Caja Rural de Ahorro y Crédito Los Libertadores de Ayacucho

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Caja Rural de Ahorro y Crédito Los Libertadores de Ayacucho

Informe con estados financieros no auditados al 31 de diciembre del 2012 Fecha de comité: 14 de Marzo de 2013

Empresa perteneciente al sector financiero peruano Lima, Perú

Mario Rodriguez Santivañez (511) 208.2530 mrodriguez@ratingspcr.com

Pricilla Ricapa Guerrero (511) 208.2530 pricapa@ratingspcr.com

Aspecto o Instrumento Calificado Clasificación Perspectiva

Fortaleza Financiera D Estable

Significado de la Clasificación

Categoría D: Institución solvente con limitada fortaleza financiera, sin posicionamiento claro en el sistema y con reducida capacidad de afrontar riesgos.

Las categorizaciones de fortaleza financiera tendrán un “+” o un “-“ para distinguir a las instituciones que caen en categorías intermedias. Puede ser añadido solamente a las categorías entre la “A” y la “C”.

“La información empleada en la presente clasificación proviene de fuentes oficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las clasificaciones de PCR constituyen una opinión sobre la calidad crediticia y no son recomendaciones de compra o venta.”

Acción Realizada

En comité de clasificación de Riesgo, PCR decidió mantener la clasificación a la Fortaleza Financiera a CRAC Los Libertadores de Ayacucho. Esta decisión se tomó teniendo en consideración los puntos que se detallan a continuación

Racionalidad

Los fundamentos específicos sobre los cuales se basa la clasificación asignada a CRAC Los Libertadores de Ayacucho, son los siguientes:

 Decrecimiento en la utilidad neta. La CRAC Los Libertadores de Ayacucho registró a diciembre de 2012 una pérdida neta negativa, inferior en S/. 0.87 millones (-118.07%) con respecto a diciembre de 2011. Debido a que los gastos administrativos subieron en 17.10% derivados del incremento de los colaboradores (+9.23%) y de los servicios recibidos por terceros. Cabe mencionar que la tendencia negativa en la utilidad neta fue a partir de marzo de 2009.

 Indicadores de rentabilidad negativos. A diciembre de 2012, la CRAC Los Libertadores de Ayacucho presentó un ROE y ROA inferiores al promedio del mercado (ROE: 7.08%, ROA: 1.09%), siendo estos indicadores negativos (ROE: -26.39% y ROA: -3.60%). Este punto es de especial importancia ya que el riesgo que incurre una empresa del rubro microfinanciero al otorgar créditos debe recompensado con adecuados niveles de rentabilidad.

 Deterioro en indicadores de eficiencia. Al 31 de diciembre de 2012, los gastos administrativos de la CRAC Los Libertadores de Ayacucho representaron el 98.25% de los ingresos financieros, de esta forma, el indicador de eficiencia llegó a 91.06% a diciembre de 2012, porcentaje superior a comparación al cierre del 2011 (85.66%) y mayor al observado en el sistema de cajas rurales en el 2012 el cual fue de 48.27%. Esta alza es explicada por el incremento de los gastos administrativos (+17.10%) relacionado al incremento del gasto en personal debido a la contratación de colaboradores para las diferentes agencias informativas (Ica, Nazca, Huancayo y Pichari) y los servicios prestados por terceros. Cabe resaltar que el margen operacional neto fue negativo y decreció en S/. 0.77 millones (-54.06%).

 Baja participación de mercado. El posicionamiento que ha logrado la CRAC Los Libertadores de Ayacucho en términos de colocaciones brutas hace que a diciembre de 2012 se ubique en el octavo

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lugar de las 10 cajas rurales de ahorro y crédito en función a créditos directos y se ubicó en noveno lugar con respecto a su participación en los depósitos totales del sector CRAC.

 El deterioro en la calidad de la cartera. Al 31 de diciembre de 2012, la cartera calificada como normal disminuyó de 93.79% en diciembre de 2011 a 89.77% en diciembre de 2012. Por otro lado, se incrementó la cartera con problemas potenciales, deficientes y dudosos; éstos pasaron de representar el 6.21% en diciembre de 2011 a 10.23% en diciembre de 2012. Cabe mencionar que la mayoría de los créditos otorgados no cuentan con garantías y son principalmente por la pequeña empresa y consumo.

 Menores niveles de solvencia. Actualmente la CRAC Los Libertadores de Ayacucho cuenta con un ratio de capital global que asciende a 14.29% menor con respecto al cierre del 2011 (17.24%), pero se posiciona por encima del promedio del mercado (14.17%). Asimismo, cuenta con un endeudamiento patrimonial de 4.42 veces mayor con respecto al cierre del 2011 (4.37 veces), pero es menor con respecto al sector CRACS que en promedio asciende 7.33 veces. Cabe mencionar que el patrimonio presento una disminución en S/. 1.16 MM (-17.16% con respecto al 31 de diciembre del 2011) proveniente de las pérdidas del ejercicio y las pérdidas acumuladas. A su vez, el pasivo presento un aumento en 1.25% con respecto a diciembre del 2011 relacionada al incremento de los depósitos de ahorro.

 Menores niveles de liquidez. El ratio de liquidez en moneda nacional paso de 22.22% en diciembre de 2011 a 18.95% en diciembre de 2012. Dicho indicador se encuentra por encima del mínimo exigido por la SBS (8%), pero por debajo del sector que se encuentra en 38.68%. Además, el ratio de liquidez en moneda extranjera disminuyó de 120.56% en diciembre de 2011 a 69.83% en diciembre de 2012, ubicándose por encima del sector el cual se situó en 52.15%. Cabe resaltar que el ratio de liquidez en moneda nacional y extranjera han presentado una tendencia decreciente durante los últimos años y que se viene acercando a los limites exigidos por la SBS tanto en MN y ME. Por lo cual, tendrá problemas de liquidez al no tener niveles adecuados en los ratios de liquidez en MN y ME.

 Aumento de las fuentes de fondeo. Al 31 de diciembre del 2012, las principales fuentes de fondeo de la CRAC Los Libertadores de Ayacucho fueron las obligaciones con el público y los adeudos y obligaciones financieras que ascendieron a S/. 36.99 MM (+1.37% respecto al cierre del 2011) y S/. 4 mil (+272.18% respecto al cierre del 2011). Cabe mencionar que las obligaciones con el público ascendieron principalmente por el incremento de los depósitos de ahorro (+14.66%).

 La alta concentración de la cartera por sector económico y zona geográfica. Actualmente, la CRAC Los Libertadores de Ayacucho presenta una concentración en el sector comercio, transporte – almacenamiento y comunicaciones; y hoteles y restaurantes con una participación de 50.18%, 17.27% y 6.85% dentro de los créditos comerciales directos respectivamente. A su vez, la cartera de créditos se encuentra altamente concentrados en la región Ayacucho (74.72%).

 Alto nivel de provisiones para la cartera de créditos. En ese sentido, la CRAC Los Libertadores de Ayacucho presentó, a diciembre de 2012, un ratio de provisiones sobre cartera atrasada de 172.16%, superior al promedio del sector (111.52%); y un ratio de provisiones sobre la cartera deteriorada de 105.27%, que fue inferior a comparación al cierre de diciembre del 2011, el cual fue 117.89% y superior al ratio del sistema (84.22%).

 Estancamiento del crecimiento de las colocaciones. Al 31 de diciembre del 2012, las colocaciones totales ascendieron a S/. 32.62 MM, menor con respecto al cierre del 2011 (S/. 32.74 MM). Este descenso se debió por presentarse una disminución por los castigos realizados en el año provenientes de los créditos de microempresa y pequeña empresa.

 Estrategia de reubicación de agencias con el fin de mejorar los niveles de rentabilidad. Esta estrategia permitirá incrementar los volúmenes de las captaciones y colocaciones de CRAC Los Libertadores de Ayacucho. Esto se lograra mediante una reingeniería de la red de agencias basándose en la apertura de nuevas agencias en regiones con mayor concentración; mudanzas de agencias en regiones poco rentables a regiones con mayor capacidad financiera y el cierre de agencias de escasa concentración financiera. Cabe mencionar que al cierre del ejercicio 2012 la CRAC Los Libertadores de Ayacucho cuenta con seis agencias ubicadas en regiones de baja concentración financiera y alta pobreza (Ayacucho, Huancavelica y Apurímac).

