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14 de Enero de 2015

Al cierre de 2017, la rentabilidad de nuestro portafolio

fue positiva. La recomendación de 10 acciones (SURA 10)

rentó 34.29%, ubicándose sobre el retorno anual del IPSA

de 34.04%; mientras la SURA 5 rentó 33.51%, ubicándose

levemente por debajo de éste.

En términos de recomendaciones, decidimos eliminar

Banco de Chile de nuestra Cartera SURA 10 y, en su lugar,

volvimos a incluir a Banco Santander. Lo anterior ocurre

principalmente porque en este último, observamos un

claro plan de crecimiento, que integra el recién

estrenado programa Life. Aquí, el banco opta por la

autoselección -clientes cumplidores y menos riesgosos –

de rentas medias, lo que consideramos positivo para su

estrategia.

Así, nuestra cartera SURA 10 queda con un 20% de

exposición al sector Bancario, 20% al sector Retail, 20% en

Utilities, 13% Salud, 13% en Forestal, 7% en Industrial y 7%

en Telecom & TI.

Los principales drivers de nuestra recomendación son:

1.- Perspectivas más constructivas para la economía

nacional de cara a los próximos años

2.-

Mejores

perspectivas

macroeconómicas

para

Latinoamérica

3.- Recuperación en la macroeconomía China

4.- Mejores perspectivas para el precio del cobre

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04 de enero 2018

RECOMENDACIONES

Ac c ión Sec tor Riesgo 5 10

ENELAM ELECTRICO Medio 20% 13%

BCI BANCARIO Alto 20% 13%

ILC SALUD Medio 20% 13%

FALABELLA RETAIL Medio 20% 13%

CMPC COMMODITIES Alto 20% 13%

SONDA TELECOM. & TI Alto - 7%

LTM TRANSPORTE Alto - 7%

ECL ELECTRICO Medio - 7%

BSANTANDER BANCARIO Alto - 7%

HITES RETAIL Alto - 7%

100% 100%

SURA

RENDIMIENTO

Portafolio Cierre 15 días YTD Históric o

SURA 5 * 137.1 6.35% 33.51% 37.09%

SURA 10 ** 164.0 7.87% 34.29% 64.01%

IPSA ** 145.3 6.30% 34.04% 45.27%

* Base 100 desde inicio Por t af olio Acciones SURA 5 ( 01- 03- 2015) ** Base 100 desde inicio Por t af olio Acciones SURA 10 ( 31- 07- 2013)

Rentabilidades MOVIMIENTOS PORTAFOLIO ACCIONES

Ac c ión Antes Ahora Antes Ahora

CHILE 0.0% 0.0% 7.0% 0.0%

BSANTANDER 0.0% 0.0% 0.0% 7.0%

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04 de enero 2018

ENELAM

Información de M ercado Consideraciones de Inversión

Riesgo M edio Rentabilidad ac umulada 2017 29.3%

Retorno por dividendos 2.4%

Promedio transado últimos 3 meses US$ 10.0 MM Capitalizac ión Bursátil US$ 13,038 MM

P/U (trailing 12m) 30.9x

P/U (promedio 5 años) 18.8x

P/VL 2.0x

P/VL (5 años) 1.1x

EV/EBITDA (trailing 12m) 7.0x

EV/EBITDA (5años) 6.2x

BCI

Riesgo Alto Rentabilidad ac umulada 2017 31.1%

P/VL 1.9x

P/VL (5 años) 1.7x

EV/EBITDA (trailing 12m) n.d.

EV/EBITDA (5años) n.d.

