SCOTIA FONDO CASH $ FMIV

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SCOTIA FONDO CASH $ FMIV

Informe con Estados Financieros al 31 de marzo del 2014 Fecha de Comité: 08 de agosto de 2014

Sector Fondos Mutuos Perú

Jemil Luis Castro Córdova

(511) 208.2530 jcastro@ratingspcr.com

Mary Carmen Gutiérrez Espinoza mgutierrez@ratingspcr.com

Significado de la Clasificación

Perfil del Fondo: C Fondo que se encuentra dirigido a inversionistas que tienen un perfil de inversión conservador que busca rentabilidad, pero con una probabilidad mínima de pérdidas de capital o niveles de severidad muy bajos.

Riesgo Integral: 2f Dentro de su perfil, corresponde a fondos con una moderada vulnerabilidad a sufrir pérdidas en el valor.

Riesgo Fundamental: Categoría AA Los factores de protección que se desprenden de la evaluación de la calidad y diversificación de los activos del portafolio son altos. En esta categoría se incluyen a aquellos Fondos que se caracterizan por invertir de manera consistente y mayoritariamente en valores de alta calidad crediticia. El perfil de la cartera se caracteriza por mantener valores bien diversificados y con prudente liquidez.

Riesgo de Mercado: Categoría 2 Dentro de su perfil, corresponde a un Fondo con una moderada volatilidad ante variaciones en las condiciones de mercado.

Riesgo Fiduciario: Categoría AAA La administración del fondo cuenta con capacidad para llevar a cabo una excepcional gestión de los recursos a su cargo. El riesgo fiduciario es mínimo como resultado de la capacidad profesional de los administradores, el excepcional diseño organizacional y de procesos, la rigurosa ejecución de los mismos, así como por el uso de sistemas de información de la más alta calidad.

Estas categorizaciones podrán ser complementadas si correspondiese, mediante los signos (+/-) mejorando o desmejorando respectivamente la clasificación alcanzada. Es importante señalar que bajo ninguna circunstancia estas clasificaciones se pueden hacer comparables a las de instrumentos de deuda.

“La información empleada en la presente clasificación proviene de fuentes oficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las clasificaciones de PCR constituyen una opinión sobre la calidad crediticia y no son recomendaciones de compra y venta de estos instrumentos.”

Racionalidad

En comité de clasificación, PCR decidió ratificar las clasificaciones de riesgo integral, fundamental, de mercado y fiduciari o asignadas a Scotia Fondo Cash Dólares (SFC$). Esta decisión se basa en que los instrumentos de categoría I mantienen una significativa participación en el portafolio, cuyos emisores provienen principalmente del sector financiero. Asimismo, el Fondo presenta menor riesgo de tasa de interés y de liquidez al reducir la duración de su cartera. Además de reducir su exposición en monedas diferentes al del valor cuota.

Resumen Ejecutivo

Riesgo Fundamental

Las inversiones del Fondo se encuentran principalmente en instrumentos de alta calidad crediticia, al estar concentrados estos en la Categoría I. En línea con el perfil de riesgo de los partícipes, el Fondo invierte únicamente en instrumentos de deuda, es así que, según tipo de instrumento, los depósitos a plazo poseen la mayor participación dentro del portafolio (78.97%), seguido se encuentran los bonos (13.59%). Asimismo, las inversiones del Fondo corresponden a instrumentos cuyos emisores provienen principalmente del sector financiero (93.97%), sector que muestra fundamentos sólidos. La mayor participación en la cartera por emisor corresponde a emisiones del Scotiabank Perú con el 15.50%, la cual excede el límite de inversión en relacionadas de 15%, sin embargo, fue debidamente corregida los primeros días de abril e informado como hecho de importancia ante la SMV.

Riesgo de Mercado

La duración modificada del portafolio fue de 0.73, situándose dentro del rango de los límites establecidos (entre 0.25 y 1) de acuerdo al perfil del Fondo, de esta manera se observa una menor sensibilidad del Fondo ante fluctuaciones en las tasa de interés, además el riesgo de rescates es contrarrestado al invertir en instrumentos con periodos de vencimiento más cortos. Aspecto o Instrumento Calificado R.Integral R.Fundamental R. Mercado R.Fiduciario Perspectiva

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Con relación a la concentración de patrimonio por tipo de partícipe se vio aumento de las personas jurídicas con respecto a periodos anteriores; sin embargo, los niveles actuales son bajos y no representan riesgo.

