Boletín mensual 742 Noviembre BCV 2005

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BCV

2005

Boletín mensual

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Boletín mensual

Noviembre

200

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Boletín mensual

Noviembre

BANCO CENTRAL DE VENEZUELA

AUTORIDADES

Directorio

Gastón Parra Luzardo

Presidente

Rafael J. Crazut Bernardo Ferrán

Armando José León Rojas Domingo Felipe Maza Zavala José Félix Rivas Alvarado Jorge Giordani

(Representante del Ejecutivo Nacional)

Administración

Gastón Parra Luzardo

Presidente

José Manuel Ferrer Nava

Primer Vicepresidente Gerente

Vicepresidencias de Áreas

Jesús L. Navas Blanco

Administración (e)

María Estrella Franco

Consultoría Jurídica (e)

Carmen Maza Ramos

Auditoría Interna

Luis E. Ortega Zamora

Gerencia General Casa de la Moneda (e)

Iván Giner Estudios Giacoma Cuius Operaciones Internacionales Maximir Álvarez Operaciones Nacionales

# 742

2005

(4)

©

Banco Central de Venezuela, 2005

Catalogación en fuente Biblioteca Ernesto Peltzer

Boletín Mensual / Banco Central de Venezuela.—N° 742 (Noviembre, 2005), _ Caracas, Venezuela, 121 p.,

1959-Título anterior: Boletín interno. – Caracas : BCV, 1945-1958 Colección: Publicaciones Periódicas

ISSN: 0252-8991

1. INDICADORES ECONÓMICOS-VENEZUELA 2. FINANZAS-VENEZUELA 3. CUESTIÓN MONETARIA-VENEZUELA 4. BANCO CENTRAL DE MONETARIA-VENEZUELA. I. Título

Clasificación Dewey: 330.987/B688M

Hecho el depósito de ley Depósito Legal: pp760263 ISSN: 0252-8991

Coordinación y producción

Primera Vicepresidencia Gerencia

Gerencia de Estadísticas Económicas

Departamento de Estadísticas del Sector Financiero Departamento de Estadísticas de Sector Externo Departamento de Estadísticas de Precios al Consumidor Departamento de Estadísticas Sector Privado No Financiero

Vicepresidencia de Estudios

Gerencia de Programación y Análisis Macroeconómico

Departamento de Programación Financiera Departamento de Análisis Económico

Vicepresidencia de Operaciones Nacionales Gerencia de Operaciones Monetarias

Departamento de Operaciones en Mercado Abierto Departamento de Reservas Bancarias y de Crédito

Unidad de Análisis del Mercado Financiero Gerencia de Tesorería

Departamento de Valores

Departamento de Cuentas Corrientes

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Consultoría Jurídica para Asuntos Administrativos

Producción editorial

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Teléfonos: 801.8075/8380/5235 Fax: 801.87.06

Documento electrónico:

www.bcv.org.ve en la sección Publicaciones Periódicas info@bcv.org.ve

(5)

Contenido

Política Monetaria 9

- Actuación del Banco Central de Venezuela. Principales resultados 10

- Mercado monetario 10

- Mercado cambiario 10

- Precios 11

Cuadro resumen de indicadores 12

I. Indicadores monetarios y financieros 14

I.1 Liquidez monetaria en poder del público 15

I.2 Base monetaria 16

I.3 Determinantes de la liquidez monetaria y del dinero 17

I.4.1 Banco Central de Venezuela. Actuación como autoridad monetaria. Operaciones de absorción 18 I.4.2 Banco Central de Venezuela. Actuación como autoridad

monetaria. Recompra anticipada de certificados de depósito 19 I.4.3 Banco Central de Venezuela. Actuación como autoridad monetaria. Operaciones de inyección 20 I.4.4 Banco Central de Venezuela. Actuación como autoridad monetaria

Compra definitiva de bonos DPN. Mercado secundario 21

I.4.5 Banco Central de Venezuela. Actuación como autoridad monetaria. Intervención del Banco Central de Venezuela en el Set. Tasas de interés

de las operaciones interbancarias y montos negociados 22

I.4.6 Banco Central de Venezuela. Actuación como autoridad monetaria. Subasta

competitiva venta con pacto de recompra de bonos DPN. Mercado secundario 23 I.4.7 Banco Central de Venezuela. Actuación como autoridad monetaria. Subasta

no competitiva venta con pacto de recompra de bonos DPN. Mercado secundario 24 I.4.8 Banco Central de Venezuela. Actuación como autoridad monetaria. Subasta

compra con pacto de reventa de bonos DPN. Mercado secundario 25 I.4.9 Ministerio de Finanzas. Características de las adjudicaciones directas de bonos de la

Deuda Pública Nacional. Mercado primario 26

I.4.10 Ministerio de Finanzas. Características de las adjudicaciones directas de letras del Tesoro. Mercado primario 27 I.4.11 Ministerio de Finanzas. Características de las subastas de letras del tesoro. Mercado primario 28 I.4.12 Ministerio de Finanzas. Características de los bonos de la deuda pública nacional. Mercado primario 29 I.4.13 Ministerio de Finanzas. Colocaciones de bonos de la deuda Pública Nacional a través de

la mesa de operaciones de mercado abierto. Mercado secundario. 30 I.4.14 Ministerio de Finanzas. Operaciones de canje de bonos de la deuda Pública Nacional interna 31

I.5 Banco Central de Venezuela. Asistencia crediticia 32

I.6 Instituciones Financieras. Posición de encaje 33

I.7 Banco Central de Venezuela. Resumen del balance de comprobación 35

I.8 Banco Central de Venezuela. Saldos de la cartera 36

I.9 Banca Comercial. Balance general de publicación 37

I.10 Banca Universal. Balance general de publicación 39

I.11 Bancos Hipotecarios. Balance general de publicación 41

I.12 Bancos Comerciales y Universales. Resumen del balance de comprobación consolidado 43 I.13 Bancos Hipotecarios. Resumen del balance de comprobación consolidado 44 I.14 Sistema Nacional de Ahorro y Préstamo. Resumen del balance de comprobación consolidado 45 I.15 Bancos de Inversión. Resumen del balance de comprobación consolidado 46

I.16 Arrendadoras Financieras. Balance general consolidado 47

(6)

I.18 Fondos mutuales de inversión de capital variable. Estado de activos y pasivos 50 I.19 Financiamientos otorgados y consumos realizados a través de tarjetas de crédito 51 I.20 Banco Central de Venezuela. Tasas de interés de los instrumentos de política monetaria 52 I.21 Bancos comerciales y universales. Tasas de interés anuales nominales promedio ponderadas 53 I.22 Tasas de interés oficiales fijadas por el Banco Central de Venezuela 54 I.23 Bancos hipotecarios. Tasas de interés anuales nominales promedio ponderadas 55 I.24 Bancos de inversión. Tasas de interés anuales nominales promedio ponderadas 56

I.25 Cámara de Compensación Electrónica 57

I.26 Bolsa de Valores de Caracas. Índices de precios 58

I.27 Bolsa de Valores de Caracas. Instrumentos negociados 59

I.28 Reservas internacionales y tasas de cambio 60

II. Gobierno central y deuda pública 61

II.1 Gobierno central. Gestión fiscal 62

II.2 Gobierno central. Ingresos y egresos del Tesoro 63

II.3 Bonos de la deuda pública nacional. Características de las emisiones

y tasas de interés aplicable al 31-12-2005 65

II.4 Colocación y rescates de bonos de la deuda pública nacional 67

III. Indicadores de precios 68

III.1 Indicadores básicos de precios. Variaciones porcentuales 69 III.2 Índice de precios al consumidor para el área metropolitana de Caracas 70 III.3 Índice de precios al consumidor para el área metropolitana de Caracas. Variaciones porcentuales 71 III.4 Índice de precios al consumidor para el área metropolitana de Caracas. Clasificado por agrupaciones 72 III.5 Industria manufacturera privada. Índice de precios Laspeyres de la producción 73 III.5.1 Industria manufacturera privada. Índice de precios Laspeyres de la producción 74 III.6 Índice de precios de insumos de la construcción. Clasificado según niveles: productor y mayorista 75 III.7 Índice de precios a nivel de productor de insumos de la construcción.

