COMERCIO DE DERECHOS EMISIÓN DE CO2

“Igualdad, Transparencia, Liquidez y Eficiencia para

mejorar el Medio Ambiente”

Jornada CTL – 24/01/2008, Valencia

COMERCIO DE DERECHOS

EMISIÓN DE CO2

1.

EL PROTOCOLO DE KYOTO

2.

COMUNITAT VALENCIANA PNA1 – PNA2

3.

MERCADO DE CO2

4.

SENDECO2 – LA BOLSA DE CO2

2 de 54

1.

PROTOCOLO DE KYOTO

1.

PROTOCOLO DE KYOTO

•

Alteraciones climáticas

•

Situación actual

•

Mecanismos y valores

•

Mercado voluntario

3 de 54

•

Objetivo Global

•

PNA2 en España

KYOTO: Alteraciones climáticas

5 de 54

Hay tiempo para evitar los peores

impactos del cambio climático, si

actuamos con contundencia ahora.

INFORME STERN: “ECONOMIA DEL CAMBIO CLIMÁTICO”

KYOTO: Alteraciones climáticas

|

Evolución de la temperatura según los distintos escenarios Æ el

más optimista indica que la temperatura aumentará 2 grados.

6 de 54 Fuente: IPCC climate

|

Emisiones anuales de toneladas de CO2

KYOTO: Situación Actual

7 de 54 Fuente: IPCC

KYOTO: Situación Actual

KYOTO: Situación Actual

Agrupación de los países

| Anexo 1 Æ Países que acuerdan y aceptan reducir sus emisiones por debajo de los niveles de 1990. Si no pueden hacerlo deben comprar créditos de emisión de CO2 o invertir en la conservación del medio ambiente:

Australia, Austria, Belarus, Belgium, Bulgaria, Canada, Croatia, Czech Republic, Denmark, Estonia,

Finland, France, Germany, Greece, Hungary, Iceland, Ireland, Italy, Japan, Latvia, Liechtenstein,

Lithuania, Luxembourg, Monaco, Netherlands, New Zealand, Norway, Poland, Portugal, Romania,

Russian Federation, Slovakia, Slovenia, Spain, Sweden, Switzerland, Ukraine, United Kingdom,

United States of America

| Anexo 2 Æ Países que tienen que aportar recursos económicos y tecnológicos a los países en vías de desarrollo.

Australia, Austria, Belgium, Canada, Denmark, Finland, France, Germany, Greece, Iceland, Ireland,

Italy, Japan, Luxembourg, Netherlands, New Zealand, Norway, Portugal, Spain, Sweden, Switzerland,

United Kingdom, United States of America

9 de 54

g

| Países en vías de desarrollo Æ no tienen ningún tipo de limitación bajo la UNFCCC. Cumplen los siguientes puntos:

ƒ No tienen ningún tipo de restricción en sus emisiones ya que la emisión de CO2 está ligado al desarrollo económico e industrial.

ƒ No pueden vender derechos de emisión de CO2 a los países desarrollados para que éstos contaminen por encima de sus límites.

ƒ Reciben recursos económicos y tecnológicos de los países integrantes del Anexo 2.

KYOTO: Situación Actual

|

El Protocolo de Kyoto transforma un problema

|

El Protocolo de Kyoto transforma un problema

medioambiental en económico.

|

1.100 plantas afectadas en España, 12.000 en

Europa, del sector Eléctrico, Refino, Cementero,

Azulejero Siderúrgico Papel Vidrio Teja y

10 de 54

Azulejero, Siderúrgico, Papel, Vidrio, Teja y

Ladrillo.

KYOTO: Mecanismos y Valores

Valor

Concepto

Nombre

Implementación

Conjunta (JI)

Mecanismo de

Desarrollo Limpio

(MDL)

Inversión países

desarrollados

Anexo I

Inversión en

País No-Anexo I

CER=RCE

ERU=URE

1 ton. ERU

=

1 ton. CER

=

11 de 54

Comercio de

Derechos de

Emisión (CIE)

Transmisión

entre

Operadores

EUA=ULE

1 ton. EUA

KYOTO: Mecanismos y Valores Æ EUA

|

EUA

Æ Derechos de Emisión procedentes de la asignación de la

Unión Europea.

|

Las plantas más eficientes pueden vender sus Derechos

excedentarios a aquellas plantas que tengan déficit.

