RENDICIÓN DE CUENTAS - CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA ACCIONES SISTEMA DE VALOR AGREGADO
Información a corte del 31 de Diciembre de 2008 ENTORNO ECONÓMICO
El año 2008 ha sido un año difícil a nivel mundial, producto de la crisis económica denominada “Credit Crunch”. Dicha crisis ha afectado indirectamente la economía Colombiana, debido a las medidas adoptadas por el Banco de la República y el Gobierno Nacional, mediante el incremento en las tasas de interés para frenar la inflación y la adopción de políticas cambiarios y de gasto e inversión pública. Estas medidas, aunque permitieron frenar el alto crecimiento de la inflación y frenar la revaluación del peso colombiano, afectaron el desempeño de la economía Colombiana, el cual ha venido presentando una desaceleración, al registrar un crecimiento del 3.1% a Septiembre de 2008, cifra inferior a la alcanzada en años anteriores y a la inicialmente esperada por el Gobierno Nacional y la mayoría de los analistas de mercado.
INFLACIÓN: La inflación cerró en el 2008 en el 7.67%, cifra superior al 5.69% alcanzado en el 2007 y al límite superior del rango de la meta de inflación para todo el año 2.008 que se encontraba entre el 3.5% y el 4.5%. Este comportamiento fue influenciado principalmente por el incremento en los precios de alimentos, vivienda y transporte.
MERCADO CAMBIARIO: La TRM presentó al cierre del 30 de diciembre de 2.008 un valor de $2.243,59 que frente a $2.014,76 de inicio del año, representa un devaluación del 11.36%. Durante el segundo semestre del año, el precio de la moneda mostró un cambio en la tendencia, influenciado principalmente por la crisis económica de las grandes economías mundiales, que se replicó en un debilitamiento de la demanda, cambio en el precio de las materias primas y de la inversión directa y depreciación de las monedas del mundo frente al Dólar.
MERCADO DE DEUDA PÚBLICA Y MERCADO ACCIONARIO: El general el mercado de deuda pública presentó un comportamiento alcista en la tasa durante el año 2008, producto del incremento en las tasas de intervención del Banco de la República, las expectativas de inflación y la aversión al riesgo por parte de los grandes inversionistas. Sin embargo, durante los últimos meses del año, las tasas de los Tes presentaron un comportamiento descendente, motivados básicamente por las perspectivas de inflación para el 2009 y las disminuciones en las tasas de interés de la mayoría de los bancos centrales del mundo, alcanzando niveles cercanos a la tasa de inicio de año.
Por su parte el IGBC presentó un comportamiento bajista, motivado especialmente la crisis mundial y la liquidación de inversiones por aversión al riesgo. Durante el año 2008, el IGBC presentó una valoración de -29.21% y en el segundo semestre del -17.53%.
TASA DE INTERÉS: La tasa de referencia del Banco de la República presentó durante el año dos incrementos de 25pbs en los meses de febrero y julio, alcanzando la tasa máxima del año al 10%, como respuesta a la política enmarcada a controlar la inflación. Sin embargo como consecuencia a las bajas de interés en el resto del mundo y la coyuntura económica interna, la Junta del Banco de la República el pasado 19 de diciembre decidió bajar en 50pbs su tasa de intervención, finalizando el año al 9.50.
HECHOS RELEVANTES DE LA CARTERA COLECTIVA
El valor promedio de la Cartera Colectiva Abierta Con Pacto de Permanencia ACCIONES SISTEMA DE VALOR AGREGADO registró un incremento en el segundo semestre de 2008 del 30.36%, pasando de un valor promedio en julio de 2008 de $19.018,71 millones a $24.793,28 millones, promedio mensual en diciembre de 2008, producto de adiciones de recursos durante el segundo semestre del año. Por su parte, la rentabilidad de la cartera colectiva presentó un
comportamiento volátil dadas las variaciones en los precios de las acciones de Bancolombia, como consecuencia a las condiciones del mercado de valores, anteriormente expuestas.
