M E D I D A S D E M E R C A D O E N E L S E C T O R D E L A A V I A C I Ó N. W E B I N A R I C A D E - A E D A E, 1 6 D i c i e m b r e d e

M E D I D A S D E M E R C A D O E N E L S E C T O R D E L A A V I A C I Ó N

W E B I N A R I C A D E - A E D A E , 1 6 D i c i e m b r e d e 2 0 2 0

E N V IR O N M E N T A L F IN A N C E

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Obligaciones de cumplimiento ambiental Ambiciones Net Zero.

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Enfoque integral de la

sostenibilidad Experiencia en el mercado

E N V IR O N M E N T A L F IN A N C E

Nuestros Servicios

Q U É H A C E M O S ?

A M B I C I O N E S

N E T Z E R O

C U M P L I M I E N T O M E D I O A M B I E N T A L

Las autoridades han establecido diferentes instrumentos políticos como el Sistema de Comercio de

Emisiones o la Directiva de Calidad del Combustible para alentar a las industrias a adoptar prácticas menos contaminantes. Estas políticas afectan a varios sectores y áreas geográficas, obligándolos a cumplir con ciertas

limitaciones y obligaciones.

1. COMERCIO EUROPEO DE DERCHOS DE EMISIÓN 2. CONSULTORIA MEDIOAMBIENTAL EN AVIACIÓN 3. EFICIENCIA ENERGÉTICA

4. DIRECTIVA DE CALIDAD DEL COMBUSTIBLE 5. GASES FLUORINADOS

1. ACCIÓN CLIMÁTICA 2. AVIACIÓN SOSTENIBLE 3. ENERGÍA RENOVABLE

1,5ºC. Esa es la cifra crucial. Si las temperaturas globales aumentan más que esto, significa un colapso climático

irreversible.

Todos sabemos que el planeta está en problemas, pero el cumplimiento ya no es suficiente. Necesitamos ser más inteligentes, innovadores y debemos adaptarnos.

AHORA.

E N V IR O N M E N T A L F IN A N C E

EU ETS y CORSIA

¿Qué son y qué

implican?

- “Cap and trade” y mecanismo de compensación - Perspectiva histórica

E N V IR O N M E N T A L F IN A N C E

“Cap&Trade” “ETS”

Derechos Dinero * A n i m a c i ó n F i n i l u s t r a t i v o

E N V IR O N M E N T A L F IN A N C E

Esquema Compensación

Offsets Dinero * A n m a c i ó n F i n i l u s t r a t i v o

E N V IR O N M E N T A L F IN A N C E

EU ETS y CORSIA. Historia

1997

1998

2005

2006

2005. CE propone aviación en EU ETS Comunicación (COM (2005) 459) “Reducción del impacto de la aviación sobre el cambio climático”

2006. Propuesta de la CE

Propuesta de Directiva para modificar Directiva 2003/87/EC

2007. Oposición en OACI

35th Asamblea, fuerte oposición

1997. Protocolo Kyoto

Países desarrollados acuerdan limitar las emisiones a través de OACI

1998. OACI comienza trabajo

OACI acuerda explorar opciones. Sin progreso en Asambleas 2001 ni 2004

2007

2008

2008. Aprobación Directiva Directiva 2008/01/EC 19

Noviembre 2008 incluye aviación en ETS a partir de 2012

2009

2009. Lobby y oposición internacional

E N V IR O N M E N T A L F IN A N C E

EU ETS y CORSIA. Historia

2010

2011

2012

2011. TJUE confirma validez de la Directiva

TJUE confirma que la inclusión de los vuelos de fuera del EEE no vulnera el Derecho internacional

2012. CE Propuesta “Stop the Clock”

Ante la fuerte oposición en Noviembre 2012 CE propone derogar

temporalmente la Directiva y reducir el alcance. Aprobación en 2013

2013. Acuerdo OACI Medida Global. CE propone 2º “Stop the Clock”

38 Asamblea acuerdo medida global. Propuesta CE limitar el alcance a espacio aéreo

2010. OACI CNG 2020

37 Assamblea acuerdo objetivo

aspiracional (CNG2020)

₂₀₁₃

2014

2014. Acuerdo 2º Stop the clock” Reglamento No 421/2014 emisiones 2013-2016. Alcance más reducido y retraso de un año en cumplimiento

2016

_{2016. OACI acuerdo} CORSIA

Acuerdo CORSIA a partir de 2021

2017

2017. 3º “Stop the clock”

