lo anterior, Sánchez (2001) resalta que “el estudio de la internacionalización desde diferentes enfoques teóricos ha tenido su origen en las empresas industriales, sirviendo, pues, como base para su posterior extensión al sector servicios en general y al bancario en 4. La literatura anglosajona denomina esta teoría como Multinational Corporations (MNC) Theory. Sánchez (2001) presenta un resumen completo sobre las teorías sobre (MNC).. 7.

(9) particular”5. En este orden de ideas, Sierra (2007) señala que los enfoques de la teoría de la banca internacional son adaptaciones “de las teorías de internacionalización aplicadas a sectores industriales”6.. Así las cosas, en cuanto a los enfoques teóricos aplicados a los procesos de internacionalización bancaria es posible identificar tres grupos de teorías que se exponen a continuación7: 1. Teorías sobre Ventajas Comparativas (VC) 2. Teoría de Internalización 3. Teoría Ecléctica. 3.1.1. Teorías sobre Ventajas Comparativas. El primer grupo de teorías explicativas se resume en los trabajos realizados por Aliber (1976) y Grubel (1977). Estos dos trabajos son considerados como los pioneros en la construcción de un marco teórico que permitiría contextualizar la internacionalizaci ón de la banca en particular. El principal objetivo de estas investigaciones consistió establecer una primera aproximación sobre los motivos por los cuales los bancos decidían internacionalizarse. En este caso, se concluyó que los bancos se expanden internacionalmente partiendo de sus ventajas comparativas en la prestación de servicios bancarios (Chi et al. 2007).. En el caso de Aliber (1976), la razón fundamental para conllevar un proceso de internacionalización se resume en el diferencial de tasas de interés que existe entre los países, el cual puede ser aprovechado por los bancos que provienen de sistemas financieros más eficientes y con mayores avances tecnológicos. Estos bancos cuentan con menores costos de intermediación y por ende gozan de mayores márgenes en los países en los que establecen sus filiales o sucursales. Este hecho les permite ser más competitivos en otros mercados, por lo general en los sistemas financieros propios de países en vía de desarrollo. Por otro lado, la existencia de diferenciales de tasas de. 5. Citado página 138. Citado Sierra 2007. Pág. 231. 7 Para un resumen detallado de estas teorías véase Sánchez (2001, 2003). 6. 8.

(10) interés permite a los bancos más eficientes “reestructurar su balance, buscando un endeudamiento más barato y una inversión a mayor precio”8.. Grubel (1977), enmarcado dentro de un modelo de inversión extranjera directa, explicó la internacionalización de la banca bajo la figura de una mayor eficiencia de los bancos multinacionales en comparación con los bancos domésticos. Esta eficiencia sería adquirida a través del desarrollo de recursos y habilidades (e.g. know-how) empresariales en sus mercados originales y que por ende podrían ser replicadas en otros mercados a bajo costo o incluso a un costo marginal nulo9. Las ventajas derivadas de un previo aprendizaje pueden concebirse en un eficiente manejo de información sobre la relación banco-cliente, en especial con los clientes corporativos.. Uno de los argumentos de Grubel consiste en entender la banca que se expande más allá de sus fronteras, como un proceso que se ha desarrollado a la par de otros casos de internacionalización de compañías industriales o manufactureras. En este orden de ideas, la expansión bancaria opera como una medida de reacción en la que el banco sigue a los clientes nacionales en sus procesos de expansión extranjera 10.. 3.1.2. La Teoría de Internalización (Internalization Theory). Un segundo grupo de enfoques teóricos sobre internacionalización bancaria son aplicados a la teoría de Internalización 11. La teoría de Internalización resalta el reconocimiento por parte de las empresas sobre la presencia de fallas e imperfecciones en el mercado (García, 1998). Así pues, la existencia de mercados imperfectos termina justificando el origen y razón de ser de las empresas multinacionales (Sánchez, 2001).. 8. Citado de Sierra (2007). Página 232. Véase Sánchez (2003). 10 Esta reacción es conocida bajo el término “gravitational pull effect”. Sin embargo, Aliber (1984) resalta que esta idea de Grubel (1977) es poco concluyente y tiene serias limitaciones en la medida en que puede refutarse analizando el caso contrario. Por ejemplo, si se entiende que la banca local de algún país que ha recibido previamente otros bancos multinacionales, también puede llegar a iniciar procesos de internacionalización. Lo anterior, sin la necesidad de seguir una estrategia de “follow the leader”, en este caso seguir a las firmas manufactureras domésticas. Ver página 664. 11 Sierra (2007) aclara que la teoría de Internalización esta integrada a la teoría de Costos de Transacción. Esta última, “considera que la empresa es una estructura organizativa que integra una serie de transacciones que el mercado realiza de una manera ineficiente o costosa”. Citado página 232. 9. 9.

(11) En virtud de lo anterior, es posible decir que existen bancos domésticos que no tienen la capacidad de operar de manera eficiente en sus respectivos mercados y por esta razón ciertos “bancos extranjeros se expanden internacionalmente con el fin de superar esas externalidades”12. Sin embargo, García (1998) sostiene que si bien la existencia de mercados imperfectos es un factor indispensable para que se produzca un proceso de internacionalización, de igual manera es necesario que los costos asociados a dicho proceso sean menores que los beneficios obtenidos por entrar a un nuevo mercado. De otra forma, no existirían incentivos económicos para que la banca se expanda internacionalmente.. La teoría de Internalización es aplicada inicialmente al sector bancario por Rugma n (1981), quien destaca que los bancos sirven como medio de corrección a las fallas de mercado. De acuerdo con Rugman (1981), un producto intermedio característico de una empresa multinacional es la información, por esta está razón algunos bancos se expanden internacionalmente con el fin de internalizar la información de sus clientes en el exterior (e.g. creando un sistema interno). Esto les permite disminuir los costos de transacción si la información llegase a ser adquirida en el mercado externo. En este orden de ideas, es posible decir que los bancos se ven inducidos a sustituir “las transacciones en el mercado para productos intermedios por transacciones internas que les permita reducir costes, proteger el valor de los recursos intangibles y ejercer una mayor flexibilidad en las operaciones bancarias (entre otras cosas)”13.. Así mismo, Rugman al igual que Casson (1990), explica que la banca puede internalizar sus actividades internacionales y con esto se superaran algunas imperfecciones típicas del mercado financiero como son las tarifas o las restricciones a los flujos de capital. Esto último daría lugar a un proceso de internacionalización bancaria.. Otra perspectiva sobre la teoría de Internalización radica en las ventajas que ofrecen la integración horizontal y vertical transfronteriza. Según Casson (1990), la integración horizontal en distintos países permite utilizar tecnología y conocimiento a bajo costo. Por otro lado, la integración vertical entre países le permite a los bancos internalizar algunos costos de intermediación y de esta forma ofrecer un portafolio de productos que 12 13. Chi et al.( 2007). Citado página 3. Sánchez 2001, citado página 140.. 10.

