COMISION NACIONAL DE VALORES
DIRECCION DE MERCADOS Y FISCALIZACION
INFORME DE VIAJE A WASHINGTON, D.C., USA
Del 30 de octubre al 3 de noviembre de 2006
Preparado por: Antonio Méndez (Oficial de Inspección y Análisis de Mercado)
Fecha: 13 de noviembre de 2006
Tema: International Institute on Securities Enforcement and Market Oversight
A- SESIÓN DEL DÍA 30 DE OCTUBRE DE 2006
1. Perspectiva del Programa de Supervisión del U.S. SEC y sus Elementos Claves.
Presentador: Z. Scott Birdwell (Program Manager - Office of International Affairs, SEC)
Se abordaron temas acerca de las herramientas más efectivas para un programa de supervisión, como por ejemplo, ser el abogado de los inversionistas, aplicación de tiempo real, siguiendo el dinero, la independencia, la confidencialidad, remedios flexibles, coordinación con autoridades criminales, arreglos y cooperación internacional
2. La Aplicación Criminal de las Leyes de Valores y Procesos Paralelos.
Presentadores: - Mark K. Schonfeld (Regional Director - Northeast Regional Office, SEC)
- David Esseks (Chief - Securities and Commodities Fraud Task Force, Office of the United States Attorney, Southern District of New York)
Esta exposición incluyó temas como el "sistema paralelo" de los Estados Unidos de Norteamérica, los métodos de cooperación con investigadores y acusadores de asuntos criminales, el uso de la autoridad reguladora para la ayuda para las autoridades criminales.
3. Sistemas y Técnicas de Supervisión de Mercado
Presentadores: - Pat Sizemore (Director - Office of Insider Trading, Department of Market Regulation, Chicago Board Options Exchange
- Joseph J. Cella (Chief - Office of Market Surveillance, Division of Enforcement, SEC)
- Aldo Martinez (Vice President - Market Surveillance, New York Stock Exchange)
Esta presentación describió sistemas de supervisión del mercado y las técnicas utilizadas para detectar y determinar la manipulación del mercado y esquemas de inside trading. A su vez, incluyó el papel de supervisión de Organizaciones Auto-Reguladas.
4. Conflictos de Interés
Presentador: - Stewart Mayhew (Assistant Chief Economist – Office of Economic Analysis, SEC)
B- SESIÓN DEL DÍA 31 DE OCTUBRE DE 2006
1. Investigaciones de Fraude Financiero por Emisores
Presentadores: - Kurt Gresenz (Branch Chief - Division of Enforcement, SEC) - Robert Keyes (Assistant Regional Director - Division of Enforcement, New York Regional Office, SEC)
La presentación consistió en una demostración de cómo investigar y sustentar un caso de fraude financiero, incluyendo fuentes y tipos de casos de fraudes financieros. Las investigaciones y acusaciones de los casos de Enron y AremisSoft fueron presentadas.
2. Supervisión del Contador y el Auditor
Presentadores: - Phil D. Wedemeyer (Director- Division of Research and Analysis, Public Company Accounting Oversight Board)
- Rhonda Schnare (Director - International Affairs, Public Company Accounting Oversight Board)
- Robert Hanson (Branch Chief - Division of Enforcement, SEC) - Robert Keyes (Assistant Regional Director - Division of Enforcement, New York Regional Office, SEC)
Esta sesión fue enfocada en casos del U.S. Securities and Exchange Commission en contra de contadores y auditores. La sesión describió también el papel del PCAOB, y se presentó un caso que implica la aplicación de acciones del U.S. Securities and Exchange Commission en contra una firma extranjera de Contadores Públicos Autorizados.
3. Foreign Corrupt Practices Act
Presentador: - Troy Beatty (Senior Counsel - Office of International Affairs, SEC)
4. La Cooperación Internacional en la Investigación y Prosecución del Fraude de Valores
Presentadores: - Susan A. Yashar (Assistant Director - Office of International Affairs, SEC)
- Alberto Arevalo (Program Manager - Office of International Affairs, SEC)
- Marianne Olson (Program Manager - Office of International Affairs, SEC)
La internacionalización del comercio de valores en mercados financieros alrededor del mundo y el incremento en la frecuencia de estas actividades de comercialización de valores ha creado desafío en el ambiente de supervisión de los mercados. Con frecuencia, las investigaciones y acusaciones por violaciones a la ley de valores en un país requieren información fundamental y en ocasiones se encuentra fuera de este país. Por lo tanto, es de suma importancia para los reguladores del mercado de valores alrededor del mundo, cooperar proporcionando acceso a esta información necesaria para la prevención, detección y prosecución por violaciones a la ley de valores. Los esfuerzos de Internacionales y de Estados Unidos de Norteamérica en el tema de supervisión y sus técnicas fueron discutidos, así como el Multilateral Memorandum of Understanding de IOSCO.
