Preparado por:
Ing. Juan Carlos Arriaza
10
Oferta de Dinero y el sistema de
la Reserva Federal
A P IT U L O 1 0 : L a Of er ta d e D in er o y el S is te m a d e la R ese rv a F ed er a Contenido Capitulo
10
The Money Supply and
the Federal Reserve System
Generalidades del dinero
Que es el dinero?
Mercancias y monedas fiduciarias Medicion del circulante
El sistema de banca privada
Como crean dinero los bancos
Panorama historico: los orfebres El sistema bancario moderno La creacion de dinero
El multiplicador del dinero
El sistema de la Reserva Federal
Funciones de la Reserva Federal Balance General de la Reserva Federal
Como controla la Reserva Federal el circulante
La proporcion de reserva exigida La tasa de descuento
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Generalidades del dinero
Que es el dinero?
El dinero es algo que se acepta en lo general como medio de cambio.
Medio de Pago o de intercambio
Trueque
Cambio directo de unos
bienes o servicios por otros bienes y
servicios
Medio de cambio o de pago
Lo que
los vendedores generalmente aceptan y
lso compradores generalmente usan
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Generalidades del dinero
Deposito de valor
Deposito de valor
Activo que sirve
para trasladar poder adquisitivo de un
periodo a otro.
Propiedad de liquidez del dinero
Propiedad del dinero que lo hace n buen
medio de valor: es portatil y muy
aceptado, por lo que se cambia por
bienes con facilidad.
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Generalidades del dinero
Unidad de Cuenta
Unidad de Cuenta
Una unidad
estandar que proporciona una manera
constante de cotizar los precios.
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Generalidades del dinero
Bienes de cambio
Articulos que se
usan como dinero y que tambien tienen
un valor intrinseco en algun otro uso.
Mercancias y monedas fiduiciarias
Dinero simbolico
Objetos designados
como dinero, que en si mismos carecen
de valor.
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Generalidades del dinero
Curso legal
Dinero que un gobierno
exige que se acepte para solventar las
deudas..
Degradacion monetaria
Reduccion del
valor de una moneda que ocurre cuando
su oferta aumenta deprisa.
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Generalidades del dinero
Medicion del Circulante
M1: Dinero en transacciones
M1, o transacciones monetarias
Dinero
que puede usarse en transacciones
directas.
M1 ≡ dinero fuera de los bancos + depositos en demanda + cheques de viajero + otros depositos en cheques
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Generalidades del dinero
M2: Dinero General
Dinero afin
Sustitutos equivalentes al
dinero de transaccion como cuentas de
ahorro y cuentas de mercado de dinero
M2 ≡ M1 + cuentas de ahorro + centas de mercados de dinero + otros dineros afines
M2, o dinero general
Cuentas de
ahorro mas cuentas de mercado de
dinero y otros dineros afines
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Generalidades del dinero
Mas alla del M2
No hay reglas pra decidir que es el dinero y que no es. Esto plantea
problemas a los economistas y a los responsables de la politica economica
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Generalidades del Dinero
El sistema de banca privada
Intermediarios Financieros
Bancos y
otras instituciones que fungen como
enlaces entre quienes tienen dinero para
prestar y los que desean aceptar el
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Como crean los bancos dinero
Panoramo Historico: Los Orfebres
Corrida financiera
Situacion que ocurre
cuando quienes tienen obligaciones
(depositos) en un banco, se presentan al
mismo tiempo a rescatarlas
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Como crean dinero los bancos
El Sistema Bancario Moderno
Banco de la Reserva Federal (Fed)
El
banco central de los Estados Unidos
Breve repaso de la contabilidad
activos − pasivos ≡ valor neto, o
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Como crean dinero los bancos
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Como crean dinero los bancos
Reservas
Depositos que un banco
tiene en el banco central mas su
efectivo disponible.
Proporcion de reserva requerido
Porcentaje de los depositos totales que
un banco debe mantener como reserva
en el banco central.
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Como crean dinero los bancos
Reservas excedentes
Diferencia
entre las reservas reales de un banco
y las reservas obligatorias.
Los bancos hacen prestamos hasta el punto en que ya no pueden realizarlos debido a la restriccion del requisito de reserva.
