FONDO DE INVERSIÓN INMOBILIARIA CREDICORP CAPITAL RAÍCES

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FONDO DE INVERSIÓN INMOBILIARIA

CREDICORP CAPITAL RAÍCES

Estados Financieros al 31 de diciembre de 2017 y 2016 y por los años terminados en esas fechas

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FONDO DE INVERSIÓN INMOBILIARIA CREDICORP CAPITAL RAÍCES

CONTENIDO

Informe de los Auditores Independientes Estados de Situación Financiera

Estados de Resultados Integrales

Estados de Cambios en el Patrimonio Neto Estados de Flujos de Efectivo, Método Directo Notas a los Estados Financieros

Estados Complementarios a los Estados financieros

$ : Cifras expresadas en pesos chilenos

M$ : Cifras expresadas en miles de pesos chilenos UF : Cifras expresadas en unidades de fomento

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Estados Financieros

FONDO DE INVERSION INMOBILIARIA CREDICORP CAPITAL RAICES

Santiago, Chile

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Estados Financieros

FONDO DE INVERSION INMOBILIARIA CREDICORP CAPITAL RAICES

31 de diciembre de 2017 y 2016

Índice

Estados Financieros

Estados de Situación Financiera ... 3

Estados de Resultados Integrales ... 5

Estados de Cambios en el Patrimonio Neto ... 6

Estados de Flujos de Efectivo ... 7

Notas a los Estados Financieros ... 8

Estados Complementarios ... 59

$ : Cifras expresadas en pesos chilenos

M$ : Cifras expresadas en miles de pesos chilenos UF : Cifras expresadas en unidades de fomento

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(expresado en miles de pesos)

ES TADOS DE S ITUACION FINANCIERA 31-12-2017 31-12-2016

Nota M$ M$

ACTIVO

Activo Corriente

Efectivo y efectivo equivalente 14 402.504 101.283 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados 7 439.702 453.947 Activos financieros a valor razonable con efecto en otros

resultados integrales - -Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados

entregados en garantía - -Activos financieros a costo amortizado - -Cuentas y documentos p or cobrar p or op eraciones - -Otros documentos y cuentas p or cobrar 13 - 63 Otros activos -

-Total Activo Corriente 842.206 555.293 Activo No Corriente

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados - -Activos financieros a valor razonable con efecto en otros

resultados integrales - -Activos financieros a costo amortizado - -Cuentas y documentos p or cobrar p or op eraciones - -Otros documentos y cuentas p or cobrar 13 7.168.726 7.268.104 Inversiones valorizadas p or el método de la p articip ación 10 50.584.783 49.188.708 Prop iedades de Inversión - -Otros activos -

-Total Activo No Corriente 57.753.509 56.456.812

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ES TADOS DE S ITUACION FINANCIERA 31-12-2017 31-12-2016

Nota M$ M$

PAS IVO

Pasivo Corriente

Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados -

-Préstamos 15 2.408.101 2.394.239

Otros Pasivos Financieros - -Cuentas y documentos p or p agar p or op eraciones - -Remuneraciones sociedad administradora 24 51.940 49.769 Otros documentos y cuentas p or p agar 13 23.528 457.470 Ingresos anticip ados - -Otros p asivos -

-Total Pasivo Corriente 2.483.569 2.901.478 Pasivo No Corriente

Préstamos - -Otros Pasivos Financieros - -Cuentas y documentos p or p agar p or op eraciones - -Otros documentos y cuentas p or p agar 8.785 8.785 Ingresos anticip ados -

-Otros p asivos 10 1.076.342 1.373.767

Total Pasivo No Corriente 1.085.127 1.382.552 PATRIMONIO NETO

Ap ortes 41.476.659 41.476.659

Otras Reservas (955.378) (955.378)

Resultados Acumulados 12.206.794 13.994.952

Resultado del ejercicio 2.298.944 (1.788.158)

Dividendos p rovisorios -

-Total Patrimonio Neto 55.027.019 52.728.075

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ESTADO S DE RESULTADO S INTEGRALES 01-01-2017 01-01-2016

Nota 31-12-2017 31-12-2016 INGRESO S/ PERDIDAS DE LA O PERAC IO N

Int ereses y reajust es 26 252.602 387.081

Ingresos por dividendos - -Diferencias de cambio net as sobre act ivos financieros a cost o amort izado - -Diferencias de cambio net as sobre efect ivo y efect ivo equivalent e - -Cambios net os en valor razonable de act ivos financieros y pasivos

financieros a valor razonable con efect o en result ados 2.675 2.944 Result ado en vent a de inst rument os financieros 9.080 8.014 Result ado por vent a de inmuebles - -Ingreso por arriendo de bienes raíces - -Variaciones en valor razonable de propiedades de inversión - -Result ado en inversiones valorizadas por el mét odo de la part icipación 10 2.835.619 (1.055.828)

Ot ros -

-Total i ngre sos/(pé rdi das) ne tos de l a ope raci ón 3.099.976 (657.789) GASTO S

Depreciaciones -

-Remuneración del Comit é de Vigilancia (10.049) (14.907)

Comisión de administ ración 24 (597.606) (678.095)

Honorarios por cust odia y admist ración - -Cost os de t ransacción -

-Ot ros gast os de operación 27 (73.809) (152.667)

Total gastos de ope raci ón (681.464) (845.669)

Uti l i dad/(pé rdi da) de l a ope raci ón 2.418.512 (1.503.458)

C ostos fi nanci e ros (119.568) (284.700)

Uti l i dad/(pé rdi da) ante s de i mpue sto 2.298.944 (1.788.158)

Impuest o a las ganancias por inversiones en el ext erior -

-Re sul tado de l e je rci ci o 2.298.944 (1.788.158)

O tros re sul tados i nte gral e s:

Cobert ura de Flujo de Caja - -Ajust es por Conversión - -Ajust es provenient es de inversiones valorizadas por el mét odo de la

part icipación -

-Ot ros Ajust es al Pat rimonio Net o -

-Total de otros re sul tados i nte gral e s -

-Total Re sul tado Inte gral 2.298.944 (1.788.158)

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C obe rtura de Fl ujo de

C aja

C onve rsi ón

Inve rsi one s val ori z adas por e l

mé todo de l a parti ci paci ón O tras Total O tras Re se rvas Sal do i ni ci o 41.476.659 - - - (955.378) (955.378) 13.994.952 (1.788.158) - 52.728.075

Cambios cont ables - - - - - - - - -

-Subtotal 41.476.659 - - - (955.378) (955.378) 13.994.952 (1.788.158) - 52.728.075

Aport es - - - - - - - - - -Repart os de pat rimonio - - - - - - - - - -Repart os de dividendos - - - - - - - - - -Result ados int egrales del ejercicio:

▪ Resultado del Ejercicio - - - - - - - 2.298.944 - 2.298.944

▪ Otros resultados integrales - - - - - - - - - -Ot ros movimient os - - - - - - (1.788.158) 1.788.158 - -Total e s 41.476.659 - - - (955.378) (955.378) 12.206.794 2.298.944 - 55.027.019 C obe rtura de Fl ujo de C aja C onve rsi ón

Inve rsi one s val ori z adas por e l

mé todo de l a parti ci paci ón O tras Total O tras Re se rvas Sal do i ni ci o 41.476.659 - - - (955.378) (955.378) 12.591.371 1.396.923 - 54.509.575

