LU1697018494
ISIN
DIVISA
EUR
LIQUIDEZ
DIARIA
RIESGO
EQUILIBRADO
SIGMA INVESTMENT HOUSE
BEST JP MORGAN
Julio 2018
PERFIL DE RIESGO
Time Period: 31/03/2011 to 31/07/2018
Volatilidad
Máxima
Pérdida
Peor Mes
Ganacia
Máxima
Mejor Mes
SIH Best JP Morgan*
EAA Fund EUR Moderate Allocation - Global
3,78
-12,21
-4,65
43,77
4,05
7,63
-13,02
-5,03
54,66
5,66
MÁXIMA CAIDA
Time Period: 01/08/2013 to 31/07/2018
2013
2014
2015
2016
2017
2018
-7,5
-5,0
-2,5
0,0
DISTRIBUCIÓN POR TIPO DE ACTIVO
Time Period: 01/08/2015 to 31/07/2018
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
80,0
90,0
100,0
01/2016 07/2016 01/2017 07/2017 01/2018 07/2018
Stock
Bond
Cash
COMENTARIO MENSUAL DEL GESTOR
Rentabilidad del Fondo
El fondo generó una rentabilidad absoluta positiva del +1,08%.
Las acciones de los mercados tanto desarrollados como emergentes generaron rentabilidades positivas en julio y nuestras estrategias de renta variable estadounidense fueron unas de las que más contribuyeron a la rentabilidad, gracias
a que la región se vio favorecida por un sólido crecimiento de los beneficios. Por otra parte, las acciones europeas también se anotaron unas excelentes rentabilidades positivas. Por lo que respecta al crédito, nuestra asignación a deuda
high yield contribuyó a la rentabilidad en julio, dado que la escasez de emisiones continuó favoreciendo al mercado de esta clase de activos. El crédito con grado de inversión también contribuyó a la rentabilidad, al estrecharse los
diferenciales en respuesta a la subida de la libra esterlina frente al dólar estadounidense, a una excelente temporada de presentación de resultados y a la positiva retórica comercial entre EE. UU. y la UE. Las autoridades chinas
suavizaron la política monetaria y aumentaron el estímulo fiscal, lo que permitió una bajada de tipos. Esta acción puso de manifiesto la voluntad de los responsables políticos chinos de activar y estabilizar el crecimiento de la región. Los
datos chinos contribuyeron a que la deuda y las acciones de los mercados emergentes experimentasen recuperaciones parciales en julio y provocaron una subida de los metales ferrosos ante las expectativas de un aumento de la
inversión en infraestructuras en China. Por otra parte, nuestras asignaciones a bonos de deuda pública y rentabilidad absoluta lastraron los resultados.
Posicionamiento del fondo
Hemos mantenido una sobreponderación en renta variable, aunque hemos moderado ligeramente la preferencia por esta clase de activos. Esto refleja el aumento del riesgo de las previsiones de sólido crecimiento del PIB y de los
beneficios por acción de nuestro escenario más probable, particularmente fuera de EE. UU. El conflicto comercial puede mermar la confianza de las empresas y la debilitación de las monedas de mercados emergentes unida a la
incertidumbre política han reducido el nivel de convicción de las perspectivas para los mercados emergentes. Dentro de nuestro posicionamiento en renta variable, apostamos claramente por EE. UU., que presenta más características
defensivas, y hemos recortado nuestra posición en mercados emergentes, que son altamente sensibles al comercio mundial y al dólar. En general, mantenemos una posición neutra en duración, aunque en el segmento de la deuda
soberana preferimos los bonos del Tesoro estadounidenses y seguimos infraponderados en crédito.
Perspectivas para el mercado
Por el momento somos optimistas con respecto al crecimiento mundial a corto plazo y observamos una escasa incidencia directa de los aranceles propuestos sobre el crecimiento económico. Nos preocupa que la persistencia y la
frecuencia de las noticias negativas en materia de comercio puedan pesar sobre la confianza de las empresas, causando una ralentización más significativa, aunque actualmente se observan pocas evidencias de esa tendencia.
Mantenemos un ligero sesgo hacia las acciones en detrimento de los bonos en nuestras carteras, aunque observamos un aumento de los riesgos bajistas en nuestro escenario más probable.