Riesgo Fiduciario

Se reconoce la experiencia de la sociedad administradora, Scotia Fondos, y de su personal, manifestada en las prácticas aplicadas en el manejo del Fondo y en el cumplimiento de las políticas establecidas. Asimismo, la solvencia del banco custodio, Scotiabank Perú, institución financiera que tiene como accionistas mayoritarios a Bank of Nova Scotia, una de las más importantes instituciones financieras en Canadá y a nivel mundial.

Descripción del Fondo

Scotia Fondo Cash $ FMIV es un fondo mutuo de renta fija de corto plazo denominado en dólares americanos con duración entre 90 y 360 días. Se encuentra, dirigido tanto para personas naturales como jurídicas que tienen un perfil de riesgo conservador, que desean invertir a corto plazo en dólares.

El fondo está inscrito en el Registro Público del Mercado de Valores desde el 21 de julio de 2000, fecha en la cual inicio de sus operaciones. El Fondo opera bajo la administración del Scotia Fondos Sociedad Administradora de Fondos S.A. y se encuentra regulado por la Ley del Mercado de Valores, el Reglamento de Fondos Mutuos de Inversión en Valores y sus Sociedades Administradoras1.De igual manera, el Fondo se rige por su reglamento de participación, contrato de suscripción y normas internas de conducta.

Las inversiones del Fondo se caracterizan por registrar un elevado grado de realización (liquidez) y calidad crediticia, predominantemente en moneda extranjera y buscan maximizar la rentabilidad de sus partícipes al tomar en consideración un criterio conservador en la política de valuación de sus inversiones. Si bien el Fondo no garantiza una rentabilidad mínima a sus participes, su objetivo es alcanzar una rentabilidad que en promedio sea mayor o igual al promedio de las tasas de ahorros en dólares de los 3 primeros bancos del sistema financiero peruano (en términos de sus depósitos) más un diferencial de 5%.

Fuente: Scotia Fondos / Elaboración: PCR

Patrimonio y Rentabilidad del Fondo

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En el 1T del 2014, el patrimonio tuvo un crecimiento de 1.13% (-12.02%, 1T 2013), aumentando de US$106.33 MM a US$107.53 MM, debido principalmente a un aumento de las cuotas en circulación en 0.97% (-12.34%, 1T 2013). En contraste, el número de partícipes se redujo en -5.40% (-2.72%, 1T 2013).

La rentabilidad del fondo para el trimestre fue de 0.15% (0.37%, 1T 2013), 0.62% como rentabilidad anualizada. Así mismo, la tasa de interés pasiva para moneda extranjera (TIPMEX), en términos anuales y publicados por la SBS, fue de 0.40% al inicio del 2014.

Respecto a la rentabilidad, es necesario indicar que durante el año 2013 se ha observado un incremento en el nivel de aversión al riesgo, producto principalmente de la desaceleración económica en China y del retiro del estimulo monetario por parte de la FED (tapering), los cuales tuvieron un efecto directo en la economía local como la depreciación del nuevo sol. Todo ello conllevó a que los inversionistas buscaran instrumentos financieros más líquidos, afectando en mayor medida a la

1 Dicha resolución, de julio de 2010, derogó el Reglamento de Fondos Mutuos de Inversión en Valores y sus Sociedades Administradoras, aprobado por Resolución CONASEV N° 026-2000-EF/94.10 y sus modificatorias, así como a la Resolución CONASEV N° 064-2002-EF/94.10 y a la Resolución Gerencia General N° 093-2003-EF/94.11.

2El riesgo y rendimiento de los instrumentos que forman parte de la cartera del Scotia Fondo Cash $ FMIV, así como su estructura de costos, no necesariamente son comparables con las mismas variables de los otros fondos analizados. La rentabilidad o ganancia obtenida en el pasado, no garantiza que se repita en el futuro. Esta rentabilidad no incluye el efecto de las comisiones de suscripción y rescate, ni el impuesto a la renta. Infórmese de las características esenciales de la inversión en los fondos mutuos administrados por Scotia Fondos Sociedad Administradora de Fondos S.A., las que se encuentran contenidas en el prospecto simplificado y reglamento de participación.

