Adcap Securities Uruguay Agente de Valores S.A.

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Adcap Securities

Uruguay Agente de

Valores S.A.

Estados financieros correspondientes al

ejercicio finalizado el 31 de diciembre de

2017 e informe de auditoría independiente

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Adcap Securities Uruguay Agente de Valores S.A.

Estados financieros correspondientes al ejercicio

finalizado el 31 de diciembre de 2017 e informe de

auditoría independiente

Contenido

Sección 1 - Información en moneda nacional

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Adcap Securities Uruguay Agente de Valores S.A.

Estados financieros correspondientes al ejercicio

finalizado el 31 de diciembre de 2017 e informe de

auditoría independiente

Sección 1 - Información en moneda nacional

Informe de auditoría independiente Plan de cuentas

Estado de flujos de efectivo

Estado de cambios en el patrimonio neto Notas a los estados financieros

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Deloitte se refiere a una o más de las firmas miembros de Deloitte Touche Tohmatsu Limited, sociedad privada limitada por garantía en el Reino Unido y su red de firmas miembros, cada una como una entidad única e independiente y legalmente separada. DTTL (también conocida como "Deloitte Global") no provee servicios a clientes. Por favor ver Acerca de Deloitte por una descripción más detallada acerca de DTTL y sus firmas miembro.

Deloitte & Touche ZF Ltda. Ruta 8, Km 17.500 Zonamerica Edificio @1, Of. 107 Montevideo, 91600 Uruguay Tel: +598 2518 2050 Fax: +598 2518 2051 www.deloitte.com/uy

Informe de auditoría independiente

Señores

Directores y accionistas

Adcap Securities Uruguay Agente de Valores S.A.

Hemos auditado los estados financieros de Adcap Securities Uruguay Agente de Valores S.A.

expresados en pesos uruguayos que se adjuntan; dichos estados financieros comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2017 y el correspondiente estado de resultados

(identificados como Plan de cuentas) y los correspondientes estados de flujos de efectivo y de cambios en el patrimonio neto por el ejercicio finalizado en esa fecha, las notas de políticas contables

significativas y otras notas explicativas a los estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección por los estados financieros

La Dirección de Adcap Securities Uruguay Agente de Valores S.A. es responsable por la preparación y la razonable presentación de estos estados financieros de acuerdo con normas contables dictadas por el Banco Central del Uruguay aplicables a los Agentes de Valores y del control interno que considere necesario para permitir la preparación de estados contables libres de errores significativos ya sea debido a fraude o error.

Responsabilidad del Auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre dichos estados financieros basada en nuestra auditoría. Nuestra auditoría fue realizada de acuerdo con normas de auditoría adoptadas por el Banco Central del Uruguay. Estas normas requieren que cumplamos con requisitos éticos y planifiquemos y realicemos nuestra auditoría para obtener una seguridad razonable acerca de si los estados financieros están libres de errores significativos.

Una auditoría implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditoría acerca de los montos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio profesional del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de existencia de errores significativos en los estados financieros, ya sea debido a fraude o error. Al hacer la evaluación de riesgos, el auditor considera los aspectos de control interno de la entidad relevantes para la preparación y presentación razonable de los estados financieros con el fin de diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión acerca de la eficacia del control interno de la entidad. Una auditoría también incluye evaluar lo apropiado de las políticas contables utilizadas por la entidad y la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la Dirección, así como evaluar la presentación general de los estados financieros.

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Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido brinda una base suficiente y apropiada para sustentar nuestra opinión.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros referidos precedentemente presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situación financiera de Adcap Securities Uruguay Agente de Valores S.A. al 31 de diciembre de 2017, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo correspondientes al ejercicio finalizado en esa fecha, de acuerdo con normas contables dictadas por el Banco Central del Uruguay aplicables a los Agentes de Valores.

Énfasis en ciertos asuntos

Sin que constituya salvedad a nuestra opinión, enfatizamos lo siguiente:

Tal como se revela en la Nota 18 a los estados financieros, han existido transacciones y se mantienen al cierre del ejercicio saldos significativos con partes relacionadas.

Otros asuntos

Tal como se indica en la Nota 3 a los estados financieros, la moneda funcional de la Sociedad es el dólar estadounidense. Los estados financieros reexpresados en pesos uruguayos correspondientes al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2017 han surgido como resultado de convertir a pesos uruguayos los estados financieros de la Sociedad en dólares estadounidenses. Nuestra auditoria también incluyó la revisión de la conversión de las cifras en dólares estadounidenses a pesos uruguayos, y en nuestra opinión, dicha conversión ha sido realizada de acuerdo con la metodología descrita en la Nota 20 a los estados financieros. La conversión de los estados financieros a pesos uruguayos ha sido realizada a efectos de cumplir con las normas aplicables a los Agentes de Valores en relación con la presentación de estados financieros.

Los estados financieros de la Sociedad expresados en dólares estadounidenses correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017, con el correspondiente informe de auditoria independiente, se incluyen en la Sección 2.

Otras informaciones

La Dirección es responsable por las otras informaciones. Las otras informaciones incluyen la memoria anual por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017. Dicho informe espera ser recibido con posterioridad a la fecha de éste informe.

Nuestra opinión sobre los estados financieros no incluye las otras informaciones y no expresamos ningún tipo de seguridad o conclusión sobre las mismas.

En relación a nuestra auditoría de estados financieros, nuestra responsabilidad es leer la otra información y, al hacerlo, considerar si dicha información es significativamente inconsistente con los estados financieros o con el conocimiento que obtuvimos en el curso de nuestra auditoría; o aparece significativamente errónea de alguna otra manera.

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3

Restricción del uso y distribución

El presente informe ha sido elaborado a efectos de dar cumplimiento con lo requerido por las normas emitidas por el Banco Central del Uruguay para los Agentes de Valores respecto a la presentación de estados financieros. En consecuencia, los estados financieros adjuntos y el informe de auditoría correspondiente pueden no ser apropiados para otro propósito.

20 de marzo de 2018

Pablo Duarte

Director, Deloitte & Touche ZF Ltda. CJPPU 73.617

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Listar:

Ins.: 2532 Adcap Securities Uruguay Agente de Valor Sólo las Cuentas con Saldo distinto de cero

Período Comparativo Anterior

Hora:

Fecha:

Usuario:

Terminal:

Programa:

Cuenta

Nivel

Saldo a 12/2017

RAnexosRpt

PEDROZOS

11:11:30

16/02/2018

FERRERE11

Plan de Cuentas

1.0.0.0.0.0.0.000 ACTIVO 1 78.418.659,00 208.369.293,00 1.1.0.0.0.0.0.000 ACTIVO CORRIENTE 2 78.192.861,00 208.106.014,00 1.1.1.0.0.0.0.000 DISPONIBILIDADES 3 16.355.269,00 27.109.789,00 1.1.1.1.0.0.0.000 Caja 4 6.750,00 13.144,00 1.1.1.1.0.0.1.000 Caja/PESO URUGUAYO/ 7 6.066,00 11.477,00 1.1.1.1.0.0.2.000 Caja/DOLAR/ 7 170,00 114,00 1.1.1.1.0.0.6.000 Caja/PESO ARGENTINO/ 7 514,00 1.553,00 1.1.1.2.0.0.0.000 Bancos 4 16.348.519,00 27.096.645,00 1.1.1.2.1.0.0.000 Colocaciones en el país 5 591.877,00 976.558,00 1.1.1.2.2.0.0.000 Colocaciones en el exterior 5 15.756.642,00 26.120.087,00 1.1.2.0.0.0.0.000 CREDITOS 3 53.279.938,00 180.852.616,00