Argumento de la Perspectiva

La perspectiva estable de la CRAC Los Libertadores de Ayacucho se sustenta por el cumplimiento en los niveles de liquidez y solvencia. Cabe mencionar que la entidad cumple con los ratios de liquidez exigidos por la SBS tanto en moneda nacional como extranjera y presenta ratios de solvencia que van acorde con el sector. Asimismo, la empresa a la fecha viene ejecutando su estrategia de negocio con el fin de mejorar la rentabilidad y revertir la tendencia negativa.

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Reseña

La CRAC Libertadores de Ayacucho fue creada el 28 de abril de 1993, iniciando operaciones el 4 de mayo de 1994 mediante Resolución SBS Nº 249-1994. La entidad nace por la iniciativa de un grupo de productores agrícolas, comerciantes y empresarios de Ayacucho, Huancavelica y Apurímac con un capital social de S/. 600 mil, como una institución orientada a la colocación de créditos a la mediana, pequeña y micro empresa. Actualmente, cuenta con seis oficinas en las regiones de Ayacucho, Apurímac y Huancavelica. Es miembro de la Asociación de Instituciones de Microfinanzas del Perú (ASOMIF), y se encuentra coberturada por el Fondo de Seguro de Depósitos (FSD), además de estar regulada por la SBS y el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP).

Accionistas, Directores y Plana Gerencial

A continuación se presenta la lista de los principales accionistas de la Caja Rural Libertadores de Ayacucho, vigente al cierre de diciembre del 2012.

Cuadro N° 1: Estructura Accionaria Accionistas Part. (%) Latina Holding S.A 62.12 Cooperativa de Ahorro y Crédito SMM 24.15 Coquis Sarmiento, Jorge Juan 6.71

Otros accionistas 7.02

Total 100.00

Fuente: Caja Libertadores de Ayacucho / Elaboración: PCR

Latina Holding S.A, es un grupo financiero compuesto por inversionistas de Venezuela y Estados Unidos, quienes además cuentan con el control administrativo, actualmente poseen el 62.12% de las acciones de la CRAC Los Libertadores de Ayacucho.

Cooperativa de Ahorro y Crédito Santa María Magdalena, es una organización cuya actividad principal es la de captar ahorros y aportaciones con los cuales otorga créditos, actualmente tiene el 24.15% de las acciones de la CRAC Los Libertadores de Ayacucho.

La plana de directores y gerencial al 31 de diciembre de 2012 se detalla a continuación:

Cuadro 2: Directorio y Plana Gerencial

Directorio Gerencia

Eiris Bonilla, Moritz Joaquín Herrera, Eduardo Alfredo Gerente General Villegas, Mortiz Eiris Deza Gamarra, Francisco Luis Gerente de Negocios

Baquero Méndez, Juan Pablo Málaga Vassallo, Carlos Rolando Gte. de Sistemas y Operaciones Herrera, Eduardo Alfredo Rosas Maguiña, Domitila Victoria Gerente de Riesgos

Cabrera Santa Cruz, María Julia Casanova Claros, Mariela Lourdes Gerente de Legal Cama Godoy, José Luis

Díaz Castillo, Carlos Manuel

Fuente: CRAC Los Libertadores de Ayacucho / Elaboración: PCR

Evolución del Sistema Microfinanciero

A diciembre de 2012, el sistema microfinanciero está compuesto por 54 instituciones dedicadas a la otorgación de créditos a la microempresa1 y pequeña empresa2. Estas empresas pertenecen a los

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Denominación de los créditos destinados a financiar actividades de producción, comercialización o prestación de servicios, otorgados a personas naturales o jurídicas, cuyo endeudamiento total en el sistema financiero (sin incluir los créditos hipotecarios para vivienda) es no mayor a S/. 20,000 en los últimos seis (6) meses. Si posteriormente, el endeudamiento total del deudor en el sistema financiero (sin incluir los créditos hipotecarios para vivienda) excediese los S/. 20,000 por seis (6) meses consecutivos, los créditos se reclasifican al tipo de crédito que corresponda, según el nivel de endeudamiento.

2

Denominación de los créditos destinados a financiar actividades de producción, comercialización o prestación de servicios, otorgados a personas naturales o jurídicas, cuyo endeudamiento total en el sistema financiero (sin incluir los créditos hipotecarios para vivienda) es superior a S/. 20,000 pero no mayor a S/. 300,000 en los últimos seis (6) meses.

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distintos sectores del sistema financiero: Banca Múltiple, Cajas Municipales (CMAC), Empresas Financieras, Cajas Rurales (CRAC) y Edpymes.

Respecto a la Banca Múltiple, 11 de un total de 16 empresas que la conforman (68.75%) destinan recursos a la prestación de créditos microempresa y pequeña empresa. Por su parte el sector de las CMACs se encuentra compuesto por 13 empresas, las cuales cuentan con ambos tipos de productos en su totalidad. Asimismo, la totalidad de 10 las empresas que conforman el sector de empresas financieras destinan recursos a la prestación de créditos a la microempresa, mientras que 9 de ellas (90.00%) cuentan con el producto pequeña empresa. El sector de las CRACs se encuentra compuesto por 11 empresas, las cuales en su totalidad cuentan con ambos productos. Finalmente, en el sector de las Edpymes, 9 de un total de 10 empresas que lo conforman destinan recursos a la prestación de créditos a la microempresa (90.00%), mientras que la totalidad cuenta con el producto pequeña empresa.

Gráfico 1

Fuente: SBS / Elaboración: PCR

El volumen de créditos directos otorgados a la microempresa por el sistema, a diciembre de 2012, asciende a un total de S/.9,048.86 MM, incrementándose en +5.20% respecto al mismo periodo del año anterior (equivalentes a S/.447.11 MM adicionales). Por su parte, el volumen de créditos directos otorgados a la pequeña empresa por el sistema, a diciembre de 2012, asciende a un total de S/.21,054.54 MM, incrementándose en +19.04% respecto al mismo periodo del año anterior (equivalentes a S/.3,367.90 MM adicionales).

Al analizar la participación de los distintos sectores en términos de colocaciones directas, se observa que el sector con mayor participación en créditos a la microempresa fue el de CMAC´s con 31.43% a diciembre de 2012; de esta manera incrementó su participación frente a los obtenido en el mismo periodo del año anterior (30.85%). Este sector colocó un total de S/.2,843.64 MM, monto superior en +7.15% (S/.189.87 MM), respecto a lo observado en diciembre 2011. En cuanto a los créditos a la pequeña empresa, las CMAC´s ocupan el segundo lugar en participación (21.46%), reduciendo su participación respecto a diciembre de 2011 (22.21%). Este sector colocó un total de S/.4,517.45 MM, monto superior en +14.98% (S/.588.40 MM), respecto a lo observado en diciembre 2011.

Por su parte, la Banca Múltiple alcanzó una participación de 28.29% en los créditos a la microempresa, cifra menor a la alcanzada en el mismo periodo del año anterior (29.62%). Así, los créditos colocados ascendieron a S/.2,559.50 MM, mayor en 0.47% con respecto al mismo periodo del año anterior. En cuanto a los créditos a la pequeña empresa, ocupa el primer lugar en participación (61.74%), cifra menor a la alcanzada en el mismo periodo del año anterior (62.53%). Así, los créditos colocados ascendieron a S/.12,999.25 MM, mayor en 17.54% con respecto al mismo periodo del año anterior. La participación de las Empresas Financieras en los créditos a la microempresa ascendió a 27.57%, ocupando el tercer lugar e incrementado su participación respecto a diciembre de 2011 (24.86%). Dicha participación se obtuvo con un total de S/. 2,495.19 MM de créditos colocados, mayor en 16.68% (S/. 356.74 MM) respecto al monto registrado en diciembre de 2011. Respecto a los créditos a la pequeña empresa, su participación ascendió a 11.57%, ocupando así el tercer lugar en participación. Dicha participación se obtuvo con un total de S/. 2,436.49 MM de créditos colocados, mayor en 54.18% (S/. 856.17 MM) respecto al monto registrado en diciembre de 2011.

