ESCUELA DE NEGOCIOS ESCUELA DE NEGOCIOS
INGENIERIA EN ADMINISTRACION DE EMPRESAS INGENIERIA EN ADMINISTRACION DE EMPRESAS
MENCION FINANZAS MENCION FINANZAS FINANZAS CORPORATIVAS FINANZAS CORPORATIVAS INT119-4800-2018 INT119-4800-2018
N2-U3 EVALUACION SUMATIVA FINAL - SEMANA 8 N2-U3 EVALUACION SUMATIVA FINAL - SEMANA 8
ALUMNOS:
ALUMNOS:
JILIAN CHRIS OPORTO GARRIDOJILIAN CHRIS OPORTO GARRIDO
STEPHANIE SOLANGE HEUFEMANN DIAZSTEPHANIE SOLANGE HEUFEMANN DIAZ
JUAN CRISTOBAL DUSSAILLANT JONESJUAN CRISTOBAL DUSSAILLANT JONES
ROBINSON ENRIQUE MUÑOZ LEIVAROBINSON ENRIQUE MUÑOZ LEIVA
CARLA VANESSA ALVA COHELLOCARLA VANESSA ALVA COHELLO
DOCENTE: LUIS SOLIS SORIANO
INDICE
INFORME TECNICO DE EVALUACION EMPRESARIAL
Contenido
... 1
N2-U3 EVALUACION SUMATIVA FINAL - SEMANA 8... 1
1. INTRODUCCION... 3
2. OBJETIVOS ... 4
2.1. Objetivo General ... 4
2.2. Objetivos específicos... 4
3. DESARROLLO Y USO DE HERRAMIENTAS DE ANALISIS... 4
3.1. VALOR CONTABLE ... 5
3.1.1. Valor contable o de la empresa “Book Value” ... 6
3.1.2. Activo Corriente Neto “Net Currrent Asset Value”... 6
3.1.3. Activo Corriente Ajustado o “Net Worki ng C apital”... 7
3.2. Valor de mercado de la empresa;... 7
4. CONCLUSIONES... 8
5. REFERENCIAS ... 10
6. ANEXOS: ... 11
6.1. Anexo Métodos de Valoración:... 11
6.2. Anexo Valores contables: ... 12
6.3. Anexo Valor de Mercado: ... 13
1. INTRODUCCION
La valoración de una empresa es un proceso de análisis primordial que puede estar motivado por la simple necesidad de venta o fusión de una empresa u otras de carácter estratégico; considerando que la valoración no es una ciencia exacta ya que tiene ciertos grados de subjetividad se debe establecer y determinar cuáles serán las herramientas de análisis que emitirán los resultados más acertados, según los objetivos de la valorización, con el propósito de que el analista y el propietario pueda tomar una decisión objetiva basada en información real y sobre todo de conveniencia estratégica para la empresa
El valor de una empresa será objeto de escrutinio dependiendo de si eres el interesado en comprar o vender de esto dependerá también la razón del uso de determinados métodos de valoración que sean favorable y también contribuyen favorablemente en los objetivos de los interesados para con los resultados.
En este informe se evaluará una empresa a través de dos métodos, el valor contable y el valor de mercado, quedando para ello el análisis comparativo entre ambos métodos, además de las conclusiones que sean necesaria para poder entregar una herramienta que nos permita tomar la mejor decisión económica.
2. OBJETIVOS
2.1. Objetivo General
Aplicar dos métodos de valoración de empresas, método de valor contable
y valor de mercado a partir de un estado financiero (balance). 2.2. Objetivos específicos
Conocer el valor simulado, de manera global de una empresa y poder
analizar a grandes rasgos sus diferencias generadas por las metodologías aplicadas.
Generar información objetiva para la toma de decisiones estratégicas por
parte de la dirección financiera frente a la necesidad de venta de la compañía.
Lograr definir y diferenciar el mercado con el valor contable.