1.1.2.1.0.0.0.000 Deudores por Intermediación 4 45.208.558,00 173.228.796,00

1.1.2.1.1.0.0.000 Intermediarios 5 45.208.558,00 173.228.796,00

1.1.2.5.0.0.0.000 Pagos por Adelantado 4 74.355,00 71.239,00

1.1.2.5.0.0.2.000 Pagos por Adelantado/DOLAR/ 7 74.355,00 71.239,00

1.1.2.6.0.0.0.000 Deudores Varios 4 7.991.334,00 7.546.730,00

1.1.2.6.1.0.0.000 Depósitos y Valores en garantía 5 7.991.334,00 7.546.730,00

1.1.2.8.0.0.0.000 Diversos 4 5.691,00 5.851,00

1.1.3.0.0.0.0.000 INVERSIONES FINANCIERAS 3 8.557.654,00 143.609,00

1.1.3.2.0.0.0.000 Valores Sector Público 4 2.468.659,00 143.609,00

1.1.3.2.3.0.0.000 Valores emitidos por Soberanos Extranjeros 5 2.468.659,00 143.609,00

1.1.3.3.0.0.0.000 Valores Sector Privado 4 6.088.995,00 0,00

1.1.3.3.2.0.0.000 Valores privados Extranjeros 5 6.088.995,00 0,00

1.2.0.0.0.0.0.000 ACTIVO NO CORRIENTE 2 225.798,00 263.279,00

1.2.4.0.0.0.0.000 BIENES DE USO 3 169.755,00 201.788,00

1.2.4.2.0.0.0.000 Muebles y Útiles 4 28.503,00 66.523,00

1.2.4.2.1.0.0.000 Muebles y Útiles Valores Originales y Revaluados 5 342.057,00 347.908,00

1.2.4.2.1.0.2.000 Muebles y Útiles Valores Ori/DOLAR/ 7 342.057,00 347.908,00

1.2.4.2.9.0.0.000 Muebles y Útiles Amortización Acumulada 5 -313.554,00 -281.385,00

1.2.4.2.9.0.2.000 Muebles y Útiles Amortizació/DOLAR/ 7 -313.554,00 -281.385,00

1.2.4.5.0.0.0.000 Equipos de Computación 4 141.252,00 135.265,00

1.2.4.5.1.0.0.000 Equipos de Computación Valores Originales y Revaluados 5 653.230,00 585.237,00

1.2.4.5.1.0.2.000 Equipos de Computación Valor/DOLAR/ 7 653.230,00 585.237,00

1.2.4.5.9.0.0.000 Equipos de Computación Amortización Acumulada 5 -511.978,00 -449.972,00

1.2.4.5.9.0.2.000 Equipos de Computación Amort/DOLAR/ 7 -511.978,00 -449.972,00

1.2.5.0.0.0.0.000 INTANGIBLES 3 56.043,00 61.491,00

1.2.5.4.0.0.0.000 Programas informáticos 4 56.043,00 61.491,00

1.2.5.4.1.0.0.000 Programas informáticos 5 742.678,00 723.451,00

1.2.5.4.1.0.2.000 Programas informáticos/DOLAR/ 7 742.678,00 723.451,00

1.2.5.4.2.0.0.000 Programas informáticos amortizacion acumulada. 5 -686.635,00 -661.960,00

1.2.5.4.2.0.2.000 Programas informáticos amort/DOLAR/ 7 -686.635,00 -661.960,00

2.0.0.0.0.0.0.000 PASIVO 1 49.171.749,00 176.776.649,00

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Ins.: 2532 Adcap Securities Uruguay Agente de Valor Listar: Sólo las Cuentas con Saldo distinto de cero Período Comparativo Anterior

Hora:

Fecha:

Usuario:

Terminal:

Programa:

Cuenta

Nivel

Saldo a 12/2017

RAnexo1Rpt2

PEDROZOS

16/02/2018

FERRERE11

Plan de Cuentas

11:11:30

2.1.1.2.0.0.0.000 Acreedores Varios 4 1.306.550,00 1.723.427,00 2.1.1.2.0.0.2.000 Acreedores Varios/DOLAR/ 7 1.306.550,00 1.723.427,00 2.1.3.0.0.0.0.000 DEUDAS DIVERSAS 3 2.762.772,00 2.630.889,00 2.1.3.4.0.0.0.000 Cuentas a Pagar 4 2.287.026,00 2.109.751,00 2.1.3.4.2.0.0.000 Seguros a Pagar 5 0,00 3.777,00 2.1.3.4.9.0.0.000 Provisiones 5 2.287.026,00 2.105.974,00

2.1.3.4.9.1.0.000 Aguinaldo, Licencia y Salario Vacacional 6 854.460,00 653.561,00

2.1.3.4.9.1.1.000 Aguinaldo, Licencia y Salari/PESO URUGUAYO/ 7 854.460,00 653.561,00 2.1.3.4.9.3.0.000 Provisión para gastos diversos 6 1.432.566,00 1.452.413,00

2.1.3.4.9.3.1.000 Provisión para gastos divers/PESO URUGUAYO/ 7 1.432.566,00 1.452.413,00 2.1.3.5.0.0.0.000 Acreedores por Cargas Sociales 4 193.812,00 170.811,00

2.1.3.5.1.0.0.000 Banco de Previsión Social 5 193.812,00 170.811,00

2.1.3.6.0.0.0.000 Acreedores Fiscales 4 37.908,00 12.252,00

2.1.3.6.5.0.0.000 Impuesto a la Renta de las Personas Físicas 5 37.908,00 12.252,00

2.1.3.6.5.1.0.000 Retenciones IRPF Dependientes y Titulares 6 37.908,00 12.252,00

2.1.3.9.0.0.0.000 Otras Deudas Diversas 4 244.026,00 338.075,00

2.1.3.9.0.0.1.000 Otras Deudas Diversas/PESO URUGUAYO/ 7 44.515,00 71.870,00

2.1.3.9.0.0.2.000 Otras Deudas Diversas/DOLAR/ 7 199.511,00 266.205,00

3.0.0.0.0.0.0.000 PATRIMONIO 1 29.246.910,00 31.592.644,00

3.1.1.0.0.0.0.000 CAPITAL 3 9.875.000,00 9.875.000,00

3.1.1.1.0.0.0.000 Capital Integrado 4 9.875.000,00 9.875.000,00

3.2.1.0.0.0.0.000 AJUSTES AL PATRIMONIO 3 5.567.737,00 3.023.677,00

3.2.1.3.0.0.0.000 Reexpresiones contables por conversión de monedas 4 5.567.737,00 3.023.677,00

3.3.1.0.0.0.0.000 RESERVAS 3 1.975.000,00 1.975.000,00

3.3.1.1.0.0.0.000 Reserva Legal 4 1.975.000,00 1.975.000,00

3.4.1.0.0.0.0.000 RESULTADOS ACUMULADOS 3 11.829.173,00 16.718.967,00

3.4.1.2.0.0.0.000 Resultados del Ejercicio 4 29.057.873,00 101.897.097,00

3.4.1.3.0.0.0.000 Adelanto de Resultados 4 -17.228.700,00 -85.178.130,00

4.0.0.0.0.0.0.000 GANANCIAS 1 97.802.241,00 187.146.205,00

4.1.0.0.0.0.0.000 INGRESOS OPERATIVOS 2 97.802.241,00 187.146.205,00

4.1.2.0.0.0.0.000 INGRESOS FINANCIEROS 3 4.189.987,00 1.982.090,00

4.1.2.1.0.0.0.000 Intereses Ganados 4 19.807,00 2.392,00

4.1.2.2.0.0.0.000 Diferencias de Cambio Ganadas 4 3.263.421,00 1.278.523,00

4.1.2.3.0.0.0.000 Diferencias de Cotización 4 906.759,00 701.175,00 4.1.9.0.0.0.0.000 OTROS INGRESOS 3 93.612.254,00 185.164.115,00 4.1.9.1.0.0.0.000 Ingresos Varios 4 93.612.254,00 185.164.115,00 5.0.0.0.0.0.0.000 PERDIDAS 1 68.744.368,00 85.249.108,00 5.1.0.0.0.0.0.000 EGRESOS OPERATIVOS 2 68.744.368,00 85.249.108,00 5.1.1.0.0.0.0.000 REMUNERACIONES 3 10.391.873,00 8.977.744,00 5.1.1.1.0.0.0.000 Retribuciones Personales 4 5.311.183,00 4.116.090,00 5.1.1.1.2.0.0.000 Personal administrativo 5 5.311.183,00 4.116.090,00 5.1.1.2.0.0.0.000 Cargas Sociales 4 836.147,00 608.024,00 5.1.1.2.2.0.0.000 Personal administrativo 5 836.147,00 608.024,00

