Balanza de Pagos de
Chile y Posición de
Inversión Internacional
1
MARZO 2009
Balanza de Pagos y
Posición de Inversión Internacional
Resultados del cierre 2008 y de las revisiones 2006-2007
Déficit en cuenta corriente provocado por caída del precio
de cobre
En el año 2008, la cuenta corriente de la balanza de pagos
registró un déficit de US$3.440 millones, alrededor de 2,0%
del PIB
1
. Ello significó un deterioro de US$10.628 millones
respecto del año 2007. Este resultado se debió principalmente
a una reducción en el superávit de la balanza comercial,
compensado en parte por menores egresos de renta.
La cuenta de capital y financiera registró ingresos netos por
US$5.566 millones, contrastando con la tendencia de los
últimos años. Excluyendo las reservas internacionales, el flujo
neto de la cuenta de capital y financiera también fue positivo,
llegando a los US$12.010 millones. En suma, la balanza de
pagos generó un superávit global de US$6.444 millones,
considerando errores u omisiones negativos de US$2.126
millones.
Caída de precios de los activos internacionales empeoró la
posición de inversión internacional
Al cierre del 2008, la posición de inversión internacional
contabilizó un saldo deudor neto de US$33.425 millones,
alrededor de 19,4% del PIB anualizado. Con ello, la posición
externa neta del país presentó una variación negativa de
US$34.123 millones en doce meses, en línea con la disminución
de precios que afectó a los activos externos y con ingresos netos
de la cuenta financiera. Estos efectos fueron compensados en
parte por el fortalecimiento del dólar a nivel mundial durante
el año.
Gráfico 1
Balanza de pagos
(saldo trimestral en millones de dólares, puntos porcentuales)
Gráfico 2
Posición de inversión internacional de Chile
(millones de dólares)
1 Cálculo utiliza el tipo de cambio promedio simple del trimestre.
���������������� ��������������������������� ������ ������ ������ ������ � ����� ����� ����� ����� �� �� ��� �� �� �� ��� �� �� �� ��� �� ��� �� �� �� �� � � � � � �� ���������������� ������� ������� ������������� �������� �������� �������� ������� � ������ ������� ������� ������� ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������� ������� ������� ������� � ������ ������ ������ ������ ��������
Cuenta corriente
Balanza comercial cerró el año 2008 con superávit menor
que el del año anterior
El superávit de la balanza comercial fue de US$8.846 millones,
cifra que representó menos de la mitad de lo registrado el 2007.
El valor de las exportaciones cayó 1,8% en 12 meses, con una
disminución tanto de cantidad como de precio de 0,9% y 0,8%,
respectivamente. Asimismo, el valor de las importaciones (cif)
creció 31,3%, debido a incrementos tanto de volumen (15%)
como de precio (14,2%).
Gráfico 3
Balanza comercial
(millones de dólares)
������������� ������������� ������ � ����� ������ ������ ������ �� �� ��� �� �� �� ��� �� �� �� ��� �� �����������������Tabla 1
Balanza de pagos (1)
(millones de dólares)
2007 2008 Variacoón monto I II III IV I II III IV 2007 2008 08/07 Cuenta Corriente 3.292 1.973 653 1.271 1.460 134 -2.923 -2.110 7.189 -3.440 -10.628 Bienes y Servicios 6.978 7.446 4.502 3.735 6.137 2.963 -343 -559 22.660 8.200 -14.461 Bienes 7.172 7.794 4.746 3.923 6.232 3.219 -130 -475 23.635 8.846 -14.789 Exportaciones (2) 16.571 18.292 16.237 16.567 19.277 18.423 16.419 12.336 67.666 66.455 -1.210 Importaciones (2) -9.399 -10.498 -11.491 -12.644 -13.045 -15.204 -16.550 -12.812 -44.031 -57.610 -13.579 Servicios -195 -348 -244 -188 -95 -256 -213 -83 -975 -646 329 Renta -4.141 -6.429 -4.734 -3.290 -5.198 -4.089 -3.282 -1.995 -18.595 -14.563 4.032 Transferencias Corrientes 456 957 885 826 520 1.259 702 443 3.123 2.924 -199Cuenta Capital y Financiera -1.924 -1.452 -468 -1.923 132 -195 3.005 2.623 -5.768 5.566 11.333
Cuenta Capital 5 3 3 5 1 1 1 1 16 3 -13
Cuenta Financiera -1.929 -1.456 -471 -1.928 131 -196 3.005 2.622 -5.783 5.563 11.346
Inversión directa 3.108 2.784 2.517 1.159 4.546 458 2.228 2.664 9.568 9.896 328
Inversión de cartera -4.956 -2.546 -5.523 -3.554 -6.058 -2.965 -84 -437 -16.579 -9.543 7.035
Instrumentos financieros derivados -11 170 118 177 727 187 -18 -571 454 324 -129
Otra inversión -4.192 674 466 612 1.266 4.543 5.494 28 -2.440 11.330 13.770
Activos de Reserva 4.122 -2.538 1.952 -322 -349 -2.419 -4.615 940 3.214 -6.444 -9.658
Errores y Omisiones -1.367 -521 -185 652 -1.592 61 -82 -513 -1.421 -2.126 -705
Saldo Balanza de Pagos -4.122 2.538 -1.952 322 349 2.419 4.615 -940 -3.214 6.444 9.658 Cuenta de Capital y Financiera
(excluidas Reservas) -6.047 1.086 -2.419 -1.601 481 2.224 7.620 1.684 -8.982 12.010 20.991
Disminuyó el déficit de la balanza de servicios
La balanza de servicios registró un déficit de US$646 millones
en el año 2008, inferior en US$329 millones al déficit del
año precedente. Lo anterior, explicado por un incremento de
20% en las exportaciones y de 15% en las importaciones. Los
principales aumentos en el primer caso se dieron en los fletes
marítimos efectuados por empresas nacionales y los fletes
marítimos y aéreos entre terceros países. También destaca
el aumento de los servicios prestados a las naves extranjeras
en Chile y el de los arriendos de naves. Las exportaciones de
viajes crecieron en 19% debido al incremento en el gasto de
los turistas que visitaron el país, especialmente provenientes
de América Latina.
Gráfico 4
Balanza de servicios
(millones de dólares)
�������� ������� ����� ������ ������ ������ � ����� ����� ����� �� �� ��� �� �� �� ��� �� �� �� ��� �� ���� ���� ���� ���� � ��� ��� ��� ��� ����� 1: Esta tabla muestra una cuenta capital y financiera con signos de balanza de pagos, es decir, un signo negativo significa aumento de activo o disminución de pasivo; un signo positivo significa disminución de activo o aumento de pasivo.3
MARZO 2009
El crecimiento de las importaciones reflejó aumentos en
todos los tipos de transporte, lo que está relacionado con el
crecimiento del valor de las importaciones de bienes durante
el período. Este resultado se dio a pesar de la caída del turismo
emisivo, generada por una disminución del gasto promedio de
viaje al exterior por turista chileno.
Caída de utilidades obtenidas por la inversión directa en
Chile redujo déficit de renta
La renta registró un saldo negativo de US$14.563 millones
durante el año 2008, lo que representó una disminución del
déficit de US$4.032 millones respecto del año anterior. Ello
refleja la caída de egresos por renta procedente de la inversión
directa en Chile (US$4.289 millones), explicada principalmente
por el sector minero, cuyas utilidades cayeron afectadas por la
baja del precio del cobre iniciada en septiembre. Además, la
caída de renta al exterior se compensó en parte por menores
ingresos netos de la renta, procedente de la inversión de cartera
(US$117 millones) y de otra inversión (US$158 millones).
Disminución de pagos por concepto de impuestos sobre
remesas de utilidades al exterior incidió en transferencias
corrientes
Las transferencias netas recibidas del exterior fueron de
US$2.924 millones en el año 2008, US$199 millones menos
que el año anterior. Esto obedeció a una menor recaudación de
impuestos pagados por no residentes por concepto de remesas
de utilidades.
Gráfico 5
Saldo por tipo de renta
(millones de dólares)
Aumentó la inversión directa en el exterior
Cuenta financiera
Cuenta de capital y financiera alcanzó un superávit anual
de US$5.566 millones
El saldo de la cuenta de capital y financiera para el año 2008 fue
positivo, a diferencia de los últimos cuatro años. Este resultado
se originó en ingresos netos de inversión directa (US$9.896
millones), y otra inversión (US$11.330 millones), compensados
en parte por egresos netos en reservas (US$6.444 millones) e
inversión de cartera (US$9.543 millones).
Gráfico 6
Transferencias corrientes
(millones de dólares)
Gráfico 7
Cuenta financiera *
(millones de dólares)
����������������� ����������������� ��������������� �������� �������������� ������������ ������� ������� ������� ������ ������ ������ ������ � ����� ����� ����� ����� ������ �� �� ��� �� �� �� ��� �� �� �� ��� �� ���������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������� ������������������������������ �������������������� ���� ���� ���� ���� ���� � ��� ��� ��� ��� ��� �� �� ��� �� �� �� ��� �� �� �� ��� �� ������ ������ ������ ������ � ����� ����� ����� ����� �������������������� ����������������������� ����������������������� �� ����� �������� ������� ���� ���� � ��� ��� ��� ��� ����� ����� ����� ����� �� �� ��� �� �� �� ��� �� �� ��� ��Aumentó la inversión directa en Chile por incremento de
la adquisición de participaciones de capital
Los ingresos netos de la inversión directa en Chile (US$16.787
millones) aumentaron en US$4.210 millones respecto del
cierre del 2007. Este incremento tuvo su principal origen
en el componente acciones y otras participaciones de capital
(US$8.518 millones), que mostró un alza de US$5.884
millones, resultado principalmente de transacciones de
empresas mineras y de concesionarias de infraestructura.
