Rogelio Sánchez [email protected] (52) 81 8399-3312 Lilia Gómez [email protected]
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Monterrey, N.L. México; 26 de julio de 2006 www.gruma.com
RESULTADOS DEL SEGUNDO TRIMESTRE DE 2006
(MILLONES DE PESOS CONSTANTES AL 30 DE JUNIO DE 2006)
DATOS SOBRESALIENTES
• GRUMA alcanzó un fuerte crecimiento en ventas netas y volumen de ventas, originado principalmente por GIMSA y Gruma Corporation. El volumen de ventas aumentó 9%, el cual, aunado al incremento en precios en Gruma Corporation y Molinera de México, generaron un incremento en las ventas netas de 13% en comparación con el segundo trimestre de 2005.
• El UAFIRDA de GRUMA aumentó 13%, principalmente por mejoras en Gruma Venezuela y GIMSA.
• La utilidad neta mayoritaria aumentó 31% debido a mayores ganancias monetarias y a una mayor utilidad de operación.
Datos Financieros Relevantes (millones de pesos)
2T06 2T05 VAR (%)
Volumen (miles de toneladas) 1,041 951 9
Ventas Netas 7,651 6,768 13
Utilidad de Operación 445 382 16
Margen de Operación 5.8% 5.6% 20 pb
UAFIRDA 727 644 13
UAFIRDA/Ventas 9.5% 9.5% -
Utilidad Neta Mayoritaria 473 362 31
ROE (últimos doce meses) 11.0% 8.5% 250 pb
Deuda (millones de dólares)
Jun’06 Jun’05 Var Mar’06 Var
641 644 (0.4)% 628 2%
RESULTADOS CONSOLIDADOS
2T06 vs. 2T05
El volumen de ventas se incrementó 9% a 1,041 mil toneladas, principalmente como resultado de un crecimiento de 15% en GIMSA y de 8% en Gruma Corporation.
Las ventas netas se incrementaron 13% a Ps 7,651 millones debido principalmente al ya mencionado incremento en el volumen de ventas de Gruma Corporation y GIMSA. Las ventas netas crecieron a un ritmo mayor que el volumen de ventas debido principalmente a mayores precios en Gruma Corporation, como resultado principalmente del aumento de precios durante el primer trimestre del año. Las ventas de las operaciones en el extranjero representaron 70% de las ventas netas consolidadas.
El costo de ventas como porcentaje de ventas netas disminuyó a 64.5% de 65.3%, originado especialmente por Gruma Venezuela y GIMSA. En términos absolutos, el costo de ventas se incrementó 12% principalmente por el aumento en el volumen de ventas y, en menor medida, por mayores costos en Gruma Corporation.
Los gastos de operación como porcentaje de ventas netas aumentaron a 29.7% de 29.1%, originado principalmente por Gruma Corporation. En términos absolutos, los gastos de operación se incrementaron 15%
básicamente por Gruma Corporation.
La utilidad de operación aumentó 16% principalmente por Gruma Venezuela y GIMSA. El margen de operación mejoró a 5.8% de 5.6%.
El resultado integral de financiamiento, neto, fue un ingreso de Ps 57 millones, en comparación con un costo de Ps 90 millones en el segundo trimestre de 2005. La diferencia fue resultado principalmente de una mayor ganancia monetaria debido a una mayor inflación en los Estados Unidos.
Otros productos, neto, fueron Ps 9 millones, comparados con un gasto de Ps 44 millones en el mismo periodo del año pasado. La mejora se originó esencialmente por la ganancia en la venta parcial de la participación de MONACA durante el segundo trimestre de 2006.
La provisión de impuestos y la participación de los trabajadores en las utilidades fue de Ps 155 millones, Ps 45 millones más que en el segundo trimestre de 2005. Esto debido principalmente por una mayor utilidad antes de impuestos. La tasa efectiva de impuestos fue de 30.4%.