Reglamento No 2017/2392 emisiones 2017-2023 emissions, mismo alcance

E N V IR O N M E N T A L F IN A N C E

EU ETS

U E A E L C

E N V IR O N M E N T A L F IN A N C E

EU ETS en Aviación

2 0 0 4 2 0 0 5 2 0 0 6 E m i s i o n e s h i s t ó r i c a s 2 0 10 2 0 12 S e g u m i e n t o t n - k m C a p = 9 7 % 1 5 % S u b a s t a C a p = 9 5 % 3 % R e s e r v a e s p e c i a l 2 0 13 2 0 2 0 A s i g n a c i ó n g r a t u i t a 2 0 1 2 8 5 % A s i g n a c i ó n g r a t u i t a 2 0 1 3 - 2 0 2 0 8 2 % 1 5 % S u b a s t a D e r e c h o s d e o t r o s s e c t o r e s y C E R * F i n i l u s t r a t i v o E m i s i o n e s h i s t ó r i c a s : 2 2 1 , 4 2 0 , 2 7 9 t n C O 2 Reducción 2.2% lineal a partir de 2021

E N V IR O N M E N T A L F IN A N C E

CORSIA

F a s e V o l u n t a r i a ( 2 0 2 1 - 2 0 2 6 ) F a s e o b l i g a t o r i a ( 2 0 2 7 - 2 0 3 5 ) V u e l o s i n t r a c o m u n i t a r i o s ?

E N V IR O N M E N T A L F IN A N C E

CORSIA PRE COVID

2 0 19 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 1 9 - 2 0 2 0 b a s e l i n e P r e - c o v i d 2 0 3 5 N o c o m p e n s a c i ó n * F i n i l u s t r a t i v o C 0 2 a c o m p e n s a r p r e - c o v i d

E N V IR O N M E N T A L F IN A N C E

CORSIA COVID IMPACTO en “baseline”

2 0 19 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 1 9 - 2 0 2 0 b a s e l i n e P r e - c o v i d 2 0 3 5 B a s e l i n e c o n i m p a c t o c o v i d N o c o m p e n s a c i ó n * F i n i l u s t r a t i v o C O 2 a c o m p e n s a r c o n i m p a c t o s c o v i d

E N V IR O N M E N T A L F IN A N C E

CORSIA Nuevo “baseline”

2 0 19 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 1 9 - 2 0 2 0 b a s e l i n e P r e - c o v i d 2 0 2 4 2 0 3 5 N o c o m p e n s a c i ó n C 0 2 a c o m p e n s a r c o n n u e v o b a s e l i n e _{N u e v o 2 0 1 9 b a s e l i n e} * F i n i l u s t r a t i v o Baseline 2019 se revisará y podrá cambiar a partir de 2024

E N V IR O N M E N T A L F IN A N C E

Datos de interés sobre EU ETS

 Aprox. 1200 operadores aéreos en 2012. Aprox. 600 excluidos en 2013 con la exclusión de operadores no comerciales.

 En 2020 aprox. 500 operadores reportaron emisiones de 2019 (100 no europeas)

 Total 68.14 millones tn CO2 (1% más que 2018).

 50% de las emisiones verificadas 2019 son de 9 operadores comerciales

 Alto nivel de cumplimiento. Operadores aéreos responsables por el 99% de las emisiones sujetas al EU ETS cumplen. 100€ sanción por derecho no entregado. 1. Ryanair 2. Easyjet 3. Lufthansa 4. British Airways 5. Air France 6. SAS 7. Wizz Air 8. Eurowings 9. Vueling T O P A V I A T I O N E M I T T E R S

Datos de interés sobre CORSIA

 Aprox. 700 operadores aéreos sujetos a obligaciones en CORSIA  88 Países voluntarios. Decisión antes de 30 de junio cada año.  Con estimaciones pre covid: Aprox. 2500 millones tn CO2.

Incertidumbre sobre demanda

E N V IR O N M E N T A L F IN A N C E

Requerimientos de entrega de derechos en EU ETS

Necesidad de Derechos:

Emisiones verificadas año Y – Derechos gratuitos

E N V IR O N M E N T A L F IN A N C E

Asignación gratuita de derechos

Asignación gratuita por operador =

Valor de referencia * TKm operador aéreo 2010

Valor de referencia =

Volumen asignación gratuita/ Σ TKm 2010

Periodo 2012: 0,000679695907431681 derechos por TKm

Periodo 2013-2020: 0,000642186914222035 derechos por TKm



Con el alcance reducido los operadores aéreos reciben un número reducido de derechos

proporcional a la reducción, multiplicando el valor de referencia 2013-2020 por los datos

verificados relativos a Tkm 2010 excluidos.

E N V IR O N M E N T A L F IN A N C E

Requerimientos compensación en CORSIA

Las emisiones totales de CO2 que debe compensar un operador se calculan sobre la base de sus emisiones de CO2 el año en cuestión, multiplicadas por un factor de crecimiento.

Requisitos compensación= Emisiones del operador* Factor de crecimiento

El factor de crecimiento representa el aumento de las emisiones de CO2 en un año determinado en comparación con el promedio de emisiones de CO2 en las rutas incluidas en CORSIA durante el período de referencia. Cambia teniendo en cuenta el crecimiento sectorial e individual. Hasta el año 2030 solo se tiene en cuenta el crecimiento sectorial.

