Establecimiento de los criterios de selección de un material de referencia para el ensayo del péndulo de deslizamiento USRV

Texto completo

(1)ESCUELA TÉCNICA SUPERIOR DE INGENIEROS DE MINAS Ingeniería Técnica de Minas: Rec. Energéticos, combustibles y explosivos. PROYECTO FIN DE CARRERA DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA DE MATERIALES ESTABLECIMIENTO DE LOS CRITERIOS DE SELECCIÓN DE UN MATERIAL DE REFERENCIA PARA EL ENSAYO DEL PENDULO DE DESLIZAMIENTO USRV. . . 'h/>>ZDK^ZZEK>EK. ^Wd/DZϮϬϭϯ.

(2) TITULACIÓN: INGENIERO TÉCNICO DE MINAS. PLAN: 2002. Autorizo la presentación del proyecto ESTABLECIMIENTO DE LOS CRITERIOS DE SELECCIÓN DE UN MATERIAL DE REFERENCIA PARA EL ENSAYO DEL PENDULO DE DESLIZAMIENTO USRV. Realizado por Guillermo Serrano Blanco Dirigido por Miguel Sánchez Fernández. Firmado: Prof. Miguel Sánchez Fernández &ĞĐŚĂ͗ .

(3) 'Z/D/EdK^͗ ů ƉƌĞƐĞŶƚĞ ƉƌŽǇĞĐƚŽ ƐĞ ŚĂ ĚĞƐĂƌƌŽůůĂĚŽ ŐƌĂĐŝĂƐ Ă ůĂ ĐŽůĂďŽƌĂĐŝſŶ ĚĞů >ĂďŽƌĂƚŽƌŝŽ KĨŝĐŝĂů ƉĂƌĂŶƐĂǇŽĚĞDĂƚĞƌŝĂůĞƐĚĞŽŶƐƚƌƵĐĐŝſŶ͕>KDK͕ǇĚĞůĂƐŽĐŝĂĐŝſŶĚĞŶƚŝĚĂĚĞƐĚĞ ŶƐĂǇŽ͕ĂůŝďƌĂĐŝſŶǇŶĄůŝƐŝƐ͕&>͘ .

(4) . 1E/ Z^jDEǇ^dZd͗͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘s// . KhDEdKEǑϭ͗DDKZ/ ϭ. K:d/sK^z>E͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯ. Ϯ. EdEd^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯ Ϯ͘ϭZ/d/MEzs>h/ME>KE&KZD/͗͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯ Ϯ͘Ϯ/DE^/ME/EdZE/KE>>Z/d/ME͗͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰ Ϯ͘Ϯ͘ϭKZ'E//KE^/EdZE/KE>^Z/d/ME͗͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰ Ϯ͘Ϯ͘ϮKZ'E//KE^/EdZE/KE>ÊKZD>//ME͗͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳ Ϯ͘ϯKZ'E//KE^^WHK>^Z/d/MEzEKZD>//ME͗͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳ Ϯ͘ϯ͘ϭKZ'E//ME^WHK>Z/d/ME͗͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳ Ϯ͘ϯ͘ϮKZ'E//ME^WHK>EKZD>//ME͗͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴ Ϯ͘ϰZ/d/MEWZKsKZ^͗͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵ Ϯ͘ϱ^/dh/KEhZKWE>KZ&ZEdDdZ/>^Z&ZE/WZ>E^zKh^Zs ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬ Ϯ͘ϲW>//KE^dh>^WZ>KÊ^zK^^>/D/EdK͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬ. ϯ. &hEDEdK>E^zK͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮ ϯ͘ϭ. Yh/WK͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮ. ϯ͘ϭ͘ϭ. WEh>K&Z//ME͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮ. ϯ͘Ϯ. >DEdK^//KE>Ê^Z/K^WZ>E^zK͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϲ. ϯ͘ϯ. WZWZ/ME>WEh>K͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϳ. ϯ͘ϯ͘ϭ. WZWZ/ME>Wd͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϴ. ϯ͘ϯ͘Ϯ. W>E/>^hWZ&//͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϬ. ϯ͘ϱ͘ϭ. WZK/D/EdK͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϬ. ϯ͘ϱ͘Ϯ. /E&KZD/ME//KE>WZ>E^zK^KZ^h>KÊh^K͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϭ. ϯ͘ϱ͘ϯ. /E&KZDE^zK͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϮ. ϯ͘ϲ. >^/&//KE>K^^h>K^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϮ. ϯ͘ϲ͘ϭ ϯ͘ϳ. >K>//KEzh^KWs/DEdK^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϯ. WZK/D/EdKsZ/&//ME͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϰ. ϯ͘ϳ͘ϭ. WZK/D/EdKWZ>sZ/&//ME>WEh>K͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϰ. ϯ͘ϳ͘Ϯ. WZK/D/EdKWZKDWZKZ>^dK>WEh>KE^zK͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϲ /. .

(5) ϯ͘ϴ. WZK/D/EdK>/Z/ME>WEh>K͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϳ. ϯ͘ϴ͘ϭ. 'EZ>/^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϳ. ϯ͘ϴ͘Ϯ. KDWZK/MEd>>>^KE//KE^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϳ. ϯ͘ϵ. >/Z/ME&/E>͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϰ. ϯ͘ϭϬ /E&KZD>/Z/MEzd/YhdK;>/Z/MEydZ/KZͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϱ. ϰ. ϯ͘ϭϬ͘ϭ. /E&KZD>/Z/ME͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϱ. ϯ͘ϭϬ͘Ϯ. d/YhdK͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϱ. s>h/ME>/EZd/hDZD/͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϲ ϰ͘ϭ. /EdZKh/ME>KEWdK/EZd/hDZ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϲ. ϰ͘Ϯ. DK>KD//ME͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϲ. ϰ͘ϯ. s>h/ME>/EZd/hDZd/WK͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϳ. ϰ͘ϰ. s>h/ME>/EZd/hDZd/WK͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϴ. ϰ͘ϱ. /^dZ/h/KE^WZK/>/͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϴ. ϰ͘ϲ. dZD/E/ME>^/EZd/hDZ^^dEZ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϬ. ϰ͘ϳ. KD/E/ME͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϭ. ϰ͘ϴ. K&//EdÊ^//>/͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϭ. ϰ͘ϵ. D'E/dhÊdZEKKZZ>/KE^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϮ. ϰ͘ϭϬ D'E/dhÊdZKZZ>/KE^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϮ ϰ͘ϭϭ &dKZKZZ>/KE͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϯ ϰ͘ϭϮ /EZd/hDZyWE/͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϰ ϰ͘ϭϯ &dKZKZdhZzE/s>KE&/E͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϰ ϰ͘ϭϰ /^dZ/h/MEd^dhEd͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϰ ϰ͘ϭϱ >h>K>/EZd/hDZ>WEh>K͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϱ ϰ͘ϭϱ͘ϭ. >h>K>^D'E/dhÊKKZZ>/KE^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϵ. ϰ͘ϭϲ /'ZDWZ>^d/D/ME/EZd/hDZ^D//ME͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϭ ϰ͘ϭϴ :DW>K&KZDdKWZ'h/Z>^d/D/ME>/EZd/hDZ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϮ ϱ. >/Z/KEEYh/WK^D//Zd͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϯ ϱ͘ϭ. /EdZKh/ME͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϯ. ϱ͘Ϯ. KEWdK>D/z^hsZ//ME͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϯ. ϱ͘ϯ. >/Z/ME͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϰ. ϱ͘ϯ͘ϭ. >/Z/ME͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϰ. ϱ͘ϯ͘Ϯ. /E&KZD/MEKdE/E>>/Z/ME͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϱ. ϱ͘ϰ. KdZ^KWZ/KE^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϲ. ϱ͘ϰ͘ϭ. sZ/&//ME͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϲ //. .

(6) ϱ͘ϰ͘Ϯ ϱ͘ϱ. s>h/MEZd/&/K^>/Z/MEydZE͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϳ. ϱ͘ϱ͘ϭ. ϲ. ϴ. ZYh/^/dKÊKZDd/sK^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϴ. ϱ͘ϲ. CZd/&/K^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϴ. ϱ͘ϳ. ^dh/K>K^Zd/&/K^;s>h/MEͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϵ. /EZd/hDZD//Zd͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϬ ϲ͘ϭ. &dKZ^>/EZd/hDZ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϬ. ϲ͘Ϯ. >h>KKDWKEEdÊD//Zd͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϭ. ϲ͘Ϯ͘ϭ. /EZd/hDZ>/Z/ME;ܷ݈ܿܽͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϭ. ϲ͘Ϯ͘Ϯ. /EZd/hDZZ/s;ܷ‫͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϳܦ‬ϲϭ. ϲ͘Ϯ͘ϯ. /EZd/hDZZWd//>/;ܷܴ‫͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϳܲܧ‬ϲϭ. ϲ͘Ϯ͘ϰ. /EZd/hDZZ^K>h/ME;ܷܴ‫͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϳܵܧ‬ϲϮ. ϲ͘Ϯ͘ϱ. /EZd/hDZKZZ/MEEKZ>/;ܷ‫͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϳܴܴܱܰܥ‬ϲϮ. ϲ͘Ϯ͘ϲ . /EZd/hDZWKZ>sZ//MEdDWZdhZ^hZEd>E^zK;ܷܸܶͿ ϲϮ. ϲ͘Ϯ͘ϳ. Z^dKKDWKEEd^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϮ. ϲ͘ϯ ϳ. sZ/&//ME/Zd͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϳ. :DW>K>h>KD//Zd͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϯ. DdKK:E'Z͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϲ ϳ͘ϭ. W>//ME͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϲ. ϳ͘Ϯ. &hEDEdK>DdKK͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϲ. ϳ͘ϯ. >h>K>/EZd/hDZ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϳ. ϳ͘ϯ͘ϭ. /EZd/hDZ/>s>KZ>WdZME;ܷ‫݌‬ሻ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϳ. ϳ͘ϯ͘Ϯ. /EZd/hDZ/>dZD/E/ME>s>KZD/K;ܷܸ‫ܯ‬ሻ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϳ. ϳ͘ϯ͘ϰ. /EZd/hDZ/>KZZ/ME;ܷ‫ܴܴܱܥ‬ሻ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϴ. ϳ͘ϯ͘ϱ. >/EZd/hDZ'>K>>DdKK;ܷ‫ܯ‬±‫݋݀݋ݐ‬ሻ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϴ. ϳ͘ϯ͘ϲ. >K^'ZK^>/Zd͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϴ. ϳ͘ϰ. KE>h^/KE^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϵ. ϳ͘ϱ. :DW>K>h>KD/Ed>DdKK:E'Z͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϬ. ϳ͘ϱ͘ϭ. >h>KD/Ed>DdKK:E'Z^KZ>WW>ZK^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϬ. ϳ͘ϱ͘Ϯ . >h>KD/Ed>DdKK:E'Z^KZ>h>:KZ&ZE/͘ ϳϰ. ϳ͘ϱ͘ϯ. >h>KD/Ed>DdKK:E'Z^KZ>s/Z/K&>KdK͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϴ. ,<>/^dWZDdZ/>^Z&ZE/͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϮ ϴ͘ϭ. ,<>/^dWZ>E^zK>WEh>K&Z//ME͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϯ. ϴ͘Ϯ. ,<>/^dWZ>WZKhdKZ^DdZ/>^Z&ZE/͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϳ ///. .

(7) ϴ͘ϰ. ,<>/^dWZ>d/Yhd>DdZ/>Z&ZE/͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϭ. ϴ͘ϱ. ,<>/^dWZ>DdZ/>Z&ZE/͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϮ. ϵ͘KE>h^/KE^͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϭϯϯ ϭϬ͘/>/K'Z&/͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϯϰ ϭϬ͘ϭ dydK^z'h/^/Ed/&/^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϰ . KhDEdKEǑϮ͗^dh/KKEMD/K ϭ. ^dh/KKEMD/K͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϲ ϭ͘ϭ͘KEWdK^KE^/ZK^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϲ ϭ͘Ϯ͘d/DWK^DW>K^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϲ ϭ͘ϰ͘K^d^dKd>^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϳ. . KhDEdKEǑϯ͗EyK^ EyK͗d^d>ZDW͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϵ EyK͗/E^dZhDEdK^D/z>/Z/ME͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϯ . . /s .

