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EUROVALOR MIXTO 15

Nº Registro CNMV: 756 Informe SEMESTRAL del 2º Semestre de 2013

Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: inversores@cnmv.es).

Gestora ALLIANZ POPULAR ASSET MANAGEMENT

Auditor KPMG

Grupo Gestora ALLIANZ

Depositario BANCO POPULAR ESPAÑOL, S.A.

Grupo Depositario GRUPO BANCO POPULAR ESPAÑOL Rating Depositario

BB-La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: C/ Ramirez de Arellano nº 35 MADRID 28043, o mediante correo electrónico en 35049900@bancopopular.es

INFORMACIÓN FONDO

Fecha de registro: 14/11/1996

El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en www.bancopopular.es.

Fondo por compartimentos NO

1. Política de inversión y divisa de denominación

Categoría Divisa de denominación

Tipo de Fondo: Fondo que toma como referencia un índice EUR

Vocación Inversora: Renta Fija Mixta Euro. Perfil de riesgo: Bajo/Medio

La gestión toma como referencia el comportamiento del índice un 15% al índice IBEX 35 y en el otro 85% EURO MTS 1-3 años. El Fondo tendrá en torno al 85% de su exposición total en renta fija (incluyendo depósitos que sean a la vista con un vencimiento no superior a 12 meses, en entidades de crédito UE y/o OCDE sujetos a supervisión prudencial y activos monetarios, cotizados o no cotizados siempre que sean líquidos), de emisores públicos y/o privados, con vencimientos, principalmente, en el corto y medio plazo, con una duración media entre 0,5 y 4 años, preferentemente de países de la UE de la zona euro, sin descartar inversiones en EEUU, Canadá, resto de países de la UE, Australia, Japón o cualquier otro país de la OCDE no considerado emergente.

Descripción general

Operativa en instrumentos derivados

El fondo ha realizado operaciones en instrumentos derivados con la finalidad de cobertura o inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera.

Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

2.1. Datos generales 2. Datos económicos

Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Período actual

600,00 Euros Beneficios brutos distribuidos por participación (EUR)

Inversión mínima Período anterior ¿Distribuye dividendos? Nº de partícipes Nº de participaciones 1.552 332.934,64 568.602,36 2.178 NO

Fecha Patrimonio fin de período

(miles de EUR) Valor liquidativo fin del período

81,8358 80,6842 85,2649 90,4413 51.425 14.102 20.678 27.523 2010 2011 2012

Período del informe

Sistema imputación Base de cálculo Acumulada Período % efectivamente cobrado Comisión de gestión al fondo patrimonio 1,60 1,60 0,80 0,80 % efectivamente cobrado

Período Acumulada Base de cálculo patrimonio 0,00

0,00

Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio

s/patrim. s/result. Total s/patrim. s/result. Total Comisión de depositario Año Anterior Año Actual Período Anterior Período Actual 1,45 1,20 Índice de rotación de la cartera (%) 0,72 0,74

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, este dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles. Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0,11 0,11 0,11 0,29

2.2. Comportamiento

Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco

Rentabilidad (% sin anualizar) A) Individual 2010 Actual 1º 2012 2011 2013 2º 2013 3º 2013 Acumulado 2013 Anual Trimestral 2008 Rentabilidad 6,07 1,67 3,27 0,07 0,96 5,68 -1,41 -2,11 -7,15 Rentabilidad índice referencia 4,71 1,67 3,17 -0,12 -0,04 3,59 -1,15 -1,76 -0,97 Correlación 0,98 0,98 0,98 0,99 0,95 0,19 0,95 0,98 0,97

Trimestre Actual Último año Últimos 3 años Rentabilidades extremas(i) Fecha % Fecha % Fecha %

(i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del período solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora.

Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período. Rentabilidad máxima (%) Rentabilidad mínima (%) -0,31 0,32 10/10/2013 05/12/2013 -0,72 0,64 04/07/2013 20/06/2013 -0,98 2,07 10/05/2010 20/07/2012

Medidas de riesgo (%) Ratio de gastos (% s/ patrimonio medio)

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2008 2011 2010 2012 Trimestral Anual 1º 2013 2º 2013 3º 2013 Actual Acumulado 2013 Volatilidad(ii) de: 4,86 Valor liquidativo 3,02 2,20 2,87 3,53 3,32 4,70 4,07 4,29 39,99 Ibex-35 18,91 14,98 17,29 20,07 22,53 28,16 28,14 30,03 1,39 Letra Tesoro 1 año 1,57 2,51 0,95 0,82 1,44 2,43 2,04 1,31

5,37 15% IBEX 35 Y 85% EURO MTS 1 -3 AÑOS 2,93 3,22 2,40 3,68 3,68 5,23 4,88 5,35 -1,44 VaR histórico(iii) -2,83 -2,83 -2,95 -2,99 -3,02 -3,08 -2,78 -2,55 (ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea.

(iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del período de referencia. 2012 1º 2013 2º 2013 3º 2013 Actual Acumulado 2013 2011 2010 Anual Trimestral 2008 0,40 0,41 0,40 1,63 1,63 0,41 1,62

Incluye los gastos directos soportados en el período de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del período. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de estas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores.

Evolución del valor liquidativo de los últimos 5 años Rentabilidad semestral de los últimos 5 años

Durante el período de referencia, la rentabilidad media de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora.

B) Comparativa Rentabilidad semestral media** Nº de partícipes* Patrimonio gestionado* (miles de euros) Vocación inversora 0,00 0 0 Monetario a corto plazo

0,00 0 0 Monetario 1,06 100.900 3.859.638 Renta Fija Euro

1,76 3.591

53.954 Renta Fija Internacional

4,88 5.417

109.571 Renta Fija Mixta Euro

3,10 3.626

58.472 Renta Fija Mixta Internacional

13,62 7.338

82.497 Renta Variable Mixta Euro

6,12 1.162

25.104 Renta Variable Mixta Internacional

25,88 9.284

165.124 Renta Variable Euro

6,66 16.349

198.859 Renta Variable Internacional

4,89 467

7.219 IIC de gestión Pasiva(1)

2,06 34.424

1.150.404 Garantizado de Rendimiento Fijo

2,95 90.642

1.416.818 Garantizado de Rendimiento Variable

0,00 0 0 De Garantía Parcial 1,57 17.877 268.952 Retorno Absoluto 5,45 2.276 29.502 Global 7.426.115 293.353 2,55 Total fondos * Medias.

** Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el período.

(1): Incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado.

2.4. Estado de variación patrimonial

Variación acumulada anual % variación respecto fin período anterior Variación del período anterior % sobre patrimonio medio Variación

del período actual

28.679 14.102 14.102 PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR)

57,03 66,68 121,21 45,49 +- Suscripciones/reembolsos (neto)

0,00 0,00 0,00 0,00 - Beneficios brutos distribuidos

4,40 0,29 5,74 -24.663,79 +- Rendimientos netos 5,24 1,09 7,41 -27.928,79 (+) Rendimientos de gestión 0,01 0,01 0,01 32,69 + Intereses 0,18 0,13 0,33 142,47 + Dividendos 1,78 1,29 3,19 134,42 +- Resultados en renta fija (realizadas o no)

3,21 -0,45 3,71 -1.307,73 +- Resultados en renta variable (realizadas o no)

0,18 0,30 0,45 1,30 +- Resultados en depósitos (realizadas o no)

-0,03 -0,19 -0,17 -77,00 +- Resultados en derivados (realizadas o no)

0,00 0,00 0,00 0,00 +- Resultados en IIC (realizadas o no)