Clasificado por agrupaciones de productos 76

III.8 Índice de precios al mayor 77

III.9 Índice de precios al mayor. Clasificado por agrupaciones 78 III.10 Índice de precios a nivel de mayoristas de insumos

de la construcción. Clasificado por agrupaciones de productos 79

IV. Producción y consumo 80

IV.1.1 Comercio al por mayor y al por menor. Índice de valor de ventas 81 IV.1.2 Comercio al por mayor y al por menor. Índice de volumen de ventas 82 IV.1.3 Comercio al por mayor. Índice de valor de ventas, según clases de actividad 83 IV.1.4 Comercio al por mayor. Variación porcentual del índice de valor de ventas, según clases de actividad 84 IV.1.5 Comercio al por mayor. Índice de volumen de ventas, según clases de actividad 85 IV.1.6 Comercio al por mayor. Variación porcentual del índice de volumen de ventas, según clases de actividad 86 IV.1.7 Comercio al por menor. Índice de valor de ventas, según clases de actividad,

incluyendo comercio de vehículos automotores y motocicletas 87 IV.1.8 Comercio al por menor. Índice de valor de ventas, según clases de actividad,

incluyendo comercio de vehículos automotores y motocicletas. Variación porcentual 88 IV.1.9 Comercio al por menor. Índice de volumen de ventas, según clases de actividad,

incluyendo comercio de vehículos automotores y motocicletas 89 IV.1.10 Comercio al por menor. Índice de volumen de ventas, según clases de actividad,

incluyendo comercio de vehículos automotores y motocicletas. Variación porcentual 90 IV.2 Índice de producción física para algunas actividades económicas 91 IV.3 Industria manufacturera privada. Índice del valor de la producción 92 IV.4 Industria manufacturera privada. Índice de Laspeyres del volumen de la producción 93 IV.5 Industria manufacturera privada. Índice de precios de Paasche de la producción 94

(7)

V. Economía internacional 95

V.1 Indicadores económicos de algunos países industrializados 96

V.2 Tasas de interés del Euromercado 97

V.3 Tasas de interés externas 98

V.4 Tipo de cambio de algunas monedas y precio del oro en el mercado de Londres 99

Anexos 100

A.1 Instituciones financieras excluidas a partir del año 1994 101

A.2 Nota explicativa sobre bancos universales 102

VI. Principales medidas económicas adoptadas

durante el mes de diciembre de 2005 107

- Síntesis en orden cronológico 108

- Leyes, reformas, resoluciones, providencias y decisones 111

VII. Normas dictadas por el Banco Central de Venezuela

(8)

Alcasa Aluminios del Caroní, S.A.

Asocaucho Asociación Nacional de Fabricantes de Caucho

AVPC Asociación Venezolana de Productos de Caucho

BANAP Banco Nacional de Ahorro y Préstamo

BCV Banco Central de Venezuela

BTV Banco de los Trabajadores de Venezuela

CALEV Compañía Anónima Luz Eléctrica de Venezuela

Cadafe Compañía Anónima de Administración y Fomento Eléctrico

CANTV Compañía Anónima Nacional Teléfonos de Venezuela

DE Deuda Externa

DEG Derechos Especiales de Giro

DVA Distribuidora Venezolana de Azúcares

EAP Entidades de Ahorro y Préstamo

FMI Fondo Monetario Internacional

Fogade Fondo de Garantía de Depósitos y Protección Bancaria

Fundaconstrucción Asociación Civil para el Desarrollo de la Construcción y la Vivienda

n.c.p. Productos que no están clasificados en otra parte

M/E Moneda Extranjera

M H Ministerio de Hacienda

Mindur Ministerio de Desarrollo Urbano

M/N Moneda Nacional

Nitroven Venezolana de Nitrógeno

Pequiven Petroquímica Venezolana, S.A.

PDVSA Petróleos de Venezuela, S.A.

Sidetur Siderúrgica del Turbio

SIDOR Siderúrgica del Orinoco, C.A.

Sivensa Siderúrgica Venezolana, S.A.

SNAP Sistema Nacional de Ahorro y Préstamo

Venalum Venezolana de Aluminio

Unidades monetarias y de medidas

Bs. Bolívares

US$ Dólares de los Estados Unidos de América

M 1 Circulante

M 2 Liquidez monetaria

M 3 Liquidez ampliada

Símbolos usados

– Cero

0 Menos de la unidad utilizada

(-) Dato no disponible

(*) Cifras provisionales

* Cifras rectificadas

X Promedio

Las cifras entre paréntesis representan valores negativos

_

Siglas

Siglas,,,,, abreviatur

abreviatur

abreviaturas

abreviatur

as

y símbolos

(9)

Política monetaria

Actuación del

Banco Central de Venezuela

Principales resultados

Mercado monetario y de capitales

Mercado cambiario

Precios

(10)

I. ACTUACIÓN DEL BANCO CENTRAL

DE VENEZUELA

Durante el mes de noviembre de 2005, el

Banco Central de Venezuela (BCV), actuando como

agente financiero del Gobierno nacional, colocó

bo-nos de la Deuda Pública Nacional (DPN) por un

to-tal de Bs. 425.020,00 millones, monto que

represen-tó el 94,45% del total ofrecido en subasta por el

Mi-nisterio de Finanzas (MF). El plazo y el rendimiento

efectivo promedio ponderado correspondientes al

total de bonos colocados se situaron en 1.416 días y

10,75%, respectivamente.

Por otra parte, el BCV gestionó la

coloca-ción de letras del Tesoro, únicamente a través de

ope-raciones de subastas, para lo cual logró colocar Bs.

544.867,00 millones, a un plazo promedio de 116

días y a un rendimiento promedio ponderado de

8,12%.

La actuación del Banco Central como

autori-dad monetaria, por tercer mes consecutivo, se

orien-tó a la realización de operaciones de absorción,

me-diante la colocación de Certificados de Depósito (CD)

por Bs. 19.206.686,00 millones, a un plazo

prome-dio de vencimiento de 39 días y a una tasa promeprome-dio

ponderada de 11,60%. En el mes, de forma muy

pun-tual, el Instituto llevó a cabo una operación de

inyec-ción, a través de la compra con pacto de reventa de

bonos DPN por un total de Bs. 10.000,00 millones,

a una tasa de interés de 21,00% y a un plazo de 29

días.

II. PRINCIPALES RESULTADOS

2.1. Mercado monetario

De acuerdo con cifras provisionales al cierre

de noviembre, la liquidez monetaria en poder del

pú-blico (M2) evidenció un importante incremento

intermensual de 11,96%. El resultado mostrado por

M2 estuvo determinado por la significativa expansión

registrada por la base monetaria de 29,55%, ya que

el multiplicador monetario (K1) disminuyó 13,58%.

Desde el punto de vista de sus componentes, el

com-portamiento de M2 obedece a los aumentos

registra-dos, fundamentalmente, por los depósitos de ahorro

(20,83%) y las monedas y billetes (20,77%) y, en

menor medida por los depósitos a la vista (16,51%).

La expansión experimentada por la base

mo-netaria se explica, principalmente, por la importante

creación de dinero primario generada por las

actua-ciones, tanto del Gobierno central como de

Petró-leos de Venezuela.

Las tasas de interés promedio de las

opera-ciones activas y pasivas de los seis principales

ban-cos comerciales y universales del país evidenciaron

disminuciones respecto al mes precedente. En

efec-to, la tasa activa pasó de 15,26% a 15,07%, en tanto

que la tasa de los depósitos a plazo a 90 días

dismi-nuyó 0,27 puntos porcentuales para situarse en

10,82%.

2.2. Mercado cambiario

Durante el mes de noviembre, el movimiento

cambiario del BCV registró una reducción de las

Reservas Internacionales Brutas (RIB) del BCV por

US$ 913 millones, lo que ubicó el saldo de las RIB

en US$ 28.886 millones al cierre del período.

A este resultado contribuyó, por tercer mes

consecutivo, un aumento en los egresos que obedece

fundamentalmente a la transferencia de una porción

de las reservas internacionales por parte del BCV al

FONDEN. Adicionalmente, por el lado de los

ingre-sos, se evidenció una reducción de la venta de divisas

por parte de PDVSA al BCV, lo que produjo una

importante caída en la cuenta de ingresos totales.

(11)

2.3 Precios

El Índice de precios al consumidor (IPC) del

área metropolitana de Caracas registró en el mes de

noviembre una variación de 1,1%, mayor a la del mes

previo (0,6%) pero inferior a la reportada en

noviem-bre del año pasado (1,7%). Con este resultado, la

variación acumulada del IPC para el penúltimo mes

del año se ubicó en 13,5%, menor a la observada en

el mismo período del año anterior (17,3%).

El comportamiento del IPC en noviembre fue

resultado de variaciones de precios mayores a las del

mes previo, tanto en los bienes y servicios sujetos a

control y regulación (de -0,1% a 0,6%) como en los

productos no controlados (de 1,3% a 1,5%).

Al analizar el IPC por agrupaciones se

ob-serva que 7 categorías registraron en el mes

reseña-do una variación mayor a la del mes de octubre:

Trans-porte (de -3,5% a 1,8%); Vestido y calzado (de 0,8%

a 1,8%); Bebidas alcohólicas y tabaco (de 0,4% a

1,4%); Esparcimiento y cultura (de -0,6% a 0,6%);

Restaurantes y hoteles (de 0,1% a 0,5%);

Comuni-caciones (de -0,8% a 0,0%) y Servicios de

educa-ción (de -1,7% a -1,2%).

Por el contrario, 3 categorías registraron una

tasa de variación menor a la del mes de octubre:

Ali-mentos y bebidas no alcohólicas (de 3,9% a 1,8%),

Equipamiento del hogar (de 2,0% 1,6%) y Servicios

de la vivienda (de 0,3% a -0,5%).

