Análisis Gerencial de la Operación, Desempeño de las
Acciones y de los ADRs, y Estados Contables
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cciones y de los ADRs
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Sumario
4.
Análisis Gerencial de la Operación
18.
Desempeño de las Acciones y de los ADRs
22.
Informe de la Administración
29.
Administración y Directorio
32.
Estados Contables
42.
Notas Explicativas a los Estados Contables
108.
Informe de los auditores independientes
109.
Resumen del Informe del Comité de Auditoría
111.
Informe del Consejo Fiscal
Análisis Gerencial de la Operación
El año 2010 fue, para Itaú Unibanco, un año de consolidación. El 24 de octubre de 2010, antes de completar dos años de fusión, Concluimos la integración de toda la red de atención en Brasil, y terminamos 2010 con 4.651 puntos, incluyendo Agencias y Puestos de Atención Bancaria (PAB). Las agencias y PABs de Unibanco fueron totalmente reformados e integrados a los puntos de Itaú.
En el primer trimestre de 2010, se definió y divulgó la nueva Visión de Itaú Unibanco: “Ser el banco líder en performance sustentable y en satisfacción de los clientes”, y en junio presentamos el nuevo concepto de relación con los clientes, más enfocado en la consultoría financiera y oferta educativa de productos.
El nuevo concepto incluye la readecuación de las agencias, tornándolas más espaciosas e iluminadas, con mayor seguridad, más tecnología y practicidad y preparadas para la atención de las necesidades de diferentes perfiles de clientes. Además, como parte de la estrategia de atención diferenciada a personas físicas, Itaú Unibanco tiene ahora cuatro segmentos de actuación: Itaú, para los clientes de operaciones al por menor de las agencias, Itaú Uniclass con espacios específicos en las agencias para los clientes que tienen necesidades diferenciadas; Itaú Personnalité, con su propia red de agencias para un público de perfil más inversor que cuenta con atención personalizada; y Private Bank, que atiende a los clientes con alto patrimonio. Además de todo ese nuevo concepto de relación, cuenta con Itaú 30 horas, un servicio de conveniencia para que los usuarios puedan usufructuar de todos los diferenciales ofrecidos por el banco y realizar operaciones bancarias en los cajeros electrónicos, teléfonos, celulares en Internet y en las agencias.
Con relación al ambiente externo, los números de la actividad económico internacional sorprendieron positivamente, aunque de manera diferenciada. Europa todavía enfrentó recesión, mientras que los países emergentes presentaron economías bastante recuperadas. La inflación internacional volvió a subir, presionada por la elevación de los precios de las commodities. Ese contexto internacional de recuperación del crecimiento, con los precios de las exportaciones subiendo, los precios de las importaciones cayendo y la consecuente valorización del real explican buena parte de la composición del crecimiento de Brasil en 2010.
El crecimiento de la demanda interna fue impulsado por el aumento de los gastos públicos y por la mayor disponibilidad de crédito ofrecida por los bancos oficiales. La producción industrial en los 12 meses terminados en noviembre, excedió en 11,7% el aumento de las Importaciones de productos industrializados. Ese crecimiento tuvo impacto importante en el nivel de desempleo, que cayó abajo de 6% en términos no estacionales.
Frente a este escenario, asociado a prácticas conservadoras de créditos adoptadas a partir de 2009 y a la expansión de las operaciones de créditos, especialmente de la cartera de Persona Jurídica, Itaú Unibanco obtuvo en 2010 una mejora significativa en su índice de incumplimiento, alcanzando 4,2% en diciembre de 2010, una reducción de 1,4 punto porcentual con relación a 2009. Como reflejo, Itaú Unibanco presentó una reducción significativa en los gastos de provisionamiento para créditos de liquidación dudosa y el aumento en la recuperación de créditos dados de baja como pérdida.
Como resultado de ese crecimiento, la inflación en 2010 aumentó para 5,9%, la mayor en seis años, lo que llevó al Consejo Monetario Nacional a adoptar medidas para contener el crecimiento del crédito: elevación del adicional de depósitos obligatorios y aumento del requerimiento de capital para determinadas operaciones de crédito para
2008 2009 2010 24,8% 23,4% 22,3% 24,1% 23,5% 21,4%
Beneficio Neto dividido por el Patrimonio Neto medio – ROE %
persona física. Frente a estas medidas macroprudenciales, las expectativas del mercado con relación al crecimiento de la economía eran menores que al inicio de 2010, no obstante, con capacidad para enfrentar los desafíos en el combate a la inflación con el ambiente de negocios favorable, tornando las perspectivas positivas con relación a 2011.
2008 2009 2010 10.571 10.004 10.491 13.323 13.023 10.067
Beneficio Neto (R$ millones)
Análisis Gerencial de la Operación
Índices Macroeconómicos
Principales Indicadores 2010 2009
Riego País (EMBI) 175 196
CDI– Tasa del Año (%) 9,8% 9,9%
Dólar – Cotización en R$ 1,6662 1,7412
Dólar – Variación del Año (%) ‑4,3% ‑25,5%
Euro – Cotización en R$ 2,2280 2,5073
Euro – Variación del Año (%) ‑11,1% ‑22,6%
IGPM – Tasa del Año (%) 11,3% ‑1,7%
Caja de Ahorro – Tasa del Año (%) 6,9% 6,9%
(1) El número de acciones en circulación fue ajustado para reflejar la bonificación de 10% ocurrida el 28 de agosto de 2009. (2) Calculado con base en la media ponderada de la cantidad de acciones en circulación. (3) El cálculo del retorno se efectuó dividiendo el Beneficio Neto por el Patrimonio Neto Medio. (4) Según se detalla en la página 24 del Informe de Análisis Gerencial de la Operación del cuarto trimestre de 2010.
Estado de Resultados Gerencial
El Informe de Análisis Gerencial de la Operación se basa en el Estado de Resultados Gerencial que, a su vez, proviene de reclasificaciones realizadas en el estado de resultados contable. Básicamente, los efectos fiscales del hedge de las inversiones en el exterior – originalmente contabilizadas en las líneas de gastos tributarios (PIS y Cofins) y de Impuesto de Renta y Contribución Social sobre el Beneficio Neto – son reclasificados para el margen financiero. Adicionalmente, se efectúan reclasificaciones entre líneas con el propósito de posibilitar una mejor presentación de los resultados gerenciales.Nuestra estrategia de gestión de riesgo cambiario del capital invertido en el exterior tiene como objetivo no permitir efectos provenientes de la variación cambiaria en el resultado. Para alcanzar esa finalidad, el riesgo cambiario es neutralizado y las inversiones son remuneradas en reales, por medio de la utilización de instrumentos financieros derivados. Nuestra estrategia de hedge de las inversiones en el exterior también considera el impacto de todos los efectos fiscales incidentes. Se resalta que, en 2010, tuvimos valorizaciones de 4,3% del real con relación al dólar estadounidense y de 11,1% con relación al Euro. Highlights (R$ Millones (excepto donde indicado))
Estado de Resultados e Índices de Desempeño 2010 2009
Beneficio Neto 13.323 10.067
Beneficio Neto Recurrente 13.023 10.491
Beneficio Neto por Acción(1) (2) 2,94 2,23
Beneficio Neto Recurrente por Acción (1) (2) 2,87 2,32
Número de Acciones en Circulación ‑ en millares (1) (2) 4.544.368 4.527.346
Valor Patrimonial por Acción 13,40 11,19