-0,09 0,00 -0,11 -26.854,94 +- Otros resultados 0,00 0,00 0,00 0,00 +- Otros rendimientos -0,84 -0,80 -1,67 3.465,00 (-) Gastos repercutidos -0,80 -0,79 -1,60 72,80 - Comisión de gestión 0,00 0,00 0,00 0,00 - Comisión de depositario 0,00 -0,01 -0,01 4,68 - Gastos por servicios exteriores

0,00 0,00 -0,01 83,13 - Otros gastos de gestión corriente

-0,04 0,00 -0,05 3.304,39 - Otros gastos repercutidos

0,00 0,00 0,00 -200,00 (+) Ingresos

0,00 0,00 0,00 0,00 + Comisiones de descuento a favor de la IIC

0,00 0,00 0,00 -200,00 + Comisiones retrocedidas

0,00 0,00 0,00 0,00 + Otros ingresos

51.425 28.679 51.425 PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR)

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

2.3. Distribución del patrimonio al cierre del período (Importes en miles de EUR)

Importe % sobre

patrimonio Importe

Distribución del patrimonio

Fin período actual Fin período anterior % sobre

patrimonio

(+) INVERSIONES FINANCIERAS 48.245 93,82 26.892 93,77

* Cartera interior 40.392 78,55 22.215 77,46

* Cartera exterior 7.301 14,20 4.245 14,80

* Intereses de la cartera de inversión 552 1,07 432 1,51 * Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 0 0,00

(+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 3.168 6,16 1.634 5,70

(+/-) RESTO 12 0,02 152 0,53

TOTAL PATRIMONIO 51.425 100,00 28.678 100,00 Notas:

El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización.

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3. Inversiones financieras

3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del período

Descripción de la inversión y emisor

% Período anterior Valor de mercado % Valor de mercado Período actual Divisa

ES00000123L8 - Bonos|ESTADO|4,000|2015-07-30 EUR 2.550 4,96 1.033 3,60 ES00000123T1 - Bonos|ESTADO|2,750|2015-03-31 EUR 1.327 2,58 1.816 6,33

ES00000124B7 - Bonos|ESTADO|3,750|2018-10-31 EUR 1.781 3,46 0 0,00

ES0000101503 - Obligaciones|COMUNIDAD DE

MADRID|4,750|2015-03- EUR 154 0,30 94 0,33

ES00000123D5 - Bonos|ESTADO|3,400|2014-04-30 EUR 1.518 2,95 0 0,00

ES0000101339 - Obligaciones|COMUNIDAD DE

MADRID|4,305|2014-03- EUR 253 0,49 0 0,00

Total Deuda Pública Cotizada menos de 1 año 1.771 3,44 0 0,00

RESTRU|3,000|2014-11-19 EUR 0 0,00 99 0,35

ES0312342001 - Obligaciones|AYT CEDULAS CAJAS

X|0,364|2015-06- EUR 93 0,18 185 0,65

FINANCE|3,875|2 EUR 318 0,62 0 0,00

ES0413679269 - Obligaciones|BANKINTER|2,750|2016-07-26 EUR 310 0,60 300 1,05 ES0413790017 - Bonos|BANCO POPULAR ESPAÑOL

S.A.|4,000|2016-10- EUR 211 0,41 205 0,72

ES0413790116 - Bonos|BANCO POPULAR ESPAÑOL

S.A.|4,250|2015-09- EUR 104 0,20 103 0,36

ES0413860026 - Obligaciones|BANCO DE

SABADELL|3,250|2015-06-15 EUR 103 0,20 102 0,36

SABADELL|3,500|2016-01-19 EUR 208 0,41 0 0,00

SABADELL|4,250|2014-09-19 EUR 0 0,00 206 0,72

ES0413900210 - Obligaciones|BANCO SANTANDER CENTRAL

HISPAN|3,6 EUR 537 1,04 519 1,81

NAVARRA|2,875|2018-06-11 EUR 205 0,40 97 0,34

ES0422714016 - Obligaciones|CAJAS RURALES

UNIDAS|3,375|2016-05 EUR 0 0,00 98 0,34

ES0230960009 - Obligaciones|ENAGAS|4,375|2015-07-06 EUR 316 0,61 106 0,37 ES0347847016 - Obligaciones|BANCO POPULAR ESPAÑOL

S.A.|0,213|2 EUR 13 0,03 18 0,06

ES0347848006 - Obligaciones|IM CEDULAS 4|3,750|2015-03-11 EUR 195 0,38 195 0,68

ES0378641015 - Bonos|FADE|5,000|2015-06-17 EUR 106 0,21 105 0,37

ES0378641163 - Bonos|FADE|2,875|2016-09-17 EUR 306 0,60 298 1,04

ES0378641155 - Bonos|FADE|3,875|2018-03-17 EUR 419 0,81 402 1,40

ES0415309006 - Obligaciones|CAJA A. GUIPUZCOA S

SEBASTIAN|4,37 EUR 0 0,00 155 0,54

SABADELL|3,625|2015-02-16 EUR 103 0,20 102 0,36

ES0413900285 - Obligaciones|BANCO SANTANDER CENTRAL

HISPAN|3,2 EUR 205 0,40 204 0,71

PAOLO|3,000|2019- EUR 202 0,39 0 0,00

Total Renta Fija Privada Cotizada mas de 1 año 7.626 14,82 6.280 21,94

RESTRU|3,000|2014-11-19 EUR 101 0,20 0 0,00

SABADELL|4,250|2014-09-19 EUR 205 0,40 0 0,00

ES0314950660 - Obligaciones|BANKIA SAU|3,875|2013-11-30 EUR 0 0,00 203 0,71 ES0414950784 - Obligaciones|BANKIA SAU|3,500|2014-11-13 EUR 204 0,40 0 0,00

Divisa % Período anterior Valor de mercado % Valor de mercado Período actual

ES0126775032 - Acciones|DIA EUR 76 0,15 0 0,00

ES0130960018 - Acciones|ENAGAS EUR 74 0,14 48 0,17

ES0112501012 - Acciones|AZUCARERA EBRO AGRICOLAS EUR 148 0,29 137 0,48

ES0116870314 - Acciones|GAS NATURAL EUR 199 0,39 106 0,37

ES0144580Y14 - Acciones|IBERDROLA EUR 495 0,96 288 1,01

ES0118594417 - Acciones|INDRA SISTEMAS SA EUR 71 0,14 37 0,13

ES0148396015 - Acciones|INDITEX EUR 727 1,41 369 1,29

ES0124244E34 - Acciones|MAPFRE VIDA EUR 54 0,11 28 0,10

ES0113790226 - Acciones|BANCO POPULAR ESPAÑOL S.A. EUR 93 0,18 40 0,14

ES0173093115 - Acciones|REDESA EUR 225 0,44 61 0,21

ES0173516115 - Acciones|REPSOL-YPF S.A. EUR 410 0,80 207 0,72

ES0113900J37 - Acciones|BANCO SANTANDER CENTRAL

HISPAN EUR 1.203 2,34 507 1,77

ES0178430E18 - Acciones|TELEFONICA EUR 1.002 1,95 589 2,05

ES0152503035 - Acciones|TELECINCO EUR 72 0,14 52 0,18

ES0178165017 - Acciones|TECNICAS REUNIDAS EUR 34 0,07 19 0,07

ES0182045312 - Acciones|UNIPAPEL S.A EUR 72 0,14 40 0,14

TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA 6.718 13,09 3.358 11,71 TOTAL RENTA VARIABLE 6.718 13,09 3.358 11,71

- Deposito|BANCO DE SABADELL|3,500|2013 12 13 EUR 0 0,00 360 1,26

- Deposito|CAIXABANK, S.A.|2,800|2014 02 25 EUR 800 1,56 800 2,79

TOTAL DEPÓSITOS 5.285 10,28 4.613 16,08 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR 40.389 78,57 22.220 77,52