(12)

Cuadro resumen

de indicadores

(13)

CUADRO RESUMEN DE INDICADORES

LIQUIDEZ MONETARIA (Mill. de Bs.) Noviembre 05 Octubre 05

M1 41.943.645 35.763.127

M2 67.180.384 60.002.949

M3 67.188.190 60.010.853

BASE MONETARIA (Mill. de Bs.) 25.120.900 19.391.070

MULTIPLICADOR

K1 2,674 3,094

K2 1,670 1,844

BANCOS COMERCIALES Y UNIVERSALES

Encaje En MN (Mill. de Bs.) 9.340.715 8.864.378 En ME (Miles de US$) 35.289 29.765 Colocaciones (Mill. de Bs.) 32.546.373 30.324.421 Captaciones (Mill. de Bs.) 67.502.030 60.229.328 Tasas de Interés (%) (1) Activas No Preferenciales 15,07 15,26

Depósitos a Plazo (90 días) 10,82 11,09

PRESTACIONES SOCIALES

Reforma Parcial de la Ley Orgánica del Trabajo (2)

Activa 15,07 15,26

Promedio entre la Activa y Pasiva 12,95 13,18

TASA DE REFERENCIA A LOS FINES DE LA LEY DE REFINANCIAMIENTO DEL SECTOR AGRICOLA (3)

04/11/05 15,33 11/11/05 15,88 18/11/05 15,59 25/11/05 14,96 RESERVAS INTERNACIONALES (Millones de US $) Totales 29.615 30.526 TASAS DE CAMBIO (Bs / US $) Oficial Compra 2.144,60 2.144,60 Venta 2.150,00 2.150,00 PRECIOS Consumidor (AMC) 1,1 0,6 Mayor 0,7 -0,1 Productor

Industria Manufacturera Privada 0,7 -0,1

Insumos de la Construcción 0,2 -0,6

(1) Corresponde a la información de los seis principales bancos comerciales y universales del país.

(2) Artículos 108 literales b y c, y 668 Parágrafo Segundo de la Reforma Parcial de la Ley Orgánica del Trabajo publicada en la Gaceta Oficial Nº Ext. 5.152, con fecha de vigencia 19-06-97.

(14)

Indicadores monetarios

y financieros

(15)

CUADRO I.1

LIQUIDEZ MONETARIA EN PODER DEL PÚBLICO (Saldos en millones de bolívares)

MONEDAS DEPOSITOS DEPOSITOS DEPOSITOS LIQUIDEZ LIQUIDEZ

Y A LA DINERO DE A CUASI- MONETARIA CEDULAS AMPLIADA

BILLETES (1) VISTA (M1) AHORRO PLAZO (2) DINERO (M2) HIPOTECARIAS (M3)

2002 3.780.122 7.076.987 10.857.109 4.733.764 3.982.496 8.716.260 19.573.369 23.335 19.596.704 2003 4.759.410 14.211.296 18.970.706 7.004.926 4.860.343 11.865.269 30.835.975 17.378 30.853.353 2004 Enero 4.251.032 14.097.877 18.348.909 7.121.088 4.809.538 11.930.626 30.279.535 17.171 30.296.706 Febrero 4.371.996 15.058.831 19.430.827 7.344.957 5.040.034 12.384.991 31.815.818 16.623 31.832.441 Marzo 4.271.988 15.600.142 19.872.130 7.091.913 5.347.298 12.439.211 32.311.341 16.231 32.327.572 Abril 4.386.611 14.543.651 18.930.262 7.247.085 5.757.192 13.004.277 31.934.539 16.041 31.950.580 Mayo 4.342.913 15.439.100 19.782.013 7.309.050 5.870.980 13.180.030 32.962.043 15.370 32.977.413 Junio 4.260.738 16.239.140 20.499.878 7.380.259 6.357.817 13.738.076 34.237.954 15.081 34.253.035 Julio 4.849.352 16.461.220 21.310.572 8.027.016 6.603.471 14.630.487 35.941.059 14.918 35.955.977 Agosto 4.867.687 16.900.523 21.768.210 8.071.933 6.660.366 14.732.299 36.500.509 14.743 36.515.252 Septiembre 4.658.628 17.061.893 21.720.521 7.989.924 6.965.895 14.955.819 36.676.340 13.838 36.690.178 Octubre 5.063.786 17.405.697 22.469.483 8.272.003 7.238.174 15.510.177 37.979.660 13.509 37.993.169 Noviembre 5.801.997 20.407.027 26.209.024 9.710.840 7.217.276 16.928.116 43.137.140 12.418 43.149.558 Diciembre 6.471.117 21.272.253 27.743.370 10.275.590 8.344.712 18.620.302 46.363.672 12.249 46.375.921 2005 Enero 5.747.854 21.522.816 27.270.670 10.192.112 8.783.641 18.975.753 46.246.423 12.238 46.258.661 Febrero 5.691.667 21.422.416 27.114.083 10.389.690 8.970.440 19.360.130 46.474.213 9.698 46.483.911 Marzo 5.634.541 22.330.562 27.965.103 10.891.705 9.743.510 20.635.215 48.600.318 9.431 48.609.749 Abril 5.758.819 22.038.295 27.797.114 10.806.380 10.215.579 21.021.959 48.819.073 9.322 48.828.395 Mayo 5.635.885 22.696.227 28.332.112 10.977.238 9.774.834 20.752.072 49.084.184 9.133 49.093.317 Junio 5.665.634 24.464.340 30.129.974 11.522.559 9.793.074 21.315.633 51.445.607 8.922 51.454.529 Julio 6.250.497 25.613.363 31.863.860 12.131.401 10.352.591 22.483.992 54.347.852 8.677 54.356.529 Agosto 6.014.222 26.690.832 32.705.054 12.307.775 10.800.963 23.108.738 55.813.792 8.446 55.822.238 Septiembre 6.212.207 27.755.607 33.967.814 12.910.046 10.580.932 23.490.978 57.458.792 8.073 57.466.865 Octubre 6.466.323 29.296.804 35.763.127 13.272.981 10.966.841 24.239.822 60.002.949 7.904 60.010.853 Noviembre (*) 7.809.639 34.134.006 41.943.645 16.037.416 9.199.323 25.236.739 67.180.384 7.806 67.188.190

Fuente: Banco Central de Venezuela

Gerencia de Estadísticas Económicas, Departamento de Estadísticas del Sector Financiero Nota: La información primaria proviene de los balances de las instituciones financieras.

(1) Se refiere a las monedas y billetes puestos en circulación por parte del BCV menos las monedas y billetes de las instituciones financieras bancarias. (2) Incluye bonos quirografarios.

(16)

CUADRO I-2 BASE MONETARIA (Saldo en millones de bolívares)

2004 2005

Dic. Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov.

FUENTES: 16.524.461 16.342.942 15.786.816 16.724.976 16.378.746 16.659.386 17.745.009 18.524.755 18.783.342 19.521.724 19.391.070 25.120.900

Reservas internacionales netas 44.439.065 45.233.321 45.762.568 53.156.551 56.659.114 58.310.104 59.855.941 63.385.767 66.574.253 63.761.373 63.598.898 61.576.470

Activos 45.003.907 45.624.305 46.082.458 53.469.322 57.101.318 58.531.926 60.200.341 63.692.471 67.315.484 64.212.675 63.905.763 61.947.933 Pasivos (564.842) (390.984) (319.890) (312.771) (442.204) (221.822) (344.400) (306.704) (741.231) (451.302) (306.865) (371.463)

Sector público neto (7.892.626) (6.526.523) (7.746.110) (6.896.782) (13.551.103) (12.866.624) (13.445.688) (15.011.439) (13.110.983) (11.534.755) (10.788.667) (5.360.116)

Gobierno central (6.960.000) (5.185.411) (5.751.479) (6.320.560) (11.575.102) (9.607.705) (11.861.027) (10.091.952) (7.712.681) (7.110.213) (5.613.993) (2.264.489) Inversiones en valores del gobierno 1.099.995 1.168.106 1.167.976 1.267.804 1.185.501 1.212.090 1.203.793 1.309.129 1.247.274 2.119.012 2.537.129 2.547.646 Letras del tesoro 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Programa de reducción de deuda 156.584 156.597 156.524 175.159 175.249 175.109 175.025 174.888 174.988 174.879 174.784 174.667 Otras inversiones 943.411 1.011.509 1.011.452 1.092.645 1.010.252 1.036.981 1.028.768 1.134.241 1.072.286 1.944.133 2.362.345 2.372.979 Agencia de Tesorería Nacional neta (3.102.311) (1.760.303) (6.114.844) (6.702.298) (8.406.938) (10.010.967) (10.427.123) (8.746.505) (7.950.038) (8.252.361) (7.189.411) (3.289.788) Otras cuentas del gobierno (1) (5.011.474) (4.647.004) (858.401) (939.856) (4.407.455) (862.618) (2.691.487) (2.708.366) (1.063.707) (1.030.654) (1.015.501) (1.576.137) Títulos de conversión de deuda en inversión 53.790 53.790 53.790 53.790 53.790 53.790 53.790 53.790 53.790 53.790 53.790 53.790 Otros entes del gobierno (932.626) (1.341.112) (1.994.631) (576.222) (1.976.001) (3.258.919) (1.584.661) (4.919.487) (5.398.302) (4.424.542) (5.174.674) (3.095.627) Petróleos de Venezuela, S.A. y filiales (588.117) (1.432.083) (1.908.959) (510.517) (1.035.639) (1.780.261) (1.649.908) (3.835.494) (4.742.127) (4.180.740) (5.092.057) (2.566.034) Fondo de Garantía de los Depósitos neto (2.108) (2.591) (1.348) (970) (493) (2.317) (7.985) (9.636) (8.386) (1.947) (3.216) (247) Banco de Desarrollo Económico y Social de Venezuela (494.929) (57.785) (235.250) (217.169) (1.089.315) (1.627.905) (80.004) (1.230.177) (807.622) (396.490) (241.616) (690.295) Fondo de Desarrollo Nacional (FONDEN) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Banco del Tesoro 0 0 0 0 0 0 0 0 0 (4.995) (17) (926) Títulos de conversión de deuda en inversión de: 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Empresas del estado 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Otros entes oficiales no bancarios 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Redescuentos, anticipos y operaciones de reporto 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Otras colocaciones e inversiones 152.528 151.347 150.926 152.434 149.446 151.564 153.236 155.820 159.833 159.630 162.232 161.875