CARACTERÍSTICAS PRINCIPALES

Tipo de Fondo Fondo Mutuo de Corto Plazo Dólares

Inicio de Operaciones 21 de julio de 2000

Sociedad Administradora Scotia Fondos Sociedad Administradora de Fondos S.A.

Custodio Scotiabank Perú S.A.A.

Característica Datos al 31.03.2014

Renta Fija Dólares

Patrimonio US$ 107.53 millones

Valor cuota US$ 15.0525

Número de cuotas 7´143,917

Número de partícipes 6,102

Inversión mínima: US$ 500

Rescates significativos: US$ 1´000,000 en adelante

Costo de suscripción y rescate: No cobra suscripción ni rescate (salvo incumplimiento del plazo mínimo)

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rentabilidad de los fondos de mediano plazo.

EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO Y N° DE PARTÍCIPES EVOLUCION DE VALOR CUOTA Y RENTABILIDAD ANUAL

Fuente: Scotia Fondos / Elaboración: PCR Fuente: Scotia Fondos / Elaboración: PCR

El Fondo SFC$ se ubica en el tercer lugar en términos de rentabilidad nominal en el 1T del 2014 de un total de 4 fondos que PCR considera para fines comparativos3.

RENTABILIDAD NOMINAL AL 31-03-2014

Fondo Mutuo 3 meses 6 meses 12 meses

Interfondo Cash 0.18% 0.31% -0.60%

Sura Corto Plazo Dólares 0.20% 0.42% 0.32%

BBVA Dólares Monetario 0.09% 0.11% -0.46%

Scotia Fondo Cash Dólares 0.15% 0.29% -0.70%

Promedio del Mercado 0.15% 0.28% -0.36% Fuente: SMV/ Elaboración: PCR

Análisis de Riesgo del Fondo

El análisis de riesgo del fondo se realizó sobre la base de la cartera de inversiones, las características de los partícipes y la información proporcionada por parte del fondo al 31 de marzo del 2014.

I. Riesgo Fundamental a. Riesgo de Crédito4

La cartera de activos en los que invierte el Fondo, al 31 de marzo del 2014, está compuesta en un 97.69% (98.61%, dic. 2013) por activos con una calificación de riesgo Categoría I (la cual incluye los valores de menor riesgo crediticio: AAA, AA+, AA, AA- e instrumentos de corto plazo con calificación CP1+,CP1 y CP1-), el restante 2.31% (1.39%, dic. 2013) corresponde a activos calificados con Categoría II (la cual incluye valores con rating CP-2). La cartera del Fondo tiene como instrumentos de Categoría II sólo a instrumentos financieros del mercado monetario.

EVOLUCIÓN DE LA CALIDAD DE LA CARTERA EVOLUCIÓN DE COMPOSICIÓN DE CARTERA SEGÚN TIPO DE INSTRUMENTO

Fuente: Scotia Fondos / Elaboración: PCR Fuente: Scotia Fondos / Elaboración: PCR

3 Los fondos comparables se ubican en la misma tipología de fondos actual de la SMV. Los elementos considerados para la comparación de los fondos son los siguientes: duración promedio del portafolio y tipo y moneda de los instrumentos que componen el portafolio del fondo.

4La evaluación del nivel de riesgo crediticio de la cartera de inversiones se realizó tomando en cuenta las clasificaciones públicas de los instrumentos que forman parte del portafolio de inversiones. Se debe mencionar que las clasificaciones otorgadas por otras empresas clasificadoras de riesgo no son responsabilidad de PCR, por lo que la agrupación por categorías de riesgo presentada a continuación se realiza a título informativo. Como parte de su evaluación, PCR valida, modifica y elabora, de ser necesario, la clasificación interna de aquellos instrumentos no clasificados por ella o que no cuenten con una clasificación de riesgo pública.