ROE Anualizado (3) 24,1% 21,4%
ROE Recurrente ‑ anualizado(3) 23,5% 22,3%
Índice de Basiléia 15,4% 16,7%
Índice de Eficiencia 48,8% 47,2%
Estado de Situación Patrimonial 31/12/10 31/12/09
Activos Totales 755.112 608.273
Operaciones de Crédito 297.102 245.951
Depositos + Debentures + Obligaciones por TVM y Préstamos y Transferencias(4) 390.773 316.204
Patrimonio Neto 60.879 50.683
Conciliación entre el Resultado Contable y el Resultado Gerencial (R$ millones)
2010
Itaú Unibanco
Contable RecurrentesEfectos no de Cobertura y Efecto Fiscal
Titulos Soberanos Gerencial
Margen Financiero Gerencial 45.260 ‑ (598) 44.662
Margen Financiero con clientes 40.633 ‑ ‑ 40.633
Margen Financiero con el mercado 4.627 ‑ (598) 4.029
Resultado con Créditos de Liquidación Dudosa (10.088) (1.573) ‑ (11.660)
Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa (14.364) (1.573) ‑ (15.936)
Recuperación de Créditos dados de baja como pérdida 4.276 ‑ ‑ 4.276
Resultado Bruto de la Intermediación Financiera 35.172 (1.573) (598) 33.002
Otros Ingresos / (Gastos) Operativos (14.727) 1.003 88 (13.636)
Ingresos por Prestación de Servicios y Ingresos por Tarifas Bancarias 17.463 ‑ ‑ 17.463 Ingresos por Primas de Capitalización, Seguros y Planes de Previsión 2.658 ‑ ‑ 2.658
Gastos Administrativos y Tributarios (31.660) 1.004 ‑ (30.657)
Gastos Tributarios del ISS, PIS, Cofins y Otras (3.973) ‑ 88 (3.885)
Resultado de Participaciones en Inversiones Permanentes 224 ‑ ‑ 224
Otros Ingresos Operativos 561 (0) ‑ 561
Resultado Operativo 20.445 (569) (510) 19.366
Resultado No Operativo 80 ‑ ‑ 80
Resultado antes de la Tributación y Participaciones 20.525 (569) (510) 19.446
Impuesto a las Rentas y Contribución Social (6.017) 269 510 (5.237)
Participaciones en el Beneficio (261) ‑ ‑ (261)
Participaciones Minoritarias en las Subsidiarias (924) ‑ ‑ (924)
Beneficio Neto 13.323 (300) (0) 13.023
2009
Itaú Unibanco
Contable RecurrentesEfectos no de Cobertura y Efecto Fiscal
Titulos Soberanos Gerencial
Margen Financiero Gerencial 46.116 ‑ (3.368) 42.748
Margen Financiero con clientes 37.127 ‑ ‑ 37.127
Margen Financiero con el mercado 8.989 ‑ (3.368) 5.621
Resultado con Créditos de Liquidación Dudosa (14.165) ‑ ‑ (14.165)
Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa (16.399) ‑ ‑ (16.399)
Recuperación de Créditos dados de baja como pérdida 2.234 ‑ ‑ 2.234
Resultado Bruto de la Intermediación Financiera 31.950 ‑ (3.368) 28.582
Otros Ingresos / (Gastos) Operativos (14.594) 1.160 423 (13.011)
Ingresos por Prestación de Servicios y Ingresos por Tarifas Bancarias 15.172 ‑ ‑ 15.172 Ingresos por Primas de Capitalización, Seguros y Planes de Previsión 2.432 ‑ ‑ 2.432
Gastos Administrativos y Tributarios (29.321) 1.444 ‑ (27.877)
Gastos Tributarios del ISS, PIS, Cofins y Otras (3.894) 3 423 (3.468)
Resultado de Participaciones en Inversiones Permanentes 209 ‑ ‑ 209
Otros Ingresos Operativos 808 (287) ‑ 521
Resultado Operativo 17.357 1.160 (2.945) 15.572
Resultado No Operativo 430 (362) ‑ 68
Resultado antes de la Tributación y Participaciones 17.787 798 (2.945) 15.640
Impuesto a las Rentas y Contribución Social (6.652) (374) 2.945 (4.081)
Participaciones en el Beneficio (205) ‑ ‑ (205)
Participaciones Minoritarias en las Subsidiarias (864) ‑ ‑ (864)
Análisis Gerencial de la Operación
Estado del Resultado Gerencial(R$ millones)
2010 2009 Variación
2010 ‑2009 %
Margen Financiero Gerencial 44.662 42.748 1.914 4,5%
Margen Financiero con clientes 40.633 37.127 3.506 9,4%
Margen Financiero con el mercado 4.029 5.621 (1.592) ‑28,3%
Resultado con Créditos de Liquidación Dudosa (11.660) (14.165) 2.505 ‑17,7%
Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa (15.936) (16.399) 463 ‑2,8%
Recuperación de Créditos dados de baja como pérdida 4.276 2.234 2.042 91,4%
Resultado Bruto de la Intermediación Financiera 33.002 28.582 4.419 15,5%
Otros Ingresos / (Gastos) Operativos (13.636) (13.011) (625) 4,8%
Ingresos por Prestación de Servicios y Ingresos por Tarifas Bancarias 17.463 15.172 2.290 15,1% Ingresos por Primas de Capitalización, Seguros y Planes de Previsión 2.658 2.432 227 9,3%
Gastos Administrativos y Tributarios (30.657) (27.877) (2.779) 10,0%
Gastos Tributarios del ISS, PIS, Cofins y Otras (3.885) (3.468) (418) 12,0%
Resultado de Participaciones en Inversiones Permanentes 224 209 15 7,2%
Otros Ingresos Operativos 561 521 40 7,6%
Resultado Operativo 19.366 15.572 3.794 24,4%
Resultado No Operativo 80 68 11 16,5%
Resultado antes de la Tributación y Participaciones 19.446 15.640 3.806 24,3%
Impuesto a las Rentas y Contribución Social (5.237) (4.081) (1.157) 28,3%
Participaciones en el Beneficio (261) (205) (57) 27,7%
Participaciones Minoritarias en las Subsidiarias (924) (864) (60) 6,9%
Beneficio Neto Recurrente 13.023 10.491 2.532 24,1%
Reversión Parcial de la Provisión con Créditos de Liquidación
Dudosa (a) 1.038 ‑
Venta de Inversiones (b) ‑ 228
Programa de pago o en Cuotas de Tributos Federales ‑ Lei
11.941/09 (c) 145 292
Provisión para Contingencias – Planos Económicos (d) (467) (191)
Amortización de valores llave (e) ‑ (753)
Contingencias Fiscales (f) (380) ‑
Beneficios a Empleados ‑ Pronunciamientos Técnico CPC 33 (g) (35) ‑
Total de los Efectos no Recurrentes 300 (424)
Beneficio Neto 13.323 10.067
Hechos no recurrentes de 2010 y 2009.
(a) Reversión Parcial de la Provisión Adicional para Créditos de Liquidación Dudosa
A partir de este trimestre, la provisión adicional para créditos de liquidación dudosa pasó a reflejar el modelo de pérdida esperada adoptado en la gestión del riesgo de crédito de la institución, basado en el concepto amplio de Basilea II, que considera inclusive las pérdidas potenciales para créditos rotativos. Este modelo substituye al anterior que contenía, además de la pérdida esperada, el concepto de provisión anticíclica, la cual pasa a ser tratada como colchón de capital según las normas de Basilea III. La adopción de este modelo resultó en una reversión de e R$ 1.573 millones en el cuarto trimestre de 2010, y en una provisión adicional de R$ 4.531 millones on relación a la mínima requerida por el Banco Central do Brasil.
(b) Venta de Inversiones
Venta de las participaciones de las empresas Visa Inc. y Visa Net en el segundo trimestre de 2009, y de la empresa Allianz en el cuarto trimestre de 2009.
(c) Programa de pago o en Cuotas de Tributos Federales - Ley nº 11.941/09
Itaú Unibanco Holding y sus controladas adhirieron al Programa de Pago o Financiamiento de Pago de
Tributos Federales. Este programa incluye deudas administrados por la Receita Federal do Brasil y por la Procuradoria Geral da Fazenda Nacional.
(d) Provisión para Contingencias – Planes Económicos
Constitución de provisión para pérdidas originarias de planes económicos que tuvieron vigor durante la década de 1980.
(e) Amortización de Valores Llave
Se refieren básicamente a la adquisición de participación societaria de la empresa Redecard en el primer trimestre de 2009 y alteración en el acuerdo de asociación con Companhia Brasileira de Distribuição (CBD) en el tercer trimestre de 2009.
(f) Contingencias Fiscales
Provisión para contingencias fiscales relacionadas a hechos no recurrentes.
(g) Beneficios a Empleados - Pronunciamiento Técnico CPC 33
Impacto en la contabilización de los beneficios post–empleo en el resultado de 2010 en el contexto del cumplimiento al pronunciamiento técnico CPC 33.
