ESTADOS FINANCIEROS
Moneda - Renta Fija Argentina
Fondo de Inversión
CONTENIDO
Estado de Situación Financiera Estado de Resultados Integrales
Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Estado de Flujos de Efectivo
Notas a los Estados Financieros
MUS$: Cifras expresadas en miles de dólares estadounidenses M$: Cifras expresadas en miles de pesos chilenos
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO . ... 7
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO . ... 8
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS . ... 9
NOTA 1 INFORMACIÓN GENERAL . ... 9
NOTA 2 BASES DE PREPARACIÓN . ... 12
NOTA 3 PRINCIPALES CRITERIOS CONTABLES UTILIZADOS ... 14
NOTA 4 CAMBIOS CONTABLES . ... 21
NOTA 5 POLITICA DE INVERSIÓN DEL FONDO . ... 21
NOTA 6 ADMINISTRACIÓN DE RIESGO . ... 25
NOTA 7 EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE . ... 32
NOTA 8 ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN RESULTADOS . ... 33
NOTA 9 ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN OTROS RESULTADOS INTEGRALES ... 36
NOTA 10 ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN RESULTADOS ENTREGADOS EN GARANTÍA .... 36
NOTA 11 ACTIVOS FINANCIEROS A COSTO AMORTIZADO . ... 36
NOTA 12 INVERSIONES VALORIZADAS POR EL MÉTODO DE LA PARTICIPACIÓN . ... 36
NOTA 13 PROPIEDADES DE INVERSIÓN . ... 37
NOTA 14 CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR POR OPERACIONES ... 37
NOTA 15 OTROS DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR ... 37
NOTA 16 OTROS ACTIVOS . ... 37
NOTA 17 PASIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN RESULTADOS . ... 37
NOTA 18 PRÉSTAMOS... 37
NOTA 19 OTROS PASIVOS FINANCIEROS. ... 37
NOTA 20 CUENTAS Y DOCUMENTOS POR PAGAR POR OPERACIONES ... 37
NOTA 21 OTROS DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR . ... 38
NOTA 22 INTERESES Y REAJUSTES . ... 38
NOTA 23 REMUNERACIONES COMITÉ DE VIGILANCIA . ... 38
NOTA 24 OTROS GASTOS DE OPERACIÓN . ... 39
NOTA 25 CUOTAS EMITIDAS . ... 39
NOTA 26 REPARTO DE BENEFICIO A LOS APORTANTES . ... 45
NOTA 27 RENTABILIDAD DEL FONDO . ... 45
NOTA 28 VALOR ECONOMICO DE LA CUOTA. ... 45
NOTA 29 INVERSIÓN ACUMULADA EN ACCIONES O EN CUOTAS DE FONDOS DE INVERSIÓN . ... 45
NOTA 30 EXCESO DE INVERSIÓN . ... 45
NOTA 31 GRAVÁMENES Y PROHIBICIONES . ... 45
NOTA 32 CUSTODIA DE VALORES (NORMA DE CARÁCTER GENERAL N° 235 DE 2009) . ... 46
NOTA 33 PARTES RELACIONADAS . ... 46
NOTA 34 GARANTÍA CONSTITUIDA POR LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA EN BENEFICIO DEL FONDO (ARTÍCULO 12, 13 y 14 LEY N° 20.712 – ARTICULO 226 LEY N° 18.045) . ... 48
NOTA 35 INFORMACIÓN ESTADÍSTICA . ... 49
NOTA 36 CONSOLIDACIÓN DE SUBSIDIARIAS O FILIALES E INFORMACIÓN DE ASOCIADAS O COLIGADAS . ... 50
NOTA 37 SANCIONES ... 50
NOTA 38 HECHOS POSTERIORES. ... 50
ESTADO COMPLEMENTARIOS ... 51
A) RESUMEN DE LA CARTERA DE INVERSIONES . ... 51
B) ESTADO DE RESULTADO DEVENGADO Y REALIZADO . ... 52
4 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
30-09-2018 31-12-2017
Nota MUS$ MUS$
Activo
Activo corriente
Efectivo y efectivo equivalente 7 5.921 1.083
Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados 8 204.425 249.590 Activos financieros a valor razonable con efecto en otros - -Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados
entregados en garantía -
-Activos financieros a costo amortizado -
-Cuentas y documentos por cobrar por operaciones -
-Otros documentos y cuentas por cobrar -
-Otros activos -
-Total activo corriente 210.346 250.673
Activo no corriente
Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados - -Activos financieros a valor razonable con efecto en otros -
-Activos financieros a costo amortizado -
-Cuentas y documentos por cobrar por operaciones -
-Otros documentos y cuentas por cobrar -
-Inversiones valorizadas por el método de la participación -
-Propiedades de inversión -
-Otros activos -
-Total activo no corriente -
-Total activo 210.346 250.673
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
5 30-09-2018 31-12-2017
Nota MUS$ MUS$
Pasivo
Pasivo corriente
Pasivos financieros a valor razonable con efectos en resultados -
-Préstamos -
-Otros pasivos financieros -
-Cuentas y documentos por pagar por operaciones -
-Remuneraciones sociedad administradora 33 38 16
Otros documentos y cuentas por pagar 21 1.328 2
Ingresos anticipados -
-Otros pasivos -
-Total pasivo corriente 1.366 18
Pasivo no corriente
Préstamos -
-Otros pasivos financieros -
-Cuentas y documentos por pagar por operaciones -
-Otros documentos y cuentas por pagar -
-Ingresos anticipados -
-Otros pasivos -
-Total pasivo no corriente -
-Patrimonio neto
Aportes 350.538 258.715
Otras reservas -
-Resultados acumulados 18.196
-Resultado del ejercicio (159.754) (8.060)
Dividendos provisorios -
-Total patrimonio neto 208.980 250.655
Total pasivo 210.346 250.673
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
6 ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES
01-01-2018 01-07-2018 30-09-2018 30-09-2018
Nota MUS$ MUS$
Ingresos/pérdidas de la operación
Intereses y reajustes 22 (2.654) (3.459) Ingresos por dividendos - -Diferencias de cambio netas sobre activos financieros a
costo amortizado - -Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo
equivalente - 6
Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efectos en resultados
(128.873)
(44.196)
Resultado en venta de instrumentos financieros (26.586) (10.541) Resultado por venta de inmuebles - -Ingreso por arriendo de bienes raíces - -Variaciones en valor razonable de propiedades de inversión - -Resultado en inversiones valorizadas por el método de la
participación -
-Otros -
Total ingresos/pérdidas netos de la operación (158.113) (58.190)
Gastos
Depreciaciones - -Remuneración Comité de Vigilancia - -Remuneración de administración 33 (446) (139) Honorarios por custodia y administración (24) (2) Costos de transacción - -Otros gastos de operación 24 (1.171) (31) Total gastos de operación (1.641) (172)
Utilidad/(pérdida) de la operación (159.754) (58.362)
Costos financieros -
-Utilidad/(pérdida) antes de impuesto (159.754) (58.362)
Impuestos a las ganancias por inversiones en el exterior -
-Resultados del ejercicio (159.754) (58.362)
Otros resultados integrales:
Cobertura de flujo de caja - -Ajustes por conversión - -Ajustes provenientes de inversiones valorizadas por el
método de la participación - -Otros ajustes al patrimonio neto - -Total de otros resultados integrales que se reclasifican a
resultados en periodos posteriores - -Otros resultados integrales que no se reclasifican al
resultado en periodos posteriores -
Total resultado integral (159.754) (58.362)
Acumulado Trimestre
7 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
Al 30 de septiembre de 2018: Descripción Aportes Cobertura de Flujo de Caja Conversión Inversiones valorizadas por el método de la participación
Otras Total Resultados
Acumulados
Resultados del Ejercicio
Dividendos
provisorios Total
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Saldo al 01-01-2017 258.715 - - - - - (8.060) - - 250.655 Cambios contables - - - - - - - - - -Subtotal 258.715 - - - - - (8.060) - - 250.655 Aportes 213.075 - - - - - - - - 213.075 Repartos de patrimonio (121.251) - - - - - 26.256 - - (94.995) Repartos de dividendos - - - - - - - - - -Resultado del Ejercicio - - - - - - - (159.754) - (159.754) Otros Resultados integrales - - - - - - - - - -Otros movimientos (1) - - - - - - - - (1) Total 350.538 - - - - - 18.196 (159.754) - 208.980
Otras Reservas
Las notas adjuntas N°1 a 38, forman parte integral de estos Estados Financieros.