Asignaciones Gratuitas Coste

KYOTO: Mecanismos y Valores Æ CER y ERU

| ERU Æ Derechos de Emisión procedente de los proyectos ACs (países

industrializados)

| CERÆ Derechos de Emisión procedentes procedente de proyectos MDLs | CERÆ Derechos de Emisión procedentes procedente de proyectos MDLs

(países en vías de desarrollo)

| Proyectos realizados por empresas energéticas o Bancos.

| Uso del CER y ERU Æ máximo el 42,00% de los derechos recibidos, para instalaciones de producción de energía eléctrica de servicio público y el 7,9% para instalaciones del resto de sectores.

| Eligibilidad del Proyecto

z “Para poder ser certificado, un proyecto debe ser aprobado por todas las Partes implicadas, demostrar una capacidad

cuantificable y a largo plazo de reducir las emisiones y prometer reducciones que sean adicionales a las que se producirían en su

13 de 54 reducciones que sean adicionales a las que se producirían en su ausencia”.

z Contribuir al desarrollo sustentable nacional | Sin embargo, un Proyecto MDL debe tambien ser viable

z Tecnólogicamente

z Financieramente (“Bankable”)

KYOTO: Mecanismos y Valores Æ CER

Documento diseño proyecto (PDD)

ó Autoridad Nacional

Aprobación nacional

Validación

Registro

Financiamiento & implementación

Monitoreo Inversores Entidad Certificadora Junta Autoridad Nacional Designada 14 de 54 Verificación & certificación

Emisión de CERs

Ejecutiva MDL

| Objetivo Æ Contribuir a los objetivos fijados por Kyoto, mediante la reducción de

emisiones de CO2 y cancelación de derechos para que nadie pueda utilizarlos.

| Cualquier persona, entidad, institución o empresa puede contribuir con la retirada voluntaria de derechos

KYOTO: Mercado voluntario

1- Retirada voluntaria de derechos

voluntaria de derechos.

| Metodología:

z Adquirir a través de SENDECO2 la cantidad de EUAs o CERs que quieran retirarse.

z Una vez ejecutada la compra, SENDECO2 cancela los derechos en la cuenta de RENADE disponible para ello.

z SENDECO2 expide un certificado dónde se especifica quién ha realizado la retirada y la cantidad de derechos cancelados.

z Esta cancelación queda registrada en RENADE.

15 de 54

| VERÆ Derecho que proviene de la reducción voluntaria de emisiones de CO2 por parte de empresas y personas de cualquier país, que no están sujetas al protocolo de Kyoto pero deciden compensar sus emisiones.

KYOTO: Mercado voluntario

2- VER

| Características:

• Criterio de elegibilidad Æ estándares de la alta calidad requeridos.

• Adicionalidad Æ es necesario que el proyecto realmente reduzca la emisión de CO2. No debe ser igual al negocio en su escenario habitual (línea base). • Permanencia Æ la reducción de la emisión debe ser permanente durante la vida entera del proyecto.

• Evitar la doble cuenta Æ las ventajas de un proyecto se pueden utilizar solamente una vez (no para el MDL y el VER al mismo tiempo).

• Sustentabilidad Æ reducir las emisiones es una prioridad, pero la contribución a la sustentabilidad local es importante.

• Metodologías Æ el cálculo de la reducción de la emisión de GEI debe calcularse de manera razonable (el mismo método que en proyectos de MDL o AC).

• Impactos ambientales y sociales Æ la actividad de los proyectos no produce ningún inconveniente o daño al medioambiente y a la población.

KYOTO: Objetivo global

8%

Unión Europea Liechtenstein Suiza Mónaco Rep Checa

|

Reducción de emisiones globales de un (-5%) sobre las emisiones

de 1990

-8%

Unión Europea, Liechtenstein, Suiza, Mónaco, Rep. Checa,

Bulgaria, Eslovaquia, Eslovenia, Estonia, Letonia, Lituania y

Rumania.