La creacion del dinero
Reservas excedentes ≡ reservas actuales menos reservas requeridas
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Como crean dinero los bancos
FIGURA10.2 Estado de resultados de un banco en na economia de un banco unico
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Como crean dinero los bancos
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Como crean dinero los bancos
El multiplicador del dinero
Multiplo por el que
aumentan los depositos por cada unidad monetaria de
incremento de las reservas. Es igual a 1 dividido entre
la proporcion requerida de reservas
Un incremento en las reservas de un banco causa un aumento mas que univoco en el circulante. Los economistas llaman multiplicador del dinero a la relacion entre el cambio final de los depositos y la variacion de las reservas que lo motivo. Didcho de otra manera, el multiplicador del dinero es el multiplo por el que se acreditan los depositos por cada unidad monetaria de incremento en las reservas.
El Multiplicador del Dinero
ratio
reserve
required
1
multiplier
money
≡
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El Sistema de la Reserva Federal
Comision Federal de Mercados Abiertos
(CFMA)
Grupo estadounidense compuesto por
siete miembros del consejo de gobernadores de
la Reserva Federal, el presidente del Banco de
la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de
los otros 11 presidentes distritales en orden
rotario. Fija los objetivos sobre la oferta de
dinero circulante, tasas de interes, y dirige las
operaciones de la Mesa de Mercados Abiertos
de Nueva York.
Mesa de Mercados Abiertos Dependencia del
Banco de la Reserva Federal de Nueva York adonde la Fed lleva y vende los titulos de gobierno
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El Sistema de la Reserva Federal
La FED lo hace
Los fondos se mueven con rapidez de una cuenta bancaria a otra.
Funciones de la Reserva Federal
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El Sistema de la Reserva Federal
Otras responsabilidades de la FED
Prestamista de ultimo recurso
Una de
las funciones de la FED: Proveer fondos
a los bancos en problemas que no
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El sistema de la Reserva Federal
Balance General de la Reserva Federal
Total $820,910
820,910 $
Total
Otros pasivos y valor neto 60,366
81,843 Otros activos
Tesoreria de Estados Unidos 4,813
Reservas Bancarias (from depository institutions)
26,130 724,700
Titulos del tesoro
Depositos: 3,330
Prestamos a Bancos
Notas de Reserva Federal (outstanding) $729,601 4,037 $ Oro Pasivos Activos
TABLA 10.1 Activos y pasivos del Sistema de la Reserva Federal, al 3 de agosto de 2005 (millones de dolares)
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Como controla la reserva federal el circulante
Si la Fed desea aumentar el circulante, debera reducir las reservas; por lo tanto, los bancos tendran la libertad de crear depositos adicionales mediante mas prestamos. Si quiere
reducir el circulante, habra de incrementar las reservas.
Tres herramientas tiene disponible la FED para alterar el circulante:
(1) Cambiar la proporcion requerida de reservas;
(2) Cambiar la tasa de descuento; y
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Como controla la reserva federal el circulante
PANEL 2: Proporcion de reservas requeridas = 12.5%
Bancos comerciales Reserva Federal Pasivos Activos Pasivos Activos Deposits $800 $100 Reserves Reserves $100 $200 Titulos gobierno (+ $300) $700 Loans (+ $300) Currency $100
Nota: El circulante (M1) = moneda + depositos = $600.
$400 Prestamos Moneda $100 Depositos $500 $100 Reservas Reservas $100 $200 Titulos gobierno Pasivos Activos Pasivos Activos Bancos comerciales Reserva Federal
PANEL 1: Proporcion de reservas requeridas = 20%
TABLA 10.2 Una reduccion en la reserva requerida de 20 a 12.5 por ciento incrementa la oferta de dinero (Todas las cifras en miles de millones de dolares)
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Como controla la reserva federal el circulante
Las reducciones de la proporcion de reservas requeridas permiten a los bancos tener mas depositos para el volumen de reservas existentes. Cuando los
bancos crean mas depositos haciendo prestamos, aumenta el circulante (dinero mas depositos). Tambien es cierto lo contrario: si la Reserva Federal quiere
restringir el circulante, pede aumentar la proporcion requerida de las reservas de modo que los bancos no tienen suficientes reservas y deben restringir sus depositos retirando algunos de sus prestamos. El resultado es una disminucion del circulante.
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Como controla la reserva federal el circulante
La tasa de descuento
Tasa de descuento
Tasa de interes
que pagan los bancos al banco central
por tomar un prestamo
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Como controla la reserva federal el circulante
PANEL 2: Bancos comerciales que piden prestado $20 a la FED
Bancos Comerciales Reserva Federal Pasivos Activos Pasivos Activos Depositos (+ $300) $500 $100 Reservas (+ $20) Reservas (+ $20) $100 $160 Titulos Monto Adeudado a la Fed (+ $20) $20 $420 Prestamos (+ $100) Moneda $80 $20 Prestamos
Note: Money supply (M1) = Currency + Deposits = $480.