8
01-01-2018 30-09-2018
Nota MUS$
Flujos de efectivo originado por actividades de la operación
Cobro de arrendamientos de bienes raíces
-Venta de inmuebles
-Compra de activos financieros (888.462)
Venta de activos financieros 776.159
Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos (887)
Liquidación de instrumentos financieros derivados
-Dividendos recibidos
-Cobranza de cuentas y documentos por cobrar
-Pagos de cuentas y documentos por pagar (374)
Otros gastos de operación pagados (524)
Otros ingresos de operación percibidos
-Flujo neto originado por actividades de la operación (114.088)
Cobro de arrendamientos de bienes raíces
-Venta de inmuebles
-Cobranza de Cuentas y documentos por cobrar
-Pagos de Cuentas y documentos por pagar
-Otros gastos de inversión pagados
-Otros ingresos de inversión percibidos
-Flujo neto originado por actividades de inversión
-Flujos de efectivo originado por actividades de financiamiento
Obtención de préstamos
-Pago de préstamos
-Otros pasivos financieros obtenidos
-Pagos de otros pasivos financieros
-Aportes 25 213.075
Repartos de patrimonio (94.148)
Repartos de dividendos
-Otros (1)
Flujo neto originado por actividades de financiamiento 118.926
Aumento (disminución) neto de efectivo y efectivo equivalente 4.838
Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 1.083
Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente
-Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 7 5.921
ESTADO DE FLUJOS EFECTIVO METODO DIRECTO
9 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
NOTA 1 INFORMACIÓN GENERAL
Moneda – Renta Fija Argentina Fondo de Inversión (en adelante “el Fondo”), RUT 76.810.537-5, RUN 9538-9 está constituido bajo las leyes chilenas y su dirección es Isidora Goyenechea 3621 piso 8, Las Condes.
Moneda – Renta Fija Argentina Fondo de Inversión es un fondo del tipo Rescatable. De conformidad con la clasificación del Fondo, éste paga a sus aportantes (los “Aportantes” o “Partícipes”, indistintamente) las cuotas rescatadas en la forma y plazos establecidos en el título 1 de la Sección G del reglamento interno. El Fondo está dirigido a todo tipo de personas, sin distinción.
Las actividades de inversión del Fondo son administradas por Moneda S.A. Administradora General de Fondos (en adelante “la Administradora”). La sociedad administradora pertenece al Grupo 36 definido en la circular N°1.664 de la Comisión para el Mercado Financiero (antes Superintendencia Valores y Seguros (SVS)) y fue autorizada mediante Resolución Exenta N°225 de fecha 3 de noviembre de 1993.
Las cuotas del Fondo se cotizan en bolsa, bajo el nemotécnico CFIMRFAA-E, vigente las siguientes series: Serie Nemotecnico Fecha de Inicio
A1 CFIMRFA1-E 26-02-2018
B1 CFIMRFB1-E 26-02-2018
C CFIMRFAC-E 24-01-2018
D CFIMRFAD-E 25-01-2018
El objetivo de inversión del Fondo será principalmente obtener una rentabilidad invirtiendo sus recursos en instrumentos financieros y/o valores negociables de renta fija emitidos en Argentina, principalmente denominados en pesos argentinos (ARS), y/o en el Fondo Moneda – Renta Fija Argentina Fondo de Inversión (el “Fondo Master”), fondo de inversión común abierto, registrado en la República Argentina ante la Comisión Nacional de Valores (“CNV”) de dicho país, cuyo objeto de inversión es invertir en instrumentos financieros y/o valores negociables principalmente de renta fija emitidos en Argentina denominados principalmente en pesos argentinos (ARS).
El Fondo Master es administrado por “Moneda Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A.” (en adelante e indistintamente, “Moneda Sociedad Gerente”), sociedad domiciliada y constituida en la República Argentina, siendo además persona relacionada a la Administradora, toda vez que ambas comparten un mismo controlador: Moneda Asset Management S.A.
El Fondo depositó el primer Reglamento Interno el día 15 de noviembre de 2017 y entró en vigencia el día 16 de noviembre de 2017.
El Fondo inició a sus actividades el 05 de diciembre de 2017. El Fondo tendrá una duración indefinida.
10
Modificaciones al Reglamento Interno:
1. Con fecha 5 de enero de 2018 se realizó el depósito de la modificación siguiente al Reglamento Interno que entró en vigencia el día 19 de enero de 2018:
Artículo Segundo transitorio: Las cuotas serie A y B del Fondo suscritas y pagadas al 30 de diciembre de 2017 (las “cuotas originales”) serán clasificadas como cuotas serie A, serie B, serie c o serie D (las “cuotas Modificadas”) en función de los aportes efectivamente pagados al 30 de diciembre de 2017. La clasificación de cuotas originales tendrá lugar dentro de los cinco días hábiles siguientes a la entrada en vigencia de este artículo transitorio y se regirá, en todo lo no aquí previsto, por las reglas y procedimientos establecidos en el artículo 28° del reglamento interno.
2. Con fecha 12 de febrero de 2018, se realizó el depósito de las modificaciones siguientes al Reglamento Interno que entrará en vigencia el 26 de febrero de 2018:
Se remplaza el nombre de las series de cuotas creadas por la modificación de la nueva serie A sea “Serie A1” y que la denominación de la nueva serie B sea “Serie B1” , dando así cumplimiento a la exigencia normativa establecida en la letra F) de la sección I.1 de la Norma de Carácter General Nº 365. En función de ello, se actualiza la denominación de las series ya mencionadas en los artículos y secciones del Reglamento que hacen referencia a ellas y se ordenan correlativamente las filas de la tabla inserta en el artículo 19º.
Adicionalmente, se elimina el Artículo Segundo Transitorio, por haberse ya cumplido con el proceso de reclasificación y canje de las cuotas Serie A y Serie B originales.
Con fecha 01 de diciembre de 2017, se realizó el depósito de las modificaciones al reglamento interno del Fondo. Se efectuaron una serie de modificaciones que se detallan a continuación:
1. Se modifica el nombre del fondo, el cual pasa a denominarse Moneda – Renta Fija Argentina Fondo de Inversión.
2. Se modifica el artículo 4º en el sentido de precisar el objeto del fondo y eliminar el último párrafo relativo a Fondo Master.
3. Se efectúan algunas precisiones al numeral (4) del artículo 5º, en cuanto a complementar con aquellos instrumentos para los cuales no habrá restricciones de clasificaciones de riesgos y de puntualizar que el fondo dirigirá sus inversiones “principalmente” al mercado argentino.
4. En el artículo 8ª, se reduce el número de meses en los cuales no aplicaran los límites establecidos en dicho artículo.
5. Se modificó el artículo 11º, con la finalidad de incorporar la posibilidad de que el fondo pueda realizar operaciones de derivados en los términos, condiciones y límites descritos en el citado artículo.
6. Se modifica el artículo 11ª en el sentido de precisar cuáles serán aquellos pasivos que podrá tener el fondo; eliminar la referencia al porcentaje del 10% señalando en el segundo párrafo; aumentar el límite máximo de gravámenes y prohibiciones a un 50% del patrimonio; y establecer que se entender afecto a gravámenes y prohibiciones.
11 8. Se modificó el artículo 19º, con la finalidad de incorporar dos nuevas series de cuotas, modificar el
nombre de las dos series existentes, requisitos, etc.