-7%

Estados Unidos

-6%

Japón, Canadá, Hungría y Polonia

-5%

Croacia

0%

Rusia, Ucrania y Nueva Zelanda

17 de 54

1%

Noruega

8%

Australia

10%

Islandia

15% España

KYOTO: PNA 2008-12 en España

|

Asignación Total a España de 152 Mt/año

|

Reducción del 19% respecto al PNA 2005-2007

(alrededor de 30Mt/año)

|

Aumento del +15% respecto a las emisiones de 1990

|

Reducción del 24% respecto a las emisiones reales del 2005

18 de 54

p

KYOTO: PNA 2008-12 en España

ASIGNACIONES POR SECTORES EN Mt/año

Sector

2005-2007

2008-2012

Eléctrico

85,4

54,05

Cogeneración

13

11,80

Otras Inst. Combustión

10,14

5,36

Refinerías

15,25

16,13

Siderurgia

11,23

12,19

Cemento+Cal

29,99

31,29

Vidrio

2,93

2,83

19 de 54

Cerámica

5,65

5,72

Papel/Cartón

5,30

5,47

2

PNAI Y PNAII:

2.

PNAI Y PNAII:

COMUNITAT VALENCIANA

•

Número de instalaciones afectadas

•

Volúmenes asignados por sector

21 de 54

COMUNITAT VALENCIANA:

Instalaciones afectadas PNA1 – PNA2

ACTIVIDAD PNA1 PNA2

Instalaciones de Generación eléctrica 3 2

Otras instalaciones de combustión asociadas a

procesos industriales 27 17

Refinerías de Hidrocarburos 1 1

Siderurgia 0 0

Fabricación de cemento sin pulverizar (clinker) 3 3

Fabricación de cal 1 1

Fabricación de vidrio 2 7

F b i ió d t j l d ill 37 25

22 de 54

Fabricación de tejas y ladrillos 37 25

Azulejos y pavimentos cerámicos 10 28

Fritas 20 19

Fabricación de pasta de papel 21 10

TOTAL 125 113

COMUNITAT VALENCIANA:

Volumen de Asignaciones por sector

G ió Vidrio_2% Combustión

Generación Eléctrica 16% Combustión 6% Refino de Azulejos y baldosas 14% 2% Pasta y Papel 2% Fritas 6% C l 23 de 54 Fuente: Ministerio de Medio Ambiente, Sendeco2

Cemento 38% e o de Petróleo 10% Tejas y ladrillos 5% Cal 1%

COMUNITAT VALENCIANA:

Asignación del PNAII

Resto España 711.451.428 94% Comunitat Valenciana 48.548.572 6%

3.

MERCADO DE CO2

•

Precios y volúmenes del mercado de CO2

•

Precios y volúmenes del mercado de CO2

•

Condicionantes del precio del CO2

•

Comunidad

•

Cómo comprar y vender CO2

•

Diferencias entre acceso Bolsa y Broker

25 de 54

Diferencias entre acceso Bolsa y Broker

•

Bolsas Europeas

•

Dónde se negocia

•

Perspectivas del mercado

MERCADO: Precios y Volúmenes de CO2

AÑO 2005 360 Mill Derechos 7.200 Mill. Euros AÑO 2006 1.000 Mill.Derechos 18.000 Mill. Euros AÑO 2007 1.800 Mill D h Fuente; Point Carbon 26 de 54 Fuente; Point carbon Derechos 18.500 Mill. Euros DIARIO 4 Mill. Derechos

Historial de Precio de CO2 EUAs de Primer Periodo

30,00

MERCADO: Precios y Volúmenes de CO2

Invierno severo, electricidad al alza 10,00 15,00 20,00 25,00 30,00 Los Comienzos La Maduración del Mercado CRISIS

Precio del petróleo y gas al alza. Invierno severo.

Excedentes en los PNAs de Holanda, países del este, España, Francia.

