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INVERSIÓN POR OBJETIVOS

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Inversión x Objetivos nace de la necesidad de crear una solución en la que nuestros clientes puedan alcanzar sus objetivos personales a través de invertir en una cuenta de inversión en los distintos fondos de inversión del grupo.

Representan una forma de invertir que busca alcanzar los objetivos parti- culares de cada cliente.

La administración del portafolio se lleva al cabo a través de distintos fondos de inversión, lo que hace que la ejecución de la estrategia particular sea sencilla, a la vez que altamente especializada.

Las decisiones son tomadas en base a la especialización de cada fondo de inversión y ponderados de acuerdo a los objetivos que se pretenden alcanzar.

Aparte de la exposición a distintas clases de activos, lo que hace eficiente a las estrategias es la posibilidad de obtener rendimientos, de acuerdo a los objetivos planteados, sin depender de una clase de activo en particular.

¿Qué hace diferente a esta forma de invertir?

La posibilidad de invertir de acuerdo a lo que se pretende lograr, teniendo la posibilidad de segmentar de manera clara, los distintos objetivos para lo cual invierto mi dinero. Así como, la posibilidad de contar con una inversión para cada objetivo, a diferencia de una sola cuenta que pretenda resolver mis múlti- ples necesidades. La forma en que se invierten los activos, está determinada por los siguientes objetivos que pretendo alcanzar:

Actinver Crece- estrategia de inversión pensada para hacer crecer tú ahorro y contribuir a la realización de metas intermedias, como son la compra bienes muebles e inmuebles.

Actinver Construye- estrategia de inversión para ayudarte a construir un patrimonio financiero para hacer frente a obligaciones financieras futuras,

como lo son el pago de universidades, eventos inespera- dos o gastos en salud relacionados a la edad.

Actinver Invierte- estrategia de inversión para la planeación de un patrimonio financiero para el momen- to del retiro.

• Actinver Protege- estrategia de inversión para ayudarte a preservar y consolidar tú patrimonio acumu- lado a través de los años.

El resultado de cada estrategia es la diversificación en tres dimensiones: i) en activos, al utilizar a los fondos mutuos como vehículo de inversión para la implementación de cada una de las estrategias; ii) en diferentes clases de activos, a través de los distintos fondos que conforman las estrategias:

fondos de acciones, deuda, bienes reales, etc.; iii) en el tiempo, invirtiendo consistentemente sin importar las condi- ciones de corto plazo, buscando alcanzar en el largo plazo los objetivos para lo cual se invirtió; ya que un error común, es el no invertir ante la sensibilidad de elegir un mal día.

¿Cómo contrato esta inversión?

Contrato discrecional en casa de bolsa, relacionado al objetivo de inversión seleccionado por el cliente.

Apertura a partir de un mínimo de $100 mil pesos.

La ejecución de las operaciones de compra y venta de fondos de inversión es realizada vía sistema en automáti- co, sin la intermediación del asesor.

Se eliminan las comisiones de entrada en las socieda- des de inversión que conforman la estrategia de inversión.

Ningún cargo adicional, manejo y cuota anual, aparte de la comisión de gestión de cada fondo que conforman la estrategia de inversión.

Liquidez parcial de la cuenta de inversión: Mensual (Protege y Crece) y Trimestralmente (Construye e Invierte). De esta forma Actinver continúa ampliando su oferta de valor agregado, capitalizando su experiencia en el manejo de activos financieros a través de fondos de inversión, donde mantiene una participación del 6% en la industria.

Acti news

Estrategia de Fondos

> Sigue en la página 2

Consejos financieros

SEGURO DE AUTOMÓVIL:

¿CÓMO SELECCIONAR LAS MEJORES COBERTURAS PARA PROTEGER MI AUTO?

Hoy les hablaré de algunos conceptos de la póliza de Autos...

> Página 6

El tema del mes

COMO VEMOS EL PANORAMA DE LAS INVERSIONES A FUTURO

Durante los últimos tiempos el patrón de comportamiento de los mercados financieros globales y de México se ha caracterizado...

> Página 3

El mundo de las

inversiones financieras

En esta Sección queremos

presentarle de una manera gráfica la evolución de los mercados financieros en términos

comparativos, tomando como base una inversión de $100 pesos al cierre del 2012.

> Página 4

Rendimientos de los fondos de inversión

> Página 8

INVERSIÓN

POR OBJETIVOS

ACTINVER

Por Alonso Madero Rivero • Director de Inversiones E-mail: almadero@actinver.com.mx

Año VII • No. 04 • Abril 2015

(2)

Inversión x Objetivos nace de la necesidad de crear una solución en la que nuestros clientes puedan alcanzar sus objetivos personales a través de invertir en una cuenta de inversión en los distintos fondos de inversión del grupo.

Representan una forma de invertir que busca alcanzar los objetivos parti- culares de cada cliente.

La administración del portafolio se lleva al cabo a través de distintos fondos de inversión, lo que hace que la ejecución de la estrategia particular sea sencilla, a la vez que altamente especializada.

Las decisiones son tomadas en base a la especialización de cada fondo de inversión y ponderados de acuerdo a los objetivos que se pretenden alcanzar.