DE000A1RE1W1 - Obligaciones|DEUTSCHE BOERSE

AG|2,375|2022-10-0 EUR 120 0,23 121 0,42

IT0003933998 - Obligaciones|VELA HOME|0,359|2040-07-30 EUR 55 0,11 62 0,22 IT0004013790 - Obligaciones|BERICA RESIDENTIAL

MBS|0,359|2043- EUR 50 0,10 54 0,19

IT0004083025 - Obligaciones|BPM SECURITISATION

SRL|0,367|2043- EUR 46 0,09 51 0,18

SPA|4,250|2016 EUR 433 0,84 107 0,37

IT0004799927 - Obligaciones|UNICREDITO ITALIANO

SPA|4,000|2016 EUR 282 0,55 102 0,36

IT0004852189 - Bonos|BANCA INTESA SAN

PAOLO|3,750|2019-09-25 EUR 217 0,42 107 0,37

IT0004846793 - Obligaciones|UNICREDITO ITALIANO

SPA|4,000|2018 EUR 109 0,21 108 0,38

USU0029QAA41 - Obligaciones|ABBVIE INC

PHARMACEUTICALS|1,200|2 USD 0 0,00 3 0,01

USH9200TAA54 - Bonos|CREDIT SUISSE

GROUP-REG|1,625|2015-03-06 USD 147 0,29 155 0,54

US00287YAG44 - Obligaciones|ABBVIE INC

PHARMACEUTICALS|1,200|2 USD 3 0,01 0 0,00

XS0400006234 - Obligaciones|IBERDROLA|7,500|2015-11-25 EUR 0 0,00 118 0,41 XS0900792473 - Bonos|INSTITUTO CREDITO

OFICIAL|4,000|2018-04-3 EUR 146 0,28 140 0,49

XS0304816076 - Obligaciones|TELECOM ITALIA|0,990|2016-06-07 EUR 0 0,00 94 0,33 XS0528912214 - Bonos|INSTITUTO CREDITO

OFICIAL|3,750|2015-07-2 EUR 423 0,82 417 1,45

BV|3,500|201 EUR 426 0,83 418 1,46

XS0849677348 - Obligaciones|STANDARD CHARTERED

BANK|1,750|2017 EUR 101 0,20 100 0,35

XS0452187759 - Obligaciones|ENEL FINANCE INTL

NV|4,000|2016-09 EUR 321 0,62 317 1,11

XS0462999573 - Obligaciones|TELEFONICA|4,693|2019-11-11 EUR 279 0,54 265 0,92 XS0968922764 - Bonos|INSTITUTO CREDITO

OFICIAL|2,375|2015-10-3 EUR 203 0,39 0 0,00

XS0470632646 - Obligaciones|ANGLO AMERICAN

(4)

Descripción de la inversión y emisor % Período anterior Valor de mercado % Valor de mercado Período actual Divisa

ES05135408M8 - Pagarés|BANESTO|3,954|2013-08-30 EUR 0 0,00 113 0,39 ES0513900WS7 - Pagarés|BANCO SANTANDER CENTRAL

HISPAN|3,900|20 EUR 0 0,00 240 0,84

TOTAL RENTA FIJA NO COTIZADA 0 0,00 353 1,23 TOTAL RENTA FIJA 28.386 55,20 14.249 49,73

ES0111845014 - Acciones|ABERTIS EUR 201 0,39 107 0,37

ES0132105018 - Acciones|ACERINOX EUR 47 0,09 23 0,08

ES0157097017 - Acciones|LABORATORIOS ALMIRALL EUR 60 0,12 45 0,16

ES0109067019 - Acciones|AMADEUS GLOBAL TRAVEL DISTR EUR 147 0,29 75 0,26

ES0113211835 - Acciones|BBVA EUR 826 1,61 357 1,24

ES0115056139 - Acciones|BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES EUR 80 0,16 35 0,12

ES0118900010 - Acciones|CINTRA CONCESIONES EUR 249 0,48 127 0,44

ES0140609019 - Acciones|CAIXA BANK EUR 153 0,30 61 0,21

Divisa % Período anterior Valor de mercado % Valor de mercado Período actual XS0981705618 - Obligaciones|SANTANDER CONSUMER FINANCE|1,625|2 EUR 201 0,39 0 0,00

XS0794393040 - Obligaciones|TELECOM ITALIA|4,625|2015-06-15 EUR 0 0,00 105 0,37 Total Renta Fija Privada Cotizada mas de 1 año 4.775 9,27 3.204 11,19

XS0746025336 - Bonos|BBVA|3,000|2013-08-22 EUR 0 0,00 201 0,70

XS0408637022 - Bonos|INSTITUTO CREDITO

OFICIAL|3,500|2014-01-2 EUR 0 0,00 22 0,08

XS0609191860 - Bonos|INSTITUTO CREDITO

OFICIAL|2,044|2014-03-2 EUR 100 0,19 100 0,35

XS0460002859 - Bonos|KOMMUNALBANKEN AS|2,875|2014-10-27 USD 335 0,65 0 0,00 XS0862695110 - Obligaciones|SANTANDER CONSUMER

FINANCE|3,250|2 EUR 304 0,59 102 0,35

Total Renta Fija Privada Cotizada menos de 1 año 739 1,43 425 1,48 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA 7.177 13,93 4.176 14,58 TOTAL RENTA FIJA 7.177 13,93 4.176 14,58

FR0000120271 - Acciones|TOTAL SA-B EUR 125 0,24 67 0,23

TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA 125 0,24 67 0,23 TOTAL RENTA VARIABLE 125 0,24 67 0,23 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR 7.302 14,17 4.243 14,81 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS 47.691 92,74 26.463 92,33

Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

3.2. Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total

13,3 % Acciones 43,5 % Bonos 10,4 % Depósitos a Plazo 6,1 % Liquidez 26,6 % Obligaciones Total 100,0 % Tipo de Valor

3.3. Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del período (Importes en miles de EUR)

Instrumento Importe nominal

comprometido Objetivo de la inversión

US-TREASURY 10 YR Venta Futuro|US-TREASURY 10 YR|1000|Fisica 3 Cobertura

Total subyacente tipo de cambio 3

TOTAL OBLIGACIONES 3 SI NO X X X X X X X X X X j. Otros hechos relevantes.

i. Autorización del proceso de fusión.

h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo. g. Cambio de control de la sociedad gestora.

f. Sustitución de la entidad depositaria. e. Sustitución de la sociedad gestora. d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio. c. Reembolso de patrimonio significativo. b. Reanudación de suscripciones/reembolsos. a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos.

4. Hechos relevantes 6. Operaciones vinculadas y otras informaciones

SI NO

f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo.

d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente.

c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV). a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%). b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento.

e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas.

g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC.

h. Otras informaciones u operaciones vinculadas. X X X X X X X X No aplicable.

5. Anexo explicativo de hechos relevantes

d.) El importe de las operaciones de compra en las que el depositario ha actuado como vendedor es 3.323.000,00 euros, suponiendo un 8,97% sobre el patrimonio medio de la IIC en el periodo de referencia. d.) El importe de las operaciones de venta en las que el depositario ha actuado como comprador es 487.744,05 euros, suponiendo un 1,32% sobre el patrimonio medio de la IIC en el periodo de referencia. e.) El importe de las adquisiciones de valores e instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o en las que alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor o se han prestado valores a entidades vinculadas es 1.714.084,72 suponiendo un 4,63% sobre el patrimonio medio de la IIC en el periodo de referencia.

f.) El importe de las adquisiciones de valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo es 3.440.862,29 euros, suponiendo un 9,29 % sobre el patrimonio medio de la IIC en el período de referencia.

g.) En concepto de comisiones por liquidación e intermediación, Popular Bolsa SV ha percibido 0,00% y Banco Popular Español 0,01% sobre el patrimonio medio del fondo.