Estado de Situación Patrimonial(R$ millones)
ACTIVO 31/12/2010 31/12/2009 Variación
Dic/10 ‑ Dic/09 %
Circulante y Realizable a Largo Plazo 744.601 597.978 146.622 24,5%
Disponible 10.493 10.594 (101) ‑1,0%
Aplicaciones Interfinancieras de Liquidez 85.926 139.195 (53.270) ‑38,3%
Títulos y Valores Mobiliarios e Instr.Financ.Derivativos 188.853 120.189 68.664 57,1%
Relaciones Interfinanceras e Interdependencias 86.524 14.570 71.954 493,9%
Operaciones de Crédito, Arrendamiento Mercantil y Otros Créditos 297.102 245.951 51.151 20,8%
(Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa) (22.292) (24.052) 1.760 ‑7,3%
Otros Activos 97.996 91.531 6.465 7,1%
Cartera de Cambio 21.593 27.239 (5.646) ‑20,7%
Otros 76.403 64.292 12.111 18,8%
Permanente 10.512 10.295 217 2,1%
Inversiones 2.135 2.187 (52) ‑2,4%
Inmovilizado de Uso y de Arrendamiento Mercantil Operativo 5.025 4.360 665 15,3%
Intangible 3.352 3.748 (396) ‑10,6%
TOTAL DEL ACTIVO 755.112 608.273 146.839 24,1%
Estado de Situación Patrimonial(R$ millones)
PASIVO 31/12/2010 31/12/2009 Variación
Dic/10 ‑ Dic/09 %
Circulante y Exigible a Largo Plazo 689.904 553.584 136.319 24,6%
Depósitos 202.738 190.772 11.966 6,3%
Depósitos a la vista 26.437 25.834 604 2,3%
Caja de Ahorro 57.899 48.222 9.678 20,1%
Depósitos Interfinancieros 1.985 2.046 (61) ‑3,0%
Depósitos a Plazo 116.416 114.671 1.746 1,5%
Captaciones en el Mercado Abierto 199.641 131.935 67.706 51,3%
Recursos de Aceptaciones y Emisión de Títulos 25.609 17.320 8.289 47,9%
Relaciones Interf. e Interdependencias 4.055 3.077 978 31,8%
Obligaciones por Préstamos y Trasferencias 47.412 34.692 12.720 36,7%
Instrumentos Financieros Derivativos 5.705 5.476 229 4,2%
Provisiones Técnicas de Seg., Cap. y Planes de Previsión 61.365 52.404 8.961 17,1%
Otras Obligaciones 143.379 117.909 25.471 21,6%
Deuda Subordinada 33.830 22.038 11.792 53,5%
Cartera de Cambio 22.035 27.682 (5.647) ‑20,4%
Diversos 87.514 68.188 19.326 28,3%
Resultados de Ejercicios Futuros 599 466 133 28,6%
Participaciones Minoritarias en las Subsidiarias 3.731 3.540 191 5,4%
Patrimonio Neto de la Controladora 60.879 50.683 10.195 20,1%
Análisis Gerencial de la Operación
Resultado
El beneficio neto recurrente acumulado en 2010 alcanzó R$ 13.023 millones, 24,1% mayor con relación al mismo período de 2009. Ese resultado se debe principalmente al aumento de 9,4% del margen financiero con clientes, al incremento de 15,1% de los ingresos por prestación de servicios e ingresos por tarifas bancarias y a la mejora de 17,7% del resultado de créditos de liquidación dudosa. En ese período, observamos también el crecimiento de 10,0% de los gastos administrativos y tributarios, debido principalmente al proceso de migración de las agencias de Unibanco para la plataforma de Itaú finalizado en octubre de 2010. Los gastos de migración incurridos en 2010 para ese fin totalizaron R$ 835 millones. Si eliminamos el efecto de estos gastos, el beneficio neto recurrente de 2010 habría alcanzado R$ 13.574 millones. El activo total al 31 de diciembre de 20120 alcanzó R$ 755,1 mil millones, un aumento de R$ 146,8 mil millones con relación
a 2009. Destacamos el aumento de la Cartera de Crédito de 20,8% al año, alcanzando R$ 297,1 mil millones. Fue también importante el crecimiento de las Relaciones Interfinancieras e Interdependencias de R$ 72,0 billones en el mismo período, principalmente en virtud del aumento de la exigibilidad del depósito obligatorio determinada por el Banco Central a partir de diciembre de 2010. Finalmente, destacamos el crecimiento de los Títulos Mobiliarios e Instrumentos Financieros Derivativos, principalmente por la inversión en títulos públicos financiados por el mercado de operaciones con compromiso de recompra. Al 31 de diciembre de 2010, el saldo del patrimonio neto de la controlante totalizó R$ 60.879 millones, con incremento de 20,1% con relación al año anterior, haciendo que el retorno recurrente anualizado sobre el patrimonio neto medio alcanzase 23,5% en 2010 (sin considerar los gastos con migración, el retorno recurrente habría sido de 24,5% al año).
(R$ millones) 31/12/2010 31/12/2009 Variación (%) Dic/10 ‑ Dic/09 Personas Físicas 127.128 107.465 18,3% Tarjetas de Crédito 34.953 29.313 19,2% Crédito Personal 23.918 20.627 16,0% Vehículos 60.190 52.276 15,1% Crédito Inmobiliário 8.067 5.249 53,7% Préstamos Empresas 193.951 159.210 21,8% Grandes 110.793 95.832 15,6%
Micro/ Pequeñas y Medianas(*) 83.158 63.377 31,2%
Argentina/Chile/Uruguay/Paraguay 14.397 11.708 23,0%
Total con Avales y Fianzas 335.476 278.382 20,5%
Total al por menor (**) 210.286 170.842 23,1%
Saldo de Avales y Fianzas 38.374 32.431 18,3%
Personas Físicas 252 187 34,7%
Grandes 34.111 29.150 17,0%
Micro, Pequeñas y Medianas 3.123 2.414 29,4%
Argentina/Chile/Uruguay/Paraguay 888 680 30,6%
(*) Incluye Crédito Rural Persona Física
(**) Incluye Tarjeta de Crédito, Crédito Personal, Vehículos, Crédito Inmobiliario PF, Crédito Rural PF y Micro, Pequeñas y Medianas Empresas.
Nota: La cartera de crédito consignado adquirida pasó a ser considerada como riesgo de grandes empresas y, a efectos de comparabilidad, los períodos anteriores fueron ajustados. Las carteras de crédito inmobiliario y crédito rural del segmento persona jurídica están asignadas de acuerdo con el tamaño del cliente. Para mayores detalles vea la página 23 del Informe de Análisis Gerencial e la Operación del cuarto trimestre de 2010.
Operaciones de Crédito
La cartera de crédito, incluyendo operaciones de avales y fianzas, alcanzó el total de R$ 335.476 millones al 31 de diciembre de 2010, con incremento de 20,5% con relación al año anterior. En el segmento de persona física, se destacaron las carteras de tarjeta de crédito, vehículos y crédito inmobiliario,
con crecimientos de 19,2%, 15,1% y 53,7%, respectivamente, con relación a 2009. Cabe resaltar en el segmento de persona jurídica el desempeño de la cartera de grandes empresas con crecimiento de 15,6%, y de las micro, pequeñas y medianas empresas, que crecieron 31,2% en el período de 12 meses.
Evolución de la Cartera de Crédito (R$ billones)
Moneda Local Moneda Extranjera
2008 54,3 217,7 271,9
2009 36,3 242,0 278,4
Análisis Gerencial de la Operación
Margen Financiero
En 2010, el margen financiero gerencial creció 4,5% con relación al mismo período de 2009, como resultado del aumento de R$3.506 millones en el margen financiero gerencial, impulsado, a su vez, por la expansión del crédito y por la alteración del mix
de la cartera de préstamos y financiamientos. Para permitir un análisis más detallado de las variaciones de la margen con clientes, separamos sus operaciones en dos grupos distintos: el margen financiero de las operaciones sensibles a la variación de la tasa de interés y el margen de las operaciones sensibles a la variación de los spreads.
El margen financiero de las operaciones sensibles a la variación de la tasa de interés creció 24,4% con relación a 2009, debido
principalmente al incremento del saldo medio del capital de giro y a la elevación de la tasa básica de interés.
El margen financiero de las operaciones sensibles a spreads realizadas con clientes alcanzó R$ 34.896 millones en 2010, un aumento de 7,3% con relación al año anterior. Este crecimiento se debió, básicamente a la elevación del saldo medio de las operaciones de crédito. El margen financiero de las operaciones realizadas con el mercado, como resultado básicamente de las operaciones de tesorería, totalizo R$ 4.029 millones, una reducción de R$1.592 millones, debido principalmente a las condiciones de mercado que no permitieron en 2010 las mismas ganancias devengadas en 2009.
