DICIEMBRE 2008 Ing. LUIS BABA NAKAO
COYUNTURA ECONOMICA Y
FINANCIERA:
AGENDA
I ANTECEDENTES
II LA CRISIS FINANCIERA 2.1 ORIGENES
2.2 GLOBALIZACION Y CONTAGIO
2.3 IMPACTO DE LA CRISIS EN EL MUNDO 2.4 IMPACTO EN LA CRISIS EN EL PERU
III EL PERU Y LAS PROYECCIONES ECONOMICAS Y FINANCIERAS EN EL 2009
I. SITUACION MACROECONOMICA
INTERNACIONAL
“ Entre los años 2002 y 2007 el crecimiento
económico fue de tal magnitud que supero
todas las expectativas privadas”.
I. SITUACION MACROECONOMICA
DEL PAIS
“ Históricamente la situación económica y
financiera del país ha dependido del precio
internacional de los minerales”.
VARIACIÓN DE PRECIOS DE MINERALES
VARIACIÓN DE PRECIOS DE MINERALES
Metales Unidades Precio
Variación de Precios 02/01/03 28/12/07 2003-2007
Oro (H&H) US$ /Onza 349 833 138%
Plata US$ /Onza 4.71 14.80 214%
Cobre (LME) US$ /Libra 0.715 3.08 330%
Zinc (LME) US$ /Ton 774 2,411 211%
Plomo (LME) US$ /Ton 429 2,572 499%
VARIACIÓN DE precios en productos agrícolas, que
VARIACIÓN DE precios en productos agrícolas, que
importamos y exportamos
importamos y exportamos
BIENES DE CAPITAL UNIDADES PRECIOS (US$)
VARIACIÓN DE PRECIOS 01/01/03 31/12/07 2003-2007
AZUCAR US$ /TM 194 275 42%
MAIZ US$ /TM 90 158 76%
HARINA PESCADO US$ /TM 546 985 80%
FRIJOL SOJA US$ /TM 207 412 99%
CAFÉ US$ /TM 1,410 3,024 114%
ARROZ US$ /TM 188 376 100%
TRIGO US$ /TM 153 339 122%
Concepto 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008-II
BALANZA EN CTA. CORRIENTE - 1184 -1,127 -1,016 -71 1,148 2755 1,505 -2,495
A. BIENES (BALANZA COMERCIAL) - 267 306 731 2729 5286 8934 8,356 2,382
1. Exportaciones (F.O.B.) 7007 7,723 8,986 12547 17368 23800 27,956 16,185 2. Importaciones (F.O.B.) - 7273 -7417 -8,255 -9818 -12082 -14866 -19,599 -13,803
B.
C.
D.
BALANZA Comercial – años 2001 a 2008
BALANZA Comercial – años 2001 a 2008
(Millones de US$)
“El stock de RIN es un
monto como para pagar
14 meses de
importaciones”
Nota:
- Instituciones Bancarias 7,752’ - Tesoro Público 2,884’
- ONP 299’
AÑO
AÑO RINRIN
(Mill. US)
(Mill. US)
1990
1990 500500
1991
1991 1,3001,300 1992
1992 2,0002,000 1993
1993 2,9002,900 1994
1994 5,7185,718 1995
1995 6,6416,641 1996
1996 8,5408,540 1997
1997 10,25410,254 1998
1998 7,1347,134 1999
1999 7,6747,674 2000
2000 7,7477,747 2001
2001 8,6138,613 2002
2002 9,5989,598 2003
2003 10,19410,194 2004
2004 12,63112,631 2005
2005 14,09714,097 2006
2006 17,27517,275 2007
2007 27,68927,689 18 Nov 2008
18 Nov 2008 31,83731,837
RESERVAS INTERNACIONALES NETAS (RIN)
Política: “El gobierno continuara con una política de tipo de cambio flexible con intervenciones
del BCR orientadas A moderar fluctuaciones temporales en el tipo de
cambio”
