DATOS FUNDAMENTALES PARA EL INVERSOR

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Los presentes datos fundamentales para el inversor son exactos a 27/03/2015

DATOS FUNDAMENTALES PARA EL INVERSOR

El presente documento recoge los datos fundamentales sobre este fondo que el inversor debe conocer. No se trata de

material de promoción comercial. La ley exige que se facilite esta información para ayudarle a comprender la naturaleza

del fondo y los riesgos que comporta invertir en él. Es aconsejable que lea el documento para poder tomar una decisión

fundada sobre la conveniencia o no de invertir en él.

BBVA SOLIDEZ XV BP, FI (Código ISIN: ES0110016005)

Nº Registro del Fondo en la CNMV: 4439

La Gestora del fondo es BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., SGIIC (Grupo: BBVA)

Objetivos y Política de Inversión

El fondo pertenece a la categoría: Fondo de Inversión. GARANTIZADO DE RENDIMIENTO FIJO.

El objetivo garantizado sólo se obtendrá en el caso de mantener la inversión hasta la fecha de vencimiento.

Objetivo de gestión: Garantizar el valor liquidativo a vencimiento y obtener una rentabilidad fija adicional.

Política de inversión: Garantizar al fondo a vencimiento (28.12.15) el 111,462% del valor liquidativo a 27.04.12, lo que

supone una TAE del 3% para participaciones suscritas el 27.04.12 y mantenidas hasta el vencimiento.

Hasta el 27.04.12 y desde el 29.12.15, se invertirá en repos de deuda pública y activos del mercado monetario, de emisores

OCDE en euros y hasta un 20% en depósitos en entidades de alta calidad (rating mínimo A-). En conjunto, hasta un 25%

podrá estar en emisiones con calidad media (rating entre BBB-/BBB+) y el resto en alta (rating mínimo A-). El

vencimiento medio de la cartera será, hasta el 27.04.12, inferior a 3 días y tras el vencimiento de la garantía inferior a 3

meses. Para la obtención del objetivo de rentabilidad se ha comprado a plazo una cartera de renta fija.

Desde el 28.04.12 inclusive se invertirá en Deuda Pública emitida o avalada por Estados de la UE, o CC. AA, pagarés de

empresas, así como en otros activos de renta fija privada en euros con o sin garantía, incluyendo depósitos (máximo 20%)

cédulas hipotecarias, titulizaciones y liquidez. La renta fija será de emisores OCDE, teniendo las emisiones y las entidades

de los depósitos alta calidad en el momento de la compra (rating mínimo A-). La cartera de renta fija tendrá una duración

similar al vencimiento de la garantía.

Se podrá invertir más del 35% en valores de un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los

Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España.

Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de

inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de conseguir el objetivo

concreto de rentabilidad.

Podrán superarse los límites a la utilización de derivados por riesgo de mercado y de contraparte.

Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% en activos que podrían introducir un mayor riesgo que el resto de las

inversiones, entre otros, por su liquidez, tipo de emisor o grado de protección al inversor.

Esta participación es de acumulación, es decir, los rendimientos obtenidos son reinvertidos.

El partícipe podrá suscribir y reembolsar sus participaciones con una frecuencia diaria. Si reembolsa en una fecha distinta a

la de vencimiento al no estar garantizado el valor liquidativo, podría incurrir en pérdidas.

Si usted quiere suscribir o reembolsar participaciones el valor liquidativo aplicable será el del mismo día de la fecha de

solicitud. No obstante, las órdenes cursadas a partir de las 15:00 horas o en un día inhábil se tramitarán junto con las

realizadas al día siguiente hábil. Los comercializadores podrán fijar horas de corte anteriores a la indicada. Recomendación:

Este fondo puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar su dinero en un plazo de 3 años y 8 meses (dado que la

garantía vence el 28.12.15).

Ejemplos ilustrativos:

El contenido de los ejemplos es meramente ilustrativo y no representan una previsión del comportamiento futuro.

Los escenarios incluidos no tienen por qué tener la misma probabilidad de ocurrencia.