Sector financiero 1.422 29.787 1.630 2.207 146.920 7.277 1.419 1.753 1.799 9.691 5.049 1.751

Bancos comerciales y universales 613 28.978 821 1.398 146.111 6.468 610 944 990 8.882 4.240 942 Inversiones en valores 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 Redescuentos, anticipos y operaciones de reporto 0 0 0 0 145.000 0 0 0 0 0 0 0 Títulos de conversión de deuda en inversión 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Otras cuentas 604 28.969 812 1.389 1.102 6.459 601 935 981 8.873 4.231 933 Resto del sistema bancario 809 809 809 809 809 809 809 809 809 809 809 809 Resto del sistema financiero neto 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Instrumentos de crédito del B.C.V. (7.186.606) (9.779.494) (9.897.489) (11.740.789) (9.022.026) (11.179.130) (12.857.230) (14.176.825) (18.829.276) (22.873.898) (27.604.078) (27.317.220)

Moneda nacional (7.064.384) (9.657.296) (9.775.284) (11.603.960) (8.885.197) (11.042.321) (12.734.623) (14.054.217) (18.708.486) (22.753.111) (27.483.291) (27.196.436) Moneda extranjera (122.222) (122.198) (122.205) (136.829) (136.829) (136.809) (122.607) (122.608) (120.790) (120.787) (120.787) (120.784)

Otras cuentas netas (768.181) (723.101) (639.304) (1.194.658) (1.478.148) (2.050.197) (750.068) (1.103.109) (1.537.625) 3.865.220 8.173.010 10.541.162

Fluctuaciones cambiarias (2) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Fondos Transferidos al FONDEN 0 0 0 0 0 0 0 0 0 6.079.395 10.309.444 12.453.293 Otras (768.181) (723.101) (639.304) (1.194.658) (1.478.148) (2.050.197) (750.068) (1.103.109) (1.537.625) (2.214.175) (2.136.434) (1.912.131)

Capital pagado y reservas (12.068.613) (11.891.048) (11.694.479) (16.601.553) (16.376.011) (15.562.044) (15.059.365) (14.571.392) (14.314.826) (13.705.907) (13.993.142) (14.321.147)

USOS 16.524.461 16.342.942 15.786.816 16.724.976 16.378.746 16.659.386 17.745.009 18.524.755 18.783.342 19.521.724 19.391.070 25.120.900

Depósitos de bancos comerciales y universales 7.275.730 8.281.641 7.852.950 8.671.123 8.668.597 8.760.575 9.638.232 9.948.080 10.152.580 10.972.228 10.309.588 13.663.700 Depósitos del resto del sistema bancario 140.325 148.874 156.368 192.477 155.872 177.527 202.147 180.932 199.865 228.152 191.449 209.854 Depósitos especiales del público 1.155.784 1.071.818 1.040.152 914.371 832.463 900.470 951.708 1.079.808 1.114.830 1.002.494 1.188.572 1.356.466 Monedas y billetes en circulación 7.952.622 6.840.609 6.737.346 6.947.005 6.721.814 6.820.814 6.952.922 7.315.935 7.316.067 7.318.850 7.701.461 9.890.880 Fuente: Banco Central de Venezuela

Gerencia de Estadísticas Económicas, Departamento de Estadísticas del Sector Financiero

Notas: Según Acta de Directorio de fecha 20/02/03, a partir de la información del mes de febrero 2003, las cuentas relacionadas con las fluctuaciones cambiarias y de precios de los activos y pasivos en moneda extranjera se registraran en el capital pagado y reservas.

La Base Monetaria, al igual que el Balance General del BCV, presenta el efecto de lo establecido en la Disposición Transitoria Décima de la Ley de Reforma Parcial del Banco Central de Venezuela publicada en la Gaceta Oficial N° 38.232 de fecha 20 de julio de 2005, según la cual debe transferirse al FONDEN, por única vez, US$ 6.000 millones, conforme al cronograma convenido entre el Ejecutivo Nacional y el Banco Central de Venezuela, tal como se especifica a continuación: - Septiembre 3.000 Millones de US$

- Octubre 2.000 Millones de US$ - Noviembre 1.000 Millones de US$

(1) Incluye las obligaciones del BCV con el Fisco Nacional.

(17)

CUADRO I.3

DETERMINANTES DE LA LIQUIDEZ MONETARIA Y DEL DINERO

LIQUIDEZ MONETARIA (M2) DINERO (M1) BASE MONETARIA __1__ __s__ r c s

(Mill. de Bs.) (Mill. de Bs.) (Mill. de Bs.) r + c -rc r + c -rc

2002 19.573.369 10.857.109 7.701.120 2,542 1,410 0,245 0,197 0,555 2003 30.835.975 18.970.706 11.274.439 2,735 1,683 0,239 0,166 0,615 2004 Enero 30.279.535 18.348.909 10.752.425 2,816 1,706 0,240 0,151 0,606 Febrero 31.815.818 19.430.827 10.762.152 2,956 1,805 0,223 0,148 0,611 Marzo 32.311.341 19.872.130 13.219.845 2,444 1,503 0,304 0,151 0,615 Abril 31.934.539 18.930.262 11.049.744 2,890 1,713 0,223 0,158 0,593 Mayo 32.962.043 19.782.013 11.291.538 2,919 1,752 0,218 0,159 0,600 Junio 34.237.954 20.499.878 11.994.271 2,855 1,709 0,232 0,154 0,599 Julio 35.941.059 21.310.572 12.346.774 2,911 1,726 0,216 0,163 0,593 Agosto 36.500.509 21.768.210 12.724.344 2,869 1,711 0,220 0,165 0,596 Septiembre 36.676.340 21.720.521 12.503.001 2,933 1,737 0,215 0,160 0,592 Octubre 37.979.660 22.469.483 13.217.650 2,873 1,700 0,221 0,164 0,592 Noviembre 43.137.140 26.209.024 15.025.304 2,871 1,744 0,222 0,162 0,608 Diciembre 46.363.672 27.743.370 16.524.461 2,806 1,679 0,230 0,165 0,598 2005 Enero 46.246.423 27.270.670 16.342.942 2,830 1,669 0,242 0,147 0,590 Febrero 46.474.213 27.114.083 15.786.816 2,944 1,718 0,228 0,145 0,583 Marzo 48.600.318 27.965.103 16.724.976 2,906 1,672 0,242 0,135 0,575 Abril 48.819.073 27.797.114 16.378.746 2,981 1,697 0,232 0,135 0,569 Mayo 49.084.184 28.332.112 16.659.386 2,946 1,701 0,238 0,133 0,577 Junio 51.445.607 30.129.974 17.745.009 2,899 1,698 0,248 0,129 0,586 Julio 54.347.852 31.863.860 18.524.755 2,934 1,720 0,238 0,135 0,586 Agosto 55.813.792 32.705.054 18.783.342 2,971 1,741 0,239 0,128 0,586 Septiembre 57.458.792 33.967.814 19.526.718 2,943 1,740 0,245 0,126 0,591 Octubre 60.002.949 35.763.127 19.391.070 3,094 1,844 0,224 0,128 0,596 Noviembre (*) 67.180.384 41.943.645 25.120.900 2,674 1,670 0,275 0,136 0,624

Fuente: Banco central de Venezuela

Gerencia de Estadísticas Económicas, Departamento de Estadísticas del Sector Financiero

Nota: A fin de simplificar el análisis de los multiplicadores monetarios, los depósitos a la vista del público en el BCV se consideran formando parte del efectivo en poder del público.

K1 = Multiplicador de la liquidez. K2 = Multiplicador del dinero.

r = Coeficiente de reservas bancarias. c = Coeficiente de preferencia del público por el efectivo (monedas y billetes). s = Coeficiente de preferencia del público por el dinero.

(18)

PLAZO MONTO MONTO PRECIO TASA PLAZO MONTO TASA

(Días) SUBASTADO ADJUDICADO (2) (%)(3) (%) INTERESES (Días) ADJUDICADO (%) INTERESES

2002 14 90.000 8.151.209,61 94,6667 21,86 74.113,49 17 8.039.684,39 22,50 94.327,54 2003 45 - 4.255.851,38 82,2356 23,09 110.011,11 59 32.820.793,62 19,74 992.858,17 2004 73 - 5.105.824,06 93,6507 12,58 132.123,59 78 31.824.137,94 12,91 899.823,36 2005 Enero 91 - 578.073,00 85,3414 12,99 18.903,31 79 4.640.535,00 12,65 129.350,43 Febrero 75 - 394.984,00 95,3482 12,54 10.418,18 81 2.941.608,00 12,71 84.463,03 Marzo 90 - 320.367,00 96,1806 12,98 10.432,37 81 5.120.716,00 12,71 147.184,68 Abril 85 - 832.297,46 95,9802 12,83 25.452,30 70 2.329.912,54 12,37 56.894,01 Mayo 48 - 266.105,44 92,8532 11,68 4.133,51 45 5.483.164,56 11,65 79.302,38 Junio 53 - 435.425,60 94,8068 11,72 7.557,38 47 9.145.099,40 11,67 138.816,30 Julio 53 - 941.468,81 97,9193 11,73 16.357,22 43 8.740.943,19 11,63 120.613,55 Agosto 55 - 536.238,47 99,8938 11,74 9.685,16 45 15.399.937,53 11,65 224.862,25 Septiembre - - - 45 15.190.173,00 11,65 222.997,46 Octubre - - - 44 19.242.123,00 11,65 276.480,82 Noviembre - - - 39 19.206.686,00 11,60 241.587,58

Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Operaciones en Mercado Abierto Nota: - Excluye operaciones anuladas

- El plazo y la tasa son promedios ponderados del período y se determinan usando como ponderación los montos adjudicados

(1) A partir del 17/06/02 el B.C.V. realiza Operaciones de Absorción a través de Operaciones de Venta con Pacto de Recompra y Venta de Certificados de Depósito como complemento. (2) A valor efectivo

(3) Según criterios de valoración del SIGALC. Utilizando como ponderación los montos nominales de los títulos. (4) A partir del 20-05-2005 incluye operaciones realizadas con otras Instituciones autorizadas por el Directorio.