Proyecciones 2009:
Inflación: 0.0% y -2.0%
Devaluación: 5.0% y -10.0%
AÑO
AÑO INFLACIÓNINFLACIÓN DEVALUACIÓNDEVALUACIÓN
1990
1990 7650%7650% 4597%4597% 1991
1991 139%139% 88%88%
1992
1992 57%57% 61%61%
1993
1993 40%40% 31%31%
1994
1994 15%15% 15%15%
1995
1995 10%10% 9%9%
1996
1996 12%12% 11%11%
1997
1997 7%7% 5%5%
1998
1998 6%6% 15%15%
1999
1999 4%4% 11%11%
2000
2000 4%4% 1%1%
2001
2001 -0.13%-0.13% -2%-2% 2002
2002 1.52%1.52% 2%2%
2003
2003 2.48%2.48% -1.2%-1.2% 2004
2004 3.19%3.19% -5.5%-5.5% 2005
2005 1.49%1.49% 4.2%4.2% 2006
2006 1.14%1.14% -6.39%-6.39% 2007
2007 3.90%3.90% -7.00%-7.00%
INFLACION Y DEVALUACION
CRECIMIENTO ECONÓMICO
CRECIMIENTO ECONÓMICO
La actividad económica en los últimos años ha sido dinámica y favorable, a partir del 2002, el crecimiento económico, en la mayoría de casos,
supera el 6% (con excepción del 2003 donde el crecimiento fue de 4%).
PBI estimado para el año 2009: Entre 4% y 2%.
“El PBI por habitante
Standard &
Poors Bb Bbb-Fitch
Ratings Bb
Moody ´ S ba3 ba1 Standard &
Poors Fitch
Ratings
Bbb-Moody ´ S
Perú es, cada vez más, un país con atractivo en el tema de inversiones. Hoy en día ya ha sido calificado como GRADO DE INVERSIÓN por Standard & Poors (S&P) y Fitch Ratings.
Fuente: Bloomberg
CALIDAD DE INVERSION – CALIFICADORAS DE
CALIDAD DE INVERSION – CALIFICADORAS DE
RIESGO
RIESGO
CRECIMIENTO DESCENTRALIZADO DEL EMPLEO
CRECIMIENTO DESCENTRALIZADO DEL EMPLEO
POR ENCIMA DEL 4%
VARIABLES LIGADAS A LA INVERSIÓN EN EL PERÚ
VARIABLES LIGADAS A LA INVERSIÓN EN EL PERÚ
(Variaciones con respecto al año anterior)
2004 2005 2006 2007
PBI (var%) 5.1 6.4 7.6 8.9
Inversión Privada (var%) 9.1 13.9 20.1 24.0
Inversión Pública (var%) 5.7 12.2 13.0 27.0
IPC (var%) 3.5 1.5 1.1 3.9
Empleo en empresas de 10 o más trabajadores (var%) 2.7 4.5 7.3 8.7
Exportaciones (var%) 40.9 35.3 36.9 16.3
Importaciones de bienes de capital (var%) 19.6 29.6 35.4 41.0
PBI sector construcción (var%) 4.7 8.4 14.7 16.5
AGENDA
I ANTECEDENTES
II LA CRISIS FINANCIERA 2.1 ORIGENES
2.2 GLOBALIZACION Y CONTAGIO
2.3 IMPACTO DE LA CRISIS EN EL MUNDO 2.4 IMPACTO EN LA CRISIS EN EL PERU
III EL PERU Y LAS PROYECCIONES ECONOMICAS Y FINANCIERAS EN EL 2009
Crisis económica de 2000-2001: La FED disminuyó la tasa de interés: bajó las tasas de interés en once ocasiones, reduciendolo desde 6.5% a un mínimo histórico de 1.0%. Consecuencia:
Se creo una “burbuja inmobiliaria”: endeudamiento barato, mayor especulación en un mercado en alza, se incremento la demanda de préstamos.
Entre 1997 y 2006 los precios de las viviendas en Estados Unidos se incrementaron
un 124%.
El endeudamiento familiar durante 2008 se incrementó hasta un 150%.
