La presente calificación de riesgo refleja la capacidad de la institución de cumplir con sus obligaciones contraídas en moneda local, por lo cual éste reporte tiene fines informativos y no representa
Banco Dominicano del Progreso, S.A.
Calificación Bancaria
Largo Plazo: A(dom)
Corto Plazo: F-1(dom)
Franklin Santarelli (58-212) 286.3844 [email protected]
Carlos Fiorillo (58-212) 286.3356 [email protected] Marzo 2003
Las calificaciones asignadas al Banco Dominicano del Progreso, S.A. (BDP) están soportadas por su adecuada liquidez, así como también por las mejoras observadas en el desempeño general de la institución. Sin embargo, la calificación se encuentra limitada por el mantenimiento de indicadores de calidad de activos y rentabilidad inferiores al prome-dio del mercado y en general los crecientes niveles de competencia y la inestabilidad de la economía dominicana.
OPERACIÓN
BDP fundado en el año 1974, es el resultado de un “joint venture” entre varios empresarios locales y el First National Bank of Boston, el cual vendió su participación a sus socios durante el año 1985. Desde sus inicios la institución había concentrado sus operaciones en el denomina-do mercadenomina-do corporativo dentro de los principales centros urbanos de la República Dominicana: Santo Domingo y Santiago. Durante el año 1998 la institución inició un programa para ampliar su mercado objetivo y el relanzamiento de su marca bajo el nombre PROGRESO. Dicho progra-ma incluyó la incursión en el denominado “retail progra-market” y también en pequeñas y medianas empresas, a través de la oferta de nuevos produc-tos adecuados a tales mercados. De igual forma y apoyándose en su exclusividad para el manejo de la tarjeta American Express, la institu-ción ha creado nuevos y variados productos para atender el mercado de personas de altos ingresos. Por su parte, las compañías afiliadas a BDP que prestan servicios en los mercados: asegurador, factoring, arrenda-miento financiero, corretaje de títulos y casas de cambio han apalancado sus nombres comerciales sobre el nombre PROGRESO, incrementando además el mercadeo cruzado de servicios financieros. Al cierre del año 2002 la institución contaba con una red de distribución de 62 agencias y 106 cajeros automáticos, siendo que BDP goza de una adecuada partici-pación en el mercado de tarjetas de crédito (American Express, Visa y Master Card), con un 8,9% y 5,6% de market share según monto de ventas y tarjetas emitidas respectivamente.
Dentro de las principales empresas financieras afiliadas a BDP desta-can: Proseguros, quien manejaba activos al cierre de diciembre de 2001 por 217 millones de pesos dominicanos y un patrimonio de 38 millones de pesos dominicanos, siendo la sexta empresa de seguros más grande del país; Profactoring, con activos y patrimonio por más de 65 millones de pesos dominicanos; Proleasing, con activos por 36,8 millones de pesos dominicanos; Provalores, la primera casa de bolsa del país, quien maneja activos por 22,5 millones de pesos dominicanos y un patrimo-nio ligeramente superior a los 17 millones de pesos dominicanos y Procambio, una casa de cambio que maneja activos por poco más de 5 millones de pesos dominicanos.
Vale destacar, que durante el año 2002 los accionistas de BDP junto al Banco Bilbao Vizcaya Argentaria de España formaron BBVA Crecer, una administradora de fondos de pensiones con un capital inicial de 10 millones de dólares, de los cuales los accionistas de BDP controlan un 30%. Esta empresa se constituyó con la intención de explotar el merca-do de fonmerca-dos de pensiones derivamerca-dos de la implementación de la nueva Ley de Seguridad Social.