Recomendamos a Enel Américas (ex Enersis Américas SA) principalmente por su exposición a la región, que le otorga un atractivo potencial de crecimiento, principalmente en Argentina y Brasil, lo que hacia el futuro debería traducirse en mayores retornos. Adicionalmente, la fusión de Enersis-AM con Endesa-AM comienza a mostrar sinergias al integrar, en una sola compañía, los negocios de distribución, generación y transmisión en toda la región, excluyendo las operaciones de Chile. Lo anterior genera que la exposición de esta empresa al mercado local sea nula, por lo que estaría ajena al escenario de bajos precios de energía que hoy enfrenta el sector en Chile. Adicionalmente, la reciente adquisición de la distribuidora Celg en Brasil ya está mostrando mejoras e incrementando el flujo operacional de la compañía, lo que esperamos continúe hacia adelante. Si bien el crecimiento, proveniente principalmente de Argentina y Brasil, entrega buenas perspectivas de retorno hacia el futuro, existe incertidumbre acerca de la continuidad que puedan tener las positivas reformas al sector energético que se están realizando en esos países. Lo anterior debido a escenarios políticos y macro económicos aún muy complejos.

BCI ha cultivado una estrategia de largo plazo con sus clientes por medio de una propuesta de valor diferenciada para cada segmento. Ha incentivado el cruce de productos, manteniendo un adecuado equilibrio entre rentabilidad y riesgo. Los últimos años, ha potenciado de manera significativa su red de distribución, además de su plataforma tecnológica. En esta última, ya debería comenzar a reducir los gastos hacia adelante, por lo que podríamos ver mejoras en su eficiencia. BCI es uno de los principales proveedores de servicios de pago y manejo de tesorería a nivel de empresas, situación que favorece su hoja de balance por el lado del financiamiento a menor costo (cuentas vista). Además, la compra de CNB, en Miami, EE.UU, ha generado, y consideramos que seguirá generando, oportunidades de crecimiento atractivas para este banco, además de diversificar el riesgo de operación dada su exposición a este nuevo mercado. Lo anterior ya se ha visto reflejado en un positivo desempeño en resultados corporativos de su filial en Miami, donde el banco continúa mostrando importantes crecimientos en utilidades, colocaciones y activos. Adicionalmente, destacan sus atractivas valorizaciones relativas respecto a comparables locales. Uno de los principales riesgos que observamos en esta compañía es la debilidad macroeconómica que aún persiste en la región, que podría afectar la calidad de sus carteras, generando alza en las provisiones.

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04 de enero 2018

ILC

P/U (promedio 5 años) n.d.

P/VL 1.7x

P/VL (5 años) 1.2x

FALABELLA

Información de M ercado Consideraciones de Inversión Riesgo M edio Rentabilidad ac umulada 2017 17.5%

P/VL 3.4x

P/VL (5 años) 3.2x

A excepción del negocio de supermercados y tiendas de mejoramiento del hogar en Brasil y Argentina, Falabella mantiene liderazgo en todos los países y formatos en los que opera. De esta forma, recomendamos esta compañía, ya que presenta una estrategia clara, enfocada en rentabilizar sus activos haciendo más eficiente la operación, para lo que lleva a cabo un plan de inversión enfocado en la creación y optimización de un nuevo centro de distribución que le permitirá seguir mostrando buenos crecimientos, ratificando así su posición dominante en el mercado. Falabella cuenta con una mayor exposición al ciclo económico, en relación con Cencosud, dada la importante participación que tiene el negocio de tiendas por departamento y de mejoramiento del hogar en la composición de su EBITDA. Por su parte, el acuerdo de su entrada a México (a través de CMR y posteriormente Sodimac) podría ser un catalizador positivo en el mediano y largo plazo, ya que la compañía ha anunciado que espera estar presente en 40 tiendas Soriana con sus tarjetas hacia fin de año, y abrir el primer local de Sodimac en 2018. Adicionalmente, la compañía presenta atractivas valorizaciones ajustadas por crecimiento en relación con su historia.