En cuanto a las CRACs, éstas obtuvieron una participación de 8.38% en los créditos a la microempresa, cifra menor a la alcanzada en el mismo periodo del año anterior (8.79%). Asimismo, se alcanzó un total de S/. 757.99 MM de créditos colocados, monto superior en 0.30% (S/. 2.24 MM) respecto al mismo periodo del año anterior. Respecto a los créditos a la pequeña empresa, su participación ascendió a 3.65%, ocupando así el cuarto lugar en participación. Dicha participación se obtuvo con un total de S/. 768.44 MM de créditos colocados, mayor en 0.55% (S/. 4.20 MM) respecto al monto registrado en diciembre de 2011.

0 5 10 15 Sist. Banca Múltiple

CMAC Financieras CRAC Edpymes

Número de Instituciones que otorgan Créditos a la Micro y Pequeña Empresa

(Al 31 de diciembre de 2012)

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Finalmente, las Edpymes alcanzaron una participación de 4.34% en los créditos a la microempresa, menor a la obtenida en diciembre de 2011 (5.89%). Así, la colocación total de crédito fue de S/.392.55 MM, cifra inferior en 22.45% (S/.113.67 MM). Por su parte, la participación de las Edpymes en los créditos a la pequeña empresa se redujo a 1.58% con un total de S/. 332.92 MM de créditos colocados, menor en 5.82% (S/. 20.58 MM) respecto al monto registrado en diciembre de 2011. La reducción de las colocaciones y participación tanto en créditos a la microempresa y pequeña empresa se debe a la migración de Edpyme Proempresa al sector de Empresas Financieras.

Gráfico 2 Gráfico 3

Por otro lado, la participación de los créditos otorgados a la microempresa con respecto al total de colocaciones directas fue de 37.31% para las Edpymes; para las CRACs representó el 36.76%; las Financieras alcanzaron el 30.21%; para las CMACs, representaron el 25.24% y finalmente, para la Banca Múltiplo representó solo el 1.79%.

Respecto a los créditos a la pequeña empresa, la participación de los créditos otorgados con respecto al total de colocaciones directas fue de 31.64% para las Edpymes; para las CRACs representó el 37.26%; las Financieras alcanzaron el 29.50%; para las CMACs, representaron el 40.09% y finalmente, para la Banca Múltiplo representó solo el 9.02%.

CMAC 31.43% Financieras 27.57% Sist. Banca Multiple 28.29% CRAC 8.38% Edpymes 4.34% Participación de Créditos a la Microempresa

(Al 31.12.2012) CMAC 21.46% Financieras 11.57% Sist. Banca Multiple 61.74% CRAC_3.65% Edpymes 1.58% Participación de Créditos a la Pequeña Empresa

(Al 31.12.2012) 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 Sist. Banca Múltiple

M

illa

re

s

Volumen de Cartera de Créditos a la Microempresa (En MM de S/. / Al 31 de diciembre)

dic-10 dic-11 dic-12

0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 Sist. Banca Múltiple

CMAC Financieras CRAC Edpymes Volumen de Cartera de Créditos a la Peq. Empresa

(En MM de S/. / Al 31de diciembre)

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Gráfico 6

Principales Participantes

A diciembre de 2012, existe un total de 54 empresas pertenecientes al sector financiero que otorgan créditos a la microempresa y pequeña empresa. Como se puede observar en el Cuadro 1, el segmento microempresa se encuentra liderado por Mibanco con un 13.98% de participación (equivalentes a un total de S/. 1,265.44 MM en colocaciones). A dicha empresa, le sigue en orden de participación Financiera Edyficar con una participación de 11.88% (equivalente a un total de S/. 1,074.82 MM en colocaciones).

Cuadro 3: Principales participantes Microempresa (Al 31 de diciembre de 2012)

Orden Empresa Participación

1 Mibanco 13.98%

2 Financiera Edyficar 11.88%

3 CMAC Arequipa 7.72%

4 Banco de Crédito del Perú 6.51% 5 Crediscotia Financiera 6.45%

6 CMAC Piura 5.49%

7 CRAC Nuestra Gente 4.20%

8 CMAC Huancayo 3.52% 9 CMAC Sullana 3.14% 10 Financiera Crear 3.11% Resto 34.00% Total 100.00% Fuente: SBS / Elaboración: PCR

Otros participantes representativos del referido mercado son: CMAC Arequipa (con un 7.72% de participación), Banco de Crédito (6.51%), Crediscotia Financiera (6.45%), CMAC Piura (5.49%), CRAC Nuestra Gente (4.20%), CMAC Huancayo (3.52%), CMAC Sullana (3.14%) y Financiera Crear (3.11%). De este modo, las 10 entidades con mayor participación en términos de créditos colocados a la microempresa representan el 66.00% del total.

Como se puede observar en el Cuadro 2, el segmento pequeña empresa se encuentra liderado por el Banco de Crédito con un 22.39% de participación (equivalentes a un total de S/. 4,713.34 MM en colocaciones). A dicha empresa, le sigue en orden de participación Mibanco con una participación de 13.65% (equivalente a un total de S/. 2,873.85 MM en colocaciones).

0% 20% 40% 60% 80% 100% Sist. Banca Múltiple

Participación de Créditos a la Micro y Peq. Empresa en la Cartera Directa

(Al 31 de diciembre de 2012)

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Cuadro 4: Principales participantes Pequeña Empresa (Al 31 de diciembre de 2012)

Orden Empresa Participación 1 Banco de Crédito del Perú 22.39%

2 Mibanco 13.65% 3 Scotiabank 12.02% 4 Banco Continental 7.58% 5 Crediscotia Financiera 4.92% 6 CMAC Arequipa 4.88% 7 CMAC Piura 3.39% 8 Financiera Edyficar 3.03% 9 CMAC Trujillo 2.75% 10 Banco Financiero 2.47% Resto 22.92% Total 100.00%

Otros participantes representativos del referido mercado son: Scotiabank (con un 12.02% de participación), Banco de Continental (7.58%), Crediscotia Financiera (4.92%), CMAC Arequipa (4.88%), CMAC Piura (3.39%), Financiera Edyficar (3.03%), CMAC Trujillo (2.75%) y Banco Financiero (2.47%). De este modo, las 10 entidades con mayor participación en términos de créditos colocados a la microempresa representan el 77.08% del total.

Calidad de la Cartera

A diciembre de 2012, el índice de morosidad de cartera atrasada3 de los distintos sectores financieros ha mostrado un incremento con respecto al mismo periodo del año anterior. De esta manera, las CMACs registraron un ratio de 5.18% (4.90% a diciembre 2011); las Edpymes obtuvieron 4.79% (5.04% a diciembre 2011); en el caso de las CRACs, estas obtuvieron un ratio de 5.32%, mayor al alcanzado en diciembre 2011 (4.30%); las Empresas Financieras obtuvieron en conjunto un ratio de 4.46% (3.48% a diciembre 2011); finalmente, la Banca Múltiple registro 1.75% de morosidad (1.47% a diciembre 2011).

Así mismo, al analizar el índice de morosidad de la cartera atrasada que corresponden netamente a las colocaciones dirigidas a la microempresa, se observa la estabilidad de los ratios que los obtenidos para la cartera total, esto se debe al mayor riesgo inherente de dicha cartera. De esta manera, la morosidad alcanzada para las CMACs para la cartera de microempresas fue de 5.57% (5.57% en diciembre 2011); las CRACs alcanzaron un ratio de 5.54% (4.88% a diciembre 2011), las Edpymes obtuvieron 4.56% (5.08% en el mismo periodo del año anterior), las Financieras por su parte, alcanzaron 4.34% (3.62% a diciembre 2011) y finalmente la Banca Múltiple que alcanzó 2.69% (2.43% a diciembre 2011).

3

Cartera atrasada sobre Cartera Bruta.

0% 2% 4% 6% 8%

Indices de Morosidad de Créditos a la Microempresa

Sist. Banca Múltiple Financieras

CMAC CRAC Edpymes 4% 5% 6% 7% 8%

Indices de Morosidad de Créditos a la Peq. Empresa

CMAC CRAC

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Por otro lado, el ratio de cartera deteriorada a créditos directos mostró un comportamiento similar a los resultados obtenidos en el índice de morosidad. De este modo, a diciembre 2012, la morosidad deteriorada de las CMACs fue de 6.97%, incrementándose frente al resultado del mismo periodo del año anterior, en que fue de 6.82% (0.15 puntos adicionales). Por su parte, para el caso de CRACs dicho ratio fue de 7.05%, resultado mayor al presentado en diciembre de 2011, en que fue de 6.13%. El ratio de las Edpymes fue de 5.67%, resultado menor al presentado el mismo periodo del año anterior (5.86%). Mientras que el ratio de cartera deteriorada de las empresas financieras fue de 5.78%, resultado mayor en 1.35% al presentado en diciembre de 2011. Finalmente dicho ratio para el caso de la banca múltiple fue de 2.75%, mayor en 0.28 puntos porcentuales al resultado de diciembre de 2011 (2.47%).