(8) . /E/&/'hZ^ &/'hZϭ &/'hZϮ &/'hZϯ &/'hZϰ &/'hZϱ &/'hZϲ &/'hZϳ &/'hZϴ &/'hZϵ &/'hZϭϬ &/'hZϭϭ &/'hZϭϮ &/'hZϭϯ &/'hZϭϰ &/'hZϭϱ &/'hZϭϲ &/'hZϭϳ &/'hZϭϴ &/'hZϭϵ &/'hZϮϬ &/'hZϮϭ . WEh>K^>/D/EdK͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ ^'^dDy/DK>KZdYh͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ Z'>dD//ME>>KE'/dh^>/D/EdK͙͙͙͙͙͙͙͙ ^>͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ &/:/ME>,K:>W>͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ WZK/D/EdKWZ>KDWZK/ME>^dK>WEh>K͙͙͘ ZK>WEh>K͕>K>//ME>EdZK'Zs͙͙͙͙͙͘͘ >/Z/ME>dE^/ME>Dh>>͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ WK^//ME>^ZdZ1^d/^&hZͬ&>y/ME>Wd͘͘ /^dZ/h/MEEKZD>͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ /^dZ/h/MEZdE'h>Z͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ /^dZ/h/MEdZ/E'h>Z͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ /'ZDWZ>^d/D/ME/EZd/hDZ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ /'ZD>&hEDEdK>DdKK:E'Z͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ Yh/WK>E^zK>ZDW͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ WEh>K^>/D/EdK͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ Wd1E/Z,ϱϱ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ dZDK,/'ZMDdZK͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ >E͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ Yh/WKsZ/&//ME>WEh>K&Z//ME͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ W/Zz͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ . . . . ϭϮ ϭϰ ϭϱ ϭϲ ϭϵ Ϯϲ Ϯϵ ϯϬ ϯϮ ϯϵ ϯϵ ϰϬ ϱϭ ϲϳ ϭϯϵ ϭϰϯ ϭϰϯ ϭϰϰ ϭϰϰ ϭϰϱ ϭϰϱ . /E/d>^ d>ϭ d>Ϯ d>ϯ d>ϰ d>ϱ d>ϲ d>ϳ d>ϴ d>ϵ d>ϭϬ d>ϭϭ d>ϭϮ d>ϭϯ d>ϭϰ. WZKW/^>Wdh,Kϵϲ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ WZKW/^>Wdh,Kϱϳ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ /DE^/KE^>^>͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘͘͘ >^/&//ME>K^^h>K^^'jE^hZ^>//͙͙͙͙͙͙͙͙͙ >^^y/'/>^Ws/DEdK^W/ZE&hE/ME^h >K>//ME͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ >1D/d^Wd/ME>^sZ/&//KE^͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ /^dZ/h/MEd^dhEd͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ s>KZ^>/EdDdZ/͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ s>KZ^>W/Zz͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘͘͘͘͘͘ s>KZ^>dZDK,/'ZMDdZK͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ s>KZ^>W>Ed/>>E'h>Z͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ s>KZ^>>E͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘͘͘͘ s>KZ>D/>K^Yh/WK^͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ /EZd/hDZ^d/WK>K^/E^dZhDEdK^͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ s. . ϭϯ ϭϰ ϭϲ ϮϮ Ϯϯ Ϯϱ ϰϱ ϰϲ ϰϲ ϰϲ ϰϳ ϰϳ ϰϴ ϰϴ.

(9) d>ϭϱ Z>/KE>^/EZd/hDZ^d/WKzz>K&//Ed Ê^//>/͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ ϱϬ d>ϭϲ Z>/ME>^KsZ/E^>^D'E/dhÊdZ͙͙͙͙͘͘ ϱϭ d>ϭϳ ,K:KEdZK>>^/EZd/hDZ^͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ ϱϯ d>ϭϴ E^zKE,jDK>WW>ZK^͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ ϲϰ d>ϭϵ dK^WZ>E^zKD//Zd͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ ϲϱ d>ϮϬ Z^h>dK^D/^>E^zK>E^zKKEWW>ZK^͙͙͙͙͙͘ ϳϭ d>Ϯϭ Z^h>dK^D/^>E^zK>E^zKKEh>:K Z&ZE/͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ ϳϱ d>ϮϮ Z^h>dK^D/^>E^zK>E^zKKEs/Z/K&>KdK͙͙͘ ϳϵ d>Ϯϯ d/DWK^DW>K^͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ ϭϯϲ d>Ϯϰ K^d^hE/dZ/K^͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ ϭϯϳ d>Ϯϱ yWZ^/ME>K^Z^h>dK^z'ZhWK>YhWZdEE͙͙͙͙͙͙͙͘ ϭϰϮ . s/ .

(10) . Z^jDE͗ ůŽďũĞƚŽĚĞĞƐƚĞƉƌŽǇĞĐƚŽĞƐĞůĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽĚĞůŽƐĐƌŝƚĞƌŝŽƐĚĞƐĞůĞĐĐŝſŶĚĞƵŶŵĂƚĞƌŝĂůĚĞ ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂ ƉĂƌĂ ƵŶ ĞŶƐĂǇŽ͕ ĂƐş ĐŽŵŽ Ğů ĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞů ƉƌŽĐĞĚŝŵŝĞŶƚŽ ĂĚĞĐƵĂĚŽ ĚĞ ĐĂůŝďƌĂĐŝſŶĚĞůĞƋƵŝƉŽƵƚŝůŝǌĂĚŽ͘ ůĞŶƐĂǇŽĞƐƚƵĚŝĂĚŽĞƐ͗ ͲŶƐĂǇŽĚĞůƉĠŶĚƵůŽĚĞĚĞƐůŝǌĂŵŝĞŶƚŽh^Zs >ŽƐ ĐƌŝƚĞƌŝŽƐ ĂƉůŝĐĂďůĞƐ ƉĂƌĂ Ğů ĚĞƐĂƌƌŽůůŽ ĚĞů ƚƌĂďĂũŽ ƐŽŶ ůŽƐ ĞǆŝŐŝĚŽƐ ƉŽƌ ůĂ ŶŽƌŵĂ hEͲEs ϭϮϲϯϯŶĞǆŽǇƉŽƌůĂŶƚŝĚĂĚEĂĐŝŽŶĂůĚĞĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ;EͿƉĂƌĂůĂďŽƌĂƚŽƌŝŽƐĂĐƌĞĚŝƚĂĚŽƐ ĐŽŶĨŽƌŵĞ Ă ůĂ EŽƌŵĂ hEͲE /^Kͬ/ ϭϳϬϮϱ Ǉ ƉĂƌĂ ƉƌŽǀĞĞĚŽƌĞƐ ĂĐƌĞĚŝƚĂĚŽƐ ĐŽŶĨŽƌŵĞ Ă ůĂ EŽƌŵĂhEͲE/^Kͬ/ϭϳϬϰϯ͘ . ^dZd͗ dŚĞ ŽďũĞĐƚ ŽĨ ƚŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ ŝƐ ƚŚĞ ĞƐƚĂďůŝƐŚŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐƌŝƚĞƌŝĂ ŽĨ ƐĞůĞĐƚŝŽŶ ŽĨ Ă ŵĂƚĞƌŝĂů ŽĨ ƌĞĨĞƌĞŶĐĞƚŽĂƚĞƐƚ͕ĂƐǁĞůůĂƐƚŚĞĞƐƚĂďůŝƐŚŵĞŶƚŽĨƚŚĞƐƵŝƚĂďůĞƉƌŽĐĞĚƵƌĞŽĨĐĂůŝďƌĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞ ƵƐĞĚĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͘ dŚĞƐƚƵĚŝĞĚƚĞƐƚŝƐ͗ ͲdĞƐƚŽĨƚŚĞƉĞŶĚƵůƵŵŽĨƐůŝĚĞh^Zs dŚĞĂƉƉůŝĐĂďůĞĐƌŝƚĞƌŝĂĨŽƌƚŚĞĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨƚŚĞǁŽƌŬĂƌĞƚŚĞĚĞŵĂŶĚĞĚŽŶĞƐďǇƚŚĞhEͲEs ϭϮϲϯϯŶŶĞǆĂŶĚĨŽƌƚŚĞEĂƚŝŽŶĂůŶƚŝƚǇŽĨĐĐƌĞĚŝƚĂƚŝŽŶ;EͿĨŽƌůĂďŽƌĂƚŽƌŝĞƐĂĐĐƌĞĚŝƚĞĚŝŶ ĐŽŶĨŽƌŵŝƚǇǁŝƚŚƚŚĞEŽƌŵhEͲE/^Kͬ/ϭϳϬϮϱĂŶĚĨŽƌƐƵƉƉůŝĞƌƐĂĐĐƌĞĚŝƚĞĚŝŶĐŽŶĨŽƌŵŝƚǇǁŝƚŚ ƚŚĞEŽƌŵhEͲE/^Kͬ/ϭϳϬϰϯ͘ . s// .

(11) . ^d>/D/EdK>K^Z/dZ/K^^>/MEhE DdZ/>Z&ZE/WZ>E^zK>WEh>K ^>/D/EdKh^Zs KhDEdKEǑϭ͗DDKZ/. .

(12) Ϯ . ϭ K:d/sK^z>E ů ŽďũĞƚŝǀŽ ĚĞ ĞƐƚĞ ƉƌŽǇĞĐƚŽ ĨŝŶĂů ĚĞ ĐĂƌƌĞƌĂ ĞƐ ĞůĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ůŽƐĐƌŝƚĞƌŝŽƐ ĚĞƐĞůĞĐĐŝſŶ ƉĂƌĂƵŶŵĂƚĞƌŝĂůĚĞƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂƉĂƌĂĞůĞŶƐĂǇŽĚĞůƉĞŶĚƵůŽĚĞĚĞƐůŝǌĂŵŝĞŶƚŽh^Zs͕ĂƐşĐŽŵŽĞů ĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽĚĞůƉƌŽĐĞĚŝŵŝĞŶƚŽĂĚĞĐƵĂĚŽĚĞĐĂůŝďƌĂĐŝſŶĚĞůƉĠŶĚƵůŽĚĞƐůŝǌĂŵŝĞŶƚŽ͘ ůĂůĐĂŶĐĞĚĞůŵŝƐŵŽĞƐĞůĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽĚĞůŽďũĞƚŝǀŽƐŽďƌĞ͗ ŶƐĂǇŽĚĞůƉĠŶĚƵůŽĚĞĚĞƐůŝǌĂŵŝĞŶƚŽh^ZsƐĞŐƷŶŶŽƌŵĂhEͲEsϭϮϲϯϯŶĞǆŽ. . . .