(12) ocupe toda la cadena de valor, incluso en transacciones de comercio internacional (Casson, 1987).. 3.1.3. La Teoría Ecléctica. Finalmente, se presenta un tercer enfoque teórico que se basa en el paradigma ecléctico de producción propuesto por Dunning (1977). Este enfoque combina las otras dos teorías planteadas (Ventajas Competitivas e Internalización) y se resume en tres factores que determinan las razones por las cuales las empresas realizan procesos de internacionalización. De acuerdo con esta teoría ecléctica, dichos factores están relacionados conjuntamente y son los siguientes: ventajas de propiedad (ownership advantages), ventajas de localización (localization advantages) y ventajas de internalización (internalization advantages ). Este último, hace referencia a al enfoque explicado en el punto anterior.. Las ventajas de propiedad son aquellas características propias de una compañía que permiten diferenciarla con una empresa de otra nacionalidad. En general, puede hablarse de ventajas comparativas en la fabricación de un producto o la prestación de un servicio. De acuerdo con García (1998) esas “ventajas suelen tener su origen en la posesión de algún activo intangible como la diferenciación de producto o la capacidad innovadora (…)”14. Así mismo, Battollosi (2005) reconoce otro tipo de ventajas tales como el capital humano, el manejo de información de los clientes y la reputación que pueda tener una empresa.. Con respecto a las ventajas de localización, las características propias tanto del país receptor de inversiones como del país de origen de las empresas multinacionales, juegan un papel muy importante. Williams (1997) identifica algunos ejemplos sobre ventajas de localización como los son los precios de los insumos, las barreras de entrada, las tasas impositivas, el contexto socio económico y los regímenes políticos 15.. Por otro lado, Williams (1997) destaca que los factores propios del paradigma ecléctico deben ser secuenciales. Por ejemplo, “una ventaja de propiedad debe estar presente y ser 14 15. Citado página 10. Véase página 80.. 11.

(13) reconocida antes de que las fallas de mercado sean internalizadas. Una vez llevada a cabo la internalización, los factores de localización dictaminan el lugar para invertir” 16.. La teoría ecléctica aplicada específicamente al sector bancario es estudiada por Gray y Gray (1981) y por Yannopoulos (1983). Los primeros autores señalan que la expansión internacional de un banco a través de inversión extranjera directa, se origina en las ventajas de internalización y localización principalmente ya que no es posible identificar una clara ventaja de propiedad. Las ventajas de internalización y localización radican en el seguimiento del cliente nacional hacia otros países y en la utilización de la información del cliente a un menor costo. De este modo y como complemento al análisis de Gray y Gray (1981), Sánchez (2001) señala lo siguiente: “Las indudables ventajas, en términos de costes de información, que poseen los bancos que operan en el exterior con clientes domésticos, así como la no existencia de un mercado externo apropiado donde esta información pueda ser negociada, aconsejan que dicha ventaja se explote internamente. Además, esta ventaja de información puede permitir al banco multinacional hacer frente a las ventajas de las entidades locales que operan en un entorno conocido para ellas”17.. Por último, Yannopoulos (1983) presenta un enfoque similar al de Gray y Gray (1981). No obstante, este autor considera que las ventajas de propiedad son un factor importante y señala que los bancos explotan su capacidad de ofrecer productos bancarios diferenciados en otros tipos de moneda. En particular, la oferta y el manejo de servicios cambiarios facilitan las transacciones internacionales y brinda la posibilidad a sus clientes de tener depósitos (acordes a sus preferencias) en distintas monedas dependiendo del área o lugar de ubicación.. De otro lado, la ventaja de internalización de un banco se centra en la capacidad de seguir a sus clientes en otros países, mientras que las ventajas de localización son todas aquellas que surgen de las diferencias entre los sistemas normativos, la dispersión geográfica de los clientes del banco y el acceso al trabajo calificado, entre otros 18.. 16. Ibíd. Traducción realizada por los autores. Citado página 141. 18 Williams (1997) y Sánchez (2001,2003) presentan un resumen detallado sobre este tema. 17. 12.

(14) En la Tabla 1 se sintetiza la información hasta aquí presentada.. Tabla 1. Teorías y motivaciones sobre internacionalización bancaria Enfoque Teórico. Teorías sobre Ventajas Comparativas. Motivación · Diferencial de tasas entre países. · Previa adquisición de conocimientos y habilidades empresariales · Reducción de costos a partir del seguimiento al cliente doméstico Teoría de en el exterior. Internalización · Integración vertical y horizontal. Teoría Ecléctica. · Ventajas de propiedad, internalización y localización.. Investigaciones teóricas aplicadas a la banca · Aliber (1976, 1984). · Grubel (1977) · Rugman (1981) Casson (1990). y. · Casson (1987, 1990) · Gray y Gray (1981)* y Yannopoulos (1983).. *Gray y Gray (1981) solo consideran como motivación, bajo el paradigma ecléctico, a las ventajas de internalización y localización.. Fuente: Adaptado de Sánchez (2001, 2003).. 3.2 Internacionalización bancaria: una breve mirada histórica. Los procesos de internacionalización se han intensificado en la últimas dos décadas como consecuencia de la entrada de bancos extranjeros a los países en vía de desarrollo (Santana, 2003). Sin embargo, es pertinente analizar que los procesos de internacionalización bancaria no son un fenómeno propio de las últimas décadas o en su defecto del siglo XX. Algunas investigaciones históricas han demostrado éstos, se remontan al siglo XIX (Jones, 1990; y Battollosi, 2005). Ahora bien, tomando como punto de partida esta. perspectiva, se busca caracterizar los. procesos de. internacionalización bancaria a partir de tres grandes etapas en la historia moderna. La primera etapa se lleva a cabo durante el siglo XIX, la segunda etapa se presenta en los años sesenta y la tercera se origina en la década de los noventa.. 13.