Aproximadamente un 40% de las viviendas compradas no fueron destinadas a
viviendas para residencia primaria, sino que se adquirian como segunda vivienda o para especular con ellas en el mercado.
LOS ORÍGENES DE LA CRÍSIS
LOS ORÍGENES DE LA CRISIS
Los bancos multiplicaron su oferta de préstamos hipotecarios: Fomentaron las llamadas "hipotecas subprime", que tenían mucho más riesgo de impago porque se concedían a personas con pocos recursos económicos.
La titulización de las hipotecas subprime ha sido cada vez más habitual. En el año 2001 se titulizaban el 46% de dichas hipotecas, mientras que en el año 2006 esta cifra alcanzaba ya un 75%.
Los bancos sabían que podrían vender esos préstamos hipotecarios en el mercado financiero, traspasando de esta forma el riesgo a las entidades compradoras.
PROCESO DE TITULACION
Clientes Banco
Patrimonio Autónomo
LOS PAQUETES FINANCIEROS
Los activos titulizados se denominan Mortgage Backed Securities (MBS), es decir, obligaciones garantizadas por hipotecas.
Estas obligaciones pueden tener como garantía una hipoteca residencial: Residential Mortgage Backed Securities (RMBS), o una hipoteca comercial: Commercial Mortgage Backed Securities (CMBS).
Estos activos MBS eran vendidos por las entidades vehículo, que rápidamente los emitía y se desentendía de ellos. Los vehículos mezclaron activos de diferente tipo: préstamos hipotecarios, préstamos para el consumo de coches, préstamos para estudiantes, etc.
Se crearon los CDO (“Collateralized Debt Obligations”): paquetes financieros que pueden contener muy diversos activos.
LOS COMMODITIES Y LA INFLACIÓN
“La inflación es importada”
– El alto precio de los combustibles encarece los costos de
producción
– Finalmente el alza de costos se traslada a precios finales
¿Crisis de alimentos?
– La industrialización de la China e India incrementaron la demanda por alimentos.
– Además, el alto precio del
petróleo es un incentivo adicional para producir biocombustibles
Evolución precio alimentos
Granos / Enero 2006 = 100
¿Dot Corn Bubble? Junio 2008; 300%
80 130 180 230 280 330 E ne -0 6 A br -0 6 Ju l-0 6 O ct -0 6 E ne -0 7 A br -0 7 Ju l-0 7 O ct -0 7 E ne -0 8 A br -0 8 Ju l-0 8 Maíz Soya Trigo Petróleo
Enero 2006 - Agosto 2008
26 agosto: US $116,76 Peak US $145,29
50 70 90 110 130 150
Ago-06 Nov-06 Feb-07 May-07 Ago-07 Nov-07 Feb-08 May-08 En el peak de Junio de este año, el alza
en 12 meses acumuló un 114%
Ante las altas presiones inflacionarias la FED decidió subir los tipos de interés. Consecuencia:
Muchas de las familias que habían contratado préstamos hipotecarios a tipo de interés variable retrasaron los pagos y las ejecuciones hipotecarias empezaron a incrementarse.
Los precios de las viviendas comenzaron a descender.
La cartera inmobiliaria de los bancos comenzó a perder valor, así como todos los derivados que tenían a los préstamos hipotecarios como activos subyacentes.
Los vehículos financiero fuerón incapaces de atender las deudas originadas por los commercial papers, y reclaman la ayuda de los bancos que los crearon o los patrocinan. Los cuales se ven obligados a incluir las pérdidas en sus propios balances.
Esta falta de confianza presiona al alza los tipos interbancarios como LIBOR y EURIBOR.
Consecuencia:
Los pagos mensuales destinados a hipotecas han subido cada vez más con el consiguiente empeoramiento de las economías de los deudores.
Los bancos comenzaron a enfrentar problemas de liquidez.