(13) ϯ . Ϯ EdEd^ Ϯ͘ϭZ/d/MEzs>h/ME>KE&KZD/͗ >Ă ĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ ƐĞ ĚĞĨŝŶĞ ĐŽŵŽ Ğů ƉƌŽĐĞĚŝŵŝĞŶƚŽ ŵĞĚŝĂŶƚĞ Ğů ĐƵĂů ƵŶ ŽƌŐĂŶŝƐŵŽ ĂƵƚŽƌŝǌĂĚŽ ƌĞĐŽŶŽĐĞ ĨŽƌŵĂůŵĞŶƚĞ ƋƵĞ ƵŶĂ ŽƌŐĂŶŝǌĂĐŝſŶ ĞƐ ĐŽŵƉĞƚĞŶƚĞ ƉĂƌĂ ůĂ ƌĞĂůŝǌĂĐŝſŶ ĚĞ ƵŶĂ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂĂĐƚŝǀŝĚĂĚĚĞĞǀĂůƵĂĐŝſŶĚĞůĂĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚ͘ ĞŶƚƌŽĚĞůƉƌŽĐĞƐŽĚĞĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ͕ĞƐƚĄŶůŽƐŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐĚĞĞǀĂůƵĂĐŝſŶĚĞůĂĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚ͕ĐƵǇŽ ƉĂƉĞůĞƐĞůĚĞĞǀĂůƵĂƌǇƌĞĂůŝǌĂƌƵŶĂĚĞĐůĂƌĂĐŝſŶŽďũĞƚŝǀĂĚĞƋƵĞƚĂŶƚŽůŽƐƉƌŽĚƵĐƚŽƐĐŽŵŽůŽƐ ƐĞƌǀŝĐŝŽƐ͕ ƉƌŽĐĞƐŽƐ Ž ŝŶƐƚĂůĂĐŝŽŶĞƐ͕ ĐƵŵƉůĞŶ ƵŶĂ ƐĞƌŝĞ ĚĞ ĐŽŶĚŝĐŝŽŶĞƐ Ž ƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐ ĞƐƉĞĐşĨŝĐŽƐ͘ ĞŶƚƌŽ ĚĞ ůŽƐ ŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐ ĚĞ ĞǀĂůƵĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚ ƐĞ ŝŶĐůƵǇĞŶ ŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐ ĚĞ ĐĞƌƚŝĨŝĐĂĐŝſŶ͕ĚĞŝŶƐƉĞĐĐŝſŶǇůĂďŽƌĂƚŽƌŝŽƐ͘ Ŷ ƐƉĂŹĂ͕ >Ă ŶƚŝĚĂĚ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ ;EͿ ĞƐ ůĂ ĞŶƚŝĚĂĚ ĞŶĐĂƌŐĂĚĂ ĚĞů ĐŝƚĂĚŽ ƉƌŽĐĞƐŽĚĞĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ͘ >ĂĞǀĂůƵĂĐŝſŶĚĞůĂĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚŝŶĐůƵǇĞĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐƚĂůĞƐĐŽŵŽ͗ŵƵĞƐƚƌĞŽ͕ĞŶƐĂǇŽ͕ŝŶƐƉĞĐĐŝſŶ͕ ĐĞƌƚŝĨŝĐĂĐŝſŶ͕ĂƐşĐŽŵŽůĂĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶĚĞŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐĚĞĞǀĂůƵĂĐŝſŶĚĞůĂĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚ͘ >ĂǀĂůƵĂĐŝſŶĚĞůĂŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞƐƵŶƉĂƐŽŽďůŝŐĂƚŽƌŝŽƉĂƌĂƵŶƉƌŽĚƵĐƚŽĞŶƉƌŽĐĞƐŽĚĞĐƵŵƉůŝƌ ĐŽŶƵŶĂĐĞƌƚŝĨŝĐĂĐŝſŶ͘ůƉƌŽƉſƐŝƚŽĚĞůĂĞǀĂůƵĂĐŝſŶĚĞůĂĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞƐĂƐĞŐƵƌĂƌůĂĐŽŶƐŝƐƚĞŶĐŝĂ ĚĞ ůĂ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚ ĚƵƌĂŶƚĞ ƚŽĚŽƐ ůŽƐ ŶŝǀĞůĞƐ ĚĞů ƉƌŽĐĞƐŽ ĚĞ ƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ ƉĂƌĂ ĨĂĐŝůŝƚĂƌ ůĂ ĂĐĞƉƚĂĐŝſŶĚĞůƉƌŽĚƵĐƚŽĨŝŶĂů͘ >Ă ůĞŐŝƐůĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ hŶŝſŶ ƵƌŽƉĞĂ ŽƚŽƌŐĂ Ă ůŽƐ ƉƌŽĚƵĐƚŽƌĞƐ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ŽƉĐŝŽŶĞƐ ƌĞƐƉĞĐƚŽ Ă ůĂ ĞǀĂůƵĂĐŝſŶĚĞůĂĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚ͕ĚĞƉĞŶĚŝĞŶĚŽĚĞůŶŝǀĞůĚĞƌŝĞƐŐŽĞŶǀƵĞůƚŽĞŶĞůƵƐŽĚĞůƉƌŽĚƵĐƚŽ͘ ƐƚĞƚŝĞŶĞĚŝǀĞƌƐŽƐŶŝǀĞůĞƐĚĞĞǆŝŐĞŶĐŝĂ͕ƉƵĞƐƚŽƋƵĞƉĂƌĂĂůŐƵŶŽƐĐĂƐŽƐƚĂŶƐŽůŽƉƵĞĚĞĞǆŝŐŝƌƐĞ ƵŶĂ ĐĞƌƚŝĨŝĐĂĐŝſŶ ƉƌŽƉŝĂ͕ ŵŝĞŶƚƌĂƐ ƋƵĞ ƉĂƌĂ ĂůŐƵŶŽƐ ƉƌŽĚƵĐƚŽƐ ƉƵĞĚĞ ĞǆŝŐŝƌƐĞ ƵŶ ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽůĚĞĐĂůŝĚĂĚǇƉƌŽĚƵĐĐŝſŶŚĂƐƚĂĐƵŵƉůŝƌƵŶĐŽŶƚƌŽůĚĞĐĂůŝĚĂĚĞŶƚŽĚŽƐůŽƐƉƌŽĐĞƐŽƐ͘ >ŽƐ ŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐ ĚĞ ĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ ƐĞ ĞŶĐĂƌŐĂŶ ĚĞ ĞĨĞĐƚƵĂƌ ĐŽŵƉƌŽďĂĐŝŽŶĞƐ ŝŶĚĞƉĞŶĚŝĞŶƚĞƐ Ğ ŝŵƉĂƌĐŝĂůĞƐĚĞůĂĞǀĂůƵĂĐŝſŶĚĞůĂĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚ͕ĐŽŶĞůĨŝŶĚĞŐĂƌĂŶƚŝǌĂƌǇĚĂƌĐŽŶĨŝĂŶǌĂƚĂŶƚŽĂů ĐŽŵƉƌĂĚŽƌĐŽŵŽĂůůĞŐŝƐůĂĚŽƌ͕ĂƐşĐŽŵŽĨĂĐŝůŝƚĂƌĞůĐŽŵĞƌĐŝŽŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů͘ ů ŽďũĞƚŝǀŽ ĨŝŶĂů ĞƐ ůĂ ůŝďƌĞ ĐŝƌĐƵůĂĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ƉƌŽĚƵĐƚŽƐ ĞŶ ŽƚƌŽƐ ƉĂşƐĞƐ ƐŝŶ ŶĞĐĞƐŝĚĂĚ ĚĞ ƐŽŵĞƚĞƌƐĞĚĞŶƵĞǀŽĂĞŶƐĂǇŽƐ͕ŝŶƐƉĞĐĐŝŽŶĞƐ͕ĐĞƌƚŝĨŝĐĂĐŝŽŶĞƐ͘͘͘ĞƚĐ͘ hŶ ŽƌŐĂŶŝƐŵŽ ĚĞ ĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ ĞƐƉĂŹŽůĂ ƌĞĂůŝǌĂ ƐƵ ĨƵŶĐŝſŶ ĚĞ ĂĐƵĞƌĚŽ Ă ůŽƐ ĐƌŝƚĞƌŝŽƐ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂůĞƐ͕ǇƐƵƐŵĠƚŽĚŽƐĚĞĞǀĂůƵĂĐŝſŶƐŽŶƐŝŵŝůĂƌĞƐǇƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶƚĞƐ͘ >ĂůĂďŽƌĚĞůĂĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ͕ƉŽƌƚĂŶƚŽ͕ĐŽŶƐŝƐƚĞĞŶĂƐĞŐƵƌĂƌƋƵĞůŽƐŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐĚĞĞǀĂůƵĂĐŝſŶĚĞ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚ ĚĞƐĂƌƌŽůůĞŶ ĚĞ ŝŐƵĂů ŵĂŶĞƌĂ ƐƵ ĨƵŶĐŝſŶ ĞŶ ůŽƐ ĚŝƐƚŝŶƚŽƐ ƉĂşƐĞƐ͕ ƉĂƌĂ ŐĞŶĞƌĂƌ ĐŽŶĨŝĂŶǌĂĞŶƵŶƐŝƐƚĞŵĂĚĞĐĂůŝĚĂĚ͘. .

(14) ϰ . Ϯ͘Ϯ/DE^/ME/EdZE/KE>>Z/d/ME͗ Ϯ͘Ϯ͘ϭKZ'E//KE^/EdZE/KE>^Z/d/ME͗ >ŝƐƚĂĚŽĚĞůĂƐŽƌŐĂŶŝǌĂĐŝŽŶĞƐŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂůĞƐĚĞĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ͗ Ͳ/>͗/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů>ĂďŽƌĂƚŽƌǇĐĐƌĞĚŝƚĂƚŝŽŶŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶ Ͳ/&͗/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůĐĐƌĞĚŝƚĂƚŝŽŶ&ŽƌƵŵ Ͳh/>/͗hŶŝŽŶ/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůĞĚĞƐ>ĂďŽƌĂƚŽŝƌĞƐ/ŶĚĠƉĞŶĚĂŶƚƐ Ͳ͗ƵƌŽƉĞĂŶĐƌĞĚŝƚĂƚŝŽŶ Ͳ/͗/ŶƚĞƌŵĞƌŝĐĂŶĐĐƌĞĚŝƚĂƚŝŽŶŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ͲW>͗ƐŝĂWĂĐŝĨŝĐ>ĂďŽƌĂƚŽƌǇĐĐƌĞĚŝƚĂƚŝŽŶŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ͲW͗WĂĐŝĨŝĐĐĐƌĞĚŝƚĂƚŝŽŶŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶ Ͳ^͗^ŽƵƚŚĞƌŶĨƌŝĐĂŶĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽŵŵƵŶŝƚǇĐĐƌĞĚŝƚĂƚŝŽŶ Ŷ ĞƐƚĞ ĂƉĂƌƚĂĚŽ ƐĞ ǀĂŶ Ă ĚĞƐĐƌŝďŝƌ ůĂƐ ĚŝƐƚŝŶƚĂƐ ŽƌŐĂŶŝǌĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ĄŵďŝƚŽ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ƋƵĞ ĞǆŝƐƚĞŶĚĞĚŝĐĂĚĂƐĂůĂĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ͗ ϭͿ /> ĐŽŵĞŶǌſ ĐŽŵŽ ƵŶĂ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐŝĂ ĞŶ ϭϵϳϳ ĐŽŶ Ğů ŽďũĞƚŝǀŽ ĚĞ ĚĞƐĂƌƌŽůůĂƌ ůĂ ĐŽŽƉĞƌĂĐŝſŶ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ƉĂƌĂ ĨĂĐŝůŝƚĂƌ Ğů ĐŽŵĞƌĐŝŽ ŵĞĚŝĂŶƚĞ ůĂ ƉƌŽŵŽĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ĂĐĞƉƚĂĐŝſŶ Ǉ ĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ ĚĞ ĞŶƐĂǇŽƐ Ǉ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ĚĞ ĐĂůŝďƌĂĐŝſŶ͘ Ŷ ϭϵϵϲ͕ /> ƐĞ ĐŽŶǀŝƌƚŝſ ĞŶ ƵŶĂ ĐŽŽƉĞƌĂĐŝſŶ ĨŽƌŵĂů ĐŽŶ ƵŶĂ ĐĂƌƚĂ ƉĂƌĂ ĞƐƚĂďůĞĐĞƌ ƵŶĂ ƌĞĚ ĚĞ ĂĐƵĞƌĚŽƐ ĚĞ ƌĞĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽ ŵƵƚƵŽĞŶƚƌĞůŽƐŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐĚĞĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶƋƵĞĐƵŵƉůĂŶĞƐƚĞŽďũĞƚŝǀŽ͘ ů ŽďũĞƚŝǀŽ ƷůƚŝŵŽ ĚĞ ůĂ /> ĞƐ ůĂ ŵĂǇŽƌ ƵƚŝůŝǌĂĐŝſŶ Ǉ ĂĐĞƉƚĂĐŝſŶ ƉŽƌ ƉĂƌƚĞ ĚĞ ůĂ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂ͕ ĂƐş ĐŽŵŽĞů'ŽďŝĞƌŶŽĚĞůŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚĞůŽƐůĂďŽƌĂƚŽƌŝŽƐĂĐƌĞĚŝƚĂĚŽƐ͕ŝŶĐůƵŝĚŽƐůŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚĞ ůŽƐůĂďŽƌĂƚŽƌŝŽƐĚĞŽƚƌŽƐƉĂşƐĞƐ͘ĞĞƐƚĂŵĂŶĞƌĂ͕ƉƵĞĚĞĐƵŵƉůŝƌƐĞůĂŵĞƚĂĚĞůůŝďƌĞĐŽŵĞƌĐŝŽĚĞ ƵŶƉƌŽĚƵĐƚŽƉƌŽďĂĚŽƵŶĂǀĞǌǇĂĐĞƉƚĂĚŽĞŶƚŽĚĂƐƉĂƌƚĞƐ͘ ϮͿ /&͗ Ɛ ůĂ ƐŽĐŝĂĐŝſŶ DƵŶĚŝĂů ĚĞ ĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ ĚĞ ŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐ ĚĞ ĞǀĂůƵĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚǇŽƚƌŽƐŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐŝŶƚĞƌĞƐĂĚŽƐĞŶůĂĞǀĂůƵĂĐŝſŶĚĞůĂĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞŶŵĂƚĞƌŝĂĚĞ ƐŝƐƚĞŵĂƐĚĞŐĞƐƚŝſŶ͕ƉƌŽĚƵĐƚŽƐ͕ƐĞƌǀŝĐŝŽƐ͕ƉĞƌƐŽŶĂůǇŽƚƌŽƐƉƌŽŐƌĂŵĂƐƐŝŵŝůĂƌĞƐĚĞĞǀĂůƵĂĐŝſŶĚĞ ůĂĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚ͘^ƵĨƵŶĐŝſŶƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐĚĞƐĂƌƌŽůůĂƌƵŶƷŶŝĐŽƉƌŽŐƌĂŵĂŵƵŶĚŝĂůĚĞĞǀĂůƵĂĐŝſŶĚĞ ůĂ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚ ƋƵĞ ƌĞĚƵĐĞ Ğů ƌŝĞƐŐŽ ƉĂƌĂ ůŽƐ ŶĞŐŽĐŝŽƐ Ǉ ƐƵƐ ĐůŝĞŶƚĞƐ ĂƐĞŐƵƌĄŶĚŽůĞƐ ƋƵĞ ůŽƐ ĐĞƌƚŝĨŝĐĂĚŽƐĂĐƌĞĚŝƚĂĚŽƐƉƵĞĚĞŶƐĞƌŝŶǀŽĐĂĚŽƐ͘ >ŽƐƉƌŽƉſƐŝƚŽƐƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐĚĞůĂ/&ƐŽŶ͗ • 'ĂƌĂŶƚŝǌĂƌƋƵĞůŽƐŵŝĞŵďƌŽƐĚĞůſƌŐĂŶŽĚĞĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶƐŽŶŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐĚĞĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ͕ ĐŽŵƉĞƚĞŶƚĞƐ͕ĐĂƉĂĐĞƐĚĞŚĂĐĞƌĞůƚƌĂďĂũŽĂůƋƵĞƐĞĐŽŵƉƌŽŵĞƚĞŶǇŶŽĞƐƚĄŶƐƵũĞƚŽƐĂ ĐŽŶĨůŝĐƚŽƐĚĞŝŶƚĞƌĞƐĞƐ͘ • ƐƚĂďůĞĐĞƌ ĂĐƵĞƌĚŽƐ ĚĞ ƌĞĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽ ŵƵƚƵŽ ĞŶƚƌĞ ƐƵƐ ŵŝĞŵďƌŽƐ͕ ĐŽŶŽĐŝĚŽƐ ĐŽŵŽ ĐƵĞƌĚŽƐĚĞZĞĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽDƵůƚŝůĂƚĞƌĂů;D>Ϳ͕ƋƵĞƌĞĚƵĐĞŶĞůƌŝĞƐŐŽĂůĂƐĞŵƉƌĞƐĂƐǇ ƐƵƐ ĐůŝĞŶƚĞƐ ĂƐĞŐƵƌĂŶĚŽ ĂƐş ƋƵĞ ƵŶ ĐĞƌƚŝĨŝĐĂĚŽ ĂĐƌĞĚŝƚĂĚŽ ƉƵĞĚĂ ƐĞƌ ŝŶǀŽĐĂĚŽ ĞŶ. .