Perfil de Riesgo y Remuneración

<-- Potencialmente menor rendimiento

Potencialmente mayor rendimiento -->

La categoría "1" no significa que la inversión esté

<-- Menor riesgo

Mayor riesgo -->

libre de riesgo.

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Los presentes datos fundamentales para el inversor son exactos a 27/03/2015

Este dato es indicativo del riesgo del fondo y está calculado en base a datos simulados que, no obstante, pueden no

constituir una indicación fiable del futuro perfil de riesgo del fondo. Además, no hay garantías de que la categoría indicada

vaya a permanecer inalterable y puede variar a lo largo del tiempo.

¿Por qué en esta categoría? Porque se trata de un fondo que cuenta con una garantía a vencimiento.

Se ha otorgado una garantía de rentabilidad descrita en el apartado Objetivo y Política de Inversión.

Si usted reembolsa de manera voluntaria con anterioridad al vencimiento de la garantía, lo hará al valor liquidativo de

mercado vigente en la fecha de reembolso y no se le garantizará importe alguno y soportará una comisión de reembolso.

A pesar de que el fondo cuenta con un garante, existen cláusulas que condicionan la efectividad de la garantía, que pueden

consultarse en el apartado "Garantía de rentabilidad" del folleto.

Gastos

Estos gastos se destinan a sufragar los costes de funcionamiento del fondo, incluidos comercialización y distribución.

Dichos gastos reducen el potencial de crecimiento de la inversión.

Gastos no recurrentes percibidos con anterioridad o posterioridad a la inversión

Comisiones de suscripción

5%

Comisiones de reembolso

1%

Este es el máximo a detraer de su inversión. Consulte a su distribuidor/asesor el importe efectivamente aplicado.

Gastos detraídos del fondo a lo largo de un año

Gastos corrientes

0,74%

Los gastos corrientes son los soportados por el fondo en el ejercicio 2014. No obstante, este importe podrá variar de un

año a otro. Datos actualizados según el último informe anual disponible.

La información detallada puede encontrarla en el folleto disponible en la web de la gestora y en la CNMV.

Se podrá reembolsar sin comisión de reembolso en los períodos señalados en el folleto.

Información Práctica

El depositario del fondo es BANCO DEPOSITARIO BBVA, S.A. (Grupo: BBVA)

Fiscalidad: La tributación de los rendimientos obtenidos por los partícipes dependerá de la legislación fiscal aplicable a su

situación personal. Los rendimientos de los fondos de inversión tributan al 1% en el Impuesto sobre Sociedades.

Información adicional: Este documento debe ser entregado, previo a la suscripción, con el último informe semestral

publicado. Estos documentos, el folleto, que contiene el reglamento de gestión y los últimos informes trimestral y anual,

pueden solicitarse gratuitamente y ser consultados por medios telemáticos en la Sociedad Gestora o en las entidades

comercializadoras y en los registros de la CNMV (disponibles en castellano). El valor liquidativo del fondo se puede

consultar en el Boletín de Cotización de la Bolsa de Valores de Madrid.

La gestora y el depositario únicamente incurrirán en responsabilidad por las declaraciones contenidas en el presente

documento que resulten engañosas, inexactas o incoherentes frente a las correspondientes partes del folleto del fondo.

Este fondo está autorizado en España el 10/02/2012 y está regulado por la CNMV.

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Vocación Inversora: Garantizado de Rendimiento Fijo. Perfil de Riesgo: 1 en una escala del 1 al 7.

BBVA Solidez XV BP, FI

15.659.655,35 2.299 17.500.818,21 2.498 20.000,00 176.230 197.046 230.581 241.990 11,2537 11,2593 11,0126 10,2796 Periodo del Informe

2014 2013 2012 0,58 0,04 0,49 0,04 0,21 0,05 0,15 0,05 KPMG AUDITORES, S.L. No Disponible BANCO DEPOSITARIO BBVA, S.A.

BBVA 4.439

BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C. BBVA

No

Fondo garantizado de Renta Fija con un objetivo concreto de rentabilidad garantizado a vencimiento por BBVA al propio fondo: alcanzar a 28/12/2015, el 111,462% del valor liquidativo a 27/04/2012, lo que supondrá una TAE a vencimiento del 3% para participaciones suscritras el 27/04/2012 y mantenidas hasta el vencimiento.