La participación de GRUMA en la utilidad neta de compañías asociadas no consolidadas (Grupo Financiero Banorte) representó Ps 171 millones, Ps 77 millones menos que en el segundo trimestre de 2005.
La utilidad neta de GRUMA fue de Ps 527 millones, 37% mayor que en el segundo trimestre de 2005. La compañía reportó una utilidad neta mayoritaria de Ps 473 millones, 31% más que lo reportado el año pasado. La mejora fue resultado principalmente de una mayor ganancia monetaria y una mayor utilidad de operación.
SITUACIÓN FINANCIERA
Junio 2006 vs. Junio 2005
Datos
Sobresalientes de Balance
Los activos totales fueron Ps 29,048 millones, un incremento de 10% debido principalmente a (1) adquisiciones y expansiones de capacidad en Gruma Corporation y GIMSA; (2) mayores inventarios de maíz durante la cosecha de verano en México; y (3) mayor valor de la inversión en Grupo Financiero Banorte, la cual se registra bajo el método de participación.
Los pasivos totales fueron Ps 13,550 millones, 9% más, como resultado de (1) el pago pendiente de la adquisición de Agroinsa; (2) mayor saldo en la cuenta de proveedores, especialmente en el caso de Gruma Corporation y Gruma Venezuela debido a compras de materia prima y mayores costos.
El capital contable al 30 de junio de 2006 fue de Ps 15,498 millones, 10% mayor al saldo del 30 de junio de 2005.
Perfil de Deuda Al 30 de junio de 2006, la deuda de GRUMA fue de US$641 millones, de la cual aproximadamente 95% estaba denominada en dólares.
Amortizaciones de Deuda (millones de dólares)
2006 2007 2008 2009 2010 2011… TOTAL 7.75% Bono Perpetuo 300.0 300.0 Crédito Sindicado 150.0 150.0 7.625% Bono Yankee 50.5 50.5 Crédito Revolvente 62.0 62.0 7.96% Senior Notes 0.7 1.5 1.6 10.5 14.3 Otros 39.2 5.9 3.4 12.0 3.6 64.1 TOTAL 39.9 119.9 5.0 22.5 153.6 300.0 640.9
Indicadores de Deuda (últimos doce meses)
Indicadores de Deuda 2T06 1T06 2T05
Deuda / UAFIRDA 2.6 2.6 2.5
UAFIRDA / Gastos Financieros 4.7 4.4 5.4
Otros Indicadores
Indicadores Operativos 2T06 1T06 2T05
Rotación de Cartera (días / venta) 41 41 40
Rotación de Inventarios (días / costo de venta) 71 66 66
Rotación de Capital de Trabajo neto (días / venta) 58 56 58
Rotación de Activos (activo total / ventas) 1.0 1.0 1.0
Indicadores de Rentabilidad (%)
ROA (Retorno Sobre Activos) 5.8 5.5 4.6
ROE (Retorno Sobre Capital) 11.0 10.3 8.5
ROIC (Retorno Sobre Capital Invertido) 6.7 6.8 7.0
PROGRAMA DE INVERSIONES
Las inversiones de GRUMA en el segundo trimestre de 2006 fueron de Ps 559 millones. La mayor parte de estas inversiones se destinaron a expansiones en Gruma Corporation y, en menor medida, en GIMSA y Gruma Centroamérica.
EVENTOS RECIENTES
Pago de Dividendos
El 18 de mayo de 2006, GRUMA pagó un dividendo en efectivo de Ps 0.85 por acción, representando un rendimiento de 2.5%.
RESULTADOS POR SUBSIDIARIA
2T06 vs. 2T05
Gruma Corporation
El volumen de ventas se incrementó 8% en comparación con el año pasado, del cual aproximadamente 73% fue crecimiento orgánico. El volumen de ventas aumentó debido principalmente a la fuerte demanda tanto en el negocio de tortilla como en el de harina de maíz y, en menor medida, al impacto de las adquisiciones. El volumen de ventas se benefició de las promociones, cobertura de nuevas regiones y por el crecimiento continuo de la industria de la tortilla, especialmente de los productos de maíz.
