Tema 1. Medición y conceptos
básicos
Alejandro Torres García. Ph.D (c)
Especialización en Finanzas
Universidad Católica de Pereira
Febrero 10 de 2012
INTRODUCCIÓN
Algunas preguntas de interés
El análisis económico nos permite comprender el comportamiento de la economía y
pronosticar los posibles escenarios futuros. El manejo eficiente de esta información
conduce a la toma de mejores decisiones a nivel personal, empresarial y gubernamental.
•
¿Qué determina el nivel de producción de la economía y su crecimiento en el tiempo?
•
¿Cómo se relacionan los mercados reales y financieros?
•
¿Cómo influyen las políticas gubernamentales sobre el valor de los activos y la
producción?
•
¿Cuál es el papel del Banco de la República en la economía? ¿Cuál es el impacto de sus
políticas?
•
¿Qué determina el precio del dólar?
Definición y objetivo de la ciencia económica
•
La economía puede definirse como la ciencia que se encarga
de estudiar la forma en que las sociedades deciden:
–
Qué producir (bienes y servicios)
–
Cómo producirlo (utilización factores de producción)
–
Para quien producirlo (demanda)
•
Las sociedades tratan de dar respuesta a estas preguntas de la
mejor forma posible, pero tomando en cuenta que la cantidad
de recursos que poseen (trabajo, capital, tierra, tecnología,
capital humano) es limitada. (Criterio de eficiencia)
Definición y objetivo de la economía
•
Las esferas en que los agentes económicos relacionan son: la
producción (Empresas), distribución (mercado) y consumo
(familias).
•
Según el tipo de sociedad, la intervención del Estado en la toma de
decisiones puede ser alto o bajo, los dos casos extremos:
–
Sociedades centralizadas:
El Estado soluciona estas preguntas de
manera planificada y actúa en las distintas esferas en el fin de que su
accionar conduzca a los resultados deseados.
–
Sociedades de mercado:
Los agentes económicos, de manera
autónoma, toman sus decisiones en las distintas esferas económicas
de la sociedad. En este caso, el Estado opera principalmente como un
“garante” del cumplimiento de las leyes que gobiernan cada una de
ellas.
El largo plazo o la economía desde la oferta
•
La principal preocupación de los economistas a nivel agregado (macroeconomía)
es comprender la forma en que una sociedad logra aumentar de manera sostenida
en el tiempo, la cantidad de bienes y servicios que produce (PIB), ya que esto le
permite satisfacer de manera más adecuada sus necesidades.
Capital Trabajo Tecnología
Producto Interno Bruto (PIB)
Crecimiento económico
Bienestar social
Del largo al corto plazo
•
En períodos cortos de tiempo, existen recursos en la
economía que se encuentran sub o sobreutilizados, lo que
hace que el PIB y su tasa de crecimiento difieran con relación
a su comportamiento de largo plazo.
–
Tendencia: evolución del producto cuando se utilizan plenamente los
recursos productivos (pleno empleo). Está asociada a los factores de
oferta.
–
Ciclo económico: comportamiento del producto en el corto plazo.
Oscila alrededor de la tendencia. Está asociada a los factores de
demanda.
Comportamiento del producto
•
La
línea
B
muestra
el
comportamiento
tendencial
del PIB a lo largo del tiempo
(PIB
potencial).
El
ciclo
económico oscila alrededor
de esta.
•
Puntos como el C, indican que
la demanda en el corto plazo
es inferior a la oferta de la
economía
•
Puntos como el D indican que
la demanda es superior a la
oferta de la economía
El análisis de coyuntura económica
•
El estudio de coyuntura económica tiene como objetivo
analizar de manera permanente los principales hechos
económicos de corto y mediano plazo (ciclo económico) que
caracteriza el desempeño macroeconómico de un país. Este
conocimiento permite:
–
Comprender los fenómenos de corto plazo de la economía.
–
Analizar el impacto de la política económica en ejecución.