$320 Prestamos Moneda $80 Depositos $400 $80 Reservas Reservas $80 $160 Titulos Pasivos Activos Pasivos Activos Bancos Comerciales Reserva Federal
PANEL 1: Bancos no comerciales que piden prestado a la Reserva
TABLA 10.3 Efecto en el circulante de qe bancos comerciales tomen prestamos de la FED (todas las cifras en miles de millones de dolares)
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Como controla la Reserva Federal el circulante
Mientras mas alta sea la tasa de descuento, mayor sera el costo de pedir prestado y menos querran hacerlo los bancos
La FED pede influir en los prestamos de los bancos y, con ello, en el circulante, a traves de la tasa de descuento
Disuasion moral
Presion que ejercia
la FED sobres sus bancos miembros
para convencerlos de no tomar
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Como controla la Reserva Federal el circulante
Operaciones de Mercado Abierto
Operaciones de mercado abierto
Compraventa de titulos de gobierno en
el mercado abierto por parte de la FED.
Es una herramienta para ampliar o
contraer el monto de las reservas del
sistema y, por lo tanto, el circulante
(oferta monetaria).
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Como controla la reserva federal el circulante
Dos organos del gobierno cambian titulos
El departamento del tesoro se encarga de
recaudar los impuestos y pagar las cuentas del gobierno federal.
La tesoreria no pede imprimir dinero para financiar el deficit.
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Como controla la reserva federal el circulante
Mecanismo de las operaciones de mercado abierto
TABLA 10.4 Operaciones de Mercado Abierto (Las cifras entre parentesis de las secciones 2 y 3 muestran las diferencias entre ellas y la seccion 1; todas las cifras en millones de dolares)
$0 $0 Deposits (−$25) $75 $15 Reserves (−$5) Reserves (−$5) $15 $95 Liabilities Liabilities Assets Liabilities Commercial Banks PANEL 3 Jane Q. Public Federal Reserve Assets Assets Debts Deposits (−$5) Securities (−$5) $5 $0 Liabilities $5 $0 Debts $5 Liabilities $80 Net Worth Debts Currency Net Worth Securities (+ $5) Deposits (−$5) Assets Jane Q. Public Deposits Assets Jane Q. Public Deposits (−$5) Deposits PANEL 2 Commercial Banks Federal Reserve Liabilities Assets Liabilities Assets $95 $15 Reserves (−$5) Reserves (−$5) $15 $95 Securities (−$5) $80 Loans Currency $80
Note: Money supply (M1) = Currency + Deposits = $175. Note: Money supply (M1) = Currency + Deposits = $180.
$5 $80 Loans Currency $80 $0 $100 $20 Reserves Reserves $20 $100 Securities Liabilities Assets Liabilities Assets Commercial Banks Federal Reserve PANEL 1
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Como controla la reserva federal el circulante
■ An open market purchase of securities by the Fed results in an increase in reserves and an increase in the supply of money by an amount equal to the money multiplier times the change in reserves.
■ An open market sale of securities by the Fed results in a decrease in
reserves and a decrease in the supply of money by an amount equal to the money multiplier times the change in reserves.
Resumiendo el efecto de las operaciones de mercado abierto
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Como controla la reserva federal el circulante
A P IT U L O 1 0 : L a Of er ta d e D in er o y el S is te m a d e la R ese rv a F ed er a Trueque Dinero simbolico currency debasement Tasa de descuento Reservas excedentes
Comision Federal de Mercados Abiertos (FOMC)
Banco de la Reserva Federal (La Fed)
Medio de cambio o pago Intermediarios financieros Curso legal
Prestamista de Ultimo Recurso Propiedad de liquidez del dinero M1, dinero de transacciones M2, dinero general
Medio de cambio o de pago Multiplicador del dinero
Revision de Terminos y Conceptos
Disuasion moral Dinero afin
Mesa de Mercados Abiertos
Operaciones de Mercado Abierto Proporcion de Reservas Requeridas Reservas
Retiros en masa Deposito de Valor Unidad de cuenta
1. M1 ≡ Dinero fuera de los bancos + depositos
en demanda + cheques de viajero + otros depositos cambiables por cheques
2. M2 ≡ M1 + cuentas de ahorro + cuentas del
mercado de dinero + otros dineros afines
3. Activos ≡ pasivos + capital
4. Excesos de reservas ≡ reservas actuales −