Gráfico 9

Cobertura

Dada la naturaleza del riesgo asociado a los créditos para la microempresa, es importante analizar el nivel de cobertura con la que cuentan las instituciones financieras que participan de este mercado. Así, a diciembre de 2012, la banca múltiple alcanzó el mayor nivel; el cual fue de 223.56% (251.14% a diciembre de 2011); le siguen las CRAC con 111.52% (149.63% a diciembre 2011); las CMAC registraron 145.24% (154.81% a diciembre 2011). Además, las empresas financieras registraron con 171.35% (167.65% a diciembre 2011) y por último las Edpymes alcanzaron la cifra de 142.07% (133.04% a diciembre de 2011).

Asimismo, al analizar el nivel de cobertura para la cartera deteriorada o de alto riesgo4 se observa que el nivel más alto en cobertura pertenece al sector de la banca múltiple con un ratio de 142.46% (149.77% a diciembre de 2011), le siguen las empresas financieras con 132.23% (menor en 31.58 puntos con respecto al año anterior), por su parte, las Edpymes alcanzaron un monto de 120.04% (114.52% a diciembre de 2011), las CMAC obtuvieron un ratio de 107.93%, finalmente las CRAC registraron el menor ratio con 84.22% (menor en 20.73 puntos con respecto a diciembre de 2011).

4

Cartera atrasada, reestructurada y refinanciada. 0%

2% 4% 6% 8%

dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12

Cartera Deteriorada a Créditos Directos

CMAC CRAC Edpymes 60% 100% 140% 180% 220% 260%

Provisiones a Cartera Atrasada

CMAC CRAC Edpymes 60% 80% 100% 120% 140% 160% 180%

Provisiones a Cartera Deteriorada

CMAC CRAC

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Rentabilidad

El nivel de rentabilidad en términos del ROE mostró diversos resultados para cada uno de los sectores que participan en el mercado microfinanciero. A diciembre de 2012, la Banca Múltiple presentó el ratio más alto, el cual ascendió a 22.40% (debido al mayor número de operaciones con las que cuenta) y fue menor en 2.13 puntos porcentuales con respecto al año anterior; le siguen las financieras con 21.56% (19.97% a diciembre de 2011); por su parte, las CMAC´s alcanzaron una cifra de 14.61% (17.84% a diciembre de 2011), en cuanto a las CRAC’s, estas obtuvieron un ratio de 7.08% (-0.39 puntos porcentuales con respecto a diciembre 2011); finalmente, las Edpymes registraron 5.75% para el mismo indicador (cifra superior a la registrada en 2011 que fue de 3.25%).

En cuanto al análisis de rentabilidad en términos del ROA, se observó que el mayor índice lo obtuvo las empresas financieras, estas alcanzaron en conjunto 3.08% (3.04% a diciembre de 2011); le siguen la banca múltiple con 2.18% (2.32% a diciembre 2011); le siguen las CMAC’s con 2.02% (2.49% en el periodo del año anterior); las Edpymes alcanzaron un ratio de 1.37% (mayor en 0.66% con respecto a diciembre de 2011) y finalmente, las CRAC’s que lograron alcanzar una cifra de 1.09% (1.14% a diciembre de 2011).

Liquidez

El nivel de liquidez en moneda nacional a diciembre de 2012 muestra aumentos en todos los sectores, donde la Banca Múltiple presenta el ratio más alto (46.29%), seguido por las CRACs (38.68%), CMACs (32.77%) y finalmente las empresas financieras (30.10%). Todos los sectores presentan niveles de liquidez holgados por encima del nivel mínimo regulatorio (8%).

Por su parte, los niveles de liquidez en moneda extranjera a diciembre de 2012 presentan incrementos en la banca múltiple y empresas financieras, con ratios de 46.24% y 39.19% respectivamente. Si bien las CMACs y CRACs muestran disminuciones en sus ratios de liquidez, éstos son mayores a la banca múltiple y empresas financieras, con 45.47% y 52.15% respectivamente. Al igual que los ratios en moneda nacional, todos los sectores presentan niveles de liquidez holgados por encima del nivel mínimo regulatorio en moneda extranjera (20%).

Gráfico 14 Gráfico 15 Fuente: SBS / Elaboración: PCR 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40%

dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 ROE

dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 ROA

CMAC CRAC Edpymes 0% 8% 16% 24% 32% 40% 48% 56% 64%

dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 Liquidez MN

Sist. Banca Múltiple Financieras CMAC CRAC 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% 55% 60% 65%

Liquidez ME

(10)

Nivel de Eficiencia

El nivel de eficiencia5 resulta un indicador relevante en el proceso de análisis de las instituciones financieras avocadas al préstamo con un riesgo relativamente mayor. Asimismo, es importante mencionar que dada el alto nivel de competencia presente en este mercado, mantener controlados los niveles de eficiencia resulta un aspecto fundamental en la sostenibilidad de dichas empresas. En ese sentido, se debe tener clara la lectura de dicho índice. Así un “alto” o “mayor” nivel del índice de eficiencia representa una capacidad “inferior” de generación de ingresos que cubran los gastos administrativos. Por lo tanto, se preferirá un índice con un menor nivel índice de eficiencia.

A diciembre de 2012 el mayor índice de eficiencia fue el presentado por el sector de las Edpymes, el cual ascendió al 57.15%, dicho indicador presentó un deterioro respecto al alcanzado en el mismo periodo del año anterior (55.72%); las CRAC’s registraron 48.27%, mayor en 2.95 puntos porcentuales al alcanzado en diciembre de 2012; le siguen las CMAC’s con 41.66%, de esta manera presentaron una mejora frente a los alcanzados en el mismo periodo de 2011 (40.56%); por su parte, las financieras mostraron un ligero deterioro al pasar de 43.56% en diciembre de 2011 a 41.42% en diciembre de 2012, y finalmente, la banca múltiple alcanzó una cifra de 33.90% lo cual muestra un deterioro con respecto a diciembre de 2011 (34.18%).

Gráfico 16

Solvencia

El nivel de solvencia, medido a través del ratio de capital global6, presenta mayor holgura en las Edpymes (22.57%) a diciembre de 2012, seguido por las empresas financieras (17.43%), CMACs (15.82%), CRACs (14.17%) y finalmente la banca múltiple 14.13%. En todos los sectores se cumple holgadamente el requerimiento mínimo regulatorio (10%). Se debe destacar que por lo general las entidades reguladas del sistema financiero recurren a la capitalización de sus utilidades a fin de mantener dicho ratio en niveles holgados, por ende ello les permite fortalecerse patrimonialmente frente a escenarios adversos.

Gráfico 17

5

Gastos Administrativos sobre Ingresos Financieros e Ingresos por Servicios Financieros. 6

Patrimonio efectivo como porcentaje de los activos y contingentes ponderados por riesgos totales (riesgo de crédito, riesgo de mercado y operacional). 25% 35% 45% 55% 65%

Indices de Eficiencia por Sectores Financieros

CMAC CRAC Edpymes 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40%

dic-09 dic-10 dic-11 dic-12

Rat io de Capital Global

CMAC CRAC

(11)

Tasas de Interés

A diciembre de 2012, la tasa promedio en moneda nacional de créditos microempresa es la más baja en la banca múltiple (33.19%), seguido por las CMACs (37.78%), CRACs (38.01%), Empresas Financieras (41.22%) y finalmente las Edpymes (46.08%). Por el lado de la tasa promedio en moneda nacional de créditos pequeña empresa, la más baja corresponde a la banca múltiple (22.51%), seguido por las CRACs (27.43%), CMACs (28.12%), Empresas Financieras (30.66%) y finalmente las Edpymes (39.28%).

El interés que viene mostrando la banca múltiple por incursionar en los segmentos microempresa y pequeña empresa dado su dinamismo intensifica la competencia en el sector microfinanzas. Como se observa, la banca múltiple tiene la capacidad de ofrecer a los clientes tradicionales del sector microfinanzas tasas más competitivas que el resto de entidades. En efecto, la banca múltiple ostenta una estructura de fondeo más diversificada y en menor costo que entidades como las CMACs, CRACs y Edpymes, así como una red de cobertura más amplia.