(15) ϱ . ĐƵĂůƋƵŝĞƌ ƉĂƌƚĞ ĚĞů ŵƵŶĚŽ͘ >ŽƐ D> ĐŽŶƚƌŝďƵǇĞŶ Ă ůĂ ůŝďĞƌƚĂĚ ĚĞ ĐŽŵĞƌĐŝŽ ŵƵŶĚŝĂů ŵĞĚŝĂŶƚĞůĂĞůŝŵŝŶĂĐŝſŶĚĞŽďƐƚĄĐƵůŽƐƚĠĐŶŝĐŽƐ͘ ϯͿh/>/͗>ĂhŶŝſŶ/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂďŽƌĂƚŽƌŝŽƐ/ŶĚĞƉĞŶĚŝĞŶƚĞƐĞƐůĂŽƌŐĂŶŝǌĂĐŝſŶŵƵŶĚŝĂů ƉĂƌĂůĂďŽƌĂƚŽƌŝŽƐĚĞĞŶƐĂǇŽǇĐĂůŝďƌĂĐŝſŶǇĂƐĞƐŽƌĞƐĐŝĞŶƚşĨŝĐŽƐ͘h/>/ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĂƐƵƐŝŶƚĞƌĞƐĞƐ ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůĞƐ Ǉ ĐŽŵĞƌĐŝĂůĞƐ Ă ŶŝǀĞů ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů͘ WƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂ ƵŶ ĨŽƌŽ ƉĂƌĂ Ğů ŝŶƚĞƌĐĂŵďŝŽ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ŽƉŝŶŝŽŶĞƐ ƐŽďƌĞ ĂƐƵŶƚŽƐ ĚĞ ŝŶƚĞƌĠƐ ĐŽŵƷŶ Ǉ ŚĂ ĞƐƚĂďůĞĐŝĚŽ ƵŶĂ ƌĞĚ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƐ ĐŝĞŶƚşĨŝĐŽƐ ƉĂƌĂ ĂĐƚƵĂƌ ĞŶ Ğů ŝŶƚĞƌĠƐ ĐŽŵĞƌĐŝĂů Ǉ ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂů ĚĞ ƐƵƐ ŵŝĞŵďƌŽƐ͘WƌŽŵƵĞǀĞůĂĐŽŶĚŝĐŝſŶŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂůĚĞĂƐĞƐŽƌĞƐĐŝĞŶƚşĨŝĐŽƐǇůĂďŽƌĂƚŽƌŝŽƐǇƐƵďƌĂǇĂ ůĂŝŵƉŽƌƚĂŶĐŝĂĚĞƐƵƉĂƉĞůĞŶĞůĐŽŵĞƌĐŝŽŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů͘ ϰͿ͗ƐŽĐŝĂĐŝſŶƵƌŽƉĞĂƉĂƌĂůĂĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ͕ƐŝŶĄŶŝŵŽĚĞůƵĐƌŽƋƵĞĨƵĞĞƐƚĂďůĞĐŝĚĂĞŶ EŽǀŝĞŵďƌĞ ĚĞ ϭϵϵϳ͕ ƌĞŐŝƐƚƌĂĚĂ ĐŽŵŽ ƵŶĂ ĂƐŽĐŝĂĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ WĂşƐĞƐ ĂũŽƐ ĞŶ :ƵŶŝŽ ĚĞ ϮϬϬϬ Ǉ ƌĞǀŝƐĂĚĂ ĞŶ EŽǀŝĞŵďƌĞ ĚĞ ϮϬϬϭ͘ ĞƐ ůĂ ƌĞĚ ĞƵƌŽƉĞĂ ĚĞ ŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐ ĚĞ ĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ ƌĞĐŽŶŽĐŝĚŽƐĂŶŝǀĞůŶĂĐŝŽŶĂůƵďŝĐĂĚĂƐĞŶůĂǌŽŶĂŐĞŽŐƌĄĨŝĐĂƵƌŽƉĞĂ͘ >ĂƐŵŝƐŝŽŶĞƐĐŽŶƐŝƐƚĞŶĞŶ͗ ĞĨŝŶŝƌ͕ ĂƌŵŽŶŝǌĂƌ Ǉ ĐŽŶƐƚƌƵŝƌ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶĐŝĂ ĞŶ ůĂ ĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ ĐŽŵŽ ƵŶ ƐĞƌǀŝĐŝŽ ĞŶ ƵƌŽƉĂ͕ ŐĂƌĂŶƚŝǌĂŶĚŽƵŶĂŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂĐŝſŶĐŽŵƷŶĚĞůŽƐĞƐƚĄŶĚĂƌĞƐƵƚŝůŝǌĂĚŽƐƉŽƌƐƵƐŵŝĞŵďƌŽƐ͘ • •. • •. 'ĂƌĂŶƚŝǌĂƌ ůĂ ƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶĐŝĂ ĚĞ ůĂƐ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĞƐ ƌĞĂůŝǌĂĚĂƐ Ǉ ĚĞ ůŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂĚŽƐƉŽƌƐƵƐŵŝĞŵďƌŽƐ͘ DĂŶƚĞŶĞƌ ƵŶ ĂĐƵĞƌĚŽ ŵƵůƚŝůĂƚĞƌĂů ƐŽďƌĞ Ğů ƌĞĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽ ŵƵƚƵŽ ĞŶƚƌĞ ƐŝƐƚĞŵĂƐ ĚĞ ĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ Ǉ ůĂ ĂĐĞƉƚĂĐŝſŶ ƌĞĐşƉƌŽĐĂ ĚĞ ƐĞƌǀŝĐŝŽƐ ĚĞ ĞǀĂůƵĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚ ĂĐƌĞĚŝƚĂĚŽƐǇƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͘ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶ ĚĞ ƵŶ ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ĞǀĂůƵĂĐŝſŶ ĚĞ ƉĂƌĞƐ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚĞ ĐŽŶ ůĂƐ ƉƌĄĐƚŝĐĂƐ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂůĞƐ͗ĞƐƵŶŵŝĞŵďƌŽĚĞ/>Ğ/&͘ ĐƚƵĂƌ ĐŽŵŽ ƌĞĐƵƌƐŽ ƚĠĐŶŝĐŽ ƐŽďƌĞ ĐƵĞƐƚŝŽŶĞƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ ĐŽŶ ůĂ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĐŝſŶ Ǉ ŽƉĞƌĂĐŝſŶĚĞůĂƐƉŽůşƚŝĐĂƐĞƵƌŽƉĞĂƐƐŽďƌĞůĂĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ͘. ϱͿ/͗>ĂŽŽƉĞƌĂĐŝſŶ/ŶƚĞƌĂŵĞƌŝĐĂŶĂĚĞĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶĞƐƵŶĂĂƐŽĐŝĂĐŝſŶĚĞŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐ ĚĞ ĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ ĚĞ ŵĠƌŝĐĂ Ǉ ŽƚƌĂƐ ŽƌŐĂŶŝǌĂĐŝŽŶĞƐ ŝŶƚĞƌĞƐĂĚĂƐ ĞŶ ůĂ ĞǀĂůƵĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚ͘ >ŽƐŽďũĞƚŝǀŽƐƐŽŶ͗ Ͳ Ͳ. Ͳ Ͳ Ͳ Ͳ. . WƌŽŵŽǀĞƌůĂĂĐĞƉƚĂĐŝſŶƌĞŐŝŽŶĂůĞŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂůĚĞůĂƐĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝŽŶĞƐŽƚŽƌŐĂĚĂƐƉŽƌƐƵƐ ŵŝĞŵďƌŽƐ͘ WƌŽŵŽǀĞƌ ůĂ ĂĐĞƉƚĂĐŝſŶ ƌĞŐŝŽŶĂů Ğ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ůŽƐ ĐĞƌƚŝĨŝĐĂĚŽƐ ĚĞ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚ͕ ŝŶĨŽƌŵĞƐĚĞŝŶƐƉĞĐĐŝſŶǇĞŶƐĂǇŽǇůŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚĞĐĂůŝďƌĂĐŝſŶĞŵŝƚŝĚŽƐƉŽƌŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐ ĚĞĞǀĂůƵĂĐŝſŶĚĞůĂĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĂĐƌĞĚŝƚĂĚŽƐƉŽƌƐƵƐŵŝĞŵďƌŽƐ͘ ĞƐĂƌƌŽůůĂƌ ƵŶĂ ĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ ƌĞŐŝŽŶĂů ĞĨŝĐŝĞŶƚĞ Ǉ ĐŽŶĨŝĂďůĞ Ǉ ůĂ ŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂ ĚĞ ĞǀĂůƵĂĐŝſŶĚĞůĂĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚ͘ ƐƚĂďůĞĐĞƌ ƵŶ ƐŝƐƚĞŵĂ ƉĂƌĂ ƚŽĚĂ ůĂ ƌĞŐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ĂĐƵĞƌĚŽƐ ŵƵůƚŝůĂƚĞƌĂůĞƐ ĚĞ ƌĞĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽĞŶƚƌĞůŽƐŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐĚĞĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ͘ ƐƚĂďůĞĐĞƌ ƵŶ ƐŝƐƚĞŵĂ ƉĂƌĂ ƚŽĚĂ ůĂ ƌĞŐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ĂĐƵĞƌĚŽƐ ŵƵůƚŝůĂƚĞƌĂůĞƐ ĚĞ ƌĞĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽĞŶƚƌĞůŽƐŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐĚĞĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ͘ WƌŽŵŽǀĞƌůĂĞƋƵŝǀĂůĞŶĐŝĂĚĞůŽƐƉƌŽŐƌĂŵĂƐĚĞĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶƌĞŐŝŽŶĂůĞƐĐŽŶůĂƐĚŝƌĞĐƚƌŝĐĞƐ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂůĞƐĚĞĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ͘.