9. Se modificó el artículo 20º, con la finalidad de establecer las remuneraciones fijas para las nuevas series. Por su parte, se modifican dichas remuneraciones para las series vigentes. Por su parte se establece remuneraciones variables para las series B, C Y D. Dado lo anterior, se efectúan precisiones a la descripción de la metodología de cálculo de dicha remuneración y su cálculo.
10. En el artículo 23º relativo a límite de gastos de cargo del fondo, se disminuye el porcentaje que ahí se establece a un 1%.
11. En el artículo 24º, referido a otros gastos de cargo del fondo, se elimina del último párrafo la opción de que el fondo no cumpla con dichos límites durante los primeros 18 meses de operaciones del mismo. 12. Se modifica el artículo 26º, relativo a aportes, eliminado la referencia a los mecanismos a través de los
cual estos podrán ser realizados.
13. En el artículo 27º se realizan ciertas precisiones a la política de pago de rescates. 14. Se modifica el artículo 28º relativo a canje de cuotas.
15. Se modifica el artículo 29º, que dice relación con las promesas de suscripción de cuotas, en el sentido de sustituir su contenido por uno relativo diferencias de tipo de cambio.
16. Se modifica el artículo 32º relativo al plazo de duración del fondo, disminuyéndolo a 18 meses con la opción de prorrogarlo por períodos de 2 años cada uno.
17. En el artículo 33º, relativo a política de dividendos, sobre liquidación del fondo, se incorpora un nuevo numeral (7) relativo a la remuneración de administración aplicable durante dicho período.
18. En el artículo 34º, relativo a política de dividendos, en el numeral (1) se modifica el porcentaje a un 100%.
19. En el artículo 35º que dice relación con la forma de pago de dividendos, se incorpora la posibilidad de que dichos dividendos puedan ser recibidos por los aportantes en cuotas liberadas del fondo, en los términos y condiciones que ahí se establecen.
20. Se modificó el artículo Primero Transitorio, para que sea concordante con la creación de dos nuevas series y con el nuevo plazo de duración del fondo. Por su parte se ajusta el anexo A relativo a la tabla de remuneraciones según lo señalado en el artículo 20º.
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NOTA 2 BASES DE PREPARACIÓN
a) Declaración de Cumplimiento
Los presentes Estados Financieros del Fondo al 30 de septiembre de 2018 han sido preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (en adelante “NIIF”) emitidas por el International Accounting Standards Board (“IASB”).
Los presentes Estados Financieros fueron autorizados para su emisión por el Directorio de la Sociedad Administradora el 29 de octubre de 2018.
b) Base de medición
Los Estados Financieros son preparados sobre la base del costo histórico con excepción de:
•
Los instrumentos financieros al valor razonable con cambios en resultado serán valorizados al valor razonable.c) Período Cubierto
Los Estados de Situación Financiera fueron preparados al 30 de septiembre de 2018 y al 31 de diciembre de 2017, los Estados de Resultados Integrales, los Estados de Cambios en el Patrimonio y Flujos de Efectivo, por los períodos de doce meses terminados el 30 de septiembre de 2018.
d) Moneda funcional y de presentación
Moneda – Renta Fija Argentina Fondo de Inversión, se rige por la Ley N°20.712. Toda la información presentada en dólar estadounidense ha sido redondeada a la unidad de mil (MUS$) más cercana en los presentes Estados Financieros. La remuneración de administración se calcula según lo establecido por el Reglamento Interno de cada Fondo. Dado que el patrimonio está fijado en dólares estadounidenses, las suscripciones se efectúan en dicha moneda asimismo los rescates.
Los Estados Financieros son presentados en dólar estadounidense, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo.
e) Transacciones y saldos
Las transacciones en otras monedas son convertidas a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones.
Descripción 30-09-2018 30-09-2017 31-12-2017
Dólar norteamericano 1,00 1,00 1,00
Pesos argentinos (US$/ARS) 41,31 17,32 18,62 Peso chileno (CLP/US$) 660,42 637,93 614,75
Las diferencias de cambio que surgen de la conversión de dichos activos y pasivos financieros son incluidas en el Estados de Resultados Integrales. Las diferencias de cambio relacionadas con el efectivo y equivalentes al efectivo se presentan en los Estados de Resultados Integrales dentro de "Diferencias de cambio netas sobre efectivo y equivalentes al efectivo". Las diferencias de cambio relacionadas con activos y pasivos financieros contabilizados al costo amortizado se presentan en los Estados de Resultados
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Integrales dentro de "Diferencias de cambio netas sobre activos y pasivos financieros a costo amortizado". Las diferencias de cambio relacionadas con los activos y pasivos financieros contabilizados a valor razonable con efecto en resultados son presentadas en los estados de resultados dentro de "Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados".
f) Juicios y estimaciones contables críticas
La preparación de Estados Financieros en conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También necesita que la Administración utilice su criterio en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Las áreas que implicará un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones será significativos para los Estados Financieros, corresponderá a los Activos Financieros a valor razonable con efectos en resultado (ver nota 3 b) (vi)).
g) Nuevos Normas, Enmiendas, Interpretaciones y Mejoras
A la fecha de emisión de los presentes Estados Financieros, el International Accounting Standards Board (IASB) había emitido los siguientes pronunciamientos aplicables obligatoriamente a contar de los ejercicios anuales que en cada caso se indican:
a) Las normas e interpretaciones, así como las mejoras y modificaciones a NIIF, que han sido emitidas, con entrada en vigencia a la fecha de estos estados financieros, se encuentran detalladas a continuación:
Normas, enmiendas y/o modificaciones Fecha de aplicación obligatoria
NIIF 9 Instrumentos Financieros 1 de Enero de 2018
NIIF 15 Ingresos procedentes de Contratos con Clientes 1 de Enero de 2018
CINIIF 22 Transacciones en moneda extranjera y contraprestaciones anticipadas 1 de Enero de 2018
Mejoras y modificaciones
Fecha de aplicación obligatoria
NIIF 2 Pagos basados en acciones 1 de enero de 2018
NIIF 4 Contratos de seguros 1 de enero de 2018
NIC 28 Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos 1 de enero de 2018
NIC 40 Propiedades de inversión 1 de enero de 2018
La Sociedad Administradora del Fondo anticipó la aplicación de NIIF 9, según lo establecido en el oficio circular N° 592 de la CMF en sus estados financieros, con respecto a los criterios de clasificación y valorización de instrumentos financieros.
La NIIF 9, que reemplazó a NIC 39 Instrumentos financieros: Reconocimiento y medición, incluye requerimientos para reconocimiento y medición, deterioro, des-reconocimiento y contabilidad general de cobertura de instrumentos financieros. Al respecto, el Fondo mantiene mayoritariamente instrumentos valorizados a valor razonable, y por tanto no le son aplicables los requerimientos de deterioro ni de contabilidad de cobertura y por tanto la Administración no espera que esta tenga un impacto material en la valorización de los instrumentos financieros medidos a valor razonable con cambios en resultados.
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NIIF 15 “Ingresos procedentes de Contratos con Clientes”
No genera impactos al Fondo dado que éste reconoce ingresos por los resultados a valor justo e intereses por sus instrumentos financieros a valor razonable mantenidos en cartera, situación que queda fuera del alcance de la NIIF 15.
La aplicación de estas Nuevas Enmiendas e Interpretaciones no ha tenido un impacto significativo en los montos reportados en estos estados financieros, sin embargo, podrían afectar la contabilización de futuras transacciones o acuerdos.
b) Las siguientes nuevas Normas y Enmiendas han sido emitidas pero su fecha de aplicación aún no está vigente:
Nuevas Normas Fecha de aplicación obligatoria
NIIF 16 Arrendamientos 1 de Enero de 2019
IFRIC 23 Tratamiento de posiciones fiscales inciertas 1 de Enero de 2019
NIIF 17 Contratos de Seguro 1 de Enero de 2021
Mejoras y modificaciones
Fecha de aplicación obligatoria
NIIF 10 Estados Financieros Consolidados Por determinar
La Administración del Fondo estima que la adopción de las normas, interpretaciones y enmiendas antes descritas no tendrán un impacto significativo en los Estados Financieros.