Asimismo, se observó una caída en las utilidades reinvertidas
respecto del año precedente (US$2.769 millones), en línea
con las menores utilidades obtenidas por las inversiones en la
minería del cobre.
Los egresos netos por inversión directa en el exterior alcanzaron
US$6.891 millones, cifra superior en US$3.882 millones al
cierre del 2007. Este monto se explica principalmente por
participaciones de capital en el exterior (US$3.992 millones)
efectuadas en su mayoría por empresas de comercio minorista
y, en menor medida, de servicios públicos.
Compras por inversión de cartera en el exterior disminuyeron
durante el 2008
Las compras netas de activos de inversión de cartera
contabilizaron US$12.630 millones, cifra menor en US$3.441
millones a la del año anterior, lo que respondió sobre todo a
menores adquisiciones netas por parte de empresas y personas
e inversionistas institucionales. Esta tendencia se concentró
principalmente en la segunda parte del año, en línea con el
avance de la crisis en los mercados internacionales.
Gráfico 8
Inversión directa
(millones de dólares)
������ ������ � ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �� �� ��� �� �� �� ��� �� �� �� ��� �� ����� �������������� ��������Gráfico 9
Inversión de cartera
(millones de dólares)
Aumentó adquisición de instrumentos nacionales
Los pasivos de inversión de cartera mostraron ingresos netos por
US$3.086 millones, cifra mayor en US$3.594 millones a la del
año 2007, período que registró egresos netos. Este resultado refleja
el mayor financiamiento obtenido por empresas nacionales en
mercados internacionales, a través de la colocación de títulos de
deuda, además de la adquisición de ADR en el mercado extranjero
por parte de no residentes y de la compra de papeles de renta fija
del mercado local por parte de inversionistas extranjeros.
Mayores flujos de activos y pasivos de instrumentos financieros
derivados en un contexto de mayor volatilidad cambiaria
Los movimientos netos asociados a estas operaciones
fueron cambiantes durante el año. En su primera parte, se
registraron ingresos netos en línea con la debilidad del dólar
norteamericano y el aumento de posiciones vendedoras netas de
dólares mantenidas por los agentes locales. Hacia fines de año se
observaron egresos netos, determinados por el fortalecimiento
del dólar y el cierre de posiciones vendedoras.
Gráfico 10
Derivados financieros
(millones de dólares)
������ ������ ������ ������ ������ ������ � ����� ����� �� �� ��� �� �� �� ��� �� �� �� ��� �� ����� ������� ������� ������ ������ ������ ������ ������ ���� � ��� ����� �� �� ��� �� ��� �� ��� �� �� �� ��� �� ����� ������� �������5
MARZO 2009
Otra Inversión cambió de déficit a superávit en un año
Los ingresos netos de otra inversión del 2008 alcanzaron un
saldo de US$11.330 millones, en contraste con el déficit de
US$2.440 millones del año 2007. Este cambio fue influenciado
en particular por una disminución de activos netos en el
exterior, destacando los movimientos de depósitos y créditos
comerciales asociados a exportaciones.
Reservas internacionales
Las reservas internacionales cerraron el año 2008 con un
stock
de US$23.162 millones, US$6.252 millones por sobre
el nivel del cierre de diciembre 2007. El aumento del
stock
se debió a transacciones netas por US$6.444 millones, a un
aumento de precios de los instrumentos por US$160 millones,
y a ajustes negativos de paridades de US$352 millones. Esto
último se debió a la apreciación del dólar respecto del euro y
otras monedas en las que se mantiene una parte de los activos
de reserva.
Gráfico 11
Otra inversión
(millones de dólares)
Comercio exterior 2008
Caída del precio del cobre incidió negativamente en el valor
de las exportaciones para el año 2008
Las exportaciones de bienes del año 2008 alcanzaron a
US$66.455 millones, 1,8% menos que el año precedente. Este
resultado obedeció a disminuciones tanto de cantidad como
de precio, de 0,9% y de 0,8%, respectivamente.
Las exportaciones del sector minero alcanzaron a US$38.191
millones, con una disminución de valor de 11,5% respecto
del año 2007, como consecuencia de bajas de precio (7,8%)
y de cantidad (4,0%), explicadas por el comportamiento del
cobre, el que presentó una baja de 10,8% en precio y 2,2%
en cantidad. Estos resultados son explicados por los menores
precios internacionales del metal. Por otro lado, las bajas en
las cantidades de cobre se asociaron en particular al menor
volumen exportado de concentrado de cobre.
Las exportaciones del sector agropecuario, silvícola y de pesca
extractiva crecieron 23,4% en valor, alcanzando a US$3.894
millones durante el año 2008. Este aumento obedeció a un
incremento de 12,6% en la cantidad y de 9,6% en los precios.
Por su parte, el valor de las exportaciones industriales creció 12,9%,
alcanzando un monto de US$21.196 millones en el año 2008,
principalmente gracias al aumento de precios de 11,2%. A los mejores
precios contribuyeron los sectores químicos, bebidas y tabaco,
celulosa e industria metálica básica. Por otro lado, las cantidades
exportadas del grupo de productos industriales presentaron un
aumento de 1,5 punto porcentual respecto del año anterior.
Respecto del destino geográfico de las exportaciones de bienes,
Asia concentró 36,7%, pero redujo los envíos en 8,8% respecto
del año anterior. Los países de destino más importantes de esa
zona fueron China, con 14,1%, y Japón, con 9,9% del total de
exportaciones. Cabe agregar que ambos anotaron bajas en sus
envíos, de 14,1% y 9,9%. La participación de América y Europa
fue de 35,3% y 25,9%, respectivamente, con tasas de variación
de 7,7% y 2,2%. Estados Unidos, cuya participación alcanzó a
11,8%, presentó una caída de 8,6% desde el año anterior.
Gráfico 12
Reservas internacionales
������ ������ ������ � ����� ����� ����� ����� �� �� ��� �� �� �� ��� �� �� �� ��� �� ����� ������� ������� ������ � ����� ������ ������ ������ ������ �� �� ��� �� �� �� ��� �� �� �� ��� �� ��������������� ��������������Aumentaron todas las categorías de importaciones
Las importaciones de bienes (cif) durante el año 2008
acumularon US$61.903 millones, con lo que la variación en
12 meses fue de 31,3%, por aumentos muy similares tanto en
las cantidades (15,0%) como en los precios (14,2%).
Con respecto a la composición de las importaciones, destaca el fuerte
crecimiento del valor de los bienes intermedios, los que aumentaron
35% durante el año, debido a incrementos tanto de precios (20,8%)
como de quántum (11,7%). Dentro de esta categoría, cabe señalar
el crecimiento de 43% experimentado por las importaciones de
petróleo, explicado por un efecto precio (44,2%). Sin embargo, en
el cuarto trimestre del 2008 dicho producto presentó una notoria
disminución en el valor importado (20,2%), liderada por menores
precios (17,4%). En complemento, en esta misma categoría influyó
positivamente el aumento en valor del grupo “resto intermedio”
cuyo crecimiento fue de 28,2%, influenciado por un aumento de
18,5% en volumen y 8,2% en el precio.
Las importaciones de bienes de consumo, en tanto, crecieron
19,2% en valor, resultado de incrementos de 12,1% en cantidad
Gráfico 13
Exportaciones
(Variación porcentual de volumen y precio por trimestre)
Tabla 2
Exportaciones.
Variación porcentual de volumen y precio (Comparación con igual período del año anterior)
TOTAL Mineras Cobre Agropecuario, Silvic. y Pesq. Industriales
Trimestre Volumen Precio Volumen Precio Volumen Precio Volumen Precio Volumen Precio
2007 I 6,9 12,0 3,9 13,8 2,6 13,0 10,3 5,0 13,7 10,9 II 12,9 5,3 17,9 3,9 17,8 2,1 6,2 13,1 4,7 6,3 III -0,2 4,6 -2,3 5,4 -2,5 3,1 7,2 22,2 2,1 2,2 IV 9,6 8,8 12,0 10,8 13,3 10,2 -22,4 8,0 6,9 4,9 2008 I -0,6 17,0 -0,6 20,7 2,6 20,6 2,7 10,1 -4,3 11,6 II -6,6 7,8 -13,8 5,7 -14,3 4,4 14,4 10,3 2,5 12,8 III 4,3 -3,0 0,8 -13,8 2,9 -18,1 14,4 15,4 8,7 15,4 IV -1,5 -24,4 -3,2 -41,6 1,2 -48,1 48,0 -5,7 -1,8 5,8 2007 7,1 7,7 7,8 8,1 7,6 6,7 3,6 10,1 6,0 6,5 2008 -0,9 -0,8 -4,0 -7,8 -2,2 -10,8 12,6 9,6 1,5 11,2
y 6,4% en precio. En relación con las cantidades importadas,
destaca el incremento de quántum de automóviles (21,2%),
alentado por el positivo resultado de los tres primeros trimestres
del 2008.