Las inversiones de ILC presentan un alto valor económico y alta capacidad de generación de flujos en el largo plazo. Adicionalmente, la compañía posee el control de la política de dividendo de sus filiales, pudiendo adecuar su reparto según sus propios requerimientos, de ser necesario. Las perspectivas para esta compañía han mejorado, por un lado, debido a que en los principales sectores en los que opera (financiero y salud), cuenta con un alto potencial de crecimiento, que se beneficiaría hacia adelante del envejecimiento de la población. Asimismo, consideramos que aún existe espacio para ganar eficiencias y mejorar los resultados de los negocios bancarios y de los prestadores de salud. Uno de los principales riesgos que observábamos en torno al sistema de pensiones se diluye de manera material tras el triunfo del candidato de centro derecha en las recientes elecciones presidenciales. De todas formas, la empresa sigue actuando en mercados altamente regulados (AFP, Isapre y Seguros), donde cambios en ellos podrían afectarla. Cabe destacar además el importante potencial de crecimiento que presenta ILC en Perú, donde participa mediante la AFP Habitat, con un modelo de bajo costo, logrando altos retornos de inversión. Adicionalmente, a más de un año de la asociación de ILC con la aseguradora norteamericana Prudential (donde la chilena traspasó parte de la propiedad de la AFP Habitat a la estadounidense, por lo que ahora, cada una de las compañías controla el 40,23% de la administradora), se han desarrollado oportunidades conjuntas en la industria de pensiones en Latinoamérica, lo que podría ser un driver positivo para que la compañía se siga abriendo a la región.

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CMPC

P/U (trailing 12m) n.d.

P/VL 1.1x

P/VL (5 años) 0.8x

SONDA

Información de M ercado Consideraciones de Inversión Riesgo Alto Rentabilidad ac umulada 2017 3.7%

P/VL 2.3x

P/VL (5 años) 2.3x

CMPC basa el liderazgo de sus áreas de operación en una importante eficiencia en costos proveniente de ventajas competitivas en sus recursos naturales. Posee el segundo mayor patrimonio forestal de Latinoamérica, lo que le permite obtener economías de escala, dado el volumen de sus operaciones en ocho países. Adicionalmente, las perspectivas para el precio de la celulosa son positivas considerando la mayor demanda por parte de China, debido a la menor importación de papel reciclado, como también a los cierres de plantas debido a un alto nivel de contaminación. Por el lado de la oferta, pese a que en 2018 se esperan dos grandes entradas de capacidad, en el mediano/largo plazo no existen proyectos significativos que puedan afectar considerablemente el balance de oferta y demanda para este mercado. Por otro lado, se confirmó el rumor sobre la falla de una de las turbinas generadoras de la planta OKI de la empresa indonesia APP, por lo que se vio obligada a interrumpir su producción, lo que se estima tardará unos meses en repararse. Lo anterior se convertiría en otro driver positivo para el precio de la celulosa. Por el lado de los riesgos, consideramos que una eventual desaceleración en la economía China, que actualmente consume el 30% de la celulosa a nivel global, perjudicaría la demanda de esta materia prima. Mientras que, por el lado de la oferta, los próximos dos grandes proyectos que comenzarían a operar en el primer semestre de 2018, podrían afectar el balance entre oferta y demanda de la celulosa, lo que finalmente podría perjudicar su precio. Sin embargo, cabe destacar que dicha corrección se generaría en una base histórica con altos de niveles de precios.

Sonda se ha embarcado en un potente plan de expansión inorgánico vía adquisiciones a nivel regional, integrando exitosamente nuevas sociedades que han adicionado soluciones importantes a la oferta de valor de la compañía. Cabe destacar que Latinoamérica es una de las regiones de mayor crecimiento en el mercado de soluciones TI, lo que pone a Sonda en un entorno atractivo para apalancarse a este progreso esperado. Además, consideramos que la compañía comenzaría un camino de recuperación, por lo que las perspectivas de resultados hacia el cierre de este año se tornan más auspiciosas, sobre todo tomando en cuenta los negativos resultados que mostró el último trimestre del año anterior. Creemos que esta recuperación se podría ver impulsada por el repunte macroeconómico en Brasil, dado que parte relevante de los ingresos provienen de este mercado. Por otro lado, la empresa se ha enfocado en realizar una reestructuración de costos y se observa un saludable cierre de nuevos negocios, además de avances en materia regulatoria. Todo esto, es un escenario de bajo niveles de deuda. De todas formas, cabe considerar que existen riesgos relevantes en relación con las futuras licitaciones en Chile, principalmente en torno al Transantiago, y posibles cambios en el mercado laboral en Brasil.