NOTA 3 PRINCIPALES CRITERIOS CONTABLES UTILIZADOS
Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos Estados Financieros se exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente a todos los ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario.
a) Efectivo y efectivo equivalente
El efectivo y efectivo equivalente incluye el efectivo en caja y los saldos en cuentas corrientes menos los sobregiros bancarios. En el estado de situación financiera, los sobregiros se clasifican como obligaciones con bancos e instituciones financieras, se incluye, además, en este rubro aquellas inversiones de muy corto plazo en cuotas de fondos mutuos utilizadas en la administración normal de excedentes de efectivo, de alta liquidez, fácilmente convertibles en montos determinados de efectivo y sin riesgo de pérdida de valor.
15 b) Activos y Pasivos Financieros
(i) Reconocimiento y medición inicial
Los activos y pasivos financieros a valor razonable con cambio en resultados se reconocen inicialmente a su valor razonable, los costos asociados a su adquisición son reconocidos directamente en resultados. Las pérdidas y ganancias surgidas por los efectos de valorización razonable se incluyen dentro del resultado del ejercicio en el rubro de ingresos y pérdidas operacionales.
(ii) Clasificación
Un activo financiero será clasificado como medido a costo amortizado o valor razonable.
Un activo financiero deberá medirse al costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes: • El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y
• Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal pendiente. Si un activo financiero no cumpliera estas dos condiciones, será medido a valor razonable.
(iii) Bajas
El Fondo da de baja en su Estados de Situación Financiera un activo financiero cuando expiran los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, o cuando transfiere los derechos a recibir los flujos de efectivos contractuales por el activo financiero durante una transacción en que se transfieren todos los riesgos y beneficios de propiedad del activo financiero. Toda participación en activos financieros transferidos que es creada o retenida por el Fondo es reconocida como un activo o un pasivo separado. Cuando se da de baja en cuentas un activo financiero, la diferencia entre el valor en libros del activo (o el valor en libros asignado a la porción del activo transferido), y la suma de (i) la contraprestación recibida (incluyendo cualquier activo nuevo obtenido menos cualquier pasivo nuevo asumido) y (ii) cualquier ganancia o pérdida acumulativa que haya sido reconocida en el Otros Resultados Integrales, se reconoce en la utilidad del ejercicio.
(iv) Compensación
Los activos y pasivos financieros son objeto de compensación, de manera que se presente en el estado financiero su monto neto, cuando y sólo cuando el Fondo tiene el derecho, exigible legalmente, de compensar los montos reconocidos y la intención de liquidar la cantidad neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.
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(v) Valorización a costo amortizado
El costo amortizado de un activo financiero o de un pasivo financiero reconocido bajo este criterio es la medida inicial de dicho activo o pasivo menos los reembolsos del capital, más o menos la amortización acumulada calculada bajo el método de la tasa de interés efectiva de cualquier diferencia entre el importe inicial y el valor de reembolso en el vencimiento, y menos cualquier disminución por deterioro.
(vi) Medición de valor razonable
El valor razonable de un activo o pasivo financiero es el monto por el cual puede ser intercambiado un activo o cancelado un pasivo, entre un comprador y un vendedor interesados y debidamente informados, en condiciones de independencia mutua. El Fondo estima el valor razonable de sus instrumentos usando precios cotizados en el mercado activo para ese instrumento. Un mercado es denominado activo si los precios cotizados se encuentran fácil y regularmente disponibles y representan transacciones reales y que ocurren regularmente sobre una base independiente. Si el mercado de un instrumento financiero no fuera activo, se determinará el valor razonable utilizando una técnica de valorización.
Entre las técnicas de valorización se incluye el uso de transacciones de mercado recientes entre partes interesadas y debidamente informadas que actúen en condiciones de independencia mutua, si estuvieran disponibles, así como las referencias al valor razonable de otro instrumento financiero sustancialmente igual, el descuento de los flujos de efectivo y los modelos de fijación de precio de opciones. El Fondo incorporara todos los factores que considerarían los participantes en el mercado para establecer el precio y será coherente con las metodologías económicas generalmente aceptadas para calcular el precio de los instrumentos financieros.
NIIF 13 establece una jerarquía del valor razonable basada en tres niveles: Nivel 1, Nivel 2 y Nivel 3, en donde se concede la prioridad más alta a los precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos, para activos y pasivos idénticos, y la prioridad más baja a los datos de entrada no observables.
(vii) Identificación y medición del deterioro
La Administradora evaluará permanentemente si existe evidencia objetiva de que los activos financieros no reconocidos al valor razonable con cambio en resultado estén deteriorados, exceptuando los créditos y cuentas por cobrar a clientes. Estos activos financieros estarán deteriorados si existe evidencia objetiva que demuestre que un evento que causa la pérdida haya ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento tendrá un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero que pueda ser estimado con fiabilidad.
c) Instrumentos de inversión al valor razonable con cambios en resultados
El Fondo designará sus instrumentos financieros como una inversión a valor razonable, con los cambios en el valor razonable reconocidos inmediatamente en resultados, este valor razonable será determinado según lo descrito en nota de criterios contables 3b) (vi).
Las utilidades o pérdidas provenientes de los ajustes para su valorización a valor razonable, como asimismo los resultados por las actividades de negociación, se incluyen en el rubro ingresos/pérdidas de la operación en el Estados de Resultados Integrales.
17 d) Ingresos financieros e ingresos por dividendos
Los ingresos financieros se reconocen a prorrata del tiempo transcurrido, utilizando el método de intereses efectivos e incluye ingresos financieros procedentes de efectivo y efectivo equivalente, títulos de deuda y otras actividades que generen ingresos financieros para el Fondo.
Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago.
e) Cuentas y documentos por cobrar y pagar por operaciones
Los montos por cobrar y pagar por operaciones representan deudores por valores vendidos y acreedores por valores comprados que han sido contratados, pero aún no saldados o entregados en la fecha del Estados de Situación Financiera, respectivamente.
Estos montos se reconocen a valor nominal, a menos que su plazo de cobro o pago supere los 90 días, en cuyo caso se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al costo amortizado empleando el método de interés efectivo.
f) Aportes (Capital Pagado)
Las cuotas emitidas se clasifican como patrimonio. El valor cuota del Fondo se obtiene dividiendo el valor del patrimonio por el número de cuotas pagadas.
g) Dividendos por Pagar
El Fondo distribuirá anualmente como dividendo, el monto que resulte mayor entre: (1) El 100% de los "Beneficios Netos Percibidos" durante el ejercicio.
(2) La suma de todas las cantidades a que hace referencia el artículo 82, letra B), número iii) de la Ley, en los plazos, términos y condiciones que ahí se señalan. Dichas cantidades comprenden: la totalidad de los dividendos, intereses, otras rentas de capitales mobiliarios y ganancias de capital percibidas o realizadas Reglamento Interno 18 Moneda – Renta Fija Argentina Fondo de Inversión por el Fondo, según corresponda, que no gocen de una liberación del impuesto adicional y que provengan de los instrumentos, títulos, valores, certificados o contratos emitidos en Chile y que originen rentas de fuente chilena según la Ley sobre Impuesto a la Renta, y hasta por el monto de los beneficios netos determinados en ese período, menos las amortizaciones de pasivos financieros que correspondan a dicho período y siempre que tales pasivos hayan sido contratados con a lo menos 6 meses de anterioridad a dichos pagos.
(3) La suma de las cantidades indicadas en el número 2 del artículo 107 de la Ley de Impuesto a la Renta, en los plazos términos y condiciones que ahí se señalan. Dichas cantidades comprenden: La totalidad de los dividendos o distribuciones e intereses percibidos que provengan de los emisores de los valores en que el Fondo haya invertido, y hasta por el monto de los beneficios netos percibidos en el ejercicio, según dicho concepto está definido en la Ley sobre Administración de Fondos de Terceros y Carteras Individuales, menos las amortizaciones de pasivos financieros que correspondan a dicho período y siempre que tales pasivos hayan sido contratados con a lo menos 6 meses de anterioridad a dichos pagos.