–
Realizar pronósticos sobre el comportamiento futuro de la economía y
la política económica.
El método de «trabajo» de la macroeconomía
•
La macroeconomía busca comprender el comportamiento de las
principales variables agregadas de la economía y el papel de la política
económica en su determinación. Dos componentes fundamentales:
–
Medición: Para poder explicar los agregados, primero hay que medirlos. La
Contabilidad Nacional se encarga de realizar las mediciones económicas y
construir indicadores que permitan indagar por el comportamientos de estos
agregados en términos temporales o por grupos de interés, haciendo uso de
información primaria y secundaria de la economía.
–
Explicación: comprender las variables que explican el comportamiento de los
agregados económicos implica teorizar sobre ellos. Dada la incapacidad de
experimentación en la economía, se desarrollan modelos teóricos que buscan
explicar los principales fenómenos económicos.
LA CONTABILIDAD NACIONAL
Los principales agregados macroeconómicos
Variables objetivo
•
Producto Interno Bruto (PIB)
•
Mercado laboral
•
Nivel de precios (inflación)
•
Tipo de cambio
•
Indicadores sociales (GINI, NBI,
línea de pobreza)
Objetivos intermedios y
variables de política
•
Tasas de interés y agregados
monetarios
•
Gasto público, impuestos y
déficit fiscal
•
Cuenta corriente y de
capitales, déficit externo
•
Reservas internacionales
El Producto Interno Bruto
•
PIB nominal: es el valor a precios de mercado de todos los
bienes y servicios producidos por una economía en un
período de tiempo determinado.
PIB nom(t)= P(t) x Q(t)
•
PIB real: es el valor a precios de un año base de todos los
bienes y servicios producidos por una economía en un
período de tiempo determinado.
PIB real(t)= P(base) x Q(t)
El comportamiento actual del PIB da cuenta del período de fuerte
recuperación de la economía colombiana posterior a 2008
Por actividad económica, se destaca el comportamiento de los sectores primarios
(agropecuario y minería), seguido por comercio y transporte.
La brecha del PIB mide la capacidad de crecimiento a futuro de la economía
brecha=PIB efectivo-PIB potencial
Fuente: Mesa et. al (2011)
El PIB desde el lado de la demanda
•
Por el lado de la demanda, el PIB se divide en:
PIB= DA = C+I+G+X-M
Identidad macroeconómica fundamental
–
C: consumo de las familias
–
I: inversión de las empresas
–
G: gasto público en bienes y servicios
–
X: exportaciones del país
–
M: importaciones del país
–
X-M: balanza comercial
La FBK ha tenido una participación importante debido al crecimiento de la maquinaria y equipo y
equipo de transporte. Las importaciones superan de manera importante el desempeño de las
exportaciones.
Mercado laboral
•
El estudio del mercado laboral procura identificar el
comportamiento en materia de empleo de la economía. Las
estadísticas sobre este mercado se basan en una clasificación
de la población total según criterios económicos que distingue
a quienes tienen capacidad laboral y, entre estos, a quienes
están o no ocupados.
–
Quienes y cuántos están dispuestos a trabajar
–
Quienes y cuantos están trabajando
–
Quienes y cuantos están buscando trabajo
–
Quienes y cuantos no se sienten satisfechos con su trabajo
•
Para esto, la población total de una economía pasa por cuatro
“filtros” con el fin de obtener una buena medida.
Mercado laboral
1. Edad: Quienes están en edad de trabajar y quienes no.
–
PET (población en edad de trabajar): De la población total, aquellas
personas mayores de 12 años, área urbana, y 10 años, área rural.
2. Quienes ejercen o buscan ejercer una actividad económica.
–
Población económicamente activa (PEA): Aquella parte de la PET que
desea realizar o está realizando alguna actividad económica.
–
Población económicamente inactiva (PEI): Aquella parte del la PET que
no desea realizar alguna actividad económica.