Aparte de la exposición a distintas clases de activos, lo que hace eficiente a las estrategias es la posibilidad de obtener rendimientos, de acuerdo a los objetivos planteados, sin depender de una clase de activo en particular.

¿Qué hace diferente a esta forma de invertir?

La posibilidad de invertir de acuerdo a lo que se pretende lograr, teniendo la posibilidad de segmentar de manera clara, los distintos objetivos para lo cual invierto mi dinero. Así como, la posibilidad de contar con una inversión para cada objetivo, a diferencia de una sola cuenta que pretenda resolver mis múlti- ples necesidades. La forma en que se invierten los activos, está determinada por los siguientes objetivos que pretendo alcanzar:

Actinver Crece- estrategia de inversión pensada para hacer crecer tú ahorro y contribuir a la realización de metas intermedias, como son la compra bienes muebles e inmuebles.

Actinver Construye- estrategia de inversión para ayudarte a construir un patrimonio financiero para hacer frente a obligaciones financieras futuras,

como lo son el pago de universidades, eventos inespera- dos o gastos en salud relacionados a la edad.

Actinver Invierte- estrategia de inversión para la planeación de un patrimonio financiero para el momen- to del retiro.

• Actinver Protege- estrategia de inversión para ayudarte a preservar y consolidar tú patrimonio acumu- lado a través de los años.

El resultado de cada estrategia es la diversificación en tres dimensiones: i) en activos, al utilizar a los fondos mutuos como vehículo de inversión para la implementación de cada una de las estrategias; ii) en diferentes clases de activos, a través de los distintos fondos que conforman las estrategias:

fondos de acciones, deuda, bienes reales, etc.; iii) en el tiempo, invirtiendo consistentemente sin importar las condi- ciones de corto plazo, buscando alcanzar en el largo plazo los objetivos para lo cual se invirtió; ya que un error común, es el no invertir ante la sensibilidad de elegir un mal día.

¿Cómo contrato esta inversión?

Contrato discrecional en casa de bolsa, relacionado al objetivo de inversión seleccionado por el cliente.

Apertura a partir de un mínimo de $100 mil pesos.

La ejecución de las operaciones de compra y venta de fondos de inversión es realizada vía sistema en automáti- co, sin la intermediación del asesor.

Se eliminan las comisiones de entrada en las socieda- des de inversión que conforman la estrategia de inversión.

Ningún cargo adicional, manejo y cuota anual, aparte de la comisión de gestión de cada fondo que conforman la estrategia de inversión.

Liquidez parcial de la cuenta de inversión: Mensual (Protege y Crece) y Trimestralmente (Construye e Invierte).

De esta forma Actinver continúa ampliando su oferta de valor agregado, capitalizando su experiencia en el manejo de activos financieros a través de fondos de inversión, donde mantiene una participación del 6% en la industria.

TRES DIMENSIONES DIVERSIFICACIÓN:

1. En Activo: Fondos de inversión.

2. En clases de Activos: Fondos Multi Activos.

3. En el tiempo: Invertir consistentemente en el tiempo, sin importar las condiciones actuales.

Inversión por Objetivos.

Convierte tú ahorro en inversión

Formate el hábito de invertir

Primer punto de entrada a un portafolio diversificado en distintas clases de activos.

Invierte para alcanzar tus objetivos

3

2

1

Asignación de activos en acorde con objetivos de largo plazo

CUENTA DE INVERSIÓN: En fondos

• Componente Táctico: Fondos Multi Activos.

• Componente Estratégico: En Fondos de inversión propios.

Busca anticiparse a valoración de activos.

Baja rotación de los activos

• Exposición a otros activos diferentes de deuda:

Moderada y 100% renta variable.

FONDO DE INVERSIÓN EN FONDOS

• Manejo Táctico: Manejo activo, buscando evitar pérdidas y aprovechar bajas de mercado.

Exposición a otros activos diferentes de deuda: conservador a moderada.

FONDOS DE INVERSIÓN:

• Diversificación por activo

• Baja o nula correlación entre clases de activos

Distintas clases de activos y estilos de inversión.

Fondos de Inversión

Fondos Multi Activos

Deuda

• Pesos/Dólares

• Gobierno/Empresas Inversión por Objetivos

Locales

• Preservación

• Apreciación

• Crecimiento

• Crece

• Construye

• Invierte

• Protege

Globales

• Diversificación en activos y países

Acciones

• Activos/Pasivos

• Local/Extranjera

Alternativos

• Materias Primas

• Bienes Inmuebles

• Retorno Absoluto

Cierre 2014 2014 2 años 3 años 4 años 5 años 6 años

Conservadora 5.13% 4.19% 3.94% 3.75% 3.97% 4.00%

Patrimonial 4.63% 5.04% 5.96% 5.19% 6.10% 8.00%

Crecimiento 5.66% 5.46% 7.55% 5.48% 6.97% 9.87%

Agresiva 5.39% 3.19% 8.38% 4.72% 8.13% 13.69%

Inflación 4.08% 3.97% 3.82% 3.80% 3.91% 3.84%

Cetes 28 2.40% 2.74% 3.02% 3.16% 3.28% 3.52%

BMV 0.98% -0.63% 5.11% 2.81% 5.99% 11.39%

Tasa de crecimiento anual compuesto para períodos mayores a un año; rendimientos considerando serie B3.