Por su parte, las importaciones de bienes de capital crecieron
31,2% en valor, principalmente por el aumento de 28,6% de las
cantidades, mientras el incremento de precios fue de 2,1%. El
aumento de las cantidades dentro de esta categoría está asociado
a motores, generadores y transformadores, maquinaria para la
minería y la construcción y vehículos de transporte terrestre.
En cuanto al origen geográfico, América del Sur concentró
27,4% del total de las importaciones del año 2008, con un
crecimiento de 31,4% y un valor de US$16.955 millones.
Dentro de la zona destacaron Brasil, con una participación de
8,6%, y Argentina, con 8,2%. Por otro lado, las importaciones
desde Asia, Estados Unidos y Europa representaron 27,6%,
18,6% y 14,1% del total y sus tasas de crecimiento para el año
2008 fueron de 29,4%, 52,5% y 19,8%, respectivamente.
Gráfico 14
Importaciones
(variación porcentual de volumen y precio por trimestre)
�� ��� ��� ��� ��� ��� �� � � �� �� �� �� �� ��� �� �� �� ��� ������� ������ ������� �� � � �� �� �� �� �� �� ��� �� �� �� ��� �� ������
7
MARZO 2009
Posición de inversión internacional
Al cierre del 2008, la posición de inversión internacional de
Chile contabilizó un saldo deudor neto de US$33.425 millones,
cifra que representa un deterioro de US$34.123 millones
respecto del cierre del año 2007, situando la posición neta en
alrededor de 19,4% del PIB anualizado.
Desplome de precios de activos internacionales explica
cambio de la posición de inversión internacional
La variación en la posición neta desde saldo acreedor a saldo
deudor se explica principalmente por el impacto negativo
de las variaciones de precios, en particular en los activos de
inversión de cartera y, en menor medida, por los ingresos
netos de la cuenta financiera que significaron un mayor nivel
de endeudamiento externo. Ello fue compensado en parte por
efecto de cambios en las paridades, reflejo del fortalecimiento
de la moneda estadounidense a nivel internacional, impactando
en mayor medida a los pasivos, en especial a la inversión
directa en Chile. Así, el cambio de la posición neta (activos
menos pasivos) puede descomponerse en efectos negativos de
precios (US$49.024 millones) y de transacciones (US$5.563
millones), compensados en primer lugar por concepto de
paridades (US$19.977 millones).
Respecto de los activos, la caída de precios perjudicó a las
categorías de inversión de cartera e inversión directa. En los
pasivos, el aumento de las obligaciones con el exterior se explica
por ingresos netos por concepto de transacciones y, en menor
medida, por variaciones de precios positivas, que afectaron a
la inversión directa en Chile.
Tabla 3
Importaciones
Variación porcentual de volumen y precio (Comparación con igual período del año anterior)
TOTAL Consumo Intermedio Combustible Capital
Trimestre Volumen Precio Volumen Precio Volumen Precio Volumen Precio Volumen Precio
2007 I 10,0 1,5 19,3 0,6 7,0 2,1 6,6 -3,5 6,6 1,0 II 16,7 2,5 14,8 1,7 18,0 3,5 21,5 1,5 17,6 1,3 III 19,3 3,3 26,7 1,9 19,9 4,6 22,7 7,8 10,8 1,2 IV 22,2 10,7 19,4 5,0 21,6 16,4 14,7 47,4 28,8 1,4 2008 I 17,0 18,7 17,7 8,0 16,2 27,3 25,9 58,9 23,8 3,0 II 19,7 20,8 27,8 9,3 12,2 30,6 -0,1 74,3 34,0 3,2 III 22,8 17,7 13,4 9,3 18,3 26,0 -8,8 71,6 48,9 2,0 IV 2,6 -0,1 -6,9 -1,1 1,4 0,8 -17,0 -1,7 12,2 0,1 2007 17,5 4,4 20,3 2,3 17,1 6,5 16,7 12,7 16,3 1,2 2008 15,0 14,2 12,1 6,4 11,7 20,8 -0,6 47,4 28,6 2,1
Apreciación del dólar atenuó la posición de pasivos por
concepto de inversión directa en Chile
Los ajustes de paridad impactaron más a los pasivos por
inversión directa, debido a que estos pasivos por lo general
están denominados en pesos chilenos, moneda que en el
período se devaluó con respecto al dólar estadounidense.
Gráfico 15
Posición de inversión internacional por categoria
desgloce de variación (total)
(porcentaje)
����������������� ���������������������������������� �������� �������������������� �������������� ���� ���� ��� � �� ��� ��� ������������� ����������� ������� �������������Gráfico 16
Posición de inversión internacional de Chile por sector*
(millones de dólares)
Bancos y sector privado aumentaron sus posiciones
deudoras netas
El aumento de la posición deudora neta global tuvo su principal
origen en el sector privado, cuyas obligaciones netas con el exterior
aumentaron en US$40.865 millones con respecto al cierre del año
anterior. Esto afectó a las empresas, personas y bancos.
Autoridad monetaria y gobierno central aumentaron sus
acreencias con el exterior.
El sector público aumentó su posición acreedora neta, debido a
que el gobierno central continuó con la adquisición neta de títulos
extranjeros durante la primera parte del año. Por último, el Instituto
Emisor acrecentó las reservas internacionales, esencialmente por el
programa de compras de divisas que realizó hasta septiembre y, en
menor medida, por depósitos efectuados por los bancos locales.
������������� ���������������������� ������������������� �������� �������� ������� ������� ������� ������� � ������ ������ ������ ������ ������� ������ ������ ������ ������ ������ ������� ������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������� �������������������������������� �������������� ������������������� ������Tabla 4
Posición de inversión internacional a septiembre 2008 por categoría funcional
(millones de dólares)
Variación de la posición debido a: Variación de la posición Dic. 07 Transacciones Var. precio Var. tipo de cambio Ajustes Dic. 08 Diferencia Var.%
Posición Neta 698 -5.563 -49.024 19.977 486 -33.425 -34.123
Activos 164.118 13.522 -43.348 7.079 527 141.898 -22.221 -14
Inversión directa en el extranjero 32.695 6.891 -6.456 -1.402 0 31.728 14.568 85
Inversión de cartera 84.052 12.630 -37.713 298 0 59.266 36.534 161
Instrumentos financieros derivados 1.419 -7.607 661 8.422 763 3.657 2.239 158
Otra inversión 29.042 -4.836 0 114 -236 24.083 -4.958 -17
Reservas 16.910 6.444 160 -352 0 23.162 6.252 37
Pasivos 163.421 19.084 5.676 -12.899 41 175.323 11.902 7
Inversión directa en Chile 99.488 16.787 5.018 -20.301 -4 100.989 1.500 2
Inversión de cartera 19.962 3.086 -375 -2.189 0 20.484 522 3
Instrumentos financieros derivados 1.755 -7.283 1.033 9.100 14 4.619 2.864 163
Otra inversión 42.215 6.494 0 492 30 49.231 7.016 17
Posición Neta 698 -5.563 -49.024 19.977 486 -33.425 -34.123
Inversión directa -66.793 -9.896 -11.474 18.899 4 -69.260 -2.467
Inversión de cartera 64.091 9.543 -37.338 2.487 0 38.783 -25.308
Instrumentos financieros derivados -336 -324 -372 -678 749 -962 -626
Otra inversión -13.174 -11.330 0 -378 -266 -25.148 -11.974
Reservas 16.910 6.444 160 -352 0 23.162 6.252
Tabla 5
Posición de inversión internacional a septiembre 2008 por sector institucional
(millones de dólares)
Variación de la posición debido a: Variación de la posición Dic. 07 Transacciones Var. precio Var. tipo de cambio Ajustes Dic. 08 Diferencia Var.%
Posición Neta 698 -5.563 -49.024 19.977 486 -33.425 -34.123 Activos 164.118 13.522 -43.348 7.079 527 141.898 -22.221 -14 Autoridades monetarias 17.161 6.444 160 -354 0 23.412 6.251 36 Sector público 22.733 1.481 987 932 763 26.895 4.162 18 Bancos 6.654 -6.180 471 6.584 -236 7.292 638 10 Sector Privado 117.571 11.777 -44.966 -83 0 84.299 -33.271 -28 Institucionales 48.555 3.094 -27.987 708 0 24.370 -24.186 -50 Empresas y personas 69.015 8.684 -16.978 -791 0 59.929 -9.086 -13 Pasivos 163.421 19.084 5.676 -12.899 41 175.323 11.902 7 Autoridades monetarias 171 -11 0 -3 0 157 -14 -8 Sector público 11.873 -537 -99 0 97 11.334 -538 -5 Bancos 18.253 -2.369 1.074 6.157 -1 23.114 4.861 27 Sector privado 133.124 22.001 4.701 -19.053 -55 140.718 7.594 6 Posición Neta 698 -5.563 -49.024 19.977 486 -33.425 -34.123 Autoridades monetarias 16.990 6.455 160 -351 0 23.255 6.265 Sector público 10.860 2.017 1.086 932 665 15.560 4.701 Bancos -11.599 -3.811 -603 426 -235 -15.821 -4.223 Sector privado -15.554 -10.224 -49.667 18.970 55 -56.419 -40.865
9
MARZO 2009
Revisión de datos
Los resultados que se dan a conocer en esta oportunidad
corresponden al cierre anual de la balanza de pagos del año
2008. Al mismo tiempo, se revisan cifras correspondientes a
los años 2006 y 2007, así como a los tres primeros trimestres
del año 2008.