Las ventas netas se incrementaron 15% a Ps 4,182 millones debido al crecimiento del volumen de ventas, incrementos de precios y, en menor medida, a un cambio en la mezcla de productos hacia el negocio de tortilla, cuyos productos tiene mayores precios que los productos de harina de maíz.
El costo de ventas como porcentaje de ventas netas se incrementó a 59.7% de 57.2%
debido principalmente a:
(1) Mayores costos debido a nuevas plantas y a expansiones de capacidad en plantas existentes, los cuales no han sido absorbidos en su totalidad.
(2) Mayores costos de materia prima, principalmente harina de trigo, y otros suministros, incluyendo varios ingredientes, energía y empaque.
(3) La incorporación de la recientes adquisiciones en Australia, las cual reportan márgenes brutos positivos, pero menores que el promedio de Gruma Corporation.
En términos absolutos, el costo de ventas aumentó 20% debido al crecimiento en el volumen de ventas y a los incrementos de costos mencionados.
Los gastos de operación como porcentaje de ventas netas aumentaron a 35.7% de 34.1% y en términos absolutos se incrementaron 20%. Lo anterior debido a mayores precios de gasolina, mayor movimiento de productos entre plantas debido a un nivel bajo de producción en las plantas nuevas, y a mayores gastos de promoción y publicidad.
Adicionalmente, los gastos de operación en términos absolutos también se incrementaron debido al incremento en el volumen de ventas y a la incorporación de las adquisiciones.
La utilidad de operación como porcentaje de ventas netas disminuyó a 4.6% de 8.7%.
En términos absolutos, la utilidad de operación cayó 39%.
GIMSA El volumen de ventas de GIMSA aumentó 15% a 426,157 toneladas durante el segundo trimestre de 2006 como resultado de la reciente adquisición de Agroinsa, así como por un mayor volumen de ventas de harina de maíz debido a ventas a clientes corporativos y mayoristas. El volumen de ventas de harina de maíz aumentó 7% a 394,134 toneladas, mientras que otros productos representaron 32,023 toneladas.
Las ventas netas aumentaron 13% a Ps 1,764 millones, reflejando el ya mencionado aumento en el volumen de ventas de harina de maíz, así como por las ventas de otros productos derivados de la adquisición de Agroinsa. El crecimiento en las ventas netas fue menor que el del volumen de ventas debido a una combinación de mayores precios de harina de maíz y un cambio en la mezcla por la incorporación de los otros productos de Agroinsa.
El costo de ventas como porcentaje de ventas netas mejoró a 68.9% comparado con 71.8%, principalmente como resultado de menores costos de maíz. En términos absolutos, el costo de ventas aumentó 9% debido al crecimiento en el volumen de
Los gastos de operación como porcentaje de ventas netas disminuyeron ligeramente a 19.0% de 19.2% debido a una mejor absorción de gastos. En términos absolutos, los gastos de operación se incrementaron 12% reflejando básicamente la adquisición de Agroinsa.
La utilidad de operación como porcentaje de ventas netas mejoró a 12.1% de 9.1%. En términos absolutos, la utilidad de operación aumentó 52% a Ps 213 millones debido principalmente a menores costos de maíz y mayores volúmenes de venta.
Para mayor información, ver “Resultados del Segundo Trimestre de 2006” de GIMSA, el cual está disponible en el website de GRUMA: www.gruma.com.
Gruma Venezuela
El volumen de ventas disminuyó 1% debido a un menor volumen de harina de maíz como consecuencia de mayores precios.
Las ventas netas se incrementaron 1% a Ps 785 millones debido a mayores precios de harina de maíz y a un cambio en la mezcla de ventas hacia harina de trigo.
El costo de ventas como porcentaje de ventas netas disminuyó a 78.0% de 87.6%, debido principalmente a menores costos de trigo y a la eliminación de aranceles al trigo importado. En términos absolutos, el costo de ventas disminuyó 10% como resultado básicamente de menores costos de trigo, menores volúmenes de venta y menores costos de mano de obra.