7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones

No aplicable.

8. Información y advertencias a instancia de la CNMV

Las bolsas en 2013 han tenido un magnifico comportamiento. En Estados Unidos, el S&P 500 subió un +29,60%, convirtiéndose en la mayor revalorización anual desde 1997. En Europa los mercados bursátiles también experimentaron apreciaciones importantes. El Euro Stoxx 50 subió un +17,95% y el Ibex 35 un +21,42%.

Además, 2014 ha comenzado con muy buen tono. Las bolsas, y en especial la española, donde el Ibex 35 ha superado ampliamente la barrera de los 10.000 puntos, han inaugurado el nuevo año subiendo, y en el plano nacional, las buenas noticias continúan. La prima de riesgo por debajo de los 200 puntos básicos o la publicación del mejor dato de paro de diciembre de los últimos 16 años. Indudablemente, la economía española está

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tomando impulso.

Las subidas de la bolsa no deben dar vértigo al inversor que desee adquirir activos de renta variable, muy al contrario, en este momento, los riesgos de la economía, y por ende de los mercados, son mucho más reducidos que el año pasado.

Por una parte los tipos de interés a corto van a continuar estando muy bajos. Es cierto que la Reserva Federal iniciará el tapering (empezará a dejar de comprar tantos bonos, y por tanto, la liquidez será algo menor), pero no hay que confundir este hecho con una subida de los tipos a corto. Fruto de los bajos tipos a corto, los activos monetarios de bajo riesgo tendrán rentabilidades muy moderadas (estimamos que nuestro fondos monetario tendrá una rentabilidad muy reducida este año), lo cual, animará a los inversores a una búsqueda de rentabilidad.

Creemos que el activo ganador en dicha búsqueda de rentabilidad será la renta variable europea, que por un lado está atractiva comparada con Estados Unidos, y por otra parte estimamos que los beneficios empresariales comenzarán a crecer en 2014.

Fuera de la renta variable europea creemos que hay pocos activos que aporten mucho valor. No obstante, los bonos a largo plazo periféricos pueden ser buena opción, ya que posiblemente la prima de riesgo se reduzca algo más. Incluso en los bonos corporativos, aunque creemos que en general hay poco recorrido, siendo selectivos, se podrán obtener rentabilidades razonables. Solamente al dólar, además de la renta variable, le vemos un potencial claro, ya que son muchos los factores que juegan a favor suyo (economía que comienza a crecer decididamente, el comienzo de tapering, la cada vez menor necesidad de importar energía de exterior, etc). Sin duda, 2014 va a ser un año muy interesante, ya que estimamos que las rentabilidades bursátiles van a ser importantes, pero obviamente, para lograrlas, el inversor tiene que renunciar a invertir la totalidad de su cartera en fondos de bajo riesgo, como los fondos monetarios.

Nuestras recomendaciones en el próximo año, no obstante, no se centran sólo en fondos de renta variable, sino en las Carteras Flexibles y Fondselección, donde de manera dinámica se seleccionan los tipos de activos que en cada momento se estima que aportan mayor valor. Adicionalmente, los fondos garantizados y con objetivo de rentabilidad, puede ser un magnífico producto.

En cualquier caso, es muy importante seguir de forma regular las recomendaciones que se realizan. Los mercados son cambiantes, y la flexibilidad es necesaria.

La segunda mitad de año ha sido muy favorable para la rentabilidad del fondo, cerrando el año prácticamente en los niveles máximos de rentabilidad anual. En el semestre el fondo ha tenido una revalorización del 5%, que ha sido superior a la rentabilidad media de los fondos gestionados por la gestora que fue del 2,55%. Esto se ha debido a la subida de la bolsa principalmente. El fondo cierra el año con una rentabilidad del 6,07%, que compara favorablemente con la rentabilidad obtenida por su índice de referencia que fue 4,71% existiendo entre el fondo y el índice una correlación alta (0,98).

Tras un inicio de año más flojo para la bolsa española, a partir del verano los índices bursátiles inician su camino alcista y en concreto el índice de referencia para esta cartera, Ibex 35 se revalorizó un 27,75% en la segunda mitad. A partir del verano, los indicadores macroeconómicos indicaron un cambio de dirección apuntando a una mejoría del ciclo global. En Estados Unidos la economía fue ganando fortaleza a medida que el año transcurría, la zona euro parece haber salido de la recesión y por último, China cuyo modelo económico está evolucionando hacia una economía con mayor peso del consumo parece haber estabilizado sus tasas de crecimiento. Por otro lado, corroborando esta mejor perspectiva macroeconómica, la Reserva Federal , vino indicando desde abril su deseo de reducir de manera paulatina sus compras mensuales de bonos siempre que los datos económicos apuntaran a una recuperación fuerte de su economía y que la desaceleración observada de la tasa de inflación fuera transitoria. Ello culminó en diciembre con el anuncio de una reducción en las compras mensuales de activos a partir de enero. De este escenario de mejoría en la perspectiva macroeconómica se han beneficiado las bolsas de los países desarrollados y en mayor medida las europeas que cotizaban a niveles de valoración más bajos. Por otro lado, en lo relativo a los bonos soberanos hemos visto un movimiento dispar entre los bonos periféricos y los bonos de países core. Los segundos se han contagiado de la subida de rentabilidad de los bonos americanos mientras que los primeros han reducido de manera significativa sus diferenciales contra el bono alemán. De hecho, la prima de riesgo española que empezó el semestre ligeramente por encima de los 300 puntos básicos, acaba el año en los 222 puntos básicos.

La cartera de renta fija, en línea con lo comentado anteriormente, se ha beneficiado del estrechamiento de diferenciales del bono español que por otro lado, también ha afectado positivamente al resto de los activos de emisores españoles: bonos financieros, cédulas y bonos corporativos. En cuanto a los cambios realizados en esta cartera lo más significativo ha sido el aumento en posición en bono español sobre todo en el último trimestre del año en detrimento de la posición en cédulas y depósitos. Además se ha ido alargando el vencimiento medio en el activo cédula ya que no veíamos valor en los plazos más cortos. Como consecuencia de todo, la duración de la cartera se ha incrementado. Por último se invirtió parte de la liquidez del fondo en divisa dólar. Esperamos que el diferencial de crecimiento de la economía americana sobre la europea así como el diferente ciclo de política monetaria en el que las dos economías se encuentran acabe plasmándose en una apreciación de la divisa americana. El resultado de la gestión de la cartera de renta fija en este periodo asciende a 1,78% sobre el patrimonio medio del semestre.

La cartera de renta variable ha tenido un comportamiento muy satisfactorio. El nivel de inversión de media en el semestre se ha situado ligeramente por debajo del 15%. La estructura de la cartera en cuanto a ponderación de compañías no ha variado, manteniendo en cuanto a sectores los de eléctricas, energía, telecomunicaciones, distribución y bancos un peso superior al del índice de referencia. Por el contrario, sectores como materiales básicos y construcción con peso inferior al del índice. El resultado de la gestión de la cartera de renta variable en este periodo asciende a 3,21% sobre el patrimonio medio del semestre.

De cara al próximo año seguimos positivos con la renta variable española. En general las valoraciones de la bolsa, a pesar de haber subido no se encuentran en niveles extremos y pensamos que el ciclo de resultados puede empezar a repuntar. En la renta fija, pensamos que quizá quede menos margen de estrechamiento del bono español pero en cualquier caso, tampoco vemos ampliaciones excesivas salvo que veamos algún dato no previsto en cuanto a evolución del déficit público o datos macroeconómicos que se alejen de la senda de recuperación que parece haberse iniciado en la economía española. Además pensamos que en un entorno de rentabilidades de los bonos alemanes al alza, el bono español se contagiará en menor medida de ello al beneficiarse de la reducción de la prima de riesgo.