(3)

Durante los últimos tiempos el patrón de comportamiento de los mercados financieros globales y de México se ha caracterizado por lo siguiente:

1. Tendencia de fortalecimiento del dólar contra todas las divisas.

2. Tendencia a la baja en los precios de las materias primas

3. Tendencia de las tasas de interés de largo plazo a mantenerse reducidas

4. Tendencia al alza en los precios de las acciones en las bolsas mundia- les

Este patrón general de comporta- miento se ha visto interrumpido por ajustes relativamente cortos que coinci- den con la publicación de buenos datos de la economía de los Estados Unidos que fortalecen la idea de que la Reserva Federal de los Estados Unidos pudiera empezar pronto a aumentar las tasa de interés de corto plazo en dólares. La expectativa de un próximo incremento en las tasas de interés en dólares fortale- ce más al dólar, incide en una mayor baja en los precios de las materias primas, provoca ajustes a la baja en los precios de las acciones y hace subir las tasas de interés de largo plazo en dóla- res, con un efecto amplificado en las tasas de los países emergentes. Poste- riormente viene algún evento tranquili- zante y los mercados se recuperan.

Nuestra expectativa es que ambos efectos van a prevalecer por varios meses, y como inversionistas es necesa- rio recordar lo siguiente:

1. Hoy en día existe una abundan- te creación de dinero en los mercados globales proveniente de fuentes distintas al dólar. La inyección de liquidez programada por los bancos centrales del Euro y de Japón suma un monto aproximado de USD$1.4 billo- nes de dólares al año. Lo que supera en 40% a la inyección de dólares que realizaba la Reserva Federal en años previos, mediante sus programas monetarios cuantitativos. Hay otros bancos centrales como el de Suecia ensayando también programas cuanti- tativos.

2. Los programas de ambos bancos centrales están programados para durar hasta finales del año entrante, y no se descarta que se prolonguen por más tiempo en el futuro. La gran diferencia con respec- to a los programas de la Reserva Federal es que aunque la forma en la que se inyecta la liquidez es mediante la compra de bonos gubernamentales;

dado que los gobiernos del Euro se encuentran dentro de programas

fiscales de austeridad, la emisión de papel gubernamental es reducida.

Esto ha provocado que por ejemplo, la tasa a 10 años del Gobierno Alemán se encuentra en 0.18% anual.

La tasa equivalente de los bonos del Gobierno Japonés se ubica en 0.30%, mientras que la tasa de los Bonos del Tesoro de los Estados Unidos se ubican en 1.90% anual.

3. Este diferencial de tasas hace que los inversionistas globales se muevan hacia los Bonos del Tesoro, para lo cual hay que comprar dólares, lo que hace que el dólar se fortalezca continuamente.

4. La liquidez excedente va a llegar también a otros mercados de deuda como a México, y a los merca- dos bursátiles de los países ricos y de los mercados emergentes.

5. Nos encontramos en una fase de transición, en la que la FED ya dejó de crear dólares, pero mantiene intacta su tasa a un día. La tasa de Fondos Fede- rales que está fijada en un rango entre el 0.0% al 0.25% desde hace 6 años.

Algún día las tasas en dólares inicia- rán un ciclo de muy largo plazo al alza, y muy gradual, lo que se denomi- na la fase de normalización.

6. Cuando las tasas en dólares de corto plazo suban, podríamos ver una salida de recursos de los mercados emergentes y de la mayoría de los países hacia el dólar; lo que haría subir más al dólar, ya de por sí muy sobrevaluado.

7. Nosotros pensamos que el primer movimiento de las tasas de la FED se concretará en el último cuatri- mestre de este año.

8. Si la FED sube las tasas, el Banco de México va a tener que subir

también su tasa de referencia a un día en pesos, que se ubica en 3% desde mediados del año pasado.

9. Si las tasas de interés de largo plazo suben consistentemente, los tenedores de Bonos de largo plazo a tasa fija van a ver bajar el precio de sus bonos, pudiendo perder capital. 10. Existen otros dos eventos que

pueden generar ruido en los mercados financieros en los próximos meses: a) Las negociaciones del nuevo

Gobierno de Grecia con los Gobier- nos del Euro luce complicada, y aunque al final puede concretarse un segundo paquete de rescate, no descartamos volatilidad en los merca-

dos hacia finales de este mes de abril. b) Las elecciones intermedias en

nuestro país que pueden generar también cierta incertidumbre y nerviosismo en el mercado finan- ciero de México.

¿Qué recomendamos ante este entor- no? Un portafolio bien diversificado entre instrumentos udizados, bonos corporativos de tasa revisable y buena calidad crediticia, una mezcla de fibras, y acciones europeas, americanas y mexicanas. Este modelo de portafolio es factible accederlo mediante nuestras estrategias y en nuestros Fondos de Fondos, o Fondos Activos.