(R$ millones)
2010 2009
Saldo
Medio FinancieroMargen Ts. (a.a.) MedioSaldo FinancieroMargen Ts. (a.a.) Operaciones sensibles a la variación de la Tasa de Intereses
Efectuadas con Clientes (A) 58.777 5.737 9,8% 46.727 4.612 9,9%
Operaciones Sensibiles a Spreads Efectuadas con Clientes (B) 270.825 34.896 12,9% 267.375 32.515 12,2%
Net Interest Margin (C=A+B) 329.603 40.633 12,3% 314.102 37.127 11,8%
Margen Financiero con el mercado (D) 4.029 5.621
Margen Financiero (E=C+D) 44.662 42.748
Net Interest Margin con Clientes X CDI
2008 2009 2010 12,4% 12,7% 9,9% 12,3% 9,8% 11,8%
NIM con Clientes CDI
Margen Financiero con el mercado Margen Financiero con Clientes
Evolución de la Margen Financiero (R$ billones)
2008 34,1 2,2 36,3
2009 37,1 5,6 42,7
Resultado de Créditos
de Liquidación Dudosa
El resultado de créditos de liquidación dudosa mide el gasto asociado al riesgo de crédito y, en la comparación total de 2010 con 2009, tuvimos una mejora de R$2.505 millones, representando 17,7%. Eliminando el efecto de la reversión de la provisión adicional de 2009, en el valor de R$1.687 millones, la mejora anual del resultado de crédito de liquidación dudosa habría sido de 26,4%. Esa mejora está fundamentalmente relacionada a la reducción del incumplimiento y a la mejor calidad de la cartera, como reflejo de políticas más conservadoras de concesión de crédito adoptadas a partir de 2009, y el actual momento del ciclo económico brasilero. En el cuarto trimestre de 2010 se revisó el Criterio de
Provisionamiento Adicional para Créditos de Liquidación
Dudosa, pasando a reflejar el modelo de pérdida esperada adoptado en la gestión del riesgo de crédito de la institución, con base en el concepto amplio de Basilea II, que considera inclusive las pérdidas potenciales para créditos rotativos. Este modelo sustituye al anterior, que tenía, además de pérdida esperada, el concepto de provisión anticíclica, la cual pasa a ser tratada como colchón de capital según las normas de Basilea III. La adopción de este modelo resultó en una reversión de R$ 1.573 millones, con impacto neto de efectos fiscales de R$ 1.038 millones, tratado como resultado no recurrente, y en una provisión adicional de R$ 4.531 millones con relación a la mínima requerida por el Banco Central do Brasil al 31 de diciembre de 2010.
(R$ millones)
2010 2009 Variación
2010 ‑2009 %
Gasto de Provisión con Créditos de Liquidación Dudosa antes de la
utilización de PCLD Adicional (15.936) (18.086) 2.150 ‑11,9%
Utilización de PCLD adicional ‑ 1.687 (1.687) ‑
Gasto de Provisión con Créditos de Liquidación Dudosa (15.936) (16.399) 463 ‑2,8%
Ingreso de Recuperación de Créditos dados de baja como pérdida 4.276 2.234 2.042 91,4%
Resultado de Créditos de Liquidación Dudosa (11.660) (14.165) 2.505 ‑17,7%
Resultado de Créditos de Liquidación Dudosa y de Cartera de Crédito
1.687
2008 2009 2010
14.165
(*) Saldo medio de la cartera de crédito teniendo en cuenta los dos últimos trimestres. Resultado de Créditos de Liquidación Dudosa (R$ millones)
Utilización de PCLD Adicional (R$ millones)
Resultado de Créditos de Liquidación Dudosa antes de PCLD adicional/ Cartera de Crédito (*)
Resultado de Créditos de Liquidación Dudosa/ Cartera de Crédito (*)
Índice NPL (90 días)
2008 2009 2010
Persona Juridica Total Persona Fisica 6,9% 5,8% 7,6% 3,9% 4,2% 5,6% 1,3% 2,9% 4,0% 9.720 11.660 4,7% 15.852 5,9% 6,6% 4,4% 11.660 9.720
Análisis Gerencial de la Operación
A lo largo del año 2010, podemos resaltar que se mantuvo la tendencia de mejora de los indicadores de performance de la cartera de préstamos y financiamientos iniciada en el tercer trimestre de 2009. El índice de incumplimiento total (operaciones de crédito con atraso superior a 90 días) alcanzó 4,2% en diciembre de 2010, representando una mejora de 1,4 punto porcentual con relación a diciembre de 2009. En el período de un año, los índices de las operaciones de crédito de clientes persona física y persona jurídica presentaron una evolución positiva de 1,8 y 1,1 punto porcentual, respectivamente. El índice de incumplimiento de clientes persona jurídica viene siendo influenciado por el mayor crecimiento del segmento de las pequeñas y medianas empresas, que presenta mayor índice de incumplimiento con relación al de las grandes empresas.
En 2010, el índice de cobertura aumentó con relación a 2009, debido básicamente a la reducción de 7,6% de la cartera de créditos con atraso superior a 90 días.
Ingresos por Prestación de Servicios
e Ingresos por Tarifas Bancarias
En 2010, los ingresos por prestación de servicios, incluyendo los ingresos por tarifas bancarias alcanzaron R$ 17.463 millones, un crecimiento de 15,1% con relación a 2009. Índice de Cobertura – 90 días2008 2009 2010
231%
174% 177%
El índice de cobertura se obtiene a partir de la división del saldo de provisión para créditos de liquidación dudosa por el saldo de las operaciones vencidas hace más de 90 días.
Los ingresos por administración de fondos totalizaron R$2.526 millones, representando um crecimiento de 12,3% con relación al año anterior. Los activos bajo nuestra administración totalizaron R$363.818 millones, un aumento de 9,0% comparados con 2009. Los ingresos por servicios de cuentas corrientes alcanzaron R$ 2.473 millones, manteniendo una evolución positiva como resultado de mayores ingresos con el paquete de tarifas debido al crecimiento de la base de clientes y al mayor nivel de actividad.
Los ingresos por operaciones de crédito y garantías prestadas crecieron 16,1% en 2010, impulsados por el mayor volumen de operaciones de crédito, principalmente en el financiamiento y leasing de vehículos, crédito inmobiliario y en las operaciones con las pequeñas y medianas empresas.
Los ingresos relacionados a los servicios de cuentas por cobrar aumentaron 10,0% con relación a 2009, debido al aumento de la cantidad de títulos de cobranza en el período.
Los ingresos por tarjetas de crédito totalizaron R$ 6.606 en 2010, representando un aumento de 14,7%, ocasionado principalmente por el crecimiento del volumen del servicio de descuento de facturas a establecimientos comerciales y por la ampliación de la base de clientes. En la línea de otros ingresos hubo un crecimiento de R$334 millones en 2010, correspondiendo a un aumento de 23,9% con relación a 2009, debido principalmente al aumento de los servicios de asesoría económica y financiera, ocasionado por la mayor actividad de las áreas Corporate y Banco de Inversión.
Evolución dos Ingresos por Prestación de Servicios (R$ millones)
2010 17.463
2009 15.172
Gastos Administrativos y Tributarios
En 2010, los gastos administrativos y tributarios totalizaron R$ 30.657 millones en 2010, representando un crecimiento de 10% con relación a 2009. Eliminando el efecto de los gastosR$ millones
2010 2009 Variación
2010 ‑2009 %
Administración de Recursos 2.526 2.249 277 12,3%
Servicios de Cuenta Corriente 2.473 2.147 326 15,2%
Operaciones de Crédito y Garantías Prestadas 2.804 2.414 389 16,1%
Servicios de Cobranza 1.325 1.205 121 10,0%
Tarjetas de Crédito 6.606 5.761 844 14,7%
Otros 1.729 1.395 334 23,9%
Total 17.463 15.172 2.291 15,1%
con migración de agencias, el total de los gastos habría sido de de R$ 29.822 millones, lo que representaría un crecimiento de 7,0% con relación al año anterior.