El reparto de los beneficios deberá efectuarse dentro de los 180 días siguientes al cierre del respectivo ejercicio anual.
18 En forma adicional, el Fondo podrá distribuir dividendos provisorios con cargo a los Beneficios Netos Percibidos durante el ejercicio. En caso de que los dividendos provisorios excedan el monto de los Beneficios Netos susceptibles de ser distribuidos de ese ejercicio, estos podrán imputarse a los Beneficios Netos Percibidos de ejercicios anteriores o a utilidades que puedan no ser consideradas dentro de la definición de Beneficio Neto Percibido.
En caso de dividendos devengados que la Administradora no hubiere pagado o puesto a disposición de los aportantes dentro del plazo correspondiente, se estará a lo dispuesto en el artículo 80 de la Ley.
La provisión de dividendos se registrará al 31 de diciembre de cada año.
h) Tributación
El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo.
El tratamiento tributario de los Fondos y sus aportantes se encuentran establecidos en los artículos N°82 de la Ley 20.712 y agrega el artículo 37 del Reglamento Interno.
Las cuotas de cada una de las Series del Fondo son de aquellas que permiten al inversionista acogerse al beneficio tributario establecido en el 82 de la Ley en relación al artículo 107 número 2 de la Ley sobre Impuesto a la Renta con respecto a la enajenación de Cuotas del Fondo, cuando aquél no ocurra con ocasión de la liquidación del Fondo, siempre que la enajenación cumpla con los presupuestos establecidos en dichas normas.
Por su parte, las cuotas del Fondo son aquellas que permiten al inversionista no domiciliado ni residente en Chile acogerse al Beneficio Tributario establecido en el artículo 82° N° 1, letra B numeral iii) de la Ley.
i) Provisiones y pasivos contingentes
Las obligaciones existentes a la fecha de los presentes Estados Financieros, surgidas como consecuencia de sucesos pasados y que puedan afectar al patrimonio del Fondo, cuyas estimaciones de su monto es una estimación fiable y que existe la probabilidad que el Fondo deba desprenderse de los recursos para cancelar la obligación, se registran en los Estados de Situación Financiera como provisiones, por el valor actual del monto más probable que se estima cancelar al futuro.
Las provisiones se cuantifican teniendo como base la información disponible a la fecha de emisión de los Estados Financieros.
Un pasivo contingente es toda obligación surgida a partir de hechos pasados y cuya existencia quedará confirmada en el caso de que lleguen a ocurrir uno o más sucesos futuros inciertos y que no están bajo el control del Fondo, dichos pasivos contingentes de acuerdo con NIC 37 “Provisiones, pasivos contingentes, activos contingentes” no son registrables en los Estados Financieros del Fondo.
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j) Remuneración de la sociedad administradora
La Administradora percibirá por la administración del Fondo una Remuneración por cada serie de cuotas según se señala a continuación:
A.- Remuneración Fija
Esta remuneración incluye el Impuesto al Valor Agregado (IVA) correspondiente de conformidad a la Ley. La Remuneración por Administración se devengará y provisionará diariamente y será pagada mensualmente siendo deducida del patrimonio de cada serie del Fondo, por períodos vencidos, dentro de los cinco primeros días hábiles del mes siguiente a aquél en que se hubiere hecho exigible la remuneración que se deduce.
B.- Remuneración Variable:
Adicionalmente a la remuneración fija establecida en la letra A precedente, la Administradora tendrá derecho a recibir una remuneración variable para cada una de las series de cuotas del Fondo, equivalente al 14,28% (IVA incluido) del exceso de retorno que se genere, por sobre un 7% anualizado.
La remuneración variable se calculará, provisionará y pagará en la forma que se indica en los párrafos siguientes.
Para efectos del cálculo de la remuneración variable diaria de cada una de las series (“RVD”) se utilizará la siguiente fórmula:
RVD = 14,28% x [PAT1 - (PAT0 - DVD + SUB - RES) x (1+ 7%) ^ (1/365)] Donde:
PAT0: Es el patrimonio en USD antes del devengo de la remuneración variable de la Serie A1, B1, C o D según corresponda de cuotas del Fondo del día anterior al día de cálculo de la RVD.
PAT1: Es el patrimonio en USD antes del devengo de la remuneración variable de la Serie A1, B1, C o D según corresponda de cuotas del Fondo del día de cálculo de la RVD.
DVD: Es el monto en USD del dividendo a pagar por la Serie A1, B1, C o D según corresponda de cuotas del Fondo en 4 días hábiles a contar de la fecha de cálculo de la RVD.
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SUB: Es el monto en USD recibido por la Serie A1, B1, C o D según corresponda de cuotas del Fondo por concepto de suscripción y canje de cuotas de la serie correspondiente de cuotas el día de cálculo de la RVD.
RES: Es el monto en USD devengado en la fecha de cálculo de la RVD por concepto de rescates, canje de cuotas y disminuciones de capital para la Serie A1, B1, C o D de cuotas correspondiente.
Valor cuota anual (“VCA”): Es el valor que resulte de dividir el patrimonio de la Serie A1, B1, C o D de cuotas del Fondo por el número de cuotas suscritas y pagadas de la esa misma serie A1, B1, C o D de cuotas del Fondo, el último día hábil del año.
Máximo histórico del valor cuota (“MHVC”): Corresponderá al valor cuota anual de la Serie A1, B1, C, o D de cuotas del Fondo que haya generado el último pago de remuneración variable menos los dividendos por cuota pagados por dicha serie, entre la fecha del MHVC y el día de cálculo de la RVD. En el caso de que la Serie A1, B1, C o D no hayan realizado ningún pago de remuneración variable, el MHVC del valor cuota de dicha serie del Fondo será el valor cuota de dicha serie en su primer día de funcionamiento.
Remuneración variable acumulada (“RVA”): Corresponde a la sumatoria de las RVD calculadas diariamente para la Serie A1, B1, C o D del Fondo entre la fecha del último MHVC de la serie correspondiente y el día de cálculo. Para cada día se provisionará una remuneración variable de la Serie A1, B1, C o D para el período entre la fecha del último MHVC de dicha serie y la fecha de cálculo del trimestre en curso, de acuerdo a lo siguiente:
Si la RVA de la serie que corresponda es menor o igual que cero para el día de cálculo, la remuneración variable respecto a dicha serie de cuotas del Fondo provisionada será cero.
Si para el día de cálculo, la RVA de la serie que corresponda es mayor que cero y el valor cuota de esa misma serie es mayor que MHVC, se provisionará para dicha serie una remuneración variable igual a la RVA.
La remuneración variable de cada una de las series del Fondo se pagará a la Administradora anualmente, por períodos vencidos, a partir de los cinco días hábiles siguientes a la publicación de los Estados Financieros anuales correspondientes.
Para el caso en que ocurra la liquidación del Fondo, la Administradora tendrá derecho a cobrar del Fondo la totalidad de la Remuneración Variable devengada hasta dicha fecha. La remuneración variable devengada será pagada al momento de finalizar el proceso de liquidación del mismo.
En la eventualidad de que un aportante decida rescatar cuotas de una serie del Fondo, la Administradora tendrá derecho a cobrar remuneración variable en la proporción correspondiente a las cuotas en que se disminuya el patrimonio de la Serie correspondiente.
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Para determinar la remuneración variable a cobrar por la Serie A1, B1, C o D de cuotas, se dividirá la remuneración variable acumulada a la fecha del rescate por la cantidad total de cuotas antes del rescate y dicho resultado se multiplicará por la cantidad de cuotas rescatadas. El monto será cobrado a partir de la fecha de pago del rescate y será descontado de la remuneración variable acumulada provisionada para dicha serie el día del rescate.