3. DESARROLLO Y USO DE HERRAMIENTAS DE ANALISIS
Valor y precio son dos términos que, si bien es común confundirse con ello, pero ambos son totalmente distintos en definición:
PRECIO; se refiere a la cantidad de dinero que puedes o estarías dispuesto a pagar por el consumo de un bien o servicio, y que su variación la determina la ley de la oferta y la demanda, esté es cuantificable de modo objetivo y puede ser muy volátil; mientras que VALOR es la utilidad o beneficio que se puede obtener de un bien, y este no depende de la oferta y la demanda sino de la
óptica del inversionista respectos a los flujos futuros es importante destacar que el riego de los activos es cuantificable de modo subjetivo y su volatilidad es muy baja.
“Precio es lo que pagas, valor es lo que recibes” Warren Buffett
Los valores contables son preferibles en el sentido que toda la información se puede respaldar a través de documentos y además realiza una valorización estática, es decir en determinado momento del tiempo y son fácil de estimar, pero sin embargo sus desventajas son que no consideran el potencial de crecimiento, valor del dinero en el tiempo, es decir cuanto más podría ganar si no la vendo ahora además no consideran flujos, riesgos y costo de capital.
CASO
3.1. VALOR CONTABLE
BALANCE $MILL
ACTIVOS PASIVOS
Activo corriente $ 98,800 Pasivo Corriente $ 21,050 Caja $ 10,000 Cuentas por pagar $ 16,800 Seguros $ 1,800 Remuneraciones por pagar $ 1,250
Existencias $ 48,000 Comisiones $ 3,000
Cuentas por cobrar $ 39,000
Activo Fijo $ 24,200 Patrimonio $ 101,950
Equipos $ 37,000 Patrimonio $ 78,950
Depreciacion Acumulada -$ 12,800 Utilidades Retenidas $ 23,000 TOTAL ACTIVOS $ 123,000 TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO $ 123,000
UNIDAD 3:
Estudios de capital y evaluación empresarial
Para entender y profundizar más sobre los contenidos revisados, deberás realizar
3.1.1. Valor contable o de la empresa“Book Value”
EL método de valoración o valor contable de la empresa es el valor que se da por el balance y viene dado por la diferencia que se genera entre el total de activos y el total de pasivo exigible o valor neto patrimonial.
Como los resultados obtenidos por el valor contable de la empresa en estudio se obtuvo.
Fuente: Elaboración propia
Donde Valor contable es
VC=$ 123.000 - $ 21.050 VC = $ 101.950 millones
3.1.2. Activo Corriente Neto “Net Currrent Asset Value”
El método de valoración de Activo Corriente Neto, conocido por sus siglas NCAV, es uno métodos de valoración conservador, ya que sólo considera los activos corrientes a la hora de valorar, dejando de lado el valor de sus activos fijos.
NCAV= $ 98.900 – $ 21.050
NCAV= $77.750 millones
METODO DE VALORACION CONTABLE (Book Value) $ 101,950
$ 77,750 $ 42,200 Valor Contable
NCAV (activo corriente neto)
3.1.3. Activo Corriente Ajustadoo “Net Worki ng C apital”
El NNWC es un método de valoración ideado por Benjamín Graham. Este método tuvo gran aceptación en los años 30 y 40, cuando la mayor parte de las empresas eran industriales y los mercados eras mucho menos eficientes. No obstante, hoy en día es un método poco utilizado, aunque
puede servir para encontrar algún “collo” ocasional.
Este método es más restrictivo a la hora de estimar el valor patrimonial de una empresa, ya que, además no considera el valor de los activos fijos y ajusta el valor de los activos corrientes.
NNWC= $10.000+$39.000*0.75+$48.000-$21.050 NNWC=$42.200 Millones
3.2. Valor de mercado de la empresa;
Es el producto de la multiplicación del último precio por el número de acciones en circulación. Es el precio que hubiera tenido que pagar un inversionista en el caso hipotético de adquirir todas las acciones en circulación.
