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Oferta de Dinero y el sistema de la Reserva Federal

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Preparado por:

Ing. Juan Carlos Arriaza

10

Oferta de Dinero y el sistema de

la Reserva Federal

(2)

A P IT U L O 1 0 : L a Of er ta d e D in er o y el S is te m a d e la R ese rv a F ed er a Contenido Capitulo

10

The Money Supply and

the Federal Reserve System

Generalidades del dinero

Que es el dinero?

Mercancias y monedas fiduciarias Medicion del circulante

El sistema de banca privada

Como crean dinero los bancos

Panorama historico: los orfebres El sistema bancario moderno La creacion de dinero

El multiplicador del dinero

El sistema de la Reserva Federal

Funciones de la Reserva Federal Balance General de la Reserva Federal

Como controla la Reserva Federal el circulante

La proporcion de reserva exigida La tasa de descuento

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a

Generalidades del dinero

Que es el dinero?

El dinero es algo que se acepta en lo general como medio de cambio.

Medio de Pago o de intercambio

Trueque

Cambio directo de unos

bienes o servicios por otros bienes y

servicios

Medio de cambio o de pago

Lo que

los vendedores generalmente aceptan y

lso compradores generalmente usan

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Generalidades del dinero

Deposito de valor

Deposito de valor

Activo que sirve

para trasladar poder adquisitivo de un

periodo a otro.

Propiedad de liquidez del dinero

Propiedad del dinero que lo hace n buen

medio de valor: es portatil y muy

aceptado, por lo que se cambia por

bienes con facilidad.

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Generalidades del dinero

Unidad de Cuenta

Unidad de Cuenta

Una unidad

estandar que proporciona una manera

constante de cotizar los precios.

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Generalidades del dinero

Bienes de cambio

Articulos que se

usan como dinero y que tambien tienen

un valor intrinseco en algun otro uso.

Mercancias y monedas fiduiciarias

Dinero simbolico

Objetos designados

como dinero, que en si mismos carecen

de valor.

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Generalidades del dinero

Curso legal

Dinero que un gobierno

exige que se acepte para solventar las

deudas..

Degradacion monetaria

Reduccion del

valor de una moneda que ocurre cuando

su oferta aumenta deprisa.

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Generalidades del dinero

Medicion del Circulante

M1: Dinero en transacciones

M1, o transacciones monetarias

Dinero

que puede usarse en transacciones

directas.

M1 dinero fuera de los bancos + depositos en demanda + cheques de viajero + otros depositos en cheques

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Generalidades del dinero

M2: Dinero General

Dinero afin

Sustitutos equivalentes al

dinero de transaccion como cuentas de

ahorro y cuentas de mercado de dinero

M2 M1 + cuentas de ahorro + centas de mercados de dinero + otros dineros afines

M2, o dinero general

Cuentas de

ahorro mas cuentas de mercado de

dinero y otros dineros afines

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Generalidades del dinero

Mas alla del M2

No hay reglas pra decidir que es el dinero y que no es. Esto plantea

problemas a los economistas y a los responsables de la politica economica

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Generalidades del Dinero

El sistema de banca privada

Intermediarios Financieros

Bancos y

otras instituciones que fungen como

enlaces entre quienes tienen dinero para

prestar y los que desean aceptar el

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Como crean los bancos dinero

Panoramo Historico: Los Orfebres

Corrida financiera

Situacion que ocurre

cuando quienes tienen obligaciones

(depositos) en un banco, se presentan al

mismo tiempo a rescatarlas

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Como crean dinero los bancos

El Sistema Bancario Moderno

Banco de la Reserva Federal (Fed)

El

banco central de los Estados Unidos

Breve repaso de la contabilidad

activos − pasivos valor neto, o

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Como crean dinero los bancos

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Como crean dinero los bancos

Reservas

Depositos que un banco

tiene en el banco central mas su

efectivo disponible.

Proporcion de reserva requerido

Porcentaje de los depositos totales que

un banco debe mantener como reserva

en el banco central.

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Como crean dinero los bancos

Reservas excedentes

Diferencia

entre las reservas reales de un banco

y las reservas obligatorias.

Los bancos hacen prestamos hasta el punto en que ya no pueden realizarlos debido a la restriccion del requisito de reserva.