A continuación se detalla el comportamiento del precio de las acciones ordinarias y preferenciales de Bancolombia:
30-Jun-08 31-Dic-08 Var % II sem
IGBC 9.179,04 7.570,28 -17,53%
BANCOLOMBIA ORDINARIA 14.282,30 13.175,05 -7,75% BANCOLOMBIA PREFERENCIAL 15.043,32 12.881,69 -14,37%
Fuente: BVC
La estructura del portafolio continúa cumpliendo con las estipulaciones establecidas en el reglamento de la respectiva cartera y todas las inversiones de la cartera colectiva tienen calificación AAA.
Para mayor ilustración a continuación se discriminan las principales cifras de la cartera colectiva con pacto de permanencia Sistema de Valor Agregado y las tasas de referencia de mercado:
Mes 2008 Valor Promedio de la Cartera Colectiva (Millones de $) Valor de la Unidad al cierre del mes Rentabilidad Promedio Mensual Efectiva Neta D.T.F. E.A. PROMEDIO I.P.C. (12 meses) JULIO 19.018,71 4.167,785445 43.92% 9.58% 7.52% AGOSTO 20.185,37 4.240,220033 23.32% 9.82% 7.87% SEPTIEMBRE 21.474,78 4.292,403552 16,05% 10.02% 7.57% OCTUBRE 16.506,83 3.367,073323 -94,79% 9.82% 7.94% NOVIEMBRE 21.493,88 3.372,374515 1,93% 10.05% 7.73% DICIEMBRE 24.793,28 3.718,311659 228.09% 10.18% 7.67% Es importante aclarar que la disminución del valor de los recursos administrados del mes de octubre, obedeció a la fuerte desvalorización del precio de las acciones del portafolio, cifra que se fue ajustando hacia finales del año 2008 y que incide directamente en la rentabilidad de la cartera. La disminución en el valor de la unidad, obedece a la desvalorización del precio de las inversiones de la cartera (acciones).
COMPOSICIÓN DEL PORTAFOLIO A CORTE DEL 31 DE DICIEMBRE DE 2008
POR SECTOR EMISOR POR CALIFICACION DE EMISORES
Acciones 92.24% Cartera Colectiva. Credifondo 7,39% Gobierno Nacional 0,37% 0,37% 99,63% 0,00% 0,00% 20,00% 40,00% 60,00% 80,00%
POR TIPO DE INVERSION POR PLAZO DE INVERSION
ESTADOS FINANCIEROS DE LA CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA ACCIONES SISTEMA DE VALOR AGREGADO
Activo
31 de
Diciembre 30 de Junio
Inversiones $25,174 $20,104
Pasivo y Bienes Fideicomitidos
Cuentas por pagar (Nota 4) $11 $132
Bienes fideicomitidos (Nota 5) $25,163 $19,972 $25,174 $20,104
Cuentas de orden deudoras $24,006 $18,467
(Expresado en millones de pesos) HELM TRUST S.A.
CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA ACCIONES SISTEMA DE VALOR AGREGADO
Balance General Al 31 de diciembre y 30 de junio de 2008 VISTA 7,39% .T.R.D 0,37% ACCIONES 92,24% -5,00% 10,00% 25,00% 40,00% 55,00% 70,00% 85,00% 100,00% HASTA 180 DIAS 361-720 1081-1800 2881-3600
Ingresos 31 de Diciembre 30 de Junio Utilidad en valoración inversiones al vencimiento $2 $5
Dividendos y participaciones $328 $258
$330 $262
Gastos y costos operacionales
Perdida en valoración de inversiones negociables en títulos
participativos $1,350 $2,655
Comisiones $52 $48
Impuestos $0 $1
Otros gastos operacionales $5 $2
$1,407 $2,706
Rendimientos abonados -$1,077 -$2,444
HELM TRUST S.A.
CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA ACCIONES SISTEMA DE VALOR AGREGADO
(Expresado en millones de pesos)
Semestres que terminaron el 31 de diciembre y 30 de junio de 2008 Estado de Ingresos y Egresos
Principales Políticas Contables
Normas Básicas Contables: La Cartera Colectiva lleva sus registros contables y prepara sus estados financieros independiente de la contabilidad de la Sociedad Fiduciaria. Así mismo, la contabilidad se lleva de conformidad con las normas especiales expedidas por la Superintendencia Financiera de Colombia y en lo no previsto en ellas, con las normas de contabilidad generalmente aceptadas en Colombia.