La prolongación de la crisis inmobiliaria y el incremento de la inflación generaron una crisis de confianza sin precedentes. A Octubre se sitúaba en 38 puntos:
PÉRDIDA DE CONFIANZA
0 50 100 150 200 250 300 En e Fe b M ar A b r M
ay Jun Jul
A
go Sep Oct
FED: Inyecciones de Liquidez
(durante 2008, US$ billones)
EE.UU. FED TRATA DE REESTABLECER LIQUIDEZ
EE.UU. FED TRATA DE REESTABLECER LIQUIDEZ
MUNDIAL
MUNDIAL
La demanda por liquidez de corto plazo es mitigada por las inyecciones de liquidez de a
FED: ha inyectado 4.5% del PBI
El fondeo bancario ha sido el más afectado, con tasas Libor al alza ante temores de un
importante deterioro del sistema financiero.
AGENDA
I ANTECEDENTES
II LA CRISIS FINANCIERA 2.1 ORIGENES
2.2 GLOBALIZACION Y CONTAGIO
2.3 IMPACTO DE LA CRISIS EN EL MUNDO 2.4 IMPACTO EN LA CRISIS EN EL PERU
III EL PERU Y LAS PROYECCIONES ECONOMICAS Y FINANCIERAS EN EL 2009
EEUU
INGLATERRA
ESPAÑA
RUSIA
JAPÓN
CHINA
IMPACTO BURSÁTIL
Las Bolsas de América Latina han vuelto a niveles de hace poco más de dos años atrás. Este año, la caída de los precios acciones en la Bolsa de Lima ha sido de 58%.
En México la caída a sido 36%, en Colombia 37% y en Brasil 47%.
Dólar se recupera :
Reciente fortaleza del dólar se produce ante un debilitamiento de las perspectivas de crecimiento en Europa y la búsqueda de activos más seguros.
Apreciación no se repite con otras monedas como el Yen, antes las cuales el dólar se debilita fuertemente
VOLATILIDAD DE DÓLAR
El nuevo sol es la moneda que menos ha retrocedido en la coyuntura actual.
En México el tipo de cambio ha llegado a niveles nunca antes vistos y en Chile ha vuelto a niveles de hace cuatro años.
COMMODITIES A LA BAJA
AGENDA
I ANTECEDENTES
II LA CRISIS FINANCIERA 2.1 ORIGENES
2.2 GLOBALIZACION Y CONTAGIO
2.3 IMPACTO DE LA CRISIS EN EL MUNDO 2.4 IMPACTO EN LA CRISIS EN EL PERU
III EL PERU Y LAS PROYECCIONES ECONOMICAS Y FINANCIERAS EN EL 2009
PERSPECTIVAS
La inflación empieza a ceder
Desfase entre commodities e inflación mundial: histórica correlación fuerte.
Las expectativas de inflación en EEUU se han reducido fuertemente durante las últimas semanas, cambiando las expectativas del mercado
VARIACIÓN DE PRECIOS DE METALES
Metal Unidades Precios Variación de Precios 02/01/2003 28/12/2007 2003-2007 27/11/2008
Oro (Comex) U$$ / Onza 349 833 138% 809 (-3%)
Plata (Comex) U$$ / Onza 4.71 14.80 214% 10.22 (-31%)
Cobre (LME) U$$ / Libra 0.715 3.80 330% 1.66 (-56%)
Zinc (LME) U$$ / Ton 774 2,411 211% 1,228 (-49%)
Plomo (LME) U$$ / Ton 429 2,512 499% 1,094 (-56%)
VARIACION EN PRECIOS DE ALIMENTOS QUE
IMPORTAMOS Y EXPORTAMOS
BIENES DE CAPITAL UNIDADES
Precios VARIACION DE PRECIOS
01/10/03 31/12/07 2003-2007 18/11/08
AZUCAR US$ /TM 194 275 42% 432 (57%)
MAIZ US$ /TM 90 158 76% 136(-13%)
HARINA DE PESCADO US$ /TM 546 985 80% 900(-9%)
FRIJOL SOYA US$ /TM 207 412 99% 329(-20%)
CAFÉ US$ /TM 1,410 3,024 114%
2,648 (-12%)
ARROZ US$ /TM 188 376 100% 550(46%)
TRIGO US$ /TM 153 339 122% 191(-44%)
PERSPECTIVAS
EEUU: consumo se desaceleraría más en próximos meses
La desaceleración se sentiría más en el consumo (70% del PBI de EEUU), ya que las ventas retail se han desacelerado considerablemente en los últimos 3 meses.