La creacion del dinero

Reservas excedentes reservas actuales menos reservas requeridas

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Como crean dinero los bancos

FIGURA10.2 Estado de resultados de un banco en na economia de un banco unico

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Como crean dinero los bancos

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Como crean dinero los bancos

El multiplicador del dinero

Multiplo por el que

aumentan los depositos por cada unidad monetaria de

incremento de las reservas. Es igual a 1 dividido entre

la proporcion requerida de reservas

Un incremento en las reservas de un banco causa un aumento mas que univoco en el circulante. Los economistas llaman multiplicador del dinero a la relacion entre el cambio final de los depositos y la variacion de las reservas que lo motivo. Didcho de otra manera, el multiplicador del dinero es el multiplo por el que se acreditan los depositos por cada unidad monetaria de incremento en las reservas.

El Multiplicador del Dinero

ratio

reserve

required

1

multiplier

money

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El Sistema de la Reserva Federal

Comision Federal de Mercados Abiertos

(CFMA)

Grupo estadounidense compuesto por

siete miembros del consejo de gobernadores de

la Reserva Federal, el presidente del Banco de

la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de

los otros 11 presidentes distritales en orden

rotario. Fija los objetivos sobre la oferta de

dinero circulante, tasas de interes, y dirige las

operaciones de la Mesa de Mercados Abiertos

de Nueva York.

Mesa de Mercados Abiertos Dependencia del

Banco de la Reserva Federal de Nueva York adonde la Fed lleva y vende los titulos de gobierno

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El Sistema de la Reserva Federal

La FED lo hace

Los fondos se mueven con rapidez de una cuenta bancaria a otra.

Funciones de la Reserva Federal

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El Sistema de la Reserva Federal

Otras responsabilidades de la FED

Prestamista de ultimo recurso

Una de

las funciones de la FED: Proveer fondos

a los bancos en problemas que no

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El sistema de la Reserva Federal

Balance General de la Reserva Federal

Total $820,910

820,910 $

Total

Otros pasivos y valor neto 60,366

81,843 Otros activos

Tesoreria de Estados Unidos 4,813

Reservas Bancarias (from depository institutions)

26,130 724,700

Titulos del tesoro

Depositos: 3,330

Prestamos a Bancos

Notas de Reserva Federal (outstanding) $729,601 4,037 $ Oro Pasivos Activos

TABLA 10.1 Activos y pasivos del Sistema de la Reserva Federal, al 3 de agosto de 2005 (millones de dolares)

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Como controla la reserva federal el circulante

Si la Fed desea aumentar el circulante, debera reducir las reservas; por lo tanto, los bancos tendran la libertad de crear depositos adicionales mediante mas prestamos. Si quiere

reducir el circulante, habra de incrementar las reservas.

Tres herramientas tiene disponible la FED para alterar el circulante:

(1) Cambiar la proporcion requerida de reservas;

(2) Cambiar la tasa de descuento; y

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Como controla la reserva federal el circulante

PANEL 2: Proporcion de reservas requeridas = 12.5%

Bancos comerciales Reserva Federal Pasivos Activos Pasivos Activos Deposits $800 $100 Reserves Reserves $100 $200 Titulos gobierno (+ $300) $700 Loans (+ $300) Currency $100

Nota: El circulante (M1) = moneda + depositos = $600.

$400 Prestamos Moneda $100 Depositos $500 $100 Reservas Reservas $100 $200 Titulos gobierno Pasivos Activos Pasivos Activos Bancos comerciales Reserva Federal

PANEL 1: Proporcion de reservas requeridas = 20%

TABLA 10.2 Una reduccion en la reserva requerida de 20 a 12.5 por ciento incrementa la oferta de dinero (Todas las cifras en miles de millones de dolares)

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Como controla la reserva federal el circulante

Las reducciones de la proporcion de reservas requeridas permiten a los bancos tener mas depositos para el volumen de reservas existentes. Cuando los

bancos crean mas depositos haciendo prestamos, aumenta el circulante (dinero mas depositos). Tambien es cierto lo contrario: si la Reserva Federal quiere

restringir el circulante, pede aumentar la proporcion requerida de las reservas de modo que los bancos no tienen suficientes reservas y deben restringir sus depositos retirando algunos de sus prestamos. El resultado es una disminucion del circulante.

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Como controla la reserva federal el circulante

La tasa de descuento

Tasa de descuento

Tasa de interes

que pagan los bancos al banco central

por tomar un prestamo

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Como controla la reserva federal el circulante

PANEL 2: Bancos comerciales que piden prestado $20 a la FED

Bancos Comerciales Reserva Federal Pasivos Activos Pasivos Activos Depositos (+ $300) $500 $100 Reservas (+ $20) Reservas (+ $20) $100 $160 Titulos Monto Adeudado a la Fed (+ $20) $20 $420 Prestamos (+ $100) Moneda $80 $20 Prestamos

Note: Money supply (M1) = Currency + Deposits = $480.