El tema del mes

> Sigue en la página 6

Por Ernesto O´Farrill Santoscoy • Director de Estrategia E-mail: eofarril@actinver.com.mx

COMO VEMOS EL PANORAMA DE LAS

INVERSIONES A FUTURO

(4)

Durante los últimos tiempos el patrón de comportamiento de los mercados financieros globales y de México se ha caracterizado por lo siguiente:

1. Tendencia de fortalecimiento del dólar contra todas las divisas.

2. Tendencia a la baja en los precios de las materias primas

3. Tendencia de las tasas de interés de largo plazo a mantenerse reducidas

4. Tendencia al alza en los precios de las acciones en las bolsas mundia- les

Este patrón general de comporta- miento se ha visto interrumpido por ajustes relativamente cortos que coinci- den con la publicación de buenos datos de la economía de los Estados Unidos que fortalecen la idea de que la Reserva Federal de los Estados Unidos pudiera empezar pronto a aumentar las tasa de interés de corto plazo en dólares. La expectativa de un próximo incremento en las tasas de interés en dólares fortale- ce más al dólar, incide en una mayor baja en los precios de las materias primas, provoca ajustes a la baja en los precios de las acciones y hace subir las tasas de interés de largo plazo en dóla- res, con un efecto amplificado en las tasas de los países emergentes. Poste- riormente viene algún evento tranquili- zante y los mercados se recuperan.

Nuestra expectativa es que ambos efectos van a prevalecer por varios meses, y como inversionistas es necesa- rio recordar lo siguiente:

1. Hoy en día existe una abundan- te creación de dinero en los mercados globales proveniente de fuentes distintas al dólar. La inyección de liquidez programada por los bancos centrales del Euro y de Japón suma un monto aproximado de USD$1.4 billo- nes de dólares al año. Lo que supera en 40% a la inyección de dólares que realizaba la Reserva Federal en años previos, mediante sus programas monetarios cuantitativos. Hay otros bancos centrales como el de Suecia ensayando también programas cuanti- tativos.

2. Los programas de ambos bancos centrales están programados para durar hasta finales del año entrante, y no se descarta que se prolonguen por más tiempo en el futuro. La gran diferencia con respec- to a los programas de la Reserva Federal es que aunque la forma en la que se inyecta la liquidez es mediante la compra de bonos gubernamentales;

dado que los gobiernos del Euro se encuentran dentro de programas

fiscales de austeridad, la emisión de papel gubernamental es reducida.

Esto ha provocado que por ejemplo, la tasa a 10 años del Gobierno Alemán se encuentra en 0.18% anual.

La tasa equivalente de los bonos del Gobierno Japonés se ubica en 0.30%, mientras que la tasa de los Bonos del Tesoro de los Estados Unidos se ubican en 1.90% anual.

3. Este diferencial de tasas hace que los inversionistas globales se muevan hacia los Bonos del Tesoro, para lo cual hay que comprar dólares, lo que hace que el dólar se fortalezca continuamente.

4. La liquidez excedente va a llegar también a otros mercados de deuda como a México, y a los merca- dos bursátiles de los países ricos y de los mercados emergentes.

5. Nos encontramos en una fase de transición, en la que la FED ya dejó de crear dólares, pero mantiene intacta su tasa a un día. La tasa de Fondos Fede- rales que está fijada en un rango entre el 0.0% al 0.25% desde hace 6 años.

Algún día las tasas en dólares inicia- rán un ciclo de muy largo plazo al alza, y muy gradual, lo que se denomi- na la fase de normalización.

6. Cuando las tasas en dólares de corto plazo suban, podríamos ver una salida de recursos de los mercados emergentes y de la mayoría de los países hacia el dólar; lo que haría subir más al dólar, ya de por sí muy sobrevaluado.

7. Nosotros pensamos que el primer movimiento de las tasas de la FED se concretará en el último cuatri- mestre de este año.

8. Si la FED sube las tasas, el Banco de México va a tener que subir

también su tasa de referencia a un día en pesos, que se ubica en 3% desde mediados del año pasado.

9. Si las tasas de interés de largo plazo suben consistentemente, los tenedores de Bonos de largo plazo a tasa fija van a ver bajar el precio de sus bonos, pudiendo perder capital. 10. Existen otros dos eventos que

pueden generar ruido en los mercados financieros en los próximos meses: a) Las negociaciones del nuevo

Gobierno de Grecia con los Gobier- nos del Euro luce complicada, y aunque al final puede concretarse un segundo paquete de rescate, no descartamos volatilidad en los merca-

dos hacia finales de este mes de abril. b) Las elecciones intermedias en

nuestro país que pueden generar también cierta incertidumbre y nerviosismo en el mercado finan- ciero de México.

¿Qué recomendamos ante este entor- no? Un portafolio bien diversificado entre instrumentos udizados, bonos corporativos de tasa revisable y buena calidad crediticia, una mezcla de fibras, y acciones europeas, americanas y mexicanas. Este modelo de portafolio es factible accederlo mediante nuestras estrategias y en nuestros Fondos de Fondos, o Fondos Activos.

El Mundo de las Inversiones Financieras

En esta Sección le presentamos de una manera gráfica la evolución de los mercados financieros en términos comparativos, tomando como base una inversión de $100 pesos al cierre del 2012.

El rally del dólar contra todas las monedas le permite registrar un rendimiento del 18.7% en dos años. Le sigue el UDI con un 8.7% de rendimiento. El Euro se ha recuperado ligeramente, y está generando una modesta pérdida en pesos del 2%. El Yen japonés lleva una pérdida de -14.7% y el Real Brasileño acumula una baja del -25% en el periodo.

