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EPEL – para clases en general, diciembre 08 – 1

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(1)

DICIEMBRE 2008 Ing. LUIS BABA NAKAO

COYUNTURA ECONOMICA Y

FINANCIERA:

(2)

AGENDA

I ANTECEDENTES

II LA CRISIS FINANCIERA 2.1 ORIGENES

2.2 GLOBALIZACION Y CONTAGIO

2.3 IMPACTO DE LA CRISIS EN EL MUNDO 2.4 IMPACTO EN LA CRISIS EN EL PERU

III EL PERU Y LAS PROYECCIONES ECONOMICAS Y FINANCIERAS EN EL 2009

(3)

I. SITUACION MACROECONOMICA

INTERNACIONAL

“ Entre los años 2002 y 2007 el crecimiento

económico fue de tal magnitud que supero

todas las expectativas privadas”.

(4)

I. SITUACION MACROECONOMICA

DEL PAIS

“ Históricamente la situación económica y

financiera del país ha dependido del precio

internacional de los minerales”.

(5)

VARIACIÓN DE PRECIOS DE MINERALES

VARIACIÓN DE PRECIOS DE MINERALES

Metales Unidades Precio

Variación de Precios 02/01/03 28/12/07 2003-2007

Oro (H&H) US$ /Onza 349 833 138%

Plata US$ /Onza 4.71 14.80 214%

Cobre (LME) US$ /Libra 0.715 3.08 330%

Zinc (LME) US$ /Ton 774 2,411 211%

Plomo (LME) US$ /Ton 429 2,572 499%

(6)

VARIACIÓN DE precios en productos agrícolas, que

VARIACIÓN DE precios en productos agrícolas, que

importamos y exportamos

importamos y exportamos

BIENES DE CAPITAL UNIDADES PRECIOS (US$)

VARIACIÓN DE PRECIOS 01/01/03 31/12/07 2003-2007

AZUCAR US$ /TM 194 275 42%

MAIZ US$ /TM 90 158 76%

HARINA PESCADO US$ /TM 546 985 80%

FRIJOL SOJA US$ /TM 207 412 99%

CAFÉ US$ /TM 1,410 3,024 114%

ARROZ US$ /TM 188 376 100%

TRIGO US$ /TM 153 339 122%

(7)

Concepto 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008-II

BALANZA EN CTA. CORRIENTE - 1184 -1,127 -1,016 -71 1,148 2755 1,505 -2,495

A. BIENES (BALANZA COMERCIAL) - 267 306 731 2729 5286 8934 8,356 2,382

1. Exportaciones (F.O.B.) 7007 7,723 8,986 12547 17368 23800 27,956 16,185 2. Importaciones (F.O.B.) - 7273 -7417 -8,255 -9818 -12082 -14866 -19,599 -13,803

B.

C.

D.

BALANZA Comercial – años 2001 a 2008

BALANZA Comercial – años 2001 a 2008

(Millones de US$)

(8)

“El stock de RIN es un

monto como para pagar

14 meses de

importaciones”

Nota:

- Instituciones Bancarias 7,752’ - Tesoro Público 2,884’

- ONP 299’

AÑO

AÑO RINRIN

(Mill. US)

(Mill. US)

1990

1990 500500

1991

1991 1,3001,300 1992

1992 2,0002,000 1993

1993 2,9002,900 1994

1994 5,7185,718 1995

1995 6,6416,641 1996

1996 8,5408,540 1997

1997 10,25410,254 1998

1998 7,1347,134 1999

1999 7,6747,674 2000

2000 7,7477,747 2001

2001 8,6138,613 2002

2002 9,5989,598 2003

2003 10,19410,194 2004

2004 12,63112,631 2005

2005 14,09714,097 2006

2006 17,27517,275 2007

2007 27,68927,689 18 Nov 2008

18 Nov 2008 31,83731,837

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS (RIN)

(9)

Política: “El gobierno continuara con una política de tipo de cambio flexible con intervenciones

del BCR orientadas A moderar fluctuaciones temporales en el tipo de

cambio”

Proyecciones 2009:

Inflación: 0.0% y -2.0%

Devaluación: 5.0% y -10.0%

AÑO

AÑO INFLACIÓNINFLACIÓN DEVALUACIÓNDEVALUACIÓN

1990

1990 7650%7650% 4597%4597% 1991

1991 139%139% 88%88%

1992

1992 57%57% 61%61%

1993

1993 40%40% 31%31%

1994

1994 15%15% 15%15%

1995

1995 10%10% 9%9%

1996

1996 12%12% 11%11%

1997

1997 7%7% 5%5%

1998

1998 6%6% 15%15%

1999

1999 4%4% 11%11%

2000

2000 4%4% 1%1%

2001

2001 -0.13%-0.13% -2%-2% 2002

2002 1.52%1.52% 2%2%

2003

2003 2.48%2.48% -1.2%-1.2% 2004

2004 3.19%3.19% -5.5%-5.5% 2005

2005 1.49%1.49% 4.2%4.2% 2006

2006 1.14%1.14% -6.39%-6.39% 2007

2007 3.90%3.90% -7.00%-7.00%

INFLACION Y DEVALUACION

(10)

CRECIMIENTO ECONÓMICO

CRECIMIENTO ECONÓMICO

La actividad económica en los últimos años ha sido dinámica y favorable, a partir del 2002, el crecimiento económico, en la mayoría de casos,

supera el 6% (con excepción del 2003 donde el crecimiento fue de 4%).

PBI estimado para el año 2009: Entre 4% y 2%.

“El PBI por habitante

(11)
(12)

Standard &

Poors Bb Bbb-Fitch

Ratings Bb

Moody ´ S ba3 ba1 Standard &

Poors Fitch

Ratings

Bbb-Moody ´ S

Perú es, cada vez más, un país con atractivo en el tema de inversiones. Hoy en día ya ha sido calificado como GRADO DE INVERSIÓN por Standard & Poors (S&P) y Fitch Ratings.

Fuente: Bloomberg

CALIDAD DE INVERSION – CALIFICADORAS DE

CALIDAD DE INVERSION – CALIFICADORAS DE

RIESGO

RIESGO

(13)

CRECIMIENTO DESCENTRALIZADO DEL EMPLEO

CRECIMIENTO DESCENTRALIZADO DEL EMPLEO

POR ENCIMA DEL 4%

(14)

VARIABLES LIGADAS A LA INVERSIÓN EN EL PERÚ

VARIABLES LIGADAS A LA INVERSIÓN EN EL PERÚ

(Variaciones con respecto al año anterior)

2004 2005 2006 2007

PBI (var%) 5.1 6.4 7.6 8.9

Inversión Privada (var%) 9.1 13.9 20.1 24.0

Inversión Pública (var%) 5.7 12.2 13.0 27.0

IPC (var%) 3.5 1.5 1.1 3.9

Empleo en empresas de 10 o más trabajadores (var%) 2.7 4.5 7.3 8.7

Exportaciones (var%) 40.9 35.3 36.9 16.3

Importaciones de bienes de capital (var%) 19.6 29.6 35.4 41.0

PBI sector construcción (var%) 4.7 8.4 14.7 16.5

(15)

AGENDA

I ANTECEDENTES

II LA CRISIS FINANCIERA 2.1 ORIGENES

2.2 GLOBALIZACION Y CONTAGIO

2.3 IMPACTO DE LA CRISIS EN EL MUNDO 2.4 IMPACTO EN LA CRISIS EN EL PERU

III EL PERU Y LAS PROYECCIONES ECONOMICAS Y FINANCIERAS EN EL 2009

(16)

Crisis económica de 2000-2001: La FED disminuyó la tasa de interés: bajó las tasas de interés en once ocasiones, reduciendolo desde 6.5% a un mínimo histórico de 1.0%. Consecuencia:

 Se creo una “burbuja inmobiliaria”: endeudamiento barato, mayor especulación en un mercado en alza, se incremento la demanda de préstamos.

 Entre 1997 y 2006 los precios de las viviendas en Estados Unidos se incrementaron

un 124%.

 El endeudamiento familiar durante 2008 se incrementó hasta un 150%.

 Aproximadamente un 40% de las viviendas compradas no fueron destinadas a

viviendas para residencia primaria, sino que se adquirian como segunda vivienda o para especular con ellas en el mercado.