(16) ϲ . ϲͿ W>͗Ɛ ƵŶĂ ĐŽŽƉĞƌĂĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐĚĞ ĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ ĞŶ ůĂ ƌĞŐŝſŶ ĚĞ ƐŝĂ WĂĐşĨŝĐŽ͕ ƋƵĞ ĂĐƌĞĚŝƚĂ ůĂďŽƌĂƚŽƌŝŽƐ͕ ŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐ ĚĞ ŝŶƐƉĞĐĐŝſŶ Ǉ ůŽƐ ƉƌŽĚƵĐƚŽƌĞƐ ĚĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞƐ ĚĞ ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂ͘ >ŽƐŽďũĞƚŝǀŽƐƐŽŶ͗ Ͳ. Ͳ Ͳ Ͳ. Ͳ. Ͳ. Ͳ. WƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂƌƵŶĨŽƌŽƉĂƌĂĞůŝŶƚĞƌĐĂŵďŝŽĚĞŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶǇƉƌŽŵŽǀĞƌĞůĚĞďĂƚĞĞŶƚƌĞůŽƐ ůĂďŽƌĂƚŽƌŝŽƐ Ǉ ŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐ ĚĞ ŝŶƐƉĞĐĐŝſŶ ŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐ ĚĞ ĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ͕ Ǉ ĞŶƚƌĞ ůĂƐ ŽƌŐĂŶŝǌĂĐŝŽŶĞƐ ƋƵĞ ĞƐƚĠŶ ŝŶƚĞƌĞƐĂĚĂƐ ĞŶ Ğů ůĂďŽƌĂƚŽƌŝŽ Ǉ ĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ ŽƌŐĂŶŝƐŵŽ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽů͕ǇůĂƐĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ͘ DĞũŽƌĂƌůĂĐĂůŝĚĂĚĚĞůŽƐƐĞƌǀŝĐŝŽƐƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂĚŽƐƉŽƌůŽƐŵŝĞŵďƌŽƐĚĞĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ͘ KƌŐĂŶŝǌĂƌůĂƐƉƌƵĞďĂƐĚĞĐŽŵƉĞƚĞŶĐŝĂǇĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐĐŽŶĞǆĂƐĞŶůĂƌĞŐŝſŶ͘ ŽŶƐƚƌƵŝƌ Ǉ ŵĂŶƚĞŶĞƌ ůĂ ĐŽŶĨŝĂŶǌĂ ŵƵƚƵĂ ĞŶ ůĂ ĐŽŵƉĞƚĞŶĐŝĂ ƚĠĐŶŝĐĂ ĚĞ ůŽƐ DŝĞŵďƌŽƐ dŝƚƵůĂƌĞƐ Ǉ ƚƌĂďĂũĂƌ ŚĂĐŝĂ ƵŶ ŵĂǇŽƌ ĚĞƐĂƌƌŽůůŽ ĚĞ ůĂ W> ĂĐƵĞƌĚŽ ŵƵůƚŝůĂƚĞƌĂů ĚĞ ƌĞĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽŵƵƚƵŽ;DZͿ͘ WƌŽŵŽǀĞƌĞůĂĐƵĞƌĚŽĚĞƌĞĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽŵƵƚƵŽĞŶƚƌĞůŽƐŵŝĞŵďƌŽƐĚĞƉůĞŶŽĚĞƌĞĐŚŽ͕Ă ŽƚƌŽƐ ĂĐƵĞƌĚŽƐ ƌĞŐŝŽŶĂůĞƐ Ǉ ĚĞ ůŽƐ ĚŝƐƚŝŶƚŽƐ ſƌŐĂŶŽƐ ĚĞ ĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ ŶĂĐŝŽŶĂůĞƐ Ǉ ƌĞŐŝŽŶĂůĞƐ͘ WƌŽŵŽǀĞƌ ůĂ ĂĐĞƉƚĂĐŝſŶ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ůŽƐ ŝŶĨŽƌŵĞƐ ĂƉƌŽďĂĚŽƐ ƉƌƵĞďĂ͕ ĐĂůŝďƌĂĐŝſŶ Ğ ŝŶƐƉĞĐĐŝſŶ Ǉ ŽƚƌŽƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ ĞŵŝƚŝĚŽƐ ƉŽƌ ůĂďŽƌĂƚŽƌŝŽƐ Ǉ ŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐ ĚĞ ŝŶƐƉĞĐĐŝſŶ ĂĐƌĞĚŝƚĂĚŽƐƉŽƌƐŝŐŶĂƚĂƌŝŽƐĚĞůDZW>͘ ŽŽƉĞƌĂƌ ĐŽŶ ŽƚƌŽƐ ŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐ ŶĂĐŝŽŶĂůĞƐ͕ ƌĞŐŝŽŶĂůĞƐ Ğ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂůĞƐ ĐŽŶ ŽďũĞƚŝǀŽƐ ƐŝŵŝůĂƌĞƐŽĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌŝŽƐ͘. ϳͿ W͗ >Ă ŽŽƉĞƌĂĐŝſŶ ĚĞ ĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ ĚĞů WĂĐşĨŝĐŽ ĞƐ ƵŶĂ ĂƐŽĐŝĂĐŝſŶ ĚĞ ŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐ ĚĞ ĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶǇŽƚƌĂƐƉĂƌƚĞƐŝŶƚĞƌĞƐĂĚĂƐ͕ĐƵǇŽƐŽďũĞƚŝǀŽƐƐŽŶ͗ • •. &ĂĐŝůŝƚĂƌĞůĐŽŵĞƌĐŝŽĞŶƚƌĞůĂƐĞĐŽŶŽŵşĂƐĚĞůĂƌĞŐŝſŶĚĞƐŝĂǇĞůWĂĐşĨŝĐŽ͘ ƌĞĂĐŝſŶ ĚĞ ƵŶ ƐŝƐƚĞŵĂ ŐůŽďĂů ƋƵĞ ŽƚŽƌŐĂ ƌĞĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ůĂ ĐĞƌƚŝĨŝĐĂĐŝſŶ Ž ƌĞŐŝƐƚƌŽ ĚĞ ƐŝƐƚĞŵĂƐ ĚĞ ŐĞƐƚŝſŶ͕ ƉƌŽĚƵĐƚŽƐ͕ ƐĞƌǀŝĐŝŽƐ͕ ƉĞƌƐŽŶĂů Ǉ ŽƚƌŽƐ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐĚĞĞǀĂůƵĂĐŝſŶĚĞůĂĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚ͘. ϴͿ^͗ƐůĂŽŵƵŶŝĚĂĚĚĞůĨƌŝĐĂDĞƌŝĚŝŽŶĂůƉĂƌĂĞůĞƐĂƌƌŽůůŽĚĞĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ͘>ŽƐĞƐƚĂĚŽƐ ŵŝĞŵďƌŽƐĚĞůĂŽŵƵŶŝĚĂĚƐŽŶ͗ >ŽƐŽďũĞƚŝǀŽƐĚĞ^ƐŽŶ͗ • • •. • •. . ĞƐĂƌƌŽůůĂƌ Ǉ ŵĂŶƚĞŶĞƌ ůĂ ĐŽŶĨŝĂŶǌĂ ŵƵƚƵĂ ĞŶƚƌĞ ůŽƐ ŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐ ĚĞ ĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ƌĞŐŝſŶĚĞ^ĞŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů͘ ůĐĂŶǌĂƌǇŵĂŶƚĞŶĞƌůĂƵŶŝĨŽƌŵŝĚĂĚĚĞůĂƐĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐĚĞůĂĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶĞŶůĂƌĞŐŝſŶĚĞ ^ĞŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů͘ WƌŽŵŽǀĞƌǇĨĂĐŝůŝƚĂƌĞůƵƐŽĚĞůĂĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶĐŽŵŽƵŶĂŚĞƌƌĂŵŝĞŶƚĂƉĂƌĂůŽƐŐŽďŝĞƌŶŽƐ ƉĂƌĂůĂĞůŝŵŝŶĂĐŝſŶĚĞůŽƐŽďƐƚĄĐƵůŽƐƚĠĐŶŝĐŽƐĂůĐŽŵĞƌĐŝŽǇůĂƉƌŽƚĞĐĐŝſŶĚĞůĂƐĂůƵĚ͕ůĂ ƐĞŐƵƌŝĚĂĚǇĞůŵĞĚŝŽĂŵďŝĞŶƚĞ͘ WƌŽŵŽǀĞƌ ƵŶĂ ĂƉůŝĐĂĐŝſŶ ĐŽŚĞƌĞŶƚĞ ĚĞ ůĂƐ ŶŽƌŵĂƐ ĚĞ ĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ Ǉ ĨĂĐŝůŝƚĂƌ ƐƵ ĞũĞĐƵĐŝſŶ͘ 'ĂƌĂŶƚŝǌĂƌ ůĂ ƉƌĞƐƚĂĐŝſŶ ĚĞ ƐĞƌǀŝĐŝŽƐ ĚĞ ĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ ĞŶ ůĂ ƌĞŐŝſŶ ĚĞ ĨŽƌŵĂ ŝŶĚĞƉĞŶĚŝĞŶƚĞ͕ŝŵƉĂƌĐŝĂůǇŶŽĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂƚŽƌŝŽƐ͘.

(17) ϳ . •. >ŽŐƌĂƌ Ǉ ŵĂŶƚĞŶĞƌ ƵŶ ĂůƚŽ ŶŝǀĞů ĚĞ ĐŽŶĨŝĚĞŶĐŝĂůŝĚĂĚ͕ ƐŝŐƵŝĞŶĚŽ ƵŶĂ ĠƚŝĐĂ ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂů Ǉ ĨĂĐŝůŝƚĂŶĚŽůĂƐďĂƐĞƐĚĞĚĂƚŽƐĚĞůŽƐŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐĚĞĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶƌĞĐŽŶŽĐŝĚŽƐĚĞŶƚƌŽĚĞůĂ ƌĞŐŝſŶĂŶŝǀĞůŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů͘. Ϯ͘Ϯ͘ϮKZ'E//KE^/EdZE/KE>ÊKZD>//MEǣ >ŝƐƚĂĚŽĚĞůĂƐŽƌŐĂŶŝǌĂĐŝŽŶĞƐ/ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂůĞƐĚĞEŽƌŵĂůŝǌĂĐŝſŶ͗ Ͳ Ͳ Ͳ Ͳ. /͗/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůůĞĐƚƌŽƚĞĐŚŶŝĐĂůŽŵŵŝƐƐŝŽŶ /^K͗/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůKƌŐĂŶŝǌĂƚŝŽŶĨŽƌ^ƚĂŶĚĂƌĚŝǌĂƚŝŽŶ /͗/ŶƐƚŝƚƵƚĞŽĨůĞĐƚƌŝĐĂůĂŶĚůĞĐƚƌŽŶŝĐƐŶŐŝŶĞĞƌƐ E͗ƵƌŽƉĞĂŶŽŵŵŝƚƚĞĞĨŽƌ^ƚĂŶĚĂƌĚŝǌĂƚŝŽŶ. ĐŽŶƚŝŶƵĂĐŝſŶ ƐĞ ĚĞƐĐƌŝďĞŶ ďƌĞǀĞŵĞŶƚĞ ůĂƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐ ŽƌŐĂŶŝǌĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ŶŽƌŵĂůŝǌĂĐŝſŶ ĚĞ ĄŵďŝƚŽŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů͗ /͗WƌŝŶĐŝƉĂůŽƌŐĂŶŝǌĂĐŝſŶŵƵŶĚŝĂůƋƵĞƉƵďůŝĐĂŶŽƌŵĂƐŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂůĞƐďĂƐĂĚĂƐĞŶĞůĐŽŶƐĞŶƐŽǇ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂ ƐŝƐƚĞŵĂƐ ĚĞ ĞǀĂůƵĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚ ƉĂƌĂ ůŽƐ ƉƌŽĚƵĐƚŽƐ ĞůĠĐƚƌŝĐŽƐ Ǉ ĞůĞĐƚƌſŶŝĐŽƐ͕ƐŝƐƚĞŵĂƐǇƐĞƌǀŝĐŝŽƐ͕ĐŽŶŽĐŝĚŽƐĐŽůĞĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞĐŽŵŽĞůĞĐƚƌŽƚĠĐŶŝĐĂ͘ /^K͗ Ɛ ůĂ ŽƌŐĂŶŝǌĂĐŝſŶ ŵĄƐ ŐƌĂŶĚĞ ĚĞů ŵƵŶĚŽ ĞŶ ĚĞƐĂƌƌŽůůŽ ĚĞ ŶŽƌŵĂƐ͘ ŶƚƌĞ ϭϵϰϳ Ǉ ůĂ ĂĐƚƵĂůŝĚĂĚ͕/^KŚĂƉƵďůŝĐĂĚŽŵĄƐĚĞϭϵ͘ϬϬϬŶŽƌŵĂƐŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂůĞƐĚĞĂůĐĂŶĐĞŵƵůƚŝƐĞĐƚŽƌŝĂů͘ /͗ů/ŶƐƚŝƚƵƚŽĚĞŝŶŐĞŶŝĞƌŽƐĞůĠĐƚƌŝĐŽƐǇĞůĞĐƚƌſŶŝĐŽƐĞƐůĂĂƐŽĐŝĂĐŝſŶƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůŵĄƐŐƌĂŶĚĞ ĚĞůŵƵŶĚŽĚĞĚŝĐĂĚŽĂůĂƉƌŽŵŽĐŝſŶĚĞůĂŝŶŶŽǀĂĐŝſŶƚĞĐŶŽůſŐŝĐĂǇĞǆĐĞůĞŶĐŝĂĞŶďĞŶĞĨŝĐŝŽĚĞůĂ ŚƵŵĂŶŝĚĂĚ͘ E͗ Ɛ Ğů ŽŵŝƚĠ ƵƌŽƉĞŽ ĚĞ EŽƌŵĂůŝǌĂĐŝſŶ͕ ŽƌŐĂŶŝǌĂĐŝſŶ ƐŝŶ ĄŶŝŵŽ ĚĞ ůƵĐƌŽ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĞƐƚĂďůĞĐŝĚŽĞŶǀŝƌƚƵĚĚĞůĂůĞǇďĞůŐĂ͘ƚƌĂǀĠƐĚĞƐƵƐƐĞƌǀŝĐŝŽƐ͕ƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂƵŶĂƉůĂƚĂĨŽƌŵĂƉĂƌĂ ĞůĚĞƐĂƌƌŽůůŽĚĞŶŽƌŵĂƐĞƵƌŽƉĞĂƐ;EƐͿǇŽƚƌŽƐĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐĚĞĐŽŶƐĞŶƐŽ͘. Ϯ͘ϯKZ'E//KE^^WHK>^Z/d/MEzEKZD>//ME͗ Ϯ͘ϯ͘ϭKZ'E//ME^WHK>Z/d/ME͗ E͗>ĂŶƚŝĚĂĚEĂĐŝŽŶĂůĚĞĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶĞƐĞůŽƌŐĂŶŝƐŵŽĚĞƐŝŐŶĂĚŽƉŽƌůĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶƉĂƌĂ ĞƐƚĂďůĞĐĞƌ Ǉ ŵĂŶƚĞŶĞƌ Ğů ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ Ă ŶŝǀĞů ŶĂĐŝŽŶĂů͕ ĚĞ ĂĐƵĞƌĚŽ Ă ŶŽƌŵĂƐ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂůĞƐ͕ƐŝŐƵŝĞŶĚŽĞŶƚŽĚŽŵŽŵĞŶƚŽůĂƐƉŽůşƚŝĐĂƐǇƌĞĐŽŵĞŶĚĂĐŝŽŶĞƐĞƐƚĂďůĞĐŝĚĂƐƉŽƌůĂ hŶŝſŶƵƌŽƉĞĂ͘ E ĞƐ ƵŶĂ ŽƌŐĂŶŝǌĂĐŝſŶ ĚĞĐůĂƌĂĚĂ ĚĞ ƵƚŝůŝĚĂĚ ƉƷďůŝĐĂ͕ ŝŶĚĞƉĞŶĚŝĞŶƚĞ Ǉ ƐŝŶ ĄŶŝŵŽ ĚĞ ůƵĐƌŽ͕ ĂƵƐƉŝĐŝĂĚĂǇƚƵƚĞůĂĚĂƉŽƌůĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶ͕ƋƵĞĚĞƐĂƌƌŽůůĂƐƵŵŝƐŝſŶĐŽŶƵŶĂĐůĂƌĂǀŽĐĂĐŝſŶĚĞ ƐĞƌǀŝĐŝŽ ƉƷďůŝĐŽ͕ ĚŝƌŝŐŝĚŽ ƚĂŶƚŽ Ă ůĂ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶ ĐŽŵŽ Ăů ŵĞƌĐĂĚŽ ĞŶ ŐĞŶĞƌĂů͕ ŐĂƌĂŶƚŝǌĂŶĚŽ ƋƵĞ ƚŽĚĂƐ ƐƵƐ ĂĐƚƵĂĐŝŽŶĞƐ ƐĞ ďĂƐĂŶ ĞŶ ƉƌŝŶĐŝƉŝŽƐ ĚĞ ŝŵƉĂƌĐŝĂůŝĚĂĚ͕ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶĐŝĂ Ǉ ƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶĐŝĂ͕ĐŽŶƵŶŵĂƌĐĂĚŽĐĂƌĄĐƚĞƌƚĠĐŶŝĐŽ͕ĂƉŽƌƚĂŶĚŽǀĂůŽƌĂƚŽĚŽƐůŽƐĂŐĞŶƚĞƐƋƵĞƚŝĞŶĞŶ ŝŶƚĞƌĞƐĞƐĞŶůŽƐĚŝƐƚŝŶƚŽƐĂƐƉĞĐƚŽƐĚĞůĂĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ͘ EĂĐƌĞĚŝƚĂŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐƋƵĞƉƌĞƐƚĂŶƐĞƌǀŝĐŝŽƐĚĞĞǀĂůƵĂĐŝſŶĚĞůĂĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚ͕ƐĞĂĐƵĂůƐĞĂĞů ƐĞĐƚŽƌĞŶƋƵĞƐĞĚĞƐĂƌƌŽůůĞƐƵĂĐƚŝǀŝĚĂĚǇƋƵĞĂďĂƌĐĂ͕ĞŶƚƌĞŽƚƌŽƐ͕ĂůŽƐ>ĂďŽƌĂƚŽƌŝŽƐĚĞĞŶƐĂǇŽ͕ >ĂďŽƌĂƚŽƌŝŽƐĚĞĂůŝďƌĂĐŝſŶ͕ŶƚŝĚĂĚĞƐĚĞ/ŶƐƉĞĐĐŝſŶ͕ŶƚŝĚĂĚĞƐĚĞĐĞƌƚŝĨŝĐĂĐŝſŶŽsĞƌŝĨŝĐĂĚŽƌĞƐ ŵďŝĞŶƚĂůĞƐ͘. .