La Bolsa NASDAQ continúa en primer lugar en rentabilidad y tomando ventaja con 62% de rendimiento acumulado, seguida del Standard & Poors (44.5%), y el Dow Jones (35.6%), empatada con la Bolsa de Japón. La Bolsa de Alemania está dando un 28% de rendimiento. México y Brasil continúan en zona negativa.

70 80 90 100 110 120

41274 41292 41313 41334 41355 41376 41397 41425 41446 41467 41488 41509 41530 41551 41572 41593 41614 41639 41656 41677 41698 41719 41740 41761 41782 41803 41824 41845 41866 41887 41908 41929 41950 41971 41992 42013 42034 42055 42076

Axis Title

Monedas en Pesos Mexicanos Base 100 Dic 2012

Euro/Pesos Yen/Pesos Dólares/Pesos Real Bra/Pmx UDI/Pesos

50 70 90 110 130 150 170 190

41274 41341 41418 41488 41558 41628 41698 41768 41838 41908 41978 42048

US Dólares

Rendimientos Netos comparativos de Bolsas en dólares

Nasdaq S&P 500 Dow Jones IPC de la BMV Bovespa Dax Nikkei

(5)

Durante los últimos tiempos el patrón de comportamiento de los mercados financieros globales y de México se ha caracterizado por lo siguiente:

1. Tendencia de fortalecimiento del dólar contra todas las divisas.

2. Tendencia a la baja en los precios de las materias primas

3. Tendencia de las tasas de interés de largo plazo a mantenerse reducidas

4. Tendencia al alza en los precios de las acciones en las bolsas mundia- les

Este patrón general de comporta- miento se ha visto interrumpido por ajustes relativamente cortos que coinci- den con la publicación de buenos datos de la economía de los Estados Unidos que fortalecen la idea de que la Reserva Federal de los Estados Unidos pudiera empezar pronto a aumentar las tasa de interés de corto plazo en dólares. La expectativa de un próximo incremento en las tasas de interés en dólares fortale- ce más al dólar, incide en una mayor baja en los precios de las materias primas, provoca ajustes a la baja en los precios de las acciones y hace subir las tasas de interés de largo plazo en dóla- res, con un efecto amplificado en las tasas de los países emergentes. Poste- riormente viene algún evento tranquili- zante y los mercados se recuperan.

Nuestra expectativa es que ambos efectos van a prevalecer por varios meses, y como inversionistas es necesa- rio recordar lo siguiente:

1. Hoy en día existe una abundan- te creación de dinero en los mercados globales proveniente de fuentes distintas al dólar. La inyección de liquidez programada por los bancos centrales del Euro y de Japón suma un monto aproximado de USD$1.4 billo- nes de dólares al año. Lo que supera en 40% a la inyección de dólares que realizaba la Reserva Federal en años previos, mediante sus programas monetarios cuantitativos. Hay otros bancos centrales como el de Suecia ensayando también programas cuanti- tativos.

2. Los programas de ambos bancos centrales están programados para durar hasta finales del año entrante, y no se descarta que se prolonguen por más tiempo en el futuro. La gran diferencia con respec- to a los programas de la Reserva Federal es que aunque la forma en la que se inyecta la liquidez es mediante la compra de bonos gubernamentales;

dado que los gobiernos del Euro se encuentran dentro de programas

fiscales de austeridad, la emisión de papel gubernamental es reducida.

Esto ha provocado que por ejemplo, la tasa a 10 años del Gobierno Alemán se encuentra en 0.18% anual.

La tasa equivalente de los bonos del Gobierno Japonés se ubica en 0.30%, mientras que la tasa de los Bonos del Tesoro de los Estados Unidos se ubican en 1.90% anual.

3. Este diferencial de tasas hace que los inversionistas globales se muevan hacia los Bonos del Tesoro, para lo cual hay que comprar dólares, lo que hace que el dólar se fortalezca continuamente.

4. La liquidez excedente va a llegar también a otros mercados de deuda como a México, y a los merca- dos bursátiles de los países ricos y de los mercados emergentes.

5. Nos encontramos en una fase de transición, en la que la FED ya dejó de crear dólares, pero mantiene intacta su tasa a un día. La tasa de Fondos Fede- rales que está fijada en un rango entre el 0.0% al 0.25% desde hace 6 años.

Algún día las tasas en dólares inicia- rán un ciclo de muy largo plazo al alza, y muy gradual, lo que se denomi- na la fase de normalización.

6. Cuando las tasas en dólares de corto plazo suban, podríamos ver una salida de recursos de los mercados emergentes y de la mayoría de los países hacia el dólar; lo que haría subir más al dólar, ya de por sí muy sobrevaluado.

7. Nosotros pensamos que el primer movimiento de las tasas de la FED se concretará en el último cuatri- mestre de este año.

8. Si la FED sube las tasas, el Banco de México va a tener que subir

también su tasa de referencia a un día en pesos, que se ubica en 3% desde mediados del año pasado.

