Deuda Pública del Gobierno Central

(1)

Deuda Pública del Gobierno Central

Melvin Quirós Romero

Sub Director de Crédito Público

(2)

Fuente: Dirección de Crédito Público del Ministerio de Hacienda.

Situación actual de la deuda del Gobierno Central

y Órganos Desconcentrados

Deuda Órganos Desconcentrados 2020: ¢ 136.974,45 (0,4%) PIB).

Deuda Gobierno Central 2020: ¢ 24.282.549,98 (67,5% PIB)

Deuda dic-19 % PIB dic-20 % PIB

Total 21.348.964,03 56,8% 24.419.524,43 67,9%

Deuda Interna 16.582.088,70 44,2% 18.521.714,42 51,5%

Deuda Externa 4.766.875,33 12,7% 5.897.810,02 16,4%

Fuente: Dirección de Crédito Público del Ministerio de Hacienda.

Deuda del Gobierno Central y Órganos Desconcentrados, en millones de colones y como

% PIB, 2019 y 2020.

77,7%

22,3%

75,8%

24,2%

Deuda interna

Deuda Externa

Deuda del Gobierno Central y Órganos Desconcentrados Interna y

Externa (% total deuda)

(3)

Plan de financiamiento de mediano plazo

Necesidades y Fuentes de Financiamiento

Nota: e (estimado)

2020

2021e

Ejecutado

Enero 2021

Por ejecutar

2021e

2022e

2023e

2024e

2025e

Necesidades de Financiamiento

13,0%

13,5%

1,1%

12,4%

11,2%

10,5%

8,8%

Déficit del Gobierno Central

8,1%

7,0%

0,5%

6,5%

5,9%

4,3%

3,4%

2,6%

Amortización Total

4,9%

6,5%

0,6%

5,9%

6,5%

6,9%

7,1%

6,2%

Fuentes de Financiamiento

13,0%

13,5%

1,1%

12,4%

11,2%

10,5%

8,8%

Deuda Doméstica

8,6%

8,8%

1,1%

7,7%

8,3%

7,6%

8,3%

6,8%

Deuda Externa

2,8%

4,7%

0,0%

4,7%

4,0%

3,6%

2,2%

2,0%

(4)

Fuentes de financiamiento del año 2021,

como porcentaje del PIB. Preliminar a Febrero

Real Ejecutado

Por Ejecutar

Aprobado

Por Aprobar

0

2

4

6

8

10

12

14

16 Fuentes

13,5%

Colocación Interna 8,8%

Financiamiento Externo 4,7%

(5)

Plan de financiamiento externo previsto para el 2021

Organismo

Monto (millones US$)

Estado

BCIE

300,0

Para aprobación de la Asamblea

Legislativa, Proyecto de Ley N° 22.214.

BIRF

300,0

Para aprobación de la Asamblea

Legislativa, Proyecto de Ley N° 22.214.

Agencia

Francesa

150,0 En proceso de estructuración.

BID

430,0 En proceso de estructuración.

CAF

500,0 En proceso de estructuración.

CAF

50,0

Próximo a remitirse a la Asamblea

Legislativa.

BIRF

200,0 En proceso de estructuración.

FMI

583,3 Negociado con el FMI.

(6)

La evolución de la deuda tiende a estabilizarse

en el mediano plazo

56,8% 67,9% 74,2% 83,7% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90%

20

15

20

16

20

17

20

18

20

19

20

21

20

22

20

23

20

24

20

25

Real Escenario con Ajustes Escenario post-COVID

Gobierno Central y Órganos Desconcentrados Evolución (Proyección) Deuda/PIB.

Estimado 2025. Devengado

Escenario post COVID-19 2021 2022 2023 2024 2025 Déficit primario -2,00% -1,05% -0,22% 0,50% 1,16%

Inflación 1,40% 1,20% 3,00% 3,00% 3,00%

Escenario con Ajustes 2021 2022 2023 2024 2025

Déficit primario -1,70% -0,30% 1,00% 1,70% 2,30%

Inflación 1,40% 1,20% 3,00% 3,00% 3,00%

Emisión de Eurobonos (millones de dólares) 1.000,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00 Créditos de Apoyo Presupuestario (millones de dólares) 1.930,00 450,00 200,00 - -Crédito FMI (Millones de dólares) 583,33 583,33 583,33 -

(7)

-Fuente: Dirección de Crédito Público del Ministerio de Hacienda.