Para los efectos de lo dispuesto en el Oficio Circular N° 335 emitido por la SVS con fecha 10 de marzo de 2006, se deja constancia que la tasa del IVA vigente a la fecha del depósito del presente Reglamento Interno corresponde a un 19%. En caso de modificarse la tasa del IVA antes señalada, la remuneración a que se refiere el presente artículo se actualizará según la variación que experimente el IVA, de conformidad con la tabla de cálculo que se indica en el Anexo A del presente Reglamento Interno, a contar de la fecha de entrada en vigencia de la modificación respectiva
k) Segmentos
El Fondo mantiene una línea uniforme de negocios por lo tanto no es necesario aplicar segmentos.
NOTA 4 CAMBIOS CONTABLES
Durante el ejercicio al 30 de septiembre de 2018 no se han efectuado cambios contables en relación con el ejercicio anterior.
NOTA 5 POLITICA DE INVERSIÓN DEL FONDO
La política de inversión vigente se encuentra definida en el Reglamento Interno del Fondo depositado el 05 de enero de 2018, el que se encuentra disponible en nuestras oficinas ubicadas en Isidora Goyenechea 3621 piso 8, Las Condes y en nuestro sitio web www.moneda.cl.
(1) Cuotas de participación emitidas por el Fondo Master.
(2) Títulos emitidos por la Tesorería General de la República de Chile, por el Banco Central de Chile, por el Gobierno Nacional de la República Argentina, por el Banco Central de la República Argentina, o títulos que cuenten con garantía estatal de Chile o Argentina, por el 100% de su valor hasta su total extinción.
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(3) Adicionalmente a lo indicado en los literales (1) y (2) anteriores y con el objeto de mantener la liquidez del Fondo, éste podrá mantener invertidos sus recursos en los siguientes valores y bienes, sin perjuicio de las cantidades que se mantengan en caja y bancos:
(a) Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizadas por éstas a menos de un año;
(b) Letras de crédito emitidas por bancos e instituciones financieras; y
(c) Cuotas de fondos mutuos, tanto nacionales como extranjeros, que tengan por objeto principal la inversión en instrumentos de deuda.
(4) En la inversión de los recursos del Fondo se tendrá en cuenta lo siguiente:
(a) El Fondo no podrá invertir sus recursos en instrumentos emitidos o garantizados por personas relacionadas a la Administradora.
(b) Sobre los valores o instrumentos indicados en los numerales 1), 2) y 3) del presente artículo no habrá restricciones en cuanto a su clasificación de riesgo nacional o internacional. Así mismo, el Fondo podrá invertir sus recursos en instrumentos, bienes o contratos que no cumplan con los requisitos que establezca la CMF de acuerdo a lo dispuesto en el artículo 56 de la Ley. La valorización y contabilización de dichos instrumentos se efectuará de acuerdo a lo dispuesto en el artículo 14 del presente Reglamento.
(c) El mercado al cual el Fondo dirigirá sus inversiones será principalmente el argentino, sin perjuicio de que los instrumentos indicados en el número (2) y (3), precedente, sean emitidos en el mercado chileno. Los valores o instrumentos emitidos en los mercados antes indicados deberán cumplir con las condiciones de elegibilidad establecidos por el regulador.
(d) No se contemplan límites para la duración de los instrumentos o valores en los cuales invertirá sus recursos el Fondo.
(e) El Fondo invertirá en instrumentos denominados en Pesos Argentinos y podrá mantener hasta el 100% de sus activos en dicha moneda. Sin perjuicio de lo anterior, el Fondo podrá mantener Pesos chilenos y Dólares de los Estados Unidos de América, con el objeto de dar cumplimiento a lo dispuesto en las secciones C (Política de liquidez del Fondo) y F.3 (Gastos de cargo del Fondo), ambos del presente Reglamento Interno.
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Características y Diversificación de las Inversiones del Fondo
Límites de inversión por tipo de instrumento. Tomando en consideración lo dispuesto en los artículos 4° y 5°del Reglamento Interno, en la inversión de sus recursos se observarán los siguientes límites máximos por tipo de instrumento, con respecto del activo total del Fondo (art. 6 del Reglamento Interno):
(1) Cuotas emitidas por el Fondo Master ……….100% (2) Títulos emitidos por el Gobierno Nacional de la República Argentina, por el Banco Central de la República Argentina o títulos que cuenten con garantía estatal de Argentina por el 100% de su valor hasta su total extinción……….100% (3) Títulos emitidos por la Tesorería General de la República de Chile, por el Banco Central de Chile o títulos que cuenten con garantía estatal de Chile por el 100% de su valor hasta su total extinción………..20% (4) Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones a menos de un año de instituciones financieras o garantizadas por estas ………..20% (5) Letras de crédito emitidas por bancos e instituciones financieras ………..20% (6) Cuotas de fondos mutuos, nacionales o extranjeros que tengan por objeto principal la inversión en instrumentos de deuda ……….20% Límite de inversión general (Artículo 7º): El Fondo deberá mantener invertido al menos un 70% de su activo en los instrumentos indicados en los números (1) y (2), ambos inclusive, del artículo 6º anterior. La inversión en los instrumentos indicados en los números (3) al (6), ambos inclusive, del artículo 6º anterior, se materializarán con el objeto de preservar el valor de los recursos disponibles que mantenga el Fondo en caja.
Excepciones al límite de inversión general (Artículo 8º): Los límites de inversión de los activos del Fondo a que se refiere el presente Reglamento Interno no tendrán aplicación durante la liquidación del Fondo. Asimismo, los límites de inversión de los activos del Fondo a que se refiere el límite general indicado en el artículo 7°, o como los límites específicos indicados en los artículos 6° y 9°del Reglamento Interno no se aplicarán durante los primeros 3 meses de operación del Fondo.
Finalmente, los límites de inversión de los activos del Fondo a que se refieren los números (3) al (6) del artículo 6° precedente, podrán aumentar proporcionalmente en relación al tamaño de la obligación y en alguna de las siguientes circunstancias:
(a) En el caso de ser necesario mantener reservas de liquidez para el cumplimiento de obligaciones del Fondo, durante los 6 meses anteriores a su vencimiento y hasta el cumplimiento de dichas obligaciones; (b) En el caso que sea necesario mantener reservas de liquidez para el pago de dividendos definitivos o provisorios; y
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(c) En caso de recibir suscripciones o rescates por sobre el 10% del Patrimonio del Fondo.
Límites de inversión por emisor (Artículo 9º): Adicional a lo anterior, en la inversión de los recursos del Fondo deberá observarse el siguiente límite máximo de inversión respecto del emisor de cada instrumento:
Inversión directa en instrumentos o valores emitidos o garantizados por un mismo emisor o grupo empresarial extranjero o nacional: Hasta un 100% del activo total del Fondo.
Excesos de inversión (Artículo 10º): Los excesos de inversión deberán ser regularizados en los plazos establecidos en Ley y las instrucciones dictadas por la CMF, mediante la venta de los instrumentos o valores excedidos.
Producido el exceso, cualquiera sea su causa, el Fondo no podrá efectuar nuevas adquisiciones de los instrumentos o valores excedidos.
Operaciones que realizará el Fondo
Operaciones de retrocompra y retroventa (Artículo 11º): El Fondo contempla realizar las siguientes operaciones.
(1) Sobre los valores de oferta pública indicados en el artículo 5° el Fondo podrá realizar operaciones de venta con compromiso de compra y operaciones de compra con compromiso de venta. Asimismo, el Fondo podrá efectuar préstamos de valores sobre los mismos instrumentos.
Estas operaciones podrán efectuarse en los mercados chilenos o argentinos.
El Fondo podrá efectuar préstamos de valores, hasta la suma que resulte menor entre el 50% de su patrimonio o el 33% de su activo.