9. Si las tasas de interés de largo plazo suben consistentemente, los tenedores de Bonos de largo plazo a tasa fija van a ver bajar el precio de sus bonos, pudiendo perder capital. 10. Existen otros dos eventos que

pueden generar ruido en los mercados financieros en los próximos meses: a) Las negociaciones del nuevo

Gobierno de Grecia con los Gobier- nos del Euro luce complicada, y aunque al final puede concretarse un segundo paquete de rescate, no descartamos volatilidad en los merca-

dos hacia finales de este mes de abril. b) Las elecciones intermedias en

nuestro país que pueden generar también cierta incertidumbre y nerviosismo en el mercado finan- ciero de México.

¿Qué recomendamos ante este entor- no? Un portafolio bien diversificado entre instrumentos udizados, bonos corporativos de tasa revisable y buena calidad crediticia, una mezcla de fibras, y acciones europeas, americanas y mexicanas. Este modelo de portafolio es factible accederlo mediante nuestras estrategias y en nuestros Fondos de Fondos, o Fondos Activos.

La inversión en metales no ha sido rentable en pesos. El cobre ha regresado a zona de debilidad, al igual que la plata. El rally reciente en la plata ha disminuido sus pérdidas.

En la primer trimestre 2013 observamos una caida exagerada en las tasas en pesos a distintos plazos. Luego tuvimos un movimiento alcista que tocó su máximo en diciembre del año 2013. Posteriormente se observó una segunda fase de menores tasas, apoyadas en la reducción que hizo el Banco de México en su tasa de Referencia a lo largo del 2014. En los últimos seis meses vimos una tendencia de baja que se atribuye a la muy reducida inflación mundial y al anuncio del Banco del Euro de emisión masiva de Euros. En el 2015 hemos observado el inicio de una tendencia alcista. Buenos datos en Eu hacen subir la Tasa de los Bonos del Tesoro y a las tasas en pesos.

60 65 70 75 80 85 90 95 100 105 110

41274 41292 41313 41334 41355 41376 41397 41425 41446 41467 41488 41509 41530 41551 41572 41593 41614 41639 41656 41677 41698 41719 41740 41761 41782 41803 41824 41845 41866 41887 41908 41929 41950 41971 41992 42013 42034 42055 42076

Valor de $100 pesos de inversión

Evolución de precios de Metales en Pesos Base 100 diciembre de 2012

Oro Plata Cobre

2.5 3.5 4.5 5.5 6.5 7.5

41274 41292 41313 41334 41355 41376 41397 41425 41446 41467 41488 41509 41530 41551 41572 41593 41614 41639 41656 41677 41698 41719 41740 41761 41782 41803 41824 41845 41866 41887 41908 41929 41950 41971 41992 42013 42034 42055 42076

Rendimiento anual a vencimiento %

Evolución de las Tasas de interés en pesos

Cetes 91 días Cetes 360 días M3A MDic24 MNov38

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El tema del mes | de la página 3

Durante los últimos tiempos el patrón de comportamiento de los mercados financieros globales y de México se ha caracterizado por lo siguiente:

1. Tendencia de fortalecimiento del dólar contra todas las divisas.

2. Tendencia a la baja en los precios de las materias primas

3. Tendencia de las tasas de interés de largo plazo a mantenerse reducidas

4. Tendencia al alza en los precios de las acciones en las bolsas mundia- les

Este patrón general de comporta- miento se ha visto interrumpido por ajustes relativamente cortos que coinci- den con la publicación de buenos datos de la economía de los Estados Unidos que fortalecen la idea de que la Reserva Federal de los Estados Unidos pudiera empezar pronto a aumentar las tasa de interés de corto plazo en dólares. La expectativa de un próximo incremento en las tasas de interés en dólares fortale- ce más al dólar, incide en una mayor baja en los precios de las materias primas, provoca ajustes a la baja en los precios de las acciones y hace subir las tasas de interés de largo plazo en dóla- res, con un efecto amplificado en las tasas de los países emergentes. Poste- riormente viene algún evento tranquili- zante y los mercados se recuperan.

Nuestra expectativa es que ambos efectos van a prevalecer por varios meses, y como inversionistas es necesa- rio recordar lo siguiente:

1. Hoy en día existe una abundan- te creación de dinero en los mercados globales proveniente de fuentes distintas al dólar. La inyección de liquidez programada por los bancos centrales del Euro y de Japón suma un monto aproximado de USD$1.4 billo- nes de dólares al año. Lo que supera en 40% a la inyección de dólares que realizaba la Reserva Federal en años previos, mediante sus programas monetarios cuantitativos. Hay otros bancos centrales como el de Suecia ensayando también programas cuanti- tativos.

2. Los programas de ambos bancos centrales están programados para durar hasta finales del año entrante, y no se descarta que se prolonguen por más tiempo en el futuro. La gran diferencia con respec- to a los programas de la Reserva Federal es que aunque la forma en la que se inyecta la liquidez es mediante la compra de bonos gubernamentales;

dado que los gobiernos del Euro se encuentran dentro de programas

fiscales de austeridad, la emisión de papel gubernamental es reducida.

Esto ha provocado que por ejemplo, la tasa a 10 años del Gobierno Alemán se encuentra en 0.18% anual.

La tasa equivalente de los bonos del Gobierno Japonés se ubica en 0.30%, mientras que la tasa de los Bonos del Tesoro de los Estados Unidos se ubican en 1.90% anual.