EMPRESAS TIENDAS QUE CERRARÍAN
CIRCUIT CITY SE ACOGIO AL CHAPTER 11 ANN TAYLOR 117
EDDIE BAUER 27 LANE BRYANT, FASHION BUG, CATHERINE´S 150 HOME DEPOT 15
MACY´S 9
ATHAN ALLEN 12
PEP BOYS 33
DISNEY 98
SPRINT/NEXTEL 133
KB TOYS 356
PACIFIC SUNWEAR 187
GAP 85
FOOTLOCKER 140
ZALES 187
COMENTARIOS SOBRE EMPRESAS
COMENTARIOS SOBRE EMPRESAS
MINORISTAS EN USA
COMENTARIOS SOBRE EMPRESAS
COMENTARIOS SOBRE EMPRESAS
MINORISTAS EN USA
MINORISTAS EN USA
EMPRESAS N° TIENDAS QUE CERARÍAN
CACHE ALL STORE
J.JILL ALL STORE
PACIFIC SUNWEAR ALL STORE
PIER CINE PAGODA ALL STORE
LINENS AND THINGS ALL STORE
MOVIE GALLEY ALL STORE
WICKES FURNITURE ALL STORE
WILSON LEATHER ALL STORE
SHARPER IMAGE ALL STORE
LEVITZ ALL STORE
BOMBAY ALL STORE
JC PENNY ANUNCIARÁ
PERSPECTIVAS EMPLEO EN EEUU
EEUU: Mercado laboral también en problemas
Débil sector real acompaña crisis, y probablemente se vea agravada
La creación de empleo es negativa desde hace varios meses en EEUU, síntoma clásico del inicio de una recesión
Debilidad del crecimiento acentuada por crisis
El problema es que la crisis no es solamente financiera, sino que se ha contagiado al sector real. Se espera que el crecimiento se debilite aún más por la crisis.
Los países desarrollados mostrarían decrecimiento en próximos trimestres.
Los países emergentes capearían relativamente bien el temporal: desaceleración los encuentra en sólida posición
PERSPECTIVAS
Emergentes en mejor posición
Crecimiento de emergentes está enfocado a demanda interna. Lo que le da soporte al crecimiento en época de crisis
Sin embargo, se espera que crisis también afecta: teoría del desacople es difícil de sostener Si situación en EEUU se agrava probablemente arrastre a países emergentes
FMI estima que crisis puede llegar a ser severa.
PERSPECTIVAS
LATINO AMERICA (LATAM): desaceleración
LATAM no sería arrastrada por crisis, especialmente en países que tienen un buen manejo macroeconómico.
Pérdidas en activos real estate por defaults: 250. M.Mill USD
Pérdidas financieras totales ya reconocidas: 550-600 M.Mill USD
¿Cuántas pérdidas se han reconocido ya?
2009: DEL RIESGO FINANCIERO AL RIESGO CICLICO
CLAVES DINAMICA Y NUEVO MODELO ECONOMICO
FINANCIERO
Los bancos representan el 50% de estas pérdidas
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I ANTECEDENTES
II LA CRISIS FINANCIERA 2.1 ORIGENES
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2.3 IMPACTO DE LA CRISIS EN EL MUNDO 2.4 IMPACTO EN LA CRISIS EN EL PERU
III EL PERU Y LAS PROYECCIONES ECONOMICAS Y FINANCIERAS EN EL 2009
PERSPECTIVAS
Incertidumbre del tipo de cambio
La desdolarización se ha visto interrumpida desde Mayo 2008.
En la medida que la dolarización se acelere o frene, influirá sobre la trayectoria del tipo de cambio.