(En millones de Bolívares)

VENTA CON PACTO DE RECOMPRA (DPN) CERTIFICADOS DE DEPÓSITO (4)

CUADRO I.4.1

BANCO CENTRAL DE VENEZUELA

ACTUACIÓN COMO AUTORIDAD MONETARIA

(19)

PLAZO PROM. TASA PROM.

POND. VALOR PRECIO VALOR POND. INTERESES

(Días transcurridos) NOMINAL (%) EFECTIVO (%) DEVENGADOS

2003 44 347.006,00 99,6109 345.655,67 19,03 8.005,41 2004 70 199.172,00 99,7709 198.715,76 15,40 6.126,87 2005 Enero - - - -Febrero - - - -Marzo - - - -Abril 59 735.391,00 99,9873 735.297,00 12,54 15.234,05 Mayo - - - -Junio - - - -Julio - - - -Agosto - - - -Septiembre - - - -Octubre - - - -Noviembre - - -

-Fuente: Banco Central de Venezuela

Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Operaciones en Mercado Abierto

(En millones de bolívares)

CUADRO 1.4.2

BANCO CENTRAL DE VENEZUELA ACTUACIÓN COMO AUTORIDAD MONETARIA RESCATE ANTICIPADA DE CERTIFICADOS DE DEPÓSITO

(20)

MONTO PLAZO MONTO PRECIO (3) TASA PLAZO MONTO PRECIO (3) TASA

SUBASTADO (Días) ADJUDICADO (2) (%) (%) INTERESES (Días) ADJUDICADO (2) (%) (%) INTERESES

2002 80.000,00 15 5.119.082,34 77,0219 32,75 70.200,03 16 34.258,30 84,6093 33,46 496,40 2003 - 24 6.912.927,61 78,6133 32,74 148.364,83 22 72.228,14 75,2635 33,45 1.478,50 2004 - 18 678.987,30 84,3416 26,40 9.051,22 6 33.580,17 93,2782 26,29 158,88 2005 Enero - - - -Febrero - - - -Marzo - - - -Abril - 7 425.000,00 87,9928 26,30 2.027,01 - - - - -Mayo - - - -Junio - - - -Julio - - - -Agosto - - - -Septiembre - - - -Octubre - - - -Noviembre - 29 10.000,00 89,0000 21 169.166,67 - - - -

Nota: El plazo y la tasa son promedios ponderados del período y se determinan usando como ponderación los montos adjudicados. En el caso que durante el periodo, las Subastas resulten desiertas el plazo se ponderará con los montos subastados. (1) A partir del 17/06/02 el B.C.V. realiza operaciones de Inyección a través de Operaciones de Compra con Pacto de Reventa

(2) A valor efectivo.

(3) Según criterios de valoración del SIGALC. Utilizando como ponderación los montos nominales de los títulos.

CUADRO I.4.3

BANCO CENTRAL DE VENEZUELA ACTUACIÓN COMO AUTORIDAD MONETARIA

OPERACIONES DE INYECCIÓN (1) (En millones de bolívares)

COMPRA CON PACTO DE REVENTA

(21)

BANCO CENTRAL DE VENEZUELA

ACTUACIÓN COMO AUTORIDAD MONETARIA

COMPRA DEFINITIVA DE BONOS DEUDA PÚBLICA NACIONAL

MERCADO SECUNDARIO

PRECIO TASA

FECHA EMISION PLAZO MONTO PROM. POND. PROM. POND.

PACTO N° (Días) ADJUDICADO (%) (%)

2002 - - 1181 28.095,00 98,41 52,04 2003 - - - - - -2004 - - - - - -2005 Enero - - - - - -Febrero - - - - - -Marzo - - - - - -Abril - - - - - -Mayo - - - - - -Junio - - - - - -Julio - - - - - -Agosto - - - - - -Septiembre - - - - - -Octubre - - - - - -Noviembre - - - - -

CUADRO I.4.4

(22)

Demanda Oferta Mínima Máxima Promedio. P. Mínima Máxima Promedio. P.

2003 0,99 24,00 7,85 5,00 38,00 23,82 363.700,00 363.700,00 2004 10,00 16,00 12,85 26,50 37,00 29,65 132.723,23 254.734,52 2005 Enero - - - -Febrero - - - -Marzo - - - -Abril - - - -Mayo - - - -Junio 21,00 21,00 21,00 1,00 3,00 2,41 48.911,00 307.152,89 Julio 1,25 3,50 2,65 13,00 13,00 13,00 66.300,00 66.300,00 Agosto - - - -Septiembre 0,50 8,00 4,29 13,00 18,00 16,30 155.255,00 154.491,70 Octubre 3,00 3,50 3,08 13,00 13,00 13,00 66.500,00 66.500,00 Noviembre - - - 13,00 14,00 13,08 - 70.928,17

(1) Corresponde solo a la intervención del B.C.V. en las operaciones del Sistema Electrónico de Tranferencias de Fondos para Préstamos Interbancarios, (SET).

CUADRO I.4.5

BANCO CENTRAL DE VENEZUELA

ACTUACIÓN COMO AUTORIDAD MONETARIA

INTERVENCIÓN DEL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA EN EL SET

TASA DE INTERÉS DE LAS OPERACIONES INTERBANCARIAS

Y MONTOS NEGOCIADOS

(En millones de Bolívares)

B.C.V (1)

Tasa Overnight (%) Monto Negociado (Mill.)

(23)

PLAZO PROM. TASA

POND. MONTO MONTO PRECIO (2) PROM.POND. INTERESES

(Días) SUBASTADO (1) ADJUDICADO (%) (%)

2002 (a) 28 210.000 8.288 100,0000 28,12 181,28 2003 - - - -2004 - - - - - -2005 Enero - - - -Febrero - - - -Marzo - - - -Abril - - - -Mayo - - - -Junio - - - -Julio - - - -Agosto - - - -Septiembre - - - -Octubre - - - -Noviembre - - -

Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Operaciones en Mercado Abierto (1) Incluye monto remanente correspondiente al monto semanal establecido.

(2) Corresponde al criterio de valoración aplicado

(a) A partir del 17/06/02 el B.C.V. realiza operaciones de Absorción a través de Operaciones de Venta con Pacto de Recompra y Venta de Certificados de Depósitos como complemento.

MERCADO SECUNDARIO

(En millones de bolívares)

CUADRO I.4.6

(24)

PLAZO PROM. TASA (2)

POND. MONTO MONTO PROM.POND. INTERESES

(Días) SUBASTADO (1) ADJUDICADO (%)

2002 (a) 28 371.462 37.344 28,36 821 2003 - - - - -2004 - - - - -2005 Enero - - - - -Febrero - - - - -Marzo - - - - -Abril - - - - -Mayo - - - - -Junio - - - - -Julio - - - - -Agosto - - - - -Septiembre - - - - -Octubre - - - - -Noviembre - - - -

Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Operaciones en Mercado Abierto Nota: Excluye operaciones anuladas

(a) A partir del 17/06/02 el B.C.V. realiza operaciones de Absorción a través de

Operaciones de Venta con Pacto de Recompra y Venta de Certificados de Depósitos como complemento. (1) Incluye monto remanente correspondiente al monto semanal establecido.

(2) Corresponde a la Tasa Promedio de la Subasta Competitiva adjudicada anterior a la Subasta no Competitiva.

MERCADO SECUNDARIO

(En millones de bolívares)

CUADRO I.4.7

(25)

CUADRO I.4.8

BANCO CENTRAL DE VENEZUELA

ACTUACIÓN COMO AUTORIDAD MONETARIA

SUBASTA COMPRA CON PACTO DE REVENTA BONOS DPN

MERCADO SECUNDARIO

TASA

PLAZO MONTO PRECIO (2) PROM. POND. PREMIO

(Días) ADJUDICADO (1) (%) (%) 2002 (a) 9 6.956.634,85 82,8341 40,82 65.638,78 2003

-

-2004 - - - - -2005 Enero - - - - -Febrero - - - - -Marzo - - - - -Abril - - - - -Mayo - - - - -Junio - - - - -Julio - - - - -Agosto - - - - -Septiembre - - - - -Octubre - - - - -Noviembre - - - -

Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Operaciones en Mercado Abierto (1) A valor efectivo.

(2) Según criterios de valoración.