Las revisiones obedecieron en la mayoría de los casos a
actualización de fuentes, ya sea porque se recibió información
con mayor cobertura, porque hubo rectificaciones a las cifras,
o porque se reemplazaron estimaciones de coyuntura por
antecedentes directos. Destacan, entre estos, los ajustes a las
exportaciones de productos que se venden bajo modalidades
“no a firme”, como es el caso del cobre, óxido y ferromolibdeno,
fruta y celulosa, cuyas cifras iniciales se informan a precios
provisorios, quedando consignados los valores definitivos en los
Informes de Variación de Valor (IVV). Por ese motivo, las cifras
iniciales de balanza de pagos se registran a los precios iniciales
declarados, efectuándose, en los casos más importantes,
estimaciones de los valores definitivos.
Destacan en las revisiones algunos ajustes de índole
metodológica, que afectaron en particular a componentes de
la cuenta corriente. Uno de ellos se refiere a las transferencias,
donde se incorporó información sobre remesas familiares
al y del exterior obtenidas a través de una encuesta que ha
sido aplicada en forma anual desde el año 2007 a empresas
remesadoras. Esta información se agregó al ítem otras
transferencias no oficiales a partir del año 2006, efectuándose
una estimación preliminar para el año 2008.
Otra revisión metodológica afectó a la renta de la inversión
directa en Chile —con contrapartida en la cuenta financiera
(reinversión de utilidades)— al aplicarse un modelo para estimar
Tabla 6
posición de inversión internacional
(millones de dólares)
Dic 06 Jun 07 Dic 07 Mar 08 Jun 08 Sep 08 Dic 08
Posición Neta -15.156 -5.593 698 -18.144 -9.357 -28.597 -33.425
Activos 121.529 142.065 164.118 169.297 171.719 159.562 141.898
Inversión directa en el extranjero 26.596 29.706 32.695 34.034 34.539 34.441 31.728
Inversión de cartera 55.329 68.930 84.052 83.079 84.197 69.460 59.266
Instrumentos financieros derivados 827 765 1.419 3.402 2.100 2.278 3.657
Otra inversión 19.348 24.768 29.042 30.885 30.633 29.179 24.083
Reservas 19.429 17.897 16.910 17.897 20.250 24.204 23.162
Pasivos 136.685 147.658 163.421 187.441 181.075 188.159 175.323
Inversión directa en Chile 80.297 88.517 99.488 117.654 106.952 109.166 100.989
Inversión de cartera 19.822 20.968 19.962 20.314 21.518 21.970 20.484
Instrumentos financieros derivados 931 944 1.755 3.922 2.818 3.147 4.619
Otra inversión 35.635 37.229 42.215 45.551 49.787 53.877 49.231
Posición Neta -15.156 -5.593 698 -18.144 -9.357 -28.597 -33.425
Inversión directa -53.701 -58.811 -66.793 -83.621 -72.413 -74.724 -69.260
Inversión de cartera 35.507 47.962 64.091 62.765 62.679 47.490 38.783
Instrumentos financieros derivados -104 -179 -336 -520 -719 -869 -962
Otra inversión -16.286 -12.461 -13.174 -14.666 -19.154 -24.698 -25.148
Reservas 19.429 17.897 16.910 17.897 20.250 24.204 23.162
las utilidades devengadas trimestralmente por las empresas
mineras de modo de hacerlas coherentes con las ventas al exterior
registradas como exportaciones. Este ajuste, que se aplicó para
los años 2006 y 2007, afectó a la distribución trimestral y no
a los datos anuales de utilidades, los que son coherentes con
la información contable proporcionada por las empresas. Lo
mismo se hizo para el año 2008 en los casos en que se disponía
de información contable de cierre del año, estimándose la renta
devengada a partir del modelo en los demás.
Revisión 2006
Respecto de las cifras publicadas, el superávit de cuenta corriente
aumentó en US$316 millones, explicado fundamentalmente por
un aumento de las exportaciones, asociado a la incorporación
de IVV, seguido por mayores transferencias corrientes al incluir
las remesas familiares.
Por su parte, la diferencia de US$842 millones en la cuenta
de capital y financiera se explica principalmente por la
actualización de información de activos de cartera del sector
empresas y personas obtenida a través del
Compendio de Normas
de Cambios Internacionales
.
Revisión 2007
Las revisiones disminuyeron el superávit de cuenta corriente
en US$11 millones. El cambio más significativo se dio en la
renta, que experimentó un aumento en los egresos netos a nivel
anual por la incorporación de información contable (Fecu y
memorias) de inversión tanto en Chile como en el extranjero.
A ello se sumó una balanza de servicios menos deficitaria por
actualización de cifras, en especial de viajes y transporte, y
un aumento en el saldo neto de transferencias corrientes, que
obedeció a la incorporación de remesas familiares.
Por último, las importaciones se corrigieron al alza, por
efecto de la actualización de información del cuarto trimestre
de bienes adquiridos en puerto por medios de transporte,
reparaciones de bienes y ajustes a los gastos reservados.
La cuenta de capital y financiera disminuyó sus egresos de
divisas en US$439 millones, destacando como principales
movimientos los menores activos de depósitos en el exterior,
por incorporación de nueva información proveniente del BIS
que afectó al sector empresas y personas, en parte compensados
por una disminución neta de la inversión directa en Chile.
Revisión enero–septiembre 2008
El déficit de cuenta corriente del período enero – septiembre
2008 se corrigió a la baja en US$947 millones, en tanto el saldo
de la cuenta de capital y financiera experimentó un leve ajuste
al alza, de US$84 millones.
El menor déficit de cuenta corriente se explica principalmente
por una revisión a la baja de los egresos netos de renta,
asociados a la caída de las utilidades de la inversión directa en
la minería del cobre. Asimismo, cabe mencionar una menor
balanza deficitaria de servicios, destacando un menor gasto en
turismo emisivo, y un aumento del saldo neto de transferencias
corrientes, debido fundamentalmente a la incorporación de
estimaciones de remesas familiares.
La cuenta financiera registró una leve revisión positiva
(aumento de ingresos netos), de US$84 millones respecto
del cierre preliminar al tercer trimestre. El ajuste se explica
principalmente por la reclasificación de transacciones
originalmente informadas en otra inversión activos (moneda
y depósitos) a inversión de cartera activos y depuración de
información de activos de cartera de las AFP. Asimismo, el
componente reinversión de utilidades de inversión directa
se modificó principalmente como consecuencia de la ya
comentada revisión de la renta devengada.
Revisión 2008
En las revisiones anuales para el año 2008, solo hubo cambios
en la balanza comercial y la cuenta financiera, ya que las otras
cuentas de la balanza de pagos se presentan por primera vez con
ocasión del cierre del año. La corrección a la baja de la balanza
comercial (US$1.333 millones) obedeció principalmente a
reestimaciones por IVV, en especial del cobre, las que en esta
oportunidad fueron negativas debido a una abrupta caída del
precio del metal rojo que se espera afecte el valor definitivo de
las exportaciones del cuarto trimestre.
La cuenta financiera experimentó una revisión a la baja
(disminución de flujos positivos) de US$1.057 millones,
explicada por mayores egresos netos de inversión de cartera
cuya principal causa fue una depuración de las inversiones del
Gobierno General, y de instrumentos de las AFP mencionada
en la sección anterior. Ello fue compensado en parte por
incorporación y rectificación de información de activos en
moneda y depósitos
Posición de inversión internacional
Revisión 2006
Los cambios en los flujos de la cuenta financiera de la balanza
de pagos y la incorporación de nuevas fuentes de información
llevaron a modificar cifras incorporadas en la posición de
inversión internacional al cierre de diciembre 2006.
Entre los cambios, destaca la inversión de cartera, en especial
en los activos, donde se reclasificaron inversiones realizadas
por empresas y personas. Asimismo, hubo nueva información
de inversión directa que afectó a la materializada tanto en Chile
como en el extranjero.
Revisión 2007
La revisión para el 2007 modificó el saldo neto desde una
posición pasiva a una levemente activa. El cambio se debió
principalmente a una disminución de la inversión directa en
Chile, que reflejó la incorporación de la encuesta de inversión
directa, y que fue compensada en parte por una disminución de
activos de depósitos en el exterior, de acuerdo con información
del BIS.
Revisión enero-septiembre 2008
La revisión para el período enero-septiembre 2008 arrojó
una menor posición pasiva neta, llegando esta a US$28.597
millones. Este cambio obedeció principalmente a un menor
stock
de inversión directa en Chile, compensado en cierta
medida por una revisión a la baja de los activos de depósitos en
el exterior, debido a la incorporación de información contable
y de depósitos aportada por el BIS.