BBVA es un grupo financiero internacional líder, con actividad en 35 países, 7.988 oficinas y 98.588 empleados. Al cierre de 2001, BBVA tenía una base de 23 millones de clientes en Latinoamérica, donde opera a través de una red de 4.161 oficinas y una plantilla de 64.835 emplea-dos. Los activos totales del grupo en la región se elevan a 113.000 millones de euros y los recursos gestionados de clientes ascienden a 129.000 millones, cifra que determina una cuota global de mercado del 11,7% en el continente. Dentro de su estrategia, BBVA ha decidido tener una presencia importante en América Latina. En la región está presente en 14 países, con 11 bancos y nueve gestoras de pensiones. Específicamente en el área de fondos de pensiones BBVA mantiene operaciones en 9 países y ocupa el primer puesto en términos de patri-monio y número de afiliados, manejando una cuota de mercado en térmi-nos de afiliados cercana al 23% del total en su área de influencia. El perfil actual de la institución no es solo resultado del crecimiento orgánico, sino también de la incorporación de algunas instituciones afi-liadas como también por la adquisición de una institución financiera local. Así, durante el año 1998 BDP absorbió los activos de Crediprogreso, una filial dedicada al manejo del negocio de las tarjetas de crédito quien poseía activos por 210 millones de pesos dominicanos. De igual forma en el año 2000, la institución se fusionó con el Banco de Desarrollo Dominicano, un banco de desarrollo con activos por 117 millones de pesos dominicanos, el cual era controlado por el mismo grupo de accionistas de BDP. En ese mismo año, la institución adquirió y fusionó el Banco Metropolitano, un banco de menor tamaño con activos cercanos a los 2.500 millones de pesos dominicanos y que ope-raba en áreas de negocios similares a las de BDP.
EL SECTOR Y LA EMPRESA
El sistema financiero dominicano durante los últimos cinco años ha estado beneficiado por el dinamismo mostrado por su economía, carac-terizado por un vigoroso crecimiento económico (Promedio 1997-2001:+6,8%) y una relativa estabilidad de precios y tipo de cambio, siendo que el comportamiento de las tasas de interés ha registrado un comportamiento menos estable. El consumo interno, el sector
construc-La presente calificación de riesgo refleja la capacidad de la institución de cumplir con sus obligaciones contraídas en moneda local, por lo cual éste reporte tiene fines informativos y no representa
Evolución de la Participación de Mercado
(Banca Comercial y Multiple)
5 años sep-02 5 años sep-02 Créditos/Activo Total 52,3 58,0 59,7 63,7
Morosidad 2,7 5,5 1,8 4,4
Cobertura de Cart. Morosa 140,8 94,2 151,6 82,8
Liquidez FITCH 33,2 28,3 31,8 28,5 Patrimonio/Activo 9,5 10,9 9,4 10,4 NIM 5,1 9,3 6,7 7,7 Costos Operativos/Activo 8,2 7,5 6,4 6,1 ROA 1,0 1,8 2,1 2,3 ROE 10,2 16,6 22,3 22,0
* Banca Multiple y Comercial
Progreso vs el Mercado Progreso Mercado*
0% 2% 4% 6% 8% 10%
dic-97 dic-98 dic-99 dic-00 dic-01
% del Activo Total
ción, el turismo y las exportaciones de bienes producidos en la denomi-nada Zona Franca han sido las principales fuentes de crecimiento del Producto Interno Bruto en la República Dominicana, siendo que el creciente flujo de remeses de Dominicanos en el extranjero ha contribui-do a potenciar el ingreso de la población. Durante el períocontribui-do 1997-2001 el activo total del sistema creció en 130%, mientras que la inflación acumulada fue de 40%. Este crecimiento del activo, sustentado tanto en un mayor volumen de depósitos (+136%) como de capital aportado por los accionistas se ha reflejado en un drástico crecimiento de la cartera de créditos (+159%), la cual no solo ha sido destinada a cubrir las crecien-tes necesidades de financiamiento de las empresas, sino que también ha comenzado a penetrar agresivamente al segmento de personas (présta-mos al consumo) favoreciendo así el nivel de profundización financiera del país.