(15) 3.2.1. Primera Etapa. Los procesos de internacionalización bancaria se inician en el siglo XIX, periodo en el cual la banca de Europa Occidental entra a las colonias europeas con el objeto de financiar sus proyectos imperialistas y a la vez facilitar los flujos comerciales. De acuerdo con Jones (1990), la primera etapa de internacionalización se desarrolla a partir de 183019, en donde la banca británica estableció sucursales en las distintas colonias del Imperio Británico. Battollosi (2005) señala que antes de 1870, la expansión bancaria era un fenómeno predominantemente británico que a su vez era inducido por el crecimiento de las actividades comerciales. Esta época se caracterizó por el auge comercial de productos minerales de alto valor y de commodities provenientes del tercer mundo.. De otro lado, la ausencia de sólidas instituciones financieras en las respectivas colonias “le daría a los capitalistas y comerciantes británicos, el incentivo de establecer nuevos bancos en el extranjero” 20. La banca británica tuvo la ventaja de consolidarse en el exterior en la medida en que los bancos locales existentes eran precarios y pequeños. Así mismo, contaba con la capacidad de conceder créditos a menores tasas y ofrecía la posibilidad de acceder al mercado monetario internacional.. Entrada la década de 1880 el panorama sería otro y ocurría un cambio radical en materia de competencia21. La banca de Europa Continental, representada particularmente por Alemania y Francia, comenzaría un proceso de internacionalización semejante al realizado por los bancos británicos y con un mismo destino, los respectivos centros coloniales y algunos países del hemisferio americano.. La expansión multinacional de los bancos alemanes y franceses tenía un objetivo en común que consistía en reducir, en los mercados extranjeros, la dependencia al financiamiento de la banca británica. De igual manera, la estrategia se basó en la introducción de francos y marcos al mercado monetario, con lo cual se buscaba generar aceptación hacía estas monedas y adicionalmente, se buscó contrarrestar el poder de la 19. Para un análisis histórico y detallado sobre el proceso de internacionalización bancaria durante el siglo XIX, véase Jones (1990). Como complemento, Battollosi (2005) estudia la dinámica de la banca internacional durante el periodo 1870-1914. 20 Battillosi (2005), citado página 5. Traducción realizada por los autores. 21 Ibíd. Página 6.. 14.

(16) libra británica como moneda predominante en las operaciones comerciales transfronterizas (Battollosi, 2005).. Los resultados de la internacionalización de los bancos alemanes, británicos y franceses, registran la existencia de 2500 sucursales bancarias alrededor del mundo finalizando el siglo XIX. Un total de 2000 sucursales en el exterior hacían parte de bancos con sede en Gran Bretaña, mientras que las 500 restantes se repartían entre la banca alemana y francesa (Aliber, 1984).. Finalmente, es importante destacar que la internacionalización de la banca europea tiene un claro punto de inflexión durante la segunda década del siglo XX. En 1914, año en el que se da inicio a la Primer Guerra Mundial, los flujos comerciales y las actividades financieras, especialmente europeas, sufren un duro golpe lo que marcaría el fin de la primera etapa de internacionalización bancaria. De este modo, pasarían más de cuarenta años para poder volver a observar un proceso generalizado de expansión bancaria. Durante este lapso de tiempo, el fenómeno se mantendría estancado como consecuencia de los efectos negativos que trajeron consigo (tanto al sector real como al financiero) tres importantes hechos que marcaron la primera mitad del siglo XX: dos guerras mundiales y una gran depresión económica.. 3.2.2. Segunda Etapa. Jones (1990) establece que la segunda etapa de internacionalización bancaria se presenta en el siglo XX, a partir de la década del sesenta. Por su parte, Darby (1986) señala que los “bancos americanos pueden ser vistos como aquellos que lideraron la reinternacionalización de la banca”22 dando así inicio a una nueva etapa en materia de internacionalización. Este proceso estuvo enmarcado principalmente, por la expansión de la banca americana hacia los países de Europa Occidental, dadas las nuevas condiciones financieras que originó la creación del mercado Eurodólar en los años cincuenta.. 22. Citado página 2.. 15.