Mejor gestión de deuda y el plan de financiamiento ha

logrado una mejor composición en el portafolio del

Gobierno Central y Órganos Desconcentrados

Tipo de Riesgo

2017

2018

2019

2020

Ene-21

Composición deseable al

mediano plazo

Re-financiamiento

Menos de 1 año

14,6%

13,0%

7,7%

10,0%

10,8%

5%-10%

De 1 año a 5 años

31,9%

39,8%

35,8%

35,6%

35%-45%

Más de 5 años

53,6%

47,2%

56,5%

54,2%

53,6%

45%-55%

Tasa de Interés

Fija

70,7%

71,1%

73,7%

73,0%

73,3%

65%-75%

Variable

21,6%

22,5%

20,5%

22,1%

21,8%

15%-20%

Indexada

7,7%

6,4%

5,8%

4,9%

5%-15%

Cambiario

Colones

60,2%

58,9%

58,3%

60,7%

61,2%

60%-80%

Dólares

39,8%

41,1%

41,7%

39,3%

38,8%

25%-35%

Otros Indicadores

Tasa Promedio Ponderada

8,0%

10,2%

8,3%

6,8%

Maduración

8,2

7,5

8,0

7,5

7,3

Gestión de Deuda: con el objetivo de mejorar la gestión de deuda, mediante la Directriz N° 0001-2021 se aprueba la Estrategia

(8)

Tenencia de la Deuda Interna del Gobierno Central

Diciembre 2019 Peso % Setiembre 2020 Peso % Deuda Interna

49,3%

52,4%

Sociedades de depósito bancario

12,2%

15,5%

Bancos Públicos

7,6%

10,8%

Bancos Privados

4,6%

4,7%

Sociedades de depósito No bancario total

2,6%

2,9%

Cooperativas

1,9%

2,2%

Financieras

0,1%

Mutuales

0,6%

Sociedades financieras

34,5%

34,0%

Fondos de inversión

0,9%

1,8%

Fondos de Pensiones

26,1%

25,5%

Aseguradoras

7,4%

6,7%

Sector Financiero No Bancario

9,2%

8,4%

Sector Público No Financiero

27,1%

25,9%

Sector Privado

9,3%

9,2%

5,2%

4,1%

Total Deuda Interna

100,0%

Fuente: Construcción propia con datos del Banco Central de Costa Rica

Sistema Financiero

No Residentes

(9)

Comparativo de perfil de vencimientos del portafolio del

Gobierno Central y Órganos Desconcentrados

Enero 2020 vrs Enero 2021

2020

2021

2022

2023

2024

2025

2026

2027

2028

2029

2030

2031

2032

2033

2034

2035

(1)

2040

(2)

% ene-20 7,4%

9,6%

9,8%

9,9%

6,5%

6,6%

6,9%

5,6%

3,5%

7,0%

6,0%

3,0%

0,7%

1,2%

4,0%

11,2%

% ene-21 0,0%

9,7%

9,0%

9,9%

8,9%

8,3%

7,8%

6,0%

5,2%

7,0%

5,8%

4,3%

0,9%

1,3%

1,2%

4,5%

10,3%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

Saldo de deuda a Enero 2021

¢ 24.723,28 miles de millones

AMPLIACIÓN DE PLAZO

REFERENCIA 10 AÑOS

GESTIÓN PRÓXIMOS

VENCIMIENTOS

(1): Sumatoria del año 2035 y hasta el año 2039. (2): Sumatoria del año 2040 y hasta el año 2051.

(10)

Evolución favorable de la tasas de interés

Curva Soberana colones

Diciembre 2018, Diciembre 2018 y Febrero 2021

Curva Soberana dólares

Diciembre 2018, Diciembre 2019 y Febrero 2021

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

dic-18 dic-19 feb-21 8,9% 11,2% 10,2% 11,9% 12,7% 2,8% 6,1% 7,1% 7,9% 8,6% 4,4% 6,1% 7,2% 8,1% 8,9%

Dic 2018 / Feb 21 ↓ hasta 610 pbs

Dic 2019 / Feb 21 ↑ hasta 30 pbs

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

dic-18 dic-19 feb-21 6,1% 9,0% 9,6% 9,9% 10,1% 3,5% 5,0% 5,7% 6,1% 6,4% 3,7% 5,1% 6,1% 6,9% 7,7%

Dic 2018 / Feb 21 ↓ hasta 390 pbs

Dic 2019 / Feb 21 ↑ hasta 80 pbs

(11)

Fuente: Bloomberg.

Los rendimientos reflejan los efectos de eventos locales

e internacionales.