Cambios cont ables - - - - - - - - -

-Subtotal 41.476.659 - - - (955.378) (955.378) 12.591.371 1.396.923 - 54.509.575

Aport es - - - - - - - - - -Repart os de pat rimonio - - - - - - - - - -Repart os de dividendos - - - - - - - - - -Result ados int egrales del ejercicio:

▪ Resultado del Ejercicio - - - - - - - (1.788.158) - (1.788.158)

▪ Otros resultados integrales - - - - - - - - - -Ot ros movimient os - - - - - - 1.403.581 (1.396.923) - 6.658 Re sul tados Acumul ados Di vi de ndos Provi sori os O tras Re se rvas Re sul tado de l Eje rci ci o Total ESTADO S DE C AMBIO S EN EL PATRIMO NIO NETO

De scri pci ón 31-12-2016 Aporte s O tras Re se rvas Re sul tados Acumul ados Re sul tado de l Eje rci ci o Di vi de ndos

Provi sori os Total De scri pci ón

31-12-2017

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01-01-2017 01-01-2016 31-12-2017 31-12-2016 Fl ujos de e fe cti vo ori gi nado por acti vi dade s de l a ope raci ón

Cobro de arrendamient o de bienes raíces - -Vent a de inmuebles -

-Compra de act ivos financieros (1.754.890) (3.185.000)

Vent a de act ivos financieros 2.122.224 2.742.011 Int ereses, diferencias de cambio y reajust es recibidos - -Liquidación de inst rument os financieros derivados -

-Dividendos recibidos 700.000 650.013

Cobranza de cuent as y document os por cobrar 4.524 5.637.982

Pago de cuent as y document os por pagar (595.436) (781.490)

Ot ros gast os de operación pagados (75.611) (216.919)

Ot ros ingresos de operación percibidos -

-Fl ujo ne to ori gi nado por acti vi dade s de l a ope raci ón 400.811 4.846.597 Fl ujos de e fe cti vo ori gi nado por acti vi dade s de i nve rsi ón

Cobro de arrendamient o de bienes raíces - -Vent a de inmuebles - -Compra de act ivos financieros - -Vent a de act ivos financieros - -Int ereses, diferencias de cambio y reajust es recibidos - -Liquidación de inst rument os financieros derivados - -Dividendos recibidos - -Cobranza de cuent as y document os por cobrar - -Pago de cuent as y document os por pagar - -Ot ros gast os de inversión pagados - -Ot ros ingresos de inversión percibidos -

-Fl ujo ne to ori gi nado por acti vi dade s de i nve rsi ón - -Fl ujo de e fe cti vo ori gi nado por acti vi dade s de fi nanci ami e nto

Obt ención de prést amos -

-Pago de prést amos (99.590) (5.270.734)

Ot ros pasivos financieros obt enidos - -Pagos de ot ros pasivos financieros -

-Aport es -

-Repart os de pat rimonio - -Repart os de dividendos -

-Ot ros -

-Fl ujo ne to ori gi nado por acti vi dade s de fi nanci ami e nto (99.590) (5.270.734) Aume nto (di smi nuci ón) ne to de e fe cti vo y e fe cti vo

e qui val e nte 301.221 (424.137)

Saldo inicial de efect ivo y efect ivo equivalent e 101.283 525.420 Diferencias de cambio net as sobre efect ivo y efect ivo equivalent e -

-Sal do fi nal de e fe cti vo y e fe cti vo e qui val e nte 402.504 101.283 ESTADO S DE FLUJO S DE EFEC TIVO (METO DO DIREC TO ) Nota

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Nota 1 - Información General

Fondo de Inversión Inmobiliaria Credicorp Capital Raíces, cuyo nombre original era Fondo

de Inversión Inmobiliaria Las Américas Raíces, (en adelante el ‘Fondo’) es un fondo de

inversión no rescatable, domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es Avda. Apoquindo 3721, Piso 9, comuna de Las Condes.

Con fecha 5 de septiembre de 1992, mediante Resolución Exenta N°117, la Superintendencia de Valores y Seguros (en adelante la SVS) aprobó el reglamento interno del Fondo. Además, desde su constitución han sido aprobadas las siguientes modificaciones al reglamento interno, mediante resolución exenta emitidas por la SVS:

- Resolución exenta N°34, del 21 de febrero de 1995. - Resolución exenta N°141, del 4 de julio de 1995. - Resolución exenta N°320, del 17 de octubre de 1997. - Resolución exenta N°379, del 29 de noviembre de 2001. - Resolución exenta N°519, del 6 de noviembre de 2006. - Resolución exenta N°22, del 22 de enero de 2009. - Resolución exenta N°550, del 13 de octubre de 2011. - Resolución exenta N°405, del 26 de octubre de 2012. - Resolución exenta N°368, del 16 de octubre de 2013.

Con fecha 19 de enero de 2015, fue depositado en la SVS el reglamento interno del Fondo, mediante el módulo SEIL en el "Registro público de depósito de Reglamentos Internos”, de conformidad a lo dispuesto en el artículo 46 de la Ley N°20.712 y Norma de Carácter General N°365, de 7 de Mayo de 2014, de la SVS.

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Nota 1 - Información General (continuación)

Con fecha 16 de marzo de 2016, fue depositado en el Registro Público de Depósito de Reglamentos Internos, el texto refundido del reglamento interno del Fondo, al cual se le introdujeron las modificaciones acordadas en asamblea extraordinaria de aportantes de fecha 24 de febrero de 2016, según se describe a continuación:

1) Se reemplazó la sección VI.DOS.2.2.(IV)(a)B, del reglamento interno del Fondo sobre elección de valorizadores de las sociedades en las que invierte el Fondo para efectos del cálculo de la remuneración variable a la que tiene derecho la Administradora por el siguiente:

“B.- El resultado de un cálculo en base a dos valorizaciones independientes que se

realizarán respecto de cada una de las entidades en las que invierta el Fondo, en adelante, las “Valorizaciones”, las cuales serán encargadas por la Administradora a 2 entidades independientes, una designada por la Administradora y la otra designada en Asamblea de Aportantes, en ambos casos sobre la base de una terna propuesta por el Comité de Vigilancia. En caso que el resultado de la suma de las Valorizaciones realizadas por estas 2 entidades no difiera en más de un 10% en cada tipo de sociedad considerando conjuntamente a las sociedades que componen cada tipo, según se señala en el cuadro contenido en la letra d) del Anexo A del presente Reglamento Interno, se utilizará el promedio de dichas valorizaciones, sociedad por sociedad. En caso que el resultado de la suma de las 2 valorizaciones, por cada tipo de sociedad considerando conjuntamente a las sociedades que componen cada tipo, presentaren diferencias mayores, se encargará una nueva valorización, solo para el tipo de sociedad en el que se presenten diferencias mayores al 10%, a una tercera empresa que se designará por la Asamblea de Aportantes entre una terna que será propuesta por el Comité de Vigilancia, considerándose para estos efectos el promedio de las valorizaciones informadas por las 3 empresas valorizadoras para cada sociedad. Serán de cargo del Fondo los honorarios y demás desembolsos vinculados a estas valorizaciones.”

2) Se reemplazó la sección II.TRES.3.2(ii) del reglamento interno del Fondo, sobre límites de inversión respecto del total del activo del Fondo en función de grupo empresarial y sus personas relacionadas, por la siguiente:

“(ii) Límite máximo de inversión respecto del activo total del Fondo en función de grupo empresarial y sus personas relacionadas:

Inversiones en instrumentos o valores emitidos o garantizados por entidades pertenecientes a un mismo grupo empresarial y sus personas relacionadas, determinadas de acuerdo a la legislación chilena: Hasta un 45% del activo del Fondo.