3. Este diferencial de tasas hace que los inversionistas globales se muevan hacia los Bonos del Tesoro, para lo cual hay que comprar dólares, lo que hace que el dólar se fortalezca continuamente.

4. La liquidez excedente va a llegar también a otros mercados de deuda como a México, y a los merca- dos bursátiles de los países ricos y de los mercados emergentes.

5. Nos encontramos en una fase de transición, en la que la FED ya dejó de crear dólares, pero mantiene intacta su tasa a un día. La tasa de Fondos Fede- rales que está fijada en un rango entre el 0.0% al 0.25% desde hace 6 años.

Algún día las tasas en dólares inicia- rán un ciclo de muy largo plazo al alza, y muy gradual, lo que se denomi- na la fase de normalización.

6. Cuando las tasas en dólares de corto plazo suban, podríamos ver una salida de recursos de los mercados emergentes y de la mayoría de los países hacia el dólar; lo que haría subir más al dólar, ya de por sí muy sobrevaluado.

7. Nosotros pensamos que el primer movimiento de las tasas de la FED se concretará en el último cuatri- mestre de este año.

8. Si la FED sube las tasas, el Banco de México va a tener que subir

también su tasa de referencia a un día en pesos, que se ubica en 3% desde mediados del año pasado.

9. Si las tasas de interés de largo plazo suben consistentemente, los tenedores de Bonos de largo plazo a tasa fija van a ver bajar el precio de sus bonos, pudiendo perder capital.

10. Existen otros dos eventos que pueden generar ruido en los mercados financieros en los próximos meses:

a) Las negociaciones del nuevo Gobierno de Grecia con los Gobier- nos del Euro luce complicada, y aunque al final puede concretarse un segundo paquete de rescate, no descartamos volatilidad en los merca-

dos hacia finales de este mes de abril.

b) Las elecciones intermedias en nuestro país que pueden generar también cierta incertidumbre y nerviosismo en el mercado finan- ciero de México.

¿Qué recomendamos ante este entor- no? Un portafolio bien diversificado entre instrumentos udizados, bonos corporativos de tasa revisable y buena calidad crediticia, una mezcla de fibras, y acciones europeas, americanas y mexicanas. Este modelo de portafolio es factible accederlo mediante nuestras estrategias y en nuestros Fondos de Fondos, o Fondos Activos.

> Sigue en la página 7

Sin embargo en algunas unidades de alto riesgo los deducibles de robo pueden elevarse significativamente 20% hasta 30%.

Lo ideal es tratar de conseguir los menores deducibles posibles ya que esto a pesar de elevar un poco más el costo de la póliza en un principio, lo agradecerás a la hora de una pérdida total o de un siniestro significativo ya que recibirás una mayor indemnización.

Por ejemplo un auto valuado en 200,000 pesos en un robo total, quien aseguro con deducible 5% recuperará 190,000 pesos pero quien contrato un deducible 20%

recibirá tan solo 160,000 pesos, esto es una diferencia de 30,000 pesos.

Muchas personas rechazan una póliza con mejores deducibles incluso por diferen- cias de 30 pesos pensando que hicieron un mejor trato por comprar una póliza con mejor precio. Me parece que no es la decisión más acertada.

¿Conociendo estos conceptos, rechazarías una póliza con mejores deducibles por 100 pesos de ahorro?

¿Preferirías solo asegurarte en cobertura limitada por ahorrarte 1,500 pesos dejan- do descubierta la protección de tu auto y conformarte solo con que le paguen sus daños al tercero?

En Actinver contamos con excelentes coberturas a precios muy competitivos, cuidando la protección de tu patrimonio en la hora en que más necesitas el respal- do de tu póliza. Siempre estarás tranquilo que fue diseñada pensando en que obtengas una mejor indemnización por lo que pagaste.

La diferencia la hace nuestro enfoque en la asesoría enfocada a favor de nuestros clientes

Nos vemos próximamente con más conceptos que nos ayuden a mejorar la cultura financiera de nuestro país.

Hoy les hablaré de algunos conceptos de la póliza de Autos

En los seguros de automóviles existen tres principales tipos de coberturas, ¿Cuál de ellas me conviene más: Cobertura Amplia, Cobertura Limitada, Daños a terce- ros o Responsabilidad Civil Autos? No es una respuesta fácil, veamos porque:

a) En caso de un accidente ¿Cuál me conviene tener?.

En un choque (Siniestro) en el cual nosotros somos declarados culpables, las tres coberturas indemnizarán los daños causados al tercero, sin embargo solo la cobertu- ra amplia indemnizara también la reparación de los daños de nuestro auto.

b) En caso del robo total, ¿Qué pasa con cada cobertura? Tanto la cobertura amplia como la limitada indemnizaran la perdida de tu auto, no así la cober- tura Responsabilidad Civil.

c) Deducibles ¿Cuáles coberturas implican menores pagos de deducibles?

El standard del mercado es 5% para Daños Materiales, 10% para Robo y 20% para Cristales, la cobertura de Responsabilidad Civil no tiene deducibles.

SEGURO DE AUTOMÓVIL:

¿Cómo

seleccionar las mejores

coberturas para proteger mi

auto?