Durante el año 2001 tal comportamiento comenzó a mostrar signos de agotamiento, como consecuencia de la recesión a nivel internacional y la disminución de la actividad turística producto de los atentados terroris-tas ocurridos en los Estados Unidos de Norteamérica en septiembre de dicho año, hechos que fueron acompañados por una política monetaria restrictiva aplicada por las autoridades durante el primer semestre del año, con la intención de disminuir las presiones del aumento del precio del petróleo sobre la inflación y reducir los incentivos a la compra de divisas. Así, la economía dominicana creció en 2,7% durante el año en cuestión, mientras que durante el año anterior había crecido en casi un 7,5%. En vista de la drástica disminución del nivel de actividad econó-mica el Banco Central decidió cambiar el sentido de la política monetaria a principios del segundo semestre, lo que permitió una significativa reducción de las tasas de interés, siendo que la tasa activa promedio registró un promedio de 24% mientras que a principios del año se ubicaba en niveles cercanos al 30%. Todo esto ocurrió en medio de la continuación de la aplicación de medidas de ajuste estructural por parte del nuevo gobierno con la intención de disminuir las presiones sobre el déficit fiscal. Dentro de tales medidas destacaron: a) aumento del 50% del impuesto al valor agregado; b) eliminación de subsidios a los com-bustibles; c) la reforma de los sistemas de seguridad social y salud; c) una reforma arancelaria; d) la firma de un acuerdo comercial con los países miembros del CARICOM y América Central y la reforma de la Ley General de Electricidad.
A pesar de estas condiciones, el activo total del subsistema de banca comercial y múltiple registró un crecimiento de casi 25% con relación al
nivel registrado al cierre del año 2000, el cual estuvo nuevamente expli-cado por el aumento de la cartera de créditos bruta (+33%). Dicho crecimiento fue acompañado de un aumento del 17% de los créditos en vencidos, los cuales pasaron a representar el 1,7% de la cartera bruta, nivel ligeramente inferior al registrado al cierre del año 2000. Por su parte, el aumento más que proporcional de las provisiones de cartera de crédito permitieron mejorar hasta 192% la relación de provisiones de cartera de crédito a cartera vencida, la más alta registrada en los últimos cinco años.
En términos de resultados, los mismos estuvieron beneficiados por el mayor nivel de activos manejados y el aumento menos que proporcio-nal de los costos operativos. Así, al cierre de diciembre de 2001 el resultado financiero creció en 23%, mientras que los otros ingresos operacionales netos aumentaron en 6,2%. Las políticas de contención de gastos, la menor presión inflacionaria y la reducción en el número de entidades en operación producto de las diversas fusiones ocurridas en los últimos años, permitieron que los costos operativos se incrementaran en solo 13%, poco menos de la mitad del crecimiento registrado en el año 2000. Durante el año 2002 el gasto de provisiones de cartera de créditos disminuyó en 6,1%, lo que junto al aumento del resultado financiero y las menores presiones de costos, resultaron en un aumento de 49% en el resultado del ejercicio, siendo que las relaciones ROA y ROE se elevaron hasta 2,2% y 22,4%, las más altas de los últimos cinco años.
El drástico crecimiento del sistema ha requerido algunas inyecciones de patrimonio para mantener los indicadores dentro de los límites legales impuestos por las autoridades, siendo que el crecimiento esperado para los próximos años requerirá de una política de capitalización conserva-dora. Así, al cierre del año 2001 la relación de patrimonio a activo se ubicó en 10,1%, ligeramente superior al nivel registrado el año anterior pero aún estrecha considerando el patrón de crecimiento del sistema. Durante los primeros nueve meses del año 2002 el PIB recuperó par-cialmente su tendencia de crecimiento (+4,7%), sin embargo, las presio-nes inflacionarias y sobre el tipo de cambio derivadas de un mayor gasto público condujeron al Banco Central a inducir un alza en las tasas de interés a partir de abril del año en cuestión, siendo que al cierre de septiembre la tasa activa promedio se ubicó en 25%. Tal entorno limitó el crecimiento de los activos del subsistema de la banca comercial y múltiple a tan solo 9,1%, casi la mitad de la registrada durante el mismo período del año anterior. De igual forma el aumento de las tasas de
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Composición de la Cartera de Créditos
(al cierre de junio de 2002)
Evolución de la Cartera de Créditos
0% 1% 1% 2% 2% 3% 3% 4% 4%
dic-97 dic-98 dic-99 dic-00 dic-01
% de la Cartera Bruta 0% 50% 100% 150% 200% 250% % de la Cartera Morosa Morosidad Cobertura
interés afectó el crecimiento de la cartera de créditos bruta, la cual au-mentó en 10% con respecto al cierre del año 2001, mientras que para el mismo período del año anterior lo había hecho en un 22%. Es importan-te destacar que a partir del primero de julio de 2002 se inició la aplica-ción del nuevo manual contable, el cual no solo cambia la base de registro desde el método cobrado al devengado, sino que también implica un cambio en la metodología de contabilización de los créditos demorados hacia estándares internacionales lo que podría significar un deterioro de los indicadores de calidad de activos. Por su parte, el crecimiento más que proporcional de los créditos en mora y vencidos, en parte por el efecto de la nueva norma contable, resultó en un deterioro de la morosi-dad hasta 4,4%, significativamente superior al nivel registrado en perío-do anteriores. Para septiembre de 2002, el menor crecimiento de las reservas de cartera de crédito implicó una reducción de la relación de cobertura de cartera morosa hasta 83%, casi la mitad del nivel registrado al cierre del período anterior.