LOS ORÍGENES DE LA CRÍSIS

(17)

LOS ORÍGENES DE LA CRISIS

Los bancos multiplicaron su oferta de préstamos hipotecarios: Fomentaron las llamadas "hipotecas subprime", que tenían mucho más riesgo de impago porque se concedían a personas con pocos recursos económicos.

La titulización de las hipotecas subprime ha sido cada vez más habitual. En el año 2001 se titulizaban el 46% de dichas hipotecas, mientras que en el año 2006 esta cifra alcanzaba ya un 75%.

Los bancos sabían que podrían vender esos préstamos hipotecarios en el mercado financiero, traspasando de esta forma el riesgo a las entidades compradoras.

(18)

PROCESO DE TITULACION

Clientes Banco

Patrimonio Autónomo

(19)

LOS PAQUETES FINANCIEROS

Los activos titulizados se denominan Mortgage Backed Securities (MBS), es decir, obligaciones garantizadas por hipotecas.

Estas obligaciones pueden tener como garantía una hipoteca residencial: Residential Mortgage Backed Securities (RMBS), o una hipoteca comercial: Commercial Mortgage Backed Securities (CMBS).

Estos activos MBS eran vendidos por las entidades vehículo, que rápidamente los emitía y se desentendía de ellos. Los vehículos mezclaron activos de diferente tipo: préstamos hipotecarios, préstamos para el consumo de coches, préstamos para estudiantes, etc.

Se crearon los CDO (“Collateralized Debt Obligations”): paquetes financieros que pueden contener muy diversos activos.

(20)

LOS COMMODITIES Y LA INFLACIÓN

“La inflación es importada”

– El alto precio de los combustibles encarece los costos de

producción

– Finalmente el alza de costos se traslada a precios finales

¿Crisis de alimentos?

– La industrialización de la China e India incrementaron la demanda por alimentos.

– Además, el alto precio del

petróleo es un incentivo adicional para producir biocombustibles

Evolución precio alimentos

Granos / Enero 2006 = 100

¿Dot Corn Bubble? Junio 2008; 300%

80 130 180 230 280 330 E ne -0 6 A br -0 6 Ju l-0 6 O ct -0 6 E ne -0 7 A br -0 7 Ju l-0 7 O ct -0 7 E ne -0 8 A br -0 8 Ju l-0 8 Maíz Soya Trigo Petróleo

Enero 2006 - Agosto 2008

26 agosto: US $116,76 Peak US $145,29

50 70 90 110 130 150

Ago-06 Nov-06 Feb-07 May-07 Ago-07 Nov-07 Feb-08 May-08 En el peak de Junio de este año, el alza

en 12 meses acumuló un 114%

(21)

Ante las altas presiones inflacionarias la FED decidió subir los tipos de interés. Consecuencia:

Muchas de las familias que habían contratado préstamos hipotecarios a tipo de interés variable retrasaron los pagos y las ejecuciones hipotecarias empezaron a incrementarse.

Los precios de las viviendas comenzaron a descender.

La cartera inmobiliaria de los bancos comenzó a perder valor, así como todos los derivados que tenían a los préstamos hipotecarios como activos subyacentes.

Los vehículos financiero fuerón incapaces de atender las deudas originadas por los commercial papers, y reclaman la ayuda de los bancos que los crearon o los patrocinan. Los cuales se ven obligados a incluir las pérdidas en sus propios balances.

(22)

Esta falta de confianza presiona al alza los tipos interbancarios como LIBOR y EURIBOR.

Consecuencia:

Los pagos mensuales destinados a hipotecas han subido cada vez más con el consiguiente empeoramiento de las economías de los deudores.

Los bancos comenzaron a enfrentar problemas de liquidez.