11
MARZO 2009
Tabla 7
Balanza de Pagos 2006-2007
Cifras Publicadas vs. Revisadas
(millones de dólares)
2006 2007 2006 2007
Anuario 07 Anuario 08 Anuario 07 Anuario 08 Monto revisión Monto revisión
I. Cuenta Corriente 6.838 7.154 7.200 7.189 316 -11 Bienes 22.587 22.780 23.653 23.635 193 -18 - Exportaciones 58.485 58.680 67.644 67.666 195 22 - Importaciones -35.899 -35.900 -43.991 -44.031 -1 -40 Servicios -628 -631 -1.162 -975 -3 187 Renta -18.418 -18.401 -18.265 -18.595 17 -329 Transferencias Corrientes 3.297 3.406 2.974 3.123 109 149
II. Cuenta de Capital y Financiera -7.041 -6.199 -6.207 -5.768 842 439
Cuenta de Capital 13 13 16 16 0 0 Cuenta Financiera -7.054 -6.212 -6.222 -5.783 842 439 - Inversión Directa 4.482 4.556 10.627 9.568 74 -1.059 En el extranjero -2.876 -2.742 -3.830 -3.009 133 821 En Chile 7.358 7.298 14.457 12.577 -59 -1.880 - Inversión de Cartera -10.074 -9.238 -15.763 -16.579 836 -816 Activos -10.851 -10.085 -15.390 -16.071 766 -681 Pasivos 776 846 -373 -508 70 -135
- Instrumentos Financieros Derivados 304 301 511 454 -3 -57
- Otra Inversión 232 167 -4.811 -2.440 -65 2.371
Activos -3.974 -3.927 -11.628 -9.324 46 2.305
Pasivos 4.206 4.094 6.817 6.883 -111 66
- Activos de Reserva -1.997 -1.997 3.214 3.214 0 0
III. Errores y Omisiones 203 -955 -993 -1.421 -1.158 -428
Tabla 8
Balanza de Pagos enero-septiembre 2008
Cifras Publicadas vs. Revisadas
(millones de dólares)
Ene-Sep 2008 2008 Ene-Sep 2008 2008
Publicado Anuario 08 Publicado Anuario 08 Monto revisión Monto revisión
I. Cuenta Corriente -2.276 -1.329 -3.440 947 Bienes 9.549 9.321 10.179 8.846 -228 -1.333 - Exportaciones 54.286 54.119 67.789 66.455 -167 -1.333 - Importaciones -44.737 -44.798 -57.609 -57.610 -61 0 Servicios -953 -563 -646 390 Renta -13.246 -12.568 -14.563 677 Transferencias Corrientes 2.373 2.481 2.924 108
II. Cuenta de Capital y Financiera 2.859 2.942 5.566 84
Cuenta de Capital 2 2 3 0 Cuenta Financiera 2.857 2.940 6.620 5.563 84 -1.057 - Inversión Directa 8.094 7.232 10.342 9.896 -862 -446 En el extranjero -5.260 -5.425 -6.741 -6.891 -165 -150 En Chile 13.354 12.657 17.083 16.787 -697 -296 - Inversión de Cartera -7.849 -9.106 -5.854 -9.543 -1.258 -3.689 Activos -10.623 -11.913 -8.881 -12.630 -1.290 -3.749 Pasivos 2.774 2.807 3.027 3.086 33 60
- Instrumentos Financieros Derivados 822 896 353 324 74 -28
- Otra Inversión 9.173 11.303 8.223 11.330 2.129 3.107
Activos -1.586 -161 1.611 4.836 1.424 3.225
Pasivos 10.759 11.464 6.612 6.494 705 -118
- Activos de Reserva -7.384 -7.384 -6.444 -6.444 0 0
Tabla 9
Posición de Inversión Internacional
Cifras Publicadas vs. Revisadas
2006, 2007 y a septiembre 2008
(millones de dólares)
2006 2007 2008 a sep. 2008 2006 2007 2008 a sep.
Anuario 07 Anuario 08 Anuario 07 Anuario 08 Publicado Anuario 08 Anuario 08 Monto Monto Monto revisión revisión revisión Posición Neta -14.390 -15.156 -3.113 698 -34.173 -28.597 -33.425 -766 3.811 5.576 Activos 122.566 121.529 166.378 164.118 159.188 159.562 141.898 -1.037 -2.260 374
- Inversión Directa 26.762 26.596 32.469 32.695 33.557 34.441 31.728 -166 226 884
- Inversión de Cartera 56.307 55.329 84.350 84.052 68.650 69.460 59.266 -979 -297 810
- Instrumentos Financieros Derivados 779 827 1.419 1.419 2.305 2.278 3.657 48 0 -27
- Otra Inversión 19.289 19.348 31.230 29.042 30.471 29.179 24.083 60 -2.189 -1.293
- Activos de Reserva 19.429 19.429 16.910 16.910 24.204 24.204 23.162 0 0 0
Pasivos 136.956 136.685 169.491 163.421 193.361 188.159 175.323 -272 -6.071 -5.202
- Inversión Directa 80.501 80.297 105.558 99.488 114.804 109.166 100.989 -205 -6.070 -5.638
- Inversión de Cartera 19.943 19.822 20.218 19.962 22.074 21.970 20.484 -121 -256 -103
- Instrumentos Financieros Derivados 938 931 1.755 1.755 3.163 3.147 4.619 -7 0 -17
- Otra Inversión 35.574 35.635 41.960 42.215 53.321 53.877 49.231 61 256 556
Posición Neta -14.390 -15.156 -3.113 698 -34.173 -28.597 -33.425 -766 3.811 5.576
- Inversión Directa -53.739 -53.701 -73.089 -66.793 -81.247 -74.724 -69.260 38 6.296 6.522
- Inversión de Cartera 36.364 35.507 64.132 64.091 46.576 47.490 38.783 -858 -41 913
- Instrumentos Financieros Derivados -159 -104 -336 -336 -858 -869 -962 54 0 -11
- Otra Inversión -16.285 -16.286 -10.729 -13.174 -22.849 -24.698 -25.148 -1 -2.444 -1.849
Cuadros*
(*) Para consultas sobre esta información dirigirse a : sectorexterno@bcentral.cl.
Los restantes cuadros del sector externo serán publicados el día 23 de marzo, tanto en el Boletín Mensual como en la págna web del
Banco Central.
Balanza de Pagos
Balanza de pagos
(4)
(Millones de dólares)
2006
2007
2008
Especificación
I trim.
II trim.
III trim. IV trim. Año
I trim.
II trim.
III trim. IV trim. Año
I trim.
II trim.