(12)

Deuda Pública del Gobierno Central

Melvin Quirós Romero

Sub Director de Crédito Público

(13)

Plan de Colocación de la Deuda Interna

del Gobierno Central

Mauricio Arroyo

Subtesorero nacional

(14)

Resultados del Plan

II Semestre del 2020

(15)

Fuente: Tesorería Nacional del Ministerio de Hacienda

• Estructura por Instrumento

Instrumento

• TP

• TP$

• Ajustables

• TP 0

• Indexados

Estructura

colocación

• 65% (±5%)

• 10% (±5%)

• 5% (±5%)

Observado

• 82,24%

• 2,25%

• 1,13%

• 14,38%

• 0,00%

• Colocación Mercado Local

El requerimiento de captación II semestre 2020

• Estructura por Plazo

3 años: 28,34%

7 años: 29,90%

1 año: 16,79%

5 años: 15,30%

10 > años: 13,67%

¢1.800 millones

¢1.772,51

millones

(16)

Montos captados y plazo de colocación semestral

Millones de colones

500 000,00 1 000 000,00 1 500 000,00 2 000 000,00 2 500 000,00 I S II S I S II S 2019 2020 tp tp$ tp0 tudes Variables

(17)

Resultado de Operaciones de Gestión de Pasivos

(Canje y Subastas Inversas)

Millones de colones

933 571,22

719 787,14

881 601,42

1 214 762,66

528 035,86

124 959,57

2016

2017

2018

2019

2020

(18)

Impacto de Vencimientos Deuda Estandarizada de las

Operaciones de Gestión de Pasivos

M

illo

n

es

d

e

colo

n

es

1 072 995,91

1 718 892,53

1 843 272,11

629 952,08

819 859,23

292 103,15

2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 2

Monto Vencido-Cancelado

Por Vencer

Canjeado Total

37%

32%

(19)

Impacto de Vencimientos por Serie Deuda Estandarizada 2020-2022

50 000,00 100 000,00 150 000,00 200 000,00 250 000,00 300 000,00 350 000,00 400 000,00 450 000,00

Saldo Efectivo

8%

31%

61%

37%

44%

56%

48%

44%

78 %

11%

24%

17%

_19%

32%

1%

4%

12%

1%

* Los porcentajes corresponden a los montos, por canje y subasta inversa, que MH ha comprado respecto al monto total colocado en cada serie.

(20)

Fuente: Tesorería Nacional, Ministerio de Hacienda

Saldos de colocaciones directas

Total colocado

RDI

Tesoro Directo

Dic -19

946.440,07

52%

48%

Dic-20

861,491,73

41%

59%

493 648,60

373 267,85

_{330 271,46}

_{327 268,38}

_{352 389,40}

452 791,47

576 073,13

525 046,19

_{492 696,08}

509 102,34

D I C - 1 9 M A R - 2 0 J U N - 2 0 S E P - 2 0 D I C - 2 0

MH: SALDOS DE INVERSIONES DIRECTAS MENSUAL

- CIF RA S E N M IL LON ES D E COLON

(21)

Plan de Colocación del

Gobierno Central

(22)

Publicación del Calendario I Trimestre de Subasta

Fecha de Subasta Fecha de Liquidación Plazo de

Liquidación Moneda Instrumento Plazo (Años) Plataforma

Cero Cupón

Tasa Fija 5 Y 10

Colones Tasa Fija 3, 7 y 15 Dólares Tasa Fija 5 Y 10

Tasa Fija 5 Y 10 Variables o Indexados

Tasa Fija 3, 7 y 15 Variables o Indexados

Dólares Tasa Fija 3 Y 7 lunes, 8 de febrero de 2021 miércoles, 10 de febrero de 2021

Cero Cupón

Tasa Fija 3, 7 Y 15 Tasa Fija 5 y 10 Variables o Indexados

Dólares Tasa Fija 5 Y 10 lunes, 1 de marzo de 2021 miércoles, 3 de marzo de 2021

Colones Tasa Fija 3, 7 Y 15 Dólares Tasa Fija 3 Y 7

Cero Cupón

Tasa Fija 5 Y 10 Variables o Indexados

Tasa Fija 3, 7 y 15 Variables o Indexados

Dólares Tasa Fija 5 Y 10

SINPE

LIBRE

lunes, 18 de enero de 2021 miércoles, 20 de enero de 2021 T +2 SIOPEL

lunes, 11 de enero de 2021

martes, 5 de enero de 2021 miércoles, 6 de enero de 2021 T+1 Colones

lunes, 25 de enero de 2021 miércoles, 27 de enero de 2021 T+2 Colones SINPE

lunes, 1 de febrero de 2021 miércoles, 3 de febrero de 2021 T+2 Colones SIOPEL

GESTIÓN DE PASIVOS

lunes, 15 de febrero de 2021 miércoles, 17 de febrero de 2021 T+2 Colones SINPE

lunes, 22 de febrero de 2021 miércoles, 24 de febrero de 2021 T +2 Colones SINPE

GESTIÓN DE PASIVOS

lunes, 8 de marzo de 2021 miércoles, 10 de marzo de 2021 T+2 SIOPEL

LIBRE

lunes, 15 de marzo de 2021

lunes, 22 de marzo de 2021 miércoles, 24 de marzo de 2021 T+2 Colones SINPE

(23)