Los gastos de operación como porcentaje de ventas netas disminuyeron ligeramente a 17.4% de 17.7% debido a una mejor absorción. En términos absolutos, los gastos de operación se mantuvieron estables.
La utilidad de operación fue de Ps 36 millones en comparación con una pérdida de operación de Ps 41 millones en el segundo trimestre de 2005. El margen de operación mejoró a 4.6% de negativo 5.3%.
Molinera de México
El volumen de ventas se incrementó 3% debido principalmente a mayores ventas a supermercados y a una mayor cobertura por medio de mayoristas.
Las ventas netas aumentaron 11% a Ps 494 millones debido a incrementos de precios implementados a finales de 2005 y a finales del primer trimestre de 2006 y, en menor medida, por un mayor volumen de ventas. El incremento de precios fue orientado a compensar los mayores costos de trigo.
El costo de ventas como porcentaje de las ventas netas mejoró a 85.0% de 88.0%
debido a una mejor absorción y a mayores precios de harina de trigo, los cuales más que compensaron el incremento en los costos de trigo. En términos absolutos, el costo de ventas aumentó 8% por mayores volúmenes de venta y costos de trigo y, en menor medida, mayores costos de empaque, aditivos y energía.
Los gastos de operación, como porcentaje de ventas netas, mejoraron a 20.2% de 22.2% debido a una mejor absorción. En términos absolutos, los gastos de operación aumentaron 2% principalmente por mayores fletes y publicidad.
La pérdida de operación fue de Ps 26 millones, representando 5.3% de las ventas netas, en comparación con una pérdida de Ps 45 millones del año pasado.
Gruma
Centroamérica
El volumen de ventas aumentó 18% debido principalmente a la adquisición de una planta de harina de maíz en Guatemala durante el cuarto trimestre de 2005.
Las ventas netas se incrementaron 17% a Ps 405 millones debido al ya mencionado mayor volumen de ventas en el segmento de harina de maíz. El crecimiento en las ventas netas fue menor que el del volumen de ventas debido primordialmente a la incorporación de la nueva planta de harina de maíz, la cual maneja menores precios, y también por un cambio en la mezcla de ventas de harina de maíz hacia presentaciones a granel.
El costo de ventas como porcentaje de las ventas netas aumentó a 68.9% de 67.3%, derivado principalmente por la incorporación de la ya mencionada adquisición, la cual reporta menores márgenes brutos que el resto de las operaciones de harina de maíz de Gruma Centroamérica. En términos absolutos, el costo de ventas aumentó 20% debido al ya mencionado aumento en el volumen de ventas de harina de maíz.
Los gastos de operación como porcentaje de ventas netas disminuyeron a 26.2% en comparación con 28.7% debido a una mejor absorción de gastos. En términos absolutos, los gastos de operación aumentaron 7% debido al crecimiento del volumen de ventas.
La utilidad de operación fue de Ps 20 millones en comparación con Ps 14 millones el año pasado. El margen de operación mejoró a 4.9% de 4.1%.
OTRAS Y
ELIMINACIONES1
La utilidad de operación fue de Ps 9 millones comparada con una pérdida de operación de Ps 2 millones en el segundo trimestre de 2005.
LLAMADA DE CONFERENCIA
La compañía llevará a cabo una llamada de conferencia para discutir los resultados del segundo trimestre de 2006 el jueves 27 de julio de 2006 a las 11:00 am (Hora Central). Teléfono: (866) 550-6338 (de Estados Unidos y Canadá), (347) 284-6930 (internacional/local). Clave: 4952642. La conferencia también será transmitida en vivo vía web en el site corporativo de GRUMA, www.gruma.com. Para repetición de la llamada de conferencia, favor de marcar al (888) 203-1112 ó al (719) 457-0820. Clave: 4952642. Para mayor información, favor de dirigirse a la sección de Relación con Inversionistas del website de GRUMA. La conferencia en audio será archivada en el website.