(17) Con respecto a la internacionalización de los bancos estadounidenses, Davis y Mizruchi (2003) analizan la globalización de este importante sector durante el periodo 1962-1981. En esta investigación los autores observan que entrada la década de los sesentas, eran muy pocos los bancos americanos que tenían operaciones en países extranjeros, hecho que contrastaba con la banca británica, la cual se había internacionalizado desde el siglo XIX y por ende tenía una marcada presencia en el exterior23. Bajo esta misma perspectiva Jones (2002) resalta que “por los años 1950s la previa expansión de la banca europea dejó un legado de miles de sucursales alrededor del mundo, las mayoría ubicadas en países en vía de desarrollo. En contraste, solo siete bancos americanos contaban con sucursales en otros países (…)”24.. En el año 1960 se contabiliza que únicamente ocho bancos estadounidenses tenían sucursales en el exterior y que la mayoría de estas sucursales pertenecía al First National City Bank, ahora conocido como el Citibank25. Por esta época, la banca americana tenía la característica predominante de operar a nivel local o “provincial” según Davis y Mizruchi (2003). No obstante, sería después de una serie de medidas adoptadas por la Reserva Federal que se fomenta la internacionalización de la banca doméstica.. En particular, la medida más importante se toma en 1965 durante la administración Johnson, al crearse el Voluntary Foreign Credit Restraint (VFCR). Esta medida buscaba en materia bancaria, restringir la dependencia al crédito externo 26. Sin embargo, las sucursales o subsidiarias de bancos americanos en el exterior estarían exentas de esta medida, lo que favorecía el interés de la banca estadounide nse por internacionalizarse. De este modo, los bancos americanos que contaran con operaciones en el exterior tendrían dos funciones esenciales:. 23. De acuerdo con Davis y Mizruchi (2003, p. 7) solo a partir de diciembre del año 1913 la banca americana tuvo una verdadera posibilidad de internacionalizarse, tras una serie de reformas llevadas a cabo por la Reserva Federal (v.gr. Federal Reserve Act of 1913). Únicamente aquellos bancos nacionales que tuvieran un exceso de capital superior a US$1 millones podrían establecer sucursales en el exterior. Véase Cattani y Tschoegl (2002) página 14. 24 Citado página 7. Traducido y adaptado por los autores. 25 Es importante observar que en esta época se presentaba una gran diferencia entre el sector industrial y el sector bancario norteamericano. Entre las 389 firmas manufactureras más representativas de EEUU, el 70% tenía algún tipo de operación o presencia internacional. Véase Davis y Mizruchi (2003), página 7. 26 De igual manera, con el VFCR se buscó imponerle un tope a los flujos de inversión extranjera. Véase página 9.. 16.

(18) “inicialmente las sucursales de Londres (y posteriormente las sucursales de las Bahamas y las Islas Caimán) podrían captar recursos para ser prestados en los Estados Unidos, mientras que las demás sucursales con presencia internacional podrían ser utilizadas para hacer préstamos por fuera de del marco de VFCR”27.. Así las cosas, después de quince años (1965-1980) de un agitado proceso de internacionalización, los resultados son contundentes. Davis y Mizruchi (2003) señalan que para el año 1980, eran 150 los bancos que se internacionalizaron y establecieron sucursales en otros países. De otro lado, Jones (2002) destaca que mientras en los años sesenta la presencia de bancos americanos en el extranjero era marginal, para los años ochenta sus activos en el extranjero representaban más del 20% del total 28.. Al analizar la tendencia en los procesos de internacionalización de la banca americana para la década de los 90, es posible observar que los bancos disminuyeron progresivamente la apertura de sucursales en el exterior y de la misma manera muchas de las sucursales ya establecidas fueron cerradas. Con el fin de ilustrar el dinamismo de la banca en el exterior, la Gráfica 1 resume la presencia de bancos americanos en otros países a través de sucursales.. Gráfica 1. Sucursales de bancos estadounidenses en el exterior. 400. 350. Sucursales. 300. 250. 200. 150. 100. 50. 0 1963. 1966. 1969. 1972. 1975. 1978. 1981. 1984. 1987. 1990. 1993. 1996. Fuente: Tomado de Davis y Mizruchi (2003).. Ahora bien, en el año 2001, de los 150 bancos con operaciones en el exterior que se habían contabilizado dos décadas atrás, tan solo 30 mantenían operaciones 27 28. Ibíd. Traducción y adaptación de los autores. Véase página 18.. 17.

(19) internacionales por medio de sucursales. Sin embargo, como hecho a destacar, se muestra que el Citibank seguía siendo el dueño de la mayoría de las sucursales de la banca estadounidense en el exterior, al poseer más de la mitad de las sucursales estadounidenses en otros países29. En este orden de ideas, la internacionalización bancaria americana puede ser concebida a partir de tres entidades prestadoras servicios financieros (i.e. Citigroup, Fleetboston Financial, y J.P. Morgan Chase) ya que eran las dueñas del 87 por ciento del total de las sucursales en el extranjero 30. Lo anterior permite afirmar que “la internacionalización bancaria, para el caso de los bancos comerciales americanos, es sinónimo de estas tres organizaciones financieras” 31. Sin embargo, se debe tener en cuenta que durante la década de los años ochenta JP Morgan deja de lado su core business, la banca comercial, y se convierte principalmente en una banca de inversión32.. Por último, un interesante resultado que fue encontrado por Davis y Mizruchi (2003), al analizar la evolución de la banca americana durante el periodo 1960-1999, hace referencia a la continuidad de cinco bancos estadounidenses en los procesos de internacionalización. En 1960, los cinco bancos más grandes e importantes, tomando como base las estimaciones de sus activos en el exterior eran los siguientes: Citibank, Chase Manhattan, Bank of America, Bank of Boston y JP Morgan. De igual manera, en el año 1999 estos cinco bancos seguían siendo los más representativos del sector bancario americano y los mayores prestamistas a nivel corporativo en el exterior.. 3.2.3. Tercera Etapa. El último y más reciente de los procesos de internacionalización se origina al poco tiempo de presentarse el declive en el ciclo de expansión de la banca americana a finales de la década de los ochenta. De este modo, a partir de la segunda mitad de la década de los noventa, de Paula (2002a) complementa la visión de Jones (1990) al señalar que una tercera etapa de internacionalización había comenzado. Con relación a este fenómeno, 29. Ibíd. Página 11-12. Es importante tener en cuenta lo siguiente. El Citicorp (dueño del Citibank) se fusionó con Travelers Group en 1998, dando origen a la figura del Citigroup como es conocido hoy en día. Por su parte, el Fleetboston Financial es el resultado de la fusión entre el Bank Boston y el Fleet Financial Group en 1999. Sin embargo, esta entidad se fusionó en el 2004 con el Bank of America y opera actualmente nombre bajo este nombre. 31 Citado, Davis y Mizruchi (2003). Página 35. 32 Ibíd. Página 36. 30. 18.