Composición dos Ingresos por Prestación de Servicios e Ingresos por Tarifas Bancarias
2010
2009
37,8%
14,5%
16,1%
9,9%
14,2%
7,6%
38,0%
14,8%
15,9%
9,2%
14,2%
7,9%
Administración de Recursos Servicios de Cuenta CorrienteOperaciones de Crédito y Garantías Prestadas
Servicios de Cobranza
Tarjetas de Crédito Otros
Análisis Gerencial de la Operación
Los gastos de personal aumentaron 5,6% con relación a 2009, impactados principalmente por el acuerdo de la Convención Colectiva del Trabajo, que ajustó los importes de remuneración, y también por el aumento del cuadro de empleados ocurrido por la expansión de las operaciones. Los gastos administrativos presentaron un crecimiento de 21,1% con relación a 2009, impulsados por el proceso
de migración de las agencias Unibanco, responsable por el gasto de R$835 millones, el mayor nivel de actividad operativa y mayores gastos con propaganda, promociones y publicaciones relacionadas principalmente a las campañas institucionales y al Campeonato Mundial de Fútbol. Los gastos operativos en 2010 presentaron una reducción de R$322 millones, 8,4% menor que en 2009.
Gastos Administrativos y Tributarios, sin Redecard, Porto Seguro, Nuevas Cantidades de Puntos de Atención y Migración (R$ millones)
2010 2009 Variación
2010 ‑2009 %
Gastos Administrativos y Tributarios (30.657) (27.877) (2.779) 10,0%
(+) Gastos del Redecard 1.126 920 206 22,4%
(+) Gastos del Porto Seguro (*) 486 112 375 ‑
Gastos Administrativos y Tributarios sin Redecard y Porto Seguro (29.045) (26.846) (2.199) 8,2%
(+) Gastos con Nuevas Cantidades de Puntos de Atención 482 ‑ 482 ‑
(+) Gastos con Migración de Puntos de Atención 835 ‑ 835 ‑
Gastos Administrativos y Tributarios, sin Redecard, Porto Seguro,
Nuevas Cantidades de Puntos de Atención y Migración (27.727) (26.846) (881) 3,3%
(*) En 2009, referente apenas al cuarto trimestre.
Eliminando el efecto de los gastos provenientes de la migración de agencias Unibanco para la plataforma Itaú, los vinculados a la apertura de nuevos puntos de venta y los gastos de Redecard y Porto Seguro – empresas consolidadas,
cuya gestión de costos no está integralmente bajo nuestra administración – los gastos administrativos y tributarios totalizaron R$ 27.727 millones en 2010, representando un crecimiento de 3,3% con relación al año anterior.
(R$ millones) 2010 2009 Variación 2010 ‑2009 % Gastos de Personal (12.769) (12.092) (677) 5,6% Gastos Administrativos (14.038) (11.593) (2.446) 21,1% Gastos Operativos (3.527) (3.849) 322 ‑8,4% Otros Gastos Tributarios (*) (323) (344) 21 ‑6,1% Total (30.657) (27.877) (2.780) 10,0%
(*) No incluye ISS, PIS, Cofins y Otras Evolución del Gastos Administrativos y Tributarios
Gastos con Migración
Gastos Administrativos y Tributarios
2008 2009 2010 24.789 27.877 29.822 835 30.657
Índice de Eficiencia e Índice de
Eficiencia Ajustado al Riesgo
Presentamos a continuación el índice de eficiencia y el índice de eficiencia ajustado al riesgo, que incorpora los impactos de los componentes de riesgo asociados a las operaciones bancarias (resultado de la provisión para créditos de liquidación dudosa) y las operaciones de seguros y previsión (siniestros).El índice de eficiencia de 2010 alcanzó 48,8%, representando un aumento de 1,6 punto porcentual con relación a 2009. Ese aumento se debió al crecimiento de los gastos administrativos y tributarios, influenciado, principalmente por los gastos con migración de agencias en 2010. Eliminando el efecto de los gastos vinculados a la migración, el índice de eficiencia en los últimos 12 meses alcanzaría 47,5%. En los últimos 12 meses, el índice de eficiencia ajustado al riesgo alcanzó 70,9%, representando una
mejora de 4,3 puntos porcentuales comparado con el mismo período del año anterior, como reflejo de la mejor calidad de la cartera de crédito.
Composición dos Gastos Administrativos y Tributarios
2010
2009
45,8%
1,1%
41,7%
11,5%
41,6%
1,2%
43,4%
13,8%
Gastos de Personal Gastos Operativos Gastos Administrativos Otros Gastos Tributarios (*)
2008 2009 2010 72,3% 49,4% 75,2% 48,8% 70,9% 47,2%
Evolución del Índice de Eficiencia
Análisis Gerencial de la Operación
(R$ millones)
2010 2009 2008 2010 x 2009 Gastos Administrativos y Tributarios (A) (30.657) (27.877) (26.106) 10,0% Gastos de Comercialización de Seguros (B) (1.444) (1.355) ( 1.479) 6,6% Margen Financiero Gerencial 44.662 42.748 3 6.271 4,5% Ingresos por Prestación de Servicios e
Ingresos por Tarifas Bancarias 17.463 15.172 1 5.157 15,1% Ingresos por Primas de Capitalización,
Seguros y Planes de Previsión antes de gastos con Siniestros y de Gastos de Comercialización
6.977 6.991 6.807 ‑0,2%
Otros Ingresos Operativos 561 521 1.162 7,6%
Producto Bancario (C) 69.663 65.432 5 9.397 6,5% Gastos Tributarios del ISS, PIS, Cofins y Otras (D) (3.885) (3.468) ( 3.501) 12,0%
Índice de Eficiencia [ E = (A + B) / (C + D) ] 48,8% 47,2% 49,4% 1,6 p.p
Gastos de Provisión para Créditos de
Liquidación Dudosa (15.936) (16.399) ( 11.286) ‑2,8%
Ingresos de Recuperación de Créditos
dados de baja como pérdida 4.276 2.234 1.566 91,4%
Gastos con Siniestros de Seguros (2.875) (3.205) ( 3.111) ‑10,3% Gastos con Créditos y Siniestros (F) (14.535) (17.370) (12.831) ‑16,3%
Índice de Eficiencia Ajustado al Riesgo
[G = (A + B + F) / (C + D) ] 70,9% 75,2% 72,3% ‑4,3 p.p
Gastos Tributarios de ISS, PIS y Cofins
Los gastos tributarios alcanzaron R$ 3.885 millones en 2010, correspondiendo a un aumento de 12% con relación a 2009, debido principalmente al aumento de las actividades y de la base tributable del PIS y Cofins referente al pago de Intereses sobre el Capital Propio entre las diversas empresas del grupo.Impuesto de Renta y Contribución
Social sobre el Beneficio Neto
El gasto de Impuesto de Renta y Contribución Social sobre el Beneficio neto alcanzó en 2010 R$ 5.237 millones, presentando un aumento de 28,3% con relación al año anterior.
El gasto con Contribución Social sobre el Beneficio Neto (CSLL) debido a corto plazo continúa sin el efecto del aumento de la tasa de 9% para 15%, con motivo de la constitución de un crédito tributario por un monto suficiente para anular dicho efecto. Adicionalmente, la administración del banco mantiene la Acción Directa de Inconstitucionalidad presentada por la Confederação Nacional do Sistema Financeiro – CONSIF.
Valor de Mercado(*) x Índice Ibovespa
2000 15,3 21,3 2002 11,3 23,8 2004 26,2 54,5 2006 44,4 115,3 2007 63,9 140,5 2008 37,5 107,9 2009 68,6 175,1 2010 69,3 179,6 2001 13,6 19,6 2003 22,2 41,2 2005 33,4 80,8 CAGR 00~10: 23,76% CAGR 00~10: 16,31%
(*) Cotización media de la acción preferida (mas líquido) en el último día de negociación del período x total de acciones en circulación.
Ibovespa (mil puntos) Valor de Mercado (R$ billones) Al 31 de diciembre de 2010, el saldo de crédito tributario restante no contabilizado como resultado del aumento de la CSLL totalizó R$ 1.732 millones.
Desempeño de las acciones y de los
ADRs en las Bolsas de Valores
La apertura de capital de Itaú Unibanco ocurrió en 1944, y actualmente posee acciones negociadas en las bolsas de Valores de São Paulo (ITUB3 e ITUB4), Nueva York (ITUB) y Argentina (ITUB4), siendo los certificados negociados en el exterior vinculados a acciones preferidas (ITUB4).
El valor de mercado de Itaú Unibanco - calculado a partir de la cotización promedio de la acción preferida (más neta) en el último día de negociación del período y el total de acciones en circulación (ordinarias y preferidas) totalizó R$ 179,6 billones al 31 de diciembre de 2010. Comparado con el valor de mercado de 2000, Itaú Unibanco creció el equivalente a 8,4 veces, mientras que Ibovespa presentó un crecimiento de 4,5 veces.