En los últimos cinco años BDP ha duplicado su posición de mercado. Al cierre de junio de 2002 la institución ocupaba el sexto puesto dentro del ranking nacional, manejando el 7,3% de los activos totales del subsistema de la banca comercial y múltiple, mientras que para finales del año 1997 alcanzaba tan solo un 3%.
FINANZAS
La decisión de la gerencia de mantener holgados niveles de liquidez se ha reflejado en una menor participación relativa de la cartera de créditos sobre el activo total, aunque la misma ha experimentado un vigoroso crecimiento superando la tendencia del mercado. Durante el período 1997-2001 la cartera de créditos bruta mantuvo un crecimiento interanual promedio de 54%, superando el promedio del mercado (27%). Durante ese período la cartera de créditos de BDP ha representado poco más del 53% del activo total, mientras que el promedio del mercado alcanzó casi un 60%. La incursión en el mercado de préstamos al consumo y a medianas empresas ha resultado en una mayor participación de los mismos sobre la cartera de créditos total siendo que al cierre de diciem-bre de 2001 estos representaron un 17% del total, distribuidos de mane-ra similar en préstamos pamane-ra el financiamiento de autos como de tarjetas de crédito. Asimismo, un 82% se encontraba distribuida en préstamos comerciales y tan solo un 1% en créditos hipotecarios, principalmente destinados a proyectos de construcción. Al igual que muchos de sus competidores BDP atiende a la mayoría de los sectores económicos del país, siendo que un 41% de la cartera de créditos se encontraba colocada
en el sector comercial (mayoristas, minoristas, restaurantes y hoteles), un 18% estaba dedicado a préstamos al sector construcción, un 8% a servicios, un 6% a la industria manufacturera, mientras que el 27% restante se encontraba ampliamente distribuido en otras actividades menores.
La participación de BDP en el mercado corporativo y su relativo menor tamaño han derivado en relaciones de concentración de la cartera de créditos superiores a las de sus competidores. Al cierre de diciembre de 2001 las primeras 20 exposiciones representaban un 38% del total de la cartera de créditos, aunque vale la pena destacar que dicho nivel se encuentra afectado por un crédito otorgado a un proyecto de desarrollo social patrocinado por el gobierno con fondos provistos por el Banco Colombiano de Exportaciones (BANCOLDEX), el cual representa un 6% de la cartera total. Aunque BDP actua como agente en dicha transac-ción y la fuente de repago de dicho préstamo proviene de una cuenta especial del Banco Central que es manejada de acuerdo al Convenio de Créditos Reciprocos entre los Bancos Centrales de Colombia y Repú-blica Dominicana, Fitch Ratings mantiene reservas sobre el tamaño de la exposición (34% del patrimonio). Al igual que otras instituciones en el país BDP otorga préstamos a empresas relacionadas al banco y sus accionistas, pero sin exceder el límite legal impuesto por las autoridades (100% del patrimonio). Para el cierre de diciembre de 2001 tales présta-mos representaban un 33% del patrimonio, relación adecuada al compa-rarla con el promedio del mercado. Sin embargo, vale destacar que dicha participación se redujo hasta menos del 1% a mediados del año 2002. En términos de maduración de la cartera de préstamos y la igual que el resto de la banca dominicana, un 57% de los préstamos presentaban un ven-cimiento inferior a un año, siendo que la porción restante se distribuye de la siguiente forma: superior a un año pero inferior a cuatro (17%) y superior a cuatro años (26%).