A lo largo del semestre y en relativo a los bonos soberanos, S&P pone a Portugal en perspectiva negativa, Fitch baja el rating a Francia desde AAA a AA+ mientras que S&P hace lo propio desde AA+ a AA, y por último, S&P baja el rating a Italia de BBB+ a BBB. En cuanto a movimientos de rating que hayan afectado a la cartera, lo más destacable ha sido la revisión de metodología llevada a cabo por Moodys a las cédulas de banca española. Consecuencia de ello ha sido la bajada de rating a las cédulas de Bankia y Banco Popular. También se han visto afectados por bajadas de rating los bonos de Telecom Italia por la bajada de Fitch hasta BBB-. Ya a finales de año dos agencias han cambiado la perspectiva de la deuda pública española desde negativa a estable: Moody´s y S&P.

En cuanto a las métricas de riesgo, la volatilidad histórica, que mide el riesgo del fondo en un periodo determinado, se ha reducido en línea con la reducción en la volatilidad del índice. De esta forma, la volatilidad del fondo ha pasado de 2,87% en el tercer trimestre a 2,20% en el último. En cualquier caso, la volatilidad del fondo se sitúa por debajo de la de su índice de referencia que estaba en niveles de 2,40%. En lo relativo al VAR, que mide la máxima pérdida en el plazo de un mes con un nivel de confianza del 99% , se ha reducido de nuevo en el trimestre hasta niveles de 2,83%.

Durante el semestre se han realizado operaciones con derivados de cobertura, con el fin de inmunizar parcialmente la cartera ante movimientos adversos del mercado, y de inversión con el fin de agilizar y optimizar la gestión. Las posiciones abiertas a final del semestre eran 4 futuros vendidos sobre el US TREASURY 10 YR.

El patrimonio del fondo sube desde 28.679 miles de euros hasta 51.425 miles de euros, es decir un 79,31%. El número de partícipes pasa de 1.552 unidades a 2.178 unidades. En lo que va de ejercicio la rentabilidad del fondo ha sido de un 6,07%, con una TAE de 6,07%, siendo superior al 3,51% TAE que se hubiera obtenido al invertir en Letras del Tesoro a 1 año. La referida rentabilidad obtenida es neta de unos gastos directos que han supuesto una carga del 1,62% sobre el patrimonio medio.

En cuanto a los derechos políticos sobre acciones, el criterio aplicado con carácter general, es delegar en el Consejo los derechos asociados a los puntos que se tratarán en el orden del día siempre que esto no suponga ningún tipo de perjuicio para el partícipe.

El responsable de velar porque el ejercicio de los citados derechos se haga de la forma descrita, es el Responsable de Renta Variable de la Mesa de Inversiones que determinará el criterio a aplicar en el sentido del voto, en beneficio de los partícipes, si así fuera necesario.

(6)

Eurovalor Mixto 15,

Fondo de Inversión

Cuentas Anuales

31 de diciembre de 2013

Informe de gestión

Ejercicio 2013

(7)

(8)

EUROVALOR MIXTO 15, FONDO DE INVERSIÓN

Balances

31 de diciembre de 2013 y 2012 (Expresados en euros con dos decimales)

2013 2012

Activo corriente

Deudores (nota 5) 94.251,20 127.158,66

Cartera de inversiones financieras (nota 6) Cartera interior

Valores representativos de deuda 28.386.325,05 5.485.950,77

Instrumentos de patrimonio 6.720.475,26 2.258.457,73

Depósitos en entidades de crédito 5.285.000,00 2.218.000,00

40.391.800,31 9.962.408,50

Cartera exterior

Valores representativos de deuda 7.176.070,05 2.848.662,39

Instrumentos de patrimonio 124.505,88 68.767,45

Derivados 499,32 -

7.301.075,25 2.917.429,84

Intereses de la cartera de inversión 552.457,41 154.686,06

Total cartera de inversiones financieras 48.245.332,97 13.034.524,40

Tesorería (nota 7) 3.167.693,71 948.353,96

Total activo corriente 51.507.277,88 14.110.037,02

Total activo 51.507.277,88 14.110.037,02

Patrimonio atribuido a partícipes o accionistas (nota 8) Fondos reembolsables atribuidos a partícipes o accionistas

Partícipes 30.759.946,56 (5.604.551,43)

Reservas 230.907,40 230.907,40

Resultados de ejercicios anteriores 18.743.734,73 18.743.734,73

Resultado del ejercicio 1.690.524,59 731.858,14

51.425.113,28 14.101.948,84

Pasivo corriente

Acreedores (nota 9) 82.164,60 7.659,18

Derivados (nota 10) - 429,00

82.164,60 8.088,18

Total patrimonio y pasivo 51.507.277,88 14.110.037,02

Cuentas de compromiso (nota 11)

Compromisos por operaciones cortas de derivados 357.460,59 242.130,00

Otras cuentas de orden

Pérdidas fiscales a compensar 257.731,53 989.589,67

Total cuentas de orden 615.192,12 1.231.719,67

(9)

EUROVALOR MIXTO 15, FONDO DE INVERSIÓN Cuentas de Pérdidas y Ganancias para los ejercicios anuales terminados en

31 de diciembre de 2013 y 2012 (Expresadas en euros con dos decimales)

2013 2012

Otros gastos de explotación

Comisión de gestión (nota 9) (469.969,47) (262.190,50)

Otros (6.127,73) (4.840,09)

Resultado de explotación (476.097,20) (267.030,59)

Ingresos financieros 738.455,74 494.321,29

Gastos financieros - (28,98)

Variación del valor razonable en instrumentos financieros

Por operaciones de la cartera interior 1.395.869,00 631.625,34

Por operaciones de la cartera exterior 105.515,02 911.228,86

Por operaciones con derivados (54.125,18) 11.540,55

1.447.258,84 1.554.394,75

Diferencias de cambio (31.666,07) (958,52)

Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros

Resultados por operaciones de la cartera interior 27.130,35 (616.024,25)

Resultados por operaciones de la cartera exterior (3.319,98) (426.444,56)

Resultados por operaciones con derivados 3.235,57 (6.371,00)

27.045,94 (1.048.839,81)

Resultado financiero 2.181.094,45 998.888,73

Resultado antes de impuestos 1.704.997,25 731.858,14

Impuesto sobre beneficios (nota 12) (14.472,66) -

Resultado del ejercicio 1.690.524,59 731.858,14

(10)

Estado de Cambios en el Patrimonio Neto correspondiente al ejercicio anual terminado en 31 de diciembre de 2013 (Expresado en euros con dos decimales)

A) Estado de Ingresos y Gastos Reconocidos correspondiente al ejercicio anual terminado en 31 de diciembre de 2013 2013

Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias 1.690.524,59

Total de ingresos y gastos reconocidos 1.690.524,59

B) Estado Total de Cambios en el Patrimonio Neto correspondiente al ejercicio anual terminado en 31 de diciembre de 2013 Resultados

de ejercicios Resultado

Partícipes Reservas anteriores del ejercicio Total

Saldo al 31 de diciembre de 2012 (5.604.551,43) 230.907,40 18.743.734,73 731.858,14 14.101.948,84

Ajustes por cambios de criterio 2012 y anteriores - - - - -

Ajustes por errores 2012 y anteriores - - - - -

Saldo ajustado al 1 de enero de 2013 (5.604.551,43) 230.907,40 18.743.734,73 731.858,14 14.101.948,84

Total ingresos y gastos reconocidos - - - 1.690.524,59 1.690.524,59

Operaciones con partícipes

Suscripciones 41.361.442,43 - - - 41.361.442,43

Reembolsos (5.728.802,58) - - - (5.728.802,58)