5.1.1.3.0.0.0.000 Otras Retribuciones Personales 4 1.337.404,00 1.102.993,00

5.1.1.3.1.0.0.000 Aguinaldo 5 577.960,00 457.238,00

5.1.1.3.2.0.0.000 Licencia 5 413.933,00 348.961,00

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Hora:

Fecha:

Usuario:

Terminal:

Programa:

Cuenta

Nivel

Saldo a 12/2017

RAnexo1Rpt2

PEDROZOS

16/02/2018

FERRERE11

Plan de Cuentas

11:11:30

5.1.1.3.3.0.0.000 Salario Vacacional 5 345.511,00 296.794,00

5.1.1.4.0.0.0.000 Honorarios Profesionales 4 1.807.026,00 2.013.230,00

5.1.1.9.0.0.0.000 Otras Prestaciones al Personal 4 1.100.113,00 1.137.407,00

5.1.2.0.0.0.0.000 GASTOS DE ADMINISTRACION 3 14.676.670,00 14.064.707,00

5.1.2.1.0.0.0.000 Alquileres 4 711.788,00 707.620,00

5.1.2.2.0.0.0.000 Seguros 4 15.210,00 17.338,00

5.1.2.3.0.0.0.000 Locomoción, Fletes y Viajes 4 282.102,00 31.888,00

5.1.2.4.0.0.0.000 Luz Eléctrica, Agua, Teléfonos 4 445.366,00 411.816,00

5.1.2.6.0.0.0.000 Gastos de Custodia 4 12.590.736,00 12.293.699,00

5.1.2.6.2.0.0.000 Del exterior 5 12.590.736,00 12.293.699,00

5.1.2.9.0.0.0.000 Otros Gastos 4 631.468,00 602.346,00

5.1.2.9.1.0.0.000 Capacitación del personal 5 21.601,00 23.022,00

5.1.2.9.2.0.0.000 Papelería y útiles de escritorio 5 86.825,00 82.054,00

5.1.2.9.3.0.0.000 Limpieza y vigilancia 5 47.322,00 43.502,00

5.1.2.9.4.0.0.000 Multas y recargos 5 21.286,00 17.208,00

5.1.2.9.4.2.0.000 Banco Central del Uruguay 6 21.286,00 17.208,00

5.1.2.9.6.0.0.000 Suscripciones y Afiliaciones 5 225.444,00 245.313,00

5.1.2.9.7.0.0.000 Gastos Comunes de Edificios 5 151.604,00 146.123,00

5.1.2.9.9.0.0.000 Varios 5 77.386,00 45.124,00

5.1.3.0.0.0.0.000 GASTOS COMERCIALIZACIÓN 3 38.616.255,00 57.874.003,00

5.1.3.4.0.0.0.000 Viáticos y Gastos de Representación 4 12.524,00 0,00

5.1.3.5.0.0.0.000 Contratación de Servicios 4 38.599.094,00 57.862.800,00

5.1.3.6.0.0.0.000 Correspondencia 4 4.637,00 11.203,00

5.1.4.0.0.0.0.000 GASTOS DE COMPUTACION 3 499.550,00 474.773,00

5.1.4.3.0.0.0.000 Contratación de Servicios 4 481.726,00 460.060,00

5.1.4.9.0.0.0.000 Otros Gastos 4 17.824,00 14.713,00

5.1.5.0.0.0.0.000 AMORTIZACIONES DE BIENES DE USO E INTANGIBLES 3 141.443,00 246.778,00

5.1.5.1.0.0.0.000 Amortizaciones de Bienes de Uso 4 105.800,00 201.106,00

5.1.5.1.2.0.0.000 Muebles y Utiles 5 36.613,00 43.006,00 5.1.5.1.5.0.0.000 Equipos de Computación 5 69.187,00 158.100,00 5.1.5.2.0.0.0.000 Amortizaciones de Intangibles 4 35.643,00 45.672,00 5.1.5.2.9.0.0.000 Otros Intangibles 5 35.643,00 45.672,00 5.1.7.0.0.0.0.000 EGRESOS FINANCIEROS 3 4.418.577,00 3.611.103,00 5.1.7.1.0.0.0.000 Intereses Perdidos 4 0,00 2.405,00

5.1.7.2.0.0.0.000 Diferencias de Cambio Perdidas 4 3.361.937,00 1.753.684,00

5.1.7.3.0.0.0.000 Diferencias de Cotización 4 895.019,00 1.626.333,00

5.1.7.4.0.0.0.000 Gastos Bancarios 4 161.621,00 228.681,00

6.1.0.0.0.0.0.000 CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS DE CLIENTES 2 821.732.591,00 341.150.032,00

6.1.1.0.0.0.0.000 DISPONIBILIDADES 3 30.309.281,00 13.561.706,00

6.1.1.2.0.0.0.000 Bancos 4 30.309.281,00 13.561.706,00

6.1.1.2.2.0.0.000 Colocaciones en el exterior 5 30.309.281,00 13.561.706,00

6.1.2.0.0.0.0.000 VALORES DE TERCEROS ADMINISTRADOS 3 791.423.310,00 327.588.326,00

(10)

Hora:

Fecha:

Usuario:

Terminal:

Programa:

Cuenta

Nivel

Saldo a 12/2017

RAnexo1Rpt2

PEDROZOS

16/02/2018

FERRERE11

Plan de Cuentas

11:11:30

6.2.0.0.0.0.0.000 CUENTAS DE ORDEN ACREEDORAS DE CLIENTES 2 -821.732.591,00 -341.150.032,00

6.2.1.0.0.0.0.000 ACREEDORES POR DISPONIBILIDADES Y VALORES ADMINISTRADOS 3 -821.732.591,00 -341.150.032,00

6.2.1.1.0.0.0.000 Acreedores por Disponibilidades y Valores de Clientes 4 -821.732.591,00 -341.150.032,00

(11)

Estado de flujos de efectivo

por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre 2017

Nota 2017 2016

Flujo de efectivo relacionado con actividades operativas

Resultado del ejercicio 29.057.873 101.897.097

Ajustes

Amortizaciones 8 141.443 246.778

Resultado por tenencia y otros resultados financieros 14 (11.740) 925.158 Cambios en activos y pasivos operativos

Créditos 124.032.379 (50.448.775)

Inversiones financieras (8.362.776) 12.952.276

Deudas operativas (124.308.152) 52.521.566

Deudas diversas 175.416 (539.012)

Flujo neto de efectivo proveniente de actividades operativas 20.724.443 117.555.088

Flujo de efectivo relacionado con actividades de inversión

Incorporación de bienes de uso 8 (107.783) (27.291)

Flujo neto de efectivo aplicado a actividades de inversión (107.783) (27.291)

Flujo de efectivo relacionado con actividades de financiamiento

Préstamos obtenidos - 5.851.200.000

Cancelación de préstamos - (5.851.200.000)

Distribución anticipada de dividendos 11 (17.224.900) (85.178.130)

Distribucion de dividendos 11 (13.642.896) (58.244.483)

Flujo neto de efectivo aplicado a actividades de financiamiento (30.867.796) (143.422.613)

Variación neta del efectivo (10.251.136) (25.894.816)

Efectivo al inicio del ejercicio 27.109.789 53.755.543

Efecto de la conversión en el flujo de efectivo (503.384) (750.938)

Efectivo al fin del ejercicio 16.355.269 27.109.789

Las notas que acompañan a estos estados financieros forman parte integrante de los mismos.