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04 de enero 2018

LTM

P/VL 2.0x

P/VL (5 años) 1.4x

ECL

P/VL 1.2x

P/VL (5 años) 0.9x

Latam Airlines es una de las principales aerolíneas de Latinoamérica, que cuenta con una buena posición competitiva en los países en donde opera –considerando que está presente en una de las regiones con mayor potencial de crecimiento– y con una operación diversificada. Recomendamos esta compañía ya que cuenta con una mejora en resultados financieros en Brasil, especialmente en el negocio internacional, y un progreso en las iniciativas de eficiencia en costos. Adicionalmente, en el contexto actual que presenta una cierta estabilización en el nivel de las divisas emergentes, que incluso se fortalecen (principalmente el real brasileño), deberíamos ver un escenario que propicie mejoras operacionales hacia adelante. Por otro lado, el Grupo LATAM continuará fortaleciendo su red de conexiones, con anuncios de nuevas rutas que mejorarán la conectividad dentro de la región y hacia el resto del mundo, lo que también debiese ser positivo. Finalmente, cabe destacar la mejora que registra Latam Airlines en tráfico mensual, con cifras positivas de tráfico de pasajeros en todos los segmentos. En el mercado doméstico brasileño, parece haber una recuperación consistente del tráfico en los últimos cinco meses, lo que genera una posición más positiva de cara al 2018. Sin embargo, debemos tener en cuenta que todas estas fortalezas podrían verse afectadas por una recuperación ralentizada de la economía en Brasil, que representa un alto porcentaje de la operación.

Con el nuevo nombre Engie Energía Chile, la generadora ingresó con fuerza al Sistema Interconectado Central (SIC), adjudicándose un contrato de suministro energético con las distribuidoras del SIC a precios bastante más convenientes que los de las últimas licitaciones. Debido a lo anterior, la compañía está logrando diversificar su mix de ingresos incorporando una porción relevante de clientes regulados. Existen riesgos asociados al retraso de la interconexión SIC-SING, particularmente por el tramo que construye la compañía de transmisión ISA, que conecta Nueva Cardones, desde el norte, con Polpaico en la zona centro. En principio estaba prevista para fines de 2017, Sin embargo, debido a las demoras declaradas por la compañía, vemos poco probable que se efectué en aquellos plazos. No obstante, los efectos negativos de este retraso serían acotados dado el buen nivel de precios adjudicados en la licitación de 2014 que le permiten a la compañía comprar esa energía en el mercado spot y aun así generar un buen margen. Por otro lado, pese a la gran presión que presenta esta industria, creemos que Engie es la compañía mejor posicionada (dado los altos precios y duración de los últimos contratos adjudicados) para enfrentar esta nueva realidad de bajos precios de la industria eléctrica. Cabe destacar que en el largo plazo, la compañía tendrá que desarrollar un plan de inversión/desinversión acorde a las políticas dictadas desde su matriz europea, que apuntan a una eventual descarbonización de su parque generador.