Estrategia y Operaciones

Misión y Visión

CRAC Los Libertadores de Ayacucho, es una empresa especializada en conceder financiamiento a microempresas que tiene como misión brindar de forma eficiente los servicios de intermediación financiera. La empresa busca satisfacer las necesidades de sus principales grupos de interés y contribuir al desarrollo de sus respectivas regiones. La visión de la empresa es convertirse a largo plazo en la institución líder en microfinanzas en el Perú promoviendo el desarrollo socio económico del país en los próximos años. Clientes y Puntos de Atención

Al 31 de diciembre de 2012, CRAC Los Libertadores de Ayacucho registró un total de 11,700 clientes6 y más de 11 mil cuentas entre personas naturales y jurídicas. En la actualidad la Caja cuenta con seis agencias, ubicadas en las regiones Apurímac, Ayacucho y Huancavelica.

Principales Productos

Hoy en día la CRAC Los Libertadores de Ayacucho cuenta con productos para créditos Consumo y Empresariales, siendo los más representativos los siguientes:

 Consumo RP-CP/MN, el cual está destinado a trabajadores dependientes e independientes cuyo destino de créditos es principalmente cubrir gastos personales y familiares, siendo otorgados a un plazo máximo de cinco años. Dentro de este producto también se incluyen los créditos con garantía auto liquidable.

 Consumo RP – CP – CON/MN, el cual está destinado a trabajadores dependientes de instituciones con las cuales la CRAC Los Libertadores de Ayacucho tiene un convenio firmado para el otorgamiento de estos créditos, cuya forma de pago de las cuotas se les descuenta de sus haberes. Cabe resaltar que este producto tiene un porcentaje de participación importante dentro de la cartera de créditos tanto en volumen como en saldo capital, sobre todo en la oficina principal.

6_{La referencia a los clientes se hace hacia los deudores y los depositantes de CRAC Los Libertadores de Ayacucho.}

20% 25% 30% 35% 40% 45% 50%

Tasa Microempresa MN

Tasa Pequeña Empresa MN

CMAC CRAC

(12)

www.ratingspcr.com 12  Micro Empresa M/N, producto destinado a financiar necesidades de capital de trabajo y activo fijo

de los microempresarios (en su gran mayoría negocios familiares y no formalizados ante la SUNAT). Este producto ayuda a dinamizar la cartera de créditos de la institución ya que permite generar volumen de operaciones y diversificar el riesgo total de la cartera crediticia.

 Pequeña Empresa M/N, producto destinado a financiar necesidades de capital de trabajo y activo fijo de los pequeños empresarios (en su gran mayoría empresas que tiene trayectoria y continuidad en el mercado y más del 50% son formales). Este producto es el que tiene mayor porcentaje de participación en la cartera crediticia y ayuda al crecimiento y mantenimiento de la cartera de créditos, a su vez permite evaluar la posibilidad de ofrecerles otros productos (como los de Créditos a Cuotas Variables y Líneas de Crédito), para poder satisfacer las necesidades tanto de la empresa como del empresario. El saldo de capital de este producto ha crecido en 34.54% para el ejercicio 2012 comparado con el ejercicio 2011.

 Mediana Empresa M/N, producto destinado a financiar necesidades de capital de trabajo y activo fijo de las empresas más representativas de cada región (este producto está otorgado a todos aquellos clientes que forman parte de la cartera no minorista de la CRAC Los Libertadores de Ayacucho) todas estas empresas cuentan con trayectoria de continuidad y crecimiento notable en el mercado, el 100% son formales. El saldo capital de este producto ha crecido en 3.44% para el ejercicio 2012 a comparación del ejercicio 2011.

Participación de Mercado

A diciembre del 2012, el sistema de cajas rurales de ahorro y crédito están integrado por 10 instituciones siendo las principales: CRAC Nuestra Gente; CRAC Señor de Luren; CRAC Credinka y CRAC Prymera. Dentro del sistema, CRAC Los Libertadores de Ayacucho se encuentra en el octavo lugar en cuanto a colocaciones de créditos directos (S/. 32.45 millones), con una participación de 1.57%. A su vez, CRAC Libertadores de Ayacucho se encuentra en noveno lugar en depósitos (S/. 35.84 millones) y una participación de 1.71%.

Asimismo, en lo referente al ranking patrimonial, la CRAC Los Libertadores de Ayacucho ocupa el penúltimo lugar con un monto de S/. 5.60 millones (1.31% de participación).

Análisis Financiero

El análisis financiero ha sido realizado sobre la base de los Estados Financieros de los años 2008, 2009, 2010, 2011 y 2012 correspondiente a la CRAC Libertadores de Ayacucho.

Al 31 de diciembre de 2012, la CRAC Los Libertadores de Ayacucho, presentó activos por S/. 44.37 MM, enfrentó pasivos por S/. 38.77 MM y estuvo respaldada por un patrimonio neto de S/. 5.60 MM. Análisis de Activos:

A diciembre de 2012, la CRAC Los Libertadores de Ayacucho acumuló un activo total de S/. 44.37 MM, siendo menor en S/. 682.73 mil (-1.52%) a lo registrado en el periodo del año anterior. Los principales componentes del activo fueron, los créditos netos de provisiones e ingresos no devengados con un 68.46% de participación, el disponible con 20.38% de participación y otros activos con 3.16% de participación. La variación negativa del nivel de activos fue generada por los siguientes activos.

 La cartera de créditos netos alcanzó un monto de S/. 30.37 millones, disminuyendo en S/. 273 mil (-0.89%), en relación al mismo periodo del año anterior. Este decremento se debió

34% 31%

15%

6% 5% 4% 2% 1% 1%_1%

Parcipación Crediticia

CRAC Nuestra Gente CRAC Señor de Luren CRAC Credinka CRAC Prymera CRAC Los Andes CRAC Chavín CRAC Cajamarca CRAC Libertadores de Ayacucho CRAC Sipán CRAC Incasur 33% 29% 13% 8% 5% 4% 3% 2% 2%1%

Parcipación en los Depósitos

CRAC Señor de Luren CRAC Nuestra Gente CRAC Credinka CRAC Prymera CRAC Chavín CRAC Los Andes CRAC Cajamarca CRAC Sipán

CRAC Libertadores de Ayacucho CRAC Incasur

(13)

principalmente por los menores créditos vigentes en S/. 455 mil (-1.47%) que proviene principalmente de los créditos de consumo (-23.95%). Mientras tanto los créditos refinanciados y reestructurados y los créditos atrasados aumentaron en S/. 390 mil (+111.24%) y S/. 19 mil (+1.70%), así como el incremento de las provisiones en S/. 242 mil (+13.72%). En términos de la participación de la cartera de créditos dentro del activo aumento de un año, pasando de 68.02% en diciembre 2011 a 68.46% en diciembre de 2012.

 Los fondos disponibles alcanzaron un monto de S/. 9.04 millones, incrementándose en S/. 9.04 millones (+40.76%), respecto al mismo periodo del año anterior. Asimismo, la participación de los fondos disponibles dentro del activo aumentó en un año, pasando de 14.26% en diciembre 2011 a 20.38% en diciembre 2012. Este incremento es explicado principalmente por el mayor cuenta de caja el cual aumento en S/. 1.54 millones (+64.94%) con respecto al periodo anterior.

 Los otros activos alcanzaron un monto de S/. 1.40 millones, incrementándose en S/. 200 mil (+16.63%), respecto al mismo periodo del año anterior. A su vez, la participación de los otros activos dentro del activo total aumento en un año, pasando de 5.32% en diciembre 2011 a 5.92% en diciembre 2012.