La prolongación de la crisis inmobiliaria y el incremento de la inflación generaron una crisis de confianza sin precedentes. A Octubre se sitúaba en 38 puntos:

PÉRDIDA DE CONFIANZA

(23)

0 50 100 150 200 250 300 En e Fe b M ar A b r M

ay Jun Jul

A

go Sep Oct

FED: Inyecciones de Liquidez

(durante 2008, US$ billones)

EE.UU. FED TRATA DE REESTABLECER LIQUIDEZ

EE.UU. FED TRATA DE REESTABLECER LIQUIDEZ

MUNDIAL

MUNDIAL

La demanda por liquidez de corto plazo es mitigada por las inyecciones de liquidez de a

FED: ha inyectado 4.5% del PBI

El fondeo bancario ha sido el más afectado, con tasas Libor al alza ante temores de un

importante deterioro del sistema financiero.

(24)

AGENDA

I ANTECEDENTES

II LA CRISIS FINANCIERA 2.1 ORIGENES

2.2 GLOBALIZACION Y CONTAGIO

2.3 IMPACTO DE LA CRISIS EN EL MUNDO 2.4 IMPACTO EN LA CRISIS EN EL PERU

III EL PERU Y LAS PROYECCIONES ECONOMICAS Y FINANCIERAS EN EL 2009

(25)
(26)

EEUU

INGLATERRA

ESPAÑA

RUSIA

JAPÓN

CHINA

IMPACTO BURSÁTIL

(27)

Las Bolsas de América Latina han vuelto a niveles de hace poco más de dos años atrás. Este año, la caída de los precios acciones en la Bolsa de Lima ha sido de 58%.

En México la caída a sido 36%, en Colombia 37% y en Brasil 47%.

(28)

Dólar se recupera :

Reciente fortaleza del dólar se produce ante un debilitamiento de las perspectivas de crecimiento en Europa y la búsqueda de activos más seguros.

Apreciación no se repite con otras monedas como el Yen, antes las cuales el dólar se debilita fuertemente

VOLATILIDAD DE DÓLAR

(29)

El nuevo sol es la moneda que menos ha retrocedido en la coyuntura actual.

En México el tipo de cambio ha llegado a niveles nunca antes vistos y en Chile ha vuelto a niveles de hace cuatro años.

(30)

COMMODITIES A LA BAJA

(31)

AGENDA

I ANTECEDENTES

II LA CRISIS FINANCIERA 2.1 ORIGENES

2.2 GLOBALIZACION Y CONTAGIO

2.3 IMPACTO DE LA CRISIS EN EL MUNDO 2.4 IMPACTO EN LA CRISIS EN EL PERU

III EL PERU Y LAS PROYECCIONES ECONOMICAS Y FINANCIERAS EN EL 2009

(32)

PERSPECTIVAS

La inflación empieza a ceder

Desfase entre commodities e inflación mundial: histórica correlación fuerte.

Las expectativas de inflación en EEUU se han reducido fuertemente durante las últimas semanas, cambiando las expectativas del mercado

(33)

VARIACIÓN DE PRECIOS DE METALES

Metal Unidades Precios Variación de Precios 02/01/2003 28/12/2007 2003-2007 27/11/2008

Oro (Comex) U$$ / Onza 349 833 138% 809 (-3%)

Plata (Comex) U$$ / Onza 4.71 14.80 214% 10.22 (-31%)

Cobre (LME) U$$ / Libra 0.715 3.80 330% 1.66 (-56%)

Zinc (LME) U$$ / Ton 774 2,411 211% 1,228 (-49%)

Plomo (LME) U$$ / Ton 429 2,512 499% 1,094 (-56%)

(34)

VARIACION EN PRECIOS DE ALIMENTOS QUE

IMPORTAMOS Y EXPORTAMOS

BIENES DE CAPITAL UNIDADES

Precios VARIACION DE PRECIOS

01/10/03 31/12/07 2003-2007 18/11/08

AZUCAR US$ /TM 194 275 42% 432 (57%)

MAIZ US$ /TM 90 158 76% 136(-13%)

HARINA DE PESCADO US$ /TM 546 985 80% 900(-9%)

FRIJOL SOYA US$ /TM 207 412 99% 329(-20%)

CAFÉ US$ /TM 1,410 3,024 114%

2,648 (-12%)

ARROZ US$ /TM 188 376 100% 550(46%)

TRIGO US$ /TM 153 339 122% 191(-44%)

(35)

PERSPECTIVAS

EEUU: consumo se desaceleraría más en próximos meses

La desaceleración se sentiría más en el consumo (70% del PBI de EEUU), ya que las ventas retail se han desacelerado considerablemente en los últimos 3 meses.