El Fondo ha realizado operaciones en instrumentos financieros derivados en el marco de una gestión encaminada a la consecución del objetivo de rentabilidad descrito en el folleto informativo del Fondo. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

10/02/2012

BBVA Solidez XV BP, FI

Informe Semestral del Primer Semestre 2015

0,34 0,00 0,34 0,34 0,00 0,34 0,02 0,02 Patrimonio Al Fondo Patrimonio

2. Datos económicos

Datos generales

Información del Fondo: Fecha de registro:

Periodo actual N.º de participaciones

N.º de partícipes

Beneficios Brutos Distribuidos por participación

Periodo anterior

Inversión mínima

Patrimonio fin de periodo (miles de euros)

Fecha Valor liquidativo fin del periodo

1. Política de inversión y divisa de denominación

Categoría

Divisa de denominación

EUR. Auditor: Rating depositario: Depositario: Grupo Depositario: N.º Registro de la CNMV: Gestora: Grupo Gestora:

Fondo por compartimentos:

Año t-1 Año actual Periodo anterior Periodo actual Índice de rotación de la cartera

Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado)

Descripción general

Operativa en instrumentos derivados

Página 1

ASSET

MANAGEMENT

Comisión de gestión Comisión de depositario Periodo % efectivamente cobrado Comisiones aplicadas en el periodo,

sobre patrimonio medio Acumulada de cálculoBase

Periodo % efectivamente cobrado Comisiones aplicadas en el periodo, sobre patrimonio medio Acumulada Base de cálculo Sistema de imputación s/patrimonio s/resultados Total s/patrimonio s/resultados Total

El valor liquidativo y, por tanto, su rentabilidad no recogen el efecto derivado del cargo individual al partícipe de la comisión de gestión sobre resultados.

El sistema de imputación de la comisión sobre los resultados es al fondo.

Nota: El periodo se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible.

Existe a disposición de los partícipes un informe completo, que contiene el detalle de la cartera de inversiones y que puede solicitarse gratuitamente en Clara del Rey, 26, 28002 Madrid, o mediante correo electrónico en bbvafondos@bbva.com pudiendo ser consultados en los Registros de la CNMV, y por medios telemáticos en www.bbvaassetmanagement.com

La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionada con la IIC en: Clara del Rey, 26, 28002 Madrid, o mediante correo electrónico en bbvafondos@bbva.com Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: inversores@cnmv.es).

Estimado/a partícipe:

(4)

Informe Semestral del Primer Semestre 2015 7,13 2,24 0,21 -0,17 0,16 -0,21 -0,05 2,22 15,75 0,79 -3,83 0,78 15,41 0,32 -3,63 0,62 13,50 0,24 -3,68 0,43 20,71 0,29 -3,63 0,17 16,60 0,22 -3,58 0,21 16,23 0,23 -3,53 0,20 16,45 0,22 -3,53 96,00 76,81 18,34 0,85 4,03 -0,03 100,00 96,60 77,88 18,35 0,36 3,43 -0,03 100,00 189.172 151.360 36.146 1.666 7.939 -65 197.046 170.238 137.252 32.344 642 6.050 -58 176.230 BBVA Solidez XV BP, FI

Comportamiento

A) Individual. Divisa: EUR

Rentabilidad (% sin anualizar)

175,00 180,00 185,00 190,00 195,00 200,00 205,00 210,00 0,00 2,00 4,00 6,00 8,00 10,00 12,00 mar-12 jun-12 sep -12 dic-12 mar-13 jun-13 se p-13 dic-13 mar-14 jun-14 se p-14 dic-14 mar-15 jun-15 L e tr a del T e sor o 1 año BB V A S O L ID E Z X V B P , FI

BBVA SOLIDEZ XV BP, FI Letra del Tesoro 1 año

-1,00% 0,00% 1,00% 2,00% 3,00% 4,00% 5,00% 6,00% 7,00% 8,00% 9,00%

dic-12 jun-13 dic-13 jun-14 dic-14 jun-15

BBVA SOLIDEZ XV BP, FI % sobre patrimonio % sobre patrimonio Importe Importe Distribución del patrimonio