III trim. IV trim. Año
I. Cuenta corriente 1.849,8 1.525,9 1.851,6 1.927,0 7.154,3 3.291,8 1.973,2 652,9 1.270,7 7.188,6 1.459,8 133,9 -2.923,1 -2.110,2 -3.439,6 A. Bienes y servicios 5.308,6 6.396,9 5.947,8 4.495,6 22.148,9 6.977,6 7.445,9 4.502,0 3.734,7 22.660,2 6.137,4 2.963,4 -342,7 -558,5 8.199,6 Bienes 5.436,7 6.595,1 6.188,7 4.559,9 22.780,3 7.172,3 7.793,8 4.745,9 3.923,0 23.635,1 6.232,2 3.219,2 -130,2 -475,4 8.845,9 Exportaciones 13.838,8 15.389,7 15.553,8 13.897,8 58.680,1 16.570,8 18.291,5 16.236,6 16.566,8 67.665,8 19.277,0 18.422,7 16.419,4 12.336,4 66.455,5 Importaciones -8.402,2 -8.794,6 -9.365,1 -9.337,9 -35.899,8 -9.398,5 -10.497,7 -11.490,7 -12.643,8 -44.030,7 -13.044,8 -15.203,5 -16.549,5 -12.811,7 -57.609,6 Servicios -128,0 -198,1 -240,9 -64,3 -631,4 -194,7 -347,9 -244,0 -188,3 -974,9 -94,8 -255,8 -212,5 -83,1 -646,2 Créditos 2.030,5 1.866,0 1.818,2 2.115,7 7.830,4 2.188,7 2.007,8 2.202,1 2.553,3 8.951,9 2.723,6 2.601,0 2.761,8 2.668,1 10.754,5 Débitos -2.158,6 -2.064,1 -2.059,2 -2.180,0 -8.461,8 -2.383,4 -2.355,7 -2.446,1 -2.741,6 -9.926,8 -2.818,3 -2.856,8 -2.974,3 -2.751,2 -11.400,7 B. Renta -3.883,4 -6.069,9 -4.821,6 -3.626,1 -18.401,0 -4.141,4 -6.429,5 -4.734,0 -3.289,6 -18.594,5 -5.197,5 -4.088,5 -3.282,1 -1.994,8 -14.563,0 Remuneración de empleados -0,8 -0,8 -0,8 -0,8 -3,2 -0,8 -0,8 -0,8 -0,8 -3,2 -0,8 -0,8 -0,8 -0,8 -3,2 Renta de la inversión -3.882,6 -6.069,1 -4.820,8 -3.625,3 -18.397,8 -4.140,6 -6.428,7 -4.733,2 -3.288,8 -18.591,3 -5.196,7 -4.087,7 -3.281,3 -1.994,0 -14.559,8 Renta procedente de inversión directa (1) -3.792,3 -5.997,9 -4.821,9 -4.160,8 -18.772,9 -4.392,8 -6.580,6 -5.214,0 -3.884,0 -20.071,4 -5.482,2 -4.531,4 -3.618,8 -2.132,1 -15.764,5 En el extranjero 282,9 280,8 281,9 295,0 1.140,5 688,6 695,0 687,4 690,0 2.761,0 683,3 694,3 696,0 705,5 2.779,1 En Chile -4.075,2 -6.278,7 -5.103,8 -4.455,8 -19.913,4 -5.081,4 -7.275,6 -5.901,4 -4.574,1 -22.832,4 -6.165,5 -5.225,7 -4.314,8 -2.837,6 -18.543,6 Renta procedente de inversión de cartera -83,8 -120,3 3,2 430,2 229,4 184,9 118,4 390,4 446,4 1.140,1 264,7 328,9 296,5 132,8 1.022,9Dividendos 80,3 -34,2 90,6 481,4 618,1 257,7 138,5 315,6 344,5 1.056,3 235,0 297,3 284,8 118,3 935,4
Intereses -164,0 -86,1 -87,4 -51,2 -388,7 -72,8 -20,2 74,8 101,9 83,8 29,8 31,5 11,7 14,5 87,4
Renta procedente de otra inversión -6,5 49,1 -2,1 105,2 145,6 67,3 33,5 90,3 148,7 339,9 20,7 114,8 41,0 5,3 181,8
Crédito 205,2 262,7 287,3 319,5 1.074,6 275,9 289,1 321,0 388,5 1.274,6 333,0 296,7 312,8 249,4 1.191,8
Débito -211,7 -213,6 -289,4 -214,3 -929,0 -208,7 -255,6 -230,7 -239,8 -934,7 -312,2 -181,9 -271,7 -244,1 -1.010,0 C. Transferencias corrientes 424,5 1.198,8 725,5 1.057,5 3.406,4 455,6 956,8 885,0 825,6 3.123,0 519,9 1.259,1 701,7 443,2 2.923,9 Créditos 552,2 1.324,2 878,4 1.248,1 4.002,9 620,3 1.087,2 1.091,3 1.052,0 3.850,8 727,6 1.528,5 954,3 663,4 3.873,8 Débitos -127,7 -125,3 -152,9 -190,6 -596,5 -164,7 -130,4 -206,3 -226,4 -727,8 -207,7 -269,5 -252,7 -220,1 -950,0 II. Cuenta de capital y financiera -1.357,6 -614,2 -1.619,2 -2.608,3 -6.199,2 -1.924,5 -1.452,4 -467,8 -1.922,9 -5.767,5 132,1 -194,9 3.005,2 2.623,2 5.565,6
A. Cuenta de capital 3,4 2,7 2,9 4,3 13,3 4,5 3,4 2,9 4,9 15,7 0,7 1,0 0,7 0,7 3,1
B. Cuenta financiera -1.361,0 -616,8 -1.622,1 -2.612,6 -6.212,5 -1.929,0 -1.455,8 -470,7 -1.927,8 -5.783,2 131,5 -195,9 3.004,5 2.622,5 5.562,5 Inversión directa 2.805,7 390,8 2.033,8 -674,4 4.555,9 3.108,1 2.784,5 2.516,9 1.158,7 9.568,1 4.545,8 458,1 2.228,2 2.663,5 9.895,6 En el extranjero (activos) -780,2 -682,8 -428,5 -850,9 -2.742,5 -1.105,1 -1.156,2 -1.483,7 735,9 -3.009,1 -1.958,9 -811,7 -2.654,6 -1.466,0 -6.891,2 Acciones y otras participaciones en el capital -299,2 109,8 44,8 -751,3 -895,9 -329,0 -222,1 -358,7 1.340,4 430,6 -1.230,7 -572,0 -1.931,2 -258,2 -3.992,1 Utilidades reinvertidas -261,7 -225,8 -249,2 -261,4 -998,2 -671,8 -658,1 -673,6 -390,9 -2.394,4 -643,5 -302,2 -646,9 -633,3 -2.225,9 Otro capital -219,3 -566,7 -224,2 161,9 -848,4 -104,3 -276,0 -451,4 -213,6 -1.045,3 -84,7 62,4 -76,5 -574,5 -673,2 En Chile (pasivos) 3.586,0 1.073,6 2.462,3 176,5 7.298,4 4.213,1 3.940,7 4.000,6 422,8 12.577,2 6.504,7 1.269,8 4.882,8 4.129,5 16.786,9 Acciones y otras participaciones en el capital 444,6 -350,8 530,4 1.355,9 1.980,2 805,1 275,1 891,1 662,9 2.634,1 2.505,9 481,1 3.808,1 1.722,8 8.518,0 Utilidades reinvertidas 3.184,8 2.605,3 2.195,5 -843,0 7.142,6 3.470,9 3.756,5 2.953,8 31,5 10.212,6 3.744,0 896,7 1.085,0 1.717,9 7.443,6 Otro capital -43,4 -1.181,0 -263,6 -336,4 -1.824,4 -62,8 -90,9 155,7 -271,6 -269,6 254,7 -108,0 -10,2 688,8 825,3 Inversión de cartera -2.324,6 -1.375,2 -4.173,8 -1.364,9 -9.238,5 -4.955,8 -2.546,4 -5.523,0 -3.553,7 -16.578,9 -6.058,0 -2.964,5 -83,7 -437,2 -9.543,5 Activos -2.326,4 -1.954,6 -4.385,9 -1.417,8 -10.084,7 -5.045,2 -2.725,0 -4.828,6 -3.472,0 -16.070,9 -5.537,3 -4.737,8 -1.638,2 -716,6 -12.629,8
Pasivos 1,8 579,4 212,1 52,9 846,2 89,3 178,7 -694,3 -81,7 -508,0 -520,7 1.773,2 1.554,4 279,4 3.086,3
Instrumentos financieros derivados 99,5 11,2 72,7 117,4 300,8 -11,2 169,7 117,8 177,3 453,6 727,2 186,8 -18,4 -571,2 324,4