Distribución del beneficio del ejercicio 731.858,14 - - (731.858,14) -

Saldo al 31 de diciembre de 2013 30.759.946,56 230.907,40 18.743.734,73 1.690.524,59 51.425.113,28

(11)

Estado de Cambios en el Patrimonio Neto correspondiente al ejercicio anual terminado en 31 de diciembre de 2012 (Expresado en euros con dos decimales)

A) Estado de Ingresos y Gastos Reconocidos correspondiente al ejercicio anual terminado en 31 de diciembre de 2012 2012

Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias 731.858,14

Total de ingresos y gastos reconocidos 731.858,14

B) Estado Total de Cambios en el Patrimonio Neto correspondiente al ejercicio anual terminado en 31 de diciembre de 2012 Resultados

de ejercicios Resultado

Partícipes Reservas anteriores del ejercicio Total

Saldo al 31 de diciembre de 2011 1.975.977,67 230.907,40 18.743.734,73 (272.728,74) 20.677.891,06

Ajustes por cambios de criterio 2011 y anteriores - - - - -

Ajustes por errores 2011 y anteriores - - - - -

Saldo ajustado al 1 de enero de 2012 1.975.977,67 230.907,40 18.743.734,73 (272.728,74) 20.677.891,06

Total ingresos y gastos reconocidos - - - 731.858,14 731.858,14

Operaciones con partícipes

Suscripciones 1.319.662,58 - - - 1.319.662,58

Reembolsos (8.627.462,94) - - - (8.627.462,94)

Aplicación de la pérdida del ejercicio (272.728,74) - - 272.728,74 -

Saldo al 31 de diciembre de 2012 (5.604.551,43) 230.907,40 18.743.734,73 731.858,14 14.101.948,84

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EUROVALOR MIXTO 15, FONDO DE INVERSIÓN Memoria de Cuentas Anuales

31 de diciembre de 2013

(1) Naturaleza y Actividades Principales

Eurovalor Mixto 15, Fondo de Inversión (en adelante el Fondo) se constituyó en España el 25 de octubre de 1996, por un período de tiempo indefinido bajo la denominación de Eurovalor 98 A, Fondo de Inversión Mobiliaria, habiéndose modificado dicha denominación en diferentes ocasiones hasta adquirir la actual con fecha 5 de febrero de 2004, de acuerdo a lo establecido en la Disposición Adicional Tercera de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre.

El Fondo se regula por lo dispuesto en la Ley 35/2003, de 4 de noviembre que entró en vigor con fecha 5 de febrero de 2004, modificada parcialmente por la Ley 31/2011, de 4 de octubre, así como por el Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio, por el que se aprueba el reglamento de desarrollo de la Ley que regula las instituciones de inversión colectiva y por la Ley 44/2002, de 22 de noviembre, la Ley 26/2003, de 17 de julio, por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, la Ley 3/2009 de 3 de abril sobre modificaciones estructurales de las Sociedades Mercantiles y las circulares de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, los cuáles, junto con otra normativa adicional, regulan las instituciones de inversión colectiva. Esta normativa regula, entre otros, los siguientes aspectos:

- Mantenimiento de un patrimonio mínimo de 3.000.000 euros.

- Mantenimiento de un porcentaje mínimo del 3% de su patrimonio en efectivo, en depósitos o en cuentas a la vista en el depositario o en una entidad de crédito si el depositario no tiene esa consideración o en compra-ventas con pacto de recompra a un día en valores de Deuda Pública. El patrimonio no invertido en activos que formen parte del mencionado coeficiente de liquidez deberá invertirse en los activos o instrumentos financieros aptos señalados en el artículo 48 del Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre.

- Las inversiones en instrumentos financieros derivados están reguladas por la Orden EHA/888/2008, de 27 de marzo, por la Circular 6/2010, de 21 de diciembre y modificaciones posteriores y por el Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio donde se establecen y desarrollan determinados límites para la utilización de estos instrumentos. La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) está facultada para modificar los límites establecidos en la mencionada Orden, siempre que concurran circunstancias de mercado que lo aconsejen.

- Establecimiento de unos porcentajes máximos de concentración de inversiones y de endeudamiento.

- Obligación de que la cartera de valores esté bajo la custodia de la entidad depositaria. - Obligación de remitir, en el último día natural del mes siguiente al de referencia, los

estados financieros relativos a la evolución de sus actividades en el mes anterior, a la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

(13)

2

El Fondo fue inscrito con el número 756 en el Registro Administrativo correspondiente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

Su objeto social exclusivo es la captación de fondos, bienes o derechos del público para gestionarlos e invertirlos en bienes, derechos, valores y otros instrumentos financieros, siempre que el rendimiento del inversor se establezca en función de los resultados colectivos.

La gestión y administración del Fondo está encomendada a Allianz Popular Asset Management, Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva, S.A.U. Los valores se encuentran depositados en Banco Popular Español, S.A., siendo dicha entidad la depositaria del Fondo.

(2) Bases de Presentación (a) Imagen fiel

En cumplimiento de la legislación vigente, los Administradores de Allianz Popular Asset Management, Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva, S.A.U. han formulado estas cuentas anuales con el objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera, de los resultados de sus operaciones y de los cambios en el patrimonio neto del Fondo al 31 de diciembre de 2013.

Como requiere la normativa contable, los Administradores de la Sociedad Gestora presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto y de la memoria del Fondo, además de las cifras del ejercicio 2013, las correspondientes al ejercicio anterior que fueron aprobadas en el Consejo de Administración de la Sociedad Gestora el 22 de marzo de 2013.

Las citadas cuentas anuales han sido preparadas a partir de los registros auxiliares de contabilidad del Fondo de acuerdo con las normas de clasificación y presentación establecidas en la Circular 3/2008, de 11 de septiembre, y otras circulares de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

(b) Moneda funcional y moneda de presentación

Las cuentas anuales se presentan en euros con dos decimales, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo.

(c) Juicios y estimaciones utilizados

Durante el ejercicio 2013 no se han producido cambios en los juicios y estimaciones contables utilizados por el Fondo.

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(3) Distribución de Resultados

La propuesta de distribución de los beneficios del Fondo del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013, formulada por los Administradores de la Sociedad Gestora y pendiente de aprobación por el Consejo de Administración, es traspasar los resultados del ejercicio a Partícipes.

La distribución de los beneficios del Fondo del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012, aprobada por el Consejo de Administración de la Sociedad Gestora el 22 de marzo de 2013 ha sido traspasar los resultados del ejercicio a Partícipes.

(4) Principios Contables y Normas de Valoración Aplicados

Estas cuentas anuales han sido preparadas de acuerdo con los principios contables y normas de valoración contenidas en la Circular 3/2008, de 11 de septiembre, y en otras circulares de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

Los principales principios contables aplicados en la elaboración de las cuentas anuales son los siguientes:

(a) Reconocimiento de ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias atendiendo a la fecha de devengo.

En aplicación de este criterio y a efectos del cálculo del valor liquidativo, las periodificaciones de ingresos y gastos se realizan diariamente como sigue:

• Los intereses de los activos y pasivos financieros se periodifican de acuerdo con el tipo de interés efectivo.

• Se exceptúan del principio anterior, los intereses correspondientes a inversiones dudosas, morosas o en litigio, que se llevan a la cuenta de pérdidas y ganancias en el momento efectivo del cobro.

• Los ingresos de dividendos se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias en la fecha que nazca el derecho a percibirlos.

• El resto de ingresos o gastos referidos a un período, se periodifican linealmente a lo largo del mismo.

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(b) Reconocimiento, valoración y clasificación de instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros son reconocidos cuando el Fondo se convierte en una parte obligada del contrato o negocio jurídico de conformidad con las disposiciones del mismo.

Las inversiones en moneda extranjera se convierten al tipo de cambio de contado de la fecha de transacción.

