«Conociendo al dragón: estrategias de las empresas chinas en España y Latinoamérica»

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15 Enero 2013

«Conociendo al dragón: estrategias de las empresas chinas

en España y Latinoamérica»

Jacinto Soler-Matutes

jacint.soler@upf.edu

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1. España: Destino inversor a pesar de la crisis.

2. Inversión china en España.

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Previsiones

pesimistas

para

Espa

ñ

a

…

OECD November Forecast about Spain:

“The recession is projected to intensify with the economy contracting again in 2013. Growth is projected to return in 2014. Jobs will continue to be shed and the unemployment rate could rise to over 26%. Significant fiscal consolidation, weaker demand from trading partners and difficult financial conditions will take their toll. Inflation is expected to remain subdued after a VAT-related spike in prices. Notwithstanding ongoing underlying consolidation, the fiscal deficit is projected to fall only gradually owing to weak economic growth.”

+6.2% +6.4% +4% Exports -2.7% -9% -9.1% Investment -0.8% -4% -4.1% Government consumption -0.5% -2.3% -1.9% Private consumption +0.5% -1.4% -1.3% GDP 2014 2013 2012

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5 E & Y European Attractiveness Survey 2011 :

Spain ranked third, only after UK and France and ahead of Eastern Europe “Spain achieved a remarkable 62% increase in the number of FDI projects to 273 (+ 104 FDI announcements over 2010) as investors saw opportunities in cities and regions providing relatively low labor costs and a highly skilled and educated workforce (…) With the exception of Poland, Central and Eastern Europe (CEE) saw a disappointing decline in investment.”

Main European FDI destinations 2011 (billion €) 17.5 6.Luxemburg 29.4 5.Spain 29.6 4.Italy 40.4 3.Germany 40.9 2.France 53.9 1.UK

…

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7

Inversi

ó

n extranjera directa hacia Espa

ñ

a

-10.000.000

20.000.000

30.000.000

40.000.000

50.000.000

60.000.000

70.000.000

80.000.000

1 9 9 3 1 9 9 4 1 9 9 5 1 9 9 6 1 9 9 7 1 9 9 8 1 9 9 9 2 0 0 0 2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5 2 0 0 6 2 0 0 7 2 0 0 8 2 0 0 9 2 0 1 0 2 0 1 1

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Los

“

emergentes

”

entran

en

escena

• BTG Pactual (Brazil): co-investment in Spanish toll roads & water (€ 620 million).

• Qatari Diar (Qatar): acquisition of Tarragona Marina.

• Qatar Holding (Qatar): joint venture with Iberdrola (energy)

• Mubadala (Abu Dhabi): joint venture with Sener (engineering).

• IPIC (Abu Dhabi): € 5 billion-acquisition of Cepsa (oil)

• HNA (China): acquisition of a stake in NH Hoteles (€ 450 million).

• Hutchison (Hong Kong): € 300 million-investment in Port of Barcelona new terminal.

• Lukoil (Russia): € 50 million-investment in new oil terminal at Port of Barcelona.

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Inversi

ó

n de China y Hong Kong hacia Espa

ñ

a

-1.000,00

2.000,00

3.000,00

4.000,00

5.000,00

6.000,00

7.000,00

1 9 9 3 1 9 9 4 1 9 9 5 1 9 9 6 1 9 9 7 1 9 9 8 1 9 9 9 2 0 0 0 2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5 2 0 0 6 2 0 0 7 2 0 0 8 2 0 0 9 2 0 1 0 2 0 1 1

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11

Inversi

ó

n china en el exterior

Millones US$. Fuente: UNCTAD.

-10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

80.000 2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

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Destinos de la inversi

ó

n china en el exterior (2011)

Asia

62%

Africa

4%

Europe

11%

Latin America

16%

North America

3%

Oceania

4%

El 75% corresponde a Francia, Reino

Unido, Alemania y Rusia

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13

China vs. M

é

xico como inversor en Espa

ñ

a

0 100.000 200.000 1 9 9 3 1 9 9 4 1 9 9 5 1 9 9 6 1 9 9 7 1 9 9 8 1 9 9 9 2 0 0 0 2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5 2 0 0 6 2 0 0 7 2 0 0 8 2 0 0 9 China + HK Mexico

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Motivos de la inversi

ó

n directa en el exterior

Prof. John H. Dunning (1927-2009)

• Market-seeking: pretende acercarse a mercados de

consumo. Implica una inversión en redes comerciales.

• Efficiency-seeking: busca rebajar costes y mejorar

eficiencia en la producción. Un sinónimo de

deslocalización o multilocalización.

• Asset-seeking:

aspira a determinados activos

estratégicos y valiosos (tecnologías, marcas, etc.).

Relacionada con las adquisiciones de empresas.

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Inversores asi

á

ticos en Espa

ñ

a

Japón y Corea en los años 70 y 80:

Market-seeking + efficiency-seeking

China en el S. XXI:

Market-seeking + asset-seeking

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17

Casos de empresas

Huawei

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Casos de empresas

Automoci

ó

n

-

Empresa chinas vs. indias

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19

Casos de empresas

Asset

-

seekers

: adquisiciones, viejos y nuevos modelos

+

2003: Adquisición

millonaria de marca

europea con problemas

de integración

2010: Participación

minoritaria en empresa

europea con ambiciosa

(20)

Localizaci

Localizació

ón de empresas chinas en Europa

n de empresas chinas en Europa

• Grandes ciudades de servicios:

• Puertos clave para el comercio con China:

• Polos industriales:

Paris

Rotterdam

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21 www.emergiapartners.com

Spain Office:

Av. Corts Catalanes, 5-7 Edif. Trade Center I 08173 Sant Cugat del Vallès

(Barcelona) China Office: 陕西北路 1438弄, 1325 室财富时代大厦 200060上海 (Shanghai)