(a) Corresponde a colocaciones efectuadas hasta el 14/06/02. A partir del 17/06/02 el B.C.V. realiza operaciones de Inyección a través de Operaciones de Compra con Pacto de Reventa.

(26)

2002 - 441 1.163.777 88,7930 36,8525 32,33 2003 - 1388 845.897 98,9829 23,9132 23,67 2004 - 850 138.210 98,6864 14,0344 13,85 2005 Enero - - - -Febrero - - - -Marzo - - - -Abril - - - -Mayo - - - -Junio - - - -Julio - - - -Agosto - - - -Septiembre - - - -Octubre - - - -Noviembre - - - Fuente: Banco Central de Venezuela

Notas: El precio y el plazo promedio ponderado se determinan usando como ponderación los montos colocados durante el período (1) Forma de cálculo:

R= i * 100

P

Donde: R = Rendimiento efectivo i = Tasa de interés nominal anual P = Precio del título

CUADRO I.4.9

MINISTERIO DE FINANZAS

CARACTERISTICAS DE LAS ADJUDICACIONES DIRECTAS DE BONOS DEUDA PUBLICA NACIONAL

MERCADO PRIMARIO

PRECIO PROMEDIO PONDERADO (%) RENDIMIENTO PROMEDIO PONDERADO (1) (%) TASA PROMEDIO PONDERADO (%) EMISIÓN No. PLAZO PROMEDIO PONDERADO (Días) MONTO COLOCADO (Millones de Bs.)

(27)

EMISIÓN

N°

2002

61a., 62a.y 63a.

75

1.494.406 92,8977

36,7672

2003

64a. y 65a.

89

3.971.610 93,7715

26,8674

2004

66a.

99

2.698.173 96,6555

12,5826

2005 Enero

67a.

187

153.900 94,1716

11,9149

Febrero

67a.

171

187.950 94,6522

11,8946

Marzo

67a.

139

435.679 95,7188

11,5839

Abril

67a.

106

159.396 96,8028

11,2170

Mayo

67a.

138

113.320 95,8291

11,3542

Junio

67a.

208

296.495 93,7920

11,4558

Julio

67a.

223

132.359 93,5248

11,1770

Agosto

67a.

179

178.504 94,9331

10,7343

Septiembre

67a.

211

95.401 94,3175

10,2794

Octubre

67a.

286

20.869 92,8246

9,7301

Noviembre

-

Notas: El precio y el plazo promedio ponderado se determinan usando como ponderación los montos colocados durante el período (1) Forma de cálculo:

R = VF - VP * 360 * 100

VP n

Donde: R = Rendimiento

VF = Valor Final = Valor Nominal = Valor Facial

VP = Valor Presente = Precio del título en el momento de la determinación de la tasa de rendimiento n = Plazo del Título (días)

CUADRO I.4.10

MINISTERIO DE FINANZAS

CARACTERISTICAS DE LAS ADJUDICACIONES DIRECTAS DE LETRAS DEL TESORO

MERCADO PRIMARIO

RENDIMIENTO

PROMEDIO

PONDERADO (1)

(%)

PLAZO

PROMEDIO

PONDERADO

(Días)

MONTO

COLOCADO

(Millones de Bs.)

PRECIO

PROMEDIO

PONDERADO

(%)

(28)

PRECIO

PLAZO PROM. MONTO PROMEDIO (%)

EMISIÓN PONDERADO OFRECIDO POR MONTO PONDERADO Promedio

(Nº) (Días) EL MF COLOCADO (%) Mínimo Máximo Ponderado

2002 62a. y 63a. 106 5.775.385 2.904.147 90,0640 27,5042 52,2499 37,5886 2003 64a. y 65a. 176 6.567.957 4.061.871 88,4811 14,7502 48,9999 26,6287 2004 66a. 173 5.890.000 3.645.804 94,0759 10,5715 19,4998 13,1039 2005 Enero 67a. 164 468.000 394.610 94,9001 11,1249 12,7000 11,7965 Febrero 67a. 185 468.000 365.383 94,2532 10,9999 12,6666 11,8648 Marzo 67a. 155 585.000 508.215 95,2814 10,1437 12,6665 11,5021 Abril 67a. 142 331.064 235.090 95,6875 10,9000 12,3750 11,4258 Mayo 67a. 172 585.000 554.283 94,8040 10,7251 12,2822 11,4714 Junio 67a. 175 468.000 466.132 94,7999 10,2998 12,1090 11,2841 Julio 67a. 174 468.000 464.250 95,0027 10,1250 11,7400 10,8831 Agosto 67a. 176 585.000 567.900 95,1037 9,7500 11,3372 10,5308 Septiembre 67a. 172 468.000 480.100 95,5033 8,8499 10,7300 9,8548 Octubre 67a. 161 461.000 457.910 96,1591 8,1555 9,9800 8,9314 Noviembre 67a. 116 550.000 544.867 97,4517 7,9850 8,5001 8,1153

Notas: La ponderación del plazo y del precio se determina considerando los montos adjudicados en los diferentes actos realizados durante el mes, excluyendo operaciones anuladas, en el caso de no haber colocación la ponderación del plazo se determina con los montos ofrecidos.

(1) A través de Subastas de la Mesa de Operaciones. Excluye adjudicación directa. (2) Forma de cálculo:

R = VF - VP * 360 * 100

VP n

Donde: R = Rendimiento

VF = Valor Final = Valor Nominal = Valor Facial

VP = Valor Presente = Precio del título en el momento de la determinación de la tasa de rendimiento n = Plazo del Título (días)

(En millones de bolívares)

RENDIMIENTO (2)

CUADRO I.4.11 MINISTERIO FINANZAS

CARACTERÍSTICAS DE LAS SUBASTAS DE LETRAS DEL TESORO MERCADO PRIMARIO (1)

(29)

PLAZO PRECIO TASA RENDIMIENTO EFECTIVO (%) (2) PROM. MONTO PROMEDIO NOMINAL ANUAL Promedio EMISIÓN POND. OFRECIDO POR MONTO PONDERADO PROM. POND Mínimo Máximo Ponderado