PERSPECTIVAS
Tasas de Corto Plazo al alza
CAIDA DE PRECIOS
PRODUCTO PRECIO PRECIO ACTUAL % VARIACION
VARILLA ACERO 3/8“ (US$/Unidad) 8.91 6.62 -25%
ESPARRAGOS (S/. /KG) 1.00 0.60 -40%
LECHE ENTERA (US$/TM) 7000 3200 -54%
POLIPROPIENO (US$/TM) 2,000 900 -55%
AZUCAR (S/. /Saco) 100 60 -40%
COBRE (US$/TM) 3,085 1,678 -46%
MAIZ (US$/TM) 257 137 -47%
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I ANTECEDENTES
II LA CRISIS FINANCIERA 2.1 ORIGENES
2.2 GLOBALIZACION Y GONTAGIO
2.3 IMPACTO DE LA CRISIS EN EL MUNDO 2.4 IMPACTO EN LA CRISIS EN EL PERU
III EL PERU Y LAS PROYECCIONES ECONOMICAS Y FINANCIERAS EN EL 2009
Crecimiento Inflación
2007 2008 2009 2007 2008 2009
América Latina
Argentina 8.7 6.5 3.6 8.5 9.0 9.0
Brasil 5.4 5.2 3.5 4.5 6.3 4.5
Colombia 7.7 4.0 3.5 5.7 7.2 4.9
Chile 5.1 4.5 3.8 7.8 8.5 4.9
México 3.2 2.1 1.8 3.7 5.7 3.3
Perú 8.9 9.2 7.0 3.9 5.8 3.5
Asia
China 11.9 9.7 9.3 6.6 4.5 5.5
Japón 2.1 0.7 0.5 0.7 1.9 0.5
Eurozona 2.6 1.3 0.2 3.1 2.9 1.7
Estados Unidos 2.0 1.6 0.1 4.1 3.1 1.6
Fuente: FMI - World Economic 0utlook. Octubre 2008.
Proyección de inflación BCRP 2008: 6,0%; 2009: 2,8%
PARTICIPACIÓN EN LAS EXPORTACIONES DEL
PARTICIPACIÓN EN LAS EXPORTACIONES DEL
PERÚ
PERÚ
África 1%
Estados Unidos
20%
América Latina y el
Caribe 21% Europa
27% Resto
6% Japón
8%
COBERTURA DE REQUERIMIENTOS DE
COBERTURA DE REQUERIMIENTOS DE
FINANCIAMIENTO EXTERNO
FINANCIAMIENTO EXTERNO
(Porcentaje del PBI)
(Porcentaje del PBI)
-10 0 10 20 30 40 50
BRA CHL COL MEX PER VEN EUROPA
-10 0 10 20 30 40 50 Cuenta corriente
Deuda Externa de Corto Plazo
Reservas Internacionales Las RIN exceden 2,8 veces
10,169
9,183
8,404 8,180 8,613 9,598
10,194 12,631 14,097 17,275 27,689 31,837
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008*
* Al 14 de octubre
Acumulación de Reservas Internacionales Netas
(millones de US$)
Posición de cambio: US$ 22 565 millones
NUESTRA ECONOMÍA MANTIENE UNA SÓLIDA
POSICIÓN DE RESERVAS INTERNACIONALES
51
RIN / Emisión primaria (veces) 4,4 RIN / Liquidez total (veces)
1,1
52
52
LA MONEDA PERUANA TIENE MENOR VARIABILIDAD
COMO RESULTADO DE LAS OPERACIONES CAMBIARIAS
DEL BCRP
RESULTADO DEL SECTOR PÚBLICO:2008
(Porcentaje del PBI)
-0.9
-1.6
6.6
-1.5
3.0
Argentina Brasil Chile México Perú
54
54
SENSIBILIDAD DEL INGRESO FISCAL A LOS
SENSIBILIDAD DEL INGRESO FISCAL A LOS
PRECIOS DE LAS MATERIAS PRIMAS
PRECIOS DE LAS MATERIAS PRIMAS
(Porcentaje del PBI) (Porcentaje del PBI)
-0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8
Trinidad y Tobago Venezuela Ecuador Bolivia México Chile Perú Argentina Colombia
Efecto de una caída de 35% en las cotizaciones de los commodities
RATIO DE MOROSIDAD*
(%) Año 2008 3,9
2,9
2,5
2,1
1,7
1,2
0,9
Colombia Brasil América Latina México Estados Unidos Perú Chile Fuente: FMI
AGENDA
I ANTECEDENTES
II LA CRISIS FINANCIERA 2.1 ORIGENES
2.2 GLOBALIZACION Y GONTAGIO
2.3 IMPACTO DE LA CRISIS EN EL MUNDO 2.4 IMPACTO EN LA CRISIS EN EL PERU
III EL PERU Y LAS PROYECCIONES ECONOMICAS Y FINANCIERAS EN EL 2009
REFLEXIONES SOBRE LAS CONSECUENCIAS DE LA
REFLEXIONES SOBRE LAS CONSECUENCIAS DE LA
CRISIS:
CRISIS:
La inflación en los próximos 12 meses, será negativa
El PBI caerá algo más de 6% en los próximos 12 meses
Los márgenes en la venta de productos y servicios se reducirán producto de los sobre stock que se generarán por la retracción del mercado, el traslado de inventarios exedentes hacia el País y por necesidades de liquidez de las empresas que se encuentran más débiles.