(18) ϴ . >Ă ŝŶƐƉĞĐĐŝſŶ ĚĞ ƐĞŐƵƌŝĚĂĚ ĚĞ ůĂƐ ŝŶƐƚĂůĂĐŝŽŶĞƐ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂůĞƐ͕ Ğů ĂŶĄůŝƐŝƐ Ǉ ĐŽŶƚƌŽů ŽĨŝĐŝĂů ĚĞ ƉƌŽĚƵĐƚŽƐĂůŝŵĞŶƚŝĐŝŽƐ͕ůĂĐĞƌƚŝĨŝĐĂĐŝſŶĚĞůŽƐƐŝƐƚĞŵĂƐĚĞŐĞƐƚŝſŶ;ĚĞĐĂůŝĚĂĚ͕ŵĞĚŝŽĂŵďŝĞŶƚĂů͕ ĚĞ ƐĞŐƵƌŝĚĂĚ ĂůŝŵĞŶƚĂƌŝĂͿ͕ ůĂ /ŶƐƉĞĐĐŝſŶ dĠĐŶŝĐĂ ĚĞ sĞŚşĐƵůŽƐ͕ ůŽƐ ĞŶƐĂǇŽƐ ĚĞ ƉƌŽĚƵĐƚŽƐ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂůĞƐ͕ ůĂ ĐĂůŝďƌĂĐŝſŶ Ǉ Ğů ĐŽŶƚƌŽů ŵĞƚƌŽůſŐŝĐŽ ĚĞ ĞƋƵŝƉŽƐ͕ ůĂ ǀĞƌŝĨŝĐĂĐŝſŶ ĚĞ ĞŵŝƐŝŽŶĞƐ ĚĞ ŐĂƐĞƐ ĚĞ ĞĨĞĐƚŽ ŝŶǀĞƌŶĂĚĞƌŽ͕ ůŽƐ ŽŶƐĞũŽƐ ZĞŐƵůĂĚŽƌĞƐ ĚĞ ĞŶŽŵŝŶĂĐŝſŶ ĚĞ KƌŝŐĞŶ͕ ĞƚĐĠƚĞƌĂ͕ ƐŽŶĂůŐƵŶŽƐĞũĞŵƉůŽƐĚĞůĂƐĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐĚĞƐĂƌƌŽůůĂĚĂƐƉŽƌĞƐƚŽƐŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐǇƋƵĞĚĂŶƵŶĂŝĚĞĂ ĚĞůŝŵƉĂĐƚŽƋƵĞĞůƚƌĂďĂũŽƋƵĞĚĞƐĂƌƌŽůůĂŶƚŝĞŶĞŶĞŶůĂĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞĐŽŶſŵŝĐĂĞŶŐĞŶĞƌĂůǇĞŶůĂ ƐĞŐƵƌŝĚĂĚǇůĂĐĂůŝĚĂĚĚĞƉƌŽĚƵĐƚŽƐǇƐĞƌǀŝĐŝŽƐĞŶƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ͘ >ĂƐ ĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞ E ƐŽŶ ƌĞĐŽŶŽĐŝĚĂƐ ĞŶ ŵĄƐ ĚĞ ϲϬ ƉĂşƐĞƐ Ăů ƐĞƌ E ĨŝƌŵĂŶƚĞ ĚĞ ůŽƐ ĐƵĞƌĚŽƐ ĚĞ ZĞĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽ DƵƚƵŽ ĞƐƚĂďůĞĐŝĚŽƐ ŶŝǀĞů ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĞŶƚƌĞ ŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐ ĚĞ ĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶĚĞƚŽĚŽĞůŵƵŶĚŽ͘ >Ă ĨŝƌŵĂ ĚĞ ĞƐƚŽƐ ĂĐƵĞƌĚŽƐ ŚĂĐĞ ƋƵĞ ůŽƐ ƉƌŽĚƵĐƚŽƐ Ǉ ƐĞƌǀŝĐŝŽƐ ĞƐƉĂŹŽůĞƐ ƋƵĞ ĂĐĐĞĚĞŶ Ă ŵĞƌĐĂĚŽƐ ĞǆƚĞƌŶŽƐ͕ ĐŽŶ ĐĞƌƚŝĨŝĐĂĚŽƐ ĞŵŝƚŝĚŽƐ ƉŽƌ ůĂďŽƌĂƚŽƌŝŽƐ Ž ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ĂĐƌĞĚŝƚĂĚĂƐ ƉŽƌ E͕ǀĞĂŶƌĞĚƵĐŝĚŽƐĚĞŵĂŶĞƌĂƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ͕ĞŝŶĐůƵƐŽĞůŝŵŝŶĂĚŽƐ͕ůŽƐŽďƐƚĄĐƵůŽƐƚĠĐŶŝĐŽƐ;ĞŶ ĨŽƌŵĂĚĞĐŽŶƚƌŽůĞƐŽĞŶƐĂǇŽƐĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌŝŽƐĞŶĞůƉĂşƐŝŵƉŽƌƚĂĚŽƌͿƋƵĞƉƵĞĚĂŶƉůĂŶƚĞĂƌƐĞĞŶ ĚŝĐŚŽƐŵĞƌĐĂĚŽƐ͘ ƐƚŽƐ ĂĐƵĞƌĚŽƐ͕ ƋƵĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵǇĞŶ ƵŶ ĂƉŽǇŽ ƚĠĐŶŝĐŽ Ăů ĐŽŵĞƌĐŝŽ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů͕ ƉƌŽŵŽǀŝĞŶĚŽ Ă ƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ůĂƐ ĨƌŽŶƚĞƌĂƐ͕ ůĂ ĐŽŶĨŝĂŶǌĂ Ǉ ĂĐĞƉƚĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶ ƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂĚĂ ƉŽƌ ůŽƐ ĞǀĂůƵĂĚŽƌĞƐĚĞůĂĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĂĐƌĞĚŝƚĂĚŽƐ͕ƐĞĞƐƚĂďůĞĐĞŶǇŐĞƐƚŝŽŶĂŶĚĞŶƚƌŽĚĞŽƌŐĂŶŝǌĂĐŝŽŶĞƐ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂůĞƐĚĞĂĐƌĞĚŝƚĂĚŽƌĞƐ͕ĐŽŵŽƐŽŶ͕/>Ğ/&͘ ůƐŝƐƚĞŵĂĚĞĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶĞƐƚĄĂďŝĞƌƚŽĂĐƵĂůƋƵŝĞƌĞŶƚŝĚĂĚ͕ƚĂŶƚŽƉƷďůŝĐĂĐŽŵŽƉƌŝǀĂĚĂ͕ĐŽŶŽƐŝŶ ĨŝŶĞƐ ůƵĐƌĂƚŝǀŽƐ͕ ĐŽŶ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶĐŝĂ ĚĞ ƐƵ ƚĂŵĂŹŽ Ž ĚĞ ůĂ ƌĞĂůŝǌĂĐŝſŶ ĚĞ ŽƚƌĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐĂůĂƐŽďũĞƚŽĚĞĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ͘ Ϯ͘ϯ͘ϮKZ'E//ME^WHK>EKZD>//ME͗ EKZ͗ƐŽĐŝĂĐŝſŶƐƉĂŹŽůĂĚĞEŽƌŵĂůŝǌĂĐŝſŶǇĞƌƚŝĨŝĐĂĐŝſŶ͘ŶƚŝĚĂĚĚĞĚŝĐĂĚĂĂůĚĞƐĂƌƌŽůůŽĚĞ ůĂŶŽƌŵĂůŝǌĂĐŝſŶǇůĂĐĞƌƚŝĨŝĐĂĐŝſŶĞŶƚŽĚŽƐůŽƐƐĞĐƚŽƌĞƐŝŶĚƵƐƚƌŝĂůĞƐǇĚĞƐĞƌǀŝĐŝŽƐ͘dŝĞŶĞĐŽŵŽ ƉƌŽƉſƐŝƚŽĐŽŶƚƌŝďƵŝƌĂŵĞũŽƌĂƌůĂĐĂůŝĚĂĚǇůĂĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀŝĚĂĚĚĞůĂƐĞŵƉƌĞƐĂƐ͕ĂƐşĐŽŵŽƉƌŽƚĞŐĞƌ ĞůŵĞĚŝŽĂŵďŝĞŶƚĞ͘ >ĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂĚĞEKZŝŶĐŽƌƉŽƌĂĂĐƵĞƌƉŽƐƚĠĐŶŝĐŽƐ;ĐŽŵŝƚĠƐƚĠĐŶŝĐŽƐƉĂƌĂůĂŶŽƌŵĂůŝǌĂĐŝſŶͿ͘ ƐƚŽƐĐŽŵŝƚĠƐĞƐƚƵĚŝĂŶǇƉůĂŶĞĂŶƉƌŽǇĞĐƚŽƐƉĂƌĂůĂŶŽƌŵĂůŝǌĂĐŝſŶƉŽƌƐĞĐƚŽƌ͕ĂŶƚĞƐĚĞƋƵĞĠƐƚĂƐ ƐĞĐŽŶǀŝĞƌƚĂŶĞŶŶŽƌŵĂƐĚĞůĂhŶŝſŶƵƌŽƉĞĂ͘ hŶĂǀĞǌƋƵĞůŽƐĐŽŵŝƚĠƐĂƉƌƵĞďĂŶĞůƉƌŽǇĞĐƚŽĚĞƵŶĂŶŽƌŵĂ͕ĞƐƚŽƐƐŽŶƉƵďůŝĐĂĚŽƐĞŶůĂŐĂĐĞƚĂ ŽĨŝĐŝĂůĚĞƐƉĂŹĂƉĂƌĂƐƵŶŽƚŝĨŝĐĂĐŝſŶǇĨŽƌŽĂďŝĞƌƚŽĚƵƌĂŶƚĞƵŶƉĞƌŝŽĚŽĞƐƉĞĐşĨŝĐŽĚĞƚŝĞŵƉŽ͘ ƵƌĂŶƚĞ ĞƐƚĞ ƉĞƌŝŽĚŽ͕ ƚŽĚŽƐ ůŽƐ ĐŽŵĞŶƚĂƌŝŽƐ ƉƷďůŝĐŽƐ ĚĞďĞŶ ƐĞƌ ĚŝƌŝŐŝĚŽƐ Ă EKZ͘ >ƵĞŐŽ ĚĞ ĞƐƚŽƐ ĐŽŵĞŶƚĂƌŝŽƐ͕ Ğů ƚĞǆƚŽ ĚĞ ƵŶĂ ŶŽƌŵĂ ƉƵĞĚĞ ƐĞƌ ƌĞĚŝƐĞŹĂĚŽ ƉŽƌ Ğů ĐŽŵŝƚĠ Ǉ ĨŝŶĂůŵĞŶƚĞ ĂƉƌŽďĂĚŽǇƉƵďůŝĐĂĚŽƉŽƌEKZ͘ >ĂŵŝƐŝſŶĚĞEKZĞƐ͗. .