METODO DE VALORACION DE MERCADO
$ 100,000 Pasivo corriente + Patrimonio
4. CONCLUSIONES
La valoración de una empresa es como la de cualesquier otro bien o servicio, es un factor que interviene y se hace necesario al momento de tomar la decisión de vender o comprar una empresa. También el proceso de negociación se puede definir como la instancia de compra-venta en que cada una de las partes interesadas está dispuesta a ceder un bien, empresa, o servicio por no menos o no más. Por otra parte además debemos recordar que existen diferencias objetivas y subjetivas en cuanto a la valoración de una compañía y al precio de
esta donde se puede considerar que “ El valor es un concepto económico,
subjetivo y abstracto, no es único y también depende de la situación personal de
los individuos” por otra parte el precio “es la cantidad que acuerdan, tanto
vendedor como comprador, al concretar una operación de compraventa de una empresa y depende de factores como oferta, demanda y mercado”.
Para valorizar una empresa se debe determinar el método más adecuado de valorización según el objetivo de dicho análisis, es distinto analizar si yo soy el comprador interesado en la adquisición de una empresa a que ser el dueño de una empresa que quiero vender, existe una diferencia ya que el comprador intentara demostrar que el valor de la empresa es bajo para pagar el menor precio posible mientras que como propietario vendedor sobre valorare lo que tengo para obtener el mayor ingreso al momento de vender.
En el caso antes visto podemos interpretar que ambos métodos utilizados nos entregan resultados muy similares no así cuando exigimos aún más la valorización donde se excluye el patrimonio como el caso del NCAV donde ya se genera una diferencia a la baja en el precio respecto al “Book Value” mientras que el NNWC
aún es más exigente al solo considerar en el cálculo el Activo corriente contar pasivos corriente, si bien el resultado de este último método de evaluación patrimonial es considerablemente más bajo que los dos anteriores, es usado en muy pocas ocasiones y principalmente quienes lo usan es de manera comparativa como indicador para empresas cuya capitalización bursátil es inferior a su NNWC. Los tres métodos usados anteriormente son métodos de evaluación y valorización contable
Por otro lado, tenemos la valorización de mercado donde el valor de mercado de la empresa es equivalente a la suma de su deuda y de su patrimonio (pasivo + patrimonio) en este caso podemos ver que el valor obtenido como valor de mercado, sin que la empresa tenga acciones en el mercado bursátil, es un valor similar al valor libro de 100 millones.
Debemos recordar que el método contable constituye el valor de los recursos propios que se exponen en el Estado de Situación Patrimonial y dentro del apartado Patrimonio Neto, formado por el Capital y las Reservas; también se le calcula como la diferencia entre el activo total y el pasivo exigible, en otros términos, el excedente del total de bienes y derechos de la empresa sobre el total
de sus deudas contraídas con terceros. La crítica se encuentra en su propio criterio de definición, ya que los criterios contables están sujetos a cierta
subjetividad y se diferencian de los criterios llamados de “mercado”, de forma que
prácticamente nunca coincide el valor contable con el valor de mercado lo que se confirma en el caso evaluado generándose una diferencia entre los valores obtenidos.
5. REFERENCIAS
https://www.academiadeinversion.com
MILETI, Mabel BERRI, Ana María SCOCCIA, Ariel
Instituto de Investigaciones Teóricas y Aplicadas de la Escuela de Contabilidad
VALORACION INTEGRAL DE UNA EMPRESA
Libro de Apuntes FINANZAS CORPORATIVAS Ingeniería en
Administración de Empresas, Instituto Profesional AIEP, ESCUELA DE NEGOCIOS. $ 100,000 $ 101,950 $ 1,950 Diferencia Valor Contable Valor Mercado
6. ANEXOS:
COMPONENTES ESENCIALES DE UN CORRECTO ANÁLISIS DE VALOR CONTABLE
6.3. Anexo Valor de Mercado:
El valor del Mercado es equivalente a la suma de las deudas y de su patrimonio a valores del mercado.
Por lo tanto el valor del mercado del patrimonio es el número de acciones en circulación por el precio de cada acción. Si diera el caso que la empresa no juega en la bolsa se debe valorizar la acción a su valor libro (contable)