(20) se destaca que los “bancos europeos (en especial, más no exclusivamente los bancos españoles) lideran dicho proceso”33.. La tercera etapa de internacionalización puede concebirse como la reacción de la banca europea ante la continua consolidación del sector bancario de los países miembros de la Unión Europea (UE) 34. Dicha consolidación del sector bancario es el resultado de la implementación del Acta de Mercado Único (Single European Act) y de la entrada en vigor del Tratado de Maastricht (1993) en donde se adoptó la figura de un mercado común entre los miembros de la UE 35. De este modo, la creación del mercado único propició la eliminación gradual de las barreras al comercio, al flujo de capitales y particularmente la liberalización de los servicios financieros 36.. Así mismo, la integración de los mercados condujo a la convergencia en los sistemas financieros de la región, lo que desencadenó en una reducción en las tasas de interés y por ende se produjo un descenso en el costo efectivo de financiación a través de la banca 37. En este orden de ideas, Campa y García (2007) resaltan que la evolución del sector bancario europeo responde más a un “patrón de consolidación doméstica”38 que a un proceso de integración al interior de la UE. Finalmente, este hecho terminaría dando los incentivos para llevar a cabo un nuevo y generalizado proceso de expansión internacional que permitiera diversificar mercados y de igual forma buscar nuevas fuentes recursos.. De otro lado, es importante destacar algunas características inherentes a la expansión bancaria europea. Inicialmente, los bancos se expandieron hacia las economías emergentes y en un menor grado se tuvo como objetivo el mercado estadounidense y los países miembros de la Eurozona (de Paula, 2002a). En cuanto a las economías. 33. Citado de Paula (2002a), página 10. Traducido y adaptado por los autores. De Paula (2002b) define la consolidación como una fusión o adquisición en donde, al interior de un sector o entre sectores, se obtiene como resultado la reducción en el número de instituciones. Por otro lado, se aumenta el grado de concentración en el sector. Véase página 2. 35 Es importante mencionar que el Single European Act fue firmado en 1986 pero se estipuló que el mercado único europeo debía quedar gradualmente constituido hasta el año 1992. 36 De igual manera el mercado común implicó la libre circulación de mercancías, servicios y personas. Lo anterior puede consultarse en Internet, en la página oficial de la Unión Europea: http://europa.eu/abc/history/index_es.htm. Tomado y recuperado el 3 de octubre de 2008. 37 Véase Campa y García (2007) página 1. Otro hecho que destacan los autores es la disminución en el riesgo cambiario a partir de la adopción del euro como moneda oficial de la Eurozona. 38 Citado página 85. 34. 19.

(21) emergentes receptoras de bancos europeos, sobresalen los casos del sudeste asiático, de Europa Central y Oriental. No obstante, América Latina se presenta como el punto de referencia por excelencia de dicho proceso de expansión bancaria.. La entrada de bancos europeos a América Latina esta enmarcada por un contexto generalizado de entrada de capitales y de flujos de inversión extranjera directa (IED) a la región. Por esta razón, sería un grave error considerar la expansión bancaria europea como un hecho aislado durante los años noventa. Una muestra de lo anterior, permite remitirnos al año 1998 en donde la región de América Latina y el Caribe recibió 76.7 billones de dólares por concepto de IED, lo que representó en su momento el 41% del total de IED destinada a economías emergentes 39. Por su parte, se debe hacer énfasis en que Brasil se consolidó como el principal receptor de IED al interior del la región ya que concentraría el 42% de los flujos mencionados anteriormente 40.. Ahora bien, entre los factores que determinaron la entrada de la banca europea a América Latina dentro del denominado tercer proceso de internacionalización, sobresalen los siguientes aspectos41. En primer lugar, se observa el interés por disminuir los riesgos asociados al contexto competitivo que se creó en el marco de la unión económica y posteriormente con la unión monetaria. Con relación a este hecho de Paula (2003) señala que “la estrategia aplicada por los bancos europeos en América Latina puede interpretarse como una reacción a este entorno más competitivo en el cual varios factores habían estado mermando los ingresos provenientes de las actividades bancarias tradicionales”42.. En segundo lugar, la banca europea encontraría facilidades de acceso a la región latinoamericana, a partir de los procesos de desregulación y reformas políticas que se llevaron a cabo en distintos países de la región durante los años noventa. En particular, estos procesos hacen referencia a la apertura comercial y a la liberalización financiera en donde se buscó atraer capitales externos (de Paula 2002a, 2003).. 39. Datos tomados de Paula (2002a) página 18. Ibíd. 41 Para un análisis detallado sobre los determinantes de la entrada de bancos europeos a América Latina, véase de Paula (2002a) páginas 17-22 o de Paula (2003) páginas 173-177. 42 Citado página 174. 40. 20.

(22) Un tercer aspecto a tener en cuanta es el potencial de crecimiento del sector bancario en América Latina en comparación con el sector bancario europeo y norteamericano. Este caso en particular, es analizado por Sebastián y Hernansanz (2000) quienes calcularon el tamaño del sector financiero de un país dividiendo el agregado monetario M3 sobre el Producto Interno Bruto (PIB). Los resultados encontrados por estos autores muestran que el tamaño del sector financiero para Latinoamérica correspondía al 28%, mientras que este mismo cálculo para la Eurozona y Estados Unidos dio como resultado 77% y 71% respectivamente 43. Lo anterior, permite entender el potencial de crecimiento de la región latinoamericana y la relativa madurez de sectores financieros como europeo o estadounidense.. En cuarto lugar, el sistema financiero latinoamericano ofrecía a los bancos la posibilidad de generar mayores márgenes de rentabilidad. La fuente de estas rentabilidades se centra principalmente en los altos márgenes de intermediación bancaria con los que cuenta América Latina en comparación con los países desarrollados. Para este caso, Claessens et al (1998) calcula el margen promedio sobre activos (medido como el ingreso neto por intereses sobre los activos totales) y obtiene como resultado que el margen estimado para América Latina, durante el periodo 19881995, es de 5.76% mientras que para los países de la OECD es de 2.80% para el mismo periodo de estudio44.. Por último, es pertinente resaltar que la entrada de la banca europea a Latinoamérica a mediados de los noventa, estuvo enmarcada principalmente por los procesos de internacionalización de cinco bancos, de los cuales tres de ellos eran españoles. El grupo de la banca española estaba conformada por el Banco Bilbao Vizcaya (conocido hoy en día como el BBVA tras la fusión el banco estatal Argentaria en 1999), el Banco Santander (BS) y el Banco Central Hispano (BCH). Cabe recordar que el BS y el BCH se fusionaron en 1999 dando origen al Banco Santander Central Hispano (BSCH) 45. Por su parte, los otros dos bancos europeos estaban representados por el inglés HSBC y por el holandés ABN-Amro.. 43. Véase Sebastián y Hernansanz (2000), página 18. Véase Claessens et al (1998), página 23. 45 Estudios específicos sobre la internacionalización de la bancaria española son realizados por: Guillén y Tschoegl (1999), Sánchez (2001,2003), Sebastián y Hernansanz (2000), Sierra (2007). 44. 21.