Este límite podrá ser superado, excepcional y transitoriamente, por efecto de operaciones tales como desinversión, disminuciones de capital en las sociedades en que el Fondo mantenga inversiones, repartos de dividendos hechos por dichas sociedades o variaciones de capital del Fondo. Estos excesos de inversión serán resueltos en el plazo máximo que disponga la normativa vigente.

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Para efectos del cálculo de este límite se incluirán las inversiones indirectas del Fondo, siendo éstas, aquéllas finales en que se materializa el objeto de inversión, y que se efectúan por intermedio de una o más sociedades en que el Fondo invierte.

No se considerarán para efectos del cómputo de este límite, las sociedades en que invierte y controla el propio fondo, y cuya existencia obedezca al cumplimiento del objeto, razones de negocio, normativo o de cualquier otra índole y que inviertan directa e indirectamente en sociedades dedicadas al objeto del Fondo.”

3) En el título II del reglamento interno del Fondo, que trata sobre la política de inversiones del Fondo, se modificaron las secciones DOS sobre política de inversiones y TRES sobre diversificación de inversiones, en el sentido de eliminar las menciones a la Comisión Clasificadora de Riesgo y clasificadoras privadas.

4) Se efectuaron cambios menores meramente formales, como, por ejemplo, se actualizó el nombre de la Administradora, de IM Trust S.A. Administradora General de Fondos a Credicorp Capital Asset Management S.A. Administradora General de Fondos.

Las modificaciones indicadas precedentemente comenzaron a regir a partir del día 30 de marzo de 2016.

Con fecha 6 de diciembre de 2016, se procedió a depositar en el registro que al efecto lleva dicha Superintendencia, el texto refundido del Reglamento Interno del Fondo de Inversión Inmobiliaria Credicorp Capital Raíces, al cual se le introdujeron las modificaciones que se indican más adelante. Dichas modificaciones fueron aprobadas por la Asamblea Extraordinaria de Aportantes realizada con fecha 15 de noviembre de 2016 en las oficinas de la sociedad administradora, ubicadas en Apoquindo 3721, piso 9, Las Condes.

Las modificaciones realizadas se individualizan a continuación:

1) Sección II del Reglamento Interno, en su párrafo TRES.3.2. (ii), relativo al límite máximo de inversión respecto del activo total del Fondo en función de grupo empresarial y personas relacionadas, se incluyó que el límite establecido en dicho párrafo incluía las inversiones en bienes raíces, conjunto o complejo inmobiliario en que invierta indirectamente en Fondo, por lo que se reemplazó el primer párrafo por uno del siguiente tenor:

"Inversiones en instrumentos o valores emitidos o garantizados por entidades pertenecientes a un mismo grupo empresarial y sus personas relacionadas, incluyendo inversiones en bienes raíces, conjunto o complejo inmobiliario en que invierta indirectamente en Fondo, determinadas de acuerdo a la legislación chilena: Hasta un 45% del Fondo".

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2) Se incorporó un párrafo DIEZ en la sección IX sobre Otra Información Relevante, del siguiente tenor:

"DIEZ. CLASIFICADORES DE RIESGO

El Fondo deberá mantener en forma continua e ininterrumpida la clasificación de riesgo de sus cuotas durante el período de vigencia del Fondo. Para lo anterior, la Administradora deberá contratar obligatoriamente para el Fondo a lo menos a una entidad clasificadora de riesgo de aquellas a que se refiere el artículo 71 de la Ley N°18.045. Del mismo modo, la Administradora deberá enviar anualmente, o en la oportunidad que determine la Comisión Clasificadora de Riesgo, un informe actualizado de la clasificación de riesgo de las cuotas del Fondo".

Las modificaciones indicadas precedentemente comenzaron a regir a partir del día 21 de diciembre de 2016.

El Fondo tiene como objetivo principal invertir indirectamente en proyectos inmobiliarios que se desarrollen en Chile y que comprendan la compraventa, arrendamiento o leasing de bienes raíces, y a la renovación, remodelación, construcción y desarrollo de bienes raíces (en adelante los “Proyectos Inmobiliarios” y cada uno de ellos un “Proyecto Inmobiliario”).

Las inversiones del Fondo se realizarán preferentemente por medio de la participación en sociedades, las que podrían invertir a su turno, de manera directa o indirecta en activos del objeto antes señalado. La inversión en sociedades, entidades o empresas se efectuará mediante aportes de capital, en títulos de deuda emitidos por ellas y/o contratos representativos de deuda de las mismas. Las cuotas del Fondo cotizan en bolsa, bajo el nemotécnico CFINRAICES. La clasificación de riesgo de las cuotas es Clase 1, Nivel 2 emitida por Feller-Rate.

Las cuotas del Fondo de inversión fueron inscritas en el Registro de Valores bajo el N°008, de fecha 21 de julio de 1992.

Los presentes estados financieros fueron autorizados para su emisión por la Administración el 28 febrero de 2018.

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Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos 2.1 Bases de preparación

Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente a todos los ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario.

Los presentes estados financieros del Fondo, han sido preparados según las normas e instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), las cuales se basan en las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB), las que han sido adoptadas en Chile bajo la denominación de Normas de Información Financiera de Chile (NIFCH). Lo anterior sin perjuicio que la Superintendencia de Valores y Seguros puede pronunciarse respecto de su aplicabilidad, aclaraciones excepciones y restricciones en la aplicación de las NIIF.

Además, los estados financieros del Fondo de han sido preparados de acuerdo con las normas impartidas en el Oficio Circular N° 592 y complementarias basadas en Normas Internacionales de Información Financiera. Dichas normas financieras difieren por lo siguiente:

Excepciones y restricciones en la aplicación de las Normas IFRS:

Los Fondos que mantengan inversiones en sociedades inmobiliarias sobre las cuales poseen control directo, no les será exigible la presentación de estados financieros consolidados requerida por la NIC 27. En este sentido, al fondo de inversión solamente se le requerirá la presentación de estados financieros individuales, preparados bajo IFRS, valorizando la inversión que posea sobre dichas sociedades mediante el método de la participación.

La preparación de estados financieros en conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su criterio en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Estas áreas que implican un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros, se presentan en la Nota 6 Juicios y Estimaciones Contable Críticas. Nuevos pronunciamientos contables:

Existen nuevas normas, modificaciones a normas e interpretaciones que son de aplicación obligatoria por primera vez a partir de los períodos iniciados al 01 de enero de 2017.

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Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación) 2.1 Bases de preparación (continuación)

Nuevas normas, modificaciones a normas e interpretaciones que son de aplicación obligatoria por primera vez a partir de los períodos iniciados al 1 de enero de 2017

Enmiendas a NIIFs

NIC 7: Iniciativa de revelación, modificaciones a NIC 7. Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de 2017. Se permite adopción anticipada. NIC 12, Reconocimiento de Activos por Impuestos Diferidos por

Pérdidas no Realizadas (modificaciones a NIC 12).

Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de 2017. Se permite adopción anticipada. Ciclo de mejoras anuales a las Normas NIIF 2014-2016.

Modificaciones a NIIF 12.

Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de 2017. Se permite adopción anticipada.