(2) El Fondo podrá celebrar contratos de futuros, forward y swap, tanto en Chile como en la Argentina, respecto de activos subyacentes (monedas) compatibles con la política de inversión del Fondo. Estos contratos se celebrarán con el objeto de cubrir la exposición a un determinado activo o variable financiera. Los contratos de futuros deberán celebrarse o transarse en mercados bursátiles, ya sea en Argentina o en Chile, y deberán tener como contraparte a cámaras de compensación. Por su parte, los contratos de forward y swap deberán celebrarse con entidades, bancarias, financieras o intermediarias de valores, tanto en Chile como en el extranjero, siempre y cuando dichas entidades cuenten con una clasificación de riesgo “grado de inversión” (investment grade) otorgada por una clasificadora de riesgo internacional y se encuentren debidamente autorizadas y supervisadas por el respectivo organismo regulador del mercado de valores o del sistema financiero, según corresponda. Asimismo, y dependiendo de la forma de operar de las entidades antes referidas, dichos contratos podrán ser celebrados con sociedades directamente relacionadas a dichas entidades, las que podrán no contar con la clasificación antes indicada, pero deberán encontrarse debidamente autorizadas y supervisadas por un organismo regulador del mercado de valores o del sistema financiero que corresponda.
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Los gastos asociados a la celebración y la transacción de los contratos que celebre el Fondo respecto de instrumentos derivados serán de cargo del Fondo en las mismas condiciones que los otros gastos de cargo del Fondo asociados a la transacción de otros instrumentos
En la inversión de los recursos del Fondo deberán observarse los siguientes límites máximos de inversión respecto de las distintas operaciones con instrumentos derivados que se realicen con los recursos del Fondo:
(i) La cantidad neta comprometida a comprar de monedas compatibles con la política de inversión del fondo en contratos de futuro, forward y swap, valorizadas dichas cantidades considerando el valor de la moneda objeto, más la disponibilidad de esa moneda en la cartera contado, no podrá ser superior al 100% del activo total del Fondo;
(ii) La cantidad neta comprometida a vender de moneda, compatibles con la política de inversión del fondo, en contratos de futuro, forward y swap, valorizadas dichas cantidades considerando el valor de la moneda objeto, no podrá ser superior al 100% del activo del Fondo;
La suma de las operaciones en los instrumentos derivados indicados en este artículo no podrá exceder en su conjunto del 100 % del activo del Fondo. El Fondo valorizará aquellos instrumentos derivados que posea en su cartera de acuerdo al procedimiento de valorización de dichos instrumentos que al efecto haya acordado con sus contrapartes en los respectivos contratos sobre condiciones generales de derivados y sus anexos celebrados con entidades nacionales o bien en los contratos marco para el uso de instrumentos derivados y sus anexos, celebrados con entidades extranjeras, valorizaciones que se ajustarán a las disposiciones normativas impartidas por la Comisión para Mercado Financiero, sin perjuicio de la facultad de la Administradora de utilizar valorizaciones de entidades financieras de reconocido prestigio, de acuerdo a las instrucciones de dicho regulador.
NOTA 6 ADMINISTRACIÓN DE RIESGO
General
El objetivo de inversión del Fondo será principalmente obtener una rentabilidad invirtiendo sus recursos en instrumentos financieros y/o valores negociables de renta fija emitidos en Argentina, principalmente denominados en pesos argentinos (ARS), y/o en el Fondo Moneda – Renta Fija Argentina Fondo de Inversión (el “Fondo Master”), fondo de inversión común abierto, registrado en la República Argentina ante la Comisión Nacional de Valores (“CNV”) de dicho país, cuyo objeto de inversión es invertir en instrumentos financieros y/o valores negociables principalmente de renta fija emitidos en Argentina denominados principalmente en pesos argentinos (ARS).
El Fondo inició sus operaciones el 05 de diciembre de 2017. Marco de Administración de Riesgo
Las actividades del Fondo lo exponen a diversos riesgos como: riesgo financiero, riesgo operacional y riesgo de capital, entre otros.
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La administradora cuenta con un Manual de Políticas de Gestión de Riesgos y Control Interno elaborado en virtud de las disposiciones de la Circular N°1.869 de la Comisión para Mercado Financiero. Dicho manual aborda las políticas y procedimientos de gestión de riesgos y control interno, acordes con la estrategia del negocio y con el volumen de las operaciones que desarrolla la administradora y los fondos administrados. En función de las definiciones de dicho Manual, la administradora cuenta con una Matriz de Riesgos que aborda los siguientes Ciclos del negocio (i) Inversión (ii) aportes y rescates (iii) contabilidad y tesorería e (iv) información continua.
En dicha matriz se identifican los riesgos asociados a cada proceso clave del negocio, los controles que se realizan para mitigarlos, los responsables de su ejecución, entre otros.
6.1 Gestión de Riesgo Financiero
Los riesgos financieros a los cuales el Fondo estará expuesto serán: 6.1.1. Riesgo de Mercado
6.1.2. Riesgo de Crédito 6.1.3. Riesgo de Liquidez
La Gestión de riesgo del Fondo así como las compras y ventas de activos serán determinadas por el Portfolio Manager del Fondo, quien cuenta con la autoridad para administrar la distribución de los activos según lo establecido en el Reglamento Interno del Fondo y con el objetivo de obtener una adecuada rentabilidad ajustada por riesgos.
6.1.1 Riesgo de Mercado
El riesgo de mercado es el riesgo de que los cambios en los precios de mercado afecten el valor de los instrumentos financieros que el Fondo mantiene. El objetivo de la administración del riesgo de mercado es administrar y controlar las exposiciones a este riesgo y al mismo tiempo optimizar la rentabilidad.
Las inversiones se efectuarán mediante riguroso análisis fundamental de las compañías. El equipo de inversiones y portfolio manager tiene como objetivo lograr un elevado nivel de retorno ajustado por riesgos con un horizonte de inversiones de largo plazo.
a) Riesgo de Precios
Las inversiones en instrumentos de renta fija y renta variable experimentarán fluctuaciones de precio en el mercado producto del deterioro de la condición del emisor, del país del emisor y por motivos de movimientos generales de los mercados nacionales e internacionales. La forma de cubrir el riesgo de precios es mediante un análisis del emisor, así como con una adecuada diversificación de la cartera.
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La composición por clase de activos del portafolio de inversiones de Moneda Renta Fija Argentina (Fondo Master) al 30 de septiembre de 2018 fue la siguiente:
Tipo de activo 30-09-2018 31-12-2017 LEBAC 59,9% 100,0% LETE 2,4% -LECAP 7,7% -Sovereign Bonds 0,0% -Provincial Bonds 21,3% -Corporate Bonds 8,7% -Total 100,0% 100%
* Porcentajes calculados sobre la cartera de bonos (larga) del Fondo.
Al 30 de septiembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017, las exposiciones globales de mercado de los activos fueron las siguientes:
30-09-2018 31-12-2017
Valor Valor
Razonable Razonable
M US$ M US$
Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados 204.425 249.590
b) Riesgo de Tipo de Interés
El riesgo por tasa de interés está relacionado al riesgo de que alzas en las tasas de interés afecte adversamente el valor de los instrumentos financieros en los que invertirá el Fondo.
c) Riesgo Cambiario
El Fondo podrá invertir en instrumentos financieros que estarán expresadas en monedas distintas de su moneda funcional (dólares), específicamente Pesos argentinos hasta en un 100% de sus activos. En consecuencia, el Fondo podría estar expuesto al riesgo de que la tasa de cambio de su moneda funcional en relación al Peso argentino pueda cambiar de una manera que tenga un efecto adverso en el valor razonable de los flujos de efectivo futuros de esa porción de los activos o pasivos financieros denominados en monedas distintas al dólar estadounidense.
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Además, al ser un fondo en dólares, con el subyacente en ARS, un riesgo es el tipo de cambio USD/ARS. Durante el tercer trimestre del año 2018, el peso argentino oficial se depreció un 42,8% versus el USD. Durante los últimos doce meses la depreciación del peso oficial ha sido 138,5%.