(23) En términos generales, el mercado latinoamericano durante los años noventa se mostraba atractivo para la inversión extranjera y en particular para los bancos europeos. Como se ha mencionado en esta sección, la expansión bancaria europea de los años noventa encontró en Latinoamérica las condiciones económicas y políticas idóneas para llevar a cabo procesos de internacionalización en búsqueda de nuevos mercados y mayores beneficios. Una vez establecidos en la región, los bancos europeos contarían con la capacidad de ofrecer servicios financieros de una manera más eficiente ya que contaban con el know how adquirido en sus respectivos países de origen lo que permitiría diferenciarlos y hacerlos más competitivos en comparación con la banca doméstica de América Latina46. Adicionalmente, la presencia de bancos extranjeros en la región facilitaría el acceso al crédito externo y al mercado de capitales.. En la Tabla 2 se resumen las tres etapas de internacionalización bancaria hasta aquí explicadas.. Tabla 2. Procesos de internacionalización bancaria Etapa. Inicios. Origen de la Banca. Primera. 1830. Imperio Británico y Europa Continental*. Segunda. 1960. Estados Unidos. Tercera. 1990. Europa. *La expansión de la banca de Europa continental se presenta a partir de 1880 y fue liderada principalmente por Alemania y Francia.. Fuente: Elaboración propia a partir de Battillosi (2005), de Paula (2002a, 2002b, 2003) y Jones (1990, 2002).. 46. Puede hablarse de ineficiencia ya que el sector bancario latinoamericano presentaba costos de operación más altos que los de otras economías emergentes (i.e. Europa Central y el este asiático). Hawkins y Mihaljek (2001.p 6) calcularon la relación costos operacionales/activos totales de los bancos domésticos para el periodo 1992-1997. El resultado para América Latina fue de 5,5% mientras que para Europa Central y el este asiático la relación fue 4,1% y 1,6% respectivamente.. 22.

(24) 4. RECUENTO DE LOS ACONTECIMIENTOS MAS IMPORTANTES EN EL SISTEMA BANCARIO COLOMBIANO. La industria bancaria hace parte del grupo de los establecimientos de crédito junto a las corporaciones financiera, las compañías de financiamiento comercial, las compañías de financiamiento especializadas en leasing y las instituciones oficiales especiales. Los establecimientos de crédito son a su vez un componente del sistema financiero, al igual que lo son las aseguradoras y los intermediarios de seguros los intermediarios de valores y los administradores de fondos.. No obstante, en la historia económica nacional y mundial, la banca comercial ha sido y es base del sistema financiero, sobre la cual se desarrolla una actividad fundamental para el funcionamiento y evolución de todos los sectores productivos y comerciales.. Desde finales del siglo XIX los establecimientos bancarios han sido protagonistas principales en la vida nacional, cumpliendo una tarea esencial para el ahorro, la inversión y la financiación, a favor del crecimiento personal, familiar, empresarial y comunitario de la nación.. De acuerdo con las etapas y características de la economía colombiana la banca ha tenido que enfrentarse ante circunstancias diferentes, pero siempre en constante evolución. Unas veces bajo la total administración del estado y en otras con predominio de capitales privados nacionales, internacionales y mixtos.. Cuando se observa la labor de las instituciones bancarias, es evidente la magnitud de la tarea, dada la responsabilidad, amplitud y trascendencia tanto de sus actos como de sus omisiones. Por esto, se ha dicho que la banca es el centro nervioso de la sociedad moderna. Es tanta su importancia que en el caso colombiano la actividad bancaria ha recibido una connotación legal especial, pues se le ha catalogado como de servicio público. Lo anterior quiere decir que la actividad que realizan los bancos reviste una muy especial importancia, ya que de ella depende en buena parte el normal desarrollo económico-social de la comunidad.. 23.

(25) El sistema financiero institucional en el país generalmente se identificó, hasta no hace muchos años con la banca comercial, pero con fenómenos como la industrialización, después de los modelos proteccionistas y recientemente con la apertura e internacionalización, se registró la profundización y diversificación del mercado con el surgimiento y rápido desarrollo de otras entidades.. 4.1 Inicios de la banca en Colombia. La banca en Colombia tuvo su comienzo durante la década de 1850. La expansión agrícola de ese entonces obligó a los empresarios a conformar casas comerciales y bancarias con el fin de obtener fondos para financiar tanto las exportaciones como las importaciones47. Posteriormente esta incipiente banca expandió su portafolio con la aparición de cartas de crédito e incluso la emisión de moneda propia, dada la inexistencia de un banco central. Durante el período conocido como el de la “banca libre”, comprendido entre 1871 y 1923, se generó un auge de creación de bancos extendido por todo el país. Si bien se presentó una concentración de establecimientos bancarios en Bogotá y Antioqui a, se fundaron otros en lugares tan disímiles como El Socorro (Santander), Pamplona (Norte de Santander) y Honda (Tolima). Después de 1923 se inició un proceso de consolidación donde los bancos más pequeños fueron adquiridos por los grandes bancos de Bogotá y Medellín. Es importante anotar que algunos de los bancos más tradicionales del país datan de este período: Banco de Bogotá (1870), Banco de Antioquia (hoy Banco Santander, 1871) y Banco de Colombia (hoy Bancolombia, 1875)48.. Paralelamente con el desarrollo de la banca privada se llevaron a cabo una serie de intentos por consolidar un banco central en el país. El primer intento de crear una entidad encargada de la emisión de una moneda única y del manejo bancario del Estado se llevó a cabo en 1847, seguida por otros proyectos en 1855, 1864 y 1866; todas fracasaron por diferentes motivos. Para 1880 durante el gobierno de Rafael Reyes se. 47. Véase Echeverri (1994), página 308. Véase Banco de la República (1990). Cap. V. Los Bancos Comerciales en la Era de la Banca Libre 1871 – 1923. 48. 24.