27 de 54 0,00 5,00 abr-0 3 jun-03 ago-03 oc t-03 di c-03 fe b-04 abr-0 4 jun-04 ag o-04 oc t-04 di c-04 fe b-05 abr-0 5 jun-05 ago-05 oc t-05 di c-05 fe b-06 ab r-06 jun-06 ago-06 oc t-06 di c-06 fe b-07 abr-0 7 Declive

MERCADO: Precios y Volúmenes de CO2

Delivery

Bid Offer Close

S 0 01 0 03 0 02 EU ETS OTC closing prices (€/t)

Spot 0.01 0.03 0.02 EUA 08 23.06 23.60 23.42 EUA 09 23.80 24.12 23.95 EUA 10 24.34 24.48 24.40 EUA 11 24.90 25.08 25.00 EUA 12 25.70 25.95 25.80 S d k t CER t (€/t)

Fuente: Point Carbon -09/01/08

Low High EUA-CER DEC 2008 17.55 17.6 5.87 DEC 08-12 17.45 17.55 6.85 Secondary market CER assessment (€/t)

MERCADO: Precios y Volúmenes de CO2

29 de 54

Fuente: Point Carbon

MERCADO: Condicionantes o “Drivers” del

Precio de CO2

|

FUNDAMENTALES

z

Oferta - Demanda

z

Condiciones Meteorológicas (olas de frío, calor, lluvias,

etc.)

z

Precio relativo Materias primas, carbon, electricidad, gas

y petróleo (switch price)

|

ESTRUCTURALES-POLÍTICAS

30 de 54

|

ESTRUCTURALES POLÍTICAS

z

Políticas de los gobiernos (rigor, credibilidad) y UE

z

Entrada de nuevos países

MERCADO: Comunidad

COMUNIDAD

BOLSA Mercado Broker Bilateral Compradores Vendedores

COMUNIDAD

12.000

Plantas

1.100

Plantas

en ESP

2.200 Mill. de

Tn. CO2

152 Mill. de

Tn. de CO2

31 de 54 Bolsa

POOL DE LIQUIDEZ

en UE

en ESP

MERCADO: Cómo comprar y vender CO2

Actualmente se están negociando en el mercado unos 4 millones

de toneladas al día con crecimiento exponencial COMO?

de toneladas al día con crecimiento exponencial. COMO?

|

Bilateral entre participantes

z

Teléfono, cara a cara, etc

|

Broker – OTC (participantes intermediados)

Riesgo de Precio Riesgo de Liquidez

z

Teléfono o plataforma

|

Mercados Electrónicos Organizados - Bolsas

z

Plataforma

MERCADO: Diferencias Acceso a CO2

Bolsas Vs Brokers

BOLSA

1.

Acceso Directo

2.

Plataforma Electrónica

3.

Sin Intermediarios

4

Precios Firmes

INTERMEDIARIOS-BROKERS

1.

Acceso Indirecto

2.

Teléfono

3.

Intermediado

4

Precios Orientativos

33 de 54 4.

Precios Firmes

5.

Sin Riesgo de Incumplimiento

6.

Más Transparente

7.

Sin Asesoramiento

8.

Autoregulado

9.

Coste acceso (“fee”)

4.

Precios Orientativos

5.

Riesgo de Incumplimiento

6.

Menos Transparente

7.

Asesoramiento

8.

No regulado

9.

Sin coste acceso

MERCADO: Las Bolsas Europeas

Bolsa Futuros:

ECX – European Climate Exchange

Bolsa Futuros y Spot:

NORD POOL

34 de 54

Bolsa Spot:

SENDECO2

MERCADO: Dónde se negocia CO2

70% OTC

OTC Bilateral Brokers Europeos ICAP Spectron Evolution Natsource CO2 emissions TFS

TIER 1

SENDECO2 Climex

30% Exchange

35 de 54 Brokers Locales CO2 Spain Capital Markets CO2 Solutions Factor CO2 Ecoprogresso Evalues Ecoway Relight