$320 Prestamos Moneda $80 Depositos $400 $80 Reservas Reservas $80 $160 Titulos Pasivos Activos Pasivos Activos Bancos Comerciales Reserva Federal

PANEL 1: Bancos no comerciales que piden prestado a la Reserva

TABLA 10.3 Efecto en el circulante de qe bancos comerciales tomen prestamos de la FED (todas las cifras en miles de millones de dolares)

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Como controla la Reserva Federal el circulante

Mientras mas alta sea la tasa de descuento, mayor sera el costo de pedir prestado y menos querran hacerlo los bancos

La FED pede influir en los prestamos de los bancos y, con ello, en el circulante, a traves de la tasa de descuento

Disuasion moral

Presion que ejercia

la FED sobres sus bancos miembros

para convencerlos de no tomar

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Como controla la Reserva Federal el circulante

Operaciones de Mercado Abierto

Operaciones de mercado abierto

Compraventa de titulos de gobierno en

el mercado abierto por parte de la FED.

Es una herramienta para ampliar o

contraer el monto de las reservas del

sistema y, por lo tanto, el circulante

(oferta monetaria).

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Como controla la reserva federal el circulante

Dos organos del gobierno cambian titulos

El departamento del tesoro se encarga de

recaudar los impuestos y pagar las cuentas del gobierno federal.

La tesoreria no pede imprimir dinero para financiar el deficit.

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Como controla la reserva federal el circulante

Mecanismo de las operaciones de mercado abierto

TABLA 10.4 Operaciones de Mercado Abierto (Las cifras entre parentesis de las secciones 2 y 3 muestran las diferencias entre ellas y la seccion 1; todas las cifras en millones de dolares)

$0 $0 Deposits (−$25) $75 $15 Reserves (−$5) Reserves (−$5) $15 $95 Liabilities Liabilities Assets Liabilities Commercial Banks PANEL 3 Jane Q. Public Federal Reserve Assets Assets Debts Deposits (−$5) Securities (−$5) $5 $0 Liabilities $5 $0 Debts $5 Liabilities $80 Net Worth Debts Currency Net Worth Securities (+ $5) Deposits (−$5) Assets Jane Q. Public Deposits Assets Jane Q. Public Deposits (−$5) Deposits PANEL 2 Commercial Banks Federal Reserve Liabilities Assets Liabilities Assets $95 $15 Reserves (−$5) Reserves (−$5) $15 $95 Securities (−$5) $80 Loans Currency $80

Note: Money supply (M1) = Currency + Deposits = $175. Note: Money supply (M1) = Currency + Deposits = $180.

$5 $80 Loans Currency $80 $0 $100 $20 Reserves Reserves $20 $100 Securities Liabilities Assets Liabilities Assets Commercial Banks Federal Reserve PANEL 1

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Como controla la reserva federal el circulante

An open market purchase of securities by the Fed results in an increase in reserves and an increase in the supply of money by an amount equal to the money multiplier times the change in reserves.

An open market sale of securities by the Fed results in a decrease in

reserves and a decrease in the supply of money by an amount equal to the money multiplier times the change in reserves.

Resumiendo el efecto de las operaciones de mercado abierto

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Como controla la reserva federal el circulante

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A P IT U L O 1 0 : L a Of er ta d e D in er o y el S is te m a d e la R ese rv a F ed er a Trueque Dinero simbolico currency debasement Tasa de descuento Reservas excedentes

Comision Federal de Mercados Abiertos (FOMC)

Banco de la Reserva Federal (La Fed)

Medio de cambio o pago Intermediarios financieros Curso legal

Prestamista de Ultimo Recurso Propiedad de liquidez del dinero M1, dinero de transacciones M2, dinero general

Medio de cambio o de pago Multiplicador del dinero

Revision de Terminos y Conceptos

Disuasion moral Dinero afin

Mesa de Mercados Abiertos

Operaciones de Mercado Abierto Proporcion de Reservas Requeridas Reservas

Retiros en masa Deposito de Valor Unidad de cuenta

1. M1 Dinero fuera de los bancos + depositos

en demanda + cheques de viajero + otros depositos cambiables por cheques

2. M2 M1 + cuentas de ahorro + cuentas del

mercado de dinero + otros dineros afines

3. Activos pasivos + capital

4. Excesos de reservas reservas actuales −

Referencias

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