(Nº) (Días) EL MF (1) COLOCADO (%) (%) 2002 407 3.121.884 503.688(a) 91,3087 36,25 29,5779 50,4942 39,6773 2003 927 8.522.584 6.118.814(b) 84,3459 25,13 20,1314 43,7188 29,7940 2004 1124 9.555.820 7.932.206(b) 97,6215 14,80 13,7500 20,3946 15,1606 2005 Enero 686a. VEBONO022008 1119 200.000 200.000 98,8968 13,80 13,8973 14,0027 13,9539 686a. VEBONO032008 1145 100.000 100.000 98,7054 13,69 13,8185 13,8911 13,8696 578a. VEBONO042008 1190 100.000 100.000 98,9735 13,75 13,8845 13,9212 13,8926 688a. VEBONO062008 1240 100.000 100.000 98,7211 13,73 13,8854 13,9278 13,9079 688a. VEBONO072008 1253 100.000 100.000 98,6767 13,74 13,9027 13,9351 13,9243 1178 600.000 600.000 (b) 98,8117 13,75 13,8185 14,0027 13,9154 Febrero 686a. VEBONO022008 1097 100.000 100.000 99,1121 13,74 13,7664 13,9366 13,8631 578a. VEBONO042008 1169 50.000 50.000 99,1265 13,74 13,8577 13,8633 13,8611 688a. VEBONO062008 1225 250.000 250.000 98,9356 13,73 13,8477 13,9024 13,8777 688a. VEBONO072008 1234 350.000 344.500 98,9480 13,74 13,8438 13,9139 13,8861 688a. VEBONO082008 1292 200.000 200.000 98,8660 13,77 13,8810 13,9715 13,9279 689a. VEBONO102008 1334 250.000 250.000 98,8156 13,72 13,8516 13,9034 13,8844 688a. VEBONO112008 1352 100.000 100.000 98,8161 13,68 13,8112 13,8649 13,8439 1257 1.300.000 1.294.500 (b) 98,9168 13,73 13,7664 13,9715 13,8804 Marzo 686a. VEBONO032008 1086 50.000 50.000 99,1805 13,63 13,7426 13,7426 13,7426 578a. VEBONO042008 1141 50.000 50.000 99,1444 13,74 13,8264 13,8704 13,8586 688a. VEBONO062008 1188 125.000 125.000 99,1366 13,67 13,7399 13,8687 13,7891 688a. VEBONO082008 1257 325.000 325.000 98,9558 13,66 13,7771 13,8221 13,8041 690a. VEBONO092008 1271 375.000 375.000 98,8796 13,66 13,7837 13,8617 13,8148 689a. VEBONO102008 1323 100.000 100.000 98,7914 13,72 13,8754 13,8977 13,8878 688a. VEBONO112008 1328 375.000 375.000 98,9234 13,68 13,8014 13,8588 13,8289 690a. VEBONO122008 1380 100.000 100.000 98,8137 13,74 13,8963 13,9139 13,9050 1276 1.500.000 1.500.000 (b) 98,9371 13,68 13,7399 13,9139 13,8270 Abril 686a. VEBONO022008 1043 50.000 49.750 98,9344 13,67 13,8081 13,8220 13,8172 686a. VEBONO032008 1056 50.000 50.000 98,9971 13,63 13,7461 13,8011 13,7681 688a. VEBONO072008 1169 100.000 93.450 99,0965 13,41 13,4689 13,7771 13,5323 690a. VEBONO092008 1228 150.000 121.000 99,3296 13,65 13,7158 13,7698 13,7421 689a. VEBONO102008 1274 50.000 50.000 98,5628 13,30 13,4711 13,5080 13,4939 690a. VEBONO122008 1343 150.000 150.000 99,0515 13,63 13,6957 13,8011 13,7605 1221 550.000 514.200 (b) 99,0610 13,57 13,4689 13,8220 13,6986 Mayo 688a. VEBONO062008 1142 50.000 50.000 99,4266 13,63 13,6957 13,7123 13,7086 688a. VEBONO072008 1141 50.000 50.000 99,7805 13,41 13,4395 13,4395 13,4395 690a. VEBONO092008 1211 50.000 50.000 99,5318 13,65 13,7105 13,7198 13,7142 689a. VEBONO102008 1252 269.682 269.682 99,6383 13,30 13,2523 13,3938 13,3483 688a. VEBONO112008 1265 169.681 169.681 99,9356 13,45 13,4018 13,4950 13,4587 690a. VEBONO122008 1324 300.000 300.000 99,4933 13,63 13,6727 13,7315 13,6994 1264 889.363 889.363 (b) 99,6362 13,48 13,2523 13,7315 13,5292 Junio 578a. VEBONO042008 1043 50.000 50.000 101,2532 13,55 13,3823 13,3823 13,3823 688a. VEBONO062008 1086 50.000 50.000 102,4340 13,23 12,9124 12,9173 12,9156 691a. VEBONO012009 1309 100.000 100.000 100,3188 13,36 13,3068 13,3253 13,3175 691a. VEBONO022009 1350 150.000 150.000 100,4314 13,44 13,3565 13,4010 13,3823 691a. VEBONO032009 1355 200.000 200.000 101,3454 13,36 13,0608 13,3121 13,1838 691a. VEBONO052009 1419 175.000 175.000 102,3494 13,44 13,1091 13,1403 13,1315 691a. VEBONO072009 1484 75.000 75.000 102,4689 13,47 13,1338 13,1516 13,1454 1338 800.000 800.000 (b) 101,4329 13,41 12,9124 13,7315 13,2206 Julio 578a. VEBONO042008 1001 50.000 50.000 103,0215 13,17 12,7837 12,7837 12,7837 691a. VEBONO012009 1267 50.000 50.000 102,4606 12,97 12,6585 12,6585 12,6585 691a. VEBONO072009 1477 100.000 97.000 102,3532 13,47 13,1467 13,1723 13,1603 691a. VEBONO082009 1488 200.000 193.500 102,2399 13,45 13,1335 13,1630 13,1553 691a. VEBONO102009 1566 150.000 150.000 102,2788 13,46 13,1368 13,1728 13,1601 691a. VEBONO112009 1583 50.000 50.000 102,6881 13,42 13,0481 13,0714 13,0687 1454 600.000 590.500 (b) 102,3912 13,39 12,6585 13,1728 13,0773 Agosto 578a. VEBONO042008 973 50.000 50.000 102,7807 13,17 12,7787 12,8234 12,8137 691a. VEBONO012009 1239 50.000 50.000 102,4606 12,97 12,6585 12,6585 12,6585 691a. VEBONO022009 1268 50.000 50.000 102,5576 12,58 12,2611 12,2671 12,2663 691a. VEBONO052009 1352 50.000 50.000 102,5240 12,63 12,3098 12,3219 12,3191 691a. VEBONO082009 1450 50.000 50.000 102,4100 12,67 12,3718 12,3718 12,3718 691a. VEBONO112009 1573 100.000 100.000 102,5401 13,42 13,0687 13,1105 13,0876 691a. VEBONO122009 1573 150.000 150.000 102,4855 13,36 13,0173 13,0519 13,0360 1415 500.000 500.000 (b) 102,5270 13,09 12,2611 13,1105 12,7674 Septiembre 688a. VEBONO082008 1065 50.000 50.000 103,4630 12,58 12,1417 12,1605 12,1589 690a. VEBONO092008 1092 50.000 50.000 103,8503 12,49 12,0096 12,0270 12,0269 691a. VEBONO122009 1544 100.000 100.000 103,9629 12,49 12,0027 12,0154 12,0139 694a. VEBONO012010 1596 50.000 50.000 104,0672 12,72 12,2155 12,2269 12,2229 694a. VEBONO022010 1604 50.000 50.000 104,1497 12,58 12,0556 12,1009 12,0788 694a. VEBONO032010 1628 100.000 100.000 103,8579 12,29 11,8097 11,8571 11,8335 1462 400.000 400.000 103,8965 12,49 11,8097 12,2269 12,0216 Octubre 578a. VEBONO042008 931 50.000 50.000 104,1801 13,17 12,6270 12,6452 12,6416 688a. VEBONO062008 974 50.000 50.000 105,0271 12,08 11,4720 11,5094 11,5018 694a. VEBONO072009 1365 50.000 50.000 105,6453 11,08 10,4845 10,4924 10,4879 691a. VEBONO022010 1590 50.000 50.000 105,0046 12,58 11,9707 11,9866 11,9804 694a. VEBONO032010 1607 100.000 100.000 104,9968 12,29 11,6206 11,7902 11,7056 694a. VEBONO052010 1685 100.000 100.000 105,3250 12,54 11,8776 11,9353 11,9061 1430 400.000 400.000 105,0625 12,32 10,4845 12,6452 11,7264 Noviembre 690a. VEBONO122008 1149 75.000 75.000 105,6504 11,81 11,1467 11,1883 11,1784 691a. VEBONO012009 1147 75.000 50.020 105,0508 11,41 10,7904 10,8697 10,8614 691a. VEBONO102009 1449 75.000 75.000 105,7994 10,90 10,2766 10,3220 10,3025 694a. VEBONO012010 1540 150.000 150.000 106,0628 10,90 10,2216 10,3389 10,2769 694a. VEBONO032010 1582 75.000 75.000 105,9183 12,29 11,5976 11,6124 11,6033 1416 450.000 425.020 105,7989 11,37 10,2216 11,6124 10,7468

Notas: La ponderación se determina considerando los montos adjudicados en los diferentes actos realizados durante el mes, excluyendo operaciones anuladas. En el caso de no haber colocación, la ponderación del plazo y de la tasa se determina con los montos ofrecidos. A partir del 23-01-2003, el Rendimiento Efectivo Promedio Ponderado, resulta de dividir la tasa promedio ponderada redondeada a dos decimales entre el precio promedio ponderado, truncado a cuatro (4) decimales.

(a) Corresponde a montos por reapertura (b) Incluye montos por reapertura

(c) Incluye montos por reapertura y Bs. 27.000,00 millones correspondientes a monto remanente del instruido por el M.F. y no colocado en fecha 30/06/2004 (1) A través de Subastas de la Mesa de Operaciones. Excluye adjudicación Directa.

(2) Forma de cálculo:

R= i * 100 P Donde: R = Rendimiento efectivo

i = Tasa de interés nominal anual P = Precio del título

(En millones de bolívares)

CUADRO I.4.12 MINISTERIO DE FINANZAS

CARACTERÍSTICAS DE LOS BONOS DE LA DEUDA PÚBLICA NACIONAL MERCADO PRIMARIO (1)

(30)

PRECIO TASA RENDIMIENTO

MONTO PROMEDIO NOMINAL EFECTIVO

PLAZO OFRECIDO POR MONTO PONDERADO ANUAL PROM. POND. (1)

(Días) EL MF COLOCADO (%) (%) (%) 2002 1004 22.000 4.066 80,5140 26,96 33,4849 2003

-

-2004 - - - - - -2005 Enero - - - - - -Febrero - - - - - -Marzo - - - - - -Abril - - - - - -Mayo - - - - - -Junio - - - - - -Julio - - - - - -Agosto - - - - - -Septiembre - - - - - -Octubre - - - - - -Noviembre - - - - -

Notas: El precio promedio ponderado y el rendimiento efectivo promedio ponderado se determinan usando como ponderación los montos colocados para cada plazo. En el caso de no haber colocación, la ponderación del plazo y de la tasa se determina con los montos ofrecidos

Corresponde a Colocaciones realizadas a través de Subasta. Excluye Adjudicación Directa y Operaciones Anuladas.

(1) Forma de Cálculo:

R= i x 100

P

Donde: R = Rendimiento efectivo i = Tasa de interés nominal anual P = Precio del título

MERCADO SECUNDARIO

(En millones de bolívares)

CUADRO I.4.13

MINISTERIO DE FINANZAS

COLOCACIONES DE BONOS DE LA DEUDA PÚBLICA NACIONAL

A TRAVÉS DE LA MESA DE OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO

(31)

PRECIO TASA RENDIMIENTO

EMISIONES MONTO PROMEDIO NOMINAL EFECTIVO

OBJETO DE OFRECIDO PARA MONTO PONDERADO ANUAL PROM. POND. (1)

CANJE EL CANJE POR MF CANJEADO (%) (%) (%)

2002 - - - - - -

-2003 - 513 4.662.000,00 1.130.537,30 85,5195 27,34 31,9693

2004 - - - - -

-2005

Enero 689a. VEBONO042007 804 500.000,00 500.000,00 98,0000 13,73 14,0102

689a. VEBONO062007 854 500.000,00 298.932,57 97,7500 13,71 14,0256 823 1.000.000,00 798.932,57 97,9064 13,72 14,0134 Febrero - - - - - -Marzo - - - - - -Abril - - - - - -Mayo - - - - - -Junio - - - - - -Julio - - - - -

-Agosto 691a. VEBONO082009 1456 - 150.000,00 100,0000 12,67 12,6700

Septiembre - - - - -

-Octubre - - - - -

-Noviembre 691a. VEBONO082009 1346 - 9.565,00 100,0000 10,73 10,7300

Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Operaciones en Mercado Abierto.