Mercado laboral
3. Ocupados y no ocupados
–
Ocupados (O): aquella parte de la PEA que actualmente se encuentra
realizando alguna actividad económica.
–
Desocupados (D): aquella parte de la PEA que, aunque desea realizar alguna
actividad económica, actualmente no la está realizando.
4. Intensidad y tipo de actividad económica.
–
Completamente empleados: aquellas personas que desarrollando alguna
actividad económica, manifiestan que no están interesadas en laborar más
tiempo y que su actividad responde a sus capacidades.
–
Subempleados: aquellas personas que desarrollando alguna actividad
económica, manifiestan que no están interesadas en laborar más tiempo y/o
que su actividad no responde a sus capacidades.
Los indicadores del mercado laboral
•
A partir de esta información,
pueden construirse distintos
indicadores que reflejan la
situación del mercado laboral.
•
El comportamiento del mercado
laboral permite adelantar el
comportamiento
de
la
producción.
100
*
100
*
100
*
100
*
100
*
PET
O
TO
PEA
S
TS
PEA
D
TD
PET
PEA
TGP
PT
PEA
TBP
=
=
=
=
=
La tasa de desempleo presenta un comportamiento contra-cíclico que
explica la caída reciente de las tasas de desempleo
La TGP puede asociarse al comportamiento de la oferta de trabajo (familias),
mientras la TO de la demanda (empresas). La caída en la TD se asocia a un
contexto de menor participación laboral.
La calidad del empleo generado es una variable de gran interés. El
comportamiento reciente da cuenta de una disminución en su
calidad
Fuente: Banrepública.
Comportamiento general de los precios
•
Inflación: Es la variación porcentual promedio de los precios
de todos los bienes y servicios, o de un grupo de ellos, de una
economía en un período de tiempo determinado.
•
Para calcularla, se hace necesaria la construcción de un índice
general de precios.
–
Deflactor del PIB
–
Índice de precios al consumidor (IPC)
–
Índice de precios al productor (IPP)
¿Por qué es importante el control de la
inflación?
•
Una inflación baja promueve el uso eficiente de los recursos productivos
. Por el
contrario, cuando la inflación es alta una parte del tiempo de los individuos y una
parte de los recursos de la economía se invierten en la búsqueda de mecanismos
para defenderse de la inflación.
•
Una inflación baja disminuye la incertidumbre
. Se ha observado que las economías
con alta inflación también padecen de una mayor variabilidad.
•
Una baja inflación incentiva la inversión.
Las decisiones económicas más
importantes que toman los individuos y las empresas son, usualmente, decisiones
de largo plazo. Estas decisiones dependen crucialmente del grado de
incertidumbre sobre el futuro.
•
Una inflación baja evita redistribuciones arbitrarias del ingreso y la riqueza
,
especialmente contra la población más pobre. Los asalariados y las personas
jubiladas tienen menos mecanismos para protegerse de la erosión inflacionaria de
sus ingresos.
Comportamiento general de los precios
•
Deflactor del PIB: Captura la
variación promedio de los
precios de todos los bienes y
servicios producidos en la
economía.
100
real
PIB
nom
PIB
x
Def
t
t
t
=
Comportamiento general de los
precios
•
Índice
de
precios
al
consumidor (IPC): captura
la variación promedio de
los precios de todos los
bienes y servicios incluidos
en una canasta básica
(canasta familiar), que se
supone
consume
una
familia
promedio
colombiana.
100
base
año
en
básica
canasta
Valor
t
año
en
básica
canasta
Valor
x
IPC
t=
Comportamiento general de los precios
•
Grupos de artículos incluidos en la canasta base para el IPC:
–
Alimentos
–
Vivienda
–
Educación
–
Cultura y esparcimiento
–
Vestuario y calzado
–
Productos farmacéuticos y asistencia medica
–
Transporte y comunicaciones
–
Otros gastos
Comportamiento general de los precios
•
Índice de precios al productor
(IPP): captura la variación
promedio de los precios de
todos los bienes y servicios
incluidos en una canasta
básica,
que
se
supone
“consume”
un
productor
colombiano promedio.