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04 de enero 2018

BSANTANDER

P/VL 3.1x

P/VL (5 años) 2.3x

HITES

Promedio transado últimos 3 meses US$ 0.7 MM Capitalizac ión Bursátil US$ 401 MM

P/VL 1.7x

P/VL (5 años) 1.0x

Banco Santander cuenta con una sólida trayectoria de crecimiento en el mercado local, destacando en todos los segmentos de negocio en los que participa. Además, presenta un saludable nivel de solvencia para seguir profundizando su estrategia de crecimiento en los segmentos retail de mayor valor. Cuenta también con una potente plataforma tecnológica y una sólida estrategia en transformación digital que contribuye a disminuir sus gastos de apoyo y mejorar el conocimiento del cliente, lo que es fundamental a la hora de sostener y/o mejorar sus actuales niveles de retorno sobre el patrimonio (ROE) debido a los cambios normativos que ha experimentado la industria los últimos años. En línea con lo anterior, la compañía ha logrado disminuir cerca de un 13% de sucursales en un año, llegando a 406 en junio de 2017, aumentando la cantidad de servicios que se prestan en éstas. Además, la compañía rediseñó la red de distribución, impulsando la ominicanalidad y la auto atención, lo que está mejorando la productividad comercial y reduce el crecimiento de los gastos. Por otro lado, si la compañía mantiene el enfoque en clientes más rentables, en un eventual contexto que contempla una economía local que comienza a mostrar signos de recuperación, podría seguir mostrando mejoras en la calidad de su cartera crediticia, lo que mejoraría sus resultados, a través de una disminución en el riesgo de sus colocaciones. En cuanto a los aspectos más negativos de esta compañía, dada su alta exposición al retail, un empeoramiento en la economía local, especialmente en el desempleo, podría afectar este buen desempeño de la empresa.

Recomendamos Hites, ya que si bien consideramos que posee un alto nivel de riesgo, creemos que la corrección que experimentó producto de las demandas por parte del Sernac, de más de 35%, estaría sobredimensionando el impacto que éstas podrían tener en sus utilidades. Sumado a lo anterior, la empresa transa a atractivos múltiplos, comparado a otras empresas del sector.

Mirando hacia adelante, consideramos que las perspectivas son positivas, ya que ante una potencial recuperación económica en el plano local, deberíamos ver un aumento significativo en la base de clientes. Esto, considerando que gran parte de la población concentrada en los segmentos C3-D pasaría a consumir al mercado formal. Adicionalmente, a medida que mejore la calidad del empleo, esto disminuiría el riesgo asociado al negocio de retail financiero. Uno de los principales riesgos de esta compañía es un dinamismo económico más lento a lo esperado.

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04 de enero 2018

Mercado Local: Retornos Históricos (%, incluyen dividendos)