Con carácter general, las instituciones de inversión colectiva dan de baja un activo financiero, o parte del mismo, cuando expira o se haya cedido los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, siendo necesario que se hayan transferido de manera sustancial los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad. Asimismo se da de baja un pasivo financiero cuando la obligación se haya extinguido.

Se presentan y valoran, atendiendo a su clasificación, según los siguientes criterios: • Partidas a cobrar

- Los activos financieros incluidos en esta categoría se valoran inicialmente por su valor razonable, que, salvo evidencia en contrario, será el precio de la transacción, que equivaldrá al valor razonable de la contraprestación entregada más los costes de transacción que les sean directamente atribuibles.

- La valoración posterior de los activos financieros considerados como partidas a cobrar se efectúa a su coste amortizado. Los intereses devengados se contabilizan en la cuenta de pérdidas y ganancias, aplicando el método del tipo de interés efectivo. No obstante, aquellas partidas cuyo importe se espere recibir en un plazo de tiempo inferior a un año, se pueden valorar a su valor nominal siempre y cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no sea significativo.

- Las pérdidas por deterioro del valor de las partidas a cobrar se calculan teniendo en cuenta los flujos de efectivo futuros estimados, descontados al tipo de interés efectivo calculado en el momento del reconocimiento. Las correcciones valorativas por deterioro así como su reversión se reconocen como un gasto o un ingreso en la cuenta de pérdidas y ganancias.

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• Activos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias

- Los activos financieros integrantes de la cartera de las instituciones de inversión colectiva se valoran inicialmente por su valor razonable. Este valor razonable será, salvo evidencia en contrario, el precio de la transacción, que equivale al valor razonable de la contraprestación entregada, incluyendo los costes de transacción explícitos directamente atribuibles a la operación. De esta valoración inicial se excluirán los intereses por aplazamiento de pago, que se entenderá que se devengan aun cuando no figuren expresamente en el contrato y en cuyo caso, se considerará como tipo de interés el de mercado.

- En la valoración inicial de los activos, los intereses explícitos devengados desde la última liquidación y no vencidos o «cupón corrido», se registran en la cuenta de cartera de inversiones financieras «Intereses de la cartera de inversión» del activo del balance, cancelándose en el momento del vencimiento de dicho cupón.

- El importe de los derechos preferentes de suscripción y similares que, en su caso, se hubiesen adquirido, forman parte de la valoración inicial y son deducidos del valor de dichos activos en caso de venta.

- La valoración posterior de estos activos se realiza por su valor razonable, sin deducir los costes de transacción en que se pudiera incurrir en su enajenación. Los cambios que se produzcan en el valor razonable se imputan en la cuenta de pérdidas y ganancias.

- Para la determinación del valor razonable de los activos financieros se atenderá a las siguientes reglas:

(1) Instrumentos de patrimonio cotizados: su valor razonable será su valor de mercado considerando como tal el que resulte de aplicar el cambio oficial de cierre del día de referencia, si existe, o inmediato hábil anterior, o el cambio medio ponderado si no existiera precio oficial de cierre. La valoración de los activos integrantes de la cartera se realiza en el mercado más representativo por volúmenes de negociación. Si la cotización estuviera suspendida se toma el último cambio fijado u otro precio si constara de modo fehaciente.

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(2) Valores representativos de deuda cotizados: su valor razonable serán los precios de cotización en un mercado, siempre y cuando éste sea activo y los precios se obtengan de forma consistente. Cuando no estén disponibles precios de cotización, el valor razonable se corresponde con el precio de la transacción más reciente siempre que no haya habido un cambio significativo en las circunstancias económicas desde el momento de la transacción. En ese caso, el valor razonable reflejará ese cambio en las condiciones utilizando como referencia precios o tipos de interés y primas de riesgo actuales de instrumentos similares. En caso de que el precio de la última transacción represente una transacción forzada o liquidación involuntaria, el precio será ajustado.

En caso de que no exista mercado activo para el instrumento de deuda, se aplican técnicas de valoración, como precios suministrados por intermediarios, emisores o difusores de información; utilización de transacciones recientes de mercado realizadas en condiciones de independencia mutua entre partes interesadas y debidamente informadas si están disponibles; valor razonable en el momento actual de otro instrumento que sea sustancialmente el mismo; y modelos de descuento de flujos y valoración de opciones en su caso.

(3) Valores no admitidos aún a cotización: su valor razonable se estima mediante los cambios que resulten de cotizaciones de valores similares de la misma entidad procedentes de emisiones anteriores, teniendo en cuenta las diferencias que puedan existir en sus derechos económicos.

(4) Valores no cotizados: su valor razonable se calcula de acuerdo a los criterios de valoración incluidos en las Normas 6ª, 7ª y 8ª de la Circular 4/97, de 26 de noviembre, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

(5) Depósitos en entidades de crédito de acuerdo a la letra e) del artículo 48.1 del Reglamento de IIC y adquisición temporal de activos: su valor razonable se calcula de acuerdo al precio que iguale la tasa interna de rentabilidad de la inversión a los tipos de mercado vigentes en cada momento, sin perjuicio de otras consideraciones, como por ejemplo las condiciones de cancelación anticipada o de riesgo de crédito de la entidad.

(6) Acciones o participaciones de otras instituciones de inversión colectiva: siempre que se calcule un valor liquidativo para el día de referencia, se valoran a ese valor liquidativo. En caso de que para el día de referencia no se calcule un valor liquidativo, bien por tratarse de un día inhábil respecto a la publicación del valor liquidativo de esa IIC, bien por ser distinta la periodicidad de cálculo del valor liquidativo, se utilizará el último valor liquidativo disponible. No obstante lo anterior, en el caso de que las IIC se encuentren admitidas a negociación en un mercado o sistema multilateral de negociación, se valoran a su valor de cotización del día de referencia, siempre y cuando éste sea representativo.

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Para el caso particular de inversiones en IIC de inversión libre, IIC de IIC de inversión libre e IIC extranjeras similares de acuerdo con la letra j) del artículo 48.1 del Reglamento de IIC, se puede utilizar valores liquidativos estimados, bien se trate de valores preliminares del valor liquidativo definitivo, bien sean valores intermedios entre los valores liquidativos definitivos o no susceptibles de recálculo o confirmación.

(7) Instrumentos financieros derivados: su valor razonable es el valor de mercado, considerando como tal el que resulta de aplicar el cambio oficial de cierre del día de referencia. En caso de que no exista un mercado suficientemente líquido, o se trate de instrumentos derivados no negociados en mercados regulados o sistemas multilaterales de negociación, se valoran mediante la aplicación de métodos o modelos de valoración adecuados y reconocidos que deberán cumplir con los requisitos y condiciones específicas establecidas en la normativa de instituciones de inversión colectiva relativa a sus operaciones con instrumentos derivados.

• Pasivos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias

La valoración inicial y posterior de los pasivos incluidos en esta categoría se realiza de acuerdo a los criterios señalados para los activos a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias.

• Débitos y partidas a pagar

Los pasivos financieros en esta categoría, se valoran inicialmente por su valor razonable que, salvo evidencia en contrario, es el precio de la transacción, que equivale al valor razonable de la contraprestación recibida ajustado por los costes de transacción que les sean directamente atribuibles. La valoración posterior se realiza a su coste amortizado. Los intereses devengados se contabilizan en la cuenta de pérdidas y ganancias aplicando el método del tipo de interés efectivo. No obstante, aquellas partidas cuyo importe se espere pagar en un plazo de tiempo inferior a un año, se pueden valorar a su valor nominal siempre y cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no sea significativo.

Las inversiones en moneda extranjera se valoran al tipo de cambio al contado de la fecha de valoración, o en su defecto, del último día hábil anterior a esa fecha.

