Economía Política III.
Lección 2. La crisis económica en
curso: relación entre las
“ganancias” financieras y la
ganancia
(productiva).
Profa.: B. Gloria Martínez
González
Crisis económica y ganancia
Proceso de acumulación (forma capitalista
del ciclo económico
producción-distribución-consumo)
D-M (ft y mp)…P…M’-D’ (D+d). D-M…
– valorización del capital
Tasa de ganancia y crisis
Reducción de la rentabilidad
– Crisis suave (recesión) – Crisis severa
¿Crisis por perversidad humana?
Defectos del sistema financiero, p. ej.
Codicia irresponsable
Carácter transhistórico de la crisis
Tomada de Valle 2008: p. 6
Alejandro Valle Baeza, 2008
Crisis económica y ganancia
Situación de las ganancias en EUA, previa
a la crisis de 2008
Período excepcionalmente bueno
Crisis financiera
Aspecto central
– Contracción crediticia
Problemas de liquidez en el sistema bancario
Papel del Fed
– Transfiere pérdidas del banco a los
contribuyentes.
Crisis económica y ganancia
Aspectos de la gravedad de la crisis Último trimestre del 2007
– Institución hipotecaria más grande de los EUA, Countrywide registró pérdidas por 422 millones de dólares; en 2008 a punto de ser absorbida por el Bank of America.
Marzo de 2008
– El cuarto banco de inversión de los EUA, el Bear Sterns, rescatado; luego absorbido por uno de sus rivales, J.P. Morgan – Rescate ilegal: pérdidas provenientes de operaciones
especulativas de hedge fundslocalizados en las Islas Caimán Ilustración de lo que ocurre con grandes bancos e
instituciones financieras a nivel mundial
– Citigroup, Manchovia, Northern Rock, Moodyes, Lehman Brothers
Industria automotríz
Translado de ganancias especulativas de las finanzas
estadounidenses
– Del mercado hipotecario al de las materias primas
Incremento acelerado de precios de petróleo y los alimentos
– Protestas en muchos países: en varios pobres por alimentos y en algunos ricos por los elevados precios de la gasolina
Crisis económica y ganancia
Aspectos de la gravedad de la crisis
Balanza comercial
Balanza de cuenta corriente (% del PIB)
Crisis económica y ganancia
Tasa de gananciag’ = (PV/V)/(C/V)+(V/V)
g’: tasa de ganancia
PV: plusvalor. Excedente capitalista – Corresponde a las ganancias
Valor del producto – costos (medios de producción <materia prima, maquinaria y herramientas> y fuerza de trabajo) – gastos (de venta)
C: inversión en medios de producción V: inversión en compra de fuerza de trabajo
– Corresponde a los salarios
Tasa de plusvalor crece tendencialmente Composición de capital crece tendencialmente Crecimiento de la tasa de plusvalor no compensa el
crecimiento de la composición de capital
– Por tanto, g’ disminuye tendencialmente
Hay evidencias empíricas de las tres tendencias.
Crisis económica y ganancia
Indique tres posibles explicaciones
marxistas de la crisis económica
capitalista. ¿En qué consisten?
¿Cómo se comporta la rentabilidad en EUA
desde la posguerra?
¿Qué explica el comportamiento posterior
a los 80?
Alejandro Valle Baeza, 2008 Alejandro Valle Baeza, 2008
Alejandro Valle Baeza, 2008
15/10/2011
Conexión TGTD y crisis
¿En qué consiste la explicación de la crisis
basada en la tendencia decreciente de la
tasa de ganancia de Anwar Shaikh?
En el proceso de acumulación crece la
composición de capital
– En valor (C/V)
– Materializada (C/v+s) del capital
Capitalización de la producción creciente– Mayor capital fijo/unidad de producto
Creciente relación capital/producto neto (K/Y)
Tasa general de ganancia decreciente
– Incluso si la tasa de plusvalor (s/v) es creciente
Conexión TGTD y crisis
TGTD
– r*: tasa básica de ganancia según una tasa normal de utilización de capital; s: plusvalor; c: capital constante (fijo y circulante); v: capital variable; L: v+s y C=c+v – La tendencia de r* dominada por la tendencia de la
composición materializada de capital C/L
s/v y C/L funciones crecientes del tiempo: s/v=f(t); C/L=F(t); con primera derivada positiva
15/10/2011
Esquema de la dinámica del proceso
Conexión TGTD y crisis
Transición entre las fases de onda larga
– Correlacionada con los movimientos de la masa de ganancia
– Punto de la sobreacumulación absoluta de capital – De la acumulación normal a la crisis
– Cambio de fase en las pautas principales de la acumulación
Tendencias básicas
15/10/2011
II. Evidencia empírica: composición de
capital creciente
Tasa de ganancia decreciente
15/10/2011
Masa de ganancia sin tendencia entre
1919 y 1929; luego declive
Masa de ganancia sin tendencia entre
1967 y 1972; declive; sin tendencia.
15/10/2011
Conclusiones
Tendencia decreciente de la tasa de
ganancia
La TGTD estrangula la aceleración inicial
de la masa de ganancia
La masa de ganancia se desacelera y
luego se estanca
Punto de estancamiento de la masa de
ganancia: punto de sobreacumulación
absouta en Marx
– Paso de la acumulación estable y sana a
acumulación inestable y deprimida
Observaciones
Este desarrollo ilustra:
– La posibilidad de una masa creciente de
ganancia con una tasa decreciente de
ganancia
– Estancamiento de la masa de ganancia como
el paso a la fase de crisis económica
Crisis económica y ganancia
¿Cómo modifica Astarita la explicación de
Shaikh?