La mayor participación relativa en el mercado de préstamos al consumo y la incorporación de la cartera del Banco Metropolitano han derivado en el mantenimiento de indicadores de calidad de activos inferiores al promedio del mercado. Durante el período 1997-2001 la relación de créditos vencidos a cartera de créditos bruta alcanzó 2,7%, mientras que el promedio del mercado fue de 1,8%. Al cierre de diciembre de 2001 dicha relación se había elevado hasta 3,3% mientras que el promedio del mercado se ubicó en 1,7%. A pesar de su mayor morosidad, la conser-vadora política de constitución de reservas seguida por BDP le ha per-mitido mantener adecuados niveles de cobertura de cartera morosa, siendo
Comercio 41% Otros 23% Agricultura 4% Manufactura 8% Construcción 24%
La presente calificación de riesgo refleja la capacidad de la institución de cumplir con sus obligaciones contraídas en moneda local, por lo cual éste reporte tiene fines informativos y no representa
Rentabilidad
1 Liquidez FITCH: (Disponibilidades + Inversiones)/ (Depósitos +
Valores + Financiamientos)
2 A partir del 1 de julio de 2002 se inició la aplicación del nuevo manual
contable (método devengado) lo cual no permite la estricta comparación de las cifras presentadas a partir de esa fecha con aquellas presentadas en períodos anteriores. 2% 4% 6% 8% 10% 12%
dic-97 dic-98 dic-99 dic-00 dic-01
% del activo
NIM Overhead
que durante el período 1997-2001 la relación de provisiones de cartera de crédito a cartera vencida fue de 141%, nivel similar al promedio del mercado. Históricamente BDP ha mantenido un estricto control del stock de bienes recibidos en pago, lo cual le ha permitido mostrar una baja concentración relativa en tales activos (menos del 1% del activo total).
El elevado coeficiente de encaje legal exigido por las autoridades, la vigorosa demanda crediticia y el escaso desarrollo del mercado de capi-tales dominicano ha resultado en una baja participación de la cartera de inversiones sobre el total de activos manejados por las instituciones financieras del país. Durante el período 1997-2001 la cartera de inver-siones de BDP apenas representó un 3,5% del activo total (4,1% para el mercado) con cierta tendencia a la baja, ya que para el cierre de diciembre de 2001 la misma representó el 2,9% del activo total. Para el cierre del año 2001 un 40% de la cartera de inversiones estaba representada por papeles comerciales de empresa dominicanas, 38% por certificados de depósitos, y el 22% restante se distribuía en diferentes participaciones patrimoniales en empresas del Grupo Progreso. Por su parte, las dispo-nibilidades representaban el 18% del activo total, ligeramente inferior al promedio del mercado (22%), aunque la misma se recuperó durante el año 2002.
A pesar de su rápido crecimiento en los últimos años, la institución ha seguido una política de liquidez conservadora lo cual ha derivado en el mantenimiento de niveles de disponibilidades superiores al promedio del mercado, las cuales han sido complementadas por la liquidez de su cartera de inversiones, la estabilidad de sus depósitos y el relativamente corto plazo de maduración de la cartera de créditos. Durante el período 1997-2001 la relación de liquidez FITCH1 alcanzó 33%, ligeramente superior al promedio del mercado (32%), siendo que este resultado se encuentra afectado por el resultado del Banco de Reservas y bancos pequeños que mantienen amplios indicadores de liquidez.