0 2 4 6 8 10 12 50 70 90 110 130 150 170 190 210 230 250

mar-09 mar-10 mar-11 mar-12 mar-13 mar-14

N P a rtí ci p e s (m ile s) M il lo n e s U S $ Patrimonio N Partícipes 13.20 13.60 14.00 14.40 14.80 15.20 15.60 -1.60% -0.80% 0.00% 0.80% 1.60% 2.40% 3.20% 4.00% 4.80%

mar-09 mar-10 mar-11 mar-12 mar-13 mar-14

V a lo r C u o ta ( U S $ ) R e n ta b il id a d M e n su a l

Rentabilidad Anual (%) Valor Cuota (US$)

90% 92% 94% 96% 98% 100% m a r-09 ju n -09 se p -09 d ic -09 m a r-10 ju n -10 se p -10 d ic -10 m a r-11 ju n -11 se p -11 d ic -11 m a r-12 ju n -12 se p -12 d ic -12 m a r-13 ju n -13 se p -13 d ic -13 m a r-14

Categoría I Categoría II Categoría III Categoría IV y V Sin Categoría

0% 20% 40% 60% 80% 100% m a r-09 ju n -09 se p -09 d ic -09 m a r-10 ju n -10 se p -10 d ic -10 m a r-11 ju n -11 se p -11 d ic -11 m a r-12 ju n -12 se p -12 d ic -12 m a r-13 ju n -13 se p -13 d ic -13 m a r-14

Depósitos a Plazo Bonos

Depósitos Ahorro Operaciones de Reporte

Certificados de Depósito Papeles Comerciales Otros

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Los instrumentos predominantes en el Fondo son los Depósitos a Plazo, 78.97% del valor de la cartera al cierre del 1T 2014 (78.72% dic. 2013), le siguen los Bonos, que concentran el 13.59% (17.10% dic. 2013). La reducción de la participación de los Bonos condujo a disminuir la duración promedio del Fondo, lo cual disminuye el riesgo por tasa de interés.

b. Diversificación por Emisor5 y Concentración por Sector

Al cierre del 1T 2014 la cartera del Fondo está compuesta por instrumentos financieros emitidos principalmente por Bancos y Financieras, que representan cerca del 93.97% del valor de la cartera, una pequeña diferencia comparado con el cierre del 2013 que fue cerca del 93.95%, en contraste con lo registrado el cierre del 1T 2013 (86.47%). En relación a la participación por emisor dentro de la cartera, en primer lugar se encuentran las emisiones de Scotiabank Perú que representan el 15.50% (8.99% dic. 2013) y en segundo lugar se encuentran las emisiones del Banco GNB Perú que representan el 13.79% (10.92% dic. 2013). La participación en emisiones del Scotiabank Perú, excede el límite de inversión en relacionadas (15%), sin embargo este hecho fue corregido e informado debidamente los siguiente días. Es así que el Fondo viene cumpliendo con los límites exigidos tanto por emisor como por grupo económico.

EVOLUCIÓN DE LA CONCENTRACION DE LA CARTERA POR SECTOR CONCENTRACIÓN DEL PORTAFOLIO POR EMISOR

EMISOR 4T 2013 1T 2014 Scotiabank 8.99% 15.50% Banco GNB Peru 10.92% 13.79% Interbank 15.07% 12.87% Banco Santander 10.64% 12.58% Credicorp 0.00% 9.48% Deutsche Bank 9.49% 8.78% Mibanco 6.94% 6.75% BIF 5.70% 5.55% BBVA 4.37% 2.38% Grupo Aval 2.88% 2.37% Banco Financiero 0.00% 1.86%

Rep. del Perú 2.33% 1.75%

Otras Empresas Financieras 18.9% 2.1%

Empresas No Financieras 3.72% 4.28%

Total 100.00% 100.00%

Fuente: Scotia Fondos / Elaboración: PCR Fuente: Scotia Fondos / Elaboración: PCR

II. Riesgo de Mercado

a. Tasas de Interés

El aumento de las tasas de interés afectan negativamente al valor actual de los Bonos, y un indicador de la sensibilidad, ante movimientos de la tasa de interés, es la duración (Duration en inglés). Al final del trimestre la duracióndel Fondo fue 0.73 (0.80 dic. 2013), cumpliendo con sus políticas de inversión (entre 0.25 y 1.0).

Las tasas de interés de las emisiones de Bonos internacionales tienen correlación con las tasas de interés de referencia de los bonos de 10 años del Tesoro de EE.UU., es así que, una subida de tasas de interés motivada por el tapering afecta negativamente los precios de los bonos internacionales. Esto explica la reducción de la participación de Bonos internacionales en el portafolio del Fondo de 13.6% a 10.7% en el periodo evaluado. Por otro lado, la participación de Bonos Locales es de 1.1.% (1.2% dic. 2013) y la participación de Bonos emitidos por el Estado Peruano es de 1.8% (2.3% dic. 2013).