A pesar de que la cartera de inversiones financieras está íntegramente contabilizada en el activo corriente, pueden existir inversiones que se mantengan por un periodo superior a un año.

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(c) Compra-venta de valores al contado

Las operaciones de compra-venta al contado se contabilizan el día de su ejecución, que se entiende, en general, el día de contratación para los instrumentos derivados y los instrumentos de patrimonio, y como el día de la liquidación para los valores de deuda y para las operaciones en el mercado de divisa. En estos últimos casos, el periodo de tiempo comprendido entre la contratación y la liquidación se trata de acuerdo con lo dispuesto en apartado d) posterior.

No obstante, en el caso de compraventa de instituciones de inversión colectiva, se entiende como día de ejecución el de confirmación de la operación, aunque se desconozca el número de participaciones o acciones a asignar. La operación no se valora hasta que no se adjudiquen éstas. Los importes entregados antes de la fecha de ejecución se contabilizan en la cuenta «Solicitudes de suscripción pendientes de asignar participaciones» del epígrafe «Deudores» del balance. Las compras se adeudan en la correspondiente cuenta del activo por el valor razonable de acuerdo a lo definido en el apartado b) anterior. El resultado de las operaciones de venta se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias en la fecha de ejecución de las órdenes. (d) Futuros financieros y operaciones de compra-venta a plazo

Los futuros financieros y operaciones de compra-venta a plazo se contabilizan en el momento de su contratación y hasta el momento del cierre de la posición o el vencimiento del contrato o de la entrada en valoración de la operación, según corresponda, en las cuentas de compromiso, por el importe nominal comprometido. Los fondos depositados en concepto de garantía se contabilizan en el activo del balance (“Depósitos de garantía en mercados organizados de derivados” u “Otros depósitos de garantía”). El valor razonable de los valores aportados en garantía por la institución de inversión colectiva se registra en cuentas de orden (“Valores aportados como garantía”).

Las diferencias que surjan como consecuencia de los cambios de valor razonable de estos contratos se reflejan diariamente en la cuenta de pérdidas y ganancias de la siguiente forma: los pagos o diferencias positivas, cobros o diferencias negativas se registran en “Resultados por operaciones con derivados” o “Variación del valor razonable en instrumentos financieros, por operaciones con derivados”, según los cambios de valor se hayan liquidado o no, utilizando como contrapartida la cuenta de “Derivados”, de la cartera interior o exterior del activo o pasivo del balance, según corresponda. En aquellos casos en que el contrato presente una liquidación diaria, las correspondientes diferencias se contabilizan en la cuenta “Resultado por operaciones con derivados”.

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(e) Opciones y warrants

Las opciones y warrants sobre valores se registran en el momento de su contratación y hasta el momento del cierre de la posición o del vencimiento del contrato, en las cuentas de compromiso, por el importe nominal comprometido de los elementos subyacentes en los contratos de compra o venta. Los fondos y los valores depositados en concepto de garantía se contabilizan en el activo del balance (“Depósitos de garantía en mercados organizados de derivados” u “Otros depósitos de garantía”). El coste de las opciones compradas es reflejado en la cuenta “Derivados” de la cartera interior o exterior, del activo del balance, en la fecha de contratación de la operación. Las obligaciones resultantes de las opciones emitidas se reflejan en la cuenta “Derivados” de la cartera interior o exterior, del pasivo del Balance, en la fecha de contratación de la operación, por el importe de las primas recibidas.

Las diferencias que surgen como consecuencia de los cambios de valor razonable de estos contratos se reflejan diariamente en la cuenta de pérdidas y ganancias de la siguiente forma: los pagos o diferencias positivas, cobros o diferencias negativas se registrarán en “Resultados por operaciones con derivados” o “Variación del valor razonable en instrumentos financieros, por operaciones con derivados”, según los cambios de valor se hayan liquidado o no, utilizando como contrapartida la cuenta de “Derivados”, de la cartera interior o exterior del activo o pasivo del balance, según corresponda.

En caso de operaciones sobre valores, si la opción fuera ejercida, su valor se incorpora a la valoración inicial o posterior del activo subyacente adquirido o vendido, determinado de acuerdo con las reglas anteriores. Se excluirán de esta regla las operaciones que se liquiden por diferencias. En caso de adquisición, sin embargo, la valoración inicial no podrá superar el valor razonable del activo subyacente, registrándose la diferencia como pérdida en la cuenta de pérdidas y ganancias.

(f) Permutas financieras

Las operaciones de permutas financieras se registran en el momento de la contratación y hasta el momento del cierre de la posición o el vencimiento del contrato, en la rúbrica correspondiente de las cuentas de compromiso, por el importe nominal comprometido. Las diferencias que surgen como consecuencia de los cambios de valor razonable de

estos contratos se reflejan diariamente en la cuenta de pérdidas y ganancias de la siguiente forma: los pagos o diferencias positivas, cobros o diferencias negativas se registrarán en “Resultados por operaciones con derivados” o “Variación del valor razonable en instrumentos financieros, por operaciones con derivados”, según los cambios de valor se hayan liquidado o no, utilizando como contrapartida la cuenta de “Derivados”, de la cartera interior o exterior del activo o pasivo del balance, según corresponda.

Los cobros o pagos asociados a cada contrato de permuta financiera se contabilizan utilizando como contrapartida la cuenta de “Derivados”, de la cartera interior o exterior, del activo o del pasivo del balance, según corresponda.

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(g) Adquisición y cesión temporal de activos

La adquisición temporal de activos o adquisición con pacto de retrocesión, se contabiliza por el importe efectivo desembolsado en las cuentas del activo del balance, cualquiera que sean los instrumentos subyacentes. La diferencia entre este importe y el precio de retrocesión se periodifica de acuerdo con el tipo de interés efectivo.

Las diferencias de valor razonable que surjan en la adquisición temporal de activos de acuerdo con lo dispuesto en el apartado (b) punto (5) anterior se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias, en el epígrafe «Variación del valor razonable en instrumentos financieros». En caso de cesión en firme del activo adquirido temporalmente, se estará a lo dispuesto en el apartado (b) anterior sobre registro y valoración de pasivos financieros.

(h) Operaciones estructuradas

Los instrumentos financieros híbridos se descomponen en cada uno de sus componentes, aplicándose a los mismos sus correspondientes normas contables específicas. Cuando esta descomposición no sea posible, el instrumento financiero híbrido se trata íntegramente como un instrumento derivado. Para el resto de las operaciones estructuradas, los valores, instrumentos u operaciones que resulten de la combinación de dos o más instrumentos derivados, se descomponen en sus componentes a efectos de su contabilización.

(i) Moneda extranjera

Los saldos activos y pasivos en moneda extranjera se valoran al tipo de cambio de contado de la fecha de valoración, o en su defecto, del último día hábil anterior a esa fecha. Las diferencias que se producen se registran de la siguiente forma:

• Si proceden de la cartera de instrumentos financieros se tratan conjuntamente con las pérdidas y ganancias derivadas de la valoración (véase nota 4 (b)).

• Si proceden de débitos, créditos o tesorería, estas diferencias positivas o negativas se abonan o cargan, respectivamente, a la cuenta de pérdidas, en el epígrafe “Diferencias de cambio”.

(j) Valor teórico de las participaciones

El valor liquidativo de la participación en el Fondo se calcula diariamente, y es el resultado de dividir el patrimonio, determinado según las normas establecidas en la Circular 6/2008, de 26 de noviembre y otras circulares de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, entre el número de participaciones en circulación a la fecha de cálculo. Cuando existan varias clases de participaciones, el valor de cada clase de participación será el que resulte de dividir el valor de la parte del patrimonio del fondo correspondiente a dicha clase por el número de participaciones en circulación correspondiente a esa clase.