Tipo de cambio spot USD/ARS
El nivel de inflación también juega un rol en el riesgo del fondo. Durante el tercer trimestre del 2018 la inflación fue de 20,0%, superior al 4,9% observado durante el mismo trimestre del año anterior. Además durante los últimos 12 meses la inflación fue de 44,6%, superior al 22,1% observado durante los 12 meses anteriores al tercer trimestre del año 2017. A continuación se muestra la inflación mensual YoY1.
Inflación mensual YoY histórica Argentina
1 Fuente: www.inflacionverdadera.com 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 ARS/USD -5% 5% 15% 25% 35% 45% 55% YoY CPI
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6.1.2 Riesgo de Crédito
En su actividad de inversión el Fondo podrá invertir en instrumentos financieros e incurrir en el riesgo de no pago del emisor de dicha obligación (Riesgo Crédito). Por otro lado, en el proceso de inversión y desinversión el Fondo interactuará con distintas contrapartes e incurre en el riesgo de esas contrapartes no cumplan con sus obligaciones financieras (Riesgo de contraparte).
a) Riesgo Crédito
El riesgo de crédito relacionado con instrumentos de deuda, se mitiga mediante el análisis exhaustivo que realiza el Fondo antes de invertir en estos instrumentos; se analizan las compañías que emiten los instrumentos de deuda y se invierte en base al potencial de retorno esperado.
La clasificación internacional de riesgo crediticio de Argentina al 30 de septiembre del 2018, y por lo tanto relacionada con las inversiones del fondo, es de B+ con perspectiva negativa de acuerdo a S&P y B2 con perspectiva estable según Moody’s.
b) Riesgo de Contraparte
Consiste en el riesgo de pérdida originado de la incapacidad de una contraparte para cumplir sus obligaciones de entregar efectivo, instrumentos u otros activos acordados contractualmente. Para minimizar este riesgo se opera con contrapartes de reconocido prestigio.
Los montos mantenidos en efectivo y en efectivo equivalente se presentan en el siguiente desglose: 30-09-2018 31-12-2017
M US$ M US$
Efec tivo y efec tivo equivalente 5.921 1.083 Otros doc umentos y c uentas por c obrar -
-Total 5.921 1.083
Ac tivo
Al 30 de septiembre de 2018, el efectivo se mantiene principalmente con:
Banco Galicia para efectivo internacional – credit rating “B+-” según Standard & Poor´s. Banco Bice para efectivo nacional – credit rating “BBB+-” según Standard & Poor´s
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Al 31 de diciembre de 2017, el efectivo se mantiene principalmente con:
Banco CMF para efectivo internacional – credit rating “A/A-1” según Standard & Poor´s. Banco Galicia para efectivo internacional – credit rating “B+” según Standard & Poor´s. Banco Industrial para efectivo internacional – credit rating “BB+-” según Standard & Poor´s Banco Bice para efectivo nacional – credit rating “BBB+-” según Standard & Poor´s.
6.1.3 Riesgo de Liquidez:
El riesgo de liquidez es el riesgo de que el Fondo encuentre dificultades en cumplir obligaciones asociadas con pasivos financieros, que son liquidadas entregando efectivo u otro activo financiero, o que estos últimos deban liquidarse de manera desventajosa para el Fondo para poder cumplir con dichas obligaciones.
Administración de Riesgo de Liquidez
La política del Fondo y el enfoque del Área de Inversión para administrar el riesgo de liquidez, es contar con suficiente liquidez para cumplir con sus obligaciones, incluidos los rescates de cuotas, sin incurrir pérdidas indebidas.
El Fondo mantendrá una reserva de liquidez, cuyo monto no será inferior a un 0,01% de los activos del Fondo. Los activos que el Fondo considera como líquidos corresponden a caja, bancos, cuotas de fondos mutuos que sean susceptibles de ser rescatadas diariamente, sin restricción alguna, instrumentos de deuda soberanos chilenos y argentinos, títulos de deuda de corto plazo y depósitos a plazo a menos de un año, todos los cuales deberán cumplir con los requisitos de elegibilidad indicados en artículo 5° del Reglamento Interno.
La gestión de liquidez se hace de acuerdo con las necesidades y el monitoreo del flujo de caja se hace a diario.
6.2 Determinación del Valor Razonable
El Fondo valoriza sus instrumentos de la siguiente forma:
Acciones y cuotas de Fondos Internacionales: Precios de cierres extraídos de Bloomberg.
Renta fija Internacional: Precios extraídos del mercado argentino, MAE: Mercado abierto electrónico, BYMA: Bolsa y mercado argentino.
En el caso de instrumentos ilíquidos, o aquellos con transacciones esporádicas, se solicitan precios de referencia a brokers que hayan transados esos instrumentos. La administración no realiza ajustes a estos precios.
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Respecto a los instrumentos derivados se valorizan con cotizaciones de bancos de inversión obtenidos directamente de Bloomberg u otros proveedores, de aquellos que habitualmente transan esos valores y cuya información pueda ser fácilmente accesible en forma diaria.
A continuación, se presenta la cartera al 30 de septiembre de 2018:
Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3
Descripción MUS$ MUS$ MUS$
Cuotas de fondos de inversión 204.425 -
-Total 204.425 -
-Al 31 de diciembre de 2018:
Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3
Descripción MUS$ MUS$ MUS$
Títulos emitidos o garantizados por Estado
o Bancos Centrales 249.590 -
-Total 249.590 -
-6.3 Riesgo Operacional
El riesgo operacional es el riesgo de una pérdida directa o indirecta proveniente de una amplia variedad de causas asociadas con los procesos, la tecnología e infraestructura que respaldan las operaciones del Fondo internamente, o externamente en los proveedores de servicio del Fondo, y de factores externos distintos de los riesgos de crédito, mercado y liquidez, tales como los que surgen de requerimientos legales y regulatorios y las normas generalmente aceptadas del comportamiento corporativo. Los riesgos operacionales surgen de todas las actividades del Fondo.
El objetivo del Fondo es administrar el riesgo operacional para así evitar las pérdidas financieras y los daños a la reputación del Fondo alcanzando su objetivo de inversión de generar retornos a los inversionistas. A fin de identificar y administrar los riesgos operacionales, el Fondo dispone de políticas y procedimientos.
La primera responsabilidad por el desarrollo y la implementación de dichas políticas y procedimientos operacionales radica en la Gerencia de Operaciones. A fin de verificar su debido cumplimiento, la Gerencia de Cumplimiento y Control Interno realiza controles y reportes periódicos con ese fin.
6.4 Gestión de Riesgo de Capital
El objetivo del Fondo cuando administra capital es salvaguardar la capacidad del mismo para continuar como un Fondo en marcha con el objeto de proporcionar rentabilidad para los Aportantes y mantener una sólida base de capital para apoyar el desarrollo de las actividades de inversión del Fondo.
Para poder mantener o ajustar la estructura de capital, el Fondo podría ajustar el monto de los dividendos a pagar a los Aportantes, restituir capital, emitir nuevas cuotas o vender activos para reducir la deuda.
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6.5 Otros Riesgos
Las actividades del Fondo lo exponen a diversos riesgos como; riesgo reputacional, riesgos estratégicos, riesgos de cumplimiento normativo, riesgos financieros, riesgo de fraude, entre otros. El control del riesgo es un elemento esencial en la gestión de inversión del Fondo. Las Gerencias respectivas cuentan con procedimientos que mitigan los riesgos en forma significativa. Asimismo, la Gerencia de Cumplimiento y Control Interno monitorea las operaciones y asegura que el Fondo cumpla con los requisitos establecidos por la Ley, con los procedimientos internos, y con los estándares éticos de la Compañía.
NOTA 7 EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE
La composición del rubro efectivo y efectivo equivalentes comprende los siguientes saldos:
30-09-2018 31-12-2017
MUS$ MUS$
Banco en dólares estadounidenses 5.860 515 Banco en pesos argentinos 8 90 Banco en pesos chilenos 53 478
Total 5.921 1.083