EVOLUCIÓN DE LA DURACIÓN DE LA CARTERA EVOLUCIÓN DE LA TASA DE REFERENCUA DE LOS BONOS DE 10Yr DEL TESORO DE EE.UU.

Fuente: Scotia Fondos / Elaboración: PCR Fuente: BCRP / Elaboración: PCR

5 La exposición por emisor es un promedio quincenal de los meses de julio, agosto y septiembre.

40% 60% 80% 100% m a r-09 ju n -09 s e p -09 d ic -09 m a r-10 ju n -10 se p -10 d ic -10 m a r-11 ju n -11 se p -11 d ic -11 m a r-12 ju n -12 s e p -12 d ic -12 m a r-13 ju n -13 se p -13 d ic -13 m a r-14

Banc. y Financ. Comunicaciones Eléctricas Gobierno Indust. y Cons. Mineras Pesca Petro. Hidrocarb. Otros

0.0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 m a r-10 ju n -10 se p -10 d ic -10 m a r-11 ju n -11 se p -11 d ic -11 m a r-12 ju n -12 se p -12 d ic -12 m a r-13 ju n -13 se p -13 d ic -13 m a r-14 Duración de la Cartera 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 3.5%

ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14

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b. Liquidez

El Comité de Inversión del Fondo determina la política de liquidez en función de los rescates programados que se tengan6 y las oportunidades de inversión que se puedan presentar. Para ello, el Fondo invierte en instrumentos de corto y mediano plazo de alta liquidez, lo que permite la realización en el mercado cuando se haga frente a rescates inesperados, rescates de montos significativos o se necesite efectivo para realizar inversiones atractivas; reduciéndose así el riesgo de liquidez del Fondo. Por otro lado, la reducción del plazo de vencimiento de los instrumentos, disminuye la duración del portafolio, por lo que el riesgo de liquidez se ve reducido.

Estructura de Plazos

La participación de los instrumentos financieros que vencen a menos de 90 días pasó de 73.85% a 63.18% entre el cierre del 2013 y el cierre del 1T 2014. Relacionado con el aumento de participación de los Depósitos de Ahorro, estos pasaron de 2.79% a 4.97% en el mismo periodo. Así mismo, la participación de los instrumentos que vencen a más de un 1 año disminuyó de 16.97% a 13.59% en el mismo periodo, lo cual va de la mano con la menor participación de Bonos dentro de la cartera del Fondo. Por lo anterior, el riesgo de liquidez se ve reducido.

CONCENTRACIÓN DE INVERSIONES POR PLAZO DE VENCIMIENTO

PLAZO DIC-12 MAR-13 JUN-13 SEP-13 DIC-13 MAR-14

Sin plazo 0.00% 0.18% 0.05% 1.55% 0.00% 4.97% 1 mes 73.97% 74.90% 78.78% 59.15% 47.41% 32.97% 1-2 meses 2.20% 2.27% 2.90% 15.50% 22.68% 14.15% 2-3 meses 0.06% 0.91% 0.00% 2.36% 3.76% 11.09% 3-6 meses 3.44% 0.29% 3.22% 3.90% 6.40% 10.08% 6 meses-1 año 2.69% 3.32% 0.25% 0.92% 2.80% 13.15% 1-2 años 0.32% 0.92% 0.95% 0.72% 1.36% 2.46% 2-3 años 3.99% 2.68% 3.27% 4.80% 4.04% 3.88% 3-5 años 4.90% 5.00% 2.13% 7.52% 4.38% 0.45% Más de 5 años 8.43% 9.53% 8.45% 3.59% 7.19% 6.80% Total 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% Fuente: Scotia Fondos / Elaboración: PCR

Características de los Partícipes

Al final del 1T, el número de partícipes se redujo a 6,102 desde 6,450 a finales del 2013, siendo un -5.40% menor, explicado por la reducción del número de personas naturales de 6,316 a 5,971 en el mismo periodo (-5.46%). Las personas jurídicas aumentaron su participación en el patrimonio de 16.67% a 20.94%, a pesar de disminuir su cantidad de 134 a 131. En relación a la inversión dentro del patrimonio, se observa que las personas jurídicas poseen una mayor concentración promedio por partícipe que las naturales, US$171,882 (US$132,315 dic. 2013) y US$14,238 (US$14,029 dic. 2013), respectivamente. En contraste, la participación de personas jurídicas y naturales, dentro del patrimonio, asciende a 2.15% (2.08% dic. 2013) y a 97.85% (97.92% dic. 2013), respectivamente. Los 10 y 20 principales partícipes, concentran el 25.07% (22.18%, dic. 2013) y 32.51% (29.26%, dic. 2013) del patrimonio, respectivamente. Los nuevos niveles de la concentración de los 10 y 20 primeros partícipes dentro del patrimonio siguen representando un bajo riesgo de concentración, riesgo que está relacionado con el de la liquidez.