De acuerdo con Bloomberg, al final de diciembre de 2010 Itaú Unibanco ocupaba la 10ª posición en el ranking de valor de mercado mundial de bancos, siendo el segundo año consecutivo que el Banco permanece entre los 10 mayores bancos mundiales.
Las acciones de Itaú Unibanco acompañaron el crecimiento del mercado de capitales en Brasil, y terminaron en 2010 con una evolución superior al Ibovespa, que tuvo una variación de 1,04% con relación al 31 de diciembre de 2009.
2010 PN ITUB4 Acciones (R$) Acciones ON ITUB3 (R$) ADRs ITUB (US$) Cotización de Cierre en 31/12/2009 38,69 30,00 22,84
Máximo del Año 43,72 33,20 26,30
Medio del Año 37,92 29,54 21,75
Mínimo del Año 31,03 24,66 16,33
Cotización de Cierre en
31/12/2010 39,79 31,00 24,01
Variación en 2010 2,8% 3,3% 5,1%
Volumen Financiero Medio Diario Negociado
2010 (millones) 201 6 250
En 2010, las acciones preferidas de Itaú Unibanco (ITUB4) ocuparon el cuarto lugar en el ranking de volumen financiero promedio negociado en BM&FBOVESPA. En el mismo período, el ADR (American Depositary Receipt) del Banco fue el tercero más negociado en la NYSE (Bolsa de Valores de Nueva Cork) y el primero en el ranking entre los bancos con negociación en EE.UU.
Participación en los índices
de mercado brasilero
La participación en los índices de mercado es un factor importante para las compañías abiertas, siendo referencia para los inversores institucionales y gestores de fondos/carteras.
Índice Participación (%) Posición
Ibovespa 3,83 4.º IBrX ‑ 100 8,28 3.º IBrX ‑ 50 9,73 3.º ICO2 14,10 2.º IFNC 20,00 1.º IGC 7,76 2.º IGCT 11,66 2.º ISE 5,83 6.º Itag 13,80 1.º Fonte: BM&FBOVESPA Índices em el exterior Dow Jones Sustainability Index Global 100 Financial Sector S&P Latin America
BNY (Bank of New York Mellow)
Brazil BRIC Select BRIC Select Canadian Composite Emerging Markets Emerging Markets 50 International 100 Latin America Latin America Balanced Latin America 35 Fonte: NYSE
Las acciones de Itaú Unibanco componen diversos índices de mercados nacional e internacional.
CAGR 00 ˜10: 33,11% CAGR 00 ˜10: 21,25% CAGR 00 ˜10: 28,57% BM&FBovespa (ON+PN) NYSE (ADR)
Volumen Medio Diario Negociado (BM&FBovespa+NYSE) (R$ millones) 8,38% 2010 443 207 650 2009 368 191 559 2008 632 242 874 2007 452 189 641 2006 224 95 319 2005 106 79 185 16,28% 20,38%
Análisis Gerencial de la Operación
En 2010 se lanzaron dos índices: el ICO2 – Índice de Carbono Eficiente, y el IGCT – Índice de Gobierno Corporativo Trade. Itaú Unibanco posee la mayor participación entre los bancos que negocian acciones en BM&FBOVESPA en los dos nuevos índices, además de ser una de las empresas con mayor participación en Ibovespa, IBrX-100 y IBrx-50.
Con relación a sustentabilidad, el Banco fue seleccionado por sexta vez consecutiva para formar parte de la cartera de acciones del índice de Sustentabilidad Empresarial (ISE), e integra la cartera de Dow Jones Sustainability Índex (DJSI) desde hace 11 años, siendo el único banco latinoamericano que participa del índice desde su creación.
Política de Remuneración a los Accionistas
Alineado con las mejores prácticas de transparencia y simetría de información, Itaú Unibanco divulgó la Política de Remuneración a los Accionistas.Para asegurar igualdad y transparencia a todos los inversores, esa política tiene como objetivo establecer las principales directrices y procedimientos involucrados en la remuneración de los accionistas de Itaú Unibanco.
Entre los puntos abordados, la política describe dos tipos de remuneración (dividendos e intereses sobre el capital propio), valores mínimos (25% del beneficio neto), pagos complementarios y custodia de acciones.
Disponible a todos los inversores, la Política de Remuneración a los Accionistas puede ser consultada en el site de Relaciones con Inversores (www.itauunibanco com/ir > Gobierno Corporativo > Reglamentos y Políticas).
Dividendos/Intereses sobre
el Capital Propio (ICP)
Desde julio de 1980, Itaú Unibanco ha remunerado a sus accionistas por medio de pagos mensuales y complementarios (históricamente dos veces al año), siendo que las
remuneraciones son igualmente distribuidas tanto para los accionistas con acciones ordinarias como para los accionistas con acciones preferidas. En 2010, Itaú Unibanco pagó o provisionó R$ 3.908 millones en dividendos e intereses sobre el capital propio (ICP) neto de impuestos, monto equivalente a 40,0% del beneficio neto individual del período.
Los accionistas tienen derecho a recibir en la forma de dividendos obligatorios el equivalente a, como mínimo, 25% del beneficio neto ajustado determinado en el mismo ejercicio social. En los últimos años, el pay-out (relación entre los dividendos pagados y el beneficio neto) del Banco se ha situado alrededor de 30%.
0,86
Dividendos/ICP
totales (R$ millones) Dividendos / ICP pagos (R$ por acción) 2008 3.584 0,80 0,79 2009 3.472 2010 3.908
Ciclo Apimec 2010
Itaú Unibanco fue la empresa de capital abierto que realizó más reuniones públicas APIMEC en Brasil en 2010. Aproximadamente 2,5 mil personas estuvieron presentes en las 22 reuniones realizadas, de las cuales seis fueron transmitidas por Internet para cerca de 1.000 participantes. Como reconocimiento por el compromiso con la continua transparencia en el mercado de capitales, en 2010 el Banco recibió de Apimec el sello Platino de asiduidad por haber realizado la 15ª reunión consecutiva en São Paulo. Además, Itaú Unibanco recibió otros cinco sellos Oro por la realización de más de 10 reuniones consecutivas en cinco ciudades. Para visualizar las presentaciones y webcasts, acceda el sitio de Relaciones con Inversores (www.itauunibanco.com/ir).
Atención a los accionistas
Además de las reuniones de Apimec, en 2010 Itaú Unibanco estuvo presente en 22 eventos y seminarios en Brasil y en el exterior, y realizó más de 300 reuniones en la sede del Banco. La institución atendió a más de 1.000 inversores institucionales, y respondió más de 1.100 e-mails recibidos por el área de Relaciones con Inversores.
Relaciones con Inversores en el Twitter
El área de RI de Itaú Unibanco lanzó su perfil en el microblog Twitter al final de 2009, tornándose el primer banco nacional que actúa en ese medio social. Más de 2.700 “seguidores” siguen diariamente las cotizaciones de los papeles ITUB3 e ITUB4, además de mensajes informativos, comunicados y hechos relevantes. Para acceder la herramienta y mantenerse actualizado, acceda twitter.com/itauunibanco_ri.Notas Subordinadas –
Medium Term Notes
Em 2010 foi estabelecido o Medium Term Notes (MTN), programa de emissão de dívidas do Itaú Unibanco Holding S.A. no valor total de US$ 10 bilhões que possibilita ao banco rápido acesso ao mercado de capitais internacional sem a necessidade de diluir a participação dos acionistas no capital. Por medio del MTN, Itaú Unibanco capto en 2010 US$ 2 mil millones con la emisión de deudas subordinadas, de los cuales US$ 1 mil millones con vencimiento en 2020 y tasa fija de 6,20% a.a., y US$ 1 mil millones con vencimiento en 2021, a la tasa fija de 5,75% a.a. Estas captaciones tienen
como objetivo mantener la base de capital nivel II, permitiendo mayor crecimiento de las operaciones de préstamos y financiamientos.
Además de las deudas subordinadas, también se emitió una deuda senior en el valor de R$ 500 millones con vencimiento en 2015 a la tasa fija de 10,50% a.a.. Las ofertas mencionadas anteriormente se realizaron en EE.UU. a inversores institucionales cualificados y a inversores no estadounidenses fuera de EE.UU.