(en pesos uruguayos)

El informe fechado el 20 de marzo de 2018 se extiende en documento adjunto

(12)

Nota Capital Ajustes al patrimonio Reservas Resultados acumulados Total Saldos iniciales Aportes de propietarios Capital integrado 9.875.000 - - - 9.875.000 Ajustes al patrimonio -Reexpresiones contables - 12.787.472 - - 12.787.472 Ganancias retenidas -Reserva legal - - 1.975.000 - 1.975.000 Resultados no asignados - - - 49.284.083 49.284.083 Saldos al 31 de diciembre de 2015 9.875.000 12.787.472 1.975.000 49.284.083 73.921.555

Movimientos del ejercicio 2016

Reexpresiones contables 20 - (9.763.795) - 8.960.400 (803.395) Distribución de dividendos 11 - - - (58.244.483) (58.244.483) Distribución anticipada de resultados 11 - - - (85.178.130) (85.178.130) Resultado del ejercicio - - - 101.897.097 101.897.097

Sub - totales - (9.763.795) - (32.565.116) (42.328.911) Aportes de propietarios Capital integrado 9.875.000 - - - 9.875.000 Ajustes al patrimonio -Reexpresiones contables - 3.023.677 - - 3.023.677 Ganancias retenidas -Reserva legal - - 1.975.000 - 1.975.000 Resultados no asignados - - - 16.718.967 16.718.967 Saldos al 31 de diciembre de 2016 9.875.000 3.023.677 1.975.000 16.718.967 31.592.644

Movimientos del ejercicio 2017

Distribución de dividendos 10 - - - (13.557.328) (13.557.328) Distribución anticipada de resultados 10 - - - (17.228.700) (17.228.700) Reexpresiones contables 20 - 2.544.060 - (3.161.639) (617.579) Resultado del ejericicio - - - 29.057.873 29.057.873

Sub - totales - 2.544.060 - (4.889.794) (2.345.734) Saldos finales Aportes de propietarios Capital integrado 9.875.000 - - - 9.875.000 Ajustes al patrimonio -Reexpresiones contables - 5.567.737 - - 5.567.737 Ganancias retenidas -Reserva legal - - 1.975.000 - 1.975.000 Resultados no asignados - - - 11.829.173 11.829.173 Saldos al 31 de diciembre de 2017 9.875.000 5.567.737 1.975.000 11.829.173 29.246.910

Las notas que acompañan a estos estados financieros forman parte integrante de los mismos. Adcap Securities Uruguay Agente de Valores S.A.

Estado de cambios en el patrimonio neto

por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre 2017

El informe fechado el 20 de marzo de 2018 se extiende en documento adjunto

(13)

Adcap Securities Uruguay Agente de Valores S.A.

Notas a los estados financieros correspondientes al

ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017

Nota 1 -

Información básica sobre la empresa

a. Naturaleza jurídica

Adcap Securities Uruguay Agente de Valores S.A. (antes Advanced Capital Securities Uruguay Agente de Valores S.A.), en adelante la “Sociedad”, es una sociedad anónima constituida en el Uruguay con fecha 29 de junio de 2009 y se encuentra domiciliada en la zona franca denominada Zonamerica ubicada en la ciudad de Montevideo - República Oriental del Uruguay.

El 100% del capital accionario de la Sociedad pertenece a Advanced Capital Securities Ltd. sociedad domiciliada en British Virgin Islands.

b. Actividad principal

La Sociedad ha sido autorizada a operar como Agente de Valores por el Banco Central del Uruguay el 14 de junio de 2011 y por lo tanto se encuentra regulada por dicho Organismo. Realiza actividades de intermediación en títulos y/o acciones, por cuenta propia y por cuenta de terceros.

Nota 2 -

Normas contables aplicadas

2.1 Bases contables

Los estados financieros han sido elaborados de acuerdo con las normas contables dictadas por el Banco Central de Uruguay aplicables a los Agentes de valores.

Dichas normas contables están establecidas en el Plan de Cuentas y otras disposiciones al respecto emitidas por el Banco Central del Uruguay. Asimismo, estas disposiciones remiten, sustancialmente, a las normas contables adecuadas en el Uruguay, las que se encuentran establecidas, básicamente, en los Decretos 124/011 emitido en abril de 2011, 291/014 del 14 de octubre de 2014, 372/015 del 30 de diciembre de 2015 y 408/016 emitido el 26 de diciembre de 2016.

El Decreto 291/14 establece como norma contable adecuada en Uruguay la Norma Internacional de Información Financiera para Pequeñas y Medianas empresas (NIIF para PYMES) emitida por el consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB – International Accounting Standards Board) vigente a la fecha de emisión del Decreto y publicada en la página web de la Auditoría Interna de la Nación (NIIF para PYMES versión 2009).

Las sociedades que tienen una actividad de naturaleza similar a la que realiza Adcap Securities

Uruguay (Agente de Valores) S.A. se encuentran excluidas por la Sección 1 de las NIIF para PYMES de su aplicación para la formulación de sus respectivos estados financieros. Para la situación referida anteriormente dicho Decreto establece, en su artículo 7, que los emisores de estados financieros aplicarán las normas contables adecuadas previstas en el Decreto 124/11, las que están definidas como las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB - International Accounting Standards Board) traducidas al idioma español.

(14)

2 El informe fechado el 20 de marzo de 2018

se extiende en documento adjunto Deloitte & Touche ZF Ltda.

Adopción de la Normas Internacionales de Información Financiera nuevas y revisadas

Durante el presente ejercicio entró en vigencia la aplicación de las siguientes nuevas normas y/o normas revisadas emitidas por el IASB:

 Modificaciones a NIC 7: iniciativa de revelaciones en relación a cambios en pasivos

financieros.

 Modificaciones a NIC 12: reconocimiento de activos por impuesto diferido derivado de

pérdidas fiscales acumuladas.

 Mejoras anuales del ciclo 2014 – 2016 en NIIF 12: aclaración de la única excepción donde

no se requiere proporcionar información financiera resumida de la participación en subsidiarias, asociadas o negocios conjuntos.

Las modificaciones indicadas no tuvieron impacto significativo en los estados financieros de la Sociedad.

A la fecha existen nuevas normas y modificaciones a las vigentes que no son obligatorias en cuanto a su aplicación y que no han sido aplicadas en la formulación de los presentes estados financieros. Las mismas se detallan a continuación:

 NIIF 9 - Instrumentos financieros. (1)

 NIIF 15 - Ingresos provenientes de contratos con clientes. (2)

 NIIF 16 – Arrendamientos. (3)

 Modificaciones a NIIF 2 - Clasificación y medición de transacciones de pagos basados en

acciones.

 Modificaciones a NIIF 10 y NIC 28 - Venta o aportación de activos entre un inversor y su

asociado o negocio conjunto.

 NIC 40 – Transferencia de propiedades de inversión.

 Modificaciones a las NIIFs – Mejoras anuales a las NIIFs Ciclo 2014 – 2016.

 CINIIF 22 – Transacciones en moneda extranjera y contraprestaciones pagadas por

anticipado.

Los comentarios más importantes sobre las normas indicadas anteriormente se presentan a continuación:

(1) NIIF 9 - Instrumentos financieros

Esta norma es de aplicación para ejercicios que se inicien el 1 de enero de 2018 o con posterioridad. Los requerimientos clave de la nueva norma, establecen básicamente que:

 Con relación a los activos; los mismos deben ser medidos en función del modelo de

negocios de la entidad. En el caso de que dicho modelo implique el mantenimiento de activos con el propósito del cobro de los flujos contractuales (y que los mismos solo representen capital e intereses), serán medidos al costo amortizado. En el resto de los casos los activos serán medidos al valor razonable.

 Con relación a los pasivos; en el caso que los mismos sean medidos a valor razonable; los

cambios en el valor atribuibles al riesgo de crédito propio deben ser imputados directamente a patrimonio.

 Con relación al deterioro de los activos; se requiere que se mida el mismo en base a un

modelo de pérdidas esperadas; en oposición a lo establecido por la NIC 39 que requería aplicar un modelo de pérdida incurrida.

La entidad espera que la aplicación de esta nueva norma no afecte en forma significativa la medición de los activos y pasivos financieros los estados financieros.