Cuadro 5: Estructura del Activo

dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 Disponibles 31.33% 24.12% 23.41% 14.26% 20.38% Inversiones Netas 5.65% 5.43% 5.36% 4.34% 4.17% Créditos Netos 56.39% 63.21% 63.77% 68.02% 68.46% Rendimientos Devengados por Cobrar 1.30% 1.98% 1.60% 1.39% 1.07% Otros Activos 5.33% 5.25% 5.86% 5.32% 5.92% TOTAL ACTIVO (miles de soles) 31,427 38,620 38,079 45,053 44,371

Pasivo y Patrimonio

Al cierre del 2012, la CRAC Los Libertadores de Ayacucho presentó pasivos totales por S/. 38.77 millones, resultado superior al registrado en diciembre 2011 por un monto de S/. 477 mil (+1.25%). Este crecimiento se explica por el aumento de las obligaciones con el público en S/. 501 mil que proviene del aumento de los depósitos de ahorro en S/. 1.94 millones, pasando de S/. 13.25 millones en diciembre 2011 a S/. 15.20 millones en diciembre 2012. Mientras, los depósitos restringidos presentaron una disminución en S/. 840 mil (-73.46%). Cabe mencionar que las obligaciones con el público son la principal fuente de fondeo de la empresa, representando a diciembre 2012, el 95.43% de los pasivos de la institución.

Cuadro 6: Estructura del Pasivo

dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 Obligaciones con el Público 92.74% 93.70% 95.13% 95.31% 95.43% Dep.del Sist. Fin y Org. Int. 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

Adeudos 1.45% 0.40% 0.00% 0.00% 0.01%

Cuentas por Pagar 1.12% 1.41% 1.35% 0.95% 1.80% Intereses por pagar 2.76% 3.13% 2.68% 2.75% 1.84% Otros Pasivos 1.91% 1.36% 0.84% 0.99% 0.91% TOTAL PASIVO (miles de soles) 35,832 33,685 33,443 38,293 38,770

Por otro lado, el patrimonio contable de los Libertadores de Ayacucho a diciembre 2012 ascendió a S/. 5.60 millones, registrando un decrecimiento de S/. 1.16 millones (-17.16%) con respecto a diciembre de 2011, dicha variación es explicada por la disminución de los resultados acumulados (-50.18%) y los resultados netos del ejercicio (-118.07%). Por otro lado, la CRAC Los Libertadores de Ayacucho registro un incremento de capital adicional en S/. 353 mil (+2695.80%)

(14)

Cuadro 7: Estructura del Patrimonio

dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 Capital Social 93.42% 88.45% 94.16% 127.43% 153.82% Capital adicional 0.00% 30.40% 32.64% 0.19% 6.53% Reservas 3.01% 3.09% 3.29% 2.25% 2.72% Resultados Acumulados 0.00% 0.00% -19.55% -19.00% -34.45% Resultado Neto del Ejercicio 3.56% -21.94% -10.54% -10.88% -28.63%

PATRIMONIO 4,527 4,935 4,636 6,761 5,601

Fuente: SBS / Elaboración: PCR Análisis de Resultados

A diciembre de 2012, la compañía acumuló ingresos financieros por un total de S/. 8.59 millones, aumentando en S/. 914 mil (+11.91%) respecto a diciembre 2011. Esta variación es explicada por la estrategia de orientar colocaciones a sectores más rentables. Por consiguiente, los intereses y comisiones por tipo de crédito de pequeña empresa presentaron un aumento en S/. 1.01 millones (+13.82%).Por otro lado, los gastos financieros disminuyeron por los intereses y comisiones derivados de obligaciones con el público 8.36%) y las primas correspondientes al fondo de seguro de depósito (-3.04%).

La CRAC Los Libertadores de Ayacucho registró a diciembre 2012 un margen financiero bruto de S/. 6.57 millones, monto superior en S/. 1.06 millones (+19.26%) al registrado al cierre del año anterior. Dicho margen como proporción de los ingresos financieros se redujo con respecto al resultado del 2011, pasando de representar un 71.77% en diciembre del 2011 a 76.48% en diciembre del 2012. Igualmente, el margen financiero neto registró un aumento de S/. 498 mil, alcanzando un monto de S/. 5.60 millones (+9.76%). Cabe mencionar que las provisiones por incobrabilidad de créditos aumentaron en 138.54% registrado S/. 563 mil.

Gráfico 22

Fuente: SBS /Elaboración: PCR

El margen operacional se incrementó en S/. 461 mil (+7.97%) con respecto a diciembre de 2011. Este mayor margen operacional es explicado por la disminución de los gastos de servicios financieros en 38.43%. Estos resultados hicieron que el margen operacional como porcentaje de los ingresos pasara de 75.30% en diciembre de 2011 a 72.65% en el 2012.

Los gastos administrativos se incrementaron en S/. 1.23 millones (+17.10%), representando el 98.25% de los ingresos financieros de la empresa. Cabe resaltar que el margen operacional neto fue negativo y decreció en S/. 0.77 millones (-54.06%). En este sentido, el indicador de eficiencia7 llegó a 91.06% a diciembre de 2012, porcentaje superior al presentado a diciembre de 2011 (85.66%) y mayor al observado

7_{Gastos administrativos sobre ingresos financieros e ingresos por servicios financieros. Mientras más alto el indicador, menor} eficiencia. 0 2 4 6 8 10

Ingresos y Egresos Financieros (MM S/.)

(15)

en el sistema de cajas rurales en el 2012 (48.27%). Finalmente, a diciembre de 2012 se registró pérdida neta de S/. 1.60 millones.

Fuente: SBS / Elaboración PCR

Indicadores de Solvencia

El nivel de endeudamiento patrimonial8 de la CRAC Los Libertadores de Ayacucho ha tenido un comportamiento descendiente durante los últimos años (2008-2012). A partir de diciembre de 2011 con un endeudamiento patrimonial de 4.37 veces mostró una tendencia ascendente ubicándose en 4.42 veces en diciembre del 2012. Esto fue debido al crecimiento del pasivo (+1.25%). Mientras que, el patrimonio se mantuvo estable con respecto al cierre del 2011 Este nivel se encuentra por debajo del sector (7.33 veces) el cual mostró un aumento respecto al nivel alcanzado a diciembre de 2011 (7.27 veces). Esto se debe a la gran cantidad de depósitos del público que están captando las entidades microfinancieras.

A diciembre del 2012, el ratio de capital global fue de 14.29%, resultando menor al registrado en diciembre de 2011 (17.24%) y superior al sector CRAC que se ubica en 14.17%.

Cuadro 8: Indicadores de Solvencia

dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 Endeudamiento Patrimonial (Veces) 8.21 7.46 7.40 4.37 4.42

Sector 7.01 7.86 8.32 7.27 7.33

Ratio de Capital Global (%) - 12.62% 14.86% 17.24% 14.29%

Sector - 16.09% 15.22% 14.44% 14.17%

Indicadores de Rentabilidad

En términos anuales, entre los años 2009 y 2012, el ROA (utilidad neta anualizada entre activo promedio anual) de la CRAC Los Libertadores de Ayacucho se mantuvo inferior respecto al ratio del sector de CRACS y en todos los años fue negativo. Esto la convierte en la tercera caja con el ratio de utilidad neta anualizada entre activo promedio anual más baja del sector CRACS. Este resultado se debió a la caída de la utilidad neta en el periodo actual en S/. 0.87 millones (-118.07%) con respecto al periodo anterior. Asimismo, debido a la disminución en activos en S/. 0.68 (-1.52%) que proviene principalmente de la cartera de crédito (-0.89%).

Por otro lado, el ROE9 fue de -26.39% mostrando una disminución con respecto al indicador registrado en diciembre de 2011 donde este ratio se ubicó en -12.09%. Esto se debió principalmente a una caída del patrimonio de S/. 1.16 millones (-17.16%). Asimismo, la rentabilidad patrimonial del sector CRAC ha venido experimentando una caída en el 2011 y 2012, situándose a diciembre de 2012 en 7.08%.

8_{Pasivo entre capital social y reservas.}

9_{ROE: Utilidad neta anualizada entre patrimonio promedio anual} 0% 20% 40% 60% 80% 100% d ic -07 d ic -08 dic -09 d ic -10 d ic -11 dic -12 Índice de Eficiencia

Sistema CRAC's CRAC Libertadores de Ayacucho

-1,200 -700 -200 300 800

dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12

Utilidad / Pérdida Neta

(Miles de Nuevos Soles)

(16)

Cuadro 9: Indicadores de Rentabilidad

ROE 3.57% -25.85% -10.32% -12.09% -26.39% Sector 13.78% 13.90% 4.59% 8.08% 7.08% ROA 0.45% -2.76% -1.29% -1.75% -3.60% Sector 2.06% 1.93% 0.60% 1.20% 1.09% Fuente: SBS / Elaboración: PCR Gráfico 25 Gráfico 26 Fuente: SBS / Elaboración PCR

Administración de Riesgos

a. Riesgo Crediticio

A diciembre de 2012, las colocaciones totales10 de la CRAC Los Libertadores de Ayacucho registraron una disminución de 0.39% totalizando S/. 32.62 millones, inferior en S/. 127 mil al monto registrado a diciembre de 2011. Debido a la disminución de la cartera de colocaciones directas brutas en (-0.14%), las cuales representan el 99.48% del total de colocaciones. Asimismo, los créditos indirectos, estos se –S/. 81 mil (-32.32%).