(19) ϵ . ͲůĂďŽƌĂƌŶŽƌŵĂƐƚĠĐŶŝĐĂƐĞƐƉĂŹŽůĂƐĐŽŶůĂƉĂƌƚŝĐŝƉĂĐŝſŶĂďŝĞƌƚĂĂƚŽĚĂƐůĂƐƉĂƌƚĞƐŝŶƚĞƌĞƐĂĚĂƐǇ ĐŽůĂďŽƌĂƌ ŝŵƉƵůƐĂŶĚŽ ůĂ ĂƉŽƌƚĂĐŝſŶ ĞƐƉĂŹŽůĂ ĞŶ ůĂ ĞůĂďŽƌĂĐŝſŶ ĚĞ ŶŽƌŵĂƐ ĞƵƌŽƉĞĂƐ Ğ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂůĞƐ͘ Ͳ ĞƌƚŝĨŝĐĂƌ ƉƌŽĚƵĐƚŽƐ͕ ƐĞƌǀŝĐŝŽƐ Ǉ ĞŵƉƌĞƐĂƐ ;ƐŝƐƚĞŵĂƐͿ ĐŽŶĨŝƌŝĞŶĚŽ Ă ůŽƐ ŵŝƐŵŽƐ ƵŶ ǀĂůŽƌ ĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀŽĚŝĨĞƌĞŶĐŝĂůƋƵĞĐŽŶƚƌŝďƵǇĂĂĨĂǀŽƌĞĐĞƌůŽƐŝŶƚĞƌĐĂŵďŝŽƐĐŽŵĞƌĐŝĂůĞƐǇůĂĐŽŽƉĞƌĂĐŝſŶ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů͘ Ͳ KƌŝĞŶƚĂƌ ůĂ ŐĞƐƚŝſŶ Ă ůĂ ƐĂƚŝƐĨĂĐĐŝſŶ ĚĞ ŶƵĞƐƚƌŽƐ ĐůŝĞŶƚĞƐ Ǉ ůĂ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĐŝſŶ ĂĐƚŝǀĂ ĚĞ ŶƵĞƐƚƌĂƐ ƉĞƌƐŽŶĂƐ͕ ĐŽŶ ĐƌŝƚĞƌŝŽƐ ĚĞ ĐĂůŝĚĂĚ ƚŽƚĂů͕ Ǉ ŽďƚĞŶĞƌ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƋƵĞ ŐĂƌĂŶƚŝĐĞŶ ƵŶ ĚĞƐĂƌƌŽůůŽ ĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀŽ͘ Ͳ /ŵƉƵůƐĂƌ ůĂ ĚŝĨƵƐŝſŶ ĚĞ ƵŶĂ ĐƵůƚƵƌĂ ƋƵĞ ŶŽƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĞ ĐŽŶ ůĂ ĐĂůŝĚĂĚ Ǉ ŶŽƐ ŝĚĞŶƚŝĨŝƋƵĞ ĐŽŵŽ ĂƉŽǇŽĂƋƵŝĞŶďƵƐĐĂůĂĞǆĐĞůĞŶĐŝĂ͘ Ͳ'ĂƌĂŶƚŝǌĂƌĞůƌŝŐŽƌ͕ůĂŝŵƉĂƌĐŝĂůŝĚĂĚǇůĂĐŽŵƉĞƚĞŶĐŝĂƚĠĐŶŝĐĂĚĞůŽƐƐĞƌǀŝĐŝŽƐĚĞĐĞƌƚŝĨŝĐĂĐŝſŶ͕ ĐŽŵŽ ĐƌĞĚĞŶĐŝĂů ƉƌŝŶĐŝƉĂů Ǉ ĞǆƉƌĞƐŝſŶ ĚĞ ŶƵĞƐƚƌŽƐ ǀĂůŽƌĞƐ͕ ŵĂŶŝĨŝĞƐƚŽƐ ĞŶ ůĂ ĞĐůĂƌĂĐŝſŶ ĂƉƌŽďĂĚĂƉŽƌĞůŽŵŝƚĠĚĞůĂ/ŵƉĂƌĐŝĂůŝĚĂĚ͘ Ϯ͘ϰZ/d/MEWZKsKZ^͗ WĂƌĂ ƋƵĞ ƵŶ ĞũĞƌĐŝĐŝŽ ĚĞ /ŶƚĞƌĐŽŵƉĂƌĂĐŝſŶ ĂƉŽƌƚĞ ƚŽĚŽ ƐƵ ƉŽƚĞŶĐŝĂů ĚĞ ĐŽŶƚƌŽů Ǉ ŵĞũŽƌĂ ĞƐ ŝŵƉƌĞƐĐŝŶĚŝďůĞ ƋƵĞ ƚŽĚŽ Ğů ƉƌŽĐĞƐŽ ĚĞ ŐĞƐƚŝſŶ͕ ĚĞƐĚĞ ůĂ ƉƌĞƉĂƌĂĐŝſŶ Ǉ ĂŶĄůŝƐŝƐ ĚĞ ůĂ ŵƵĞƐƚƌĂ ;ŚŽŵŽŐĞŶĞŝĚĂĚ Ǉ ĞƐƚĂďŝůŝĚĂĚͿ͕ ƐƵ ĞŶǀşŽ Ă ůŽƐ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚĞƐ ŚĂƐƚĂ Ğů ƚƌĂƚĂŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ůĂ ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂĐŝſŶĚĞůŽƐĚĂƚŽƐ͕ƐĞŚĂŐĂĐŽŶƵŶĞůĞǀĂĚŽŶŝǀĞůĚĞĐŽŵƉĞƚĞŶĐŝĂƚĠĐŶŝĐĂ͘ ^ŝŶĞƐƚĂƐŐĂƌĂŶƚşĂƐůĂƉĂƌƚŝĐŝƉĂĐŝſŶƐĞƉƵĞĚĞĐŽŶǀĞƌƚŝƌ͕ĞŶĞůŵĞũŽƌĚĞůŽƐĐĂƐŽƐ͕ĞŶƵŶŐĂƐƚŽĚĞ ƚŝĞŵƉŽ Ǉ ĚŝŶĞƌŽ ƉĂƌĂ ůŽƐ ůĂďŽƌĂƚŽƌŝŽƐ͘ z͕ ĞŶ ŽĐĂƐŝŽŶĞƐ͕ ĞŶ ĂůŐŽ ĐŽŶƚƌĂƉƌŽĚƵĐĞŶƚĞ͕ Ăů ĂƉŽƌƚĂƌůĞ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶƋƵĞŶŽƌĞƷŶĞůĂƐƐƵĨŝĐŝĞŶƚĞƐŐĂƌĂŶƚşĂƐĚĞĨŝĂďŝůŝĚĂĚƉĂƌĂůĂƚŽŵĂĚĞĚĞĐŝƐŝŽŶĞƐ͘ zĞƐĞŶĞƐƚĞĞŶƚŽƌŶŽĐƵĂŶĚŽĂƉĂƌĞĐĞŶůŽƐƉƌŝŵĞƌŽƐĞƐƋƵĞŵĂƐĚĞĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶĚĞWƌŽǀĞĞĚŽƌĞƐ ĚĞWƌŽŐƌĂŵĂƐĚĞ/ŶƚĞƌĐŽŵƉĂƌĂĐŝſŶĐŽŵŽŚĞƌƌĂŵŝĞŶƚĂƉĂƌĂƐƵƐĞůĞĐĐŝſŶĂƚĞŶĚŝĞŶĚŽĂĐƌŝƚĞƌŝŽƐ ĚĞĐĂůŝĚĂĚǇĐŽŵƉĞƚĞŶĐŝĂƚĠĐŶŝĐĂ͘ ĐƚƵĂůŵĞŶƚĞƵŶŶƷŵĞƌŽŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞĚĞůŽƐƉƌŽǀĞĞĚŽƌĞƐƚĂŶƚŽĂŶŝǀĞůĞƵƌŽƉĞŽĐŽŵŽŵƵŶĚŝĂůƐĞ ĞŶĐƵĞŶƚƌĂŶ ĂĐƌĞĚŝƚĂĚŽƐ͘ ů ƵƐŽ ĚĞ ƉƌŽǀĞĞĚŽƌĞƐ ĂĐƌĞĚŝƚĂĚŽƐ ƚŝĞŶĞ ŽƚƌĂƐ ǀĞŶƚĂũĂƐ͕ ĐŽŵŽ ĞƐ Ğů ŚĞĐŚŽĚĞƋƵĞůŽƐůĂďŽƌĂƚŽƌŝŽƐƋƵĞůŽƐƵƐĂŶŶŽŶĞĐĞƐŝƚĂŶĚĞƐĂƌƌŽůůĂƌƵŶĂŵĞƚŽĚŽůŽŐşĂŶŝŝŶǀĞƌƚŝƌ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ƉĂƌĂ ĞǀĂůƵĂƌ Ă ůŽƐ ƉƌŽǀĞĞĚŽƌĞƐ͕ Ăů ƉŽĚĞƌ ĐŽŶĨŝĂƌ ĞŶ ůĂ ĞǀĂůƵĂĐŝſŶ ƌĞĂůŝǌĂĚĂ ƉŽƌ ůŽƐ ŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐ ĚĞ ĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ͘ ů ůůĞǀĂƌƐĞ Ă ĐĂďŽ ůĂ ĞǀĂůƵĂĐŝſŶ ƉŽƌ ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůĞƐ ĞǆƉĞƌƚŽƐ ƐĞ ĐŽŶƚƌŝďƵǇĞ Ă ĂƵŵĞŶƚĂƌ Ğů ŶŝǀĞů ĚĞ ĐĂůŝĚĂĚ ĚĞ ůŽƐ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ ĞǆŝƐƚĞŶƚĞƐ Ǉ͕ ƉŽƌ ůŽ ƚĂŶƚŽ͕ ůĂ ĐŽŶĨŝĂŶǌĂĞŶůŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͘ ĐƚƵĂůŵĞŶƚĞ͕ ƐŽŶ ĐŝŶĐŽ ůĂƐ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ĂĐƌĞĚŝƚĂĚĂƐ ƉŽƌ E ƉĂƌĂ WƌŽǀĞĞƌ WƌŽŐƌĂŵĂƐ ĚĞ /ŶƚĞƌĐŽŵƉĂƌĂĐŝſŶ͗ Ͳ /E^d/dhdK E/KE> dE/ ZK^W/> Η^dE dZZ^Η ;/EdͿ͗ ĂĐƌĞĚŝƚĂĚŽ ƉŽƌ E ĞŶ Ăďƌŝů ĚĞ ϮϬϭϭ ƉĂƌĂ ůĂ ƌĞĂůŝǌĂĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ ĚĞ /ŶƚĞƌĐŽŵƉĂƌĂĐŝſŶ͗ ĐĂůŝďƌĂĐŝſŶ ĞŶ ƌĂĚŝŽĨƌĞĐƵĞŶĐŝĂ͕ ĞůĞĐƚƌŝĐŝĚĂĚ͕ ƉƌĞƐŝſŶ͕ ŵĂƐĂ͕ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĂ͕ ĐĂƵĚĂů͕ǀŝƐĐŽƐŝĚĂĚǇĚĞŶƐŝĚĂĚ͘. .