Fecha de Subasta Fecha de Liquidación Plazo de Liquidación

Moneda

Instrumento

Plazo (Años) Plataforma

lunes, 5 de abril de 2021

miércoles, 7 de abril de 2021

LIBRE

lunes, 12 de abril de 2021

miércoles, 14 de abril de 2021

T+2

Colones

Cero Cupón

SINPE

Tasa Fija

5 y 10

lunes, 19 de abril de 2021

miércoles, 21 de abril de 2021

GESTIÓN DE PASIVOS

lunes, 26 de abril de 2021

miércoles, 28 de abril de 2021

T+2

Colones

Tasa Fija

3, 7 y 15

SINPE

Variables o Indexados

Dólares

Tasa Fija

5 y 10

viernes, 30 de abril de 2021 miércoles, 5 de mayo de 2021

LIBRE

lunes, 10 de mayo de 2021 miércoles, 12 de mayo de 2021

T+2

Colones

Tasa Fija

5 y 10

SIOPEL

Dólares

Tasa Fija

3 y 7

lunes, 17 de mayo de 2021 miércoles, 19 de mayo de 2021

GESTIÓN DE PASIVOS

lunes, 24 de mayo de 2021 miércoles, 26 de mayo de 2021

T +2

Colones

Tasa Fija

3, 7 y 15

SINPE

Dólares

Tasa Fija

5, 7 y 10

lunes, 31 de mayo de 2021

miércoles, 2 de junio de 2021

LIBRE

lunes, 7 de junio de 2021

miércoles, 9 de junio de 2021

T +2

Colones

Tasa Fija

5 y 10

SIOPEL

Variables o Indexados

lunes, 14 de junio de 2021 miércoles, 16 de junio de 2021

GESTIÓN DE PASIVOS

lunes, 21 de junio de 2021 miércoles, 23 de junio de 2021

T+2

Colones

Cero Cupón

SINPE

Tasa Fija

3, 7 y 15

Dólares

Tasa Fija

3 y 7

lunes, 28 de junio de 2021 miércoles, 30 de junio de 2021

T +2

Colones

Tasa Fija

5 y 10

SIOPEL

Variables o Indexados

Publicación del Calendario II Trimestre de Subasta

(24)

• Estructura por Instrumento

Instrumento

• TP

• TP$

• Variables

• TP 0 ¢/$

• Indexados

Estructura

colocación

• 60% (±5%)

• 10% (±5%)

• 5% (±2%)

• 15% (±5%)

• 10% (±5%)

Observado

• 75,05%

• 4,67%

• 0,07%

• ¢:13,98%

• $:6,23%

• 0,00%

• Requerimientos Mercado Local

*Comprende Préstamos externos, por $600 millones

El requerimiento de captación I semestre 2021

Hasta ¢1.8 billones*

(25)

Resultado de Operaciones de Gestión de Pasivos

(Canje y Subastas Inversas) Al 12 de febrero 2021

719 787,14

881 601,42

1 214 762,66

652 995,43

212 090,40

2017

2018

2019

2020

2021

(26)

Impacto de Operaciones de Gestión de Pasivos

en Vencimientos. Al 12 de febrero 2021

1 072 995,91

1 569 952,43

2 015 492,97

629 952,08

948 482,59

360 140,88

2020

2021

2022

Monto Vencido-Cancelado

Por Vencer

Canjeado Total

37%

(27)

Proyectos

Mesa de Trabajo SUGEVAL-Hacienda

• Objetivo: Definir ajustes en la gestión de la deuda pública costarricense que permitan incentivar la liquidez

del mercado secundario y promover una mejor formación de precios, así como un plan de acción para su

implementación.

Ampliar base de inversionistas

• Objetivo: Promoción y atracción de inversionistas no residentes en el mercado primario de valores de

deuda interna del Gobierno Central (mecanismo contratos de colocación, otros).

Divulgación de Estrategia de Endeudamiento y Plan de Emisión

• Objetivo: Divulgación y transparencia de la estrategia de endeudamiento público y Plan de Emisión del

Gobierno Central, aprobados por autoridades del Ministerio. Nuevas emisiones y bonos verdes.