Por otro lado, si bien las personas jurídicas tienen en promedio mayor participación dentro del patrimonio, existen personas naturales que tienen una participación significativa,por lo cual, el rescate de las cuotas de participación de estas personas impactaría al patrimonio más que el rescate de algunas personas jurídicas.

EVOLUCIÓN DE LA PARTICIPACIÓN DE PERSONAS NATURALES Y JURÍDICAS EVOLUCIÓN DE PARTICIPACIÓN DE PARTÍCIPES POR RANGOS DE INVERSIÓN

Fuente: Scotia Fondos / Elaboración: PCR Fuente: Scotia Fondos / Elaboración: PCR

6 Un trader de pasivos permite determinar con anticipación los rescates que decidan efectuarse a los clientes de mayor participación. 0 40 80 120 160 m a r-09 ju n -09 se p -09 d ic -09 m a r-10 ju n -10 se p -10 d ic -10 m a r-11 ju n -11 se p -11 d ic -11 m a r-12 ju n -12 se p -12 d ic -12 m a r-13 ju n -13 se p -13 d ic -13 m a r-14 M il lo n e s U S $

Personas Naturales 20 primeros partícipes

Personas Jurídicas 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% m a r-09 ju n -09 s e p -09 d ic -09 m a r-10 ju n -10 se p -10 d ic -10 m a r-11 ju n -11 s e p -11 d ic -11 m a r-12 ju n -12 se p -12 d ic -12 m a r-13 ju n -13 s e p -13 d ic -13 m a r-14

Sin plazo 1 mes 1-2 meses 2-3 meses 3-6 meses 6-12 meses 1-2 años 2-3 años 3-5 años más de 5 años

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c. Tipo de Cambio

De acuerdo a la política de inversiones del Fondo, éste puede realizar operaciones con derivados sólo con fines de cobertura del portafolio dentro de los límites establecidos en dicha política. Al cierre del 1T2014 se observa un aumento de la posición en dólares en instrumentos financieros. Esto obedece, en parte, a la depreciación de la moneda local. La participación en el portafolio, de instrumentos en moneda nacional, moneda diferente al del valor cuota (US$), representan un 0.62% (1.17% 4T 2013), por lo cual el riesgo por tipo de cambio se ve disminuido.

III. Riesgo Fiduciario a. Sociedad Administradora

Scotia Fondos S.A. Sociedad Administradora de Fondos Mutuos (Scotia SAFM) es una empresa subsidiaria de Scotiabank Perú, la cual se formó como resultado de la absorción de Wiese SAFMI por parte de Sudameris Perú SAF en el marco de la fusión de los bancos Wiese Ltdo. y Lima Sudameris a finales de 1999. La empresa tomó su actual denominación después de la fusión del Banco Wiese Sudameris y el Banco Sudamericano en mayo de 2006 (ambos adquiridos por el Bank of Nova Scotia).

La estructura organizacional de la Sociedad Administradora está dividida en Unidades de Staff y Unidades de Línea. Las Unidades de Staff comprenden el Comité de Inversiones y un Contralor Interno. El Comité de Inversiones está conformado por el Gerente General, el Gerente de Inversiones y el Trader de Inversiones y tiene como responsabilidad principal decidir las operaciones de inversión de los Fondos. El Contralor Interno reporta al Directorio y a la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) y se encarga de vigilar que la Sociedad Administradora cumpla con lo dispuesto en la ley y en el reglamento interno en lo que respecta a los Fondos que administra. Asimismo, verifica que la información proporcionada a los partícipes sea veraz y oportuna y, en general, que el servicio brindado a los partícipes se adecue a lo establecido en el reglamento interno en términos de plazos y procedimientos.