100
base
año
en
productor
canasta
Valor
t
año
en
productor
canasta
Valor
x
IPP
t=
Comportamiento general de los precios
•
Los valores obtenidos son números
índices, es decir, no tienen unidad
de medida y no significan nada si no
se comparan con los mismos índices
en otros períodos.
–
Índice año base=100
–
Si índice es mayor que 100, los
precios son mayores que el año
base.
–
Si el índice se menor que 100, los
precios en promedio son menores
que en el año base.
100
1
1
x
indice
indice
indice
Inflación
t
t
t
t
−
−
−
=
La inflación presenta un
comportamiento
estable,
ubicándose dentro del rango
de política.
Diferentes variantes de los
índices
básicos
buscan
capturar comportamientos
específicos de la inflación.
Sector externo y tipo de cambio
•
Las economías cada vez tienen mayores relaciones comerciales con el
resto del mundo por medio del intercambio de bienes y servicios, entre
otros aspectos.
•
Una característica especial de este tipo de transacciones, es que
involucran operaciones en moneda extranjera, haciéndose necesario el
conocimiento del tipo de cambio entre las distintas monedas.
•
Tipo de cambio nominal: Valor de una moneda en términos
de otra.
–
Unidades de moneda extranjera por unidad de moneda nacional
–
Unidades de moneda nacional por unidad de moneda extranjera
Tipo de cambio pesos/dólar (COP/USD)= 1890
El tipo de cambio cruzado
•
Tipo de cambio cruzado: Valor de una moneda en términos
de otra, utilizando para ello el tipo de cambio entre una
tercera moneda.
Tipo de cambio COP/USD=1890
Tipo de cambio USD/EUR=1,32
¿Cual es el tipo de cambio COP/EUR?
EUR
COP
EUR
USD
x
USD
COP
2495
32
,
1
1890
=
¿Cómo se determina el tipo de cambio de
un país?
•
El establecimiento del tipo de cambio de un país, depende del
régimen cambiario que posea:
–
Tipo de cambio fijo: El gobierno determina de manera
discrecional el tipo de cambio de su moneda frente a otra y
garantiza que tanto los compradores como los vendedores de
divisas podrán realizar transacciones a este precio.
–
Tipo de cambio flexible: El gobierno permite que a través de las
relaciones entre la oferta y demanda de divisas en el mercado
cambiario se determine el tipo de cambio como un precio más
en la economía. No interviene en el mercado buscando un
precio determinado.
¿Cómo se determina el tipo de cambio de
un país?
–
Banda cambiaria: El gobierno establece de manera
a priori
los
valores mínimos y máximos que puede tomar el tipo de cambio
y permite que el mercado determine de manera puntual su
valor dentro de este rango. Sin embargo, si el valor se acerca a
los limites, interviene en los mercados con el fin de evitar que
los rompa.
–
Tipo de cambio semi-fijo o flotación sucia: El gobierno posee un
valor deseado sobre el tipo de cambio pero permite que el
mercado lo establezca. Cuando este valor se aleja demasiado
del deseado, interviene buscando que se acerque a él.
Tipo de cambio COP/USD
Tipo de cambio nominal, Banda Cambiaria
500 1000 1500 2000 2500 3000 ju l-9 2 e n e -9 3 ju l-9 3 e n e -9 4 ju l-9 4 e n e -9 5 ju l-9 5 e n e -9 6 ju l-9 6 e n e -9 7 ju l-9 7 e n e -9 8 ju l-9 8 e n e -9 9 ju l-9 9 e n e -0 0 ju l-0 0 e n e -0 1 ju l-0 1 e n e -0 2 ju l-0 2 e n e -0 3 ju l-0 3 e n e -0 4 ju l-0 4 e n e -0 5 ju l-0 5 $ /U $