Cuadro 10: Composición de las Colocaciones Totales

dic-09 dic-10 dic-11 dic-12

Créditos Vigentes 86.63% 88.49% 94.66% 93.64% Créditos Refinanciados y Reestructurados 0.54% 0.76% 1.07% 2.27% Créditos Vencidos 8.48% 7.43% 1.58% 1.80% Créditos en Cobranza Judicial 3.35% 2.71% 1.92% 1.77% Créditos Indirectos 1.00% 0.61% 0.77% 0.52%

De otro lado, la cartera atrasada de la empresa alcanzó S/. 1.17 millones (+1.70%) con respecto a diciembre de 2011; en tanto que la cartera deteriorada (cartera atrasada más cartera reestructurada y refinanciada), llegó a S/. 1.91 millones, presentando un incremento de 27.36% con respecto al cierre del año anterior. Así, a diciembre de 2012 el índice de morosidad11 pasó de 3.53% en diciembre del 2011 a 3.59% en diciembre del 2012, debido principalmente al aumento de los créditos vencidos en 13.80%. Cabe resaltar que este nivel se ubicó por debajo del sector (5.32%). Asimismo, la relación cartera deteriorada sobre la cartera directa también aumento, pasando de 4.60% en diciembre de 2011 a 5.87% en diciembre de 2012.

10_{Cartera directa e indirecta.}

11_{Cartera atrasada entre créditos directos.}

-30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% d ic -07 d ic -08 d ic -09 d ic -10 d ic -11 d ic -12 ROE

CRAC Los Libertadores de Ayacucho Sector CRAC

-4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% d ic -07 d ic -08 d ic -09 d ic -10 d ic -11 d ic -12 ROA

(17)

Respecto a la composición de su cartera por categoría de riesgo del deudor, CRAC Los Libertadores de Ayacucho mostró un deterioro, debido a que los créditos con calificación normal pasaron de representar un 93.79% en diciembre de 2011 a tener una participación de 89.77% de las colocaciones totales (créditos directos e indirectos) a diciembre de 2012. Asimismo, los créditos con calificación C.P.P aumentaron su participación, representando el 3.90% de la cartera total. La cartera crítica (créditos clasificados como deficiente, dudoso y pérdida), aumento pasando de 4.58% en diciembre de 2011 a 6.33% en diciembre de 2012.

Cuadro 11: Calificación de Cartera

dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 Normal 82.68% 82.51% 82.28% 83.90% 93.79% 89.77% C.P.P 4.30% 3.77% 3.95% 4.84% 1.63% 3.90% Deficiente 1.70% 2.04% 2.24% 1.42% 0.61% 0.90% Dudoso 2.99% 2.02% 2.10% 1.41% 0.70% 2.20% Pérdida 8.34% 9.66% 9.43% 8.44% 3.27% 3.23% Fuente: SBS / Elaboración: PCR

Actualmente, la cartera de créditos de la CRAC Los Libertadores de Ayacucho está mayormente conformada por créditos a pequeñas empresas (36.78%), créditos de consumo (29.84%) y créditos de micro empresas (19.33%). Respecto a la composición de la cartera por sector económico, está conformado principalmente por créditos al sector comercio (50.18%). El sector transporte cuenta con 17.27%, el sector de hoteles y restaurantes cuenta con 6.85%, el sector de manufactura (5.94%), el sector de actividades inmobiliarias con 5.76%, el sector de agrícola (5.05%) y otros.

Respecto a la cobertura, a diciembre de 2012, la cobertura de la cartera atrasada llegó a 172.16%. Este ratio aumento con respecto al obtenido en diciembre de 2011, el cual se situó en 153.96% debido a una mayor preocupación dado los altos niveles de cartera deteriorada en (+27.36%). A su vez, se presentó, un

0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14%

Índice de Morosidad Total

CRAC Los Libertadores de Ayacucho Sector CRAC

0.0 1.0 2.0 3.0 4.0

Cartera Atrasada y Cartera Deteriorada

(Millones de Soles)

Atrasados Cartera Deteriorada (Pesada+refinanciada+reestructurada)

1%

13% 37%

19% _30%

Créditos por tipo

Grandes Empresas Medianas Empresas Pequeñas Empresas Micro Empresas Consumo

50%

17% 7% 6% 20%

Créditos según sector económico

Comercio Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones Hoteles y Restaurantes Industria Manufacturera

(18)

aumento de las provisiones (+13.72%) y un ratio de provisiones sobre cartera deteriorada de 105.27%, que fue menor al presentado a diciembre 2011 (117.89%) y superior al ratio del sistema al 2012 (84.22%). A diciembre de 2012, el requerimiento patrimonial por riesgo de crédito es de S/. 3.47 millones.

Cuadro 12: Cobertura de Provisiones

dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 Provisiones/Cartera Atrasada 105.05% 99.97% 107.68% 153.96% 172.16% Sector 154.50% 143.41% 140.55% 149.63% 111.52% Provisiones/Cartera Deteriorada 98.64% 95.63% 100.19% 117.89% 105.27% Sector 104.03% 91.26% 96.78% 104.95% 84.22% Fuente: SBS / Elaboración: PCR b. Riesgo de Liquidez

El ratio de liquidez en moneda nacional de la CRAC Los Libertadores de Ayacucho disminuyó, pasando de 22.22% en diciembre de 2011 a 18.95% en diciembre de 2012, encontrándose por debajo de la liquidez del sistema de cajas rurales en moneda nacional (38.68%). Por otro lado, el ratio de liquidez en moneda extranjera disminuyó de 120.56% al cierre del 2011 a 69.83% al cierre del 2012, resultado que estuvo por encima del ratio en moneda extranjera para el sistema (52.15%). Con ello, la posición de liquidez en ambas monedas superó el límite mínimo exigido por el ente regulador. Así, de acuerdo con la SBS, los activos líquidos de corto plazo en moneda nacional nunca deberán ser menores del 8% del pasivo de corto plazo, ni ser menores en 20% a este ratio en términos de moneda extranjera.

Cuadro 13: Ratios de Liquidez

dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 Ratio Liquidez MN (SBS) 34.16% 26.75% 26.24% 22.22% 18.95% Sector 19.83% 20.27% 22.60% 25.06% 38.68% Ratio Liquidez ME (SBS) 60.40% 44.66% 51.44% 120.56% 69.83% Sector 61.04% 46.39% 38.65% 53.80% 52.15% Fuente: SBS / Elaboración: PCR c. Riesgo de Mercado

Para la correcta gestión de los riesgos de mercado, la CRAC Los Libertadores de Ayacucho tiene cuidado en el riesgo cambiario y el riesgo de tasa de interés. En ese sentido, para evitar que los precios de mercado puedan afectar el balance de la empresa, la institución controla su riesgo cambiario a través de la aplicación de límites en relación de la posición de sobre-venta (no mayor al 15% del patrimonio efectivo); y mitiga su riesgo en tasa de interés al diversificar las fuentes de financiamiento para contar con alternativas de menor costo con el fin de llevar un control sobre la presencia de este riesgo por la variación de los costos financieros de sus operaciones pasivas.

Por otro lado, en lo que respecta al riesgo por parte de las inversiones de la institución, a diciembre de 2012, las inversiones netas acumularon un total de S/. 1.85 millones, resultado menor en S/. 0.11 millones (-5.41%) en relación a diciembre del 2011. Esta reducción conllevó a una participación de las inversiones netas de 4.17% dentro del activo total, porcentaje inferior al obtenido a diciembre del 2011 (4.34%).

A diciembre de 2012, el requerimiento patrimonial por riesgo de mercado fue de S/. 0.08 millones. d. Riesgo Cambiario

La CRAC Los Libertadores de Ayacucho presentó a diciembre de 2012 una posición contable en moneda extranjera positiva (activos menos pasivos en moneda extranjera), con lo que el descalce entre activos y pasivos en ME es nulo.