(15)

(2) NIIF 15 - Ingresos provenientes de contratos con clientes

Esta norma es de aplicación para ejercicios que se inicien el 1 de enero de 2018 o con posterioridad. Los requerimientos clave de la norma establecen un enfoque de cinco pasos a efectos del reconocimiento del ingreso según el siguiente detalle:

 Identificar el contrato con el cliente

 Identificar las obligaciones de performance establecidas en el contrato

 Determinar el precio de la transacción

 Alocar el precio de la transacción en base a las obligaciones de performance establecidas en

el contrato

 Reconocer el ingreso cuando la entidad ha satisfecho la obligación de performance

La entidad espera que la aplicación de esta nueva norma no afecte en forma significativa los estados financieros.

(3) NIIF 16 – Arrendamientos

Esta norma es de aplicación para ejercicios que inicien el 1° de enero de 2019 o con posterioridad. Los cambios clave que introduce esta norma afectan básicamente la contabilidad de la entidad como arrendataria en aquellos contratos previamente evaluados como arrendamientos operativos. Bajo esta norma las entidades deberán reconocer un activo por el derecho de uso y un pasivo por el total remanente del contrato.

La entidad espera que la aplicación de esta nueva norma no afecte en forma significativa los estados financieros.

Nota 3 -

Principales políticas contables

La Sociedad formula sus estados financieros en dólares estadounidenses, ya que la Dirección de la Sociedad considera que esa constituye su moneda funcional. Para la conversión de los estados financieros formulados en dólares estadounidenses a pesos uruguayos se utilizó el método detallado en la Nota 20.

Las principales políticas contables utilizadas en la elaboración de estos estados financieros son las siguientes:

3.1 Base de preparación

La Dirección de la Sociedad ha definido que la moneda funcional de la misma sea el dólar estadounidense, teniendo en cuenta los siguientes elementos:

 Las transacciones se realizan básicamente en dólares estadounidenses

 Los ingresos se denominan básicamente en dólares estadounidenses

 La participación de las transacciones en moneda nacional (pesos uruguayos) es muy

reducida.

Por lo tanto, y teniendo en cuenta lo establecido por la Norma Internacional de Contabilidad 21, la Sociedad formula sus estados financieros en dólares estadounidenses. A efectos de cumplir con los requisitos establecidos por el Banco Central del Uruguay para los Agentes de Valores en lo que tiene relación con la presentación de estados financieros, la Sociedad formula los presentes estados financieros convertidos a pesos uruguayos, considerando el criterio de conversión que se indica en la nota 20.

(16)

3.2 Criterios generales de valuación

Salvo por lo expresado más adelante en relación a los activos y pasivos en monedas diferentes al dólar estadounidense y los activos y pasivos a valor de mercado, los estados financieros han sido preparados siguiendo, en general, el principio contable de costo histórico. Consecuentemente, salvo por lo expresado, activos, pasivos, ingresos y egresos son valuados a los importes en dinero efectivamente acordados en las transacciones que les han dado origen.

3.3 Definición de capital a mantener

Las diferencias que resultan de comparar el patrimonio inicial con el final son consideradas resultado del ejercicio, luego de excluir las variaciones correspondientes a aportes o retiros de capital, ajustes al patrimonio y distribución de dividendos.

No se ha hecho ninguna provisión especial para tener en cuenta la posible cobertura que pudiera ser necesaria para mantener la capacidad operativa del capital.

3.4 Estado de flujo de efectivo

Efectivo y equivalentes de efectivo, a efectos de la preparación del estado de flujos de efectivo, incluye fondos disponibles en efectivo y depósitos a la vista y a plazo en bancos con vencimientos originales a plazos de tres meses o menos.

3.5 Reconocimiento del ingreso

Los ingresos se valúan al valor razonable y representan el monto a percibir por servicios

proporcionados en el curso normal del negocio, neto de descuentos e impuestos relacionados con los mismos.

3.6 Impuestos

Por ser una sociedad radicada en Zona Franca (opera con no residentes), se encuentra exonerada de diversos impuestos (IRAE, IVA, etc.).

3.7 Bienes de uso e intangibles

Los bienes de uso e intangibles se valúan a costo neto de amortización acumulada y de toda pérdida acumulada por deterioro que hayan sufrido a lo largo de su vida útil, considerando sus respectivos valores en dólares y luego el proceso de conversión a pesos uruguayos.

La amortización es calculada en base a las siguientes vidas útiles:

Muebles y útiles 5 años

Equipos de computación (hardware) 5 años

Intangibles 5 años

3.8 Deterioro de activos tangibles e intangibles

A cada fecha de balance la Sociedad revisa el importe en libros de sus activos tangibles e

intangibles para determinar si hay algún indicio de que dichos activos han sufrido una pérdida por deterioro. Si existiera el indicio, el monto recuperable de dichos activos es estimado para

determinar el monto de la pérdida por deterioro (si es que hubiera). Cuando no es posible estimar el monto recuperable de un activo individual, la Sociedad estima el monto recuperable de la unidad generadora de fondos a la cual pertenece dicho activo.

(17)

El valor recuperable, es el mayor, entre el valor razonable menos los costos para la venta y el valor de uso. El valor de uso, es el valor actual de los flujos de efectivo estimado, que se espera que surjan de la operación continuada del activo a lo largo de su vida útil, así como de su enajenación o abandono al final de la misma. Para la determinación del valor de uso, los flujos proyectados de efectivo son descontados a su valor actual utilizando una tasa de descuento antes de impuestos, que refleje la evaluación actual del mercado, sobre el valor temporal del dinero y los riesgos específicos que soporta el activo que se está valorando.

Si se estima que el importe recuperable de un activo (o unidad generadora de efectivo) es menor que su valor registrado, el valor registrado del activo (o unidad generadora de efectivo) se reduce a su importe recuperable. Se reconoce inmediatamente una pérdida por deterioro, a no ser que el activo se registre a su valor revaluado, en cuyo caso la pérdida por deterioro es tratada como una disminución de la revaluación.

Si se reversa una pérdida por deterioro, el valor registrado del activo se incrementa al monto recuperable revisado del activo en cuestión. El nuevo importe en libros de un activo tras la reversión de una pérdida por deterioro, no debe exceder al importe en libros que podría haberse obtenido (neto de amortización o depreciación) de no haberse reconocido la pérdida por deterioro para el mismo en ejercicios anteriores.

La reversión de una pérdida por deterioro de un activo debe ser reconocida inmediatamente como un ingreso en la cuenta de resultados, a menos que dicho activo se contabilice según su valor revaluado, en cuyo caso debe tratarse como un aumento de revaluación.

3.9 Instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros son reconocidos en los estados financieros de la Sociedad cuando y sólo cuando la entidad se convierta en parte obligada, según las cláusulas contractuales del instrumento en cuestión.

Cuentas por cobrar

Las deudas comerciales y otras cuentas por cobrar cuyos cobros son de cuantía fija o determinable que no cotizan en un mercado activo, son medidos al costo amortizado utilizando el método del interés efectivo menos cualquier deterioro.

Depósitos afectados en garantía

Los depósitos afectados en garantía son inicialmente medidos al valor razonable y posteriormente son medidos al costo amortizado utilizando el método de la tasa efectiva de interés menos cualquier previsión por incobrabilidad.

Pasivo financiero y patrimonio

Los instrumentos de pasivo financiero y patrimonio se clasifican de acuerdo a la sustancia de los acuerdos contractuales convenidos.

Cuentas a pagar

Las cuentas a pagar se expresan a su valor nominal.

Las provisiones son reconocidas cuando la Sociedad tiene una obligación presente como resultado de un evento pasado, y es probable que se le requiera a la Sociedad que cancele dicha obligación. Son asimismo la mejor estimación hecha por la dirección de la Sociedad sobre el desembolso en que se incurrirá para cancelar dicha obligación a la fecha de balance, descontado el valor presente cuando el efecto es material.

(18)

Deudores y acreedores por intermediación

Los saldos de deudores y acreedores por intermediación se presentan al valor razonable.

3.10 Previsiones

Las previsiones son reconocidas cuando la sociedad tiene una obligación (legal o implícita) como resultado de un evento pasado, para la cual es probable que se requiera su cumplimiento y pueda realizarse una estimación confiable del monto.