(36)

EMPRESAS TIENDAS QUE CERRARÍAN

CIRCUIT CITY SE ACOGIO AL CHAPTER 11 ANN TAYLOR 117

EDDIE BAUER 27 LANE BRYANT, FASHION BUG, CATHERINE´S 150 HOME DEPOT 15

MACY´S 9

ATHAN ALLEN 12

PEP BOYS 33

DISNEY 98

SPRINT/NEXTEL 133

KB TOYS 356

PACIFIC SUNWEAR 187

GAP 85

FOOTLOCKER 140

ZALES 187

COMENTARIOS SOBRE EMPRESAS

COMENTARIOS SOBRE EMPRESAS

MINORISTAS EN USA

(37)

COMENTARIOS SOBRE EMPRESAS

COMENTARIOS SOBRE EMPRESAS

MINORISTAS EN USA

MINORISTAS EN USA

EMPRESAS N° TIENDAS QUE CERARÍAN

CACHE ALL STORE

J.JILL ALL STORE

PACIFIC SUNWEAR ALL STORE

PIER CINE PAGODA ALL STORE

LINENS AND THINGS ALL STORE

MOVIE GALLEY ALL STORE

WICKES FURNITURE ALL STORE

WILSON LEATHER ALL STORE

SHARPER IMAGE ALL STORE

LEVITZ ALL STORE

BOMBAY ALL STORE

JC PENNY ANUNCIARÁ

(38)

PERSPECTIVAS EMPLEO EN EEUU

EEUU: Mercado laboral también en problemas

Débil sector real acompaña crisis, y probablemente se vea agravada

La creación de empleo es negativa desde hace varios meses en EEUU, síntoma clásico del inicio de una recesión

(39)

Debilidad del crecimiento acentuada por crisis

El problema es que la crisis no es solamente financiera, sino que se ha contagiado al sector real. Se espera que el crecimiento se debilite aún más por la crisis.

Los países desarrollados mostrarían decrecimiento en próximos trimestres.

Los países emergentes capearían relativamente bien el temporal: desaceleración los encuentra en sólida posición

(40)

PERSPECTIVAS

Emergentes en mejor posición

Crecimiento de emergentes está enfocado a demanda interna. Lo que le da soporte al crecimiento en época de crisis

Sin embargo, se espera que crisis también afecta: teoría del desacople es difícil de sostener Si situación en EEUU se agrava probablemente arrastre a países emergentes

FMI estima que crisis puede llegar a ser severa.

(41)

PERSPECTIVAS

LATINO AMERICA (LATAM): desaceleración

LATAM no sería arrastrada por crisis, especialmente en países que tienen un buen manejo macroeconómico.

(42)

Pérdidas en activos real estate por defaults: 250. M.Mill USD

Pérdidas financieras totales ya reconocidas: 550-600 M.Mill USD

¿Cuántas pérdidas se han reconocido ya?

2009: DEL RIESGO FINANCIERO AL RIESGO CICLICO

CLAVES DINAMICA Y NUEVO MODELO ECONOMICO

FINANCIERO

Los bancos representan el 50% de estas pérdidas

(43)

AGENDA

I ANTECEDENTES

II LA CRISIS FINANCIERA 2.1 ORIGENES

2.2 GLOBALIZACION Y CONTAGIO

2.3 IMPACTO DE LA CRISIS EN EL MUNDO 2.4 IMPACTO EN LA CRISIS EN EL PERU

III EL PERU Y LAS PROYECCIONES ECONOMICAS Y FINANCIERAS EN EL 2009

(44)

PERSPECTIVAS

Incertidumbre del tipo de cambio

La desdolarización se ha visto interrumpida desde Mayo 2008.

En la medida que la dolarización se acelere o frene, influirá sobre la trayectoria del tipo de cambio.