Las siguientes nuevas Normas, Enmiendas e interpretaciones han sido emitidas pero su fecha de aplicación aún no está vigente:

Nuevas NIIF Fecha de aplicación obligatoria

NIIF 9, Instrumentos Financieros Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de 2018. Se permite adopción anticipada. NIIF 15 Ingresos de Actividades Ordinarias Procedentes de

Contratos con Clientes

Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de 2018. Se permite adopción anticipada. NIIF 16: Arrendamientos Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de

enero de 2019. Se permite adopción anticipada para entidades que aplican NIIF 15 en o antes de esa fecha. NIIF 17: Contratos de Seguro Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de

enero de 2021. Se permite adopción anticipada para entidades que aplican NIIF 9 y NIIF 15 en o antes de esa fecha.

Nuevas Interpretaciones

CINIIF 22: Transacciones en Moneda Extranjera y Contraprestaciones Anticipadas

Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de 2018. Se permite adopción anticipada. CINIIF 23: Incertidumbre sobre Tratamientos Tributarios Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de

enero de 2019. Se permite adopción anticipada.

Enmiendas a NIIFs

NIC 28: Participaciones de Largo Plazo en Asociadas y Negocios Conjuntos

Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de 2019. Se permite adopción anticipada. NIC 40: Transferencias de Propiedades de Inversión (Modificaciones

a NIC 40, Propiedades de Inversión).

Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de 2018.

NIIF 2, Pagos Basados en Acciones: Aclaración de contabilización de ciertos tipos de transacciones de pagos basados en acciones.

NIIF 9: Cláusulas de prepago con compensación negativa Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de 2019. Se permite adopción anticipada. NIIF 10, Estados Financieros Consolidados, y NIC 28, Inversiones en

Asociadas y Negocios Conjuntos: Transferencia o contribución de activos entre un inversionista y su asociada o negocio conjunto.

Fecha efectiva diferida indefinidamente.

NIIF 15, Ingresos de Actividades Ordinarias Procedentes de Contratos con Clientes: Modificación clarificando requerimientos y otorgando liberación adicional de transición para empresas que implementan la nueva norma.

Ciclo de mejoras anuales a las Normas NIIF 2014-2016. Modificaciones a NIIF 1 y NIC 28.

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NIIF 9 “Instrumentos Financieros”

El 19 de noviembre de 2013, IASB emitió un nuevo documento que amplía y modifica esta Norma y otras relacionadas, Contabilidad de Cobertura y modificaciones a NIIF 9, NIIF 7 y NIC 39. Este documento incluye el nuevo modelo de contabilidad general de cobertura, permite la adopción temprana del requerimiento de presentar cambios de valor por riesgo de crédito propio en pasivos designados a valor razonable con efecto en resultados, los que se presentan en Otros Resultados Integrales.

El 24 de julio de 2014, IASB emite la cuarta y última versión de su nueva norma sobre instrumentos financieros, NIIF 9 Instrumentos Financieros. La nueva norma proporciona una guía sobre clasificación y valorización de instrumentos financieros, incluyendo deterioro de valor y suplementa los nuevos principios de contabilidad de cobertura publicados en 2013.

La fecha de aplicación corresponde a los estados financieros emitidos para períodos que comienzan el 01 de enero de 2018 o después, sin embargo el fondo ha efectuado aplicación anticipada de la NIIF 9 (2010), para todos los ejercicios presentados con anterioridad, referidos a los criterios de clasificación y valorización de Instrumentos Financieros según lo requerido por el oficio 592 de la CMF.

La Administración del Fondo ha evaluado el impacto de esta norma, y no espera que esta tenga un impacto material en la valorización de los instrumentos financieros medidos a valor razonable con cambios en resultados así como en los estados financieros del Fondo por cuanto dichos instrumentos se valorizan a valor razonable y los requerimientos de deterioro no aplican a tales instrumentos.

NIIF 15 “Ingresos procedentes de Contratos con Clientes”

Emitida el 28 de mayo de 2014, esta Norma reemplaza la NIC 11 Contratos de Construcción, la NIC 18 Ingresos Ordinarios, la CINIIF 13 Programas de Fidelización de Clientes, CINIIF 15 Acuerdos para la Construcción de Bienes Raíces, CINIIF 18 Transferencia de Activos desde Clientes y SIC 31 Ingresos – Transacciones de permuta que involucran servicios de publicidad. Lo anteriormente señalado no genera impactos al Fondo dado que éste reconoce ingresos por los resultados a valor justo e intereses por sus instrumentos financieros a valor razonable mantenidos en cartera, situación que queda fuera del alcance de la NIIF 15.

La Administración del Fondo, estima que la adopción de las normas, enmiendas e interpretaciones, antes descritas, no tendrán un impacto significativo en los estados financieros futuros de Fondo de

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Período cubierto

Los presentes Estados Financieros corresponden a los Estados de Situación Financiera al 31 de diciembre de 2017 y 2016.

Los Estados de Resultados Integrales, Estados de Cambios en el Patrimonio Neto y Estados de Flujos de Efectivo (Método Directo) cubren los períodos comprendidos entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2017 y 2016.

2.2 Conversión de moneda extranjera

a) Moneda funcional y de presentación

Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo los aportes de cuotas denominados en pesos chilenos. La principal actividad del Fondo es invertir en proyectos inmobiliarios. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en pesos chilenos. La administración considera el Peso chileno como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en pesos chilenos, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo.

b) Transacciones y saldos

Las transacciones en moneda extranjera son convertidas a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos financieros en moneda extranjera son convertidos a la moneda funcional utilizando el tipo de cambio vigente a la fecha del estado de situación financiera.

Dado que el objetivo del Fondo es invertir en proyectos inmobiliarios en el mercado local, bajo la moneda funcional del Fondo, esto es pesos chilenos, el Fondo no realiza transacciones en moneda extranjera.

(20)

Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación) 2.3 Activos y pasivos financieros

2.3.1 Clasificación

El Fondo clasifica sus inversiones en proyectos inmobiliarios como activos financieros a costo amortizado y sus inversiones financieras como activos a valor razonable con efecto en resultados. 2.3.1.1 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados

Un activo financiero es clasificado a valor razonable con efecto en resultados si es adquirido principalmente con el propósito de su negociación (venta o recompra en el corto plazo) o es parte de una cartera de inversiones financieras identificables que son administradas en conjunto y para las cuales existe evidencia de un escenario real reciente de realización de beneficios de corto plazo. Los derivados también son clasificados a valor razonable con efecto en resultados. El Fondo adoptó la política de no utilizar contabilidad de cobertura.

2.3.1.2 Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros a costo amortizado son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y vencimiento fijo, sobre los cuales la administración tiene la intención de percibir los flujos de intereses, reajustes y diferencias de cambio de acuerdo con los términos contractuales del instrumento.

2.3.1.3 Pasivos financieros

Los pasivos financieros son medidos a valor razonable con cambios en resultados o a costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva.

Un pasivo financiero es clasificado para ser medido a valor razonable si es mantenido para negociar. El Fondo a la fecha de cierre de los estados financieros no presenta pasivos financieros a valor razonable.

(21)

Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación) 2.3 Activos y pasivos financieros (continuación)

2.3.1 Clasificación (continuación) 2.3.2 Reconocimiento, baja y medición

Las compras y ventas de inversiones en forma regular se reconocen en la fecha de la transacción, la fecha en la cual el Fondo se compromete a comprar o vender la inversión. Los activos financieros y pasivos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable.