TIER 2

TIER 3

Alliance ECX-Forward Powernext-Spot NordPool-Forward EEX-Spot, Auction EXAA-Forward España Portugal Italia

Fuente; Point carbon y SENDECO2

MERCADO: Perspectivas Spot

Periodo de Prueba

Periodo Protocolo de Kyoto

2006 2008 2009 2010 2011 2005 2007 2012

PNA I

PNA II

Volumen EUAs CERs • Grandes empresas • Especuladores • Baja frecuencia de acceso al mercado

• Grandes Empresa • Especuladores • Alta frec. Acceso al mercado • PYMES • Fondos Particulares Experiencia • Particulares • Sectores No afectados

MERCADO: Perspectivas espectaculares

|

Mercado Europeo CO2 en 2008 = 60.000M de Euros

(18.000M en 2006 y 20.000M en 2007)

|

Mercado Mundial CO2 en 2020 = 500.000M de Euros

|

8M de derechos negociados diariamente en 2008

(2,8M en 2006 y 4M en 2007)

37 de 54 |

3.000M de derechos negociados en 2008

(1.000M en 2006 y 1.800M en 2007)

Previsiones de Precios

|

20-24€/t para 2008

MERCADO: Perspectivas espectaculares

|

35€/t para 2012

|

Media de 25€/t para 2008-2012

|

35€/t para 2020

|

Media de 35€ para 2008-2020

38 de 54 |

40€/t para 2012

|

22€/t para 2008

4.

SENDECO2

4.

SENDECO2

LA BOLSA DE CO2

•

Introducción SENDECO2

•

Factores de éxito

Características de la página web

39 de 54

•

Características de la página web

•

La plataforma

•

Estructura de SENDECO2

SENDECO2: Introducción

|

Plataforma electrónica de Negociación a través de Internet

Æ

las plantas intercambian Derechos de Emisión.

|

La Bolsa de referencia de Derechos de Emisión de CO2 en el

Sur de Europa y el canal más eficiente hacia América Latina.

|

El enlace entre la Gran Empresa y la PYME

z

Segmento Bolsa (grandes empresas)

z

Segmento Broker (todas las empresas)

|

Primero un mercado a Contado (Spot). Segunda fase,

SENDECO2: Introducción

|

Objetivo

Æ Actuar en un mercado global siendo lo más locales y

cercanos a los clientes.

|

SENDECO2 actualmente tiene tres delegaciones:

•

SENDECO2 España: Barcelona, Castellón (2008)

•

SENDECO2 Italia: Milán

•

SENDECO2 Portugal: Lisboa

•

SENDECO2 Francia (2008)

•

SENDECO2 Latinoamérica (2008-2009)

41 de 54 |

El principal hecho diferencial de SENDECO2 es su fuerza de venta, en

contacto permanente con los clientes.

|

Más de 250 Clientes

SENDECO2: Factores Clave de Éxito

1. Plataforma Tecnológica a través de Internet

2. Reglas de Mercado Æ Características financieras, de gestión de Riesgo y Liquidez.

3. Acuerdos de Prescripción cruzada

Gremi de Rajolers de València, AENOR, UNESID, Hispalyt y otras asociaciones.

4. Apoyo Institucional

Generalitat Valenciana, Generalitat de Catalunya, Regione Lazio, OECC.

5. Ámbito Autonómico, Nacional e Internacional

42 de 54 6. Involucrar sector financiero

7. Comunidad de Participantes • Todas la plantas afectadas

• Participantes no naturales (e.j. Bancos, Fondos) • Inversores privados

| www.sendeco2.com

| Sección Blog Æ participación abierta a todo el mundo.

SENDECO2: Página Web

| Sección noticias Æ Noticias relacionadas con el CO2. | Calendario y eventos.

| Preguntas y Glosario

| Informes mensuales sobre el mercado del CO2.

| Precio de cierre del mercado del CO2, histórico de precios.

43 de 54 p

SENDECO2: Estructura

ACCIONARIADO

ALIANZA

APOYO

INSTITUCIONAL

5.