Los depósitos y valores en poder del público han sido la principal fuente de fondos de la institución, la cual es complementada por el financiamiento interbancario y el patrimonio de BDP. Durante el perío-do 1997-2001, los fonperío-dos provenientes del público y otras entidades financieras representaron cerca del 88% del activo totaly para diciem-bre de 2001 alcanzaron 9.356 millones de pesos dominicanos. Al igual que otras instituciones a nivel nacional, BDP participa activamente en el mercado de fondos en moneda extranjera, los cuales representaban al cierre del año 2001 un 19% del total de fondos del público, nivel tan solo dos puntos porcentuales por debajo del promedio del mercado. Debido a su tamaño y la estrategia de la gerencia de favorecer los depósitos a plazo sobre los depósitos a la vista, la estructura de fondeo de BDP es ligeramente diferente al promedio del mercado, lo cual se evidencia en una menor participación relativa de los fondos a la vista. Para diciembre de 2001 los fondos de la institución se distribuían de la siguiente forma: certificados financieros y depósitos a plazo (42%), depósitos en mone-da extranjera (19%), financiamiento interbancario (15%), depósitos a la vista (14%) y depósitos de ahorro (10%).
Desde el año 1998 cuando la institución se embarcó en un programa de crecimiento, los accionistas de BDP han mantenido una conservadora política de reinversión de utilidades e importantes aportes de capital (1998-2000) lo cual ha permitido mantener niveles de capitalización
acordes al promedio del mercado. Durante el período 1997-2001 la relación de patrimonio a activo total alcanzó 9,5%, mientras que para el cierre del año 2001 la misma se elevó hasta 10,2%, nivel similar al promedio del mercado. Por su parte al considerar la relación de patrimo-nio versus activos y operaciones contingentes ponderadas por riesgo, tal relación se ubicó en 11,8%, casi dos puntos porcentuales superior al mínimo legal (10%) y también superior al promedio del mercado. Es importante destacar que el agresivo programa de expansión de la red de oficinas y la revaluación de los activos fijos recibidos en la fusión con el Banco Metropolitano, han derivado en una mayor concentración relati-va en activos fijos con relación al comportamiento del mercado. Durante el período 1997-2001 la relación de activos fijos a patrimonio se ubicó en 76% mientras que el promedio del sector fue de 50%. Sin embargo, durante el año 2001 implementó un plan de reducción de activos no medulares lo que junto con el incremento del volumen de negocios y el patrimonio, permitieron una significativa reducción de la relación de activos fijos a patrimonio hasta 62%, aunque dicho nivel sigue siendo mayor que el promedio del mercado (43%).
Un mayor nivel de costos operativos, derivados en parte de la estrategia de expansión seguida por la gerencia que implicó importantes inversio-nes en activos y tecnología, mientras un menor spread financiero relati-vo han derivado en niveles de rentabilidad inferiores al promedio del mercado. Sin embargo, las mejoras observadas en el spread financiero a partir del año 2000 debido a la mayor participación del mercado retail dentro del negocio total, junto con la política de control de costos han permitido mejorar la rentabilidad. Así, durante el periodo 1997-2001 la relación del resultado financiero a activo bruto promedio (NIM) fue de 5,1%, mientras que el promedio del sector fue de 6,7%, aunque la ten-dencia al alza de este indicador resultó en 7,0% durante el año 2001, siendo similar al promedio del mercado. Por su parte, la menor presión de los costos de ampliación y adecuación de la red de agencias y la culminación de la fusión con Banco Metropolitano, permitieron duran-te el año 2001 reducir la velocidad de crecimiento de los costos operativos los cuales se elevaron solo en 4,2%, nivel significativamente inferior al promedio del mercado (13%). Tal comportamiento permitió una mejora
La presente calificación de riesgo refleja la capacidad de la institución de cumplir con sus obligaciones contraídas en moneda local, por lo cual éste reporte tiene fines informativos y no representa de la relación de costos operativos totales a activo promedio (Overhead)
hasta 7,1%, dos puntos porcentuales por debajo del resultado del año anterior, aunque dicha relación aún se encuentra poco más de un punto porcentual por arriba del promedio del mercado. El mayor nivel de morosidad relativo de la institución y la intención de la gerencia de mantener una adecuada relación de cobertura de la cartera morosa han derivado en un mayor nivel de gastos de provisión de cartera que sus competidores, ya que durante el año 2001 la relación de gastos de pro-visiones a cartera de créditos bruta promedio se elevó hasta casi 3%, mientras que el promedio del mercado fue de 1,8%. El manejo con carácter de exclusividad de la tarjeta American Express y en general del negocio de créditos al consumo han resultado en una relativa mayor diversificación de los ingresos, siendo que la relación de otros ingresos operativos a activo bruto promedio (3,17%) se ubicó por encima del promedio del mercado (2,6%).