Los costos de transacción se imputan a gasto en el estado de resultados cuando se incurre en ellos en el caso de activos y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados, y se registran como parte del valor inicial del instrumento en el caso de activos a costo amortizado y otros pasivos.

Los costos de transacciones son costos en los que se incurre para adquirir activos o pasivos financieros. Ellos incluyen honorarios, comisiones y otros conceptos vinculados a la operación pagados a agentes, asesores, corredores y operadores.

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2.3.2 Reconocimiento, baja y medición (continuación)

Los activos financieros se dan de baja contablemente cuando los derechos a recibir flujos de efectivo a partir de las inversiones han expirado o el Fondo ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios asociados a su propiedad.

Con posterioridad al reconocimiento inicial, todos los activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultado son medidos al valor razonable. Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable de la categoría “Activos financieros o pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados” son presentadas en el estado de resultados integrales dentro del rubro “Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados” en el período en el cual surgen.

Los ingresos por dividendos procedentes de activos financieros a valor razonable con efecto en resultados se reconocen en estado de resultados integrales dentro de “Ingresos por dividendos” cuando se establece el derecho del Fondo a recibir su pago. El interés sobre títulos de deuda a valor razonable con efecto en resultados se reconoce en el estado de resultados integrales dentro de “Intereses y reajustes” en base al tipo de interés efectivo.

Los activos financieros a costo amortizado y otros pasivos se valorizan, después de su reconocimiento inicial, a base del método de interés efectivo. Los intereses y reajustes devengados se registran en la cuenta “Intereses y reajustes” del estado de resultados integrales.

El método de interés efectivo es un método para calcular el costo amortizado de un activo financiero o pasivo financiero y para asignar los ingresos financieros o gastos financieros a través del período pertinente.

El tipo de interés efectivo es la tasa que descuenta exactamente pagos o recaudaciones de efectivo futuros estimados durante toda la vigencia del instrumento financiero, o bien, cuando sea apropiado, un período más breve, respecto del valor contable del activo financiero o pasivo financiero. Al calcular el tipo de interés efectivo, el Fondo estima los flujos de efectivo considerando todos los términos contractuales del instrumento financiero, pero no considera las pérdidas por crédito futuras. El cálculo incluye todos los honorarios y puntos porcentuales pagados o recibidos entre las partes contratantes que son parte integral del tipo de interés efectivo, costos de transacción y todas las otras primas o descuentos.

(23)

2.3.3 Estimación del valor razonable

El valor razonable de activos y pasivos financieros transados en mercados activos (tales como derivados e inversiones para negociar) se basa en precios de mercado cotizados en la fecha del estado de situación financiera. El precio de mercado cotizado utilizado para activos financieros mantenidos por el Fondo es el precio de compra; el precio de mercado cotizado apropiado para pasivos financieros es el precio de venta (en caso de existir precios de compra y venta diferentes). Cuando el Fondo mantiene instrumentos financieros derivados que se pagan por compensación utiliza precios de mercado intermedios como una base para establecer valores razonables para compensar las posiciones de riesgo y aplica este precio de compra o venta a la posición neta abierta, según sea apropiado.

El valor razonable de activos y pasivos financieros que no son transados en un mercado activo (por ejemplo, derivados extrabursátiles) se determina utilizando técnicas de valoración. El Fondo utiliza una variedad de métodos y formula supuestos que están basados en condiciones de mercado existentes a cada fecha del estado de situación financiera. Las técnicas de valoración empleadas incluyen el uso de transacciones entre partes independientes comparables recientes, la referencia a otros instrumentos que son sustancialmente similares, el análisis de flujos de efectivo descontados, los modelos de precios de opciones y otras técnicas de valoración comúnmente utilizadas por participantes de mercado, que aprovechan al máximo los “inputs” (aportes de datos) del mercado y dependen lo menos posible de los “inputs” de entidades específicas.

2.4 Inversiones valorizadas por el método de la participación

El Fondo ha optado por no presentar estados financieros consolidados requeridos por NIC27, de acuerdo a lo establecido en Oficio Circular Nº592 de la Superintendencia de Valores y Seguros, por lo que las inversiones en sociedades sobre las cuales mantenga control directo o indirecto se valorizarán utilizando el método de la participación.

La participación del Fondo en las pérdidas o ganancias posteriores a la adquisición de sus subsidiarias se reconoce en resultados, y su participación en los movimientos patrimoniales posteriores a la adquisición que no constituyen resultados, se imputan a las correspondientes reservas de patrimonio y se reflejan cuando corresponda en el estado de resultados integrales. Cuando la participación del Fondo en las pérdidas de una coligada, asociada o subsidiaria, es igual o superior a su participación en la misma, incluida cualquier otra cuenta a cobrar no asegurada, el Fondo reconoce pérdidas adicionales las cuales se registran como un pasivo no corriente.

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Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación)

2.4 Inversiones valorizadas por el método de la participación (continuación)

El Fondo mantiene inversiones en sociedades inmobiliarias sobre las cuales posee entre el 82% y el 99,99% de los derechos sobre el patrimonio. Al 31 de diciembre 2017 y 2016, para las filiales que presentan patrimonios positivos, el Fondo presenta la inversión en dichas sociedades en el rubro “Inversiones valorizadas por el método de la participación” del ítem Activo no corriente. Por el contrario, para aquellas filiales que presentan patrimonios negativos, el Fondo presenta la inversión en dichas sociedades en el rubro “Otros pasivos” del ítem Pasivo no corriente (ver Nota

10 - Inversiones Valorizadas por el Método de la Participación).

2.5 Presentación neta o compensada de instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es así informado en el estado de situación financiera cuando existe un derecho legal para compensar los importes reconocidos y existe intención de liquidar sobre una base neta, o realizar el activo y liquidar el pasivo simultáneamente.

2.6 Deterioro de valor de activos financieros a costo amortizado

Se establece una provisión por deterioro del valor de montos correspondientes a activos financieros a costo amortizado, cuando hay evidencia objetiva de que el Fondo no será capaz de recaudar todos los montos adeudados por el instrumento. Las dificultades financieras significativas del emisor o deudor, la probabilidad de que el mismo entre en quiebra o sea objeto de reorganización financiera, y el incumplimiento en los pagos son considerados como indicadores de que el instrumento o monto adeudado ha sufrido deterioro de valor.

Una vez que un activo financiero o grupo de activos financieros similares haya sido deteriorado, los ingresos financieros se reconocen utilizando el tipo de interés empleado para descontar los flujos de efectivo futuros con el fin de medir el deterioro del valor mediante la tasa efectiva original. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el Fondo no ha realizado provisión por concepto.

2.7 Efectivo y efectivo equivalente

El efectivo y efectivo equivalente incluye caja, depósitos a la vista y otras inversiones de corto plazo de alta liquidez utilizados para administrar su caja. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el Fondo sólo mantiene en este rubro el efectivo en caja y los saldos en cuentas corrientes bancarias.

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Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación) 2.8 Aportes (Capital pagado)

El Fondo cuenta con una serie única de cuotas, las cuales se clasifican como patrimonio. El valor cuota del Fondo se obtiene dividiendo el valor del patrimonio por el número de cuotas pagadas. La Sociedad Administradora citará a Junta Extraordinaria de Aportantes, cada vez que estime pertinente proponer a ésta una nueva emisión de cuotas. En dicha Asamblea se determinará, si correspondiere, las condiciones de la nueva o nuevas emisiones de cuotas del Fondo, fijando el monto a emitir, el plazo y precio de colocación de éstas, de acuerdo a lo establecido en la Ley N°20.712 y su Reglamento.