(20) ϭϬ . Ͳ/>>/͕^͘>͘ƚŝĞŶĞĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶĚĞƐĚĞũƵůŝŽĚĞϮϬϭϭǇŽĨƌĞĐĞĂůŽƐƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚĞƐ ĚĞ ƐƵƐ ĞũĞƌĐŝĐŝŽƐ ĚĞ /ŶƚĞƌĐŽŵƉĂƌĂĐŝſŶ ĞŶ ŵĂƚƌŝĐĞƐ ĂŐƌŽĂůŝŵĞŶƚĂƌŝĂƐ͕ ĐŽƐŵĠƚŝĐĂƐ Ǉ ŵĞĚŝŽĂŵďŝĞŶƚĂůĞƐůĂƉŽƐŝďŝůŝĚĂĚĚĞĐŽŵƉĂƌĂƌƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĐŽŶŽƚƌŽƐůĂďŽƌĂƚŽƌŝŽƐ͘ Ͳ ^K//ME ^WHK> WZ > >/ j^d/ ;KZͿ͘ >Ă ĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶ ĐŽŶĐĞĚŝĚĂ ĞŶ ĚŝĐŝĞŵďƌĞ ĚĞ ϮϬϭϭ͕ ƐĞ ŚĂ ŽďƚĞŶŝĚŽ ƉĂƌĂ ůŽƐ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ ĚĞ /ŶƚĞƌĐŽŵƉĂƌĂĐŝſŶ͗ĂŝƐůĂŵŝĞŶƚŽĂĐƷƐƚŝĐŽĂƌƵŝĚŽĂĠƌĞŽĞŶƚƌĞůŽĐĂůĞƐ͕ĂŝƐůĂŵŝĞŶƚŽĂĐƷƐƚŝĐŽĂƌƵŝĚŽ ĂĠƌĞŽ ĚĞ ĨĂĐŚĂĚĂƐ͕ ĂŝƐůĂŵŝĞŶƚŽ ĂĐƷƐƚŝĐŽ ĚĞ ƐƵĞůŽƐ Ă ƌƵŝĚŽ ĚĞ ŝŵƉĂĐƚŽƐ͕ şŶĚŝĐĞ ĚĞ ǀŝďƌĂĐŝſŶ͕ ƚŝĞŵƉŽĚĞƌĞǀĞƌďĞƌĂĐŝſŶ͕ŵĞĚŝĚĂĚĞůŶŝǀĞůĚĞƉƌĞƐŝſŶƐŽŶŽƌĂǇŶŝǀĞůĚĞƉŽƚĞŶĐŝĂĂĐƷƐƚŝĐĂ͘ Ͳ'/Ed^Zs//K^WZ>>/͕^͘͘>͘ĐŽŶĂĐƌĞĚŝƚĂĐŝſŶĐŽŵŽWƌŽǀĞĞĚŽƌĚĞ WƌŽŐƌĂŵĂƐ ĚĞ /ŶƚĞƌĐŽŵƉĂƌĂĐŝſŶ ĚĞƐĚĞ ĚŝĐŝĞŵďƌĞ ĚĞ ϮϬϭϭ ƉĂƌĂ ƵŶ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚĞ ĞŶƐĂǇŽƐ ĚĞů ĐĂŵƉŽŵĞĚŝŽĂŵďŝĞŶƚĂůǇĂŐƌŽĂůŝŵĞŶƚĂƌŝŽ͕ĞŶĠƐƚĞƷůƚŝŵŽ͕ƚĂŶƚŽƉĂƌĂƉĂƌĄŵĞƚƌŽƐĨşƐŝĐŽͲƋƵşŵŝĐŽƐ ĐŽŵŽŽƌŐĂŶŽůĠƉƚŝĐŽƐ͘ Ͳ d>h^d/< /E'E/ZK^͕ ^͘>͘ ĂĐƌĞĚŝƚĂĚŽ ĞŶ Ăďƌŝů ĚĞ ϮϬϭϮ ƉŽƌ E ŽĨƌĞĐĞ Ă ůŽƐ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚĞƐ ĞŶ ƐƵƐ ĞũĞƌĐŝĐŝŽƐ ůĂ ƉŽƐŝďŝůŝĚĂĚ ĚĞ ĐŽŵƉĂƌĂƌ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ĐŽŶ ŽƚƌŽƐ ůĂďŽƌĂƚŽƌŝŽƐ ĞŶ ŵĞĚŝĚĂƐ ĚĞ ĂŝƐůĂŵŝĞŶƚŽ ĂĐƷƐƚŝĐŽ ;Ăů ƌƵŝĚŽ ĂĠƌĞŽ ĞŶƚƌĞ ůŽĐĂůĞƐ͕ Ăů ƌƵŝĚŽ ĂĠƌĞŽ ĚĞ ĨĂĐŚĂĚĂƐ͕ ĚĞ ƐƵĞůŽƐĂůƌƵŝĚŽĚĞŝŵƉĂĐƚŽƐͿ͕ĚĞƚŝĞŵƉŽĚĞƌĞǀĞƌďĞƌĂĐŝſŶǇĚĞƌƵŝĚŽĂŵďŝĞŶƚĂů;ŶŝǀĞůĚĞƉƌĞƐŝſŶ ƐŽŶŽƌĂĞŶŝŶƚĞƌŝŽƌǇĞǆƚĞƌŝŽƌͿƚŽĚŽĞůůŽĚĞĂĐƵĞƌĚŽĂůĂƐŶŽƌŵĂƐǇƌĞŐůĂŵĞŶƚŽƐƵƚŝůŝǌĂĚŽƐĞŶĞů ƐĞĐƚŽƌ͘. Ϯ͘ϱ^/dh/KEhZKWE>KZ&ZEdDdZ/>^Z&ZE/WZ> E^zKh^Zs ĐƚƵĂůŵĞŶƚĞ ůĂ ƐŝƚƵĂĐŝſŶ ĞŶ ƵƌŽƉĂ͕ ĞŶ ůŽ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞ Ă ůŽƐ ŵĂƚĞƌŝĂůĞƐ ĚĞ ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂ ƉĂƌĂ ůĂƐ ƉƌƵĞďĂƐĚĞůĞŶƐĂǇŽĚĞĚĞƐůŝǌĂŵŝĞŶƚŽƉĂƌĂĞůƉĠŶĚƵůŽh^Zs͕ĞƐƵŶƚĂŶƚŽƉĞĐƵůŝĂƌ͘ ƐƚŽĞƐĚĞďŝĚŽĂƋƵĞŶŽĞǆŝƐƚĞŶƉĂƚƌŽŶĞƐĞƐƚĂŶĚĂƌŝǌĂĚŽƐƉĂƌĂƚŽĚŽƐůŽƐůĂďŽƌĂƚŽƌŝŽƐƋƵĞƌĞĂůŝǌĂŶ ĞƐƚĞ ĞŶƐĂǇŽ͕ ůŽ ƋƵĞ ůůĞǀĂ Ă ƋƵĞ ĐĂĚĂ ůĂďŽƌĂƚŽƌŝŽ ƵƚŝůŝĐĞ ƐƵƐ ƉƌŽƉŝŽƐ ƉĂƚƌŽŶĞƐ Ǉ ŶŽ ůŽƐ ƋƵŝĞƌĂ ĐŽŵƉĂƌƚŝƌŶŝĐĞĚĞƌĂŽƚƌŽƐůĂďŽƌĂƚŽƌŝŽƐ͘ ƐƚŽ ĐŽŶůůĞǀĂ ƵŶĂ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂďůĞ ĚŝƐƉĂƌŝĚĂĚ ĞŶ Ğů ƵƐŽ ĚĞ ĐĂĚĂ ƉĂƚƌſŶ ͞ƉƌŽƉŝŽ͕͟ ůŽ ƋƵĞ ƉƵĞĚĞ ƉƌŽǀŽĐĂƌƋƵĞůŽƐĞŶƐĂǇŽƐƌĞĂůŝǌĂĚŽƐĞŶƵŶƉĂşƐŶŽƐĞƉƵĞĚĂŶĂĐƌĞĚŝƚĂƌĞŶŽƚƌŽƉĂşƐ͕ǇĂƋƵĞůŽƐ ƉĂƚƌŽŶĞƐĚĞƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂƐŽŶĚŝƐƚŝŶƚŽƐ͘ dŽĚŽ ĞƐƚŽ ƉƌŽǀŽĐĂ ƋƵĞ ůŽƐ ƉƌŽĚƵĐƚŽƐ Ǉ ƐĞƌǀŝĐŝŽƐ ƉƌŽĚƵĐŝĚŽƐ ƉŽƌ ƵŶ ƉĂşƐ ƚĞŶŐĂƐ ƵŶĂ ƐĞƌŝĞ ĚĞ ŽďƐƚĄĐƵůŽƐƚĠĐŶŝĐŽƐƋƵĞĚĞůĂŽƚƌĂĨŽƌŵĂŶŽƐĞƉƌŽĚƵĐŝƌşĂŽĞƐƚĂƌşĂĞŶŽƌŵĞŵĞŶƚĞƌĞĚƵĐŝĚŽƐ͘. Ϯ͘ϲW>//KE^dh>^WZ>KÊ^zK^^>/D/EdK hŶĂĚĞůĂƐƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐĂƉůŝĐĂĐŝŽŶĞƐƉĂƌĂůŽƐĞŶƐĂǇŽƐĚĞĚĞƐůŝǌĂďŝůŝĚĂĚĞƐĞůƋƵĞƐĞĐĞŶƚƌĂĞŶĞů ŵƵŶĚŽĚĞůĐĂůǌĂĚŽ͘ Ğ ůŽƐ ƉƌŽǇĞĐƚŽƐ ƋƵĞ ƐĞ ůůĞǀĂŶ ĂĐƚƵĂůŵĞŶƚĞ ĞŶ ĞƐƚĞ ƐĞĐƚŽƌ͕ Ğů ƉƌŽǇĞĐƚŽ h>dZ 'Z/W ĞƐ ƉŽƐŝďůĞŵĞŶƚĞĚĞůŽƐŵĄƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞƐ͘ŝĐŚŽƉƌŽǇĞĐƚŽŝŶƚĞŶƚĂƵŶŝĨŝĐĂƌĐƌŝƚĞƌŝŽƐƉĂƌĂĞǀĂůƵĂƌůĂƐ ƐƵĞůĂƐ ĚĞ ĐĂůǌĂĚŽƐ͕ ŵĞĚŝĂŶƚĞ ůĂ ĚĞĨŝŶŝĐŝſŶ ĚĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞƐ ĚĞ ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂ ƋƵĞ ƐĞ ƉƵĞĚĂŶ ƵƐĂƌ ĞŶ ĐƵĂůƋƵŝĞƌĂĚĞůŽƐϯŵĠƚŽĚŽƐƋƵĞĂĐƚƵĂůŵĞŶƚĞĞǆŝƐƚĞŶƉĂƌĂĞǀĂůƵĂƌůĂĚĞƐůŝǌĂďŝůŝĚĂĚ͘. .

(21) ϭϭ . h>dZ'Z/W͕ŚĂĐŽŶƐĞŐƵŝĚŽĚĞĨŝŶŝƌĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐĐŽŵďŝŶĂĐŝŽŶĞƐĚĞƐƵĞůŽƐǇĐĂůǌĂĚŽƐƋƵĞŐĞŶĞƌĂŶ ǀĂůŽƌĞƐ ĚĞ ĨƌŝĐĐŝſŶ ĐĞƌĐĂŶŽƐ Ă ůŽƐ ǀĂůŽƌĞƐ ďŝŽŵĞĐĂŶŝĐŽƐ ĐƌşƚŝĐŽƐ͕ ĂƐş ĐŽŵŽ ŵƵĞƐƚƌĂŶ ƵŶĂ ĂůƚĂ ƌĞƐŝƐƚĞŶĐŝĂ͕ ƉĂƌĂ ĚĞ ĞƐƚĂ ĨŽƌŵĂ ƉŽĚĞƌ ƌĞƐŝƐƚŝƌ ůĂƐ ƉƌƵĞďĂƐ ŵĄƐ ĂŐƌĞƐŝǀĂƐ͘ >ĂƐ ƉƌƵĞďĂƐ ƵƐĂŶĚŽ ĚŝĐŚŽƐ ŵĂƚĞƌŝĂůĞƐ ĚĞ ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂ͕ ŚĂŶ ƉĞƌŵŝƚŝĚŽ ůĂ ĐŽŵƉĂƌĂĐŝſŶ ĞŶƚĞ ůŽƐ ĚŝƐƚŝŶƚŽƐ ŵĠƚŽĚŽƐ ĚĞ ĚĞƐůŝǌĂŵŝĞŶƚŽǇĞůĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽĚĞƵŶĂĐŽƌƌĞůĂĐŝſŶĞŶƚƌĞĞůůŽƐ͘ ůŐƵŶĂƐĚĞĞƐƚĂƐĐŽƌƌĞůĂĐŝŽŶĞƐƉƵĞĚĞŶƐĞƌůĂƐƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐ͗ • • •. . . >ŽƐ ƚƌĞƐ ŵĠƚŽĚŽƐ ŵƵĞƐƚƌĂŶ ďƵĞŶĂ ĐŽƌƌĞůĂĐŝſŶ ĞŶ ǀĂůŽƌĞƐ ƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐ Ă Ϭ͕ϲ Ž& ;ĐŽĞĨŝĐŝĞŶƚĞĚĞĨƌŝĐĐŝſŶͿ͘ ĞůŽƐƚƌĞƐŵĠƚŽĚŽƐĞůĞŶƐĂǇŽĚĞůƉĠŶĚƵůŽŵƵĞƐƚƌĂƌĞƐƵůƚĂĚŽƐŵĄƐĐŽŶƐĞƌǀĂĚŽƌĞƐ͘ ůĞŶƐĂǇŽĚĞůĂƌĂŵƉĂ͕ŵƵĞƐƚƌĂŶƵŶĂŵĞŶŽƌƌĞƉĞƚŝďŝůŝĚĂĚǇŵĂǇŽƌƐĞƐŐŽ͘. .

(22) ϭϮ . ϯ &hEDEdK>E^zK ů ŵĠƚŽĚŽ ĚĞů ƉĠŶĚƵůŽ ĚĞ ĨƌŝĐĐŝſŶ ŵŝĚĞ ůĂ ƉĠƌĚŝĚĂ ĚĞ ĞŶĞƌŐşĂ ŵĞĚŝĂŶƚĞ ƵŶĂ ǌĂƉĂƚĂ ĚĞ ŐŽŵĂ ŶŽƌŵĂůŝǌĂĚĂ͕ ŵŽŶƚĂĚĂ ƐŽďƌĞ ƵŶ ƉĂƚşŶ ƋƵĞ ĚĞƐůŝǌĂ ƐŽďƌĞ ůĂ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĞ Ă ĞŶƐĂǇĂƌ͕ ůŽ ƋƵĞ ƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂ Ğů ǀĂůŽƌ ĚĞ ůĂ ƌĞƐŝƐƚĞŶĐŝĂ Ăů ĚĞƐůŝǌĂŵŝĞŶƚŽ͘ ů ƉĠŶĚƵůŽ ĚĞ ĨƌŝĐĐŝſŶ ŝŶĐŽƌƉŽƌĂ ƵŶ ŵƵĞůůĞƋƵĞĂƐĞŐƵƌĂƵŶĂƚĞŶƐŝſŶƵŶŝĨŽƌŵĞƐŽďƌĞůĂǌĂƉĂƚĂĚĞŐŽŵĂƵŶŝĚĂĂůĞǆƚƌĞŵŽĚĞƵŶďƌĂǌŽ ƉĞŶĚƵůĂƌ͘ ů ƉŝǀŽƚĂƌ Ğů ďƌĂǌŽ͕ ůĂ ĨƵĞƌǌĂ ĚĞ ĨƌŝĐĐŝſŶ ĞŶƚƌĞ Ğů ƉĂƚşŶ Ǉ ůĂ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĞ Ă ĞŶƐĂǇĂƌ͕ ƐĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂ ŵŝĚŝĞŶĚŽ ůĂ ƌĞĚƵĐĐŝſŶ ĞŶ ůĂ ĂůƚƵƌĂ ĚĞ ŽƐĐŝůĂĐŝſŶ ĚĞů ƉĠŶĚƵůŽ ƐŽďƌĞ ƵŶĂ ĞƐĐĂůĂ ŐƌĂĚƵĂĚĂ͘ ůĞŶƐĂǇŽƐĞƉƵĞĚĞƌĞĂůŝǌĂƌƐŽďƌĞƵŶĂƐƵƉĞƌĨŝĐŝĞƐĞĐĂŽĐŽŶƚĂŵŝŶĂĚĂĐŽŶĂŐƵĂ͘. ϯ͘ϭ Yh/WK ϯ͘ϭ͘ϭ WEh>K&Z//ME. &ŝŐƵƌĂϭ͗WĠŶĚƵůŽĚĞĚĞƐůŝǌĂŵŝĞŶƚŽ. . Ŷ ůĂ &ŝŐ͘ ϭ ƐĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂ ƵŶ ĞƐƋƵĞŵĂ ŐĞŶĞƌĂů ĚĞů ƉĠŶĚƵůŽ ĚĞ ĨƌŝĐĐŝſŶ Ǉ ĚĞ ƐƵƐ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐ͘ dŽĚŽƐůŽƐƐŽƉŽƌƚĞƐǇĚĞŵĄƐƉŝĞǌĂƐŽƉĞƌĂƚŝǀĂƐĚĞďĞŶĞƐƚĂƌƉƌŽƚĞŐŝĚŽƐĞŶůĂŵĞĚŝĚĂĚĞůŽƉŽƐŝďůĞ͕ Ǉ ůŽƐ ŵĂƚĞƌŝĂůĞƐ ƵƚŝůŝǌĂĚŽƐ ƐĞ ĚĞďĞŶ ĂĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂƌ ƉĂƌĂ ƉƌĞǀĞŶŝƌ ůĂ ĐŽƌƌŽƐŝſŶ ĞŶ ĐŽŶĚŝĐŝŽŶĞƐ ŚƷŵĞĚĂƐ͘ . . .