C- SESIÓN DEL DÍA 1 DE NOVIEMBRE DE 2006
1. Investigando el Inside Trading
Presentador: - L. Hilton Foster III (Retired SEC Senior Counsel)
Un insider tranding ilegal se refiere generalmente a comprar o vender un título, en la infracción de un deber fiduciario u otra relación de confianza y confidencialidad, con la posesión del material y / o información que no es de dominio público acerca de este
título. Las infracciones de Insider Trading también incluye, pasar el dato "tipping” de tal información, títulos comerciado por la persona a la que se la paso el dato "tipped" y títulos comerciados por personas que se han apropiado indebidamente de tal información.
2. Casos de Estudio en Insider Trading: Caso Reebok e Inkine
Presentadores: - Daniel Hawke (District Administrator - Philadelphia Regional Office, SEC)
- David A. Markowitz (Assistant Regional Director - New York Regional Office, SEC)
- Sanjay Wadhwa (Branch Chief - Division of Enforcement, New York Regional Office, SEC)
a) Securities and Exchange Commission v. Sonja Anticevic et al., 05 Civ. 6991 (KMW) (S.D.N.Y.)(August 18, 2005)
b) Securities and Exchange Commission v. Lohmus Haavel & Viisemann, et al., Civil Action No. 05-9259 (S.D.N.Y.)
3. Remedios y Sanciones apropiadas para las violaciones a la Ley de Valores
Presentadores: - Joan McKown (Chief Counsel - Division of Enforcement, SEC) - Jonathan Sokobin (Deputy Chief Economist - Office of
Economic Analysis, SEC)
Esta sesión resumió el rango de remedios civiles y criminales disponibles para el SEC, DOJ, y otras autoridades para dirigir violaciones a la Ley de Valores. La sesión incluyó la discusión de las penas apropiadas contra individuos y corporaciones y cómo determinar el remedio apropiado para una infracción particular.
1. Investigando la Manipulación del Mercado
Presentador: - John Polise (Office of Chief Counsel - Division of Enforcement, SEC)
El presentador describió las técnicas más comunes que los defraudadores utilizan para llevar a cabo que sus estafas incluyendo: e-mail spam, salas de charla “chat” en internet, promotores pagados, los comunicados de prensa cuestionables y boiler rooms. El elemento común de todos estos esquemas es que están diseñados para subir el precio de un valor alentando una demanda por el inversionista y la compra, para que los promotores puedan deshacerse de los valores en su poder a través de las ventas al público inversionista a un precio más elevado.
2. El Papel de Organizaciones Auto-Reguladas
Presentador: - Cameron Funkhouser (Vice President - Market Regulation Department, NASD Regulation, Inc.)
Esta sesión cubrió los roles y responsabilidades de las Organizaciones Auto-Reguladas. La importancia de tener la regulación complementaria que implica ambas, una Organización Auto-Regulada y una Autoridad Gubernamental de valores.
3. Tipos de Manipulación del Mercado
Presentador: - Stewart Mayhew (Assistant Chief Economist - Office of Economic Analysis, SEC)
4. Suerpvisión y la Internet
Presentador: - John Reed Stark (Chief - Office of Internet Enforcement & Counselor to the Director – Division of Enforcement, SEC)
5. Boiler Room Internacional Hipotético
Panelistas: Josh Felker, Dan Koster, Jim Daly, Scott Birdwell, Irene Gutierrez, Alberto Arevalo, Stephanie Kim Park.
Este caso hipotético representó un fraude internacional en un boiler room. A los panelistas se les solicitó idear un plan para proteger a los inversionistas, investigar y procesar al boiler room y a sus operarios.
E- SESIÓN DEL DÍA 3 DE NOVIEMBRE DE 2006
1. Cumplimiento, Inspecciones e Investigaciones
Presentador: Lori Richards (Director - Office of Compliance Inspections and Examinations, SEC)
2. Hedge Funds
Presentadores: - Gene Gohlke (Associate Director - Office of Compliance Inspections and Examinations, SEC)
- Walter Ricciardi (Deputy Director - Division of Enforcement, SEC)
Esta sesión representó la discusión de varios casos de la aplicación en contra de Hedge Funds y una discusión de las implicaciones y lecciones aprendidas de estos casos.