2.9 Ingresos financieros e ingresos por dividendos

Los ingresos financieros se reconocen a prorrata del tiempo transcurrido, utilizando el método de interés efectivo e incluye ingresos financieros procedentes de efectivo y efectivo equivalente, títulos de deuda y otras actividades que generen ingresos financieros para el fondo.

Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago. 2.10 Dividendos por pagar

El Fondo distribuirá anualmente a los aportantes, como dividendo, a lo menos, un 50% de los beneficios netos percibidos durante el ejercicio. (Ver Nota 20 – Reparto de Beneficios a los Aportantes).

El reparto de beneficios deberá hacerse dentro de los 30 días siguientes de celebrada la asamblea ordinaria de aportantes que apruebe los estados financieros anuales, pudiendo efectuarse pagos provisorios con cargo a dichos resultados. En caso que el monto de los dividendos provisorios exceda el monto de los beneficios netos susceptibles de ser distribuidos de ese ejercicio, podrán imputarse a los beneficios netos percibidos de ejercicios anteriores o a utilidades que puedan no ser consideradas dentro de la designación de beneficios netos percibidos.

2.11 Tributación

El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo.

2.12 Garantías

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Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación) 2.13 Segmentos

El Fondo tiene la característica de ser un fondo que solo invierte en acciones de sociedades anónimas con presencia bursátil, por lo que no tiene segmentos operacionales.

Nota 3 - Cambios Contables

Durante el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2017, no se han efectuado cambios contables en relación al periodo anterior.

Nota 4 - Política de Inversión del Fondo

El Fondo tiene como objetivo principal invertir indirectamente, a través de los instrumentos que se indican más adelante, en proyectos inmobiliarios que se desarrollen en Chile y que comprendan la compraventa, arrendamiento o leasing de bienes raíces, y a la renovación, remodelación, construcción y desarrollo de bienes raíces (en adelante los “Proyectos Inmobiliarios” y cada uno de ellos un “Proyecto Inmobiliario”).

Las inversiones del Fondo se realizarán preferentemente por medio de la participación en sociedades, las que podrían invertir a su turno, de manera directa o indirecta en activos del objeto antes señalado. La inversión en sociedades, entidades o empresas se efectuará mediante aportes de capital, en títulos de deuda emitidos por ellas y/o contratos representativos de deuda de las mismas. El 100% de los recursos del Fondo se invertirá en Chile.

La política de inversiones de los recursos del Fondo se sujetará en todo momento a las exigencias, limitaciones y restricciones legales y reglamentarias que permitan a los Fondos de Pensiones invertir en cuotas emitidas por éste, según lo dispuesto en el Decreto Ley N° 3.500.

El Fondo asumirá los riesgos del negocio de invertir en los Proyectos Inmobiliarios, no teniendo asegurada rentabilidad alguna por sus inversiones.

Sin perjuicio de los límites de inversión establecidos en la Sección Dos. del Título II del reglamento interno del Fondo, para la participación del Fondo en nuevos proyectos inmobiliarios diversos de aquellos en que mantiene inversiones al día 7 de septiembre de 2015, se estará a las siguientes estipulaciones:

(i) No podrá participar en nuevos proyectos de desarrollo inmobiliario a contar del día 7 de septiembre de 2017; y

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Nota 4 - Política de Inversión del Fondo (continuación)

(ii) No podrá participar en nuevos proyectos de rentas inmobiliarias a contar del día a contar del día 7 de septiembre de 2019.

Con todo, quedan expresamente excluidas de esta restricción las siguientes inversiones que se realicen con recursos del Fondo:

(i) Aquellas que tengan por objeto desarrollar inmuebles que al día 7 de septiembre de 2015 sean directa o indirectamente de propiedad de las sociedades en las que participa el Fondo; y

(ii) Aquellas inversiones que sean expresamente aprobadas en una Asamblea Extraordinaria de Aportantes.

Para el cumplimiento de su objetivo de inversión, el Fondo invertirá indirectamente sus recursos en Proyectos Inmobiliarios, por medio de la inversión directa en los siguientes instrumentos, siempre con un límite global para estas inversiones no es inferior a un 70% del activo total del Fondo:

(i) Acciones cuya emisión haya sido o no registrada por la Superintendencia y/o derechos sociales, todos ellos emitidas por sociedades que cuenten con estados financieros anuales dictaminados por empresas de auditoría externa de aquellas que se encuentren inscritas en el registro que lleva al efecto la Superintendencia; y

(ii) Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada por la Superintendencia, emitidos por sociedades que cuenten con estados financieros anuales dictaminados por empresas de auditoría externa de aquellas que se encuentren inscritas en el registro que lleva al efecto la Superintendencia, y/o en contratos representativos de deudas de estas mismas sociedades.

Adicionalmente y por motivos de liquidez, el Fondo podrá invertir sus recursos en los siguientes valores y bienes, sin perjuicio de las cantidades que mantenga en caja y bancos, siempre que un límite global para estas inversiones no superior a un 30% del activo total del Fondo:

(i) Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o que cuenten con garantía estatal por el 100% del su valor hasta su total extinción;

(ii) Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizados por éstas, clasificadas por la Comisión Clasificadora de Riesgo o Clasificadora Privada en Categoría "A";

(iii) Letras de Crédito emitidos por Bancos e Instituciones Financieras, clasificadas por la Comisión Clasificadora de Riesgo o Clasificadora Privada en Categoría "A".

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(iv) Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya emisión haya sido registrada en la Superintendencia respectiva y clasificadas por la Comisión Clasificadora de Riesgo o Clasificadora Privada en Categoría "A" o "B";

(v) Mutuos hipotecarios endosables del artículo 69 Nº 7 de la Ley General de Bancos y del artículo 21bis del D.F.L. Nº 251 de 1931; y

(vi) Cuotas de fondos mutuos nacionales cuyo objeto sea la inversión en instrumentos de renta fija y que contemplen períodos de pago de rescates no superiores a los 10 días siguientes a la presentación de la solicitud de rescate, respecto a los cuales no se exigirán límites o condiciones de inversión o de diversificación.

En la inversión de los recursos del Fondo se observarán los siguientes límites máximos por tipo de instrumento respecto al Valor del Fondo, sin perjuicio de las limitaciones contenidas en la Ley y el Reglamento de la Ley:

(i) Acciones cuya emisión haya sido o no registrada por la Superintendencia y/o derechos sociales, todos ellos emitidos por sociedades que cuenten con estados financieros anuales dictaminados por empresas de auditoría externa de aquellas que se encuentren inscritas en el registro que lleva al efecto la Superintendencia: hasta un 100% del Valor del Fondo. (ii) Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada

por la Superintendencia, emitidos por sociedades que cuenten con estados financieros anuales dictaminados por empresas de auditoría externa de aquellas que se encuentren inscritas en el registro que lleva al efecto la Superintendencia y/o contrato representativos de deuda de estas mismas sociedades: hasta un 100% del Valor del Fondo.

(iii) Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile, o que cuente con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción: hasta un 30% del Valor del Fondo.

(iv) Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizadas por éstas, clasificadas por la Comisión Clasificadora de Riesgo o Clasificadora Privada en Categoría "A": hasta un 30% del Valor del Fondo.