Cierre Patr. Bursátil Pond. Retorno

31-12-17 USDmm IPSA Septiembre

IPSA 5,564.6 0.2% 0.5% 10.8% -0.5% 35.6% 34.0% 11.2% AESGENER 203.7 2,841.0 1.0% -0.5% 1.1% 5.8% -26.2% 17.2% -7.2% 1.3 7.3% AGUAS-A 407.4 3,981.7 2.1% 0.4% 1.2% 9.5% -2.9% 24.8% 23.8% 0.9 9.4% ANDINA-B 3,070.7 4,598.3 1.3% 0.1% 1.9% 7.7% -6.2% 35.5% 27.0% 1.0 8.5% ANTARCHILE 10,888.0 8,420.7 0 -0.4% -0.2% 17.6% -6.7% 64.7% 66.3% 1.0 17.7% BANMEDICA 2,144.0 2,837.2 1.3% 0.3% 0.4% 8.8% -0.2% 72.9% 70.0% 0.5 9.9% BCI 42,780.0 8,707.3 3.8% 0.7% 2.3% 11.9% -3.1% 29.6% 31.1% 1.1 10.4% BSANTANDER 48.2 15,198.0 5.4% -0.1% -1.1% 8.5% -5.0% 41.9% 35.1% 1.0 8.8% CAP 7,859.9 1,935.9 0 0.3% 1.8% 24.1% -10.7% 68.0% 71.1% 1.3 32.1% CCU 9,157.5 5,517.4 2.4% -0.2% 0.7% 12.8% -2.5% 34.1% 34.9% 0.9 12.5% CENCOSUD 1,816.9 8,829.1 4.4% 1.1% 0.6% 12.1% -10.7% 21.6% -0.8% 1.0 14.6% CHILE 98.6 16,039.4 5.6% -0.6% -0.1% 10.5% -5.0% 33.6% 33.7% 0.9 10.0% CMPC 2,091.2 9,070.8 0 0.7% -0.1% 13.5% -1.9% 67.5% 52.8% 1.1 13.8% COLBUN 141.5 4,186.5 2.3% -0.1% 1.0% 12.3% -8.3% 20.7% 12.1% 1.1 9.1% CONCHATORO 1,164.6 1,436.5 0.9% 2.1% 1.6% 7.0% -0.2% 14.4% 11.1% 0.5 3.5% COPEC 9,715.6 20,898.3 8.8% -0.6% -0.6% 13.4% -3.4% 54.8% 53.9% 1.2 12.6% ECL 1,322.1 2,328.1 0 -0.7% -1.0% 11.1% -6.2% 30.2% 25.6% 0.9 10.5% EMBONOR-B 1,710.1 1,343.7 0.4% -2.3% -3.1% 8.6% -6.4% 32.6% 32.1% 0.7 9.3% ENELAM 137.0 13,038.2 6.8% 1.1% 2.4% 6.5% -6.0% 29.1% 29.3% 0.9 9.6% ENELCHILE 72.8 5,888.4 2.5% 0.8% 2.4% 5.1% -8.4% 21.4% 22.8% - 4.8% ENELGX 556.9 7,425.7 0 1.1% 1.8% 3.4% -5.5% 40.4% 33.4% 0.9 5.4% ENTEL 6,913.3 3,450.8 1.7% -0.1% 0.2% 11.5% -17.3% 16.6% -2.3% 0.9 10.5% FALABELLA 6,134.3 24,938.3 6.8% 0.7% -0.0% 11.9% -7.8% 20.9% 17.5% 0.8 13.1% FORUS 2,770.0 1,184.4 0.5% -0.1% 0.7% 23.3% -6.4% 37.0% 24.8% 1.0 23.7% HITES 619.8 400.8 - 0.1% 4.6% 32.9% -17.6% 47.3% 27.7% 1.2 39.0% IAM 1,167.9 1,927.7 0.9% 1.0% 2.8% 14.5% -3.5% 35.6% 28.8% 1.0 14.5% ILC 11,635.0 1,999.2 0.7% 0.5% 1.8% 16.3% -0.1% 49.8% 44.5% 0.9 18.0% ITAUCORP 5.6 4,791.0 2.6% 0.3% 2.3% 9.9% -12.2% 15.8% -0.4% 1.1 9.1% LTM 8,717.9 8,654.8 0 0.9% 0.8% 7.2% -5.1% 55.5% 54.9% 1.4 7.3% MASISA 46.6 600.6 0.2% 0.0% -3.9% 11.2% -11.4% 52.0% 38.0% 1.1 13.7% ORO BLANCO 7.2 1,620.7 0.4% 2.0% 5.4% 26.9% -5.5% 111.9% 118.3% 1.3 30.4% PARAUCO 1,906.8 2,863.6 2.3% 0.0% 0.8% 11.2% -0.1% 30.4% 26.9% 0.8 11.8% QUINENCO 2,149.8 5,859.6 0 -0.0% -0.9% 19.5% -2.8% 35.8% 38.9% 0.8 19.5% RIPLEY 668.3 2,126.9 1.1% -1.0% -3.2% 13.0% -4.7% 75.0% 71.3% 1.2 15.5% SALFACORP 1,135.4 861.6 0.5% -1.1% 1.3% 26.3% -1.2% 158.3% 141.6% 1.8 29.5% SECURITY 280.1 1,717.3 1.7% 0.0% -0.9% 13.2% -3.4% 34.0% 31.2% 0.9 15.3% SK 1,274.0 2,246.4 0 1.2% -1.6% 26.0% -9.4% 55.1% 55.0% 1.1 27.9% SM-CHILE B 310.0 6,116.4 2.5% -0.6% 0.4% 17.4% -3.2% 44.4% 45.3% 0.9 16.9% SMSAAM 66.1 1,074.8 0.6% 0.1% 0.9% 11.7% -6.9% 35.2% 32.0% 0.9 12.1% SMU 186.3 1,501.8 - -0.9% -1.5% 12.2% -4.0% 71.2% 62.6% - 12.9% SONDA 1,224.0 1,836.0 0 0.1% 2.5% 12.2% -2.3% 26.4% 3.7% 1.0 10.1% SQM-B 36,548.0 15,847.8 5.4% 0.0% -1.7% 5.1% -6.2% 92.3% 97.9% 0.9 5.3% TRICOT 838.0 512.0 - -0.2% 0.3% 13.1% -5.6% 27.3% 10.3% - 19.8%