Asimismo, la CRAC Los Libertadores de Ayacucho presentó una muy baja exposición al riesgo crediticio derivado del riesgo cambiario, dado que el 99.62% de los créditos brutos (S/. 32.45 millones) estuvieron pactados en moneda nacional a diciembre del 2012.

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Cuadro 14: Riesgo Cambiario

dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 a. Activos en ME (miles de S/.) 5,764 4,292 3,895 4,105 3,211 b. Pasivos en ME (miles de S/.) 5,121 3,910 3,539 3,284 2,423 c. Posición Contable en ME (a-b) 643 382 356 821 788

Fuente: SBS / Elaboración: PCR e. Riesgo Operativo

La Caja Rural de Ahorro y Crédito Los Libertadores de Ayacucho S.A., en el desarrollo normal de sus actividades, asume diversos riesgos operacionales por deficiencias o fallas en los procesos internos, en la tecnología de la información, en las personas o por la ocurrencia de eventos externos adversos. En este sentido, con el propósito de administrar eficazmente el riesgo operacional, la Caja se acoge a los acuerdos del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea, relacionados a las prácticas adecuadas para la gestión y supervisión de los riesgos de operación. Así, la CRAC Los Libertadores de Ayacucho realiza la gestión del riesgo operativo a través de la Gerencia Integral de Riesgos, que es independiente de las demás unidades del negocio, siendo la Gerencia General la responsable de implementar los objetivos, políticas y procedimientos de administración del riesgo operacional aprobados por el Directorio. En este sentido, todo lanzamiento de nuevos productos o cambios importantes en el ambiente operativo e informático, deberá ser analizado en el contexto del riesgo operacional, debiendo ser consultado previamente con la Unidad de Riesgos y Estudios Económicos.

El proceso comienza con la identificación de los riesgos operacionales, que afectan a la Caja y a sus procesos de negocios; después se continúa con la evaluación de riesgos, priorizando los riesgos identificados sobre la base de la probabilidad de que ocurran de manera que se puedan separar los riesgos menores aceptables de los riesgos mayores. Por último, se busca lograr el control de riesgos mediante la identificación de las alternativas para tratar los riesgos, evaluarlos y preparar planes para su control e implementación

En el año 2012 de acuerdo con el Plan Estratégico, la empresa ha realizado un plan de acción para cerrar las brechas de riesgos altos. Asimismo, ha cambiado sus procedimientos de control de riesgo a través de un nuevo Manual de Políticas y Procedimientos para la Gestión Integral de Riesgo; así como, la implementación de una metodología de Seguimiento del Riesgo. Ello ha permitido que la CRAC Los Libertadores de Ayacucho cuente con un esquema de “Rating de Crédito”, el cual se aplica para todo tipo de operaciones crediticias otorgadas. Adicionalmente, la Gerencia de Operaciones, además de realizar funciones de control de ventanillas, plataforma y manejo de efectivo, incorpora dentro de sus funciones la revisión de los expedientes de los clientes para garantizar el cumplimiento de todos los recaudos, procedimientos y políticas aplicadas. Finalmente, junto con el apoyo de la Jefatura de Seguimiento de Riesgo, se están aplicando gestiones de cobranza temprana a la cartera vigente y vencida. Cabe mencionar, la CRACS Los Libertadores de Ayacucho realizara capacitaciones en temas de riesgo operacional para que los colaboradores de la caja entiendan la gestión de riesgo operacional y apoyen a reducir este riesgo.

A diciembre de 2012, el requerimiento patrimonial por riesgo operacional fue de S/. 0.61 millones. f. Prevención de Lavado de Activos

Mediante la Ley 27693 del 12 de abril de 2002 se aprobó la creación de la Unidad de Inteligencia Financiera (UIF) como entidad de personería jurídica encargada del análisis, tratamiento y transmisión de información para prevenir y detectar el lavado de activos.

En este sentido, CRAC Los Libertadores de Ayacucho sigue procesos y una serie de lineamientos para la prevención del lavado de activos. La empresa tiene establecida dentro de su Política de Otorgamiento de Créditos la no concesión de préstamos que constituyen financiamiento para actividades presumibles ilícitas o de índole delictivo; además de consignar como lineamiento el no conceder préstamos que sean destinados a financiar actividades políticas.

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Caja Rural de Ahorro y Crédito Los Libertadores de Ayacucho (En miles de Nuevos Soles)

Balance General

Activo dic-08 dic-09 dic-10 jun-11 dic-11 dic-12

TOTAL TOTAL TOTAL TOTAL TOTAL TOTAL

DISPONIBLE 12,646 9,317 8,915 11,307 6,424 9,043

FONDOS INTERBANCARIOS - - - - - INVERSIONES NETAS DE PROVISIONES E INGRESOS NO

DEVENGADOS 2,280 2,098 2,039 1,996 1,957 1,851

CRÉDITOS NETOS DE PROVISIONES E INGRESOS NO

DEVENGADOS 22,759 24,412 24,284 26,003 30,647 30,374

Vigentes 22,839 24,376 24,406 26,292 30,998 30,542

Refinanciados y Reestructurados 198 151 209 327 350 740

Atrasados 3,043 3,330 2,798 1,674 1,146 1,165

Provisiones (3,197) (3,329) (3,013) (2,159) (1,764) (2,006)

Intereses y Comisiones no Devengados (124) (116) (116) (131) (83) (68) CUENTAS POR COBRAR NETAS DE PROVISIONES 106 151 224 510 167 190 RENDIMIENTOS DEVENGADOS POR COBRAR 523 765 609 612 627 476 BIENES REALIZABLES, RECIBIDOS EN PAGO, ADJUDICADOS NETOS 254 117 1 2 - -ACTIVO FIJO NETO DE DEPRECIACIÓN 1,116 1,069 1,025 1,076 1,031 1,036 OTROS ACTIVOS 674 691 981 1,115 1,201 1,400

TOTAL ACTIVO 40,359 38,620 38,079 42,621 45,053 44,371

Pasivo dic-08 dic-09 dic-10 jun-11 dic-11 ago-12

TOTAL TOTAL TOTAL TOTAL TOTAL TOTAL

OBLIGACIONES CON EL PÚBLICO 33,231 31,564 31,814 33,611 36,497 36,998

DEPÓSITOS DEL SIST. FINANCIERO Y ORG.

INTERNACIONALES - - - - - -FONDOS INTERBANCARIOS - - - - - -ADEUDOS Y OBLIGACIONES FINANCIERAS 519 134 - 7 1 4

Instituciones del País 519 134 - 7 1 4

Instituciones del Exterior y Organismos Internacionales - - - - - -CUENTAS POR PAGAR NETAS 403 475 451 669 365 699 INTERESES Y OTROS GASTOS POR PAGAR 990 1,053 896 1,003 1,052 715 OTROS PASIVOS 685 457 280 398 376 352 PROVISIONES POR CRÉDITOS CONTINGENTES 5 2 1 1 1 1

TOTAL PASIVO 35,832 33,685 33,443 35,689 38,293 38,770

Capital Social 4,229 4,365 4,365 5,865 8,615 8,615

Capital Adicional y Ajustes al Patrimonio - 1,500 1,513 2,763 13 366

Reservas 136 152 152 152 152 152

Resultados Acumulados - - -906 -1,285 -1,285 -1,929

Resultado Neto del Ejercicio 161 -1,083 -489 -564 -735 -1,604

PATRIMONIO 4,527 4,935 4,636 6,932 6,761 5,601

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 40,359 38,620 38,079 42,621 45,053 44,371

CONTINGENTES ACREEDORAS 453 281 168 150 251 170

Créditos Indirectos 453 281 168 150 251 170

Líneas de Crédito no Utilizadas y Créditos no Desembolsados - - - - -

-Instrumentos Financieros Derivados - - - - -

-Otras Cuentas Contingentes - - - - -

CRÉDITOS DIRECTOS E INDIRECTOS POR CATEGORÍA DE

RIESGO 26,532 28,138 27,581 28,443 32,744 32,458

Normal 21,893 23,152 23,140 25,037 30,711 28,444

Con Problema Potencial 1,000 1,111 1,334 1,274 534 1,873

Deficiente 541 632 392 366 199 589

Dudoso 536 590 388 302 230 532

Pérdida 2,563 2,653 2,327 1,464 1,071 1,021