(26) logró constituir dicha entidad, para ser absorbida por el Ministerio del Tesoro dada la negativa de los bancos privados a abandonar la emisión de moneda. Una suerte similar tendría el Banco Central de Colombia creado en 1905, liquidado en 1909, tras la caída del gobierno de Reyes.. El año de 1923 presenta otro punto de quiebre del desarrollo de la industria bancaria en Colombia. Luego de un largo período de manejo financiero por parte de los bancos privados, fue evidente la necesidad de crear una entidad que controlara su funcionamiento. Aprovechando una parte de la indemnización recibida tras la pérdida de Panamá en 1903, se solicitó ayuda al Departamento de Estado de Estados Unidos con el fin de crear un banco central colombiano.. El economista de la Universidad de Princeton Edwin Kemmerer fue elegido como Jefe de la Misión de Consejeros Financieros. Los principales aportes de este grupo de economistas fue la elaboración de un manual de sugerencias para la operación del banco central49, la adopción del patrón oro y la creación de la Superintendencia Bancaria, como ente fiscalizador de la operación de los bancos 50. Este fue el primer paso importante hacía la consolidación de la institucionalidad bancaria en Colombia.. Durante los siguientes años aparecieron otros agentes importantes en el sector financiero y que se convirtieron en competencia para los bancos privados. Primero las instituciones de fomento cuyo objetivo era promover el desarrollo del campo en el país: Caja Agraria (1931), el Banco Ganadero (1956) y el Banco Cafetero (1953); y para la industria el Instituto de Fomento Industrial –IFI- (1941), las corporaciones financieras (1957) y las compañías de financiamiento comercial (1970).. Durante los años siguientes se mantuvo la consolidación del sector bancario formal en Colombia donde se crearon otros bancos de importancia como el Banco Industrial. 49. La Ley 25 de 1923 decretó el establecimiento del Banco de la República como banco central de Colombia, con persona jurídica de derecho público, con autonomía administrativa, patrimonial y técnica, sujeto a un régimen legal propio. Sus funciones básicas eran: regular la moneda, los cambios internacionales y el crédito, la emisión de moneda legal; administrar las reservas internacionales; ser prestamista de última instancia de los establecimientos de crédito; y servir como agente fiscal del gobierno. 50 Véase Banco de la República (1990). Cap. VIII. Realizaciones, Limitaciones y Tensiones Internas de la Misión Kemmerer en Colombia.. 25.

(27) Colombiano –BIC- (1941), Banco de Occidente (1965), Banco Colpatria (1969), entre otros. 4.2 Primera Crisis y Liberalización (1974 – 1991). El año de 1974 puede ser utilizado como un segundo punto de referencia de la historia moderna de la banca colombiana 51. Desde ese año se empiezan a presentar algunas de las primeras disposiciones legales con el fin de liberalizar el sistema financiero nacional; entre las más importantes el desmonte de las inversiones forzosas, la disminución de los coeficientes de encajes ordinarios y la modificación del papel de prestamista del Banco de la República.. Para este año era posible ver los efectos de la creación de la Unidad de Poder Adquisitivo Constante 52 – UPAC- que sirvió como revulsivo para la construcción de vivienda. La liberalización, sumada a la bonanza cafetera de finales de los 70, creó un entorno positivo para el desarrollo de la banca nacional. No obstante se empezó a ver una aparición de presiones inflacionarias que obligaron al gobierno a reimponer restricciones. fuertes. sobre. los. bancos,. influyendo. negativamente. sobre. la. profundización bancaria en el país.. Los últimos años de la década de lo 70 presentaron una situación muy favorable para la economía en Colombia. La bonanza cafetera colombiana junto a la bonanza petrolera mundial, generaron un entorno favorable para el sector financiero nacional con alta liquidez y bajas tasa de interés 53. Estas condiciones generaron un proceso de liberación e innovaciones financieras, que alejaban al país de una situación inicial de represión financiera donde era común el control de tasas de interés, altos niveles de encajes y una fuerte cantidad de créditos de fomento.. Estos cambios durante los primeros años de la década de 1980 constituyeron un segundo intento por liberalizar la industria bancaria colombiana. Para ese entonces el 51. Véase Villar et al. (2005). El UPAC (Unidad de Poder Adquisitivo Constante) fue un instrumento creado en 1972, durante el gobierno de Misael Pastrana, con el objetivo de subsanar el déficit de vivienda en el país al facilitar la colocación de créditos a largo plazo y la captación de ahorros a tasas positivas. 53 Véase Montenegro (1983). Pág. 68. 52. 26.