Factor de crecimiento sectorial=

Emisiones año Y- Emisiones periodo referencia (línea base)

Emisiones año Y

E N V IR O N M E N T A L F IN A N C E

Ejemplo requerimientos compensación en CORSIA

Linea base:

700 MT

Emisiones Sector en 2021:

800 MT

2021-2029:

100% sectorial

Emisiones de “Pepito Airline” en 2021:

100,000 tn CO2

Factor crecimiento sectorial=

(800−700)/800= 0.125

Cálculo para Pepito Airlines =

100,000 x 0.125 = 12,500 offsets

E N V IR O N M E N T A L F IN A N C E

Mercado Obligatorio Vs Voluntario

M E R C A D O O B L I G A T O R I O

 Regulado, cumplimiento.

 Creados y regulados por regímenes de reducción de emisiones regionales, nacionales o

internacionales como el Protocolo de Kyoto o el Esquema Europeo de Comercio de Emisiones (EU-ETS)

 ETS: Derecho de emisión instrumento financiero, MIFID II (Directiva 2014/65/UE de 15 de mayo)

 CORSIA

M E R C A D O V O L U N T A R I O

 Facilita a las entidades compromiso con el cuidado del clima “compensando” sus emisiones con

proyectos.

E N V IR O N M E N T A L F IN A N C E

Elementos Básicos

Mercado Obligatorio

O b l i g a c i o n e s d e l a s E m p r e s a s

Etapa 1

Monitorear

Verificar

Reportar CO

2

Etapa 2

Hacer entrega de derechos de

emisión del año X (antes del 30

de abril del año X+1).

F u e n t e s d e d e r e c h o s d e e m i s i ó n

Asignación gratuita anual

1

2

3

4

Subastas - Mercado primario (EUA y

EUAA)

Mercado secundario (EUA/A y 1,5% CERs)

Trading (en mercados organizados o

en OTC/Bilateral). ICE y EEX

E N V IR O N M E N T A L F IN A N C E

Gestión del riesgo

Ahora que tengo que

tengo que operar en el

mercado de CO2

E N V IR O N M E N T A L F IN A N C E

Gestión del riesgo

E N V IR O N M E N T A L F IN A N C E

Gestión del riesgo



Obligación de cumplimiento.



No quiero especular ni apostar.



Este no es mi negocio principal – Quiero la mínima

molestia.



Quiero estar dentro de mi presupuesto.



Quiero aprovechar eventuales bajadas de precio.



Muchas más razones.

E N V IR O N M E N T A L F IN A N C E

Gestión del riesgo

0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 Q1 Q2 Q3 Q4 0 2000 4000 6000 8000 Q1 Q2 Q3 Q4 Asignación Emisiones

¿CUÁNTO?

E N V IR O N M E N T A L F IN A N C E

Gestión del riesgo

SPOT PRECIO MEDIO FUTURO _OPCIONES DERIVADOS

PRODUCTOS

FINANCIEROS

¿CÓMO?

E N V IR O N M E N T A L F IN A N C E

Evolución Precio EUA 2008-2020

0 5 10 15 20 25 30 35

E N V IR O N M E N T A L F IN A N C E

E N V IR O N M E N T A L F IN A N C E 31

Offsets?

 OACI ha decidido sobre los offsets elegibles

para el periodo 2021-2023

 Proyectos de programas específicos. Las

unidades de emisión corresponden a las actividades que empezaron el 1 de enero de 2016 y a las reducciones de emisiones

logradas hasta el 31 de diciembre de 2020, con sujeción al alcance de admisibilidad de

cada programa.

 American Carbon Registry,

 Programa voluntario de reducción de

emisiones de GEI de China

 Mecanismo de Desarrollo Limpio (CDM)

 Climate Action Reserve

 Fundación Gold Standard

 Programa Estándar Verificado de Carbono

 Architecture for REDD+ Transactions (ART)

E N V IR O N M E N T A L F IN A N C E

Evolución de precios y volumen en el mercado voluntario

Evolución de precio de los offsets en los últimos tres años, por tipología de offset

(US$)

Volumen histórico de transacciones del mercado voluntario (MtCO2e)

 En 2019 se incrementó la diferencia de precio entre offsets provenientes de diferentes tipologías:

 el precio de los offsets asociados a soluciones basadas en la naturaleza (NBS) se incrementó un 30%, mientras que los offsets asociados a renovables vieron su precio reducido un 16%

 En 2019 el volumen de transacciones del mercado voluntario alcanzó los 104 millones de toneladas de CO2, el volumen más alto desde 2010

 Se espera que en 2020 se supere esa cifra, a pesar del COVID-19

E N V IR O N M E N T A L F IN A N C E

Nuestro Equipo

Africa Abajas Responsable de Aviación Sostenible Africa.Abajas@vertis.com

José María Barrendero

Country Manager Iberia

JoseMaria.Garcia@vertis.com

B U D A P E S T

B R U S S E L S M A D R I D W A R S A W

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