A la fecha de realización del presente informe, los accionistas y el directorio de Scotia SAF están compuestos de la siguiente manera:

ACCIONISTAS Y DIRECTORES (Al 31.03.2014)

Directores Cargo

Carlos Gonzáles Taboada Presidente del Directorio

Hubert de la Feld Picard Vice-Presidente del Directorio

César Calderón Herrada Director

Juan Manuel Santa María Stein Director

Luis Felipe Flores Arbocco Director

Fuente: Scotia Fondos / Elaboración: PCR

La plana gerencial se encontraba conformada de la siguiente manera: PLANA GERENCIAL (Al 31.03.2014)

Nombre Cargo

Gonzalo Presa Carbajal Gerente General

Marisol Fiorella Trucios Loayza Jefe de Operaciones

Paola Katherine Gonzales Gonzales Func. Control Interno

Fuente: Scotia Fondos / Elaboración: PCR

En el 2014, Scotia Fondos SAF administra 9 fondos mutuos de oferta pública, con lo que alcanza a tener un patrimonio total administrado de US$ 889.45 millones7, cifra inferior en US$ 21.175 millones (-2.32%) respecto a la registrada al cierre del 2013.

FONDOS ADMINISTRADOS (Al 31.03.2014)

Fondo Mutuo Características Moneda Patrimonio (US$) N° de Participes

Scotia Fondo Premium $ Valores de renta fija en $ Dólares 192,295,324 9,204

Scotia Extra Conservador $ Valores de renta fija en $ Dólares 147,679,773 5,355

Scotia Extra Conservador S/. Valores de renta fija en S/. Nuevos Soles 143,152,330 14,548

Scotia Fondo Cash S/. Valores de renta fija en S/. Nuevos Soles 136,351,604 13,753

Scotia Fondo Premium S/. Valores de renta fija en S/. Nuevos Soles 132,918,677 9,744

Scotia Fondo Cash $ Valores de renta fija en $ Dólares 107,533,934 6,102

Scotia Fondo Mixto Balanceado $ Valores de renta mixta en $ Dólares 17,977,907 1,094

Scotia Fondo Acciones Valores de renta variable en S/. Nuevos Soles 9,874,431 973

Scotia Fondo Mixto Balanceado S/. Valores de renta mixta en S/. Nuevos Soles 1,665,097 176

Total Patrimonio Administrado (en US$) y Participes 889,449,079 60,949 Fuente: Scotia Fondos / Elaboración: PCR

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b. Situación Financiera del Custodio

Scotiabank Perú tiene como accionistas mayoritarios a NW Holdings Ltd. (55.32%), a Scotia Perú Holdings S.A. (40.07%) y a The Bank of Nova Scotia (2.32%). Esta última es una entidad financiera constituida en Canadá, y uno de los bancos más grandes de Norteamérica, con presencia en más de 50 países alrededor del mundo, registrando una calificación internacional para deuda/depósitos senior de largo plazo de Aa2 otorgada por Moodys, de A+ por Standard and Poor’s, AA por DBRS y de AA- por Fitch Ratings.

Scotiabank Perú inicio sus operaciones en el 2006 como resultado de una nueva reorganización societaria simple entre el Banco Wiese Sudameris (1943) y del Banco Sudamericano, luego de la compra de ambos por parte del Bank of Nova Scotia.

Las principales empresas que conforman el Grupo Económico en el Perú son: Scotiabank, CrediScotia Financiera, Scotia Sociedad Agente de Bolsa, Scotia Sociedad Titulizadora, Scotia Fondos, Profuturo AFP, Depósitos S.A. y Servicios Cobranzas e Inversiones (SCI).

Criterios de Diversificación

La normativa vigente respecto a la diversificación que debe mantener la cartera de inversiones de un Fondo (Anexo K8 de la Resolución CONASEV N° 068-2010-EF/94.01.1), establece las siguientes condiciones:

 La inversión en instrumentos financieros representativos de participación de una misma entidad no deberá exceder del 15% del total en circulación. Se entiende como el total en circulación al patrimonio neto de la entidad.

 La inversión en instrumentos financieros u operaciones que constituyan deudas o pasivos de una misma entidad no deberá exceder del 15% de las deudas o pasivos del emisor. Se entiende por deudas o pasivos del emisor al total de pasivos de la entidad.