El monto reconocido como una previsión es la mejor estimación del monto requerido para cumplir la obligación que tiene la entidad a fecha de cierre de balance, considerando los riesgos e

incertidumbres que conllevan dicha obligación. Cuando una obligación espera cumplirse en el largo plazo, el monto es determinado mediante un flujo de fondos descontado por una tasa que refleje el valor presente de dicha obligación.

Cuando la sociedad tenga derecho a replicar el reclamo a terceros, reconocerá un crédito dentro del activo si se puede afirmar con seguridad que recuperará dicho monto.

3.11 Inversiones financieras

Las inversiones financieras comprenden activos financieros extranjeros que se gestionan para la obtención de ganancias a corto plazo. Se valúan al valor razonable, considerando las cotizaciones que surgen de las pantallas de Bloomberg, y los cambios en su valuación se reconocen en el estado resultados.

3.12 Uso de estimaciones contables

La preparación de estados financieros a una fecha determinada requiere que la Dirección de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para poder calcular a un momento dado, por ejemplo, los saldos relacionados con las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes y las provisiones. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros.

3.13 Activos y pasivos en monedas diferentes al dólar estadounidense

Los saldos activos y pasivos en moneda diferente al dólar estadounidense se han convertido a dicha moneda utilizando las siguientes cotizaciones al cierre del ejercicio:

Moneda 31.12.2017 31.12.2016

1 US$ = $ 28,764 (pesos uruguayos) $ 29,256 (pesos uruguayos)

1euro = US$ 1,20135 US$ 1,05275

1 US$ = $A 18,6232 (pesos argentinos) $A 15,8800 (pesos argentinos)

(19)

Las diferencias de cambio y de cotización han sido imputadas según corresponda, en Resultados financieros, en el estado de resultados. Las transacciones en monedas diferentes al dólar estadounidense se registran al tipo de cambio del día de la transacción.

3.14 Contratos onerosos

Si la Sociedad tiene un contrato oneroso, las obligaciones presentes que se deriven del mismo deben ser reconocidas y medidas como una provisión. Un contrato oneroso es aquél en el que los costos inevitables de cumplir con las obligaciones comprometidas, son mayores que los beneficios que se esperan recibir del mismo.

3.15 Instrumentos derivados

Los instrumentos derivados son inicialmente reconocidos al valor razonable del día en que se celebra el contrato y posteriormente son actualizados en función del valor razonable al cierre de cada período. Los cambios en el valor del instrumento, son reconocidos dentro del resultado del ejercicio.

3.16 Arrendamientos

Los arrendamientos son clasificados como arrendamientos financieros cuando los términos del arrendamiento transfieren sustancialmente todos los riesgos y beneficios de propiedad al arrendatario. Cualquier otro arrendamiento es clasificado como arrendamiento operativo.

La Sociedad como un arrendatario

Las rentas pagas bajo arrendamientos operativos son cargados a pérdidas o ganancias bajo un criterio lineal durante el período del arrendamiento relevante.

3.17 Permanencia de criterios contables

Los criterios aplicados en la valuación de activos y pasivos y en la determinación del resultado del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017, son similares a los criterios aplicados en la

preparación de los estados financieros al 31 de diciembre de 2016.

Nota 4 -

Disponibilidades – Bancos

31.12.2017 31.12.2016

Colocaciones en el país 591.877 976.558

Colocaciones en el exterior 15.756.642 26.120.087

16.348.519 27.096.645

Nota 5 -

Deudores y acreedores por intermediación

Los saldos de Deudores y Acreedores por intermediación se originan por las ventas y compras de títulos respectivamente, correspondientes a las operaciones pendientes de liquidación al cierre del período.

31.12.2017 31.12.2016

Deudores por intermediación 45.208.558 173.228.796

(20)

Nota 6 -

Deudores varios – Depósitos y valores en garantía

31.12.2017 31.12.2016

Depósito en Garantía – BCU 7.641.375 7.190.785

Depósito en Garantía – Zonamerica S.A. 349.959 355.945

7.991.334 7.546.730

 Depósito en Garantía – BCU

Corresponde a la constitución de dos depósitos realizados por un total de 2.050.000 en unidades indexadas, afectados en garantía, a los efectos de cumplir con los requisitos del Banco Central de Uruguay para actuar como Agente de valores.

 Depósito en Garantía Zonamerica S.A.

Corresponde a un depósito en garantía del alquiler de oficinas en Zonamerica.

Nota 7 -

Inversiones financieras

El saldo corresponde al valor de los títulos propiedad de la empresa según el siguiente detalle:

Valores Sector público

2017 2016 Instrumento Valor Nominal por cotización en moneda de origen Equivalente en $ Valor Nominal por cotización en moneda de origen Equivalente en $

Valores en franco suizos - - 5.000 143.609

Valores en dólares estadounidenses 5.397 155.229 -

-Valores en pesos argentinos 1.497.826 2.313.430

2.468.659 143.609

Todos los valores mantenidos por la Sociedad, indicados anteriormente, fueron emitidos por empresas y/o entidades gubernamentales de la República Argentina.

(21)

Valores sector privado 31.12.2017 31.12.2016 Instrumento Valor Nominal por cotización en moneda de origen Equivalente en $ Valor Nominal por cotización en moneda de origen Equivalente en $

Valores en dólares estadounidenses 89.935 2.586.876 -

-Valores en pesos argentinos 2.267.440 3.502.119 -

-6.088.995

-Los valores poseídos por la Sociedad, indicados anteriormente, fueron emitidos según el siguiente detalle: 31.12.2017 31.12.2016 Equivalente en $ Equivalente en $ Argentina 4.161.102 -Estados Unidos 743.967 -Brasil 1.183.926 -6.088.995

(22)

-10 El informe fechado el 20 de marzo de 2018

Nota 8 -

Bienes de uso e intangibles

La evolución de los bienes de uso e intangibles se detalla a continuación: Al 31 de diciembre de 2017

Costo Depreciación acumulada

Saldo inicial Altas

Reexpresiones

contables Saldo final Saldo inicial

Cargo del ejercicio

Reexpresiones

contables Saldo final Neto

Bienes de uso Muebles y útiles 347.908 - (5.851) 342.057 281.385 36.613 (4.444) 313.554 28.503 Equipos de computación 585.237 76.879 (8.886) 653.230 449.972 69.187 (7.181) 511.978 141.252 933.145 76.879 (14.737) 995.287 731.357 105.800 (11.625) 825.532 169.755 Intangibles Software 723.451 30.904 (11.677) 742.678 661.960 35.643 (10.968) 686.635 56.043 723.451 30.904 (11.677) 742.678 661.960 35.643 (10.968) 686.635 56.043 Al 31 de diciembre de 2016

Costo Depreciación acumulada

Saldo inicial Altas

Reexpresiones

contables Saldo final Saldo inicial

Cargo del ejercicio

Reexpresiones

contables Saldo final Neto

Bienes de uso Muebles y útiles 350.167 5.119 (7.378) 347.908 242.891 43.006 (4.512) 281.385 66.523 Equipos de computación 597.579 - (12.342) 585.237 300.260 158.100 (8.388) 449.972 135.265 947.746 5.119 (19.720) 933.145 543.151 201.106 (12.900) 731.357 201.788 Intangibles Software 716.334 22.171 (15.054) 723.451 632.986 45.672 (16.698) 661.960 61.491 716.334 22.171 (15.054) 723.451 632.986 45.672 (16.698) 661.960 61.491

(23)

Nota 9 -

Deudas operativas – Acreedores varios

31.12.2017 31.12.2016

Acreedores por servicio de liquidación y custodia 119.058 64.183

Provisión para servicios contratados 1.187.492 1.659.244

1.306.550 1.723.427

Nota 10 -

Deudas diversas – Cuentas a pagar

31.12.2017 31.12.2016

Provisión para gastos diversos 1.432.566 1.452.413

Provisiones por remuneraciones 854.460 653.561

Seguros a pagar - 3.777

2.287.026 2.109.751

Nota 11 -

Patrimonio

 Capital integrado

El Capital integrado al 31 de diciembre de 2017 y 31 de diciembre de 2016 asciende a $ 9.875.000, representado por 9.875.000 acciones nominativas de valor nominal $ 1 cada una, a favor de Adcap Securities Ltd.