(v) Letras de Crédito emitidos por Bancos e Instituciones Financieras, clasificadas por la Comisión Clasificadora de Riesgo o Clasificadora Privada en Categoría "A": hasta un 30% del Valor del Fondo.

(vi) Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya emisión haya sido registrada en la Superintendencia respectiva y clasificadas por la Comisión Clasificadora de Riesgo o Clasificadora Privada en Categoría "A" o "B": hasta un 30% del

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(vii) Cuotas de fondos mutuos nacionales cuyo objeto sea la inversión en instrumentos de renta

fija y que contemplen períodos de pago de rescates no superiores a los 10 días siguientes a la presentación de la solicitud de rescate: hasta un 30% del Valor del Fondo.

(viii) Mutuos hipotecarios endosables del artículo 69 Nº 7 de la Ley General de Bancos y del artículo 21bis del D.F.L. Nº 251 de 1931: hasta un 30% del Valor del Fondo.

El Fondo no contempla realizar operaciones de contratos de derivados, venta corta, retrocompra, retroventa ni préstamo de valores.

Nota 5 - Administración de Riesgos 5.1 Gestión de riesgo financiero

Las actividades del Fondo lo exponen a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluido el riesgo cambiario o de moneda, riesgo por tipo de interés a valor razonable, riesgo por tipo de interés de flujo de efectivo y riesgos de precio), riesgo crediticio y riesgo de liquidez.

5.1.1 Riesgos de mercado

a) Riesgo de precios

El riesgo de precios es el riesgo que los cambios en los precios de mercado, por ejemplo tasas de interés, cambios de monedas extranjeras y precios de los instrumentos, afecten los ingresos del Fondo o el valor de los instrumentos financieros que mantiene.

De acuerdo a lo señalado en Nota 4 - Política de Inversión del Fondo, el objetivo principal de inversión del Fondo será invertir por intermedios de sociedades, de cualquier tipo, mediante aporte de capital y, además eventualmente, mediante créditos asociados a estos aportes, en activos vinculados al negocio inmobiliaria en Chile, entendiendo por tal el referido a la compraventa, arrendamiento o leasing de bienes raíces, y a la renovación, remodelación, construcción y desarrollo de bienes raíces, siempre que estas últimas actividades sean encargadas a terceros mediante los procedimientos y con los resguardos que establezca la SVS por norma de carácter general. Estas inversiones se han concretado a través de inversiones en sociedades inmobiliarias, operaciones de préstamos y cuentas por cobrar a dichas sociedades (ver Nota 10 - Inversiones Valorizadas por el Método de la Participación y Nota 13 - Otros Documentos y Cuentas por

Cobrar y por Pagar).

Desde un punto de vista de precios asociado a cambios en tasas de interés y/o precios de los instrumentos, el Fondo tiene las operaciones de préstamos registradas a una tasa de interés promedio de 4,78 % más UF, razón por la cual la Administradora considera que su exposición al riesgo de precios es baja.

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Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación) 5.1 Gestión de riesgo financiero (continuación) 5.1.1 Riesgos de mercado (continuación)

b) Riesgo cambiario

El Fondo no opera ni mantiene activos tanto monetarios como no monetarios denominados en monedas distintas al Peso chileno, la moneda funcional.

c) Riesgo de tipo de interés

El riesgo de tipo de interés surge de los efectos de fluctuaciones en los niveles vigentes de tasas de interés del mercado sobre el valor razonable de activos y pasivos financieros y flujo de efectivo futuro. El Fondo posee deuda de corto plazo a tasa y por ende está afecta a este riesgo desde el punto de vista de sus pasivos. La Administración de la Sociedad Administradora está constantemente evaluando la conveniencia para el Fondo de mantener la deuda a tasa fija, revisando la situación del mercado financiero local e internacional, y estudiando distintas alternativas que le permitan disminuir el riesgo de la variación que pudiese existir a nivel de las tasas de interés.

5.1.2 Riesgo de crédito

El riesgo crediticio es el riesgo asociado a la posibilidad que una entidad contraparte sea incapaz de pagar sus obligaciones a su vencimiento.

De acuerdo a lo señalado en Nota 4 - Política de Inversión del Fondo, el objetivo principal de inversión del Fondo será invertir por intermedios de sociedades, de cualquier tipo, mediante aporte de capital y, además eventualmente, mediante créditos asociados a estos aportes, en activos vinculados al negocio inmobiliaria en Chile, entendiendo por tal el referido a la compraventa, arrendamiento o leasing de bienes raíces, y a la renovación, remodelación, construcción y desarrollo de bienes raíces, siempre que estas últimas actividades sean encargadas a terceros mediante los procedimientos y con los resguardos que establezca la SVS por norma de carácter general. Estas inversiones se han concretado a través de inversiones en sociedades inmobiliarias, operaciones de préstamos y cuentas por cobrar a dichas sociedades (ver Nota 10 - Inversiones Valorizadas por el Método de la Participación y Nota 13 - Otros Documentos y Cuentas por

Cobrar y por Pagar).

Respecto de las cuentas por cobrar a filiales del Fondo, correspondientes en gran medida a cuentas corrientes con las filiales y a saldos de precio que las filiales adeudan a este último producto de la venta de proyectos inmobiliarios en desarrollo que han sido enajenados por el Fondo, la Administradora considera que su exposición al riesgo de crédito es baja dado que estos saldos de

(31)

Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación) 5.1 Gestión de riesgo financiero (continuación) 5.1.3 Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez es el riesgo asociado a la posibilidad de que el Fondo no sea capaz de generar suficientes recursos de efectivo para liquidar sus obligaciones en su totalidad cuando llega su vencimiento.

El siguiente cuadro analiza los pasivos financieros del Fondo y pasivos financieros derivados liquidables netos dentro de agrupaciones de vencimiento relevantes en base al período restante en la fecha de balance respecto de la fecha de vencimiento contractual. Los montos en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados excluidos los derivados liquidados brutos.

PASIVO S Me nos de 7 dí as 7 dí as a 1 me s 1-12 me se s Más de 12 me se s Si n ve nci mi e nto

e sti pul ado Al 31 de di ci e mbre de 2017

Pasi vo corri e nte

Pasivos financieros a valor razonable con efect o en result ados - - - -

-Prést amos - - 2.408.101 - -Ot ros pasivos financieros - - - - -Cuent as y document os por pagar por operaciones - - - - -Remuneraciones sociedad administ radora 51.940 - - - -Ot ros document os y cuent as por pagar 23.528 - - - -Ingresos ant icipados - - - - -Ot ros pasivos - - - -

-Total pasi vo corri e nte 75.468 - 2.408.101 - -Pasi vo corri e nte

Ot ros document os y cuent as por pagar - - - 8.785 -Ot ros pasivos - - - 1.076.342

-Total pasi vo no corri e nte - - - 1.085.127 -Patri moni o ne to

Aport es - - - - 41.476.659 Ot ras reservas - - - - (955.378) Result ados acumulados - - - - 12.206.794 Result ado del ejercicio - - - - 2.298.944 Dividendos provisorios - - -

-Total patri moni o ne to - - - - 55.027.019

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Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación) 5.1 Gestión de riesgo financiero (continuación) 5.1.3 Riesgo de liquidez (continuación)