OPERAR EN EL

MERCADO DE CO2

•

Procesos de compra y venta

•

Plataforma de negociación

•

Ejemplos prácticos

45 de 54

j

p

p

•

Principios para una gestión eficiente de su

cartera de CO2

OPERAR EN EL MERCADO DE CO2:

Procesos de Compra/Venta

1 Firma del contrato de Compra

Compradores

1 Firma del contrato de venta

Vendedores

1 Firma del contrato de Compra

2 Mandato compra

3 Transferencia Dinero

4 Periodo de ejecución 1 Firma del contrato de venta

2 Mandato venta 3 Transferencia Derechos 4 Periodo de ejecución 46 de 54 5 Autorización 6 Transferencia Derechos 5 Autorización 6 Transferencia Dinero FIN FIN

OPERAR EN EL MERCADO DE CO2: :

Plataforma de Negociación

47 de 54

EJEMPLO: Beneficio de acudir al mercado

varias veces

Empresa A

Empresa A

Asignado

50.000 tn

Abril

Precio

28€/tn

Vende

30.000tn

I

Sept

Precio

18€/tn

Compra

40.000tn

G

t

Beneficio

120.000€

Déficit

(-10.000) tn

Precio inicio

PNA 2

Ingreso

840.000€

Gasto

(-720.000)€

EJEMPLO: Buscar el Precio Medio

Empresa B

40€ A 30€ F POLITICA 1 COSTE A 5.000 tn -200.000€

Empresa B

Asignado

50.000 tn

Déficit

(-15.000) tn

31 – Dic. 1 – Ene. 15€ 10€ B C POLITICA 2 COSTE F 15.000tn -450.000€ 49 de 54 B 5.000 tn -75.000€ C 5.000 tn -50.000€ TOTAL -325.000€

Política 1:

Operar 3 veces

TOTAL -450.000€

Precio Medio = 21,66€ Precio Medio = 30,00€

Política 2:

Operar 1 vez

al final del año

_{Coste extra Æ 125.000€}

EJEMPLO: Buscar el Precio Medio

Empresa C

40€ 35€ A B C 30€ F POLITICA 1 COSTE A 5.000 tn 200.000€

Empresa C

Asignado

50.000 tn

Excedente

15.000 tn

31 – Dic. 1 – Ene. 20€ POLITICA 2 COSTE F 15.000tn 450.000€ 50 de 54 B 5.000 tn 175.000€ C 5.000 tn 100.000€ TOTAL 475.000€

Política 1:

Operar 3 veces

TOTAL 450.000€

Precio Medio = 31,66€ Precio Medio = 30,00€

Política 2:

Operar 1 vez

EJEMPLO: Casos reales

|

Operar en varias veces es más rentable que hacerlo en una sola

vez.

Empresa

Déficit

9.000tn

Empresa

Excedente

150.000tn

51 de 54

Compra

23-02-07

1.000tn

1,00€

Compra

21-12-07

8.000tn

0,05€

Gasto 1.400€

Venta 17-12-07

a 0,02€

Ingreso 3.000€

Venta 19-03-07

a 0,12€

Ingreso 18.000€

|

No hacer nada es especular.

PRINCIPIOS PARA UNA GESTIÓN EFICIENTE

DE SU CARTERA DE CO2

|

Su negocio no es vender humo.

|

Operar frecuentemente le garantiza minimizar riesgos.

|

Precio optimo = Precio medio. Ni el mejor ni el peor,

pero sí el más seguro.

g

|

Las previsiones son sólo eso Æ Quien manda es el

mercado.

“En el mercado puede pasar de todo,

incluso lo lógico”

53 de 54

¡¡¡¡MUCHAS GRACIAS!!!!

Rodrigo Segura Responsable Comunitat Valenciana [email protected]

Juan Ramón Moragas Director Márketing y Ventas

[email protected]

Ismael Romeo García Director General

[email protected]

¡¡¡¡MUCHAS GRACIAS!!!!

54 de 54

Paseo de Gracia, 19, 3ª planta 08007 Barcelona (España) Tel. +34 93 241 47 23 www.sendeco2.com g @ j g @ @