Mercado Local: Retornos Históricos (Ajustado por Dividendos)

Indice /

Empresa 1 D 7 D 1 M

Var. v/s Precio Máx. 52 sem.

Var. v/s Precio

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IPSA Riesgo Volatilidad VIX Beta YTD Ratio ADR

Cálculo del retorno Carteras SURA Patrimonio Bursátil Free Float UPA P/U EV/EBITDA EV P/VL ROE ROA Dividend Yield EBITDA Volumen promedio : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :

Indice de Precio Selectivo de Acciones. Agrupa las 40 empresas más relevantes del mercado.

De acuerdo a este informe, la asignación de riesgo para una acción resulta de ponderar la rentabilidad diaria en un horizonte de 2 años y los últimos 90 días.

Variación de gran amplitud en el precio de un título en un breve período. Puede ser medida como la desviación estándar anualizada de las variaciones de una acción.

Indice de Volatilidad de la Bolsa de Estados Unidos.

Mide los cambios a nivel de retornos de un activo (ejm.: acción) con respecto a los de mercado (ejm.: IPSA). Indica variación desde el cierre del año anterior a la fecha actual

En aquellas empresas que cotizan en Estados Unidos, éste indicador muestra la cantidad de acciones locales que se necesitan para generar un ADR.

Nuestras carteras recomendadas toman como referencia el precio medio ponderado del volumen o VWAP (“volume-weighted average price) para efectos de compra y venta de acciones.

Se refiere al valor de mercado de una empresa. Su metodología de cálculo considera el número total de acciones emitidas por el precio de mercado.

Corresponde al porcentaje de acciones cuya propiedad no está en poder de sus controladores.

Representa la utilidad por acción, y resultado de dividir el resultado del ejercicio por el número de acciones de la empresa.

Múltiplo de uso generalizado en los mercados financieros. Se calcula dividiendo el precio de una acción por la utilidad por acción (UPA). Todo múltiplo o ratio financiero debe de ser evaluado en un contexto adecuado, ya sea contra comparables de la industria o su propia historia.

Múltiplo de uso generalizado en los mercados financieros. Se calcula dividiendo el EV de una empresa por su EBITDA.

Representa el valor de mercado de los activos de una empresa. Se obtiene tomando en cuenta la capitalización bursátil más la deuda financiera neta y el interés minoritario. Este último, en algunas metodologías es multiplicado por el valor libro de la compañía.

Múltiplo que se obtiene al dividir el precio de mercado de una acción por su valor contable por acción. Todo múltiplo o ratio financiero debe de ser evaluado en un contexto adecuado, ya sea contra comparables de la industria o su propia historia.

Mide la rentabilidad sobre el patrimonio. Es el resultado de dividir la utilidad del ejercicio por el patrimonio de la compañía.

Mide rentabilidad sobre los activos totales de una empresa. Es el resultado de dividir la utilidad por el total de activos.

Corresponde a la rentabilidad del dividendo. Se calcula tomando el dividendo por acción por el precio de mercado de la acción.

A nivel financiero proporciona un acercamiento rápido al flujo de caja generado por la compañía. Por lo general resulta de sumar al Resultado Operacional la Depreciación y Amortización.

Corresponde al monto transado promedio en la Bolsa de Comercio de Santiago para un período definido.

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