 Distribución de dividendos

El 23 de marzo de 2017, la Asamblea General Ordinaria de Accionistas resolvió una distribución de dividendos por un total de $ 13.557.328. Dicha distribución corresponde al saldo restante del resultado del ejercicio 2016.

El 3 de mayo de 2017, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas resolvió una distribución anticipada de dividendos, por un total de $ 4.215.000.

El 18 de julio de 2017, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas resolvió una distribución anticipada de dividendos, por un total de $ 5.725.600.

El 8 de setiembre de 2017, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas resolvió una distribución anticipada de dividendos, por un total de $2.882.300.

El 15 de noviembre de 2017, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas resolvió una distribución anticipada de dividendos, por un total de $4.405.800.

Las distribuciones de dividendos acordadas en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017 fueron pagadas durante el mismo.

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas resolvió la distribución de dividendos por un total de $ 85.203.000. De dicha distribución, $ 53.196.847 corresponden a resultados acumulados de ejercicios anteriores y $ 32.006.153 a la distribución anticipada del resultado del ejercicio.

Las distribuciones de dividendos acordadas en el período finalizado el 31 de diciembre de 2016 fueron pagadas durante el mismo.

(24)

Nota 12 -

Cuentas de orden

La Sociedad administra al 31 de diciembre de 2017 disponibilidades por $ 30.309.281 ($ 13.561.706 al 31 de diciembre de 2016) y valores de terceros por $ 791.423.310 ($ 327.588.326 al 31 de

diciembre de 2016). Estos se encuentran valuados considerando el valor nominal. El valor de mercado de los mismos al 31 de diciembre de 2017 es el equivalente a aproximadamente $ 739.810.080 (aproximadamente el equivalente a $ 259.881.048 al 31 de diciembre de 2016).

Nota 13 -

Ingresos varios

El saldo corresponde a la diferencia de precios por la intermediación en la compra – venta de títulos y al resultado por tenencia de títulos.

Nota 14 -

Gastos de custodia

31.12.2017 31.12.2016

Servicios contratados con terceros 1.909.269 5.444.529

Servicios contratados con partes relacionadas* (Nota 18) 10.681.467 6.849.170

12.590.736 12.293.699

(*) Corresponde al importe devengado por servicios recibidos en relación con custodias de

valores y liquidación de operaciones.

Nota 15 -

Contratación de servicios

31.12.2017 31.12.2016

Servicios contratados con terceros 864.620 908.795

Servicios contratados con partes relacionadas* (Nota 18) 37.734.474 56.954.005

38.599.094 57.862.800

(*) Corresponde al importe devengado por servicios recibidos en relación con el referenciamiento

de clientes y de operaciones.

Nota 16

-

Diferencia de cotización

Al 31 de diciembre de 2017, el saldo neto corresponde a una ganancia devengada de $ 11.740 (al 31 de diciembre de 2016, el saldo neto corresponde a una pérdida devengada de $ 925.158)

(25)

Nota 17 -

Posición en moneda diferente al dólar estadounidense

Los estados financieros incluyen los siguientes saldos en monedas diferentes al dólar estadounidense:

31.12.2017 31.12.2016 $ $A Equivalente US$ $ $A € Equivalente US$ Activo Disponibilidades 88.668 1.267 3.151 54.055 843 54.667 59.452 Deudores por intermediación - - - 1.154.051 1.214.927

Inversiones financieras - 3.765.266 202.181 - - - -

Total 88.668 3.766.533 205.332 54.055 843 1.208.718 1.274.379

Pasivos

Deudas diversas 1.458.723 - 50.713 1.222.237 - - 41.277

Acreedores por intermediación - - - - - 1.149.551 1.210.190

1.458.723 - 50.713 1.222.237 - 1.149.551 1.251.967

Posición neta (1.370.055) 3.766.533 154.619 (1.168.182) 843 59.167 22.412

La Sociedad tenía al 31 de diciembre de 2017 y 31 de diciembre de 2016, Unidades Indexadas (UI) 2.000.000 (equivalentes a $ 7.455.000 y $ $ 7.015.400 respectivamente) depositadas en el BCU en garantía, y UI 50.000 (equivalentes a $ 186.375 y $ 175.385) también depositadas en el BCU afectadas para atender obligaciones con dicha Institución. La UI varía de acuerdo con la evolución del IPC.

Nota 18

-

Partes relacionadas

La Sociedad ha efectuado durante el ejercicio transacciones y mantiene al cierre del mismo, saldos con partes vinculadas cuya naturaleza y montos se presentan a continuación:

• Saldos al fin del ejercicio

Activos 31.12.2017 31.12.2016

Deudores por intermediación 604.709 46.846.784

Pasivos

Deudas operativas 788.107 1.010.239

Cuentas de orden

Valores bajo administración 156.338.093 341.150.032

• Transacciones durante el ejercicio

Intereses perdidos - 2.405

Contratación de servicios (pérdida) 37.734.474 56.954.005

Gastos de clearing y custodia 10.681.467 6.849.170

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017 se han realizado compras de títulos por el equivalente a aproximadamente US$ 284.312.000 y ventas de títulos por el equivalente a aproximadamente US$ 346.172.000 (equivalentes a aproximadamente US$ 202.760.000 y US$ 280.600.000 respectivamente en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016).

(26)

Nota 19 -

Política de gestión de riesgos

A continuación se detallan los principales tipos de riesgos a los que se encuentran expuestos los instrumentos financieros de la Sociedad y las políticas de gestión de los mismos.

a. Riesgo crediticio

Los principales activos financieros de la Sociedad lo constituyen los saldos bancarios, los créditos por operaciones y las inversiones financieras, los que representan la máxima exposición al riesgo crediticio de Adcap Securities Uruguay Agente de Valores S.A. en relación a sus activos financieros. El riesgo crediticio de los fondos líquidos es limitado debido a que las contrapartes son bancos con una alta calificación del riesgo crediticio otorgada por los organismos internacionales de

calificación.

En cuanto a los créditos por operaciones pendientes de liquidar, la empresa opera con contrapartes con excelente reputación en el mercado, y la compra y venta de los instrumentos financieros se ejecuta bajo la modalidad “delivery versus payment” es decir que la entrega del activo financiero se hace simultáneamente a la recepción del dinero, a través de un Clearing House. Por lo tanto, el riesgo de crédito es mínimo, dado que queda acotado a una eventual variación en el precio del instrumento financiero en el caso de que una contraparte incumpla.

Asimismo, la Sociedad hace intermediación de instrumentos de renta fija, los cuales poseen menor volatilidad que otro tipo de instrumentos.

b. Riesgo de precio

b.1 Riesgo de tipo de cambio

El riesgo de tipo de cambio se encuentra acotado a la exposición de la Sociedad en moneda distinta al dólar estadounidense, detallada en la Nota 17.

b.2 Riesgo de tasa de interés

El riesgo de tasa de interés está vinculado, básicamente, al efecto de la variación de las tasas de interés de los valores en cartera, los cuales son en su mayoría mantenidas por la Sociedad por un corto plazo. Al cierre del ejercicio la Sociedad no mantiene pasivos financieros.

b.3 Riesgo de cotización

La Sociedad está expuesta al riesgo de que el valor razonable o los flujos de efectivo futuros de un instrumento financiero fluctúen debido a cambios en las tasas de interés (riesgo de tasa de

interés), tipos de cambio (riesgo de tipo de cambio) y otros factores de mercado (riesgo de precio de los activos financieros). La Sociedad lleva a cabo un monitoreo permanente de las cotizaciones de sus inversiones manteniendo el riesgo en niveles aceptables.

c. Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez está acotado. En tal sentido, los fondos disponibles están depositados en instituciones financieras de reconocido prestigio, así como se cuenta con el apoyo financiero de su accionista, en caso de ser necesario.