(+) INVERSIONES FINANCIERAS * Cartera interior * Cartera exterior

* Intereses de la cartera de inversión * Inversiones dudosas, morosas o en litigio (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) (+/-) RESTO TOTAL PATRIMONIO Año t-5 Año t-3 Año t-2 Año t-1 Trim-3 Trim-2 Trim-1 Último trim (0) Anual Trimestral Acumulado año t-actual Año t-5 Año t-3 Año t-2 Año t-1 Trim-3 Trim-2 Trim-1 Último trim (0) Anual Trimestral Acumulado año t-actual

Fin periodo actual Fin periodo anterior

Medidas de riesgo (%)

Distribución del patrimonio al cierre

del periodo (importes en miles de euros)

Evolución del valor liquidativo últimos 5 años

B) Comparativa

Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora.

Notas: El periodo se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización.

** Medias.

** Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo.

(1) Incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado.

0,61 0,74 0,74 0,19 0,19 0,18 0,18 0,37 Año t-5 Año t-3 Año t-2 Año t-1 Trim-3 Trim-2 Trim-1 Último trim (0) Anual Trimestral Acumulado año t-actual

Ratio de gastos (% s/patrimonio medio)

Ratio total de gastos

Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación) y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores.

Volatilidad (ii) de:

Valor liquidativo IBEX 35 Letra Tesoro 1 año VaR histórico (iii)

(II) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad, mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los periodos con política de inversión homogénea.

(III) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia.

29/06/2015 -0,04 29/06/2015 -0,04 17/06/2015 17/06/2015 0,03 0,03 Fecha % Fecha % Fecha % Últimos 3 años Último año Trimestre actual

Rentabilidades extremas

(1) Rentabilidad mínima (%) Rentabilidad máxima (%)

(I) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora. Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos.

La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria.

Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el periodo.

El valor liquidativo y, por tanto, su rentabilidad no recogen el efecto derivado del cargo individual al partícipe de la comisión de gestión sobre resultados.

Rentabilidad IIC

Rentabilidad semestral de los últimos 5 años

Vocación inversora

Patrimonio gestionado*

(miles de euros) partícipes*N.º de Rentabilidad media**

Monetario a Corto Plazo 0 0 0,00

Monetario 220.350 9.027 -0,20

Renta Fija Euro 7.089.301 167.724 -1,19

Renta Fija Internacional 264.920 8.837 7,98

Renta Fija Mixta Euro 328.851 18.114 2,02

Renta Fija Mixta Internacional 1.473.594 38.046 -0,04

Renta Variable Mixta Euro 0 0 0,00

Renta Variable Mixta Internacional 4.221.627 115.356 0,56

Renta Variable Euro 362.015 23.556 7,39

Renta Variable Internacional 2.377.233 123.363 7,71

IIC de Gestión Pasiva (1) 7.925.706 190.926 0,68

Garantizado de Rendimiento Fijo 2.931.932 73.735 -0,29

Garantizado de Rendimiento Variable 1.272.554 50.818 3,23

De Garantía Parcial 103.035 2.268 6,02

Retorno Absoluto 207.873 3.983 -0,39

Global 338.993 19.251 1,21

(5)

-9,36 -166,92 -27,23 -5,49 -3,76 -103,41 10,98 10,93 10,93 1,77 23,91 197.046 -10,94 -0,02 0,34 1,11 -0,77 -0,36 -0,34 -0,02 176.230 215.936 -9,06 0,03 0,41 1,06 -0,68 0,03 -0,38 -0,35 -0,03 197.046 197.046 -10,94 -0,02 0,34 1,11 -0,77 -0,36 -0,34 -0,02 176.230 75,74 1,07 76,81 76,81 76,81 18,34 18,34 18,34 18,34 95,16 149.245 2.115 151.360 151.360 151.360 36.146 36.146 36.146 36.146 187.506 76,69 1,19 77,88 77,88 77,88 18,35 18,35 18,35 18,35 96,24 135.155 2.097 137.252 137.252 137.252 32.343 32.343 32.343 32.343 169.595 EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Con fecha 17/06/2015 BBVA comunica que Moody’s Investor Service, con fecha 17/06/2015, ha subido la calidad crediticia otorgada a la deuda a largo plazo de BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A., desde Baa2 a Baa1 (asignándole perspectiva estable).