(45)

PERSPECTIVAS

Tasas de Corto Plazo al alza

(46)

CAIDA DE PRECIOS

PRODUCTO PRECIO PRECIO ACTUAL % VARIACION

VARILLA ACERO 3/8“ (US$/Unidad) 8.91 6.62 -25%

ESPARRAGOS (S/. /KG) 1.00 0.60 -40%

LECHE ENTERA (US$/TM) 7000 3200 -54%

POLIPROPIENO (US$/TM) 2,000 900 -55%

AZUCAR (S/. /Saco) 100 60 -40%

COBRE (US$/TM) 3,085 1,678 -46%

MAIZ (US$/TM) 257 137 -47%

(47)

AGENDA

I ANTECEDENTES

II LA CRISIS FINANCIERA 2.1 ORIGENES

2.2 GLOBALIZACION Y GONTAGIO

2.3 IMPACTO DE LA CRISIS EN EL MUNDO 2.4 IMPACTO EN LA CRISIS EN EL PERU

III EL PERU Y LAS PROYECCIONES ECONOMICAS Y FINANCIERAS EN EL 2009

(48)

Crecimiento Inflación

2007 2008 2009 2007 2008 2009

América Latina

Argentina 8.7 6.5 3.6 8.5 9.0 9.0

Brasil 5.4 5.2 3.5 4.5 6.3 4.5

Colombia 7.7 4.0 3.5 5.7 7.2 4.9

Chile 5.1 4.5 3.8 7.8 8.5 4.9

México 3.2 2.1 1.8 3.7 5.7 3.3

Perú 8.9 9.2 7.0 3.9 5.8 3.5

Asia

China 11.9 9.7 9.3 6.6 4.5 5.5

Japón 2.1 0.7 0.5 0.7 1.9 0.5

Eurozona 2.6 1.3 0.2 3.1 2.9 1.7

Estados Unidos 2.0 1.6 0.1 4.1 3.1 1.6

Fuente: FMI - World Economic 0utlook. Octubre 2008.

Proyección de inflación BCRP 2008: 6,0%; 2009: 2,8%

(49)

PARTICIPACIÓN EN LAS EXPORTACIONES DEL

PARTICIPACIÓN EN LAS EXPORTACIONES DEL

PERÚ

PERÚ

África 1%

Estados Unidos

20%

América Latina y el

Caribe 21% Europa

27% Resto

6% Japón

8%

(50)

COBERTURA DE REQUERIMIENTOS DE

COBERTURA DE REQUERIMIENTOS DE

FINANCIAMIENTO EXTERNO

FINANCIAMIENTO EXTERNO

(Porcentaje del PBI)

(Porcentaje del PBI)

-10 0 10 20 30 40 50

BRA CHL COL MEX PER VEN EUROPA

-10 0 10 20 30 40 50 Cuenta corriente

Deuda Externa de Corto Plazo

Reservas Internacionales Las RIN exceden 2,8 veces

(51)

10,169

9,183

8,404 8,180 8,613 9,598

10,194 12,631 14,097 17,275 27,689 31,837

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008*

* Al 14 de octubre

Acumulación de Reservas Internacionales Netas

(millones de US$)

Posición de cambio: US$ 22 565 millones

NUESTRA ECONOMÍA MANTIENE UNA SÓLIDA

POSICIÓN DE RESERVAS INTERNACIONALES

51

RIN / Emisión primaria (veces) 4,4 RIN / Liquidez total (veces)

1,1

(52)

52

52

LA MONEDA PERUANA TIENE MENOR VARIABILIDAD

COMO RESULTADO DE LAS OPERACIONES CAMBIARIAS

DEL BCRP

(53)

RESULTADO DEL SECTOR PÚBLICO:2008

(Porcentaje del PBI)

-0.9

-1.6

6.6

-1.5

3.0

Argentina Brasil Chile México Perú

(54)

54

54

SENSIBILIDAD DEL INGRESO FISCAL A LOS

SENSIBILIDAD DEL INGRESO FISCAL A LOS

PRECIOS DE LAS MATERIAS PRIMAS

PRECIOS DE LAS MATERIAS PRIMAS

(Porcentaje del PBI) (Porcentaje del PBI)

-0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8

Trinidad y Tobago Venezuela Ecuador Bolivia México Chile Perú Argentina Colombia

Efecto de una caída de 35% en las cotizaciones de los commodities

(55)