EVENTOS FINANCIEROS RECIENTES2
El incremento en el activo productivo bruto promedio y de las tasas de interés durante los primeros nueve meses del año 2002 resultaron en un aumento del resultado financiero de BDP, el cual permitió compensar los mayores gastos de constitución de reservas y la reducción en los otros ingresos operativos y así fortalecer la rentabilidad de la institu-ción. Al cierre de septiembre de 2002 el resultado financiero aumentó en un 50% (anualizado), mientras que el NIM se elevó hasta 9,3%, casi dos puntos porcentuales por arriba del promedio del mercado. Durante dicho período los costos totales estuvieron presionados tanto por cos-tos operativos (+19%) como también por los coscos-tos de constitución de reservas (+30%), los cuales compensaron parcialmente el aumento del
resultado financiero. Así durante los primeros 9 meses del año 2002 el resultado neto de la institución se elevó en 25% hasta 165 millones de pesos, siendo que las relaciones ROA y ROE alcanzaron 1,8% y 16,6% respectivamente, aunque dichas relaciones se ubicaron por debajo del promedio del sector.
Como resultado de la baja demanda de préstamos durante el año, la cartera de créditos bruta registró un crecimiento de tan solo 9%, significativamente inferior al registrado en años anteriores pero similar al promedio del mercado. Por su parte, el cambio en la regla de contabi-lización de los créditos demorados y también el efecto de las mayores tasas de interés y el menor nivel de actividad económica sobre la capa-cidad de pago de los tenedores de créditos, resultaron en un aumento de la relación de créditos vencidos a cartera de créditos bruta hasta 5,5%, nivel superior en poco más un punto porcentual con relación al prome-dio del sector. Así mismo, el crecimiento más que proporcional de la cartera vencida con relación a las provisiones de cartera derivaron en una reducción de la relación de cobertura de la cartera morosa hasta 94%, siendo que dicho nivel es ligeramente mayor al promedio del mercado. La gerencia de la institución estima incrementar los esfuerzos en la cobranza para reducir la morosidad y a su vez mejorar la relación de cobertura de cartera morosa.
Al cierre de septiembre de 2002 la retención de las utilidades permitió una ligera mejora de la relación de patrimonio a activos hasta 10,9%, mientras que la relación de patrimonio versus activos y operaciones contingentes ponderadas en base a riesgo se elevó hasta 12,7%, ambas relaciones ligeramente superiores al promedio del mercado.