 La inversión en instrumentos financieros representativos de participación y/o instrumentos financieros u operaciones que constituyan deudas o pasivos de una misma entidad no deberá exceder del 15% del activo total del Fondo mutuo. La inversión en instrumentos financieros representativos de participación, así como en instrumentos financieros u operaciones que constituyan deudas o pasivos, de una o varias entidades pertenecientes a un mismo grupo económico no deberá exceder del treinta por ciento 30% del activo total del Fondo mutuo.

Asimismo, las inversiones en instrumentos u operaciones financieras que constituyan deudas o pasivos de Estados, Bancos Centrales u Organismos Internacionales de los cuales el Perú es miembro, podrán realizarse por montos equivalentes al 100% del activo del fondo mutuo, sin que dichas inversiones deban poseer estrictamente una clasificación de riesgo no menor al grado de inversión (clasificación BBB- o equivalente) y cuenten con información pública sobre precios, tasas y características relevantes de estas emisiones disponibles en sistemas de información como Bloomberg o Reuters.

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ANEXOS

SITUACIÓN FINANCIERA*

Scotia Fondos SAF (Miles de Nuevos Soles)

Cuenta del Balance mar-14 dic-13

Activos Corrientes 33,848 31,642 Activos No Corrientes 114 215 Total Activo 33,962 31,857 Pasivos Corrientes 2,442 2,286 Total Pasivo 2,442 2,286 Capital Social 15,450 15,450 Reserva Legal 3,245 3,245 Resultados Acumulados 12,825 10,876 Patrimonio 31,520 29,571 Cuentas de Orden 19,926 20,203

Cuenta de Resultados mar-14 dic-13

Total Ingresos 6,959 34,998

Gastos Ventas y Distribución -195 -672

Gastos de Administración -3,842 -18,769

Otros, neto -16 145

Utilidad Neta 1,949 10,876

Scotia Fondo Cash $ FMIV (Miles de Nuevos Soles) Cuenta del Balance mar-14 dic-13

Caja y Bancos 1,528 1,496 Total Activo 306,618 299,127 Total Pasivo 4,599 1,793 Capital 200,645 197,832 Capital Adicional 87,495 86,134 Resultados Acumulados 14,571 14,571 Patrimonio 302,097 297,334

Cuenta de Resultados mar-14 dic-13

Venta de Inversiones Mobiliarias 974,024 9,542,307

Intereses y Rendimientos 824 6,370

Costo Neto Enajenación Inversiones -974,099 -9,543,172

Ganancia Neta Diferencia de Cambio 48 1,375

Remuneración a la SAF -873 -3,888

Resultado Operativo** -77 2,992

Resultado del Ejercicio -77 2,988

*Solo se consideran las cuentas más representativas. **No incluye tributos, gastos ni ingresos extraordinarios

Fuente: Scotia Fondos / Elaboración: PCR

POLÍTICA DE INVERSIONES DE SCOTIA FONDO CASH DÓLARES

Instrumento Mínimo* Máximo* ACTUAL I. Según Tipo de instrumentos

Instrumentos representativos de

participación 0% 0% 0%

Instrumentos representativos de deudas 100% 100% 100.0%

II. Según Moneda

Inversiones en moneda del valor cuota 75% 100% 99.4%

Inversiones en moneda distintas del

valor cuota 0% 25% 0.6%

III. Según Mercado

Inversiones en el mercado local 50% 100% 89.3%

Inversiones en el mercado extranjero 0% 50% 10.7%

IV. Según Clasificación de Riesgo

Local

Mediano y largo plazo

Categoría AAA hasta AA- 0% 35% 1.1%

Categoría A+ hasta A- 0% 25% 0% Categoría BBB+ hasta BBB- 0% 20% 0% Corto plazo Categoría CP-1 0% 100% 0% Categoría CP-2 0% 20% 2.3% Categoría CP-3 0% 0% 0% Entidades Financieras Categoría A 0% 100% 83.9% Categoría B+ hasta B- 0% 20% 0% Internacional

Mediano y largo plazo

Categoría AAA hasta AA- 0% 35% 0%

Categoría A+ hasta A- 0% 35% 0% Categoría BBB+ hasta BBB- 0% 35% 10.7% Categoría BB+ hasta D- 0% 0% 0% Corto plazo Categoría CP-1 0% 50% 0% Categoría CP-2 0% 20% 0% Estado Peruano 0% 100% 1.8% Sin clasificación 0% 25% 0.2%

*Con respecto al patrimonio del fondo Fuente: Scotia Fondos / Elaboración: PCR

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