RATIO DE MOROSIDAD*

(%) Año 2008 3,9

2,9

2,5

2,1

1,7

1,2

0,9

Colombia Brasil América Latina México Estados Unidos Perú Chile Fuente: FMI

(56)

AGENDA

I ANTECEDENTES

II LA CRISIS FINANCIERA 2.1 ORIGENES

2.2 GLOBALIZACION Y GONTAGIO

2.3 IMPACTO DE LA CRISIS EN EL MUNDO 2.4 IMPACTO EN LA CRISIS EN EL PERU

III EL PERU Y LAS PROYECCIONES ECONOMICAS Y FINANCIERAS EN EL 2009

(57)

REFLEXIONES SOBRE LAS CONSECUENCIAS DE LA

REFLEXIONES SOBRE LAS CONSECUENCIAS DE LA

CRISIS:

CRISIS:

La inflación en los próximos 12 meses, será negativa

El PBI caerá algo más de 6% en los próximos 12 meses

Los márgenes en la venta de productos y servicios se reducirán producto de los sobre stock que se generarán por la retracción del mercado, el traslado de inventarios exedentes hacia el País y por necesidades de liquidez de las empresas que se encuentran más débiles.

Cambio en la velocidad de Inversión. Este será más lento o esperará mejores tiempos

(58)

Reducción de la liquidez del Sistema Financiero

Reducción de la disponibilidad de Crédito e incremento de la Tasa de Interés Las cotizaciones de las Acciones en las Bolsas de Valores serán muy volátiles

REFLEXIONES SOBRE LAS CONSECUENCIAS DE LA

REFLEXIONES SOBRE LAS CONSECUENCIAS DE LA

CRISIS:

CRISIS:

(59)

El gobierno implementará medidas anti cíclicas para mantener una aceptable actividad económica. El BCR, acompañará utilizando la tasa de interés de referencia, la tasa legal de encaje y tipo de cambio.

Se han dado las condiciones para la aplicación de politicas guberbernamen tales , intervencionistas y proteccionistas.

Vamos a asistir a un proceso de adquisiciones, fusiones y absorciones. “Los grandes serán mas grandes”

REFLEXIONES SOBRE LAS CONSECUENCIAS DE LA

REFLEXIONES SOBRE LAS CONSECUENCIAS DE LA

CRISIS:

(60)

Niveles Socio Económicos

Niveles Socio Económicos

(61)

Variables por NSE

(62)

Zona de Residencia

(63)

Distribución por Zona

(64)

Tenencia de Productos

Tenencia de Productos

Bancarios

(65)

Los no Bancarizados

(66)

¿Qué tan probable es que en los

¿Qué tan probable es que en los

próximos 12 meses usted? ¿en qué

próximos 12 meses usted? ¿en qué

banco…?

(67)

Como se programa el Limeño

Como se programa el Limeño

Mensualmente

15%

Quincenalmente

15%

Semanalmente

35%

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Microempresa Total Sistema

Categoría Dic-07 % Ene-08 Feb-08 Mar-08 Abr-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Ago-08 % Vs. M.A. Vs. Dic 07 Part. Crec. Vs. Dic 07

Banca Multiple 3,702 53.9% 3,736 3,839 3,916 4,060 4,195 4,398 4,521 4,716 55.5% +4.3% +27.4% 62.2%

CMAC 2,155 31.4% 2,150 2,191 2,238 2,344 2,406 2,474 2,521 2,611 30.7% +3.5% +21.1% 28.0%

CRAC 433 6.3% 444 458 429 439 449 457 470 522 6.1% +11.0% +20.4% 5.4%

EDPYME 576 8.4% 605 590 591 612 629 650 667 649 7.6% (-2.8%) +12.5% 4.4%

Total 6,867 100% 6,936 7,078 7,175 7,455 7,678 7,979 8,179 8,497 100% +3.9% +23.7% 100%

Saldo Deuda (en millones de soles S/.) Variación

0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000

Dic-07 Ene-08 Feb-08 Mar-08 Abr-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Ago-08

(e n m il lo n e s d e S /. ) Evolución Microempresa

Banca Multiple CMAC CRAC EDPYME

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