Notas: El precio promedio ponderado y el rendimiento efectivo promedio ponderado se determinan usando como ponderación los montos colocados para cada plazo. A partir del 23-01-2003, el Rendimiento Efectivo Promedio Ponderado, resulta de dividir la tasa promedio ponderada redondeada a dos decimales entre el precio promedio ponderado, truncado a cuatro (4) decimales.

Excluye Operaciones anuladas y subastas desiertas. (1) Forma de cálculo

R= i x 100 P Donde:

R = Rendimiento Efectivo i = Tasa de interés nominal anual P = Precio del título

CUADRO I.4.14

MINISTERIO DE FINANZAS

OPERACIONES DE CANJE DE BONOS DE LA DEUDA

PÚBLICA NACIONAL INTERNA

(Días)

(En millones de bolívares)

(32)

BANCO CENTRAL DE VENEZUELA

ASISTENCIA CREDITICIA

(Millones de bolívares)

R E P O R T O S , R E D E S C U E N T O S Y A N T I C I P O S C r é d i t o s O t o r g a d o s S a l d o s D e u d o r e s (1) Bancos Empresas

Total comerciales del Total Reportos Anticipos y universales Estado (2)

2002* 5.986.542 3.828.210 9.814.752 35.653 500 36.153 2003* 111.652 544.313 655.965 - 500 500 2004 Enero - - - - 500 500 Febrero - - - - 500 500 Marzo - 111.521 111.521 - 500 500 Abril - - - - 500 500 Mayo - - - - 500 500 Junio 11.000 - 11.000 - 500 500 Julio - - - - 500 500 Agosto - 20.000 20.000 - 500 500 Septiembre - - - - 500 500 Octubre - - - - 500 500 Noviembre - - - - 500 500 Diciembre 248.000 146.000 394.000 - 500 500 2005 Enero - - - - 500 500 Febrero - - - - 500 500 Marzo - - - - 500 500 Abril 275.372 - 275.372 145.000 500 145.500 Mayo - - - - 500 500 Junio - - - - 500 500 Julio 2.400 - 2.400 - 500 500 Agosto 25.000 - 25.000 - 500 500 Septiembre - - - - 500 500 Octubre 418.000 - 418.000 - 500 500 Noviembre - - - - 500 500

Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Reservas Bancarias y de Crédito. (1) Incluye: Reportos y obligaciones demoradas.

(2) Incluye: Foncafé.

(33)

CUADRO I.6

INSTITUCIONES FINANCIERAS POSICION DE ENCAJE

MONEDA NACIONAL

(Millones de bolívares)

Saldo en Saldo en Saldo en Saldo en Saldo en

Cuenta Cuenta Cuenta Cuenta Cuenta

Encaje Corriente Disponibilidad Encaje Corriente Disponibilidad Encaje Corriente Disponibilidad Encaje Corriente Disponibilidad Encaje Corriente Disponibilidad

2002 2.553.757 2.931.681 377.924 116 143 27 1.825 2.534 709 91 101 10 45.756 49.839 4.083 2003 4.106.482 4.968.473 861.990 80 106 26 7.059 7.584 526 90 115 25 98.412 101.387 2.975 2004 Enero 4.211.553 5.213.934 1.002.380 8 27 19 7.769 8.284 515 101 115 15 96.051 102.430 6.379 Febrero 4.402.223 5.216.009 813.786 8 26 18 10.565 14.330 3.765 122 125 4 93.051 103.504 10.453 Marzo 4.491.533 6.360.361 1.868.828 8 36 27 4.142 12.235 8.093 116 125 10 93.812 119.681 25.869 Abril 4.482.880 5.050.229 567.349 7 34 27 4.162 4.604 442 45 135 90 95.303 112.002 16.699 Mayo 4.636.724 4.957.506 320.782 8 33 25 4.177 4.570 393 45 120 75 73.023 80.017 6.993 Junio 4.762.866 5.482.799 719.933 8 32 24 4.274 4.582 309 40 75 35 78.313 84.787 6.475 Julio 4.976.343 5.415.661 439.319 7 31 24 4.553 4.691 139 61 62 1 86.799 97.452 10.652 Agosto 5.116.748 5.424.877 308.129 7 30 23 4.743 6.318 1.575 62 72 10 89.530 100.145 10.616 Septiembre 5.221.420 5.496.226 274.807 8 29 21 4.952 5.135 183 97 104 7 100.057 106.685 6.627 Octubre 5.283.101 5.846.213 563.112 8 28 20 5.587 6.186 598 0 57 57 109.427 120.608 11.181 Noviembre 5.554.085 6.309.317 755.233 8 27 19 5.006 5.119 113 14 17 4 104.584 118.478 13.894 Diciembre 6.182.241 7.438.563 1.256.321 8 26 18 4.996 5.483 487 6 17 11 122.500 133.914 11.414 2005 Enero 6.868.358 8.220.551 1.352.193 9 25 16 4.774 5.614 840 28 34 7 136.973 154.064 17.091 Febrero 7.022.147 7.949.939 927.792 9 24 15 4.600 4.710 110 56 61 5 141.131 155.135 14.004 Marzo 7.118.265 8.808.323 1.690.059 8 28 20 4.850 4.826 (24) 100 219 120 148.798 159.024 10.226 Abril 7.230.891 8.299.722 1.068.831 7 29 22 5.319 5.522 203 0 119 119 149.447 168.905 19.458 Mayo 7.498.878 8.653.991 1.155.113 8 875 867 5.569 7.281 1.712 0 19 19 168.672 184.915 16.244 Junio 7.644.539 9.669.615 2.025.076 8 715 707 5.266 6.942 1.676 19 29 10 173.951 196.550 22.600 Julio 8.117.043 10.216.312 2.099.268 8 744 736 5.757 7.093 1.337 37 47 10 177.808 181.851 4.043 Agosto 8.344.076 10.624.021 2.279.946 8 7.177 7.169 5.968 6.916 948 57 109 52 182.041 216.371 34.331 Septiembre 8.651.636 11.359.881 2.708.245 8 28 20 5.512 5.934 422 89 109 20 193.369 265.803 72.434 Octubre 8.864.378 10.126.902 1.262.523 8 27 19 5.986 7.592 1.606 1 8 7 152.545 180.199 27.654 Noviembre 9.340.715 13.654.926 4.314.210 7 24 17 4.462 5.699 1.237 0 8 8 150.652 200.457 49.805

(34)

MONEDA EXTRANJERA (Miles de dólares)

Continuación del cuadro I.6

BANCOS COMERCIALES Y UNIVERSALES BANCOS HIPOTECARIOS BANCOS DE INVERSION ARRENDADORAS FINANCIERAS

Saldo en Saldo en Saldo en Saldo en Saldo en Cuenta en Cuenta en Cuenta en Cuenta en Cuenta en

Encaje Moneda Extranjera Disponibilidad Encaje Moneda Extranjera Disponibilidad Encaje Moneda Extranjera Disponibilidad Encaje Moneda Extranjera Disponibilidad Encaje Moneda Extranjera Disponibilidad

2002 43.221 43.263 42 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2003 18.498 18.498 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2004 Enero 12.473 12.541 78 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Febrero 12.837 12.872 35 0 0 0 0 0 0 0 0 0 12 12 0 Marzo 13.274 13.293 19 0 0 0 0 0 0 0 0 0 14 14 0 Abril 14.232 14.263 31 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Mayo 15.641 15.870 229 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Junio 14.541 14.593 52 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Julio 17.897 17.933 36 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Agosto 17.182 17.185 3 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Septiembre 14.306 14.306 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Octubre 15.106 15.155 49 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Noviembre 16.905 16.941 36 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Diciembre 18.498 18.498 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2005 Enero 20.400 20.406 6 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Febrero 20.280 20.634 354 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Marzo 21.130 21.150 20 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Abril 20.589 20.741 152 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Mayo 21.269 21.550 281 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Junio 25.632 25.923 291 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Julio 27.342 27.423 81 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Agosto 29.555 29.996 441 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Septiembre 32.023 32.105 82 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Octubre 29.765 29.813 48 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Noviembre 35.289 35.350 61 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Gerencia de Operaciones Monetarias, Departamento de Reservas Bancarias y de Crédito

Nota: El coeficiente de encaje aplicado, está determinado por las Resoluciones Nros. 02-03-02, 02-03-03, 02-06-01, 01-09-02, 03-07-01 y 04-01-01 de fechas 21-03-02, 26-09-02 y 01-07-03 Régimen de encaje en moneda extranjera según lo previsto en la Resolución N° 94-01-09 del Banco Central de Venezuela de fecha 20/01/94.

Nota: El coeficiente de encaje aplicado por la Resolución Nro. 03-07-01 de fecha 01-07-03, disminuirá en el caso de aquellos institutos que participen en el programa de financiamiento del ciclo de invierno, Gaceta No. 37.864 del 23-01-2004