¿En qué consiste la explicación de Valle de la
crisis?
“… basada en el descenso prolongado de la tasa
de ganancia en ciertos períodos y su posterior
recuperación; en las contradicciones que surgen
de los factores que impulsan la tasa de ganancia
a bajar y los que hay detrás de las
contratendencias”
Acumulación
– Equilibrio oferta-demanda SI, SII
Sobre esquemas de reproducción
Una representación de una economía nacional cerrada,
sin capital fijo
Se explica por qué el valor bruto de la producción es
superior al ingreso de todas las clases
Se requiere reponer las materias primas consumidas y
los salarios adelantados
Es posible el equilibrio oferta demanda – Indica cómo se realiza el producto y esto requiere la
representación del intercambio con al menos dos valores de uso diferentes: medios de producción y medios de consumo.
Reproducción simple: la demanda de medios de consumo que hace el sector 1 (capital variable más plusvalía) debe igualar la demanda de medios de producción que hace el sector 2 (capital constante),
v1+s1=c2
– B)Reproducción ampliada v1+∆v1 + (1-α1) s1=c2+∆c2
Demanda de medios de consumo del sector 1 (capital variable del siguiente período más consumo improductivo del plusvalor) debe igualar la demanda de capital constante del siguiente período que hace el sector 2.
Alfa es la proporción del plusvalor que se convierte en capital.
El equilibrio dinámico se logra cuando las tasas
de crecimiento de los dos sectores son iguales:
α1g1=α2g2
– Las composiciones orgánicas son diferentes – Las tasas de ganancia son diferentes
– Las tasas de acumulación αi debieran tener una correspondencia inversa con las tasas de ganancia y ello es capitalísticamente irracional pues significa que quien más gana debe invertir menos y quien menos gana debe acumular más
Acumulación
– Determinada por la estructura económica
– Por la distribución de capital y sus
componentes entre los sectores
– Errores en la acumulación
P. ej.: acumula el sector 1 Desacumula el sector 2
– Los capitalistas no toman decisiones están
compelidos a seguir la inversión necesaria que
impone el proceso de acumulación
– 1º crece más I que II
– Después aceleración de SII pero la acumulación enfrenta dificultades por bajos salarios reales y aumento de la tasa de plusvalor
– Se enfrenta el bajo consumo o subconsumo con crédito Crédito (contratendencia):
– Estabilización: aumenta TP (desde la perspectiva de los capitalistas) por pago de intereses y amortizaciones – Disminuye la TP (desde la perspectiva de los trabajadores) – Permite comprar a los trabajadores
– Contribuye al equilibrio SI y SII
Insolvencia, estalla la burbuja hipotecaria, se contrae el
crédito
subconsumo y descenso de la tasa de ganancia
“La necesidad de hacer crecer al sector II ocasionó una
aceleración del crédito al consumo. Eso llevó a otorgar créditos incluso muy riesgosos, subprime, y a alcanzar
los límites cuando se hizo evidente que se había ido demasiado lejos: cuando empezaron a no pagarse cantidades importantes de créditos. Cuando esto ocurre, parte de las ganancias obtenidas por los capitalistas desaparecen y eso frena la acumulación. Una parte importante de capital debe destruirse porque las ganancias que le permitirían reproducirse desaparecen por haber sido sostenidas por créditos que debían contraerse. Se inicia una recesión o una crisis porque la tasa de ganancia se recupera de manera insostenible así como también puede iniciarse cuando cae.”
15/10/2011
Una explicación de la parte financiera
Misnki: hipótesis de la fragilidad financiera
• La crisis estalla porque muchas empresas interrumpen sus pagos
• Hay tres clases de empresas de acuerdo con cómo financian la acumulación
– Solventes (hedge, robustas o seguras) – Especulativas
– Ponzi
• Las solventes pueden cubrir con sus ingresos los intereses y las amortizaciones de las deudas contraídas • Las especulativas pueden cubrir los intereses y en
ciertos período las amortizaciones
– Suponen que será posible el refinanciamiento de su deuda – Financian activos de largo plazo con deuda de corto plazo
• Las ponzi no podrán cubrir los intereses en algún momento de la inversión
Una explicación de la parte financiera
• En la fase expansiva
– Predominan las empresas con finanzas
solventes sobre las otras
– Lentamente la composición varía
incrementándose el peso de las especulativas
y las ponzi porque deudores y acreedores se
tornan menos cautos
• En el auge la demanda de créditos supera
a la oferta y la tasa de interés aumenta
– Cuando la tasa de interés alcanza un valor
muy alto
• La demanda de crédito no cae por ser inelástica
– Las empresas especulativas y ponzi aumentan su demanda aunque suba la tasa de interés
15/10/2011
Una explicación de la parte financiera
• Con el aumento de la tasa de interés crece el
número de empresas incapaces de cubrir sus
deudas. Estalla la crisis.
• Con la recesión se desvalorizan las deudas y se
restablece el sistema de crédito para iniciar un
nuevo ciclo
• En el esquema de Minsiki las crisis son
intrínsecas como en el planteamiento de Marx
• Las grandes crisis se explican y se pronostica
que pueden volver a presentarse
– La fragilidad financiera de los 30 del siglo XX se combatió con éxito pero
– Se crean nuevos peligros que tarde o temprano conducirán a nuevas depresiones graves (Japón es quizás el ejemplo de esto)