Activos 335,6 625,3 308,5 282,2 1.551,7 520,7 551,8 600,3 935,3 2.608,1 2.115,4 1.821,6 1.429,0 2.241,2 7.607,2 Pasivos -236,2 -614,1 -235,8 -164,8 -1.251,0 -531,9 -382,1 -482,4 -758,1 -2.154,5 -1.388,2 -1.634,8 -1.447,5 -2.812,4 -7.282,9 Otra inversión (2) -3.012,7 1.777,1 370,3 1.032,1 166,7 -4.192,2 674,5 466,0 611,6 -2.440,2 1.265,8 4.543,1 5.493,7 27,7 11.330,2 Activos -4.318,5 -424,5 530,0 285,5 -3.927,5 -2.768,7 -2.418,8 -2.406,3 -1.729,7 -9.323,5 -1.452,9 -37,1 1.328,8 4.997,5 4.836,3 Créditos comerciales -1.222,3 -885,8 648,7 73,2 -1.386,2 -973,8 -1.032,2 -138,5 -481,2 -2.625,7 -2.071,2 410,0 1.372,2 2.296,9 2.007,8 Préstamos 7,4 -57,1 -71,1 -121,7 -242,4 -247,7 -250,4 -100,8 -128,7 -727,6 152,5 37,5 136,3 284,1 610,4 Moneda y depósitos -3.103,6 518,3 -47,6 334,0 -2.298,9 -1.547,2 -1.136,2 -2.167,1 -1.119,8 -5.970,2 465,7 -484,6 -179,7 2.416,6 2.218,0 Otros activos 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Pasivos 1.305,8 2.201,6 -159,7 746,5 4.094,2 -1.423,5 3.093,3 2.872,4 2.341,2 6.883,3 2.718,8 4.580,2 4.164,9 -4.969,9 6.494,0 Créditos comerciales 605,5 456,7 468,6 218,6 1.749,3 -511,3 1.003,0 834,6 181,9 1.508,3 149,1 2.625,7 650,6 -4.294,7 -869,2 Préstamos (3) 672,1 1.611,5 -475,5 521,4 2.329,6 -901,5 2.094,8 2.026,1 2.166,3 5.385,6 2.362,6 1.998,2 3.510,7 -632,9 7.238,6 Monedas y depósitos 30,0 142,9 -150,1 -4,5 18,2 -9,9 3,9 14,5 -18,1 -9,6 211,1 -41,5 6,6 -50,8 125,5 Otros pasivos -1,8 -9,4 -2,7 11,0 -2,9 -0,8 -8,4 -2,8 11,1 -0,9 -4,1 -2,2 -3,1 8,5 -0,9 Activos de reserva 1.071,1 -1.420,7 74,9 -1.722,8 -1.997,4 4.122,2 -2.538,1 1.951,5 -321,5 3.214,1 -349,3 -2.419,4 -4.615,2 939,7 -6.444,2 III. Errores y omisiones -492,2 -911,7 -232,4 681,3 -955,1 -1.367,4 -520,8 -185,2 652,2 -1.421,1 -1.591,9 61,0 -82,1 -513,0 -2.126,0
Memorándum
Saldo de balanza de pagos -1.071,1 1.420,7 -74,9 1.722,8 1.997,4 -4.122,2 2.538,1 -1.951,5 321,5 -3.214,1 349,3 2.419,4 4.615,2 -939,7 6.444,2 Cuenta capital y financiera excluyendo activos de reserva -2.428,7 806,5 -1.694,2 -885,5 -4.201,7 -6.046,7 1.085,7 -2.419,3 -1.601,3 -8.981,6 481,5 2.224,5 7.620,4 1.683,5 12.009,8 (1) Incluye intereses:
En el exterior: 4,1 2,0 3,1 16,2 25,3 6,7 13,1 5,5 8,1 33,4 8,3 19,3 34,4 -15,1 46,9
En Chile -38,6 -14,5 -0,4 -0,8 -54,4 -21,1 -26,5 -21,1 -28,1 -96,9 -13,9 -34,4 15,1 0,0 -33,2
(2) Flujos netos de corto plazo -4.728,6 736,7 953,8 1.342,7 -1.695,4 -4.388,1 -1.088,5 -1.344,3 -655,4 -7.476,2 -465,2 3.456,1 3.543,4 987,6 7.521,9 Activos -4.325,1 -405,2 554,3 324,5 -3.851,5 -2.707,9 -2.385,3 -2.311,0 -1.697,6 -9.101,7 -1.562,9 -71,5 1.427,7 4.944,9 4.738,2 Pasivos -403,5 1.141,9 399,5 1.018,2 2.156,1 -1.680,2 1.296,8 966,7 1.042,2 1.625,5 1.097,6 3.527,7 2.115,7 -3.957,3 2.783,6 (3) Flujos netos de pasivos por préstamos de mediano plazo
(incluye aquellos considerados inversión directa y créditos comerciales)
Desembolsos 3.699,4 2.920,4 3.031,9 2.589,2 12.240,9 2.298,5 3.666,7 3.867,4 3.353,2 13.185,8 4.061,8 4.462,2 5.536,7 2.174,7 16.235,4 Amortizaciones -2.037,8 -3.037,9 -3.932,7 -3.128,2 -12.136,6 -2.074,6 -2.000,8 -1.834,2 -2.326,9 -8.236,4 -2.184,3 -3.506,5 -3.471,3 -2.908,9 -12.071,0 Prepagos -95,8 -783,0 -1.632,4 -804,3 -3.315,5 -850,7 -1.012,9 -149,9 -59,2 -2.072,7 -333,0 -0,3 -402,9 -169,2 -905,4 (4) Cifras actualizadas de balanza de pagos, elaboradas en conformidad con los criterios metodológicos establecidos en la quinta edición del Manual de Balanza de Pagos del FMI. Por lo anterior, estas cifras no son estrictamente comparables con las
publicadas hasta mayo del 2002, las que fueron elaboradas siguiendo preferentemente los criterios metodológicos de la cuarta edición del mencionado Manual. Para obtener información acerca de las principales diferencias entre las series, consultar la publicación Balanza de Pagos de Chile 1996-2001 del Banco Central de Chile.
15
MARZO 2009
Cuenta financiera de la balanza de pagos
(Millones de dólares)
2006
2007
2008
Especificación
I trim.
II trim. III trim. IV trim. Año
I trim.
II trim. III trim. IV trim. Año
I trim.
II trim. III trim. IV trim. Año
Cuenta financiera
-1.361,0 -616,8 -1.622,1 -2.612,6 -6.212,5 -1.929,0 -1.455,8 -470,6 -1.927,8 -5.783,2
131,4 -195,9 3.004,5 2.622,5 5.562,5
Inversión directa
2.805,7
390,8 2.033,8 -674,4 4.555,9 3.108,1 2.784,5 2.516,9 1.158,7 9.568,1 4.545,8
458,1 2.228,2 2.663,5 9.895,6
En el exterior (activos)
-780,2 -682,8 -428,5 -850,9 -2.742,5 -1.105,1 -1.156,2 -1.483,7
735,9 -3.009,1 -1.958,9 -811,7 -2.654,6 -1.466,0 -6.891,2
Participación en el capital
-299,2
109,8
44,8 -751,3
-895,9 -329,0 -222,1 -358,7 1.340,4
430,6 -1.230,7 -572,0 -1.931,2 -258,2 -3.992,1
Créditos
59,6
242,7
158,8
88,7
549,8
332,2
234,1
108,6 2.429,2 3.104,1
134,7
521,3
857,8
372,2 1.886,0
Débitos
-358,8 -132,9 -114,0 -840,0 -1.445,7 -661,2 -456,2 -467,3 -1.088,8 -2.673,4 -1.365,4 -1.093,3 -2.789,0 -630,4 -5.878,2
Otro capital
-219,3 -566,7 -224,2
161,9
-848,4 -104,3 -276,0 -451,4 -213,6 -1.045,3
-84,7
62,4
-76,5 -574,5
-673,2
Créditos
209,0
205,5
209,5
821,5 1.445,5
106,3
188,3
321,6
293,2
909,4
162,0
377,3
687,8 1.293,1 2.520,2
Débitos
-428,3 -772,2 -433,7 -659,6 -2.293,8 -210,6 -464,4 -772,9 -506,8 -1.954,8 -246,6 -314,9 -764,3 -1.867,6 -3.193,4
Reinversión neta
-261,7 -225,8 -249,2 -261,4
-998,2 -671,8 -658,1 -673,6 -390,9 -2.394,4 -643,5 -302,2 -646,9 -633,3 -2.225,9
En Chile (pasivos)
3.586,0 1.073,6 2.462,3
176,5 7.298,4 4.213,1 3.940,7 4.000,6
422,8 12.577,2 6.504,7 1.269,8 4.882,8 4.129,5 16.786,9
Participación en el capital
444,6 -350,8
530,4 1.355,9 1.980,2
805,1
275,1
891,1
662,9 2.634,1 2.505,9
481,1 3.808,1 1.722,8 8.518,0
Ingresos (créditos)
557,9 1.330,4
683,0 1.956,7 4.528,0 1.053,1 1.103,7 1.035,1 3.817,3 7.009,1 2.582,6 1.833,9 4.099,5 2.095,8 10.611,8
Reexportación (débitos)
-113,3 -1.681,2 -152,6 -600,8 -2.547,8 -248,0 -828,6 -144,0 -3.154,4 -4.375,0
-76,7 -1.352,7 -291,4 -373,0 -2.093,8
Otro capital
-43,4 -1.181,0 -263,6 -336,4 -1.824,4
-62,8
-90,9
155,7 -271,6
-269,6
254,7 -108,0
-10,2
688,8
825,3
Desembolsos (créditos)
73,5
89,4
136,1
51,4
350,3
60,3
92,3
178,7
81,4
412,6
303,2
21,3
40,7
815,9 1.181,2
Amortización (débitos)
-116,9 -1.270,3 -399,7 -387,8 -2.174,7 -123,1 -183,2
-23,0 -353,0
-682,2
-48,5 -129,3
-51,0 -127,1
-355,9
Reinversión neta
3.184,8 2.605,3 2.195,5 -843,0 7.142,6 3.470,9 3.756,5 2.953,8
31,5 10.212,6 3.744,0
896,7 1.085,0 1.717,9 7.443,6
Inversión de cartera
-2.324,6 -1.375,2 -4.173,8 -1.364,9 -9.238,5 -4.955,8 -2.546,4 -5.522,9 -3.553,7 -16.578,8 -6.058,0 -2.964,5
-83,7 -437,2 -9.543,5
Activos (1)
-2.326,4 -1.954,6 -4.385,9 -1.417,8 -10.084,7 -5.045,2 -2.725,0 -4.828,6 -3.472,0 -16.070,9 -5.537,3 -4.737,8 -1.638,2 -716,6 -12.629,8
Títulos de participación en el capital
-1.242,4 -224,0 -1.606,2
808,2 -2.264,5 -2.869,4 -1.978,9 -3.157,2 -2.098,7 -10.104,2 -3.400,1 -3.621,9 -314,6
606,1 -6.730,5