Periodo Contable: El periodo contable de la Cartera Colectiva es semestral, con corte al 31 de diciembre y 30 de junio respectivamente. Los Estados Financieros son presentados a la Superintendencia Financiera de Colombia diariamente, de conformidad con el numeral 1.2 del capítulo VIII de la C.B. 100 de 1995
ANÁLISIS ESTADOS FINANCIEROS
Inversiones: Incluye las inversiones adquiridas por laCartera Colectiva con la finalidad de generar rendimientos para los participes. Las inversiones se clasifican en inversiones negociables, inversiones para mantener hasta el vencimiento e inversiones disponibles para la venta. La Cartera Colectiva cuenta con inversiones negociables y al vencimiento. Se clasifican como inversiones negociables todo valor o título participativo que ha sido adquirido con el propósito principal de obtener utilidades por las fluctuaciones a corto plazo del precio, y las inversiones para mantener hasta el vencimiento, son los valores o títulos respecto de los cuales el inversionista tiene el propósito serio y la capacidad legal, contractual, financiera y operativa de mantenerlos hasta el vencimiento de su plazo de maduración o redención. Las únicas inversiones que se clasifican como inversiones al vencimiento son los TRD (títulos de reducción de deuda) los cuales corresponden a las inversiones forzosas que se realizaron entre el año 2000 y 2005, de acuerdo a las disposiciones legales del Gobierno Nacional.
Valoración: Tiene como objetivo fundamental el cálculo, registro contable y revelación del valor o precio justo de intercambio, al cual determinado título o valor podría ser negociado en una fecha determinada, de acuerdo con sus características particulares y dentro de las condiciones prevalecientes en el mercado en dicha fecha. Las inversiones en acciones de alta bursatilidad se valoran a precios de mercado suministrados diariamente por la BVC.
comisiones por administración de las Carteras Colectivas, rendimientos acreedores fiduciarios y retención en la fuente, impuestos y retiros de aportes y anulaciones.
Bienes Fideicomitidos: Representa el valor de los aportes en dinero efectivamente recibidos de los inversionistas para el desarrollo de la Cartera Colectiva.
Cuentas de Orden: Agrupa las cuentas que registran las operaciones con terceros que por su naturaleza no afectan la situación financiera de la Cartera Colectiva. De acuerdo a las disposiciones de la Superintendencia Financiera de Colombia principalmente se encuentran los valores en custodia en los Depósitos de Valores correspondientes a las inversiones de la Cartera. Ingresos y Gastos
Utilidad en Valoración Inversiones: Corresponde a la valoración de las inversiones al vencimiento que conforman el portafolio de la Cartera Colectiva.
Dividendos y participaciones: Corresponde a los dividendos girados por Bancolombia, respecto de las acciones que posee la cartera en este emisor.
Pérdida en valoración de inversiones negociables en títulos participativos: Representa la desvalorización del precio de las acciones de Bancolombia, principal activo de la cartera. Esta desvalorización obedece a las condiciones de mercado expuestas anteriormente.
Análisis de los Gastos imputables a la Cartera Colectiva: De acuerdo a las disposiciones establecidas en el reglamento de la Cartera Colectiva, dentro de los gastos imputables se encuentran:
• Comisiones: Corresponde a la comisión fiduciaria generada en el desarrollo del manejo de la Cartera Colectiva, el incremento obedece principalmente a un mayor valor del os recursos administrados y a la definición de una comisión fija, cumpliendo con las disposiciones del Decreto 2175 de 2007.
• Otros Gastos Operacionales: Entre
estos se encuentran principalmente los gastos correspondientes a el depósito de valores, suministro de información a clientes, MEC, Sistema de negociación y valorización y honorarios del Contralor Normativo.
Rendimientos Abonados: Los rendimientos negativos representan la disminución en el valor de la unidad de la cartera, el cual obedece a la variación del precio de las inversiones representadas en acciones.
Los estados Financieros de la Cartera Colectiva y sus respectivas notas, se encuentran a disposición en la página de internet de la Sociedad Fiduciaria: www.helmtrust.com.co