PROCEDIMIENTOS CONTABLES
Todas las cantidades consolidadas han sido reexpresadas en pesos de monedas constantes de poder adquisitivo del 30 de junio del 2006 y han sido preparadas de acuerdo con los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en México.
La actualización se determina de la siguiente manera:
Las cifras para las subsidiarias en México, Centroamérica y Venezuela son reexpresadas al final del período en monedas locales constantes de conformidad con los métodos que establece el boletín B-10 y B-15, aplicando el Índice General de Precios al Consumidor del país en que la subsidiaria opera.
Una vez que las cifras consolidadas están reexpresadas, éstas se convierten a pesos mexicanos aplicando el tipo de cambio vigente al final de cada período.
Para propósitos de comparación, las cifras consolidadas de 2005 han sido reexpresadas a pesos mexicanos utilizando el factor promedio ponderado internacional descrito en el Boletín B-15, el cual considera la contribución relativa a ventas por país para el año terminado al 31 de diciembre de 2005, y la inflación y variación del tipo de cambio correspondientes durante dicho período.
Los números de Gruma Corporation mostrados en este reporte se encuentran bajo U.S. GAAP y su conversión a pesos fue hecha usando conversión simple con el tipo de cambio de Ps 11.27/dólar al 30 de junio de 2006. Las diferencias entre los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en México y U.S GAAP, así como las diferencias entre la aplicación del factor internacional promedio ponderado de reexpresión del Boletín B-15 y la aplicación de la conversión simple, para Gruma Corporation, son reflejadas en la columna llamada
“Otras y Eliminaciones”.
SOBRE GRUMA
Fundada en 1949, GRUMA S.A. de C.V. (“GRUMA”) es uno de los productores más grandes de harina de maíz y tortillas en el mundo.
GRUMA se dedica principalmente a la producción, comercialización, distribución y venta de harina de maíz, tortillas y harina de trigo. Con marcas líderes en la mayoría de sus mercados, GRUMA opera principalmente en los Estados Unidos, Europa, México, Centroamérica y Venezuela y exporta a aproximadamente 50 países en el mundo. La compañía tiene sus oficinas corporativas en Monterrey, México, y cuenta con más de 15,900 empleados y 84 plantas. En 2005, GRUMA logró ventas netas por US$2,510 millones, de las cuales el 50%
provinieron de las operaciones de Estados Unidos. Para mayor información, visite www.gruma.com.
Este reporte puede contener ciertas declaraciones de expectativas e información referente a GRUMA, S.A. de C.V. y Subsidiarias (GRUMA), que se basan en las creencias de su administración, así como en supuestos hechos con información disponible para GRUMA en ese momento. Tales declaraciones reflejan puntos de vista de GRUMA con respecto a acontecimientos futuros y están sujetas a ciertos riesgos, incertidumbres y supuestos. Muchos factores podrían hacer que los resultados, el desempeño o logros reales de GRUMA sean materialmente diferentes a los resultados históricos o a cualquier resultado, desempeño o logros futuros que se puedan expresar o estar implícitos en tales declaraciones de expectativas. Tales factores incluyen, entre otros, cambios económicos, políticos, sociales, gubernamentales, comerciales u otros factores con repercusión global o en México, Estados Unidos de América, Latinoamérica u otros países en los cuales GRUMA realiza negocios; así como cambios en los precios internacionales del maíz o del trigo. Si uno o más de estos riesgos o incertidumbres se materializa, o si las bases sobre las cuales se hicieron los supuestos resultan ser incorrectas, los resultados reales pueden ser sustancialmente diferentes de los resultados descritos en este documento según los mismos fueron anticipados, creídos, estimados, esperados o trazados. GRUMA no pretende ni asume la obligación de, actualizar o revisar y hacer público ninguna de las declaraciones de expectativas, ya sea como resultado de información nueva, acontecimientos futuros o de cualquier otra cosa.