Con fecha 27/03/2015, se procede a actualización de oficio por la CNMV de el folleto y el DFI del fondo como consecuencia del cambio en el consejo de administración de la sociedad gestora BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., SGIIC.

El fondo ha vendidio instrumentos financieros en los que BBVA ha actuado como colocador/asegurador/emisor por un importe de 1.594.930,63 euros, lo que supone un 0,07% sobre el patrimonio medio del fondo.

BBVA Asset Management cuenta con un procedimiento simplificado de aprobación de otras operaciones vinculadas no incluidas en los apartados anteriores.

Informe Semestral del Primer Semestre 2015 BBVA Solidez XV BP, FI Variación acumulada anual Variación del periodo anterior Variación del periodo actual % variación respecto fin periodo anterior Periodo anterior Periodo actual % Valor de mercado % Valor de mercado Divisa Descripción de la inversión y emisor

% sobre patrimonio medio

PATRIMONIO FIN Periodo ANTERIOR (miles de EUR) Suscripciones/reembolsos (neto)

– Beneficios brutos distribuidos Rendimientos netos (+) Rendimientos de gestión + Intereses

+ Dividendos

Resultados en renta fija (realizadas o no) Resultados en renta variable (realizadas o no) Resultados en depósitos (realizadas o no) Resultado en derivados (realizadas o no) Resultado en IIC (realizadas o no) Otros resultados

Otros rendimientos (-) Gastos repercutidos – Comisión de gestión – Comisión de depositario – Gastos por servicios exteriores – Otros gastos de gestión corriente – Otros gastos repercutidos (+) Ingresos

+ Comisiones de descuento a favor de la IIC + Comisiones retrocedidas

+ Otros ingresos

PATRIMONIO FIN Periodo ACTUAL (miles de EUR)

Notas: El periodo se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso.

Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento.

ACTIV. MONETARIOS

96,57% LIQUIDEZ 3,43%

TIPO DE ACTIVOS (excluido derivados)

Estado de variación patrimonial

X X X X X X X X X X a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos.

b. Reanudación de suscripciones/reembolsos. c. Reembolso de patrimonio significativo. d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio. e. Sustitución de la sociedad gestora. f. Sustitución de la entidad depositaria. g. Cambio de control de la sociedad gestora.

h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo. i. Autorización del proceso de fusión.

j. Otros hechos relevantes.

NO SÍ

4. Hechos relevantes

X X X X X X X X a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%). b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento.

c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV). d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el

depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente. e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna

entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas.

f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo.

g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC.

h. Otras informaciones u operaciones vinculadas.

NO SÍ

6. Operaciones vinculadas y otras informaciones

5. Anexo explicativo de hechos relevantes

7. Anexo explicativo sobre operaciones

vinculadas y otras informaciones

Distribución de las inversiones financieras, al cierre

del periodo: Porcentaje respecto al patrimonio total

Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas

al cierre del periodo (importes en miles de euros)

Página 3

ASSET

MANAGEMENT

No aplicable.

CARTERA INTERIOR

TOTAL DEUDA PÚBLICA COTIZADA MÁS DE 1 AÑO TOTAL DEUDA PÚBLICA COTIZADA MENOS DE 1 AÑO TOTAL RENTA FIJA PRIVADA COTIZADA MENOS DE 1 AÑO TOTAL RENTA FIJA COTIZADA

TOTAL RENTA FIJA

TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR CARTERA EXTERIOR

TOTAL RENTA FIJA PRIVADA COTIZADA MENOS DE 1 AÑO TOTAL RENTA FIJA COTIZADA

TOTAL RENTA FIJA

TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS

3. Inversiones financieras

Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles

de euros) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo

(6)