(28) sistema financiero estaba conformado por entidades especializadas en ofrecer distintos servicios financieros, lo que constituía un desarrollo del sector. Entre las novedades encontramos las Corporaciones de Ahorro y Vivienda (CAVs) que se encargaban de los créditos hipotecarios indexados al UPAC, y las Compañías de Financiamiento Comercial (CFC) y los bancos comerciales se encargaban de la captación con títulos a término fijo (CDTs).. No obstante, el final de la bonanza cafetera sumado al inadecuado manejo de algunas entidades bancarias desembocó en la crisis de 1982. Las presiones inflacionarias generadas tras el boom del petróleo obligaron a los países industrializados a aumentar las tasas de interés, disminuyendo la demanda por productos extranjeros y encareciendo los créditos para los países en desarrollo. Dadas estas condiciones, algunos países latinoamericanos, con excepción de Colombia, declararon la moratoria de la deuda lo que condujo a un cierre definitivo de las líneas de crédito para la región.. Estos problemas macroeconómicos incidieron sobre la rentabilidad del sector financiero nacional, dejando en evidencia la debilidad de muchas entidades y algunos problemas de prácticas dudosas 54. Durante esta crisis fue liquidado el Banco Nacional, nacionalizados los bancos: de Colombia, Tequendama, de los Trabajadores y del Comercio, con lo cual la presencia del Estado dentro de la propiedad accionaria de las instituciones bancarias sobrepasó el 50% del total. Con el fin de ayudar durante futuras crisis del sector bancario, se creó el Fondo de Garantías de Instituciones Financieras – (FOGAFIN). Durante los restantes años de la década de los ochentas se vivió un retorno a las condiciones de restricción bancaria, que tan sólo se volvió a revertir durante la siguiente década. 4.3 Auge y Segunda Crisis (1991 – 1999). La nueva década trajo consigo una serie de cambios estructurales que tenían como fin mejorar la eficiencia de la economía nacional, la promoción de la competencia, la optimización en la asignación de recursos y un avance en la libertad del manejo de. 54. Los casos de Jaime Michelsen Uribe, cabeza del Grupo Grancolombiano (compuesto por más de 210 empresas entre ellas el Banco de Colombia) y de Félix Correa Maya, presidente del Grupo Colombia (con más de 40 empresas), fueron los más sonados durante la crisis. Véase Pécaut (2006), página 288.. 27.

(29) operaciones y tasas de interés 55. Dentro de un proceso de liberalización general de la economía nacional se realizaron reformas en el sistema de pensiones, en las políticas de inversión extranjera, se llevaron a cabo privatizaciones y cambios en la legislación laboral.. Se adoptaron unas modificaciones en las reglas del sector bancario, particularmente con la entrada de capital extranjero a la banca y la transformación de la estructura de las instituciones bancarias del país (Tabla 3)56. La influencia de los economistas ortodoxos que integraron el Consenso de Washington tuvo una influencia en la estructuración del papel del banco central en la Constitución de 1991 57. Las principales modificaciones integradas dentro de la Carta Magna se encuentran en el Capítulo VI; en este se explican las responsabilidades del banco central haciendo énfasis en la autonomía del mismo al igual que su función de defender la capacidad adquisitiva de la moneda, utilizando los instrumentos disponibles para mantener bajos los niveles de inflación. Si bien el Banco de la República no supervisa el correcto funcionamiento de la banca, sus decisiones con respecto a la política monetaria del país tienen un efecto claro sobre el accionar de estas entidades.. Entre las modificaciones normativas de mayor transcendencia para el sistema bancario nacional durante los noventa encontramos las leyes 45 de 1990 (Ley de Reforma Financiera) y 35 de 1993 (Ley de Nueva Reforma Financiera) tenían como objetivo permitir la modificación del esquema de banca especializada, hacía el de multibanca 58 a través de la figura de las subsidiarias y los holdings bancarios59. La primera refor ma también modificó las reglas que influían sobre la libre entrada y salida de agentes, la composición de la propiedad de los agentes financieros al igual que los procesos de fusión, absorción y escisión de entidades financieras. La reforma de 1993 promovió la eficiencia del sector a través de la libre competencia entre entidades financieras y estableció nuevos criterios para la regulación de las entidades captadoras de recursos del público. 55. Véase Janna (2003). Véase Jaramillo et al. (2002). Pág. 20. 57 Véase Ortega (1992). 58 Esquema bancario en el cual una misma entidad ofrece diversos y variados servicios como captación a corto y mediano plazo, crédito de consumo e hipotecario, leasing (arrendamiento financiero), banca de inversión, administración fiduciarios, factoring (cobro de cartera), fondos mutuos, actividades bursátiles, entre otros. 59 Véase, Clavijo (2000), página 22. 56. 28.

(30) Por su parte la ley 9 de 1991 (Ley de Reforma Cambiaria), junto a la Resolución 57 del mismo año, buscó promover la eficiencia en el sector cambiario a través de la supresión del control de cambios como herramienta para la competitividad colombiana frente a los mercados extranjeros. Además dispuso una reglamentación con el fin de preservar la igualdad en el tratamiento a los inversionistas extranjeros y de abrir la puerta para la entrada de la inversión extranjera directa (IED) hacía el sector bancario. Tabla 3. Principales modificaciones de la legislación bancaria: 1990 – 1994. Ley / Resolución. Año. Elementos Multibanca. Ley 45. 1990. Filiales de servicios (fiduciarias, leasing, almacenes generales de depositos, comisionistas de bolsa) Reglamentación de privatizaciones bancarias Ley Marco de Cambios Internacionales. Ley 9. 1991. Igualdad de condiciones para nacionales y extranjeros Acceso IED hacía el sector bancario. Resolución 51. 1991. Constitución Nacional Capítulo VI. 1991. Ley 31. 1992. Resolución 21. 1993. Normatividad relacionada con las corporaciones de ahorro y vivienda Autonomía del Banco de la República Mantenimiento de la capacidad adquisitiva de la moneda Estatutos de funcionamiento del Banco de la República Estatuto de Cambios Internacionales Regulación en materia cambiaria. Ley 35. 1993. Objetivos y criterios de regulación de actividades financiera, bursátil y aseguradora.. Ley 35. 1993. Objetivos y criterios de regulación de actividades financiera, bursátil y aseguradora.. Fuente: Elaboración propia.. Los cambios que facilitaron la entrada de inversión extranjera fueron posteriormente impulsados por la firma de las Decisiones 291-292 del Pacto Andino, en donde se eliminaron totalmente las distinciones entre inversionistas nacionales y extranjeros y se suprimieron los límites para la repatriación de utilidades. Estos cambios surtieron efecto. 29.