Títulos de deuda
-1.084,0 -1.730,6 -2.779,7 -2.225,9 -7.820,2 -2.175,8 -746,1 -1.671,4 -1.373,3 -5.966,7 -2.137,2 -1.115,8 -1.323,5 -1.322,7 -5.899,3
Bonos y pagarés
213,3 -348,2 -166,6 -612,3
-913,8 -5.595,8 -1.807,2 -829,8 -2.649,5 -10.882,4 -1.891,9 -1.760,5 -247,6
-8,7 -3.908,8
Instrumentos del mercado monetario -1.297,3 -1.382,4 -2.613,1 -1.613,6 -6.906,4 3.420,0 1.061,1 -841,6 1.276,2 4.915,7 -245,3
644,7 -1.075,9 -1.314,0 -1.990,5
Pasivos (2)
1,8
579,4
212,1
52,9
846,2
89,3
178,7 -694,3
-81,7
-508,0 -520,7 1.773,2 1.554,4
279,4 3.086,3
Títulos de participación en el capital
177,6
15,8 -103,2 -214,2
-124,1 -267,2
288,5
-42,8
409,8
388,3
234,4
614,1
304,1
670,4 1.823,0
Títulos de deuda
-175,8
563,6
315,3
267,1
970,2
356,6 -109,8 -651,5 -491,6
-896,3 -755,1 1.159,1 1.250,3 -391,0 1.263,3
Bonos y pagarés
-206,8
561,6
313,8
263,0
931,6
315,6 -123,8 -679,8 -504,1
-992,1 -794,4
154,1 1.201,5
17,2
578,4
Instrumentos del mercado monetario
31,0
2,0
1,5
4,1
38,6
41,0
14,0
28,3
12,5
95,8
39,3 1.005,0
48,8 -408,2
684,9
Instrumentos financieros derivados
99,5
11,2
72,7
117,4
300,8
-11,2
169,7
117,8
177,3
453,6
727,2
186,8
-18,4 -571,2
324,4
Activos
335,6
625,3
308,5
282,2 1.551,7
520,7
551,8
600,3
935,3 2.608,1 2.115,4 1.821,6 1.429,0 2.241,2 7.607,2
Pasivos
-236,2 -614,1 -235,8 -164,8 -1.251,0 -531,9 -382,1 -482,4 -758,1 -2.154,5 -1.388,2 -1.634,8 -1.447,5 -2.812,4 -7.282,9
Otra inversión
-3.012,7 1.777,1
370,3 1.032,1
166,7 -4.192,3
674,5
466,0
611,6 -2.440,3 1.265,8 4.543,1 5.493,7
27,7 11.330,2
Activos
-4.318,5 -424,5
530,0
285,5 -3.927,5 -2.768,7 -2.418,8 -2.406,3 -1.729,7 -9.323,5 -1.452,9
-37,1 1.328,8 4.997,5 4.836,3
Créditos comerciales
-1.222,3 -885,8
648,7
73,2 -1.386,2 -973,8 -1.032,2 -138,5 -481,2 -2.625,7 -2.071,2
410,0 1.372,2 2.296,9 2.007,8
Préstamos
7,4
-57,1
-71,1 -121,7
-242,4 -247,7 -250,4 -100,8 -128,7
-727,6
152,5
37,5
136,3
284,1
610,4
Monedas y depósitos
-3.103,6
518,3
-47,6
334,0 -2.298,9 -1.547,2 -1.136,2 -2.167,1 -1.119,8 -5.970,2
465,7 -484,6 -179,7 2.416,6 2.218,0
Otros activos
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
Pasivos
1.305,8 2.201,6 -159,7
746,5 4.094,2 -1.423,6 3.093,3 2.872,4 2.341,2 6.883,3 2.718,7 4.580,2 4.164,9 -4.969,9 6.493,9
Créditos comerciales
605,5
456,7
468,6
218,6 1.749,3 -511,4 1.003,0
834,6
181,9 1.508,2
149,1 2.625,7
650,6 -4.294,7
-869,3
Préstamos
672,1 1.611,5 -475,5
521,4 2.329,6 -901,5 2.094,8 2.026,1 2.166,3 5.385,6 2.362,6 1.998,2 3.510,7 -632,9 7.238,6
Monedas y depósitos
30,0
142,9 -150,1
-4,5
18,2
-9,9
3,9
14,5
-18,1
-9,6
211,1
-41,5
6,6
-50,8
125,5
Otros pasivos
-1,8
-9,4
-2,7
11,0
-2,9
-0,8
-8,4
-2,8
11,1
-0,9
-4,1
-2,2
-3,1
8,5
-0,9
Activos de reserva
1.071,1 -1.420,7
74,9 -1.722,8 -1.997,4 4.122,2 -2.538,1 1.951,5 -321,5 3.214,1 -349,3 -2.419,4 -4.615,2
939,7 -6.444,2
Memorándum
Cuenta financiera excluyendo activos de reserva
-2.432,1
803,9 -1.697,0 -889,8 -4.215,0 -6.051,2 1.082,3 -2.422,2 -1.606,2 -8.997,4
480,8 2.223,5 7.619,7 1.682,8 12.006,7
(1) Inversión de cartera (activos) -2.326,4 -1.954,6 -4.385,9 -1.417,8 -10.084,7 -5.045,2 -2.725,0 -4.828,6 -3.472,0 -16.070,9 -5.537,3 -4.737,8 -1.638,2 -716,6 -12.629,8 Bancos 197,8 -20,5 -28,6 -70,6 78,1 -5,5 29,6 -25,9 -58,8 -60,6 -93,0 10,0 -184,0 144,9 -122,2 Créditos 992,5 779,1 603,6 614,3 2.989,5 540,7 794,2 689,2 296,8 2.320,9 141,2 54,4 216,9 672,7 1.085,1 Débitos -794,7 -799,6 -632,2 -684,9 -2.911,4 -546,3 -764,7 -715,0 -355,6 -2.381,5 -234,2 -44,4 -400,9 -527,7 -1.207,3 Fondos de pensiones 63,4 -17,9 -107,6 -418,5 -480,6 -171,2 -183,3 -2.642,0 -614,6 -3.611,0 -2.301,3 -1.431,3 1.144,8 -335,2 -2.923,1 Créditos 3.246,9 3.722,4 5.928,7 3.196,1 16.094,2 2.694,8 2.257,5 4.476,4 9.632,2 19.060,8 15.723,2 21.395,8 17.034,7 12.302,8 66.456,6 Débitos -3.183,5 -3.740,3 -6.036,3 -3.614,7 -16.574,8 -2.865,9 -2.440,7 -7.118,4 -10.246,8 -22.671,8 -18.024,6 -22.827,1 -15.889,9 -12.638,0 -69.379,6 Fondos mutuos, de inversión y cías. de seguros -578,7 -593,1 -223,7 -542,3 -1.937,8 -869,9 -971,3 -468,9 -615,9 -2.926,0 -245,1 -64,2 155,4 74,7 -79,3 Créditos 341,8 573,5 642,9 581,9 2.140,1 384,6 533,9 770,5 1.301,6 2.990,5 1.024,9 1.140,0 1.017,5 1.769,7 4.952,0 Débitos -920,5 -1.166,6 -866,6 -1.124,2 -4.077,9 -1.254,5 -1.505,1 -1.239,4 -1.917,5 -5.916,5 -1.270,0 -1.204,2 -862,1 -1.695,0 -5.031,3 Otros -2.008,9 -1.323,1 -4.026,0 -386,3 -7.744,3 -3.998,6 -1.600,1 -1.691,9 -2.182,7 -9.473,2 -2.897,8 -3.252,2 -2.754,4 -600,9 -9.505,3 Créditos 2.087,8 3.503,1 2.491,8 6.378,6 14.461,4 14.587,6 10.332,2 9.899,1 9.594,1 44.413,0 6.157,8 5.143,8 5.422,7 6.154,8 22.879,0 Débitos -4.096,7 -4.826,3 -6.517,9 -6.764,9 -22.205,7 -18.586,2 -11.932,3 -11.591,0 -11.776,7 -53.886,2 -9.055,6 -8.395,9 -8.177,1 -6.755,7 -32.384,3 (2) Inversión de cartera (pasivos) 1,8 579,4 212,1 52,9 846,2 89,3 178,7 -694,3 -81,7 -508,0 -520,7 1.773,2 1.554,4 279,4 3.086,3 Bonos -175,8 563,6 315,3 267,1 970,2 356,6 -109,8 -651,5 -491,6 -896,3 -755,1 1.159,1 1.250,3 -391,0 1.263,3 Colocaciones 336,8 782,5 635,8 701,4 2.456,6 675,4 352,3 253,2 446,2 1.727,0 249,5 1.348,8 2.092,3 289,8 3.980,3 Amortizaciones -512,6 -218,9 -320,5 -434,3 -1.486,4 -318,8 -462,1 -904,6 -937,8 -2.623,3 -1.004,6 -189,7 -841,9 -680,8 -2.717,1 ADR 183,2 -175,9 -76,0 -424,2 -492,9 -286,8 154,9 -201,8 177,2 -156,5 -55,9 225,3 -119,1 427,4 477,8 Emisión primaria 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Emisión secundaria (inflow) 422,4 235,6 211,4 268,6 1.137,9 433,5 630,0 388,9 641,1 2.093,5 416,9 747,8 564,6 771,7 2.501,0 Reexportaciones (flowback) -239,1 -411,4 -287,4 -692,8 -1.630,8 -720,3 -475,1 -590,7 -463,9 -2.250,0 -472,7 -522,5 -683,7 -344,2 -2.023,2 FICE y otros fondos -5,6 191,6 -27,2 210,0 368,8 19,5 133,6 159,0 232,7 544,8 290,2 388,8 423,2 243,0 1.345,3 Ingresos 377,0 531,5 378,0 998,1 2.284,6 736,5 836,0 839,3 1.097,3 3.509,2 1.107,2 1.332,2 932,7 853,9 4.226,0 Remesas -382,6 -339,9 -405,1 -788,1 -1.915,8 -717,0 -702,4 -680,3 -864,7 -2.964,4 -816,9 -943,4 -509,5 -610,9 -2.880,7