Durante la primera mitad del año se han rebajado las expectativas de crecimiento a nivel global debido a la caída de la actividad en EE.UU. y a las peores perspectivas en países emergentes, especialmente Latam que se ha visto lastrada durante todo lo que llevamos de año por Brasil. Por el contrario, la eurozona confirma su recuperación y parece alejar los temores de deflación. EE.UU. parece recuperarse de la caída de la actividad económica del 1T, para el 2T y el 2S las perspectivas parecen mucho más favorables de la mano del consumo, el crecimiento del empleo y de la renta real de las familias. En este escenario, la Fed estaría en disposición de comenzar a subir tipos a finales de año de forma progresiva. En la eurozona, la mejora en la demanda privada, un menor ajuste fiscal y una política monetaria muy expansiva han posibilitado un aumento en las expectativas de crecimiento y de inflación, aunque con el ruido político (especialmente en Grecia) todavía presente. China continúa con su atonía económica que se está viendo contrarrestada con estímulos fiscales, reformadores y monetarios, con sucesivas bajadas de tipos y del coeficiente de reservas bancarias.

La renta variable cierra en positivo la primera mitad del año liderada por Asia, con la fuerte subida en China y Japón. El S&P 500 cierra plano (+0,2%) el semestre por el deterioro económico del 1T y la proximidad de las subidas de tipos de la Fed. Las bolsas europeas han tenido un buen comportamiento (Eurostoxx 50 +8,8%) aunque en el último mes han estado afectadas por la crisis griega.

Informe Semestral del Primer Semestre 2015 BBVA Solidez XV BP, FI

Los tipos de los bonos a 10 años de Alemania y EE.UU. experimentan importantes repuntes en el primer semestre de 2015 (hasta 0,76% y 2,35% respectivamente) tras la mejores expectativas de inflación y crecimiento. Los bonos periféricos también han repuntado (prima de riesgo española +47 pb hasta 154 pb) afectados por la situación en Grecia.

El petróleo (Brent) sube un 10% en el semestre hasta los 61,4 dólares barril mientras que el dólar se aprecia, especialmente frente al euro que cae un -7,8% hasta 1,115 dólar/euro.

El patrimonio del fondo ha disminuido un 10,56% en el periodo y el número de partícipes ha disminuido 7,97%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,37% y la liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 0,05%.

La política de inversión del fondo viene condicionada por su objetivo de rentabilidad garantizado. A tal fin, el fondo mantiene una inversión en activos de renta fija con una duración similar a dicha garantía: 0,541 años a fecha de fin del periodo. Los cambios en la composición de la cartera se han llevado a cabo con el fin de realizar los ajustes necesarios para cubrir las salidas de partícipes a lo largo del periodo. La revalorización de la cartera en el periodo ha sido de -0,05%, obteniendo una revalorización de 12,499% desde el inicio de la garantía. Por otro lado, la rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del -0,05%, inferior a la de la media de la gestora, situada en el 0,93%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del -0,29% y la rentabilidad de la Letra del Tesoro a 1 año de un 0,35%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 0,20%, inferior a la de la Letra del Tesoro a un año que ha sido de un 0,22%.

Le recordamos que se podrá reembolsar sin comisión de reembolso los días 29/10/2012, 29/04/2013, 28/10/2013, 28/04/2014, 27/10/2014, 27/04/2015 o hábil siguiente respectivamente, siempre que se dé un preaviso de al menos 3 días hábiles. Los reembolsos efectuados en las ventanas de liquidez señaladas, se realizarán al valor liquidativo aplicable a su fecha de solicitud y no están garantizados.

A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura, cuyo grado de cobertura ha sido de 1,00.

Sin advertencias.

8. Información y advertencias a instancia

de la CNMV

9. Anexo explicativo del informe periódico

“Todos los datos contenidos en este informe están tomados a la fecha de referencia de emisión del mismo y en cumplimiento con la normativa vigente aplicable a los informes periódicos. Este informe no constituye una oferta para comprar participaciones del fondo. El folleto informativo está a disposición del público en la página www.bbvaassetmanagement.com y en la CNMV.”

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Referencias