PASIVO S Me nos de 7 dí as 7 dí as a 1 me s 1-12 me se s Más de 12 me se s Si n ve nci mi e nto

e sti pul ado Al 31 de di ci e mbre de 2016

Pasi vo corri e nte

Pasivos financieros a valor razonable con efect o en result ados - - - -

-Prést amos - - 2.394.239 - -Ot ros pasivos financieros - - - - -Cuent as y document os por pagar por operaciones - - - - -Remuneraciones sociedad administ radora 49.769 - - - -Ot ros document os y cuent as por pagar 457.470 - - - -Ingresos ant icipados - - - - -Ot ros pasivos - - - -

-Total pasi vo corri e nte 507.239 - 2.394.239 - -Pasi vo corri e nte

Ot ros document os y cuent as por pagar - - - 8.785 -Ot ros pasivos - - - 1.373.767

-Total pasi vo no corri e nte - - - 1.382.552 -Patri moni o ne to

Aport es - - - - 41.476.659 Ot ras reservas - - - - (955.378) Result ados acumulados - - - - 13.994.952 Result ado del ejercicio - - - - (1.788.158) Dividendos provisorios - - - -

-Total patri moni o ne to - - - - 52.728.075 Fl ujos de sal i da de e fe cti vo contractual 507.239 - 2.394.239 1.382.552 52.728.075

El fondo administra su riesgo de liquidez invirtiendo predominantemente en valores que espera poder liquidar dentro de un plazo de 7 días o menos. El siguiente cuadro ilustra la liquidez esperada de los activos mantenidos:

Al 31 de di ci e mbre de 2017 Me nos de 7 dí as

Más de 12 me se s

Efect ivo y efect ivo equivalent e 402.504 -Act ivos financieros a valor razonable con efect os en result ados 439.702 -Act ivos financieros a cost o amort izado - -Cuent as y document os por cobrar por operaciones - -Ot ros document os y cuent as por cobrar - 7.168.726

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Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación) 5.1 Gestión de riesgo financiero (continuación) 5.1.3 Riesgo de liquidez (continuación)

Al 31 de di ci e mbre de 2016 Me nos de 7 dí as

Más de 12 me se s

Efect ivo y efect ivo equivalent e 101.283 -Act ivos financieros a valor razonable con efect os en result ados 453.947 -Act ivos financieros a cost o amort izado - -Cuent as y document os por cobrar por operaciones - -Ot ros document os y cuent as por cobrar 63 7.268.104

Total de acti vos 555.293 7.268.104

5.2 Gestión de riesgo de capital

El capital del Fondo está representado por las cuotas emitidas y pagadas. El importe del mismo puede variar por nuevas emisiones de cuotas acordadas en Asamblea de Aportantes y por disminuciones de capital de acuerdo a lo establecido en el Reglamento Interno del Fondo. El objetivo del Fondo cuando administra capital, es salvaguardar la capacidad del mismo para continuar como una empresa en marcha con el objeto de proporcionar rentabilidad para los Aportantes y mantener una sólida base de capital para apoyar el desarrollo de las actividades de inversión del Fondo.

Para poder mantener o ajustar la estructura de capital, el Fondo podría ajustar el importe de los dividendos a pagar a los Aportantes, restituir capital, emitir nuevas cuotas o vender activos para reducir la deuda.

El Fondo hace seguimiento del capital de acuerdo con el índice de apalancamiento, en línea con la práctica del sector. Este índice se calcula como la deuda neta dividida entre el capital total. La deuda neta se calcula como el total de recursos ajenos menos el efectivo y los equivalentes al efectivo. El capital se calcula como el patrimonio neto, más la deuda neta.

El Fondo podrá adquirir activos con pago a plazo y podrá utilizar como fuentes de financiamiento créditos otorgados por instituciones financieras nacionales o internacionales, y cualquier otra fuente de financiamiento de corto, mediano o largo plazo que sea congruente con los flujos de caja provenientes de los retornos de sus inversiones o de la liquidación de activos de mediana o alta liquidez.

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el Fondo mantiene la siguiente deuda financiera:

Concepto 31-12-2017 31-12-2016

Préstamos 2.408.101 2.394.239

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Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación) 5.2 Gestión de riesgo de capital (continuación)

La Administración no visualiza riesgo en el cumplimiento y/o renovación de dichos pasivos financieros.

5.3 Estimación del valor razonable

El valor razonable de activos y pasivos financieros transados en mercados activos (tales como derivados que se negocian en la bolsa) se basa en precios cotizados del mercado a la fecha del estado de situación financiera. El precio cotizado de mercado utilizado para activos financieros mantenidos por el Fondo es el precio de compra; el precio cotizado de mercado apropiado para pasivos financieros es el precio de venta.

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el Fondo no mantiene activos y pasivos financieros transados en mercados activos.

5.4 Valor razonable de activos y pasivos financieros a costo amortizado

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el Fondo no mantiene activos y pasivos financieros a costo amortizado.

Nota 6 - Juicios y Estimaciones Contables Críticas 6.1 Estimaciones contables críticas

La administración hace estimaciones y formula supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables resultantes, por definición, rara vez van a ser equivalentes a los resultados reales relacionados. Las estimaciones y supuestos que tienen un riesgo significativo de causar ajustes importantes a los valores contables de activos y pasivos dentro del próximo ejercicio financiero se describen a continuación:

a) Valor razonable de instrumentos financieros derivados

El Fondo no mantiene ni ha efectuado operaciones con instrumentos financieros que no son cotizados en mercados activos, tales como derivados extrabursátiles.

b) Valor razonable de instrumentos que no cotizan en un Mercado activo o sin presencia

bursátil

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Nota 6 - Juicios y Estimaciones Contables Críticas (continuación) 6.2 Juicios importantes al aplicar las políticas contables

Moneda funcional

La administración considera el peso chileno como la moneda que más fielmente representa el efecto económico de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. El peso chileno es la moneda en la cual el Fondo mide su rendimiento e informa sus resultados, así como también la moneda en la cual recibe suscripciones de sus inversionistas. Esta determinación también considera el ambiente competitivo en el cual se compara al Fondo con otros productos de inversión en pesos chilenos.

Nota 7 - Activos Financieros a valor razonable con Efecto en Resultados

a) Activos

Concepto 31-12-2017 31-12-2016

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados

Títulos de renta variable

Acciones de sociedades anónimas abiertas - - Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades anónimas abiertas - - Cuotas de fondos mutuos 439.702 453.947 Cuotas de fondos de inversión - - Certificados de depósitos de valores (CDV) - - Títulos que representen productos - - Otros títulos de renta variable - -

Títulos de deuda

Depósito a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras - - Letras de créditos de bancos e instituciones financieras - - Títulos de deuda de corto plazo registrados - - Bonos registrados - - Títulos de deuda de securitización - - Cartera de créditos o de cobranzas - - Títulos emitidos o garantizados por Estado o Bancos Centrales - - Otros títulos de deuda - -

Total activos financieros a valor razonable con efecto en resultados 439.702 453.947

b) Efectos en resultados

O tros cambi os ne tos e n e l val or raz onabl e sobre acti vos fi nanci e ros a val or

raz onabl e con e fe cto e n re sul tados (i ncl uye ndo l os de si gnados al i ni ci o): 31-12-2017 31-12-2016

-Result ados realizados 9.080 8.014

-Result ados no realizados 2.675 2.944

Total gananci as/(pé rdi das) 11.756 10.958

-Ot ros cambios net os en el valor razonable sobre act ivos financieros a valor razonable con - -Ot ros cambios net os en el valor razonable sobre act ivos designados al inicio a valor

razonable con efect o en result ados -