12 meses 12 meses 12 meses 12 meses 12 meses 12 meses 6 meses 9 meses
Dic-97 Dic-98 Dic-99 Dic-00 Jun-01 Dic-01 Jun-02 Sep-02a
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
Ingresos financieros 203 413 681 1,695 895 1,880 1,170 1,747
Gastos financieros 139 305 476 1,143 540 1,095 585 866
Resultado financiero 64 108 205 552 355 785 585 881
Otros ingresos operacionales netos 83 178 248 447 191 415 169 246
Resultado operacional bruto 147 286 453 998 546 1,199 754 1,127
Gastos de operación totales 137 258 387 762 386 793 446 710
Resultado operacional neto 9 28 66 237 159 406 308 417
Gastos por provisiones por activos riesgosos 2 22 16 168 89 191 158 187
Otros ingresos (gastos) netos 3 19 7 32 14 -1 -1 -4
Resultado del ejercicio 10 21 40 101 62 175 110 165
BALANCE GENERAL Activo
Disponibilidades 550 852 1,186 2,105 2,849 2,232 2,711 2,611
Cartera de créditos bruta 1,144 1,793 3,098 5,577 5,763 7,280 7,562 7,926
Vigentes 1,122 1,747 2,956 5,353 5,456 7,007 7,267 7,440
En mora 5 5 37 69 106 32 79 51
Vencidos 17 41 106 156 201 241 216 435
Provisión para cartera de créditos -25 -74 -82 -249 -287 -337 -449 -410
Inversiones 104 173 161 213 364 354 558 548
Otros activos 422 883 1,198 2,569 2,516 2,689 2,441 2,277
Activo total 2,195 3,627 5,560 10,215 11,206 12,218 12,823 12,952
Pasivo
Depósitos y Valores del Público (Moneda Local y Extranjera) 1,778 2,747 4,251 7,668 8,686 9,356 9,768 9,533
A la vista 462 472 609 1,218 1,255 1,553 1,797 1,594 De ahorro 455 472 524 816 888 1,223 1,103 1,102 A plazo 861 1,629 2,447 4,466 5,291 4,646 4,608 4,730 Otros 1 173 671 1,169 1,252 1,934 2,261 2,107 Otros financiamientos 206 474 633 1,136 943 1,093 1,149 1,634 Otros Pasivos 42 80 123 341 446 525 553 378 Pasivo total 2,026 3,300 5,007 9,145 10,075 10,974 11,470 11,544 Patrimonio Total 169 327 553 1,070 1,131 1,245 1,353 1,408
PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS Liquidez
Disponibilidades/activos 25.1% 23.5% 21.3% 20.6% 25.4% 18.3% 21.1% 20.2%
(Disponibilidades + inversiones)/(depósitos + valores + financiamientos) 33.0% 31.8% 27.6% 26.3% 33.4% 24.8% 29.9% 28.3% Cartera de créditos neta/(depósitos + valores + financiamientos) 56.4% 53.4% 61.8% 60.5% 56.9% 66.4% 65.2% 67.3%
Calidad de activos
Provisión para cartera de créditos/cartera de créditos bruta 2.2% 4.1% 2.7% 4.5% 5.0% 4.6% 5.9% 5.2%
Provisión para cartera de créditos/créditos vencidos 148.2% 178.4% 78.1% 159.5% 142.5% 139.7% 208.3% 94.2%
Créditos vencidos/Cartera de créditos bruta 1.5% 2.3% 3.4% 2.8% 3.5% 3.3% 2.9% 5.5%
Rentabilidad
Resultado financiero bruto/activo bruto promedio (NIM) 3.2% 3.7% 4.5% 7.0% 6.6% 7.0% 9.4% 9.3%
Otros ingresos operacionales/(ingresos totales*) 28.9% 30.2% 26.7% 20.9% 17.6% 18.1% 12.6% 12.3%
Eficiencia 93.7% 90.2% 85.4% 76.3% 70.8% 66.1% 59.1% 63.0%
Overhead** 6.9% 8.9% 8.4% 9.7% 7.2% 7.1% 7.1% 7.5%
ROA** 0.5% 0.7% 0.9% 1.3% 1.2% 1.6% 1.8% 1.8%
ROE** 5.9% 8.3% 9.1% 12.5% 11.3% 15.1% 16.9% 16.6%
Apalancamiento
(Depósitos + valores + financiamientos)/(pasivo + patrimonio) 90.4% 88.8% 87.8% 86.2% 85.9% 85.5% 85.1% 86.2%
Patrimonio/activo total 7.7% 9.0% 9.9% 10.5% 10.1% 10.2% 10.5% 10.9%
Activo Fijo/Patrimonio 88.7% 66.0% 70.9% 88.2% 89.1% 65.6% 62.1% 60.8%
Patrimonio/activo y operaciones contingentes ponderadas 9.9% 11.3% 10.5% 13.4% 12.8% 11.8% 12.3% 12.7%
* Ingresos totales= ingresos financieros+otros ingresos operacionales netos)
** En caso que pertenezcan a períodos menores a un año, los índices se anualizaran con fines comparativos
a A partir del 1 de julio de 2002 entró en vigencia el nuevo manual contable para instituciones financieras, por lo cual los resultados no son estrictatemenre comparables con aquellos presentados en períodos anteriores.