Consejos Financieros

AUTO ACTINVER

Por Adrián Mariñelarena García

Director de Consultoría de Seguros de Actinver E-mail: amg@actinver.com.mx

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Sin embargo en algunas unidades de alto riesgo los deducibles de robo pueden elevarse significativamente 20% hasta 30%.

Lo ideal es tratar de conseguir los menores deducibles posibles ya que esto a pesar de elevar un poco más el costo de la póliza en un principio, lo agradecerás a la hora de una pérdida total o de un siniestro significativo ya que recibirás una mayor indemnización.

Por ejemplo un auto valuado en 200,000 pesos en un robo total, quien aseguro con deducible 5% recuperará 190,000 pesos pero quien contrato un deducible 20%

recibirá tan solo 160,000 pesos, esto es una diferencia de 30,000 pesos.

Muchas personas rechazan una póliza con mejores deducibles incluso por diferen- cias de 30 pesos pensando que hicieron un mejor trato por comprar una póliza con mejor precio. Me parece que no es la decisión más acertada.

¿Conociendo estos conceptos, rechazarías una póliza con mejores deducibles por 100 pesos de ahorro?

¿Preferirías solo asegurarte en cobertura limitada por ahorrarte 1,500 pesos dejan- do descubierta la protección de tu auto y conformarte solo con que le paguen sus daños al tercero?

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La diferencia la hace nuestro enfoque en la asesoría enfocada a favor de nuestros clientes

Nos vemos próximamente con más conceptos que nos ayuden a mejorar la cultura financiera de nuestro país.

Hoy les hablaré de algunos conceptos de la póliza de Autos

En los seguros de automóviles existen tres principales tipos de coberturas, ¿Cuál de ellas me conviene más: Cobertura Amplia, Cobertura Limitada, Daños a terce- ros o Responsabilidad Civil Autos? No es una respuesta fácil, veamos porque:

a) En caso de un accidente ¿Cuál me conviene tener?.

En un choque (Siniestro) en el cual nosotros somos declarados culpables, las tres coberturas indemnizarán los daños causados al tercero, sin embargo solo la cobertu- ra amplia indemnizara también la reparación de los daños de nuestro auto.

b) En caso del robo total, ¿Qué pasa con cada cobertura? Tanto la cobertura amplia como la limitada indemnizaran la perdida de tu auto, no así la cober- tura Responsabilidad Civil.

c) Deducibles ¿Cuáles coberturas implican menores pagos de deducibles?

El standard del mercado es 5% para Daños Materiales, 10% para Robo y 20% para Cristales, la cobertura de Responsabilidad Civil no tiene deducibles.

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Centro de Atención Telefónica:

1103-6699 en el D.F. y 01-800-705-5555 lada sin costo actinver.com

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La opinión de los Autores puede no coincidir con la Institución. Certificado de Licitud de Título y Registro en trámite.

Fondos Rendimiento 2015* Rendimiento 2014 Últimos 12 meses*

ACTIREN 0.44% 0.35% 0.31%

ACTIMED 1.66% 2.42% 2.18%

ACTIGOB 0.83% 1.24% 1.05%

AGOB+ -1.23% 2.80% 1.93%

ALTERNA -0.22% 2.67% 1.89%

MÁXIMO 0.47% 2.21% NA

ORIÓN**** 4.00% NA NA

Fondos Rendimiento 2015* Rendimiento 2014 Últimos 12 meses*

ACTICOB

En Pesos 12.39% 12.94% 15.87%

En Dólares 0.09% 0.21% 0.02%

Fondos Rendimiento 2015* Rendimiento 2014 Últimos 12 meses*

ACTIVCR -1.87% 0.65% 0.37%

ACTIVPA -0.72% 0.81% 0.48%

ACTIVCO 1.34% 1.45% 1.26%

DINAMO**

En Pesos 6.28% 20.42% 25.04%

En Dólares 3.21% 6.84% 7.72%

Fondos Rendimiento 2015* Rendimiento 2014 Últimos 12 meses*

ACTIVAR 0.69% -0.23% 7.60%

ACTICRE -0.88% 1.00% 0.76%

ACTIPAT 1.50% 1.95% 9.13%

MAYA 1.83% 0.14% 5.94%

ÓPTIMO -0.82% 9.67% 7.64%

QUETZAL*** -0.67% -7.01% NA

ACTI500

En Pesos 3.02% 24.39% 27.80%

En Dólares 0.05% 10.37% 10.10%

ACTIUS

En Pesos 4.09% 23.03% 25.97%

En Dólares 1.09% 9.16% 8.53%

ACTINEM

En Pesos -0.80% 3.34% 6.24%

En Dólares -3.67% -8.31% -8.47%

Fondos Rendimiento 2015* Rendimiento 2014 Últimos 12 meses*

ACTINMOB -3.29% 11.78% 3.99%

ACTCOMM

En Pesos -2.75% -6.29% -9.95%

En Dólares -5.56% -16.85% -22.42%

Rendimientos acumulados al 30 de Marzo de 2015. Serie B3. * Rendimiento anualizado. ** Rendimiento anualizado serie A. *** Fecha de inicio del fondo 17/10/2014. **** Rendimiento serie FF para el mes de Febrero.

Rendimientos pasados no garantizan rendimientos a futuro.

Rendimientos de los Fondos de Inversión

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