(27)

Nota 20 - Base de presentación de los estados financieros en pesos

uruguayos

Generalidades

Tal como se expresa en la Nota 3, la moneda funcional de la Sociedad es el dólar estadounidense. La reexpresión de los estados financieros a pesos uruguayos ha sido realizada para cumplir con los requisitos establecidas en las normas vigentes aplicables a los Agentes de Valores en relación a la presentación de estados financieros.

Procedimiento utilizado

Los estados financieros formulados originalmente en dólares estadounidenses fueron convertidos a pesos uruguayos utilizando el método de conversión propuesto por la NIC 21 emitida por el IASB (Internacional Accounting Standards Board).

Dicho método consiste sustancialmente en convertir los activos y pasivos al cierre del ejercicio considerando el tipo de cambio de vigente a esa fecha (1 US$ = 28,764 al 31 de diciembre de 2017 y 1 US$ =$ 29,256 al 31 de diciembre de 2016), los ingresos y gastos a los tipos de cambio promedio del mes en el que se devengaron, los rubros patrimoniales con excepción del resultado del ejercicio se convierten al tipo de cambio de cierre del ejercicio.

Exposición

En relación con la exposición en el estado de cambios en el patrimonio neto, los importes

correspondientes a capital integrado y reservas legales se muestran expresados en pesos uruguayos a los valores establecidos en los libros legales de la Sociedad en que se recogen las decisiones de los órganos volitivos de la misma que afectan a dichos rubros. La reexpresión contable de dichos rubros realizada en base al procedimiento detallado precedentemente, se presenta como reexpresiones contables dentro del capítulo Ajustes al patrimonio.

La reexpresión contable de los importes correspondientes a los resultados acumulados proveniente de ejercicios anteriores se muestra como reexpresiones contables de resultados acumulados.

Al 31 de diciembre 2017 el saldo de ajustes al patrimonio incluye la reexpresión del capital integrado, de reservas legales y de resultados acumulados, así como las diferencias resultantes del proceso de conversión que surge de aplicar el procedimiento mencionado precedentemente, importes que se incluyen como reexpresiones contables.

Nota 21 - Hechos posteriores

El 12 de enero de 2018, la Asamblea extraordinaria de Accionistas resolvió una distribución de dividendos por un total de $ 4.314.600, importe que fue abonado durante el mes de enero de 2018.

Salvo por lo antes mencionado, no se han producido otros hechos o circunstancias que puedan afectar significativamente la situación financiera, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la Sociedad, o que requieran su exposición en los presentes estados financieros.

(28)

Nota 22 -

Estados financieros

Estos estados financieros han sido formulados por la Dirección y Gerencia de la Sociedad

especialmente para cumplir con requisitos establecidos por el Banco Central del Uruguay para los Agentes de Valores en relación con la presentación de estados financieros y fue autorizada su emisión el 20 de marzo de 2018.

Los presentes estados financieros, conjuntamente con los estados financieros formulados en dólares estadounidenses, serán presentados para su consideración a la Asamblea de Accionistas dentro de los plazos previstos por las normas vigentes.

(29)

Adcap Securities Uruguay Agente de Valores S.A.

Estados financieros correspondientes al ejercicio

finalizado el 31 de diciembre de 2017 e informe de

auditoría independiente

Sección 2 - Información en dólares estadounidenses

Informe de auditoría independiente Estado de situación financiera Estado del resultado integral Estado de flujos de efectivo

Estado de cambios en el patrimonio neto Notas a los estados financieros

(30)

Deloitte se refiere a una o más de las firmas miembros de Deloitte Touche Tohmatsu Limited, sociedad privada limitada por garantía en el Reino Unido y su red de firmas miembros, cada una como una entidad única e independiente y legalmente separada. DTTL (también conocida como "Deloitte Global") no provee servicios a clientes. Por favor ver Acerca de Deloitte por una descripción más detallada acerca de DTTL y sus firmas miembro.

Deloitte & Touche ZF Ltda. Ruta 8, Km 17.500 Zonamerica Edificio @1, Of. 107 Montevideo, 91600 Uruguay Tel: +598 2518 2050 Fax: +598 2518 2051 www.deloitte.com/uy

Informe de auditoría independiente

Señores

Directores y accionistas

Hemos auditado los estados financieros de Adcap Securities Uruguay Agente de Valores S.A. expresados en dólares estadounidenses que se adjuntan; dichos estados financieros comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2017, y los correspondientes estados del resultado integral, de flujos de efectivo y de cambios en el patrimonio neto por el ejercicio finalizado en esa fecha, las notas de políticas contables significativas y otras notas explicativas a los estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección por los estados financieros

La Dirección de Adcap Securities Uruguay Agente de Valores S.A. es responsable por la preparación y la razonable presentación de estos estados financieros de acuerdo con normas contables dictadas por el Banco Central del Uruguay aplicables a los Agentes de Valores y del control interno que considere necesario para permitir la preparación de estados contables libres de errores significativos ya sea debido a fraude o error.

Responsabilidad del Auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre dichos estados financieros basada en nuestra auditoría. Nuestra auditoría fue realizada de acuerdo con normas de auditoría adoptadas por el Banco Central del Uruguay. Estas normas requieren que cumplamos con requisitos éticos y planifiquemos y realicemos nuestra auditoría para obtener una seguridad razonable acerca de si los estados financieros están libres de errores significativos.

Una auditoría implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditoría acerca de los montos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio profesional del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de existencia de errores significativos en los estados financieros, ya sea debido a fraude o error. Al hacer la evaluación de riesgos, el auditor considera los aspectos de control interno de la entidad relevantes para la preparación y presentación razonable de los estados financieros con el fin de diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión acerca de la eficacia del control interno de la entidad. Una auditoría también incluye evaluar lo apropiado de las políticas contables utilizadas por la entidad y la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la Dirección, así como evaluar la presentación general de los estados financieros.

(31)

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido brinda una base suficiente y apropiada para sustentar nuestra opinión.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros referidos precedentemente presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situación financiera de Adcap Securities Uruguay Agente de Valores S.A. al 31 de diciembre de 2017, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo

correspondientes al ejercicio finalizado en esa fecha, de acuerdo con normas contables dictadas por el Banco Central del Uruguay aplicables a los Agentes de Valores.

Énfasis en ciertos asuntos

Sin que constituya salvedad a nuestra opinión, enfatizamos lo siguiente:

Tal como se revela en la Nota 17 a los estados financieros, han existido transacciones y se mantienen al cierre del ejercicio saldos significativos con partes relacionadas.

Otros asuntos

A efectos de cumplir con los requisitos establecidos por el Banco Central del Uruguay para los Agentes de Valores en lo que tiene relación con la presentación de estados financieros, la Sociedad presenta por separado estados financieros por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017 formulados en pesos uruguayos.

Los estados financieros indicados en el párrafo anterior, conjuntamente con el informe de auditoría independiente, se incluyen en la Sección 1.

Otras informaciones

La Dirección es responsable por las otras informaciones. Las otras informaciones incluyen la memoria anual por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017. Dicho informe espera ser recibido con posterioridad a la fecha de éste informe.

Nuestra opinión sobre los estados financieros no incluye las otras informaciones y no expresamos ningún tipo de seguridad o conclusión sobre las mismas.

En relación a nuestra auditoría de estados financieros, nuestra responsabilidad es leer la otra información y, al hacerlo, considerar si dicha información es significativamente inconsistente con los estados financieros o con el conocimiento que obtuvimos en el curso de nuestra auditoría; o aparece significativamente errónea de alguna otra manera.

Restricción del uso y distribución

El presente informe ha sido elaborado a los únicos efectos de dar cumplimiento con lo requerido por las normas emitidas por el Banco Central del Uruguay para los Agentes de Valores respecto a la presentación de estados financieros. En consecuencia, los estados financieros adjuntos y el informe de auditoría correspondiente pueden no ser apropiados para otro propósito.

20 de marzo de 2018

Pablo Duarte