Distribución Accionaria
Presentamos a continuación la situación de las acciones representativas del capital social y acciones en tesorería al 31 de diciembre de 2010.
CUANTIDAD DE ACCIONES (En millares)
ITAÚ UNIBANCO HOLDING S.A. Ordinarias (ON) Preferenciales (PN) Total
Capital Social 2.289.286 2.281.650 4.570.936
Acciones en Tesorería 2 26.566 26.568
Total de Acciones (‑) Tesorería 2.289.284 2.255.084 4.544.368
Estructura Accionaria
La gestión de nuestra estructura societaria tiene como principal objetivo la optimización de la aplicación de capital entre los diversos segmentos que forman parte del grupo.
Presentamos a continuación una síntesis de la actual estructura societaria al 31/12/2010: Itaú Unibanco Holding S.A. 9,51% ON 99,27% PN 54,06% Total 51,00% ON 25,69% Total IUPAR (Itaú Unibanco Participações S.A.)
Free Float*
Família Egydio Souza Aranha
Free Float* Itaúsa 50,00% ON 66,53% Total 61,08% ON 17,70% PN 34,37% Total 38,92% ON 82,30% PN 65,63% Total
Composición de las Acciones Preferenciales en 31/12/2010:
(*) Excluyendo Controladores y Tesorería
38,66% ON 19,48% Total Família Moreira Salles Cia. E. Johnston de Participações 100,00% Total 50,00% ON 33,47% Total Brasileños en la BM&FBovespa Extranjeros em la BM&FBovespa 39% 21% 40%
Informe de la Administración
Señores accionistas:
Presentamos el Informe de la Administración y los estados contables de Itaú Unibanco Holding S.A. (Itaú Unibanco) y de sus controladas relativos al ejercicio de 2010, que siguen las normas establecidas por la Ley de Sociedades por Acciones, por el Consejo Monetario Nacional (CMN), por el Banco Central do Brasil (Bacen), por la Comisión de Valores Mobiliarios (CVM), por la Superintendencia de Seguros Privados (Susep) y por el Consejo Nacional de Seguros Privados (CNSP).
Integración
En el primer trimestre de 2010, se definió y divulgó la nueva Visión de Itaú Unibanco: ser el banco líder en performance sustentable y en satisfacción de los clientes. En junio, se presentó el nuevo concepto de relación con los clientes, más enfocado en la consultoría financiera y en la oferta educativa de productos. El nuevo modelo incluye la readecuación de las agencias, tornándolas más amplias e iluminadas, con mayor seguridad, más tecnología y practicidad, y preparadas para atender las necesidades de diferentes perfiles de clientes. Además, como parte de la estrategia de atención diferenciada a personas físicas, Itaú Unibanco tiene ahora tres segmentos de actuación: Itaú, para los clientes de operaciones al por menor; Itaú Uniclass, con espacios específicos en las agencias para los clientes que tienen necesidades diferenciadas y precisan de atención más diversificada, e Itaú Personnalité, con su propia red de agencias para un público con perfil más inversor. Para ese nuevo concepto de relación contamos también con Itaú 30 horas, un servicio de conveniencia para que los usuarios puedan usufructuar de todos los diferenciales ofrecidos por el banco y realizar operaciones bancarias en los cajeros electrónicos, teléfonos celulares, en la internet y en las agencias.
El 24 de octubre de 2010, Itaú Unibanco concluyó la integración de toda su base de puntos de atención en Brasil. En total, 998 agencias y 245 PABs (puestos de atención bancaria) de Unibanco fueron totalmente reformados e integrados a los puntos de Itaú, creando de esta forma una red de aproximadamente 5 mil unidades en todo el País, todas con la marca Itaú.
Destaques
Con el objetivo de ampliar su base de capital y, consecuentemente, poder aumentar la concesión de préstamos y financiamientos, en 2010 Itaú Unibanco realizó cuatro captaciones de fondos en los mercados local e internacional. En el mercado local se emitieron R$ 3,3 mil millones en CDBs Subordinados y en el internacional fueron captados US$ 2 mil millones y R$ 500 millones en Notas. Itaú Unibanco fue por 6º año consecutivo seleccionado para formar parte de la cartera del Índice de Sustentabilidade Empresarial de BM&Fbovespa (ISE) en su edición 2011. Además, Itaúsa, una de las empresas controlantes de Itaú Unibanco, también consta en el ISE por el 4º año y Redecard, empresa controlada por Itaú Unibanco fue seleccionada por 2º año consecutivo. En mayo, Bank of America Corporation (BAC) vendió su participación en el capital social de Itaú Unibanco, siendo que: 1) las acciones preferidas fueron negociadas fuera de Brasil con inversores calificados, en una oferta privada de American Depositary Shares (ADS); 2) las acciones ordinarias fueron adquiridas por Itaúsa, que elevó su participación directa e indirecta en el capital social de Itaú Unibanco de 35,43% para 36,57%. Una encuesta anual realizada por la revista Exame,
especializada en economía y negocios, colocó a Itaú Unibanco en el tope del ranking de los mayores bancos de Brasil, con base en el patrimonio neto e Itaúsa aparece en la primera colocación en el ranking de los mayores grupos empresariales del país por facturación. Las informaciones fueron publicadas en la edición especial de Melhores & Maiores 2010.
Según la empresa Bloomberg, Itaú Unibanco figuró entre los diez mayores bancos del mundo en 2010, teniendo como parámetro el valor de mercado.
Ambiente económico y sector bancario
En el cuarto trimestre, los números de la actividad económica internacional sorprendieron positivamente, aunque de forma diferenciada. Europa todavía enfrenta recesión, mientras que los países emergentes presentan economías vigorosas. Lainflación internacional volvió a subir, presionada por la elevación de los precios de commodities. Ese contexto internacional de recuperación del crecimiento, con precios de exportaciones subiendo, precios de importaciones cayendo y con la consecuente valorización del real explica gran parte de la composición del crecimiento de Brasil en 2010. La demanda interna supera el PIB desde 2009 y la inflación continuó en elevación. En los cuatro trimestres terminados en el tercer trimestre de 2010, la demanda fue 2,2% mayor que el PIB, siendo esta diferencia atendida por el déficit en cuenta corriente y la reducción de existencias en la economía. El crecimiento de la demanda interna fue impulsado por el aumento de los gastos públicos y por la mayor disponibilidad de crédito ofrecida por los bancos oficiales. La producción industrial, no obstante, no acompañó la velocidad de la demanda interna en el segundo semestre. En los 12 meses terminados en noviembre se expandió 11,7%, pero este crecimiento se concentró principalmente en el primer semestre, cuando creció 5,7% con relación al segundo semestre de 2009, ajustado estacionalmente. No obstante, en los cinco primeros meses del segundo semestre, el crecimiento fue de solamente 0,3% con relación al primer semestre. Junto con el crecimiento de las importaciones de productos industrializados se observó un exceso de utilización de la capacidad y una reducción importante del desempleo, que disminuyó debajo de 6% en términos no estacionales.
Como resultado, la inflación en 2010 aceleró para 5,9%, la mayor en seis años. El Consejo Monetario Nacional adoptó medidas para contener el crecimiento del crédito: elevación del adicional de depósitos obligatorios y el aumento del requerimiento de capital. En diciembre, los depósitos obligatorios del sistema bancario en el Banco Central aumentaron en R$ 81,8 mil millones. Estas medidas vienen moderando el crecimiento de los préstamos. Indicaciones preliminares, con los datos del mes de diciembre, mostraron un promedio de las concesiones de préstamos para personas físicas disminuyendo 10,5%, en términos reales y no estacionales. Aunque el impacto haya sido menor en las concesiones de préstamos para personas jurídicas, las cuales presentaron una baja de 6,6%, otras variables como los intereses cobrados en los préstamos a la persona física parecen haber aumentado. No obstante, el crédito total concedido por el sistema bancario aumentó su importancia en el año de 44,4% del PIB para 46,6%. En el mercado de seguros, se observa que hasta el mes de noviembre hubo un crecimiento de facturación de 11,7% en términos reales, en comparación con el mismo período de 2009. Este crecimiento se debió principalmente al vigoroso aumento de los seguros patrimoniales y personales. En el mercado de planes de seguro
previsional, el crecimiento de las contribuciones superó en 6,9% los valores alcanzados en ese mismo período en 2009, con destaque para la expansión de 10% de los fondos PGBL, en términos reales. Finalmente, en el mercado de tarjetas de crédito, la facturación por tarjeta mostró un fuerte crecimiento de 15,1% en términos reales en 2010 además de un aumento de 11% en el número de tarjetas.