Cambio en la velocidad de Inversión. Este será más lento o esperará mejores tiempos
Reducción de la liquidez del Sistema Financiero
Reducción de la disponibilidad de Crédito e incremento de la Tasa de Interés Las cotizaciones de las Acciones en las Bolsas de Valores serán muy volátiles
REFLEXIONES SOBRE LAS CONSECUENCIAS DE LA
REFLEXIONES SOBRE LAS CONSECUENCIAS DE LA
CRISIS:
CRISIS:
El gobierno implementará medidas anti cíclicas para mantener una aceptable actividad económica. El BCR, acompañará utilizando la tasa de interés de referencia, la tasa legal de encaje y tipo de cambio.
Se han dado las condiciones para la aplicación de politicas guberbernamen tales , intervencionistas y proteccionistas.
Vamos a asistir a un proceso de adquisiciones, fusiones y absorciones. “Los grandes serán mas grandes”
REFLEXIONES SOBRE LAS CONSECUENCIAS DE LA
REFLEXIONES SOBRE LAS CONSECUENCIAS DE LA
CRISIS:
Niveles Socio Económicos
Niveles Socio Económicos
Variables por NSE
Zona de Residencia
Distribución por Zona
Tenencia de Productos
Tenencia de Productos
Bancarios
Los no Bancarizados
¿Qué tan probable es que en los
¿Qué tan probable es que en los
próximos 12 meses usted? ¿en qué
próximos 12 meses usted? ¿en qué
banco…?
Como se programa el Limeño
Como se programa el Limeño
Mensualmente
15%
Quincenalmente
15%
Semanalmente
35%
Microempresa Total Sistema
Categoría Dic-07 % Ene-08 Feb-08 Mar-08 Abr-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Ago-08 % Vs. M.A. Vs. Dic 07 Part. Crec. Vs. Dic 07
Banca Multiple 3,702 53.9% 3,736 3,839 3,916 4,060 4,195 4,398 4,521 4,716 55.5% +4.3% +27.4% 62.2%
CMAC 2,155 31.4% 2,150 2,191 2,238 2,344 2,406 2,474 2,521 2,611 30.7% +3.5% +21.1% 28.0%
CRAC 433 6.3% 444 458 429 439 449 457 470 522 6.1% +11.0% +20.4% 5.4%
EDPYME 576 8.4% 605 590 591 612 629 650 667 649 7.6% (-2.8%) +12.5% 4.4%
Total 6,867 100% 6,936 7,078 7,175 7,455 7,678 7,979 8,179 8,497 100% +3.9% +23.7% 100%
Saldo Deuda (en millones de soles S/.) Variación
0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000
Dic-07 Ene-08 Feb-08 Mar-08 Abr-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Ago-08
(e n m il lo n e s d e S /. ) Evolución Microempresa
Banca Multiple CMAC CRAC EDPYME