Principales Resultados
La siguiente tabla presenta los principales resultados obtenidos por Itaú Unibanco en 2010, siendo que los estados contables completos y el Informe de Análisis Gerencial de la Operación, con las informaciones detalladas sobre las operaciones del período, están disponibles en el site de Itaú Unibanco: www.itau-unibanco.com.br/ri.
(1) Excluye los efectos no recurrentes de cada período. (2) Calculado con base en la media ponderada de la cantidad de acciones. (3) Con base en la cotización media de las acciones preferidas en el último día del período. (4) Calculado con base en la cotización media de las acciones preferidas en el último día del período (cotización de la acción PN media multiplicada por la cantidad de acciones en circulación al final del período). (5) Calculado según criterios internacionales definidos en el Informe de Análisis Gerencial de la Operación.
Ene a
Dic/10 Dic/09Ene a Evolución(%) Resultados ‑ R$ mil millones (1)
Resultado Bruto de la Intermediación Financiera 45,3 46,1 ‑1,9% Gastos de Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa (15,9) (16,4) ‑2,8% Ingresos por Recuperación de Créditos dados de
Baja como Pérdida 4,3 2,2 91,4%
Ingresos por Servicios y Resultado de Operaciones
de Seguros, Previsión y Capitalización 20,1 17,2 17,0% Gastos de Personal, Administrativos y Otros
Gastos Operativos (30,2) (27,2) 10,9%
Impuesto de Renta y Contribución Social (5,7) (7,0) ‑19,1%
Beneficio Neto Recurrente 13,0 10,5 24,1%
Beneficio Neto 13,3 10,1 32,3%
Resultados por Acción ‑ R$
Beneficio Neto Recurrente (2) 2,87 2,32 23,8%
Beneficio Neto (2) 2,94 2,23 32,0%
Valor Patrimonial (2) 13,40 11,19 19,7%
Dividendos e Intereses sobre el Capital Propio (neto
de Impuestos) 0,86 0,79 8,7%
Precio de la Acción PN (3) 39,53 38,68 2,2%
Capitalización de Mercado ‑ R$ mil millones (4) 179,6 175,1 2,6% Estado de Situación Patrimonial ‑ R$ mil millones
Activos Totales 755,1 608,3 24,1%
Préstamos Totales (incluye avales y fianzas) 335,5 278,4 20,5% Recursos Propios Libres, Captados y Administrados 1.011,2 855,1 18,3%
Deudas Subordinadas 33,8 22,0 53,5%
Patrimonio Neto 60,9 50,7 20,1%
Patrimonio de Referencia (Consolidado
Económico Financiero) 80,7 70,5 14,5%
Índices Financieros (%)
Rentabilidad Recurrente sobre el Patrimonio Neto Medio 23,5% 22,3% Rentabilidad sobre el Patrimonio Neto Medio 24,1% 21,4%
Retorno sobre el Activo Medio 2,0% 1,6%
Índice de Eficiencia (5) 48,8% 47,2%
Índice de Basilea (Consolidado Económico Financiero) 15,4% 16,7% Índice de Inmovilización (Consolidado Operativo) 37,3% 32,9%
Informe de la Administración
Los fondos propios libres, captados y administrados totalizaron R$ 1.011,2 mil millones, con crecimiento de 18,3% comparados al 31 de diciembre de 2009.
El Índice de Basilea fue de 15,4% al final de diciembre de 2010, con base en el consolidado económico financiero.
Las cotizaciones de las acciones preferidas de Itaú Unibanco se valorizaron 2,2% en 2010. El valor de mercado en Bolsas de Valores de Itaú Unibanco, calculado considerando la cotización media de las acciones preferidas en circulación en el último día de subasta del período, totalizó R$ 179,6 mil millones al final de diciembre. Según la empresa Bloomberg, Itaú Unibanco ocupaba el 10º lugar en el ranking mundial de bancos al 31 de diciembre de 2010, teniendo como parámetro el valor de mercado. Itaú Unibanco, líder en el segmento de crédito al consumo en Brasil, a través de Itaucard, Hipercard y asociaciones, ofrece una amplia cartera de productos para 40,8 millones de titulares y no titulares de cuentas corrientes, originada en canales propietarios y por medio de asociaciones con empresas destacadas en sus respectivos mercados de actuación. Entre los meses de enero a diciembre el valor negociado alcanzó R$ 129,6 mil millones, representando un aumento de 26,1% con elación al año anterior. Las operaciones de Seguros, Previsión y Capitalización en volumen de ingresos por primas, contribuciones de seguro previsional y con títulos de capitalización alcanzaron R$ 4,5 mil millones en el cuarto trimestre de 2010 y R$ 15,3 mil millones en el período de enero a diciembre de 2010. Las provisiones técnicas de Seguros, Previsión y Capitalización, totalizaron R$ 61,4 mil millones al 31 de diciembre de 2010, un aumento de 17,1% con relación al ejercicio anterior. Durante 2010 la ANS – Agência Nacional de Saúde Suplementar aprobó la transferencia de 100% del capital social de Unibanco Saúde Seguradora S.A., para Tempo Participações S.A. El 6 de octubre de 2010, SUSEP homologó el contrato relativo a la adquisición por Itaú Unibanco de la participación en la subsidiaria Itaú XL Seguros Corporativos S.A. Itaú Seguros va a mantener la estructura dedicada a atender el segmento de grandes clientes industriales y comerciales. El segmento de financiación para la adquisición de vehículos de Itaú Unibanco se mantiene en el liderazgo de ese mercado y registró un buen desempeño en 2010, alcanzando un saldo de R$ 60.190 mil millones en cartera, 15,1 % superior al mismo período del año anterior. Las nuevas concesiones de
Desempeño en los Negocios
Presentamos a continuación los principales resultados de Itaú Unibanco en el año 2010.
El beneficio neto en el año 2010 alcanzó R$ 13,3 mil millones, con rentabilidad anualizada de 24,1% sobre el patrimonio neto medio (21,4% en igual período de 2009). El beneficio neto recurrente fue de R$ 13,0 mil millones, con rentabilidad anualizada de 23,5%. Itaú Unibanco pagó o provisionó impuestos y contribuciones propios en el total de R$ 11,8 mil millones en ese mismo período de 2010. También se retuvieron y repasaron tributos en el monto de R$ 8,6 mil millones, que incidieron directamente sobre la intermediación financiera. El total de activos consolidados alcanzó R$ 755,1 mil millones al 31 de diciembre de 2010 y el patrimonio neto consolidado totalizó R$ 60,9 millones al final de diciembre de 2010. El saldo de la cartera de crédito, incluyendo avales y fianzas, alcanzó R$ 335,5 mil millones, con crecimiento de 20,5% comparado con el 31 de diciembre de 2009. En Brasil, el saldo de la cartera de crédito persona física totalizó R$ 127,1 mil millones, un crecimiento de 18,3% con relación al saldo del mismo período de 2009. En el segmento de grandes empresas el saldo de la cartera fue de R$ 110,8 mil millones, y en el segmento de micro, pequeñas y medianas empresas alcanzó R$ 83,2 mil millones, con crecimiento de 31,2% comparado con el 31 de diciembre de 2009. Las operaciones de préstamo y financiación en operaciones al por menor crecieron 23,1% en el período, totalizando R$ 210.286 millones. En 2010 la cartera de crédito inmobiliario alcanzó R$ 13,3 mil millones, con crecimiento de 55,8% con relación al año anterior. El volumen de contrataciones de financiación inmobiliaria para mutuarios fue de R$ 6.887 millones, mientras que en el segmento volcado a los empresarios, el total contratado alcanzó R$ 4.447 millones.
El índice de incumplimiento total, considerando el saldo de las operaciones en atraso hace más de 90 días, alcanzó 4,2% en 2010, presentando una mejora de 1,4 punto porcentual con relación a diciembre de 2009. El incumplimiento de la cartera de clientes persona física alcanzó 5,8% en el año, contra el índice de 7,6% del período anterior. De la misma forma, el incumplimiento de la cartera de clientes persona jurídica alcanzó 2,9% al final de diciembre de 2010, mientras que al final de 2009 ese índice era de 4,0%. En el cuarto trimestre de 2010 fueron revertidos R$ 1,6 mil millones del saldo adicional de la Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa.
